Инвестиционный проект для СХПК "Металлист" по производству концентрированных комбинированных кормов для крупного рогатого скота

Тр⁰⁹_деб=255/535=0,48; Тр⁰⁹_кред=4386/2959=1,48;

Тр¹⁰_деб=167/255=0,65. Тр¹⁰_кред=3315/4386=0,7.

В период с 2008 по 2009гг. большими темпами увеличивается кредиторская задолженность, показатели друг друга не уравновешивают, что говорит о нестабильной финансовой устойчивости предприятия. Помимо более низкого темпа роста, дебиторская задолженность и в абсолютном выражении значительно меньше кредиторской, что неизбежно влечет дефицит платежных средств. К концу 2010г. ситуация стабилизируется: темпы роста снижаются и практически уравновешивают друг друга, что свидетельствует о положительных тенденциях, однако в абсолютном выражении соотношение дебиторской и кредиторской задолженности далеко от оптимального.

Анализируя динамку валюты баланса необходимо отметить увеличение в 2008 году, что, на первый взгляд, свидетельствует о положительных тенденциях в хозяйственной деятельности предприятия, о наращивании производственных мощностей. Однако такие показатели как темпы роста кредиторской и дебиторской задолженности, темпы роста собственного капитала и заемного, недостаточная доля собственных средств в оборотных активах не позволяют характеризовать состояние баланса как положительное. Этот вывод подтверждает и уменьшение в абсолютном выражении валюты баланса в 2009 году, что говорит о сокращении организацией хозяйственного оборота, влекущее за собой ее неплатежеспособность. В 2010г. увеличение валюты баланса на 18% указывает на улучшение финансового состояния предприятия, т.к. причинами увеличения послужил рост величины основных средств на 3033 тыс. руб., оборотных средств на 4982 тыс. руб., резервного капитала на 8780 тыс. руб. Темп прироста оборотных активов оказался к концу 2010г. выше, чем темп прироста внеоборотных активов, что положительно характеризует баланс и финансовое состояние СХПК "Металлист".

2.3 Анализ ликвидности бухгалтерского баланса

Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку платежеспособности организации, т.е. ее способностью своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам за счет наличия готовых средств платежа (остатка денежных средств) и других ликвидных активов.

Ликвидность баланса - степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия подразделяются на следующие группы:

А1. Наиболее ликвидные активы = денежные средства + краткосрочные финансовые вложения

А2. Быстро реализуемые активы = краткосрочная дебиторская задолженность

А3. Медленно реализуемые активы = запасы + долгосрочная дебиторская задолженность + НДС+ прочие оборотные активы

А4. Труднореализуемые активы = внеоборотные активы

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.

П1. Наиболее срочные обязательства = кредиторская задолженность

П2. Краткосрочные пассивы = краткосрочные займы и кредиты + задолженность участникам по выплате доходов + прочие краткосрочные обязательства

П3. Долгосрочные пассивы = долгосрочные обязательства + доходы будущих периодов + резервы предстоящих расходов и платежей

П4. Постоянные (устойчивые) пассивы = капитал и резервы

Результаты расчетов по данным анализируемой организации (приложение №4) показывают, что на предприятии на 2008 год сопоставление итогов групп по активу и пассиву имеет следующий вид:

А1<П1; А2>П2; А3<П3; А4<П4.

Текущая ликвидность = (А1+А2) - (П1+П2)

Текущая ликвидность на начало периода = 1378;

Текущая ликвидность на конец периода = - 5206

Перспективная ликвидность = А3 - П3

Перспективная ликвидность на начало периода = - 1306;

Перспективная ликвидность на конец периода = - 8456

Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность баланса как недостаточную. За анализируемый период возрос платежный недостаток наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств на 929 тыс. руб. в связи с уменьшением денежных средств в отчетном периоде на 113 тыс. руб. и ростом кредиторской задолженности на 816 тыс. руб. (соотношение по первой группе). В начале анализируемого периода соотношение было 0,06 к 1, когда теоретически достаточным значением для коэффициента срочности является соотношение 0,2 к 1. Обращает на себя внимание резкое сокращение на 5,6 пунктов величины коэффициента срочности. В результате в конце отчетного периода организация могла оплатить лишь 1% своих краткосрочных обязательств, что свидетельствует о крайне стесненном финансовом положении. При этом, исходя из данных аналитического баланса (приложение 1), можно заключить, что причиной снижения ликвидности явилось то, что краткосрочная задолженность увеличилась более быстрыми темпами, чем денежные средства.

По второй группе срочности в начале 2008 года наблюдался платежный излишек в размере 3381 тыс. руб., а на конец периода имелся недостаток 2274 тыс. руб. Такое изменение связано с резким сокращением краткосрочной дебиторской задолженности на 5396 тыс. руб. при одновременном увеличении краткосрочных займов и кредитов на 259 тыс. руб., что также свидетельствует о недостаточной ликвидности в недалеком будущем.

Анализируя третье соотношение итогов по активу и пассиву, следует отметить резкое увеличение платежного недостатка в течение 2008 года на 7150 тыс. руб. в результате привлечения долгосрочного кредита, т. е. увеличения долгосрочных пассивов. Такая динамика отражает недостаточную ликвидность в отдаленной перспективе.

Анализ ликвидности бухгалтерского баланса организации за 2009 год показал следующее сопоставление итогов групп по активу и пассиву:

А1<П1; А2<П2; А3<П3; А4>П4.

Текущая ликвидность на начало периода = - 5206;

Текущая ликвидность на конец периода = - 5977;

Перспективная ликвидность на начало периода = - 8456;

Перспективная ликвидность на конец периода = - 6476.

Ликвидность в 2009 году можно также определить как недостаточную. Сопоставление первых двух неравенств свидетельствует о том, что в ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени организации не удастся поправить свою платежеспособность. В 2009 году увеличился коэффициент срочности с 0,009 до 0,08, таким образом, предприятие могло оплатить 8% своих краткосрочных обязательств, что на 7,1 пункт больше, чем в предыдущем периоде. Исходя из данных аналитического баланса (приложение 3), можно сделать вывод о том, что краткосрочная задолженность увеличивалась более медленными темпами, чем денежные средства.

Платежный недостаток по первой группе срочности, отражающей соотношение текущих платежей и поступлений, возрос за 2009 год на 1093 тыс. руб. в результате увеличения кредиторской задолженности на 1427 тыс. руб. Платежный недостаток по второй группе сократился за период на 322 тыс. руб. за счет уменьшения краткосрочных займов и кредитов на 602 тыс. руб., характеризуя тенденцию увеличения текущей ликвидности в недалеком будущем, но остался все же значительным, составив 1952 тыс. руб. Соотношение платежей и поступлений в относительно отдаленной перспективе (группы 3 и 4) характеризуют постепенное увеличение ликвидности, поскольку платежный недостаток по соотношению медленнореализуемых активов и долгосрочных пассивов сократился на 1980 тыс. руб. в результате сокращения долгосрочных обязательств на 2888 тыс. руб. По четвертой группе имелся платежный излишек в размере 12453 тыс. руб. на конец 2009 года, что отражает нерациональное формирование внеоборотных активов.

Анализ ликвидности бухгалтерского баланса СХПК "Металлист" за 2010 год показал следующее сопоставление итогов групп по активу и пассиву:

А1<П1; А2<П2; А3<П3; А4>П4.

Текущая ликвидность на начало периода = -5977;

Текущая ликвидность на конец периода = -5872;

Перспективная ликвидность на начало периода = - 6476;

Перспективная ликвидность на конец периода = - 5702.

Так же, как и в предыдущих периодах, ликвидность можно охарактеризовать как крайне недостаточную. В результате сокращения кредиторской задолженности на 1071 тыс. руб. платежный недостаток по первой группе ликвидности-срочности снизился, однако остался существенным. Текущие платежи и поступления предприятия не соответствуют друг другу. Коэффициент срочности к концу 2010 года остался на уровне 0,08 пункта, что говорит о том, что у предприятия по-прежнему очень стесненное финансовое положение. Перспективная ликвидность также отражает существенный платежный недостаток. Излишек по четвертой группе ликвидности-срочности в размере 11574 тыс. руб. свидетельствует о том, что у предприятия по-прежнему очень высока величина внеоборотных активов, которые не приносят необходимого финансового результата.

Для анализа платежеспособности предприятия рассчитываются также финансовые коэффициенты платежеспособности (приложение №4). Исходя из данных баланса (приложение №1) в анализируемой организации коэффициенты, характеризующие платёжеспособность, имеют значения, приведенные в приложении №4.

Динамика коэффициентов в 2008 году L₁, L₂, L₃, L₄, L₆, L₇ отрицательная. Общий показатель платежеспособности (L₁), дающий комплексную оценку платежеспособности предприятия, резко сокративший в конце 2008 года в результате сокращения краткосрочной дебиторской задолженности на 5396 тыс. руб. и увеличения на 10560 тыс. руб. долгосрочных обязательств, так и не восстановился к концу 2010 года, составив лишь 0,4 пункта при оптимальном значении коэффициента L₁?1. В конце отчетного периода 2008 года предприятие могло оплатить лишь 0,46% своих краткосрочных обязательств. За аналогичный период 2009 года - 5,4%, в результате увеличения денежных средств на 334 тыс. руб. По итогам 2010 года этот показатель достиг 5,9%, оставаясь крайне незначительным. Динамика положительна, но абсолютные значения показателей крайне далеки от оптимальных значений коэффициентов (L₂? 0,3-0,4 пункта для производственных предприятий), что отражает явный недостаток денежных средств у предприятия.

Коэффициент "критической оценки" (L₃) показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счёт ожидаемых поступлений от разных дебиторов. Нормальным считается значение 0,7-0,8, в то время как в анализируемой организации СХПК "Металлист" данный коэффициент, резко сократившись на 1,2 пункта в конце отчетного периода 2008 года вследствие сокращения денежных средств на 113 тыс. руб., и уменьшения краткосрочной дебиторской задолженности на 5396 тыс. руб., составив лишь 0,1, в дальнейшем имел отрицательную динамику, сокращаясь в 2009 году за счет дальнейшего сокращения краткосрочной дебиторской задолженности, увеличения текущих обязательств и имеющегося дефицита денежных средств. К концу 2010 года коэффициент также сократился на 0,02 пункта в результате уменьшения денежных средств.

Коэффициент текущей ликвидности (L₄) позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Это главный показатель платежеспособности. Оптимальным значением для данного показателя считают соотношения от 1,5 до 3,5. На рассматриваемом предприятии он составил в начале отчетного периода 2008 года 2,5, что говорит о том, что организация располагала достаточно большим объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников. В 2009 году коэффициент текущей ликвидности сокращался, и в конце года составлял лишь 1,3 пункта. Такая динамика указывает на активное использование предприятием свободных ресурсов (сокращение оборотных активов), а также на увеличение текущих обязательств. В 2010 году коэффициент L₄ увеличился до 2,2 пунктов, достигнув оптимального значения в большей степени в результате увеличения оборотных активов на 4982 тыс. руб. и в меньшей степени за счет сокращения текущих обязательств на 280 тыс. руб.

Обобщая предыдущие показатели, коэффициент текущей ликвидности свидетельствует о том, что, несмотря на явный недостаток денежных средств, мобилизовав все оборотные средства, предприятие сможет погасить текущие обязательства по кредитам и расчетам.

Коэффициент маневренности функционирующего капитала (L₅) показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности. В анализируемой организации данный показатель очень высок, имеет положительную динамику в период с 2008 по 2009 гг., составляя на конец 2009 года 3,7 пункта. Этот отрицательный факт обусловлен необоснованным увеличением запасов за 2008 - 2009 год, что говорит о диспропорции и несбалансированности активов и пассивов организации. К концу 2010 года коэффициент сократился на 1,9 пункта в результате того, что оборотные активы росли большими темпами, чем текущие обязательства предприятия. В 2010 году оборотные активы выросли на 56,54%, тогда как краткосрочные обязательства сократились на 4,25%.

Недостаток собственных оборотных средств для текущей деятельности предприятия отражает коэффициент обеспеченности собственными средствами (L₇). В СХПК "Металлист" данный показатель является крайне низким, имеет отрицательное значение с конца 2008 года и отрицательную динамику, составляет на конец 2010 года - 0,83 пункта. Это обусловлено тем, что темп роста внеоборотных активов оказался значительно выше, чем темп роста собственного капитала, что, в свою очередь привело к тому, что величина внеоборотных средств оказалась больше, чем собственный капитал предприятия. Увеличения оборотных активов в 2010 году на 4982 тыс. руб. было недостаточно, учитывая величину существующую внеоборотных средств, и привело лишь к небольшому росту коэффициента L₇ .

Следует также отметить, что коэффициенты платежеспособности могут быть оптимальными, например, если оборотные активы производственной организации имеют структуру, приведенную на рисунке 2.1:



Рис. 2.1 Оптимальная структура оборотных активов организации

В анализируемой организации оборотные активы имеют иную структуру, представленную на рисунках 2.2, 2.3, 2.4, 2.5.

Рис. 2.2 Структура оборотных активов СХПК "Металлист" на начало 2008г.

Рис. 2.3 Структура оборотных активов СХПК "Металлист" на конец 2008/начало 2009 гг.

Рис. 2.4 Структура оборотных активов СХПК "Металлист" на конец 2009/ начало 2010 гг.



Рис. 2.5 Структура оборотных активов СХПК "Металлист" на конец 2010 г.

Такая структура активов предприятия наглядно подтверждает недостаточную ликвидности и неплатежеспособность СХПК "Металлист" вследствие необоснованного увеличения запасов при имеющемся дефиците денежных средств. Недостаток денежных средств для обеспечения текущей деятельности, несоответствие величин кредиторской и дебиторской задолженности, нерациональная структура оборотных активов может иметь отрицательные последствия и привести к банкротству предприятия в будущем.

2.4 Анализ финансовой устойчивости

Оценка финансового состояния организации была бы неполной без анализа финансовой устойчивости. Анализируя платежеспособность, сопоставляют состояние пассивов с состоянием активов. Это дает возможность оценить, в какой степени организация готова к погашению своих долгов.

Финансовая устойчивость - характеристика стабильности финансового положения предприятия, обеспечиваемая высокой долей собственного капитала в общей сумме используемых им финансовых средств. Оценка уровня финансовой устойчивости предприятия осуществляется с использованием обширной системы показателей.

Долгосрочные пассивы (кредиты и займы) и собственный капитал направляются преимущественно на приобретение основных средств, на капитальные вложения и другие внеоборотные активы. Для того чтобы выполнялось условие платежеспособности, необходимо, чтобы денежные средства и средства в расчетах, а также материальные оборотные активы покрывали краткосрочные пассивы.

На практике должно соблюдаться следующее соотношение:

Оборотные активы < (Собственный капитал Ч 2 - Внеоборотные активы)

По балансу анализируемой организации (приложение №1) приведенное выше условие соблюдается на начало 2008 года, на конец 2009 и 2010 гг.:

На начало 2008 года: 11765 < (15621Ч2 - 15549)

На конец 2008 года/ на начало 2009 года: 9666 > (23255Ч2 - 36917)

На конец 2009 года/ на начало 2010 года: 8812 < (23113Ч2 - 35566)

На конец 2010 года: 13749<(27025х2 - 38599)

Таким образом, нарушение финансовой независимости на конец 2008 года, связанное с резким увеличением внеоборотных активов исключительно в результате поступления основных средств на сумму 21368 тыс. руб. может свидетельствовать о возникновении финансовой неустойчивости организации. Соблюдение приведенного нами соотношения на конец 2009 года за счет сокращения внеоборотных активов исключительно в результате уменьшения статьи "Незавершенное строительство" на 2126 тыс. руб., а также за счет сокращения собственного капитала на 142 тыс. руб., говорит о улучшении финансовой устойчивости предприятия. Эти тенденции имели продолжение в 2010 году: в результате увеличения собственного капитала предприятию удалось достигнуть стабильной финансовой независимости.

Приведенный метод - самый простой и приблизительный способ оценки финансовой устойчивости. Для более точного определения финансовой устойчивости организации необходимо рассмотреть также другие методики анализа, в частности коэффициенты оценки финансовой устойчивости.

Коэффициенты оценки финансовой устойчивости предприятия - система показателей, характеризующих структуру используемого капитала предприятия с позиции степени финансовой стабильности его развития в предстоящем периоде.

Исходя из данных баланса (приложение №1) анализируемой организации коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость, имеют значения, приведенные в приложении №5.

Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага -U₁), который показывает, сколько заемных средств организация привлекает на 1 рубль вложенных в активы собственных средств, за 2008 год вырос на 0,25 пункта, составив на конец периода 1. Это связано с привлечением долгосрочного кредита в размере 10560 тыс. руб., использованного преимущественно на приобретение основных средств: сооружений и передаточных устройств, зданий, машин и оборудования, транспортных средств, земельных участков и объектов природопользования. За аналогичный период 2009 года коэффициент сократился на 0,008 пункта за счет сокращения долгосрочных обязательств на 2888 тыс. руб. Таким образом, на конец 2009 года на 1 рубль вложенных в активы собственных средств СХПК "Металлист" привлекал 0,92 рубля заемных. В 2010 году коэффициент вырос на 0,02 пункта преимущественно в результате привлечения долгосрочного кредита на приобретение животных. К концу 2010 года на рубль собственных средств привлекалось 0,94 рубля заемных. Динамика коэффициента капитализации свидетельствует о достаточной финансовой устойчивости организации, так как для этого необходимо, чтобы этот коэффициент был U₁ ? 1,5.

Однако коэффициент соотношения собственных и заемных средств дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Этот показатель необходимо рассматривать в увязке с коэффициентом обеспеченности собственными средствами (U₂). Он показывает, в какой степени материальные запасы имеют источником покрытия собственные оборотные средства.

В начале 2008 года данный показатель составлял 0,006, что указывает на недостаточность собственных источников финансирования. Лишь 0,6% оборотных активов финансировалось за счет собственных средств. Следует отметить, что собственные оборотные средства не покрывали в полной мере даже производственные запасы предприятия (1,3%). К концу 2008 года коэффициент обеспеченности собственными средствами составил - 1,4. Отрицательное значение показателя говорит о крайней недостаточности собственных оборотных средств в связи с увеличением внеоборотных активов на 21368 тыс. руб. при недостаточном увеличении собственного капитала лишь на 7634 тыс. руб. Таким образом, в 2008 году темп роста внеоборотных активов составил 2,4, а темп роста собственного капитала лишь 1,5.

В 2009 году коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования увеличился на 1,3 пункта, но оставаясь при этом отрицательным (- 0,1). Увеличение произошло в результате сокращения внеоборотных активов (незавершенного строительства) на 1351 тыс. руб. в результате завершения ремонтных работ животноводческого комплекса.

В 2010 году коэффициент вырос на 0,57 пунктов, также оставаясь отрицательным. Рост обусловлен как увеличением собственных средств на 3912 тыс. руб. или на 16,9%, так и оборотных активов на 4982 тыс. руб. или на 56,54.

Уровень общей финансовой независимости характеризуется коэффициентом U₃, т. е. определяется удельным весом собственного капитала организации в общей его величине. Данный показатель характеризует степень независимости организации от заёмных источников.

В 2008 году коэффициент сократился на 0,07 пункта, составив к концу периода 0,5. Это снижение связано с тем, что темп роста собственного капитала (1,5) оказался меньше, чем темп роста валюты баланса (1,7). В 2009 году произошло увеличение на 0,02 пункта в связи с сокращением валюты баланса. В 2010 году колебания коэффициента были незначительны. Следует отметить, что сокращение за 2008 - 2009 гг. удельного веса собственного капитала организации в общей его величине составило 5%. В большинстве стран принято считать финансово независимой фирму с удельным весом собственного капитала в общей его величине от 30% (критическая точка) до 70%. В анализируемой нами организации значение коэффициента финансовой независимости выше критической точки, т. е. собственникам на конец 2010 года принадлежат 52% в стоимости имущества, что свидетельствует о нормальной финансовой ситуации. Этот вывод подтверждает и значение коэффициента финансирования.

Коэффициент финансирования (U₄) показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных средств, а какая - за счет заемных. В начале 2008 года показатель составлял 1,3, что близко к оптимальному значению (1,5). Сократившись за период на 0,3 пункта в результате привлечения долгосрочного кредита, показатель составил лишь 1. Изменения, произошедшие в 2009 году в структуре капитала, свидетельствуют о положительной тенденции на предприятии, т.к. произошло увеличение доли финансирования деятельности за счет собственных средств на 0,09 пункта в результате сокращения долгосрочных обязательств на 2888 тыс. руб.

В 2010 году коэффициент финансирования сократился на 0,02 пункта в связи с привлечением долгосрочного кредита составив 1,07 пункта.

Коэффициент финансовой устойчивости U₅ говорит о том, какая доля актива финансируется за счет устойчивых источников (собственный капитал организации и долгосрочные обязательства). В 2008 году данный показатель увеличился на 0,05 пункта, что положительно характеризует финансовую устойчивость на предприятии. Увеличение обусловлено увеличением долгосрочных обязательств. К концу 2008 года 88% своей деятельности фирма финансировала за счет устойчивых источников. В 2009 году произошло сокращение показателя на 0,02 пункта за счет уменьшения как собственного капитала, так и долгосрочных обязательств. Таким образом, на конец 2009 года 85% активов финансировалось за счет устойчивых источников. В 2010 году коэффициент также рос, составив к концу года уже 0,88 пункта, что характеризует СХПК "Металлист" как финансово устойчивое предприятие. Рост обусловлен как ростом собственных средств, так и увеличением валюты баланса СХПК "Металлист". В анализируемой организации значительную долю в активах занимают материальные оборотные средства. Вследствие этого необходимо применить методику оценки достаточности источников финансирования для формирования материальных оборотных средств. Обобщающим показателем финансовой независимости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов. Общая величина запасов = Зп

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников.

1. Наличие собственных оборотных средств:

СОС = Капитал и резервы - Внеоборотные активы

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов или функционирующий капитал:

КФ = (Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы) - Внеоборотные активы

3. Общая величина основных источников формирования запасов:

ВИ = (Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы + Краткосрочные займы и кредиты) - Внеоборотные активы

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками формирования:

1. Излишек или недостаток собственных оборотных средств:

Ф^с =СОС - Зп

2. Излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов:

Ф^т = КФ - Зп

3. Излишек или недостаток общей величины основных источников для формирования запасов:

Ф^о = ВИ - Зп

С помощью этих показателей можно определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации:

S (Ф) = 1, если Ф? 0;

S (Ф) = 0, если Ф < 0

Данные, представленные в таблице 2.1, говорят о том, что в организации в начале 2008 года наблюдалась нормальная независимость финансового состояния, гарантирующая платежеспособность: S (Ф) = {0, 1, 1}. Т.е. недостаток наблюдался лишь в собственных оборотных средствах, о чем свидетельствует также показатель U₂ . Общая величина запасов превысила собственные оборотные средства на 5622 тыс. руб.

Таблица 2.1 Классификация типов финансового состояния СХПК "Металлист" за 2008-2010 гг., тыс. руб.

Показатели	На начало периода 2008	На конец периода 2008	На начало периода 2009	На конец периода 2009	На начало периода 2010	На конец периода 2010
Общая величина запасов (Зп)	5694.00	9104.00	9104.00	8196.00	8196.00	13353.00
Наличие собственных оборотных средств (СОС)	72.00	-13662.00	-13662.00	-12453.00	-12453.00	-11574.00
Функционирующий капитал (КФ)	7072.00	3898.00	3898.00	2219.00	2219.00	7481.00
Общая величина источников (ВИ)	9622.00	6707.00	6707.00	4426.00	4426.00	10479.00
Фс=СОС-Зп	-5622.00	-22766.00	-22766.00	-20649.00	-20649.00	-24927.00
Фт=КФ-Зп	1378.00	-5206.00	-5206.00	-5977.00	-5977.00	-5872.00
Фо= ВИ-Зп	3928.00	-2397.00	-2397.00	-3770.00	-3770.00	-2874.00
Трехмерный показатель типа финансовой ситуации S (Ф)	(0,1,1)	(0,0,0)	(0,0,0)	(0,0,0)	(0,0,0)	(0,0,0)

Далее уже к концу 2008 года ситуация резко ухудшилась и, как и в дальнейшем в 2009 и 2010 гг., характеризовалась кризисным финансовым состоянием: S (Ф) = {0, 0, 0}. Это свидетельствует о том, что предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала и долго- и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, т.е. пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности. Такая критическая ситуация сложилась в результате: резкого увеличения внеоборотных средств в сравнении с относительно маленькой величиной капитала предприятия и резервов; необоснованного производственной необходимостью увеличения запасов в организации (следует отметить, что ранее о неэффективном управлении запасами показывал и коэффициент маневренности функционирующего капитала L₅); сокращения общей величины источников формирования запасов.

2.5 Анализ деловой активности

В рыночной экономике главным мерилом эффективности работы организации является результативность. Одно из направлений анализа результативности - оценка деловой активности объекта. Деловая активность проявляется в динамике развития организации, достижении ею поставленных целей, что отражают абсолютные стоимостные и относительные показатели.

Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов - показателей оборачиваемости.

Таким образом, для анализа деловой активности организации используют две группы показателей:

А. Общие показатели оборачиваемости.

Б. Показатели управления активами.

В анализируемой организации СХПК "Металлист" за 2008 - 20010 гг. деловая активность характеризуется значениями коэффициентов, приведенными в приложении №6.

Коэффициент общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача d₁) или коэффициент трансформации отражает скорость оборота всего капитала организации или эффективность использования всех имеющихся ресурсов независимо от их источников. Данные приложения 5 показывают, что за 2008 -2009 гг. этот показатель увеличился на 0,12 пункта и составил 0,55 оборота за период. Значит, в организации быстрее совершался полный цикл производства и обращения, приносящий прибыль. В 2010 году ресурсоотдача сократилась, составив 0,47 пункта. Произошло это в результате того, что темпы роста выручки оказались ниже темпа роста среднегодовой стоимости активов предприятия: 0,88:1,2. Это свидетельствует о снижении эффективности использования имущества.

Коэффициент оборачиваемости мобильных средств (d₂), как материальных, так и денежных, имеет положительную динамику в 2008-2009гг. (увеличился на 1,2 пункта), составляя 2,7 оборота за период. Произошло это в результате снижения среднегодовой стоимости оборотных активов на 1476,5 тыс. руб. в результате сокращения величины запасов на 908 тыс. руб. и дебиторской задолженности на 280 тыс. руб. В 2010 году коэффициент снизился на 0,7 пунктов, т. к. темп роста выручки оказался значительно ниже, чем темп роста среднегодовой стоимости оборотных активов: 0,88: 1,57. Оборотные активы в 2010 году выросли на 56,54%, тогда как выручка сократилась на 10,2%. Это говорит о том, что приобретенные в 2010 году оборотные активы не были эффективно реализованы в производстве.

Скорость отдачи от собственного капитала (d₅) отражает активность использования денежных средств. В СХПК "Металлист" этот показатель в 2009 году больше, чем в аналогичном периоде прошлого года - на каждый рубль инвестированных собственных средств приходится 0,3 тыс. руб. выручки от продажи. Показатель характеризует задействованность собственных средств в деятельности предприятия. В 2010 году показатель сократился на 0,17 оборота в связи с сокращением выручки от продаж и ростом собственного капитала.

Оборачиваемость денежных средств на предприятии (показатель d₇) увеличилась на 0,9 дня, составив 2,8 дней в 2009 году. Связано это было с увеличением стоимости денежных средств более чем в 2 раза, что при существующем на предприятии дефиците денежных средств не является отрицательной тенденцией. В 2010 году оборачиваемость выросла ещё на 2,26 дня в связи со снижением выручки от продаж на 10,2%.

Оборачиваемость запасов характеризует коэффициент d₆. Сокращение этого показателя на 43 дня в 2009 году говорит о положительных тенденциях на предприятии, увеличении скорости погашения долгов. Увеличение оборачиваемости материальных средств обусловлено увеличением выручки от продаж в 2009 году по сравнению с 2008 годом. В 2010 же году оборачиваемость выросла на 47 дней, что говорит об отрицательных тенденциях затоваривания на предприятии. В среднем запасы стали оборачиваться 173 дня за период.

Анализируя показатели деловой активности СХПК "Металлист", нельзя не отметить резкое увеличение коэффициента оборачиваемости средств в расчетах (d₈). Составляя в 2008 году 5 оборотов за период, в 2009 году он имел значение уже 64 оборота за период, увеличившись, таким образом, на 59 оборотов, а к концу 2010 году уже 108 оборотов. Это явление обусловлено сокращением среднегодовой стоимости дебиторской задолженности в период с 2008 по 2010 гг. на 5764 тыс. руб. и характеризует положительные тенденции на предприятии.

Увеличился также коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (d₁₀) на 0,6 оборота за 2009, что характеризует снижение коммерческого кредита, предоставляемого организации. Это явление обусловлено увеличением в 2009 году собственных средств на предприятии для погашения обязательств и проведения необходимых расчетов с поставщиками и подрядчиками. Однако в 2010 году данный коэффициент снизился на 0,9 оборота в связи с сокращением выручки от продаж на 2326 тыс. руб. за период.

Устойчивость финансового положения анализируемого объекта и его деловая активность характеризуются соотношением дебиторской и кредиторской задолженности, в том числе сроками погашения данных задолженностей. Сравнивая сроки погашения дебиторской и кредиторской задолженности, необходимо сказать, что к 2009 году они сократились как по кредиторской, так и по дебиторской задолженности, составив: срок погашения кредиторской задолженности на предприятии - 54 дня, срок погашения дебиторской задолженности - 6 дней. Сокращение на 68 дней срока погашения дебиторской задолженности обусловлено ее абсолютным сокращением в 2009 году на 5676 тыс. руб. по сравнению с началом 2008 года. Сокращение же срока погашения кредиторской задолженности было не столь значительным - на 5 дней. В 2010 году дебиторская задолженность продолжила сокращаться, срок ее погашения составил всего 3 дня. Тогда как срок погашения кредиторской задолженности увеличился на 8 дней, составив к концу 2010 года 62 дня из-за сокращения выручки от продаж на 10,2%. Это говорит о том, что на предприятии все еще сохраняется недостаток денежных средств, т. к. срок погашения кредиторской задолженности, равный 62 дням, для организации данного типа является достаточно большим.

Динамика рассмотренных коэффициентов деловой активности указывает на отрицательную тенденцию развития на предприятии, в частности: снижение ресурсоотдачи, оборачиваемости мобильных средств, затоваривание, увеличение оборачиваемости кредиторской задолженности (сокращения сроков погашения). Следует отметить, что результаты анализа свидетельствуют о недостаточной рыночной финансовой устойчивости организации, снижении конкурентоспособности предприятия на рынке.

2.6 Анализ прибыли и рентабельности предприятия

Финансовый результат деятельности предприятия выражается в изменении величины его собственного капитала за отчетный период. Способность организации обеспечивать неуклонный рост собственного капитала может быть оценена системой показателей финансовых результатов.

Показатели финансовых результатов (прибыли) характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования предприятия по всем направлениям его деятельности. Они составляют основу экономического развития предприятия и укрепления его финансовых отношений со всеми участниками коммерческого дела.

Рост прибыли создает финансовую базу для самофинансирования, расширенного воспроизводства, решения проблем социального и материального поощрения персонала. Прибыль является также важнейшим источником формирования доходов бюджета и погашения обязательств перед банками, другими кредиторами и инвесторами.

Показатели финансовых результатов СХПК "Металлист" представлены в приложении №7.

Анализируя первый показатель - выручку (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей) - следует отметить ее снижение в 2008 году на 1054 тыс. руб. по сравнению с 2007 годов, ее рост в период с 2008 по 2009 год на 9093 тыс. руб., или на 64%, и снижение за 2010 год на 2326 тыс. руб. или на 10,2%.

Произошло снижение себестоимости проданных товаров, работ, услуг в 2008 году на 931 тыс. руб., исключительно за счет снижения себестоимости сельскохозяйственной продукции собственного производства и продуктов ее переработки на 931 тыс. руб., при уже отмеченном нами падении выручки говорит о более низких объемах производственной деятельности и сбыта в этом году. Связано это высокой конкуренцией на рынке сбыта производимой продукции, а также снижением покупательной способности потребителей сельскохозяйственной продукции.

В 2009 году отмечено повышение себестоимости реализованных товаров на 9966 тыс. руб. или на 60%, когда за аналогичный период прошлого 2008 года увеличение составляло лишь 19%, из-за сокращения государственного финансирования и увеличения затрат на основное производство. Материальные затраты выросли более чем на 20%, в том числе затраты на посадочный материал, корма для животных, минеральные удобрения, химические средства защиты растений, затраты на топливо, на ремонт устаревшей техники. Амортизационные отчисления выросли на 55%, также прочие затраты увеличились более чем в три раза. Такой существенный рост затрат обусловлен в большей степени общим ростом уровня цен. Таким образом, темп роста себестоимости продукции за 2007 -2008г. был равен 0,9, когда за период 2008 -2009 гг. темп роста себестоимости составил уже 1,7.

В 2010 году себестоимость сократилась на 3324 тыс. руб. или на 15%. В совокупности с сокращением выручки на 10,2% это свидетельствует о сокращении объемов производства и реализации.

Рассматривая прибыль от продаж за 2007-2009 г., мы наблюдаем тенденцию к сокращению: 2007 г. - 1022 тыс. руб., 2008 г. - 899 тыс. руб., 2009 г. - лишь 26 тыс. руб. (рисунок 2.6). И, если в 2008 г. сокращение прибыли связано с трудностями сбыта произведенной продукции из-за большой конкуренции на рынке, в частности из-за большого количества импорта на отечественном рынке, то в 2009 г., несмотря на значительное увеличение выручки от продаж, высокая себестоимость продукции не позволила получить достаточную прибыль. Темп роста прибыли 2007-2008гг. - 0,9, в 2008-2009гг. - только 0,03.

Рис. 2.6 Динамика прибыли СХПК "Металлист"

В 2010 году ситуация резко изменилась (рисунок 2.6). Прибыль от продаж увеличилась на 988 тыс. руб. или на 97,5%. Обусловлено это исключительно снижением себестоимости на 3324 тыс. руб. за счет: преимущественно снижения материальных затрат по всем статьям на 833 тыс. руб., а также снижения прочих затрат. Сократить себестоимость СХПК "Металлист" удалось за счет возобновления государственного субсидирования в 2010 году расходов на посадочный материал и семена, минеральные удобрения и химические средства защиты растений, нефтепродукты, а также в результате сокращения объемов производства.

Прочие доходы предприятия за 2007-2009 гг. увеличивались. Темп роста прочих доходов в 2007-2008 гг. составил 2,3, за аналогичный период 2008-2009 гг. - 1,5. В 2010 году прочие доходы сократились незначительно. Но следует отметить, что увеличивались и прочие расходы, их темп роста за 2008 год оказался равным 1,6, за 2009 год - 1,2. В 2010 году произошло сокращение прочих расходов 527 тыс. руб. за счет

В 2008 г. произошло резкое увеличение величины процентов к уплате на 2554 тыс. руб. в связи с привлечением долгосрочного инвестиционного кредита на приобретение основных средств. В 2009 г. сумма процентов сократилась, но незначительно - на 16%. В 2010 году проценты к уплате снова выросли, составив 2595 тыс. руб., что связано с привлечением долгосрочного кредита на приобретение животных.

Следует отметить, что общая сумма расходов предприятия в 2008г. растет большими темпами, чем величина доходов: темп роста доходов составил 1,02, а темп роста расходов 1,11. В 2009 г. темп роста доходов выше темпа роста расходов, что говорит о наметившейся положительной тенденции, которая имела продолжение в 2010 году.

Коэффициент соотношения общих доходов и расходов в анализируемых периодах 2008-2010гг. оставался приблизительно одинаковым - около 1, т. е. на предприятии практически равное соотношение доходов и расходов, о чем свидетельствуют небольшие прибыли организации.

Анализ структуры финансовых результатов деятельности СХПК "Металлист" подтверждает ранее полученные выводы. Доля себестоимости проданных товаров, работ и услуг в выручке в 2008 - 2010 гг. значительная, составляет в 2010 г. 95,5%, чем обусловлена низкая прибыль предприятия. При этом наибольшее увеличение доли себестоимости приходится на 2009 г. - на 5,5%. Связано это с кризисными явлениями в экономике, резким увеличением цен. В 2010 году произошло небольшое снижение доли себестоимости в выручке на 4,4%, что, однако является недостаточным для получения необходимой величины прибыли, позволяющей наращивать хозяйственный оборот и формировать резервы.

Доля прибыли в выручке сокращается на протяжении 2007 - 2009 гг. Общее сокращение составило почти 6%, таким образом, прибыль составила в 2009 г. 0,1% от выручки. Это значение говорит о крайне низкой прибыльности СХПК "Металлист". В 2010 году произошел рост на 4,4%. Однако полученная прибыльность 4,5% также является недостаточной.

Ещё один показатель эффективности работы предприятия - рентабельность (таблица 2.2). Анализ показателей рентабельности подтверждает критическое положение СХПК "Металлист". Несмотря на то, что чистая рентабельность росла на протяжении 2008-2010 гг., составив 8,5% к концу периода, она остается крайне недостаточной. Экономическая рентабельность также увеличивалась, её значение достигло в конце 2010 года почти 4%. Однако такая эффективность использования всего имущества предприятия является крайне низкой. Затратоотдача, резко сократившись в 2009 году в связи с сокращением прибыли на 873 тыс. руб., с увеличением прибыли в 2010 году восстановилась. В 2010 году на 1 тыс. руб. затрат приходится 4,74% прибыли от продаж. Такое соотношение ещё раз подтверждает низкую прибыльность предприятия.

Таблица 2.2 Показатели рентабельности деятельности СХПК "Металлист" за 2008-2010 гг., в %.

Наименование показателя	2008 год	2009 год	2010 год
Рентабельность продаж	5.62	0.10	4.50
Чистая рентабельность	0.54	3.08	8.46
Экономическая рентабельность	0.23	1.70	3.98
Рентабельность собственного капитала	0.44	3.33	7.69
Затратоотдача	5.95	0.10	4.71

В целом анализ прибыли организации за 2007 - 2010гг. позволяет сделать вывод о достаточно тяжелом финансовом состоянии СХПК "Металлист", учитывая, что главной целью любого коммерческого предприятия является получение прибыли. Тенденция ее сокращения в анализируемой организации подтверждает неудовлетворительное состояние бухгалтерского баланса, недостаточную ликвидность, нарушение финансовой независимости и стабильности развития, т.е. выводы, полученные при анализе баланса, ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости и деловой активности предприятия.

Следует также отметить, что проводимые с 2007 года организацией мероприятия по увеличению объемов производства и реализации сельскохозяйственной продукции (привлечение долгосрочных кредитов, повышение качества продукции, переоборудование производственных помещений, приобретение новой техники и т. д.), не дали необходимых результатов. По-прежнему существует платежный недостаток, дефицит собственных оборотных активов, в том числе острая нехватка денежных средств. Это определяет зависимость предприятия от заемных источников финансирования производственной деятельности. Не удается снизить производственные издержки и накладные расходы по производимым фирмой товарам. Материальное положение СХПК "Металлист" в отрасли и на ее целевых рынках нестабильно, что затрудняет реализацию и сбыт произведенной продукции, и, как следствие, сокращает возможности для наращивания производственной деятельности и увеличения прибыли. Связано это с кризисными явлениями в экономике в целом, а также с неэффективным управлением хозяйственной деятельностью предприятия.

3. Инвестиционный проект для СХПК "Металлист" по производству концентрированных комбинированных кормов для КРС

3.1 Описание инвестиционного проекта

На сегодняшний день в России сложилась тяжелая ситуация в отрасли сельского хозяйства. Существует широкий круг проблем, по причине которых сельское хозяйство в большинстве регионов РФ убыточно:

1. Россия по уровню техники и технологии в сельском хозяйстве отстает от передовых стран на 40 лет. Только 2% сельскохозяйственных угодий обрабатываются по технологиям сберегающего земледелия. Из-за технологической отсталости потери урожая достигают 30 %. Удельные затраты электроэнергии у нас в несколько раз выше, чем в США и в Западной Европе.

2. Серьезные опасения вызывает деградация сельскохозяйственных земель. За последние 15 лет объемы вносимых минеральных удобрений значительно сократились. Так, на 1 га посевной площади в 1990 году вносилось 88 кг действующего вещества, в 2005 году -- всего 25 кг. В последнее время наблюдается тенденция увеличения внесения минеральных удобрений. В 2010 году в среднем было внесено 36 кг действующего вещества в расчете на 1 га. Однако наибольший прирост внесения минеральных удобрений отмечался в Центральном и Южном федеральных округах.

3. Высокие цены на горючее, которые делают невозможным высокорентабельное производство сельскохозяйственной продукции. В целом за период 2001-2011 годов ценовые соотношения показали, что индексы цен на продукцию сельского хозяйства за исследуемый период увеличились в 2,4 раза, а индексы цен на промышленные товары, приобретаемые сельским хозяйством, выросли почти в 3 раза, причем на электроэнергию, топливо и строительные материалы -- более чем в 4 раза, минеральные удобрения -- в 3,8 раза, ГСМ -- в 3,1 раза.

4. Высокие таможенные пошлины на сельскохозяйственную технику и незащищенный внутренний рынок от демпинговых поставок продуктов питания из-за границы. Даже северные страны Западной Европы отличаются от России гораздо более благоприятными природно-климатическими условиями. Там дольше период произрастания растений, намного менее суровая зима и пр. У нас строения должны быть более капитальными, расходы на обогрев помещений много выше. Поэтому нам состязаться с западными производителями по эффективности сельскохозяйственного производства при прочих равных условиях невозможно.

5. Социальные проблемы сельских жителей: необходимо строительство жилья на селе, улучшение социальных условий для крестьян. На селе сохраняется тревожная демографическая ситуация. Снижается численность людей трудоспособного возраста, особенно молодежи. Усиливается несоответствие между численностью сельского населения и громадными размерами территорий.

6. В 2010 году уровень заработной платы в сельском хозяйстве составил 47% от среднего уровня по экономике. Расширенное воспроизводство трудовых ресурсов при существующей оплате труда практически невозможно.

7. Цены на молоко в течение последних лет находятся практически на одном уровне. А энергоносители подорожали за это время примерно на 70%. Затраты на энергоносители в среднем втрое превышают аналогичные расходы зарубежных компаний. Поэтому себестоимость российского молока на 20-30% выше импортного. Но дело не только в затратах, а еще и в нерациональном использовании ресурсов, устаревшем оборудовании и технологиях. Например, производительность труда в российском животноводстве минимум вдвое ниже, чем в развитых западных странах. 60% коров доят не в молокопроводы, а в переносные ведра. Большинство молочных ферм в России построено 30-40 лет назад и спроектировано по разработкам середины прошлого века.

Не исключением является и Псковская область и, в частности, анализируемое нами предприятие СХПК "Металлист". На основе проведенного в главе 2 анализа, были выявлены основные проблемы, препятствующие нормальному ведению хозяйства и развитию предприятия, в том числе увеличение затратности производства и, как следствие, сокращение прибыли. Одним из способов решения данных проблем может стать расширение сферы деятельности организации, а именно собственное производство концентрированных комбинированных кормов для крупного рогатого скота.

В процессе анализа финансового состояния СХПК "Металлист" причиной сокращения прибыли было определено увеличение затрат на основное производство по многим статьям расходов: ремонт техники, амортизационные отчисления, нефтепродукты, химические средства защиты растений и удобрения и т. д. Существенное увеличение произошло по статье "Корма", в том числе корма, закупленные в сторонних организациях.

Следует отметить, что СХПК "Металлист" удовлетворяет свою потребность в грубых кормах для крупного рогатого скота на 98% (потребность в силосе на 104%, потребность в сене на 98%), а потребность в концентратах лишь на 20%. Это приводит к значительным затратам на закупку кормов для животных, что в свою очередь, увеличивает себестоимость производимой продукции и снижает прибыль.

Собственное производство необходимых кормов может обеспечить предприятию:

1) полнорационный комбикорм, положительно влияющий на производительность молочного скота;

2) снижение затрат на основное производство;

3) дополнительный источник прибыли при реализации продукции комбикормов сторонним организациям;

4) увеличение прибыли в целом.

Отдельно следует отметить существующую ситуацию на рынке комбинированных кормов в Псковской области. Предложение кормов ограничено, самым крупным оптовым продавцом является ООО "Псковский мелькомбинат", специализирующийся в большей степени на поставках муки и мукомольной продукции. Конкуренция на рынке комбикормов Псковской области не обострена, наблюдается превышение спроса над предложением.

Одной из важнейших проблем современного сельского хозяйства России является устаревшие технологии, отсутствие инноваций в этой сфере. В кризисные 90-е годы многие сельскохозяйственные предприятия сворачивали до минимума свою деятельность, оставляя лишь источники "быстрых денег". Так, анализируемая нами организация в этот период прекратила производство концентратов и комбинированных кормов для животных, полагая, что при сократившемся на тот момент поголовье основного стада и устаревших производственных мощностях, выгоднее закупать корма у других коммерческих организаций. Однако опыт ведения хозяйственной деятельности в рыночных условиях показал необходимость развития по нескольким направлениям, в том числе в области переработки производимого сырья, а также необходимость обеспечения потребностей собственной хозяйственной деятельности. Без таких мероприятий организация сильно зависит от поставщиков и заемных средств, что затрудняет как текущую деятельность фирмы, так и перспективное развитие. В итоге это приводит к потере финансовой независимости и устойчивости, что и произошло с анализируемой нами организацией.

Основными предпосылками для успешной реализации проекта являются следующие положения:

1. Использование качественного сырья для производства продукции;

2. Использование высококлассного оборудования;

3. Рост поголовья скота в хозяйствах области и района;

4. Рост объемов производства продукции животноводства;