Оценка рыночной стоимости 100% пакета акций ОАО
Основные подходы и методы определения рыночной стоимости предприятия. Обзор мирового рынка нефти. Общая характеристика экономики в Российской Федерации, текущее состояние нефтепереработки. Анализ финансового состояния ОАО. Оценка стоимости предприятия.
| Рубрика | Экономика и экономическая теория |
| Вид | дипломная работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 14.01.2011 |
| Размер файла | 249,8 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Виды деятельности: Проектирование объектов котлонадзора - разработка проектов реконструкции, модернизации и модифицированию объектов котлонадзора.
Номер: 028859
Дата выдачи: 23.10.2000
Срок действия: до 23.10.2003
Орган, выдавший лицензию: Министерство внутренних дел РФ Государственная противопожарная служба
Виды деятельности: Производство, проведение испытаний, поставка пожарной техники и огнетушащих средств.
Номер: 028858
Дата выдачи: 23.10.2000
Срок действия: до 23.10.2003
Орган, выдавший лицензию: Министерство внутренних дел РФ Государственная противопожарная служба
Виды деятельности: Монтаж, наладка, ремонт и техническое обслуживание оборудования и систем противопожарной защиты.
Номер: 407-Л
Дата выдачи: 12.07.2000
Срок действия: до 11.07.2003
Орган, выдавший лицензию: Государственная жилищная инспекция Красноярского края
Виды деятельности: Эксплуатация наружных и внутренних систем врдоснабжения, водоотведения, систем вентиляции и кондиционирования воздуха, систем инженерных сооружений и конструкций зданий (нежилых помещений).
Номер: КР 001109 № 433/989
Дата выдачи: 14.10.1998
Срок действия: до 14.10.2003
Орган, выдавший лицензию: Краевая государственная комиссия по лицензированию и аккредитации медицинской деятельности администрации Красноярского края
Виды деятельности: Медицинская деятельность по виду - терапия, физиотерапия
Номер: КР 002037 № 433/1909
Дата выдачи: 28.04.1999
Срок действия: до 14.10.2003
Орган, выдавший лицензию: Краевая государственная комиссия по лицензированию и аккредитации медицинской деятельности администрации Красноярского края
Виды деятельности: Медицинская деятельность по виду - первичная (доврачебная) медико-санитарная помощь
Номер: КР 001110 № 433/990
Дата выдачи: 14.10.1998
Срок действия: до 14.10.2003
Орган, выдавший лицензию: Краевая государственная комиссия по лицензированию и аккредитации медицинской деятельности администрации Красноярского края
Виды деятельности: Медицинская деятельность по виду - медицинский массаж
Номер: КРР 00033 БРЭЗХ
Дата выдачи: 5.02.2001
Срок действия: до 1.01.2003
Орган, выдавший лицензию: Енисейское бассейновое водное управление
Виды деятельности: На водопользование (поверхностные водные объекты). Забор воды для технологических нужд, сброс сточных вод р. Чулым
Номер: 24м/01/0004/01/л
Дата выдачи: 12.01.2001
Срок действия: до 12.01.2002
Орган, выдавший лицензию: Комитет природных ресурсов по Красноярскому краю Государственная Служба охраны окружающей природной среды
Виды деятельности: Утилизация, складирование, перемещение, размещение, уничтожение промышленных и иных отходов (кроме радиоактивных) на территории Красноярского края.
Всего: 4 507 тыс. руб.
После анализа нематериальных активов эксперт пришел к выводу о том, что нематериальные активы, отраженные в бухгалтерском балансе и требующие корректировки стоимости отсутствуют.
Все нематериальные активы, отраженные в бухгалтерском учете приняты по остаточной стоимости, которая составляет по состоянию на 1.01.2003 г.4 507 тыс. руб.
Однако Предприятие обладает нематериальными активами, не отраженными в бухгалтерском учете и имеющими рыночную стоимость: торговая марка, товарный знак ВНК. В данной работе при оценке нематериальных активов использовался затратный подход, доходный и сравнительный подход ввиду отсутствия достоверной информации не использовался.
Затратный подход к оценке нематериальных активов основывается на предположении о том, что рыночная стоимость оцениваемого нематериального актива тождественна величине затрат на его создание с учетом достаточной величины прибыли.
Если создание заключается в полном копировании оцениваемого нематериального актива, то используемый метод называется методом восстановления; если создается другой нематериальный актив, но с такими потребительскими свойствами, что его можно считать аналогом оцениваемого, то такой метод называется методом замещения.
Необходимо отметить, что затратный подход к оценке нематериальных активов основывается на том, что вклад нематериального актива в прибыль предприятия превышает затраты на его создание.
В данном случае затратный подход к стоимости торговой марки предполагает расчет ее стоимости путем суммирования всех затрат на проведение рекламной кампании торговой марки предприятия, выпускающего продукцию аналогичного ассортимента и качества, но неизвестной потребителю.
Необходимо отметить, что, поскольку, до настоящего времени широкомасштабной рекламной кампании продукции ОАО "У" НПЗ не проводилось, товары Общества пользуются широким спросом благодаря многолетней истории предприятия, зарекомендовавшего себя как одного из лидера топливной отрасли и можно сказать монопольного нефтепереработчика региона, метод восстановления в данном случае неприменим.
Расчет стоимости производился методом замещения исходя из суммарных затрат на рекламную кампанию торговой марки (по данным московских рекламных агентств), результатом которой станет ее широкая известность потребителю, сравнимая с известностью торговой марки ВНК.
Расчетная формула:
ТСтм = Зс,
где:
Зс - суммарные по всем i-м годам, приведенные к моменту оценки затраты на создание, правовую охрану и поддержание рыночного статуса товарного знака и равные:
Зс = Здi + Зпоi + Змi + Зpi,
где для i-того года:
Здi - затраты на дизайнерскую разработку ТМ,
Зпоi - затраты на правовую охрану ТМ,
Змi - затраты на маркетинг ТМ,
Зpi - затраты на рекламу ТМ.
Затраты на дизайнерскую разработку торговой марки представляют собой затраты на разработку непосредственно фирменного логотипа, фирменного стиля, а также корпоративного дизайна предприятия, разработку макетов рекламной печатной продукции о предприятии (буклеты, брошюры, плакаты).
Затраты на маркетинг торговой марки представляют собой затраты на и изучение рынка парфюмерно-косметической продукции (выявление основных групп потребителей, изучение спроса, анализ сильных и слабых сторон предприятия по сравнению с конкурентами) и разработку плана маркетинговых мероприятий.
Затраты на рекламу торговой марки представляют собой затраты на размещение рекламы в средствах массовой информации.
Затраты на правовую охрану торговой марки представляют собой затраты на государственную регистрацию торговой марки в соответствующем Государственном патентном ведомстве - Федеральном Институте Промышленной Собственности.
Для выявления реального уровня затрат на подготовку и проведение рекламной кампании торговой марки предприятия, выпускающего парфюмерно-косметическую продукцию, эксперт обратились за консультацией в ряд московских рекламных агентств, где была получена следующая информация.
Стоимость затрат на дизайнерскую разработку оцениваемого пакета нематериальных активов в текущих ценах составляет около 30 тыс. долларов США (908,7 тыс. руб. по курсу ММВБ на дату оценки).
Затраты на разработку маркетинговой стратегии предприятия, изучение рынка и организацию рекламной кампании составят в текущих ценах около 47 тыс. долларов США (1423,63 тыс. руб. по курсу ММВБ на дату оценки).
Средняя стоимость широкомасштабной рекламной кампании торговой марки предприятия, впервые выходящего на рынок с продукцией, аналогичной продукции ОАО "У" НПЗ, составляет в текущих ценах без учета НДС и налога на рекламу около 250 тыс. долларов США (7572,5 тыс. руб. по курсу ММВБ на дату оценки). Кроме того, в последующем необходимо осуществлять поддержку достигнутого уровня известности торговых марок (данные расходы были приняты в расчет исходя из многолетней известности торговой марки "У" НПЗ ВНК). Величина ежегодного поддерживающего рекламного бюджета составляет около 12 тыс. долларов США, что с учетом текущей ставки по валютным депозитам банков высшей категории надежности, равной 8% годовых адекватно вложению средств в размере 150 тыс. долл. США (4543,5 тыс. руб. по курсу ММВБ на дату оценки).
Затраты на правовую охрану пакета торговых марок (государственную и международную регистрацию) в текущих ценах составляют около 8 тыс. долларов США (242,32 тыс. руб. по курсу ММВБ на дату оценки).
Таким образом, стоимость торговой марки ОАО "У" НПЗ ВНК и товарных знаков продукции, определенная с помощью затратного подхода, составляет 485 тыс. долл. США или в пересчете по курсу доллара на дату оценки (округленно): 14690.7 тыс. руб.
Основные средства
В процессе оценки были осмотрены объекты недвижимости производственного назначения, движимое имущество, проанализированы рыночные цены на новое аналогичное оборудование, оценен износ (моральный, физический, функциональный). Оценка сооружений, передаточных устройств, зданий непроизводственного назначения и сооружений непроизводственного назначения не производилась. По данным позициям показатели были взяты из сводного перечня основных фондов. В Таб.2.7 приведены результаты анализов и расчетов величин рыночной стоимости по оцененным позициям.
Табл.2.7 Рыночная стоимость основных фондов
|
№ |
Наименование |
Рыночная стоимость, тыс. руб. |
|
|
1 |
Стоимость прав на земельный участки |
3325,5 |
|
|
2 |
Объекты недвижимости (здания и сооружения) |
847101,3 |
|
|
3 |
Движимое имущество |
745650,7 |
|
|
Итого |
1596077,5 |
Долгосрочные финансовые вложения
Состав финансовых вложений Общества, учитываемых в балансе ОАО "У" НПЗ ВНК по состоянию на 01.01.2003 г. представлен в Таб.2.8
Табл.2.8 Финансовые вложения
|
Наименование |
Величина, тыс. руб. |
|
|
Паи и акции других организаций |
105 055 |
|
|
Облигации и другие долговые обязательства |
3 337 |
|
|
Итого |
108 392 |
В результате анализа проведенного Оценщиком были выявлены финансовые вложения Общества в Уставный капитал организаций, которые прекратили свою деятельность: Промстройбанк России, АО "Российская товарно-сырьевая биржа". Вероятность возврата вложенных в Уставный капитал указанных организаций отсутствует, в связи, с чем сумма финансовых вложений по этим организациям (26250 тыс. руб.) была исключена из расчетов.
Общая величина корректировки по статье "Долгосрочные финансовые вложения" составила - 26250 тыс. руб.
Поскольку Оценщику не были предоставлены документы, раскрывающие финансово-хозяйственное положение и результаты деятельности остальных предприятий, в которые осуществлены долгосрочные финансовые вложения, корректировка стоимости указанных вложений не производилась.
Итоговый скорректированный показатель величины финансовых вложений составляет 82142 тыс. руб.
Дебиторская задолженность
|
Наименование организации |
Сумма задолженности, тыс. руб. |
|
|
Фирма KTI |
89 353 |
|
|
Фирма IDP |
73 019 |
|
|
Фирма Хауден - Комп. |
62 313 |
|
|
ЗАО Финэко |
58 625 |
|
|
ГП Техмашкомплекс |
53 252 |
|
|
Фирма Крайт. Каталис. Компания |
45 910 |
|
|
ООО Бизнес - Ойл |
44 706 |
|
|
ЗАО Петон |
35 355 |
|
|
Фирма Дмгас - Интерн. |
15 306 |
|
|
ОАО Куйбышевский НПЗ |
10 215 |
|
|
ОАО Томскнефть ВНК |
8 658 |
|
|
Фирма Даксин Петрролеум |
8 016 |
|
|
ЗАО Ачинск - Терминал |
4 629 |
|
|
ООО Карат |
4 435 |
|
|
ОАО ДПМК Ачинская |
4 258 |
|
|
ОАО Назаровогрэсстрой |
2 566 |
|
|
ОАО Красноярский биохимический з-д |
2 040 |
|
|
АМУ ОАО Сибтехмонтаж |
1 416 |
|
|
АО Юникон / МС |
1 038 |
|
|
Фирма ТСП |
804 |
|
|
Итого |
525914 |
В процессе анализа дебиторской задолженности, интервью с руководством предприятия исполнитель пришел к выводу, о том, что в целом дебиторская задолженность достаточно ликвидная, (на 01.01.2003г. она составила 525914 тыс. руб.), однако имеет место безнадежная задолженность, величина которой составляет порядка 1,15 % (6022 тыс. руб.) от всей задолженности. Перечень безнадежных дебиторов приведен в Таб.2.9.
Табл.2.9 Перечень организаций-должников, долги которых признаны безнадежными, тыс. руб.
|
Наименование организации |
Сумма задолженности, тыс. руб. |
|
|
ОАО Назаровогрэсстрой |
2 566 |
|
|
ОАО Красноярский биохимический з-д |
2 040 |
|
|
АМУ ОАО Сибтехмонтаж |
1 416 |
|
|
Итого |
6022 |
Таким образом, корректировка строки баланса по дебиторской задолженности составляет 6022 тыс. рублей. Итоговый скорректированный показатель величины дебиторской задолженности составляет 519 892 тыс. руб.
Товарно-материальные запасы.
При анализе статьи "Товарно-материальные запасы" было выявлено, что сырье и материалы используются для производства продукции, уровень запасов находится на оптимальном уровне, устаревших, испорченных, неликвидных запасов нет.
В соответствии с вышесказанным, корректировка балансовой стоимости по запасам и материалам не проводилась. По остальным статьям баланса, суммы отраженные в бухгалтерском учете соответствуют их текущей рыночной стоимости.
Расчет скорректированных чистых активов.
Результаты корректировок представлены в Таб 2.10 Величина собственного капитала рассчитана как сумма всех активов за минусом обязательств.
Табл.2.10 Расчет величины скорректированных чистых активов
|
Активы |
Код строки в балансе |
Балансовая стоимость на 01.01.03, тыс. руб. |
Корректировка |
Скорректированная стоимость, тыс. руб. |
||
|
1 |
Нематериальные активы |
110 |
4 507 |
+ 14690.7 |
19197 |
|
|
2 |
Основные средства |
120 |
1 576 079 |
+19 999,5 |
1596077,5 |
|
|
3 |
Незавершенное строительство |
130 |
875 292 |
0 |
875 292 |
|
|
4 |
Долгосрочные финансовые вложения |
140 |
108 392 |
-26250 |
82142 |
|
|
5 |
Запасы |
210 |
244 650 |
0 |
244 650 |
|
|
6 |
Дебиторская задолженность |
230; 240 |
525914 |
-6022 |
519892 |
|
|
7 |
Краткосрочные финансовые вложения |
250 |
4 148 |
0 |
4 148 |
|
|
8 |
Денежные средства |
260 |
39 660 |
0 |
39 660 |
|
|
9 |
Прочие оборотные активы |
270 |
91 |
0 |
91 |
|
|
10 |
Итого активы (сумма п.1-9) |
3 378 733 |
+2417,2 |
3381150,2 |
||
|
II |
Пассивы |
|||||
|
11 |
Целевые финансирования и поступления |
460 |
50 330 |
50 330 |
||
|
12 |
Заемные средства |
510; 610 |
37 973 |
37 973 |
||
|
13 |
Кредиторская задолженность |
620 |
640 084 |
640 084 |
||
|
14 |
Расчеты по дивидендам |
630 |
45 |
45 |
||
|
15 |
Итого пассивы, исключаемые из стоимости активов (сумма п.11-14) |
728 432 |
728 432 |
|||
|
16 |
Стоимость чистых активов (итого активов минус итого пассивов п.10-п.15) |
2650301 |
+2417,2 |
2652718,2 |
Проведя соответствующую процедуру расчета, мы пришли к выводу, что по состоянию на 1 января 2003 года рыночная стоимость 100% участия в капитале ОАО "У" НПЗ (с учетом сделанных допущений и ограничений) округленно составляет 2652718 тыс. руб.
2.4.3 Согласование результатов
Для определения рыночной стоимости оцениваемого 100% пакета акций ОАО "У" НПЗ были использованы два подхода:
доходный подход (метод дисконтированных денежных потоков);
затратный подход (метод накопления активов).
Данные методы основывались на оценке собственного капитала предприятия на
1 января 2003г.
В результате применения этих методов получены следующие результаты оценки:
доходным подходом-2 661 164
затратным подходом-2 652 718
Для определения итоговой величины рыночной стоимости оцениваемого 100% пакета акций ОАО "У" НПЗ были проанализированы преимущества и недостатки использованных методов.
Метод дисконтированных денежных потоков имеет следующие преимущества: учитываются будущие ожидания инвестора и включен рыночный аспект - ставка дисконтирования, которая определяется на основе рыночных данных. С другой стороны преимущества являются недостатками: умозрительность, основанная на предположении, и трудность в выработке прогноза.
Метод накопления активов базируется на рыночной стоимости реальных активов предприятия, но имеет следующие недостатки: статичность и невозможность учесть перспективы развития предприятия.
Использование различных методов даёт возможность достичь максимальной обоснованности выводов оценочного заключения.
Метод скорректированных чистых активов в рамках затратного подхода, который был использован мной, основывался на балансовых данных с учетом корректировок стоимости основных зданий и сооружений, машин и оборудования, а также транспортных средств компании, выполненных на основе предоставленной в моё распоряжение информации и данных их визуального осмотра. Оценка рыночной стоимости основных средств предприятия была выполнена на основании собранной и проанализированной рыночной информации. При расчёте стоимости собственного капитала остальные активы учитывались по балансовой стоимости, т.к. для осуществления их корректировок по рыночной стоимости нет оснований.
Однако оценка, полученная данным методом, по-моему, является менее репрезентативной, потому что как отмечалось выше она не учитывает перспективы развития предприятия. Но, учитывая то, что рассматриваемое предприятие имеет большой объем активов, необходимый для производства продукции вес стоимости полученной по методу накопления активов был предан в размере 0,4.
В доходном подходе расчёт денежных потоков строился мной на основе прогноза объёмов реализованной продукции, которые были отражены в бизнес-плане, предоставленном руководством предприятия. Учитывая то, что в оценочной практике именно данный метод является основным при определении стоимости действующего предприятия в целях возможного приобретения, поскольку предполагает:
1) наиболее строгий подход к анализу и стоимостному выражению всех экономических, производственных и финансовых факторов воздействующих на компанию и её активы;
2) позволяет учесть будущие ожидания инвестора;
3) включает рыночный аспект - ставку дисконтирования, которая определяется на основе рыночных данных.
Было принято принять удельный вес стоимости полученной по методу дисконтированных денежных потоков в размере 0,6.
Результаты расчетов с учетом указанных весов приведены в таблице № 2.11
Таблица №2.11
|
тыс. руб. |
Вес, в % |
тыс. руб. |
||
|
Доходный подход |
2661164 |
60 |
1596698,4 |
|
|
Затратный подход |
2652718 |
40 |
1061087,2 |
|
|
Рыночная стоимость 100% пакета акций ОАО "У" НПЗ, округленно (без учета ликвидности) |
100 |
2657785,6 |
Таким образом, рыночная стоимость 100% пакета акций ОАО "У" НПЗ составила 2 657 786 тыс. руб. (Два миллиард шестьсот пятьдесят семь миллионов семьсот восемьдесят шесть тысяч рублей).
Полученная рыночная стоимость 100% пакета акций ОАО "У" НПЗ предполагает наличие открытого конкурентного рынка, на котором много продавцов и покупателей, объект находится на рынке достаточное время для нормального ознакомления с ним всех заинтересованных, отсутствуют другие ограничивающие условия. Поскольку акции закрытой акционерной компании на рынке не котируются, поэтому цена реализации должна быть меньше рыночной стоимости на величину скидки на недостаточную ликвидность.
Ликвидность - это способность ценной бумаги быть быстро проданной и превращенной в денежные средства без существенных потерь для держателей.
Исходя из этого, скидка за недостаточную ликвидность определяется как величина или доля в процентах, на которую уменьшается стоимость оцениваемого пакета для отражения недостаточной ликвидности. Высокая ликвидность увеличивает стоимость ценной бумаги, а низкая ликвидность снижает по сравнению со стоимостью аналогичных, но легко реализуемых бумаг.
Принимая во внимание все вышесказанное и то, что предлагается для продажи пакет в размере 100% уставного капитала, скидка на недостаточную ликвидность составляет 35% или 930 225,1 тысяч рублей.
Тогда рыночная стоимость оцениваемого 100% пакета ОАО "У" НПЗ составляет (округленно):
2 657 785,6 тыс. рублей - 930 225,1 тыс. рублей = 1 727 560,5 тыс. рублей.
Таким образом, рыночная стоимость 100% пакета акций ОАО "У" НПЗ на 1 января 2003г. составляет:
1 727 560 тыс. рублей. (Один миллиард семьсот двадцать семь миллионов пятьсот шестьдесят тысяч рублей).
Заключение
Целью настоящего дипломного проекта является анализ применения различных подходов и методов в оценке предприятия. В практической работе сделана попытка применения различных методов оценки 100% пакета акций открытого акционерного общества.
В теоретической части работы даны базовые понятия оценки предприятия, применяемые в оценочной деятельности, описаны основные подходы и методы оценки предприятия, проведен обзор мирового рынка нефти, дана общая характеристика экономики РФ и краткая характеристика нефтеперерабатывающей отрасли.
В расчетной части дипломной работы дан пример определения рыночной стоимости предприятия. Расчет выполнен двумя методами. На основе бухгалтерской и финансовой информации был проведен анализ финансового состояния предприятия. Для определения стоимости затратным подходом была проведена оценка рыночной всех активов и пассивов баланса. Расчет стоимости собственного капитала проведен путем вычитания из откорректированной стоимости активов стоимости обязательств.
При оценке компании использован метод денежного потока для собственного капитала, включающий учёт и дисконтирование денежных потоков для акционеров компании. При этом ставка дисконтирования определена как ставка затрат на привлечение акционерного капитала. В рамках указанного метода стоимость акционерного капитала компании определяется как приведённая стоимость денежных потоков с учётом необходимых корректировок.
Исходя из цели и назначения оценки, при согласовании результатов и определении обоснованной рыночной стоимости приоритет отдан доходному методу, поскольку данный метод является наиболее предпочтительным для оценки действующего бизнеса.
Список литературы
1. Конституция Российской Федерации.
2. Гражданский кодекс Российской Федерации.
3. Федеральный закон от 22 апреля 1996 года N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг в Российской Федерации".
4. Федеральный закон от 26 декабря 1995 г N 208-ФЗ "Об акционерных обществах в Российской Федерации".
5. Введение в теорию оценки недвижимости. - М. 1998. / Под ред.В.С. Болдырев.
6. Введение в теорию оценки недвижимости. Конспект учебного курса.2-е издание. B. C. Болдырев., А.С. Галушка., А.Е. Федоров. - М. Центр менеджмента, оценки и консалтинга, 1998 г.
7. Правовое регулирование оценочной деятельности / Составитель А.В. Верхозина. - М.: ОО "Российское общество оценщиков", 2002. - 238с.
8. Оценка бизнеса: Учебник / Под ред.А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. - М.: Финансы и статистика, 2000. - 512с.
9. Оценка недвижимости. СПбГТУ, СПб., Е.И. Тарасевич, 1997
10. Основы теории и практики оценки недвижимости. / Под ред. . С.П. Коростелев Учебное пособие. - М., РДЛ, 1998,224с,4500.
11. Методические основы оценки недвижимости, Н.Н. Агапов и др - М., РЭА, 1996.
12. Теоретическое и практическое пособие по финансовым вычислениям. / Под ред.Я.С. Мелкумов.М., ИНФРА-М, 1996.
13. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). Учебное пособие / Под ред. Абдулаева Н.А., Колайко Н.А. - М.: Издательство "ЭКМОС", 2000-352 с.
14. Оценка бизнеса. (Из серии "Учебники для вузов") / Под ред.В. Есипов, Г. Маховикова, В. Терехова - СПб: Питер, 2001. - 416с.
15. “Оценка бизнеса”/ Под ред. Шеннон П. Пратт.
16. Оценка недвижимости и бизнеса. Учебник. - М.: Ассоциация авторов и издателей "ТАНДЕМ". Издательство "ЭКМОС", 2000. - 352 с.
17. Оценка доходной недвижимости. (Из серии "Учебники для вузов") / Под ред. Грибовского С.В. - СПб: Питер, 2001.336с.
18. Фридман Дж., Ордуэй Ник. Анализ и оценка приносящей доход недвижимости. Пер. с англ. - М.: Дело, 1997. - 480с.
19. Оценка стоимости объектов приватизации в РФ. Абрамов А.Е., Волкова В.П., М., АКДИ вып. № 17, 1993.
20. Учебно-методическое обеспечение курса профессионального обучения оценщиков земли и недвижимости. Выпуск №1 "Подходы и методы оценки недвижимого имущества. Практика их применения". Авторы: И.Л. Цуканов, Ю.А. Цыпкин, П.В. Бахарев, А.А. Демченко, С.М. Чемерикин, П.В. Шелин. - М.: Государственный университет по землеустройству, Кафедра маркетинга, 2001. - 89с.
21. Учебно-методическое обеспечение курса профессионального обучения оценщиков земли и недвижимости. Выпуск №2 "Техника использования сложного процента при анализе и оценке инвестиций". Авторы: И.Л. Цуканов, Ю.А. Цыпкин, Е.Н. Склярова. - М.: Государственный университет по землеустройству, Кафедра маркетинга, 2002. - 71с.
22. Учебно-методическое обеспечение курса профессионального обучения оценщиков земли и недвижимости. Выпуск №6 "Балансовая оценка организации и ее активов". Авторы: Л.В. Донцова, И.Л. Цуканов, Ю.А. Цыпкин. - М.: Государственный университет по землеустройству, Кафедра маркетинга, 2001. - 55с.
23. Учебно-методическое обеспечение курса профессионального обучения оценщиков земли и недвижимости. Выпуск №7 "Техника практической оценки недвижимого имущества и ее особенности в российских экономических условиях". Авторы: И.Л. Цуканов, Ю.А. Цыпкин, С.М. Чемерикин, А.А. Демченко. - М.: Государственный университет по землеустройству, Кафедра маркетинга, 2002. - 35с.
24. Учебно-методическое обеспечение курса профессионального обучения оценщиков земли и недвижимости. Выпуск №8 "Законодательные акты, нормативно-распорядительные документы и стандарты по оценочной деятельности". Авторы: И.Л. Цуканов, Ю.А. Цыпкин. - М.: Государственный университет по землеустройству, Кафедра маркетинга, 2002. - 51с.
25. Управление акционерной стоимостью Кащеев Р.В., Базоев С. З.
26. Внеоборотные активы: Учет, оценка, инвентаризация, налогообложение. Серия: Библиотека журнала "Финансовые и бухгалтерские консультации" (Акчурина С.Р., Никонов А.А., Сотов А.И. и др., 2001)
27. Мультипликаторы для оценки акций на основе балансовой стоимости чистых активов, Лейфер Л.А., Дубовкин А.В. Из материалов Клуба оценщиков.
28. Кузин Н.Я. Рыночный подход к оценке стоимости зданий и сооружений. - М., Ассоциация строительных ВУЗов, 1999
29. Методы финансовых и коммерческих расчетов / Под ред. Четыркин Е. - М., 1993.
30. Информационные базы интернет-сайтов: www.akm.ru.; www.fcsm.ru.
Подобные документы
Подходы и методы к определению рыночной стоимости предприятия и принципы управления данным процессом, его нормативная база. Обзор макроэкономической ситуации в России и оценка финансового состояния организации, пути повышения рыночной стоимости.
курсовая работа [96,5 K], добавлен 24.04.2015Виды стоимости, цели и принципы оценки бизнеса. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Оценка рыночной стоимости предприятия затратным, доходным и сравнительным (рыночным) подходами. Порядок определения рыночной стоимости оценщиком.
курсовая работа [514,0 K], добавлен 08.10.2013Методология оценки рыночной стоимости пакетов акций российских предприятий. Особенности предприятия как объекта оценки. Классификация пакетов акций и анализ их влияния на стоимость. Расчет рыночной стоимости пакета акций на примере ОАО "ГТК "КаналТВ".
курсовая работа [1,7 M], добавлен 05.04.2011Принципы и правовое регулирование оценочной деятельности, обзор используемых методов и приемов, существующие стандарты в данной области. Финансово-экономический анализ предприятия, оценка рыночной стоимости доходным, расходным и сравнительным методом.
дипломная работа [249,6 K], добавлен 01.12.2014Особенности бизнеса как товара. Принципы оценки стоимости предприятия или процесса определения рыночной стоимости его капитала. Требования к содержанию отчета об оценке. Расчет вероятности банкротства предприятия. Стоимость пакета привилегированных акций.
контрольная работа [119,1 K], добавлен 01.06.2015Определение рыночной стоимости объекта с целью его дальнейшей продажи. Процесс оценки и последовательность определения стоимости. Обзор подходов и методов определения рыночной стоимости. Анализ и прогноз валовых доходов, расходов и инвестиций компании.
дипломная работа [146,3 K], добавлен 12.07.2011Оценка рыночной стоимости предприятия, анализ стоимости отдельных его активов как составляющих отдельный имущественный комплекс. Ограничительные условия и допущения, подходы и методы оценки имущества. Характеристика предприятия и строительной отрасли.
дипломная работа [141,0 K], добавлен 15.08.2011Понятие и виды стоимости предприятия. Оценка рыночной стоимости ЗАО "Олерон" методом чистых активов, методом дисконтирования денежных потоков и методом рынка капитала. Анализ финансового состояния предприятия и факторы, влияющие на его рыночную стоимость.
дипломная работа [104,6 K], добавлен 24.11.2009Понятие, цели и принципы оценки стоимости предприятия. Сущность каждого из методов оценки стоимости бизнеса в рамках доходного, затратного и сравнительного подходов к оценке. Отчет об определении рыночной стоимости 1 пакета акций ЗАО "Сибур-Моторс".
дипломная работа [772,0 K], добавлен 02.07.2012Анализ макроэкономической ситуации в строительной отрасли. Характеристика деятельности предприятия ОАО "Монтаж": коэффициентный анализ финансового состояния; доходный, затратный и сравнительный подходы к оценке стоимости пакета акций, внесение поправок.
курсовая работа [294,0 K], добавлен 04.03.2013
