Повышение экономической эффективности деятельности ООО "Мясная душа" г. Челябинск за счет расширения ассортимента продукции

16.Финансовая рентабельность - процент чистой прибыли, получаемый предприятием в течение хозяйственного года на инвестированный капитал. факт - 0,026 -2,597 %, прогноз - 0,062 - 6,183 %, изменение равно - 3,585.

17.Уровень самоокупаемости. В 2010 году - 1,0188 или 101,88 %, в 2011 году - 1,0174 или 101,74 %, индекс роста равен 0,965, самоокупаемость снизилась на 0,0014.

18.Деловая активность. В 2010 году она составила 0,017 - 1,682 %, в 2011 году - 0,003 - 0,309 %, значение уменьшилось на 0,014 %.

19.Норма прибыли. Факт - 0,007 или 0,748 %, прогноз - 0,019 или 1,874%, норма прибыли повысилась на 0,011.

2.3 Анализ возможных путей повышения экономической эффективности ООО «Мясная душа»

Для непосредственного перехода к составлению стратегического финансового плана предприятия необходимо сначала составить локальные сметы и разработочные таблицы, на основе которых будут составляться отчет о движении денежных средств, отчет о прибылях и убытках и прогнозный баланс на 2012 год.

Первой сметой является смета продаж, представленная в таблице 9.

Данные сметы продаж складываются из выручки, фактически полученной в 2011 году. Цены на продукцию учитывались исходя из существующих в настоящее время. Следующей сметой является смета производства, которая учитывает остатки готовой продукции поквартально (таблица 10).

Зарплата повременщиков складывается исходя из часовой тарифной ставки. Расчет заработной платы сдельщиков производится в зависимости от объема выполненных работ, умноженных на ставку за единицу произведенной продукции [34].

Таблица 9 - Смета продаж за 2011 год

Показатели (тонн)	I квартал	II квартал	III квартал	IV квартал
	Цена руб.	Кол-во (тонн)	Стоимость руб.	Цена руб.	Кол-во (тонн)	Стоимость руб.	Цена руб.	Кол-во (тонн)	Стоимость руб.	Цена руб.	Кол-во (тонн)	Стоимость руб.
Мясожировой цех, всего	73,95	89381	6610000	73,95	89381	6610000	73,95	89381	6610000	73,95	89381	6610000
Мясо и субпродукты	25,5	1146	29223	25,5	1146	29223	25,5	1146	29223	25,5	1146	29223
Жир пищевой	0,7	13321	9325	0,7	13321	9325	0,7	13321	9325	0,7	13321	9325
Консервы тыс.шт.	10,5	15000	157500	10,5	15000	157500	10,5	15000	157500	10,5	15000	157500
Сало солен.и копч.	3	50000	150000	3	50000	150000	3	50000	150000	3	50000	150000
Шкуры КРС	2,75	9909	27250	2,75	9909	27250	2,75	9909	27250	2,75	9909	27250
Шкуры свиней, кв. м.	31,5	5,6	175	31,5	5,6	175	31,5	5,6	175	31,5	5,6	175
2. Колбасный цех, всего
Колбасные изделия			24048950			24048950			24048950			96195800
В т.ч. Вареные колбасы,	154.3	72561	11196250	154.3	72561	11196250	154.3	72561	11196250	154.3	72561	44785000
Сосиски,	25.8	54796	1413750	25.8	54796	1413750	25.8	54796	1413750	25.8	54796	5655000
Сардельки	23.4	53098	1242500	23.4	53098	1242500	23.4	53098	1242500	23.4	53098	4970000
Полукопч	70.1	88298	6189750	70.1	88298	6189750	70.1	88298	6189750	70.1	88298	24759000
Копчености	26.0	99144	2577750	26.0	99144	2577750	26.0	99144	2577750	26.0	99144	10311000
Варено-копч	20.4	9375	191250	20.4	9375	191250	20.4	9375	191250	20.4	9375	765000
Конская	0.9	60000	54000	0.9	60000	54000	0.9	60000	54000	0.9	60000	216000
Прочие	13.1	90358	1183700	13.1	90358	1183700	13.1	90358	1183700	13.1	90358	4734800
3. Цех п\ф,			5580250			5580250			5580250			22321000
Мелкокуск.	108.4	34700	3761500	108.4	34700	3761500	108.4	34700	3761500	108.4	34700	15046000
Крупнокуск.,	3.7	61959	229250	3.7	61959	229250	3.7	61959	229250	3.7	61959	917000
Котлеты, фарш	25.7	22762	585000	25.7	22762	585000	25.7	22762	585000	25.7	22762	2340000
Пельмени	37.0	25202	932500	37.0	25202	932500	37.0	25202	932500	37.0	25202	3730000
Манты	4.5	5722	25750	4.5	5722	25750	4.5	5722	25750	4.5	5722	103000
упаты	5.2	8461	44000	5.2	8461	44000	5.2	8461	44000	5.2	8461	176000
ВСЕГО выручка от реализации			30002675			30002675			30002675			120010,7

Таблица 10 - Смета производства В тысячах рублей

	I квартал	II квартал	III квартал	IV квартал
Остаток готовой продукции на начало периода	2167	2648	2493	3573
Объем производства:	30484	29872	31106	26930
мясожировой цех	405	610	627	516
колбасный цех	24150	21715	22890	18701
цех полуфабрикатов	5928	7546	7588	6712
Объем продаж:	3002	30002	30002	30002
мясожировой	373	373	373	373,5
колбасный	24049	24049	24049	24049
полуфабрикатов	5580	5580	5580	5580
Остаток готовой продукции на конце периода	2648	2493	3573	477

После расчета затрат на оплату труда составляется смета общехозяйственных расходов, в которой отражаются все расходы, непосредственно связанные с содержанием и обслуживанием общехозяйственного персонала, общехозяйственных зданий и сооружений; рассчитываются налоги, относимые на себестоимость продукции (таблица 11).

Таблица 11 - Смета общехозяйственных расходов

В тысячах рублей

Показатели	I квартал	II квартал	III квартал	IV квартал	2011 г.
Зарплата аппарата управления	921	921	921	921	3684
Отчисления	338	338	338	338	1355
Амортизация основных средств	781	781	781	781	3124
Служебные командировки	34	34	34	34	139
Содержание и ремонт зданий	2715	2715	2715	2715	10860
Содержание лаборатории	31	31	31	31	125
Охрана труда	69	69	69	69	276
Подготовка кадров	2	2	2	2	11
Канцелярские расходы	6	6	6	6	27
Услуги банка	517	517	517	517	2070
Налоги:
с владельцев транспортных средств	-	-		20	20
земельный	-	-	190454	190	380
ИТОГО	5417	5417	5608435	5608	22073

Смета общехозяйственных расходов рассчитывается на основе данных 2011 года. Данная смета составляется для удобства составления отчета о прибылях и убытках.

Следующей сметой является смета общепроизводственных расходов, в которой отражаются расходы на содержание основных средств и персонала общепроизводственного назначения (таблицу 12).

Таблица 12 - Смета общепроизводственных расходов

В рублях

Показатели	I квартал	II квартал	III квартал	IV квартал	2011 г.
Зарплата производственного персонала	1660	1635	1646	1661	6603
Отчисления	610	601	605	611	2429
Амортизация основных средств	2603	2603	2603	2603	10414
Транспортные расходы	33	33	337	33	135
Услуги по ремонту	21	21	21	21	86
ИТОГО	4929	4896	4911	4931	19668

Общепроизводственные расходы так же, как и общехозяйственные рассчитывается на основе данных 2011 года, являются основой для составления сметы прочих затрат. На основе сметы общепроизводственных расходов составим смету прочих затрат, которая в дальнейшем поможет при расчете себестоимости валовой продукции (таблица 13) [36].

Таблица 13 - Смета прочих затрат

В тысячах рублей

Показатели	I квартал	II квартал	III квартал	IV квартал	2011 год
Транспортные расходы	3	33	33	33	135
Услуги по ремонту	21	21	21	21	86
ИТОГО прочих затрат	55	55	55	55	221

Для составления сметы себестоимости продукции нужно рассчитать смету материальных затрат. Расходы по строке «энергия» рассчитываются отдельно по тепло- и электроэнергии. Затраты основываются на данных 2011 года (таблица 14).

Таблица 14 - Смета материальных затрат

В тысячах рублей

Показатели	I квартал	II квартал	III квартал	IV квартал	2011 год
Сырье и материалы	13509	13509	13509	13509	54037
Водоснабжение	102	102	102	102	410
Канализация	63	63	63	63	255
Топливо	2961	2961	2961	2961	11845
Энергия	526	526	526	526	2104
ИТОГО	17162	17162	17162	17162	68651

После расчета всех вспомогательных смет составляется смета себестоимости продукции, используя данные предыдущих смет (таблица 15).

Таблица 15 - Смета себестоимости продукции

В тысячах рублей

Показатели	I квартал	II квартал	III квартал	IV квартал	2011 год
Материальные затраты	17162	17162	17162	17162	68651
Заработная плата	1660	1635	1646	1661	6603
Отчисления на соц. нужды	610	601	605	611	2429
Амортизация	2603	2603	2603	2603	10414
Прочие	55	55	55	55	221
ИТОГО	22092	2205	22073	22093	88319

Элемент «заработной платы» включает зарплату общепроизводственного персонала. Элемент «отчисления» отражает обязательное отчисление от фонда оплаты труда взносов на пенсионное, социальное и медицинское страхование. В элементе «амортизация» отражается сумма амортизационных отчислений на частичное восстановление основных производственных фондов.

На данном этапе работы были рассмотрены цели финансового планирования и составлены необходимые в дальнейшей работе вспомогательные сметы.

Цели составления прогнозного финансового плана:

- финансовый план призван обеспечить финансовыми ресурсами предпринимательский план хозяйствующего субъекта, и оказывает большое влияние на экономику предприятия;

- определить пути эффективного вложения капитала, оценить степень рационального его использования;

- контроль за финансовым состоянием, платежеспособностью и кредитоспособностью.

Рассмотренные выше цели финансового планирования решаются через подготовку: отчета о прибылях и убытках; отчета о движении денежных средств; прогнозного баланса [37].

Отчет о прибылях и убытках рассчитывается с нарастающим итогом (таблица 16).

Таблица 16 - Отчет о прибылях и убытках на 2012 год

В тысячах рублей

Показатели	I квартал	II квартал	III квартал	IV квартал
Выручка от реализации	30002	60005	90008	120010
Себестоимость продукции	22092	44151	66225	88319
Валовая прибыль	7910	15853	23782	31691
Управленческие расходы	5718	11436	17344	23273
Прибыль от продаж	2192	4417	6438	8417
Прочие расходы	725	1552	2223	3782
Прочие доходы	658	1316	1974	2632
Проценты к уплате	178	357	536	715
Прибыль до налогообложения	1888	3822	5560	7263
Налог на прибыль	661	1337	1946	2542
Чистая прибыль	1227	2484	3614	4721

Полученные финансовые результаты показывают, что в 2012 году предприятие получит чистую прибыль в размере 4,7 млн. рублей.

Следующим этапом финансового плана является составление отчета о движении денежных средств. Он содержит в себе информацию о будущих наличных поступлениях и выплатах предприятия. Для удобства составим сначала график движения денежных средств. За приобретаемые у поставщиков сырье и материалы ООО «Мясная душа» ежегодно в отделении Сбербанка берет краткосрочный кредит (на срок до 1 года). В конце года ООО, по возможности, старается полностью рассчитаться со Сбербанком за предоставленный кредит и по процентам по нему.

Расчеты с бюджетом и государственными внебюджетными фондами проводятся при наличии средств в кассе или на расчетном счете предприятия. На основании графика о движении денежных средств составляется отчет о движении денежных средств (таблица 17).

Таблица 17 - Отчет о движении денежных средств

В тысячах рублей

Показатели	Сумма	I квартал	II квартал	III квартал	IV квартал
Остаток денежных средств на начало года	234
Поступило денежных средств, всего	4549	34471	25894	29051	27468
выручка от реализации	-	14471	25894	29051	27418
кредиты полученные	-	20000,0	-	-	-
Направлено денежных средств всего	10147	24870	22081	34238	30145
на оплату материалов	8354	20000	17162	19480	16371
на оплату труда	681	2581	2912	2567	2582
во внебюджетные фонды	267	1000	964	955	905
на выдачу подотчетных сумм	-	113	113	113	113
на расчеты с бюджетом	845	658	411	604,9	555
на оплату кредита и процентов по кредитам	-	517	517	10517	10517
Остаток денежных средств на конец года	234	9601	3812	5186	2727

Как видно из таблицы, к концу 2012 года в кассе и на расчетном счете предприятия осталась сумма в размере 2727 тыс. руб., что позволит ООО «Мясная душа» в следующем году при необходимости сразу рассчитываться с поставщиками, стараясь не прибегать к кредиту.

В 2012 году планируется увеличение дебиторской задолженности, т.к. на этот год были заключены договора, в основном, с неплатежными компаниями. С персоналом организации ООО «Мясная душа» рассчитывается постоянно и в полном объеме. Задержек по выдаче заработной платы нет.

Таким образом, все составленные выше сметы и отчеты представляют собой финансовый план предприятия, который ООО «Мясная душа» должно составлять ежегодно.

Данный финансовый план включает в себя составление сметы продаж, производства и затратных смет по работающим цехам, на основе чего сводятся отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств. Данный финансовый план дает возможность рассмотреть расходы по статьям затрат, произведенную продукцию - по цехам и видам продукции, также позволяет увидеть как в течение года происходит перемещение денежных средств, из чего складывается прибыль предприятия.

Начиная с 2011 года, предприятие стабилизировало свою деятельность, первый раз за последние 5 лет ООО «Мясная душа» получило чистую прибыль. Чтобы данная тенденция сохранялась, планово-экономическому отделу необходимо ежегодно составлять прогнозный финансовый план, чтобы отмечать положительные и отрицательные стороны предприятия, и делать все возможное, чтобы отрицательных явлений было как можно меньше.

3. Повышение экономической эффективности деятельности ООО «Мясная душа» за счет расширения ассортимента выпускаемой продукции

• 3.1 Краткое описание предложенного мероприятия по расширению продуктового ассортимента

В ООО «Мясная душа» желательно ускорить оборот денежных активов. Это определяет необходимость поиска резервов такого ускорения на предприятии. Основными из этих резервов являются:

а) ускорение инкассации денежных средств, при котором сокращается остаток денежных активов в кассе;

б) сокращение расчетов наличными деньгами (наличные денежные расчеты увеличивают остаток денежных активов в кассе и сокращают срок пользования собственными денежными активами на период прохождения платежных документов поставщиков);

в) сокращение объема расчетов с поставщиками с помощью аккредитивов и чеков, так как они отвлекают на продолжительный период денежные активы из оборота в связи с необходимостью предварительного их резервирования на специальных счетах в банках.

Для разрешения вопроса управления дебиторской задолженности на ООО «Мясная душа» целесообразно использовать факторинговые операции.

В настоящее время ключевой целью ООО «Мясная душа» является построение эффективного и соответствующего рыночным требованиям - производства. Это может быть достигнуто только в ходе определенных процедур, направленных на выведение из состава предприятия всего неэффективного производства, физически и морально устаревших производственных мощностей и замену их новым оборудованием. Для этого необходимы финансовые вливания.

Вновь вводимые производственные мощности могут быть использованы при производстве изделий пользующихся спросом. Это приведет к увеличению объема производства конкурентоспособной рыночно ориентированной продукции, что повысит прибыльность и финансовую устойчивость предприятия.

Все описанные выше цели и задачи должны быть всесторонне проработаны в рамках соответствующих подразделений (или при участии привлеченных консультантов) и сведены в единую программу планирования экономического развития предприятия на ближайшие 3-5 лет (как минимум).

Мероприятия позволят не только эффективно вести текущую финансово-экономическую деятельность (краткосрочный аспект), но и реализовывать экономические программы в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Организация и планирование работ по улучшению финансовой деятельности предприятия предполагает составление плана на ближайшие 2 - 3 года, организацию и контроль его исполнения.

Таким образом, по результатам анализа выработаны рекомендации по эффективности деятельности в ООО «Мясная душа» - модернизация существующего производства путем внедрения новой технологической линии по производству продукции.

На основании изучения рынка продукции, которая производится в ООО «Мясная душа», установлена возможность увеличения платежеспособного спроса на нее.

В связи с этим предприятие рассматривает целесообразность приобретения новой технологической линии для увеличения производства продукции с целью увеличения объема продаж на основании анализа данных о потенциальных возможностях конкурентов.

3.2 Оценка эффективности предлагаемого инвестиционного проекта

Поскольку ООО «Мясная душа» рассматривает целесообразность приобретения новой технологической линии для увеличения производства продукции с целью увеличения объема продаж, то следует провести анализ эффективности вложений по показателям стратегического бизнес-плана предприятия.

Стоимость линии (капитальные вложения по плану) составляет 18530,0 тыс. руб.; возьмем срок эксплуатации - 5 лет; прибыль за вычетом налога на нее от реализации основных фондов по истечении срока их службы составит 926,5 тыс. руб. Денежные потоки планируются по годам в следующих объемах: 5406, 6006, 5706, 5506, 5406 тыс. руб. (таблица 18).

Приемлемый для предприятия период окупаемости капитальных вложений, исчисленный по данным о денежных потоках и текущей стоимости денежных потоков принят равным 5 годам.

1) определение внутренней ставки доходности проекта. Расчет внутренней ставки доходности представлен в таблице 18.

Таблица 18 - Исходные данные для расчета показателя IRR

В тысячах рублей

Период	Денежные потоки	PV12%	PV15%	PV16%	PV17%
0 год	-18530	-18530	-18530	-18530	-18530
1 год	5406	4826,79	4700,87	4660,34	4620,51
2 год	6006	4787,95	4550,00	4448,89	4383,94
3 год	5706	4061,21	3753,95	3657,69	3566,25
4 год	5506	3507,01	3146,29	3041,99	2944,39
5 год	5406	3071,59	2689,55	2574,28	2469,86
Прибыль	926,5	526,42	460,94	441,19	423,06
NPV	-	1198,13	771,60	294,38	-121,99

Исходя из расчетов, приведенных в таблице 20, можно сделать вывод, что функция NPV=f(r) меняет свой знак на интервале (15 %, 16 %).

; (3.1)

где r₁ - значение табулированного коэффициента дисконтирования, при котором f(r₁)>0 (f(r₁)<0);

r₂ - значение табулированного коэффициента дисконтирования, при котором f(r₂)<О (f(r₂)>0).

Точность вычислений обратно пропорциональна длине интервала (r₁,r₂), а наилучшая аппроксимация с использованием табулированных значений достигается в случае, когда длина интервала минимальна (равна 1%), т.е. r₁ и r₂ - ближайшие друг к другу значения коэффициента дисконтирования, удовлетворяющие условиям (в случае изменения знака функции с «+» на «-»);

r₁ - значение табулированного коэффициента дисконтирования, минимизирующие положительное значение показателя NPV, т.е.

f(r₁)= min_r{f(r)>0};

r₂ - значение табулированного коэффициента дисконтирования, максимизирующее отрицательное значение показателя NPV, т.е.

f(r₂)= max_r{f(r)<0};

2) определение периода окупаемости (по данным о денежных потоках). Инвестиции составляют 18530 тыс. руб. в 0-й год. Денежный потоки за пятилетний срок составляют: 5406, 6006, 5706, 5506, 5406 тыс. руб. Доходы покроют инвестиции на 4 год.

За первые 3 года доходы составляют:

5406 + 6006 + 5706 = 17118 тыс. руб.

За 4 год необходимо покрыть:

18530 - 17118 = 1412 тыс. руб.

1412: 5506 = 0,26 (примерно 4,1 месяца).

Таким образом, общий срок окупаемости составляет 3 года 4,1 месяца.

3) определение чистой текущей стоимости (ЧТС):

; (3.2)

где П_m - приток денежных средств на m-м шаге;

O_m - отток денежных средств на m-м шаге;

- коэффициент дисконтирования на m-м шаге.

а) при ставке дисконта 12%

; (3.3)

тыс. руб.;

б) при ставке дисконта 15%

тыс. руб.;

в) при ставке дисконта 16% в тыс. руб.

тыс. руб.;

г) при ставке дисконта 17% в тыс. руб.

 тыс. руб.

4) определение периода окупаемости (по данным о сегодняшней стоимости денежных потоков):

а) при ставке дисконта 12%. Доходы покроют инвестиции на 5 год. За первые 4 года доходы составляют:

4826,79 + 4787,95 + 4061,21 + 3507,01 = 17182,96 тыс. руб.

За 5 год необходимо покрыть:

18530 - 17182,96 = 1347,04 тыс. руб.

1347,04 / 3071,59 = 0,44 (примерно 5,4 месяца).

Таким образом, общий срок окупаемости составляет 4 года 5,4 месяца при ставке дисконта 12%;

б) при ставке дисконта 15%. Доходы покроют инвестиции на 5 год. За первые 4 года доходы составляют:

4700,87 + 4550 + 3753,95 + 3146,29 = 16151,11 тыс. руб.

За 5 год необходимо покрыть:

18530 - 16151,11= 2378,89 тыс. руб.

2378,89 / 2689,55 = 0,88 (примерно 10,7 месяцев).

Общий срок окупаемости составляет 4 года 10,7 месяцев.

5) определение индексов прибыльности:

а) при ставке дисконта 12%:

PI_12% = (4826,79 + 4787,95 + 4061,21 + 3507,01+3071,59) / 18530 = 1,09;

б) при ставке дисконта 15%:

PI_15% = (4700,87 + 4550 + 3753,95 + 3146,29 + 2689,55) / 18530 = 1,015.

6) определение средней нормы рентабельности:

; (3.4)

Полученные результаты указывают на экономическую целесообразность данного плана. Такой план можно принять с полной уверенностью при ставке банковского дисконта меньшей 16,6% (максимальная ставка дисконта, при которой чистая текущая стоимость неотрицательна). Чем ниже ставка дисконта, тем раньше окупятся капитальные вложения и, следовательно, предприятие, осуществившее этот план, получит больше прибыли. Расчеты показали, что при более низкой ставке дисконта чистая теперешняя стоимость и индекс прибыльности увеличиваются, а период окупаемости уменьшается. Так, при дисконте равном 15% инвестиция окупится через 4 года 10,7 месяцев (индекс прибыльности 1,5%), а при 12% - раньше на 5,3 месяцев (индекс прибыльности 9%). Коэффициент прибыльности инвестиционного плана составляет 63,9%.

7) собственная кредитоспособность. В современной банковской практике уровня кредитоспособности заемщиков при дифференциации условий их кредитования исходит из двух основных критериев:

а) уровня финансового состояния предприятия. Уровень финансового состояния предприятия оценивается системой финансовых коэффициентов, среди которых основное внимание уделяется коэффициентам платежеспособности, финансовой устойчивости и рентабельности. В данном разделе приведен анализ кредитоспособности ООО «Мясная душа» по методике Сбербанка России (утв. «Регламентом предоставления кредитов юридическим лицам Сбербанком России и его филиалами от 29 сентября 2000 г N 285-2-р»).

По методике Сбербанка все заемщики делятся в зависимости от полученной суммы баллов на три класса:

- первоклассные - кредитование которых не вызывает сомнений (сумма баллов от 1 до 1,05);

- второго класса - кредитование требует взвешенного подхода (свыше 1,05, но меньше 2,42);

- третьего класса - кредитование связано с повышенным риском (2,42 и выше).

В данном случае сумма баллов равна 1,21. Это значит, что организация может рассчитывать на получение банковского кредита.

б) характера погашения предприятием ранее полученных им кредитов - как процентов по ним, так и основного долга. Приоритетной задачей для ООО «Мясная душа» является оценка способов и методов финансирования плана [38].

На практике любое предприятие финансирует свою деятельность, в том числе и инвестиционную, из различных источников. В качестве платы за пользование авансированными в деятельность предприятия финансовыми ресурсами оно уплачивает проценты, дивиденды, вознаграждения и т.п., т.е. несет некоторые обоснованные расходы на поддержание своего экономического потенциала. Показатель, характеризующий относительный уровень этих расходов, можно назвать «ценой» авансированного капитала (CC). Этот показатель отражает сложившийся на предприятии минимум возврата на вложенный в его деятельность капитал, его рентабельность и рассчитывается по формуле средней арифметической взвешенной.

Экономический смысл этого показателя заключается в следующем: предприятие может принимать любые решения инвестиционного характера, уровень рентабельности которых не ниже текущего значения показателя CC (или цены источника средств для данного плана, если он имеет целевой источник).

При решении проблемы привлечения финансовых средств для приобретения и внедрения новой технологической линии можно рассматривать следующие способы привлечения средств:

- нераспределенную прибыль предприятия;

- амортизационные отчисления;

- заемный капитал.

Важную роль в процессе обоснования оптимальной структуры средств финансирования играют показатели финансового рычага (Fl), рентабельности собственного капитала (ROE), рентабельности инвестированного (постоянного) капитала (ROI). Данный набор показателей используется для оценки воздействия структуры капитала на уровень эффективности конкретного варианта капиталовложений. Вышеперечисленные показатели исчисляются по следующим формулам:

Fl=ЗК / СК; (3.5)

ROE= P / СК; (3.6)

ROI=Р/СК; (3.7)

где ЗК - величина заемного капитала;

СК - величина средств из внешних и внутренних (амортизация и прибыль) источников капитала;

Р - величина планной прибыли до налогообложения и выплаты процентов;

I - объем финансирования долгосрочных инвестиций (постоянный капитал: СК + ЗК).

Показатель ROE, исчисленный с использованием чистой прибыли и после уплаты процентных платежей можно представить в следующем виде:

КPR = Pro / Ss; (3.8)

Соотношение «рентабельность - финансовый риск», используемое нами в качестве критерия оптимизации структуры капитала, может быть представлено следующей формулой:

R= ROE /FR; (3.9)

при этом предлагается считать оптимальным тот вариант структуры капитала, в котором показатель R будет иметь наибольшее значение.

Срок окупаемости (РВ), характеризующий скорость возврата инвестированного капитала, рассчитывается по следующей формуле:

РВ= I / Р · (1- tax)-r · ЗК; (3.10)

В качестве обязательного элемента любой методики экономического анализа выступают этапы проведения исследования того или иного процесса (явления). Оценивается общая потребность в капитале вне зависимости от возможных источников финансирования (в нашем примере 18 530 тыс. руб.).

Определяется максимально возможная доля собственного капитала в общей величине средств, направленных на финансирование долгосрочных инвестиций (в нашем примере 50 %).

Рассчитывается показатель «рентабельность - финансовый риск» для всех вариантов структуры инвестированного капитала.

Рассчитывается скорость возврата инвестированного капитала.

В пределах между наибольшей долей собственного капитала и его нулевым уровнем в общем объеме средств финансирования с использованием критериев максимума показателя и минимума срока окупаемости определяется оптимальная комбинация средств, поступающих на финансирование долгосрочных инвестиций из различных источников[39].

Последовательность расчета обобщающих показателей рентабельности, риска, срока окупаемости и структуры капитала описана в специальной аналитической таблице 19.

Таблица 19 - Исходные данные для анализа структуры инвестиционного капитала

Показатели	Структура капитала, % (Заемный капитал / Собственный капитал)
	0/100	20/80	40/60	50/50	60/40	80/20	100/0
1. Потребность в капитале из всех источников финансирования, тыс. руб.	18 530	18 530	18 530	18 530	18 530	18 530	18 530
2. Величина собственного капитала, направленного на финансирование инвестиций, тыс. руб.	18 530	14 824	11 118	9 265	7 412	3 706	0
3. Величина заемного капитала, направленного на финансирование инвестиций, тыс. руб.	0	3 706	7 412	9 265	11 118	14 824	18 530
4. Безрисковая ставка рентабельности на финансовом рынке, коэффициент	0,25	0,25	0,25	0,25	0,25	0,25	0,25
5. Средняя ставка % по заемным средствам финансирования, коэффициент	0,25	0,25	0,25	0,25	0,25	0,25	0,25
6. Годовая величина плановой прибыли до налогообложения и выплаты процентов, тыс. руб.	6 400	6 400	6 400	6 400	6 400	6 400	6 400
7. Ставка налога и прочих отчислений с прибыли предприятия, коэффициент	0,20	0,20	0,20	0,20	0,20	0,20	0,20

С использованием данных, полученных в таблице 20, можно увидеть, что в указанных пределах (доля собственных средств распределяется от 0 до 50%) показатель «рентабельность - риск» имеет максимальное значение при удельном весе заемного капитала, равном 60 % (6,54). Однако в случае доведения доли заемного капитала до 80%, значение этого обобщающего показателя не столь существенно измениться в худшую сторону по сравнению с предыдущим и составит 6,48.

Таблица 20 - Оценка оптимальной структуры капитала инвестиционного плана

Показатели	Структура капитала, % (Заемный капитал / Собственный капитал)
	0/100	20/80	40/60	50/50	60/40	80/20	100/0
Рентабельность собственного капитала коэффициент	0,475	0,482	0,492	0,501	0,589	0,777	-
Уровень финансового риска	0	0,04	0,08	0,1	0,09	0,12	0,15
Показатель «рентабельность - риск», коэффициент	-	12,05	6,15	5,01	6,54	6,48	-
Скорость возврата инвестированного капитала (срок окупаемости), лет.	2,103	2,595	3,385	3,993	4,107	6,434	13,26

По нашему мнению, оптимальным будет являться вариант с 60 процентным финансированием за счет заемных источников, так как в этом случае срок окупаемости инвестиционных мероприятий будет на 2,186 года меньше, чем при альтернативном варианте структуры капитала (6,434 года - 4,107 года).

3.3 Выбор источников и методов финансирования инвестиционного проекта

Учредители ООО «Мясная душа» стремящиеся максимизировать рентабельность своих вложений за счет дополнительного привлечения заемных средств, должны быть готовы к существенному снижению скорости возврата инвестированного капитала. В этом случае наглядно проявляется противоречие между желанием максимизировать свой личный доход и необходимостью неуклонного повышения (по крайней мере, удержания на прежнем уровне) эффективности производственно-финансовой деятельности компании. В этой ситуации интересы собственников (акционеров) компании вступают в противоречие с экономическими интересами самой компании.

В таблице 21 представлен анализ текущей и будущей структуры капитала, с учетом альтернативных вариантов финансирования инвестиционных планов.

Таблица 21 - Анализ текущей и будущей структуры капитала, с учетом альтернативных вариантов финансирования инвестиционных планов

Источники средств финансирования инвестиционной деятельности	Текущее состояние	Объем и структура капитала с учетом дополнительно привлеченных средств на финансирование капиталовложений
	Сумма средств, тыс. руб.	Удельный вес, %	Вариант А	Вариант В
			Сумма средств, тыс. руб.	Удельный вес, %	Сумма средств, тыс.руб.	Удельный вес, %
1. Собственные средства финансирования	120 000	63,0	120 000	32,0	300 000	80,0
в том числе внутренние источники	28000	14,7	28000	7,5	38000	10,1
из них: Амортизация основных фондов	8 000	4,2	8 000	2,1	8 000	2,1
Прибыль, направляемая на финансирование капвложений	20 000	10,5	20 000	5,4	30 000	8,0
2. Заемные средства финансирования	70 500	37,0	255 000	68,0	75 000	20,0
в том числе банковские кредиты	30 800	16,2	111 300	29,7	35 300	9,4
Лизинг	39 700	20,8	39 700	10,6	39 700	10,6
Прочие средства	-	-	-	-	-	-
3. Итого средств финансирования	190 500	100	375 000	100	375 000	100

Наибольший интерес в таблице 21 вызывает показатель уровня постоянных финансовых издержек, связанных с обслуживанием привлеченных средств. Этот аналитический показатель сам по себе несет важнейшую информацию, необходимую для оценки безубыточного уровня деятельности организации с учетом обязательных годовых отчислений ее собственникам и кредиторам.

В таблице 22 представлена оценка движения средств, поступивших на финансирование долгосрочных инвестиций из внешних источников.

Таблица 22 - Оценка движения средств, поступивших на финансирование долгосрочных инвестиций из внешних источников

Показатели, характеризующие поступление средств из внешних источников финансирования	Текущее состояние	Дополнительно привлекаемые средства	Итого средств	Средняя взвешенная годовая величина показателя
Вариант		А	В	А	В	А	В
Заемные средства, тыс. руб.	70 500	183 500	4 500	255 000	75 000	193 500	73 500
Средняя взвешенная годовая ставка процента по всем средствам из заемных источников финансирования, %	27,94	23,31
Банковский кредит, тыс.руб.	30 800	80 500	4 500	111 300	35 300	84 467	33 800
Проценты по кредиту, %	20,0	19,0	19,0	-	-	29,53	21,33
Средства внебюджетных фондов, тыс. руб.	-	24 000	-	24 000	-	16 000	-
Процент за пользования средствами, %	-	25,0	-	-	-	25	-
Лизинг, тыс. руб.	39 700	-	-	39 700	39 700	39 700	39 700
Процент по лизингу, %	25,0	-	-	-	-	25,0	25,0
Итого привлеченных средств из внешних источников финансировании, тыс. руб	162 500	184 500	174 500	347 000	337000	285 500	278 833
Средний уровень постоянных финансовых издержек, связанных с обслуживанием привлеченных средств, %	20,63	12,03

По результатам анализа видно, что в случае принятия финансового плана с преобладающей долей заемного капитала ООО «Мясная душа» будет нести нагрузку, связанную с обязательными отчислениями средств своим инвесторам, в 1,72 раза (20,63%: 12,03%) больше, чем по альтернативному варианту финансирования инвестиционного плана.

ООО «Мясная душа» следует также рассмотреть методы финансирования плана.

Все оборудование, поставляемое в соответствии с программой инвестиций, предполагается приобретать непосредственно у производителей или их официальных дилеров с соответствующим гарантийным и сервисным обслуживанием.

Таблица 23 - Сравнение затрат по использованию внешних источников финансирования

Источники внешнего финансирования	Лизинг	Банковский кредит	Займы др. организаций
Цена оборудования, тыс. руб.	18 530,00	18 530,00	18 530,00
Ставка по привлеченным средствам, %	25,0	19,0	17,0
Среднегодовые затраты, %	11,2	19,0	17,7
Удорожание за счет %-тов кредиторам	307,99	523,26	487,46
Платежей всего (сумма долга + %), тыс. руб.	858,79	1074,06	1038,26
Норма амортизации	15%	5%	5%
Сумма начисленной амортизации за 5 лет, тыс. руб.	Начисляет лизингодатель	137,7	137,7
Налог на имущество, тыс. руб.	Платит лизингодатель	48,2	48,2
Расходы, уменьшаемые прибыль, тыс. руб.	858,79	709,16	673,35
Экономия на налоге на прибыль, тыс. руб.	206,11	170,20	161,60
Экономия на налоге на имущество, тыс. руб.	48,2	0	0

Таким образом, лизинг является оптимальным вариантом привлечения средств для приобретения линии, так как:

- среднегодовой процент, выплачиваемый ООО «Мясная душа» кредитору является минимальным;

- общая сумма долга с учетом начисленных процентов является наименьшей, и составляет 80 % от общей суммы долга при банковском кредите и 83 % соответственно по процентным займам;

- в нашем случае лизинг позволяет сэкономить 48,2 млн. руб. за пять лет, благодаря тому, что у лизингополучателя отсутствует обязанность по уплате налога на имущество;

- при использовании лизинга к расходам, уменьшающим налогооблагаемую прибыль, относится вся сумма лизинговых платежей, а при использовании банковского кредита или другого займа, только суммы процентов по долговым обязательствам, налога на имущество и начисленной амортизации. Следовательно, если при лизинге расходы, учитываемые в целях налогообложения, являются максимальными, то и величина экономии по налогу на прибыль является максимальной;

- лизинговая компания имеет право применять трехкратную ускоренную амортизацию предмета лизинга, поэтому по окончании срока лизинга ООО «Мясная душа» становится абсолютным легальным собственником оборудования, имеющего минимальную стоимость, но вполне реальную рыночную.

Таким образом, ООО «Мясная душа» является инновационно привлекательным предприятием. Полученные результаты указывают на экономическую целесообразность данного плана. Такой план можно принять с полной уверенностью при ставке дисконта меньшей 16,6 % (максимальная ставка дисконта, при которой чистая текущая стоимость неотрицательна). Чем ниже ставка дисконта, тем раньше окупятся капитальные вложения и, следовательно, предприятие, осуществившее этот план, получит больше прибыли. Расчеты показали, что при более низкой ставке дисконта чистая приведенная стоимость и индекс прибыльности увеличиваются, а период окупаемости уменьшается. Так, при дисконте равном 15% инвестиция окупится через 4 года 10,7 месяцев (индекс прибыльности 1,5%), а при 12% - раньше на 5,3 месяцев (индекс прибыльности 9%). Коэффициент прибыльности инвестиционного плана составляет 63,8 %а.

Вновь вводимые технологии могут быть использованы при производстве продукции, пользующейся спросом на территории России и за рубежом. Это приведет к увеличению объема производства конкурентоспособной рыночно ориентированной продукции, что в перспективе повысит финансовую деятельность предприятия.

Итак, из проведенного анализа, очевидно, что финансовая аренда для ООО «Мясная душа» обладает значительными преимуществами по сравнению с банковским кредитом и другими займами и является, как следствие, самым эффективным механизмом приобретения основных средств предприятия.

Подводя итог, хочется отметить, что применение любых, даже самых изощренных, методов не обеспечит полной предсказуемости конечного результата, поэтому основной целью использования предложенной выше схемы является не получение абсолютно точных результатов эффективности реализации плана и его рискованности, а сопоставление предложенных к рассмотрению инвестиционных планов на основе унифицированного подхода с использованием по возможности объективных и перепроверяемых показателей и составление относительно более эффективного и относительно менее рискованного инвестиционного плана.

Заключение

В процессе написания работы были сформулированы следующие выводы:

– экономическая эффективность деятельности предприятия как важнейшая функция управления осуществляется путем составления планов работы предприятия, ее составных частей и работников;

– основу всей системы планов составляют финансовые и стратегические планы, определяющие цели и способы будущего развития;

– в настоящее время скопился определенный опыт по разработке финансового планирования, который заслуживает внимания и анализа. Он показывает, что чаще всего стратегии отечественных предприятий формируются как пути эволюционного развития за счет более высокого качества предлагаемой продукции или услуг, снижения затрат на производство, маркетинговых усилий, совершенствования процессов и т.д.(то есть методом постепенного наращивания конкурентоспособности предприятия).

Выше приведенные выводы позволяют сформулировать следующие предложения.

В рамках управления предприятием ежедневное управление денежными средствами через планирование часто рассматривается как рутинная и малозначительная деятельность. Но результаты этой деятельности затрагивают благополучие предприятия в целом.

Первой задачей экономической эффективности является необходимость планирования потребностей в финансировании.

Второй задачей является планирование и поддержание денежных потоков, обеспечивающих осуществление своевременных текущих платежей кредиторам и поставщикам, другими словами, непрерывное поддержание удовлетворительной текущей ликвидности или платежеспособности, что является необходимым условием долгосрочного успеха в бизнесе.

Потребность в решении этих сложных проблем приводит к необходимости изучения прошлых периодов, посредством бухгалтерской отчетности.

На предприятии в 2011 году имеется рост хозяйственной деятельности.

Основная задача финансовой службы на данном предприятии в настоящий момент состоит в выявлении наиболее эффективных способов воздействия на финансовое состояние предприятия для поддержания его платежеспособности, в определении наиболее приоритетных направлений капитальных вложений, для увеличения собственных оборотных средств.

При этом следует помнить, что только увеличение объемов оказанных услуг и прибыли в сочетании с совершенствованием структуры баланса может дать положительные результаты.

По результатам анализа выработаны рекомендации по совершенствованию экономической эффективности ООО «Мясная душа» - модернизация существующего производства путем внедрения новой технологической линии по производству продукции.

Полученные результаты об экономической целесообразности стратегического плана указывают на экономическую целесообразность данного плана. Такой план можно принять с полной уверенностью при ставке дисконта меньшей 16,6 % (максимальная ставка дисконта, при которой чистая текущая стоимость неотрицательна). Чем ниже ставка дисконта, тем раньше окупятся капитальные вложения и, следовательно, предприятие, осуществившее этот план, получит больше прибыли. Расчеты показали, что при более низкой ставке дисконта чистая приведенная стоимость и индекс прибыльности увеличиваются, а период окупаемости уменьшается. Так, при дисконте равном 15% инвестиция окупится через 4 года 10,7 месяцев (индекс прибыльности 1,5%), а при 12% -раньше на 5,3 месяцев (индекс прибыльности 9%). Коэффициент прибыльности инвестиционного плана составляет 63,8 %.

Вновь вводимые технологии могут быть использованы при производстве продукции, пользующейся спросом на территории России и за рубежом. Это приведет к увеличению объема производства конкурентоспособной рыночно ориентированной продукции, что в перспективе повысит финансовую деятельность предприятия.

Итак, из проведенного анализа, очевидно, что финансовая аренда для ООО «Мясная душа» обладает значительными преимуществами по сравнению с банковским кредитом и другими займами и является, как следствие, самым эффективным механизмом приобретения основных средств предприятия.

Подводя итог, хочется отметить, что применение любых, даже самых изощренных, методов не обеспечит полной предсказуемости конечного результата, поэтому основной целью использования предложенной выше схемы является не получение абсолютно точных результатов эффективности реализации стратегического плана и его рискованности, а сопоставление предложенных к рассмотрению инвестиционных планов на основе унифицированного подхода с использованием по возможности объективных и перепроверяемых показателей и составление относительно более эффективного и относительно менее рискованного инвестиционного плана.

Список литературы

1 Волков О.И., Девяткин О.В. Экономика предприятия (фирмы): Учебник. - 3-е изд., перераб. и доп. Ї М.: ИНФРА-М, 2009. - 601 с.

2 Горфинкель В.Я., Швандар В.А. Экономика предприятия: Учебник для вузов. - 3-е изд., перераб. и доп. Ї М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. -718 с.

3 Коваленко Н.Я. Экономика сельского хозяйства. Ї М.:ЮРКНИГА, 2009. - 384 с.

4 Минаков И.А. Экономика сельскохозяйственных предприятий Ї М.: Колос, 2009. - 400 c.

5 Добрынин В.А Экономика, организация и планирование сельского хозяйства. Ї М.: Агропромиздат, 2009. - 271 с.

6 Матюшкин В.Н. и др. Экономика и организация сельского хозяйства. Ї Мн.: БГЭУ, 2010. - 407 с.

7 Волкова Н.А. Экономика сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий. ЇМ.: КолосС, 2009. - 240 с.

8 Петранева Г.А. Экономика сельского хозяйства и менеджмент. Ї М.: КолосС, 2009. - 325 с.

9 Андреев А.В., Боброва В.В. Пути повышения эффективности хозяйственной деятельности предприятий в современных условиях. Ї М.: РГБ, 2010. - 325 с.

10 Грузинов В.П., Грибов В.Д. Экономика предприятия. - 2009. - 534 с.

11 Зайцев Н.Л. Экономика промышленного предприятия. Ї М.:Экзамен, 2010. - 428 с.

12 Казаков А.П. и др. Экономика. Ї М: ИНФРА-М, 2009. - 602 с.

13 Камаев В. Д. Экономическая теория: Учебник. Ї М.:Гуманит. Изд. Центр Владос, 2009. - 640 с.

14 Минаков И.А. Экономика сельского хозяйства Ї М.: КолосС, 2009. - 328 с.

15 Экономика предприятия: Учебник/Под ред. Проф. О.И. Волкова. Ї М.: ИНФРАЇМ, 2009. - 416 с.

16 Экономика предприятия и отраслей АПК: Учебник/Под ред. П.В. Лещиловского, Л.Ф. Догиля и др. Ї Мн.: БГЭУ, 2010. - 575 с.

17 Нефедов Н.В. Эффективность экономического производства. Ї М. 2009. - 518 с.

18 Яковлев Б.И., Яковлев В.Б. организация производства и предпринимательство в АПК. Ї М.: КолосС, 2009г.

19 Сергеев И.В. Экономика предприятия. Ї М. 2009. - 255 с.

20 Войтов А.Г. Экономика. Ї М.:КолосС, 2009.- 369 с.

21 Руденко А.И. Экономика предприятия. Ї Минск, 2010. - 510 с.

22 Скляренко В.К. Прудников В.М. Экономика предприятия: конспект лекций. Ї М.: ИНФРА-М, - 2009. - 208 с.

23 Голубев А.В., Мухамеджанов Р.М. Внутренние резервы повышения эффективности сельскохозяйственного производства.// Экономика сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий. 2009 - №6.

24 Пиличев Н.А. Управление агропромышленным производством. Ї М.: КолосС, 2010.

25 Петухов Р.М. Оценка эффективности промышленного производства: Методы и показатели Ї М.:Экономика, 2009. - 428 с.

26 Зимин Н.Е., Солопова В.Н. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Ї М.: КолосС, 2009.

27 Лиференко Г.Н. Финансовый анализ предприятий. Ї М.: Экзамен, 2010.

28 Банк В.Р., Тараскина А. В. Финансовый анализ. Ї М.: Издательство Проспект, 2009.

29 Бухгалтерская отчетность ООО «Мясная душа» за 2009 - 2011 гг.

30 Программа производственной (преддипломной) практики Методические указания/Старцев. А.В., Южаков В.А., Суркина И.В. Ї Челябинск.: ЧГАУ, 2005 г.

31 Николас К. Сирополис «Управление малым бизнесом». Ї М.: изд. «Дело», 2009.245с.

32 Организация поддержки малого и среднего предпринимательства под редакцией Каганова В.Ш. Ї М.: Академия менеджмента и рынка, изд. Перспектива, 2009 г. С.34.

33 Пивоваров К. В. планирование на предприятии. Учебник Ї М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009г. - 375с.

34 Поукок М.А., Тейлор А.Х. Финансовое планирование и контроль. Учебник/ Под ред. М.А. Поукока, А.Х. Тейлора; Пер. с англ. М.: Инфра Ї М, 2010.-390с.

35 Репин В. В. Финансовое планирование и управленческий учет: проблемы внедрения - [Электронный ресурс] / Режим доступа: www.finansy.ru

36 Савчук, Владимир Павлович. Управление прибылью и бюджетирование Ї М.: БИНОМ. Лаборатория знаний, 2009. - 432 с.

37 Ильин А.И., Синица Л.М. Планирование на предприятии. Тактическое планирование -2ч. Учебное пособие Ї Мн.: ООО «Новое знание»,2010.-288с.

38 Каменицера С.Е. Организация, планирование и управление деятельностью промышленного предприятия. Учебник для вузов Ї М.: «Высшая школа»,-390с.

39 Кобец Е. А. Планирование на предприятии. Учебное пособие - Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2010 - 330с.

40 Волков О.И., Девяткин О.В. Экономика предприятия (фирмы). Учебник для вузов Ї М.: «ИНФРА-М» 2009.-570с.

41www.romkor.ru официальный сайт

Приложение А

Отчет о прибылях и убытках за 2011 г.

Наименования показателей (тыс. руб.)	код строки	на 01.01.10	на 01.01.11
ДОХОДЫ И РАСХОДЫ по обычным видам деятельности
Выручка от реализации товаров, работ, услуг (без НДС и акцизов)	010	166023	154531
Себестоимость реализации товаров, работ, услуг	020	162331	151893
Валовая прибыль	029	3692	2638
Коммерческие расходы	030	-	-
Управленческие расходы	040	-	-
Прибыль (убыток) от реализации	050	3380	477
ПРОЧИЕ ДОХОДЫ И РАСХОДЫ
Проценты к получению	060	-	-
Проценты к уплате	070	-	-
Доходы от участия в других организациях	080	-	-
Прочие доходы	090	132	2980
Прочие расходы	100	2700	762
Прибыль (убыток) до налогообложения	120	812	2665
Налог на прибыль и иные обязательные платежи	130	41	227
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	140	853	2892

Размещено на Allbest.ru