Управление денежным оборотом предприятия

В случае ОАО «Брянский молочный комбинат» коэффициент оборачиваемости составил 6,14 (49821:8111). Следовательно, данные оборотные средства совершили 6,14 оборота за год. В то же время этот показатель означает, что на каждый рубль оборотных средств приходилось 6,14 руб. реализованной продукции. Коэффициент загрузки оборотных средств - это показатель, обратный коэффициенту оборачиваемости. Он характеризует величину оборотных средств, приходящихся на единицу (1 руб., 1 тыс. руб., 1 млн. руб.) реализованной продукции. Исчисляется по формуле: Кз = Со:Т, где Кз - коэффициент загрузки оборотных средств. Исходя из приведенных выше данных по ОАО «Брянский молочный комбинат» коэффициент загрузки составил 0,16 (8111:49821). Следовательно, на 1 руб. реализованной продукции приходится 0,16 руб. оборотных средств. Этот показатель свидетельствует о неэффективном использовании оборотных средств.

Таким образом, управление потоком денежных средств заключается в оптимизации величины денежных средств, находящихся на счетах предприятия, с целью реализации целевых приоритетов деятельности, оптимизации величины текущих платежных средств. Задачей также является осуществление кругооборота денежных активов, их бесперебойное и оперативное перетекание в товарную, производительную и вновь в денежную форму. Только в этом случае денежные активы превращаются в их потоки. Целью является и оптимизация остатка денежных средств. Эти средства должны соответствовать долговременной и текущей потребности в них. Цель управления потоком денежных средств делится на несколько составляющих:

а) максимизацию положительного денежного потока (их притока, что в свою очередь предполагает рост объема или скорости поступления);

б) минимизацию отрицательного потока (путем уменьшения объема или замедления скорости оттока);

в) максимизацию сальдо между ними (вышеописанными методами) в текущей деятельности с последующей оптимизацией среднего остатка денежных средств за определенный период времени;

г) оперативное использование остатка денежных средств;

д) увеличение отдачи от вложенных денежных средств (капитализацию прибыли, снижение финансовых рисков, дисконтирование капитала).

Реализация каждой из этих задач специфична и осуществляется в процессе управления составными элементами капитала. Одной из главных задач является максимизация положительных потоков. Она реализуется в ходе осуществления основной деятельности предприятия. Здесь находятся основные притоки денежных потоков (как и их оттоки) и формируется их сальдо. Качество управления потоком денежных средств будет характеризовать отчет о движении денежных средств (форма № 4).

Нормальным в управлении денежным потоком считается равенство доходов и расходов хозяйствующего субъекта либо некоторое превышение доходов над расходами. Сложность управления денежными активами состоит в том, что их кругооборот может совпадать, а может и не совпадать с операционным циклом предприятия. Необходимо добиваться синхронизации денежных потоков с движением товаропотоков. Превышение отрицательных финансовых потоков над положительными материальными потоками нередко приводит к убыткам, а отрицательных материальных потоков над положительными финансовыми потоками к росту дебиторской задолженности. В обоих случаях это нежелательно и требует синхронизации потоков (поставки продукции с предоплатой, авансовые платежи, поставка и платеж «день в день», поставка с последующей оплатой и прочее). Во всех случаях необходимо найти оптимальный вариант управления и пути верной оценки перспективных потоков.

Процесс анализа, планирования и прогнозирования завершается оптимизацией денежных потоков путем выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом внешних и внутренних факторов с целью достижения их сбалансированности, синхронизации и роста чистого денежного потока. В первую очередь необходимо добиться сбалансированности объемов положительного и отрицательного потоков денежных средств, поскольку и дефицит, и избыток денежных ресурсов отрицательно влияет на результаты хозяйственной деятельности.

При дефицитном денежном потоке снижается ликвидность и уровень платежеспособности предприятия, что приводит к росту просроченной задолженности предприятия по кредитам банку, поставщикам, персоналу по оплате труда. При избыточном денежном потоке происходит потеря реальной стоимости временно свободных денежных средств в результате инфляции, замедляется оборачиваемость капитала по причине простоя денежных средств, теряется часть потенциального дохода в связи с упущенной выгодой от прибыльного размещения денежных средств в операционном или инвестиционном процессе.

Для достижения сбалансированности дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде разрабатывают мероприятия по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат. Поскольку данные мероприятия, повышая уровень абсолютной платежеспособности предприятия в краткосрочном периоде, могут создать проблемы дефицитности денежных потоков в будущем, то параллельно должны быть разработаны меры по сбалансированности дефицитного денежного потока в долгосрочном периоде. Способы оптимизации избыточного денежного потока связаны в основном с активизацией инвестиционной деятельности предприятия, направленной: на досрочное погашение долгосрочных кредитов банка; увеличение объема реальных инвестиций; увеличение объема финансовых инвестиций.

Синхронизация денежных потоков должна быть направлена на устранение сезонных и циклических различий в формировании как положительных, так и отрицательных денежных потоков, а также на оптимизацию средних остатков денежной наличности.

Изменение остатков денежных средств на конец года носит непрямолинейный характер. Такая тенденция похожа на синусоидальный закон изменения. Однако, характерна общая тенденция к уменьшению абсолютных значений остатков денежных средств. В 2007 г. и начале 2008 г. тенденция к снижению приобретает все более отчетливый характер. В свою очередь, такое положение дел влияет на значения коэффициента абсолютной ликвидности, значения которого к концу 2009 г. и по прогнозу в 2010 г. снижаются. Это может негативно сказаться на состоянии ликвидности организации. К тому же, к концу 2008 г. возросло значение кредиторской задолженности. Поэтому необходимо следить за состоянием кредиторской задолженности и размером денежных средств. Несмотря на уменьшение остатков денежных средств организации на конец анализируемых периодов, в целом финансовое положение предприятия можно признать благоприятным. Дело в том, что сведения об остатках денежных средств берутся по данным бухгалтерского баланса, который составляется на определенную дату и поэтому содержит статичную информацию.

Организация в каждом периоде имела чистую прибыль. С начала 2007 г., включая прогнозные значения, показатель чистой прибыли имеет тенденцию к возрастанию и довольно стабильно. Размер денежных средств, которыми организация располагала, и будет располагать, прогнозируется в 2010 г. выше, чем показатель прибыли в связи с расхождениями между получением реальных денег и формированием финансовых результатов.

Анализ, приведенный во второй части выпускной квалификационной работы показывает, что у организации преобладает кредиторская задолженность над дебиторской. Это неплохая тенденция, однако, чрезмерное превышение кредиторской задолженности с уменьшением денежных средств на конец периода может негативно сказаться на платежеспособности организации, так как в основном в кредиторской задолженности преобладает краткосрочная. Рассчитаем оптимальный остаток денежных средств ОАО «Брянский молочный комбинат» по модели Миллера-Орра в таблице 37.

Таблица 37 - Расчет оптимального остатка денежных средств ОАО «Брянский молочный комбинат» за 2007 - 2009 гг.

Реализация модели осуществляется в несколько этапов:

1. Установим минимальную величину денежных средств (Он), которую предприятию «Брянский молочный комбинат» целесообразно постоянно иметь на расчетном счете (средняя потребность предприятия в оплате счетов, возможных требований банка, кредиторов и др.);

2. По статистическим данным определим вариацию ежедневного поступления средств на расчетный счет (v);

3. Определим расходы (Рх) по хранению средств на расчетном счете (плата за обслуживание р/счета предприятия в банке, комиссия за ведение счета);

4. Рассчитаем размах вариации остатка денежных средств на расчетном счете (S) по формуле:

S = 3* (14)

5. Рассчитаем верхнюю границу денежных средств на расчетном счете (Ов), при превышении которой необходимо часть денежных средств конвертировать в краткосрочные ценные бумаги:

Ов = Он + S;

6. Определим точку возврата (Тв) -- величину остатка денежных средств на расчетном счете, к которой необходимо вернуться в случае, если фактический остаток средств на расчетном счете выходит за границы интервала

(Он;Ов): Тв = Он + (S/3).

Таким образом, в 2007 г. оптимальный остаток денежных средств предприятия должен был находиться в пределах интервала (680,47; 726,52) с точкой возврата - 695,82 тыс. руб. Фактически же денежных средств было 557 тыс. руб., что меньше оптимально допустимой верхней границы на 138,82 тыс. руб. В 2008 г. оптимальный интервал (830,41; 877,18). Фактическое наличие денежных средств было ниже оптимума на 345 тыс. руб. В 2009 г. практически аналогичная картина, сопровождающаяся самым значительным отклонением средств на расчетном счете и в кассе ОАО «Брянский молочный комбинат» - оптимальный интервал (977,92; 1025,75), что выше фактического остатка на 916,87 тыс. руб. Это говорит о неумении предприятия распоряжаться денежными средствами, их недоиспользовании и замораживании. То есть средств у предприятия не хватает на осуществление ежедневной текущей хозяйственной деятельности, а их излишки вполне могли бы быть направлены на финансовую или инвестиционную деятельность для получения дополнительного дохода. Так, рассчитав модель Миллера-Орра для ОАО «Брянский молочный комбинат» в прогнозном 2010 г., можно построить график управления денежными средствами (рис. 7).

Значение коэффициента корреляции положительных и отрицательных денежных потоков ОАО «БМК» за прогнозный 2010 год увеличился по сравнению с предыдущими годами и составил -0,97, что свидетельствует о несущественных ежеквартальных отклонениях между величинами положительных и отрицательных денежных потоков, так как значение коэффициента близко к единице, меньше разброс колебаний между значениями положительных и отрицательных денежных потоков, меньше риск возникновения ситуации неплатежеспособности. Значение коэффициента корреляции отрицательное, т.к. между притоком и оттоком денежных средств наблюдается обратная связь, а именно, поступление денежных средств увеличивается, а расходование - уменьшается.

Тыс. руб.

1025,75 Верхний предел

993,87 Точка возврата

977,92 Нижний предел

Восстановление денежного запаса

Время

Рисунок 7 - График оптимизации денежных средств в прогнозном 2010году

Таким образом, увеличение или уменьшение балансового остатка денежных средств за определенный период непосредственно зависит от произошедших изменений в стоимости активов и пассивов баланса. Увеличение стоимости любых статей активов (кроме денежных средств) - причина уменьшения денежных средств. И наоборот, прирост заемных или собственных источников финансирования - фактор увеличения остатков денежных средств. Следовательно, изменение остатков денежных средств можно рассматривать как результат финансовой политики предприятия по управлению активами и пассивами.

Заключительным этапом оптимизации является обеспечение условий максимизации чистого денежного потока предприятия, рост которого обеспечивает повышение уровня самофинансирования предприятия, снижает зависимость от внешних источников финансирования. Повышение суммы чистого денежного потока может быть обеспечено за счет мероприятий:

- снижения суммы постоянных издержек предприятия;

- снижения уровня переменных издержек;

- проведения эффективной налоговой политики;

- использования метода ускоренной амортизации;

- продажи неиспользуемых видов основных средств, запасов;

- усиления претензионной работы с целью полного и своевременного взыскания штрафных санкций и дебиторской задолженности.

Результаты оптимизации денежных потоков должны находить отражение при составлении финансового плана предприятия на год с разбивкой по кварталам и месяцам. Для оперативного управления денежными потоками целесообразно составлять платежный календарь, где отражается график поступления денежных средств от всех видов деятельности в течение прогнозного периода времени (5, 10, 30-ти дней) и график предстоящих платежей (налогов, зарплаты, формирования запасов, погашения кредитов и процентов по ним и т.д.). Платежный календарь дает возможность финансовым службам предприятия осуществлять оперативный контроль над поступлением и расходованием денежных средств, своевременно фиксировать изменение финансовой ситуации и вовремя принимать корректирующие меры по синхронизации денежных потоков и обеспечению стабильной платежеспособности предприятия.

Заключение

На основе проведенного исследования по эффективности управления денежными потоками были получены следующие выводы и рекомендации:

1. Денежный поток - это совокупность распределенных во времени объемов поступления и выбытия денежных средств в процессе хозяйственной деятельности организации.

Денежные потоки - один из центральных элементов жизнедеятельности любого предприятия. Анализ их является неотъемлемой частью управления всеми финансовыми ресурсами предприятия для обеспечения цели предприятия - получения прибыли.

2. В рыночных условиях эффективное управление и прогнозирование денежных потоков становится наиболее актуальной проблемой управления всем предприятием, потому что именно здесь сосредоточены основные пути получения положительных финансовых результатов.

3. На основе проведенного анализа организационно-экономической характеристики предприятия ОАО «Брянский молочный комбинат», можно сделать выводы, что предприятие в 2009 г. ухудшило свое финансовое состояние, за счет уменьшения объемов финансово-хозяйственной деятельности. Соотношение заемного и собственного капитала слишком неравноценно - 90:10 (2009 г.). Это говорит о большой финансовой зависимости предприятия от внешних кредиторов. В случае БМК к 2009 г. средства в дебиторской задолженности стали совершать 8 оборотов за год вместо 73 в 2007 г., т.е. оборачиваемость снизилась почти в десять раз. При этом вырос срок ее погашения с 3 дней в 2007 до 28 дней в 2009 г. Если с каждого рубля, вложенного в оборотные активы, предприятие получало в 2007 г. 17 коп. прибыли, то к 2009 г. - только 5 коп. Вложения во внеоборотные активы приносили 98 коп. дохода в 2007 г., а к 2009 г. значение этого показателя снизилось до 12 коп. С каждого рубля полученной выручки предприятие ОАО «Брянский молочный комбинат» получало в 2007 г. 11 коп. прибыли, в 2009 г. - 10 коп.

Все это свидетельствует хотя и о незначительном, но все-таки снижении эффективности финансово-хозяйственной деятельности.

4. В данной дипломной работе было рассмотрено понятие денежных потоков, проанализирована их роль в функционировании предприятия, дано теоретическое описание методов исследования денежных потоков, применены методы прогнозирования для описания будущего состояния основных показателей состояния денежных потоков применительно к объекту исследования.

Кредиторская задолженность в течение трех лет уменьшилась в два раза или на 998,0 тыс. руб., что превышает абсолютное уменьшение денежных средств, т.е. можно сделать вывод, что на предприятии ОАО «Брянский молочный комбинат» имелись излишки денежных средств, которые не участвовали в обороте, т.е. были «заморожены». Рост дебиторской задолженности практически в 8 раз, что в абсолютном выражении составило 6648,0 млн. руб. является абсолютно неприемлемым отрицательным фактом. Отвлечение из оборота предприятия такой суммы негативно сказывается на обороте ее активов, тем более что всегда есть риск не возврата денег покупателями.

Денежные средства направляются в основном на оплату товаров. Доля таких расходов составляет по годам 69,1%, 67,3%, 77,9%. Если к этим расходам прибавить расходы на оплату труда (получится 71,9%, 81,9%, 83,1%), то выручки от реализации продукции вполне хватит, чтобы их произвести. Это говорит о нормальной работе организации.

5. Были проведены прямой и косвенный методы анализа движения денежных средств. Также для установления степени синхронности (сбалансированности) денежных потоков за анализируемый период был рассчитан коэффициент корреляции положительных и отрицательных денежных потоков. В прогнозном году коэффициент имеет отрицательное значение, так как между притоком и оттоком денежных средств предприятия наблюдается обратная связь. Для количественного измерения влияния объективных различных и субъективных факторов (причин), оказывающих прямое или косвенное воздействие на изменение рентабельности, эффективности использования денежных средств организации в анализируемом периоде использовался факторный анализ.

Сразу следует отметить, что на исследуемом предприятии никакой финансовой и инвестиционной деятельности не ведется, только в 2008 г. предприятие в разрезе инвестиционной деятельности вложило 677,0 тыс. руб. в приобретение объектов основных средств.

В целом за три исследуемых года, общим финансовым результатом деятельности предприятия была прибыль. В течении 2006 - 2009 гг. наблюдалась тенденция к увеличению общего чистого денежного потока, но в 2008 г. она уменьшилась. Произошло это в результате снижения общей суммы выручки от реализации товаров, работ, услуг. Несомненно, это является отрицательным фактов в финансово-экономической деятельности предприятия. Доля чистого денежного потока по основной деятельности составляла в 2006-2009 гг. 8,77%, 11,42%, 9,11%,и 10,56% соответственно.

Результатом прочей деятельности на протяжении всего исследуемого периода были убытки или отрицательные денежные потоки, что привело к уменьшению чистой прибыли в каждом отчетном году до 3,1, 2,8, 4,53 и 1,25% соответственно. Можно утверждать, что на предприятии совершенно не развита система управления финансами, не ведется работа по выгодному размещению временно свободных денежных средств (инвестированию), т.е. необходимо уделить внимание организации финансового планирования и прогнозирования движения денежных средств, а также их инвестированию с целью получения дальнейшего дохода.

6. Значение коэффициента корреляции положительных и отрицательных денежных потоков ОАО «Брянский молочный комбинат» за 2007 - 2009 гг. составило 0,99883, что свидетельствует о несущественных ежегодных отклонениях между величинами положительных и отрицательных денежных потоков. Так как значение коэффициента близко к единице, меньше разброс колебаний между значениями положительных и отрицательных денежных потоков, меньше риск возникновения ситуации неплатежеспособности. Организации необходимо скорректировать управление денежными потоками для сглаживания колебаний. Это позволит более эффективно использовать денежные средства, не допуская ни их излишнего накопления, ни дефицита в отдельные временные промежутки.

В работе был рассчитан оптимальный остаток денежных средств ОАО «Брянский молочный комбинат» по модели Миллера-Орра. В 2007 г. оптимальный остаток денежных средств предприятия должен был находиться в пределах интервала (680,47; 726,52) с точкой возврата - 695,82 тыс. руб. Фактически же денежных средств было 557 тыс. руб., что было меньше оптимально допустимой верхней граница на 138,82 тыс. руб. В 2008 г. оптимальный интервал (830,41; 877,18), фактическое наличие денежных средств было ниже оптимума на 345 тыс. руб. В 2009 г. практически аналогичная картина, сопровождающаяся самым значительным отклонением средств на расчетном счете и в кассе ОАО «Брянский молочный комбинат» - оптимальный интервал (977,92; 1025,75), что выше фактического остатка на 916,87 тыс. руб. Это говорит о неумении предприятия распоряжаться денежными средствами, их недоиспользовании и замораживании. То есть средств у предприятия не хватает на осуществление ежедневной текущей хозяйственной деятельности, а их излишки вполне могли бы быть направлены на финансовую или инвестиционную деятельность для получения дополнительного дохода.

7. Сделаны основные выводы и разработаны рекомендации для улучшения управления денежными потоками на объекте исследования:

- немного увеличить коэффициент ликвидности до нормального значения, что обеспечит организации ликвидность.

- постараться снизить долю дебиторской задолженности в составе активов. Необходимо добиться совершенства управления дебиторской задолженностью, которое должно проявляться в оптимизации общего ее размера.

- попытаться получить больше прибыли от основной деятельности.

- направлять свободные денежные средства на финансовую деятельность. Организация практически не занимается финансовой деятельностью, которая при определенных обстоятельствах (наличии квалифицированного персонала, и других) могла бы приносить дополнительную прибыль.

Таким образом, увеличение или уменьшение балансового остатка денежных средств за определенный период непосредственно зависит от произошедших изменений в стоимости активов и пассивов баланса. Увеличение стоимости любых статей активов (кроме денежных средств) - причина уменьшения денежных средств. И наоборот, прирост заемных или собственных источников финансирования - фактор увеличения остатков денежных средств. Следовательно, изменение остатков денежных средств можно рассматривать как результат финансовой политики предприятия по управлению активами и пассивами.

На уровне предприятия необходимо умело управлять движением финансовых ресурсов и финансовых отношений, которые возникают между хозяйствующими субъектами. Необходимо выработать цели управления финансами и осуществлять воздействие на них с помощью рычагов финансового механизма. В самом общем виде решение должно обеспечить наиболее эффективный поток финансовых ресурсов между предприятием и финансовым рынком, который является главным источником внешнего финансирования предприятия, поэтому наблюдается большая зависимость финансовых решений предприятия от внешней среды, прежде всего финансовых рынков и рычагов государственного регулирования.

Список используемой литературы

1. Баканов М.И., Шеремет А.Д. «Теория экономического анализа»: Учебник. - 4-е изд., доп. и перераб. - Финансы и статистика, 2002 - 416 с.

2. Балабанов И.Т. «Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом?» - М.: Финансы и Статистика, 2007 - 223 с.

3. Басовский Л.Е. «Теория экономического анализа»: Учебное пособие. - М.: ИНФРА - М.: Экономистъ, 2002 - 302 с.

4. Бернстайн Л.А. «Анализ финансовой отчетности»: Пер. с англ./под ред. чл.-корр. РАН И.И.Елисеева. - М.: Финансы и статистика, 1996 г. - 388 с.

5. Бланк И.А. «Финансовый менеджмент»: учеб. курс. - Киев.: «Эльга», 1999 - 368 с.

6. Власова В.М. «Финансы и статистика»: Учебное пособие - М.: ЮНИТИ-ДАНА 2002 - 240 с.

7. Волкова О.И., Девяткина О.В. «Экономика предприятия (фирмы)»: Учебник - М.: ИНФРА-М 2003 - 600 с.

8. Грузинов В.Г. «Экономика предприятия»: Учебное пособие - М.: ЮНИТИ, 2007. - 165с.

9. Дашков Л.П., Памбухчнянц О.В. Коммерция и технология торговли -- М.: «Маркетинг», 2000 - 448 с.

10. Журов В.А. «Процесс разработки моделей для прогнозирования банкротства»// Финансовый менеджмент №1 2008 г., С. 53

11. Ионова И.Ф., Н.Н.Селезнева «Финансовый анализ. Управление финансами» - М.: ЮНИТИ 2003 - 534 с.

12. Каверина О.Д. «Организация бюджетирования на предприятии» // Бухгалтерский учет № 11 2003г. С.57-60

13. Ковалев В.В. «Введение в финансовый менеджмент» - М.: Финансы и статистика, 2008. - 768 с.

14. Ковалев В.В., Волкова О.Н. «Анализ хозяйственной деятельности предприятия»: Учебник. - М.: ТК Волби, Изд-во Проспект, 2007 - 424 с.

15. Крейнина М.Н. «Финансовое состояние предприятия. Методы оценки»- М. .: ИКЦ «Дис», 2002 - 224с.

16. Логвинова Т.В. «Трансформация функций стратегического управления финансами предприятия» // Финансовый менеджмент №1, 2008 г., С.14

17. «Мерчандайзинг: управление розничными продажами» - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002. - 274 с.

18. Моляков Д.С. «Финансы предприятий отраслей народного хозяйства» - М.: ФиС , 2007 - 212 с.

19. Павлова Ю.Н. «Финансовый менеджмент»: Уч. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001 - 269 с.

20. Панкратов Ф.Г. «Коммерческая деятельность»: Учеб. 7-е изд., перераб. и доп. - М.: ИТК «Дашков и К°», 2007 - 504 с.

21. Поршнева А.Г. «Основы и проблемы экономики предприятия» М.: Финансы и статистика. 2002 - 92с.

22. Савицкая Г.В. «Экономический анализ»: Учеб. - 10-е изд., - М.: Новое знание, 2007 - 640 с.

23. Савицкая Г.В. «Теория анализа хозяйственной деятельности»: Учеб. пособие. - М.: ИНФРА-М, 2006. - 281 с.

24. Самсонов Н.Ф. «Финансы, денежное обращение и кредит»: Учебное пособие. М.: Статистика 2001 - 301 с.

25. Самсонов Н.Ф. «Финансовый менеджмент»: Учебное пособие. М.: ИНФРА-М 2002 - 495 с.

26. Свиридов Н.В. «Комплексное исследование финансового состояния организаций» // Финансовый вестник №15, 2008 г., С. 65

27. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. «Финансовый анализ. Управление финансами» - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008 - 639 с.

28. Стоянова Е.С. «Финансовый менеджмент», Учебник для вузов М.: Перспектива 2006 - 425 с.

29. Уткин Э.А. «Финансовый менеджмент» - М.: Зеркало 2002 - 264с.

30. «Финансы предприятий, организаций»: Учеб/ под ред. проф. Н.В.Колчиной. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007 - 368 с.

31. «Финансовый менеджмент: теория и практика» / Под ред. Стояновой Е.С.- М.: Перспектива, 2003 - 463 с.

32. «Финансовый менеджмент»: Учебник под ред. д.э.н. проф. А.М.Ковалевой. - М.: ИНФРА-М, 2006 - 284 с.

33. «Финансовый менеджмент»: Учебник для вузов под ред. акад. Г.Б.Поляка. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007 - 527 с.

34. «Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями»: Учебник для вузов - М.: ГУ ВШЭ, 2000 - 504 с.

35. Хахонова Н.Н. «Учет, аудит и анализ денежных потоков предприятий и организаций» - М.: ИКЦ «МарТ», 2003 - 304 с.

36. Черемушкин С. «Оценка финансового состояния предприятия на основе денежных коэффициентов» // Финансовый менеджмент №5, 2008 г., С.11

37. Шепеленко Г.И. «Экономика, организация и планирование производства на предприятии»: Учебное пособие для студентов экономического факультета. 2-е изд., перераб. и доп. - РнД.: изд. центр «Март», 2001 - 356с.

38. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. «Методика финансового анализа»: Учебное пособие: М.: Филинъ, 2003 - 208 с.

39. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. «Финансы предприятий»: Учебник - М.: ИНФРА-М, 2007 - 228с.

40. Шим Дж., Сигел Дж. «Методы управления стоимостью и анализа затрат» - М. : Филинъ, 2007 - 518 с.

41. «Экономический анализ»: Учебник для вузов / под ред. Л.Т. Гиляровской. - 2-е изд., доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007 - 615 с.

42. Яшин С.Н., Яшина Н.И. «Совершенствование теоретических и практических основ определения экономического состояния промышленных предприятий в целях управления их экономическими развитием» // Финансы и кредиты 2007 г., №12.

Размещено на Allbest.ru