Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство образования и науки РФ

Международный институт рынка

Факультет экономики и менеджмента

Кафедра финансов и кредита

Курсовой проект по дисциплине «Экономическая оценка инвестиций»

на тему «Сущность инвестиций. Основные понятия инвестирования»

Вариант № 1

Выполнил(а): Абидаева К.И., Ф-52

Проверила: Язева Д.Е.

Дата:_____________

Оценка:___________

Самара 2011 г.

Содержание

• Введение
• 1. Сущность инвестиций. Основные понятия инвестирования
• 2. Анализ инвестиционной привлекательности химического производства Самарской области.
• 3. Блок задач (1 вариант)
• Задача 1
• Задача 2
• Задача 3
• Заключение
• Список использованной литературы

Введение

инвестирование эффективность

Одной из важнейших сфер деятельности любой фирмы являются инвестиционные затраты, т.е. операции, связанные с вложением денежных средств в реализацию проектов различного рода, которые будут обеспечивать получение фирмой выгод в течение периода, превышающего один год.

Процесс инвестирования - это сложный многогранный процесс, на который влияет множество факторов, знание которых имеет важное научное и практическое значение. С практической точки зрения знания таких факторов, механизма их влияния на инвестиционную деятельность и эффективность инвестиций является основой для разработки научно обоснованной инвестиционной политики и более эффективного управления инвестиционным процессом.

Любой инвестиционный проект предполагает использование разного рода ресурсов (финансовые, трудовые, природные). Следовательно, возникает вопрос рационального их применения и выбора из многообразных способов их вложения наиболее эффективного. Экономический эффект выступает как показатель результата производства, как достижение ранее поставленной цели.

Важное условие инвестирования капитала - получение в будущем экономической отдачи в виде денежных поступлений, достаточных для возмещения первоначально инвестированных затрат капитала, в течение срока осуществления капитала.

Эффективность инвестиционного процесса связана с оценкой и выбором наиболее привлекательных инвестиционных проектов из ряда альтернативных, которые обеспечивали бы в будущем максимальную прибыль.

Проблемам изучения теории инвестиций посвящены многие работы зарубежных и отечественных экономистов.

Целью данной работы является изучение теоретических и практических аспектов оценки эффективности инвестиций. В соответствии с поставленной целью были определены основные задачи исследования:

- изучить теоретические аспекты сущности инвестиций и основных понятий инвестирования;

- провести анализ инвестиционной отрасли химического производства Самары и Самарской области;

- решить блок задач с применением методов оценки инвестиций.

Актуальность работы обусловлена тем, что знание методики экономической оценки поможет при разработке инвестиционных проектов и принятии решений об их реализации.

1. Сущность инвестиций. Основные понятия инвестирования

Инвестиции -- это вложения капитала субъекта во что-либо для увеличения впоследствии своих доходов.

Необходимым звеном процесса является замена изношенных основных средств новыми. Вместе с тем расширение производства может осуществляться только за счет новых вложений, направленных не только на создание новых производственных мощностей, но и на совершенствование старой техники или технологий. Именно это и составляет экономический смысл инвестиций.

Инвестиции рассматриваются как процесс, отражающий движение стоимости, и как экономическая категория -- экономические отношения, связанные с движением стоимости, вложенной в основные фонды.

Совокупность затрат -- это долгосрочное вложение капитала в различные области экономики, реализуется в форме целенаправленного вложения капитала на определенный срок в различные отрасли и сферы экономики, а также в объекты предпринимательской и других видов деятельности для получения дохода. Само понятие «инвестиции» означает вложения капитала в отрасли экономики не только на предприятии, но и внутри страны и за границей.

Инвестиции -- это откладывание денег на завтрашний день, чтобы иметь возможность больше получить в будущем. Одна из частей инвестиций -- потребительские блага, они откладываются в запас (инвестиции на увеличение запасов).

А вот ресурсы, которые направляются на расширение производства (приобретение зданий, машин и сооружений) -- это уже другая часть инвестиций.

Предметом инвестиционной деятельности являются конкретные объекты, куда вкладываются инвестиции: ценные бумаги, научно-техническая продукция и т.д.[1]

Для целей систематизации анализа и планирования инвестиции могут быть сгруппированы по определенным классификационным признакам, что дает возможность глубже понять сущность инвестиций. Наиболее распространенной является нижеследующая классификация.

1. По объектам инвестирования:

реальные;

финансовые;

интеллектуальные.

Реальные (капиталообразующие) инвестиции представляют собой средства, направляемые на увеличение основных и/или оборотных средств в целях последующего получения каких-либо результатов (чаще всего - дохода).

В практике планирования и управления все капиталовложения (реальные инвестиции) разбиваются по следующим направлениям: на техническое перевооружение, реконструкцию и модернизацию действующего производства.

К техническому перевооружению относится комплекс мероприятий по повышению технического уровня отдельных участков производства, на основе внедрения новой техники и технологии, автоматизации производства, замены устаревшего и физически изношенного оборудования новым более производительным, а также по совершенствованию общезаводского хозяйства и вспомогательных служб.

Цели технического перевооружения действующих предприятий - это увеличение производственных мощностей и выпуска продукции, повышение ее качества, снижение материалоемкости и себестоимости продукции, экономия материальных и топливно-энергетических ресурсов, улучшение других технико-экономических показателей работы предприятия в целом.

Техническое перевооружение - наиболее экономичный способ осуществления капитальных вложений по срокам его завершения и удельным капитальным вложениям на единицу прироста объема продукции.

К реконструкции предприятия относится переустройство существующих цехов и объектов основного вспомогательного и обслуживающего назначения, как правило, без расширения имеющихся зданий и сооружений основного назначения, связанное с совершенствованием производства, повышением его технико-экономического уровня и осуществляемое по комплексному проекту на реконструкцию предприятия в целом. Цели реконструкции - увеличение производственных мощностей, повышение конкурентоспособности продукции, улучшение условий труда работающих и т.д.

К модернизации относится комплекс мер, направленных на частичное улучшение конструкции оборудования в целях увеличения производительности труда и повышения качества продукции. По сравнению с реконструкцией модернизация характеризуется относительно малыми капитальными вложениями и более короткими сроками реализации:

на расширение производства, то есть создание дополнительных (новых) производств либо расширение существующих цехов основного (вспомогательного) производства;

на создание новых производств, то есть строительство на новых земельных площадках комплекса объектов основного и обслуживающего назначения вновь создаваемых предприятий.

Финансовые инвестиции - вложения денежных средств в различные финансовые активы: ценные бумаги, акции, облигации, паи, долевые участия, банковские депозиты и т.д.

Интеллектуальные инвестиции - вложение капитала в производство путем покупки патентов, лицензий, ноу-хау, оплаты НИОКР, финансирование подготовки и переподготовки персонала.

2. По степени риска различают инвестиции:

безрисковые - то есть инвестиции, обеспечивающие на 100 % запланированный результат. Например, краткосрочные государственные облигации;

с уровнем допустимого риска, предполагающие возможность потери ожидаемой чистой прибыли по рассматриваемому инвестиционному проекту;

с уровнем критического риска, предполагающие возможность потери не только прибыли, но и ожидаемой величины дохода (выручки);

с уровнем катастрофического риска, предполагающие возможность потери всех собственных активов в результате банкротства.

3. По национальной принадлежности инвестора выделяют внутренние и внешние инвестиции.

4. По организационно-правовой форме инвестора выделяют государственные, муниципальные инвестиции, инвестиции юридических лиц, физических лиц и т.д.

5. По значимости инвестиций выделяют глобальные, народнохозяйственные, крупномасштабные, локальные и т.д.

Под субъектами инвестиционной деятельности понимают участников инвестиционного процесса на всех уровнях экономики. Основными субъектами инвестиционной деятельности выступают инвесторы и пользователи объектов инвестирования.

Субъектами инвестиционной деятельности могут быть следующие участники финансовой системы.

Инвестор осуществляет вложение собственных, заемных и (или) привлеченных средств в форме инвестиций. В качестве инвесторов могут выступать физические и юридические лица, создаваемые на основе договора о совместной деятельности и не имеющие статуса юридического лица объединения юридических лиц, государственные органы.

Заказчиками могут быть инвесторы, а также физические и юридические лица, уполномоченные на то инвесторами, которые осуществляют реализацию инвестиционных проектов, не вмешиваясь при этом в предпринимательскую и иную деятельность других субъектов инвестиционной деятельности, если иное не предусмотрено договором между ними.

Подрядчиками являются физические и юридические лица, которые выполняют работы по договору подряда и (или) государственному контракту, заключаемому с заказчиками.

Пользователями объектов инвестиционной деятельности могут быть инвесторы, а также другие физические и юридические лица, в том числе иностранные, государственные органы и органы местного самоуправления, иностранные государства, международные объединения и организации, для которых создаются объекты инвестиционной деятельности.

Объектами инвестиционной деятельности являются именно объекты инвестиций, то, во что вкладываются инвестиции. С одной стороны, объекты инвестиций выступают как инвестиционные ресурсы, характеризующие величину неиспользованного для потребления дохода. С другой стороны, объекты инвестиций представляют собой вложения (затраты), определяющие прирост стоимости капитального имущества.

Основными источниками инвестиций являются капиталы зарубежных и российских компаний, а также государственные инвестиции и внутренние средства предприятий. Зарубежные инвестиции являются одним из основных источников инвестиций для развивающихся стран, размер зарубежных инвестиций зависит от инвестиционной привлекательности страны, которая, в свою очередь, зависит от действующего законодательства и экономических перспектив развития страны.[2]

Внутренние источники инвестиций

Традиционно в России финансирование капитальных вложений осуществлялось в основном за счет внутренних источников. Можно предположить, что и в дальнейшем они будут играть решающую роль, несмотря на активизацию привлечения иностранного капитала. В масштабе страны общий уровень сбережений зависит от уровня сбережений населения, организаций и правительства. Объем сбережений в стране непосредственно влияет на объем инвестиций в стране. Уже было отмечено, что инвестиции представляют собой расходы на приобретение оборудования, зданий и жилья, которые в будущем выразятся в подъеме производительной мощи всей экономики. Когда общество сберегает часть своего текущего дохода, это означает, что часть производства может быть направлена не на потребление, а на инвестиции.

Чаще всего сберегатели (вкладчики) и инвесторы принадлежат к разным экономическим группам. Когда семья откладывает часть своего дохода, она помещает свои деньги в банк. Банк одалживает эти деньги компании, желающей осуществить капиталовложения. В этом случае вкладчики (отдельные граждане) и инвесторы (предприятия) связаны через финансового посредника (банк).

Иногда вкладчики и инвесторы представляют собой одно и то же лицо. Если предприятие сберегает часть своей прибыли и использует ее на покупку нового станка, оно одновременно и сберегает и инвестирует деньги. Иногда компания сберегает свою прибыль за счет увеличения банковских вкладов. Банк затем одалживает эти деньги другой компании, желающей сделать капиталовложения. В закрытой экономике объем сбережений точно соответствует объему инвестиций. Какая часть национального дохода сберегается, такая часть и может быть инвестирована. Таким образом, можно сказать, что в закрытой стране внутренние инвестиции равны внутренним сбережениям.

Когда страна входит в мировую финансовую систему, складывается не столь однозначная ситуация. Если некая российская компания желает сделать капиталовложение, она может занять необходимые средства как в российском, так и в зарубежном банке.

Внешние источники инвестиций

В Российской Федерации инвестиции могут осуществляться путем:

- создания предприятий с долевым участием иностранного капитала (совместных предприятий);

- создания предприятий, полностью принадлежащих иностранным инвесторам, их филиалов и представительств;

- приобретения иностранным инвестором в собственность предприятий, имущественных комплексов, зданий, сооружений, долей участии в предприятиях, акций, облигаций и других ценных бумаг;

- приобретение прав пользования землей и иными природными ресурсами, а также иных имущественных прав и т.р.;

- предоставления займов, кредитов, имущества и имущественных прав и т.п.

Проблема состоит в стимулировании эффективного притока иностранного капитала. В этой связи встает два вопроса: во-первых, в какие сферы приток должен быть ограничен, а во-вторых, в какие отрасли и в каких формах следует в первую очередь его привлекать. Иностранный капитал может привлекаться в форме частных зарубежных инвестиций - прямых и портфельных, а также в форме кредитов и займов. Под прямыми инвестициями принято понимать капитальные вложения в реальные активы (производство) в других странах, в управлении которыми участвует инвестор. Инвестиции могут считаться прямыми, если иностранный инвестор владеет не менее чем 25% акций предприятия, или их контрольным пакетом, величина которого может варьироваться в достаточно широких пределах в зависимости от распределения акций среди акционеров.

Прямые зарубежный инвестиции - это нечто большее, чем простое финансирование капиталовложений в экономику, хотя само по себе это крайне необходимо России. Прямые зарубежные инвестиции представляют также способ повышения производительности и технического уровня российских предприятий. Размещая свой капитал в России, иностранная компания приносит с собой новые технологии, новые способы организации--производства и прямой выход на мировой рынок.

В любом случае, основные источники инвестиций должны определяться на основе инвестиционной политики, которая разрабатывается руководством компании совместно с финансовыми аналитиками. Как известно, инвестиционные средства также имеют свою цену, в некоторых случаях та часть прибыли, которую придется отдать инвестору, будет настолько высока, что привлечение инвестиций будет крайне невыгодным.

Привлечение сторонних инвестиций для компании предполагает целый ряд мер, связанных с повышением инвестиционной привлекательности компании. Одним из основных условий привлечения инвестиций является открытость компании, в случае, если компания предоставляет достоверные сведения о своей деятельности, она может рассчитывать на привлечение денежных средств из одного из основных источников инвестиций, которые позволят успешно развивать бизнес.[3]

Наряду с понятием инвестиций используют термин капитальные вложения (капиталообразующие инвестиции), предполагающие вложения средств в создание или увеличение основных средств, нематериальных активов и оборотных средств. Капитальные вложения следует рассматривать как одну из форм инвестиций. Капитальные вложения осуществляются, как правило, в виде единовременных (капитальных) затрат на новое строительство, реконструкцию, расширение и техническое перевооружение.

Исходной точкой инвестиционного процесса является инвестиционный проект, то есть замысел мероприятия, описание его и план реализации. В инвестиционном проекте проводится обязательное технико-экономическое планирование единовременных инвестиционных затрат и оценка их эффективности.

Проект - понятие, которое раскрывается в двух аспектах:

комплект документов, содержащих формулирование цели и действий предстоящей деятельности, направленных на ее достижение;

комплекс действий (работ, услуг, управленческих операций и решений), обеспечивающих достижение определенных целей (получение определенных результатов).

С помощью инвестиционного проекта решается важная задача по выяснению и обоснованию технической возможности и экономической целесообразности создания объекта предпринимательской деятельности избранной целевой направленности. Осознанное решение об инвестировании в объекты предпринимательской деятельности может быть принято лишь на основе тщательно проработанного инвестиционного проекта.

Значимость проекта в определенный момент времени на предприятии определятся целями и задачами, которые должны решаться для достижения максимальных результатов.

Исходная информация для оценки проектов содержится в проектных материалах, под которыми понимается система документов, содержащих описание и обоснование проекта за весь расчетный период.

Расчетный период проекта характеризуется периодом реализации проекта и его разбивкой на отдельные интервалы времени (шаги). В течение расчетного периода осуществляется экономическая оценка (обоснование) проекта и обеспечивается получение предусмотренных проектом результатов.

Шаги реализации проекта - отрезки времени, в течение которых осуществляются предусмотренные проектом действия, обеспечивающие получение результата. При разбиении расчетного периода на шаги следует придерживаться следующих правил:

1. Этапность: разные этапы реализации проекта должны соответствовать разным шагам расчетного периода либо целочисленное количество шагов должно соответствовать одному этапу. Например, этапы проектирования, строительства, освоения, ликвидации и т.д. целесообразно привязать к соответствующему шагу расчетного периода.

2. Равномерность: финансовые потоки должны быть построены таким образом, чтобы каждому элементу потока соответствовал шаг расчетного периода (то есть исключить «пустые» шаги) и в пределах шага добиваться отсутствия резких колебаний значений экономических показателей.

3. Обоснованная детализация: более короткие шаги следует выделять тогда, когда процесс реализации проекта на этих шагах достаточно детально известен. Если информации о ходе реализации проекта на каком- либо шаге недостаточно, то этот этап целесообразно разбить на более длинные шаги. Из этого правила вытекает следующее: более ранние шаги должны быть более короткими, и наоборот.

4. Обеспечение обозримости выходных таблиц (удобства восприятия): не рекомендуется разбивать расчетный период более чем на 15-18 шагов, поскольку затруднительно чтение таблиц с большим количеством шагов.

5. Целочисленность: длительность каждого шага расчетного периода рекомендуется выбирать равной целому числу месяцев, кварталов или лет. Согласно западному подходу, первые два года расчетного периода следует разбивать на кварталы, третий год - на полугодия, все последующие шаги принимать равными одному году.

6. Ограниченное колебание цен: изменение цен в течение шага не должно превышать 5 -10 %.

Существенным в определении экономической эффективности проекта является определение момента прекращения расчетного периода. Расчетный период должен охватывать весь жизненный цикл инвестиционного проекта вплоть до его завершения.

Выделяют два подхода к определению момента завершения расчетного периода:

1) прекращение проекта определяется моментом ликвидации производственных мощностей в результате влияния различных факторов:

физический и моральный износ основных средств;

изменение или уменьшение спроса;

начало периода убыточности;

исчерпание сырьевых запасов и других ресурсов и т.д.

2) расчетный период заканчивается до момента окончания проекта. В этом случае у проекта имеется «хвост», который отбрасывается при экономических расчетах либо учитывается укрупненно. Такой отрыв связан с тем, что при расчетах выходят на запланированный результат либо дальнейший расчет становится неточным из-за невозможности прогнозирования.

Действия проекта привязываются к определенным моментам времени с помощью графика реализации проекта (строительство и последующая эксплуатация, добыча, создание сети распределения и т.д.).

График создается в три этапа.

1-й этап: определение последовательности действий без учета продолжительности их выполнения;

2-й этап: рассмотрение способов выполнения отдельных действий и необходимых ресурсов для этого;

3-й этап: разработка графика, в котором по каждому действию отражаются описание действия; ответственные лица; ресурсы; сроки начала и окончания; взаимосвязь с другими действиями.

На всех стадиях исходные сведения для инвестиционного проекта должны включать:

цель проекта;

продолжительность строительства;

объем капиталовложений;

характер производства, общие сведения о применяемой технологии, вид и объем производимой продукции (работ, услуг);

выручку и затраты по шагам реализации проекта;

условия начала и завершения проекта, продолжительность расчетного периода;

сведения об экономическом окружении;

сведения о размещении производства.

Все данные могут приводиться в текущих ценах и определяться экспертно или по аналогичным проектам. Все эти сведения формируются в организационно-экономический механизм реализации проекта, представляющий собой форму взаимодействия участников проекта, фиксируемую в проектных материалах в целях обеспечения реализуемости проекта и возможности измерения затрат и результатов для каждого участника проекта.

Организационно-экономический механизм включает:

нормативные документы, на основе которых осуществляется взаимодействие участников;

обязательства, принимаемые участниками в связи с осуществлением ими совместных действий по реализации проекта, гарантии таких обязательств и санкции за их нарушение;

условия финансирования проекта, обеспечивающие должную согласованность деятельности отдельных участников, защиту их интересов;

меры взаимной финансовой, организационной, государственной и иной поддержки;

систему управления реализацией инвестиционного проекта;

особенности учетной политики.

В ходе разработки проекта обычно сопоставляется несколько его вариантов. При этом разные варианты проекта могут различаться не только техническими параметрами, но и организационно-экономическим механизмом, и в частности - учетной политикой. Поэтому если рассматривать проектирование как процесс выработки лучшего варианта проекта, то оно должно предусматривать и проработку различных вариантов организационно-экономического механизма, наиболее рациональный из которых будет принят к реализации.

Вопросы построения классификации инвестиционных проектов на промышленных предприятиях зависят от ряда условий, которые сложились на практике (цели, стоящие перед предприятием в определенный момент времени, ограничения по финансовым и другим видам ресурсов и т.д.).

Каждый инвестиционный проект находится в системе окружающих его социальных, политических, экономических, технологических и других составляющих, которые оказывают на него и на которые оказывает он определенное воздействие. В связи с этим все проекты следует рассматривать во взаимосвязи с внутренним и внешним окружением. Из-за разнообразия факторов инвестиционные проекты в определенном смысле уникальны. Это проявляется в том, что любой такой проект ориентирован на использование новых знаний о природе, техносфере и обществе, а также определенного, отсутствующего на рынке сочетания имеющихся ресурсов в целях занятия определенной ниши на рынке и последующего извлечения выгод из этого. Эти компоненты присутствуют в разных проектах, хотя и в разных пропорциях. Так, легко заметить элементы уникальности в проектах создания и последующего функционирования предприятий, которые будут производить новую продукцию, и ожидается, что эта продукция будет пользоваться спросом (при этом фирма использует знания о новом продукте и о спросе на него), либо выпускать существующую продукцию по новой технологии (фирма использует имеющиеся только у нее знания о новой технологии), либо производить существующую продукцию по существующей технологии в новом регионе (фирма использует знания о перспективных соотношениях спроса и цен на продукцию в этом регионе). В любом случае инвестиционный проект предполагает удачное использование сложившейся или ожидающейся в перспективе рыночной конъюнктуры.

Уникальность проектов обусловливает, в частности, и необходимости индивидуального подхода к оценке эффективности каждого из них. Каждый проект имеет свои особенности, которые следует учитывать и которые требуют индивидуального подхода.

Период времени между началом осуществления проекта и его ликвидацией принято называть инвестиционным циклом.

Инвестиционный цикл принято делить на фазы, каждая из которых имеет свои цели и задачи:

Прединвестиционную: от предварительного исследования до окончательного решения о принятии инвестиционного проекта;

Инвестиционную, включающую проектирование, заключение до говора или контракта, подряда на строительные работы и т.п.;

Операционную (производственную) стадию хозяйственной деятельности предприятия (объекта);

Ликвидационную когда происходит ликвидация последствий реализации ИП.

Прединвестиционная фаза включает несколько стадий:

а) определение инвестиционных возможностей;

б) анализ с помощью специальных методов альтернативных вариантов проектов и выбор проекта;

в) заключение по проекту;

г) принятие решения об инвестировании.

Каждая стадия инвестиционного проекта должна способствовать предотвращению неожиданностей и возможных рисков на последующих стадиях, помогать поиску самых экономичных путей достижения заданных результатов, оценке эффективности ИП и разработке его бизнес плана.

На прединвестиционной фазе необходимо сформулировать инвестиционный замысел (идентифицировать проект). Идеи осуществления инвестиционного проекта появляются в связи с неудовлетворительным спросом на товары и услуги, наличием временно свободных средств, желанием реализовать предпринимательские способности и т.п. Как правило, рассматривается несколько вариантов бизнес идеи и отклоняются варианты, предполагающие высокую стоимость, чрезмерный риск, отсутствие надежных источников финансирования.

Инвестиционный замысел отражается в Декларации о намерениях. В Декларации содержатся сведения об инвесторе, местоположении объекта, технических и технологических характеристиках инвестиционного проекта, потребности в различных ресурсах (трудовых, сырьевых, водных, земельных, энергетических), источниках финансирования, воздействии объекта на окружающую среду, сбыте готовой продукции.

Следующим необходимым документом является Обоснование инвестиций. Этот документ разрабатывается с учетом требований государственных органов и обязательно должен пройти экспертизу. В Обоснованиях инвестиций отражается общая характеристика отрасли и предприятия, цели и задачи проекта, характеристика объектов и сооружений, обеспечение ресурсами, текущее состояние и прогноз рынка продукции, структура управления проектом и оценка эффективности инвестиционного проекта.

Данный документ служит основанием для оформления, в случае необходимости, акта выбора земельного участка.

В рамках обоснования инвестиций рассматривается вопрос о жизнеспособности проекта. Жизнеспособность проекта оценивают с точки зрения стоимости, срока реализации и доходности. Оценка позволяет выявить надежность, окупаемость и результативность проекта. Жизнеспособность проекта означает его способность генерировать денежные потоки не только для компенсации вложенных средств и риска, но и получения прибыли.

Как правило, оценка осуществляется с помощью методов анализа эффективности проектов.

При принятии решения об инвестировании денежных средств в проект важную роль играет экспертиза проекта. Экспертиза оценка проекта в целях предотвращения создания объектов, использование которых нарушает интересы государства, права физических и юридических лиц или не отвечает установленным требованиям стандартов, а также для определения эффективности осуществляемых вложений. Инвестиционные проекты, которые осуществляются за счёт или с участием бюджета различного уровня, которые требуют государственной поддержки или гарантии, подлежат государственной комплексной экспертизе.

Экспертные подразделения министерств и ведомств проводят экспертизу проектов по вопросам целесообразности осуществления проекта, о его соответствии градостроительным, санитарным, экологическим, социальным требованиям.

Работа по проведению экспертизы осуществляется группой экспертов, которая готовит заключение, где содержатся окончательные выводы о целесообразности реализации проекта, а также оценка технических, финансовых, экономических, экологических и социальных аспектах проекта.

Завершающим этапом пред инвестиционных исследований является разработка технико-экономического обоснования( ТЭО). Технико-экономическое обоснование это комплект расчётно-аналитических документов, отражающих исходные данные по проекту, основные технические, технологические, расчётно-сметные, оценочные, конструктивные, природоохранные решения, на основе которых возможно определить эффективность и социальные последствия проекта.

ТЭО является обязательным документом при финансировании капитальных вложений из государственного бюджета (полностью или на долевых началах), централизованных фондов министерств и ведомств, собственных ресурсов государственных предприятий.

Разработка ТЭО осуществляется юридическими и физическими лицами, получившими лицензию на выполнение соответствующих видов проектных работ.

Инвестиционная фаза заключается в принятии стратегических плановых решений, которые должны позволить инвесторам определить объемы и сроки инвестирования, а также составить наиболее оптимальный план финансирования проекта. В рамках этой фазы осуществляется заключение контрактов и договоров подряда, проводятся капитальные вложения, строительство объектов, пусконаладочные работы и др.

Операционная (производственная) фаза инвестиционного проекта заключается в текущей деятельности по проекту: закупка сырья, производство и сбыт продукции, проведение маркетинговых мероприятий и т.п. На этой стадии проводятся непосредственно производственные операции, связанные с взаиморасчетами с контрагентами (поставщиками, подрядчиками, покупателями, посредниками), формирующие денежные потоки, анализ которых позволяет оценивать экономическую эффективность данного инвестиционного проекта.

Ликвидационная фаза связана с этапом окончания инвестиционного проекта, когда он выполнил поставленные цели либо исчерпал заложенные в нем возможности. На данной стадии инвесторы и пользователи объектов капитальных вложений определяют остаточную стоимость основных средств с учетом амортизации, оценивают их возможную рыночную стоимость, реализуют или консервируют выбывающее оборудование, устраняют в необходимых случая последствия осуществления ИП.

Ликвидационная фаза может возникнуть и в случае преждевременного закрытия проекта независимо от степени достижения поставленных целей. Подобное решение может быть вызвано изменением планов инвестора, недостатком средств на осуществление проекта, ошибками в рас четах, появлением альтернативных проектов и др. Если имеется потенциальная вероятность возобновления проекта, процесс закрытия должен предусматривать подготовку к будущему восстановлению организационной структуры проекта и возможность возобновления работ.

Когда проект пришел к нормальному или преждевременному завершению, проблему закрытия проекта следует рассматривать как особый проект, одноразовую уникальную задачу со специфическими ограничениями ресурсов.

Процесс инвестирования основывается на ряде принципов, соблюдение которых является необходимой предпосылкой эффективности инвестиций. На основе обобщения точек зрения ряда авторов можно выделить несколько принципов инвестирования:

Принцип системности. Процесс реализации инвестиционного проекта образует сложную систему, включающую ряд подсистем и элементов, которые обеспечивают достижение цели проекта. Поэтому в процессе реализации проекта необходимо решить комплекс системных вопросов, относящихся к общей структуре проекта, организации взаимодействия между его составляющими и внешней средой. В реализации инвестиционного проекта принимают участие инвесторы, предприятия, проектные и строительные организации, банки, страховые фирмы и т.д., которые имеют свои интересы, но при этом все они должны способствовать достижению общей цели проекта.

Принцип предельной эффективности инвестирования вытекает из общего принципа убывания предельной полезности, согласно которому, чем больше потребление некоторого блага (например, инвестиционных ресурсов), тем меньше приращение полезности (эффективности инвестиций) при увеличении этого блага на единицу. С каждым дополнительным единичным объемом инвестиций эффективность их использования снижается. Таким образом, перед предприятием встает задача определения предельной величины инвестиций, при которой их эффективность является допустимой. Это можно сделать опытным путем либо используя экономико-математические методы.

Принцип адаптационных издержек. Под адаптационными издержками понимаются издержки, связанные с адаптацией к новой инвестиционной среде. Их необходимо учитывать, принимая решение об инвестировании проекта. К адаптационным издержкам относят потери выпуска продукции в результате реорганизации производства, дополнительные затраты на переподготовку кадров, на переналадку оборудования, потери времени и др.

Принцип мультипликатора основан на необходимости учета межотраслевых связей. Производственные процессы в различных отраслях технологически связаны, рост объема производства в одной из отраслей вызывает увеличение выпуска продукции в смежных отраслях. Для прогнозирования развития этих отраслей следует изучить соответствующие корреляционные зависимости, позволяющие определить мультипликационный эффект от изменений в генерирующей отрасли. Эффект мультипликатора, слабеет и затухает по мере удаления данной отрасли от отрасли-генератора. Знание принципа мультипликатора позволяет своевременно принять необходимые инвестиционные решения в смежных отраслях: перепрофилирование производств, реконструкция, модернизация, организация новых предприятий и др.

Принцип финансового соотношения сроков («золотое банковское правило»). Получение и расходование средств должно происходить в установленные сроки, а инвестиции с длительными сроками окупаемости целесообразно финансировать за счет долгосрочных заемных средств (долгосрочных банковских кредитов и облигаций).

Принцип сбалансированности рисков. Особенно рисковые инвестиции целесообразно финансировать за счет собственных средств (чистая прибыль и амортизационные отчисления). В этом случае предприятие соблюдает принцип самофинансирования и не связывает себя дополнительными долговыми обязательствами.

Инвестиционная политика представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, которая заключается в выборе и реализации наиболее эффективных реальных и финансовых инвестиций, с целью обеспечения высоких темпов его развития и расширения основной деятельности.

Для реализации инвестиционной деятельности каждому предприятию требуется создание оптимальной инвестиционной политики.

Основной целью инвестиционной политики является реализация наиболее эффективных проектов, направленных на расширение экономического потенциала предприятия.

Разработка инвестиционной политики проходит в несколько этапов:

1. Формирование отдельных направлений инвестиционной деятельности. Решаются задачи:

- определяется соотношение основных форм инвестирования;

- определяется отраслевая направленность;

- определяется региональная направленность.

2. Исследование внешней инвестиционной среды и конъюнктуры инвестиционного рынка. При этом исследуются возможности различных форм инвестирования, прогнозируется ближайшая перспектива отдельных сегментов инвестиционного рынка.

3. Поиск объектов инвестирования, их оценка и определение соответствия общим целям, правилам и задачам инвестиционной деятельности предприятия.

4. Обеспечение высокой эффективности инвестиций. При этом отбираются проекты, обеспечивающие максимальную доходность.

5. Минимизация рисков, связанных с инвестиционной деятельностью. При этом проводится оценка рисков. По результатам оценки проводится ранжирование инвестиционных проектов по уровню рисков, и отбираются инвестиционные проекты с минимальным риском. Отобранные проекты сравниваются с уровнем инвестиционного риска в целом на предприятии.

6. Обеспечение ликвидности инвестиций. На различных этапах инвестиционной деятельности может снизиться доходность, произойти повышение финансовых рисков, что потребует принятия решений о выходе из отдельных инвестиционных программ. Поэтому по каждому объекту инвестирования должна быть оценена степень ликвидности инвестиций, с целью выявления возможности реализации неоконченных проектов в случае необходимости.

7. Обеспечение необходимого объема инвестиционных ресурсов и оптимальной структуры их источников:

- определяется возможность формирования этих ресурсов за счет собственного капитала;

- определяется целесообразность привлечения заемных средств;

- определяется рациональное соотношение между собственными и заемными источниками.

8. Формирование портфеля инвестиций, оценка его доходности, риска и ликвидности.

9. Обеспечение ускорения реализации инвестиционных программ, выбор программ, способствующих ускорению развития производства в целом. Ускорение реализации проектов сокращает сроки использования заемного капитала и снижает уровень систематического инвестиционного риска.

Инвестиционная политика предприятия может быть: консервативной, компромиссной (умеренной) и агрессивной. Консервативная инвестиционная политика - приоритетной целью является минимизация уровня инвестиционного риска. Инвестор не стремится ни к максимизации уровня текущей прибыльности инвестиций, ни к максимизации темпов роста капитала. Компромиссная (умеренная) инвестиционная политика - выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска в наибольшей степени приближены к среднерыночным. Агрессивная инвестиционная политика - выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска значительно выше среднерыночных.

Для реализации инвестиционной политики предприятиями разрабатывается инвестиционная программа, которая представляет собой совокупность реальных инвестиционных проектов, сгруппированных по отраслевым, региональным признакам и инвестиционной привлекательности.

2. Анализ инвестиционной привлекательности химической отрасли Самарской области

Характеристика Самарской области

Самарская область - это развитый промышленный комплекс, основу которого составляют 430 крупных предприятий. Своими масштабами и уровнем технологической оснащенности отличаются акционерные общества: “Волжский автомобильный завод”, “Международная авиационная корпорация”, “Самарская металлургическая компания”, “Тольяттиазот”, “Куйбышевфосфор”, “Волжская ГЭС”, нефтеперерабатывающие и нефтехимические предприятия городов Самары и Тольятти, Сызрани, Чапаевска и Новокуйбышевска и многие другие предприятия. Более 2,5 тысяч малых и индивидуальных предприятий составляют основу малого бизнеса в промышленности. В Самарской области добывается более 10 млн. тонн нефти и перерабатывается до 30 млн. тонн нефти в год. Заводы химической и нефтехимической отрасли производят азотные и фосфорные удобрения, каустическую соду, синтетические смолы, каучук, спирт, аммиак, и другие виды ценной продукции. Далеко за пределами области известны автомобили “Жигули”, самолеты “ТУ”, космические ракето-носители “Протон”, “Энергия”, ракетно-космические комплексы “Союз - Прогресс”,космические аппараты “Фотон”, “Бион”, “Ресурс”, особо точные подшипники, станки, кабели связи, трансформаторы, изделия тяжелого машиностроения, стройматериалы, конфеты шоколадной фабрики “Россия” и многое другое.

Кроме того, на территории области имеются запасы сырья для производства цемента, кирпича, керамзита, щебня, разведаны месторождения питьевой воды, лечебные грязи.

Хорошо развитая финансовая система способствует созданию современной инфраструктуры рыночной экономики: создана сеть банковских учреждений, учреждений страхования, чековые и инвестиционные фонды, инвестиционные компании, в области действуют четыре биржи (Самарская фондовая региональная, Российская биржа ценных бумаг, Самарская валютная, межбанковская биржа, Тольяттинская универсальная биржа).

Современные телекоммуникационные сети позволяют иметь надежную телефонную, телеграфную, факсимильную, компьютерную связь со всеми странами мира.

Общая площадь сельскохозяйственных угодий в области составляет 3,4 млн. гектаров, пашня занимает 2,8 млн. гектаров из них орошаемые земли - 190 тысяч гектаров. В Самарской области большая часть посевных площадей занята под посадки пшеницы, кукурузы, подсолнечника, ячменя, ржи, гречихи, овса. Налажено высокотехнологическое производство картофеля. В области выращивается сахарная свекла и овощи. Основное внимание самарские животноводы уделяют свиноводству, птицеводству, разведению крупного рогатого скота. В меньших объемах представлены овцеводство, коневодство, рыболовство.

Самарская область занимает одно из ведущих мест среди регионов России по объему внешнеторгового оборота. Область имеет торгово-экономические связи с более чем 100 странами мира.

Самара - административный центр Самарской области.Город был основан в 1586 году на берегу одноименной реки Самары. С 1935 по 1991 года носил название - Куйбышев. В Самаре проживает 1,135 млн. человек. Город занимает 6-е место среди городов-миллионеров РФ по численности населения.[14]

Характеристика химической промышленности самарской области

Химическая и нефтехимическая промышленность относится к числу базовых отраслей экономики Самарской области. По объему годового производства она занимает второе место в отраслевой структуре промышленности области. Предприятиями комплекса выпускается 20 процентов российского производства синтетического аммиака и синтетических каучуков, 10 процентов - метанола, 5 процентов - синтетических смол и пластических масс и химических средств защиты растений.[13]

Нефтехимические предприятия размещены практически во всех городах Самарской области. Присутствие такого мощного комплекса, несомненно, оказывает положительное влияние на экономическое развитие региона и способствует улучшению социально-экономической ситуации. Расширение существующих нефтехимических производств и создание новых позволяет решить проблему занятости населения, особенно в тех городах, где нефтехимические предприятия являются градообразующими: в Новокуйбышевске, Чапаевске и Тольятти.

В нефтедобывающей промышленности Самарской губернии индекс физического объема производства за I полугодие 2010 года составил 106,3%, при этом объем добычи нефти в стоимостном выражении достиг 32,3 млрд. рублей или 108,6% по сравнению с аналогичным периодом 2009 года.

В нефтеперерабатывающей промышленности по итогам работы за тот же период индекс физического объема производства составил 104,1%, при этом объем продукции в стоимостном выражении достиг 11,5 млрд. рублей или 105,6% по сравнению с первой половиной прошлого года.

Основной продукцией на нефтеперерабатывающих заводах Самарской области являются автомобильные бензины, керосин, дизельное топливо (летнее и зимнее), топочный мазут. Следует отметить, что данными продуктами нефтепереработки потребители нашей губернии (как частные лица, так и промышленные предприятия) обеспечены в полном объеме.

За I полугодие 2010 года по сравнению с аналогичным периодом 2009 года увеличен выпуск автомобильных бензинов (104,0%), керосина (103,4%), дизельного топлива (104,9%) и мазута топочного (103,0%). Увеличение выпуска нефтепродуктов достигнуто в основном за счет увеличения глубины переработки нефти.

В химической промышленности индекс физического объема производства за рассматриваемый период по видам деятельности составил:

· химическое производство - 109,0%, при этом объем произведенной продукции в стоимостном выражении достиг 25,6 млрд. рублей, что на 18,2 % больше, чем в прошлом году;

· производство резиновых и пластмассовых изделий - 120,7%, при этом объем произведенной продукции в стоимостном выражении достиг 10,6 млрд. рублей, превысив на 54,2% показатели аналогичного периода 2006 года.

Если говорить о достижениях отдельных предприятий, то за I полугодие 2010 года увеличился объем выпуска аммиака, минеральных удобрений, капролактама, полиамида, кордной нити и кордной ткани на ОАО «Куйбышевазот»; минеральных удобрений, метанола и синтетических смол на ОАО «Тольяттиазот»; пленок полимерных и изделий из пластмасс на ОАО «Пластик»; изделий из пластмасс на ЗАО «Кинельагропласт»; синтетического каучука на ООО «Тольяттикаучук»; полипропиленовых пленок на ОАО «НоваТЭК - Полимер»; углеводородных сжиженных газов на ЗАО «Новокуйбышевская нефтехимическая компания».

Крупнейшие химические предприятия Самарской области

ОАО «Тольяттиазот» - крупнейшее отечественное предприятие, занимающееся производством химической продукции.

Начало строительства завода по выпуску таких минеральных удобрений, как карбамид и аммиак, относится к 1974 году. Строительство началось на компенсационной основе по договору с фирмой «Оксидентал Петролеум» (США). Первые партии продукции (аммиак) появились в 1979 году. В 1992 году предприятие становится акционерным обществом.

Предприятие экспортирует до 85% продукции за рубеж во многие страны мира. Особенно востребована такая продукция, как аммиак, метанол и карбамид.

ОАО «КуйбышевАзот» - предприятие, являющееся одним из лидеров отечественного химического производства. Местоположение предприятия: Самарская область, город Тольятти.

Год основания завода - 1966г. В 1992 году предприятие было преобразовано в ОАО «КуйбышевАзот». И сейчас ОАО «КуйбышевАзот» представляет собой предприятие, работающее в двух основных направлениях: производство аммиака и азотных удобрений и производство капролактама и продуктов его переработки (высокопрочные технические нити, кордная ткань, полиамид-6, инженерные пластики).

«КуйбышевАзот» занимает первое место по изготовлению полиамида-6 в нашей стране, Восточной Европе и СНГ; лидер в СНГ по выработке капролактама; предприятие входит в десятку крупнейших производителей химической продукции; в отечественной азотной промышленности «КуйбышевАзот» входит в десятку лидеров; только «КуйбышевАзот» в России занимается производством высоковязкого полиамида

ЗАО «Чапаевский завод химических удобрений» - предприятие химической и нефтехимической промышленности. Основная продукция: удобрения, пестициды, агрохимикаты.

ООО «Тольяттикаучук» - одно из крупнейших предприятий химической промышленности. ООО «Тольяттикаучук» (ООО «ТК») входит в состав ОАО «СИБУР Холдинг».

История: 1961 год - основание завода синтетических соединений «Синтезкаучук»

1 июля 1999 года - завод реорганизован в ООО «Тольяттикаучук»

ОАО «Фосфор» (ранее называлось ПО «КуйбышевФосфор») -- предприятие химического комплекса России, расположенное в городе Тольятти, Самарская область, общая площадь свыше 189 га.

Сооружение завода «КуйбышевФосфор» было начато 1958 году, его строительство вело предприятие «Химэнергострой». В 1963 году был получен первый волжский фосфор. Завод являлся самым крупным предприятием в СССР по выпуску фосфора и его производных, а также единственным производителем жёлтого фосфора в РСФСР.

На основе фосфора на заводе были организованы производства: синтетических моющих средств, сложных удобрений, жидких комплексных удобрений, фосфатирующих и моющих препаратов. Продукция предприятия поставлялась в 20 стран мира: Японию, Швейцарию, ФРГ, Монголию,Кубу, Португалию, Швецию, Йемен, Грецию, Вьетнам, Венгрию, Болгарию, Иран, Румынию, Нигерию, Афганистан, Сирию, Югославию, Корея, Ливию.[16]

Таблица №1. "Индекс производства" (в процентах к предыдущему году)[15]

Рисунок №1. "Индекс производства"

Резкое снижение индекса производства было в 2002 году (102,5%), в 2004 году индекс производства возрастает до значения 118,4%, в 2005 опять происходит резкое снижение на 21,1% и составляет 97,3%, к 2007 году индекс постепенно растет и в 2007 и 2008 году составляет 107,5%, в 2009 году он опять заметно снижается до 90,2%, возможно из-за экономического кризиса.

Таблица №2. "Структура затрат на производство продукции" (в процентах)[15]

	2005	2006	2007	2008	2009
материальные	76,9	78,9	76,7	76,1	74,5
на оплату труда	11,2	10,2	10,1	9,9	9,9



Рисунок №2. "Структура материальных затрат"

В 2005 году материальные затраты составляли 76,9%, в 2006 году их значение увеличилось до 78,9%, в 2007 оно опять снизилось до 76,7%, в 2008 не было столь резкого снижения, они составляли 76,1%, в 2009 произошло еще одно снижение до показателя 74,5%.

Рисунок №3. "Структура затрат на оплату труда"

В 2005 году затраты на оплату труда составляли 11,2%, в 2006 году их значение уменьшилось до 10,2%, в 2007 не было столь резкого снижения, они составляли 10,1%, в 2008 году они снились еще до показателя 9,9%, в 2009 их значение осталось тем же 9,9%.

Таблица №3. "Уровень использования среднегодовой производственной мощности по выпуску аммиака синтетического" (в процентах) [15]



Рисунок №4. "Уровень использования среднегодовой производственной мощности.

Уровень использования среднегодовой производственной мощности по выпуску аммиака синтетического в 1999 году составлял 65,1%, в 2000 году показатель увеличился до 68,3%, в 2001 резко снизился до 61,7%, к 2003 году еще снизился до 59,1%, в 2004 резко повысился до 73,4%, к 2006 увеличился до значения 84,2% и начиная с 2007 года опять происходило постепенное снижение, в 2009 показатель составил 66,8%.

Таблица №4. "Рентабельность производства"[15]

	Рентабельность производства, в процентах
	2005	2006	2007	2008	2009
Химическое производство

Подобные документы

• Анализ эффективности инвестирования на примере ООО "Берикап"

  Основные направления инвестирования на предприятии на примере промышленного предприятия ООО "Берикап". Характеристика инвестиционной политики и критерии отбора инвестиционных проектов. Критерии и показатели оценки эффективности инвестиций в предприятие.
  
  курсовая работа [495,0 K], добавлен 28.04.2013
  

• Эффективность инвестиционных проектов

  Методика оценки вариантов инвестирования, ее значение и оформление результатов. Понятие и оценка экономической эффективности инвестиций. Анализ эффективности инвестиционных проектов в условиях инфляции и риска. Варианты оптимального размещения инвестиций.
  
  курсовая работа [115,8 K], добавлен 10.02.2009
  

• Расчёт экономической эффективности инвестиционного проекта

  Особенности инвестирования социальной сферы общества. Основные принципы и методы оценки инвестиционных проектов, характеристика показателей их эффективности. Состав денежных потоков инвестиционных проектов. Расчёт эффективности инвестиционных вложений.
  
  контрольная работа [63,9 K], добавлен 24.05.2012
  

• Инвестиционная деятельность предприятия

  Инвестиции в системе рыночных отношений. Экономичекое содержание инвестиций. Типы и классификация инвестиций. Источники инвестирования. Основные направления инвестиционной деятельности. Методы оценки эффективности инвестиционной деятельности.
  
  курсовая работа [34,7 K], добавлен 05.01.2007
  

• Модели капиталовложений фирмы и способы оценки ее инвестиционных проектов

  Сущность инвестиций, характеристика источников их привлечения, внешние и внутренние источники их формирования. Основные признаки прямых и портфельных (непрямых) инвестиций. Направления инвестиционной деятельности. Методы оценки эффективности проекта.
  
  курсовая работа [32,4 K], добавлен 24.09.2014
  

• Методы оценки эффективности инвестиционных проектов

  Инвестиционное проектирование: принципы финансового обоснования. Понятие, фазы и критерии оценки инвестиционных проектов. Бизнес-план инвестиционного проекта. Оценка эффективности инвестиционных проектов (на примере постройки подземного гаража).
  
  курсовая работа [28,6 K], добавлен 22.05.2004
  

• Анализ инвестиционной политики ОАО "Шебекинский маслодельный завод"

  Сущность понятия инвестиций, характеристика их процессов в России. Особенности выбора инвестиционной стратегии предприятия. Основные методы оценки инвестиционных проектов. Определение понятия денежный поток, принципы их отнесения на инвестиционный проект.
  
  курсовая работа [2,9 M], добавлен 02.03.2010
  

• Проблемы роста инвестиционной привлекательности субъектов федерации

  Основные понятия и сущность инвестиционной привлекательности. Регион как объект приоритетного инвестировании. Критерии и факторы оценки инвестиционной привлекательности регионов; формирование имиджа и усиление моментов узнаваемости российских территорий.
  
  курсовая работа [145,8 K], добавлен 30.01.2014
  

• Экономическая эффективность инвестиционных проектов

  Расчет экономической привлекательности инвестиционных проектов, аналитическое исследование целесообразности инвестиций. Анализ внутренней нормы прибыли, срока окупаемости по разным вариантам проекта, выбор наиболее эффективного варианта инвестирования.
  
  задача [50,8 K], добавлен 13.02.2011
  

• Оценка инвестиционного климата России

  Методика оценки инвестиционной привлекательности. Состояние инвестиционного климата России, основные проблемы инвестирования. Мировой опыт повышения инвестиционной привлекательности страны. Направления повышения уровня инвестиционной привлекательности.
  
  курсовая работа [67,1 K], добавлен 17.03.2015
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам