Анализ финансового состояния предприятия следует начать с разработки агрегированного баланса (по разделам и укрупненным статьям актива и пассива).

На основе данной формы можно оценить оптимальность структуры баланса по формальным признакам.

Более глубокий и детализированный анализ финансового состояния предприятия начинается с анализа активов, который направлен на изучение их состава, структуры и степени ликвидности.

Структура активов показывает, какой удельный вес занимает каждая активная статья в их общем объеме. Как правило, структура активов отражает структуру имущества предприятия. У крупных фондоемких предприятий наибольший удельный вес имеют внеоборотные активы, у предприятий сферы услуг имущество сосредоточено преимущественно в оборотных активах.

В процессе анализа также следует выявить наиболее «весомые» статьи в составе внеоборотных и оборотных активов.

В процессе анализа следует оценить также оборачиваемость активов предприятия. Оборачиваемость активов, особенно наиболее мобильной их части - оборотных активов, является показателем деловой активности предприятия.

Основными показателями оборачиваемости оборотных активов (оборотных средств) предприятия являются коэффициент оборачиваемости оборотных активов, коэффициент загрузки оборотных активов, длительность (продолжительность) оборота оборотных активов.

Расчет этих показателей практически основан на соотношении объема реализации продукции и величины оборотных активов (годового остатка оборотных средств) за определенный период времени. По полученным результатам делаются выводы об ускорении или замедлении оборачиваемости оборотных средств предприятия, их экономии или перерасходе в отчетном периоде. Экономия (условное высвобождение) оборотных средств возникает в результате ускорения их оборачиваемости. Если оборачиваемость замедляется, то в итоге будет отражен перерасход оборотных средств.

Анализ пассивов также направлен на изучение их состава и структуры. Методика анализа пассивов идентична анализу активов. Пассивы представляют собой капитал предприятия (источник формирования его имущества). Поэтому в процессе анализа капитал предприятия следует подразделять на собственный и заемный. Собственный капитал предприятия включает в себя инвестированный (вложенный собственниками) капитал и капитал, накопленный сверх того, что было первоначально авансировано. Заемный капитал предприятия следует подразделять на долгосрочный и краткосрочный.

Соотнося между собой отдельные группы активов и пассивов, можно оценить ликвидность баланса.

Результаты анализа представлены в таблице 27,28,29,30

Таблица 27. Агрегированный баланс предприятия

Внеоборотные активы повысились на 10338 тыс. руб. и составили 43732 тыс. руб.; оборотные активы на 16461 тыс. руб. и составили 53952 тыс. руб.; капитал и резервы на 1001 тыс. руб. и составили 4674 тыс. руб.; значительное увеличение наблюдается в разделе IV «Долгосрочные обязательства» на 49091 тыс. руб., которые составили 50012 тыс. руб.; так же наблюдается снижение краткосрочных обязательств на 23293 тыс. руб.

На основе данной формы можно оценить оптимальность структуры баланса по формальным признакам.

Результаты анализа представлены в таблице 28.

Таблица 28. Оценка структуры баланса по формальным признакам

Как видно по полученным результатам, что ни одно из неравенств критериев не выполняется. Следовательно, данную структуру баланса оптимальной считать нельзя.

Таблица 29. Анализ состава и структуры активов предприятия

Структура активов на данном предприятии представлена в следующем процентном отношении: нематериальные активы - 0,04 % в базисном году и 0,02 % в отчетном (снижение доли на 0,02 %); основные средства - 18,4 % в базисном году и 20,3 % в отчетном (увеличение доли на 1,9 %); прочие оборотные активы - 28,7 % в базисном и 24,4 % в отчетном году (снижение доли на 4,3 %); запасы материальных ресурсов - 0,9 % а базисном году и 0,7% в отчетном (снижение доли на 0,2 %); незавершенное производство - 0,1 % в базисном году и 0,04 % в отчетном (снижение доли на 0,06 %); готовая продукция и товары для перепродажи - 28,1 % в базисном году и 26,7 % в отчетном (снижение доли на 1,4); дебиторская задолженность - 16,0 % в базисном и 14,5% в отчетном году (снижение доли на 1,5 %); денежные средства - 5,2 % в базисном и 7,6 % в отчетном году (увеличение доли на 2,4%); прочие оборотные активы - 2,6 % в базисном и 5,7 % в отчетном году (увеличение доли на 3,1 %)

По данным видно, что наиболее весомой статьей в составе внеоборотных активов являются «основные средства» - 18,4 % в базисном году и 20,3 % в отчетном и прочие внеоборотные активы - 28,7 % в базисном и 24,4 % в отчетном году. А в составе оборотных активов - готовая продукция и товары для перепродажи - 28,1 % в базисном и 26,7 % в отчетном году, дебиторская задолженность - 16,0 % в базисном году и 14,5 % в отчетном.

В процессе анализа следует оценить также оборачиваемость активов предприятия.

Коэффициент оборачиваемости:

Коб. = V / ОС

Где V - объем реализации продукции (тыс.руб.);

ОС - годовой остаток оборотных средств (тыс.руб.).

Коб. = 7,06 оборота в базисном и 10,7 в отчетном году.

Коэффициент загрузки:

Кзаг. = ОС / V

Где V - объем реализации продукции (тыс.руб.);

ОС - годовой остаток оборотных средств (тыс.руб.).

Кзаг. = 0,14 и 0,09 руб.

Длительность оборота оборотных средств:

Доб. = Т / Коб.

Где Коб. - коэффициент оборачиваемости (оборот);

Т = 360.

Доб. = 51 и 34 оборотов.

Повышение коэффициента оборачиваемости в отчетном периоде по сравнению с базисным на 3,64 оборота свидетельствует о повышении скорости оборота ОС. А снижение в отчетном периоде длительности 1 оборота на 17,3 дня, свидетельствует о том, что ОС на предприятии используются эффективно. Произошло уменьшение коэффициента загрузки в отчетном периоде на 0,05 руб. Повышение оборачиваемости и уменьшение коэффициента загрузки говорят о перерасходе оборотных средств.

Таблица 30. Анализ состава и структуры пассивов предприятия

Структура пассивов на данном предприятии представлена в следующем процентном отношении: 0,8% и 1,1% - инвестированный капитал (рост доли на 0,3%); 4,4% и 3,7%- нераспределенная прибыль (снижении доли на 0,7%); 0,7% и 51,2% - долгосрочные кредиты и займы (рост доли на 50,5%); 0,6% и 0,01% - прочие долгосрочные обязательства (снижение доли на 0,59%); 32,9% и 0,01% - краткосрочные кредиты и займы (снижение доли на 32,89%); 28,3% и 23,6% - кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками (снижение доли на 3,7%); 4,4% и 3,4% - кредиторская задолженность перед персоналом предприятия (снижение доли на 1,0%); 0,4% и 0,5 % - кредиторская задолженность перед бюджетом (рост доли на 0,1 %); 27,5% и 16.5% - прочие кредиторские обязательства (снижение доли на 11,0).

Оценка ликвидности баланса

Ликвидность заключается в его возможности предприятия обратить активы в наличность и погасить свои обязательства, то есть в возможности покрыть долговые обязательства его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств.

Все активы предприятия по уровню убывания ликвидности можно разделить на четыре группы:

· абсолютно ликвидные активы (А1) - это денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения;

· быстро реализуемые активы (А2) - готовая продукция, товары отгруженные, дебиторская задолженность;

· медленно реализуемые активы (А3) - производственные запасы и незавершенное производство (сначала требуется превратить их в готовую продукцию, а потом в денежную наличность);

· труднореализуемые активы (А4) - внеоборотные активы, в том числе основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство.

Пассивы (обязательства) предприятия в соответствии со срочностью их погашения можно также подразделить на четыре группы:

· наиболее срочные обязательства (П1) - это кредиторская задолженность и кредиты банков, срок возврата которых уже наступил;

· среднесрочные обязательства (П2) - краткосрочные кредиты банков и займы;

· долгосрочные обязательства (П3) - долгосрочные кредиты банков и займы;

· дальнесрочные обязательства (П4) - собственный (акционерный) капитал, постоянно находящийся в распоряжении предприятия.

Ликвидность предприятия подтверждается следующими неравенствами:

А1 > П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4.

Изучение соотношения этих групп активов и пассивов за несколько периодов позволит установить тенденции изменения ликвидности предприятия.

Результаты соотношения групп активов и пассивов оформим в виде таблиц 31, 32

Таблица 31

Таблица 32

По результатам соотношения групп активов и пассивов можно сделать следующий вывод: на начало года не совпадают 3 неравенства и на конец года не совпадает 1 неравенство, а так как если хотя бы одно из неравенств не совпадает, то предприятие, либо ограничено в возможности покрыть долговые обязательства активами, либо этой возможности не имеет. Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность ОАО «Моспродторг» как недостаточную.

Одним из важнейших критериев оценки финансового состояния предприятия является его платежеспособность. В практике анализа различают текущую и долгосрочную платежеспособность.

Способность предприятия рассчитываться по своим краткосрочным обязательствам принято называть текущей платежеспособностью. То есть предприятие считается платежеспособным, когда оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, используя оборотные активы. На текущую платежеспособность организации непосредственное влияние оказывает ликвидность ее оборотных активов. В процессе анализа следует рассчитать 3 основные показателя ликвидности.

Коэффициент абсолютной ликвидности исчисляется как отношение денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг (денежные эквиваленты) к краткосрочной задолженности. Значение коэффициента признается достаточным, если составляет 0,2-0,25. Если предприятие в текущий момент может на 20-25% погасить свои долги, то его платежеспособность считается нормальной.

Коэффициент быстрой (критической, промежуточной) ликвидности определяется как отношение денежных средств, высоколиквидных ценных бумаг и дебиторской задолженности к краткосрочным обязательствам. Нормальным считается значение показателя 0,75-1,0.

Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия) представляет собой отношение всех оборотных активов к краткосрочным обязательствам. В целом удовлетворительным считается значение коэффициента 2,0 и более. Однако критерии его величина могут изменяться в зависимости от сферы деятельности предприятия. В частности, для промышленных и строительных предприятий необходимо более высокое значение коэффициента покрытия, чем для предприятий сферы торговли, снабжения и сбыта.

Под долгосрочной платежеспособностью (финансовой устойчивостью) понимается способность предприятия рассчитываться по своим обязательствам в долгосрочной перспективе. Для этих целей предприятиями может использоваться как собственный, так и заемный капитал.

К основным показателям, характеризующим платежеспособность предприятия в долгосрочной перспективе (финансовую устойчивость), относят следующие.

Коэффициент независимости (автономии) рассчитывается как отношение величины собственного капитала к величине совокупного капитала. Существует мнение, что если значение коэффициента независимости больше или равно 60%, то риск кредиторов минимален: реализовав половину имущества, сформированного за счет собственных средств, предприятие сможет погасить свои долговые обязательства. Однако данное значение может быть уточнено с учетом специфики деятельности предприятия и, прежде всего, его отраслевой принадлежности.

Коэффициент финансовой устойчивости (долгосрочных пассивов) рассчитывается как отношение суммы собственного капитала и долгосрочных пассивов к величине совокупного капитала предприятия. Значение коэффициента показывает удельный вес тех источников финансирования, которые предприятие может использовать в своей деятельности длительное время.

Коэффициент зависимости от долгосрочных обязательств рассчитывается как отношение долгосрочных обязательств предприятия к сумме собственного капитала и долгосрочных обязательств. Коэффициент помогает оценить, в какой степени предприятие зависит от долгосрочных кредитов и займов. Следует заметить, что из расчета исключаются текущие пассивы, и все внимание сосредоточивается на стабильных источниках капитала и их соотношении.

Коэффициент финансирования рассчитывается как отношение величины собственного капитала к величине заемного капитала. Коэффициент показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств, а какая - за счет заемных. Считается, что если величина коэффициента финансирования меньше 1 (большая часть имущества предприятия сформирована за счет заемных средств), то это может свидетельствовать о значительном финансовом риске и нередко затрудняет возможность получения кредита.

Коэффициент долгосрочной структуры (коэффициент покрытия внеоборотных активов) рассчитывается как отношение величины внеоборотных активов к величине долгосрочного капитала (собственного и долгосрочного заемного). Нормальным считается значение показателя менее 1, так как предполагает, что внеоборотные активы полностью формируются за счет долгосрочного капитала.

Результаты анализа представлены в таблице 33, 34

Анализ текущей платежеспособности

Таблица 33

Оценка платежеспособности предприятия в краткосрочной перспективе

Коэффициент абсолютной ликвидности = стр.260 + стр.250 / разд. V

Коэффициент быстрой ликвидности = стр.260 + стр.240+ стр.250 / разд. V

Коэффициент текущей ликвидности = разд. II / разд. V

По полученным результатам платежеспособности предприятия в краткосрочной перспективе можно сделать выводы, что коэффициент абсолютной ликвидности на начало года составляет 0,1 а на конец 0,2. В отчетном году предприятие может покрыть свою кредиторскую задолженность на 20% за счет денежных средств.

Коэффициент быстрой ликвидности на начало года составляет 0,2 %, а на конец года 0,4%, это ниже нормативного значения. Следовательно, предприятие может не погасить текущие обязательства не только за наличные деньги, но и за ожидаемые поступления за оказанные услуги.

Коэффициент текущей ликвидности на начало года составляет 0,6 %, а на конец 1,3 %. Следовательно, данный коэффициент не соответствует нормативному значению

По результатам анализа видно, что предприятие на в состояние покрыть свои краткосрочные обязательства оборотными активами, следовательно, оно является неплатежеспособным.

Анализ долгосрочной платежеспособности

Таблица 34

Оценка платежеспособности предприятия в долгосрочной перспективе

Коэффициент независимости (автономии) = разд.III / разд. III + IV+V

Коэффициент финансовой устойчивости = разд. III+IV / разд. III + IV+V

Коэффициент зависимости от долгосрочных обязательств = разд. V / разд. III + IV

Коэффициент финансирования = разд. III / разд. V + IV

Коэффициент долгосрочной структуры = разд. I / разд. III

По результатам анализа платежеспособности предприятия в долгосрочной перспективе видно, что коэффициент автономии равен 0,05 % на начало года и 0,05 % на конец, что на много ниже нормативного значения, следовательно, доля собственного капитала недостаточна в общей стоимости имущества предприятия.

Коэффициент финансовой устойчивости достигает нормативного 0,6 на конец года. Это произошло за счет увеличения долгосрочных обязательств. Удельный вес источников финансирования, которые предприятие может использовать в своей деятельности долгое время, составляет 60%.

Коэффициент зависимости от долгосрочных обязательств составляет 0,2 % на начало и 0,9 % на конец года. Значение этого коэффициента превышает нормативное значение, значит, предприятие зависит от долгосрочных обязательств.

Коэффициент финансирования на начало года составляет 0,05 % на начало и на конец года, что коэффициент финансирования меньше 1, это свидетельствует о значительном финансовом риске.

Коэффициент долгосрочной структуры составляет 9,1 на начало года и 9,4 на конец. Значение этого коэффициента также на соответствует нормативному значению. Это означает, что внеоборотные активы предприятия формируются за счет долгосрочного капитала.

По полученным результатам можно сделать вывод, что предприятие является неплатежеспособным на долгосрочную перспективу.

Выводы и рекомендации по результатам анализа