Оценка качества корпоративного управления и финансовой отчетности ОАО "Ростелеком"

Таблица 8.

Прибыль и убыток организаций по видам экономической деятельности
в январе-мае 2008 года, млрд. руб.

2.1 Характеристика деятельности и приоритетные направления ОАО «Ростелеком»

Компания "Ростелеком" была создана в 1993 году в виде акционерного общества открытого типа с участием государства. ОАО "Ростелеком" - национальный оператор междугородной и международной связи. Компания оказывает услуги на основе собственной транспортной телекоммуникационной сети протяженностью около 150 тыс. км на всей территории России. "Ростелеком" обеспечивает передачу основной доли междугородного и международного трафика, а также работу наземной сети телевизионных и радиовещательных каналов. Компания обеспечивает связь с более чем 200 странами мира.

Структура акционерного капитала, %:

· ОАО "Связьинвест": 50,67%

· НП "Национальный депозитарный центр": 34,55%

· ЗАО "Депозитарно-клиринговая компания": 5,26%

· ЗАО "ИНГ Банк (Евразия)": 7,59%

Дочерние и зависимые общества:

· ЗАО "ГЛОБУС-ТЕЛЕКОМ"

· ЗАО "Московский центр новых технологий телекоммуникаций"

· "Зебра Телеком"

· ЗАО "ГлобалТел" (Глобалстар - Космические Телекоммуникации)

До 1 января 2006 года Ростелеком являлся монополистом на российском рынке дальней связи. В настоящее время судьба Ростелекома зависит от планов по приватизации государственного холдинга "Связьинвест" (государство владеет 75%+1 акция). Аналитики и инвесторы опасаются, что "Ростелеком" быстро потеряет долю рынка и к тому же не будет приватизирован вместе со "Связьинвестом", либо приватизация "Связьинвеста" затянется на неопределенный срок (ожидаемый срок приватизации "Связьинвеста" - 2006 год). Все эти факторы сдерживают рост акций Ростелекома.

Рисунок 7.

После либерализации рынка дальней связи в 2006 году у "Ростелекома" появились конкуренты, основной - "Межрегиональный Транзит Телеком" (МТТ) (см. рисунок 8).

Рисунок 8.

В 1998 году была запущена программа АДР II уровня с листингом на Нью-Йоркской фондовой бирже (тикер ROS). Сегодня ценные бумаги Компании торгуются на крупнейших российских и западных фондовых биржах, в том числе на РТС, ММВБ, Нью-Йоркской, Лондонской и Франкфуртской фондовых биржах.

Рисунок 9.

2.3 Оценка органов корпоративного управления

Структура корпоративного управления ОАО «Ростелеком» строится на принципах:

- соблюдение прав и интересов акционеров, закрепленных действующим

законодательством, нормами и требованиями;

- подотчетность Совета директоров, Генерального директора и Правления Компании акционерам;

- поддержание эффективной системы внутреннего контроля и аудита Компании;

- обеспечение информационной и финансовой прозрачности Компании;

- соблюдение этических норм делового поведения, закрепленных в Этическом кодексе ОАО «Ростелеком»;

- эффективное взаимодействие с сотрудниками Компании в решении социальных вопросов и обеспечение необходимых условий труда.

Корпоративное управление ОАО «Ростелеком» - это набор механизмов, используемых для поддержания адекватного баланса между правами акционеров и действиями совета директоров и исполнительных органов в процессе управления компанией.

Органами управления Общества являются:

- Общее собрание акционеров;

- Совет директоров;

- Единоличный исполнительный орган - Генеральный директор;

- Коллегиальный исполнительный орган - Правление.

Общее собрание акционеров

Высшим органом управления ОАО «Ростелеком» является Общее собрание акционеров. ОАО «Ростелеком» соблюдает все необходимые процедуры для равного осуществления прав акционеров по участию в управлении Компанией через принятие решений на Общих собраниях акционеров.

При проведении Общих собраний акционеров Компания придерживается следующих принципов:

· поддержание эффективной процедуры по направлению акционерам предложений по повестке дня Общего собрания акционеров, в том числе по выдвижению кандидатов в члены Совета директоров и члены Ревизионной комиссии;

· подготовка Материалов к Общему собранию акционеров на русском и английском языках и их одновременное распространение среди акционеров;

· распространение информации, касающейся Общего собрания акционеров, через СМИ, веб-сайт Компании в сети Интернет и с помощью непосредственной рассылки информации акционерам (в случае получения от них запроса, оформленного в соответствии с действующим законодательством, нормами и требованиями);

· наличие контактной информации в распространяемых материалах и доступность Корпоративного секретаря и/или Отдела корпоративных действий Компании по вопросам, связанным с соблюдением прав акционеров;

· выбор времени и места проведения Общего собрания акционеров таким образом, чтобы участие акционеров в собрании, а также подготовка и проведение собрания для Компании не были сопряжены с неоправданными материальными и временными затратами;

· приглашение на Общее собрание акционеров членов Совета директоров и Правления, Генерального директора, членов Ревизионной комиссии и представителя независимого аудитора.

Совет директоров

Совет директоров является коллегиальным органом управления Компании, который осуществляет общее руководство ее деятельностью по вопросам, отнесенным к компетенции Совета директоров согласно Уставу и Положению о Совете директоров Компании

Деятельность Совета директоров Компании направлена на достижение максимальной прибыли и увеличение стоимости Компании, обеспечение защиты прав и законных интересов акционеров, а также полноты, достоверности и объективности публичной информации о Компании.

Члены Совета директоров избираются ежегодно на Общем собрании акционеров Компании посредством процедуры кумулятивного голосования.

Комитеты Совета директоров

C целью совершенствования стандартов корпоративного управления в Компании создан ряд Комитетов Совета директоров ОАО «Ростелеком»:

· Комитет по аудиту Совета директоров ОАО «Ростелеком»;

· Комитет по стратегическому планированию Совета директоров ОАО «Ростелеком»;

· Комитет по кадрам и вознаграждениям Совета директоров ОАО «Ростелеком»;

· Комитет по корпоративному управлению Совета директоров ОАО «Ростелеком».

Единоличный исполнительный орган Общества

Генеральный директор: Солодухин Константин Юрьевич, 1965 г.р.

Генеральный директор осуществляет руководство текущей деятельностью Общества в пределах компетенции, определенной Уставом Общества, Положением о Генеральном директоре, а также решениями общего собрания акционеров и Совета директоров. Генеральный директор осуществляет функции председателя Правления Общества.

Правление

Правление является коллегиальным исполнительным органом Компании, который осуществляет общее руководство текущей деятельностью Компании по вопросам, отнесенным к компетенции Правления согласно Уставу и Положению о Правлении Компании.

Деятельность Правления направлена на обеспечение эффективной работы Компании, оперативное принятие максимально объективных решений в интересах Компании и ее акционеров, а также добросовестное, своевременное и эффективное исполнение решений Общего собрания акционеров и Совета директоров Компании.

Члены Правления назначаются по решению Совета директоров Компании на срок не более одного года.

Комитеты Правления

С целью обеспечения эффективной работы ОАО «Ростелеком» по основным направлениям деятельности и улучшения структуры корпоративного управления в Компании 10 июля 2003 года Правлением Компании было принято решение о создании ряда комитетов Правления.

· Комитет по раскрытию информации.

Целью Комитета по раскрытию информации является формирование и проведение единой информационной политики Компании, соответствующей требованиям применимого законодательства, внутренним процедурам и документам ОАО «Ростелеком» и отвечающей стратегии развития Компании.

· Бюджетно-инвестиционный комитет.

Целью работы Бюджетно-инвестиционного комитета является обеспечение эффективной деятельности Компании при принятии бюджетных и инвестиционных решений, необходимых для успешного осуществления бизнес-планов, стратегий и программ развития, и проведения финансово-экономической и тарифной политики Компании.

· Тарифный комитет.

Целью работы Тарифного комитета является обеспечение эффективной деятельности Компании при принятии решений в области тарифной политики, необходимых для успешного выполнения бизнес-планов, стратегий и программ развития.

· Комитет по компенсациям.

Целью работы Комитета по компенсациям является создание эффективной системы компенсаций сотрудникам Компании, направленной на обеспечение конкурентоспособности и долгосрочного успеха Компании.

· Тендерный комитет.

Целью работы Тендерного Комитета является обеспечение принятия максимально эффективных решений при выборе поставщиков и подрядчиков по закупкам товаров, работ и услуг на тендерной основе.

Компания также обеспечивает функционирование эффективной системы контроля за финансово-хозяйственной деятельностью ОАО «Ростелеком». Такая система контроля включает в себя деятельность:

- Ревизионной комиссии;

- Независимого внешнего аудитора;

- Комитета по аудиту Совета директоров;

- Структурного подразделения, осуществляющего функции внутреннего контроля.

2.4 Основные показатели деятельности компании

Показатели финансово-экономической деятельности эмитента

Стоимость чистых активов выросла на 7 437 632 тыс. руб. (14%), в том числе за счет:

- увеличения активов на 7 330 445 тыс. руб. (12%);

- уменьшения обязательств на 107 187 тыс. руб.(-1%).

Отношение суммы привлеченных средств к капиталу и резервам уменьшилось на 5%, в том числе за счет:

- увеличения суммы капитала и резервов на 7 469 387 тыс. руб. (16%);

- уменьшения суммы привлеченных средств на 107 187 тыс. руб. (-1%).

Отношение суммы краткосрочных обязательств к капиталу и резервам увеличилось на 1%, в том числе за счет:

- увеличения суммы капитала и резервов на 7 469 387 тыс. руб. (16%);

- увеличение суммы краткосрочных обязательств (не включая доходы будущих периодов) на 1 769 672 тыс. руб. (18%).

Коэффициент покрытия платежей по обслуживанию долгов увеличился на 8%, что вызвано следующими причинами:

- увеличением суммы средств на покрытие платежей по обслуживанию долгов на 702 345 тыс. руб. (22%);

- уменьшением суммы подлежащих погашению обязательств на 1 177 731 тыс. руб. (9%).

Уровень просроченной задолженности не изменился.

Оборачиваемость дебиторской задолженности уменьшилась на 0,03 (1%), в том числе за счет:

- увеличением суммы выручки на 149 482 тыс. руб. (1%);

- увеличением суммы дебиторской задолженности покупателей и заказчиков на 296 682 тыс. руб. (3%).

Производительность труда увеличилась на 3%, в том числе за счет:

- сокращения среднесписочной численности сотрудников Общества на 428 чел (-2%);

- увеличения выручки на 149 482 тыс. руб. (1%).

Амортизация к объему выручки увеличилась на 0,89%, в том числе за счет:

- увеличения начисленной амортизации на 145 351 тыс. руб. (16%);

- увеличения выручки на 149 482 тыс. руб. (1%).

Результаты финансово-хозяйственной деятельности эмитента

Выручка Общества увеличилась на 149 482 тыс. руб. (1%), валовая прибыль увеличилась на 442 347 тыс. руб. или на 14%, чистая прибыль увеличилась на 556 993 тыс. руб. (25%).

Рентабельность собственного капитала увеличилась на 8% за счет:

- увеличения чистой прибыли на 556 993 тыс. руб. (25%);

- роста собственного капитала на 7 437 632 тыс. руб. (16%).

Рентабельность активов увеличилась на 15%, в том числе за счет:

- увеличения чистой прибыли на 556 993 тыс. руб. (25%);

- роста среднего значения балансовой стоимости активов на начало и конец отчетного периода на 7 487 840 тыс. руб. (12%).

Коэффициент чистой прибыльности увеличился на 14 % за счет:

- увеличения чистой прибыли на 556 993 тыс. руб. (25%);

- увеличения выручки на 149 482 тыс. руб. (1%).

На увеличение рентабельности продукции (продаж) на 13% повлияли следующие факторы:

- увеличение выручки на 149 482 тыс. руб. (1%);

- уменьшение себестоимости продукции на 292 866 тыс. руб. (-2%).

Оборачиваемость капитала уменьшилась на 11% за счет следующих факторов:

- увеличения выручки на 149 482 тыс. руб. (1%);

- роста среднего значения балансовой стоимости активов на начало и конец отчетного периода на 7 487 840 тыс. руб. (12%);

- увеличения среднего значения краткосрочных обязательств на начало и конец отчетного периода на 737 321 тыс. руб. (-7%).

Ликвидность компании, достаточность капитала и оборотных средств

Собственные оборотные средства увеличились на 11 450 660 тыс. руб. (168%) за счет:

- увеличения суммы капитала и резервов (за вычетом целевого финансирования и с учетом доходов будущих периодов) на 7 437 632 тыс. руб. (16%);

- уменьшения внеоборотных активов на 4 013 028 тыс. руб. (-10%).

Индекс постоянного актива уменьшился на 22% за счет:

- увеличения суммы капитала и резервов (за вычетом целевого финансирования и с учетом доходов будущих периодов) на 7 437 632 тыс. руб. (16%);

- уменьшения внеоборотных активов на 4 013 028 тыс. руб. (-10%);

- увеличения долгосрочной дебиторской задолженности на 3 124 тыс. руб. (13%).

Текущий коэффициент ликвидности увеличился на 27% за счет:

- увеличения текущих активов на 11 340 349 тыс. руб. (49%);

- увеличения суммы краткосрочных обязательств (не включая доходы будущих периодов) на 1 769 672 тыс. руб. (18%).

Быстрый коэффициент ликвидности увеличился на 30% за счет:

- увеличения быстрореализуемых активов на 11 656 339 тыс. руб. (52%);

- увеличения суммы краткосрочных обязательств (не включая доходы будущих периодов) на 1 769 672 тыс. руб. (18%).

Коэффициент автономии собственных средств увеличился на 4% за счет:

- увеличения суммы капитала и резервов (за вычетом целевого финансирования и с учетом доходов будущих периодов) на 7 437 632 тыс. руб. (16%);

- увеличения суммы активов на 7 330 445 тыс. руб. (12%).

Размер и структура капитала ОАО «Ростелеком»

Общество преимущественно осуществляет финансирование оборотных средств из собственных источников без привлечения заемных средств.

Размер и структура оборотных средств ОАО «Ростелеком»

Общая сумма оборотных средств Общества на 31.03.2008 составила 34 628 329 тыс. руб., увеличившись по сравнению с 31.03.2007 на 11 343 473 тыс. руб. (49%), в том числе за счет:

- увеличения остатков денежных средств на 13 470 833 тыс. руб. (516%);

- сокращения краткосрочных финансовых вложений на 1 813 867 тыс. руб. (-21%);

- уменьшения остатков по другим статьям оборотных средств на 313 493 тыс. руб. (-3%).

2.5 Рекомендации по структуре и содержанию локальных актов акционерных обществ - субъектов государственного сектора экономики

Заключение

Для управления эффективностью организации необходима разработка единых принципов и подходов к управлению, измерению и оценке развития и работы организации в условиях постоянных изменений с учетом современных складывающихся представлений об успешной организации.

Рассматривая организацию как открытую систему, следует выделить два направления оценки ее эффективности: оценка эффективности всех ее подсистем и оценка эффективности развития организации во внешней среде.

«Корпоративное управление» - понятие, охватывающее разнообразные действия, связанные с управлением хозяйственными обществами. Корпоративное управление влияет на экономические показатели деятельности хозяйственных обществ и на их способность привлекать капитал, необходимый для экономического роста. Совершенствование корпоративного управления в Российской Федерации - важнейшая мера, необходимая для увеличения притока инвестиций во все отрасли российской экономики как из источников внутри страны, так и от зарубежных инвесторов. Одним из способов такого совершенствования может стать введение определенных стандартов, установленных на основе анализа наилучшей практики корпоративного поведения.

Список использованных источников

1. http://www.icss.ac.ru

2. http://www.bankdelo.ru

3. http://www.gks.ru

4. Бюллетень «Отрасли российской экономики: производство, финансы, ценные бумаги» №792 от 6.10.2008 г.