Анализ хозяйственной деятельности ОАО "Ростелеком"

15

Содержание

Введение

1. Анализ хозяйственной деятельности

1.1 Понятие, значение и финансового состояния предприятия

1.2 Основные методики анализа хозяйственной деятельности предприятия

2 Характеристика предприятия ОАО «Ростелеком»

2.1 Общие положения

2.2 Структура имущества организации и источников его формирования

2.3 Оценка стоимости чистых активов организации

2.4 Определение неудовлетворительной структуры баланса

2.5 Анализ финансовой устойчивости организации

2.6 Анализ ликвидности

2.7 Анализ эффективности деятельности ОАО «Ростелеком»

Заключение

Список литературы

Введение

Анализ финансово-экономической деятельности можно считать важнейшим средством руководства и контроля производственно-хозяйственной деятельности предприятия, учреждения или организации любой организационно-правовой формы, в любой из отраслей хозяйства. Значимость экономического анализа таких важнейших показателей, как прибыль и рентабельность предприятия трудно переоценить, ведь именно прибыль есть конечный финансовый результат деятельности предприятия, служащий источником пополнения финансовых ресурсов предприятия.

В данной курсовой работе проводится анализ финансового состояния предприятия ОАО «Ростелеком» с целью выявить основные проблемы финансовой деятельности, определить сильные и слабые стороны управления финансами на предприятии.

Исходя из поставленных целей, сформируем задачи:

- предварительный обзор баланса и анализ его ликвидности;

- характеристика имущества предприятия: основных и оборотных средств и их оборачиваемости, выявление проблем;

- характеристика источников средств финансирования предприятия: собственных и заемных;

- оценка финансовой устойчивости;

- расчет коэффициентов ликвидности;

- анализ прибыли и рентабельности;

- выводы по результатам общего анализа финансового состояния.

1. Анализ хозяйственной деятельности

1.1 Понятие, значение и финансового состояния предприятия

Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями c другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Финансовое состояние может быть:

* устойчивым

* неустойчивым

* кризисным

Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует о его хорошем финансовом состоянии. Финансовое состояние предприятия зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И наоборот, в результате недовыполнения по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимость, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие - ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособность.

Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных средств, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования.

Главная цель финансовой деятельности - решить, где, когда и как использовать финансовые ресурсы для эффективного развития производства и получения максимума прибыли.

Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую - заемные. Следует знать и такие понятие рыночной экономики, как деловая активность, ликвидность, платежеспособность, кредитоспособность предприятия, порог рентабельности, запас финансовой устойчивости (зона безопасности), степень риска, эффект финансового рычага и другие, а также методику их анализ.

Главная цель анализа - своевременно выявить и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособность.

Для оценки финансового состояния предприятия используется целая система показателей, характеризующих изменения:

- структуры капитала предприятия по его размещению и источникам образования;

- эффективности и интенсивности его использования;

- платежеспособности и кредитоспособности предприятия;

- запаса его финансовой устойчивости;

Анализом финансового состояния занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы с целью изучения эффективности использования ресурсов, банки для оценки условий кредитования и определения степени риска, поставщики для своевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнения плана поступления средств в бюджет и т.д.

В соответствии с этим анализ делится на внутренний и внешний.

Внутренний анализ - проводится службами предприятия и его результаты используются для планирования, контроля и прогнозирования финансового состояния. Его цель - установить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заемные средства таким образом, чтобы обеспечить нормальное функционирование предприятия, получения максимума прибыли и исключение банкротства.

Внешний анализ - осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчетности. Его цель - установить возможность выгодного вложить средства, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потери.

Основными источниками информации для анализа финансового состояния предприятия служат отчетный бухгалтерский баланс (форма №1), отчет о прибылях и убытках (форма №2), отчет о движении капитала (форма №3) и другие формы отчетности, данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.

1.2 Основные методики анализа хозяйственной деятельности предприятия

В анализе хозяйственной деятельности (АХД) используется много различных способов. Среди них можно выделить традиционные способы, которые широко применяются и в других дисциплинах для обработки и изучения информации (сравнения, графический, балансовый и др.), также такие способы, как факторный анализ, стохастический факторный анализ и способ оптимизации показателей. (рис. 1)

Применение тех или иных способов зависит от цели и глубины анализа объекта исследования, технических возможностей выполнения расчетов.

15

Рис. 1 Способы анализа хозяйственной деятельности предприятия

В данной работе в основном применяются сравнительный и факторный методы анализа хозяйственной деятельности.

Сравнительный анализ. Этот прием используется наиболее полно и имеет важное значение при оценке работы предприятия. Каждый показатель, используемый для оценки и контроля, имеет значение только в сопоставлении с другим. Обязательным правилом применения приема сравнения являются сопоставимость показателей по структуре и условиям их формирования. Практически любое сравнение дает возможность более глубоко и всесторонне разобраться с положением дел анализируемого предприятия. В экономическом анализе выделяют следующие виды сравнительного анализа:

* горизонтальный (временной) анализ - сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом;

* вертикальный (структурный) анализ - определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом;

* трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируют возможные значения показателей в будущем, а, следовательно, ведется перспективный прогнозный анализ;

* одномерный сравнительный анализ - сопоставление по одному или нескольким показателям одного объекта или нескольких объектов по единому показателю;

* многомерный сравнительный анализ - сравнение результатов деятельности нескольких хозяйствующих субъектов по широкому кругу показателей.

Факторный анализ - анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования. Причем факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), когда анализ дробят на составные части, так и обратным, когда составляют баланс отклонений и на стадии обобщения суммируют все выявленные отклонения, фактического показателя от базисного за счет отдельных факторов;

Основными методами анализа финансового состояния являются горизонтальный, вертикальный, трендовый, коэффициентный и факторный. В ходе горизонтального анализа определяются абсолютные и относительные изменения величин различных статей баланса за определенный период. Цель вертикального анализа - вычисление удельного веса отдельных статей в итоге баланса, т.е. выяснение структуры активов и пассивов на определенную дату. Трендовый анализ заключается в сопоставлении величин балансовых статей за ряд лет (или других смежных отчетных периодов) для выявления тенденций, доминирующих в динамике показателей. Коэффициентный анализ сводится к изучению уровней и динамики относительных показателей финансового состояния, рассчитываемых как отношения величин балансовых статей или других абсолютных показателей, получаемых на основе отчетности или бухгалтерского учета. При анализе финансовых коэффициентов их значения сравниваются с базисными величинами, а также изучается их динамика за отчетный период и за ряд смежных отчетных периодов. В качестве базисных величин используются:

- теоретически обоснованные или полученные в результате экспертных опросов величины относительных показателей, характеризующие оптимальные или критические значения с точки зрения устойчивости финансового состояния предприятия;

- усредненные по временному ряду значения показателей данного предприятия, относящиеся к прошлым благоприятным с точки зрения финансового состояния периодам.

Помимо финансовых коэффициентов в анализе финансового состояния большую роль играют абсолютные показатели, рассчитываемые на основе отчетности, такие, как чистые активы (реальный собственный капитал), собственные оборотные средства, показатели обеспеченности запасов собственными оборотными средствами. Данные показатели являются критериальными, поскольку с их помощью формулируются критерии, позволяющие определить качество финансового состояния.

Анализ финансово-хозяйственного состояния предприятия можно подразделить на три основные составляющие:

- оценка имущественного положения организации;

- оценка финансового положения организации;

- оценка результативности финансово-хозяйственной деятельности организации.

Необходимо отметить, что эти составные части тесно взаимосвязаны между собой и их дифференциация необходима лишь для более четкого разделения и понимания выводов по аналитическим процедурам анализа финансово-хозяйственной деятельности организации в целом.

Оценка имущественного положения складывается из следующих компонентов:

- анализа интегрированного уплотненного баланса - нетто;

- оценки динамики имущества;

- анализа формализованных показателей имущественного положения.

Анализ интегрированного уплотненного баланса - нетто основывается на построении упрощенной модели баланса, в которой интегрируются абсолютные и относительные (структурные) показатели статей. Этим достигается интеграция «горизонтального» и «вертикального» анализа баланса, что, на мой взгляд, позволяет более полно проследить динамику по статьям баланса. Многие специалисты предлагают проводить «вертикальный» и «горизонтальный» анализ обособленно). Однако некоторые из них признают целесообразность проведения и такого интегрированного анализа статей баланса).

При оценке динамики имущества прослеживается состояние всего имущества в составе иммобилизованных активов (I раздел баланса) и мобильных активов (II раздел баланса - запасы, дебиторская задолженность, прочие оборотные активы) на начало и конец анализируемого периода, а также структура их прироста (снижения).

Анализ формализованных показателей имущественного положения заключается в расчете и анализе следующих основных показателей:

1) Сумма хозяйственных средств находящихся в распоряжении предприятия. Данный показатель дает обобщенную стоимостную оценку активов числящихся на балансе предприятия);

2) Доля активной части основных средств. Под активной частью основных средств следует понимать машины, станки, оборудование, транспортные средства и т.п. Рост данного показателя квалифицируется как положительная тенденция;

3) Коэффициент износа. Он характеризует степень изношенности основных средств в процентах к первоначальной стоимости. Его высокое значение является неблагоприятным фактором).

Оценка финансового положения состоит из двух основных составляющих:

- анализ ликвидности предприятия;

- анализ финансовой устойчивости.

Анализ ликвидности фирмы представляет собой аналитические процедуры, направленные на выявление способности предприятия расплачиваться по своим обязательствам в полном объеме и в срок.

При анализе ликвидности рассчитываются следующие основные показатели:

1) Величина собственных оборотных средств. Данный показатель показывает тот объем оборотных активов, который финансируется за счет собственных источников финансирования и представляет собой разницу между текущими активами и текущими обязательствами;

2) Маневренность функционирующего капитала. Данный показатель характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств, т.е. средств, имеющих абсолютную ликвидность. Для нормально функционирующего предприятия этот показатель обычно меняется в пределах от нуля до единицы. При прочих равных условиях рост показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция;

3) Коэффициент текущей ликвидности. Дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств. Значение показателя может варьировать по отраслям и видам деятельности, а его рост в динамике рассматривается как благоприятная тенденция. Рекомендуемое нижнее значение показателя - 2;

4) Коэффициент быстрой ликвидности. По смысловому назначению показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности; однако исчисляется по более узкому кругу текущих активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть - производственные запасы. Ориентировочное нижнее значение показателя - 1;

5) Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности). Является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия; показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. Рекомендательная нижняя граница показателя, приводимая в западной литературе, - 0,2).

6) Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов. Характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами. Рекомендуемая нижняя граница показателя - 50%.

При анализе финансовой устойчивости изучается важнейшая характеристика финансового состояния предприятия - стабильность его деятельности в долгосрочной перспективе. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов.

Для анализа финансовой устойчивости предприятия необходимо рассчитать следующие основные показатели):

1) Коэффициент концентрации собственного капитала. Характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредитов предприятие. Рекомендуемое значение для данного показателя - 60%. Дополнением к этому показателю до 100% является коэффициент концентрации привлеченного (заемного) капитала;

2) Коэффициент финансовой зависимости. Является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если его значение снижается до единицы (или 100%), это означает, что владельцы полностью финансируют свое предприятие. Превышение над 100% показывает структурную величину привлеченных средств;

3) Коэффициент маневренности собственного капитала. Показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя может ощутимо варьировать в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия;

4) Коэффициент структуры долгосрочных вложений. Коэффициент показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами, а какая - за счет собственных средств;

5) Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств. Данный показатель дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия и показывает сколько копеек заемных средств вложенных в активы предприятия приходится на 1 рубль собственных средств. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о снижении финансовой устойчивости, и наоборот.

Анализ деловой активности характеризует результаты и эффективность текущей основной производственной деятельности фирмы. К обобщающим показателям оценки эффективности использования ресурсов предприятия и динамичности его развития относятся следующие показатели):

- ресурсоотдача (коэффициент оборачиваемости авансированного капитала). Характеризует объем реализованной продукции, приходящейся на рубль средств, вложенных в деятельность предприятия. Рост показателя в динамике рассматривается как благоприятная тенденция;

- коэффициент устойчивости экономического роста. Показывает, какими в среднем темпами может развиваться предприятие в дальнейшем, не меняя уже сложившееся соотношение между различными источниками финансирования, фондоотдачей, рентабельностью производства, дивидендной политикой и т.п.

Анализ рентабельности является важнейшей частью общего анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия и позволяет дать ответ на вопрос насколько прибыльно функционирует предприятие и как эффективно оно использует вложенный капитал. К основным показателям этого блока, относятся рентабельность авансированного капитала и рентабельность собственного капитала. Экономическая интерпретация этих показателей очевидна, - сколько рублей прибыли приходится на один рубль авансированного (собственного) капитала. Могут быть рассчитаны и другие аналогичные показатели.

Итак, анализ финансово-экономической деятельности - это важнейшее средство руководства и контроля производственно-хозяйственной деятельности предприятия.

Проведем анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Ростелеком».

2 Характеристика предприятия ОАО «Ростелеком»

2.1 Общие положения

Открытое Акционерное Общество «Ростелеком» (сокращенное название ОАО «Ростелеком»), зарегистрировано 23 сентября 1993 года Московской регистрационной палатой.

Учредителем общества является Государственный комитет РФ по управлению государственным имуществом.

Численность персонала общества по состоянию на 31 декабря 2006 года составила 22 376 человек.

Общество зарегистрировано по адресу: г. Санкт-Петербург, ул. Достоевского, д. 15. Генеральный директор ОАО «Ростелеком» находится в г. Москва.

Основными видами деятельности в соответствии с Уставом и полученными лицензиями являются:

- предоставление услуг междугородней и международной электрической связи в соответствии с полученными лицензиями;

- передача информации внутризоновым сетям связи;

- сдача в аренду (линий передач, линейных, групповых и сетевых трактов, каналов и средств звукового и телевизионного вещания, каналов передач данных);

- осуществление другой деятельности на основе лицензий, полученных в установленном порядке предусмотренных законодательством РФ.

Бухгалтерский учет в ОАО «Ростелеком» осуществляется Управлением бухгалтерского учета и отчетности, являющимся самостоятельным подразделением, возглавляемым главным бухгалтером, подчиненным генеральному директору объединения.

Бухгалтерский учет в структурных подразделениях, ведущих отдельный баланс, осуществляется бухгалтерскими службами этих подразделений. Главные бухгалтера структурных подразделений в части методологии ведения бухгалтерского учета подчиняются главному бухгалтеру объединения.

Главный бухгалтер объединения несет ответственность за формирование учетной политики, ведение бухгалтерского учета, своевременное представление полной и достоверной бухгалтерской отчетности, обеспечивает соответствие осуществляемых хозяйственных операций законодательству РФ, осуществляет контроль за движением имущества и выполнением обязательств.

Главный бухгалтер, руководитель объединения, или уполномоченные ими на то лица, подписывают документы, служащие основанием для приемки и выдачи товарно-материальных ценностей и денежных средств, а также расчетных, кредитных и финансовых обязательств.

Указанные документы без подписи главного бухгалтера считаются недействительными и к исполнению не принимаются.

Организация и ведение бухгалтерского учета осуществляется в соответствии с рабочим планом счетов и инструкцией по его применению, утвержденной Приказом Минфина РФ от 31.10.2000 года №94н.

Содержание регистров бухгалтерского учета и внутренней бухгалтерской отчетности считается коммерческой тайной.

Структурным подразделениям, ведущим отдельный баланс, разрешается применение журнально-ордерной формы ведения бухгалтерского учета, с использованием программного обеспечения «1С: Бухгалтерия».

Обеспечивается хранение первичных учетных документов, регистров бухгалтерского учета и бухгалтерскую отчетность в течение сроков, установленных правилами организации архивного дела, но не менее пяти лет.

Рабочий план, другие документы Учетной политики, процедуры кодирования, программы машинной обработки данных хранятся не менее пяти лет после отчетного года, в котором они использовались.

Общество обязано вести бухгалтерский, налоговый и статистический учеты представлять соответствующую отчетность в порядке, установленном федеральным законом «Об акционерных обществах» и иными правовыми актами Российской Федерации.

Ответственность за организацию, состояние и достоверность бухгалтерского, налогового и статистического учета в Обществе, своевременное представление ежегодного отчета и другой отчетности, в том числе финансовой в соответствующие органы, а также сведений о деятельности Общества, предоставляемых акционерам, кредиторам и в средства массовой информации, несет единоличный исполнительный орган Общества (Генеральный директор) в соответствии с федеральным законом

«Об акционерных обществах», иными правовыми актами Российской Федерации, Уставом Общества.

Достоверность данных, содержащихся в годовом отчете Общества, годовой бухгалтерской отчетности должна быть подтверждена ревизионной комиссией Общества.

Перед опубликованием Обществом указанных документов Общество обязано привлечь для ежегодной проверки и подтверждения годовой финансовой отчетности аудитора, не связанного имущественными интересами с обществом или его акционерами.

Годовой отчет Общества в срок не позднее, чем за 30 дней до даты проведения годового общего собрания акционеров.

Бухгалтерская отчетность составляется за месяц, квартал, год нарастающим итогом с начала отчетного года. При этом месячная и квартальная отчетность считается промежуточной.

Квартальная бухгалтерская отчетность представляется не позднее 30 дней по окончании квартала.

Годовая бухгалтерская отчетность представляется не ранее 60 дней и не позднее 90 дней по окончании года.

Годовая бухгалтерская отчетность объединения состоит из:

- Бухгалтерского баланса;

- Отчета о прибылях и убытках;

- Приложений к ним, предусмотренных нормативными актами системы нормативного регулирования бухгалтерского учета в РФ;

- пояснительной записки;

- аудиторского заключения, подтверждающего достоверность бухгалтерской отчетности предприятия.

Внутренняя отчетность структурных подразделений состоит из:

- формы №1 «Бухгалтерский баланс» (Приложение 1);

- формы №2 «Отчет о прибылях и убытках» (Приложение 2).

Кроме того, для составления годовой бухгалтерской отчетности структурные подразделения представляют приложения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках, а также дополнительную информацию, необходимую для составления отчетности.

2.2 Структура имущества организации и источников его формирования

Показатель	Значение показателя	Изменение
	на начало периода	на конец периода	(гр. 4 - гр. 2), тыс. руб.	(гр. 4: гр. 2), %
	в тыс. руб.	в% к валюте баланса	в тыс. руб.	в% к валюте баланса
Актив
1. Иммобилизованные средства	30374812	57,4	38569455	63,7	+8194643	+27
2. Оборотные активы, всего	22533829	42,6	21940248	36,3	-593581	-2,6
в том числе: запасы (кроме товаров отгруженных)	718369	1,4	472880	0,8	-245489	-34,2
в том числе: - сырье и материалы;	578241	1,1	401762	0,7	-176479	-30,5
- готовая продукция (товары).	8580	<0,1	1999	<0,1	-6581	-76,7
затраты в незавершенном производстве (издержках обращения) и расходах будущих периодов;	131548	0,2	69119	0,1	-62429	-47,5
НДС по приобретенным ценностям	1289001	2,4	666680	1,1	-622321	-48,3
ликвидные активы, всего	20526276	38,8	20800483	34,4	+274207	+1,3
из них: - денежные средства и краткосрочные вложения;	14323137	27,1	10345237	17,1	-3977900	-27,8
- дебиторская задолженность (срок платежа по которой не более года);	6203139	11,7	10455246	17,3	+4252107	+68,5
- товары отгруженные.	-	-	-	-	-	-
1. Собственный капитал	39594916	74,8	45956750	75,9	+6361834	+16,1
2. Заемный капитал, всего	7017812	13,3	6753333	11,2	-264479	-3,8
из них: - долгосрочные кредиты и займы;	6306084	11,9	6172519	10,2	-133565	-2,1
- краткосрочные кредиты и займы.	711728	1,3	580814	1	-130914	-18,4
3. Привлеченный капитал	6295913	11,9	7799620	12,9	+1503707	+23,9
Валюта баланса	52908641	100	60509703	100	+7601062	+14,4

Активы организации на последний день анализируемого периода (30.11.2006 г.) характеризуются соотношением: 63,7% иммобилизованных средств и 36,3% текущих активов. Активы организации в течение анализируемого периода (январь-ноябрь 2006 г.) увеличились на 7601062 тыс. руб. (на 14,4%). Учитывая рост активов, необходимо отметить, что собственный капитал увеличился еще в большей степени - на 16,1%. Опережающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов является положительным показателем.

Рост величины активов организации связан, в первую очередь, с ростом следующих позиций актива баланса:

· Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) - 4252107 тыс. руб. (34,2%)

· Долгосрочные финансовые вложения - 3920967 тыс. руб. (31,5%)

· Основные средства - 1699900 тыс. руб. (13,7%)

· Незавершенное строительство - 1321988 тыс. руб. (10,6%)

Одновременно, в пассиве баланса наибольший прирост наблюдается по строкам:

· Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) - 6198983 тыс. руб. (61,9%)

· Резервы предстоящих расходов - 1366715 тыс. руб. (13,6%)

· Кредиторская задолженность: поставщики и подрядчики - 1108301 тыс. руб. (11,1%)

· Кредиторская задолженность: задолженность перед персоналом организации - 529340 тыс. руб. (5,3%)

Среди отрицательно изменившихся статей баланса можно выделить «Краткосрочные финансовые вложения» в активе и «Добавочный капитал» в пассиве (-2963008 тыс. руб. и -1174122 тыс. руб. соответственно).

2.3 Оценка стоимости чистых активов организации

Показатель	Значение показателя	Изменение
	на начало периода	на конец периода	тыс. руб. (гр. 4 - гр. 2)	±% ((4-2): 2)
	в тыс. руб.	в% к валюте баланса	в тыс. руб.	в% к валюте баланса
1. Чистые активы	39253530	74,2	44248649	73,1	+4995119	+12,7
2. Уставный капитал	2429	<0,1	2429	<0,1	-	-
3. Превышение чистых активов над уставным капиталом	39251101	74,2	44246220	73,1	+4995119	+12,7

Чистые активы организации на 30.11.2006 г. намного (в 18216,8 раза) превышают уставный капитал. Это положительно характеризует финансовое положение ОАО «Ростелеком», полностью удовлетворяя требованиям нормативных актов к величине чистых активов организации. Более того, определив текущее состояние показателя, необходимо отметить увеличение чистых активов на 12,7% в течение рассматриваемого периода. Приняв во внимание одновременно и превышение чистых активов над уставным капиталом и их увеличение за период, можно говорить о хорошем финансовом положении организации по данному признаку.

2.4 Определение неудовлетворительной структуры баланса

Показатель*	Значение показателя	Изменение (гр. 3 - гр. 2)	Нормативное значение	Соответствие фактического значения нормативному на конец периода
	на начало отчетного периода	на конец отчетного периода
1. Коэффициент текущей ликвидности	3,22	2,62	-0,6	не менее 2	соответствует
2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0,41	0,34	-0,07	не менее 0,1	соответствует
3. Коэффициент утраты платежеспособности	x	1,23	x	не менее 1	соответствует

Поскольку оба коэффициента на последний день ноября 2006 г. оказались в пределах допустимых норм, в качестве третьего показателя рассчитан коэффициент утраты платежеспособности. Данный коэффициент служит для оценки перспективы утраты предприятием нормальной структуры баланса (платежеспособности) в течение трех месяцев при сохранении имевшей место в анализируемом периоде тенденции изменения текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами. Значение коэффициента утраты платежеспособности (1,23) указывает на низкую вероятность утраты показателями платежеспособности нормальных значений.

2.5 Анализ финансовой устойчивости организации

Анализ финансовой устойчивости по величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств

Показатель собственных оборотных средств (СОС)	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода
	Значение показателя	Излишек (недостаток)*	Значение показателя	Излишек (недостаток)
СОС1 (рассчитан без учета долгосрочных и краткосрочных пассивов)	+9288914	+8570545	+7469135	+6996255
СОС2 (рассчитан с учетом долгосрочных пассивов)	+15594998	+14876629	+13641654	+13168774
СОС3 (рассчитан с учетом и долгосрочных, и краткосрочных пассивов)	+22546884	+21828515	+21954629	+21481749

По всем трем вариантам расчета наблюдается покрытие собственными оборотными средствами имеющихся у ОАО «Ростелеком» запасов и затрат, поэтому финансовое положение организации можно характеризовать как абсолютно устойчивое. Несмотря на хорошую финансовую устойчивость, следует отметить, что все три показателя покрытия собственными оборотными средствами запасов и затрат в течение рассматриваемого периода ухудшили свои значения.

Анализ прочих показателей финансовой устойчивости организации

Показатель	Значение показателя	Изменение показателя (3-2)	Описание показателя и его нормативное значение
	на начало отчетного периода	на конец отчетного периода
1. Коэффициент автономии	0,75	0,76	+0,01	Отношение собственного капитала к общей сумме капитала. Рекомендованное значение: >0,5 (обычно 0,6-0,7)
2. Финансовый леверидж	2,99	3,17	+0,19	Отношение собственного капитала к заемному. Оптимальное значение: 1.
3. Коэффициент покрытия инвестиций	0,87	0,86	-0,01	Отношение собственного капитала и долгосрочных обязательств к общей сумме капитала. Нормальное значение в мировой практике: ок. 0,9; критическое - <0,75.
4. Коэффициент маневренности собственного капитала	0,34	0,26	-0,08	Отношение собственных оборотных средств к источникам собственных и долгосрочных заемных средств. Отношение должно быть, как минимум, положительное.
5. Коэффициент мобильности оборотных средств	0,43	0,36	-0,06	Отношение оборотных средств к стоимости всего имущества.
6. Коэффициент обеспеченности материальных запасов	21,71	28,85	+7,14	Отношение собственных оборотных средств к величине материально-производственных запасов. Нормативное значение: не менее 0,5
7. Коэффициент обеспеченности текущих активов	0,69	0,62	-0,07	Отношение собственных оборотных средств к текущим активам. Нормативное значение: не ниже 0,1
8. Коэффициент краткосрочной задолженности	0,52	0,57	+0,05	Отношение краткосрочной задолженности к сумме общей задолженности.

Коэффициент автономии организации на конец ноября 2006 г. составил 0,76. Полученное значение говорит о слишком осторожном отношении ОАО «Ростелеком» к привлечению заемных денежных средств (собственный капитал составляет 76% в общем капитале организации).

Значение коэффициента покрытия инвестиций на конец периода равно 0,86, что полностью соответствует норме (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала ОАО «Ростелеком» составляет 86%).

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственных средств организации находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Значение коэффициента маневренности собственного капитала на конец ноября 2006 г. составило 0,26. Считается, что оптимальный диапазон значений коэффициента 0,5-0,6. Однако на практике норматив для этого показателя не определен, так как сильно зависит от сферы деятельности организации.

Итоговое значение коэффициента обеспеченности материальных запасов (28,85) соответствует норме, т.е. материально-производственные запасы в достаточной степени обеспечены собственными оборотными средствами ОАО «Ростелеком».

По коэффициенту краткосрочной задолженности видно, что на последний день анализируемого периода доля долгосрочной задолженности в общих долгах организации составляет 43%. При этом в течение ноября доля долгосрочной задолженности уменьшилась на 5%.

2.6 Анализ ликвидности

Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения

Активы по степени ликвидности	На конец отчетного периода, тыс. руб.	Прирост с нач. года, %	Норм. соотно-шение	Пассивы по сроку погашения	На конец отчетного периода, тыс. руб.	Прирост c нач. года, %	Излишек/ недостаток платеж. средств тыс. руб., (гр. 6 - гр. 2)
А1. Высоколиквидные активы (ден. ср-ва + краткосрочные фин. вложения)	10345237	-27,8	>=	П1. Наиболее срочные обязательства (привлеченные средства) (текущ. кред. задолж.)	7732161	+23,9	+2613076
А2. Быстрореализуемые активы (краткосрочная деб. задолженность)	10455246	+68,5	>=	П2. Среднесрочные обязательства (краткосроч. кредиты и займы)	580814	-18,4	+9874432
А3. Медленнореализуемые активы (долгосроч. деб. задол. + прочие оборот. активы - РБП - НДС к зачету)	418347	-30,3	>=	П3. Долгосрочные обязательства	6172519	-2,1	-5754172
А4. Труднореализуемые активы (внеоборотные активы)	38555074	+27	<=	П4. Постоянные пассивы (собственный капитал - РБП - НДС к зачету)	45288410	+18,5	-6733336

Из четырех соотношений, характеризующих наличие ликвидных активов у организации, выполняются все, кроме одного. У организации имеется достаточно высоколиквидных активов для погашения наиболее срочных обязательств (больше на 25,3%). В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств (краткосрочных кредитов и займов). В данном случае это соотношение выполняется (быстрореализуемые активы превышают среднесрочные обязательства 0.944447600755).

Расчет коэффициентов ликвидности

Показатель ликвидности	Значение показателя	Изменение показателя (гр. 3 - гр. 2)	Расчет, рекомендованное значение
	на начало отчетного периода, тыс. руб.	на конец отчетного периода, тыс. руб.
1. Коэффициент текущей (общей) ликвидности	3,24	2,64	-0,6	Отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам. Рекомендуемое значение: >2,0
2. Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности	2,95	2,5	-0,45	Отношение ликвидных активов к краткосрочным обязательствам. Рекомендуемое значение: >1,0
3. Коэффициент абсолютной ликвидности	2,06	1,24	-0,82	Отношение высоколиквидных активов к краткосрочным обязательствам. Рекомендуемое значение: >0,2

На последний день ноября 2006 г. значение коэффициента текущей ликвидности (2,64) соответствует норме. Несмотря на это следует отметить, что в течение рассматриваемого периода коэффициент текущей ликвидности снизился на -0,6.

Для коэффициента быстрой ликвидности нормативным значением является 1,0 и более. В данном случае его значение составило 2,5. Это говорит о наличии у ОАО «Ростелеком» ликвидных активов, которыми можно погасить наиболее срочные обязательства.

При норме 0,2 и более значение коэффициента абсолютной ликвидности составило 1,24. В тоже время за январь-ноябрь 2006 г. коэффициент снизился на -0,82.

2.7 Анализ эффективности деятельности ОАО «Ростелеком»

Обзор результатов деятельности организации

Как видно из «Отчета о прибылях и убытках», за рассматриваемый период организация получила прибыль от продаж в размере 7786160 тыс. руб., что равняется 13% от выручки. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года прибыль снизилась на 4174955 тыс. руб., или на 34,9%.

По сравнению с прошлым периодом в текущем увеличилась как выручка от продаж, так и расходы по обычным видам деятельности (на 19741440 и 23916395 тыс. руб. соответственно). Причем в процентном отношении изменение расходов (+84,4%) опережает изменение выручки (+49%)

Изучая расходы по обычным видам деятельности, следуем отметить, что организация как и в прошлом году учитывала общехозяйственные (управленческие) расходы в качестве условно-постоянных, относя их по итогам отчетного периода на реализованные товары (работы, услуги). Это и обусловило отсутствие данного показателя за отчетный период в форме №2.

Прибыль от прочих операций за рассматриваемый период составила 2108881 тыс. руб., что на 1909907 тыс. руб. (в 10,6 раза) больше, чем прибыль за аналогичный период прошлого года. При этом величина прибыли от прочих операций составляет 27,1% от абсолютной величины прибыли от продаж за анализируемый период.

Ниже в таблице приведены основные финансовые результаты деятельности ОАО «Ростелеком» в течение рассматриваемого периода (январь-ноябрь 2006 г.).

Показатель	Значение показателя, тыс. руб.	Изменение показателя
	За отчетный период	За аналогичный период предыдущего года	тыс. руб. (гр. 2 - гр. 3)	±% ((2-3): 3)
1. Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг	60033112	40291672	+19741440	+49
2. Расходы по обычным видам деятельности	52246952	28330557	+23916395	+84,4
3. Прибыль (убыток) от продаж (1-2)	7786160	11961115	-4174955	-34,9
4. Прочие доходы	23625218	15826185	+7799033	+49,3
5. Прочие расходы	21516337	15627211	+5889126	+37,7
6. Прибыль (убыток) от прочих операций (4-5)	2108881	198974	+1909907	+10,6 раза
7. EBIT (прибыль до уплаты процентов и налогов)	10162363	12285733	-2123370	-17,3
8. Изменение налоговых активов и обязательств, налог на прибыль	-2709902	-3132187	+422285	+13,5
9. Чистая прибыль (убыток) отчетного периода (3+6+8)	7185139	9027902	-1842763	-20,4
Справочно: Изменение за период нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) по данным бухгалтерского баланса (измен. стр. 470)	+6198983	х	х	х

Сопоставление чистой прибыли по данным формы №2 и Баланса показало, что в 2006 г. организация использовала чистую прибыль в сумме 986156 тыс. руб.

Проверка взаимоувязки показателей формы №1 и формы №2 подтвердила формальную корректность отражения в отчетности отложенных налоговых активов и обязательств.

Контрольный расчет правильности определения налоговых активов и обязательств показал, что организация имела убытки по видам деятельности, которые не уменьшают основную базу по налогу на прибыль. Если же такая ситуация не имела место в 2006 г., можно высказать сомнения относительно правильности применений положений ПБУ 18/02 «Учет расчетов по налогу на прибыль».

Анализ рентабельности

Показатели рентабельности	Значения показателя (в копейках)	Изменение, коп. (гр. 2 - гр. 3)
	за отчетный период 2006 г.	за аналогичный период прошлого года
1. Величина прибыли от продаж на каждый рубль, вложенный в производство и реализацию продукции (работ, услуг)	14,9	42,2	-27,3
2. Величина прибыли от продаж в каждом рубле выручки от реализации (рентабельность продаж)	13	29,7	-16,7
3. Величина прибыли до налогообложения на рубль всех расходов организации	9,7	20,5	-10,8

За анализируемый период организация получила прибыль как от продаж, так и в целом от финансово-хозяйственной деятельности, что и обусловило положительные значения всех трех представленных в таблице показателей рентабельности.

Рентабельность продаж в отчетном периоде составила 13% Однако имеет место падение рентабельности обычных видов деятельности по сравнению с аналогичным периодом 2005 г. (-16,7%).

Показатель рентабельности, рассчитанный как отношение прибыли до налогообложения к совокупным расходам организации, составил 9,7%. Это значит, что с каждого рубля, израсходованного за анализируемый период в рамках финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Ростелеком», было получено 9,7 коп. прибыли. За аналогичный период 2005 г. также была получена прибыль, но на 10,8 коп. с рубля больше, чем в 2006 г.

Рентабельность использования вложенного в предпринимательскую деятельность капитала представлена в следующей таблице.



Показатель рентабельности	Значение показателя в отчетном периоде, %	Расчет показателя
Рентабельность производственных фондов	37,2	Отношение прибыли от продаж к среднегодовой стоимости основных средств и материально-производственных запасов
Рентабельность активов (ROA)	12,7	Отношение чистой прибыли к среднегодовой стоимости активов
Рентабельность собственного капитала (ROE)	16,8	Отношение чистой прибыли к среднегодовой величине собственного капитала

В январе-ноябре 2006 г. каждый рубль, вложенный организацией в основные фонды и материально-производственные запасы, принес прибыль от продаж в размере 0,37 руб.

Расчет показателей деловой активности (оборачиваемости)

В следующей таблице рассчитаны показатели оборачиваемости ряда активов, характеризующие скорость возврата авансированных на осуществление предпринимательской деятельности денежных средств, а также показатель оборачиваемости кредиторской задолженности при расчетах с поставщиками и подрядчиками.

Показатель оборачиваемости	Значения показателя в отчетном периоде, коэффициент	Продолжительность оборота в отчетном периоде в днях
Оборачиваемость активов (отношение выручки к среднегодовой стоимости активов)	1,1	312
Оборачиваемость собственного капитала (отношение выручки к среднегодовой величине собственного капитала)	1,4	235
Оборачиваемость дебиторской задолженности (отношение выручки к среднегодовой величине дебиторской задолженности)	7,2	46
Оборачиваемость задолженности за реализованную продукцию (работы, услуги) (отношение выручки к среднегодовой задолженности за реализованную продукцию)	8,5	39
Оборачиваемость задолженности перед поставщиками и подрядчиками (отношение выручки к среднегодовой кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками)	9,7	34
Оборачиваемость материально-производственных запасов (отношение выручки к среднегодовой стоимости МПЗ)	100,8	3

Согласно представленным данным, за 312 календарных дней организация получает выручку, равную сумме всех имеющихся активов. При этом требуется 3 дня, чтобы получить выручку равную среднегодовому остатку материально-производственных запасов.

Заключение

Проведем оценку ключевых показателей хозяйственной деятельности предприятия ОАО «Ростелеком».

По результатам проведенного анализа выделены и сгруппированы по качественному признаку основные показатели финансового положения (по состоянию на конец ноября 2006 г.) и результатов деятельности ОАО «Ростелеком» за рассматриваемый период, которые приведены ниже. При этом учтено не только текущее значение показателей, но и их динамика.

Показатели финансового положения и результатов деятельности организации, имеющие исключительно хорошие значения:

- положительная динамика изменения собственного капитала относительно общего изменения активов (сальдо баланса) организации;

- чистые активы превышают уставный капитал, при этом в январе-ноябре 2006 г. наблюдалось увеличение чистых активов;

- оба показателя, характеризующие платежеспособность (коэффициенты текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами), уложились в норму;

- абсолютная финансовая устойчивость по величине излишка собственных оборотных средств;

- коэффициент покрытия инвестиций полностью соответствует норме (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала ОАО «Ростелеком» составляет 86%);

- коэффициент обеспеченности материальных запасов соответствует норме;

- коэффициент текущей (общей) ликвидности полностью соответствует нормативному значению;

- полностью соответствует нормативному значению коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности;

- коэффициент абсолютной ликвидности полностью соответствует нормативному значению;

- итоговая прибыль составляет значительный процент от совокупной стоимости активов организации (12,7%).

Положительно характеризующим результаты деятельности ОАО «Ростелеком» показателем является следующий - прибыль от финансово-хозяйственной деятельности составила 7185139 тыс. руб.

Среди показателей финансового положения и результатов деятельности организации, имеющих нормальные или близкие к нормальным значения, можно выделить такие:

- коэффициент автономии неоправданно высок (0,76);

- коэффициент маневренности собственного капитала имеет удовлетворительное значение (0,26);

- не в полной мере соблюдается нормальное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения;

- за отчетный период получена прибыль от продаж (7786160 тыс. руб.), однако наблюдалась ее отрицательная динамика по сравнению с прошлым периодом (-4174955 тыс. руб.).

Анализ выявил следующие отрицательные показатели результатов деятельности организации:

- значительное падение рентабельности продаж (-16,7 процентных пункта от рентабельности за аналогичный период, равной 29,7%);

- значительная отрицательная динамика прибыли до налогообложения на рубль всех расходов организации (-10,8 коп. с рубля расходов от данного показателя рентабельности за аналогичный период 2005 г.).

Согласно оценки ключевых показателей хозяйственной деятельности предприятия ОАО «Ростелеком» можно сделать вывод, что в целом предприятие является стабильным.

Список литературы

1 Концепция бухгалтерского учета в рыночной экономике России. Одобрена Методологическим советом по бухгалтерскому учету при Минфине РФ и Президентским советом Института профессиональных бухгалтеров от 29.12.97.

2 Методические рекомендации о порядке формирования показателей бухгалтерской отчетности организации. Утв. Приказом Минфина РФ от 28.06.00 г. №60 н. - 32 - 34 с.

3 О бухгалтерском учете: Федеральный закон Российской Федерации от 21 ноября 1996 г. №129 - ФЗ с изменениями и дополнениями от 01.10.2003 г.

4 Положение о ведении бухгалтерского учета и отчетности в Российской Федерации: утверждено приказом Минфина Российской Федерации от 29.07.98 г. №34-н, с изменениями, утвержденными приказом Минфина РФ от 30.12.99 г. №107 н. и 24.03.2000 г. №31 н.

5 Учетная политика предприятия: ПБУ 1/98, Утверждено приказом Минфина Российской Федерации от 09.12.98 г. №60 н. с изменениями, утвержденными МФ РФ от 30.12.99 г. №107 н. - 17 - 19 с.

6 Ермолович Л.Л. «Анализ хозяйственной деятельности предприятия». Учебное пособие / Под ред. Л.Л. Ермоловича. - М., 2001 г. - 163 - 165 с.

7 Баканов М.И., Шеремет А.Д. «Теория экономического анализа: учебник». - М.: Финансы и статистика, 1996 г. - 288 с.

8 Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория анализа хозяйственной деятельности. - М., 2000 г. - 122 - 123 с.

9 Вахрин П.И. Финансовый анализ в коммерческих и некоммерческих организациях. - М., 2001 г. - 174 - 176 с.

10 Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ бухгалтерской отчетности. - М., 2002 г. - 69 с.

11 Каморджанова Н.А., Карташова И.В. Бухгалтерский учет. Краткий курс. 3-е изд. - СПб., Питер, 2002 г. - 50 с.

12 Каморджанова Н.А., Карташова И.В. Бухгалтерский финансовый учет. - СПб., Питер, 2002 г. (Серия «Учебники для вузов»). - 76 - 78 с.

13 Камышанов П.И. «Бухгалтерский учет и аудит». - М.: «ПРИОР», 1997. - 247 - 248 с.

14 Ковалев В.В. «Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчётности» - М.: Финансы и статистика, 1996 г. - 432 с.

15 Кожинов В.Я. Бухгалтеркий учет. Пособие для начинающих./ В.Я. Кожинов - МА.: Изд-во «Экзамен», 2003 г. - 32 - 34 с.

16 Кондраков Н.П. «Основы финансового анализа». - М.: Главбух, 1998 г. - 148 с.

17 Крейнина М.Н. «Финансовое состояние предприятия. Методы оценки». - М.: ИКЦ «Дис», 1997 г. - 224 с.

18 Куттер М.И. Теория и принципы бухгалтерского учета: Учебное пособ. - М.: Финансы и статистика. Экспертное бюро, 2000 г. 108 - 109 с.

19 Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П. «Финансовый анализ». - М.: «ПРИОР», 1997 г. - 20 с.

20 Ришар Ж. Аудит и анализ хозяйственной деятельности / Пер. с франц. - М., 1999 г. - 29 - 30 с.

21 Савицкая Г.В. «Анализ хозяйственной деятельности предприятия». Издание 2-е, переработанное и дополненное. Минск, ИП «Экоперспектива», 1999 г. - 54 с.