Оценка и управление рисками инвестиционных проектов

Прежде всего, целесообразным было бы провести диверсификацию сбытов и поставок с целью распределения риска между большим количеством поставщиков сырья и оборудования для проектируемого завода «Энергострой» и покупателей его продукции, что позволит уменьшить зависимость от одного предприятия. Также немаловажным и необходимым является и диверсификация видов деятельности и зон хозяйствования, так как это позволить увеличить ассортимент выпускаемой продукции, количество применимых технологий, а также распределить продукцию между различными покупателями и организациями разных регионов страны, что приведёт к несомненному снижению риска для инвестиционного проекта.

Следующей рекомендуемой мерой по минимизации рисков является страхование, которое может включать в себя страхование имущества (активов) проектной компании, страхование строительных рисков, грузов в пути, страхование рисков неплатежа со стороны заказчика, страхование профессиональной ответственности (в связи с производственной деятельностью), страхование гражданской ответственности. Также можно застраховать риски срыва сроков поставки материалов, оборудования, товаров дли проектируемого завода, чтобы избежать финансовых потерь.

Также необходимо создавать резервные фонды, средства из которых необходимы для демонтажа (консервации) объекта, ликвидации экологических последствий производственной деятельности, погашения задолженности участников проектной деятельности перед третьими лицами или финансирования различных непредвиденных расходов. Резервирование средств предусматривает установление соотношения между потенциальными рисками, изменяющими стоимость проекта, и размером расходов, связанных с преодолением нарушений в ходе его реализации.

К рекомендуемым процедурам риск-менеджмента можно также отнести создание в рамках проекта службы управления риска, которой будут переданы все полномочия по организации мер по минимизации риска данного инвестиционного проекта. В рамках предотвращения и контроля рисков возможна разработка планов и программ превентивных мероприятий, а также ситуационного плана. Также должна быть сформирована управленческая команда, представители которой будут компетентны в области реализации инвестиционных проектов и будут иметь управленческий опыт в отрасли металлообработки.

Эффективной мерой, способствующей управлению рисками, является и контроль за качеством строительно-подрядных работ, закупаемых машин и оборудования, закупаемого сырья, материалов и полуфабрикатов, а также приобретение оборудования для ликвидации последствий техногенных аварий и катастроф.

Риск неисполнения покупателями своих обязательств по уплате может быть минимизирован условиями оплаты, согласны которым продукция будет приниматься в производство только после 30-50% предварительной оплаты.

Немаловажное значение приобретают и такие меры, как гарантия завершения проекта, гарантия погашения долга по выданному кредиту (для кредиторов), гарантия надлежащего исполнения контракта на проведение строительно-монтажных работ и поставку оборудования (для заказчика проекта), гарантия по авансовому платежу. Наряду с гарантиями, применяют также безотзывные подтвержденные документарные аккредитивы при расчётах за поставку товара.

К финансовым мерам по управления проектными рисками, которые можно применить для данного инвестиционного проекта, можно отнести такие операции по хеджированию коммерческих рисков, как валютные и процентные свопы и опционы.

Целесообразно было бы также провести детальную проработку условий контрактов на капитальное строительство и прочих договоров: включение перечня форс-мажорных обстоятельств, учет возможности пересмотра условий поставки или продажи товаров вследствие изменения внешних факторов, система штрафных санкций.

Также важно принять во внимание и кадровые меры управления проектными рисками, которые включают в себя обучение и повышение квалификации персонала, осуществляющего эксплуатацию объекта инвестиционной деятельности (вопросы техники безопасности труда, управления технологическими процессами, обеспечения экологической безопасности производства и т.д.). Риск может быть минимизирован и кадровой политикой проекта, нацеленной на оплату труда персонала по заработным ставкам ведущих металлургических компаний, уровень которых будет в полтора раза превышать средний зарплатный уровень по области, в которой реализуется данный инвестиционный проект, что, таким образом, позволит обеспечить производство квалифицированной рабочей силой.

Таким образом, наиболее эффективное управление рисками инвестиционного проекта по созданию завода «Энергострой» может быть достигнуто за счёт сочетания различных методов управления: страхованием, хеджированием, диверсификацией, самострахованием, а также другими организационными мерами по воздействию на риск.

Заключение

экономический инвестиционный управление финансовый

Каждому субъекту хозяйствования, принимая решение о реализации какого-либо инвестиционного проекта, необходимо проводить комплексный анализ всех возможных рисков, чтобы снизить вероятность возникновения негативных последствий и потерь. Прежде всего, нужно провести качественный анализ рисков, то есть исследовать возможные проектные риски, сопутствующие реализации данного инвестиционного проекта, изучить причины и факторы, влияющие на уровень каждого вида риска, а также определить все вероятные последствия от реализации распознанных рисков.

К основным методам качественного анализа рисков инвестиционного проекта относятся:

· Анализ уместности затрат

· Метод аналогий

· Метод экспертных оценок

Процедура качественного анализа приводит к количественному анализу - стоимостной оценке рисков инвестиционного проекта, а также к численному измерению влияния факторов риска на поведение критериев эффективности инвестиционного проекта. Среди методов количественного анализа можно выделить:

· Статистический метод

· Анализ чувствительности

· Метод проверки устойчивости

· Метод сценариев

· Метод дерева решений

· Метод Монте-Карло

Проанализировав все модели оценки инвестиционного риска, можно сделать вывод, что не существует универсального метода, позволяющего провести полный анализ и дать оценку риска инвестиционного проекта, так как каждый из рассмотренных методов обладает своими достоинствами и недостатками.

После проведения качественного и количественного анализа важно разработать меры по управлению рисками инвестиционного проекта, тем самым минимизировать все возможные негативные последствия от их реализации. Таким образом, процедура риск-менеджмента, направленная на сокращение возможных потерь, связанных с реализацией конкретных проектных рисков, должна привести к выбору определённого набора методов управления рисками, среди которых основными можно назвать:

· Страхование

· Диверсификация

· Самострахование или резервирование средств

· Хеджирование

В ходе написания выпускной квалификационной (дипломной) работы для определения инвестиционной привлекательности и реализации процедуры риск-менеджмента был произведен комплексный анализ эффективности инвестиционного проекта по созданию завода «Энергострой», в ходе которого было выявлено, что коэффициенты рентабельности характеризуют проект как высокоприбыльный и эффективный, а коэффициенты ликвидности и финансовой устойчивости также имеют положительные тенденции.

Также был произведен анализ безубыточности проекта, в результате которого инвестиционный проект был признан устойчивым к возможным изменениям условий его реализации, так как выручка значительно превышает точку безубыточности, что говорит о низком уровне риска, присущем данному инвестиционному проекту.

Для определения инвестиционной привлекательности проекта также были рассчитаны показатели эффективности капитальных вложений, которые свидетельствуют о том, что проект характеризуется непродолжительным сроком окупаемости, высокой нормой прибыли и чистой приведенной стоимостью.

При оценке рисков инвестиционного проекта по созданию завода «Энергострой» были использованы такие методы, как метод экспертных оценок и анализ чувствительности. В результате проведённой оценки было выявлено, что совокупный проектный риск имеет низкую вероятность реализации, а также было установлено, что самыми существенными рисками был признаны технологические риски, предусматривающие риск поставщиков основного сырья и поставку некачественного сырья, а также маркетинговые и финансовые риски. В процессе проведения однопараметрического анализа чувствительности было обнаружено, что чистая приведенная стоимость инвестиционного проекта (NPV) в большей степени чувствительна к изменению уровня цен на готовую продукцию, а в меньшей степени к изменению расходов на оплату труда персонала и процентов по кредитам.

Для того чтобы в полной мере провести процедуру риск-менеджмента, было также необходимо разработать комплекс мер по управлению всеми обнаруженными рисками данного инвестиционного проекта. Были использованы такие методы управления, как хеджирование рисков путём покупки фьючерсных контрактов, резервирование средств, фиксация цен контрактами на поставку оборудования и строительных материалов, а также различные организационные меры по снижению рисков данного инвестиционного проекта.

Для повышения эффективности системы управления рисками инвестиционного проекта по созданию завода «Энергострой» можно дополнить её уже существующие методы управления риска такими основными мерами, как:

· диверсификация сбыта и поставок, диверсификация видов деятельности и зон хозяйствования

· страхование имущества проектной компании, строительных рисков, грузов, рисков срыва поставок материалов и оборудования, страхование профессиональной и гражданской ответственности

· создание в рамках проекта службы управления риска, которой будут переданы все полномочия по организации мер по минимизации риска данного инвестиционного проекта

· гарантия завершения проекта, гарантия погашения долга по выданному кредиту, гарантия надлежащего исполнения контракта на проведение строительно-монтажных работ и поставку оборудования

Таким образом, для того, чтобы максимально защититься от возникновения рисков и всех возможных последствий и потерь от их реализации в процессе осуществления инвестиционного проекта, важно эффективно сочетать различные методы оценки и управления проектными рисками.

Список литературы

1. Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.1999 №39-ФЗ (в ред. от 12.12.2011)

2. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. М.: Экономика, 2000.

3. Грачёва М.В., Секерина А.Б. Риск-менеджмент инвестиционного проекта - М.: Юнити-Дана, 2009. - 544 c.

4. Шапкин А.С., Шапкин В.А. Экономические и финансовые риски. М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2008 - 544 с.

5. Волков И.М., Грачёва М.В. Проектный анализ. Продвинутый курс. М.:ИНФРА-М, 2004 - 495 с.

6. Грабовый П.Г., Петрова С.Н. Риски в современном бизнесе. М.: Аланс, 1994 - 200 с.

7. Подшиваленко Г.П., Лахметкина Н.И, Макарова М.В. Инвестиции: учебное пособие. М.: Кнорус, 2006 - 200 с.

8. Шеремет В.В. Управление инвестициями. М.: Высшая школа, 1998 - 416 с.

9. Москвин В.А. «Управление рисками при реализации инвестиционных проектов. Рекомендации для предприятий и коммерческих банков» М.: Финансы и статистика, 2004 - 352 с.

10. Клейнер Г.Б., Тамбовцев В.Л., Качалов Р.М. Предприятие в нестабильной экономической среде: риски, стратегии, безопасность. М.: Экономика, 1997 - 288 с.

11. Гончаренко Л.П., Филин С.А. Риск-менеджмент. М.: Кнорус, 2006 - 215 с.

12. Колтынюк Б.А. Инвестиции. Спб.: Изд-во Михайлова В.А., 2003 - 170с.

13. Грачёва М.В. Риск-анализ инвестиционного проекта. М.: Юнити-Дана, 2001 - 351 с.

14. Поляк Г.Б. Финансовый менеджмент. М.: Юнити-Дана, 1999 - 527с.

15. Лапуста М. Г., Шаршукова Л.Г. Риски в предпринимательской деятельности. М.: ИНФРА-М, 2001 - 224 с.

16. Райсберг Б.А. Предпринимательство и риск. М. - 2000 - 168 с.

17. Цветкова Е.В., Арлюкова И.О. Риски в экономической деятельности. СПб.: ИВЭСЭП, Знание, 2002 - 64 с.

18. Устенко О.Л. Теория экономического риска. Киев.^.: МАУП, 2000 - 164 с.

19. Косов В.В. Бизнес-план: обоснование решений. М.: ГУ ВШЭ, 2000 - 272 с.

20. Копытин К.В. Анализ рисков в инвестиционных проектах. М.: ТЕИС, 2003 - 235 с.

21. Удалов Н.П. «Оценка рисков инвестиционных проектов с параметрами, заданными качественными характеристиками». Сборник научных трудов. М.: ВГНА, 2006 - 357 с.

22. Качалов Р.М. Управление хозяйственным риском. М.: Наука, 2002 - 192 с.

23. Лапченко Д.А. Оценка и управление экономическим риском: теория и практика. Минск: Амалфея, 2007 - 148 с.

24. Островская Э. Риск инвестиционных проектов. М.: Экономика, 2004 - 269 с.

25. Чернова Г.В., Кудрявцев А.А. Управление рисками. М.: Проспект, 2003 - 160 с.

26. Хохлов Н.В. Управление риском. М.: ЮНИТИ, 1990 - 239 с.

27. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. М.: Дело, 2002 - 888 с.

28. Грачёва М.В. Анализ проектных рисков. М.: Финстатинформ, 1999 - 216 с.

29. Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов в условиях риска и неопределённости. М.: Наука, 2002 - 182 с.

30. Мазура И.И., Шапиро В.Д. Управление инвестиционно-строительными проектами: международный подход. М.: Авваллон, 2004 - 592 с.

31. Шапкин А.С., Шапкин В.А. Теория риска и моделирование рисковых ситуаций. М.: Дашков и Ко, 2006 - 879 с.

32. Шеремет В.В. Управление инвестициями. М.: Высшая школа, 1998 - 416 с.

33. Човушан Э.О., Сидоров М.А. Управление риском и устойчивое развитие. М.: РЭА, 1999 - 526 с.

34. Чернова Г.В. Практика управления рисками на уровне предприятия - Спб.: Питер, 2000 - 172 с.

35. Сироткин С.А., Н.Р. Кельчевская. «Экономическая оценка инвестиционных проектов: учебник для студентов вузов, обучающихся по специальности «Экономика и управление на предприятиях (по отраслям)» - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009 - 311 с.

36. Рогов М.А. Риск-менеджмент.-- М.: Финансы и статистика, 2001 - 118 с.

37. Уткин Э. А. Риск-менеджмент. - М.: ЭКМОС, 2001. - 287 с

38. Абчук В.А. Предпринимательство и риск: учебное пособие. СПб.: ИПК РП, 2007 - 125 с.

Размещено на Allbest.ru