Все вычисления показателей, характеризующих эффективность оцениваемого проекта, ведутся в постоянных ценах на момент начала реализации проекта.

Цена продажи пустотных плит перекрытия определяется спросом на рынке, поэтому она одинакова как при реализации проекта, так и при отказе от модернизации производства.

В таблице 2 отражены исходные сравнительные параметры «с проектом» и «без проекта».

Таблица 2. Исходные сравнительные параметры деятельности организации "с проектом" и "без проекта"

Мы видим, что использование новой технологической линии приведет к снижению издержек на ремонт и техническое обслуживание. Эксплуатация новой технологической линии не приведет к изменению административных и других косвенных расходов, в то время как отказ от программы модернизации производства приведет к снижению уровня выпуска пустотных плит перекрытия, вследствие износа существующего оборудования.

Перечень налогов, которые мы будем учитывать при расчете показателей коммерческой эффективности:

· налог на добавленную стоимость (НДС) - 18 %;

· налог на имущество - 2,2 % от среднегодовой стоимости имущества (основных фондов);

· налог на прибыль организаций - 20 %;

· налоговые льготы отсутствуют;

· ликвидационные поступления учитываются без НДС, а ликвидационные затраты - с учётом НДС.

Расчёт нормы амортизации.

Начисление амортизации в данной курсовой работе будем проводить линейно. Определим норму амортизации:

К = (1 / n) * 100%

Где К - норма амортизации;

n - срок полезного использования, в годах. В данной курсовой работе срок службы оборудования составляет 10 лет.

Получаем: К = (1 / n) * 100% = (1 / 10)*100% = 10%.

Норма амортизации = 10%

Расчёт коммерческой нормы дисконта.

Одним из наиболее распространённых на практике способов определения ставки дисконтирования является кумулятивный метод. Данный метод предполагает учёт не только поправки на риск (премии на риск), но и инфляции. Расчёт коммерческая норма дисконта рассчитывается по формуле:

Е= IR + MRR + RI

Где IR (inflation rate) - равномерный цепной темп инфляции за один шаг, в %. Данный индикатор составил 6,1%.

MRR (minimal rate of return) - минимальная реальная норма прибыли, т.е. минимальная норма доходности, получаемая при альтернативном использовании денежных средств, в %. Выберем для расчета средневзвешенную процентную ставка доходности облигаций федерального займа (ОФЗ) (сроком до погашения более 5 лет). Данный индикатор составил на дату написания работы составил 8,14% (Источник информации: Бюллетень фондового рынка Банка России).

RI (risk of investments) - показывает, на сколько больше можно получить в момент вложения с одного инвестированного рубля в бизнес по сравнению со средним уровнем рискованности в государственные ценные бумаги. Степень инвестиционного риска для проектов подобного рода составляет 3-5% (т.е. осуществляются вложения в развитие производства на базе освоенной техники). Примем IR равным 3%.

Получаем E= 6,1%+8,14%+3% = 17,24%.

Норма коммерческого дисконта = 17,24 %

инвестиционный поток денежный риск

3. Потоки денежных платежей

3.1 Общие положения о потоках денежных платежей

Инвестиционный проект, как и любая финансовая операция, т.е. операция, связанная с получением доходов и (или) осуществлением расходов, порождает денежные потоки. Эффективность ИП оценивается в течение расчётного периода, охватывающего временной интервал от начала проекта до его прекращения.

Расчётный период разбивается на шаги -отрезки времени, в пределах которых производится агрегирование данных, используемых в дальнейшем для оценки финансовых показателей.

Время в расчётном периоде измеряется в годах или долях года и отсчитывается от фиксированного момента времени t₀ = 0, который принимается за базовый.

Значение денежного потока обозначается через (t), если оно относится к моменту времени t, или через (m), если оно относится к m-му шагу.

На каждом шаге значение денежного потока характеризуется:

· притоком, равным размеру денежных поступлений (или результатов в стоимостном выражении) на этом шаге;

· оттоком, равным платежам на этом шаге;

· сальдо (активным балансом, эффектом), равным разности между притоком и оттоком на этом шаге.

Денежный поток обычно состоит из потоков от отдельных видов деятельности:

· инвестиционной;

· операционной;

· финансовой.

Отразим составляющие части денежного потока предприятия по видам деятельности, разделяя на притоки и оттоки, в таблице 3.

Таблица 3. Денежные потоки предприятия по видам деятельности

Денежные потоки от финансовой деятельности учитываются, как правило, только на этапе оценки эффективности участия в проекте. Так как в данной курсовой работе предусмотрена оценка коммерческой эффективности инвестиционного проекта, денежный поток от финансовой деятельности не рассматривается.

Денежные потоки могут выражаться в разных видах цен:

1. текущие цены (без учёта инфляции);

2. прогнозные цены (ожидаемые цены с учётом инфляции);

3. дефлированные цены (прогнозные цены, приведённые к уровню цен фиксированного момента времени путём деления на общий базисный индекс инфляции).

Денежные потоки могут быть выражены в разных валютах. Как правило, денежные потоки учитываются в тех валютах, в которых они реализуются, но затем необходимо приводить их к единой валюте и дефлировать используя базисный индекс инфляции данной валюты.

Наряду с денежным потоком при оценке инвестиционного проекта используется также накопленный денежный поток - поток, характеристики которого: накопленный приток, накопленный отток и накопленное сальдо (накопленный эффект) - определяются на каждом шаге расчетного периода как сумма соответствующих характеристик денежного потока за данный шаг и за все предшествующие шаги.

Дисконтирование денежных потоков - приведение их разновременных (относящихся к разным шагам расчета) значений к их ценности на определенный момент времени, который называется моментом приведения и обозначается через t₀ . Момент приведения не обязательно совпадает с базовым моментом.

Дисконтирование обычно применяют к денежным потокам, выраженным в текущих или дефлированных ценах и в единой валюте.

Основным экономическим нормативом, используемым при дисконтировании, является норма дисконта (Е), выражаемая в долях единицы или в процентах в год.

Дисконтирование денежного потока на m-м шаге осуществляется путем умножения его значения _m на коэффициент дисконтирования _m, рассчитываемый по формуле:

где t_m - момент окончания m-го шага.

Норма дисконта Е является экзогенно задаваемой величиной. Она показывает требуемую норму доходности инвестора.

3.2 Расчет потоков денежных платежей

Условно обозначим проект, предусматривающий программу модернизации производства, «с проектом». Расчет потоков денежных платежей для него представлен в таблице 4.

Аналогично проект, предусматривающий отказ от программы модернизации производства, обозначим «без проекта», и расчеты платежей для него сведем в таблицу 5.

Таблица 4. Расчёт потоков денежных платежей для варианта "с проектом"

Таблица 5. Расчёт потоков денежных платежей для варианта "без проекта"

Отобразим динамику выручки без НДС в случаях «с проектом» и «без проекта» на рисунке 1 и динамику сальдо суммарного и накопленного денежных потоков в случаях «с проектом» и «без проекта» на рисунке 2.

Рисунок 1. Динамика выручки от реализации без НДС

Мы видим, что при внедрении программы модернизации производства выручка постоянно возрастает, и это легко объяснимо: «с проектом» программа продаж увеличивается год от года, и издержки увеличиваются примерно в полтора раза. В то же время, «без проекта» программа продаж очень медленно сокращается, а издержки за 10 лет возрастают в два раза. Таким образом, с точки зрения размера выручки внедрение проекта целесообразно.

Рисунок 2. Динамика сальдо суммарного и накопленного денежных потоков

«С проектом» сумма потоков от инвестиционной и операционной деятельности постоянно увеличивается. Следовательно, изначальные инвестиции окупаются притоком по операционной деятельности. Однако «без проекта», даже при отсутствии инвестиций, сальдо уменьшается. Это связано с растущими производственными затратами и сокращающейся выручкой.

4. Показатели эффективности инвестиционного проекта

4.1 Общие положения по оценке эффективности ИП

В качестве основных показателей, используемых для расчетов эффективности ИП, рекомендуются:

· чистый доход (ЧД);

· чистый дисконтированный доход (ЧДД);

· внутренняя норма доходности (ВНД);

· потребность в дополнительном финансировании (другие названия - ПФ, стоимость проекта, капитал риска) (ПДФ);

· индексы доходности затрат и инвестиций(И_з, И_и);

· срок окупаемости.

Чистый доход (ЧД, Net Value, NV)рассчитывается по формуле

где m - денежный поток на m-шаге;

П_m - приток денежных средств на m-шаге;

О_m - отток денежных средств на m-шаге.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД, интегральный эффект, Net Present Value, NPV) - накопленный дисконтированный эффект за расчетный период. Характеризует превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами для данного проекта без учёта и с учётом неравномерности эффектов. ЧДД рассчитывается по формуле

Как уже говорилось, для признания проекта эффективным необходимо, чтобы ЧДД проекта был положительным; при сравнении альтернативных проектов предпочтение должно отдаваться проекту с большим значением ЧДД (при выполнении условия его положительности).

Внутренняя норма доходности (ВНД, внутренняя норма дисконта, внутренняя норма рентабельности, Internal Rate of Return, IRR) - это процентная ставка, при которой чистый дисконтированный доход равен нулю. В наиболее распространенном случае ИП, начинающихся с (инвестиционных) затрат и имеющих положительный ЧД, внутренней нормой доходности называется положительное число Е_в, если:

· при норме дисконта Е = Е_в чистый дисконтированный доход проекта обращается в 0;

· это число единственное, то есть при всех больших значениях Е - отрицательна, при всех меньших значения Е - положительна.

Если не выполнено хотя бы одно из этих условий, считается, что ВНД не существует.

Для оценки эффективности инвестиционного проекта значение ВНД необходимо сопоставлять с нормой дисконта Е:

1) ВНД > Е, ЧДД > 0 => ИП эффективен;

2) ВНД < Е, ЧДД < 0 => ИП неэффективны.

ВНД может использоваться для:

· экономической оценки проектных решений;

· оценки степени устойчивости ИП;

· установления участниками проекта индивидуальной нормы дисконта.

Сроком окупаемости ("простым" сроком окупаемости, payback period, ) называется продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости. Начальный момент указывается в задании на проектирование (обычно это начало нулевого шага или начало операционной деятельности). Моментом окупаемости называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого ЧД/ЧДД становится и в дальнейшем остается неотрицательным.

При оценке эффективности ИП срок окупаемости, как правило, выступает только в качестве ограничения.

где РР - срок окупаемости инвестиций (лет);

К₀ - первоначальные инвестиции;

CF_СГ - среднегодовая стоимость денежных поступлений от реализации ИП.

Срок окупаемости является широко используемым показателем для оценки того, возместятся ли первоначальные инвестиции в течение срока их экономического жизненного цикла ИП.

Потребность в дополнительном финансировании (ПДФ, Максимальны денежный отток, Cash Outflow, CO) - максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности. Величина ПДФ показывает минимальный объем внешнего финансирования проекта, необходимый для обеспечения его финансовой реализуемости. Поэтому ПДФ называют еще капиталом риска. Следует иметь в виду, что реальный объем потребного финансирования не обязан совпадать с ПДФ и, как правило, превышает его за счет необходимости обслуживания долга.

Индексы доходности характеризуют относительную "отдачу проекта" на вложенные в него средства. Они могут рассчитываться как для дисконтированных, так и для недисконтированных денежных потоков. При оценке эффективности часто используются:

· индекс доходности затрат дисконтированный и недисконтированный (И_з) - отношение суммы денежных притоков (накопленных поступлений) к сумме денежных оттоков (накопленным платежам);

· индекс доходности инвестиций дисконтированный и недисконтированный (И_и) - отношение суммы элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. Он равен увеличенному на единицу отношению ЧД к накопленному объему инвестиций.

Индексы доходности затрат и инвестиций превышают 1, только если для этого потока ЧД положителен.

4.2 Расчет показателей эффективности ИП «с проектом».

Обратимся к таблице 4 за необходимыми данными для расчета показателей эффективности плана «с проектом». Оформим необходимые для расчёта показатели в таблицу 6.

Таблица 6. Исходные данные для расчёта показателей эффективности "с проектом"

1. ЧД = = 250, 57 тыс. руб.

2. = - 60,07 тыс. руб.

3. Норма дисконта, принятая для расчёта, равна 17,24%, при такой норме дисконта ЧДД = - 60,07тыс. руб.

Для расчёта ВНД произведем еще раз расчет ЧДД, но норму дисконта повысим и сделаем равной 10%. Получим результат, что при при Е=10% ЧДД= 30,36 тыс. руб. Решим графическим путём.

ЧДД (тыс. руб.)

30,36 Е

А В

О 10 17,24 Е (%)

- 60,07

С D

ВНД = ОВ ОА = 10

ОВ = ОА + АВ

АВ = ВНД - 10

Треугольники АЕВ и DEC подобны, а из свойства подобия следует

ВНД = 2,43 + 10 = 12,43 %

ЧДД < 0, ВНД < E => проект неэффективен

4. ПДФ = 349,03 тыс. руб.

5. Простой срок окупаемости инвестиций

6. Индексы доходности

Значение дисконтированного индекса доходности затрат показывает, что притоки денежных средств по ходу реализации проекта меньше, чем затраты, а именно на 1 вложенных денежных единиц мы получаем 0,93 рублей притока. Проект неэффективен.

Значение дисконтированного индекса доходности инвестиций меньше единицы свидетельствует о неэффективности ИП «с проектом». Инвестиционные затраты, вложенные в проект, не окупаются потоком от операционной деятельности.

4.3 Расчет показателей эффективности ИП «с проектом»

Обратимся к таблице 5 за необходимыми данными для расчета показателей эффективности плана «без проекта». Оформим необходимые для расчёта показатели в таблицу 7.

Таблица 7. Исходные данные для расчёта показателей эффективности "без проекта"

1. ЧД = = 200, 72 тыс. руб.

2. = 160,95 тыс. руб.

ЧД > 0, ЧДД > 0 => проект эффективен

3. Расчёт ВНД, ПДФ, срока окупаемости и индекса доходности инвестиций не целесообразен, т.к. ИП «без проекта» не предполагает инвестиционных затрат на начальном этапе.

4. Индексы доходности

Значение индекса доходности затрат свидетельствует об эффективности ИП «без проекта», т.к. получается, что притоки денежных средств по ходу реализации проекта больше, чем затраты, а именно на 1 вложенных денежных единиц мы получаем 1,18 (1,28) рублей притока. 4.4. Сравнение показателей эффективности ИП «с проектом» и ИП «без проекта».

Исходя из полученных значений показателей коммерческой эффективности можно сделать вывод о коммерческой неэффективности варианта «с проектом».

Значение ЧДД части «без проекта» положительно, в отличие от ЧДД части «с проектом», которое соответственно отрицательно. Это может быть вызвано тем, что ИП «без проекта» не несет постоянных затрат, т.к. его ОПФ полностью самортизированы к моменту начала расчетов и ИП «без проекта» не имеет инвестиционных оттоков в начале момента расчетов. Следовательно по этому параметру предпочтительнее вариант «без проекта».

Однако, наблюдается отрицательная динамика сальдо суммарного потока денежных платежей варианта «без проекта», начиная с 7-го шага. Это признак убыточности варианта «без проекта», начиная с 7-го шага.

Поэтому необходимо провести дальнейшие расчёты, чтобы сделать вывод о том, какой из вариантов предпочтительнее.

5. Учет неопределенности и риска при оценке эффективности ИП

В расчетах эффективности рекомендуется учитывать неопределенность, т.е. неполноту и неточность информации об условиях реализации проекта, и риск, т.е. потенциальная численно измеримая возможность наступления неблагоприятных ситуаций и связанных с ними последствий в виде потерь, ущербов, убытков в связи с неопределенностью.

В данной работе для оценки устойчивости и эффективности проекта будем использовать метод расчета уровней безубыточности, метод вариации параметров (анализ чувствительности) и оценку предельных значений показателей ИП.

Расчет уровней безубыточности и точек безубыточности для ИП «без проекта» не целесообразен, т.к. ИП «без проекта» не предполагает инвестиционных затрат на начальном этапе.

5.1 Расчет уровней безубыточности ИП и точек безубыточности ИП

Степень устойчивости проекта по отношению к возможным изменениям условий реализации может быть охарактеризована показателями уровня и точек безубыточности. Эти показатели используются только для оценки влияния возможного изменения параметров проекта на его финансовую реализуемость и эффективность, но сами они не относятся к показателям эффективности ИП, и их вычисление не заменяет расчётов интегральных показателей эффективности.

Уровнем безубыточности УБ_m на шаге m называется отношение "безубыточного" объема продаж (производства) к проектному на этом шаге. Под "безубыточным" понимается объем продаж, при котором чистая прибыль становится равной нулю.

Расчет уровня безубыточности производится по формуле

Где S_m - объем выручки на m-м шаге;

С_m - полные текущие издержки производства продукции (производственные затраты плюс амортизация, налоги и иные отчисления, относимые как на себестоимость, так и на финансовые результаты, кроме налога на прибыль) на m-ом шаге;

СV_m - условно - переменная часть полных текущих издержек производства (включающая наряду с переменной частью производственных затрат и, возможно, амортизации налога и иные отчисления, пропорциональные выручке: на пользователей автодорог, на поддержание жилищного фонда и объектов социально - культурной сферы и пр.) на m-м шаге;

DC_m - доходы от внереализационной деятельности за вычетом расходов по этой деятельности на m-ом шаге.

Обычно проект считается устойчивым, если в расчетах по проекту в целом уровень безубыточности не превышает 0,6 - 0,7. Близость уровня безубыточности к 1 (100%), как правило, свидетельствует о недостаточной устойчивости проекта к колебаниям спроса на продукцию на данном шаге. Даже удовлетворительные значения уровня безубыточности на каждом шаге не гарантируют эффективность проекта. Но в то же время, высокие значения уровня безубыточности на отдельных шагах не могут рассматриваться как признак нереализуемости проекта, например, на этапе освоения вводимых мощностей или в период капитального ремонта дорогостоящего высокопроизводительного оборудования, они могут превышать 100%.

Точка безубыточности (ТБ_m) - уровень физического объема продаж, при котором, выручка от реализации продукции совпадает с издержками производства.

Расчет точки безубыточности производится по формуле:

Где Ц_m - цена за единицу продукции на m-ом шаге;

FC_m - условно-постоянная часть полных текущих издержек производства на m-ом шаге;

VC_m - условно - переменная часть полных текущих издержек производства за единицу продукции на m-м шаге.

Расчет уровня безубыточности и точек безубыточности ИП «с проектом» представлен в таблице 8. Динамика уровней безубыточности ИП «с проектом» в течение инвестиционного цикла представлена на рисунке 3. Динамика точек безубыточности ИП «с проектом» в течение инвестиционного цикла представлена на рисунке 4.

Точка безубыточности «без проекта» не рассчитывается, т.к. при отказе от внедрения нового оборудования отсутствуют условно постоянные издержки (амортизационные отчисления, налог на имущество). Также при расчете уровня безубыточности «без проекта» полные текущие издержки производства равны их условно переменной части, по вышеописанной причине, и расчет выходит в 0 по всем шагам.

Таблица 8. Расчет уровня безубыточности и точек безубыточности ИП «с проектом»

Рисунок 3. Динамика уровней безубыточности ИП «с проектом» в течение инвестиционного цикла

Рисунок 4. Динамика точек безубыточности ИП «с проектом» в течение инвестиционного цикла

Полученные данные по уровню безубыточности означают, что у варианта «с проектом» он достаточно стабильный в течение всего инвестиционного цикла, и находится в допустимых значениях 0,6 - 0,7. Так же из графика о точках безубыточности, следует, что динамика значений отрицательна, что вызвано сокращением условно постоянных издержек с течением времени. Проект устойчив.

5.2 Анализ чувствительности ИП

Анализ чувствительности заключается в исследовании изменений интегральных показателей эффективности проекта в зависимости от изменения отдельных параметров, таких как:

ѕ инвестиционные затраты,

ѕ объем производства,

ѕ издержки производства,

ѕ процент за кредит,

ѕ индексы цен или индексы инфляции,

ѕ задержки платежей,

ѕ длительность расчетного периода и прочее.

Анализ чувствительности (уязвимости) происходит при "последовательно-единичном" изменении каждой переменной: только одна из переменных меняет свое значение (например, на 10%), на основе чего пересчитывается новая величина используемого критерия (например, ЧДД).

После этого оценивается процентное изменение критерия по отношению к базисному случаю и рассчитывается показатель чувствительности, представляющий собой отношение процентного изменения критерия к изменению значения переменной на один процент (так называемая эластичность изменения показателя).

Таким же образом исчисляются показатели чувствительности по каждой из остальных переменных. Дальше проводится экспертное ранжирование переменных по степени важности (высокая, средняя, низкая) и экспертная оценка (предсказуемость). После чего строится матрица чувствительности, которая позволяет выделить наиболее и наименее рискованные для проекта переменные. Матрица чувствительности представлена в таблице 9.

Таблица 9. Матрица чувствительности

I зона требует дальнейшего анализа попавших в нее переменных, т.к. они обладают наименьшей прогнозируемостью и высокой чувствительностью к изменению переменной.

II зона требует пристального внимания попавших в нее переменных с точки зрения происходящих в них изменений.

III зона наиболее благополучна, наименее рискованна и не поддается дальнейшему анализу.

Основной недостаток метода анализа чувствительности -- его однофакторность, т.е. ориентация на изменения только одного фактора проекта, что приводит к недоучету возможной связи между отдельными факторами или к недоучету их корреляции.

5.2.1 Анализ чувствительности ИП «с проектом»

Анализ чувствительности ИП «с проектом» производится по вышеуказанному алгоритму и представлен в таблице 10. Как видно из таблицы, в работе рассмотрены изменения цены продукции, производственных издержек, объема производства и объема инвестирования (стоимости нового оборудования). Графическое изображение получившихся значений представлено на рисунке 5.

Таблица 10. Анализ чувствительности ИП "с проектом"

Рисунок 5. Анализ чувствительности ИП "с проектом"

На основе представленных выше расчетов, можно судить о том, что в наибольшей степени уровень ЧДД ИП «с проектом» чувствителен к динамике производственных издержек, которые необходимо подвергнуть дальнейшему анализу. Объем производства и цена продукции также требуют пристального внимания, с точки зрения изменений как в самом проекте, так и с рыночной стороны. А объем инвестиций в наименьшей степени влияет на уровень ЧДД и не требуют дальнейшего анализа.

5.2.2 Анализ чувствительности ИП «без проекта»

Анализ чувствительности ИП «без проекта» производится по вышеуказанному алгоритму и представлен в таблице 11. Графическое изображение получившихся значений представлено на рисунке 6. Следует отметить, что проведение анализа чувствительности ИП «без проекта» нецелесообразно в отношении исследования показателя объема инвестиций, т.к. ИП «без проекта» не несет инвестиционных затрат на начальной стадии инвестиционного периода.

Таблица 11. Анализ чувствительности ИП "без проекта"

Рисунок 6. Анализ чувствительности ИП "без проекта"

На основе представленных выше расчетов, можно судить о том, что в наибольшей степени уровень ЧДД ИП «без проекта» чувствителен к динамике производственных издержек. Объем производства и цена продукции влияют на него меньше и не требуют дальнейшего анализа.

Таким образом, можно судить о схожести двух ИП «с проектом» и «без проекта» в высокой чувствительности их ЧДД к динамике производственных издержек, которые требуют дальнейшего анализа.

5.3 Расчет предельных значений параметров проекта

Оценка устойчивости может производиться также путем определения предельных значений параметров проекта - еще один инструмент оценки устойчивости проекта. Для его реализации надо найти такие значения параметров проекта, при которых ЧДД обращается в ноль, и одно из этих значений в данной курсовой работе уже было найдено, это ВНД (отражает предельную норму дисконта).

Чтобы оценить те параметры, значение которых меняется с каждым шагом, вычислим предельные интегральные уровни этих параметров, т.е. такие коэффициенты (постоянные для всех шагов расчета) к значениям этих параметров, при применении которых ЧДД проекта становится нулевой.

Определим предельные значения для параметров, вошедших в I зону чувствительности в пункте 2.5 данной курсовой работы.

5.3.1. Определение предельных значений цены («с проектом»)

В результате расчета, мы вычислили, что при умножении цены на коэффициент = 1,07255 на каждом шаге проекта, ЧДД обращается в ноль. Результаты данного расчета приведены в таблице 12.

5.3.2 Определение предельных значений производственных издержек («с проектом»)

В результате расчета получаем, что при умножении величины производственных издержек на коэффициент = 0,85599 на каждом шаге проекта, ЧДД обращается в ноль. Результаты данного расчета приведены в таблице 13.

5.3.3 Определение предельных производственных издержек («без проекта»)

В результате расчета получаем, что при умножении величины производственных издержек на коэффициент = 1,30173 на каждом шаге проекта, ЧДД обращается в ноль. Результаты данного расчета приведены в таблице 14.

Таблица 12. Расчёт предельной цены продажи в ИП "с проектом"

Подобные документы

• Оценка эффективности инвестиционного проекта на примере замены технологической линии завода ЖБИ

  Основные принципы и подходы к оценке эффективности инвестиций. Текущее состояние экономического окружения инвестиционного проекта (ИП). Потоки денежных платежей. Учет неопределенности и риска при оценке эффективности ИП. Расчет точек безубыточности.
  
  курсовая работа [1,3 M], добавлен 24.05.2015
  

• Учет неопределенности и риска при оценке эффективности инвестиционных проектов

  Инвестиционные риски и методы оценки устойчивости инвестиционного проекта. Укрупненная оценка устойчивости инвестиционного проекта. Оценка ожидаемого эффекта проекта с учетом количественных характеристик неопределенности. Расчет границ безубыточности.
  
  курсовая работа [165,7 K], добавлен 24.06.2009
  

• Общий подход к оценке эффективности инвестиций. Система показателей эффективности инвестиционного проекта и требования к их определению

  Методы расчётов для обоснования инвестиционного проекта. Определение наиболее привлекательного инвестиционного проекта по показателю чистого дисконтированного дохода. Определение индекса доходности и срока окупаемости проекта, оценка его устойчивости.
  
  курсовая работа [122,3 K], добавлен 21.03.2013
  

• Оценка эффективности инвестиционного проекта

  Основные положения по определению эффективности инвестиционного проекта. Базовые принципы оценки инвестиционных проектов. Учет общественной эффективности. Оценка затрат в рамках определения эффективности проекта. Статические методы оценки эффективности.
  
  курсовая работа [61,2 K], добавлен 14.07.2015
  

• Разработка инвестиционного проекта ОАО "Завод по производству труб большого диаметра"

  Основные понятия инвестиционного проектирования. Общая характеристика методов оценки эффективности инвестиционного проекта. Общие понятия неопределенности и риска. Построение модели оценки риска инвестиционного проекта.
  
  дипломная работа [294,3 K], добавлен 12.09.2006
  

• Оценка эффективности инвестиций

  Показатели эффективности инвестиционных проектов. Подготовка информации о внешней среде. Анализ и интерпретация показателей экономической эффективности инвестиционного проекта. Оценка эффективности проектов с учетом факторов риска и неопределенности.
  
  реферат [136,8 K], добавлен 18.05.2008
  

• Использование информационных технологий при оценке инвестиционного проекта

  Общие подходы к определению эффективности инвестиционных проектов. Преимущества метода внутренней нормы рентабельности по отношению к методу чистого дисконтированного дохода. Методика анализа эффективности капитальных вложений. Прогнозная оценка проекта.
  
  курсовая работа [1,2 M], добавлен 19.09.2014
  

• Подходы к оценке эффективности капиталовложений

  Роль и значение капиталовложений в современной экономике. Подходы к оценке эффективности капиталовложений. Определение привлекательности инвестиционного проекта, обоснование его экономической эффективности. Рентабельность вложений после дисконтирования.
  
  курсовая работа [63,5 K], добавлен 23.05.2014
  

• Оценка эффективности инвестиционного проекта

  Анализ макроэкономического окружения. Определение денежного потока, расчёт амортизационных отчислений и ставки дисконта. Расчёт показателей эффективности участия собственного капитала, коммерческой и бюджетной эффективности инвестиционного проекта.
  
  курсовая работа [42,5 K], добавлен 26.09.2012
  

• Оценка привлекательности инвестиционного проекта

  Некоторые особенности учета фактора времени при оценке эффективности инвестиций. Основные аспекты фактора времени. Способы учета лагов доходов и расходов. Характеристика инвестиционного портфеля предприятия. Экономический анализ инвестиционного проекта.
  
  контрольная работа [67,2 K], добавлен 20.05.2015
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам