Механизмы обеспечения финансовой устойчивости предприятия

2.3 Расчет показателей финансовой устойчивости

Финансово ? устойчивым является такой хозяйствующий субъект, который за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы (основные фонды, нематериальные активы, оборотные средства), не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам. Главным в финансовой деятельности являются правильная организация и использование оборотных средств. Поэтому в процессе анализа финансового состояния вопросам рационального использования оборотных средств уделяется основное внимание. При анализе финансового состояния предприятия на основе данных баланса рассчитывается ряд коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость предприятия. Методика расчета представлена в таблице 2.3.

Таблица 2.3. Расчет показателей финансовой устойчивости

Наименование показателя	Способ расчета	Норматив	Пояснения
Коэффициент автономии (независимости)			Показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования
Коэффициент капитализации		Не выше 1,5	Показывает, сколько заемных средств организация привлекла на 1 руб.вложенный в активы собственных средств
Коэффициент маневренности функционирующего капитала		Уменьшение показателя в динамике - положительный факт	Показыает, какая часть функционир. капитала обездвижена в производствен-х запасах и долгосрочной дебиторской задолж.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами		Не менее 0,1	Характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для ее финансовой устойчивости
Коэффициент финансовой устойчивости		Кф0,6	Показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников

Полученные данные занесем в таблицу 2.4. и проанализируем.

Таблица 2.4. Показатели финансовой устойчивости ООО НПП "СОНАР"

Наименование показателя	Норматив	Значение коэффициента	Изменение (+/-)
		2007г.	2008г.	2009г.	08г.- 07г.	09г.-08г.
Коэффициент автономии (независимости)	0,4-0,6	0,13	0,48	0,48	0,35	0
Коэффициент капитализации	Не выше 1,5	3,26	0,8	1,08	-2,46	0,28
Коэффициент маневренности функционирующего капитала	?	8,08	1,22	1,16	-6,86	-1,06
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	Не менее 0,1	0,07	0,44	0,44	0,37	0
Коэффициент финансовой устойчивости	?0,6	0,13	0,52	0,51	0,39	-0,01



Из таблицы 2.4 видно, что в 2007 году коэффициент автономии находился в пределах не соответствующих нормально допустимым значениям и составлял 0,13. В 2008 - 2009 гг. значение соответствовало нормативу и составляло 0,48. Это говорит о том, что наметился рост собственных средств, благодаря увеличению прибыли и уменьшение суммы заемных средств. Такое изменение коэффициента независимости говорит о снижении риска финансовых трудностей в перспективе. Судя по коэффициенту капитализации в 2007 году на 1 рубль собственных средств ООО НПП "СОНАР" приходилось 3,26 рублей заемных, в 2008 году на 1 рубль собственных средств приходилось 0,8 рублей заемных, в 2009 г. на 1 рубль собственных денег, 1,08 рублей заемных, соответственно. Это обстоятельство могло быть достигнуто благодаря преимущественному использованию собственных средств в ведении хозяйственной деятельности, а так же благодаря снижению краткосрочных обязательств предприятия. Уменьшение коэффициента маневренности говорит об увеличении количества денежных средств занятых в обороте и уменьшении обездвиженных денежных средств в труднореализуемых, не оборотных активах. Анализируя коэффициент обеспеченности собственными средствами по состоянию на конец 2009 года, значение коэффициента можно охарактеризовать как полностью укладывающееся в норму. В течение всего анализируемого периода коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами сохранял нормативное значение. Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников. На конец 2009 г. значение коэффициента составило 0,51 (51% актива финансируется за счет устойчивых источников). За исследуемый период ни в одном году коэффициент финансовой устойчивости не соответствовал нормативным показателям, лишь в 2009 году значение приблизилось к нормальному. Можно сделать вывод, что предприятие является не устойчивым. Обобщающим показателем финансовой независимости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. Общая величина запасов и затрат равна сумме строк 210 актива баланса ЗЗ = стр.210

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников.

1. Наличие собственных оборотных средств:

COC = cтр.490 - стр.190

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат или функционирующий капитал (КФ).

КФ = (стр.490 + стр.590) - стр.190

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ВИ).

ВИ = (стр.490 + стр.590 + стр.610) - стр.190

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

± Ф^С = СОС - ЗЗ

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:



± Ф^Т = КФ - ЗЗ

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:

± Ф^О = ВИ - ЗЗ

С помощью этих показателей определим трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации. Возможно выделение 4-х типов финансовых ситуаций (таблица 2.5) [37]:

Таблица 2.5 Сводная таблица показателей по типам финансовых ситуаций

Показатели	Тип финансовой ситуации
	Абсолютная независимость	Нормальная независимость	Неустойчивое состояние	Кризисное состояние
ФС=СОС-ЗП	ФС ?0	ФС <0	ФС <0	ФС <0
ФT=КФ-ЗП	ФT?0	ФT?0	ФT<0	ФT<0
ФО=ВИ-ЗП	ФО?0	ФО?0	ФО?0	ФО <0

1. Абсолютная независимость финансового состояния. Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и отвечает следующим условиям:

±Ф^С ?0; ±Ф^Т ? 0; ±Ф^О? 0;

т.е. трехкомпонентный показатель типа ситуации S = 1,1,1;

2. Нормальная независимость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность:



±Ф^С ? 0; ±Ф^Т ? 0; ±Ф^О? 0 ; т.е. S = 0,1,1;

3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов:

±Ф^С ?0; ±Ф^Т < 0; ±Ф^О? 0; т.е. S = 0,0,1;

5. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, то есть пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности, т.е. S = 0,0,0. Для определения типа финансовой устойчивости используем данные, приведенные в таблице 2.6.

Таблица 2.6. Классификация типа финансового состояния предприятия, (тыс. руб.)

Показатели	2007 г.	2008 г.	2009 г.
Общая величина запасов (ЗЗ)	2708	2763	2801
Наличие собственных оборотных средств (СОС)	328	2086	2218
Функционирующий капитал (КФ)	336	2262	2381
Общая величина источников (ВИ)	2440	2947	2381
ФС=СОС-ЗЗ	-2380	-677	-583
ФT=КФ-ЗЗ	-2372	-501	-420
ФО=ВИ-ЗЗ	-268	184	-420
Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации S = [S(±ФС),S(±ФТ),S(±ФО)]	0,0,0	0,0,1	0,0,0

Как показывают данные таблицы 2.6, ООО НПП "СОНАР", за исследуемый период находилось в кризисном финансовом состоянии.

Финансовое состояние предприятия оценивается в краткосрочной и долгосрочной перспективе. В краткосрочной перспективе критерии оценки финансового состояния ? ликвидность и платежеспособность, то есть способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам.

Ликвидностью актива считают способность его трансформации в денежные средства, и степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Поэтому чем меньше период, тем больше ликвидность такого актива. Под ликвидностью предприятия, подразумевают наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хоть и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами. Платежеспособность выражает наличие у предприятия достаточного количества денежных средств, для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.

Проанализируем ряд показателей, характеризующих платежеспособность предприятия (таблица 7).

Таблица 2.7. Динамика показателей платежеспособности ООО НПП "СОНАР"

Наименование коэффициента	Норматив	2007г.	2008г.	2009г.	Изменение (+/-)
					08г.-07г.	09г.-08г.
Коэффициент абсолютной ликвидности	мин. 0,2	0,06	0,11	0,19	0,05	0,08
Промежуточный коэффициент покрытия	0,7 - 0,8	0,43	0,80	0,84	0,37	0,04
Общий коэффициент покрытия	до 2,0	1,08	1,90	1,92	0,82	0,02

Анализируя полученные данные, представленные в таблице 2.7, видно, что коэффициент абсолютной ликвидности значительно ниже нормы, что говорит о возможности погашения только части краткосрочной задолженности предприятия в короткий срок.

Промежуточный коэффициент покрытия на период с 2007 года по 2008 год увеличился на 0,37, а на период с 2008 по 2009 на 0,04. Это объясняется увеличением на предприятии суммы наиболее ликвидных активов и свидетельствует о повышении прогнозируемых платежных возможностей предприятия при условии своевременного проведения расчетов по дебиторской задолженности.

Общий коэффициент покрытия, наиболее сильно отражает платежеспособность предприятия, коэффициент значительно возрос с 1,08 в 2007 году до 1,92 в 2009 году. Достаточно низкий коэффициент абсолютной ликвидности и высокий коэффициент общего покрытия говорит о том, что предприятие имеет излишние запасы материалов, комплектующих, готовой продукции, а так же не завершенного производства.

Для определения перспективной платежеспособности ООО НПП "СОНАР" воспользуемся показателями, расчет которых представлен в таблице 2.8.

Таблица 2.8. Показатели перспективной платежеспособности ООО НПП "СОНАР"

Наименование показателя	Норматив	2007г.	2008г.	2009г.	Изменение (+/-)
					08г.-07г.	09г.-08г.
1.Коэффициент текущей ликвидности	мин. 2,0	1,08	1,89	1,94	0,81	0,05
2.Коэффициент обеспеченности собств. средствами	мин.0,1	0,07	0,44	0,44	0,37	0
3.Коэффициент восстановления платежеспособности	мин. 1,0	0,31	0,89	0,53	0,58	-0,36
4.Коэффициент утраты платежеспособности	мин. 1,0	0,43	0,53	0,54	0,1	0,01

Из таблицы 2.8 видно, что в целом платежеспособность ООО НПП "СОНАР" является не устойчивой. Так, в 2007 году ни коэффициент текущей ликвидности, ни коэффициент обеспеченности собственными средствами не соответствовали значениям нормы. Только к 2009 году значение коэффициента текущей ликвидности приблизился к нормативному значению и составил 1,94. Это говорит о том, что в распоряжении предприятия находится значительно больше оборотных средств для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения краткосрочных обязательств.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами находится на предельно низком уровне на протяжении всего рассматриваемого периода. Это обусловлено тем, что предприятие имеет незначительно количество собственных средств и ведет свою хозяйственную деятельность преимущественно за счет краткосрочных кредитов и кредиторской задолженности.

Коэффициент восстановления и утраты платежеспособности, так же как и большинство показателей не дотягивают до установленного значения.

При проведении анализа предприятия необходимо уделить особое внимание дебиторской и кредиторской задолженности. Т.к. их состояние, размеры и качества оказывают огромное влияние на финансовое состояние предприятия.

Дебиторская задолженность ? это суммы, причитающиеся от покупателей и заказчиков. Ее доля в оборотных средствах средней российской организации составляет обычно не менее 20 ? 30 %.

На величину дебиторской задолженность оказывают влияние многие факторы такие как: емкость рынка, вид товаров, степень насыщенности рынка данными товарами, платежеспособность покупателей и т.д.

К значительному росту неоправданной дебиторской задолженности ведут несоблюдение договорной и расчетной дисциплины и несвоевременное предъявление претензий по возникающим долгам.

Кредиторская задолженность ? это сумма краткосрочных обязательств перед поставщиками, работниками по оплате труда, бюджетом и других финансовых обязательств. Она возникает, как правило, вследствие существующей системы расчетов между организациями, когда долг одной организации другой погашается по истечении определенного периода, и в тех случаях, когда организация сначала отражает у себя в учете возникновение задолженности, а по истечении определенного времени погашает ее. Кроме того, кредиторская задолженность является следствием несвоевременного выполнения организацией своих обязательств.

Для анализа дебиторской и кредиторской задолженности ООО НПП "СОНАР", рассмотрим данные представленные в таблице 3.1.

Таблица 3.1. Анализ кредиторской и дебиторской задолженности ООО НПП "СОНАР", (тыс. руб.)

Показатель	2007 г.	2008 г.	2009 г.	Изменение
				08г.- 07г.	09г.- 08г.
Дебиторская задолженность краткосрочная (до 12 мес.)	1540	1731	1703	191	-28
в т.ч. покупатели и заказчики	332	187	186	-145	-1
Кредиторская задолженность краткосрочная (до 12мес.)	2069	1836	2572	-233	736
в т.ч. поставщики и подрядчики	357	158	225	-199	67
задолженность перед персоналом организации	114	5	51	-109	46
задолженность по налогам и сборам	513	1233	1154	720	-79
задолженность перед государственными внебюджетными фондами	33	4	0	-29	-4
прочие кредиторы	1052	435	1143	-617	708

Как видим, из данных таблицы 3.1, в 2008 году у предприятия наблюдается рост дебиторской задолженности. Это отрицательная тенденция, т.к. связываются денежные средства предприятия. Рост произошел в основном за счет задолженности перед предприятием покупателей и заказчиков за произведенную продукцию. В 2009 году происходит снижение, но незначительно, на 28 тыс. руб.

Краткосрочная кредиторская задолженность на конец 2008 года уменьшилась на 233 тыс. руб., но на конец 2009 года замечен рост на 736 тыс. руб.

Задолженность перед поставщиками и подрядчиками снизилась на 199 тыс. руб. в 2008 году, в 2009 году также наблюдается рост.

Задолженность перед государством по налогам и сборам на конец 2009 года уменьшилась на 79 тыс. руб. Задолженность перед государственными внебюджетными фондами свилась к нулю на конец 2009 года.

Прочая кредиторская задолженность увеличилась на 708 тыс. руб.

Объем, качественный состав и движение кредиторской и дебиторской задолженности характеризуют состояние платежной дисциплины, которая в свою очередь свидетельствует о степени стабильности финансового состояния организации. Для данного анализа нам необходимо произвести сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолженности.

Для анализа кредиторской задолженности воспользуемся формулами (3.1), (3.2), (3.3) и рассчитаем показатели на 2007 ? 2009 года:

, (3.1)

где КЗ_од - оборот кредиторской задолженности (в днях);

КЗ_ср - средняя кредиторская задолженность;

B - выручка.

, (3.3)

где КЗ_о - кредиторская задолженность в оборотах;

В - выручка от реализации продукции.



Для анализа дебиторской задолженности воспользуемся формулами (3.4), (3.5), (3.6) и рассчитаем показатели на 2007 ? 2009 года:

, (3.4)

где ДЗ_од - оборот дебиторской задолженности (в днях);

ДЗ_ср - средняя дебиторская задолженность;

B - выручка.

, (3.6)

где ДЗ_о - дебиторская задолженность в оборотах;

ДЗ_ср - средняя дебиторская задолженность;

В - выручка от реализации продукции.

Полученные результаты занесем в таблицу и проведем сравнительный анализ кредиторской и дебиторской задолженности ООО НПП "СОНАР".

Результаты представлены в таблице 3.2.



Таблица 3.2. Сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолженности ООО НПП "СОНАР"

Показатели	Кредиторская задолженность	Дебиторская задолженность
	2007 г.	2008 г.	2009 г.	2007 г.	2008 г.	2009 г.
1. Оборачиваемость, в оборотах	4,86	7,94	4,24	6	9,51	5,48
2. Оборачиваемость, в днях	74	45	85	60	38	66

Анализируя оборачиваемость кредиторской и дебиторской задолженности за 3 года, представленную в таблице 3.2, делаем вывод о том, что оборот дебиторской задолженности происходит быстрее и чаще. И это правильно, так как данный факт говорит о том, что покупатели расплачиваются за продукцию быстрее, нежели поставщики требуют оплаты за поставленные сырье и материалы.

Независимо от сложившегося уровня платежеспособности, организация должна стремиться увеличивать собственный капитал, а источником этого роста может быть прибыль. При недостаточности прибыли организация должна решить стратегическую задачу ? определить рациональное соотношение заемных и собственных средств.

В приведенном расчете дебиторская задолженность оборачивается быстрее кредиторской, у организации появляются свободные средства, соответствующие времени от поступления дебиторской задолженности до необходимости платить кредиторам. Если кредиторы не потребуют ускорения платежей, то это дает основание для уменьшения капитала и замещения его кредитами банка.



3. РАЗРАБОТКА ПУТЕЙ ПОВЫШЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ООО НПП "СОНАР"

3.1 Политика финансового оздоровления предприятия

Можно выявить много общих причин ухудшения финансового состояния у различных предприятий в условиях рецессии экономики. Наиболее значимые или наиболее устойчивые причины этого ухудшения принято называть факторами. Совокупность факторов, которые способны привести предприятие к финансовому кризису, можно разделить на две основные группы: внешние по отношению к нему (на эти факторы оно не в состоянии влиять); внутренние (они возникают в результате деятельности самого предприятия). В их основе, как правило, лежат просчеты в анализе рынка, производства, эффективности капитальных вложений, кадровой политике. Для нейтрализации влияния нежелательных воздействий указанных внешних и внутренних факторов необходимо осуществлять оценку финансового состояния предприятия. Основой различных методик данной оценки является в настоящее время определение большого числа часто не увязанных между собой показателей. Различия между этими методиками, как правило, сводятся к некоторым особенностям расчета того или иного показателя. Однако без учета основных закономерностей экономики предприятия большой набор рассматриваемых по отдельности разнонаправленных показателей часто превращается в бесполезную на практике информацию. Цель политики финансового оздоровления предприятия заключается в разработке и реализации мер, направленных на быстрое возобновление платежеспособности и восстановление достаточного уровня финансовой устойчивости предприятия, обеспечивающих его выход из кризисного финансового состояния. Выбор методов финансового оздоровления предполагает определенную последовательность действий [8]:

- анализ финансово ? хозяйственной деятельности позволяет выявить наиболее острые проблемы;

- определяются варианты решения этих проблем для первичного финансового оздоровления и пути дальнейшего повышения финансовой устойчивости;

- осуществляется оценка альтернативных вариантов решения проблем по различным критериям;

- оцениваются последствия применения выбранных вариантов при различных условиях;

- в программу финансового оздоровления отбираются методы, позволяющие получить желаемые результаты с минимальными затратами.

Выбор метода финансового оздоровления оказывает прямое влияние на достижение поставленных при этом целей, на устойчивость финансового состояния предприятий и их будущее.

Финансовая стабилизация предприятия в условиях кризисной ситуации последовательно осуществляется по следующим основным этапам [10]:

1. Устранение неплатежеспособности. Данный этап является первоочередным в системе мер финансовой стабилизации, поскольку ведет к восстановлению способности осуществления платежей по своим неотложным финансовым обязательствам. Достигается за счет:

- ускорения инкассации дебиторской задолженности, использования факторинга;

- введения ценовых скидок при немедленной оплате реализованной продукции;

- повышения цен на реализуемую продукцию;

- оптимизации портфеля выпускаемой продукции и объема производства для снижения издержек;

- формирования цены продукции современными методами ценообразования;

- сокращения сроков предоставления коммерческого кредита, предоставляемого покупателям;

- привлечения дополнительных финансовых ресурсов за счет выпуска и размещения облигационных займов и векселей и т.д.

2. Восстановление финансовой устойчивости (финансового равновесия). Неплатежеспособность предприятия может быть устранена в течение короткого периода времени за счет осуществления ряда аварийных финансовых операций, в то время как причины, вызвавшие ее, могут оставаться неизменными, если не будет восстановлена до безопасного уровня финансовая устойчивость предприятия. Это позволит ликвидировать угрозу банкротства не только в коротком, но и в более продолжительном промежутке времени.

3. Обеспечение финансового равновесия в длительном периоде. Достижение полной финансовой стабилизации возможно только в случае, если предприятие обеспечило себе длительное финансовое равновесие. Эта задача требует ускорения темпов экономического развития на основе внесения определенных корректив в отдельные параметры финансовой стратегии предприятия. Новая финансовая стратегия предприятия должна включать в себя высокие темпы устойчивого роста его операционной деятельности при одновременном устранении угрозы банкротства в будущем периоде. Достижение финансового равновесия организации в долгосрочной перспективе обеспечивается за счет [8]:

- использования моделей устойчивого экономического роста для принятия управленческих решений;

- ускорения оборачиваемости оборотных средств;

- использования фондовых инструментов (долевое участие, эмиссия акций и других ценных бумаг и др.) для повышения дохода от внереализационной деятельности.

Важнейшими критериями при выборе методов финансового оздоровления являются:

- отраслевая специфика организации;

- затратность предлагаемых методов;

- масштабы и жизненный цикл организации;

- сроки реализации выбранных методов.

Кроме того, на выбор метода финансового оздоровления большое влияние оказывает и региональная специфика: особенности местного законодательства, возможности получения дополнительного бюджетного финансирования со стороны региональных органов власти. При наличии в регионе благоприятных условий для привлечения инвестиций и законодательно предусмотренных льгот организация может себе позволить более затратные методы финансового оздоровления. Каждому этапу финансовой стабилизации предприятия соответствуют ее внутренние механизмы, которые принято подразделять на оперативный, тактический и стратегический. Внутренние механизмы финансовой стабилизации представлены в таблице 3.3.

Таблица 3.3 Внутренние механизмы финансовой стабилизации предприятия

Этапы финансовой стабилизации	Внутренние механизмы финансовой стабилизации
	Оперативный	Тактический	Стратегический
1.Устранение неплатежеспособности	Система мер, основанная на использовании принципа "отсечения лишнего"	-	-
2.Восстановление финансовой устойчивости	-	Система мер, основанная на использовании принципа "сжатия предприятия"	-
3. Обеспечение финансового равновесия в длительном периоде	-	-	Система мер, основанная на использовании "модели устойчивого экономического роста"



Описанные выше механизмы финансовой стабилизации носят "защитный" или "наступательный" характер.

Оперативный механизм финансовой стабилизации, основанный на принципе "отсечения лишнего", представляет собой защитную реакцию предприятия на неблагоприятное финансовое развитие и лишен каких ? либо наступательных управленческих решений.

Тактический механизм использует некоторые защитные мероприятия, но в основном представляет собой наступательную стратегию, которая направлена на устранение неблагоприятных тенденций развития и стабилизацию финансового равновесия предприятия.

Стратегический механизм финансовой стабилизации представляет собой исключительно наступательную тактику развития, которая обеспечивает оптимизацию необходимых финансовых параметров, направленных на ускорение экономического роста предприятия [8].

Если перечисленные методы не способствуют выходу организации из кризисного состояния и ее оздоровлению, прибегают к внешней финансовой помощи ? санации, которая может иметь разные формы в зависимости от проблем конкретной организации [30].

Санация организации, направленная на реорганизацию долга (без изменения статуса юридического лица, санируемого хозяйствующего субъекта), имеет следующие основные формы.

1. Погашение долга организации за счет средств бюджета. В такой форме проходит санация только государственных организаций. Она связана со следующими основными условиями:

- обеспечением дальнейшего развития важнейших отраслей экономики;

- отраслевой или межотраслевой переориентацией деятельности организации;

- осуществлением антимонопольных мероприятий;

- с другими целями по инициативе органов, уполномоченных управлять государственным имуществом.

2. Погашение долга организации за счет целевого банковского кредита. Оно осуществляется коммерческим банком, обслуживающим организацию после оценки ее финансового состояния по методике, используемой банком. При этом предоставление целевого кредита носит высокую степень риска, поэтому ставка процента по нему может достигать максимальных значений.

3. Государственные гарантии коммерческим банкам по кредитам, выданным санируемой организации. При отборе организации для предоставления государственной гарантии оцениваются социальные последствия ее ликвидации, влияние на рынок труда и процессы занятости.

4. Передача в аренду в большей степени характерна для санирования государственных организаций. При этом организация передается в аренду членам ее трудового коллектива со всеми долговыми обязательствами. Эта форма санации может быть использована и для организаций негосударственной формы собственности.

Санация организации, направленная на ее реорганизацию (с изменением статуса юридического лица санируемого хозяйствующего субъекта), может принимать следующие формы [30].

1. Слияние ? объединение организации-должника с какой-либо финансово-устойчивой организацией, в результате чего организация ? должник теряет свой самостоятельный юридический статус. Различают горизонтальное, вертикальное и конгломератное слияние.

- горизонтальное слияние происходит внутри одной отрасли;

- вертикальное слияние ? между организациями смежных отраслей (например, производителей и потребителей однородного сырья);

- конгломератное слияние предполагает объединение организаций, не связанных ни отраслевой, ни технологической спецификой.

2. Присоединение ? прекращение деятельности организации ? должника как самостоятельного юридического лица и передача всех прав и обязанностей, включая долговые, хозяйствующему субъекту, к которому она присоединяется.

3. Разделение ? деление организации, которая осуществляет многоотраслевую хозяйственную деятельность, путем создания нескольких новых организаций, получающих статус самостоятельного юридического лица. При этом происходит и соответствующее разделение имущественных прав и обязанностей организации ? должника между вновь созданными организациями на основе разделительного бухгалтерского баланса.

4. Выделение ? создание одной или нескольких организаций без прекращения деятельности организации ? должника. Такая форма частично повторяет разделительную форму, так как предполагает разделение имущества и обязательств между всеми участниками процесса выделения на основе разделительного баланса. Но в отличие от процедуры разделения, выделение предполагает сохранение деятельности организации ? должника.

3.2 Мероприятия по повышению эффективности управления финансовой устойчивостью предприятия ООО НПП "СОНАР"

Главная задача, которая стоит перед коллективом ООО НПП "СОНАР"

в такой сложный период ? достичь стабильности в работе предприятия. Для чего в первую очередь важно погасить перед кредиторами обязательства, обеспеченные залогом, ликвидировать задолженность в бюджетные и внебюджетные фонды, рассчитаться с кредиторами, с которыми ведется постоянная работа, за сырье, материалы и т.д.

Хотелось бы выделить следующие этапы оздоровления экономической деятельности предприятия.

Первый этап

Необходимо структурировать систему расходов и доходов, а так же постараться увеличить количество оборотных средств.

Для получения дополнительных оборотных средств необходимо провести некоторые мероприятия. Но кредитование в данном случае весьма затруднительно, так как предприятие находится в неустойчивой финансовой ситуации, поэтому привлечь дополнительные средства для дальнейшей реализации хозяйственной деятельности возможно иными путями. К примеру это можно сделать путем оптимизации и улучшения работы таких направлений как закупки и сбыт продукции.

При работе с поставщиками сырья и материалов необходимо заинтересовать в дальнейшем поддержании и развитии экономических связей. Вся продукция, находящаяся на складах среднего качества. Рынок сбыта частично утерян, в связи с появлением других достаточно конкурентоспособных производителей, а возврат к старым позициям на рынках сбыта готовой продукции возможен только при снижении цены (это было возможно при снижении затрат на себестоимость, и хозяйственные расходы) разработки новых конкурентоспособных видов техники, а главное при повышении качества продукции.

Для решения задач первого этапа предприятию необходимо оказать финансовую или товарную помощь от посредников, поставщиков или заинтересованных клиентов.

Второй этап

На этом этапе необходимо увеличить объёмы реализации. Этого можно добиться путем тщательно спланированной работы в области маркетинга, в результате которой ООО НПП "СОНАР" откроются новые рынки сбыта и восстановятся потерянные позиции. Рекомендуется регулярное проведение рекламной кампании для привлечения внимания потребителей в целях повышения объема реализации продукции.

Отсутствие рекламы своей продукции является одной из слабых сторон ООО НПП "СОНАР", по сравнению с фирмами-конкурентами. Это очень серьезное упущение, так как реклама один из самых действенных инструментов в попытках предприятия привлечь внимание покупателей к его товарам, создать положительный образ самого предприятия, показать его общественную полезность. Поскольку у предприятия нет опыта по проведению рекламной кампании, целесообразно привлечь консультанта по рекламе со стороны.

Основное назначение проводимой рекламной кампании - это увеличение объема продаж путем стимулирования потребности в приобретении данного товара. Даже при налаженном сбыте товаров и оказания услуг, а также хорошей информированности покупателей и партнеров о товаре и фирме необходимо время от времени закреплять рекламой достигнутые результаты.

Необходимо выбрать такие носители рекламы, которые обеспечат максимальную эффективность и между тем не потребуют больших финансовых затрат, например:

- реклама в прессе (рекламные объявления, рекламные статьи, рекламные обзоры);

- печатная реклама (каталоги, проспекты, буклеты, плакаты, листовки, афиши);

- радиореклама (голосовые объявления);

- телевизионная реклама (телевизионные ролики), рекламные объявления ("бегущая строка");

- наружная реклама (рекламные щиты, панно, световые вывески).

Управление закупками на кризисном предприятии должно обеспечивать сокращение запасов используемых ресурсов и увеличение отдачи от них. Поэтому при осуществлении оперативного управления закупками необходимо анализировать где, когда и в каких объемах расходуются ресурсы кризисного предприятия; прогнозировать потребность в ресурсах; обеспечивать максимально высокий уровень отдачи от их использования.

Третий этап

Оперативное управление дебиторской задолженностью заключается в осуществлении мероприятий по текущему управлению долгами потребителей продукции предприятия. С этой целью могут применяться различные методы, обеспечивающие снижение рисков и повышение текущей ликвидности долгов. Для максимизации притока денежных средств предприятию необходимо оптимизировать его договорные отношения с контрагентами, используя следующие условия и формы оплаты:

- предоплата (в этом случае может быть установлена минимальная цена продажи);

- частичная предоплата (она сочетает предоплату и продажу товаров в кредит);

- передача на реализацию (предусматривает, что продавец сохраняет права собственности на реализованные товары, пока не получит полную сумму оплаты за них);

- банковская гарантия (предполагает, что банк будет возмещать необходимую сумму в случае неисполнения дебитором своих обязательств).

Необходимо разработать корректную организационную структуру и стратегию ведения хозяйственной деятельности предприятия. Для того чтобы решить существующие проблемы, стоящие на сегодняшний день перед предприятием, руководству предприятия необходимо более четко планировать распределение ресурсов. Так как правильная организационная структура способна вывести предприятие из кризисной ситуации, и призвана способствовать достижению высоких производственных результатов.



ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В ходе написания ВКР были выполнены все поставленные задачи:

1. Раскрыта сущность, функции и значение анализа финансовой устойчивости предприятия, его платежеспособности и ликвидности.

2. Проведена оценка различных подходов к анализу ликвидности бухгалтерского баланса предприятия.

3. Рассчитаны аналитических показатели и составлены выводы о политике формирования активов и финансовых ресурсов, финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности.

4. Проведен анализ дебиторской и кредиторской задолженности предприятия.

5. Разработаны рекомендации по повышению эффективности управления финансовой устойчивостью предприятия.

Финансовый анализ представляет собой процесс исследования финансового состояния и основных результатов финансовой деятельности предприятия с целью выявления резервов повышения его рыночной стоимости и обеспечения эффективного развития.

В первой главе работы были рассмотрены теоретические основы методологии проведения общего анализа финансовой устойчивости предприятия, который включает анализ имущественного положения и анализ финансового положения (анализ активов и источников их формирования, оценка финансовой устойчивости, оценка ликвидности, анализ платежеспособности).

По первой главе работы можно сделать следующий вывод: финансовое состояние предприятия - это способность его финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью. Оно также может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным. Анализ финансовой устойчивости предприятия показывает, по каким направлениям надо вести эту работу, дает возможность выявить наиболее важные аспекты и наиболее слабые позиции. А главной целью анализа является своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния и платежеспособности предприятия.

Во второй главе работы были проведены расчеты и оформлены результаты в соответствующие таблицы, по которым были сделаны аналитические выводы.

Проанализировав бухгалтерский баланс мы сделали вывод, что в структуре активов предприятия преобладают медленно реализуемые активы и наблюдается недостаток наиболее ликвидных активов.

Показатели текущей ликвидности имеют отрицательную динамику и перспективу. Несмотря на это, анализ перспективной ликвидности показал положительные значения, сигнализируя о возможном улучшении ситуации в будущем.

Исходя из расчета можно охарактеризовать ликвидность баланса как не достаточную. Предприятие не обладает текущей ликвидностью, так как сумма кредиторской задолженности превышает сумму наиболее ликвидных активов.

Так как сумма медленно реализуемых активов больше суммы долгосрочных пассивов, можно сделать вывод, что перспективная ликвидность предприятия достаточно высока.

Анализ коэффициентов показал, что в основном значения коэффициентов имеют отрицательную тенденцию. Общий показатель платежеспособности (L₁) ниже нормального ограничения, что может говорить о снижении ликвидности активов предприятия.

Показатель абсолютной ликвидности (L₂) с 2007 по 2008 год возрос на 0,05 пунктов. Денежные средства и наиболее ликвидные краткосрочные финансовые вложения преобладают для погашения текущих обязательств. В 2009 году так же наблюдается рост показателя на 0,08 пунктов по сравнению с 2008 годом. За три исследуемых года показатель не приблизился к нормальному значению.

Значения коэффициентов "критической оценки" (L₃) и текущей ликвидности (L₄) на 2008 ? 2009 год являются достаточно оптимальными.

Коэффициент маневренности функционирующего капитала (L₅) уменьшается в динамике, что является положительным фактором.

Доля оборотных средств в активах (L₆) за исследуемый период практически не меняется и находится в пределах нормы.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами (L₇) характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости. Для ООО НПП "СОНАР" в 2009 году (L₇) имеет значение ниже 0,1, что говорит о не устойчивом финансовом состоянии на предприятии.

За анализируемый период значение коэффициента автономии (независимости) находится в пределах не соответствующих нормально допустимым значениям. Хотя в 2008 году замечен рост, что в свою очередь говорит о том, что в данном году наметился рост собственных средств, благодаря увеличению прибыли и уменьшение суммы заемных средств. Такое изменение коэффициента независимости говорит о снижении риска финансовых трудностей в перспективе.

Коэффициент капитализации в 2009 году в сравнении с 2007 годом, значительно изменился в сторону улучшения. Это обстоятельство было достигнуто благодаря преимущественному использованию собственных средств в ведении хозяйственной деятельности, а так же благодаря снижению краткосрочных обязательств предприятия.

Уменьшение коэффициента маневренности говорит об увеличении количества денежных средств занятых в обороте и уменьшении обездвиженных денежных средств в труднореализуемых, не оборотных активах.

Анализируя коэффициент обеспеченности собственными средствами, заметим, он сигнализирует о недостаточном числе собственных средств предприятия, что делает его уязвимым в условиях нестабильной экономической ситуации в экономике.

Анализируя оборачиваемость кредиторской и дебиторской задолженности за 3 года, делаем вывод о том, что оборот дебиторской задолженности происходит быстрее и чаще. И это правильно, так как данный факт говорит о том, что покупатели расплачиваются за продукцию быстрее, нежели поставщики требуют оплаты за поставленные сырье и материалы.

В третьей главе работы были рассмотрены возможные мероприятия по финансовому оздоровлению предприятия и предложены рекомендации для укрепления финансовой устойчивость ООО НПП "СОНАР".

Главная цель - своевременно выявить и устранить недостатки платежеспособности предприятия в финансовой деятельности и разработать пути улучшения финансового состояния предприятия.

Таким образом, на основании анализа финансовой устойчивости можно сделать вывод, что ООО НПП "СОНАР" в исследуемый период находилось в кризисном финансовом состоянии.

Для улучшения финансового положения необходимо разработать политику вывода предприятия из кризисного положения. Реализация данной политики для ООО НПП "СОНАР" может предусматривать следующие мероприятия:

1. Определение масштабов кризисного состояния предприятия;

2. Осуществление мониторинга финансового состояния с целью раннего обнаружения признаков его кризисного развития;

3. Изучение основных факторов, обусловливающих кризисное развитие организации;

4. Формирование системы вывода предприятия из кризисного состояния;

5. Выбор и использование действенных внутренних механизмов финансовой стабилизации предприятия, соответствующих масштабам его кризисного финансового состояния.

6. Разработка мероприятий по улучшению финансового состояния предприятии.

7. Обеспечение контроля за результатами разработанных мероприятий по выводу организации из финансового кризиса.



СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

финансовый платежеспособность ликвидность дебиторский

1) Законодательные акты.

Федеральный закон №127 от 26.10.02 г. "О несостоятельности (банкротстве)".

Постановление Правительства РФ от 25.06.2003.г. №367 "Об утверждении Правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа"

2) Нормативные акты.

Распоряжение Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) "Об утверждении методических рекомендаций по реформе предприятий (организаций)" от 12.08.1994 № 31-р (в ред. распоряжения ФУДН при Госкомимуществе РФ от 12.09.1994 № 56-р)

3) Учебники, монографии, диссертации.

4. Абрютина М. С., Грачев А. В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебно?практическое пособие. - 2-е изд., испр. - М.: Издательство "Дело и Сервис", 2006.

5. Алексеева М. М. Планирование деятельности фирмы: Учеб. пособ.? М.: Финансы и статистика, 2007.

6. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие / под ред. проф. О.В. Ефимовой, М.В. Мельник. М.: Омега-Л, 2005.

7. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово?хозяйственной деятельности предприятия. Учебное пособие. М: ИНФРА-М, 2006;

8. Бобылева А. З. Финансовое оздоровление фирмы: теория и практика: учебное пособие. М.: Дело, 2005.

9. Бригхэм Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: в 2-х т. - СПб: Экономическая школа, 2005.

10. Быкадоров В. Л. Алексеев П. Д. Финансово ? экономическое состояние предприятия. ? М.: ПРИОР-СТРИКС, 2007.

11. Грачев А.В. Финансовая устойчивость предприятия: анализ, оценка и управление: Учебно-практическое пособие. ? М.: Издательство "Дело и Сервис", 2004.

12. Джеймс К. Ван Хорн, Джон М. Вахович Основы финансового менеджмента. - М.: Финансы и статистика, 2007.

13. Донцова Л. В., Никифорова Н. А. Комплексный анализ бухгалтерской отчетности. - М.: ДИС, 2006.

14. Дыбаль С. В., Финансовый анализ: теория и практика - СПб: Бизнес-пресса, 2006.

15. Ковалев А. И., Привалов В. П. Анализ финансового состояния предприятия. ? М.: Центр экономики и маркетинга, 2005.

16. Ковалев В. В. Финансовый менеджмент. Теория и практика - М.: Финансы и статистика, 2009.

17. Лукасевич И. Я. Финансовый менеджмент. - М.: ЭКСМО, 2009г.

18. Лукасевич Н. Я. Анализ финансовых операций. Методы, модели, техника вычислений. ? М.: Финансы, ЮНИТИ, 2001.

19. Любушин Н. П., Лещева В. Б., Дьякова В. Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебное пособие. ? 2-е изд., перераб. и доп.- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005.

20. Муравьев А. И. Теория экономического анализа: проблемы и решения. ? М.: Финансы и статистика, 2003.

21. Прыкина Л. В. Экономический анализ предприятия. - М., 2007.

22. Родионова В. М., Федотова М. А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. ? М.: Перспектива, 2005.

23. Учет на предприятиях малого бизнеса: учеб. пособие / Под ред. д.э.н. М. А. Вахрушиной. - М.: Вузовский учебник, 2006.

24. Финансовый менеджмент /Под ред. проф. Г.Б. Поляка. - М.: Волтерс Клувер, 2009.

25. Финансовый менеджмент /Под ред. проф. Колчиной Н.В. - М.: Юнити, 2008.

26. Финансовый анализ. Под ред. Попова В.М. ? М.: Финансы и статистика, 2005.

27. Шеремет А. Д. Анализ и диагностика финансово - хозяйственной деятельности предприятия. Учебник. - М.: Инфра ? М, 2008.

28. Экономический анализ: Учебник для вузов / Под ред. Л.Т. Гиляровской. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007.

29. Юджин Ф. Бригхэм, Майкл С. Эрхардт Финансовый менеджмент. - СПб: Питер, 2007.

4) Специализированные периодические издания

30. Богатырева О. В. Антикризисное управление: Реализация стратегического подхода к финансовому оздоровлению кризисных предприятий в современной экономике России // Экономический анализ: теория и практика. - 2008. №19.

31. Дворецкая А. В. Выход из кризиса // Банковское дело. - 2008.

№ 12.

32. Колтович С. П. Критерии, стратегия и методы финансов ого оздоровления предприятия // Финансовый менеджмент. - 2009. №3.

5) Источники Internet

33. http://books.efaculty.kiev.ua/finpd/1/ Буряковский В. В. Финансы предприятий. Электронный учебник, 2008.

34. http://www.cfin.ru/management/finance. Савчук В.П. Стратегии и технологии управления финансами предприятия.

Размещено на Allbest.ru