Ускорения оборачиваемости оборотных средств является первоначальной задачей предприятия в современных условиях и достигается следующими путями.

На стадии создания производственных запасов:

внедрение экономически обоснованных норм запаса;

приближение поставщиков сырья, полуфабрикатов, комплектующих изделий и другого к потребителям;

широкое использование прямых длительных связей;

расширение складской системы материально-технического обеспечения, а также оптовой торговли материалами и оборудованием;

комплексная механизация и автоматизация погрузочно-разгрузочных работ на складах.

На стадии незавершенного производства:

ускорение научно-технического прогресса (внедрение прогрессивной техники и технологии, особенно безотходной и малоотходной);

развитие стандартизации, унификации, типизации;

совершенствование форм организации промышленного производства, применение более дешевых конструкционных материалов;

совершенствование системы экономического стимулирования экономного использования сырьевых и топливно-энергетических ресурсов;

увеличение удельного веса продукции, пользующейся спросом.

На стадии обращения:

приближение потребителей продукции к ее изготовителям;

совершенствование системы расчетов;

увеличение объема реализованной продукции вследствие выполнения заказов по прямым связям, досрочного выпуска продукции;

тщательная и своевременная подборка отгружаемой продукции по партиям, ассортименту, транзитной норме, отгрузка в строгом соответствии с заключенными договорами.

В целях повышения эффективности использования оборотных средств руководству Подгоренского мукомольного завода необходимо:

обоснованно снизить величину запасов;

улучшить систему расчетов с поставщиками и подрядчиками;

уменьшить величину неликвидных активов;

следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности;

использовать лизинг в качестве источника финансирования инвестиций.

Рост оборотных активов предприятия приведет к завышению расчетных коэффициентов и создаст иллюзию видимого благополучия. Неоправданный рост запасов, заделов и дебиторской задолженности только ухудшает финансовое состояние предприятия. Поэтому при проведении аналитических расчетов необходима осторожность подходов к методике их исчисления. При определении реальной величины оборотных активов, необходимой для экономических прогнозов, целесообразно исключать не только неликвиды в составе материальных ресурсов и сомнительные долги, но и стоимость запасов сверх потребности, определенной на основе плановых нормативов и фактических результатов работы.

Основным направлением повышения эффективности использования оборотного капитала является ускорение его оборачиваемости. Рассчитаем планируемую оборачиваемость на 2008 год (таблица 13).

Таблица 13 Планируемая оборачиваемость оборотных активов на 2008 год

Показатели	Годы	Отклонение, (+,-)	Темп роста, (%)
	2007	2008	2008 г. к 2007 г.	2008 г. к 2007 г.
Себестоимость проданных товаров, тыс.руб.	189104	209560	20456	110,8
Оборотные активы, тыс. руб.	261254	224099	-37155	85,8
Средние запасы сырья, тыс. руб.	251518	208600	-42918	82,9
Средние товарные запасы, тыс. руб.	7534	13545	6011	179,8
Оборачиваемость по числу оборотов, всего	0,72	0,94	0,22	129,9
Запасов сырья, об.	0,75	1,00	0,25	133,9
Товарных запасов, об.	25,1	15,47	-9,63	61,6
Оборачиваемость в днях, всего	497,35	385,0	-112,4	77,4
Запасов сырья, дн.	478,8	358,4	-120,4	74,8
Товарных запасов, дн.	14,343	23,3	8,93	162,2
Выручка от реализации, тыс. руб.	237487	270000	32513	113,7
Средняя дебиторская задолженность,тыс.руб.	19786	15642	-18117	79,1
Оборачиваемость дебиторской задолженности, об.	12	17,26	5,1	143,8
Период погашения дебиторской задолженности, дни	30	20,9	-24	69,5

По данным таблицы выручка от реализации в 2008 году вырастет на 13 %, при этом темп роста себестоимости составит 10 %, что повысит финансовый результат деятельности. На 2008 год планируется снижение суммы оборотных активов на 14,2 % или на 37155 тыс.руб., при этом наибольшее снижение по запасам сырья - на 42918 тыс.руб..

Рост выручки и снижение себестоимости приведет к ускорению оборачиваемости. Так период оборачиваемости сократится на 112 дней и составит 385 дней. Основными факторами является ускорение оборачиваемости запасов на 120 дней и дебиторской задолженности на 24 дня. Реализация этих направлений оптимизации оборотных активов привела к росту остатков готовой продукции, это связано с тем, что расходы по хранению готовой продукции гораздо ниже.

Таким образом, в 2008 году эффективность использования оборотных активов возрастет, однако это окажет влияние на структуру оборотных активов. В данном случае должно быть обеспечено повышение мобильности и ликвидности оборотных активов.

3.2 Оптимизация структуры оборотных средств предприятия

В комплексной системе управления оборотным капиталом целесообразно выделить главную цель и отдельные задачи, которые следует выполнять при обосновании и реализации решений на каждой стадии его кругооборота. Главная цель управления оборотными средствами заключается в повышении ее эффективности использования всех его составных частей и на данной основе в обеспечении непрерывности и должной результативности хозяйственной и финансовой деятельности предприятия. Основные решения касаются обоснования оптимальной величины каждого элемента оборотных средств, источников их финансирования, вскрытия резервов за счет высвобождения или ускорения оборота, обеспечения ликвидности. Высвобожденные денежные средства могут стать источником эффективных финансовых и других инвестиций, способствующих развитию предприятия, увеличению его доходов.

Управление оборотными средствами затрагивает не только проблемы величины соответствующих элементов, но и его структуры, которая подвержена постоянным изменениям вследствие изменения объема продукции, ее ассортимента, условий реализации, оплаты за доставленные и продаваемые ценности. Формирование рациональной структуры оборотного капитала обеспечивает непрерывность общего цикла превращения отдельных частей активов из вещественной формы в денежную и наоборот. Это в значительной степени влияет на скорость оборота капитала, его величину, финансовую ликвидность объекта, а также на уровень издержек, связанных с содержанием отдельных элементов текущих активов.

Обязательным элементом деятельности каждой организации являются запасы, которые обязаны обеспечивать непрерывность технологических процессов производства изделий (услуг), а также их реализацию. Их приобретение, как и содержание, связано со значительными затратами, что предполагает использование существенной доли оборотного капитала в относительно длительный период. Это вызвано и низкой ликвидностью данного элемента оборотного капитала, во многих случаях высоким удельным весом перечисленных ценностей в общем объеме текущих активов.

Недостаток необходимых запасов может нарушить ритмичность деятельности, отрицательно сказаться на денежных поступлениях, соответственно и на прибыли. Однако с излишним скоплением запасов увеличивается риск дополнительных потерь в связи с замораживанием денежных средств, израсходованных на их приобретение, ростом затрат на их хранение, списание естественной убыли, вызванной старением и потерей этих ценностей. В случаях, когда запасы формируются за счет заемных средств, при их неоправданном росте увеличиваются не только суммы уплаченных процентов, но и появляется угроза потери способности погашения долга, иногда и общей платежеспособности предприятия. В этой связи проблема управления запасами как важной частью оборотного капитала становится одной из важнейших задач финансового менеджмента.

Главной целью управления запасами с точки зрения финансовых результатов деятельности является стремление к оптимизации производственных запасов, соответственно и снижению затрат на их приобретение, а также хранение.

В таких условиях управление запасами сосредоточено на следующих трех основных вопросах:

какие виды и какое количество ценностей должны быть заказаны в соответствующий период;

как снизить затраты на их приобретение и хранение;

как обеспечить более рациональное расходование запасов.

В финансовом аспекте производственные запасы можно поделить на: текущие, сезонные, излишние (превышающие установленный норматив) и ненужные. Последняя группа включает те запасы, которые уже не могут быть использованы в деятельности данного субъекта вследствие изменения ассортимента или потери их физиологических способностей из-за длительного хранения. Для сокращения затрат на хранение такие запасы целесообразно реализовать, а если это невозможно, то уничтожить.

Основная часть запасов относится к текущим запасам, которые в первую очередь становятся объектом оптимизации.

Более полезными при оптимизации уровня запасов могут быть подходы, базирующиеся на двух критериях:

установление наиболее рационального соотношения между объемом реализации продукции и основными группами запасов используемых материальных ценностей. Эти соотношения определяются в процентном отношении на основе изучения тенденции прошлого периода, предлагаемых изменений в структуре ассортимента продукции, сбыта, условий кооперации и др.;

оптимизация запасов с точки зрения уровня затрат на их содержание, что связано прежде всего с обоснованием объема партии и сроков поставки материальных ценностей для создания оптимальных размеров запасов.

Для оптимизации запасов первостепенное значение имеет не только уровень, но и структура затрат на их содержание. Некоторые из них растут одновременно с увеличением запасов, другие, наоборот, снижаются при повышении объема запасов.

К затратам, величина которых изменяется одновременно с объемом производственных запасов, можно отнести следующие:

затраты капитала, т.е. финансовых ресурсов, замороженных в запасах (их размеры зависят прямо от стоимости запасов, времени их хранения и признанной цены капитала);

затраты, связанные с хранением запасов;

затраты естественной убыли при длительном хранении запасов;

страхование запасов и оплата за привлечение заемных средств на их приобретение.

Вторая группа затрат, которая имеет тенденцию к снижению при увеличении объема производственных запасов, включает следующие расходы:

затраты на выполнение управленческих действий;

потенциальные затраты вызванные повышением уровня средних цен за поставленные ценности в случаях, когда объем их партии является небольшим.

Соответственно с целью оптимизации запасов обосновываются нормы запасов для основных видов ценностей в натуральных и стоимостных единицах, а также в днях.

Процесс разработки экономически обоснованных величин оборотных средств, необходимых для организации нормальной работы предприятия, называется нормирование оборотных средств. Таким образом, нормирование оборотных средств заключается в определении сумм оборотных средств, необходимых для образования постоянных минимальных и в то же время достаточных запасов материальных ценностей, неснижаемых остатков незавершенного производства и других оборотных средств. Нормирование оборотных средств способствует выявлению внутренних резервов, сокращению длительности производственного цикла, более быстрой реализации готовой продукции.

В процессе нормирования оборотные средства определяют норму и норматив оборотных средств.

Нормы оборотных средств характеризуют минимальные запасы товарно-материальных ценностей на предприятии и рассчитываются в днях запаса, нормах запасах в рублях на расчетную единицу и т. д.

Средства в расчетах являются важной частью оборотных средств, от их состояния во многом зависят финансовое положение каждого хозяйствующего субъекта, его платежеспособность.

Главной целью управления средствами в расчетах являются оптимизация их величины, ускорение цикла их конверсии. Достижение этой цели требует реализации следующих задач:

обоснование рациональной кредитной политики по отношению к своим партнерам и проведение соответствующих действий для ее реализации;

осуществление систематических эффективных действий по взысканию платежей, дебиторской задолженности;

все действия должны непрерывно контролироваться как в ходе их реализации, так и после окончания исследуемого периода.

Управление оборотными средствами Подгоренского мукомольного завода состоит в обеспечении непрерывности процесса производства и реализации продукции с наименьшим размером оборотных средств. Это означает, что оборотные средства предприятий и Подгоренского мукомольного завода должны быть распределены по всем стадиям кругооборота в соответствующей форме, но в достаточном объеме. Оборотные средства в каждый момент всегда одновременно находятся на всех трех стадиях кругооборота и выступают в виде денежных средств, материалов, незавершенного производства, готовых изделий.

Подгоренскому мукомольному заводу с целью оптимизации оборотных средств необходимо:

произвести инвентаризацию запасов, в целях выявления в них неликвидных;

ускорить оборачиваемость капитала в текущих активах, в том числе в запасах, в результате произойдет его сокращение на 1 рубль оборота;

обеспечить обоснованное (до уровня нормативов) уменьшение запасов;

пополнять собственный оборотный капитал за счет внутренних источников (прибыли, увеличения уставного капитала, за счет снижения не эффективно используемых внеоборотных активов) и внешних источников (краткосрочных кредитов, субсидирования со стороны государства).

Оптимизируем структуру оборотных активов по видам на 2008 год с учетом фактически достигнутых результатов 2007 года и предполагаемых изменений.

Таблица 14 Планируемые показатели по составу и структуре активов Подгоренского мукомольного завода на 2008 год тыс.руб.

Показатели	Годы	Отклонение, (+,-)	Структура, %
			Годы	Отклонение, (+,-)
	2007	2008	2008 г. к 2007 г.	2007	2008	2008 г. к 2007 г.
Запасы, в том числе	261254	224099	-37155	92,2	90,8	-1,44
сырье, материалы	251518	208600	-42918	88,8	84,5	-4,28
затраты в незавершенном производстве	2200	1950	-250	0,8	0,8	0,01
готовая продукция	7534	13545	6011	2,7	5,5	2,83
расходы будущих периодов	2	4	2	0,001	0,002	0,001
НДС	104	480	376	0,0	0,2	0,16
Дебиторская задолженность	19786	15642	-4144	7,0	6,3	-0,65
Краткосрочные финансовые вложения	435	2564	2129	0,2	1,0	0,89
Денежные средства	584	2400	1816	0,2	1,0	0,77
Прочие оборотные активы	1113	1645	532	0,4	0,7	0,27
Итого оборотные активы	283276	246830	-36446	100	100	0,00

Как отмечалось выше, наибольшее отклонение в 2008 году в составе оборотных активов произойдет по запасам, при этом если объем сырья и материалов уменьшатся, то запасы готовой продукции возрастут. В 2008 году планируется снижение дебиторской задолженности на 4144 тыс.руб.. Сумма краткосрочных финансовых вложений и денежных средств возрастет соответственно на 2129 тыс.руб. и 1816 тыс.руб..

В структуре оборотных активов произойдет смещение в сторону роста наиболее ликвидных и мобильных активов. Так, запасы материалов снизятся на 4,28 %, а объем готовой продукции возрастет на 2,83 %. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, несмотря на значительный прирост, составят в структуре всего по 1 %, однако исходя из специфики предприятия, данных активов достаточно для обеспечения текущей платежеспособности.

3.3 Совершенствование анализа в управлении оборотными активами

В предыдущей главе был проведен анализ эффективности использования оборотных активов, для этой цели были рассчитаны коэффициенты оборачиваемости, как по всем оборотным активам, так и в разрезе их отдельных статей. Динамику показателей оборачиваемости всех оборотных активов, в том числе в разрезе их составляющих элементов (запасы, готовая продукция, дебиторская и кредиторская задолженности), выраженную либо количеством оборотов за определенный период времени, либо продолжительностью одного оборота (в днях), можно и рекомендуется дополнить расчетами показателей оборачиваемости совокупных активов и чистых активов. Кроме того, для оценки эффективности использования различных частей совокупных активов, чистых активов и оборотных активов можно рассчитать их долю в объеме продаж.

Для оценки уровня коэффициентов оборачиваемости и рентабельности полезно сопоставить эти показатели между собой. Например, сравнить рентабельность оборотных средств с рентабельностью собственного капитала, рассчитанных по чистой прибыли.

Разница между этими показателями обусловлена привлечением компанией внешних источников финансирования. Положительной оценки в этом случае будет заслуживать такая ситуация, при которой компания посредством привлечения заемных средств получает больше прибыли, чем должна уплатить процентов на этот заемный капитал.

Другим важным приемом анализа является оценка взаимозависимости рентабельности оборотных активов, рентабельности продаж и оборачиваемости активов. Данное соотношение отражает зависимость рентабельности активов не только от рентабельности реализации, но и от оборачиваемости активов, а также показывает:

значение коэффициента оборачиваемости активов для обеспечения конкурентоспособного уровня рентабельности активов;

значение коэффициента продаж;

возможность альтернативного выбора между рентабельностью продаж и скоростью оборота активов компании в процессе поиска пути сохранения или увеличения соответствующего уровня рентабельности активов.

Дробление рентабельности активов на две составляющие позволяет выявить, что является причиной недостаточно высокого уровня этого показателя: рентабельность продаж, скорость оборачиваемости, или оба эти коэффициента вместе. По результатам анализа финансовый менеджер может принять решение об увеличении рентабельности продаж, скорости оборота активов, или же повысить оба эти показателя.

Увеличение рентабельности реализации может быть достигнуто уменьшением расходов, повышением цен на проданную продукцию, а также превышением темпов роста объема проданной продукции над темпами роста расходов. Расходы могут быть снижены, например, за счет:

использования более дешевых сырья и материалов;

автоматизации производства в целях увеличения производительности труда (что, правда, может привести к увеличению активов и, следовательно, при прочих равных условиях снизить скорость их оборота);

сокращения условно-постоянных расходов, таких, как расходы на рекламу, расходы на научно-исследовательские разработки, расходы на совершенствование системы управления.

Повышение цен на реализуемую продукцию также может служить средством увеличения рентабельности активов. Однако в условиях развитой рыночной экономики это достаточно сложная задача. Только компании, имеющие ценовую власть, могут повышать цены на свою продукцию и таким образом сохранять уровень рентабельности активов даже в условиях ухудшающейся экономической конъюнктуры. Под ценовой властью понимается также способность компании увеличивать издержки производства, оплачиваемые потребителем, которая не приводит при этом к усилению внутренней или внешней конкуренции, политической оппозиции, не вызывает новые законодательные акты и не провоцирует угрозу вытеснения данного продукта новым видом продукции. Обычно к таким компаниям относятся компании, выпускающие уникальную продукцию или оказывающие услуги, суть которых важнее, чем их цена.

Повышение скорости оборота активов может быть обеспечено посредством увеличения объема продаж при сохранении активов на постоянном уровне, или же при уменьшении активов.

Например, компания может:

снизить производственные запасы (при условии четкого контроля за уровнем этих запасов);

ускорить темпы оплаты дебиторской задолженности;

выявить и ликвидировать неиспользуемые основные средства;

использовать денежные средства, полученные в результате вышеперечисленных действий для погашения долга, выкупа своих акций, или для вложения в другие более доходные виды деятельности.

Таким образом, прогнозирование величины оборотных средств для улучшения их использования является предпосылкой и первоосновой планирования, в процессе которого происходит определение конкретных путей и способов достижения поставленных целей в краткосрочном и среднесрочном периоде, на основе выбора наиболее рациональных вариантов.

Необходимость прогнозирования и планирования оборотных средств определяется важным значением этого показателя для хозяйственно-финансовой деятельности предприятия. Длительный период вложений, необходимость авансирования крупных затрат до достижения экономического эффекта позволяют считать вложения оборотного капитала аналогичными реальным инвестициям.

Очевидным шагом в правильном направлении была бы разработка новых методик определения плановой потребности в оборотных средствах и оборотном капитале с учетом реалий рыночной экономики.

Принципиальными моментами новой концепции могли бы стать:

инициативный характер планирования оборотных средств со стороны предприятия.

применение укрупненных методов расчета потребности в оборотном капитале.

раздельное определение потребности в оборотном капитале по пассиву баланса (источникам формирования) и в оборотных средствах по активу баланса (их размещению).

полный охват планирования по всем элементам оборотных средств (включая те из них, которые ранее относили к «ненормируемым»).

двухэтапный метод планирования. Прежде определяется потребность и возможность формирования оборотного капитала, а затем в рамках имеющихся ресурсов - производится расчет по элементам (статьям) оборотных средств.

Особое внимание в целях более устойчивого положения предприятия в рыночных условиях предприятию следует выделить в управлении оборотными активами отдельное направление - финансирование оборотных активов.

Управление финансированием оборотных активов предприятия подчинено целям обеспечения необходимой потребности в них соответствующими финансовыми средствами и оптимизации структуры источников формирования этих средств. С учетом этой цели на предприятии строится система финансирования оборотных активов, разрабатываемая на предприятии.

Управление финансированием оборотных активов включает в себя следующие основные этапы (рисунок 8).

Целью анализа состояния финансирования оборотных активов предприятия в предшествующем периоде является оценка уровня достаточности финансовых средств инвестируемых в оборотные активы, а также степени эффективности формирования структуры источников их финансирования с позиций влияния на финансовую устойчивость предприятия.

Рис.8. Основные этапы управления финансированием оборотных активов

На первом этапе анализа проводится оценка достаточности финансовых средств инвестируемых в оборотные активы с позиции удовлетворения потребности в них в предшествующем периоде. Такая оценка проводится на основе коэффициента достаточности финансирования оборотных активов предприятия в целом.

На втором этапе рассматривается сумма и уровень чистых оборотных активов (чистого рабочего капитала) и темпы изменения этих показателей по отдельным периодам. Третий этап включает изучение объем и уровень текущего финансирования оборотных активов, то есть текущих финансовых потребностей предприятия в отчетном периоде, определяемых потребностями его финансового цикла. Рассматривается динамика суммы и удельного веса отдельных источников финансирования оборотных активов предприятия в предшествующем периоде.

В процессе анализа заемных источников финансирования оборотных активов эти источники рассматриваются в разрезе сроков их использования (долгосрочных и долгосрочных) и видов привлекаемого кредита финансового или товарного.

Результаты проведенного анализа используется в процессе последующей разработки отдельных параметров политики финансирования оборотных активов.

Следующим этапом управления финансирования оборотных активов определение основных принципов финансирования. Эти принципы призваны отражать идеологию финансового управления предприятия с позиции приемлемого соотношения уровня доходности и риска финансовой деятельности.

В процессе формирования принципов финансирования оборотных активов используются их классификация по периоду функционирования то, есть в общем их составе выделяется постоянная и переменная их часть.

Существует три основных подхода к финансированию различных групп оборотных активов предприятия:

консервативный,

умеренный,

агрессивный.

Консервативный подход к финансированию оборотных активов предполагает, что за счет собственного и заемного капитала должны финансироваться постоянная часть оборотных активов и примерно половина переменной их части. Вторая половина их части должна финансироваться за счет краткосрочного заемного капитала.

Такая модель финансирования оборотных активов обеспечивает высокий уровень финансовой устойчивости предприятия (за счет минимального объема использования краткосрочных заемных средств), однако увеличивает затраты собственного капитала на их финансирование, что при прочих равных условиях приводит к снижению уровня его рентабельности.

Умеренный подход к финансированию оборотных активов предполагает, что за счет собственного и долгосрочного заемного капитала должна финансироваться постоянная часть оборотных активов, в то время как за счет краткосрочного заемного капитала - весь объем переменной их части.

Такая модель финансирования оборотных активов обеспечивает приемлемый уровень финансовой устойчивости предприятия и рентабельность использования собственного капитала, приближенную к среднерыночной норме прибыли на капитал.

Агрессивный подход к финансированию оборотных активов предполагает, что за счет собственного и долгосрочного заемного капитала финансируется лишь небольшая доля постоянной их части (не более половины), в то время как за счет краткосрочного заемного капитала - преимущественная доля постоянной и вся переменная часть оборотных активов. Такая модель создает проблемы в обеспечении текущей платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия. Вместе с тем, она позволяет осуществлять операционную деятельность с минимальной потребностью в собственном капитале, а следовательно обеспечивать при прочих равных условиях наиболее высокий уровень его рентабельности.

Тот или иной тип политики финансирования отражает коэффициент чистых оборотных активов - минимальное его значение характеризует осуществление предприятием политики агрессивного типа, в то время как достаточно высокое его значение стремящиеся к единице соответствует политике консервативного типа.

Таким образом, формирование соответствующих принципов финансирования оборотных активов в конечном итоге определяется соотношением между уровнем рентабельности использования собственного капитала и уровнем риска снижения финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия, своеобразным барометром которого выступают сумма и уровень чистых оборотных активов (чистого рабочего капитала).

Следующий этап управления оборотными активами направлен на оптимизацию объема текущего финансирования. Такая оптимизация позволяет выявить и минимизировать реальную потребность предприятия в финансировании оборотных активов за счет собственного капитала и привлекаемого финансового кредита (в долгосрочных или краткосрочных его формах).

На первом этапе расчетов прогнозируется объем кредиторской задолженности предприятия в предстоящем периоде. Ее основу создают как кредиторская задолженность по товарным операциям, так и внутренняя кредиторская задолженность предприятия.

На втором этапе расчетов, исходя из ранее определенных плановых объемов запасов товарно-материальных ценностей, дебиторской задолженности, а также прогнозируемого объема кредиторской задолженности определяется прогнозируемый объем текущего финансирования оборотных активов (текущих финансовых потребностей) предприятия.

На третьем этапе расчетом с учетом вскрытых в процессе анализа резервов разрабатываются мероприятия по сокращению прогнозируемого объема текущего финансирования оборотных активов предприятия. Так как планируемые запасы товарно-материальных ценностей обеспечивают реальный прирост операционной деятельности, основное внимание при разработке таких мероприятий уделяется обеспечению сокращения объема дебиторской задолженности и особенно - увеличению объема кредиторской задолженности предприятия.

Заключительным этапом управлением финансированием является оптимизация структуры источников оборотных активов.

Выделяют следующие группы источников:

собственный капитал предприятия;

долгосрочный финансовый кредит;

краткосрочный финансовый кредит;

товарный (коммерческий) кредит;

внутренняя кредиторская задолженность предприятия.

Объемы финансирования оборотных активов за счет товарного кредита поставщиков (кредиторская задолженность по товарным операциям), а также за счет внутренней кредиторской задолженности были определены при прогнозировании общего объема и состава кредиторской задолженности.

Объем финансирования оборотных активов за счет краткосрочного финансового кредита определяется на основе прогнозируемой суммы чистых оборотных активов и прогнозируемого объема текущего их финансирования.

Совершенствование системы анализа оборотных активов связано в внедрением или совершенствованием систем контроля за движением запасов. Среди таких систем в странах с развитой экономикой наиболее широкое применение получила "Система ABC".

Суть этой контролирующей системы состоит в разделении всей совокупности запасов товарно-материальных ценностей на три категории исходя из их стоимости, объема и частоты расходования, отрицательных последствий их нехватки для хода операционной деятельности и финансовых результатов и т. п.

В категорию "А " включают наиболее дорогостоящие виды запасов с продолжительным циклом заказа, которые требуют постоянного мониторинга в связи с серьезностью финансовых последствий, вызываемых их недостатком. Частота завоза этой категории запасов определяется, как правило, на основе "Модели EOQ". Круг конкретных товарно-материальных ценностей, входящих в категорию "А", обычно ограничен и требует еженедельного контроля.

В категорию "В" включают товарно-материальные ценности, имеющие меньшую значимость в обеспечении бесперебойного операционного процесса и формировании конечных результатов финансовой деятельности. Запасы этой группы контролируются обычно один раз в месяц.

В категорию "С" включают все остальные товарно-материальные ценности с низкой стоимостью, не играющие значимой роли в формировании конечных финансовых результатов. Объем закупок таких ценностей может быть довольно большим, поэтому контроль за их движением осуществляется с периодичностью один раз в квартал. Таким образом, основной контроль запасов по "Системе ABC" концентрируется на наиболее важной их категории с позиций обеспечения бесперебойности операционной деятельности предприятия и формирования конечных финансовых результатов. В процессе разработки системы управления запасами должны быть заранее предусмотрены меры по ускорению вовлечения в оборот сверхнормативных запасов. Это обеспечивает высвобождение части финансовых

Ресурсов, а также снижение размера потерь товарно-материальных ценностей в процессе их хранения. Современный этап экономического развития страны характеризуется значительным замедлением платежного оборота, вызывающим рост дебиторской задолженности на предприятиях. Поэтому важной задачей финансового менеджмента является эффективное управление дебиторской задолженностью, направленное на оптимизацию общего ее размера и обеспечение своевременной инкассации долга.

Для оптимизации размера текущих запасов товарно-материальных ценностей используется ряд моделей, среди которых наибольшее распространение получила "Модель экономически обоснованного размера заказа" Она может быть использована для оптимизации размера как производственных запасов, так и запасов готовой продукции.

Расчетный механизм модели основан на минимизации совокупных операционных затрат по закупке и хранению запасов на предприятии.

Совершенствование механизма управления денежными активами является обеспечение постоянной платежеспособности предприятия. В этом получает свою реализацию функция денежных активов как средства платежа, обеспечивающая реализацию целей формирования их операционного, страхового и компенсационного остатков.

Результаты разработанной политики формирования и финансирования и управления оборотных активов получают свое отражение в сводном плановом документе - балансе формирования и финансирования оборотных активов. Этот баланс позволяет увязать общую потребность в оборотных активах с планируемым объемом финансовых средств, привлекаемых из разных источников для обеспечения их формирования.

Заключение

Управление оборотными активами составляет наиболее обширную часть оперативной деятельности менеджеров. Это связано с большим количеством элементов из внутреннего материально-вещественного и финансового состава, требующих индивидуализации управления; высокой ролью в обеспечении платежеспособности, рентабельности и других целевых результатов финансовой деятельности предприятия.

Целью дипломной работы является изучение средств и методов эффективного управления оборотными активами организации.

Объект исследования Подгоренский мукомольный завод.

В ходе работы были решены следующие задачи:

дана общая характеристика оборотных активов, их структуры и элементов;

рассмотрен процесс их формирования, прогнозирования;

выявлены факторы, влияющие на величину и структуру оборотных активов;

сформулированы цели, задачи и методы управления;

рассмотрены принципы и инструменты проведения мониторинга и анализа состояния оборотных активов;

проведена оценка состояния и эффективность использования оборотных средств Подгоренского мукомольного завода.

Анализ основных показателей деятельности показал, что выручка от реализации в 2005 году находилась на уровне 233690 тыс. руб. В 2006 году произошло снижение выручки на 29873 тыс. руб., а в 2007 году увеличилась в сравнении с 2006 годом 33630 тыс.руб. или 16,5 % и составила 237487 тыс.руб..

Темп роста себестоимости продукции в 2007 году к уровню прошлого года составил 26,2 %, что привело к снижению прибыли от продаж на 1378 тыс.руб., однако сальдо прочих доходов и расходов способствовало росту чистой прибыли предприятия на 7286 тыс.руб., которая составила 14995 тыс.руб. Валюта баланса в 2007 увеличилась на 83889 тыс.руб. или 23,8 %, что говорит о росте деловой активности организации.

Среднесписочная численность работников остается фактически неизменной и составляет 320 человек. При этом среднемесячная заработная плата растет ежегодно на 18-23 %, что положительно сказывается на производительности труда и текучести кадров.

Показателем эффективности деятельности служит рентабельность. Так рентабельность продаж в 2007 году снизилась до 14,2 %, в 2006 году она составляла 17,2 %, однако общая рентабельность деятельности составила 6,31%, в 2006 году данный показатель был на уровне 3,78 %.

Удельный вес оборотных средств в активах общества составляет в 2007 году 65%, при этом в 2005 году данный показатель составлял всего 48%. Это указывает на тенденцию роста в активах организации в течение 2007 года. И это в первую очередь связано с увеличением объемов реализации.

Значительное увеличение производственных мощностей предприятия и ее более полное использование, требует увеличение оборотных активов, и именно это и отражает изменения в структуре активов, тем самым повышается уровень эффективности использования внеоборотных активов, Подгоренский мукомольный завод становиться более мобильным и конкурентоспособным. Общая сумма оборотного капитала возросла по сравнению с 2006 годом на 104063 тыс.руб.

Анализ динамики элементов оборотного капитала показал, что существенно снизился уровень краткосрочной дебиторской задолженности - в 2006 году снижение составило 51 %, а в 2007 году рост на 13,6% или на 2364 тыс. руб..

Более быстрыми темпами растут только запасы, если в 2006 году они снизились, составив 86 % от показателя прошлого года, то в 2007 году прирост составил 67,1% или 104895 тыс. руб..

Обращает на себя внимание снижение суммы денежных средств, которые снизились на 986 тыс.руб. в 2007 году. Стоимость НДС сократилась в 2007 г. по сравнению с 2006 г. на 436 тыс.руб., что всего 19,3 % от уровня прошлого года.

Краткосрочные финансовые вложения имеют место только в 2007 году. Также отметим отсутствие дебиторской задолженности свыше 12 месяцев.

В структуре оборотных активов уменьшился удельный вес НДС с 1,89 % до 0,04 % в 2007 году. Дебиторская задолженность снизилась с 15,74 % до 6,98 %. Наибольший рост составили запасы. Их удельный вес составлял в 2005 году 80,4 %, а в 2007 году достиг уровня 92,23 %.

Объем денежных средств сократился. Если в 2006 году он составлял 0,88 % в структуре, то уже в 2007 году 0,21 %. Прочие оборотные активы незначительны и составляют 0,39 %. Краткосрочные финансовые вложения имеют место, но также незначительны как в составе, так и в структуре оборотных активов (0,15%).

Наибольший удельный вес в составе запасов занимает сырье и материалы, что является нормальным для мукомольного производства. Удельный вес сырья и материалов в 2007 году составил 96,3 %, что выше показателя 2005 и 2006 гг. - на 2-5 %. Стоимость сырья и материалов по сравнению с 2006 годом увеличилась более чем в 1,76 раза и составила фактически 251518 тыс. руб..

Готовая продукция снизилась - в 2006 году составляла 11613 тыс. руб., а в 2007 году 7534 тыс. руб., что на уровне 64,9 % прошлого года. Затраты в незавершенном производстве составили 2200 тыс. руб. что на 4 % выше показателя прошлого года. Расходы будущих периодов снизились и составили 2 тыс. руб..

Наибольший удельный вес в сумме дебиторской задолженности приходится на краткосрочную задолженность. В 2007 году удельный вес краткосрочной задолженности составил 92,1 %, что на 22,9 % больше 2005 года. В 2006 году значительно снизилась дебиторская задолженность - на 51 %, а общий рост в 2007 году по сравнению с 2006 годом составил 13,6 %.

Наибольший удельный вес в источниках формирования имущества составляют заемные средства, которые на конец 2007 года составляют 76,8%, при этом при значительных внеоборотных активах, финансирование оборотных средств происходит только за счет заемных источников, что негативным образом сказывается на финансовой устойчивости.

В Подгоренском мукомольном заводе наметилась тенденция к росту оборачиваемости запасов. В 2006 году оборачиваемость запасов увеличилась на 8,9 оборота, а в 2007 году - на 0,2 оборота.

Длительность одного оборота оборотных активов растет в 2007 году по сравнению с 2006 годом на 226,31 дня, что приводит к дополнительному привлечению в оборот средств.

Рентабельность запасов в 2005-2006 году составила 4,3-4,68 %, а в 2007 году она увеличилась до 5,29 %.

Оборачиваемость дебиторской задолженности ускорилась в 2006 году на 5,1оборота, а в 2007 году еще на 0,3 оборота, что составляет сокращение периода погашения на 24 и 0,8 дня соответственно, и составила 30 дней в 2007 году, против 55 дней в 2005 году.

Таким образом, несмотря на расширение своей деятельности и значительный рост оборотных активов, достигнуть более высокого уровня рентабельности в 2007 году по сравнению с 2006 годом не удалось.

На это в первую очередь повлияло снижение оборачиваемости активов организации. В связи с чем, следует проводить мероприятия по оптимизации и повышению эффективности использования оборотных средств.

В целях повышения эффективности использования оборотных средств руководству Подгоренского мукомольного завода:

обоснованно снизить величину запасов;

улучшить систему расчетов с поставщиками и подрядчиками;

уменьшить величину неликвидных активов;

следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности;

использовать лизинг в качестве источника финансирования инвестиций.

Основным направлением повышения эффективности использования оборотного капитала в 2008 году является ускорение его оборачиваемости.

Планируется, что выручка от реализации в 2008 году вырастет на 13 %, при этом темп роста себестоимости составит 10 %, при этом сумма оборотных активов снизится на 14,2 % или 37155 тыс. руб..

Период оборачиваемости оборотных активов сократится на 112 дней и составит 385 дней. Основными факторами является ускорение оборачиваемости запасов на 120 дней и дебиторской задолженности на 24 дня. Реализация этих направлений оптимизации оборотных активов привела к росту остатков готовой продукции, это связано с тем, что расходы по хранению готовой продукции гораздо ниже.

Таким образом, в 2008 году эффективность использования оборотных активов возрастет, однако это окажет влияние на структуру оборотных активов. В данном случае должно быть обеспечено повышение мобильности и ликвидности оборотных активов.

В структуре оборотных активов произойдет смещение в сторону роста наиболее ликвидных и мобильных активов. Так, запасы материалов снизятся на 4,28 %, а объем готовой продукции возрастет на 2,83 %.

Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, несмотря на значительный прирост, составят в структуре всего по 1 %, однако исходя из специфики предприятия, данных активов достаточно для обеспечения текущей платежеспособности.

Применение этих рекомендаций повысит финансовую устойчивость и эффективность использования оборотных средств Подгоренского мукомольного завода.

Список использованных источников

1. Российская Федерация. Конституция РФ принята всенародным голосованием 12 декабря 1993 г.

2. Гражданский кодекс Российской Федерации. - М.: Изд. Группа НОРМА-ИНФРА-М. 2006. - 560 с.

3. Положение по бухгалтерскому учету «Учет основных средств» (ПБУ 6/а).

4. Об утверждении «Методических указаний по проведению анализа финансового состояния»: / Приказ Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству от 23 января 2001 г. № 16.

5. Абрютина, М.С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: учебно-практическое пособие / М.С.Абрютина. - М.: Издательство «Дело и Сервис», 2004. - 256 с.

6. Баканов, М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. - 3-е изд., перераб. / М.И.Баканов, А.Д.Шеремет. - М: Финансы и статистика, 2004. - 288 с.

7. Балабанов, И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта / И.Т.Балабанов.- М.: Финансы и статистика, 2004. - 208с.

8. Барышников, Н.П. Бухгалтерский учет, отчетность и налогообложение / Н.П.Барышников.- М: Издательский дом «Филинь», 2005. - с.351.

9. Беннет, Р. Секреты эффективного управления = Effective management.: Пер. с англ. / Р.Беннет. - М.: ЛОРИ, 2004. - 216с.

10. Бланк, И.А. Управление прибылью./ И.А.Бланк - Киев: НикаЦентр, Эльга, 2005. - 544с.

11. Брагин, Л.А. Экономика торгового предприятия: Торговое дело./ Л.А.Брагин - М.: ИНФРА-М, 2004. - 314 с.

12. Бороненкова, С.А. Управленческий анализ: Учеб. пособие. / С.А.Бороненкова.- М.: Финансы и статистика, 2005. - 384 с.

13. Бабаев, Ю.А. Бухгалтерский финансовый учет: Учебник для вузов. / Ю.А. Бабаев. - М.: Вузовский учебник, 2006. - 525 с.

14. Быкадоров, В.Л. Финансово-экономическое состояние предприятия. / В.Л.Быкадоров.- М.: «Издательство ПРИОР», 2004. - 96 с.

15. Грузинов, В.П. Экономика предприятия / В.П.Грузинов. - М.: Финансы и статистика, 2004. - 208с.

16. Денисов, А.Ю. Экономическое управление предприятием и корпорацией. / А.Ю.Денисов.- М.: «Дело и Сервис». 2006. - 416 с.

17. Иванов, Г.Г. Экономика торговли. / Г.Г.Иванов.- М.: Издательский центр «Академия», 2004. - 144 с.

18. Ивашкин, Б.Н. Бухучет торговле (оптовой и розничной). Учебно-практический курс./ Б.Н.Ивашкин- М.: ИКЦ «ДИС», 2005. - 416 с.

19. Керимов, В.Э. Управленческий учет./ В.Э.Керимов. - М.: Издательско-книготорговый центр «Маркетинг», 2006. - 268 с.

20. Кравченко, Л.И. Анализ хозяйственной деятельности в торговле / Л.И.Кравченко.- М.: Новое знание, 2004. - 544 с.

21. Крейнина, М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки. / М.Н.Крейнина- М.: ИКЦ «ДНС», 2006.-224 с.

22. Ковалев, А.И. Анализ финансового состояния предприятия./ А.И.Ковалев. - М.: Центр экономики и маркетинга. 2004.-216 с.

23. Ковалев, В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности / В.В.Ковалев. - М.: Финансы и статистика. 2006. - 512 с.

24. Ковалева, А.М. Финансы фирмы и управление ими / А.М.Ковалева.- М.: ИНФРА-М, 2004. - 412 с.

25. Литвин, М.И. Управление оборотным капиталом хозяйственной организации./ М.И.Литвин.- Липецк, 2004. - 82 с.

26. Любушин, Н.П. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия / Н.П.Любушин. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. - 471 с.

27. Моляков, Д.С. Теория финансов предприятия / Д.С.Моляков.- М.: Финансы и статистика. 2006.- 346 с.

28. Пещанская, И.В. Финансовый менеджмент: краткосрочная финансовая политика: Учебное пособие / И.В. Пещанская. - М.: Изд-во «Экзамен», 2005. - 215 с.

29. Проданова, Н.А. Финансовый менеджмент./ Н.А.Проданова.- Ростов н/Д: Феникс, 2006. - 336с.

30. Раицкий, К.А. Экономика предприятия./ К.А.Раицкий. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К0», 2005. - 1012 с.

31. Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия / Г.В.Савицкая. - Мн.: «Экоперспектива». 2007. - 688 с.

32. Сергеев, И.В. Экономика предприятия. / И.В.Сергеев. - М.: Финансы и статистика, 2005. - 528 с.

33. Сулименко, Н.И. Финансы предприятий./ Н.И.Сулименко. - Белгород: Кооперативное образование, 2004. - 135 с.

34. Теплова, Т.В. Планирование в финансовом менеджменте: Учебное пособие / Т.В. Теплова. - М.: ВШЭ, 2005. - 348 с.

35. Ткачук, М.И. Основы финансового менеджмента / М.И.Ткачук. - Мн.: Интерпрессервис, Экоперспектива, 2005. - 416 с.

36. Чернов, В.А. Финансовая политика организации: Учебное пособие / В.А. Чернов. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2005. - 182 с.

37. Чернышева, Ю.Г. Анализ финансово-хозяйственной деятельности./ Ю.Г.Чернышева- Ростов-на-Дону: «Феникс», 2005. - 284 с.

38. Чернышева, З.Д. Методика оценки платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия / З.Д.Чернышева.- Белгород: Издательство БУПК, 2004. - 45 с.

39. Чечевицина, А.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности / А.Н.Чечевицина. - М.: Инфра - М., 2005- 352 с.

40. Чорба, П.М. Финансы потребительской кооперации / П.М.Чорба.- Белгород: Изд-во БУПК, 2005. - 185 с.

41. Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа/ А.Д.Шеремет - М.: Инфра - М., 2005 - 208с.

42. Шохин, Е.И. Финансовый менеджмент: Учебник / Е.И. Шохин. - М.:ИД ФБК-ПРЕСС, 2004. - 352 с.

43. Ярных Э.А. Статистика финансов предприятия торговли. / Э.А.Ярных- М.: Финансы и статистика, 2005. - 416 с.

44. Астринский Д. Экономический анализ финансового положения предприятия / Д.Астринский // Экономист, 2005 г., №12. - с.55-59.

45. Борисов Л. Анализ финансового состояния предприятия / Борисов Л. // Экономика и жизнь, 2004 г., № 5. - с.12-18.

46. Ефимова О.В. Анализ оборотных активов организации./ О.В.Ефимова //Бухгалтерский учет. 2004. №10. С. 47-52.

47. Илясов Г.Г. Как улучшить финансовое состояние предприятия./ Г.Г.Илясов //Финансы. - 2004. - № 10. - С. 70 - 73.

48. Парушина Н.В. Анализ финансовых результатов по данным бухгалтерской отчетности. / Н.В. Парушина //Бух. учет. - 2004. - №5. - С. 68 - 72.

49. Прижигалинская Т.Н. Оценка факторов экономического роста в организациях потребительской кооперации. / Т.Н.Прижигалинская // Экономический анализ: теория и практика. - 2005. - № 10. - С. 61-63.

50. Слепов В.А. Финансовая политика компании / В.А. Слепов // Финансы. - 2003. - № 9. - с.45-49.

51. Соколов А.Ю. Подготовительная работа к мероприятиям по сокращению затрат / А.Ю. Соколов // Экономический анализ. - 2006. - № 21. - с.43-47.

52. Тиханков В.В. Ценообразование и экономические отношения между подразделениями внутри одного предприятия / В.В. Тиханков // Финансовый менеджмент. - 2004. - №3. - с.48-54

53. Токаренко Г.С. Организация контроля результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия / Г.С. Токаренко // Финансовый менеджмент. - 2005. - № 1. - с.3-19.

54. Трясцина М.Ю. Мониторинг эффективности и устойчивости развития предприятий АПК / М.Ю. Трясцина // Экономический анализ. - 2006. - № 8. - с.38-44.

55. Фетюхина О.Н. Маркетинг и маркетинговая система АПК / О.Н. Фетюхина // Экономический анализ. - 2007. - № 2. - с.59-66

56. Шарикова И.В. Оптимизация производственного и ресурсного потенциала предприятий различных форм / И.В. Шарикова, А.В. Шариков // Экономический анализ. - 2006. - № 15. - с.34-41.

57. Шогенов А.М. Факторы и направления повышения эффективности отраслей растениеводства / А.М. Шогенов // Экономический анализ. - 2005. - №13 - с.48-51.