Боргова безпека: методологія оцінки та механізми забезпечення

3.2 Проблеми обслуговування державного боргу України

В умовах функціонування ринкової економіки важливою складовою державних фінансів є державний борг. Дефіцит державного бюджету, залучення та використання позик для його покриття призводять до формування і значного зростання державного боргу в Україні. Великі розміри внутрішнього і зовнішнього боргу, а також відповідно зростання витрат на його обслуговування обумовлюють необхідність вирішення проблеми державного боргу. Державний борг - сума заборгованості держави зовнішнім і внутрішнім кредиторам, що складається із заборгованості центрального уряду, регіональних і місцевих органів влади, державних організацій, підприємств. Однією з основних складових фінансової безпеки є боргова безпека держави. Розрізняють зовнішній державний борг і внутрішній державний борг. Зовнішній державний борг - це боргові зобов'язання держави перед нерезидентами з приводу повернення позичених коштів. Внутрішній державний борг - заборгованість держави власникам державних цінних паперів та іншим кредиторам, виражена в національній валюті. Він гарантується всім майном, яке перебуває у загальнодержавній власності; складається з заборгованості минулих років і заборгованості, що виникає за поточними борговими зобов'язаннями Уряду України. До основних причин швидкого зростання державного боргу України можна віднести: необхідність збільшення валютних резервів для забезпечення стабільності національної грошової одиниці; значні обсяги бюджетного дефіциту; залежність від імпорту енергоносіїв; потреби технічного переоснащення більшості галузей національної економіки. Борги держави економічно виправдані лише в тому разі, якщо здійснювані за їх рахунок видатки сприяють збільшенню майбутніх доходів або приводять до скорочення майбутніх бюджетних видатків, тобто мають позитивний рівень прибутковості, що дає змогу державі надалі погасити основну суму боргу й сплатити відсотки за ним. Напрями забезпечення належного стану та підвищення рівня боргової безпеки держави:

1) вдосконалення законодавчого забезпечення формування внутрішньої та зовнішньої заборгованості;

2) зростання ступеня боргової безпеки відбуватиметься завдяки опрацюванню та реалізації обґрунтованої стратегії залучення позик в економіку України;

3) боргова безпека зростатиме внаслідок спрямування запозичених коштів переважно для фінансування інституціональних змін, розвитку базових галузей економіки та інфраструктури, запровадження новітніх технологій з метою забезпечення майбутнього зростання доходів;

4) для підвищення боргової безпеки держави необхідне якісне поліпшення системи судочинства;

5) враховуючи значущість ефективного контролю за формуванням зовнішнього боргу України для забезпечення боргової безпеки держави, необхідно вдосконалювати цю діяльність.

На сьогодні в державі у цій сфері відсутній єдиний контролюючий орган. За відсутності такої стратегії державний борг буде зростати.

3.3 Основні заходи підвищення рівня боргової безпеки України

Рівень боргової безпеки держави для внутрішнього і зовнішнього боргів визначається відношенням внутрішнього або зовнішнього боргу до обсягу валового внутрішнього продукту. Згідно із Законом України "Про структуру державного внутрішнього боргу України" Верховна Рада України затверджує структуру і граничний розмір державного боргу країни.

Внутрішнє позичання здійснюється в Україні переважно через облігації внутрішньої державної позики (ОВДП). Ринок ОВДП не визначається своєю інтенсивністю" що потребує втілення довгострокової програми розвитку ринку ОВДП та відновлення довіри до них. Внутрішній борг стосовно ВВП на 31 грудня 2005 р. становив 4,5%.

Зовнішні борги мають як негативний, так і позитивний вплив на фінансову безпеку держави. З погляду негативного впливу неотримання, або несвоєчасного одержання, або отримання в менших розмірах фінансової допомоги призводить до невиконання низки бюджетних програм, погіршення стану платіжного балансу, і як наслідок, загрожує як бюджетній, так загалом і фінансовій безпеці держави. У свою чергу, надмірні щодо узагальнювальних об'ємних економічних показників розміри зовнішнього боргу та кошти на його обслуговування потенційно загрожують фінансовій безпеці держави. З позитивної позиції у зв'язку з браком коштів міжнародна фінансова допомога сприятиме вирішенню нагальних потреб держави, що поліпшить стан її фінансової безпеки.

Аналіз безпеки держави у сфері зовнішньої заборгованості здійснюється шляхом експертного оцінювання, а саме порівнюються боргові індикатори конкретної держави з їхніми граничними значеннями, що використовуються у світовій практиці. Безпечним вважається зовнішній державний борг, що не перевищує 60% ВВП. В Україні він становив на 31 грудня 2005 р. -- 14,9% ВВП. Хоча у відсотковому співвідношенні до ВВП величина боргу є "помірною", все-таки навантаження його на бюджет України залишається дуже високим. Є передумови, що у процесі обчислення державного боргу український уряд, на відміну від урядів економічно розвинутих країн, відносить до державного боргу не всі державні боргові зобов'язання.

У справі залучення та використання коштів, що збільшують державний борг, виникає багато проблем, зокрема:

-- брак спеціального правового акта, що визначав би порядок утворення і погашення державного боргу. Розгляд проекту Закону України "Про державний борг" у парламенті триває з 1999 p., а його розробка й донині не завершена;

-- інституціональна неспроможність низки державних структур ефективно працювати з міжнародними фінансовими організаціями;

-- питання щодо повноти обліку державного боргу та розкриття інформації про нього. Уряд України не здійснює належного обліку умовного боргу та не оцінює його вплив на державні фінанси;

-- відсутність досвіду, низький рівень відповідальності та виконавської дисципліни з боку української сторони;

-- недоліки у підготовці конкретних проектів, у тому числі в частині формування складу учасників переговорного процесу, узгодження офіційної позиції, її обґрунтування детальними розрахунками й оцінками наслідків.

Важливим показником платоспроможності держави є здатність виконання боргових зобов'язань. Тому дотримання фінансової безпеки залежить від стану обслуговування та погашення зовнішнього боргу.

Погашення зовнішнього боргу на сьогодні здійснюється за допомогою спеціально створеного структурного підрозділу Міністерства фінансів України -- Головного управління обслуговування зовнішнього боргу України.

Значне використання запозичень протягом двох -- трьох років створює фінансову піраміду, що зумовлює фінансовий крах усієї системи. Взагалі, про наростаючу кризу зовнішнього боргу будь-якої держави свідчить збільшення його співвідношення з ВВП, обсягом експорту, співвідношення імпорту до чистих золотовалютних резервів. У світовій практиці вважається прийнятним, якщо зростання державного боргу за рік не перевищує річного обсягу державних капіталовкладень. Для країн, які увійшли до "зони евро" річний дефіцит бюджету не має перевищувати 3% ВВП, що загалом відповідає частці державних капіталовкладень у ВВП*44.

Загрозою, пов'язаною зі збільшенням державних боргів, є те, що від реальної економіки відволікаються значні кошти, що спрямовуються на обслуговування і погашення цих боргів. Якщо загальний обсяг зовнішнього державного боргу вищий ніж загальноприйняті межі, це призводить до зменшення темпів економічного зростання, зростання бюджетного дефіциту, підвищення рівня інфляції, офіційного валютного курсу і, як наслідок, до падіння фінансової безпеки, втрати фінансової незалежності. Надмірне збільшення боргів держави спонукає до реструктуризації, що викликає недовіру до неї з боку інших держав і міжнародних фінансових інститутів.

До заходів підвищення боргової безпеки належать такі дії:--

- удосконалення законодавчого забезпечення формування внутрішньої та зовнішньої заборгованості;

- узгодженість зі стратегією економічного розвитку, прогнозом ВВП, платіжного балансу, резервів НБУ;

- поліпшення процесів формування, обліку, обслуговування та контролю державних запозичень;

- розробка системи індикаторів щодо стану сукупного державного боргу;

- визначення оптимального обсягу заборгованості, яка б задовольняла потреби держави та спонукала до підвищення соціально-економічного розвитку;

- переведення частини заборгованості у державні цінні папери;

- встановлення єдиних стандартів розкриття інформації про державний борг для звітування про обсяги всіх складових державного прямого та умовного боргів;

- проведення скоординованої політики співвідношення між зовнішніми і внутрішніми запозиченнями;

- розробка механізму контролю за дотриманням річного ліміту зовнішніх запозичень і граничного розміру зовнішнього державного боргу, включаючи міжнародні запозичення державними органами місцевого самоврядування;

- запровадження зваженої системи управління державним боргом, за допомогою якої приймалися б рішення залежно від ситуації, що склалася у фінансовій сфері.

ВИСНОВКИ

Україна, як новостворена європейська держава, впродовж 2008-2012 років є однією з тих країн, що найбільше постраждали від наслідків світової фінансової кризи, результати якої проявилися насамперед у падінні обсягів промислового виробництва та погіршенні соціальних параметрів. Зростання рівня боргового навантаження є суттєвим ризиком для економіки України, що потребує виважених та продуманих рішень з боку провідних фінансових інституцій та державних органів. На сьогодні Україна ще має певний запас міцності для подолання кризових явищ в економіці, проте для цього необхідно стимулювати економічне зростання за допомогою інноваційної та інвестиційної моделі розвитку, що можливо лише за ефективних структурних перетворень та довгострокової економічної політики.

Хоча наявність державного боргу у країні має позитивний ефект, існують також і негативні наслідки цього явища, такі як вивіз ресурсів із країни (за рахунок майбутніх платежів по кредитам), потреба у реструктуризації боргу та отримання нових позик, щоб перекрити старі, що веде до постійного збільшення розміру державного боргу та нестабільності національної економіки.

Незважаючи на те, що під час світової фінансової кризи, що розпочалася у 2008 р. державний уряд України віддав перевагу внутрішнім запозиченням (їх частка у загальній сумі державного боргу України на 2009 р. становила 33,18% проти 21,19% у 2007 р., у т.ч. за 2008 кризовий рік частка внутрішніх запозичень збільшилася на 64,52% у порівнянні із 2007 р., а за 2009 р.- на 96,61% у порівнянні із 2008 р.), це хоч і збільшило заборгованість держави перед внутрішніми кредиторами, але істотно не вплинуло на рівень боргової безпеки країни.

На основі здійсненого аналізу боргової безпеки України, зроблено висновок, що в цілому майже всі індикатори боргової безпеки України знаходяться в нормі, проте це не є запорукою абсолютної боргової безпеки України, оскільки у світовій практиці існують приклади, коли країни-боржники із значним перевищенням граничних значень індикаторів легко справлялися зі своїми зобов`язаннями, у той час як країни із значним запасом міцності не змогли розрахуватися з кредиторами у строк і вимушені були реструктуризувати свій борг.

На основі вищенаведених індикаторів, можна вважати, що жоден з них не може визначити достовірно чи є небезпека у державній борговій політиці. Саме через це існує таке розмаїття підходів до оцінки боргової безпеки країни.

На основі аналізу, державний борг знаходиться на відносно безпечному рівні. Але, враховуючи соціально-економічний аспект, необхідно здійснювати постійний нагляд за основними макроекономічними показниками боргової безпеки України, сприяти збільшенню численності населення та його рівня життя, заохочувати інвесторів вкладати кошти у реальний сектор економіки України, створити привабливі умови для ведення підприємницької діяльності (у тому числі виходу її з тіні) та збільшення рівня споживання, створити міцну правової базу для розвитку економіки, сприяти збільшенню національних золотовалютних резервів та привабливості державних боргових інструментів, оптимізувати фіскальну політику держави як джерело державних доходів, забезпечити збільшення розміру інвестицій у інноваційну діяльність.

Размещено на Allbest.ru