Розробка програми підвищення показників виробничо-господарської діяльності підприємства

Отримані характеристики ділової активності , що свідчать про позитивні процеси у розвитку підприємства, тому його інвестиційна привабливість у звітному році підвищилась, але фінансова стійкість, ліквідність та платоспроможність знаходяться поза діапазону стійкості, оскільки загальні фінанси балансу не відповідають долі власного капіталу.

2.5. Оцінка імовірності банкрутства підприємства

З метою швидкої ідентифікації фінансової кризи, виявлення причин, що неї визначаються, і розробки антикризових заходів на підприємствах доцільно впроваджувати систему раннього попередження і реагування (СРПР). Система раннього попередження і реагування -- це особлива інформаційна система, що сигналізує керівництву про потенційні ризики, що можуть насуватися на підприємство як із зовнішнього, так і з внутрішнього середовища.

Розрізняють дві підсистеми СРПР: систему, зорієнтовану на внутрішні параметри діяльності підприємства, і систему, зорієнтовану на зовнішнє середовище. Внутрішньо зорієнтована підсистема СРПР спрямована на ідентифікацію ризиків і шансів, що ховаються усередині підприємства. У своєму розвитку ця підсистема дійшла вже до третього покоління. Системи першого покоління були зорієнтовані на ідентифікацію наслідків дії тих чи інших факторів; другого -- на визначення симптомів; третього -- на виявлення першопричин. Одним з найважливіших інструментів системи раннього попередження банкрутства підприємств і методом його прогнозування є дискримінантний аналіз. Зміст дискримінантного аналізу полягає в тому, що за допомогою статистичних мето-дів будується функція й обчислюється інтегральний показник, на підставі якого з достатньою імовірністю можна передбачити банкрутство суб'єкта господарювання.

Існує багато підходів до прогнозування фінансової неплатоспроможності суб'єктів господарювання. Будь-яка методика оцінювання кредитоспроможності є, по суті, методикою прогнозування банкрутства. У закордонній практиці поширення придбали дві моделі -- Альтмана і Спрингейта, названі на честь їхніх авторів [14].

Модель Альтмана (розроблена в 1968 році і відома також за назвою «розрахунок Z-показника» -- інтегрального показника рівня погрози):

(2.5)

де Х₁ = (Поточні активи - Поточні пасиви) / Обсяг активу;

Х₂ = Нерозподілений прибуток / Обсяг активу;

Х₃ = Прибуток до виплати відсотків / Обсяг активу;

Х₄ = Ринкова вартість власного капіталу / Позикові засоби;

Х₅ = Виторг від реалізації / Обсяг активу;

При Z < 1,8 - імовірність банкрутства дуже висока;

1,8 < Z < 2,7 - імовірність банкрутства середня;

2,7 < Z < 2,99 - імовірність банкрутства невелика;

Z > 2,99 - імовірність банкрутства незначна.

Розрахунок інтегрального показника Альтмана по даним балансу ВАТ “ХЛІБ” за 2003 рік , дає наступні значення :

Таким чином, імовірність банкрутства підприємства за рахунок високого рівня трансформації активів в виручку по Альтману мала .

3 ПРОЕКТНА ЧАСТИНА. ПІДВИЩЕННЯ ЕФЕКТИВНОСТІ ВИРОБНИЧО-ГОСПОДАРСЬКОЇ ДІЯЛЬНОСТІ ВАТ “ХЛІБ” ЗА РАХУНОК ВПРОВАДЖЕННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОГО ПРОЕКТУ ТЕРИТОРІАЛЬНОЇ ДИВЕРСИФІКАЦІЇ “СОЦІАЛЬНЕ БЕЙКЕРІ” ПРОЕКТУ “СОЦІАЛЬНИЙ ХЛІБ”

3.1 Підприємницька ідея бізнес-плану інвестиційного проекту

територіальних пекарень - «Соціальний хліб”

Наразі «хлібоманами» українців назвати важко, у середньому в Україні споживається від 4 до 10,7 кг на місяць (за результатами діяльності хлібопідприємств). Натомість «хлібна країна», на думку експертів, має непогані шанси перейняти європейську практику роботи бейкері.

За даними Держкомстату, в Україні випікається понад 2,5 млн. тонн хліба щороку на суму $600 млн. (без ПДВ), але частка міні-пекарень на тлі великопотужних хлібокомбінатів мізерна -- 2--4%. Крім того, за рахунок масштабності виробництва вартість заводського хліба завжди залишається меншою за «приватний». Натомість виробництво власної випічки сьогодні виправдовується іншими чинниками -- насамперед це свіжість «з пилу жару», а також розмаїття сортів, ексклюзивність рецептури й технології випікання з додаванням різних інгридієнтів (сиру, часнику, цибулі, крупної солі, горіхів, пасированого борошна, нарізаних овочів і фруктів тощо), а також тостового й лікувально-профілактичного (йодованого, соєвого, гречаного) хліба.

«Наша пекарня повного циклу виготовляє немасовi сорти хліба й дрібно-штучну продукцію -- приблизно 20 тис. одиниць щодня», -- говорить директор одеської ВТК «Круасан» Юлія Джосан. -- І ми можемо пропонувати надширокий асортимент хлібних виробів, наприклад, є хліб, що містить близько до 14 найменувань добавок. Але досі наш споживач за традицією чи звичкою надає перевагу заводському хлібу, який не завжди зберігає свою свіжість і має два чи три сорти».

На відміну від мобільних «гарячих точок» з випічки булочок і круасанів на вулиці чи в магазинах, організація бейкері обійдеться більшими інвестиціями -- не $5--10 тис., а приблизно $20 тис.

Попри всілякі схеми побудови бізнесу, хліб і дрібноштучні хлібобулочні вироби залишаються i традиційним, і специфічним продуктом. Тому відвойовувати «свого покупця» у монстрів-хлібокомбінатів слід виважено та обережно, передусім граючи на емоціях споживачів і філософії хліба. Насамперед маркетингові та рекламні зусилля щойно відкритої бейкері рiвноцінно замінять правильне місцезнаходження закладу (біля шкіл, офісів, інститутів) та аромат свіжої здоби, що змушує робити спонтанні покупки.

В дипломному проекті проаналізований інвестиційній проект, оснований на матеріалах аналізу ринку хлібної продукції в Дніпропетровській області, наведеному у розділі 1.5 та маючий наступну підприємницьку ідею :

1. ВАТ “ХЛІБ” є відкритим акціонерним товариством, яке має можливість постійно проводити додаткову емісію акцій та підвищувати статутний капітал за рахунок прийняття нових акціонерів.

2. В якості статутного капіталу для нових акціонерів можуть бути зараховані капітальні вкладення, зроблені в якості поставки обладнання - основних засобів. Особливо ефективна така капітальна інвестиція, зроблена іноземним акціонером, оскільки при цьому реалізується митна пільга для інвестора.

3. Станом на 01.01.2004 по Дніпропетровській області в районних центрах - містах практично всі хлібні заводи за результатами 2003 року - збанкрутіли, тому виникла “ніша” по їх конкурентній заміні на районних ринках хліба продукцією найбільших 4-х хлібозаводів м. Дніпропетровська.

4. Дилери та оптові покупці , відчувши наявність “ніши” на хлібному ринку, почали підвищувати обсяги закупок на дніпропетровських хлібозаводах № 2, 8, 9, 10 продукцію та транспортувати її в райони.

5. Особливий дефіцит в районах області виник з хлібом по проекту “Соціальний хліб”, оскільки пільгові кошти на його випуск були в 2003 році закладені в місцеві бюджети і отримати їх для компенсації низьких цін реалізації можуть ли-ше хлібозаводи в районах.

6. Розташування територіальних “соціальних бейкері” ВАТ “ХЛІБ” в райо-нах області є конкурентно- привабливим напрямком розвитку підприємства в напрямку територіальної диверсифікації виробництва технологічно низьковит-ратних “дешевих” сортів хліба з низькою рентабельністю, яка компенсується більш вищою рентабельністю основного заводу в м.Дніпропетровську. При цьо-му на районному рівні конкуренція на порядок нижче, чим у м. Дніпропетровську, а попит на “соціальний хліб”, випускаємий в сільській місцевості та який має торгову марку “8 хлібзавод м.Дніпропетровська” - надвисокий.

7. Для обладнання пекарень впроваджується обладнання ВАТ НПП фірма «ВОСХОД» (Росія, Саратовська область), яка працює на міжнародному ринку устат-кування для переробних виробництв із 1992 року, більш 15000 пекарень і хлібозаводів використовують устаткування ВАТ НПП фірми «ВОСХОД» для одержання високоякісних хлібобулочних і кондитерських виробів.

ВАТ НПП фірма «ВОСХОД» є членом Російського Союзу Пекарів. Надій-ність ВАТ НПП фірми «ВОСХОД» для російських і закордонних партнерів під-тверджується Саратовской губернською Торгово-промисловою палатою (поста-нова Уряду N5-п від 06.02.98м, Паспорт регістр. N8Н від 04.06.98г).

ВАТ НПП фірма «ВОСХОД», як ведучий російський виробник сучасного устаткування для хлібопечення й інших харчових виробництв, що користається попитом не тільки в Росії, але і за рубежем (устаткування успішне працює у всіх республіках колишнього Союзу, а також країнах далекого зарубіжжя - країнах Східної Європи, Азії, Африки й ін.) - пропонує міжнародне співробітництво по реалізації виробленого устаткування в будь-яких регіонах по розсуду партнера. Можливе також постачання в треті країни. Кращим є взаємодія на постійній дилерській основі.

Зовнішньоекономічна діяльність ВАТ НПП фірми «ВОСХОД» зв'язана також і з імпортними постачаннями устаткування комплектуючих і матеріалів для виробленої продукції (наприклад, нержавіючої сталі з якісною обробкою поверхні, терморегуляторів і блоків керування, комутаційних елементів, термоізоляції).

При партнерських угодах із закордонними акціонерами , фірма ВАТ НПП «ВОСХОД» готова провести зустрічне постачання устаткування (інвестований в статутний фонд капітал іноземного інвестора є еквівалентом міжнародної застави для надання міжнародного лізингу без страхуючих фінансових посередників в обох державах - банків чи страхових компаній) для хлебопекарских цехів на умо-вах міжнародного лізингу (1 етап) і створення спільного дочірнього підприємства на території закордонного партнера-інвестора (2 етап).

Запропонований проект диверсифікації заснований на ефективному використанні іноземної інвестиції капіталу ВАТ”ХЛІБ” в статутний фонд ВАТ НПП „ВОСХОД”(Росія) :

- фінансова іноземна інвестиція використовується не тільки як пасивне джерело отримання дивідендів від результату роботи іноземного підприємства , а одночасно і у якості нового механізму міжнародної застави , яка законодавчо на Україні не запроваджена ;

- інвестована сума повертається в еквіваленті в якості надання іноземного обладнання на базі міжнародного льготного лізингу з відстрочкою платежів та з відсутністю початкового компенсаційного платежу;

- таким чином, такий вид іноземного інвестування дозволяє капіталу працювати подвійно, як на власній . та і на іноземній територіях.

1. Обсяг інвестицій у проект територіальної диверсифікації за рахунок іноземного інвестування (на 1 “соціальний бейкері”):

1.1 Лізинг на 5 років устаткування на суму , еквівалентну інвестованому

капіталу ВАТ “ХЛІБ” в статутний фонд ВАТ НПП „ВОСХОД”

- 140 000 грн. (пекарня “ВОСХОД- 3200Р” з бартерною оплатою

щорічно суми амортизації устаткування і 15 % лізингової премії);

1.2 Ринкова вартість устаткування через 5 років складе 15 % від

первісної вартості ;

1.3 Витрати на ліквідацію устаткування складуть 10 % від ринкової

вартості через 5 років;

1.4 Погашення основної суми лізингу проводиться рівними

частинами з кінця другого року (через механізм придбання додаткових

акцій ВАТ НПП „ВОСХОД”);

1.5 Збільшення оборотного капіталу ВАТ “ХЛІБ” складає 27 000 грн.

( випуск облігацій розвитку на 5 років під 20% річних);

1.6 Сплата відсотків лізингової премії (через механізм бартерних

постачань)- щорічна;

2. Випуск продукції :

2.1 Прогнозується обсяг випуску продукції на 1-ий рік - по 3240 кг

одиниць хлібної продукції в день ;

2.2 Обсяг продукції буде збільшуватися на 20 % щороку до

5-го року(за рахунок збільшення коефіцієнта змінності);

2.3 На 5 рік обсяг продукції складе 85 % від першого року

(прогнозований відсоток збільшення поломок зношеного

устаткування і простої його на час ремонту);

3. Ціна продукції і рівень витрат (на підставі калькуляційних розрахунків

розділах 3.2-3.4) :

3.1. Рівень змінних витрат (із ПДВ) складе - 1,346 грн./кг хлібної

продукції (=1,377 -0,031(частка пост.витрат))

3.3 Постійні витрати керування виробництвом (без амортизації) у 1

року будуть складати 26 860 грн.(=0,023*3200*365);

3.5 Ціна продажів ( із ПДВ) складає 1,6 грн./кг хлібної продукції

4. Мінімальна норма доходу на інвестований капітал складає 23 %

річних (13 % ставки рефінансування (вартості грошей) НБУ + 10 % -

розрахункова щорічна інфляція), і з 3-го року щорічно виплачується

учасникам ВАТ “ХЛІБ” грошима як відсоток від чистого доходу ,.

77% чистого доходу , як нерозподілений прибуток , зараховуються в

додатковий власний капітал для фінансування наступного проекту.

5. Додаткові умови :

5.1 Тривалість життєвого циклу - 5 років , тобто за 5 років

устаткування амортизується на 100 % і стає доцільним

його реалізація через недоцільність капітального ремонту;

5.2. Норма доходу на капітал прийнята на рівні ставки дисконту -23%;

5.3 Ставка податку на прибуток - 25%.

3.2 Методи оцінки ефективності інвестиційних проектів

Інвестиційний проект розробляється задовго до реального початку його здійснення. Реалізація проекту може тривати роками й десятиліттями. У проек-тному аналізі прийнятий метод зрівнювання різночасових грошей, так зване дисконтування [22].

Майбутня цінність Бс сьогоднішніх грошей визначається за формулою:

(3.1)

де С - сьогоднішня сума грошей, що інвестуються;

d - постійна норма дисконту, що дорівнює прийнятій для інвестора нормі прибутку на капітал;

t - тривалість розрахункового періоду (в роках);

Сьогоднішня цінність Сб майбутніх грошей визначається таким чином:

(3.2 )

Перерахунок поточних і майбутніх сум в еквівалентній вартості шляхом дисконтування дозволяє визначити цінність проектів на основі поточних і майбутніх витрат і результатів. Підраховані за кожний рік життя проекту, вони дисконтуються, а потім підсумовуються з метою одержання загального показника цінності проекту, на основі якого роблять висновок щодо прийнятності проекту.

Критерії, що використовуються в аналізі інвестиційної діяльності, можна підрозділити на дві групи в залежності від того враховується чи ні часовий параметр: 1) засновані на дисконтованих оцінках; 2) засновані на облікових оцінках. До першої групи відносяться критерії:

- чистий приведений ефект (Net Present Value, NPV);

- індекс рентабельності інвестиції (Probability Index, PI);

- внутрішня норма прибутку (Internal Rate of Return, IRR);

- модифікована внутрішня норма прибутку (Modified Internal Rate of Return, MIRR);

- дисконтований строк окупності інвестиції (Discounted Payback Period, DPP).

До другої групи відносяться критерії:

- строк окупності інвестиції (Payback Period, PP);

- коефіцієнт ефективності інвестиції (Accounting Rate of Return, ARR).

а) Метод розрахунку чистого приведеного ефекту

Цей метод заснований на зіставленні величини вихідної інвестиції (IC) із загальною сумою дисконтованих чистих грошових надходжень, генерованих нею протягом прогнозованого періоду. Оскільки приплив коштів розподілений у часі, він дисконтується за допомогою коефіцієнта r, встановлюваного інвестором самостійно виходячи зі щорічного відсотка повернення, який він хоче чи може мати на інвестований їм капітал. Припустимо робиться прогноз про те, що інвестиція (IC) буде генерувати протягом n років річні доходи в розмірі Р₁, Р₂, …, Р_n. Загальна накопичена величина дисконтованих доходів (Present Value, PV) і чистий приведений ефект (Net Present Value, NPV= ЧДД - чистий дисконтований доход) відповідно розраховуються по формулах [21]:

(3.3)

(3.4)

Якщо NPV>0, то проект варто прийняти; якщо NPV<0, то проект варто відкинути; NPV=0, то проект ні прибутковий, ні збитковий. Дамо економічне трактування критерію NPV з позиції власників компанії, що по суті і визначає логіку критерію NPV:

- якщо NPV<0, то у випадку прийняття проекту цінність компанії зменшиться, тобто власники компанії понесуть збиток;

- якщо NPV=0, то у випадку прийняття проекту цінність компанії не зміниться, тобто добробут її власників залишиться на колишньому рівні;

- якщо NPV<0, то у випадку прийняття проекту цінність компанії, а отже, і добробут її власників збільшиться.

Проект із NPV=0 має додатковий аргумент у свою користь - у випадку реалізації проекту добробут власників компанії не зміниться, але в той же час обсяги виробництва зростуть, тобто компанія збільшиться в масштабах.

Якщо проект припускає не разову інвестицію, а послідовне інвестування фінансових ресурсів протягом m років, то формула для розрахунку NPV модифікується в такий спосіб (з врахуванням впливу інфляції як на дисконтовані потоки інвестиції, так і на сгенеровані потоки прибутку інвестиційного проекту):

(3.5)

де j - прогнозований середній рівень інфляції.

При розрахунку NPV, як правило, використовується постійна ставка дисконтування, однак при деяких обставинах, наприклад, очікується зміна рівня дисконтних ставок, можуть використовуватися індивідуалізовані по роках коефіцієнти дисконтування. Якщо в ході імітаційних розрахунків приходиться застосовувати різні коефіцієнти дисконтування, то формула (3.5) не застосовується, і проект прийнятний при постійній дисконтній ставці може стати неприйнятним.

б) Метод розрахунку індексу рентабельності інвестиції

Цей метод є по суті наслідком попереднього. Індекс рентабельності (PI) = ІД(індекс доходності) розраховується по формулі [19]:

(3.6)

Якщо PI>1, то проект варто прийняти; якщо PI<1, то проект варто відкинути; якщо PI=1, то проект є ні прибутковим, ні збитковим.

Якщо проект припускає не разову інвестицію, а послідовне інвестування фінансових ресурсів протягом m років, то формула для розрахунку PI. модифікується в такий спосіб (з врахуванням впливу інфляції як на дисконтовані потоки інвестиції, так і на сгенеровані потоки прибутку інвестиційного проекту):

(3.7)

в) Метод розрахунку внутрішньої норми прибутку інвестиції

Під внутрішньою нормою прибутку інвестиції (IRR= ВНД) розуміють значення коефіцієнта дисконтування r, при якому NPV проекту дорівнює нулю:

IRR = r, при якому NPV = f( r ) = 0.

Іншими словами, якщо позначити IC=CF₀, то IRR знаходиться з рівняння [35]:

(3.8)

За допомогою таблиць вибираються два значення коефіцієнта дисконтування r₁<r₂ таким чином, щоб в інтервалі (r₁, r₂) функція NPV=f(r ) змінювала своє значення з “+” на “-” чи з “-” на “+”. Далі застосовують формулу

(3.9)

де r₁ - значення табульованого коефіцієнта дисконтування, при якому

f(r₁)>0 (f(r₁)<0)); r₂ - значення табульованого коефіцієнта дисконтування, при якому f(r₂)<0 (f(r₂)>0)).

г) Метод визначення строку окупності інвестицій

Цей метод, що є одним з найпростіших і широко використовуємих у сві-товій обліково-аналітичній практиці, не припускає тимчасової упорядкованості грошових надходжень [15],[17]. Алгоритм розрахунку строку окупності (СО) залежить від рівномірності розподілу прогнозованих доходів від інвестиції. Якщо доход розподілений по роках рівномірно, то строк окупності розраховується розподілом одноразових витрат на величину річного доходу, обумовленого ними. При одержанні дробового числа воно округляється убік збільшення до найближчого цілого. Якщо прибуток розподілений нерівномірно, то строк окупності розраховується прямим підрахунком числа років, протягом яких інвестиція буде погашена кумулятивним доходом. Загальна формула розрахунку показника СО має вид:

, при якому (3.10)

Нерідко показник СО = РР розраховується більш точно, тобто розглядається і дробова частина року; при цьому робиться припущення, що грошові потоки розподілені рівномірно протягом кожного року.

Тоді формула (3.10) модифікується для розрахунків як :

(3.11)

При враховуванні часового аспекту в розрахунок приймаються грошові потоки, дисконтовані по показнику WACC, а відповідна формула для розрахунку дисконтованого строку окупності (DPP) має вид:

, при якому (3.12)

Очевидно, що у випадку дисконтування строк окупності збільшується, тобто завжди DPP>PP. Іншими словами, проект прийнятний за критерієм СО може виявитися неприйнятним за критерієм DPP= ДСО [22].

Якщо проект припускає не разову інвестицію, а послідовне інвестування фінансових ресурсів протягом m років, то формула для розрахунку ДСО(DPP) модифікується в такий спосіб (з врахуванням впливу інфляції як на дисконто-вані потоки інвестиції, так і на сгенеровані потоки прибутку інвестиційного проекту):

3.3 Калькуляція витрат бізнес-плану впровадження хлібопекарні «ВОСХОД-1300Р» продуктивністю 1300 кг/день на базі Ротаційної печі «Мусон-ротор» 7.1

Пекарня «ВОСХОД-1300Р» є універсальною: забезпечує якісну і рівномірну випічку хліба формового, подового й особливо ефективна при виробництві мілко-штучних і кондитерських виробів; расстойка і випічка відбувається на західних стелажних візках. Печі відповідно до заказу комплектується пальником на рідкому чи газоподібному паливі.

Комплект устаткування призначений для виробництва батонів, а також хліба формового й інших хлібобулочних виробів.

Технологічний процес здійснюється в такий спосіб:

Борошно подається з мішків у просеювач, де від нього відокремлюються сторонні домішки, розпушується й аерується повітрям. З просеювача борошно надходить у подкатную діжу, куди також подається визначена по рецептурі кількість води заданої температури. Далі відбувається заміс тесту з додаванням необхідних компонентів.

Після шумування в діжах тісто підйомоопрокидувачем попадає в лійку тестоділільної машини вакуумно-поршневого типу. Тесторозділювач цього типу забезпечує дбайливий розподіл теста на заготівлі визначеної маси, зберігаючи його структуру. Далі заготівлі по конвеєру надходять у тестоокруглювальну машину, а при виробництві формового хліба - укладаються в хлібні форми.

Округлені заготівлі подаються в тістозакаточну машину і далі сформовані заготівлі батонів укладаються на подові листи, що, як і касети з хлібними форма-ми, містяться в стелажні візки. Візки з тестовими заготівлями закочуються в расстойні шафи.

Після расстойки візок вводиться в ротаційну піч, де в процесі випічки обертається навколо своєї осі і рівномірно обдувається циркулюючим через пекарну камеру гарячим повітрям. Електропіч і шафа расстойки мають прилади, за допомогою яких встановлюються і підтримуються визначені параметри (температура, вологість, час). Тривалість випічки батонів 18-22 хвилини, формового хліба 40-45 хвилин. Випечені вироби перекладаються у вагонетки з дерев'яними лотками і направляються в магазин для продажу.

Усі розрахунки приведені в цінах за станом на травень 2004 р. Розрахунок витрат виробляється на 1 кг готовій продукції. З метою спрощення розрахунку витрати містять у собі податок на додаткову вартість.

Таблиця 3.1 - Основні характеристики хлібопечі ВОСХОД 1300Р

1.	Вихідні дані для розрахунку	ВОСХОД 1300Р на рідкому паливі	ВОСХОД 1300Р на газі
1.1.	Вартість комплекту устаткування, грн.	72313,33	78841,67
1.2.	Додаткове електросилове устаткування (щит розподільний, силовий кабель і т.д.), грн.	916,67	916,67
1.3.	Транспортні витрати по доставці (КАМАЗ 5320, 1500 км х 3,75 грн./км), руб.	5630,00	5630,00
1.4.	Монтаж і пусконаладка устаткування, грн.	1875,5	1875,5
1.5.	Вартість 1 квт*год електроенергії, грн.	0,23	0,23
1.6.	Вартість 1 л дизпалива, грн.	1,4	-
1.7.	Вартість 1 куб. м газу, грн.	-	0,36
1.8.	Кількість робочих днів у місяці	30	30
1.9.	Кількість робочих днів у році	345	345
1.10.	Режим роботи, змін	1	1
1.11.	Тривалості однієї зміни, годин	12	12
1.12.	Чисельність працюючих у зміну, людина	4	4
1.14.	Середня заробітна плата на місяць, грн.	250	250
1.15.	Транспортні витрати на місяць на підвіз борошна й ін., грн.	900	900
1.16.	Площа приміщення для розміщення пекарні (виробнича площа, склад для борошна і підсобної сировини, гардероб, душова, туалет), кв. м	120	120
1.17.	Орендна плата на місяць, грн./кв. м	15	15
1.18.	Вартість комунальних послуг на місяць, грн./кв. м	2	2
1.19.	Вартість сировини, грн./кг:
1.20.1	Борошно пшеничне, вищий сорт	1,7	1,7
1.20.2.	Дріжджі пресовані	4	4
1.20.3.	Сіль	0,25	0,25
1.20.4.	Олія рослинна	4,5	4,5
1.21.	Роздрібна ціна буханця хліба (0,75 кг), грн.	1,20	1,20
1.22.	Вага буханця хліба, кг	0,75	0,75
1.23.	Продуктивність пекарні по формовому хлібі (буханець 0,75 кг), кг/зміну	1300	1300

Таблиця 3.2 - Матеріальні витрати рецептури “Соціального хліба”:

Рецептура	вага, кг	ціна за кг, грн.	вартість, грн.
Борошно пшеничне 1 с	100	1,7	170
Дріжджі пресовані	1,0	4	4
Сіль	1,3	0,25	0,32
Олія рослинна	0,16	4,5	0,72
Вода	53	0,01	0,53
Разом	155,46		175,57

Вихід хліба 135 кг (за Дст). Матеріальні витрати на 1 кг складають: 175,57 : 135 = 1,30 грн./кг (зі сплаченим ПДВ-20%).

Таблиця 3.3 - Витрата енергоносіїв пічі ВОСХОД - 1300Р у зміну

Тип устаткування	Потребл. потужність, кВт*год	Потребл. дизтопл, л у годину	Потребл. газу, куб. м у годину	Час роботи в зміну, годин	Витрата эл./енергії в зміну,квт*год	Витрата дизпалива в зміну, л	Витрата газу в зміну, куб. м
Пічь «Мусон-ротор» 7.1	1х3,5/1х3,5	3,85/-	-/4,46	12	42/42	46,2/-	-/53,52
Шафа расстойна «Бриз»	1х4	-	-	11	44	-	-
Просіювач борошна ПМ-900М	1,1	-	-	2	2,2	-	-
Машина тістомісильна Л4-ХТВ	1,6	-	-	4	6,4	-	-
Разом					94,6/94,6	46,2/-	-/53,52

1.Витрати на електроенергію на 1 кг хліба ((витрата електроенергії в зміну х вартість електроенергії + витрата дизпалива в зміну х вартість дизпалива + витрата газу в зміну х вартість газу) : продуктивність пекарні) складають:

1.1. Пекарня «ВОСХОД-1300Р» (на дизельному паливі):

(94,6 х 0,23 + 46,2 х 1,4) : 1300кг = 0,066 грн./кг

1.2. Пекарня «ВОСХОД-1300Р» (на газі):

(94,6 х 0,23 + 53,5 х0,36) : 1300кг = 0,029 грн./кг

2. Фонд оплати праці (ФОП) на 1 кг хліба (середня заробітна плата на місяць х Квиплат до соцфонду * чисельність працюючих у зміну х кількість змін : (продуктивність пекарні х кількість робочих днів у місяці)) складає:

450 грн./мес. х 1,4 х 4 х 1 : (1300кг х 30) = 0,0646 грн./кг

3. Транспортні витрати на 1 кг хліба (транспортні витрати на місяць : (продуктивність пекарні х кількість робочих днів у місяці)) складають:

900 грн. : (1300 х 30) = 0,023 грн./кг

4. Витрати на комунальні послуги й орендну плату на 1 кг хліба (площа приміщення х (вартість комунальних послуг + орендна плата) : (продуктивність пекарні х кількість робочих днів у місяці)) складають:

120м2 х (15,0 +2,0) : (1300 х 30) = 0,052 грн./кг

5. Амортизація устаткування на 1 кг хліба ((вартість пекарні + вартість додаткового електросилового устаткування) х річна норма амортизації (6,5 %) : (продуктивність пекарні х кількість робочих днів у році)) складає:

5.1. Пекарня «ВОСХОД-1300Р» (на дизельному паливі):

(72313,33+916,67+5630+1875,5)грн. х 0,065 : (1300 х 345) = 0,012 грн./кг

5.2. Пекарня «ВОСХОД-1300Р» (на газі):

(78841,67+916,67+5630+1875,5)грн. х 0,065 : (1300 х 345) = 0,013 грн./кг

6. Собівартість 1 кг хліба (матеріальні витрати + витрати на енергоносії + фонд оплати праці + транспортні витрати + витрати на комунальні послуги й орендну плату + амортизація устаткування ) складає(з обліком уплаченого ПДВ -20%):

6.1. Пекарня «ВОСХОД-1300Р» (на дизельному паливі):

1,30 + 0,066 + 0,0646 + 0,023 + 0,052 + 0,012 = 1,5176 грн./кг

6.2. Пекарня «ВОСХОД-1300Р» (на газі):

1,30 + 0,029 +0,0646 + 0,023 + 0,052 + 0,012 = 1,4806 грн./кг

7. Чистий доход підприємства від реалізації 1 кг хліба (роздрібна ціна 1 кг хліба - собівартість), де роздрібна ціна 1 кг хліба це роздрібна ціна 1 буханця хліба : вага = 1,2 грн. : 0,75 = 1,60 грн. складає,при цьому з ціни реалізації стягується різниця полученого й уплаченого податку ПДВ (20%)[14].:

7.1. Пекарня «ВОСХОД-1300Р» (на дизельному паливі):

1,60 грн.*5/6* - 1,5176 грн.*5/6 = 0,0687 грн./кг

7.2. Пекарня «ВОСХОД-1300Р» (на газі):

1,60грн.*5/6 - 1,4806 грн.*5/6 = 0,0995 грн./кг

8. Рентабельність виробництва по чистому прибутку підприємства складе ( як відношення чистого прибутку з 1 кг хліба до витрат на виробництво 1 кг хліба) :

8.1. Пекарня «ВОСХОД-1300Р» (на дизельному паливі):

0,0687/1,5176*(1-0,25) * 100 % = 3,39 %

8.2. Пекарня «ВОСХОД-1300Р» (на газі):

0,0995/1,4806*(1-0,25) *100 % = 5,04 %

9. Основні витрати (вартість пекарні + додаткове електросилове устаткування + транспортні витрати по доставці + монтаж і пусконаладка устаткування) складають:

9.1. Пекарня «ВОСХОД-1300Р» (на дизельному паливі):

72313,33+916,67+5630,0+1875,5 = 80735,5 грн.

9.2. Пекарня «ВОСХОД-1300Р» (на газі):

78841,67+916,67+5630,0+1875,5 = 87263,84 грн.

10. Строк окупності, днів (основні витрати : (чистий прибуток з 1 кг хліба х продуктивність пекарні) складає:

10.1. Пекарня «ВОСХОД-1300Р» (на дизельному паливі):

80 735,5 грн. : (0,0687 грн./кг х 1300кг/день) = 904 дні чи 2,48 років.

10.2. Пекарня «ВОСХОД-1300Р» (на газі):

87 263,84 грн. : (0,0995 грн./кг х 1300кг/день) = 674 дня чи 1,85 роки.

3.4 Калькуляція витрат бізнес-плану впровадження хлібопекарні

«ВОСХОД-3200 Р» продуктивністю 3240 кг/день на базі люлечной печі «Мусон-ротор» 14

Пекарня «ВОСХОД-3200Р» є універсальною: забезпечує якісну і рівномірну випічку хліба формового, подового й особливо ефективна при виробництві мілкоштучних і кондитерських виробів; расстойка і випічка відбувається на західних стелажних візках. Пічь відповідно до заказу комплектується пальником на рідкому чи газоподібному паливі.

Усі розрахунки приведені в цінах за станом на травень 2004 р. . Розрахунок витрат виробляється на 1 кг готовій продукції. З метою спрощення розрахунку витрати містять у собі податок на додаткову вартість.

Таблиця 3.4 - Основні характеристики пічі ВОСХОД 3200Р

1.	Вихідні дані для розрахунку	ВОСХОД 3200Р на рідкому паливі	ВОСХОД 3200Р на газі
1.1.	Вартість комплекту устаткування, грн.	116 563	122 090
1.2.	Додаткове електросилове устаткування (щит розподільний, силовий кабель і т.д.), грн.	950	950
1.3.	Транспортні витрати по доставці (КАМАЗ 5320, 1500 км х 4,9 грн/км), грн.	7317,5	7317,5
1.4.	Монтаж і пусконаладка устаткування, грн.	1939,7	1939,7
1.5.	Вартість 1 квт*год електроенергії, грн.	0,23	0,23
1.6.	Вартість 1 л дизпалива, грн.	1,4	-
1.7.	Вартість 1 куб. м газу, грн.	-	0,36
1.8.	Кількість робочих днів у місяці	30	30
1.9.	Кількість робочих днів у році	345	345
1.10.	Режим роботи, змін	1	1
1.11.	Тривалості однієї зміни, годин	12	12
1.12.	Чисельність працюючих у зміну, людина	6	6
1.14.	Середня заробітна плата на місяць, грн.	250	250
1.15.	Транспортні витрати на місяць на підвіз борошна й ін., грн.	1200	1200
1.16.	Площа приміщення для розміщення пекарні (виробнича площа, склад для борошна і підсобної сировини, гардероб, душова, туалет), кв. м	130	130
1.17.	Орендна плата на місяць, грн./кв. м	15	15
1.18.	Вартість комунальних послуг на місяць, грн./кв. м	2	2
1.19.	Вартість сировини, грн./кг:
1.20.1	Борошно пшеничне, вищий сорт	1,7	1,7
1.20.2.	Дріжджі пресовані	4	4
1.20.3.	Сіль	0,25	0,25
1.20.4.	Олія рослинна	4,5	4,5
1.21.	Роздрібна ціна буханця хліба (0,75 кг), грн.	1,20	1,20
1.22.	Вага буханця хліба, кг	0,75	0,75
1.23.	Продуктивність пекарні по формовому хлібі (буханець 0,75 кг), кг/зміну	3240	3240

Таблиця 3.5 - Матеріальні витрати:

Рецептура	вага, кг	ціна за кг, грн.	вартість, грн.
Борошно пшеничне в/с	100	1,7	170
Дріжджі пресовані	1,0	4	4
Сіль	1,3	0,25	0,32
Олія рослинна	0,16	4,5	0,72
Вода	53	0,01	0,53
Разом	155,46		175,57

Вихід хліба 135 кг (за Дст). Матеріальні витрати на 1 кг складають: 175,57 : 135 = 1,30 грн./кг (зі сплаченим ПДВ-20%).

Таблиця 3.6 - Витрата енергоносіїв пічі ВОСХОД 3200Р у зміну

Тип устаткування	Потребл. потуж-ність, =квт*год	Потребл. дизтопл, л у годину	Потребл. газу, =куб.м у годину	Час роботи в зміну, годин	Витрата эл./енергії в зміну, ===== квт*год	Витрата=== дизпалива в зміну, ======== л	Витрата газу в зміну,= куб. м
Пічь „Муссон-ротор”- 14	1х3,7/1х3,7	7,3/-	-/8,65	12	44,4/44,4	87,6/-	-/103,8
Шафа расстойна "Бриз" 14	1х4	-	-	11	44	-	-
Просіювач борошна ПМ-900М	1,1	-	-	3	3,3	-	-
Машина тістомісильна А2-ХТ3-Б	4	-	-	3	12	-	-
Разом					103,7/107,3	87,6/-	-/103,8

1. Витрати на електроенергію на 1 кг хліба ((витрата електроенергії в зміну х вартість електроенергії + витрата дизпалива в зміну х вартість дизпалива + витрата газу в зміну х вартість газу) : продуктивність пекарні) складають:

1.1. Пекарня Восход-3200Р: (на дизельному паливі:

(103,7 х 0,23 + 87,6 х 1,4) : 3240 кг= = 0,045 грн./кг

1.2. Пекарня Восход-3200Р: (на газі):

(103,7 х 0,23 + 103,8 х 0,36) : 3240 кг = 0,019 грн./кг

2. Фонд оплати праці (ФОП) на 1 кг хліба (середня заробітна плата на місяць х Квиплат до соцфонду * чисельність працюючих у зміну х кількість змін : (продуктивність пекарні х кількість робочих днів у місяці)) складає:

450 грн./мес. х 1,4 х 6 х 1 : (3240 кг х 30) = 0,0388 грн./кг

3. Транспортні витрати на 1 кг хліба (транспортні витрати на місяць : (продуктивність пекарні х кількість робочих днів у місяці)) складають:

1200 грн. : (3240 х 30) = 0,012 грн./кг

4. Витрати на комунальні послуги й орендну плату на 1 кг хліба (площа приміщення х (вартість комунальних послуг + орендна плата) : (продуктивність пекарні х кількість робочих днів у місяці)) складають:

130 х (2,0 +15,0)грн. : (3240 х 30) = 0,023 грн./кг

5. Амортизація устаткування на 1 кг хліба ((вартість пекарні + вартість додаткового електросилового устаткування) х річна норма амортизації (6,5 %) : (продуктивність пекарні х кількість робочих днів у році)) складає:

5.1. Пекарня "ВОСХОД-3200Р" (на дизельному паливі):

(116563+950+7317,5+1939,7) х 0,065 : (3240 х 345) = 0,0074 грн./кг

5.2. Пекарня "ВОСХОД-3200Р" (на газі):

(122090+950+7317,5+1939,7) х 0,065 : (3240 х 345) = 0,0077 грн./кг

6. Собівартість 1 кг хліба (матеріальні витрати + витрати на енергоносії + фонд оплати праці + транспортні витрати + витрати на комунальні послуги й орендну плату + амортизація устаткування ) складає(з обліком уплаченого ПДВ -20%):

6.1. Пекарня "ВОСХОД-3200Р" (на дизельному паливі):

1,30+0,045+0,0388+0,012+0,023+0,0074 = 1,4262 грн./кг

6.2. Пекарня "ВОСХОД-3200Р" (на газі):

1,30+0,019+0,0388+0,012+0,023+0,0077 = 1,400 грн./кг

7. Чистий прибуток підприємства від реалізації 1 кг хліба (роздрібна ціна 1 кг хліба - собівартість), де роздрібна ціна 1 кг хліба це роздрібна ціна 1 буханця хліба : вага = 1,2 грн. : 0,75 = 1,60 грн. складає,при цьому з ціни реалізації стягується різниця полученого й уплаченого податку ПДВ (20%):

7.1. Пекарня "ВОСХОД-3200Р" (на дизельному паливі):

1,60 грн.*5/6* - 1,4262грн.*5/6 = 0,145 грн./кг

7.2. Пекарня "ВОСХОД-3200Р" (на газі):

1,60грн.*5/6* - 1,400грн.*5/6 = 0,167 грн./кг

8. Рентабельність виробництва по чистому доході малого підприємства складе ( як відношення чистого прибутку з 1 кг хліба до витрат на виробництво 1 кг хліба) :

8.1. Пекарня "ВОСХОД-3200Р" (на дизельному паливі):

0,145/1,4262*(1-0,25) * 100 % = 7,62 %

8.2. Пекарня "ВОСХОД-3200Р" (на газі):

0,167/1,400*(1-0,25) *100 % = 8,95 %

9. Основні витрати (вартість пекарні + додаткове електросилове устаткування + транспортні витрати по доставці + монтаж і пусконаладка устаткування) складають:

9.1. Пекарня "ВОСХОД-3200Р" (на дизельному паливі):

(116563+950+7317,5+1939,7)грн = 126770,2 грн.

9.2. Пекарня "ВОСХОД-3200Р" (на газі):

(122090+950+7317,5+1939,7)грн. = 132297,2 грн.

10. Строк окупності, днів (основні витрати : (чистий прибуток з 1 кг хліба х продуктивність пекарні) складає:

10.1. Пекарня "ВОСХОД-3200Р" (на дизельному паливі):

126 770,2 грн. : (0,145 грн./кг х 3240кг/день) = 270 днів чи 0,75 року

10.2. Пекарня "ВОСХОД-3200Р" (на газі):

132 297,2 грн. : (0,167 грн./кг х 3240кг/день) = 244 дні чи 0,67 року.

У табл. 3.7 представлені порівняльні дані калькуляційних розрахунків нор-мованих кошторисів витрат на випуск 1 кг хлібобулочних виробів при впровад-женні роторних і люлечних печей у пекарнях «ВОСХОД-1300Р» та "ВОСХОД-3200Р" , розраховані в розділах 3.3 - 3.4.

Як видно з даних табл. 3.7 зі збільшенням масштабів виробництва при впро-вадженні більш продуктивних печей питома собівартість продукції знижується за рахунок зменшення частки постійних (експлуатаційних) витрат, що свідчить на користь створення могутніх спеціалізованих виробництв і виробничої кооперації, характерної для Європи.

У той же час проведені розрахунки ефективності модернізації виробництва прямим калькулюванням кошторисів витрат є попередніми й уточнюються в роз-ділі 3.5 даної роботи розрахунком, що включає фінансові витрати на організацію інвестування засобів в устаткування, а також розрахунки економічної прибутко-вості, що враховує альтернативні витрати , зв'язані з втратами можливого прибут-ку при вкладенні засобів у даний проект в порівнянні з прибутковістю вкладення засобів в інших галузях [15].

Таблиця 3.7 - Порівняльні дані калькуляційних розрахунків

Показники абсолютних витрат на проект і питомі витрати (витрат) у собівартості в розрахунку на 1 кг продукції	«Восход- 1300Р»	«Восход- 3200Р»
	ДТ	Газ	ДТ	Газ
1. Ціна продажу(реалізації) 1 кг хлібної продукції, грн./кг	1,60	1,60	1,60	1,60
2. Питома цехова собівартість 1 кг хлібної продукції, грн./кг	1,479	1,412	1,402	1,377
3. Питомі матеріальні витрати сировини на виготовлення 1 кг хлібної продукції, грн/кг	1,30	1,30	1,30	1,30
4. Рентабельність продукції по чистому доході МП, %	3,39	5,04	7,62	8,95
5. Витрати на впровадження печі,тис.грн.	80,73	87,26	126,77	132,3
6. Кількість робітників у зміну, чіл.	4	4	6	6
7. Строк окупності витрат на впровадження, років	2,48	1,65	0,75	0,67

114

3.5 Розрахунок коефіцієнтів економічної ефективності при впровадженні 10 пекарень «ВОСХОД-3200Р» проекту “Соціальний хліб”

У табл. 3.8 приведений алгоритм і результати розрахунку ліквідної вартості устаткування, що реалізується через 5 років життєвого циклу [22]:

Таблиця 3.8 - Чиста ліквідаційна вартість устаткування по ВАТ “ХЛІБ”

№ п/п	Показник	Формула розрахунку	Значення показника	Одиниці
1.	Ринкова вартість устаткування	1 400 000	грн.
2.	Витрати на придбання устаткування (кредит)	1 400 000	грн.
3.	Амортизація до ліквідації	85 % від п.1	1 190 000	грн.
4.	Залишкова балансова вартість устаткування	15 % від п.1	210 000	грн.
5.	Витрати на ліквідацію устаткування	10 % від п.4	21 000	грн.
6.	Операційний доход від ліквідації устаткування	п. 4 - п.5	189 000	грн.
7.	Податок на доход	25% від п.4	47 250	грн.
8.	Чиста ліквідаційна вартість устаткування	п.6 - п.7	141 750	грн.

Результати розрахунків ліквідаційної вартості устаткування заносяться в табл.3.9 - “Результати інвестиційної діяльності” , у якій занесені результати інвестиційних потоків на підприємство ( зі знаком “-“) , Тлікв.-операції ліквідації устаткування.

Таблиця 3.9 - Результати інвестиційної діяльності ВАТ “ХЛІБ”

№			Значення показників на t - кроку діяльності
г/п	Показники	0 рік	1 рік	2 рік	3 рік	4 рік	5 рік	Т(лікв.)
1	Устаткування	-1400000	0	0	0	0	0	-210000
2	Нематеріальні активи	0	0	0	0	0	0	0
3	Разом: вкладення в основний капітал	-1400000	0	0	0	0	0	0
4	Приріст власного оборотного капіталу (-)	-270000	0	0	0	0	0	0
5	Усього інвестицій ( "-" - вкладений, " +" - повернутий інвесторам)	-1670000	0	0	0	0	0	141750

У табл.3.10 приведені результати розрахунку операційної діяльності підприємства .

Таблиця 3.10 - Результати операційної діяльності ВАТ “ХЛІБ”

№		Значення показників на t - кроку діяльності
г/п	Показники	1 рік	2 рік	3 рік	4 рік	5 рік	Т(лікв.)
	Розрахунок валового доходу
1	Обсяг продажу, кг	11664000	13996800	16796160	24186470	9914400	0
2	Ціна продажу грн./кг(із ПДВ)	1,60	1,60	1,60	1,60	1,60	0
3	Ціна річного обсягу реалізації , грн	18662400	22394880	26873860	38698350	15863040	210000
4	ПДВ отриманий,грн (20% від реалізації)	3110400	3732480	4478976	6449725	2643840
6	ПДВ сплачений, грн (20% від суми послуг)	2676888	3212266	3854719	5550795	2275355
7	Валова виручка ,грн. ( з урахуванням сплати різниціи ПДВ)	18228888	21874666	26249603	37799420	15494555	189000
		Розрахунок валових витрат
8	Перемінні витрати (робота і сировина),грн. (із ПДВ)	-15829730	-19041990	-22896710	-33073170	-13420530
9	Постійні витрати,грн.	-268600	-268600	-268600	-268600	-268600	0
10	Амортизація устаткування(фонд оплати лізингового кредиту),грн.	-238000	-238000	-238000	-238000	-238000	0
11	Відсотки по лізингу,грн.	-210000	-210000	-157500	-105000	-52500	0
12	Відсотки по облігаціях, грн.	-54000	-54000	-54000	-54000	-54000	0
		Розрахунок чистого доходу
13	Балансовий прибуток,грн.	1628558	2062076	2634793	4060650	1460925	189 000
14	Податок на прибуток(25%)	407139,5	515519	658698	1015162,5	365231,25	47 250
15	Чистий прибуток до розподілу дивідендів	1221418,5	1546557	1976094	3045487,5	1095693,75	141 750
	Розрахунок чистого операційного доходу ( чистий доход + фонд амортизації)
14	Чистий доход від опе-раций(чистий доход МП+ амортизація),грн.	1459418,5	1784557	2214094,75	3283487,5	1333693,75	141750

За результатами розрахунків інвестиційної й операційної діяльності підприємства ( табл.3.9, 3.10) розраховуємо результати фінансової діяльності підприємства і грошових потоків.

Таблиця 3.11 - Результати фінансової діяльності ВАТ “ХЛІБ”

№			Значення показників на t - кроку діяльності
г/п	Показники	0 рік	1 рік	2 рік	3 рік	4 рік	5 рік	Т(лікв.)
		Розрахунки динаміки капіталізованих власних засобів проекту
1	Проектований чистий доход (для нарахування % дивідендів),грн.	0	1221418	1546557	1976094,7	3045487	1095693	141750
2	Виплата 23% дивідендів,грн.	0			-454501,7	-700462	-252009
3	Власний капітал з капіталізацією 77% прибутку,грн.	0	1221418	2767975	4289568	6634593	7620028
Розрахунки динаміки сум позикових ресурсів, амортизації і повернення кредиту
4	Довгостроковий лізинговий кредит , грн.	1400000	0	0	0	0	0	0
5	Облігації,грн.	270000	0	0	0	0	0
6	Амортизація(фонд оплати повернення лізинг/кредиту),грн.	0	238000	238000	238000	238000	238000	0
7	Погашення задолжен-ности по лізингу й облігаціям ,грн.	0	0	-350000	-350000	-350000	-620000	0
		Результати фінансової діяльності
9	Потік реальних грошей на расч.рахунок, грн. (п.1-п.2+п.6-п.7)	270000	1459418	1434557	1409592	2233025	461684
10	Сальдо реальних грошей,грн.	270000	1729418	3163975	4573568	6806593	7268278

У табл.3.12 приведені результати розрахунку фінансових показників проекту для прийнятих вихідних даних . У табл.3.13- 3.14 приведені розрахунки послідовними наближеннями значення ВНД - внутрішньої норми прибутковості, тобто такого значення % виплати дивідендів від чистого прибутку, що дозволяє вирівняти дисконтвані інвестиції і чистий дисконтований доход підприємства. Таким чином, ВНД - досягнута фактична рентабельність інвестованого капіталу.

За результатами наближень табл.3.13, 3.14 внутрішня норма дисконтування проекту розраховується як:

3.6 Прогнозні характеристики підприємства ВАТ “ХЛІБ” після впровадження проекту “Соціальний хліб”

На рис. 3.1 наведені результати впливу пропонованого інвестиційного проекту на підвищення прибутковості фінансово-господарської діяльності ВАТ “ХЛІБ” в декілька разів, що є основою його подальшого розвитку.

Рис.3.1 Результати позитивного впливу інвестиційного проекту територіальної диверсифікації виробництва по проекту “Соціальний хліб”на характеристики прибутковості діяльності ВАТ “ХЛІБ”

В табл.3.15, 3.16 наведені результати позитивного впливу інвестиційного проекту на підвищення показників ліквідності, платоспроможності та фінансо-вої стійкості по покриттю запасів в ВАТ “ХЛІБ” через 2 роки інвестиційного проекту до зони нормативів.

Таблиця 3.16 - Позитивна зміна показників покриття запасів в ВАТ “ХЛІБ”

через 2 роки впровадження інвестиційного проекту

ВИСНОВКИ

Основні результати проведеного в дипломному проекті ретроспективного аналізу динаміки активів і пасивів балансу ВАТ “ХЛІБ” за 2001 -2003 роки у вертикальному і горизонтально-хронологічному розрізах дозволяють констатувати наступне :

1. За звітний період (2003 рік) у структурі пасивів балансу (джерел) виникли наступні зміни:

- при загальному зростанні валюти балансу на +36,81 % (з 6,897 млн.грн. до 9,435 млн.грн.), власний капітал зріс на +15,11 % за рахунок зростання статутного фонду на кошти розподілу заробленого прибутку 2002 року та прибутку 2003 року;

- у звітному періоді підприємство підвищило нерозподілений прибуток на 56,1 % (стратегічний запас стійкості);

- довгострокові кредитні ресурси знизилися на -23,18% , при цьому довгострокові кредити банків вичерпані та не пролонговані;

- якщо у базовому періоді власний капітал становив долю 30,21% в валюті пасивів балансу, то у звітному - тільки 25,41%;

- кредиторська заборгованість незначно впала на -3,00 % та становить долю 21,45% в валюті балансу замість 30,25% в базовому періоді (на початок 2003 року);

- векселі видані, які становили в базовому періоді долю 9,06% в валюті балансу, в звітному періоді різко підвищилися та становлять долю 28,35% в валюті балансу внаслідок зростання з 0,62 млн.грн. до 2,675 млн.грн. (на 328,2 %) ;

- таким чином запозичені поточні зобов'язання зросли у звітному періоді на 67,11% і становлять долю 65,51% замість 53,63% у базовому періоді;

У такий спосіб підприємство ВАТ “ХЛІБ” впроваджує у своїй діяльності механізми виключно комерційних позичок (видані векселі та кредиторська заборгованість) , мінімізуючи застосування механізмів банківського кредитування.

2. У структурі активів за звітний період (2003 рік) виникли наступні істотні зміни :

- необоротні активи зменшилися на - 6,5% за рахунок введення в основні фонди частини незавершеного будівництва та зносу основних засобів практично на ту ж суму (еквівалентне оновлення основних фондів) ;

- доля необоротних фондів в валюті балансу активів у звітному періоді впала з 60,79 % (базовий період) до 41,55% при падінні фактичної суми необоротних активів з 4,19 млн.грн.(базовий період) до 3,92 млн.грн. (звітний період), що є дуже позитивним фактором розвитку виробництва ;

- загальна доля оборотних активів в валюті балансу зросла з 39,21 %(базовий період) до 58,45% при зростанні суми оборотних активів на + 103,9% ( з 2,7 млн.грн. до 5,52 млн.грн.);

- доля виробничих запасів в валюті балансу активів зменшилася з 24,3%(базовий період) до 22,45% , що підвищує стійкість підприємства;

- доля дебіторської заборгованості за відпущену продукцію зросла в валюті балансу активів з 11,7%(базовий період) до 12,93% при зростанні суми дебіторської заборгованості на +51,18% (з 0,8 млн.грн. до 1,22 млн.грн.);

- сума отриманих векселів за відпущену продукцію зросла з 0,099 млн.грн.(базовий період) до 1,497 млн.грн. у звітному періоді, займаючи структурну долю 15,87 % у валюті активів проти 1,44% у базовому періоді;

- доля суми грошових коштів в касі у звітному періоді в валюті балансу зросла з 1,98% до 7,72%, що різко підвищило платоспроможність;

Таким чином, проведений аналіз активів валюти балансу свідчить про зміну механізму розрахунків за відпущену продукцію (зростання долі отриманих векселів), що при нерозвинутості ринку продажу векселів в Україні може знизити доходність підприємства.

3. Результати ретроспективного аналізу результатів фінансової діяльності і структури витрат підприємства , дозволяють констатувати наступне:

- отриманий доход за реалізовану продукцію зріс з рівня 32,3 млн.грн. (2001) та 30,4 млн.грн.(2002) до рівня 59,4 млн.грн.у 2003 році;

- обсяг валового доходу за 2003 рік у найближчого конкурента (Хлібокомбінат № 2 м. Дніпропетровська) становить 396 млн.грн, тобто менший більш ніж на 30%.

- доля собівартості у чистому доході від реалізації продукції зростає та становить від 97,24% (2001 рік) - 98,21%(2002 рік) - 99,84%(2003 рік),

що приводить до знаходження суми прибутку в діапазоні 1-2% від валового доходу;

- зростання собівартості в основному пов'язане з зростанням долі матеріальних витрат з 75,7% до 84,87% за рахунок різкого зростання цін на зерно;

- доля заробітної плати в собівартості знизилась у звітному році(2003) з 11,81%(базовий-2002) до 6,39%, таким чином підвищення цін на продукцію відбулося не за рахунок зростання заробітної плати;

- доходність акцій у звітному періоді зросла до 20,15% від номіналу у зрівнянні з дивідендами 17,01% у базовому(2002 році), при цьому кількість акцій зросла відповідно зростанню статутного фонду з 6072 до 8907 номіналом по 100 грн. ;

Таким чином, фінансові результати свідчать про інвестиційну привабливість підприємства ВАТ “ХЛІБ”, оскільки рівень дивідендів вище за ставку депозитів у комерційних банках.

4. Специфіка роботи хлібного підприємства (неоптимальні запаси борошна та критичні строки реалізації основної продукції - 24 години) за результатами розрахунків показників ліквідності, платоспроможності та джерел покриття виробничих запасів ВАТ “ХЛІБ” приводить до наступних висновків :

на звітні дати показники покриття запасів знаходяться в зоні кризового фінансового стану, тобто розмір запасів не відповідає капіталу та залученим довгостроковим коштам підприємства , при цьому у звітному році показники значно покращанні та загальний стан фінансової стійкості перемістився до границі нестійкого фінансового становища з дефіциту -- 2,03 млн.грн. до -0,059 млн.грн.;

показники платоспроможності та ліквідності відносно нормативів знаходяться в критичній області, тобто підприємство - неліквідне та неплатоспроможне,

5. Результати розрахунків показників рентабельності та фінансової стійкості в ВАТ “ХЛІБ” констатують:

рентабельність активів та власного капіталу по чистому доходу , відповідно, у звітному періоді підвищилась відносно базового, з 4,99% до 6,34% та з 16,52% до 24,94%;

навпаки, рентабельність активів по валовому реалізаційному прибутку , відповідно, у звітному періоді знизилась відносно базового, з 7,52% до 0,99% ;

наведений рівень підвищення рентабельності власного капіталу по чистому прибутку після оподаткування відповідає зменшенню строку окупності власного капіталу з 6,05 років до 4,01 років, що робить підприємство інвестиційно привабливим;

всі показники фінансової стійкості (фінансування, маневреності, незалежності) , підвищилися у звітному періоді та все одно не відповідають нормативам стійкого фінансового стану підприємства;

6. Результати розрахунків показників майнового стану та ділової активності в ВАТ “ХЛІБ” свідчать про наступну динаміку :

коефіцієнт трансформації активів у виручку від реалізації підвищився у звітному періоді на +49,5% (з 4,19 у базовому періоді до 6,10 у звітному періоді) та має дуже високе значення;

фондовіддача основних фондів підвищилася у звітному періоді на +97,8% (з 12,23 у базовому періоді до 23,81 у звітному періоді);

коефіцієнт оборотності обігових коштів дещо зменшився з 10,7 у базовому періоді до 10,44 у звітному періоді, що відповідає зростанню періоду 1-го обороту обігових коштів з 33,65 дня до 34,47 днів;

коефіцієнт оборотності запасів підвищився з 17,42 у базовому періоді до 28,74 у звітному періоді, що відповідає зменшенню періоду 1-го обороту запасів з 20,67 дня до 12,93 дня;