Финансовая деятельность предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Оценка финансовой независимости предприятия

Анализ ликвидности консолидированного баланса

3адача

Список использованных источников

1. Оценка финансовой независимости предприятия

Финансовая независимость - определенное состояние счетов предприятия, гарантирующих его постоянную платежеспособность.

Анализ финансовой независимости на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос: насколько правильно организация управляла финансовыми ресурсами в течение периода предшествующего этой дате. Сущность финансовой независимости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов. Важным показателем, который характеризует финансовое состояние предприятия и его независимость является обеспеченность материальных оборотных средств собственными источниками, т.е. финансовая независимость - обеспеченность запасов источниками их формирования, а платежеспособность - внешнее её проявление. Важна не только способность предприятия возвращать заемные средства, но и его финансовая устойчивость, т.е. финансовая независимость предприятия, способность маневрировать собственными средствами, достаточная финансовая обеспеченность бесперебойного процесса деятельности.

Задачами анализа финансовой устойчивости предприятия является оценка величины и структуры активов и пассивов - это необходимо для того, чтобы выяснить:

а) насколько предприятие независимо с финансовой точки зрения;

б) растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние активов и пассивов задачам финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Финансовая независимость характеризуется системой абсолютных и относительных показателей. Абсолютные применяются для характеристики финансовой ситуации возникающей в рамках одного предприятия. Относительные - для характеристики финансовой ситуации в экономике, их называют финансовыми коэффициентами.

Наиболее обобщающим показателем финансовой независимости является излишек или недостаток источника средств для формирования запасов. Смысл анализа финансовой независимости с помощью абсолютного показателя заключается в том, чтобы проверить какие источники средств и в каком размере используются для покрытия запасов. 

Структура финансовых ресурсов предприятия изучается с помощью динамического анализа коэффициентов, характеризующих, с одной стороны, уровень финансовой независимости предприятия, а, с другой стороны, степень защищенности интересов кредиторов, осуществивших долгосрочные вложения в предприятия. Основными из данных коэффициентов являются:

1. Коэффициент автономности:

Этот показатель характеризует долю собственного капитала предприятия в его финансовых ресурсах и показывает степень его независимости от заемных средств. Рекомендуемое значение >0,5.

2. Коэффициент финансового риска (плечо финансового рычага):

Нормативное значение должно быть <1, так как превышение заемных средств над собственным капиталом может указывать на то, что предприятие имеет недостаточный уровень финансовой стабильности.

3. Коэффициент капитализации:

Отражает уровень созданного в процессе собственной деятельности капитала предприятия. Положительным считается его рост, а темп роста данного коэффициента показывает возможные темпы наращивания кредитных средств в условиях не повышения риска банкротства.

4. Коэффициент иммобилизации долгосрочной задолженности:

Детализирует структуру финансовых ресурсов с позиции долгосрочного характера ее формирования. Желательное значение данного коэффициента <0,5.

5. Коэффициент маневренности собственного капитала:

Показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные активы. Значение показателя может варьироваться в зависимости от структуры активов и отраслевой принадлежности предприятия. Норматив >0.3

6. Коэффициент иммобилизации долгосрочной задолженности:

Показывает, какая часть ОФ и прочих необоротных активов профинансирована внешними инвесторами.

7. Коэффициент покрытия процентных платежей :

Отражает относительную доходность кредитных средств и показывает сколько единиц прибыли приносит единица затрат на привлечение средств.

8. Коэффициент дивидендной нагрузки:

Характеризует дивидендную политику предприятия, показывая размер фактических дивидендов на 1 грн. средств инвестированных акционерами.

Необходимо отметить, что не существует жестких единых нормативов для перечисленных коэффициентов. Их значение во многом зависит от отраслевой принадлежности предприятия, учетной политики, принципов кредитования, оборачиваемости средств и т.д. Поэтому приемлемость рассчитанных коэффициентов, качественная оценка их динамики могут быть установлены только в результате пространственно-временных сопоставлений по группам родственных предприятий.

Анализ имущественного положения предприятия.

По своей сути капитал является единственным видом ресурсов предприятия, который трансформируется непосредственно и с минимальным временным лагом в любой другой вид ресурсов. Фактически существует капитал не иначе, как, превращаясь в капитальные блага в форме: средств производства, рабочей силы, денег или времени. Капитальные блага, отраженные в активе баланса предприятия, определяют его имущественное положение.

Анализ имущества предприятия проводится по двум направлениям:

- внешний по росту активных статей;

- внутренний по качеству содержимого статей на основе данных примечаний, нормативов оборотных средств, графика платежей и т.д.

При внешней оценке имущественного положения предприятия проводится горизонтальный, вертикальный и сравнительный анализ статей актива. Основные показатели оценки имущественного состояния:

1. Сумма хозяйственных средств в распоряжении предприятия.

Этот показатель дает обобщенную стоимостную оценку активов, числящихся на балансе, характеризует возможную ликвидационную стоимость предприятия. Его рост, практически всегда, свидетельствует о наращивании имущественного потенциала.

2. Показатели соотношения необоротных и оборотных активов (основного и оборотного капитала).

Их динамика рассматривается во взаимосвязи с изменениями в обязательствах.

Изменение структуры активов предприятия в сторону увеличения части оборотных средств может указывать на:

- формирование более мобильной структуры активов;

- отвлечение части текущих активов на кредитование потребительских товаров, работ, услуг сторонних предприятий, что свидетельствует о фактической иммобилизации этой части оборотных средств;

- сворачивание производственной базы по сравнению с имеющейся сырьевой и трудовой базой.

- искривление оценки элементов активов вследствие существующего их порядка бухгалтерского учета.

Для того чтобы сделать однозначные выводы о причинах изменений данных пропорций в структуре активов, проводится детализированный анализ отдельных разделов и статей актива баланса.

3. Доля основных средств в активах.

Учитывая то, что удельный вес ОФ может изменяться вследствие влияния внешних факторов необходимо особое внимание уделить изменению ОФ по примечаниям, так как в них должны быть указаны система переоценки ОФ, методы учета и начисления амортизации и т.д.

4. Коэффициент обновления основных фондов.

Он рассчитывается на основе данных примечаний к балансу и показывает, какую часть имеющихся на конец отчетного периода основных средств, составляют новые основные средства.

5. Коэффициент износа основных средств.

Этот показатель характеризует долю стоимости основных средств, списанную на затраты в предыдущих периодах.

Рассмотрев динамику основных статей необоротных активов, переходят к анализу оборотных средств, который, включает изучение динамики абсолютных значений статей и выявление их отклонения от нормативов. Нормативы оборотных активов определяются предприятием самостоятельно, исходя из специфики производственного процесса.

Далее проводится параллельный анализ дебиторской и кредиторской задолженностей, которые предварительно классифицируются по качеству и срокам. В идеале составляющие дебиторской и кредиторской задолженностей должны быть равны.

7. Коэффициент погашаемости дебиторской задолженности.

Давая общую оценку состояния средств предприятия и их источников на основании бухгалтерского баланса, полезно сопоставить размеры дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение года после отчетной даты (раздел II актива баланса), с кредиторской задолженностью (стр. 620 раздела V пассива баланса). Принято считать нормальным такое соотношение, когда дебиторская задолженность примерно в два раза превышает сумму кредиторской задолженности (разумеется, если дебиторская задолженность является допустимой, т.е. не связана с нарушениями и реальна к погашению должниками предприятия).

Достаточность денежных средств на счетах предприятия определяется исходя из графика платежей. Финансовые инвестиции изучаются с точки зрения обеспечения необходимой ликвидности и дополнительного дохода.

Финансовая независимость определяется как доля собственных источников средств в итоговой сумме пассива баланса. Высокое значение этого показателя свидетельствует о лучшем финансовом положении предприятия, банки используют подобные показатели для оценки кредитоспособности предприятий, относя их к различным классам.

Однако окончательного вывода о платежеспособности и кредитоспособности нельзя делать и по показателям ликвидности -- они не отражают качественных характеристик оборотных средств, поэтому для углубления анализа необходимо изучать и дополнительные показатели платежеспособности. В первую очередь это показатели оборачиваемости оборотных средств.

Одним из важнейших направлений анализа финансовой отчетности предприятия является определение степени его финансовой независимости.

В наиболее общем виде финансовая независимость предприятия характеризует структуру его капитала и степень зависимости от внешних источников финансирования. Несмотря на кажущуюся простоту определения, на практике не существует единого подхода к оценке вышеназванного показателя. Показатели, используемые в различных методиках, могут существенно отличаться как по методам расчета, так и в количественном выражении. Приведенный ниже алгоритм основан на наиболее часто используемых на практике показателях. Финансовая независимость предприятия может быть определена как в абсолютном, так и в относительном выражении.

На первом этапе оценки финансовой независимости предприятия в абсолютном выражении исчисляют три различных показателя наличия собственных оборотных средств в зависимости от степени охвата возможных источников формирования.

Показатель Нс отражает использование лишь собственных источников без различного рода заемных средств. Он исчисляется как разница между итогами раздела III пассива баланса (стр. 490) и раздела I актива (стр. 190), т.е. просто как разница между собственным капиталом и внеоборотными активами.

Показатель Нд включает также долгосрочные заемные обязательства (стр.590 - стр. 515) и приравненные к собственным источники формирования запасов: доходы будущих периодов (стр. 640) и резервы предстоящих расходов (стр. 650). Он рассчитывается как сумма Нс и стр. 590, 640, 650 пассива баланса.

Показатель Ноб отражает общую величину всех допустимых источников формирования запасов. Он определяется добавлением к Нд величины краткосрочных кредитов и займов (стр. 610).

Три полученных показателя сравниваются с фактическим наличием запасов (З). В результате могут быть получены три различных варианта отклонений -- излишка или недостатка собственных оборотных средств:

+(-) Нс = Нс - З; +(-)Нд=Нд-З; +(-) Ноб = Ноб - З.

Такой подход позволяет выделить четыре типа финансовых ситуаций и соответствующую им степень финансовой устойчивости предприятия.

Тип1: +(-)Нс?0; +(-) Нд ? 0; +(-) Ноб ? 0.

Первый тип финансовой ситуации характеризует абсолютную финансовую устойчивость предприятия. К сожалению, подобная идеальная устойчивость встречается крайне редко.

Тип 2: +(-)Нс<0; +(-) Нд ? 0; +(-) Ноб ? 0.

Второй тип ситуации характерен для нормального финансового состояния с достаточной степенью устойчивости.

ТипЗ: +(-)Нс <0; +(-)Нд<0; +(-) Ноб ? 0.

Третий тип ситуации отражает неустойчивое финансовое состояние предприятия, связанное с недостатком собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат. Однако в данной ситуации все же сохраняется возможность восстановления равновесия в результате пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов и т.д.

Тип 4: +(-) Нс < 0; +(-) Нд < 0; +(-) Ноб < 0.

Четвертый тип ситуации свидетельствует о крайне неустойчивом, кризисном финансовом состоянии. Это может быть связано с недостаточно эффективной, убыточной работой предприятия, с затовариванием готовой продукцией, не находящей сбыта, с необоснованным и чрезмерным накоплением производственных запасов, с раздуванием остатков незавершенного производства и т.д.

2. Анализ ликвидности консолидированного баланса

В практике финансового анализа используют систему показателей ликвидности, среди которых обычно выделяют коэффициент покрытия баланса, промежуточный коэффициент покрытия, коэффициент абсолютной ликвидности.

Рассмотрим методику расчета коэффициентов ликвидности консолидированной группы (табл. 1).

Сравнивая фактическое значение коэффициента абсолютной ликвидности с его нормативным значением (0,2--0,25), мы видим, что у дочернего предприятия на конец отчетного периода значение показателя ниже нормативного значения. Это говорит о том, что ЗАО «РМК» не может часть краткосрочной задолженности погасить наиболее мобильной суммой активов -- денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями.

Таблица 1

Расчет показателей ликвидности консолидированной группы на 1 января 20XХ г.(тыс.руб.)

Коэффициент абсолютной ликвидности у материнской фирмы, равный 0,24, показывает, что при необходимости немедленного погашения своих обязательств материнская фирма в состоянии погасить 24% этих обязательств. Для консолидированной группы значение этого коэффициента также составило 0,24, что соответствует его нормативному значению, несмотря на то, что значение этого показателя по дочерней фирме равно лишь 0,07.

Коэффициент промежуточного покрытия в целом по консолидированной группе оказался выше, чем по отдельно взятым предприятиям,-- 0,85. Это оказалось возможным за счет аннулирования взаимозадолженности между обществами. Он также несколько выше минимального значения (0,7--0,8), следовательно, при полном погашении краткосрочной дебиторской задолженности предприятия могут погасить свою краткосрочную задолженность.

Сравнивая фактические значения коэффициента покрытия баланса с его нормативным значением (2,0--2,5), можно сделать вывод, что и консолидированная группа в целом, и материнская фирма, и дочернее предприятие, используя все оборотные активы, не перекрывают имеющуюся краткосрочную задолженность, хотя данный коэффициент 1,46 в целом по консолидированной группе выше, чем по отдельно взятым предприятиям..

Помимо характеристики степени платежеспособности предприятий целью анализа ликвидности консолидированного баланса является оценка риска потери платежеспособности в целом по консолидированной группе, так как говорить о банкротстве консолидированной группы, не являющейся юридическим лицом, по крайней мере некорректно.

Для оценки удовлетворительности структуры баланса и степени платежеспособности консолидированной группы предприятий нужно рассчитать три показателя.

1. Коэффициент текущей ликвидности (Ктл):

Коэффициент текущей ликвидности ОАО «ММК» на начало года: 8 328 228 : 7 325 773 = 1,14; на конец года: 9 665 199 : 6 636 558 =1,46, на ЗАО «РМК» на начало года: 133 414 : 122 741 = 1,09; на конец года: 334 732 : 255 207 =1,3; в консолидированной группе на начало года: 8 438 006:7 401 031 = 1,14, на конец года: 9 856 677 : 6 683 946== 1,47. По данному критерию структура баланса может быть признана неудовлетворительной, а предприятие неплатежеспособным, так как полученный коэффициент не достигает минимально допустимой величины 2 ни на начало, ни на конец года по всей консолидированной группе.

2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Ксос):

Коэффициент обеспеченности собственными средствами на ОАО «ММК» на конец года: (15 877 654 - 13 736 566) : 9 665 199 = 0,22, на ЗАО «РМК» на конец года: (101 288 - 21 763): 334 732 = 0,24; в консолидированной группе (16 020 942 - 13 756 831) : 9 856 677 = 0,23.

По данному критерию структура баланса может быть признана удовлетворительной, так как полученное значение коэффициента больше минимально допустимого уровня 0,1.

3. Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

Если в ходе анализа получены неудовлетворительные значения хотя бы одного из двух первых показателей -- коэффициента текущей ликвидности (Ктл) и коэффициента обеспеченности собственными средствами (Ксос), то рассчитывается коэффициент возможного восстановления платежеспособности в ближайшие шесть месяцев:

К -- {Ктл на конец периода + [(Ктл на конец периода -- Ктл на начало периода) х 6]: [Число месяцев в периоде]} : {2,0}.

На ОАО «ММК» коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности составил: {1,45 + [(1,45 - 1,14) : 6] : 12} : 2 = 0,44, а на ЗАО «РМК»--{1,31 +[(1,31-1,09): 6]: 12} : 2 = 0,3825; в консолидированной группе -- 0,82.

Так как полученный коэффициент не достигает 1,0, то следует сделать вывод об отсутствии у предприятий консолидированной группы реальной возможности в ближайшие полгода восстановить свою платежеспособность.

Проведенный выше анализ платежеспособности консолидированной группы характеризует лишь действительное положение дел на определенную дату, и так как материнская фирма несет солидарную ответственность вместе с дочерним предприятием, то данные нашего анализа необходимы для разработки мер по восстановлению платежеспособности предприятий консолидированной группы.

3. 3адача

Горизонтальный анализ пассива баланса

На основании представленных данных определить: «итого» долгосрочных и краткосрочных обязательств, абсолютное (+) и относительное отклонение (%), изменение в процентах, сделать экономические выводы.

Ответ:

Горизонтальный анализ пассива баланса

финансовый имущественный ликвидность пассив

Как следует из расчетов, представленных в таблице, увеличение стоимости пассивов за отчетный период на 17 254 тыс. руб., или 40,55%, обусловлено, главным образом, возрастанием собственных средств на 12 371 тыс. руб., или 31,05%. Долгосрочные обязательства за этот же период увеличились на 469 тыс. руб., а краткосрочные-- на 4414 тыс. руб. (163,24%).

Рост собственных средств произошел за счет роста нераспределенной прибыли в сумме 12 370 тыс. руб. Уставный, добавочный и резервный капитал не изменились в абсолютных суммах.

В составе заемных средств наиболее существенно возросла задолженность участникам по выплате доходов -- на 2366 тыс. руб. и кредиторская задолженность -- на 2048 тыс. руб., или 76,08%. Рост кредиторской задолженности при этом перекрывается увеличением денежных средств, что является положительной тенденцией в развитии предприятия.

Список использованных источников

1. Бочаров В.В. Финансовый анализ. - СПб: Питер, 2008

2. Бернстайн Л.А. анализ финансовой отчетности / Пер. с англ. - М.: Финансы и статистика, 2009.

3. Вакуленко Л.Ф. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности для принятия управленческих решений.- СПб.: «Издательский дом Герда», 2007.

4. Донцова Л.В. Комплексный анализ бухгалтерской отчетности.- М.: ДИС, 2007.

5. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика, 2008

6. Любушин Н.П., Ленцева В.Б. Анализ финансово - экономической деятельности предприятия.: Учебное пособие для вузов.- М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2009.

7. Федеральный закон от 21.11.199 № 129 - ФЗ «О бухгалтерском учете».

8. Положения по бухгалтерскому учету

9. Бреславцева Н.А. , Каращенко В.В. и др. Бухгалтерский учет в строительстве с элементами налогообложения. - М.: ПРИОР ,2008г.

10. Ткач В.И. Организация бухгалтерского учета на предприятии// Новые методы хозяйствования. М.: Экономика, 2008.

11. Гиляровская Л.Т. Экономический анализ. - М: ЮНИТИ - ДАНА, 2007.

12. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика, 2008.

Размещено на Allbest.ru