Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта по созданию поста диагностики, ремонта и обслуживания электронных систем автомобилей

Индекс рентабельности (прибыльности, доходности) рассчитывается как отношение чистой текущей стоимости денежного потока к чистой текущей стоимости денежного оттока(включая первоначальные инвестиции)(2.6).

где

PI-индекс рентабельности;

Сi-денежный поток от реализации инвестиций в момент времени i;

Иj- величина инвестиции в момент времени i;

i,j-шаг расчета (год, квартал, месяц и т.д.);

СД- ставка дисконтирования.

Условия принятия проекта по данному инвестиционному критерию следующее:

ѕ если PI>1, то проект следует принять;

ѕ если PI<1, то следует отвергнуть;

ѕ если PI=1,проект ни прибыльный, ни убыточный.

Несложно заметить, что при оценке проектов, предусматривающих одинаковый объем первоначальных инвестиций, критерий PI полностью согласован с критерием NPV.

Таким образом, критерий PI имеет преимущество при выборе одного проекта из ряда имеющих примерно одинаковые значения NPV,но разные объемы требуемых инвестиций. В данном случае выгоднее тот из них, который обеспечивает большую эффективность вложений. В связи с этим данный показатель позволяет ранжировать проекты при ограниченных инвестиционных ресурсах.

К недостаткам метода можно отнести его неоднозначность при дисконтировании отдельно денежных притоков и оттоков.

Метод расчета внутренней нормы доходности

При оценке проекта по чистому денежному потоку (NPV) задается норма дисконтирования i и вычисляется NPV, по знаку которого и судят об эффективности проекта. Можно поступить по-другому: задать условие NPV=0 и вычислить величину i, которая в этом случае называется внутренней нормой рентабельности и в финансовом анализе обозначается IRR. Таким образом, будет получен максимально допустимый относительный уровень расходов, который может быть ассоциирован с данным проектом, при котором инвестор не получит ни прибыли, ни убытка.

Под внутренней нормой доходности, или внутренней нормой прибыли, инвестиций (IRR) понимают значение ставки дисконтирования, при котором значение NPV проекта равно нулю: IRR=СД, при котором NPV=f(CД)=0.

Смысл расчета этого коэффициента при анализе эффективности планируемых инвестиций заключается в следующем: показатель внутренней нормы доходности позволяет «отсечь» инвестиционный проект, который не может быть профинансирован за счет определенных источников, по показателю IRR можно судить о финансовой прочности проекта, остепени его риска. Чем выше значение внутренней нормы рентабельности и больше разница между ее значением и выбранной ставкой дисконта, тем больший запас прочности имеет проект. Данный критерий является основным ориентиром при принятии инвестиционного решения инвестором, что вовсе не умаляет роли других критериев.

Для расчета IRR с помощью таблиц дисконтирования выбираются два значения коэффициента дисконтирования СД1<СД2 таким образом, чтобы в интервале (СД1, СД2) функция NPV=f(СД) меняла свое значение с «+» на «-» или с «-» на «+».

Далее применяют формулу(2.7):



где

СД1-значение коэффициента дисконтирования, при котором f(СД1)>0 (f(i1)<0;

СД2- значение коэффициента дисконтирования, при которомf(СД2)<0(f(СД2)>)

При использовании средств Microsoft Excel для расчета нормы рентабельности инвестиций используется встроенная функция ВСД. В качестве аргумента данной функции указывается ссылка на диапазон ячеек, содержащих значение недисконтированного денежного потока, включая инвестиции.[4]

Метод расчета дисконтированного срока окупаемости

Дисконтированный срок окупаемости инвестиций (DPP) устраняет недостаток статического метода срока окупаемости инвестиций и учитывает стоимость денег во времени.

Расчет дисконтированного срока окупаемости рассчитывается, как и простой срок окупаемости, предполагает нахождение величины денежных поступлений (дохода) от реализации инвестиционного проекта нарастающим итогом, то есть как кумулятивной величины - срок окупаемости подсчитывается суммированием годичных дисконтированных денежных поступлений до тех пор, пока результат не станет равной сумме инвестиций.

Очевидно, что в случае дисконтированного срок окупаемости увеличивается , то есть всегда дисконтированный срок окупаемости больше простого срока окупаемости инвестиционного проекта.

Простейшие расчеты показывают, что такой прем в условиях низкой ставки дисконтирования, характерной для стабильной западной экономики, учитывает результат на неощутимую величину, но для значительно большой ставки дисконтирования, характерной для российской экономики, это дает значительное изменение расчета величины срока окупаемости. Иными словами, проект, приемлемый по критерию PP, может оказаться неприемлемым по критерию DPP.

При использовании критериев PP и DPP в оценке инвестиционных проектов решения могут приниматься исходя из следующих условий:

1.Проект принимается, если окупаемость имеет место;

2.Проект принимается только в том случае, если срок окупаемости не превышает установленного для конкретной компании предельного срока.

Положительной стороной метода DPP является то, что он, как и критерий PP, позволяет судить о ликвидности и рискованности проекта. Кроме того, критерий DPP учитывает возможность реинвестирования доходов и временную стоимость денег.

Недостаток метода в том, что он игнорирует денежные поступления после истечения срока окупаемости проекта.

В общем случае определение периода окупаемости носит вспомогательный характер относительно чистой текущей стоимости проекта или внутренней нормы рентабельности. Кроме того, недостаток такого показателя, как срок окупаемости, заключается в том, что он не учитывает последующие притоки денежных средств, а потому служит неверным критерием привлекательности проекта[4].

2.3 Расчет ставки дисконтирования

инвестиционный проект диагностика автомобиль

Предприниматель, принимая решения с целью инвестирования сегодняшних денег ради получения будущего дохода, должны представлять, сколько полученные в будущем деньги стоят сегодня.

Прежде всего, следует учитывать альтернативные возможности получения будущего дохода от вложенных денег. Что может быть альтернативой определенному инвестиционному проекту? Эти средства можно вложить в какой-то другой проект или на срочный депозит в банке, либо обзавестись ценными бумагами (акциями и облигациями). Любая из этих операций способна принести прибыль.

Для выполнения финансово-экономических расчетов при оценке того или иного проекта необходимо определить ставку дисконтирования. Существует несколько точек зрения на процесс определения ставки дисконтирования.

Коэффициент дисконтирования (СД) с учетом риска проекта определяется как сумма ставки дисконтирования (r), установленной Центральным банком Российской Федерации, и риска при реализации данного инвестиционного проекта(2.8):

, (2.8)

где

СД- ставка дисконта;

r- ставка рефинансирования;

Р- поправка на риск проекта.

Ставка рефинансирования на дату принятия инвестиционного проекта установилась в размере 8% согласно Указанию Банка России от 25.02.2011 №2583-У «О размере ставки рефинансирования Банка России»[12].

Из таблицы 2.1, где охарактеризованы поправки на риск для различных инвестиционных проектов, видно, что для инвестиций по созданию поста диагностики, ремонта и обслуживанию электронных систем автомобилей является малорискованными и риск по ним составляет 3-5% [4].

Таблица 2.1 Поправки на риск инвестиционного проекта

Величина риска	Цель инвестиционного проекта	Риск, %
Низкий	увеличение объема продаж существующей продукции, Инвестиции по созданию поста диагностики, ремонта и обслуживания электронных систем автомобилей	3-5
Средний	производство и продвижение на рынок нового продукта	8-10
Высокий	производство и продвижение на рынок нового продукта	13-15



2.4 Построение дисконтированного денежного потока

Для того чтобы оценить эффективность инвестиционного проекта с помощью динамических методов оценки, для начала необходимо сформировать дисконтированный денежный поток.

Денежный поток -- это объем денежных средств, который получает или выплачивает организация в течение отчетного или планируемого периода.

Приток денежных средств осуществляется за счет: выручки от реализации продукции, работ, услуг; увеличения уставного капитала от дополнительной эмиссии акций; полученных кредитов, займов и средств от выпуска корпоративных облигаций и др.

Отток денежных средств возникает вследствие покрытия текущих затрат, инвестиционных расходов, платежей в бюджет и во внебюджетные фонды, выплат дивидендов акционерам организации и т.д.
Чистый приток денежных средств (резерв денежной наличности) образуется как разница между всеми поступлениями и отчислениями денежных средств.

По типу денежного потока: инвестиционные проекты с ординарными и неординарными денежными потоками.

Денежный поток называется ординарным, если он состоит из исходной инвестиции, сделанной одноразово или в течение нескольких последовательных базовых периодов, и следующих приливов денежных средств; если приливы денежных средств чередуются в любой последовательности с их отливами, поток называется неординарным.

На каждом году жизни инвестиционного проекта из полученной прибыли от реализации (выручки) вычитается себестоимость услуг. Таким образом, формируется прибыль до налогообложения. Затем с учетом единого налога об упрощенной системе налогообложения , равного 15% (УСНО), рассчитывается чистая прибыль к текущему году. Чистый денежный поток строится путем вычета суммы инвестиций, совершенных в данном году, из рассчитанной чистой прибыли, полученной в том же году. Если в каком-то году не было поступлений по проекту, то для расчета чистого значения текущего года учитывается сумма инвестиций и прочих расходов, совершенных в данном году. Для того чтобы рассчитать дисконтированный денежный поток, значения чистого денежного потока корректируются с учетом ставки дисконтирования.



3. Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта по созданию поста диагностики, ремонта и обслуживания электронных систем автомобилей

3.1 Расчет и обоснование ставки дисконтирования по инвестиционному проекту

Для проведения расчетов по инвестиционному проекту и оценки его эффективности с помощью статистический и динамических методов для начала необходимо построить чисты денежный поток по проекту. Поскольку денежный поток будет строиться с учетом дисконтирования, необходимо определить ставку дисконта, принимаемую для данного проекта. Она рассчитывается по формуле (2.8) с учетом размера ставки рефинансирования и поправки на риск для данного проекта.

На дату принятия данного инвестиционного проекта ставка рефинансирования была установлена в размере 8% , поправка на риск по проекту «Инвестиции по созданию поста диагностики, ремонта и обслуживания электронных систем автомобилей» составляет 3-5% (возьмем 4%).Получаем согласно формуле (2.8):

СД= r + P =8%+4%=12%

Таким образом, при построении дисконтированного денежного потока, а также при оценке эффективности данного проекта динамическими методами будет использоваться ставка, равная 12%.



3.2 Построение чистого и дисконтированного денежного потока инвестиционного проекта

Для построения чистого денежного потока необходимы данные о ежегодных вложениях в проект, о величине полученных доходов от продаж, а также необходимо рассчитать себестоимость услуг и налог на прибыль.

Для построения чистого и дисконтированного денежных потоков необходимо сделать следующие допущения:

1.Себестоимость услуг включают в себя переменные и постоянные издержки;

2.Единый налог по упрощенной системе налогообложения 15% (УСНО);

3.Ставка дисконта по проекту 12%.

На каждом году жизни инвестиционного проекта из полученной прибыли от реализации (выручки) вычитается себестоимость услуг. Таким образом, формируется прибыль до налогообложения. Затем с учетом налога на прибыль, равного 15% (УСНО), рассчитывается чистая прибыль к текущему году. Чистый денежный поток строится путем вычета суммы инвестиций, совершенных в данном году, из рассчитанной чистой прибыли, полученной в том же году. Если в каком-то году не было поступлений по проекту, то для расчета чистого значения текущего года учитывается сумма инвестиций и прочих расходов, совершенных в данном году. Для того чтобы рассчитать дисконтированный денежный поток, значения чистого денежного потока корректируются с учетом ставки дисконтирования.

В данной курсовой работе будут рассмотрены 3варианта чистого и дисконтированного денежного потока, в зависимости от объема реализации услуг, данного инвестиционного проекта.



3.3 Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта при низком спросе оказываемых услуг

Расчет чистого и дисконтированного денежного потока инвестиционного проекта представлен в таблице 3.1, а график движения средств по дисконтированному денежному потоку представлен на рисунке 3.1

Таблица 3.1 Чистый и дисконтированный денежный поток инвестиционного проекта при низком спросе

Наименование показателей	Год	Итого
	0	1	2	3	4	5
Инвестиционные затраты	-450000						-450000
Выручка		702720	702720	702720	702720	702720	3513600
Себестоимость услуг		372600	372600	372600	372600	372600	1863000
Прибыль до налогообложения		330120	330120	330120	330120	330120	1650600
Чистая прибыль		280602	280602	280602	280602	280602	1403010
Чистый денежный поток	-450000	280602	280602	280602	280602	280602	953010
Дисконтированный денежный поток	-450000	250538	223694	199727	178328	159221	561507

Далее, рассчитаем эффективность инвестиционного проекта статистическими методами, используя их в качестве быстрой оценки для определения общего итога по планируемому проекту - прибыль или убыток. Если методы, не используемые дисконтирование, покажут убыток по проекту, то теряется смысл оценивать эффективность динамическими методами. Если же статистические методы укажут на эффективность данного проекта, будет произведена дальнейшая оценка с учетом дисконтирования.



Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта статистическими методами

Расчет срока окупаемости инвестиций

Находим величину денежных поступлений (доходов) от реализации инвестиционного проекта нарастающим итогом, то есть как кумулятивной величины.

PP=-450000+280602+280602=111204рублей

То есть на первом году жизни инвестиционный проект окупиться, для точности можно рассчитать месяцы, в котором это произойдет, для этого необходимо остатки в первом году разделить на сумму остатка в первом году и поступлений в следующем году.

РР= год + остаток в году/(остаток в году + поступления в следующем году) =1 +((169398/ (169398 +111204)=1год 6 месяца

Таким образом, через 1 год и 6 месяца данный инвестиционный проект начнет приносить доход. Это является хорошим результатом при оценке инвестиционного проекта.

Расчет коэффициента эффективности инвестиций

Как было описано во второй главе курсовой работы, для расчета эффекта эффективности инвестиций необходимо величину средней прибыли по проекту разделить на величину средний инвестиций по проекту. Для расчета данного показателя нужно использовать формулу (2.1) и (2.2). Среднюю прибыль найдем, используя данные выручки за первый, второй, третий, четвертый, пятый года жизни проекта:

СрВ =(702720+702720+702720+702720+702720)/5=702720рублей

Величина средних инвестиций будут равна 450000рублей, согласно формуле(2.2).

Согласно формуле (2.1): ARR=702720/450000=1,6

Показатель ARR сравнивается с коэффициентом рентабельности собственного капитала, согласно формуле (2.3):

R(ск)=ЧП/СК=953010/450000=2,1

Предварительная оценка экономической эффективности инвестиционного проекта статистическими методами показал, что данный проект является эффективным, а значит целесообразно проводить дальнейший анализ экономической эффективности этого проекта с помощью методов дисконтирования.

Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта динамическими методами

Рассчитаем чистый приведенный эффект по формуле (2.4), представленной во второй главе данной работы и следуя алгоритму расчета показателя чистой приведенной стоимости, согласно которому, из суммы дисконтированных денежных поступлений по проекту необходимо вычесть сумму первоначальных инвестиций.

NPV=(250538+223694+199727+178328+159221)-450000=561507рублей

Положительное значение чистой текущей стоимости свидетельствует о целесообразности принятия решений и финансировании и реализации проекта, а при сравнении вариантов вложений предпочтительным считается вариант с наибольшей величиной NPV, поскольку если NPV>0, то в случае принятия проекта ценность компании, а, следовательно, и благосостояние ее владельцев увеличивается.

Расчет индекса рентабельности инвестиций

Рассчитаем индекс рентабельности инвестиций по формуле(2.6),представленной во второй главе курсовой работы, согласно которому, чтобы рассчитать данный показатель, необходимо разделить сумму дисконтированных денежных поступлений по проекту на сумму инвестиций, вложенных в проект с учетом дисконтирования.

PI==(250538+223694+199727+178328+159221)/450000=2,25

Данный показатель больше 1, что свидетельствует об эффективности и целесообразности инвестиционного проекта. Рассчитанный показатель превышает значение, равное 2,что говорит о том, что на 1 рубль затрат по проекту приходится доход величиною в 2,25 рубля, что еще раз говорит о высокой рентабельности инвестиций по созданию поста диагностики, ремонта и обслуживания электронных систем автомобилей.

Расчет нормы доходности инвестиций

Рассчитываем данный показатель с помощью встроенной функции ВСД в Microsoft Excel, получаем IRR=55%.Значение нормы доходности инвестиций, равное 55% говорит о достаточно высокой финансовой прочности проекта. Ставка дисконта, равна 12% по данному проекту, может достигать 55% , при этом компания не будет нести убытки.

Разница между нормой доходности инвестиций и ставкой дисконта составляет 43%, а чем выше значение внутренней нормы рентабельности и больше разница между ее значением и выбранной ставкой дисконта, тем более запаса прочности имеет проект. Данный критерий является важным ориентиром при принятии инвестиционного решения.

Расчет дисконтированного срока окупаемости инвестиций

Рассчитаем аналогично простому сроку окупаемости проекта, путем нахождения величины денежных поступлений от реализации инвестиционного проекта нарастающим итогом, только в основе лежат данные дисконтированного денежного потока

DPP=-450000+250538+223694=24232рублей

То есть на первом году жизни инвестиционный проект окупиться, для точности можно рассчитать месяцы, в котором это произойдет, для этого необходимо остатки в первом году разделить на сумму остатка в первом году и поступлений в следующем году:

DРР= 1+(199463/(199463+24232))=1год и 9месяцев

Таким образом, через 1 год и 9 месяца данный инвестиционный проект начнет приносить доход. Это является хорошим результатом при оценке инвестиционного проекта

Результаты анализа экономической эффективности инвестиционного проекта, при низком уровне спроса, представлены в таблице 3.2

Таблица 3.2 Результаты анализа экономической эффективности инвестиционного проекта

Наименование показателя	Результат
NPV	561 507руб.
PI	2,25
IRR	55%
DPP	1год 9месяцев

Таким образом, при оценке экономической эффективности инвестиционного проекта по созданию поста диагностики, ремонта и обслуживания электронных систем автомобилей динамическими методами, все рассчитанные коэффициенты, а именно чистая приведенная стоимость, индекс рентабельности, норма доходности и дисконтированные срок окупаемости инвестиций, свидетельствует об эффективности данного проекта, о принесение прибыли при его реализации. Значение чистой текущей стоимости, равное 561507 рублей говорит о целесообразности принятия решений о финансировании и реализации проекта, поскольку если NPV>0, то в случае принятия проекта ценность компании, а, следовательно, и благосостояние ее владельцев увеличивается. Значение индекса рентабельности инвестиций, равное 2,25,свитетельствует о том, что на 1 рубль затрат по проекту приходится доход величиною в 2,25 рубля, что еще раз говорит о высокой рентабельности инвестиций по созданию поста диагностики, ремонта и обслуживания электронных систем автомобилей. Значение нормы доходности инвестиций, равное 55% говорит о достаточно высокой финансовой прочности проекта. Ставка дисконта, равна 12% по данному проекту, может достигать 55% и при этом компания, не будет нести убытки. Дисконтированный срок окупаемости, равный 1 году и 7 месяцам свидетельствует о том, что уже через 1 год и 9 месяца данный инвестиционный проект начнет приносить доход.

3.4 Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта при среднем спросе оказываемых услуг

Расчет чистого и дисконтированного денежного потока инвестиционного проекта представлен в таблице 3.3, а график движения средств по дисконтированному денежному потоку представлен на рисунке 3.2. Далее, рассчитаем эффективность инвестиционного проекта статистическими методами, используя их в качестве быстрой оценки для определения общего итога по планируемому проекту - прибыль или убыток.

Таблица 3.3 Чистый и дисконтированный денежный поток инвестиционного проекта при среднем спросе

Наименование показателей	Год	Итого
	0	1	2	3	4	5
Инвестиционные затраты	-450000						-450000
Выручка		1229760	1229760	1229760	1229760	1229760	6148800
Себестоимость услуг		553560	553560	553560	553560	553560	2767800
Прибыль до налогообложения		676200	676200	676200	676200	676200	3381000
Чистая прибыль		574770	574770	574770	574770	574770	2873850
Чистый денежный поток	-450000	574770	574770	574770	574770	574770	2423850

Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта статистическими методами

Расчет срока окупаемости инвестиций

Находим величину денежных поступлений (доходов) от реализации инвестиционного проекта нарастающим итогом, согласно формуле (3.1)и (3.2):

PP=-450000+574770=124770рублей.

РР= год + остаток в году/(остаток в году + поступления в следующем году)=0+((450000/(450000+124770)= 8 месяца.



Таким образом, через 8 месяца данный инвестиционный проект начнет приносить доход. Это является хорошим результатом при оценке инвестиционного проекта.

Расчет коэффициента эффективности инвестиций

Как было описано во второй главе курсовой работы, для расчета эффекта эффективности инвестиций необходимо величину средней прибыли по проекту разделить на величину средний инвестиций по проекту. Среднюю прибыль найдем, используя данные выручки за первый, второй, третий, четвертый, пятый года жизни проекта, согласно формуле (3.3):

СрВ=(1229760+1229760+1229760+1229760+1229760)/5=1229760рублей

Величина средних инвестиций будут равна, согласно формуле (2.2): 450000рублей

Согласно формуле (2.1):

ARR=1229760/450000=2,73

Показатель ARR сравнивается с коэффициентом рентабельности собственного капитала, согласно формуле(2.3):

R(ск)=ЧП/СК=2423850/450000=5,4

Предварительная оценка экономической эффективности инвестиционного проекта статистическими методами показал, что данный проект является эффективным.

Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта динамическими методами

Рассчитаем чистый приведенный эффект по формуле (2.4), представленной во второй главе данной работы и следуя алгоритму расчета показателя чистой приведенной стоимости, согласно которому, из суммы дисконтированных денежных поступлений по проекту необходимо вычесть сумму первоначальных инвестиций.

NPV=1621917рублей.

Положительное значение чистой текущей стоимости свидетельствует о целесообразности принятия решений и финансировании и реализации проекта.

Расчет индекса рентабельности инвестиций

Рассчитаем индекс рентабельности инвестиций по формуле(2.6),представленной во второй главе курсовой работы, согласно которому, чтобы рассчитать данный показатель, необходимо разделить сумму дисконтированных денежных поступлений по проекту на сумму инвестиций, вложенных в проект с учетом дисконтирования.

PI=4,6

Данный показатель больше 1, что свидетельствует об эффективности и целесообразности инвестиционного проекта. Рассчитанный показатель превышает значение, равное 4,6,что говорит о том, что на 1 рубль затрат по проекту приходится доход величиною в 4,6 рубля.

Расчет нормы доходности инвестиций

Рассчитываем данный показатель с помощью встроенной функции ВСД в Microsoft Excel, получаем IRR=126%.

Значение нормы доходности инвестиций, равное 126% говорит о достаточно высокой финансовой прочности проекта. Ставка дисконта, равна 12% по данному проекту, может достигать 126%, при этом компания не будет нести убытки.

Разница между нормой доходности инвестиций и ставкой дисконта составляет 114%, а чем выше значение внутренней нормы рентабельности и больше разница между ее значением и выбранной ставкой дисконта, тем более запаса прочности имеет проект. Данный критерий является важным ориентиром при принятии инвестиционного решения.

Расчет дисконтированного срока окупаемости инвестиций

Рассчитаем аналогично простому сроку окупаемости проекта, путем нахождения величины денежных поступлений от реализации инвестиционного проекта нарастающим итогом, только в основе лежат данные дисконтированного денежного потока, согласно формуле (3.4) и (3.5):

DPP=-450000+513188=63187рублей.

DРР= 0+(450000/(450000+63187))=9месяцев

Таким образом, 9 месяца данный инвестиционный проект начнет приносить доход. Это является хорошим результатом при оценке инвестиционного проекта

Результаты анализа экономической эффективности инвестиционного проекта, при среднем уровне спроса, представлены в таблице 3.4

Таблица 3.4 Результаты анализа экономической эффективности инвестиционного проекта

Наименование показателя	Результат
NPV	1 621 917руб.
PI	4,6
IRR	126%
DPP	9месяцев

Таким образом, при оценке экономической эффективности инвестиционного проекта по созданию поста диагностики, ремонта и обслуживания электронных систем автомобилей динамическими методами, все рассчитанные коэффициенты свидетельствует об эффективности данного проекта, о принесение прибыли при его реализации. Значение чистой текущей стоимости, равное 1621917 рублей говорит о целесообразности принятия решений о финансировании и реализации проекта. Значение индекса рентабельности инвестиций, равное 4,6, свидетельствует о том, что на 1 рубль затрат по проекту приходится доход величиною в 4,6 рубля. Значение нормы доходности инвестиций, равное 126% говорит о достаточно высокой финансовой прочности проекта.



3.5 Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта при высоком спросе оказываемых услуг

Расчет чистого и дисконтированного денежного потока инвестиционного проекта по созданию поста диагностики, ремонта и обслуживания электронных систем автомобилей представлен в таблице 3.5, а график движения средств по дисконтированному денежному потоку представлен на рисунке 3.3

Далее, рассчитаем эффективность инвестиционного проекта статистическими методами.

Таблица 3.5 Чистый и дисконтированный денежный поток инвестиционного проекта при высоком спросе

Наименование показателей	Год	Итого
	0	1	2	3	4	5
Инвестиционные затраты	-450000						-450000
Выручка		1756800	1756800	1756800	1756800	1756800	8784000
Себестоимость услуг		761520	761520	761520	761520	761520	3807600
Прибыль до налогообложения		995280	995280	995280	995280	995280	4976400
Чистая прибыль		845988	845988	845988	845988	845988	4229940
Чистый денежный поток	-450000	845988	845988	845988	845988	845988	3779940
Дисконтированный денежный поток	-450000	755346	674416	602158	537641	480036	2599597



Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта статистическими методами

Расчет срока окупаемости инвестиций

Находим величину денежных поступлений (доходов) от реализации инвестиционного проекта нарастающим итогом, согласно формуле (3.1)и (3.2):

PP=-450000+845988= 395988 рублей

РР= год + остаток в году/(остаток в году + поступления в следующем году)=0+((450000/(450000+395988)= 5 месяца

Таким образом, через 5 месяца данный инвестиционный проект начнет приносить доход.

Расчет коэффициента эффективности инвестиций

Среднюю прибыль найдем, используя данные выручки за первый, второй, третий, четвертый, пятый года жизни проекта, согласно формуле (3.3)

СрВ=1756800рублей.

Величина средних инвестиций, согласно формуле (2.2), будет равна 450000рублей

Согласно формуле (2.1):

ARR=1756800/450000=3,9

Показатель ARR сравнивается с коэффициентом рентабельности собственного капитала, согласно формуле (2.3):

R(ск)=ЧП/СК=3729940/450000=8,4

Предварительная оценка экономической эффективности инвестиционного проекта статистическими методами показал, что данный проект является эффективным.

Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта динамическими методами

Расчет ведется таким же образом, как предыдущие два варианта. В таблице 3.6 представлены результаты анализа экономической эффективности инвестиционного проекта, при высоком уровне спроса.

Таблица 3.6 Результаты анализа экономической эффективности инвестиционного проекта

Наименование показателя	Результат
NPV	2 599 597руб.
PI	6,8
IRR	187%
DPP	6месяцев

Таким образом, при оценке экономической эффективности инвестиционного проекта по созданию поста диагностики, ремонта и обслуживания электронных систем автомобилей динамическими методами, все рассчитанные коэффициенты свидетельствует об эффективности данного проекта, о принесение прибыли при его реализации. Значение чистой текущей стоимости, равное 2599597 рублей говорит о целесообразности принятия решений о финансировании и реализации проекта. Значение индекса рентабельности инвестиций, равное 6,8, свидетельствует о том, что на 1 рубль затрат по проекту приходится доход величиною в 6,8 рубля. Значение нормы доходности инвестиций, равное 187% говорит о достаточно высокой финансовой прочности проекта. Дисконтированный срок окупаемости, равный 6 месяцам свидетельствует о том, что уже через 6месяца данный инвестиционный проект начнет приносить доход.

В результате рассмотренных вариантов, можно сделать однозначный вывод о том, что необходимо принять этот инвестиционный проект. Даже при низком уровне спроса на услуги, инвестиционный проект окупится и не заставит долго ждать владельца, чтобы принести ему долгожданную прибыль.



Заключение

Тема данной курсовой работы «Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта по созданию поста диагностики, ремонта и обслуживания электронных систем автомобилей» представляется актуальной, поскольку каждый человек хочет обеспечить себе достойную жизнь, зарабатывая хорошие деньги, открыв собственное дело.

Цель курсовой работы - оценить экономическую эффективность инвестиций вложенных в создание поста диагностики, ремонта и обслуживания электронных систем автомобилей.

Для достижения поставленной цели были рассмотрены следующие задачи:

1) Краткая характеристика инвестиционного проекта по созданию поста диагностики, ремонта и обслуживания электронных систем автомобилей;

2) Теоретические и методические вопросы оценки экономической эффективности инвестиционного проекта;

3) Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта по созданию поста диагностики, ремонта и обслуживания электронных систем автомобилей.

В первой главе данной курсовой работы была рассмотрена цель проекта, описание вида деятельности, необходимое оборудование для реализации проекта и его стоимость, также рассматривались требования к персоналу, его обучение. Был подробно описан организационный план, также были рассмотрены основные расходы реализации проекта.

Во второй главе курсовой работы были изучены основные теоретические аспекты экономической эффективности инвестиционного проекта. В частности подробно были изучены статистические методы оценки экономической эффективности инвестиционного проекта (методы расчета простого срока окупаемости, метод расчета коэффициента эффективности инвестиций) и динамические методы оценки (метод чистой приведенной стоимости, метод внутренней нормы прибыли, индекс рентабельности и дисконтированный срок окупаемости). Также был рассмотрен процесс построения чистого и дисконтированного денежных потоков, обоснован расчет ставки дисконтирования по проекту.

В третьей главе работы, прежде чем приступить к оценке экономической эффективности инвестиционного проекта с помощью изученных методов, сперва была рассчитана ставка дисконтирования, а затем был построен денежный поток. После чего, с помощью статистических и динамических методов, был проведен анализ экономической эффективность инвестиционного проекта по трем вариантам, исходя из различного спроса оказываемых услуг. В результате данного анализа была доказана эффективность и целесообразность принятие инвестиционного проекта по созданию поста диагностики, ремонта и обслуживания электронных систем автомобилей. При рассмотрении вариантов, зависящих от уровня спроса на оказываемую услугу, можно сделать однозначный вывод о том, что необходимо принять этот инвестиционный проект. Даже при низком уровне спроса на услуги, инвестиционный проект окупится и не заставит долго ждать владельца, чтобы принести ему долгожданную прибыль.

Таким образом, сформулированные задачи и цели курсовой работы были решены.



Список использованных источников

1. Хачатуров Т.С., Экономическая эффективность капитальных вложений, М., 1964

2. Технико-экономическое обоснование инвестиционного проекта: Учебное пособие по дисциплине “Экономика предприятия и предпринимательства”./Л.В. Дистергефт, А.Д. Выварец. Екатеринбург: Издательство УГТУ, 1997

3. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. - 5-е изд., перераб. и доп. -- М.: ИНФРА-М, 2008. -- 495 с.

4. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. - М.: Финансы и статистика, 2007. - 432с.

5. О.А. Романова, Н.М. Ратнер. Экономическая оценка инвестиций. - М.: МГИУ, 2003. - 198с.

6. Богатин Ю.В., Швандар В.А. Инвестиционный анализ.- М.: Юнити - Дана, 2009. - 412с

7. Виленский П.Л., Лившиц В.К, Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика. - М., 2007. - 401с.

8. О.А. Романова, Н.М. Ратнер. Экономическая оценка инвестиций. - М.: МГИУ, 2003. - 198с.

9. "НАЛОГОВЫЙ КОДЕКС РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ" (НК РФ). от 31.07.1998 N 146-ФЗ

10. Бочаров В.П. Инвестиции. - М.: Питер, 2008. - 345с.

11. Указание Банка России от 25.02.2011 № 2583-У «О размере ставки рефинансирования Банка России»

12. Игонина Л.Л. : Учебное пособие - М.: «Экономистъ», 2007г.

13. Малиновкская О.В., Легостаева Н.В., Инвестиции: Учебное пособие - М.: «Академия», 2009г.

Размещено на Allbest.ru