Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство образования и науки российской федерации

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования

«Московский государственный индустриальный университет»

Кафедра Финансы и кредит

КУРСОВАЯ РАБОТА

по специальности: Экономика организаций ( Предприятий)

на тему «Анализ финансовой устойчивости предприятия»

Студент Е.В. Лучина

Преподаватель, И.И. Маращук

МОСКВА 2013

Содержание

Введение

1. Теоретические аспекты определения и оценки финансовой устойчивости предприятий

2. Характеристика предприятия

3. Оценка финансовой устойчивости предприятия

Заключение

Список использованной литературы

• Приложение

Введение

Финансовая устойчивость предприятия отражает состояния его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого риска. Она определяет положение субъекта на рынке и, следовательно, конкурентные преимущества и возможности в конкурентной борьбе.

Залогом процветания и основой стабильности положения предприятия служит его устойчивость. Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос: насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате.

Цель данной работы - изучение теоретических вопросов оценки и управления финансовой устойчивостью предприятия, а так же применение полученных знаний на практике.

Практическая часть работы состоит из двух частей и представляет собой краткую характеристику изучаемого предприятия, анализ его финансовой устойчивости и соответствующие выводы и рекомендации.

Объект исследования -ЗАО «Вагонмаш», расположенное по адресу 196084, Ленинградская обл., г. Санкт-Петербург, Московский пр., 115. ЗАО «Вагонмаш» - одно из старейших вагоностроительных предприятий России. Предприятие также выпускает ряд электротехнической продукции, предоставляет услуги по капитально-восстановительному ремонту, осуществляет продажу запасных частей, сервисное обслуживание всех видов выпускаемой продукции.

Информационной базой для написания работы послужили внутренние источники предприятия (в частности, бухгалтерская отчетность и приложения к ней), периодическая литература и учебные пособия.



1. Теоретические аспекты определения и оценки финансовой устойчивости предприятий

Залогом выживаемости и основой стабильности положения предприятия служит его устойчивость. При этом устойчивость предприятия зависит не только от эффективности управления внутренними ресурсами, она так же зависит и от общего экономического состояния, политических, социальных и других факторов. Так, можно выделить следующие основные факторы:

-положение предприятия на товарном рынке;

-его потенциал в деловом сотрудничестве;

-степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;

-наличие неплатежеспособных дебиторов;

-эффективность хозяйственных и финансовых операций и т. п. [10]

Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Иными словами, финансовая устойчивость фирмы -- это состояние ее финансовых ресурсов, их распределение и использование, которые обеспечивают развитие фирмы на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос: насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная -- препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов, а платежеспособность выступает ее внешним проявлением [9, c.66].

Оценка финансового состояния предприятия будет неполной без анализа финансовой устойчивости. Анализируя ликвидность баланса предприятия, сопоставляют состояние пассивов с состоянием активов; это дает возможность оценить, в какой степени предприятие готово к погашению своих долгов. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько предприятие независимо с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам его финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая предпринимательская организация в финансовом отношении.

Финансовая устойчивость предприятия связана с общей финансовой структурой предприятия и степенью его зависимости от кредиторов и дебиторов. Например, предприятие, которое финансируется в основном за счет денежных средств, взятых в долг, в ситуации, когда несколько кредиторов одновременно потребуют свои кредиты обратно, может обанкротиться [10]. В данном случае структура предприятия «собственный капитал -- заемный капитал» имеет значительный перевес в сторону последнего. Таким образом, можно сделать вывод о том, что финансовая устойчивость предприятия в долгосрочном плане характеризуется соотношением его собственных и заемных средств. Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования является основой финансовой устойчивости.

Анализ финансовой устойчивости исходит из основной формулы баланса, устанавливающей сбалансированность показателей актива и пассива баланса, которая имеет следующий вид:

АВ + АО = КС + ЗД + ЗКР,(1)

где

АВ -- внеоборотные активы (итог раздела I актива баланса);

АО -- оборотные активы (итог раздела II актива баланса), в состав которых входят производственные запасы (ПЗ) и денежные средства в наличной, безналичной формах и расчетах в форме дебиторской задолженности (ДЗ);

КС -- капитал и резервы предприятия, т. е. собственный капитал предприятия (итог раздела III пассива баланса предприятия);

ЗД -- долгосрочные кредиты и займы, взятые предприятием (итог раздела IV пассива баланса предприятия);

ЗКР -- краткосрочные кредиты и займы, взятые предприятием, которые, как правило, используются на покрытие недостатка оборотных средств предприятия (ЗС), кредиторская задолженность предприятия, по которой оно должно расплатиться практически немедленно (КЗ) и прочие средства в расчетах (ПС) (итог раздела V пассива баланса предприятия).

С учетом всех подразделов баланса данную формулу можно представить в следующем виде:

АВ + (ПЗ + ДЗ) = КС + ЗД + (ЗС + КЗ + ПС).(2)

Далее можно сгруппировать активы предприятия по их участию в процессе производства, а пассивы -- по участию в формировании оборотного капитала предприятия, получив таким образом следующую формулу:

(АВ + ПЗ) + ДЗ = (КС + ПС) + ЗД + ЗС + КЗ,(3)

АВ + ПЗ -- внеоборотные и оборотные производственные фонды;

ДЗ -- оборотные средства в обращении;

КС + ПС -- собственный и приравненный к нему капитал предприятия, как правило, используемый на покрытие недостатка оборотных средств предприятия.

В том случае, если внеоборотные и оборотные производственные средства предприятия погашаются за счет собственного и приравненного к нему капитала с возможным привлечением долгосрочных и краткосрочных кредитов, а денежных средств предприятия, находящихся в расчетах, достаточно для погашения срочных обязательств, то можно говорить о той или иной степени финансовой устойчивости (платежеспособности) предприятия, которая характеризуется системой неравенств:

(АВ + ПЗ) ? (КС + ПС) + ЗД + ЗС;(4)

ДЗ ? КЗ.(5)

При этом выполнение одного из неравенств автоматически влечет за собой выполнение и другого, поэтому при определении финансовой устойчивости предприятия обычно исходят из первого неравенства, преобразовав его исходя из того, что в первую очередь предприятие должно обеспечить капиталом имеющиеся у него внеоборотные активы. Другими словами, величина запасов предприятия не должна превышать суммы собственных и привлеченных средств и заемных средств предприятия после обеспечения этими средствами внеоборотных активов, т. е.



ПЗ ? (КС + ПС + ЗД + ЗС) - АВ(6)

Выполнение этого неравенства является основным условием платежеспособности предприятия, так как в этом случае денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и активные расчеты покроют краткосрочную задолженность предприятия.

Таким образом, соотношение стоимости материальных оборотных средств и величин собственных и заемных источников их формирования определяет устойчивость финансового состояния предприятия. Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. Для оценки состояния запасов и затрат используют данные группы статей «Запасы» раздела II актива баланса.

Для характеристики источников формирования запасов определяют три основных показателя.

1. Наличие собственных оборотных средств (СОС) как разница между капиталом и резервами (раздел III пассива баланса) и внеоборотными активами (раздел I актива баланса). Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности предприятия. В формализованном виде наличие собственных оборотных средств можно записать следующим образом:

СОС = КС - АВ(7)

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД), определяемое путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных пассивов:



СД = (КС + ЗД) - АВ = СОС + КД,(8)

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ), определяемая путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных заемных средств:

ОИ = (КС + ЗД) - АВ + ЗС.(9)

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств ( ?СОС):

?СОС = СОС - З,(10)

где З -- запасы (стр. 210 + стр. 220 раздела II актива баланса).

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов ( ?СД):

?СД = СД - З.(11)

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов ( ?ОИ):

?ОИ = ОИ - З.(12)

Для характеристики финансовой ситуации на предприятии существует четыре типа финансовой устойчивости. 1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, встречающаяся в настоящих условиях развития экономики России очень редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и задается условием:

З < СОС.(13)

Данное соотношение показывает, что все запасы полностью, покрываются собственными оборотными средствами, т. е. предприятие совершенно не зависит от внешних кредиторов. Однако такую ситуацию нельзя рассматривать как идеальную, поскольку она означает, что руководство предприятия не умеет, не хочет или не имеет возможности использовать внешние источники финансирования основной деятельности.

2. Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность, соответствует следующему условию:

З = СОС + ЗС.(14)

Приведенное соотношение соответствует положению, когда предприятие для покрытия запасов и затрат успешно использует и комбинирует различные источники средств, как собственные, так и привлеченные.

3. Неустойчивое состояние, характеризуемое нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения СОС:

З = СОС + ЗС + ИО,(15)

где ИО -- источники, ослабляющие финансовую напряженность (временно свободные собственные средства (фонды экономического стимулирования, финансовые резервы), привлеченные средства (превышение нормальной кредиторской задолженности над дебиторской), кредиты банков на временное пополнение оборотных средств и прочие заемные средства).

Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов и затрат).

4. Кризисное финансовое состояние, при котором предпринимательская фирма находится на грани банкротства, так как денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже ее кредиторской задолженности и просроченных ссуд:

З > СОС + ЗС.(16)

В двух последних случаях (неустойчивого и кризисного финансового положения) устойчивость может быть восстановлена оптимизацией структуры пассивов, а также путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат.

2. Характеристика предприятия

Объект исследования - закрытое акционерное общество «Вагонмаш» (сокращенное наименование - ЗАО «Вагонмаш»), расположенное по адресу 196084, Ленинградская обл., г. Санкт-Петербург, Московский пр., 115.

ЗАО «Вагонмаш» - одно из старейших вагоностроительных предприятий России. Завод «Вагонмаш» был основан в 1874 году как фабрика по производству столярно-технических изделий. Основной продукцией фабрики было изготовление ящиков для перевозки почты железнодорожным путем. В 1898 году завод изготовил первый железнодорожный вагон, а в 1968 году - первый вагон метрополитена.

Основная продукция завода Вагонмаш:

* Магистральные вагоны;

* Вагоны метрополитена.

Вагонмаш также предоставляет услуги по капитально-восстановительному ремонту вагонов метро, осуществляет продажу запасных частей, сервисное обслуживание всех видов выпускаемой продукции.

Сегодня ЗАО «Вагонмаш» - одно из ведущих предприятий вагоностроительной отрасли России, имеющее огромный опыт в проектировании и производстве вагонов для метрополитенов и железных дорог.

Основными потребителями продукции Вагонмаша являются ОАО «РЖД», ФГУП «Почта России», а также российские и зарубежные метрополитены.

Динамика объемов производства и реализации за 2006-2011 гг. представлена в таблице 2.1 и на рис. 2.1.

В соответствии с ними очевидно, что за рассматриваемые шесть лет произошло значительное развитие предприятия. Масштабы его деятельности увеличились в несколько раз (например, объем реализации продукции в 2011 г. возрос практически в 8 раз по сравнению с 2006 г.).

Объем выпуска продукции в 2011 г. составил 475,2 млн. руб., объем реализации - 464,6 млн. руб., что несколько меньше показателя предшествующего года. В то же время, за период 2010-2011 гг. наблюдается существенный рост масштабов деятельности по сравнению с показателями предшествующих лет.

Предприятие в 2009 году произвело продукции на сумму лишь 221,5 млн. руб. Это объясняется тем, что в условиях мирового финансового кризиса, в начале 2009 года ЗАО «Вагонмаш» вынуждено было прекратить производство более 70% продукции, которая выпускалась в 2008 году. В первую очередь, это комплектующие для вагона-хоппера и вагонов, предназначенных для перевозки автомобилей. Однако предприятие в короткие сроки освоило новые изделия, предназначенные для комплектования вагонов-цистерн: - опора 3-х видов; - балка шкворневая 2-х видов; - ригель; - экран, что позволило предотвратить существенный спад объемов производства и реализации.

Таблица 2.1 Динамика объемов производства и реализации ЗАО «Вагонмаш» за 2006-2011 гг.

Наименование показателей	2006	Темп роста, %	2007	Темп роста, %	2008	Темп роста, %	2009	Темп роста, %	2010	Темп роста, %	2011	Темп роста, %
Объем производства, тыс. руб.	63540	125,6	131248	206,6	262327	199,9	221573	84,5	495082	223,4	475244	96,0
Объем реализации, тыс. руб.	59599	116,0	130345	218,7	238030	182,6	222987	93,7	477821	214,3	464559	97,2

Рис. 2.1 - Динамика объемов производства и реализации ЗАО «Вагонмаш» за 2006-2011 гг.

В таблице 2.2 представлена характеристика произведенной в 2011 г. продукции.

Таблица 2.2 Динамика объемов выпуска продукции и реализации в 2011 г.

Наименование приборов	Количество тыс. штук	Сумма тыс.руб.	Удельный вес, %
Приборы электровакуумные	2585	15355	3,2
Приборы полупроводниковые	1268	56343	11,9
Датчики магнитогерконовые	13,9	7589	1,6
Комплектация для вагонов	-	323377	68,0
Кабины машинистов	-	37426	7,9
Прочая продукция	-	35154	7,4
Итого	-	475244	100

Наибольшую долю выпускаемой продукции по ее стоимости занимают комплектации для вагонов (68%). На долю различных приборов приходится в общей сложности 24,6% от всей продукции.

Таблица 2.3 Основные показатели деятельности ЗАО «Вагонмаш» (2009-2011 гг.)

Показатель	2011	2010	2009	Изменение (2011-2009)
Активы, тыс. руб.	55394	49281	46531	8863
Собственный капитал, тыс. руб.	26591	33073	26974	-383
Коэффициент автономии	0,48	0,67	0,58	-0,10
Среднесписочная численность, чел.	456	439	411	45
Выручка от продажи, тыс. руб.	464559	477821	222987	241572
Годовая производительность труда, тыс. руб./чел.	1018,8	1088,4	542,5	476,2
Чистая прибыль, тыс. руб.	-6482	6142	-1249	-5233
Рентабельность продаж, %	-1,40	1,29	-0,56	-0,84
Рентабельность активов, %	-11,70	12,46	-2,68	-9,02
Рентабельность собственного капитала, %	-24,38	18,57	-4,63	-19,75

За последние три года в деятельности ЗАО «Вагонмаш» наблюдаются противоречивые изменения: несмотря на расширение масштабов деятельности и роста активов предприятия, собственный капитал сокращается, что приводит к ухудшению финансовой независимости ЗАО «Вагонмаш» от заемных источников. Так, значение коэффициента автономии, характеризующего общую независимость предприятия, за 2009-2011 г. сократилось на 0,10 пунктов и составило 0,48, что несколько ниже рекомендуемых нормативов (не менее 0,50).

В связи с ростом объемов производства количество персонала так же увеличивается, однако, можно сказать, что использование трудовых ресурсов ведется интенсивным путем, за счет повышения производительности труда.

В 2011 г. наблюдается некоторое снижение эффективности труда по сравнению с 2010 г., однако по сравнению с 2009 г. производительность труда возросла практически в два раза или на 476,2 тыс. руб. на одного работника.

Конечные результаты хозяйственной деятельности ЗАО «Вагонмаш» за три последних года нестабильны: лишь в 2010 г. предприятию удалось получить положительный финансовый результат. Даже в этом случае можно отметить, что рентабельность продаж находится на низком уровне - предприятие получает немногим более 1 коп. прибыли с каждого рубля проданной продукции.

Столь низкие показатели объясняются высокой себестоимостью выпускаемой продукции, однако, очевидно, что для дальнейшего успешного развития ЗАО «Вагонмаш» необходимо более грамотное и эффективное управление своими средствами.

В настоящее время на предприятии работает 456 человек. Схема организационной структуры ЗАО "Вагонмаш" представлена на рисунке 2.2. Это линейно-функциональная структура. При ней линейные руководители являются единоначальниками, а им оказывают помощь функциональные органы. Линейные руководители низших ступеней административно не подчинены функциональным руководителям высших ступеней управления.



Рис. 2.2 - Организационная структура ЗАО «Вагонмаш»



3. Оценка финансовой устойчивости предприятия

финансовый устойчивость ликвидность запас

Финансовая устойчивость фирмы характеризуется с помощью показателей структуры капитала, которые показывают насколько предприятие независимо в осуществлении своей деятельности от заемных источников.

Состав, структура и динамика имущества и капитала предприятия за отчетный год исследованы на основе данных бухгалтерского баланса (приложение 1). В таблицах 3.1-3.4 представлено имущество (активы) предприятия в 2009-2011 гг.

Таблица 3.1 Горизонтальный анализ активов ЗАО «Вагонмаш» в 2009-2011 гг.

Статья	Сумма, тыс. руб.	Изменение, тыс. руб.	Темп динамики, %
	2011	2010	2009	2011-2010	2010-2009	2011 к 2010	2010 к 2009
Внеоборотные активы	23572	23518	22857	54	661	100,2	102,9
-основные средства	18757	18848	19613	-91	-765	99,5	96,1
-прочие внеоборотные активы	4815	4670	3244	145	1426	103,1	144,0
Оборотные активы	31822	25763	23674	6059	2089	123,5	108,8
- запасы	24008	13731	16166	10277	-2435	174,8	84,9
- НДС	0	1	915	-1	-914	0,0	0,1
- дебиторская задолженность	7475	9584	5026	-2109	4558	78,0	190,7
- денежные средства	339	1568	1325	-1229	243	21,6	118,3
- прочие оборотные активы	0	879	242	-879	637	0,0	363,2
Всего имущества	55394	49281	46531	6113	2750	112,4	105,9

Таблица 3.2 Вертикальный анализ активов ЗАО «Вагонмаш» в 2009-2011 гг.

Статья	Сумма, тыс. руб.	% к балансу	Изменение, пункты
	2011	2010	2009	2011	2010	2009	2011-2010	2010-2009
Внеоборотные активы	23572	23518	22857	42,6	47,7	49,1	-5,2	-1,4
-основные средства	18757	18848	19613	33,9	38,2	42,2	-4,4	-3,9
-прочие внеоборотные активы	4815	4670	3244	8,7	9,5	7,0	-0,8	2,5
Оборотные активы	31822	25763	23674	57,4	52,3	50,9	5,2	1,4
- запасы	24008	13731	16166	43,3	27,9	34,7	15,5	-6,9
- НДС	0	1	915	0,0	0,0	2,0	0,0	-2,0
- дебиторская задолженность	7475	9584	5026	13,5	19,4	10,8	-6,0	8,6
- денежные средства	339	1568	1325	0,6	3,2	2,8	-2,6	0,3
- прочие оборотные активы	0	879	242	0,0	1,8	0,5	-1,8	1,3
Всего имущества	55394	49281	46531	100,0	100,0	100,0	0,0	0,0

На конец 2011 года активы предприятия составили 55394 тыс. рублей и возросли по сравнению с 2009 годом на 8863 тыс. руб. или 19 %, что говорит о расширении масштабов деятельности фирмы, что, несомненно, является положительным моментом.

Как в 2010, так и в 2011 г. рост активов был обусловлен преимущественно увеличением оборотных активов: в 2010 г. - на 2089 тыс. руб., в 2011 по сравнению с 2010 г. - на 6059 тыс. руб. В то же время, в 2010 г. рост оборотных активов произошел за счет увеличения дебиторской задолженности, то в 2011 г. это были запасы, возросшие более, чем на 10 млн. руб. или 74,4%.

Доля запасов в структуре активов имеет тенденцию к росту - в 2009 г. она составляла 34,7%, в 2011 г. на 8,6 пункта больше - 43,3% от всех активов. Абсолютные значения так же возросли - в 2009 г. запасы составляли 16,2 млн. руб., в 2011 г. - на 48,5% больше - 24 млн. руб.

Вложение денежных средств в запасы может быть связано со стремлением компании обезопасить себя от последующего роста затрат на их закупку, в то же время, столь значительное их количество может привести к росту затрат на их содержание либо замедлении их оборота. В общем и целом можно сказать, что предприятие ведет нерациональную хозяйственную политику управления запасами. Существенную часть оборотных активов предприятия занимает и дебиторская задолженность, которая занимает в 2011 г. 13,5% всех активов. Ее абсолютное значение, а так же доля в структуре имущества ЗАО «Вагонмаш» сократились по сравнению с 2010 г., однако все же можно сказать, что платежеспособность предприятия зависит от поступления средств дебиторов, что может негативно сказаться на его финансовой устойчивости.

В 2011 г. существенно сократилась такая статья оборотных активов, как денежные средства, которые непосредственно влияют на оперативную платежеспособность компании, что является отрицательным моментом.

Внеоборотные активы предприятия занимают менее половины всего имущества, при этом их доля постепенно снижается: в 2009 г. она составляла 49,1% всех активов, в 2011 г. на 6,6 процентных пункта меньше - 42,6%. При этом наибольшую часть внеоборотных активов составляют основные средства, стоимость которых сокращается, что может быть связано с их износом и отсутствием вложений в новые.

Рост внеоборотных активов обусловлен увеличением стоимости прочих внеоборотных активов, в которые включаются вложения во внеоборотные активы организации, в частности затраты организации в объекты, которые впоследствии будут приняты к учету в качестве объектов НМА или ОС, а также затраты, связанные с выполнением незавершенных НИОКР.

Однако, рост имущества предприятия в наибольшей степени обусловлен ростом оборотных активов, наибольшую долю которых занимают запасы и дебиторская задолженность.

В таблицах 3.3-3.4 представлена соответственно динамика и структура капитала за 2009-2011 гг.

Компания на конец 2011 года обладала капиталом в размере 55394 тыс. руб. За 2011 год по сравнению с 2009 г. величина капитала возросла на 8863 тыс. руб. или на 19 %. Положительная динамика капитала может свидетельствовать об увеличении объемов финансирования из различных источников. Как в 2009, так и в 2011 гг. заемный капитал предприятия полностью образован за счет краткосрочной кредиторской задолженности. В 2011 г. по сравнению с 2010 г. он увеличился на 12369 тыс. руб. или 76,6% и составил 28514 тыс. руб.

Таблица 3.3 Горизонтальный анализ пассивов ЗАО «Вагонмаш» в 2009-2011 гг.

Статья баланса	Сумма, тыс. руб.	Изменение, тыс. руб.	Темп динамики, %
	2011	2010	2009	2011-2010	2010-2009	2011 к 2010	2010 к 2009
Собственный капитал	26591	33073	26974	-6482	6099	80,4	122,6
- уставный капитал	191	191	191	0	0	100,0	100,0
- добавочный капитал	12455	12455	12498	0	-43	100,0	99,7
- резервный капитал	47	47	47	0	0	100,0	100,0
-нераспределенная прибыль	13898	20380	14238	-6482	6142	68,2	143,1
Заемный капитал	28803	16208	19557	12595	-3349	177,7	82,9
- долгосрочные кредиты	0	0	0	0	0	-	-
- краткосрочные кредиты	0	0	2000	0	-2000	-	0,0
- краткосрочная кредиторская задолженность	28514	16145	17552	12369	-1407	176,6	92,0
-доходы будущих периодов	32	58	0	-26	58	55,2	-
-прочие обязательства	257	5	5	252	0	5140,0	100,0
Всего капитала	55394	49281	46531	6113	2750	112,4	105,9

Таблица 3.4 Вертикальный анализ пассивов ЗАО «Вагонмаш» в 2009-2011 гг.

Статья баланса	Сумма, тыс. руб.	% к балансу	Изменение, пункты
	2011	2010	2009	2011	2010	2009	2011-2010	2010-2009
Собственный капитал	26591	33073	26974	48,0	67,1	58,0	-19,1	9,1
- уставный капитал	191	191	191	0,3	0,4	0,4	0,0	0,0
- добавочный капитал	12455	12455	12498	22,5	25,3	26,9	-2,8	-1,6
- резервный капитал	47	47	47	0,1	0,1	0,1	0,0	0,0
-нераспределенная прибыль	13898	20380	14238	25,1	41,4	30,6	-16,3	10,8
Заемный капитал	28803	16208	19557	52,0	32,9	42,0	19,1	-9,1
- долгосрочные кредиты	0	0	0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
- краткосрочные кредиты	0	0	2000	0,0	0,0	4,3	0,0	-4,3
- краткосрочная кредиторская задолженность	28514	16145	17552	52,0	32,8	37,7	18,7	-5,0
-доходы будущих периодов	32	58	0	0,1	0,1	0,0	-0,1	0,1
-прочие обязательства	257	5	5	0,5	0,0	0,0	0,5	0,0
Всего капитала	55394	49281	46531	100,0	100,0	100,0	0,0	0,0

Стоит отметить негативную тенденцию - рост капитала обусловлен исключительно за счет роста заемного капитала (который за два года увеличился практически в 1,5 раза - на 47,3%), что может негативно отразиться на независимости предприятия от заемных источников.

В течение 2011 года деятельность предприятия была не столь успешной и прибыльной, чем в прошлом, о чем свидетельствует уменьшение нераспределенной прибыли по сравнению с 2010 г. на 6,48 млн. руб. У компании может быть недостаточно средств для самофинансирования своей деятельности, например, на пополнение оборотных средств и модернизацию производства, премирование работников.

Рост заемных источников, сокращение собственного капитала - все это привело к тому, что доля заемных средств в капитале предприятия увеличилась на 10 пунктов по сравнению с 2009 г. и составила 52 % на конец 2011 г..

Наибольшую часть собственного капитала в каждом из исследуемых периодов занимает добавочный капитал и нераспределенная прибыль, доля которой уменьшилась в 2011 г. на 16 пунктов по сравнению с 2010 г. и составила 25,1% от всех активов.

Помимо горизонтального и вертикального анализа, рассчитаем коэффициенты финансовой устойчивости.

Один из основных показателей финансовой устойчивости предприятия - это наличие у него собственных оборотных средств. Собственные оборотные средства (СОС) -- это часть оборотных средств сформированная за счет собственных источников.

Например, собственные оборотные средства ЗАО «Вагонмаш» в 2011 г. СОС₂₀₁₁ = 26591+0-23572=3019 тыс. руб.

Для определения уровня финансовой устойчивости и независимости используют коэффициент автономии. Коэффициент автономии (коэффициент финансовой независимости) определяется как отношение собственного капитала к сумме всех средств (сумма: капитала и резервов, краткосрочных пассивов и долгосрочных обязательств), авансированных предприятию (или отношение величины собственных средств к итогу баланса предприятия):

Kавт= СК/ВБ=СК/(ОбА+ВА)(17)

Где ВБ - валюта баланса предприятия, которая так же может находиться как сумма оборотных и внеоборотных активов;

ОбА - оборотные активы. Так, коэффициент автономии в 2011 г.

K_авт2011=26591/(23572+31822)=0,48

Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Косс) характеризует достаточность у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости. Коэффициент обеспеченности собственными средствами определяется как отношение собственных оборотных средств к величине оборотных активов предприятия:

Косс=СОС/ОбА(18)

Например, коэффициент обеспеченности собственными средствами ЗАО «Вагонмаш» в 2011 г.: К_{осс 2011} = 3019/31822=0,09.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками показывает достаточность собственных оборотных средств для покрытия запасов и рассчитывается по формуле:



Косз=СОС/З(19)

Где З - величина запасов.

В 2011 г. на ЗАО «Вагонмаш» коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками составлял К_осз2011=3019/24008=0,13.

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, в наиболее маневренную часть активов. Рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к собственному капиталу:

К_{маневСК}=СОС/СК(20)

В 2011 г. на ЗАО «Вагонмаш» коэффициент маневренности собственного капитала составлял КманевСК=3019/26591=0,11.

Расчет коэффициентов финансовой устойчивости за 2009-2011 гг. представлен в таблице 3.5.

Таблица 3.5 Показатели финансовой устойчивости ЗАО «Вагонмаш» в 2009-2011 гг.

Показатель	Норматив	2011	2010	2009	Изменение
					(2011-2009)
1. Собственный капитал, тыс. руб.	Х	26591	33073	26974	-383
2. Долгосрочные кредиты и займы, тыс. руб.	Х	0	0	0	0
3. Краткосрочные кредиты и займы, тыс. руб.	Х	28514	16145	17552	10962
4. Внеоборотные активы, тыс. руб.	Х	23572	23518	22857	715
5. Оборотные активы, тыс. руб.	Х	31822	25763	23674	8148
6. Запасы, тыс. руб.	Х	24008	13731	16166	7842
7. Собственные оборотные средства (COC), тыс. руб. (стр.1-стр.4)	>0	3019	9555	4117	-1098
8. Собственные и долгосрочные заемные источники формирования запасов и затрат (СД), тыс. руб. (стр.1+стр.2-стр.4)	>0	3019	9555	4117	-1098
9. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ), тыс. руб. (стр.1+стр.2-стр.4_стр.3)	>0	31533	25700	21669	-9864
10. Коэффициент автономии (стр.1/(стр.4+стр.5)	0,5-0,7	0,48	0,67	0,58	-0,1
11.Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (стр.7/стр.5)	0,1-0,5	0,09	0,37	0,17	-0,08
12.Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами (стр.7/стр.6)	0,5-0,7	0,13	0,7	0,25	-0,13
13.Коэффициент маневренности собственного капитала (стр.7/стр.1)	0,2-0,5	0,11	0,29	0,15	-0,04

На конец 2011 года собственный капитал предприятия уменьшился по сравнению с 2009 годом на 383 тыс. руб. и составил 26,6 млн. руб.

Минимальное условие финансовой устойчивости предприятия - наличие у него собственных оборотных средств - выполняется, что свидетельствует о рациональном размещении капитала.

У организации нормальная финансовая устойчивость, а значит, запасы предприятия полностью сформированы за счет обоснованных источников средств, как собственных, так и привлеченных.

В 2011г. лишь 9 % оборотных активов было сформировано за счет собственных источников, что на 28 пунктов ниже, чем в 2010 г., что ниже рекомендуемой нормы. За 2009-2011 годы предприятие стало более зависимым в осуществлении текущей деятельности.

При этом лишь 13 % запасов финансировалось за счет собственного капитала. Значение коэффициента существенно ниже рекомендуемого норматива, снижение коэффициента по сравнению с 2010 г., когда он соответствовал норме, так же является негативным моментом. В 2011 г. по сравнению с 2009 г. структура собственных источников изменилась не существенно: в 2011 г. лишь 11% собственного капитала полностью использовалось на финансирование текущей деятельности, т.е. вложено в оборотные средства.

В то же время к концу 2011 года только 48 % имущества предприятия было сформировано за счет собственных источников, что на 10 пунктов ниже, чем в 2009 г. Предприятие стало менее независимым.

Исходя из таблицы 3.5 очевидно, что наиболее успешным в деятельности предприятия был 2010 г., когда большинство рассмотренных коэффициентов соответствовали нормам, предприятие имело оптимальную финансовую устойчивость, эффективно используя как собственные, так и привлеченные средства. В 2011 г. у предприятия наблюдается ухудшение ситуации, которая во многом повторяет показатели 2009 г.

Так же проведем оценку финансовой устойчивости по трем показателям обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования (таблица 3.6).

В данном случае очевидно, что за все три года финансовая ситуация характеризуется как неустойчивая - состояние, характеризуемое нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения СОС.

Таблица 3.6 Показатели финансовой устойчивости по трем показателям обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования ЗАО «Вагонмаш» в 2009-2011 гг.

Показатель	2011	2010	2009
1. Запасы	24008	13731	16166
2. Собственные оборотные средства (COC), тыс. руб. (стр.1-стр.4)	3019	9555	4117
3. Собственные и долгосрочные заемные источники формирования запасов и затрат (СД), тыс. руб. (стр.1+стр.2-стр.4)	3019	9555	4117
4.Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ), тыс. руб. (стр.1+стр.2-стр.4_стр.3)	31533	25700	21669
5. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств ( ?СОС) (стр.2-стр.1)	-20989	-4176	-12049
6. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов ( ?СД) (стр.3-стр.1)	-20989	-4176	-12049
7. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов ( ?ОИ) (стр.3-стр.1)	7525	11969	5503

Таким образом, несмотря на то, что финансовая устойчивость предприятия находится на нижних границах нормы, предприятию стоит быть более внимательным к источникам финансирования своей деятельности. В первую очередь, стоит увеличить размер собственных оборотных средств и сократить размер краткосрочных займов.

Можно порекомендовать ЗАО «Вагонмаш» разработать систему управления финансовой устойчивостью. Управление финансовой устойчивостью - это ряд мероприятий в деятельности предприятия, направленных на поддержание определенного уровня финансовой устойчивости предприятия в его деятельности и развитии [7, c.110].

Стратегическое управление финансовой устойчивостью - это планирование и проведение ряда специальных мероприятий, направленных на качественное улучшение или закрепление «источников» финансовой устойчивости.

Как и любой процесс управления, управление финансовой устойчивостью должно быть разбито этапы:

1) определение текущего уровня финансовой устойчивости - определение того, что ЗАО «Вагонмаш» имеет сегодня, из чего может исходить и на что рассчитывать;

2) определение факторов угроз финансовой устойчивости ЗАО «Вагонмаш»; 3) определение незадействованных факторов повышения финансовой устойчивости; 4) поиск и определение возможных источников преодоления угроз и путей реализации незадействованных факторов повышения/закрепления финансовой устойчивости;

а) выделение приемлемых путей повышения/закрепления финансовой устойчивости;

б) определение путей внедрения определенных ранее мер повышения/закрепления финансовой устойчивости;

5) внедрение системы на ЗАО «Вагонмаш».

Общие меры стратегического управления финансовой устойчивостью на ЗАО «Вагонмаш» должны выключать в себя:

1. Определение этапа деятельности в работе предприятия:

- развитие компании (определение критериев, постановка целей),

- закрепление результатов (определение критериев, постановка целей),

- удержание позиций (определение критериев, постановка целей).

2. Разделение подразделений предприятия по направлениям финансовых потоков: центров прибыли и центров убытков.

3. Организация службы (структурной единицы внутри центров организации прибыли) по управлению отношений с клиентами:

- отношения, непосредственно связанные с деятельностью фирм;

- отношения, непосредственно не связанные с деятельностью фирм;

- ведение истории отношений с компаниями.



Заключение

Целью данной работы являлось изучение теоретических и практических вопросов, связанных с определением, оценкой и управлением финансовой устойчивостью предприятия.

Практическая часть работы состоит из двух частей и представляет собой краткую характеристику изучаемого предприятия (ЗАО «Вагонмаш»), анализ его финансовой устойчивости и соответствующие выводы и рекомендации.

Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции.

Оценка финансового состояния предприятия будет неполной без анализа финансовой устойчивости. Анализируя ликвидность баланса предприятия, сопоставляют состояние пассивов с состоянием активов; это дает возможность оценить, в какой степени предприятие готово к погашению своих долгов. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов.

Финансовое положение предприятия считается устойчивым, если оно покрывает собственными средствами не менее половины финансовых ресурсов, необходимых для осуществления нормальной хозяйственной деятельности, эффективно использует финансовые ресурсы, соблюдает финансовую, кредитную и расчетную дисциплину, иными словами, является платежеспособным.

Финансовое положение определяется на основе анализа ликвидности и платежеспособности, а также оценки финансовой устойчивости. Анализ финансовой устойчивости компании проводят как коэффициентным методом, так и с помощью анализа показателя чистых активов.

Наиболее простые коэффициенты характеризуют соотношения между активами и обязательствами в целом, без учета их структуры. Важнейшим показателем данной группы является коэффициент автономии (или финансовой независимости, или концентрации собственного капитала в активах).

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного оборотного капитала находится в обороте. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств.

Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования показывает наличие у предприятия собственных средств, необходимых для его финансовой устойчивости.

Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос: насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная -- препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов, а платежеспособность выступает ее внешним проявлением.

Список использованной литературы

1. Зайцев, Н. Л. Экономика, организация и управление предприятием: учеб. пособие / Н. Л. Зайцев. - М.: ИНФРА-М, 2008. - 455 с.

2. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 4-е изд., перераб. и доп. - М: ИНФРА-М, 2009. - 536 с.

3. Шохин, Е.И. Финансовый менеджмент: учеб. пособие/ М: КноРус, 2009. - 480 с.

4. Экономика предприятия: Учебник для вузов / Под ред. проф. В.Я. Горфинкеля, проф. В.А. Швандара. -3-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. - 718 с.

5. Яркина Т.В. Основы экономики предприятия [Электронный ресурс] Электронный учебник - Режим доступа: http://www.aup.ru/books/m64/

6. Управление финансовой устойчивостью предприятия в условиях финансового кризиса/Бородина Н.М.//Альманах современной науки и образования. 2009. № 12-1. С. 184-186.

7. Стратегическое управление финансовой устойчивостью предприятия/Татаров С.В.//Известия Южного федерального университета. Технические науки. 2005. Т. 53. № 9. С. 110.

8. Управление финансовой устойчивостью организации для целей оптимизации структуры капитала/Сысоева Е.Ф.//Вестник Тамбовского университета. Серия: Гуманитарные науки. 2008. № 3. С. 82-86.

9. Финансовая устойчивость предприятия/Паршенцев А.С.//Современные наукоемкие технологии. 2005. № 2. С. 66-67.



Приложение

Бухгалтерский баланс ЗАО «Вагонмаш» за 2009-2011 гг.

АКТИВ	На 31 дек. 2011 г.	На 31 дек. 2010 год	На 31 дек. 2009 год
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Основные средства	18757	18848	19613
Прочие внеоборотные активы	4815	4670	3244
ИТОГО по разделу I	23572	23518	22857
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	24008	13731	16166
в том числе:
сырье, материалы и другие аналогичные ценности	10094	10831	11247
готовая продукция	9607	2276	4474
основное производство	4307	624	445
НДС по приобретенным ценностям	0	1	915
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	7475	9584	5026
в том числе покупатели и заказчики	7475	9584	5026
Денежные средства	339	1568	1325
Прочие оборотные активы	0	879	242
ИТОГО по разделу II	31822	25763	23674
БАЛАНС	55394	49281	46531
ПАССИВ
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал	191	191	191
Добавочный капитал	12455	12455	12498
Резервный капитал	47	47	47
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	13898	20380	14238
ИТОГО по разделу III	26591	33073	26974
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА	-	-	-
ИТОГО по разделу IV	-	-	-
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты	0	0	2000
Кредиторская задолженность	28514	16145	17552
Доходы будущих периодов	32	58	0
ИТОГО по разделу V	28803	16208	19557
БАЛАНС	55394	49281	46531

Размещено на Allbest.ru