Проектное финансирование (на примере ОАО "Клинцовский автокрановый завод")

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«Брянская государственная инженерно-технологическая академия»

(ФГБОУ ВПО «БГИТА»)

Экономический факультет

Кафедра «Государственное управление и финансы»

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине: «Инвестиции»

на тему: Проектное финансирование (на примере ОАО «Клинцовский автокрановый завод»)

Автор работы

Михалёва Л.В.

Брянск 2013

Содержание

Введение

1. Теоретические аспекты проектного финансирования

1.1 Содержание и роль проектного финансирования

1.2 Участники проектного финансирования

1.3 Риски проектного финансирования

2. Анализ хозяйственной и инвестиционной деятельности ОАО «КАЗ»

2.1 Нормативно-правовая характеристика ОАО «КАЗ»

2.2 Организационно-экономическая характеристика ОАО «КАЗ»

2.3 Анализ инвестиционной деятельности ОАО «КАЗ»

3. Бизнес-план инвестиционного проекта

3.1 Резюме

3.2 Сущность проекта

3.3 План маркетинга

3.4 Производственный план

3.5 Организационный план

3.6 Риски проекта

3.7 Финансовый план

Заключение

Список используемых источников

Приложения

Введение

финансирование инвестиционный бизнес экономический

В условиях преодоления финансового кризиса в стране, падения доверия иностранных инвесторов к гарантиям российских финансовых институтов и снижения рейтинга страны среди потенциальных инвесторов необходимы новые инструменты и формы привлечения инвестиций, не связанные с гарантиями утративших доверие местных финансовых институтов.

В мировой практике бизнеса разработаны инструменты, позволяющие разделить основной бизнес и конкретный инвестиционный проект, и связать долговые обязательства с реализуемым проектом. Среди таких инструментов можно выделить проектное финансирование, которое, как правило, не требует внешних гарантий, базируется на эффективности собственно проекта, оценке величины и качества его активов и детальном распределении рисков и ответственности между его участниками, обеспечивающей, в конечном счете, возврат вложенных средств и процентов по кредиту.

Сегодня крайне актуальным является использование мирового опыта подготовки, финансирования и реализации инвестиционных проектов в условиях рыночной экономики.

В современных условиях дефицита денежных средств для различных проектов привлечение инвестиций на основе проектного финансирования является по существу единственным привлекательным способом выхода на рынок кредитных ресурсов. В связи с этим разработка отраслевых методических и практических рекомендаций по проектному финансированию становится неотложной задачей. Генерация новых денежных потоков с помощью инструментов проектного финансирования становится актуальным и необходимым делом в современных условиях.

Цель курсовой работы заключается в исследовании сущности проектного финансирования, а так же в разработке бизнес-плана инвестиционного проекта для ООО «Клинцовский автокрановый завод».

В рамках достижения поставленной цели в работе поставлены и решены следующие задачи:

ѕ Изучены сущность и роль проектного финансирования

ѕ Изучены участники и риски проектного финансирования

ѕ Проведен анализ инвестиционной деятельности ОАО «КАЗ»

ѕ Составлен бизнес - план по производству нового товара на предприятии ОАО «КАЗ»

Объект курсовой работы ОАО «КАЗ».

Предмет курсовой работы - инвестиционная деятельность ОАО «КАЗ».

Методы, используемые для написания данной курсовой работы:

ѕ Сравнительный

ѕ Анализ нормативно - правовой базы

ѕ Анализ монографий и статей

ѕ Аналитический метод и др.

Методологической базой послужили теоретические и практические разработки российских и зарубежных ученых и экономистов, законодательные и нормативные акты органов государственного управления по регулированию инвестиционной деятельности в Российской Федерации.

1. Теоретические аспекты проектного финансирования

1.1 Содержание и роль проектного финансирования

В последнее время термин «проектное финансирование» применяется как наименование системы финансовых и коммерческих операций, основанных как на предоставляемых банками кредитах, так и на опосредованной бюджетной поддержке, поддержке различных государственных организаций, инвестиционных фондов, страховых компаний и других заинтересованных инвесторов.

Проектное финансирование - это вид финансирования (как заемное, так и через продажу пакетов акций), необходимый для развития конкретного проекта материнской компании (спонсора). Выплаты процентов и основной части долга осуществляются из денежных потоков данного проекта.

Проектное финансирование, или проектное кредитование, характеризуясь в целом повышенными рисками для банка-кредитора, имеет внешнее сходство с венчурным (рисковым) финансированием. Однако эти механизмы финансирования принципиально различны.

В ряду основных компонентов проектного финансирования присутствуют:

- организация государственной поддержки инвестиционного процесса в частном секторе экономики;

- процедуры и технологии закупок товаров, работ и услуг в рамках инвестиционной проектной деятельности;

- управление рисками инвестиционного проекта;

- реализация инвестиционных проектов на базе концессионных соглашений;

- способы и методы финансирования инвестиционных проектов. [2, c. 58]

Роль проектного финансирования становится главенствующей в финансировании, строительстве и управлении крупными производственными объектами и объектами инфраструктуры.

В основу проектного финансирования заложена идея финансирования инвестиционных проектов за счет доходов, которые принесет создаваемая организация в будущем.

Проектное финансирование позволяет существенно снизить расходы по финансированию проектов развития предприятия за счет получения сравнительно недорогих инвестиционных кредитов.

Ввиду того, что в основе проектного финансирования лежит идея финансирования инвестиционных проектов за счет генерируемых ими же доходов и, учитывая опыт, накопленный специалистами в проектном финансировании, можно выделить несколько важных моментов, определяющих судьбу проекта, а точнее его успех получения необходимого финансирования.

Прежде всего, необходим сильный топ-менеджмент, лидер-инициатор проекта, и полная решимость, ответственность и целеустремленность сделать проект. Так как подготовка и реализация проекта влечет за собой множество трудностей и значительные риски (и не только потери в денежном выражении).

Поскольку генерация денег - по сути является единственной четкой гарантией возврата кредитных средств, то колоссальное значение имеет проработка деталей проекта в том числе и финансовых потоков. Важен так называемый проектный анализ, который проводится на начальной (прединвестиционной) стадии. В связи с тем, что на начальной (прединвестиционной) фазе определяется эффективность проекта, ее проработке уделяют значительное внимание. [4, c. 248]

По этой причине необходимо уделять всестороннее внимание всем глобальным вопросам инвестиционного проекта и привлекать к активному участию в проекте различные компании, так или иначе определяющие судьбу проекта: инжиниринговые компании, консультантов, банки-кредиторы, покупателей продукции, поставщиков оборудования.

Результатом рассмотрения всех аспектов проекта, является формирование различных вариантов реализации проекта (технологические альтернативы, масштаб проекта, условия производства и сбыта, финансовая деятельность, схемы финансирования проекта и др.) В итоге, для оценки жизнеспособности проекта сравнивают варианты проекта с точки зрения их стоимости, сроков реализации и прибыльности. В результате такой оценки инвестор (заказчик) должен быть уверен, что на продукцию, являющуюся результатом проекта, в течение всего жизненного цикла будет держаться стабильный спрос, достаточный для назначения такой цены, которая обеспечивала бы покрытие расходов на эксплуатацию и обслуживание объектов проекта, выплату задолженностей и удовлетворительную окупаемость капиталовложений.

Как очень важный момент стоит подчеркнуть наличие "Четкой идеи проекта", что в свою очередь подразумевает проработанность отдельных стадий проекта. За счет чего этот проект будет конкурентоспособен. Какое возможно сформировать гарантийное обеспечение (активы, гарантия администрации, экспортные контракты).

Также можно перечислить несколько важнейших моментов, которые уже на стадии формирования "Четкой идеи проекта" позволяют точно определить успешность получения финансирования и реализации проекта: во-первых, наличие уже действующего производства (хотя и малых мощностей), во-вторых, наличие сырьевой базы и / или налаженной схемы обеспечения сырьем и электроэнергией, в-третьих, поддержка и заинтересованность местных властей (налоговые льготы). [12, c. 39]

Как одно из требований, а зачастую как одну из трудностей в получении достаточного финансирования можно назвать наличие у предприятия положительного баланса (желательно за продолжительный период).

Конечная цель работы по организации финансирования является не только получение финансирования проекта, но и успешное воплощение проектной идеи и реализация всех стадий проекта.

Основное отличие проектного финансирования от простого привлечения заемного капитала материнской компанией (спонсором) для реализации проекта состоит в источнике средств для погашения долга и убытков по проекту. В случае простого привлечения заемного капитала источником средств является баланс спонсора, в случае проектного финансирования источником средств являются только денежные потоки данного проекта.

Проектное финансирование может быть двух видов:

- без права регресса - компания-спонсор не несет обязательств по долгам и убыткам проекта;

- с ограниченным регрессом - компания-спонсор несет определенные оговоренные обязательства по долгам и убыткам проекта.

Данный вид финансирования обычно предоставляется крупными международными фондами, такими, как Международная финансовая корпорация (IFC) или Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР).

Проектное финансирование значительно отличается от других видов финансирования. [24, с. 507]

Прежде всего, проектное финансирование оперирует понятием «проект», в то время как, например, при коммерческом кредитовании или инвестиционных кредитах оперируют понятием "заемщик". Это не означает, что при принятии решения об участии в проекте не оценивается заемщик как таковой, просто его оценка является составной частью в общей оценке проекта.

Главная отличительная черта проектного финансирования состоит в том, что источником погашения кредита в рамках структуры его финансирования являются исключительно доходы, генерируемые самим проектом, в то время как при коммерческих и инвестиционных кредитах источником погашения кредита, как правило, служит общая деятельность заемщика.

Проектное финансирование существенным образом отличается от кредитования с точки зрения обеспечения возвратности вложенных средств, поскольку основным источником надежности возврата кредита служит сам проект, т.е. качество его подготовки и реализации. В чистом виде при проектном финансировании может не быть никакого "твердого" обеспечения. Однако это не означает, что при проектном финансировании можно пренебрегать возможностью иметь то или иное обеспечение по кредиту.

Такой факт как ограниченность полного "твердого" обеспечения объясняется тем, что на принципах проектного финансирования реализуются особо крупные проекты, размеры которых делают невозможным собрать достаточный пакет обеспечения из гарантий, залогов и других видов обеспечения. [8, c. 13]

Другими отличительными чертами проектного финансирования являются следующие моменты:

- при организации структуры финансирования проекта используются всевозможные существующие виды и источники финансирования, а также финансовые инструменты инновационного характера, при этом кредит является лишь одним из таких видов и источников;

- для реализации проекта часто создается специальная компания, которая обычно несет в себе функции заемщика и оператора проекта

-проект подразумевает большое количество организаций, как участвующих в его финансировании, так и задействованных на различных этапах его подготовки и реализации;

- исходя из факта ограниченности (полного отсутствия) обеспечения вытекает такая существенная особенность, как принцип распределения рисков среди максимального количества участников проекта;

- величина, сложность проекта и структуры его финансирования объясняют длительные сроки подготовки проекта и проработки его различных аспектов участниками проекта (финансирующими участниками - в особенности). Эти же причины обусловливают объемность и сложность проектной и кредитной документации, создаваемой в рамках проекта. [16, c. 323]

Таким образом, проектное финансирование почти всегда применяется при строительстве крупного промышленного объекта (а при строительстве нефтетрубопровода, моста, туннеля, атомной станции - исключительно). В то же время реконструкция, расширение, модернизация крупного промышленного предприятия может осуществляться как на принципах проектного финансирования, так и на принципах инвестиционного и коммерческого кредитования.

Во всем мире роль проектного финансирования становится главенствующей в финансировании, строительстве и управлении крупными производственными объектами и объектами инфраструктуры.

1.2 Участники проектного финансирования

Состав участников проектного финансирования регламентирован. Международная практика проектного финансирования рекомендует оптимальный состав участников проекта. Возможные участники проектного финансирования и их роль (функции) при реализации проекта представлены в таблице 1.

Таблица 1 - Возможные участники проектного финансирования

Участники	Роль в проекте
Спонсоры проекта	Компании и физические лица, непосредственно заинтересованные в результатах проекта. Они продвигают проект, согласовывают различные вопросы, получают соответствующие разрешения
Поставщики и подрядчики	Компании, имеющие договорные обязательства поставлять товары и услуги, связанные с данным проектом
Покупатели	Во многих проектах продукция не поступает на открытый рынок. В этом случае проектная компания заранее заключает долгосрочный контракт с отдельным покупателем или группой на покупку опре-деленного количества произведенной продукции
Правительство страны, в которой осуществляется проект	Выдача необходимых разрешительных документов, закупки, учас-тие в качестве акционера, спонсора проекта, предоставление опре-деленных гарантий
Управляющие проектом	Команда менеджеров, отвечающих за осуществление проекта. Ключевое звено сделки по проектному финансированию
Долговые финансисты	Структуры, которые предоставляют проектной компании ресурсы в долг на оговоренный период времени и на заранее согласованных условиях
Консультанты и советники	Специализированные компании и физические лица, компетентные в различных аспектах осуществления проекта

В отличие от традиционного финансирования инвестиций, когда основными сторонами являются кредитор (инвестор) и заемщик, при осуществлении проектного финансирования в состав участников проекта входят:

- спонсоры проекта компании, агентства или индивидуумы, которые продвигают данный проект, согласовывают различные вопросы и получают соответствующие разрешения и т.п.;

- поставщики компании, имеющие договорные обязательства поставлять товары и услуги, связанные с данным проектом;

- подрядчики как правило, нанимаются непосредственно проектной компанией для подготовки дизайна, проведения закупок, строительства и получения согласованных комиссионных в случае успешного завершения строительства и сдачи его в установленный срок;

- покупатели во многих проектах, где продукция проекта не поступает на открытый рынок, проектная компания заранее заключает долгосрочный контракт с отдельным покупателем на покупку определенного количества произведенной продукции;

- правительство страны, в которой физически осуществляется проект, его роль может быть сведена к выдаче необходимых разрешительных документов. Иногда правительство (или правительственное агентство) выступает в качестве покупателя продукции, произведенной по проекту, или в качестве акционера проектной компании;

- управляющие проекта ключевое звено всей сделки по проектному финансированию;

- долговые финансисты структуры, которые предоставляют проектной компании ресурсы в долг на оговоренный период времени и на заранее согласованных условиях;

- консультанты и советники - специализированные компании и индивидуумы, компетентные в различных аспектах осуществления проекта. При этом для эффективной организации работ чрезвычайно важным представляется привлечение финансовых советников. [18, c. 106]

Однако наибольшее значение имеют кредитор и заемщик, а также ответственные за риски (в том числе за первичные и остаточные риски), которыми выступают кредиторы, гаранты и другие участники проекта, принимающие на себя неучтенные риски.

Участников проектного финансирования, прежде всего, интересует насколько качественно и реалистично произведены технико-экономическое обоснование проекта, оценка чувствительности проекта к изменению основных его параметров.

Поскольку круг участников реализации инвестиционного проекта достаточно широк, и у каждого свой взгляд на него, успех во многом зависит от отношений между партнерами и инвесторами, координации работы с учетом основных целей и логики осуществления проекта, прозрачности в организации информационных и финансовых потоков.

В мировой практике широко распространено привлечение для юридического, финансово-аналитического и организационного сопровождения инвестиционных проектов специализированной компании - финансового советника.

Работа по сопровождению проекта напрямую увеличивает стоимость компании, повышает степень доверия между участниками сделки и соответственно вероятность ее успешного осуществления. В то же время недооценка вопросов организации привлечения финансирования может привести к осложнениям во взаимоотношениях участников проекта.

В условиях переходных экономик, когда роль государства остается весьма высокой, повышение ликвидности государственных гарантий в целях проектного финансирования может резко повысить инвестиционную привлекательность соответствующих проектов и снизить цену их финансирования.

Инвестиционный процесс в России оптимизируется за счет привлечения к проектам финансовых институтов и коммерческих банков. Среди финансовых институтов, работающих в инвестиционном направлении, в первую очередь следует отметить Всемирный банк, ЕБРР, транснациональные банки и инвестиционные компании. К проектному финансированию в последнее время проявляют интерес отечественные коммерческие банки (прежде всего Сбербанк РФ). Однако для коммерческих банков важнее оценка платежеспособности клиента и ликвидности предлагаемого обеспечения, чем осуществление функций анализа и оценки инвестиционных проектов. Инвестиционные банки более активно выступают в качестве консультантов по проектному финансированию, однако такие услуги со стороны транснациональных банков слишком дороги для большинства отечественных предприятий, а аналогичные российские финансовые институты еще находятся в стадии становления. [14, c. 93]

Высокие издержки на осуществление проекта тормозят приход инвестиций в российский средний и крупный бизнес, который в масштабах страны сегодня является вторым эшелоном экономической состоятельности регионов России. А учитывая, что бюджетообразующие крупные предприятия есть далеко не в каждом регионе, можно говорить о сформировавшемся неудовлетворенном спросе на организацию и управление инвестиционными проектами.

Удовлетворение этого спроса наиболее эффективно способны осуществить специализированные консультационные компании, имеющие диверсифицированный опыт и технологические решения, позволяющие охватить все этапы (фазы) инвестиционного проекта, обеспечить не только его реализацию "под ключ", но и оказывать поддержку в ходе функционирования объекта инвестиций.

В ходе прединвестиционной фазы проведение исследований, и подготовку основных документов, обеспечивающих инвестиционный процесс, целесообразно поручить специализированным аудиторским, консультационным и оценочными компаниями.

На инвестиционной фазе проекта целесообразно использовать специализированные консультационные компании при определении организационно-правовой формы, проведении тендеров, осуществлении маркетинговых исследований, постановке управленческого учета и бюджетирования, подборе и обучении персонала.

Отечественная и зарубежная практика показывает, что консультационные компании наряду с функциями подготовки и экспертизы пакета документов, связанных с проектным финансированием, способны эффективно выполнять функции надзора за реализацией проекта в течение всего инвестиционного цикла.[4, c. 203]

1.3 Риски проектного финансирования

В настоящее время проектным финансированием в основном занимаются наиболее подготовленные, крупные банки. Они опираются на собственные ресурсные возможности и знание своего клиента. Для снижения рисков при проектном финансировании банку необходимо выработать соответствующий внутренний механизм оценки кредитоспособности. Основная особенность здесь заключается в том, что помимо оценки факторов, влияющих на возможность предприятия-заемщика вернуть долг, оценивается также кредитоспособность самого финансируемого банком проекта. При этом должны учитываться следующие моменты:

- наличие контроля банка над проектом;

- наличие независимой экспертизы выполнимости проекта;

- опыт менеджмента в реализации подобных проектов;

- финансовые показатели модели проекта.

В отличие от обычного кредита, при котором заемщик или организатор проекта берет на себя полностью все риски, при проектном финансировании риски распределяются между заемщиком, кредитором и, как правило, третьей стороной. Гарантией кредита выступает только экономический эффект от реализации проекта (плюс к этому в дополнение в качестве залога могут выступать активы заемщика, но их размер не сопоставим со стоимостью проекта).

Самый значительный риск в финансировании проекта - риск недофинансирования. Этим утверждением можно еще раз подчеркнуть важность всех мероприятий проводимых на прединвестиционной стадии для детальной проработки проекта. Повышение инвестиционной привлекательности и детальная проработка - необходимость для возникновения "железной" уверенности в реализации проекта как у кредитора, так и у инициатора (владельца) проекта. [5, c. 28]

Риски (как и доход) от проекта спонсор делит с различными классами привлеченных инвесторов (держателями акций и кредиторами различных уровней), поэтому, при вложении средств в проект, инвесторы, прежде всего, смотрят на доходность проекта для отдельной компании, а не на способность спонсора возместить ущерб, в случае, если проект провалится.

Существует несколько типов рисков проекта:

- Риски на стадии дизайна и конструкции.

- Риски стадии операционной деятельности.

Причина такого деления в том, что набор и влияние рисков зависят от стадии реализации проекта.

Работа по управлению рисками проектного финансирования состоит из 3-х стадий:

1. Идентификация и анализ работы по созданию технико-экономического обоснования проекта.

2. Распределение - коммерческие риски обычно контролируются частным сектором, политические - государством, неконтролируемые риски делятся с целью привлечения каждого участника проекта к уменьшению этого риска.

3. Текущее управление - главное правило кредиторов: чем больше взятые риски, тем больше нужда в информации по текущей деятельности проекта. Информационный поток достигается наложением отчетных обязательств и контролем денежных потоков должника. [11, c. 73]

Риск стадии дизайна и конструкции - риск завершения: проект может быть не достроен либо достроен, но с гораздо более высокими затратами, чем ранее планировалось.

Минимизация риска производится через:

- спонсорские гарантии об оплате всех долгов и ущерба в случае незавершения строительства;

- обеспечение глубокой финансовой заинтересованности спонсоров;

- развитие проекта по твердым ценам и твердому расписанию «под ключ»;

- получение мнения независимых экспертов о дизайне и конструкции проекта на разных этапах строительства.

Риск стадии операционной деятельности - ресурсный риск: риск отсутствия адекватных ресурсов для приведения проекта к рентабельности (например, недостаточные запасы сырья или материалов и др. Этот риск минимизируется:

- предварительными отчетами экспертов;

- подписанием долгосрочных договоров, которые могут менять требуемое количество поставки;

- гарантиями минимального использования;

- применением ритейнерной системы - клиент платит частично еще до поставки товара. [15, c. 48]

Операционные риски - например, риски ресурсов и опыта оператора, неэффективности операций, дефицита рабочей силы. Эти риски минимизируются тщательным подбором оператора, чья работа гарантирована "облигациями успеха".

Риск рынка - риск отсутствия спроса на продукт проекта по цене, делающей оплату долга возможной. Снижение риска проводится через форвардные контракты на продукцию.

Риски, существующие как на стадии дизайна и конструкции, так и на стадии операционной деятельности:

1. Риск спонсоров - риск изменения кредитоспособности спонсоров и их способности выполнения текущих задач проекта. Разрешается анализом кадровой, финансовой и технической политики и репутации спонсоров.

2. Технический риск - риск технических затруднений в процессе конструкции и обнаружения дефектов в момент операционной деятельности. Минимизируется путем выбора консервативных и тестированных технологий, получением экспертного мнения и обязательств спонсоров регулярно вкладывать в проект определенную сумму.

3. Политический риск - риск географической нестабильности и государственного неподчинения обязательствам. Нивелируется путем: соглашения о государственном невмешательстве; юридических консультаций о соблюдении законов в странах операционной деятельности; политического страхования; использования финансирования международных банков, кредитных агентств, банков развития; проведения денежных потоков через безопасные страны.

4. Риск форс-мажор - нивелируется путем проведения исследований о возможности таких рисков, страхования.

Таким образом, рассмотрев теоретические аспекты проектного финансирования, можно сделать вывод о том, что во всем мире роль проектного финансирования становится главенствующей в финансировании, строительстве и управлении крупными производственными объектами и объектами инфраструктуры.

Перейдем к анализу хозяйственной и инвестиционной деятельности на примере действующего предприятия ОАО «Клинцовский автокрановый завод».

2. Анализ хозяйственной и инвестиционной деятельности ОАО «Клинцовский автокрановый завод»

2.1 Нормативно-правовая характеристика ОАО «Клинцовский автокрановый завод»

Акционерное общество «Клинцовский автокрановый завод» является открытым акционерным обществом. Общество является юридическим лицом, действует на основании устава и законодательства Российской Федерации.

Общество создано без ограничения срока его деятельности, является правопреемником (полное правопреемство) государственного предприятия «Клинцовский механический завод им. Н.А. Щорса».

Фирменное наименование общества на русском языке.

Полное: Открытое акционерное общество «Клинцовский автокрановый завод»

Сокращенное: ОАО «КАЗ»

Фирменное наименование общества на английском языке:

Полное: Joint Stock company "Klintsi Mobilе Cranes Plant"

Сокращенное: "KAZ" JSC

Место нахождения общества: 243140 Брянская обл., г. Клинцы, ул. Дзержинского,10.

Почтовый адрес общества: 243140 Брянская обл., г. Клинцы, ул. Дзержинского,10.

Уставный капитал общества составляет 55 888 800 (пятьдесят пять миллионов восемьсот восемьдесят восемь тысяч восемьсот) рублей 00 копеек. Он составляется из приобретенных акционерами 279 444 (двухсот семидесяти девяти тысяч четыреста сорока четырех) обыкновенных именных акций номинальной стоимостью 200 (двести) рублей 00 коп. каждая.

Целью общества является извлечение прибыли.

Общество обладает общей правоспособностью и имеет гражданские права и несет гражданские обязанности, необходимые для осуществления любых видов деятельности, не запрещенных федеральными законами.

Отдельными видами деятельности, перечень которых определяется федеральными законами, общество может заниматься только на основании специального разрешения (лицензии). Если условиями предоставления разрешения (лицензии) на занятие определенным видом деятельности предусмотрено требование о занятии такой деятельностью как исключительной, то общество в течение срока действия такой лицензии не вправе осуществлять иные виды деятельности, кроме предусмотренных лицензией.

Общество осуществляет следующие основные виды деятельности:

- Производство подъемно-транспортных машин и оборудования и иной грузоподъемной техники.

- Ремонт подъемно-транспортных машин и иной грузоподъемной техники.

- Производство гидроцилиндров.

- Производство различного рода подъемно-транспортного оборудования и частей для дорожно-строительной техники.

- Производство нестандартного оборудования и непродовольственных ТНП.

- Реализация продукции, выпускаемой путем разовых заказов и по прямым договорам.

- Другие виды деятельности.

ОАО «Клинцовский автокрановый завод» отличается от своих конкурентов тем, что оно производит подъемно-транспортные машины, оборудование и иную грузоподъемную технику высокого качества, а благодаря новой технологии вся продукция не только качественна, но и обладает специфическими характеристиками.

2.2 Организационно-экономическая характеристика предприятия

Экономические показатели подразделяются в соответствии с теми сторонами деятельности предприятия, которые они характеризуют. Например, существуют показатели, отражающие доходность, прибыльность, рентабельность организации. Основным показателем, отражающим доходность, является отношение чистой прибыли, полученной в течение анализируемого периода, к средней сумме собственного капитала за этот же период:

Прибыльность организации может быть определена как отношение прибыли, полученной от производственной деятельности этой организации за отчетный период к выручке от продаж за этот же период:

Показатели рентабельности представляют собой относительные величины прибыли. Существует целая система показателей рентабельности. В частности, очень важным показателем является рентабельность активов (имущества), которая исчисляется по следующей формуле:

R_{активов} = Чистая прибыль / средняя величина активов (1)

Существуют и другие показатели рентабельности. Все они, по-существу, представляют собой, как правило, различные соотношения прибыли и вложенного капитала, либо прибыли и произведенных затрат.

Ряд экономических показателей (коэффициентов) характеризует имущественно -- финансовое состояние (положение) организации.

Так, к числу этих показателей относятся коэффициенты ликвидности.

Наряду с относительными показателями финансового состояния (коэффициенты) существуют и абсолютные, например, суммы просроченной дебиторской, а также кредиторской задолженности, величина чистых оборотных активов, наличие собственных оборотных средств и др.

Важным показателем, характеризующим финансовое состояние предприятия является оборачиваемость оборотных средств. Важнейшими показателями оборачиваемости служат продолжительность одного оборота в днях, а также количество оборотов за данный период (коэффициент оборачиваемости).

Ускорение оборачиваемости оборотных средств свидетельствует об укреплении финансового состояния предприятия, повышении эффективности использования средств (капитала), а также об усилении деловой активности предприятия.

Далее, существует показатели, характеризующие величины выпуска и продаж продукции (работ, услуг).

А также показатели, выражающие объем выпуска продукции с учетом трудоемкости ее изготовления (нормо-часы, заработную плату нормативную стоимость обработки, чистую и условно-чистую продукцию

Имеются также показатели, выражающие эффективность использования отдельных видов производственных ресурсов, имеющихся в распоряжении организации (основных фондов, материальных и трудовых ресурсов). Например, в части основных фондов имеются показатели фондоотдачи и фондоемкости.

Аналогичные относительные показатели исчисляются и по другим видам производственных ресурсов.

Так, по материальным ресурсам исчисляются показатели материалотдачи и материалоемкости.

Подобные показатели могут быть исчислены и по трудовым ресурсам.

Трудоемкость = Затраты живого труда / Объем продукции (2)

Имеется, кроме того, ряд показателей, выражающих производительность труда. Важнейшим из этих показателей является среднегодовая выработка продукции на одного работающего.

В процессе экономического анализа используются также показатели, выражающие движение, наличие и состояние отдельных видов производственных ресурсов. Существуют показатели, которые выражают эффективность осуществленных инвестиций, главным образом капитальных вложений. Основными из таких показателей являются срок окупаемости капитальных вложений, а также прибыль в расчете на один рубль капитальных вложений.

Какова же степень прогрессивности данного предприятия? На этот вопрос дают ответ следующие показатели: уровень механизации, выражающий удельный вес механизированных производственных процессов в общем объеме последних; уровень автоматизации, характеризующий долю автоматизированных производственных процессов в общем их объеме.

Наконец, существует обобщающие экономические показатели, характеризующие непосредственно данное предприятие. Вначале назовем стоимость организации, иначе -- стоимость имущественного комплекса организации. В качестве другого показателя можно назвать рыночную стоимость предприятия, которая представляет собой стоимость акций данного предприятия, соответствующую конъюнктуре рынка.

Комплексная оценка деятельности предприятия находит отражение в построении так называемого мультипликатора. Он представляет собой интегральный, комплексный показатель, который основывается на частных показателях, отражающих деятельность предприятия. Различают два вида мультипликаторов: стандартные и субъективные. Первые могут применяться при оценке деятельности любых организаций, а вторые -- только одной конкретной организации. Примером стандартного мультипликатора может являться оценка вероятности банкротства организации на основе метода Альтмана. Данный метод базируется на определении суммы пяти финансовых коэффициентов. Каждый из них имеет определенный вес. В экономической литературе подробно описывается сущность этого метода и способы его применения.

Субъективные же мультипликаторы дают возможность изучать те показатели, которые не охватываются стандартными мультипликаторами.

Рассмотрим основные экономические показатели ОАО «КАЗ».

Для определения финансового состояния предприятия представим данные в таблице 2.

Таблица 2 - Экономические показатели деятельности ОАО «КАЗ»

Показатели	2010	2011	2012	Абсолютное отклонение	Относительное отклонение, %
				2011-2010	2012-2011	2011-2010	2012-2011
1. Стоимость имущества предприятия, тыс. руб.	1016174	1312670	1533074	296496	220404	29,2	16,8
2. в том числе: Внеоборотные активы	283102	276701	290785	-6401	14084	-2,3	5,1
Оборотные активы	733072	1041969	1242286	308897	200317	42,1	19,2
3. Выручка от продаж	1632704	2964560	3537907	1331856	573347	81,6	19,3
4. Себестоимость продаж, тыс. руб.	1430649	2572269	3067331	1141620	495062	79,8	19,2
5. Валовая прибыль (убыток), тыс. руб.	202055	392291	470576	190236	78285	94,2	20
6. Прибыль от продаж, тыс. руб.	109187	276305	334964	167118	58659	Рост в 2,5 раза	21,2
7. Прибыль до налогообложения, тыс. руб.	100418	270681	332657	170263	61976	Рост в 2,7 раза	23
8. Чистая прибыль, тыс. руб	82586	225078	279220	142492	54142	Рост в 2,7 раза	24
9.Численность персонала, чел.	1201	1275	1281	74	6	6,2	0,5
10.Рентабельность продаж, %	7	9	9,5	2	0,5	28,6	5,6

По результатам проведённого анализа можно сделать следующий вывод:

В 2011 году стоимость имущества увеличилась на 296496 тыс. рублей, что составляет 29,2 %. В 2012 году по сравнению с 2011 стоимость имущества увеличилась на 220404 тыс. рублей, что составляет 16,8 %.

В том числе:

- внеоборотные активы уменьшились в 2011 году по сравнению с 2010 годом на 6401 тыс. рублей, что составляет 2,3% и увеличились в 2012 году по сравнению с 2011 годом на 14084 тыс. рублей - 5,1%.

- оборотные активы увеличились в 2011 году по сравнению с 2010 годом на 308897 тыс. рублей, что составляет 42,1%, а в 2012 году по сравнению с 2011 годом увеличились на 200317 тыс. рублей - 19,2%.

Выручка от продаж выросла в 2011 году по отношению к 2010 на 1331856 тыс. рублей, что составляет 81,6%, а в 2012 году по отношению в 2011 увеличилась на 573347 тыс. рублей - 19,3%.

Себестоимость от продаж увеличилась в 2011 по сравнению с 2010 годом на 1141620 тыс. рублей, то есть на 79,8%, также наблюдается увеличение и в 2012 году на 495062 тыс. рублей по сравнению с 2011 годом, что составило 19,2%.

Валовая прибыль выросла в 2011 году на 190236 тыс. рублей по сравнению с 2010 годом, что составляет 94,2%, а в 2012 году на 78285 тыс. рублей по сравнению с 2011, то есть на 20%.

Также увеличивается прибыль от продаж: в 2011 году по сравнению с 2010 на 167118 тыс. рублей, то есть в 2,5 раза и в 2012 году по сравнению с 2011годом на 58659 тыс. рублей - 21,2%.

В 2011 году прибыль до налогообложения увеличилась на 170263 тыс. рублей, т.е в 2,7 раза. В 2012 году по сравнению с 2011она увеличилась на 61976 тыс. рублей, что составляет 23 %.

Чистая прибыль выросла в 2011 году на 142492 тыс. рублей по сравнению с 2010 годом, т.е. в 2,7 раза, а в 2012 году на 54142 тыс. рублей по сравнению с 2011, то есть на 24%.

Численность персонала увеличилась в 2011 по сравнению с 2010 годом на 74 человека, то есть на 6,2%, также наблюдается увеличение и в 2012 году на 6 человек по сравнению с 2011 годом, что составило 0,5%.

Рентабельность продаж выросла в 2011 году на 2 по сравнению с 2010 годом, что составляет 28,6%, а в 2012 году на 0,5 по сравнению с 2011, то есть на 5,6%.

Ликвидность -- экономический термин, обозначающий способность активов быть быстро проданными по цене, близкой к рыночной. Ликвидный -- обращаемый в деньги.

Различают высоколиквидные, низколиквидные и неликвидные ценности (активы). Чем легче и быстрее можно обменять актив с учётом его полной стоимости, тем более ликвидным он является. Для товара ликвидность будет соответствовать скорости его реализации по номинальной цене, без дополнительных скидок.

Например, активы предприятия, отражаемые в бухгалтерском балансе, имеют разную ликвидность (по убыванию):

- денежные средства на счетах и в кассах предприятия

- банковские векселя, государственные ценные бумаги

- текущая дебиторская задолженность, займы выданные, корпоративные ценные бумаги (акции предприятий, котирующихся на бирже, векселя)

- запасы товаров и сырья на складах

- машины и оборудование

- здания и сооружения

- незавершённое строительство

Коэффициент текущей ликвидности или коэффициент покрытия -- финансовый коэффициент, равный отношению текущих (оборотных) активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Источником данных служит бухгалтерский баланс компании (форма № 1). Строки баланса (1200)/ (1510+1520+1550)

Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности -- финансовый коэффициент, равный отношению высоколиквидных текущих активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Источником данных служит бухгалтерский баланс компании аналогично, как для текущей ликвидности, но в составе активов не учитываются материально-производственные запасы так как при их вынужденной реализации убытки будут максимальными среди всех оборотных средств.

Коэффициент отражает способность компании погашать свои текущие обязательства в случае возникновения сложностей с реализацией продукции. Строки баланса (1230+1240+1250) / (1510+1520+1550).

Коэффициент абсолютной ликвидности -- финансовый коэффициент, равный отношению денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Источником данных служит бухгалтерский баланс компании аналогично, как для текущей ликвидности, но в составе активов учитываются только денежные и приравненные к ним средства: (строка 1240 + строка 1250) / (строка 1510+1520+1550).

Считается, что нормальным значение коэффициента должно быть не менее 0,2, то есть каждый день потенциально могут быть оплачены 20 % срочных обязательств. Он показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время.

Рассчитаем ликвидность предприятия. Данные представлены в таблице 3.

Таблица 3 - Показатели ликвидности предприятия

Показатель	Нормативное значение	2010	2011	2012	Абсолютное отклонение
					2011 к 2010	2012 к 2011
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,2	0,212	0,114	0,062	-0,098	-0,052
Коэффициент быстрой ликвидности	0,8	0,358	0,319	0,233	-0,039	-0,086
Коэффициент текущей ликвидности	2,0	4,352	2,470	2,219	-1,882	0,049

Коэффициент абсолютной ликвидности в 2010 году приблизительно равен нормативному значению, отсюда можно сделать вывод, что 20% краткосрочных долговых обязательств может быть покрыто за счет денежных средств и их эквивалентов в виде рыночных ценных бумаг и депозитов, т.е. практически абсолютно ликвидными активами. В 2011, 2012 годах коэффициент абсолютной ликвидности меньше нормативного значения, это говорит об утрате платежеспособности. Компания не способна погасить свои текущие обязательства за счет ликвидных оборотных активов.

Коэффициент быстрой ликвидности во всех трех годах меньше нормы, что говорит о том, что ликвидные активы не покрывают краткосрочные обязательства, а значит существует риск потери платежеспособности, что является негативным сигналом для инвесторов.

Коэффициент текущей ликвидности во всех трех годах больше нормы, значит предприятие способно погашать текущие (до года) обязательства организации.

2.3 Анализ инвестиционной деятельности

Инвестиции в земельные участки, производственное оборудование, природные ресурсы, развитие продукта, маркетинговые программы и другие активы для получения будущих доходов являются частью стратегического движения компании. Выбор инвестиционных проектов должен отражать желаемое развитие компании и учитывать:

- ожидаемые экономические условия;

- перспективы развития рынка;

- конкурентоспособность компании.

Большинству фирм практически доступно разнообразие вариантов инвестиций.

Множество шагов по определению, анализу и выбору возможных инвестиций обычно называют составлением капитального бюджета. Этот процесс включает в себя несколько этапов, начиная с выявления возможных вариантов, проверки идей до точного экономического анализа. Основная проблема при этом - выбрать из имеющихся ограниченных фондов те инвестиции, которые обещают дать желаемый уровень доходности при приемлемой степени риска. Инвестиционный портфель формируется для того, чтобы в будущем получить денежные потоки в форме дивидендов, процентов по вкладам и постепенно возвратить капиталовложения через продажу инвестиционного инструмента.

Тщательное выявление проблемы, которая будет решена с помощью данного инвестиционного проекта, определение возможных альтернатив предполагаемых инвестиций являются решающим моментом для правильного анализа. В большинстве случаев существует два или три способа достижения целей инвестиций, и тщательный анализ специфических обстоятельств может выявить еще большее число решений. Например, решение о замене станка в конце его срока службы предполагает однозначный ответ: да или нет.

При анализе инвестиций в значительной степени используют данные бухгалтерского учета, не все из которых существенны для целей исследования. Следует провести четкую границу между теми элементами расходов, которые действительно меняются при совершении инвестиций, и теми, изменения которых только кажущиеся.

Ориентация экономического анализа на будущее требует правильного экономического обоснования. Для этого необходимо признать связь между временем получения дополнительных денежных притоков и оттоков, с одной стороны, и стоимостью этих денежных оттоков по отношению к моменту принятия решений об инвестициях - с другой. Не требует доказательств, что рубль, полученный сегодня, стоит дороже рубля, полученного год спустя. Таким образом, стоимость денег во времени относится как ко времени получения и расходования, так и к возможности заработать доход на любые инвестиционные фонды. В связи с этим требуется прибегнуть к методу перевода относительных величин этих будущих потоков в величину сегодняшнего дня. Процесс выражения будущих рублей в виде эквивалентных им сегодняшних рублей называется дисконтированием. Он является основой всех современных методов инвестиционного анализа.

В сущности капитал инвестируют с целью получения экономического дохода для оправдания первоначального вложения. Этот основной компромисс между сегодняшним вложением капитала и ожидаемыми будущими доходами так или иначе признается всеми методами анализа.

Чтобы судить о привлекательности любого инвестиционного проекта, следует рассмотреть четыре элемента:

- объем затрат - чистые инвестиции;

- потенциальные денежные выгоды - чистый денежный приток от деятельности;

- период, в течение которого инвестиционный проект, как ожидается, будет давать расход - жизненный цикл инвестиций;

- любое высвобождение капитала в конце срока экономической жизни инвестиций - ликвидационная стоимость.

Из соотношения этих четырех элементов правильный экономический анализ должен выявить, действительно ли стоит рассматривать данный проект.

В нашей курсовой работе для анализа инвестиционной деятельности рассчитаем коэффициент инвестиционной активности по формуле:

К_и.а. = , где (4)

строка 1190 - прочие внеобротные активы;

строка 1160- доходы, вложения в материальные ценности;

строка 1170- финансовые вложения,

строка 1100- итого по разделу 1 «Внеоборотные активы» бухгалтерского баланса.

К_и.а.2010 = 0

К_и.а.2011 = 0

К_и.а.2012 = 0

Таким образом, можно сделать вывод о том, что предприятие неактивно, т.к. коэффициент инвестиционной активности во всех трех годах с 2010 по 2012 равен 0, это свидетельствует о неверной стратегии развития организации, не уделяющей должного внимания расширению сфер деятельности и изысканию резервов получения дополнительных доходов.

3. Бизнес-план инвестиционного проекта

3.1 Резюме

1. Суть проекта

Суть данного бизнес - проекта заключается в том, чтобы произвести новый грузоподъёмник, который будет актуален для строительства и очень востребован как среди государственных, юридических, так и частных строительных организаций.

На сегодняшний день в Брянской области существует нехватка компаний, выпускаемых качественные краны и грузоподъёмники, следовательно, отрасль нашего предприятия очень актуальна.

2. Сведения о фирме

ОАО «КАЗ» создано в 1949 году в форме открытого акционерного общества.

Предприятие расположено по адресу 243140 Брянская обл., г. Клинцы, ул. Дзержинского, 10.

Численность работников составляет 1800 человек.

3. Команда управления.

Руководитель ОАО «КАЗ» грамотный, опытный специалист в данной области, имеет высшее образование.

На предприятии работают квалифицированные специалисты, опытные инженеры.

4. План действия

Выпуск нового подъёмника грузоподъёмностью в 50 тонн с привлечением новых кадров (1 технолог, 1 кладовщик, 4 рабочих,1 грузчик), покупка новых инструментов, комплектующих и материалов.

5. Финансирование

Источники финансирования:

- заемные средства 110 млн. рублей. В виде кредита в «Газпромбанк» под 20% годовых;

- собственные средства 950 000 рублей.

6. Эффективность проекта

Основным показателем, характеризующим эффективность инвестирования является чистая текущая стоимость проекта (NPV). За 3 года она составит 211 млн. рублей, что свидетельствует об эффективности проекта. Индекс прибыльности (PI) по проекту составит 162 %, что говорит о рентабельности реализации проекта. Суммарные инвестиции в данный проект окупятся в течение 8 месяцев.

3.2 Сущность проекта

Сущность инвестиционного проекта заключается в производстве новой продукции на базе ОАО «КАЗ»- грузоподъёмника на 50 тонн.

Сегодня строительство -- одна из отраслей экономики, где ощущается достаточно стабильный рост объемов работ. Как следствие - развиваются и смежные отрасли, в том числе и рынок автокранов. В посткризисный период российский рынок автокранов имел исключительно положительную динамику. В настоящее время увеличение спроса на автокраны на внутреннем рынке обусловлено происходящим в последние годы ростом объемов производства в промышленности, строительстве и сельском хозяйстве. Причем потребности рынка удовлетворяются, в основном, за счет российских производителей автокранов: продажи импортных автокранов составляют всего лишь несколько процентов от совокупного объема продаж.

Поэтому на предприятии ОАО «Клинцовский автокрановый завод» можно ввести производство грузоподъёмника на 50 тонн, которого еще нет в производстве ни у одного отечественного предприятия автокранов. Данный подъёмник будет достаточно популярен на рынке в связи с ростом объёмов производства.

Акционерное общество «Клинцовский автокрановый завод» является открытым акционерным обществом. Общество является юридическим лицом, действует на основании устава и законодательства Российской Федерации.

Общество создано без ограничения срока его деятельности, является правопреемником (полное правопреемство) государственного предприятия «Клинцовский механический завод им. Н.А. Щорса».

Фирменное наименование общества на русском языке.

Полное: Открытое акционерное общество «Клинцовский автокрановый завод»

Сокращенное: ОАО «КАЗ»

Фирменное наименование общества на английском языке:

Полное: Joint Stock company "Klintsi Mobilе Cranes Plant"

Сокращенное: "KAZ" JSC

Место нахождения общества: 243140 Брянская обл., г. Клинцы, ул. Дзержинского,10.

Почтовый адрес общества: 243140 Брянская обл., г. Клинцы, ул. Дзержинского,10.

Уставный капитал общества составляет 55 888 800 (пятьдесят пять миллионов восемьсот восемьдесят восемь тысяч восемьсот) рублей 00 копеек. Он составляется из приобретенных акционерами 279 444 (двухсот семидесяти девяти тысяч четыреста сорока четырех) обыкновенных именных акций номинальной стоимостью 200 (двести) рублей 00 коп. каждая.

Наименование продукции: подъёмник на 50 тонн

Назначение и область применения: грузоподъёмники применяются для строительно-монтажных, а так же погрузочно-разгрузочных работ. В основном, именно эти машины помогают строить дома. Так же, они используются для достроечных работ в судостроении, а также они используются для погрузочно-разгрузочных работ, таких как обслуживание складов, перевозки контейнеров, лесных грузов, и любых других грузов.

Перспективы выпуска: покупателями грузоподъёмников являются строительные, нефтегазовые компании, добывающие, эксплуатирующие и ремонтные организации, государственные, иностранные организации. Такие события, как недавно завершившийся саммит АТЭС во Владивостоке, Всемирная летняя Универсиада 2013 в Казани, Зимняя Олимпиада 2014 в Сочи, а также Чемпионат мира по футболу 2018 года не дадут строительным машинам простаивать, а компаниям-производителям и импортерам помогут обеспечить спрос на свою технику.