Меры по улучшению финансового состояния ОАО "РЖД"

Размещено на http://www.allbest.ru

Размещено на http://www.allbest.ru

Введение

Железнодорожный комплекс имеет особое стратегическое значение для России. Он является связующим звеном единой экономической системы, обеспечивает стабильную деятельность промышленных предприятий, своевременный подвоз жизненно важных грузов в самые отдаленные уголки страны, а также является самым доступным транспортом для миллионов граждан. В 2015 году железным дорогам в России исполнилось 178 лет.

Открытое акционерное общество "Российские железные дороги" входит в мировую тройку лидеров железнодорожных компаний. Это определяют следующие факторы: огромные объемы грузовых и пассажирских перевозок; квалифицированные специалисты во всех областях железнодорожного транспорта; большая научно-техническая база; проектные и строительные мощности; значительный опыт международного сотрудничества.

ОАО «РЖД» было учреждено постановлением Правительства РФ от 18 сентября 2003 года № 585. Создание Компании стало итогом первого этапа реформирования железнодорожной отрасли в соответствии с постановлением Правительства РФ от 18 мая 2001 года № 384. 1 октября 2003 года - начало деятельности ОАО "РЖД". Учредителем и единственным акционером ОАО «РЖД» является Российская Федерация. От имени Российской Федерации полномочия акционера осуществляет Правительство Российской Федерации. Имущество компании было сформировано путем внесения в уставный капитал ОАО «РЖД» по балансовой стоимости активов 987 организаций федерального железнодорожного транспорта.

На сегодняшний день президентом ОАО «РЖД» является Владимир Якунин. В совет директоров входит 11 человек. На конец 2014 года ОАО «РЖД» насчитывало 116 дочерних и зависимых компаний. ОАО «РЖД» совершает 12 видов деятельности, важнейшими из которых выступают: перевозка грузов и пассажиров, производство, ремонт, строительство, внешнеэкономическая деятельность, торговля.

Инновационное развитие ОАО «РЖД» осуществляется в соответствии с задачами, которые определены Стратегией развития железнодорожного транспорта в Российской Федерации до 2030 года. Цель инновационного развития компании - достижение эффективности результатов при постоянном росте качества предоставляемых услуг, высоком уровне инноваций и безопасности перевозок. В октябре 2010 года утверждена Стратегия инновационного развития ОАО «РЖД» на период до 2015 года, в рамках которой разработана Концепция программы инновационного развития холдинга "РЖД".

Актуальность выбранной темы объясняется тем, что в условиях современной экономики существует необходимость выявлять слабые стороны предприятия, пользоваться всеми существующими мощностями для улучшения финансовых результатов и снижения вероятности банкротства до максимально возможного уровня. Для ОАО «РЖД» ежегодно должен проводиться качественный профессиональный финансовый экономический анализ.

В данной курсовой работе будут проведены следующие виды анализов и оценок: анализ имущественного состояния предприятия, анализ финансовой устойчивости, анализ ликвидности и платежеспособности, оценка и анализ деловой активности, анализ отчета о финансовых результатах, оценка вероятности банкротства.

В заключении будут предложены меры по улучшению финансового состояния ОАО «РЖД», что является главной целью финансового экономического анализа любого предприятия.

Для написания данной курсовой работы были использованы данные с официального сайта ОАО «РЖД», методические рекомендации к написанию курсовой работы Валиевой В.В., учебные пособия «Анализ хозяйственной деятельности предприятия» Савицкой В.Г., «Экономический анализ хозяйственной деятельности» Маркарьян Э.А., учебники авторов Ю.Г. Чернышевой, А. Л. Кочергиной, Л.Т. Гиляровской, А.В. Ендовицкой, а также Интернет-ресурсы.



1. Анализ имущественного состояния ОАО «Российские Железные Дороги» за 2008 - 2014 года

1.1 Анализ актива бухгалтерского баланса

Валюта баланса Открытого Акционерного Общества «Российские Железные Дороги» за период с 31.12.2008г. по 31.12.2014г. постоянно увеличивалась, что подтверждается рисунком 1. Ежегодно среднее увеличение составляло 3841971,5 млн. руб. Данная динамика является хорошим показателем, так как она свидетельствует о расширении производственных возможностей предприятия. На рисунке 2 продемонстрирована динамика валюты баланса.

Рисунок 1 - Динамика валюты баланса ОАО «РЖД» за 2008 - 2014гг.

Рисунок 2 - Структура и динамика актива баланса ОАО «РЖД» за 2008 - 2014гг.

Для начала необходимо проанализировать внеоборотные активы баланса ОАО «РЖД» за период с конца 2008 года по конец 2014 год. На рисунке 3 показана структура и динамика внеоборотных активов по годам.

Рисунок 3 - Структура и динамика внеоборотных активов ОАО «РЖД»

за 2008 - 2014гг.

Наибольший скачок в валюте баланса произошел в 2009г. благодаря увеличению в статье «Основные средства», так как предприятие значительно увеличило состав подвижного состава, а именно: 461 локомотив, 1042 пассажирских вагона, 817 вагонов электропоездов и более 22000 грузовых вагонов. В совокупности данное увеличение произошло на 475086 млн. руб. В 2010г. изменение по данное статье так же осталось положительным, но уже не настолько существенным, так как абсолютное изменение равнялось всего 68125 млн. руб. Но не во все года наблюдается увеличение основных средств. Подтверждением тому является 2011г., когда в структуре основных средств уменьшение было равно 7215 млн. руб. Это отрицательное значение говорит о том, что произошел износ основных средств предприятия и было недостаточно введено в эксплуатацию новых подвижных составов. В последующие 3 года удельный вес основных средств структуре валюты баланса предприятия в среднем колеблется около значения 0,78. В целом за период 31.12.2008-31.12.2014гг. темп прироста основных средств равен 0,441, абсолютное изменение равно 1098595 млн. руб. Данный прирост, безусловно, является положительным, так как ОАО «РЖД» модернизирует старые подвижные составы, вводит в эксплуатацию современные, расширяет сеть железных дорог и высокоскоростных магистралей.

Второе место в изменении валюты баланса занимает статья «Долгосрочные финансовые вложения». За весь анализируемый период увеличение по данной статье произошло на 250917 млн. руб. Но не во все года наблюдается ее рост, так как в 2013 и 2014 годах наблюдается уменьшение на 35447 и 1608 млн. руб., соответственно. Снижение способствует вовлечению финансовых средств в основную деятельность предприятия и улучшению его финансового состояния и в эти года не осуществлялись существенные вложения в дочерние и зависимые компании, которых на конец 2014 года у ОАО «РЖД» 116 организаций.

Статья «Доходные вложения в материальные ценности» занимает третье место по доле изменений в структуре валюты баланса. За весь анализируемый период изменение составило 169196 млн. руб. Огромный скачок произошел в 2012 году, который равен 120849 млн. руб., в остальные года прирост не так значителен и в 2009 году составляет 2643 млн. руб., в 2010 году - 3561 млн. руб., в 2011 году - 3384 млн. руб., в 2013 - 19627 млн. руб. и в 2014 - 19132 млн. руб. Данные денежные средства образуются у предприятия за счет передачи в лизинг части своего имущества своим дочерним и зависимым организациям, а так же другим предприятиям. Таким образом увеличение по данной статье характеризует деятельность предприятия в положительной стороны.

Остальные статьи раздела «Внеоборотные активы» изменились незначительно, в основном увеличивая свои значения. Отрицательные изменения наблюдаются в статье «Расходы на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические работы» в 2010, 2012 и 2014гг. В эти года расходы были сокращены (в 2012г. уменьшение на 860 млн. руб., в 2010 - 63 млн. руб., в 2014 - 222 млн. руб.). При списании в установленном порядке расходов на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические работы, результаты которых используются для производственных либо управленческих нужд организации, на расходы по обычным видам деятельности кредитуется счет "Нематериальные активы", поэтому в данной статье наблюдается положительная тенденция изменения, что говорит о полезности расходов по статье «Расходы на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические работы» за весь анализируемый период.

По данным статьи «Отложенные налоговые активы» за 2008, 2009 и 2010гг. происходит незначительное увеличение, которое само по себе является негативным моментом для текущего года, потому что деньги изымаются из оборота на переплату налога на прибыль в бюджет. Но для будущего периода увеличение в данной статье в текущем году является благоприятной ситуацией, так как в будущем налог на прибыль уменьшается на эту сумму. В 2008 году увеличение составило 4985 млн. руб., а в 2010 году - всего 349 млн. руб. Данных за 2011, 2012, 2013 и 2014 года по данной статье в бухгалтерских балансах за эти года не имеется.

Статья «Прочие внеоборотные активы» в бухгалтерском балансе ОАО «РЖД» отражает оборудование, которое требует монтажа и введется в действие после его сборки, затраты предприятия в объекты, которые в последствии буду приняты к учету в качестве объектов нематериальных активов или основных средств расходы, относящиеся к будущим отчетным периодам и учитываемых на счете 97 «Расходы будущих периодов», а также суммы перечисленных авансов и предварительной оплаты работ, услуг, связанных со строительством основных средств. За весь период значение статьи увеличилось на 91782 млн. руб. Это изменение не всегда было в сторону увеличения, так как в 2012 и 2013 годах заметно уменьшение на 1464 и 1185 млн. руб., соответственно. Но огромный скачок наблюдается в последнем анализируемом году - 2014, что увеличило удельный вес данной статьи в валюте баланса и составило 0,028. Увеличение этой статьи за весь период анализа характеризует деятельность предприятия с положительной точки зрения: увеличение в статье «Прочие внеоборотные активы» в базисном году является основой для роста значения в статье «Нематериальные активы» в будущем году. Это может свидетельствовать о том, что предприятие готовится к выпуску новой продукции или услуг, либо к увеличению объемов ранее производимой продукции.

Далее нужно рассмотреть структуру и динамику второго раздела бухгалтерского баланса ОАО «РЖД» за 2009-2014 года, изображенную на рисунке 4.

Удельный вес оборотных активов в составе валюты баланса в среднем в 14 раз меньше удельного веса внеоборотных средств предприятия за каждый год. Этот показатель не является негативным, так как в предприятиях, относящихся к фондоемким, удельный вес оборотных активов не должен превышать удельный вес внеоборотных. В целом за весь анализируемый период оборотные активы предприятия увеличились на 98797 млн. руб. Рассмотрев подробнее рисунок 4, можно увидеть, что изменения за этот период происходили неоднозначно: увеличения наблюдались в 2009, 2011, 2012 годах, а снижения в 2010, 2013 и 2014 годах, соответственно. Для выяснения причин скачкообразности необходимо детальное рассмотрение раздела оборотных активов.

Рисунок 4 - Структура и динамика оборотных активов ОАО «РЖД»

за 2008 - 2014гг.

Для начала следует изучить изменение статьи «Денежные средства». По данным последнего столбца Таблицы Б1 Приложения Б процент изменений статьи в общей сумме изменений составляет 0,045, что является наибольшим во всем разделе. В целом по анализируемому периоду денежные средства увеличились на 76716 млн. руб., но необходимо отметить, что в 2009, 2011 и 2012 годах абсолютные изменения были отрицательны (-18734, -67265 и -33310 млн. руб., соответственно), что говорит об уменьшении возможностей предприятия по оплате. В остальные года изменения положительны, более всего в 2012 году, что не позволило значению данной статьи сократиться за весь период. Следовательно, в эти года увеличиваются возможности по оплате своих обязательств перед контрагентами и кредиторами.

Статья «Краткосрочные финансовые вложения» внесла свой вклад в общую сумму изменений в значении 0,006. ЕЕ изменение за весь период не так велико (9807 млн. руб.) и почти каждый год уменьшается, достигнув своего максимального значения лишь в 2014 году (12350 млн.руб.) Краткосрочные финансовые вложения представляют собой форму временного использования свободных денежных активов предприятия с целью защиты их от инфляции и получения дохода. Судя по данным изменениям, предприятие не считало нужным совершать большой объем краткосрочных финансовых вложений, что в принципе не является отрицательным влиянием на валюту баланса.

«Запасы» за анализируемый период увеличились на 15514 млн. руб., темп прироста при этом составил 0,23. Нужно отметить, что рост данной статьи не был постоянным, так как в 2010 и 2011 годах наблюдается уменьшение на 2501 и 12881 млн. руб.). Удельный вес данного показателя в балансе ежегодно уменьшается. В состав запасов входит сырьё, материалы и другие аналогичные ценности, животные на выращивании и откорме, затраты в незавершенном производстве, готовая продукция и товары для перепродажи, товары отгруженные и расходы будущих периодов. Себестоимость продукции за анализируемый период увеличилась на 47%, запасы при этом увеличились всего на 22%, то есть запасы растут медленнее себестоимости, и это плохо, так как запасов предприятия недостаточно для своевременной деятельности.

Повлияла на изменения в балансе и статья «Дебиторская задолженность», относительное изменение которой за анализируемый период составляет минус 3869 млн. руб., темп прироста так же отрицателен и равен -0,06. Удельный вес данного показателя в балансе на 2014 год составил 0,013. Но в каждом году отдельно ее удельный вес то растет, то падает. Данная статья возникает при продаже продукции предприятия в кредит. Показатель выручки за анализируемый период вырос на 41%, а дебиторская задолженность уменьшилась на 5%. Это хорошо, так как данные изменения говорят о том, что покупатели товаров расплачиваются с фирмой вовремя.

На изменения в оборотных активах повлиял показатель статьи «Налога на добавленную стоимость по приобретённым ценностям». За анализируемый период статья уменьшилась на 3522 млн. руб., при этом темп прироста составил -0,331. Спад происходил непостоянно: в 2012, 2013 году наблюдается увеличение значений данного показателя. Удельный вес данной статьи в балансе на 2014 год составлял 0,002, примерно, как и в предыдущие года. Снижение показателей данной статьи положительно, так как подразумевает под собой возмещение налога из бюджета.

Прочие оборотные активы за анализируемый период увеличились на 4151 млн. руб., что в общей сумме изменений составляет 0,002. Удельный вес в валюте баланса ежегодно сохраняется примерно на одном и том же уровне. В состав данной статьи входят такое показатели как: имущество, закрепляемое на праве оперативного управления, налог на добавленную стоимость с полученных авансов, недостачи и потери от порчи ценностей, не предъявленная к оплате начисленная выручка, объекты недвижимого имущества, переданные покупателю, до момента признания выручки от их продажи. Увеличение данной статьи не благоприятно для предприятия, так как формально у предприятия нет данной суммы денег.

Подводя итоги по анализу активов бухгалтерского баланса ОАО «РЖД» за 2009 - 2014 года, следует сказать, что наибольший удельный вес в составе активов занимают внеоборотоные активы (примерно 0,94), а удельный вес оборотных активов составляет около 0,06. Данный разрыв свидетельствует о том, что предприятие ОАО «РЖД» является фондоемким. В общей сумме изменений внеоборотные активы за каждый анализируемый год показывают положительные значения, а основные средства в 2010, 2013 и 2014 годах в общей сумме изменений уменьшились. Это отличие получается в результате того, что ежегодно размер основных средств предприятия растет в основном за счет увеличения числа подвижных составов.

1.2 Анализ пассивов бухгалтерского баланса ОАО «РЖД» за 2009 - 2014гг.

Затем необходимо провести анализ пассивов ОАО «РЖД» за 2009 - 2014гг., структура и динамика которого отражена на рисунке 5.

Рисунок 5 - Структура и динамика пассива баланса ОАО «РЖД» за 2008 - 2014гг.

Следует подробно рассмотреть третий раздел «Капитал и резервы», так как его удельный вес в валюте баланса ежегодно занимает лидирующие позиции. На рисунке 6 хорошо видно, что ежегодно происходит рост, который говорит об увеличении собственных средств предприятия и увеличении прибыли. Наибольшее изменение в структуре данного раздела претерпела статья «Уставный капитал». Ежегодно она увеличивается за счет постановлений Правительства РФ об увеличении уставного капитала ОАО «РЖД». За анализируемый период данный показатель увеличился на 377756 млн. руб., в общей сумме изменений данная статья изменилась на 0,22. Правительство РФ принимает решение об увеличении уставного капитала ОАО «РЖД» для модернизации деятельности предприятия, поэтому данное увеличение характеризует ОАО «РЖД» с положительной стороны. Статья «Переоценка внеоборотных активов» в первые три года не отражалась в бухгалтерском балансе, но с 2011 по 2014 годы увеличена на 75490 млн. руб. Это положительное влияние, так как отражает сумму прироста стоимости внеоборотных активов. Чем больше разница между исторической и рыночной стоимостью переоцениваемых активов, тем выше эффект, так как переоценка полезна для активов, которые приобретены давно, при этом увеличивается амортизационный фонд, который может рассматриваться как источник средств для покупки новых объектов. В общей сумме изменений численно равно 0,044, темп прироста 0,064. Удельный вес показателя статьи за 2014г. равен 0,273 в валюте баланса.

Рисунок 6 - Структура и динамика капитала и резервов ОАО «РЖД»

за 2008 - 2014гг.

Анализ статьи «Добавочный капитал», данные по которой приведены только за первые 3 года, говорит о том, что предприятие потеряло за анализируемый период 852927 млн. руб. Ежегодно удельный вес данной статьи в валюте баланса теряет свою силу и к концу 2014 года равен 0,011. Случившиеся потери возможны из-за курсовой разницы по отношению к средствам на валютных счетах предприятия или из-за разницы в рыночной и номинальной стоимостях выпускаемых предприятием акций.

Предпоследнее место по влиянию на валюту баланса в разделе 3 занимает статья «Нераспределенная прибыль». Ее удельный вес ежегодно растет составляет 0,067 в 2014 году. За период изменилась на 170572 млн. руб. и в целом имеет только положительную динамику. В общей сумме изменений составляет 0,1. Данное изменение хорошо сказывается на деятельности предприятия, так как нераспределенная прибыль - это один из основных источников финансирования, эту прибыль предприятие может направить на расширение своей деятельности.

Заключительной статьей данного раздела является «Резервный капитал». Ее значения ежегодно растут, разница за весь период положительная и равна 11087 млн. руб. Удельный вес данной статьи стабилен и в сумме всех изменений равен 0,006. Положительная динамика является хорошим показателем, так как средства резервного капитала необходимы для возмещения возможных убытков.

Далее следует проанализировать раздел «Долгосрочные обязательства». За анализируемый период он изменился в общей сумме изменений на 0,338. На рисунке 7 показано, что абсолютные значения увеличиваются из года в год, но резкий спад происходит в 2011г. Итак, в целом увеличение данного раздела является хорошим показателем, так как повышает финансовую устойчивость и снижает риск потери платежеспособности. Все года, кроме 2011г., «Займы и кредиты» и «Отложенные налоговые обязательства» увеличивались как в абсолютном значении, так и в удельном весе (0,315 и 0,022 за весь период в общей сумме изменений). В 2009 году займы и кредиты выросли на 91368 млн. руб., в 2010 - на 164343 млн. руб., в 2012 году всего на 1944 млн. руб., в 2013 - на 96329 млн. руб. и в 2014 году на 219674 млн. руб. В целом за весь период увеличение составило 537772 млн. руб. Статья «Отложенные налоговые обязательства» увеличилась в 2009 году на 14792 млн. руб., в 2010 - на 5032, в 2012 году - на 11598, в 2013 году - на 11286, в 2014 году - на 11269 млн. руб. В совокупности за весь анализируемый период увеличение произошло на 38086 млн. руб. Но в 2011 году уменьшение по обеим статьям (на 35796 и 15891 млн. руб., соответственно) отрицательно сказывается на деятельности предприятия, так как новые кредиты не дают, а по старым кредитам и займам приходится рассчитываться, при этом часть средств отдать в бюджет государства. Рост отложенных налоговых обязательства является плохой тенденцией для предприятия, так как увеличивается сумма налога, который необходимо заплатить в бюджет государства.

Рисунок 7 - Структура и динамика долгосрочных обязательств ОАО «РЖД» за 2008 - 2014гг.

Затем нужно провести анализ раздела «Краткосрочные обязательства». За анализируемый период он изменился в общей сумме изменений на 0,1022.Увеличение данного раздела произошло только в 2009 и 2012 годах (на 173087 и 126903 млн. руб., соответственно), в остальные года наблюдается спад: в 2010 году на 30809 млн. руб., в 2011 году на 18039 млн. руб., в 2013 году на 36004 млн. руб. и в 2014 году на 40702 млн. руб. Необходимо более детально рассмотреть статьи данного раздела, чтобы понять скачкообразность «Краткосрочных обязательств».

Наибольшее влияние на изменение удельного веса данного раздела в валюте баланса оказала статья «Кредиторская задолженность». Ее абсолютные значения увеличиваются ежегодно, кроме 2011г. (снижение на 51467 млн. руб.). Для оценки кредиторской задолженности нужно сравнить ее с дебиторской. В 2008 году размеры кредиторской задолженности превышают дебиторскую на 98634 млн. руб., в 2010 - на 109301 млн. руб., в 2011 - на 227946, в 2012 - на 147738, в 2013 - на 238217 и в 2014 году на 252489 млн. руб. Наиболее оптимальной ситуацией считается равенство этих задолженностей, менее оптимальной - пассивное сальдо: превышение кредиторской задолженности над дебиторской. А совсем негативная ситуация - это активное сальдо: превышение дебиторской задолженности над кредиторской. В случае ОАО «РЖД» наблюдается пассивное сальдо. Ситуация не критичная в 2008, 2009 и 2011 годах, так как размеры кредиторской задолженности превышают дебиторскую в два раза, но в остальные года превышение более чем в 3 раза, что является угрозой финансовой устойчивости предприятия.

Абсолютные значения статьи «Займы и кредиты» почти одинаково меняются со значениями итогов раздела 5, что подтверждает значение 0,000 в общей сумме изменений. За весь период уменьшение равно 647 млн. руб. Нужно сказать, что увеличение по данной статье - это хорошо, так как говорит о том, что предприятию выдают краткосрочные кредиты, а уменьшение значений говорит об обязательствах по выплате кредитов и нехватке новых кредитов.

Совсем несущественные изменения внесла статья «Доходы будущих периодов» (0,001), которая подразумевает еще не оказанные услуги или не предоставленные товары. Динамика неоднозначна: то падает, то растет, но за период изменение произошла на 2073 млн. руб., удельный вес в валюте баланса в 2014г. равен 0,002. Увеличение данной статьи - хороший показатель, который говорит о доверии контрагентов по отношению к предприятию, что позволяет привлечь денежные средства раньше, чем товар или услуга будут предоставлены

Рисунок 8 - Структура и динамика краткосрочных обязательств ОАО «РЖД»за 2008 - 2014гг.

Наибольшую долю в составе пассивов бухгалтерского баланса ОАО «РЖД» занимает третий раздел баланса «Капитал и резервы» за все анаоизируемые года. В 2008, 2009, 2011 и 2012 годах второе место в удельном весе занимает пятый раздел «Краткосрочные обязательства», а в 2010, 2013 и 2014 годах - «Долгосрочные обязательства». Лидирующее положение «Капитала и резервов» свидетельствует о привлекательности предприятия для инвесторов.

Данные бухгалтерского баланса ОАО «РЖД» представлены в приложении А в таблице А1. В приложении Б представлена таблица с вычислениями абсолютных изменениий, темпов прироста, удельные веса, изменение в удельных весах и процент изменения в общей сумме изменений.



2. Анализ финансовой устойчивости ОАО «Российские Железные дороги» за 2008 - 2014 годы

2.1. Определение типа финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость характеризует правильное соотношение собственного и заемного капитала и направление их использования. Тип финансовой устойчивости характеризует способность компании формировать свои запасы и затраты. Таблица 1 демонстрирует кризисный тип финансовой устойчивости во всех года анализируемого периода, то есть запасы и затраты не могут быть сформированы за счет всех источников их формирования, а формируются за счет привлечения собственного привлеченного капитала.

Таблица 1 - Расчет типа финансовой устойчивости ОАО «РЖД» за 2008-2014гг.

№	Показатель	Код строки	Абсолютное значение
			31.12.2008	31.12.2009	31.12.2010	31.12.2011	31.12.12	31.12.2013	31.12.2014
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
1	Собственный капитал	1300	2585756	2940329	2971892	3164371	3361501	3481818	3540312
2	Внеоборотные активы	1100	2712205	3242018	3470252	3542224	3789928	4053226	4319575
3	Долгосрочные заемные средства	1400	79543	185685	355053	303341	316883	427775	656718
4	Краткосрочные кредиты и займы	1510	37604	164822	30350	42826	120692	60167	36957
5	Запасы и НДС	1210+1220	78247	91140	86429	70840	83038	85214	90239
6	СОС	п.1-п.2	-126449	-301689	-498360	-377853	-428427	-571408	-779263
7	Излишек/ недостаток СОС	п.6-п.5	-204696	-392829	-584789	-448693	-511465	-656622	-869502
8	Излишек/ недостаток СОС и долгосрочных обязательств	п.6+п3-п.5	-125153	-207144	-229736	-145352	-194582	-228847	-212784
9	Излишек/ недостаток СОС, долгосрочных обязательств и краткосрочных кредитов и займов	п.6+п.3+ +п.4-п.5	-87549	-42322	-199386	-102526	-73890	-168680	-175827
10	Тип финансовой устойчивости	Кризисный	Кризисный	Кризисный	Кризисный	Кризисный	Кризисный	Кризисный

В 2008 году у ОАО «РЖД» наблюдается недостаток собственных оборотных средств в размере 126449 млн. руб. Отрицательное значение говорит о том, что краткосрочные обязательства предприятия превышают оборотные активы, то есть, реализовав все свои оборотные активы , предприятие не сможет полностью рассчитаться по своим краткосрочным обязательствам. Величина внеоборотных активов увеличивается быстрее, чем величина собственного капитала предприятия, поэтому аналогичная ситуация касаемо собственных оборотных средств проявляется во все остальные года: в 2009 году значение показателя тоже отрицательно в размере 301689 млн. руб., в 2010 - 498360 млн. руб., в 2011 - 377853 млн. руб., в 2012 - 428427 млн. руб., в 2013 - 571408 млн. руб. и в 2014 году 779263 млн. руб. Все эти отрицательные значения собственных оборотных средств негативно характеризуют деятельность предприятия.

Что касается пункта 7 таблицы 1, то здесь наблюдается недостаток собственных оборотных средств во все анализируемые года, выраженный отрицательными значениями: в 2008 году - 204696, в 2009 - 392829, в 2010 - 584789, в 2011 - 448693, в 2012 - 511465, в 2013 - 656622 и в 2014 году -869502 млн. руб. Это говорит о том, что запасы не могут быть сформированы за счет собственных оборотных средств предприятия.

Привлечение долгосрочных обязательств снижает значение показателя в пункте 7, но все равно значение пункта 8 во все года сохраняется отрицательным, что является недостатком основных средств и долгосрочных обязательств: в 2008 году - 125153 млн. руб., в 2009 - 207144, в 2010 - 229736, в 2011 - 145352, в 2012 - 194582, в 2013 - 228847 и в 2014 году - 212784 млн. руб.

Несмотря на добавление краткосрочных кредитов и займов к значению показателей в пункте 8, сохраняется недостаток средств, выраженный отрицательными значениями: в 2008 году - 87549 млн. руб., в 2009 - 42322, в 2010 - 199386, в 2011 - 102526, в 2012 - 73890, в 2013 - 168680 и в 2014 году - 175827 млн. руб.

Отрицательные значения пунктов 6, 7, 8 и 9 во все анализируемые года говорят о том, что тип финансовой устойчивости Открытого Акционерного Общества «Российские Железные Дороги» является кризисным. Кризисное финансовое состояние характеризуется тем, что предприятие не может сформировать запасы за счет собственных оборотных средств, долгосрочных обязательств и краткосрочных кредитов и займов.

2.2 Анализ коэффициентов финансовой устойчивости

Необходимо провести анализ финансовой устойчивости предприятия на основе коэффициентов, представленных в таблице 2.

Коэффициент автономии показывает, в какой степени используемый предприятием актив сформирован за счет собственных средств. В 2008 году активы сформированы за счет собственных средств на 90,1%, что соответствует нормативу, равному более 50%. Но с 2009 год значение данного коэффициента начинает падать, незначительно увеличившись в 2011 году. В 2009 году активы сформированы за счет собственных средств на 83,9%, в 2010 году - на 80,9%, в 2011 году - на 83,3%, в 2012 году - на 81,3%, в 2013 - на 80,4% и, наконец, в 2014 году на 77,3%. Данное снижение образовано из-за того, что темп прироста собственного капитала меньше, чем темп прироста валюты баланса.

Таблица 2 - Коэффициенты финансовой устойчивости ОАО «РЖД» за 2008 - 2014гг.

№	Коэффициент	Значение
		31.12.2008	31.12.2009	31.12.2010	31.12.2011	31.12.2012	31.12.2013	31.12.2014
1	2	3	4	5	6	7	8	9
1	Автономии	0,901	0,839	0,809	0,833	0,813	0,804	0,773
2	Заемного капитала	0,099	0,161	0,191	0,167	0,187	0,196	0,227
3	Мультипликатор собственного капитала	1,11	1,192	1,237	1,2	1,23	1,244	1,293
4	Маневренности	-0,049	-0,103	-0,168	-0,119	-0,127	-0,164	-0,22
5	Маневренности собственных оборотных средств	-0,038	-0,092	-0,091	-0,208	-0,43	-0,21	-0,109
6	Обеспеченности долгосрочными инвестициями	1,068	1,052	1,095	1,144	1,153	1,138	1,167
7.1	Обеспеченности собственными оборотными средствами	-0,794	-1,146	-2,431	-1,477	-1,239	-2,059	-3,021
7.2		-0,044	-0,086	-0,136	-0,099	-0,104	-0,132	-0,17
8	Финансовой зависимости	0,11	0,192	0,237	0,2	0,23	0,244	0,293
9	Финансовой напряженности	0,072	0,108	0,095	0,087	0,111	0,097	0,083
10	Соотношения мобильных и мобилизованных активов	0,059	0,081	0,059	0,072	0,091	0,068	0,06

Коэффициент заемных средств в динамике также демонстрирует незначительное изменение, значение данного показателя остается ниже норматива (50%). В 2009 и 2014 годах заметно усиление зависимости от внешних привлеченных средств (16,1% в 2009 году по сравнению с 9,9% в 2008 году, а также 22,7% в 2017 году против 19,6% в 2013 году).В остальные года колебание значений данного коэффициента было не таким значительным: в 2010 году - 19,1%, в 2011 году - 16,7%, в 2012 году - 18,7%. Увеличение в 2009 году обусловлено тем, что по сравнению с 2008 годом сильно возросли размеры долгосрочных и краткосрочных обязательств (106142 и 173087 млн. руб., соответственно), а снижение данного коэффициента в 2011 году стало результатом уменьшения долгосрочных обязательств на 51712 млн. руб и уменьшения краткосрочных обязательств на 18039 млн. руб., но валюта баланса при этом увеличилась на 122728 млн. руб.

Мультипликатор собственного капитала отражает соотношение всех средств, авансированных в предприятие, и его собственного капитала (активов). Чем он меньше, тем лучше. В случае с ОАО «РЖД» его динамика за анализируемый период равномерна. За счет авансированных средств предприятие сформировало свои активы на конец 2008 года на 111%, в 2009 году - на 119,2%, в 2010 году - на 123,7%, в 2011 году - на 120%, в 2012 году - на 123%, в 2013 году - на 124,4% и в 2014 году на 129,3%. Ежегодно значение мультипликатора увеличивается, что предупреждает о вероятности банкротства предприятия.

Коэффициент маневренности анализируемого периода является отрицательным во все года, что не соответствует нормативу. Это негативно характеризует предприятие с той стороны, что оно не способно поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства в случае необходимости за счет собственных источников. С годами данный показатель только уменьшается (-4,9% в 2008 году, -10,3% - 2009, -16,8% - 2010, -11,9% - 2011, -12,7% - 2012, -16,4% - 2013 и -22% в 2014 году).Коэффициент маневренности отрицательный означает низкую финансовую устойчивость в сочетании с тем, что средства вложены в медленно реализуемые активы (основные средства), а оборотный капитал формировался за счет заемных средств.

Коэффициент маневренности собственных средств показывает долю денежных средств в общей сумме собственных оборотных средств. В ОАО «РЖД» его значение отрицательно во все года (-3,8% в 2008 году, -9,2% в 2009, -9,1% в 2010, -20,8% в 2011, -43% в 2012, -21% в 2013 и -10,9% в 2014 году). Чем выше значение показателя, тем более устойчиво предприятие, поскольку оно не испытывает недостатка денежных средств. Наихудшая ситуация наблюдается в 2012 году, а наилучшая в 2008 и 2010 годах.

Коэффициент обеспеченности долгосрочными инвестициями показывает долю инвестиционного капитала в основных средствах предприятия. Динамика данного коэффициента неоднозначна: в 2008 году коэффициент был равен 106,8%, в 2009 - 105,2%, в 2010 - 109,5%, в 2011 - 144,4%, в 2012 - 115,3%, в 2013 - 113,8% и в 2014 году 116,7%. Значение показателя велико в 2011 году, что говорит о том, что основные средства предприятия обеспечены долгосрочными обязательствами.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами показывает достаточность у организации собственных средств для финансирования текущей деятельности. Его нормальное значение должно быть более 0,1. Данный коэффициент используется как признак несостоятельности (банкротства) организации, является довольно жестким критерием, так как не многие предприятия могут придерживаться нормального значения. Во все года коэффициенты, характеризующие наличие собственных оборотных средств в общей сумме оборотных активов и собственных оборотных активов к общей сумме активов необходимых для финансовой устойчивости, являются отрицательными значениями. Отсутствие собственного оборотного капитала, т.е. отрицательное значение коэффициента, свидетельствует о том, что все оборотные средства организации и, возможно, часть внеоборотных активов сформированы за счет заемных источников. В 2008 года значение показателя 7.1 составило -79,4%. В 2009 году -114,6%, в 2010 -243,1%, в 2011 -147,7%, в 2012 -123,9%, в 2013 -205,9 и в 2014 году -302,1%, а значения показателя 7.2 выглядят следующим образом: в 2008 году коэффициент был равен -4,4%, в 2009 - -8,6%, в 2010 - -13,6%, в 2011 - -9,9%, в 2012 - -10,4%, в 2013 - -13,2% и в 2014 году -17%.

Коэффициент финансовой зависимости показывает, в какой степени организация зависит от внешних источников финансирования, сколько заемных средств она привлекла на 1 руб. собственного капитала. Он показывает также меру способности организации, ликвидировав свои активы, полностью погасить кредиторскую задолженность. Положительной является тенденция к снижению данного показателя, но в случае ОАО «РЖД» данный коэффициент увеличивается, а, значит, растет зависимость предприятия от внешних кредиторов и инвесторов, но значения показателя не превышают допустимый норматив в размере 70%. В 2008 году коэффициент был равен 11%, в 2009 - 19,2%, в 2010 - 23,7%, в 2011 - 20%, в 2012 - 23%, в 2013 - 24,4% и в 2014 году -29,3%.

Коэффициент финансовой напряженности отражает долю краткосрочных обязательств в общей валюте баланса. Значение данного показателя в 2008 году составляет 7,2%, в 2009 - 10,8%, в 2010 - 9,5%, в 2011 - 8,7%, в 2012 - 11,1%, в 2013 - 9,7% и в 2014 - 8,3%. Этот показатель показывает, что доля краткосрочных обязательств в валюте баланса предприятия не так велика. Это не плохо, потому что предприятие не сильно зависит от краткосрочных кредиторов.

Коэффициент соотношения мобильных и мобилизованных активов показывает, сколько оборотного капитала предприятия приходится на внеоборотные активы. Динамика этого коэффициента неоднозначна: в 2009, 2011 и 2012 годах идет увеличение (8,1%, 7,2% и 9,1%), а в остальные года - уменьшение (в 2008 и 2010 годах - 5,9%, в 2013 - 6,8% и в 2014 году - 6%). Значения данного показателя не превышают 1, что в очередной раз подтверждает, что у ОАО «РЖД» преобладают внеоборотные активы, а значит ОАО «РЖД» является весьма фондоемким предприятием.

2.3 Оценка чистых активов

Таблица 3 - Расчет чистых активов

№	Показатели	Код строки	Значение
			31.12.2008	31.12.2009	31.12.2010	31.12.2011	31.12.2012	31.12.2013	31.12.2014
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
	Активы:
1	Внеоборотные активы	1100	2712205	3242018	3470252	3542224	3789928	4053226	4319575
2	Оборотные активы	1200	159166	263155	205043	255799	345670	277577	257963
3	Собственные акции,выкупленные у акционеров	1320	-	-	-	-	-	-	-
4	Активы к расчету	п.1+п.2-п.3	2871371	3505173	3675295	3798023	4135598	4330803	4577538
	Пассивы :
5	Долгосрочные обязательства	1400	79543	185685	355053	303341	316883	427775	656718
6	Краткосрочные обязательства	1500	206072	379159	348350	330311	457214	421210	380508
7	Доходы будущих периодов	1530	5249	4866	5658	4759	6144	7112	7322
8	Пассивы к расчету	п.5+п.6-п.7	280366	559978	697745	628893	767953	841873	1029904
9	Чистые активы	п.4-п.8	2591005	2945195	2977550	3169130	3367645	3488930	3547634
10	Уставный капитал	1310	1541698	1583198	1594516	1698128	1786716	1826877	1919454
11	Пороговый уровень*	1360	2539	6764	7434	8156	12079	12920	13626



По таблице 3 определим значение величины чистых активов. В строку 10 «Пороговый уровень» вписывается наименьший из показателей уставного капитала или резервного капитала. По данным Таблицы А1 в Приложении А видно, что наименьшие значения в статье «Резервный капитал».

Активы к расчету вычисляются Сложение оборотных и внеоборотных активов минус собственные акции, выкупленные у акционеров. Так как нет данных по статье 1320, то величина активов к расчету равно величине валюты баланса (в 2008 году - 2871371 млн. руб., в 2009 - 3505173 млн. руб., в 2010 - 3675295, в 2011 - 3798023, в 2012 - 4135598, в 2013 - 4330803 и в 2014 году - 4577538 млн. руб.).

Пассивы к расчету вычисляются сложением долгосрочных и краткосрочных обязательств минус доходы будущих периодов. Величина пассивов к расчету равна в 2008 году 280366 млн. руб., в 2009 - 559978, в 2010 - 697745, в 2011 - 628893, в 2012 - 767953, в 2013 - 841873 и в 2014 году - 1029904 млн. руб.

Чистые активы можно найти, если вычесть из активов к расчету пассивы к расчету. В 2008 году 2591005 млн. руб., в 2009 -2945195, в 2010 -2977550, в 2011 - 3169130, в 2012 - 3367645, в 2013 - 3488930 и в 2014 году - 3547634 млн. руб.

Вышеприведенная таблица демонстрирует, что величина чистых активов больше, чем величина уставного капитала предприятия во всех анализируемых годах (на начало 2009 года по конец 2014 года). Это свидетельствует о том, что Открытое Акционерное Общество «Российские Железные Дороги» может увеличить размер уставного капитала до величины чистых активов.

Показатель чистых активов "ОАО «РЖД» выше порогового уровня, что позволяет предприятию потратить средства на выкуп собственных акций, но не более 10% от стоимости чистых активов. Так же преобладание величины чистых активов над величиной порогового уровня говорит о том, что предприятие имеет право выплачивать дивиденды и направлять на выплату пункт, который не более 10% от величины чистых активов.



3. Анализ ликвидности и платежеспособности ОАО «Российские Железные Дороги» за 2008 - 2014гг.

имущественный финансовый капитал платежеспособность

Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассация данного актива, тем выше его ликвидность. Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее - это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств. Ликвидность баланса - основа платежеспособности и ликвидности предприятия. Если предприятие имеет высокий имидж и постоянно является платежеспособным, то ему легче поддерживать свою ликвидность.

3.1 Расчет ликвидности баланса

По результатам таблицы 4 необходимо оценить ликвидность баланса по годам.

Таблица 4 - Расчет ликвидности баланса ОАО «РЖД» за 2008 - 2014гг.

№	Показатель	Код	Значение
			31.12.2008	31.12.2009	31.12.2010	31.12.2011	31.12.2012	31.12.2013	31.12.2014
1	Наиболее ликвидные активы	1250+1240	46821	117450	76503	85657	49257	53517	53495
2	Быстро реализуемые активы	1230+1260	23822	46979	30446	85134	199179	124866	99802
3	Медленно реализуемые активы	12010+1220+1150	2574055	3062034	3125448	3102644	3274527	3519952	3685632
4	Трудно реализуемые активы	1100-1150	216397	271124	431233	510420	598439	618488	724182
5	Наиболее срочные обязательства	1520+1550	163219	209471	312342	260075	301385	315284	299538
6	Краткосрочные пассивы	1510	37604	164822	30350	42826	120692	60167	36957
7	Долгосрочные пассивы	1400	79543	185685	355053	303341	316883	427775	656718
8	Постоянные пассивы	1300+1530++1540	2591005	2945195	2977550	3191781	3396638	3527577	3584325
Платежный излишек/недостаток
9	НЛА-НСО	П.1-П.5	-116398	-92021	-235839	-174418	-252128	-261767	-246043
10	БРА-КП	П.2-П.6	-13782	-117843	96	42308	78487	64699	62845
11	МРА-ДП	П.3-П.7	2494512	2876349	2770395	2799303	2957644	3092177	3028914
12	ПП-ТРА	П.8-П.4	2374608	2674071	2546317	2681361	2798199	2909089	2860143

В 2009 году наиболее ликвидные активы увеличиваются до 117450 мнл. руб., но в 2010 году снова уменьшаются до 76503 млн. руб., затем снова увеличение в 2011 году до 85657 млн. руб., в 2012 очередной спад до 49257 млн. руб., а в 2013 году вновь увеличение до 53517 млн. руб., но в 2014 году незначительное снижение до 53495 млн. руб.

Что касается быстрореализуемых активов, то здесь ситуация немного отличается. В 2008 году - 23822 млн. руб., в 2009 - увеличение до 46979, затем в 2010 году спад до 30446, а в 2011 существенное увеличение до 85134 млн. руб,, не менее значительное увеличение происходит в 2012 году до 199179 млн. руб., затем показатель уменьшается в 2013 году до 124866 и к концу 2014 года его значение становится равным 99802.

Медленно реализуемые активы имеют другую динамику: в 2008 года показатель равен 2574055 млн. руб., в 2009 году увеличивается до 3062034 млн. руб., в 2010 году очередной рост до 3125448 млн. руб. В 2011 году наблюдается уменьшение до 3274527 млн. руб. с последующим увеличением в 2013 году до 3519952 млн. руб. и 3685632 млн. руб. в 2014 году.

Трудно реализуемые активы ежегодно увеличиваются, начиная в 2008 году с 216397 млн. руб., в 2009 - 271124, в 2010 - 431233, в 2011 - 510420, в 2012 - 598439, в 2013 - 618488 и заканчивая в 2014 году - 724182 млн. руб.

Наиболее срочные обязательства предприятия увеличиваются в 2009 году с 163219 млн. руб. до 209471, в 2010 году до 312342, в 2012 до 301385 и в 2013 до 315284 млн. руб. В 2011 и 2014 года показатель уменьшается до 260075 и 299538 млн. руб., соответственно.

Краткосрочные пассивы равны величине краткосрочных кредитов и займов отображенных в статье 1510. В 2008 году показатель равен 37604, в 2009 - 164822, в 2010 - 355053, в 2011 - 303341, в 2012 - 316883, в 2013 - 427775 и в 2014 году - 656718 млн. руб.

Величина постоянных пассивов вычисляется как сумма собственного капитала, доходов будущих периодов и оценочных обязательств. В 2008 году показатель равен 2591005, в 2009 - 2945195, в 2010 - 2977550, в 2011 - 3191781, в 2012 - 3396638, в 2013 - 3537577 и в 2014 году - 3584325 млн. руб.

В 2008 и 2009 годах баланс предприятия является неликвидным, потому что не выполняются следующие условия: наиболее ликвидные активы должны быть больше (или равны) наиболее срочных обязательств (НСО превышают НЛА на 116398 млн. руб. в 2008 году и на 92021 в 2009 году) и быстро реализуемые активы должны быть больше (или равны) краткосрочных пассивов (КП превышают БРА в 2008 году на 13782 млн. руб. и в 2009 году на 117843 млн. руб.). Это говорит о том, что у предприятия очень мало собственных оборотных средств для того, чтобы погасить свои обязательства без продажи внеоборотных активов.

Бухгалтерские балансы остальных пяти лет (2010 - 2014гг.) являются условно ликвидными, так как строка 9 таблицы 6 демонстрирует отрицательные значения (-235839, -174418, -252128, -261767, -246043 млн. руб., соответственно), а значения строк 10, 11, 12 являются положительными.

3.2 Оценка коэффициентов ликвидности

Таблица 5 - Расчет коэффициентов ликвидности ОАО «РЖД» за 2008 - 2014гг.

№	Показатель	Значение
		31.12.2008	31.12.2009	31.12.2010	31.12.2011	31.12.2012	31.12.2013	31.12.2014
1	Коэффициент абсолютной ликвидности	0,233	0,314	0,223	0,283	0,117	0,143	0,159
2	Коэффициент промежуточной ликвидности	0,334	0,372	0,294	0,371	0,160	0,173	0,217
3	Коэффициент текущей ликвидности	0,793	0,703	0,598	0,844	0,819	0,739	0,767
4	Коэффициент общей ликвидности	4,036	3,048	2,372	2,843	2,476	2,474	2,348

Наряду с абсолютными показателями для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия рассчитывают относительные показатели: коэффициенты абсолютной, промежуточной, текущей и общей ликвидности. данные показатели представляют интерес не только для руководства предприятия, но и для внешних субъектов анализа: коэффициент абсолютной ликвидности - для поставщиков сырья и материалов, коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности - для банков, коэффициент текущей ликвидности - для инвесторов.

Коэффициент абсолютной ликвидности удовлетворяет нормативу (от 0,2 до 0,3) с 2008 по 2011 года (0,233; 0,314; 0,223; 0,283, соответственно), значит, 23,3% краткосрочных обязательств может быть погашена за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, в 2009 - 31,4%, в 2010 - 22,3%, а в 2011 - 28,3%. Показатели 2012 - 2014 годов меньше норматива (0,117; 0,143; 0,159, соответственно), что говорит о неспособности предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений.

Коэффициент промежуточной ликвидности показывает прогнозируемую платежеспособность при условии своевременного расчета с дебиторами. За весь анализируемый период (конец 2008 - конец 2014гг.) значения данного показателя являются ниже норматива, что говорит о том, что большую часть ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В 2008 году значение коэффициента равно 33,4%, в 2009 - 37,2%, в 2010 - 29,4%, в 2011 - 37,1%, в 2012 - 16%, в 2013 - 17,3% и в 2014 - 31,7%, так как значения ниже норматива, то прогнозируемая платежеспособность является весьма слабой.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует, в какой степени все краткосрочные обязательства обеспечены оборотными активами. За весь анализируемый период значения этого коэффициента не входит в норматив (в мировой практике он принят от 1 до 2). Наибольшее значение было в 2011 году - 0,844, а наименьшее в 2010 году - 0,598. В 2011 году ОАО «РЖД» было близко к признанию его платежеспособным, а вот в остальные года (2008 - 0,793, 2009 - 0,703, 2012 - 0,819, 2013 - 0,739 и 2014 - 0,767), а особенно в 2010 , предприятие было далеко неплатежеспособным. Это делало его непривлекательным в глазах инвесторов. За все года краткосрочные обязательства предприятия недостаточно обеспечены оборотными активами.

С помощью коэффициента общей ликвидности осуществляется оценка изменения финансового состояния предприятия с точки зрения ликвидности. Данный показатель применяется также при выборе наиболее надежного партнера из множества потенциальных партнеров на основе отчетности. Значения данного показателя в таблице 5 удовлетворяют нормативу (больше 2) за весь анализируемый период (конец 2008 - конец 2014гг.). На конец 2008 года величина коэффициента составляет 4,036, в 2009 - 3,048, в 2010 - 2,372, 2011 - 2,843, в 2012 - 2,476, в 2013 - 2,474 и в 2014 - 2,348.



4. Оценка и анализ деловой активности ОАО «Российские Железные Дороги» за 2009 - 2014гг.

Оценка деловой активности предприятия заключается в исследовании динамики показателей оборачиваемости, так как деловая активность проявляется, прежде всего, в скорости оборота средств. От скорости оборота зависит объем продаж за период. С размерами оборота, а, значит, и с оборачиваемостью, связана относительная величина условно-постоянных расходов: чем выше оборачиваемость, тем меньше приходится таких расходов на каждый оборот. Ускорение оборота активов на той или иной стадии их превращения влечет за собой ускорение оборота и на других стадиях. Для оценки оборачиваемости необходимо проанализировать данные таблицы 6.

Оборачиваемость активов ОАО «РЖД» за анализируемый период (2009 - 2014гг.) держится довольно стабильно на одном уровне (в 2009 году - 0,346, в 2010 - 0,293, в 2011 - 0,32, в 2012 - 0,325, в 2013 - 0,323 и в 2014 году - 0,309). Коэффициент оборачиваемости показывает, насколько эффективно используются все активы предприятия для получения дохода. Падение коэффициента в 2010 и 2013 годах обусловлено снижением выручки от объема продаж.

Оборачиваемость запасов ОАО «РЖД», которая характеризует скорость реализации запасов меняется следующим образом: в 2009 году - 12,223 , в 2010 - 11,262, в 2011 - 13,741, в 2012 - 15,797, в 2013 - 15,435 и в 2014 году - 15,021. Рост этого показателя свидетельствует об относительном уменьшении производственных запасов и незавершенного производства или о повышении спроса на готовую продукцию.

Фондоотдача (оборачиваемость основных производственных фондов) показывает, сколько выручки получено на рубль стоимости основных фондов. Значение данного показателя держится довольно стабильно (0,403 в 2009 году, минимальное значение за весь анализируемый период в 2010 году - 0,349, в 2011 году - 0,394, максимальное значение наблюдается в 2012 году - 0,414, в 2013 году - 0,412 и на конец анализируемого периода - 0,392). Если за год показатель не увеличивается, то необходимо уделить внимание производительности труда, излишкам основных средств и возможности модернизации оборудования (2010 год). Рост данного показателя свидетельствует об улучшении использования мощности работы предприятия и времени его работы (к примеру, 2012 год).

Оборачиваемость дебиторской задолженности показывает, сколько раз в год возвращается дебиторская задолженность за исследуемый период (1 год). В случае ОАО «РЖД» значение этого показателя падает в 2010 и 2011 годах (11,632 и 12,611, соответственно) с 13,374 в 2009 году, что говорит о росте числа неплатежеспособных клиентов и других возможных проблемах сбыта, либо в этот период предприятие смягчило политику взаимоотношений со своими клиентами. С 2012 года начинается рост (15,127), в 2013 году - 22,571, и к концу 2014 года результат достигает своего максимального значения и равняется 22,837. Максимизация данного показателя желательна для любого предприятия, так как свидетельствует об улучшении в управлении дебиторской задолженностью. Чем выше коэффициент оборачиваемости, тем меньше средств заморожено в счетах дебиторов, тем мобильнее оборотные активы предприятия. Чем ниже оборачиваемость дебиторской задолженности, тем выше будут потребности предприятия в оборотном капитале для расширения объема сбыта.