Размещено на http://www.allbest.ru/

2

Оглавление

ВВЕДЕНИЕ

1. Экспресс-диагностика предприятия

1.1 Характеристика предприятия как объекта анализа

1.1.1 Краткая характеристика компании

1.1.2 Проверка отчетности

1.1.3 Горизонтальный анализ

1.1.4 Вертикальный анализ

1.1.5 Анализ финансовых результатов деятельности предприятия

1.2 Анализ финансово-экономического состояния «ТНК-ВР Холдинг»

1.2.1 Анализ размещения капитала

1.2.2. Анализ источников формирования капитала

1.2.3 Анализ рентабельности капитала

1.2.4 Анализ оборачиваемости капитала

1.2.5 Анализ финансовой устойчивости предприятия

1.2.6 Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия

2. Анализ управления оборотным капиталом

2.1 Общие сведения об оборотном капитале

2.2 Эффективное использование оборотного капитала

2.3 Пути улучшения использования оборотного капитала

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

Приложения

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность данной работы. Для того, чтобы предприятие эффективно функционировало в современных условиях, необходимо проводить анализ и контроль его хозяйственной деятельности. Анализ финансово-хозяйственной деятельности является непременным элементом как финансового менеджмента на предприятии, так и экономических взаимоотношений с его партнерами, с финансово-кредитной системой, с налоговыми органами и пр.

Комплексный анализ хозяйственной деятельности -- это научная база принятия управленческих решений в бизнесе. Для их обоснования необходимо выявлять и прогнозировать существующие и потенциальные проблемы, производственные и финансовые риски, определять воздействие принимаемых решений на уровень рисков и доходов субъекта хозяйствования. Поэтому овладение методикой комплексного экономического анализа менеджерами всех уровней является составной частью их профессиональной подготовки.

Цель данной курсовой работы заключается в проведении анализа финансового состояния, конечных экономических результатов деятельности предприятия, в формировании оценки эффективности его работы и диагностики развития.

Для достижения поставленной цели работы необходимо решить следующие задачи:

1) объективная диагностика финансового состояния предприятия, установление его «слабых мест» и изучение причин их формирования;

2) анализ финансового состояния предприятия, его платежеспособности и финансовой устойчивости;

Объектом исследования данной курсовой работы является финансово-хозяйственная деятельность «ТНК-ВР Холдинг».

В процессе подготовки курсовой работы использовались материалы бухгалтерской отчётности (форма №1, форма №2) и различные методические источники. Использовалась бухгалтерская отчетность за 2008 и 2009 годы.

Данная курсовая работа состоит введения, основной части, заключения. В первой главе основной части проводится экспресс-диагностика предприятия, во второй главе проводится более детальный анализ оборотных средств предприятия. В заключении делаются выводы, и описывается результат проделанных расчетов. В работе использовано 25 таблиц. Объем работы составил 56 страниц.

анализ состояние финансовая устойчивость платежеспособность

1. Экспресс-диагностика предприятия

1.1 Характеристика предприятия как объекта анализа

1.1.1 Краткая характеристика компании

ТНК-ВР - вертикально интегрированная нефтяная компания, в портфеле которой ряд добывающих, перерабатывающих и сбытовых предприятий в России и Украине. Добывающие активы компании расположены, в основном, в Западной Сибири (Ханты-Мансийский и Ямало-Ненецкий автономные округа, Тюменская область), Восточной Сибири (Иркутская область) и Волго-Уральском регионе (Оренбургская область). В 2009 году добыча компании (без учета доли в Славнефти) составила 1,69 млн барр. н э. в сутки. 

Независимый аудит запасов, проведенный компанией DeGolyer and MacNaughton подтвердил, что по состоянию на 31 декабря 2009 года совокупные доказанные запасы ТНК-ВР составили 11,667 млрд барр. н. э. по критериям PRMS (бывшие SPE). Коэффициент замещения запасов составил рекордные 329%. По методике SEC без учета срока действия лицензий совокупные доказанные запасы ТНК-ВР составили 8,586 млрд барр. н. э. Коэффициент замещения запасов составил 177%.

Основные перерабатывающие активы компании расположены в Рязани, Саратове, Нижневартовске и Лисичанске (Украина). Перерабатывающие мощности ТНК-ВР составляют 675 000 барр./сут.

Розничная сеть компании включает порядка 1 400 заправочных станций в России и Украине, работающих под брендами ТНК и ВР. Компания является ключевым поставщиком на розничный рынок Москвы и лидирует на рынке Украины.

Аппарат управления компании, которым руководит команда менеджеров с опытом работы в более чем 50 странах мира, расположен в Москве. Мощная комбинация лучших международных и российских кадров обеспечивает внедрение технологий мирового класса, международных стандартов производственной деятельности, корпоративного управления и охраны труда и экологической безопасности.

Персонал ТНК-ВР численностью около 50 000 человек работает, в основном, в восьми крупнейших регионах России и Украины [1].

1.1.2 Проверка отчетности

Для начала мы должны определить, является ли «ТНК-ВР Холдинг» прибыльной или убыточной компанией. Чистая прибыль предприятия равна 5207 млн. долл. США. Следовательно, предприятие является прибыльным. Однако в прошлом периоде (2008 год) чистая прибыль составила 5645 млн.долл. США, то есть произошло падение прибыли на 7,8%.

Основой анализа финансово-экономической деятельности «ТНК-ВР Холдинг», проводимого в данной работе, являются формы отчетности №1 «Бухгалтерский баланс» и №2 «Отчет о прибылях и убытках» за 2009 год.

Прежде чем преступить к доскональному анализу деятельности предприятия, формы отчетности нуждаются в проверке для того, чтобы убедиться в достоверности предоставленных данных и быть уверенными в обоснованности результатов анализа. Необходимо провести проверку правильности увязки отдельных показателей, отражённых в различных формах годовой отчётности. Учитывая то, что в качестве основной исходной информации для выполнения курсовой работы были использованы Форма №1 и Форма №2 бухгалтерской отчётности мы можем осуществить проверку правильности увязки (согласованности) только капитализированной и чистой прибыли. Нам известно, что на начало отчётного года нераспределённая прибыль составила 34 616 858 тыс.руб., а на конец отчётного года 115 389 875 тыс.руб. Отсюда находим, что капитализированная прибыль за 2009г. составила: 115 389 875 - 34 616 858 = 80 773 017 тыс.руб. Чистая прибыль компании в 2009г. составляла 199 875 865 тыс. руб. Капитализированная прибыль должна быть не больше чистой прибыли. Так как 80 773 017 < 199 875 865, значит вышеуказанное условие выполняется и увязка осуществлена правильно.

Можно сделать вывод, что данная отчетность достоверна и на её основании целесообразно проводить экономический анализ.

1.1.3 Горизонтальный анализ

Проведем горизонтальный анализ бухгалтерского баланса (табл. 1).

Таблица 1 Горизонтальный анализ бухгалтерского баланса «ТНК-ВР Холдинг»

Статьи балнса	Начало года, тыс.р.	Конец года, тыс.р.	Абсолютное отклонение, тыс.р.	Относительное отклонение, %
Актив
Внеоборотные активы	159 047 126	146 649 735	-12 397 391	-7,79%
Оборотные активы	316 622 805	375 709 158	59 086 353	18,66%
Итого актив	475 669 931	522 358 893	46 688 962	9,82%
Пассив
Капитал и резервы	52 728 046	132 591 096	79 863 050	151,46%
Долгосрочные обязательства	56 302 729	44 628 923	-11 673 806	-20,73%
Краткосрочные обязательства	366 639 156	345 138 874	-21 500 282	-5,86%
Итого пассив	475 669 931	522 358 893	46 688 962	9,82%

Вывод: За период баланс увеличился на 46 688 962 т.р., прирост относительно предыдущего года составил 9,82%. Рост произошел за счет следующих факторов:

- увеличение капиталов и резервов на 79 863 050 т.р. (рост на 151,46%).

- увеличение оборотных активов на 59 086 353 т.р (18,66%)

Компенсировали рост:

- снижение краткосрочных обязательств на 21 500 282 т.р. (-5,86% относительно 2008г.)

- снижение внеоборотных активов на 12 397 391 т.р. (-7,79%)

- Снижение долгосрочных обязательств на 11 673 806 т.р. (-20,73%)

1.1.4 Вертикальный анализ

Проведем вертикальный анализ бухгалтерского баланса для выявления удельного веса отдельных его статей.

Таблица 2 Вертикальный анализ бухгалтерского баланса «ТНК-ВР Холдинг»

Статьи	Доли, %	Изменение
	начало года	конец года
Внеоборотные активы	33,44%	28,07%	-5,36%
Оборотные активы	66,56%	71,93%	5,36%
Итого актив	100,00%	100,00%	0,00%
Капитал и резервы	11,09%	25,38%	14,30%
Долгосрочные обязательства	11,84%	8,54%	-3,29%
Краткосрочные обязательства	77,08%	66,07%	-11,01%
Итого пассив	100,00%	100,00%	0,00%

Отсюда видно, что доля оборотных активов в балансе повысилась на 5,36%, соответственно внеоборотных - снизилась на те же 5,36%. Доля капитала и резервов возросла на 14,3%, а обязательства предприятия сократились: долгосрочные - на 3,29%, краткосрочные - на 11,01%.

1.1.5 Анализ финансовых результатов деятельности предприятия

Таблица 3 Вертикальный анализ финансовых результатов предприятия

Показатели	тыс.руб.	доля
	2008 г.	2009 г.	2008 г.	2009 г.
1. Всего доходов и поступлений	578 397 328	684 742 796
2. Общие расходы финансово-хозяйственной деятельности, % к строке 1.	495 700 528	484 866 931	85,70%	70,81%
3. Выручка от продаж, % к строке 1	524 726 629	590 316 594	90,72%	86,21%
4. Затраты на производство и реализацию продукции, % к строке 3	426 639 489	379 038 337	81,31%	64,21%
в том числе: - себестоимость продукции, % к с.4	384 389 929	332 775 185	90,10%	87,79%
- коммерческие расходы, % к с.4	33 867 039	39 470 894	7,94%	10,41%
- управленческие расходы, % к с.4	8 382 521	6 792 258	1,96%	1,79%
5. Прибыль (убыток) от продаж, % к с.3	98 087 140	211 278 257	18,69%	35,79%
6. Доходы по операциям финансового характера, % к с.1	3 674 038	3 402 877	0,64%	0,50%
7. Расходы по операциям финансового характера, % к с.2	3 539 844	5 367 592	0,71%	1,11%
8. Прочие доходы, % к с.1	49 996 661	91 023 325	8,64%	13,29%
9. Прочие расходы, % к с.2	44 349 763	87 806 930	8,95%	18,11%
10. Прибыль (убыток) отчетного периода, % к с.1	103 868 232	212 529 937	17,96%	31,04%
11. Налог на прибыль, % к с.10	21 540 292	12 256 701	20,74%	5,77%
12. Чистая прибыль, % к .1	82 696 800	199 875 865	14,30%	29,19%

Уменьшение показателя в строке 3 говорит о том, что всё больший доход предприятие получает от неосновной деятельности; она осуществляется не в ущерб основной, так что можно считать данное изменение позитивным.

Другой положительной тенденцией можно считать уменьшение показателей в строках 2 и 4, т.е. относительное уменьшение затрат на производство реализованной продукции. Стоит отметить, что это не повлияло на качество этой продукции - «ТНК-ВР» поддерживает качество своей продукции на высоком уровне, что подтверждают многие экспертные оценки. Рост доли прибыли в общей выручке (строка 5) свидетельствует о росте рентабельности продукции при относительном снижении издержек. Данный показатель возрос примерно в 2 раза - с 18,7% до 35,8%. Естественно, прибыль до налогообложения и чистая прибыль также возросли, более чем в 2 раза.

1.2 Анализ финансово-экономического состояния «ТНК-ВР Холдинг»

1.2.1 Анализ размещения капитала

Проведем горизонтальный и вертикальный анализ активов предприятия.

Таблица 4 Горизонтальный и вертикальный анализ активов предприятия

Направление капитала	Наличие, т.р.	Отклонение	Структура, %	Отклонение
	н.г.	к.г.	абс	отн	н.г.	к.г.
Оборот	316 622 805	375 709 158	59 086 353	18,7%	66,6%	71,9%	5,4%
Внеоборот	159 047 126	146 649 735	-12 397 391	-7,8%	33,4%	28,1%	-5,4%
ИТОГО	475 669 931	522 358 893	46 688 962	9,8%	100%	100%	0%

Основную долю в размещении капитала занимают оборотные активы, и за период их доля в общей структуре возросла с 66,6% до 71,9%. Это является положительным знаком для предприятия. Прирост оборотных активов свидетельствует о расширении деятельности предприятия, что подтверждается ростом выручки от продаж. Их абсолютное значение увеличилось на 59 086 353 тыс.руб. Внеоборотные активы при этом снизились на 12 397 391 тыс.руб.

Далее проведем горизонтальный и вертикальный анализ оборотных, а затем и внеоборотных активов предприятия.

Таблица 5 Горизонтальный и вертикальный анализ оборотных активов предприятия «ТНК-ВР»

Оборотные активы	Наличие, т.р.	Отклонение	Структура, %	Отклонение
	н.г.	к.г.	абс	отн	н.г.	к.г.
Запасы	11 918 657	16 679 584	4 760 927	39,9%	3,8%	4,4%	0,7%
НДС по приобр. ценностям	5 960 612	6 539 033	578 421	9,7%	1,9%	1,7%	-0,1%
Деб. Задолженность (>12 мес)	2 020 691	2 410 473	389 782	19,3%	0,6%	0,6%	0,0%
Деб. Задолженность (<12 мес)	254 763 301	325 716 853	70 953 552	27,9%	80,5%	86,7%	6,2%
Краткосрочные финансовые вложения	15 293 997	15 333 217	39 220	0,3%	4,8%	4,1%	-0,7%
Денежные средства	24 940 809	6 711 701	-18 229 108	-73,1%	7,9%	1,8%	-6,1%
Прочие оборотные активы	1 724 738	2 318 297	593 559	34,4%	0,5%	0,6%	0,1%
Итого	316 622 805	375 709 158	59 086 353	18,7%	100%	100%	0%

Основную долю в оборотных активах имеет дебиторская задолженность. Более того, за период эта доля возросла на 6%. Это может свидетельствовать о неосмотрительной кредитной политике предприятия по отношению к покупателям, а также о росте продаж. Взглянув отчет о прибылях и убытках, можно убедиться, что объем продаж действительно увеличился.

Одновременно с этим существенно сократился объем денежных средств. Уровень данного показателя снизился на 18 229 108 тыс.руб. (-73,1% по отношению к началу года). В общей структуре оборотных активов доля денежных средств снизилась с 7,9% до 1,8%.

Таблица 6 Горизонтальный и вертикальный анализ внеоборотных активов предприятия «ТНК-ВР»

Внеоборотные активы	Наличие, т.р.	Отклонение	Структура, %	Отклонение
	н.г.	к.г.	абс	отн	н.г.	к.г.
Нематериальные активы	24 467	19 853	-4 614	-18,9%	0,02%	0,01%	0,0%
Основные средства	8 625 472	7 525 816	-1 099 656	-12,7%	5,42%	5,13%	-0,3%
Незавершенное строительство	1 771 842	1 157 359	-614 483	-34,7%	1,11%	0,79%	-0,3%
Долгосрочные финансовые вложения	147 499 013	136 817 155	-10 681 858	-7,2%	92,74%	93,30%	0,6%
Отложенные налоговые активы	1 115 854	1 122 770	6 916	0,6%	0,70%	0,77%	0,1%
Прочие внеоборотные активы	10 478	6 782	-3 696	-35,3%	0,01%	0,00%	0,0%
Итого	159 047 126	146 649 735	-12 397 391	-7,8%	100,0%	100,0%	0,0%

Наибольшую долю во внеоборотных активах имеют долгосрочные финансовые вложения. При этом их доля увеличилась на 0,6%, несмотря на снижение их абсолютной величины на 10 681 858 тыс.руб. Их абсолютное сокращение, скорее всего, означает осторожную инвестиционную политику и, соответственно, меньший объем инвестиций.

Снижение величины основных средств на 1 099 656 тыс. руб. свидетельствует об износе оборудования и основных фондов.

Теперь определим органическое строение капитала как соотношение оборотных активов к внеоборотным:

- начало периода: = 316 622 805 / 156 047 126 = 1,99

- конец периода: = 375 709 158 / 146 649 735 = 2,56

Увеличение показателя свидетельствует о возможном росте оборачиваемости капитала предприятия. Далее в процессе анализа это либо подтвердится, либо опровергнется. Произошло это за счет увеличения абсолютной величины оборотных активов практически на 20% и снижения внеоборотных на 8%.

Оценить деловую активность предприятия можно по соотношению темпов роста основных показателей: совокупных активов, валового дохода и прибыли. Используется «Золотое правило» экономики предприятия -- сравниваются между собой три показателя за два периода:

- темп изменения чистой прибыли Т_п = (199 875 865 / 82 696 800) * 100% = 241,7%

-темп изменения всех поступлений Т_пост = (684 742 796 / 578 397 328) * 100% = 118,4%

-темп изменения активов Т_акт = (522 358 893 / 475 669 931) * 100% = 109,8%

«Золотое правило»:

100% < Т_акт < Т_в < Т_п

подставляем полученные значения:

1) 100% < 109,8% (Т_акт) - предприятие наращивает экономический потенциал и масштабы своей деятельности.

2) 109,8% (Т_акт) < 118,4% (Т_в) - объем продаж растет быстрее экономического потенциала, следовательно повышается интенсивность использования ресурсов на предприятии, растет оборачиваемость

3) 112,5% (Т_в) < 241,7% (Т_п) - прибыль растет быстрее объема реализации и совокупного капитала вследствие повышения уровня рентабельности продаж

1.2.2 Анализ источников формирования капитала

Капитал - средства, которыми располагает фирма для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли. Он формируется за счет собственных (внутренних) и заемных (внешних) источников.

Проведем горизонтальный и вертикальный анализ источников формирования капитала:

Таблица 7 Горизонтальный и вертикальный анализ источников формирования капитала предприятия «ТНК-ВР»

Источники капитала	Наличие, т.р.	Отклонение	Структура, %	Отклонение
	н.г.	к.г.	абсолютное	относительное	н.г.	к.г.
Собственные	52 950 120	133 047 477	80 097 357	151,3%	11,1%	25,5%	14,3%
Заемные	422 719 811	389 311 416	-33 408 395	-7,9%	88,9%	74,5%	-14,3%
ИТОГО	475 669 931	522 358 893	46 688 962	9,8%	100,0%	100,0%	0,0%

Общий капитал предприятия увеличился на 46 688 962 тыс.руб. Произошло это за счет роста собственных средств на 80 097 357 тыс.руб. (+151,3% относительно 2008 г.) Ограничило общий рост уменьшение заемных средств на 33 408 395 тыс.руб. (-7,9%).

В общей структуре капитала большую долю имеют заемные средства. Но стоит отметить, что за период эта составляющая в капитале снизилась на 14,3%, что является позитивным фактором и говорит о росте финансовой устойчивости предприятия.

Далее проведем горизонтальный и вертикальный анализ сначала заемного, а затем и собственного капитала.

Таблица 8 Горизонтальный и вертикальный анализ заемного капитала предприятия «ТНК-ВР»

Источники капитала	Наличие, т.р.	Отклонение	Структура, %	Отклонение
	н.г.	к.г.	абсолютное	относител	н.г.	к.г.
Долгосрочные обязательства	56 302 729	44 628 923	-11 673 806	-20,7%	13,3%	11,5%	-1,9%
Краткосрочные займы и кредиты	16 592 962	18 310 720	1 717 758	10,4%	3,9%	4,7%	0,8%
Кредиторская задолженность	328 133 959	320 428 817	-7 705 142	-2,3%	77,6%	82,3%	4,7%
Задолженность учредителям	21 690 161	5 942 956	-15 747 205	-72,6%	5,1%	1,5%	-3,6%
ИТОГО	422 719 811	389 311 416	-33 408 395	-7,9%	100,0%	100,0%	0,0%

Заемный капитал снизился на 33 408 395 тыс.руб. Это произошло за счет уменьшения:

- задолженности учредителям на 15 747 205 т.р.,

- долгосрочных обязательств на 11 673 806 т.р.,

- кредиторской задолженности на 7 705 142 т.р.

Это значит, что предприятие находится в хорошем финансовом состоянии, т.к. оно может выплачивать эти задолженности.

Таблица 9 Горизонтальный и вертикальный анализ собственного капитала предприятия «ТНК-ВР»

Источники капитала	Наличие, т.р.	Отклонение	Структура, %	Отклонение
	н.г.	к.г.	абсол	относ	н.г.	к.г.
Уставный капитал	16 296 807	15 446 968	-849 839	-5,2%	30,8%	11,6%	-19,2%
Собственные акции, выкупленные у акционеров	0	-60 128	-60 128	-	0,0%	0,0%	0,0%
Добавочный капитал	999 541	999 541	0	0,0%	1,9%	0,8%	-1,1%
Резервный капитал	814 840	814 840	0	0,0%	1,5%	0,6%	-0,9%
Нераспределенная прибыль	34 616 858	115 389 875	80 773 017	233,3%	65,4%	86,7%	21,4%
Резервы предстоящих расходов	222 074	456 381	234 307	105,5%	0,4%	0,3%	-0,1%
ИТОГО	52 950 120	133 047 477	80 097 357	151,3%	100%	100%	0%

Собственный капитал за период увеличился на 80 097 357 тыс.руб., или на 151,3%. Это произошло за счет роста:

- нераспределенной прибыли на 80 773 017 тыс.руб.

- резервов предстоящих расходов на 234 307 тыс.руб.

Нераспределенная прибыль в общей структуре собственного капитала увеличилась на 21,4%, а уставный капитал снизился на 19,2%.

Рост накопленного капитала - одна из важнейших позитивных характеристик состояния предприятия и индикатор потенциальных возможностей предприятия сохранять приемлемый уровень финансового состояния. Предприятие зарабатывает больше, чем тратит.

Проведем факторный анализ изменения собственного капитала, а точнее темпов его роста. Эта величина определяется отношением капитализированной прибыли к собственному капиталу. Факторная модель выглядит следующим образом:

T = R * O * m * d

T - темп роста собственного капитала

R - рентабельность ( чистая прибыль / всего доходов )

O - оборачиваемость ( всего доходов / совокупный капитал )

m - мультипликатор ( совокупный капитал / собственный капитал )

d - доля капитализированной прибыли в чистой прибыли.

Капитализированную прибыль находим как разницу между нераспределенной прибылью на конец и начало периода:

К_{п 0} = 115 389 875 - 34 616 858 = 80 773 017 тыс.руб.

К_{п 1} = 34 616 858 - 27 891 001 = 6 725 857 тыс.руб. (информация из формы №1 за 2008 год)

За отчетный и предыдущий период эти показатели имели следующие значения:

Таблица 10 Исходные данные факторного анализа темпа роста собственного капитала

Показатели	Базис	Отчет	Изменение
Всего доходов и поступлений	578 397 328	684 742 796
Чистая прибыль	82 696 800	199 875 865
Капитализированная прибыль	6 725 857	80 773 017
Собственный капитал	52 950 120	133 047 477
Совокупный капитал	475 669 931	522 358 893
Темп роста собственного капитала	12,70%	60,71%	48,01%
Оборачиваемость	1,22	1,31	0,09490293
Рентабельность	14,30%	29,19%	14,89%
Мультипликатор	8,98	3,93	-5,0572499
Доля отчислений в чистой прибыли	8,13%	40,41%	32,28%

Для факторного анализа используем метод абсолютных разниц.

?T_R = ?R * O(0) * m(0) * d(0) = 14,89% * 1,22 * 8,98 * 8,13% = 13,23%

?T_O = R(1) * ?O * m(0) * d(0) = 29,19% * 0,095 * 8,98 * 8,13% = 2,02%

?T_m = R(1) * O(1) * ?m * d(0) = 29,19% * 1,31 * (-5,057) * 8,13% = -15,74%

?T_d = R(1) * O(1) * m(1) * ?d = 29,19% * 1,31 * 3,93 * 32,28% = 48,49%

?T = 14,59% + 0,67% - 15,74% + 48,49% = 48,01%

- Темп роста собственного капитала за период увеличился с 12,7% до 60,71% (+48,01%)

- Это произошло за счет роста доли капитализированной прибыли на 32,28% (?Т = 48,49%), роста рентабельности продаж на 14,89% (?Т = 13,23%), и незначительно - роста оборачиваемости с 1,22 до 1,31.

- Уменьшило рост падение мультипликатора капитала с 8,98 до 3,93 (?Т = -15,74%)

Для обеспечения приемлемого уровня ликвидности и финансовой устойчивости необходимо, чтобы за счет собственных средств предприятия были профинансированы наименее ликвидные активы. К наименее ликвидным активам относим: внеоборотные активы, материальные запасы, незавершенное производство и авансы поставщикам.

Таблица 11 Уровень обеспеченности собственным капиталом

Показатель (тыс.руб.)	Баз.	Отч.	Изм.
Собственный капитал	52 950 120	133 047 477	80 097 357
Наименее ликвидные активы:	191 270 264	184 348 956	-6 921 308
внеоборотные активы (+Дт.з.)	161 067 817	149 060 208	-12 007 609
запасы материальные	537 817	1 096 569	558 752
затраты в незавершенном производстве	247 338	563 969	316 631
авансы выданные	29 417 292	33 628 210	4 210 918
Уровень обеспеченности капиталом	0,2768	0,7217	0,4449

На начало периода обеспеченность собственным капиталом была довольно мала и составляла всего 27,68%. К концу периода показатель значительно возрос до 72,17%, однако это ещё далеко от 100%. Рост обеспеченности обусловлен не только значительным увеличением собственного капитала, но и незначительным сокращением наименее ликвидных активов.

1.2.3 Анализ рентабельности капитала

Рентабельность - это степень доходности, выгодности, прибыльности бизнеса. Она измеряется с помощью системы относительных показателей, характеризующих эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности, выгодность производства отдельных видов продукции и услуг. В ходе работы мы посчитаем рентабельность продукции, продаж, капитала, оборотных и внеоборотных средств.

1. Рентабельность продукции:

П_ПР - прибыль от продаж, тыс.руб.

С - себестоимость продукции

Р_пр(0) = ( 98 087 140 / 384 389 929 ) * 100 = 25,52%

Р_пр(1) = ( 211 278 257 / 332 775 185 ) * 100 = 63,49% Рентабельность продукции показывает, сколько прибыли (убытка) от реализации приходится на рубль затрат от деятельности предприятия. В нашем случае рентабельность возросла на 37,97%

Теперь проведем факторный анализ рентабельности продукции. Факторная модель имеет следующий вид:

Р = П / С = ( В - УК - С ) / С

- П - прибыль от продаж,

- В - выручка,

- УК - сумма коммерческих и управленческих расходов

- С - себестоимость.

Таблица 12. Исходные данные для факторного анализа рентабельности продукции

Показатели	базис	отчет
Себестоимость, тыс.руб.	384 389 929	332 775 185
Коммерческие и управленческие расходы	42 249 560	46 263 152
Объем продаж, тыс.руб.	524 726 629	590 316 594
Рентабельность продукции	25,52%	63,49%

Для анализа используем метод цепных подстановок. При этом объем реализованной продукции и сумма «УК» будут количественными показателями, а себестоимость - качественным.

Р₀ = (В₀ - УК₀ - С₀)/С₀ = (524 726 629 - 42 249 560 - 384 389 929) / 384 389 929 = 25,52%

Р_усл1 = (В₁ - УК₀ - С₀)/С₀ = (590 316 594 - 42 249 560 - 384 389 929) / 384 389 929 = 42,58%

Р_усл2 = (В₁ - УК₁ - С₀)/С₀ = (590 316 594 - 46 263 152 - 384 389 929) / 384 389 929 = 41,54%

Р₁ = (В₁-УК₁-С₁)/С₁ = (590 316 594 - 46 263 152 - 332 775 185) / 332 775 185 = 63,49%

?Р_В = Р_усл1 - Р₀ = 42,58% - 25,52% = 17,06%

?Р_УК = Р_усл2 - Р_усл1 = 41,54% - 42,58% = - 1,04%

?Р_С = Р₁ - Р_усл2 = 63,49% - 41,54% = 21,95%

Проверка:

?Р = ?Р_УК + ?Р_УК + ?Р_УК = 17,06 - 1,04 + 21,95 = 37,97%

За рассматриваемый период рентабельность продукции возросла на 37,97%. Произошло это за счет:

- снижения себестоимости - рентабельность возросла на 21,95%

- роста выручки - рентабельность возросла на 17,06%

- незначительно компенсировало рост изменение коммерческих и управленческих расходов - рентабельность уменьшилась на 1,04%

Ситуация для предприятия весьма положительная, т.к. рентабельность возросла при уменьшении себестоимости и одновременном возрастании прибыли.

2. Рентабельность продаж (оборота):

В - выручка от продаж

Р_п(0) = ( 98 087 140 / 524 726 629 ) * 100 = 18,69%

Р_п(1) = ( 211 278 257 / 590 316 594 ) * 100 = 35,79%

Коэффициент рентабельности продаж показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции. В 2008 году в 1 заработанном рубле - 0,19 руб. прибыли, а в 2009 - 0,38 руб., что в 2 раза больше, чем в 2008 году.

3. Показатели рентабельности капитала:

а) рентабельность собственного капитала ():

,

где чистая прибыль, тыс. руб.;

величина собственного капитала.

Р_ск(0) = ( 82 696 800 / 52 950 120 ) * 100 = 156,18%

Р_ск(1) = ( 199 875 865 / 133 047 477 ) * 100 = 150,23%

В 2008 году 1 руб. собственных средств, вложенных в предприятие, приносит 1 руб. 56 коп. прибыли, а в 2009 - 1 руб. 50 коп. Наблюдается незначительное падение на 6 копеек.

б) рентабельность инвестиционного капитала ():

;

где - средняя величина инвестиционного капитала, которая равна сумме величины собственного капитала и величины долгосрочных кредитов и займов.

Р_и(0) = ( 82 696 800 / (52 950 120 + 56 302 729)) * 100 = 75,69%

Р_и(1) = ( 199 875 865 / (133 047 477 + 44 628 923)) * 100 = 112,49%

Рентабельность инвестиционного капитала возросла в связи с сокращением долгосрочных обязательств.

в) рентабельность всего капитала предприятия ():

,

где итог баланса-нетто.

Р_и(0) = ( 82 696 800 / 475 669 931) * 100 = 17,38%

Р_и(1) = ( 199 875 865 / 522 358 893 ) * 100 = 38,26%

Коэффициент рентабельности всего капитала показывает эффективность использования всего имущества предприятия. Этот показатель возрос в 2 раза.

1.2.4 Анализ оборачиваемости капитала

Деловая активность предприятия проявляется в скорости оборота его капитала. Следовательно, в процессе анализа необходимо более детально изучить показатели оборачиваемости капитала и установить, на каких стадиях кругооборота произошло замедление или ускорение движения средств.

Скорость оборачиваемости капитала характеризуется следующими показателями:

1. коэффициентом оборачиваемости ()

2. продолжительностью одного - оборота капитала ()

Сначала проведем анализ оборачиваемости операционного капитала. В его состав не включают средства непроизводственного назначения, неустановленное оборудование, остатки незаконченного капитального строительства, краткосрочные и долгосрочные финансовые вложения, ссуды для работников предприятия. Для вычисления его величины из баланса вычитаем такие статьи, как «Незавершенное строительство», «Долгосрочные финансовые вложения» и «Краткосрочные финансовые вложения».

ОП₀ = 475 669 931 - 1 771 842 - 147 499 013 - 15 293 997 = 311 105 079 т.р.

ОП₁ = 522 358 893 - 1 157 359 - 136 817 155 - 15 333 217 = 369 051 162 т.р.

Коэффициент оборачиваемости () определяется отношением общих доходов и поступлений в величине капитала, а период оборачиваемости () - количества дней в периоде (360) к коэффициенту оборачиваемости. Вычислим эти показатели для операционного капитала:

К_ОБ(0) = 578 397 328 / 311 105 079 = 1,859

К_ОБ(1) = 684 742 796 / 369 051 162 = 1,855

П_ОП(0) = 360 / 1,69 = 193,6 дней

П_ОП(1) = 360 / 1,6 = 194 дня

Проведем факторный анализ изменения коэффициента оборачиваемости операционного капитала. Факторная модель будет выглядеть таким образом:

К_ОП = УВ_ОБ * К_ОК

где:

- УВ_ОБ - удельный вес оборотных активов в операционном капитале (отношение величин оборотного и операционного капитала)

- К_ОК - коэффициент оборачиваемости оборотного капитала (отношение всех доходов и поступлений к величине оборотного капитала)

При расчете коэффициента оборачиваемости оборотного капитала величину оборотных средств берем за вычетом краткосрочных финансовых вложений и долгосрочной дебиторской задолженности:

К_ОК(0) = 578 397 328 / (316 622 805 - 15 293 997 - 2 020 691) = 1,93

К_ОК(1) = 684 742 796 / (375 709 158 - 15 333 217 - 2 410 473) = 1,91

Таблица 13. Исходные данные для факторного анализа коэффициента оборачиваемости операционного капитала

Показатели	2008 г.	2009 г.	Изменение
Удельный вес	0,9621	0,9700	0,0079
К-т оборачиваемости оборотного капитала	1,93	1,91	-0,02
К-т оборачиваемости операционного капитала	1,859	1,855	-0,004

Используем метод абсолютных разниц.

?К_УВ = ?УВ * К(0) = 0,0079 * 1,93 = 0,015

?К_К = УВ(1) * ?К = 0,97 * (-0,02) = - 0, 019

?К = 0,015 - 0,019 = - 0,004

Коэффициент оборачиваемости операционного капитала снизился на 0,004. Это произошло за счет снижения аналогичного коэффициента у оборотного капитала на 0,02. Однако удельный вес оборотного капитала в операционном увеличился на 0,79%. В целом, изменения по всем показателям можно назвать незначительными.

Теперь определим продолжительность оборота оборотного капитала в целом и его отдельных частей.

П_ОБ(0) = 360 / 1,93 = 186,29 дней

П_ОБ(1) = 360 / 1,91 = 188,2 дней

Продолжительность оборота отдельных статей рассчитывается по формуле:

П = (360 / В) * Х,

где В - выручка за период, Х - статья баланса.

Таблица 14 Период оборота составных частей оборотного капитала, дней

Статьи оборотного капитала	2008 г.	2009 г.	Изменение
сырье, материалы и другие аналогичные ценности	0,33	0,58	0,24
затраты в незавершенном производстве	0,15	0,30	0,14
готовая продукция и товары для перепродажи	3,77	4,60	0,83
товары отгруженные	2,06	2,27	0,21
расходы будущих периодов	0,21	0,15	-0,06
прочие запасы и затраты	0,88	0,87	-0,01
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	3,71	3,44	-0,27
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	158,57	171,24	12,68
Денежные средства	15,52	3,53	-11,99
Прочие оборотные активы	1,07	1,22	0,15
Итого	186,29	188,20	1,91

Продолжительность оборота за год увеличилась практически на 2 дня. Это свидетельствует о снижении оборачиваемости капитала. Для её повышения необходимо сократить время нахождения средств в дебиторской задолженности путем активизации претензионной работы и использования факторинга, учета векселей.

Теперь рассчитаем экономический эффект от снижения оборачиваемости.

1. Сумму дополнительно привлеченных средств (ДПС) рассчитаем отношением произведения всех поступлений отчетного периода на изменение продолжительности оборота к количеству дней в году (360):

ДПС = (684 742 796 * 1,91) / 360 = 3 625 870 тыс.руб.

2. Рассчитаем недополученную прибыль.

Пр = СК * К_с * R_об

- Пр - прибыль

- СК - совокупный капитал

- К_с - Коэффициент оборачиваемости совокупного капитала

- R_об - рентабельность оборота

К_с можно представить как произведение удельного веса оборотного капитала в совокупном и его коэффициента оборачиваемости, тогда получим:

Пр = СК * УВ_ОБ * К_ОК * R_об

При факторном анализе влияние изменения оборачиваемости на величину прибыли можно рассчитать так:

?Пр(К) = СК(1) * УВ_ОБ(1) * ?К_ОК * R_об(0)

УВ_ОБ(1) = Оборотный капитал / Совокупный капитал = (375 709 158 - 2 410 473) / 522 358 893 = 0,7146

R_об(0) = Брутто-прибыль / Поступления = (103 868 232 + 3 539 844) / 578 397 328 = 0,1857

?Пр(К) = 522 358 893 * 0,7146 * (- 0,02) * 0,1857 = - 1 356 894 тыс.руб.

Таким образом, из-за снижения оборачиваемости предприятие было вынуждено дополнительно привлечь 3 625 870 тыс.руб., а также недополучило прибыль в размере 1 356 894 т.р.

И, наконец, аналогично рассчитаем коэффициенты оборачиваемости и периоды оборачиваемости совокупного капитала предприятия:

Таблица 15 Оборачиваемость совокупного капитала

Показатель	базис	отчет	изменение
Кэффициент оборачиваемости совокупного к-ла	1,216	1,311	0,095
Кэффициент оборачиваемости оборотного к-ла	1,93	1,91	-0,02
Период оборачиваемости совокупного капитала	296,1	274,6	-21,5
Период оборачиваемости оборотного капитала	186,29	188,2	1,91

Период оборачиваемости совокупного капитала снизился на 21,5 дней в то время, как для оборотного он увеличился практически на 2 дня. Коэффициент оборачиваемости совокупного капитала увеличился на 0,095; у оборотного капитала он снизился на 0,02.

1.2.5 Анализ финансовой устойчивости предприятия

Одна из важнейших характеристик предприятия - стабильность его деятельности с позиции долгосрочной перспективы.

Для промышленных предприятий, обладающих значительной долей материально-производственных запасов в активах, применяют методику оценки достаточности источников финансирования для формирования запасов и затрат. Материально-производственные запасы могут формироваться за счет собственных оборотных средств и привлеченных источников. Наиболее обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, т.е. разницы между величиной источников средств и величиной запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность источниками собственных и заемных средств, за исключением кредиторской задолженности и прочих пассивов.

В зависимости от соотношения величин показателей материально-производственных запасов, собственных оборотных средств и иных источников формирования запасов можно с определенной степенью условности выделить следующие типы финансовой устойчивости:

- абсолютная финансовая устойчивость;

- нормальная финансовая устойчивость;

- неустойчивое финансовое состояние;

- кризисное финансовое состояние.

Для определения типа финансовой устойчивости используют показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их финансирования.

Для характеристики источников формирования запасов определяют три основных показателей:

1. Наличие собственных оборотных средств (СОС), как разница между собственным капиталом и внеоборотными активами. Этот показатель характеризует собственный оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии организации. В формализованном виде наличие собственных оборотных средств выглядит так:

,

где внеоборотные активы (включая долгосрочную дебиторскую задолженность); собственный капитал предприятия (итог раздела 3 пассива баланса предприятия + «Резервы предстоящих расходов»);

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД), определяемое путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных пассивов:

,

где долгосрочные обязательства ( итог раздела 4 пассива баланса);

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ), определяемая путем увеличения предыдущего показателя на сумму заемных средств.

,

где заемные средства ( стр. 610 + стр. 621).

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствует три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:
а) излишек (недостаток) собственных оборотных средств:

±СОС = СОС - З,

где запасы предприятия ( стр. 210 + стр. 220);

б) излишек (недостаток) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов:

±СД = СД - З;

в) излишек (недостаток) общей величины основных источников формирования запасов:

±ОИ = ОИ - З.

Таблица 16 Динамика запасов и источников их формирования

Показатели	Наличие, тыс.руб.	Излишек (недостаток), тыс.руб.
	н.г.	к.г.	н.г	к.г.
СОС	- 108 117 697	- 16 012 731	- 120 036 354	- 32 692 315
СД	- 51 814 968	28 616 192	- 63 733 625	11 936 608
ОИ	274 603 371	353 354 025	262 684 714	336 674 441
Запасы	11 918 657	16 679 584	-	4 760 927

Далее проводится экспресс-анализ финансовой устойчивости по нижеприведенной схеме:

Таблица 17 Критерии финансовой устойчивости

Возможные варианты	±СОС	±СД	±ОИ	Тип финансовой устойчивости
1	+	+	+	Абсолютная устойчивость
2	-	+	+	Нормальная устойчивость
3	-	-	+	Неустойчивое состояние
4	-	-	-	Кризисное состояние

Соотнеся данные этих двух таблиц, можно сделать вывод, что на начало периода у «ТНК-ВР» было довольно неустойчивое состояние, к концу периода - нормально устойчивое.

Это объясняется тем, что предприятие испытывает недостаток в собственных оборотных средствах, и привлекает большие объемы заемных средств. Более того, отрицательная величина собственных оборотных средств говорит о том, что и некоторая часть внеоборотного капитала обеспечена заемными средствами.

Для более детального анализа финансовой устойчивости предприятия разработана специальная система следующих коэффициентов:

1. Коэффициент автономии или коэффициент финансовой независимости:

;

где собственный капитал ( итог 3 раздела пассива баланса + «Резервы предстоящих расходов»);

баланс пассива.

;

.

Коэффициент характеризует уровень общей финансовой независимости, т.е. степень независимости предприятия от заемных источников финансирования. Таким образом, этот коэффициент показывает долю собственного капитала в общем объеме пассивов.

2. Финансовый рычаг (леверидж):

;

где заемные средства, привлекаемые предприятием (за вычетом резервов предстоящих расходов);

;

Нормальное значение коэффициента .

3. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами финансирования ( показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников и характеризует наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для ее финансовой устойчивости. Нормальное ограничение для этого коэффициента, получаемое на основе статистических данных хозяйственной практики, . В тех случаях, когда , можно говорить, что предприятие не зависит от заемных источников средств при формировании своих оборотных активов.

;

где оборотные активы (итог раздела 2 актива баланса).

;

.

4. Коэффициент маневренности - еще одна существенная характеристика устойчивости финансового состояния - равен отношению собственных оборотных средств фирмы к общей величине собственных средств:

.

;

.

Он показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокое значение данного коэффициента положительно характеризует финансовое состояние фирмы, однако устоявшихся нормативов в экономике нет. Иногда в специальной литературе в качестве оптимальной величины > 0,5.

5. Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом - отношение собственного капитала к заемному.

;

6. Коэффициент обеспеченности процентов к уплате - отношение брутто-прибыли к величине процентов к уплате (строка 070 формы №2).

;

Таблица 18 Показатели финансовой устойчивости

Показатель	Норматив	н.г.	к.г.	изменение
Коэффициент автономии		0,111	0,254	0,143
Финансовый рычаг (леверидж)		7,983	2,926	-5,057
Коэффициент обеспеченности собственными средствами		-0,344	-0,043	0,301
Коэффициент маневренности		-2,042	-0,12	1,901
Коэффициент покрытия долгов		0,125	0,342	0,216
К-т обеспеченности % к уплате		30,343	40,595	10,252

Положение предприятия в целом плохое, однако имеется тенденция приближения показателей к нормативам.

Коэффициент автономии увеличился с 11% до 25%. Это говорит о росте собственных капиталов в структуре пассивов, однако их по-прежнему недостаточно (норматив = 50%). Наблюдается большая зависимость предприятия от заёмных источников.

Отрицательный коэффициент маневренности говорит о нехватке собственных оборотных средств. Даже к концу периода он остался отрицательным. Предприятие не обладает собственными средствами в мобильной форме, позволяющей относительно свободно ими маневрировать.

Коэффициент покрытия долгов хоть и увеличился за период, но всё же остался на довольно низком уровне. Предприятие не может даже наполовину обеспечить заемные средства собственными. Более того, за период этот показатель вырос, что свидетельствует о снижении финансового риска.

Значение коэффициента обеспеченности процентов к уплате значительно больше 1. Это значит, что предприятие способно в полной мере рассчитаться с внешними инвесторами по текущим обязательствам

Изменение величины коэффициента финансового левериджа (плеча финансового рычага) зависит от доли заемного капитала в общей сумме активов, доли собственного капитала в общей сумме активов, соотношения оборотного и внеоборотного капитала.

Снижение финансового рычага (коэффициента финансового левериджа) также свидетельствует об относительном увеличении собственных средств, однако зависимость от кредиторов сохранилась.

Для расчетов влияния факторов на уровень коэффициента финансового Левериджа можно использовать следующую факторную модель:

 - удельный вес i-вида актива в общей валюте баланса;

Д_ЗК - доля заемного капитала в формировании активов предприятия;

Д_СК - доля собственного капитала в формировании активов предприятия.

Произведем необходимые расчеты показателей для решения факторной модели:

Таблица 19 Структура оборотных активов

Показатели	начало года	конец года
Общая сумма оборотных активов	314 602 114	373 298 685
Источники их формирования:
собственный капитал	-51 814 968	28 616 192
краткосрочные обязательства	366 417 082	344 682 493
Доля в формировании оборотных активов
собственный капитал	-17,22%	7,07%
заемный капитал	117,22%	92,93%

Таблица 20 Структура внеоборотных активов

Показатели	начало года	конец года
Общая сумма внеоборотных активов	161 067 817	149 060 208
Источники их формирования:
собственный капитал	104 765 088	104 431 285
долгосрочные обязательства	56 302 729	44 628 923
Доля в формировании оборотных активов
собственный капитал	65,04%	70,06%
заемный капитал	34,96%	29,94%

Таблица 21 Структура активов предприятия с учетом средних долей собственного и заемного капитала

Активы	Уд	Дск	Дзк
	н.г.	к.г.	н.г.	к.г.	н.г.	к.г.
Оборотные	66,56%	71,93%	-0,172	0,071	1,172	0,929
Внеоборотные	33,44%	28,07%	0,650	0,701	0,350	0,299
ИТОГО	100,00%	100,00%	0,111	0,255	0,889	0,745

Произведем расчет влияния данных факторов способом цепной подстановки:

?К_ФЛ^уд = К_усл - К₀ = 16,027 - 7,983 = 8,043

?К_ФЛ^д = К₁- К_усл = 2,926 - 16,027 = - 13,101

Проверка:

?К_ФЛ = 2,926 - 7,983 = - 5,057

?К_ФЛ = ?К_ФЛ^уд +?К_ФЛ^д = 8,043 - 13,101 = - 5,057

Коэффициент финансового левериджа значительно уменьшился (-13,101) за счет роста доли собственных средств. Однако это уменьшение компенсировалось увеличением доли оборотных активов (+8,043). Данный коэффициент показывает снижение задолженности предприятия; несмотря на это, она остается на достаточно высоком уровне.

1.2.6 Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия

Внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия является его платежеспособность. Предприятие считается платежеспособным, если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, временная финансовая помощь другим предприятиям) и активные расчеты (расчеты с дебиторами) покрывают его краткосрочные обязательства.
Платежеспособным является то предприятие, у которого активы больше, чем внешние обязательства. Для предварительной оценки платежеспособности предприятия привлекаются данные бухгалтерского баланса . Информация во II разделе актива баланса характеризует величину текущих активов в начале и конце отчетного года. Сведения о краткосрочных обязательствах содержатся в разделе V пассива баланса. Основополагающими понятиями финансовой деятельности являются «ликвидность» и «платежеспособность». Ликвидность - это способность организации быстро выполнять свои финансовые обязательства, а при необходимости и быстро реализовывать свои средства. Чем быстрее актив предприятия может быть обращен без потери стоимости в деньги, тем выше его ликвидность. Понятие платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое.

От степени ликвидности зависит платежеспособность. Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для своевременного погашения своих обязательств.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированной по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными по пассиву, которые группируется по степени срочности их погашения.

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.

Анализ ликвидности баланса является одним из основных элементов углубленного анализа финансового состояния предприятия.
Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов.

Ликвидность активов - величина, обратная времени, которая необходима для превращения активов в деньги. Чем меньше времени понадобится для превращения в деньги активов, тем они ликвиднее.
Ликвидность баланса достигается установлением равенства между обязательствами предприятия и его активами. [5]

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. Все активы предприятия в зависимости от степени ликвидности, то есть от скорости превращения в денежные средства, можно условно подразделить на следующие группы:

Наиболее ликвидные активы (А1) - суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. К этой группе также относятся краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги), которые можно приравнять к деньгам:

А1 = стр. 250 + стр. 260.

Быстрореализуемые активы (А2) - активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу можно включить дебиторскую задолженность, прочие оборотные активы:

А2 = стр. 240 + стр. 270.

Ликвидность этих активов различна и зависит от факторов: квалификации работников, взаимоотношений с плательщиками и их платежеспособности, условий предоставления кредитов покупателям.

Медленнореализуемые активы (А3) - «Запасы», кроме строки «Расходы будущих периодов», а из раздела 1 баланса - строка «Долгосрочные финансовые вложения»:

А3 = стр. 210 + стр. 220 + стр. 140.

Труднореализуемые активы (А4) - активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода времени:

А4 = стр. 190 - стр. 140.

Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств группируются следующим образом.

Наиболее срочные обязательства (П1) - кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок (по данным приложений к бухгалтерскому балансу):

П1 = стр. 620 + стр. 660.

Краткосрочные пассивы (П2) - краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашения в течение 12 месяцев после отчетной даты:

П2 = стр. 610.

Долгосрочные обязательства (П3) - долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы- статьи раздела 4 баланса «Долгосрочные обязательства»:

П3 = стр. 590.

Постоянные пассивы (П4) - статьи раздела 3 и отдельные статьи раздела 5 баланса, не вошедшего в предыдущие группы: «Доходы будущих периодов» и «Резервы предстоящих расходов»: