Правовое регулирование государственных займов в Республике Беларусь

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство образования Республики Беларусь

Учреждение образования

«Гомельский государственный университет имени Франциска Скорины»

Юридический факультет

Кафедра теории и истории государства и права

Курсовая работа

ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЗАЙМОВ В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ

Исполнитель

студент группы П-31 Долгушин А.Д.

Гомель, 2015

Содержание

Введение

1. Понятие и виды государственных займов в Республике Беларусь

2. Государственные займы, осуществляемые путем выпуска ценных бумаг от имени Республики Беларусь

2.1 Сущность и понятие ценных бумаг в Республике Беларусь

2.2 Государственные облигации Республики Беларусь, номинированные в свободно конвертируемой валюте

2.3 Облигации государственного сберегательного займа Республики Беларусь

2.4 Облигации государственного выигрышного валютного займа Республики Беларусь

3. Предоставление гарантий Правительства Республики Беларусь

Заключение

Список использованных источников

Введение

Правовое регулирование государственных займов - одна из наиболее актуальных и сложных проблем для современной экономики. Займы в настоящее время остается одной из наиболее острых проблем, сдерживающих социально-экономический рост страны.

Государственный заем, являясь составной частью финансовой системы любого государства, активно используется им в целях сбалансированности бюджетно-финансовой и денежно-кредитной политики. Представляя собой одну из форм мобилизации финансовых ресурсов, заем играет двоякую роль. Во-первых, в отношениях по государственному долгу он ориентирован на формирование дополнительных денежных средств, в целях финансирования основных функций государства, во-вторых, в отношениях по государственному кредитованию он направлен на распределение имеющихся денежных средств для финансирования отдельных направлений государственной деятельности.

Особое значение в современных условиях приобретает вопрос об источниках финансирования государственной деятельности. Одним из таких источников, наряду с налогами и иными доходами, являются государственные заимствования. Государственные заимствования являются важнейшим инструментом экономической политики государства, формирующим государственный долг.

В современный период, когда у Республики Беларусь сохраняется значительный по объему государственный долг не вызывает сомнений, что он нуждается в организации, упорядочении, регулировании со стороны государства в целях поддержания его объема на безопасном для государства уровне, обеспечения исполнения обязательств в полном объеме, а также оптимизации стоимости обслуживания государственного долга. Необходимо отметить, что сложившаяся организационно-функциональная структура управленческого цикла в области долговой политики государства получила юридическое оформление. Все это придает особую значимость правовой оценке названной проблемы.

Цель курсовой работы - изучение правового регулирования государственных займов в Республике Беларусь.

В соответствии с поставленной целью необходимо решить следующие задачи:

- дать определение понятию «государственный займ»;

- изучить классификацию государственных займов Республики Беларусь;

- изучить государственные займы, осуществляемые путем выпуска ценных бумаг;

- изучить функционирование выпуска ценных бумаг в Республике Беларусь;

- изучить предоставление гарантий Правительством Республики Беларусь.

Объектом исследования являются государственные займы Республики Беларусь, а предметом - формирование, развитие, функционирование и особенности организации государственных займов в Республике Беларусь.

Данная работа состоит из трех глав:

1) Понятие и виды государственных займов в Республике Беларусь;

2) Государственные займы, осуществляемые путем выпуска ценных бумаг от имени Республики Беларусь;

3) Предоставление гарантий Правительства Республики Беларусь.

За время, прошедшее после выхода в свет первого издания учебного пособия по финансовому праву Беларуси, прошло 15 лет. Отечественное финансовое законодательство за этот период пополнилось большим количеством законодательных и подзаконных актов, которые в определенной мере восполнили пробелы в законодательстве, в какой-то степени их появление вызвано необходимостью совершенствования самого законодательства.

В данной работе были использованы нормативно-правовые акты и учебные пособия таких авторов как Ханкевич Л.А., Рассолов М.М., Пилипенко А.А., Воробей Г.А, Абрамчик, Л.Я. и другие.

займ бюджетный долговой гарантия

1. Понятие и виды государственных займов в Республике Беларусь

Основной формой внутреннего государственного кредита являются государственные займы. Они выражаются в привлечении временно свободных денежных средств юридических и физических лиц, в том числе иностранных, для покрытия дефицита республиканского бюджета путем выпуска и размещения облигаций, казначейских сертификатов, векселей и других видов государственных ценных бумаг.

Государственные займы - займы (кредиты), по которым возникают долговые обязательства Республики Беларусь как заемщика, эмитента ценной бумаги [1, статья 2].

Государственный заем -- это отношения между государством в лице правительства и юридическими и физическими лицами по поводу размещения, обращения и погашения государственных ценных бумаг, используемых для финансирования бюджетного дефицита [2, с. 226].

Государственные займы представляют собой форму добровольного привлечения во временное пользование государства денежных средств населения с обязательством возврата их в установленные сроки и уплаты владельцам облигаций займа определённого дохода.

Государственные займы могут быть классифицированы следующим образом:

1. По праву эмиссии:

- выпускаемые правительством;

- выпускаемые местными органами власти.

2. По объекту размещения:

- размещаемые среди населения;

- размещаемые среди юридических лиц;

- универсальные.

3. По месту размещения:

- внутренние - государственные займы, привлекаемые от резидентов Республики Беларусь;

- внешние - государственные займы, привлекаемые от нерезидентов Республики Беларусь.

4. По способу размещения:

- свободно обращающиеся;

- размещаемые по подписке;

- принудительные.

5. По видам доходности:

- выигрышные (выплата доходов осуществляется на основе лотереи);

- процентные (выплата доходов происходит ежегодно равными долями по утвержденной ставке);

- льготные (продаются со скидкой, а выкупаются по номиналу).

6. По признаку держателей ценных бумаг различают займы, реализуемые только среди физических лиц, среди юридических лиц и универсальные, т.е. размещаемые среди физических и юридических лиц.

Кроме того, государственные займы подразделяются на облигационные (применяются в рамках внутреннего государственного кредита и оформляются заключением договоров в соответствии с гражданским законодательством) и безоблигационные (применяются на межправительственном уровне и оформляются путем записей по счетам государственного долга; рыночные (после первичного размещения могут перепродаваться другим субъектам, т.е. свободно обращаться на денежном рынке) и нерыночные (размещаются среди специализированных финансовых институтов и населения и не могут свободно переходить от одного субъекта к другому).

Внешние государственные займы формируются тремя путями:

1) получением правительством кредитов в иностранной валюте (иностранные кредиты) у специализированных финансово-кредитных институтов;

2) получением субъектами хозяйствования иностранных кредитов под гарантии правительства;

3) размещением на внешних финансовых рынках государственных ценных бумаг в качестве государственных долговых обязательств [12, с. 369].

Обязательства в форме кредитных соглашений (договоров) наиболее активно используются в последнее время в контексте необходимости создания соответствующих условий для преодоления кризисных явлений в экономике.

В отношениях по заключению кредитных соглашений (договоров) в роли заемщика выступает Республика Беларусь в лице соответствующих органов. Возникающие при этом отношения наряду с нормами финансового права регулируются международным правом, в рамках которого, в частности, определяется правовой статус международных финансовых организаций, порядок, условия предоставления, использования и погашения денежных средств, выданных этими организациям.

Привлечение внешних государственных займов от имени Республики Беларусь осуществляется Правительством Республики Беларусь по решению Президента Республики Беларусь.

Привлечение внешних государственных займов Правительством Республики Беларусь, резидентами Республики Беларусь под гарантии Правительства Республики Беларусь, а также Правительством Республики Беларусь и резидентами Республики Беларусь под гарантии Правительства Республики Беларусь для предоставления займов (кредитов) заемщикам на условиях переуступки осуществляется по решению Правительства Республики Беларусь, согласованному с Президентом Республики Беларусь.

Внешние государственные займы, предоставленные резидентам Республики Беларусь на условиях переуступки, приравниваются к внешним государственным займам, полученным под гарантии Правительства Республики Беларусь.

Цель привлечения внешнего государственного займа указывается в решении о его привлечении в соответствии с основными целями заимствований, предусмотренными Президентом Республики Беларусь и законодательными актами.

Порядок привлечения внешних государственных займов установлен Указом Президента Республики Беларусь от 18 апреля 2006 г. № 252 «Об утверждении Положения о внешних государственных займах и внешних займах, привлеченных под гарантии Правительства Республики Беларусь»

Государственный займ является важнейшим источником покрытия бюджетного дефицита. Кроме того, целями займов являются:

а) пополнение валютных резервов Республики Беларусь;

б) решение острых социальных и экономических проблем, ликвидация последствий стихийных бедствий;

в) реализация инвестиционных проектов и государственных программ;

г) поддержка экономических реформ;

д) импорт сырья, энергоресурсов и других необходимых продуктов и товаров в случаях критических положений в обеспечении ими республики.

Общая сумма обязательств государства по займам называется государственным долгом.

Долговые обязательства Республики Беларусь могут осуществляться в формах [1, статья 53]:

- кредитных соглашений (договоров), заключенных от имени Республики Беларусь как заемщика с кредитными организациями, иностранными государствами, международными организациями и иными резидентами и нерезидентами Республики Беларусь, а также соглашений (договоров), заключенных от имени Республики Беларусь, о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств Республики Беларусь прошлых лет;

- государственных займов, осуществленных путем выпуска ценных бумаг от имени Республики Беларусь;

- договоров о предоставлении гарантий Правительства Республики Беларусь;

- займов, осуществленных путем выпуска ценных бумаг местными исполнительными и распорядительными органами;

- договоров о предоставлении гарантий местных исполнительных и распорядительных органов (для областных, районных и городских (городов областного подчинения) исполнительных комитетов);

- договоров о получении бюджетных кредитов.

Привлечение внешних займов осуществляется:

- Республикой Беларусь - для покрытия дефицита республиканского бюджета, для иных целей, предусмотренных Президентом Республики Беларусь и законодательными актами;

- Правительством Республики Беларусь - для решения социальных и экологических проблем, ликвидации последствий стихийных бедствий и поддержки экономических реформ, а также иных целей, предусмотренных Президентом Республики Беларусь и законодательными актами;

- резидентами Республики Беларусь под гарантии Правительства Республики Беларусь, а также Правительство Республики Беларусь и резиденты под гарантии Правительства Республики Беларусь - для предоставления займов заемщикам-резидентам на условиях переуступки: для импорта сырья, энергоресурсов, других необходимых товаров и продуктов в случае критического положения в обеспечении ими республики; для реализации инвестиционных проектов и государственных программ согласно приоритетным направлениям развития экономики республики; для иных целей в соответствии с законодательными актами [10, с. 178].

Решение о привлечении займа Республикой Беларусь принимается Президентом Республики Беларусь; Правительством Республики Беларусь, в том числе на условиях переуступки, - Правительством по согласованию с Президентом Республики Беларусь; резидентами Республики Беларусь под гарантии Правительства Республики Беларусь, в том числе на условиях переуступки, - Правительством по согласованию с Президентом Республики Беларусь.

Решение о привлечении внешних государственных займов от имени Республики Беларусь принимает Президент Республики Беларусь; Правительство республики, а решение о привлечении таких займов для пополнения валютных резервов - совместно Правительством и Национальным банком; решение о предоставлении государственных гарантий по внешним займам резидентов принимается Правительством Республики Беларусь.

Государственный кредит подразделяется на два вида: внутренний и внешний (международный). В Беларуси преимущественное развитие получил внутренний государственный кредит, поскольку основная доля государственных расходов осуществляются в национальной валюте. Основной формой внутреннего государственного кредита являются государственные займы. Они выражаются в привлечении временно свободных денежных средств юридических и физических лиц, в том числе иностранных, для покрытия дефицита республиканского бюджета путем выпуска и размещения облигаций, казначейских сертификатов, векселей и других видов государственных ценных бумаг.

Государственный долг Республики Беларусь на 1 марта 2014 года составил 155,9 трлн. бел. руб. и увеличился по сравнению с началом 2014 года на 1,9 трлн. бел. руб., или на 1,2%.

Внешний государственный долг по состоянию на 1 марта 2014 года составил 12,3 млрд. долларов США, уменьшившись с начала года на 168,6 млн. долларов, или на 1,4% (с учетом курсовых разниц).

В январе - феврале 2014 года привлечены внешние государственные займы на сумму 117,5 млн.долларов США:

- 77,1 млн. USD - по государственному экспортному кредиту Правительства Российской Федерации для строительства АЭС;

- 29,8 млн. долларов США - по кредитам банков Китая;

- 10,6 млн. долларов США - по кредитам Международного банка реконструкции и развития.

Погашение внешнего государственного долга с начала 2014 года составило 282,2 млн. долларов США:

- 183,9 млн. долларов - выполнение обязательств перед Международным валютным фондом по кредиту «стэнд-бай»;

- 60,8 млн. долларов США - по кредитам банков Китая;

- 37,5 млн. долларов - по кредитам Правительства Российской Федерации.

Внутренний государственный долг по состоянию на 1 марта 2014 года составил 36,1 трлн. бел. Руб., увеличившись с начала года на 391,4 млрд. бел. руб., или на 1,1% (с учетом курсовых разниц).

За январь - февраль 2014 года размещено внутренних валютных государственных облигаций для физических лиц на сумму 16,8 млн. долларов и для юридических лиц - на сумму 8,0 млн. долларов, погашено государственных облигаций для юридических лиц на сумму 37,5 млн. USD и 20,3 млрд. бел. Рублей [22].

Таким образом, государственные займы являются надежным гарантом привлечения свободных денежных средств для покрытия дефицита республиканского бюджета Республики Беларусь.

2. Государственные займы, осуществляемые путем выпуска ценных бумаг от имени Республики Беларусь

2.1 Сущность и понятие ценных бумаг в Республике Беларусь

Неотъемлемой составляющей развития экономики Республики Беларусь является становление рынка ценных бумаг. Это обусловлено, с одной стороны, внедрением в экономические отношения акционерного капитала, а с другой - применением различных механизмов фондового рынка в целях мобилизации свободных средств юридических и физических лиц и перераспределения их в сферы, наиболее эффективные и нуждающиеся в дополнительном финансировании. Рассматривая белорусский фондовый рынок, необходимо отметить, что его главными сегментами, обусловливающими необходимость его формирования и развития, как в зарубежных странах, являются акции и облигации.

Государственными ценными бумагами являются ценные бумаги, выпускаемые Министерством финансов от имени Республики Беларусь [1, статья 56].

Ценные бумаги (акции, облигации) - документы, удостоверяющие выраженные в них и реализуемые посредством предъявления или передачи имущественные права или отношения займа владельца ценной бумаги по отношению к эмитенту [4, статья 1].

Ценные бумаги могут выпускаться в виде отпечатанных на бумаге бланков или в форме записей на счетах.

При обращении ценных бумаг в форме записей на счетах владелец ценных бумаг может реализовывать свои имущественные права по отношению к эмитенту через специализированные организации, осуществляющие хранение, учет и расчеты по операциям с ценными бумагами.

Значение ценной бумаги заключается в следующем:

-она перераспределяет денежные средства (капиталы) между отраслями и сферами экономики, территориями и странами, группами и слоями населения, населением и сферами экономики, населением и государством;

-она предоставляет определенные дополнительные права ее владельцам, помимо права на капитал (право на участие в управлении, соответствующую информацию, первоочередность в определенных ситуациях);

- она обеспечивает получение дохода на капитал и (или) возврат самого капитала.

Это особая форма существования капитала наряду с его существованием в денежной, производительной и товарной формах. Суть ее состоит в том, что у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются все права на него, которые и зафиксированы в форме ценной бумаги.

Ценная бумага имеет следующие характеристики:

1) временные, а именно:

- срок существования ценной бумаги - когда она выпущена в обращение, на какой период времени или бессрочно;

- происхождение - ведет ли начало ценная бумага от своей первичной основы - товар, деньги - или от других ценных бумаг;

2) пространственные, а именно:

- форма существования - документарная или бездокументарная форма;

- национальная принадлежность - ценная бумага отечественная или другого государства, иностранная;

- территориальная принадлежность - в каком регионе страны выпущена данная ценная бумага

3) рыночные, которые включают в себя:

- форму владения - ценная бумага на предъявителя или на конкретное лицо (юридическое, физическое);

- форму выпуска - эмиссионная, выпускаемая отдельными сериями, внутри которых все ценные бумаги совершенно одинаковы по своим характеристикам, или неэмиссионная, индивидуальная;

- характер обращаемости - свободно обращается на рынке или есть ограничения;

- степень риска вложения в данную ценную бумагу - высокая, низкая;

- форму выплаты дохода;

- тип актива, лежащего в основе ценной бумаги, или ее исходную основу - товары, деньги, совокупные активы фирмы;

- форму собственности и вид эмитента, того, кто выпускает на рынок ценную бумагу - государство, корпорации, частные лица;

- экономическую сущность с точки зрения вида прав, которые предоставляет ценная бумага;

- наличие дохода - выплачивается по ценной бумаге какой-то доход или нет;

- форму вложения средств - инвестируются деньги в долг или для владения правом на собственность.

Ценная бумага обладает рядом следующих свойств:

- возможность обмена на деньги в разных формах - путем погашения, купли-продажи, возврата эмитенту, переуступки;

- возможность использования в расчетах;

- возможность использования как предмета залога;

- возможность хранения в течение ряда лет или бессрочно;

- возможность передаваться по наследству и в результате дарения [10,с. 159].

Ценные бумаги считаются документами на предъявителя в том случае, если для реализации имущественных прав, связанных с их владением, достаточно предъявления ценной бумаги.

Ценные бумаги являются именными в том случае, если для реализации имущественных прав, связанных с их владением, необходима регистрация имени владельца эмитентом или по его поручению - организацией, осуществляющей профессиональную деятельность по ценным бумагам. Передача ценной бумаги от одного владельца к другому отражается изменением соответствующих записей в учете.

Профессиональная деятельность по ценным бумагам - проведение операций с финансовыми активами, признанными ценными бумагами или их производными, третьих лиц в соответствии с законодательством Республики Беларусь, а также осуществление работ и услуг, связанных с такими операциями с целью получения дохода (за исключением дохода в виде процента или дивиденда) [4, статья 1].

С ценными бумагами могут осуществляться следующие виды профессиональной деятельности:

а) посредническая деятельность по ценным бумагам;

б) коммерческая деятельность по ценным бумагам;

в) деятельность инвестиционного фонда;

г) деятельность депозитария;

д) доверительная (трастовая) деятельность;

е) деятельность специализированного регистратора (независимого реестродержателя);

ж) прочие виды деятельности [4, статья 14].

Основными видами ценных бумаг в Республике Беларусь являются государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификат (банковские сертификаты), банковская сберегательная книжка на предъявителя, акция, приватизированные ценные бумаги, коносамент, а также другие документы, отнесенные законодательством о ценных бумагах.

Облигация - ценная бумага, подтверждающая обязательство эмитента возместить владельцу ценной бумаги её номинальную стоимость в установленный срок с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска).

Облигации выпускаются сериями, состоящими из однородных ценных бумаг с равной номинальной стоимостью и одинаковыми условиями выпуска и погашения [16, с. 155].

Выпуск облигаций осуществляется в целях привлечения временно свободных валютных средств юридических и физических лиц - резидентов и нерезидентов Республики Беларусь для финансирования дефицита республиканского бюджета, а также погашения обязательств Республики Беларусь по ранее осуществленным выпускам государственных облигаций.

Облигации являются именными государственными ценными бумагами и выпускаются Министерством финансов от имени Республики Беларусь в пределах источников финансирования дефицита республиканского бюджета, установленных законом о республиканском бюджете на очередной финансовый год.

Облигации могут быть долгосрочными и краткосрочными ценными бумагами с процентным доходом.

Республиканское унитарное предприятие «Республиканский центральный депозитарий ценных бумаг» выполняет функции центрального депозитария и осуществляет контроль за общим количеством облигаций.

Министерство финансов оформляет на каждый выпуск облигаций глобальный сертификат, в котором указывает объем выпуска, номинальную стоимость одной облигации, валюту номинала, срок обращения, дату размещения, дату (даты) погашения, порядок выплаты дохода, а также другие условия [7].

Выпуск государственных ценных бумаг является одним из видов внутренних государственных займов.

Порядок привлечения внутренних государственных займов посредством выпуска, обращения и погашения государственных ценных бумаг утверждается Правительством Республики Беларусь.

Объем выпуска государственных ценных бумаг определяется законом о республиканском бюджете на очередной финансовый год [1, статья 56].

По состоянию на 01.01.2015 количество акционерных обществ, акции которых зарегистрированы в Государственном реестре ценных бумаг, составило 4649, из них 2371 открытое акционерное общество и 2278 закрытых акционерных обществ.

По сравнению с 01.01.2014 общее количество акционерных обществ уменьшилось на 0,7 %, при этом количество открытых акционерных обществ увеличилось на 0,5 %, количество закрытых акционерных обществ уменьшилось на 1,9 %.

Объем эмиссии акций действующих эмитентов по состоянию на 01.01.2015 увеличился по сравнению с 01.01.2014 на 20,8 % и составил 224957,1 млрд. рублей или 28,9 % к ВВП [22].

Национальный банк выполняет функции центрального депозитария и осуществляет контроль за учётом находящихся в обращении облигаций. Контроль за операциями с облигациями осуществляет Комитет по ценным бумагам при Совете Министров Республики Беларусь и Национальный банк согласно законодательству.

Национальный банк и инвесторы имеют право совершать сделки по купле-продаже облигаций на рынке ценных бумаг в порядке, установленном законодательством Республики Беларусь. Министерство финансов не имеет права участвовать в обращении с облигациями.

В соответствии с постановлением Совета Министров Республики Беларусь от 13 февраля 2003 г. № 173 «Об утверждении основных условий выпуска отдельных государственных ценных бумаг Республики Беларусь»[8] государственные ценные бумаги могут быть выпущены в виде:

- государственных краткосрочных облигаций со сроком обращения до одного года (ГКО);

- государственных долгосрочных облигаций со сроком обращения один год и более (ГДО).

Выпуск ГКО осуществляется с целью привлечения временно свободных средств юридических и физических лиц, в том числе и иностранных, для возмещения дефицита республиканского бюджета.

ДГО выпускаются в целях снижения темпов инфляции и исполнения республиканского бюджета по расходам со сроком обращения один год и более, так как могут использоваться первичными держателями при расчетах за товары (работы, услуги), а также могут выступать предметом залоговых обязательств. В связи с этим порядок их размещения совершенно отличается от ГКО [8].

Выпуск данных облигаций осуществляются с целью привлечения временно свободных средств юридических и физических лиц, в том числе иностранных, для финансирования дефицита республиканского бюджета.

Облигации эмитируются от имени Совета Министров Республики Беларусь Министерством финансов.

Объем эмиссии облигаций определяется Министерством финансов при составлении проекта республиканского бюджета на очередной финансовый (бюджетный) год, уточняется при его исполнении в установленном законодательством порядке.

По каждому выпуску облигаций Министерство финансов принимает решение, которое должно содержать сведения о виде облигаций, дате выпуска и погашения, сроке обращения, объеме выпуска, номинальной стоимости облигаций, их условиях размещения, выплатах процентного дохода (для процентных облигаций), досрочном погашении и обмене облигаций.

Размещение облигаций среди юридических лиц осуществляется путем:

- продажи на аукционе: проводимом Национальным банком по правилам проведения аукциона, утверждаемым этим банком по согласованию с Министерством финансов; проводимом Министерством финансов через открытое акционерное общество «Белорусская валютно-фондовая биржа» по правилам проведения аукциона, утверждаемым данным Министерством;

- прямой продажи Министерством финансов юридическим лицам на условиях, утвержденных этим Министерством;

- их передачи или продажи банкам для их последующей реализации.

Размещение облигаций среди физических лиц осуществляется в порядке, установленном Министерством финансов.

2.2 Государственные облигации Республики Беларусь, номинированные в свободно конвертируемой валюте

В целях привлечения временно свободных валютных средств юридических лиц для финансирования дефицита бюджета используются государственные облигации, номинированные в свободно конвертируемой валюте (далее - облигации), порядок выпуска, размещения и погашения которых определен постановлением Совета Министров Республики Беларусь от 10 декабря 1999 г. № 1929 «Об утверждении основных условий выпуска, размещения и погашения государственных облигаций, номинированных в иностранной валюте» [7].

Облигации являются именными государственными ценными бумагами и выпускаются Министерством финансов от имени Правительства Республики Беларусь в пределах источников финансирования дефицита республиканского бюджета, установленных Законом Республики Беларусь о республиканском бюджете на очередной финансовый год. Облигации выпускаются в виде записей по счетам.

Владельцами облигаций могут быть юридические лица - резиденты и нерезиденты Республики Беларусь. Облигации могут быть долгосрочными и краткосрочными ценными бумагами с купонным или процентным доходом. Указанные облигации не могут обращаться на вторичном рынке.

Очередной выпуск облигаций осуществляется на основании решения Министерства финансов об объеме выпуска, номинальной стоимости, валюте номинала, сроке обращения, датах выпуска и погашения, порядке выплаты дохода, а также других условиях, объявляемых юридическим лицам - резидентам и нерезидентам Республики Беларусь не позднее чем за три дня до даты выпуска облигаций.

Процентная ставка по купону устанавливается Министерством финансов по согласованию с инвестором.

Величина купонного дохода рассчитывается по следующей формуле:

, (1)

где В - величина купонного дохода (валюта выпуска);

К- процентная ставка по купону (процентов годовых);

t - продолжительность купонного периода (дней).

Доход по первому купону начисляется с даты выпуска облигаций до даты его выплаты. Доход по другим купонам, включая последний, начисляется с даты выплаты предшествующего купонного дохода до даты выплаты соответствующего купонного дохода (даты погашения).

Министерство финансов осуществляет выплату купонного дохода либо погашение облигаций и выплату последнего купонного дохода в установленные решением сроки.

Правительство Республики Беларусь гарантирует погашение облигаций и выплату дохода в сроки, указанные в глобальном сертификате, который оформляется на каждый выпуск облигаций, в свободно конвертируемой валюте, в которой выражен номинал облигации, и поручает Министерству финансов не позднее чем за два рабочих дня до установленных сроков погашения и выплаты дохода по облигациям перечислять Национальному банку необходимые для этого денежные средства в полном объеме.

2.3 Облигации государственного сберегательного займа Республики Беларусь

С целью привлечения временно свободных денежных средств физических лиц для финансирования дефицита республиканского бюджета постановлением Совета Министров Республики Беларусь от 16 июля 2001 г. № 1053 «О выпуске облигаций государственного сберегательного займа Республики Беларусь»[6] утверждены Основные условия выпуска облигаций государственного сберегательного займа Республики Беларусь, которые определяют порядок выпуска, обращения и погашения облигаций государственного сберегательного займа Республики Беларусь (далее - облигации).

Облигации являются государственными ценными бумагами на предъявителя и выпускаются в виде отпечатанных на бумаге бланков установленной Министерством финансов формы.

Эмитентом облигаций от имени Правительства Республики Беларусь выступает Министерство финансов. Объемы эмиссии облигаций учитываются при формировании республиканского бюджета на очередной финансовый (бюджетный) год и могут уточняться при его исполнении. Эмиссия облигаций осуществляется отдельными выпусками. Основные условия каждого выпуска облигаций (объем эмиссии, дата выпуска, порядок и сроки погашения облигаций, их номинальная стоимость, сроки размещения и обращения, размер процентного дохода и другие условия) определяются Министерством финансов.

Предъявителям облигаций предоставляется право на получение их номинальной стоимости и процентного дохода в соответствии с условиями выпуска облигаций, которые выплачиваются при их погашении. Процентный доход начисляется к номинальной стоимости облигаций.

Облигации, подлежащие погашению, могут быть предъявлены их владельцами в банки для получения процентного дохода и номинальной стоимости в течение 6 месяцев со дня наступления срока погашения облигаций. По истечении указанного срока требование по погашению облигаций подлежит исполнению Министерством финансов независимо от сроков обращения собственника или иного законного владельца облигаций.

Облигации государственного сберегательного займа Республики Беларусь предоставляют право их предъявителям на получение процентного дохода. Процентный доход начисляется к номинальной стоимости облигации.

Размер процентного дохода определяется условиями выпуска и рассчитывается за период с даты продажи банком облигации физическому лицу, указанной на бланке облигации, до даты начала срока погашения облигаций.

Расчет суммы процентного дохода производится по следующей формуле:

(2)

где Д - сумма процентного дохода, рублей;

К - ставка процентного дохода, установленная при выпуске облигаций (процентов годовых);

С - номинальная стоимость облигаций, рублей;

Т - продолжительность периода со дня продажи облигации банком до даты начала установленного срока погашения, дней.

При расчете и выплате суммы процентного дохода округление производится в порядке, предусмотренном действующими в банках правилами округления при расчете начисляемых процентов и при выплате процентов, закрытии счета и совершении других операций по счетам физических лиц, связанных с выдачей наличных денег.

Облигации могут быть представлены предъявителем для выплаты процентного дохода и номинальной стоимости по истечении срока их обращения.

Банки ведут сводный реестр выплат по облигациям согласно приложению 5 к настоящей Инструкции.

Министерство финансов не менее чем за два рабочих дня до наступления установленного срока платежа по облигациям переводит банкам денежные средства, необходимые для выплаты процентного дохода, в соответствии со сводными реестрами размещения, представляемыми банками [6] .

Правительство Республики Беларусь гарантирует по истечении срока обращения облигаций выплату их номинальной стоимости и процентного дохода.

2.4 Облигации государственного выигрышного валютного займа Республики Беларусь

К разновидностям государственных займов относятся облигации государственного выигрышного валютного займа Республики Беларусь, номинированных в иностранной валюте (далее - облигации), порядок выпуска, обращения и погашения утвержден Постановлением Совета Министров Республики Беларусь от 21 октября 1999 г. № 1627 «О выпуске облигаций государственного выигрышного валютного займа Республики Беларусь»[5].

Облигации являются государственными ценными бумагами на предъявителя и выпускаются в документарной форме. Они размещаются на добровольной основе среди граждан Республики Беларусь, лиц без гражданства и иностранных граждан, постоянно проживающих на территории Республики Беларусь.

Эмитентом облигаций от имени Правительства Республики Беларусь выступает Министерство финансов.

Объемы эмиссии облигаций учитываются при формировании республиканского бюджета на очередной финансовый год и могут уточняться при его исполнении.

В соответствии с постановлением Совета Министров Республики Беларусь от 21 октября 1999 г. № 1627 “О выпуске облигаций государственного выигрышного валютного займа Республики Беларусь” Министерством финансов Республики Беларусь в конце марта 2000 года объявлен государственный выигрышный валютный заем Республики Беларусь на сумму 10 миллионов долларов США, облигации которого размещаются среди физических лиц отдельными выпусками.

В настоящее время осуществлено девять выпусков данных облигаций на общую сумму 6 миллионов долларов США.

Облигации государственного выигрышного валютного займа Республики Беларусь предоставляют право их владельцам на получение процентного дохода, выигрыша и номинальной стоимости облигации.

Процентный доход начисляется к номинальной стоимости облигации. Выигрыш определяется путем проведения тиражей выигрышей. Номинальная стоимость облигации выплачивается при ее погашении.

Размер процентного дохода определяется условиями выпуска. Сумма начисленных процентов по облигациям или их часть в соответствии с условиями выпуска разыгрывается среди держателей облигаций путем проведения тиражей выигрышей не менее двух раз в течение срока обращения облигаций.

Вся информация по проведенным тиражам выигрышей публикуется в газете «Рэспублiка».

Облигации, подлежащие погашению, могут быть предъявлены в банки -- агенты для получения процентного дохода, выигрыша и номинальной стоимости в течение шести месяцев со дня наступления даты погашения облигаций.

После погашения владельцу выдается верхняя часть облигации, отрезанная по линии верхнего края слова «ОБЛИГАЦИЯ». Корешок облигации необходимо сохранить, так как по окончании займа среди владельцев всех реализованных облигаций будет проведен розыгрыш двух квартир в областных центрах Республики Беларусь.

Эмиссия облигаций осуществляется отдельными выпусками. По каждому выпуску облигаций Министерство финансов утверждает условия и устанавливает в них: объем эмиссии, дату выпуска, дату погашения, срок обращения, дату выплаты дохода, номинал, процентную ставку дохода, сумму начисленных процентов, подлежащую розыгрышу, количество тиражей выигрышей, объемы выигрышей, наименование валюты займа и другое.

Продажа облигаций осуществляется Министерством финансов через банки, являющиеся агентами Министерства финансов (далее - банки-агенты), в течение срока обращения облигаций по курсовой стоимости. Величина курсовой стоимости облигаций устанавливается Министерством финансов и зависит от времени их приобретения.

Размер процентного дохода определяется условиями выпуска. Сумма начисленных процентов по облигациям или их часть в соответствии с условиями выпуска разыгрывается среди держателей облигаций путем проведения тиражей выигрышей.

Облигации, подлежащие погашению, могут быть предъявлены их владельцами в банки-агенты для получения процентного дохода, выигрыша и номинальной стоимости в течение 6 месяцев со дня наступления срока погашения облигаций. По истечении указанного срока требование по погашению облигаций подлежит исполнению Министерством финансов независимо от сроков обращения собственника или иного законного владельца облигаций.

Правительство Республики Беларусь гарантирует погашение облигаций по истечении срока их обращения, а также выплату процентного дохода и выигрыша по ним.

Многообразие правовых норм в сфере государственных заимствований посредством выпуска государственных ценных бумаг, а также необходимость государственного регулирования рынка ценных бумаг способствуют в последнее время появлению в финансово-правовой науке подхода по вопросу формирования в рамках финансового права самостоятельного института правового регулирования рынка ценных бумаг - фондового права [5].

В настоящее время программным документом, определяющим развитие фондового рынка в Беларуси является Программа социально-экономического развития Республики Беларусь на 2011 - 2015 годы, утвержденная Указом Президента Республики Беларусь от 11.04.2011 № 136. Данным документом определена основная цель развития рынка ценных бумаг - превращение его в эффективный механизм перераспределения ресурсов и аккумулирования денежных средств на инвестиционные проекты.

В данной программе конкретизируются ключевые проблемы рынка ценных бумаг и определяются пути их решения, а также ожидаемые результаты от ее реализации.

Так, по данным Министерства финансов, достигнуты следующие показатели (по итогам 2013 г.):

- соотношение объема зарегистрированной эмиссии акций к ВВП - 29,2% (прогноз на 2015 г. - 50,1%);

- капитализация рынка акций к ВВП - 5,5 % (прогноз на 2015 г. - 23 %);

- отношение объема вторичного рынка корпоративных ценных бумаг к объему эмиссии составило 16,2 % (прогноз на 2015 г. - 67 %).

За январь-декабрь 2014 года размещено внутренних государственных облигаций для физических лиц на сумму, эквивалентную 706,8 млн. долларов США и 2426 ,5 млрд. бел. рублей. С начала 2014 года погашено государственных облигаций для физических и юридических лиц на сумму 199,6 млн. долларов США и 281,8 млрд. бел. рублей [21].

Закон от 12.03.1992 № 1512-XII «О ценных бумагах и фондовых биржах» безвозвратно устарел и не соответствует текущей ситуации на рынке -- всего 30% его норм актуальны и работоспособны. Новый закон, проект которого разрабатывался Минфином совместно с фондом FIRST Всемирного банка в рамках проекта международной технической помощи «Беларусь: содействие развитию рынка ценных бумаг после проведения оценки финансового сектора» в соответствии с принципами IOSCO и Директивами ЕС, фактически идеален: он в полной мере согласуется с положениями международных соглашений, к которым присоединилась

Беларусь, включая соглашение по гармонизации законодательства в сфере рынка ценных бумаг в рамках ЕЭП. Законопроект содержит две основные новеллы. Во-первых, в целях дальнейшего развития в республике фондового рынка предусматривается появление нового вида профессиональной деятельности -- организация торговли ценными бумагами. Она должна заинтересовать специалистов тем, что создаст условия для функционирования прозрачного внебиржевого рынка ценных бумаг и будет своеобразной «прослойкой» между существующими сегодня биржевым и внебиржевым сегментами, позволит участникам выйти на организованный рынок ценных бумаг.

Во-вторых, закрепляется возможность создания саморегулируемых организаций (СРО) профессиональных участников рынка ценных бумаг. Одной из основных функций таких добровольных объединений станет защита прав и законных интересов участников рынка, в т.ч. инвесторов и эмитентов.

Таким образом, облигации внутреннего государственного займа занимают превалирующее положение на рынке государственных ценных бумаг. Последний призван обеспечить надежную систему наполнения казны государства денежной наличностью, а также дать возможность юридическим и физическим лицам получать доход на свои временно свободные денежные средства.

3. Предоставление гарантий Правительства Республики Беларусь

Стоящие перед Правительством страны задачи по модернизации экономики и наращиванию экспорта обуславливают высокую актуальность привлечения внешних займов для финансирования высокоэффективных и валютно-окупаемых инвестиционных проектов. Отсутствие в достаточном объеме традиционных форм обеспечения по внешним займам (залог, страхование, банковская гарантия) способствует росту интереса со стороны белорусских организаций и иностранных банковских структур к процедуре предоставления такой формы обеспечения, как гарантия Правительства Республики Беларусь. В этой связи Министерство финансов подготовило краткое описание порядка предоставления гарантий Правительства по внешним займам с рекомендациями исходя из сложившейся практики предоставления таких гарантий

Порядок привлечения, использования, обслуживания и погашения внешних займов под гарантии Правительства (далее - внешние гарантированные займы) определен:

- Положением о внешних государственных займах и внешних займах, привлеченных под гарантии Правительства Республики Беларусь, утвержденным Указом Президента от 18апреля 2006года №252;

- Положением о некоторых вопросах привлечения внешних государственных займов и внешних займов, привлеченных под гарантии Правительства Республики Беларусь, утвержденным постановлением Совета Министров от 17 июля 2006 года №893.

Гарантии Правительства Республики Беларусь по кредитам, выдаваемым банками Республики Беларусь, и внешним государственным займам предоставляются резидентам Республики Беларусь на платной основе Правительством Республики Беларусь по согласованию с Президентом Республики Беларусь, если иное не установлено Президентом Республики Беларусь.

Оформление гарантии Правительства Республики Беларусь по договору внешнего государственного займа осуществляется Правительством Республики Беларусь.

Оформление гарантии Правительства Республики Беларусь по кредитному договору, выдаваемому банком Республики Беларусь, осуществляется Министерством финансов по поручению Правительства Республики Беларусь после принятия Правительством Республики Беларусь по согласованию с президентом Республики Беларусь (если иное не установлено Президентом Республики Беларусь) решения о предоставлении гарантии Правительства Республики Беларусь.

Гарантии правительства Республики Беларусь не предоставляются по займам (кредитам) резидентов Республики Беларусь, имеющих задолженность по платежам в республиканский бюджет, местные бюджеты и бюджеты государственных внебюджетных фондов, не выполнивших своих обязательств по ранее предоставленным займам (кредитам), в том числе выданным по гарантии Правительства Республики Беларусь, местных исполнительных и распорядительных органов, а также не выполнивших своих обязательств по исполненным гарантиям Правительства Республики Беларусь, местных исполнительных и распорядительных органов, бюджетным ссудам, бюджетным займам либо выполнивших указанные обязательства за счет бюджетных средств.

В случае неисполнения заемщиком обязательств по возврату кредита и предъявления банком в установленном порядке требований к правительству Республики Беларусь об исполнении выданной им гарантии Правительство Республики Беларусь в установленном порядке производит платежи по гарантии.

Суммы средств республиканского бюджета, уплаченных в связи с исполнением Правительством Республики Беларусь гарантийных обязательств, взыскиваются со счетов заемщиков Министерством финансов в бесспорном порядке.

Порядок предоставления и исполнения гарантий Правительства Республики Беларусь, а также возмещения в бюджет расходов, понесенных Правительством Республики Беларусь при исполнении обязательств гаранта, устанавливается Президентом Республики Беларусь [1, статья 68].

Управление государственным долгом - это совокупность финансовых мероприятий государства и органов местного управления и самоуправления по погашению займов, организации выплат доходов по ним, а также по размещению долговых обязательств.

Учету подлежат гарантии Правительства Республики Беларусь, выданные по займам в соответствии с пунктом 12 Положения о внешних государственных займах (кредитах).

Учет этих гарантий осуществляет Министерство финансов.

Гарантия Правительства Республики Беларусь, подписанная Премьер-министром Республики Беларусь в двух экземплярах на английском и русском (или белорусском) языках, одновременно с постановлением Совета Министров Республики Беларусь направляется в Министерство финансов.

Данное Министерство представляет иностранному кредитору экземпляр гарантии на английском языке через банк-агент, а экземпляр гарантии на русском (или белорусском) языке остается на ответственном хранении и учете в Министерстве финансов.

Министерство финансов ведет реестр гарантий Правительства Республики Беларусь, который должен содержать:

- регистрационный номер и дату выдачи гарантии;

- номер и дату принятия решения о выдаче гарантии;

- сведения об иностранных кредиторах и резидентах, заемщиках-резидентах;

- сумму кредита, по которому выдана гарантия;

- срок действия гарантии.

Реестр гарантий Правительства Республики Беларусь составляется на бумажных и электронных носителях информации в хронологической последовательности и группируется по странам учреждения иностранных кредиторов и по другим основаниям.

Министерство финансов может вносить в реестр иную информацию, отражающую особенности кредитного соглашения.

Сведения реестра гарантий Правительства Республики Беларусь составляют служебную тайну.

Для подготовки решения Совета Министров Республики Беларусь о предоставлении гарантии Правительства Республики Беларусь юридические лица направляют в республиканские органы государственного управления, иные государственные организации, подчиненные Правительству Республики Беларусь, в подчинении которых они находятся (в состав которых они входят), а юридические лица, не имеющие подчиненности (не входящие в состав таких организаций), - в областной (Минский городской) исполнительный комитет следующие документы:

1. заявление о предоставлении гарантии Правительства Республики Беларусь по форме, установленной Советом Министров Республики Беларусь, с указанием суммы кредита, целей его использования, срока возврата, подписанное должностным лицом юридического лица;

2. положительное заключение государственной комплексной экспертизы (по кредитам, выдаваемым для реализации инвестиционных проектов);

3. проект кредитного договора, заключаемого с банком, или письменное предварительное согласие банка с указанием размера и условий предоставления кредита;

4. технико-экономическое обоснование целесообразности предоставления кредита под гарантию Правительства Республики Беларусь и возможности его возврата;

5. бухгалтерский баланс за предыдущий, а также текущий год на последнюю отчетную дату;

6. справки на последнюю отчетную дату:

6.1. налогового органа о состоянии расчетов с бюджетом по форме, утвержденной Министерством по налогам и сборам;

6.2. органа Фонда социальной защиты населения Министерства труда и социальной защиты о состоянии расчетов по платежам в этот Фонд по форме, утвержденной Министерством труда и социальной защиты;

6.3. банков, в которых открыты счета юридического лица, о наличии задолженности по полученным займам (кредитам), в том числе выданным под гарантии Правительства Республики Беларусь, местных исполнительных и распорядительных органов;

6.4. местного исполнительного и распорядительного органа о расчетах по полученным из местного бюджета займам, ссудам, исполненным гарантиям этих органов;

6.5. Министерства финансов, его территориальных органов о расчетах по полученным из республиканского бюджета займам, ссудам, исполненным гарантиям Правительства Республики Беларусь по форме, утвержденной этим Министерством.

6.6. Органы (организации), указанные в настоящем подпункте, представляют соответствующие справки юридическим лицам в течение 15 дней со дня их обращения;

6.7. копии акта последней проверки финансово-хозяйственной деятельности, проведенной контролирующими органами либо ведомственной контрольно-ревизионной службой республиканских органов государственного управления, иных государственных организаций, подчиненных Правительству Республики Беларусь, либо аудиторского заключения о достоверности годовой бухгалтерской (финансовой) отчетности;

6.8. копии учредительных документов [2].

На основании анализа представленных документов республиканский орган государственного управления, иная государственная организация, подчиненная Правительству Республики Беларусь, областной (Минский городской) исполнительный комитет подготавливают проект решения о предоставлении гарантии Правительства Республики Беларусь с учетом установленного лимита внутреннего долга, гарантированного Республикой Беларусь, целей, на которые предоставляется кредит, финансового состояния юридического лица и в установленном порядке вносят его в Совет Министров Республики Беларусь.

В решении Совета Министров Республики Беларусь о предоставлении гарантии Правительства Республики Беларусь предусматривается:

- полное наименование юридического лица - кредитополучателя (далее - кредитополучатель);