1.1 Анализ экономического потенциала неплатежеспособной организации

Экономический потенциал неплатежеспособной организации может быть охарактеризован двояко: с позиции имущественного положения предприятия и с позиции его финансового положения. Обе эти стороны финансово-хозяйственной деятельности взаимосвязаны -- нерациональная структура имущества, его некачественный состав могут привести к ухудшению финансового положения и наоборот [1, с. 96].

Начнем с оценки имущественного положения. Согласно действующим нормативам, баланс в настоящее время составляется в оценке нетто. Однако ряд статей по-прежнему носит характер регулирующих. Для удобства анализа целесообразно использовать так называемый уплотненный аналитический баланс-нетто, который формируется путем устранения влияния на итог баланса (валюту) и его структуру регулирующих статей. Для этого:

· суммы по статье «Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал» уменьшают величину собственного капитала и величину оборотных активов;

· на величину статьи «Оценочные резервы («Резерв по сомнительным долгам»)» корректируется значение дебиторской задолженности и собственного капитала предприятия;

· однородные по составу элементы балансовых статей объединяются в необходимых аналитических разделах (долгосрочные текущие активы, собственный и заемный капитал).

Устойчивость финансового положения предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы.

В процессе функционирования предприятия величина активов, их структура претерпевают постоянные изменения. Наиболее общее представление об имевших место качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчетности.

Вертикальный анализ показывает структуру средств предприятия и их источников. Вертикальный анализ позволяет перейти к относительным оценкам и проводить хозяйственные сравнения экономических показателей деятельности предприятий, различающихся по величине использованных ресурсов, сглаживать влияние инфляционных процессов, искажающих абсолютные показатели финансовой отчетности. [2, с. 118].

Горизонтальный анализ отчетности заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста (снижения). Степень агрегированности показателей определяется аналитиком. Как правило, берутся базисные темпы роста за ряд лет (смежных периодов), что позволяет анализировать не только изменение отдельных показателей, но и прогнозировать их значения.

Горизонтальный и вертикальный анализы взаимодополняют друг друга. Поэтому на практике нередко строят аналитические таблицы, характеризующие как структуру бухгалтерской отчетности, так и динамику отдельных ее показателей. Оба этих вида анализа особенно ценны при межхозяйственных сопоставлениях, так как позволяют сравнивать отчетность различных по виду деятельности и объемам производства предприятий.

Критериями качественных изменений в имущественном положении предприятия и степени их прогрессивности выступают такие показатели, как:

· сумма хозяйственных средств предприятия;

· доля активной части основных средств;

· коэффициент износа;

· удельный вес быстореализуемых активов;

· доля арендованных основных средств;

· удельный вес дебиторской задолженности и др.

Финансовое положение предприятия можно оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспектив. В первом случае критерии оценки финансового положения -- ликвидность и платежеспособность предприятия, т.е. способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам.

Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов.

Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами.

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения [2, с. 197].

Таким образом, основными признаками неплатежеспособности являются: а) отсутствие в достаточном объеме средств на расчетном счете;

б) наличие просроченной кредиторской задолженности.

Очевидно, что ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Так, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность.

Финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется, соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому в мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система показателей.

Коэффициент концентрации собственного капитала. Характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность.

Коэффициент финансовой зависимости. Является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала.

Коэффициент маневренности собственного капитала. Показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т. е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений. Коэффициент показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств. Характеризует структуру капитала. Рост этого показателя в динамике - негативная тенденция, означающая, что предприятие все сильнее и сильнее зависит от внешних инвесторов.

Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств. Как и некоторые из вышеприведенных показателей, этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Он имеет довольно простую интерпретацию: его значение, например, равное 0,178, означает, что на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия, приходится 17,8 коп. заемных средств. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о снижении финансовой устойчивости, и наоборот.

1.2 Оценка состояния производства и реализации товарной продукции

ликвидность неплатежеспособность финансовая устойчивость

Объект исследования в данной работе - торговое предприятие «Респект». Данная фирма представляет собой общество с ограниченной ответственностью (ООО) по виду организационно-правовой формы собственности.

Предприятие является юридическим лицом, имеет в собственности обособленное имущество, расчетный и иные счета в учреждениях банков, печать со своим наименованием, штамп, бланк, товарный знак.

Местонахождение предприятия: г. Хабаровск, ул. Ленина, 63.

Область деятельности ООО «Респект» включает в себя несколько аспектов, поскольку фирма является многопрофильной: это прежде всего торговля и различные виды услуг.

Соответственно, ассортиментный профиль также не однороден по своему содержанию: в сфере торговли его составляет компьютерная техника, оргтехника, средства связи и программное обеспечение; в сфере услуг это доставка оргтехники, установка (программ), ремонт, апгрейд компьютерной техники.

Формы продажи, осуществляемые данным предприятием, включают опт, мелкий опт и розницу и предполагают как наличную, так и безналичную форму оплаты.

Предприятия ООО «Респект» располагается в помещении, снятом в субаренду.

Под начальством директора фирмы находятся в общей сложности около 130 работников. В прямом подчинении у директора находятся бухгалтер, водитель, менеджер по торговле компьютерной и оргтехникой.

Предприятие имеет один склад для хранения запасов товаров, восемь торговых точек для реализации продукции.

2.2 Анализ динамики валюты баланса. Анализ структуры пассивов и активов предприятия ООО «Респект»

Таблица 2.2 Анализ изменения имущественного положения организации в 2010 г.

Анализ изменения источников средств представляется в табличной форме, содержащей значения показателей па начало и конец отчетного (аудируемого) периода, а также сведения об их приросте (+) или снижении (-) в абсолютном и относительном выражении (см. табл. 2.3.).

Таблица 2.3. Анализ изменения источников средств

2.3 Анализ ликвидности ООО «Респект»

Доля рабочего капитала (собственных оборотных средств) в покрытии запасов. Данный коэффициент представляет собой частный случай предыдущего показателя, когда в знаменателе дроби приводится стоимость части оборотных активов - запасов и затрат (стр. 210 баланса).

WC_S = WC / S. (2.6)

2010 н.г.: WC_S = 425444/494793 = 0,86 и т.д.

Этот показатель считается нормальным, если его значение больше 0,5. Данный показатель используют в своей работе банки для определения возможности предоставления овердрафта клиенту.

Маневренность рабочего капитала (собственных оборотных средств) характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств, т.е. средств, имеющих абсолютную ликвидность.

K_MWC = М / WC (2.7)

М = стр. 250 + стр.260.

2010 н.г.: K_MWC = (33440+16307)/425444 = 0,12 и т.д.

Коэффициент покрытия запасов (k_GSC) характеризует степень покрытия запасов нормальными источниками, к которым кроме WC относят ссуды банков под товарные запасы, кредиторскую задолженность за поставленные сырье и материалы и др. Этот показатель должен быть более 1 для признания предприятия финансово устойчивым.

k_GSC = GSC/S, (2.8)

где GSC - нормальные источники покрытия запасов,

GSC = WC + стр.610 + стр.621 + стр.622.

2010 н.г.: k_GSC = (425444+58909+147425+29877)/494793 = 1,34 и т.д.

В табл. 2.4. представлены показатели оценки ликвидности и платежеспособности организации. Оценка была проведена по алгоритмам расчета, описанным выше.

Таблица 2.4. Показатели ликвидности и платежеспособности организации

Коэффициент концентрации собственного капитала характеризует долю собственности владельцев организации в общей сумме средств, авансированных в его деятельность:

k_eq = E / TEL, (2.9)

По строкам бухгалтерского баланса: (стр. 490+640+650) / стр. 700,

гдеTEL - общая сумма источников средств (долгосрочных и краткосрочных), т.е. итог баланса.

2010 н.г.: k_eq = (776507+0+0)/1123167 = 0,69 и т.д.

Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово-устойчива, стабильна и независима от внешних кредиторов Организация.

Коэффициент финансовой зависимости является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала. Если его значение снижается до 1 или (100%), это означает, что владельцы полностью финансируют свою организацию.

k_f = FR / E, (2.10)

По строкам бухгалтерского баланса: стр. 700 / (стр. 490+640+650).

2010 н.г.: k_f = 1123167/(776507+0+0) = 1,45 и т.д.

Коэффициент манёвренности собственного капитала (k_me):

k_me = WC/E (2.11)

Данный показатель показывает какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности. По строкам баланса: (стр. 610+стр.620 + стр.630+ стр. 660)/ (стр. 490+640+650).

2010 н.г.: k_me = (58909+196501+49947+65)/(776507+0+0)= 0,16 и т.д.

Коэффициент структуры привлечённых средств (k_tds) рассчитывается по формуле:

k_tds = NFL/(LTD+CL), (2.12)

гдеNFL - краткосрочная задолженность нефинансового характера,

k_tds = (стр.620+630+660)/(стр.590+690-640-650).

2010 н.г.: k_tds = (196501+49947+65)/(41237+305422-0-0) = 0,71 и т.д.

Коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств (k_tde):

k_tde = (LTD + CL) / E, (2.13)

По строкам бухгалтерского баланса: (стр. 590+690-640-650) / (стр. 490+640+650).

2010 н.г.: k_tde = (41237+305422-0-0)/(776507+0+0) = 0,45 и т.д.

Уровень финансового левериджа считается одной из основных характеристик финансовой устойчивости предприятия.

Экономическая интерпретация показателя очевидна: сколько рублей заемного капитала приходится на один рубль собственных средств. Чем выше значение уровня финансового левериджа, тем выше риск, ассоциируемый с данной компанией, и ниже ее резервный заемный потенциал.

FL= (LTD + STD) / E, (2.14)

гдеSTD - краткосрочные заёмные средства.

По строкам бухгалтерского баланса: (стр. 590+610) / (стр. 490+640+650).

2010 н.г.: FL = (41237+58909)/(776507+0+0) = 0,13 и т.д.

В табл. 2.5. представлены показатели для оценки финансовой устойчивости исследуемой организации [1, с. 23].

Таблица 2.5. Показатели финансовой устойчивости организации

Рассчитаем показатели оборачиваемости.

Коэффициент оборачиваемости запасов:

Коб.з.=ф.2 стр.010/ср. за период стр. 210 ф.1 (2.15)

2009 г. : Коб.з.=2792308/(0,5*(494793+539312))=5,4 и т.д.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности:

Коб.к.з.= ф.2 стр.010/ср. за период стр. 620 ф.1 (2.16)

2009 г.: Коб.к.з.= 2792308/(0,5*(196501+105685))=18,5.

Согласно анализу бухгалтерского баланса предприятия можно сделать следующие выводы:

1. Основной удельный вес во внеоборотных активах составляют основные средства как на начало так и на конец года 228055 тыс. руб. и 307095 тыс. руб., абсолютное увеличение составило 79040 тыс. руб.

2. Наибольший удельный вес в активах предприятия составляют запасы 44,05 % на начало года, и 39,01 на конец года, снижение произошло на 5,04 %.

3. Произошло существенное увеличение дебиторской задолженности с 164183 тыс. руб. до 400926 тыс. руб., увеличение произошло больше, чем в 2 раза. Руководству предприятия следует помнить, что это может отрицательно отразится на ликвидности предприятия в случае просрочки платежей клиентами предприятия.

4. Денежные средства предприятия снизились на 5652 тыс. руб.

5. За прошедший год у предприятия возникли долгосрочные займы на сумму 196343 тыс. руб. Краткосрочные займы и кредиты на конец года ровны нулю, данная ситуация является положительной, так как долгосрочные заёмные средства приравниваются к собственным и они гораздо дешевле краткосрочных займов и кредитов. Также наблюдается снижение кредиторской задолженности на 90816 тыс. руб.

6. Валюта баланса за прошедший год увеличилась на 259209 тыс. руб., это является признаком «хорошего» баланса.

Имущественное положение предприятия изменилось следующим образом:

1. Имущество предприятия возросло на 259209 тыс. руб., в основном за счёт:

- дебиторской задолженности (236743 тыс. руб.);

- запасов (44519 тыс. руб.);

- основных средств (979040 тыс. руб.).

2. Происходило снижение:

- незавершенного строительства (79894 тыс. руб.);

- НДС (9741 тыс. руб.);

- краткосрочных финансовых вложений (7022 тыс. руб.).

Источники средств предприятия изменились следующим образом:

1. Собственный капитал увеличился за счёт нераспределённой прибыли на 225147 тыс. руб.

2. Заёмный капитал увеличился на 34063 тыс. руб.

3. Следовательно, увеличение источников имущества предприятия произошло в основном за счёт нераспределённой прибыли, полученной за отчётный период.

4. Следует также отметить, что существенно снизились отложенные налоговые активы (12813 тыс. руб.) и кредиторская задолженность (90816 тыс. руб.).

Наблюдается увеличение коэффициента текущей ликвидности. Это может быть обусловлено тем, что коэффициент дает общую оценку ликвидности предприятия. Так, при расчете в числителе формулы учитывается оценка запасов и дебиторской задолженности. Это является положительным моментом.

Увеличение коэффициента критической ликвидности обусловлено увеличением дебиторской задолженности и является положительной тенденцией для Предприятия.

Незначительный рост показателя коэффициента абсолютной ликвидности (на конец 2010 года 0,07) не говорит о том, что у Предприятия имеются денежные средства, чтобы немедленно рассчитаться по краткосрочным обязательствам, так как значение данного коэффициента гораздо ниже нормативного.

Для коэффициента обеспеченности текущей деятельности рабочим капиталом (k_WC) приводится нижняя граница 10%. Для нашего Предприятия коэффициент имеет неприемлемый уровень, т.е. от 0,58 до 0,84 % оборотных активов покрываются за счет собственных оборотных средств. Это является неблагоприятной тенденцией, руководству предприятия следует обратить внимание на значение данного показателя.

Коэффициент маневренности рабочего капитала (k_mwc) имеет возрастающую тенденцию. Можно говорить о том, что наше Предприятие нормально функционирует, т.к. показатель находится в пределах от нуля до двух, т.е. наше предприятие имеет достаточно большую часть собственных оборотных средств, находящихся в денежной форме, а значит, у Предприятия всегда есть свободные денежные ресурсы, что рассматривается как положительная тенденция.

Доля рабочего капитала в покрытии запасов (WC_s) низкая (0,04 на конец года), т.е. малая часть стоимости запасов покрывается за счет собственных оборотных средств.

Коэффициент покрытия запасов (k_gsc) рассчитан соотнесением величины «нормальных» (обоснованных) источников покрытия запасов и суммы запасов. Под «нормальными» подразумевают: ссуды банков под товарные запасы, кредиторская задолженность за поставленное сырье и материалы и др. В нашем случае коэффициент намного больше единицы, а значит, текущее финансовое состояние нашего Предприятия можно рассматривать как устойчивое.

Коэффициент концентрации собственного капитала (k_eq) остаётся почти на одном уровне, следовательно и обратный ему коэффициент финансовой зависимости (k_f) остаётся на одном уровне и незначительно меняется. Это означает, что доля заемных средств в финансировании Организации остаётся постоянной, можно предположить, что на предприятии проводится жёсткая кредитная политика.

Коэффициент маневренности собственного капитала (k_me) снижается 0,39 на начало 2010 года до 0,16 конца 2010 года, это рассматривается как отрицательная тенденция.

По показателю коэффициента структуры привлеченных средств (k_tds) можно сказать, что доля краткосрочной кредиторской задолженности нефинансового характера достаточно велика. По данным расчётов уменьшается показатель соотношения привлеченных и собственных средств (k_tde), он имеет такую же трактовку, как и коэффициент финансовой зависимости (k_f).

Уровень финансового левериджа рассчитан как соотношение привлеченных средств финансового характера к собственному капиталу. Рекомендуемая нижняя граница - 1. В нашей Организации уровень финансового левериджа на много меньше единицы. Т.к. этот показатель характеризует соотношение между заемным и собственным капиталом, то он прямо пропорционально влияет на степень финансового риска компании. Чем выше доля заемных средств, тем выше уровень финансового левериджа. По уровню финансового левериджа можно отнести нашу Организацию к организациям финансово зависимым.

Необходимо подчеркнуть, что не существует каких-то единых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности организации, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных средств, репутации организации и др. Поэтому приемлемость значений этих коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только в результате пространственно-временных сопоставлений по группам родственных предприятий.

Можно сформулировать лишь одно правило, которое «работает» для организаций любых типов: владельцы организации (акционеры, инвесторы и другие лица, сделавшие взнос в уставный капитал) предпочитают разумный рост в динамике доли заемных средств; напротив, кредиторы (поставщики сырья и материалов, банки, предоставляющие краткосрочные ссуды, и другие контрагенты) отдают предпочтение организациям с высокой долей собственного капитала, с большей финансовой автономность [9, с. 233-244].

Согласно рассчитанным коэффициентам оборачиваемости, деловая активность предприятия ухудшилась, так как снижение в динамике показателей оборачиваемости является негативной тенденцией.

Следует отметить, что деятельность исследуемой организации в прошлом году была убыточна, а в отчётном получила достаточно высокую прибыль, следовательно показатели рентабельности содержат на начало 2010 года отрицательные значения, на конец отчётного года положительные значения.

Однако рентабельность основной деятельности имеет положительное значение как в 2009 году так и в 2010 году (0,12 и 0,09), следовательно у исследуемого предприятия имелись в 2009 году убытки по операциям, не связанным с основной деятельностью. Операционный леверидж показывает на сколько процентов изменится операционная прибыль, при изменении выручки на 1%, согласно расчётам в 2010 году операционная прибыль при увеличении выручки на 1% изменится, на 16%.

Список литературы