Рентабельность активов показывает прибыль, приносимую всеми без исключения средствами организации независимо от их вида или источника формирования; служит для оценки эффективности бизнеса в целом.

Снижение показателя свидетельствует о падении спроса на продукцию организации и о перенакоплении активов. Оптимальное значение - среднеотраслевой уровень в данной рыночной нише (ориентировочно - ниже процентной ставки банка).

Рентабельность собственного капитала - это самый значимый показатель в деятельности организации, характеризующий эффективность использования имущества, находящегося в её собственности. На основе этого показателя собственник активов может выбрать место их вложения. Рассчитывается как отношение чистой прибыли к среднегодовой стоимости собственного капитала.

Следовательно, доля повышения эффективности вложений можно действовать в двух основных направлениях:

- увеличение чистой прибыли - увеличение объёмов сбыта и рентабельности продаж;

- уменьшение собственного капитала - эффективное управление оборотными активами и пассивам, снижение потребности в дополнительном финансировании.

Показатели оценки деловой активности характеризуют результаты и эффективность текущей основной производственной деятельности. Оценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате по сфере приложения капитала предприятия и родственных по сфере приложения капитала предприятий. Такими качественными критериями являются: широта рынков сбыта продукции; наличие продукции поставляемой на экспорт; репутация предприятия, выражающаяся в частности, в известности клиентов, пользующихся клиентов, пользующихся услугами предприятия, и др. Количественная оценка даётся по двум направлениям:

степень выполнения плана (установленного вышестоящей организацией или самостоятельно) по основным показателям, обеспечение заданных темпов роста;

уровень эффективности использования ресурсов предприятия.

Для реализации первого направления анализа целесообразно также учитывать сравнительную динамику основных показателей. В частности, оптимально-следующее их соотношение:

Тпб > Тр > Так > 100%.

Где Тпб, Тр, Так - соответственно темп изменения балансовой прибыли, реализации, авансированного капитала (Би).

Эта зависимость означает, что: а) экономический потенциал предприятия возрастает; б) по сравнению с увеличением экономического потенциала объём реализации возрастает более высокими темпами, т.е. ресурсы предприятия используются более эффективно; в) прибыль возрастает опережающими темпами, что свидетельствует, как правило, об отдельном снижении издержек производства и обращения.

Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется, прежде всего в скорости оборота его средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов оборачиваемости, которые являются относительными показателями финансовых результатов деятельности предприятия. Анализ деловой активности позволяет выявить, насколько эффективно предприятие использует свой средства.

Коэффициент деловой активности (капиталоотдача), коэффициент оборачиваемости активов, показывает, сколько раз обернулись активы, какой доход получен с рубля активов. Этот показатель имеет информационное значение в пределах отраслевой принадлежности, зависит от капиталоёмкости производства и сравнивается в конкурентной среде. Диапазон колебания можно отследить за 5 или 10 лет ретроспективы. Деловая активность при росте количества продаж или сокращений стоимости активов. Уменьшение деловой активности происходит при значительном вводе в эксплуатацию новых основных средств или при неадекватной переоценке стоимости имущества во время инфляции. Снижение означает замедление кругооборота средств организации. Повышение деловой активности свидетельствует о стабильности и росте экономической эффективности организации.

Для определения среднегодовой стоимости активов целесообразно воспользоваться данными о стоимости активов на 1-е число каждого месяца года. Среднегодовая стоимость активов будет определена как частное от деления на 12, суммы полученной от сложения половины стоимости активов на начало и конец отчётного периода и стоимости активов на 1-е число всех остальных месяцев отчётного года. Однако если расчёт производить только по данным годового бухгалтерского баланса, то в качестве средней стоимости активов можно принять среднее арифметическое их стоимости на начало и конец отчётного года.

Коэффициент оборачиваемости мобильных средств показывает, сколько раз обернулись оборотные активы, какой доход получен с рубля оборотных активов. Рост этого показателя характеризуется положительно, если сочетается с ростом коэффициента оборачиваемости материальных оборотных средств, и отрицательно, если последний уменьшается.

Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств определяется как отношение выручки от реализации продукции (товаров, работ, услуг) к величине запасов и налогов и отражает число оборотов запасов и налогов организации за анализируемый период. Снижение его свидетельствует об относительном увеличении производственных запасов и внереализационного производства.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого организацией.

Если коэффициент рассчитывается по выручке от реализации, формируемой по мере оплаты счетов, его рост означает сокращение продаж в кредит.

Снижение коэффициента в этом случае свидетельствует об увеличении объёма предоставляемого кредита.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает увеличение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого организации.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала характеризует скорость оборота собственного капитала. Резкий его рост отражает повышение уровня продаж, которое должно в значительной степени обеспечиваться кредитами и, следовательно, снижать долю собственного капитала в общем, объёме капитала организации. Существенное снижение этого показателя отражает тенденцию к бездействию части собственных средств.

Финансовая устойчивость предприятия должна характеризоваться таким состоянием финансовых ресурсов, которое соответствует требованиям рынка и отвечает потребностям развития предприятия. Таким образом, финансовая устойчивость предприятия - это такое состояние ее финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

На финансовую устойчивость влияет большое число факторов, которые можно классифицировать следующим образом:

1) по месту возникновения - внешние и внутренние;

2) по важности результата - основные и второстепенные;

3) по структуре - простые и сложные;

4) по времени действия - постоянные и временные.

К внутренним факторам, влияющим на финансовую устойчивость предприятия, относят: отраслевую принадлежность субъекта хозяйствования; структуру выпускаемой продукции (услуг), ее долю в общем платежеспособном спросе; размер оплаченного уставного капитала; величину издержек, их динамику по сравнению с денежными доходами; состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структуру.

К внешним факторам относят: экономические условия хозяйствования; господствующую в обществе технику и технологию; платежеспособный спрос и уровень доходов потребителей; налоговую кредитную политику Правительства Республики Беларусь; законодательные акты, регулирующие предпринимательскую деятельность фирмы; внешнеэкономические связи, систему ценностей в обществе и др.

Таким образом, финансовое состояние предприятия характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых средств. В рыночной экономике финансовое состояние предприятия по сути дела отражает конечные результаты его деятельности. Для определения финансовой устойчивости существуют различные показатели. Данные показатели желательно рассчитывать вместе, поскольку если они взаимоподтвердятся, то это будет абсолютно верная оценка сложившейся ситуации, если они будут противоречить друг другу, то необходимо провести дополнительный анализ и тогда сделать вывод, как по каждому показателю, так и в общем, при этом основными будут показатели платежеспособности и ликвидности.

Глава 2. Анализ финансового состояния ОАО "Дрожжевой комбинат"

2.1 Общая характеристика организации и основные показатели ее деятельности

Приказом Минского городского комитета по управлению государственным имуществом и приватизации от 30.11.1995 г. № 383 в соответствии с законодательством об акционерных обществах, о разгосударствлении и приватизации государственной собственности в Республике Беларусь было создано открытое акционерное общество "Дрожжевой комбинат" на базе одноименного государственного предприятия.

ОАО "Дрожжевой комбинат" является коммерческой организацией - юридическим лицом, имеет самостоятельный баланс, печать, штампы, бланки со своим наименованием, товарный знак (знак обслуживания), расчетный и иные счета в учреждениях банков. Решением Минского горисполкома от 29.06.2010 № 100104781 Устав ОАО "Дрожжевой комбинат" зарегистрирован в новой редакции.

В состав ОАО "Дрожжевой комбинат" на правах филиала входит Ошмянский дрожжевой завод, который имеет субсчет и иные счета в банке, свою печать и штампы.

Основным видом деятельности общества является производство и реализация различных видов дрожжей.

Уставный фонд предприятия составляет 25952784600 (двадцать пять миллиардов девятьсот пятьдесят два миллиона семьсот восемьдесят четыре тысячи шестьсот) рублей. Уставный фонд разделен на 4185933 (четыре миллиона сто восемьдесят пять тысяч тридцать три) простых (обыкновенных) акций. Номинальная стоимость каждой акции составляет 6200 белорусских рублей.

Вся работа по ведению учета и его организации осуществляется бухгалтерским аппаратом, который является самостоятельным структурным подразделением. На него возлагается ведение всего бухгалтерского учета, составление отчетности и контроль за соблюдением финансовой и сметной дисциплины.

Согласно учетной политике бухгалтерский учет ОАО "Дрожжевой комбинат" организуется бухгалтерией, которая является самостоятельным структурным подразделением и действует на основании Положения о бухгалтерии. Руководство бухгалтерским учетом возлагается на главного бухгалтера.

По состоянию на 01.01.2014 года списочная численность работников комбината составила - 1569 человек. Из них 690 женщин.

Из общей численности работающих:

- рабочих - 78,8%

- специалистов - 13,4 %

- руководителей - 7,4 %

- служащих - 0,4 %

Среди руководителей и специалистов 66,2 % имеют высшее образование, 30,5 % - среднее специальное, 2,1 % - профессионально-техническое, общее среднее - 1,2 %;

рабочих: высшее - 3,4 %, среднее-специальное - 16,5 %, профессионально-техническое - 33,9 %, общее среднее - 43,7 %, общее базовое - 2,5 %.

Возрастная структура работающих:

18 - 29 - 391 чел.

30 - 39 - 332 чел.

40 - 49 - 354 чел.

50 - 54 - 265 чел.

55 - 59 - 174 чел.

60 и выше - 53 чел.

Движение рабочей силы:

Принято в 2013 году - 544 чел., уволено - 580 чел., коэффициент текучести кадров - 28,2 %, коэффициент оборота кадров - 69,9 %.

Маркетинговая стратегия ОАО "Дрожжевой комбинат" направлена на сохранение долгосрочных партнерских отношений с реальными потребителями, расширение рынка сбыта на территории Республики Беларусь и продвижение на него своей продукции, максимальное использование экспортного потенциала предприятия и расширение географии продаж продукции на экспорт. Оптимизация и совершенствование работы собственной фирменной торговли, дилерской и дистрибьюторской сетей.

Одной из основных задач является постоянное изучение методов работы на рынке, ассортимента и цены продукции конкурирующих предприятий, их сильные и слабые стороны, способные влиять на результаты работы ОАО "Дрожжевой комбинат".

Постоянное осуществление прогноза процессов, происходящих на рынке РБ и за ее пределами, дает возможность своевременно реагировать на изменения, происходящие в различных его сегментах, определять перспективу развития требований рынка, активно стимулировать потребительский спрос и расширять географию продаж.

Основные технико-экономические показатели деятельности предприятия представлены в таблице 2.1. Проанализировав данные таблицы 2.1, можно сделать вывод о том, что объем производства промышленной продукции и, соответственно, выручка от реализации продукции за анализируемый период максимально была велика в 2013 году. Себестоимость продукции - это денежное выражение непосредственных затрат предприятия на производство и реализацию продукции.

Таблица 2.1 - Основные технико-экономические показатели деятельности ОАО "Дрожжевой комбинат" за 2011-2013 гг.

Показатели	2011 г.	2012 г.	2013 г.	Отклонение (цепной способ)	Темпы роста (снижения), %
				2012 г. к 2011 г.	2013 г. к 2012 г.	2012 г. к 2011 г.	2013 г. к 2012 г.
1	2	3	4	5	6	7	8
1. Объем производства промышленной продукции (работ, услуг) без налога на добавленную стоимость, акцизов и других налогов и платежей из выручки, млн.руб.:
1.1. в фактических отпускных ценах, млн. р.	159959	266008	570155	106049	304147	166,3	214,3
1.2. в сопоставимых ценах, млн. р.	234300	388938	946457	154638	557519	166	243,3
2. Выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг, млн. р.:	173993	251312	515627	77319	264315	144,4	205,2
3. Себестоимость реализованной продукции, товаров, работ, услуг:
3.1. в сумме, млн. р.	164995	189205	397443	24210	208238	114,7	210,1
3.2. затраты на 1 р. реализованной продукции, р.	0,9	0,8	0,8	-0.1	0	-	-
4. Прибыль (убыток) от реализации продукции, товаров, работ, услуг:
4.1. в сумме, млн. р.	6958	41543	83138	34585	41595	597,1	200,1
4.2. к выручке от реализации (рентабельность продаж), %	4,0	16,5	16,1	12,5	-0,4	-	-
5. Прибыль (убыток) от инвестиционной деятельности, млн. р.	-36	-469	597	-433	1066	1302	-127,3
6. Прибыль (убыток) от финансовой деятельности, млн. р.	-3291	-12470	-41818	-9179	-29348	378,9	335,4
7. Прибыль (убыток) до налогообложения, млн. р.	6081	28741	35282	22660	6541	472,6	122,8
8. Чистая прибыль (убыток), млн р.	2174	24590	32090	22416	7500	1131	130,5
4.2. к выручке от реализации (рентабельность продаж), %	4,0	16,5	16,1	12,5	-0,4	-	-
5. Прибыль (убыток) от инвестиционной деятельности, млн. р.	-36	-469	597	-433	1066	1302	-127,3
6. Прибыль (убыток) от финансовой деятельности, млн. р.	-3291	-12470	-41818	-9179	-29348	378,9	335,4
7. Прибыль (убыток) до налогообложения, млн. р.	6081	28741	35282	22660	6541	472,6	122,8
8. Чистая прибыль (убыток), млн р.	2174	24590	32090	22416	7500	1131	130,5
9. Среднегодовая стоимость основных производственных фондов, млн р.	248001	396925	672627	148924	275702	160,1	169,5
10. Фондоотдача, р.	0,9	1	1,4	0,1	0,4	111,1	140
11. Среднесписочная численность работников, чел.	578	564	560	-14	-4	97,5	99,3
12.Производительность труда, млн р.	405,4	689,6	1690,1	284,2	1000,5	170,1	245,1
13. Средняя заработная плата на 1 работника, р.	1131156	1881915	3700432	750759	1818517	166,4	196,6
Примечание - Источник: собственная разработка по данным предприятия

С каждым годом данный показатель также увеличивается. По сравнению с 2012 годом к 2013 году себестоимость продукции увеличилась более чем в 2 раза. При этом затраты на 1 рубль реализованной продукции в 2011 году составили 0,9 рубля, а в 2012 и 2013 годах - 0,8 рубля, что свидетельствует о том, что предприятие за анализируемый период получало прибыль от реализации продукции. В 2013 году прибыль от реализации продукции составила 83138 миллионов рублей. Чистая прибыль в 20010г. была наименьшей за анализируемый период и составила 2174 миллиона рублей. Наибольший показатель чистой прибыли отмечается в 2013 году, он составил 32090 миллионов рублей. Фондоотдача, как и производительность труда, увеличивались с каждым годом, что свидетельствует об эффективном использовании основных производственных фондов и увеличении выпущенной продукции. Производительность труда в анализируемом периоде росла, что свидетельствует об эффективном использовании трудовых ресурсов. Немаловажным является и значительное увеличение средней заработной платы на 1 работника. В 2013 году средняя заработная плата по комбинату составляла 3700432 рубля.

2.2 Диагностика платежеспособности организации

Анализ структуры имущества предприятия. Объектом анализа являются состав и размер имущества (активов), исследуемые как с точки зрения участия в производстве, так и с точки зрения ликвидности. Состав и структура активов предприятия представлен в таблице 2.2.

Таблица 2.2 - Анализ структуры активов ОАО "Дрожжевой комбинат" за 2011-2013 гг.

Наименование показателя	2011 год	2012 год	2013 год	Отклонение, %
	Сумма, млн. руб.	Уд. вес, %	Сумма, млн. руб.	Уд. вес, %	Сумма, млн. руб.	Уд. вес, %	2012 к 2011	2013 к 2012
1	2	3	4	5	6	7	8	9
1. Долгосрочные активы	178 532	63,22	375 986	72,34	551 846	66,69	9,13	-5,65
2. Краткосрочные активы	103 871	36,78	143 733	27,66	275 628	33,31	-9,13	5,65
2.1. Запасы	78 414	27,77	116 097	22,34	230 589	27,87	-5,43	5,53
2.2. Налоги по приобретенным ценностям	1 331	0,47	753	0,14	519	0,06	-0,33	-0,08
2.3. Дебиторская задолженность	22 239	7,87	22 958	4,42	41 919	5,07	-3,46	0,65
2.4. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	1 688	0,60	3 702	0,71	2 377	0,29	0,11	-0,43
2.5. Прочие Краткосрочные активы	199	0,07	223	0,04	224	0,03	-0,03	-0,02
Имущество предприятия	282 403	100	519 719	100	827 474	100	х	х
Приходится Краткосрочного капитала на 1 руб. основного капитала	0,58	х	0,38	х	0,50	х	х	х
Примечание - Источник: собственная разработка по данным предприятия

По данным таблицы 2.1 видно, что в структуре активов за анализируемый период наметилась тенденция снижения удельного веса Долгосрочных активов в 2013 году по сравнению с 2012 годом в пользу Краткосрочных.

Однако как на начало, так и на конец анализируемого периода наибольший удельный вес в структуре активов занимают Долгосрочные (порядка 67% в 2013 году). В структуре Краткосрочных активов основную массу занимают запасы и затраты, при этом наблюдается рост удельного веса запасов в общем объеме Краткосрочных активов, что свидетельствует о снижении эффективности управления товарными запасами. Если в начале года на рубль основного капитала приходилось 0,58 млн. руб. Краткосрочного, то на конец года - 0,50 млн. руб., что свидетельствует о снижении оборачиваемости имущества предприятия.

Анализ структуры капитала (источников формирования имущества) проводится в виде аналитической таблицы (таблица 2.3).

Таблица 2.3 - Анализ структуры капитала (источников формирования имущества) ОАО "Дрожжевой комбинат" за 2011-2013 гг.

Наименование показателя	2011год	2012год	2013год	Отклонение, %
	Сумма, млн. руб.	Уд. вес, %	Сумма, млн. руб.	Уд. вес, %	Сумма, млн. руб.	Уд. вес, %	2012 к 2011	2013 к 2012
1	2	3	4	5	6	7	8	9
1. Собственный капитал	148 517	52,59	316 159	60,83	465 840	56,30	8	-5
2. Заемные капитал	133 886	47,41	203 560	39,17	361 634	43,70	-8	5
2.1. Долгосрочный заемный капитал	80 170	28,39	131 353	25,27	213 771	25,83	-3	1
2.2. Краткосрочный заемный капитал	53 716	19,02	72 207	13,89	147 863	17,87	-5	4
2.2.1. Заемные средства	541	0,19	721	0,14	32 377	3,91	0	4
2.2.2. Кредиторская задолженность	53 175	18,83	71 486	13,75	115 486	13,96	-5	0
2.2.3. Прочие краткосрочные обязательства	0	0,00	0	0,00	0	0,00	0	0
Имущество предприятия	282 403	100	519 719	100	827 474	100	х	х
Примечание - Источник: собственная разработка

На предприятии наблюдается тенденция к снижению заемного капитала в 2012 году, но в 2013 году вновь наблюдается рост заемного капитала, но при этом структура капитала остается стабильной.

По данным таблицы 2.3 видно, что на ОАО "Дрожжевой комбинат" наблюдается тенденция к снижению удельного веса долгосрочного заемного капитала и сокращению краткосрочного заемного капитала в пользу собственного капитала, что говорит о том, что снижении зависимости предприятия от внешних инвесторов.

Анализ показателей финансовой устойчивости ОАО "Дрожжевой комбинат" представлен в таблице 2.4.

Таблица 2.4 - Анализ показателей финансовой устойчивости ОАО "Дрожжевой комбинат" за 2011-2013 гг.

Наименование показателя	2011 год	2012 год	2013 год	Отклонение
				2012 к 2011	2013 к 2012
1	2	3	4	5	6
Показатели финансирования вертикальной структуры капитала
Степень финансовой независимости и автономии (КА)= собственный капитал / весь капитал, %	52,59	60,83	56,30	8,24	-4,54
Степень финансовой напряженности (задолженности) (КЗ) = заемный капитал / весь капитал, %	47,41	39,17	43,70	-8,24	4,54
Коэффициент структуры капитала (степень статичной задолженности) (КС)= заемный капитал / собственный капитал, %	0,90	0,64	0,78	-0,26	0,13
Доля долгосрочного капитала (КД) = долгосрочный заемный капитал / весь капитал, %	28,39	25,27	25,83	-3,11	0,56
Доля краткосрочного заемного капитала = кратко-срочный заемный капитал/весь капитал (КК), %	19,02	13,89	17,87	-5,13	3,98
Показатели финансирования горизонтальной структуры капитала
Работающий капитал = Краткосрочные активы - краткосрочный заемный, млн. руб.	50155	71526	-86006	21 371	-157532
Обеспеченность материальными Краткосрочными средствами собственными источниками = работающий капитал/материальные Краткосрочные средства, %	64	62	-37	-2	-99
Примечание - Источник: собственная разработка

Коэффициент финансовой автономии характеризует соотношение интересов собственников предприятий, владельцев акций, заимодавцев и кредиторов и отражает независимость от внешних источников финансирования. Его значение свыше 0,5 свидетельствуют о стабильной структуре капитала. Именно такой структуре дают предпочтение инвесторы и кредиторы. В нашем случае данный коэффициент выше, чем 0,5 и на начало, и на конец анализируемого периода. Значит, структура капитала стабильна.

Доля заемного капитала в общей его величине отражает степень задолженности предприятия, его зависимость от внешних источников финансирования. Повышение данного показателя означает снижение степени самостоятельности предприятия. На анализируемом предприятии степень финансовой независимости повысился в 2012 году, однако в 2013 опять наметилась тенденция к снижению. Но в любом случае структура капитала предприятия остается стабильной.

Для финансовой оценки важное значение имеет соотношение собственных и заемных средств (известное в практике финансового менеджмента как плечо финансового рычага). Чем выше этот показатель, тем больше долговых обязательств у предприятия и тем рискованнее сложившаяся ситуация. Данный коэффициент должен стремиться к единице, т.е. долги не должны превышать размеры собственного капитала. На начало и конец анализируемого периода долги не превышают собственные средства предприятия, что свидетельствует о низкой степени финансовой зависимости предприятия от внешних инвесторов.

Показатель "работающий капитал" (известный как чистые Краткосрочные активы) часто используют для оценки ликвидности. От умения управлять работающим капиталом и денежными средствами зависит рост финансового благосостояния предприятия. Работающий капитал на предприятии на конец анализируемого периода имеет отрицательное значение, что свидетельствует о снижении ликвидности средств.

Обеспеченность материальных Краткосрочных средств собственными источниками на конец анализируемого периода, в минусе, что означает, что финансирование материальных Краткосрочных средств в анализируемом периоде происходит за счет краткосрочных заемных средств.

Для анализа ликвидности составим аналитический баланс ОАО "Дрожжевой комбинат" за 2012-2013 гг (таблица 2.5).

Таблица 2.5- Аналитический баланс для расчета ликвидности ОАО "Дрожжевой комбинат" за 2011-2013 гг.

Актив	на 01.01.12	на 01.01.13	на 01.01.14	Пассив	на 01.01.12	на 01.01.13	на 01.01.14
1	2	3	4	5	6	7	8
ГРУППА А 1	ГРУППА П 1
Денежные средства	1 349	2 698	2 182	Кредиторская задолженность	53 175	71 486	115 486
Краткосрочные финансовые вложения	339	1005	195
Итого по группе А 1:	1 688	3 703	2 377	Итого по группе П 1:	53 175	71 486	115 486
ГРУППА А 2	ГРУППА П 2
Краткосрочная кредиторская задолженность	22 239	22 958	41 919	Краткосрочные кредиты и займы	541	721	32 377
Готовая продукция	3646	8784	14532	Прочие краткосрочные обязательства	0	0	0
Товары отгруженные	0	0	0
Итого по группе А 2:	25 885	31 742	56 451	Итого по группе П 2:	541	721	32 377
ГРУППА А 3	ГРУППА П 3
Запасы и незавершенное производство	74 768	107 313	216 057	Долгосрочные кредиты и займы	80 170	131 353	213 771
Долгосрочная дебиторская задолженность	0	0	0
Налоги по приобретенным ценностям	1 331	753	519
Прочие Краткосрочные активы	199	223	224
Итого по группе А 3:	76 298	108 289	216 800	Итого по группе П 3:	80 170	131 353	213 771
ГРУППА А 4	ГРУППА П 4
Долгосрочные активы	178 532	375 986	551 846	Собственный капитал	148 517	316 159	465 840
Итого по группе А 4:	178 532	375 986	551 846	Итого по группе П 4:	148 517	316 159	465 840
БАЛАНС:	282 403	519 720	827 474	БАЛАНС:	282 403	519 719	827 474
Примечание - Источник: собственная разработка по данным предприятия

В нашем случае ликвидность баланса отличается от абсолютной, так в течение анализируемого периода соотношение имеет вид:

-- в 2011 году:

-- в 2012 году:

-- в 2013 году:

Расчет коэффициентов ликвидности предприятия представлен в таблице 2.6.

Таблица 2.6 - Расчет коэффициентов ликвидности предприятия ОАО "Дрожжевой комбинат" за 2012-2013 гг.

Наименование показателя	Граничные условия	на 01.01.12	на 01.01.13	на 01.01.14
1	2	3	4	5
1. Общая ликвидность (), при этом а 1 = 1, а 2 = 0,5, а 3 = 0,3	? 1	0,48	0,47	0,49
2. Абсолютная ликвидность (норма денежных резервов) ()	? 0,2-0,7	0,03	0,05	0,02
3. Промежуточная ликвидность ()	? 0,7	0,51	0,49	0,40
4. Текущая ликвидность (коэффициент покрытия долгов) ()	1,5-2	1,93	1,99	1,86
5. Коэффициент маневренности ()	Ї	1,52	1,51	1,70
6. Доля Краткосрочных средств в активах предприятия ()	? 0,5	0,37	0,28	0,33
7. Коэффициент обеспеченности собственными средствами ()	? 0,3	-0,29	-0,42	-0,31
Примечание - Источник: собственная разработка по данным предприятия

Данные таблицы 2.6 свидетельствуют о снижении платежеспособности предприятия на конец анализируемого периода, при этом показатели на начало и на конец анализируемого периода ниже нормативных значений. Показатели ликвидности не только дают разностороннюю характеристику устойчивости финансового состояния предприятий при разной степени учета ликвидных средств, но и отвечают интересам у различных пользователей аналитической информации. Для поставщиков сырья и материалов наиболее интересна абсолютная ликвидность, которая в начале и конце анализируемого периода была ниже нормативного показателя, что говорит о том, что в 2011-2013 году предприятие не могло рассчитаться по срочным долгам. Банки, кредитующие данное предприятие, большее внимание уделяют показателю промежуточной ликвидности, который ниже нормативного значения, как на начало, так и на конец анализируемого периода. Покупатели и держатели акций оценивают финансовую устойчивость по общей ликвидности, который тоже ниже нормативного значения. Выше нормативного находится только показатель.

Проведем анализ платежеспособности предприятия на основе анализа денежных потоков в 2013 году.

Коэффициенты платежеспособности рассчитываются по следующим формулам:

Ї коэффициент общей платежеспособности:

; (2.1)

Ї коэффициент срочной платежеспособности:

(2.2)

Низкий уровень платежеспособности может быть случайным (временным) и хроническим (длительным). Поэтому анализируя состояние платежеспособности предприятия, нужно рассматривать причины финансовых затруднений, частоту их образования и продолжительность просроченных долгов.

Анализ движения денежных средств прямым методом проводится на основе данных форм отчета № 4 "Отчет о движении денежных средств" (табл. 2.7).

Из таблицы 2.7 следует, что остаток денежных средств за 2013 год снизился на 516 млн. руб.

Недостаток средств от инвестирования и финансовой деятельности покрывается чистыми денежными потоками от текущей деятельности, позволяющей осуществлять необходимые расходы по всем видам деятельности.

При этом наличие положительного чистого потока по текущей деятельности наиболее важно для перспективной финансовой устойчивости и платежеспособности организации, так как этот вид деятельности является основным.

Таблица 2.7 - Анализ движения денежных средств по видам деятельности ОАО "Дрожжевой комбинат" за 2013 гг.

Показатели	2013 год, млн. руб.
	Поступило	Использовано	Чистый поток (+, -)
1	2	3	4
Сальдо денежных средств на начало периода	2698
Движение средств по текущей деятельности	477 252	376 868	100 384
Движение средств по инвестиционной деятельности	1912	69 813	-67 901
Движение средств по финансовой деятельности	96 284	129 283	-32 999
Итого чистое изменение денежных средств	575 448	575 964	-516
Сальдо денежных средств на конец периода	2182

Примечание - Источник: собственная разработка по данным предприятия

Коэффициент общей платежеспособности составляет 1,004. Это означает, что предприятие планируемый отток денежных средств обеспечило их поступлением. Коэффициент срочной платежеспособности показывает, что на 1 руб. краткосрочных обязательств в течение года приходилось 3,91 руб. денежных средств. Предприятие в течение года было платежеспособным.

2.3 Анализ финансовых результатов деятельности организации

Анализ показателей рентабельности ОАО "Дрожжевой комбинат" за 2011-2013 гг. представлен в таблице 2.8.

В результате анализа показателей рентабельности проданных товаров, работ, услуг, можно сделать следующие выводы: рентабельность, исчисленная по валовой прибыли к себестоимости реализованных товаров и продукции по прямым переменным затратам, в отчетном периоде составила - 5,45% - в 2011, 32,83 - в 2012 и 29,74 - в 2013 году. Следовательно, прослеживается тенденция к снижению данного показателя в 2013 году по отношению к 2012, и рост в 2012 году по сравнению с 2011 годом. Такая же ситуация наблюдается и с показателями: рентабельность, исчисленная по валовой прибыли к выручке-нетто от реализации продукции и рентабельности исчисленной по прибыли от реализации. По чистой прибыли рентабельность в 2013 составляет 6,22%. Таким образом, показатели рентабельности на данном предприятии довольно высокие, при этом наблюдается тенденция к снижению рентабельности по валовой прибыли и росту по прибыли от реализации и чистой прибыли в 2013 году.

Таблица 2.8 - Анализ показателей рентабельности ОАО "Дрожжевой комбинат" за 2011-2013 гг.

Наименование показателя	2011 год	2012 год	2013 год	Отклонение	Темп роста, %
				2012 к 2011	2013 к 2012	2012 к 2011	2013 к 2012
1	2	3	4	5	6	7	8
Выручка от реализации, млн. руб.	173 993	251 312	515 627	77 319	264 315	144	205
Полная себестоимость работ и услуг, млн. руб.	164 995	204 979	423 926	39 984	218 947	124	207
Себестоимость работ, услуг, млн. руб.	164 995	189 205	397 443	24 210	208 238	115	210
Валовая прибыль, млн. руб.	8 998	62 107	118 184	53 109	56 077	690	190
Управленческие расходы, млн. руб.	0	15 774	26 483	15 774	10 709	х	168
Расходы на реализацию, млн. руб.	2 040	4 790	8 563	2 750	3 773	235	179
Прибыль от реализации, млн. руб.	8 998	46 333	91 701	37 335	45 368	515	198
Чистая прибыль, млн. руб.	2 174	24 590	32 090	22 416	7 500	1 131	131
Рентабельность реализованной продукции, исчисленная по валовой прибыли, прибыли от реализации и нераспределенной (чистой) прибыли по отношению к себестоимости и к выручке (нетто) от реализации
Валовая прибыль / Себестоимость реализованных товаров и продукции по прямым переменным затратам Ч 100%	5,45	32,83	29,74	27,37	-3,09	602	91
Валовая прибыль / Выручка (нетто) от реализации за вычетом налогов на реализацию Ч 100%	5,17	24,71	22,92	19,54	-1,79	478	93
Прибыль от реализации / Полная себестоимость реализованной продукции (товаров, работ, услуг) Ч 100%	5,45	22,60	21,63	17,15	-0,97	414	96
Прибыль от реализации / Выручка (нетто) от реализации Ч 100%	5,17	18,44	17,78	13,26	-0,65	357	96
Нераспределенная (чистая) прибыль / Выручка (нетто) от реализации за вычетом налогов от реализации Ч 100%	1,25	9,78	6,22	8,54	-3,56	783	64
Нераспределенная (чистая) прибыль / Полная себестоимость реализованной продукции (товаров, работ, услуг) Ч 100%	1,32	12,00	7,57	10,68	-4,43	910	63
Примечание - Источник: собственная разработка

Для оценки деловой активности компании также проанализируем оборачиваемость Краткосрочных активов предприятия (таблица 2.9).

Таблица 2.9 - Анализ оборачиваемости Краткосрочных активов ОАО "Дрожжевой комбинат" за 2011-2013 гг.

Наименование показателя	2011 год	2012 год	2013 год	Отклонение	Темп роста, %
				2012 к 2011	2013 к 2012	2012 к 2011	2013 к 2012
1	2	3	4	5	6	7	8
Среднегодовая стоимость Краткосрочных средств, млн. руб.	98563	123802	209681	25 239	85 879	126	169
Выручка от реализации, млн. руб.	173993	251312	515627	77 319	264 315	144	205
Оборачиваемость Краткосрочных активов, оборотов	1,77	2,03	2,46	0,26	0,43	115	121
Длительность одного оборота, дней	207	180	148	-27	-31	87	83
Примечание - Источник: собственная разработка по данным предприятия

По данным табл. 2.9 видно, что оборачиваемость Краткосрочных средств хозяйствующего субъекта за 2013 год увеличилась, а период оборота снизился. Следовательно, на данном предприятии наблюдается повышение эффективности использования Краткосрочных средств предприятия.

Следовательно, на предприятии наблюдается повышение показателей деловой активности предприятия.

В таблице 2.10 рассчитаны коэффициенты, характеризующие финансовое состояние предприятия: коэффициент текущей ликвидности; коэффициент обеспеченности собственными Краткосрочными средствами; коэффициента утраты платежеспособности и коэффициента восстановления платежеспособности.

Таблица 2.10 - Прогнозный анализ финансового состояния предприятия

Показатели	На начало года	На конец года	Норма коэффициента
1	2	3	4
1. Коэффициент текущей ликвидности K1=(стр.290-стр.217) / (стр.590 --стр.540)	1,99	1,86	К 1норм не менее 1,5
2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами K2 = (стр.390-стр. 190)/ стр.290	-0,42	-0,31	К 2норм не менее 0,3
3. Коэффициент восстановления платежеспособности предприятия* КЗ = =(К 1ф+6/Т*(К 1ф-К 1н))/ K1норм	1,2	не менее 1
4. Коэффициент утраты платежеспособности предприятия** K4 = = (К 1ф+3/Т*(К 1ф-К 1н))/ К 1норм	--
Примечание - Источник: собственная разработка

Коэффициент текущей ликвидности выше нормы, а собственных средств недостаточно, при этом в течении ближайших 6 месяцев у предприятия есть возможность восстановить свою платежеспособность.

Проведём факторный анализ прибылии. Результаты анализа отражены в таблице 2.11.

Таблица 2.11- Расчёт влияния факторов на изменение прибыли от реализации за 2012-2013гг.

Показатели	2013 год	2012 год	Отклонение	Удельный вес, %	Изменение уд.веса, п.п.
				2013 год	2012 год
Выручка от реализации, млн. руб.	26028	13699	12329	100	100	-
Себестоимость продукции, млн. руб.	15057	9716	5341	57,85	70,92	-13,08
Управленческие расходы, млн. руб.	3449	2492	957	13,25	18,19	-4,94
Расходы на реализацию, млн. руб.	330	-	330	1,27	0	1,27
Прибыль (убыток) от реализации, млн. руб.	7192	1491	5701	27,63	10,88	16,75
Примечание - Источник: собственная разработка

Методика расчета факторных влияний на прибыль от реализации продукции включает следующие этапы:

1. Определяем влияние на прибыль увеличения выручки:

12329 Ч 10,88 % / 100 % = 1341, 32 млн. руб.

За счёт роста выручки прибыль от реализации увеличилась на 1341,32 млн. руб.

2. Определяем влияние на прибыль изменения себестоимости реализации:

26028 Ч -13,08 % / 100 % = 3404,46 млн. руб.

За счет снижения уровня себестоимости на 13,08 п.п. прибыль от реализации увеличилась на 3404,46 млн. руб

Себестоимость - это фактор обратного влияния по отношению к прибыли (при подсчете баланса фактор берется с обратным знаком).

3. Определяем влияние на прибыль изменения уровня управленческих расходов:

26028 Ч -4,94 % / 100 % = 1285,78 млн. руб.

За счет снижения управленческих расходов на 4,94 п.п. прибыль увеличилась на 1285,78 млн. руб.

4. Определяем влияние на прибыль изменения уровня коммерческих расходов:

26028 Ч1,27 % / 100 % = 330,56 млн. руб.

Доля коммерческих расходов в отчетном году увеличилась на 1,27 п.п., следовательно, затраты предприятия увеличились на 330,56 млн. руб.

Баланс факторов: 1341,32 + 3404,46 + 1285,78 - 330,56 5701 млн. руб.

Прибыль от реализации продукции в отчетном году увеличилась на 5701 млн. руб.

Факторный анализ прибыли от реализации продукции показал, что положительное влияние на прибыль предприятия оказали увеличение выручки от реализации (как за счет роста отпускных цен, так и за счет увеличения объемов реализации в натуральном выражении) и снижение уровня себестоимости реализованной продукции (в части прямых материальных затрат) и уровня управленческих расходов.

Отрицательное влияние на прибыль оказали абсолютный рост затрат на оплату труда, аренду основных средств, а также управленческих расходов и расходов на реализацию.

Таким образом, резервами увеличения прибыли от реализации являются:

- снижение уровня коммерческих и управленческих расходов и увеличение выручки от продажи продукции;

- дальнейшее снижение себестоимости реализованной продукции.

Таким образом, по результатам анализа финансового состояния ОАО "Дрожжевой комбинат" были получены следующие данные:

1) в структуре активов за анализируемый период наметилась тенденция снижения удельного веса Долгосрочных активов в 2013 году по сравнению с 2012 годом в пользу Краткосрочных. Однако как на начало, так и на конец анализируемого периода наибольший удельный вес в структуре активов занимают Долгосрочные (порядка 67% в 2013 году). В структуре Краткосрочных активов основную массу занимают запасы и затраты, при этом наблюдается рост удельного веса запасов в общем объеме Краткосрочных активов, что свидетельствует о снижении эффективности управления товарными запасами. Если в начале года на рубль основного капитала приходилось 0,58 млн. руб. Краткосрочного, то на конец года - 0,50 млн. руб., что свидетельствует о снижении оборачиваемости имущества предприятия;

2) на начало и конец отчетного периода в структуре источников предприятия преобладает собственный капитал, что свидетельствует о низкой степени зависимости предприятия от внешних инвесторов. На предприятии наблюдается тенденция к снижению заемного капитала в 2012 году, но в 2013 году вновь наблюдается рост заемного капитала, но при этом структура капитала остается стабильной. На ОАО "Дрожжевой комбинат" наблюдается тенденция к снижению удельного веса долгосрочного заемного капитала и сокращению краткосрочного заемного капитала в пользу собственного капитала, что говорит о том, что снижении зависимости предприятия от внешних инвесторов;

3) коэффициент финансовой автономии в нашем выше, чем 0,5 и на начало, и на конец анализируемого периода. Значит, структура капитала стабильна. На анализируемом предприятии степень финансовой независимости повысился в 2012 году, однако в 2013 опять наметилась тенденция к снижению. Но в любом случае структура капитала предприятия остается стабильной. На начало и конец анализируемого периода долги не превышают собственные средства предприятия, что свидетельствует о низкой степени финансовой зависимости предприятия от внешних инвесторов. Работающий капитал на предприятии на конец анализируемого периода имеет отрицательное значение, что свидетельствует о снижении ликвидности средств. Обеспеченность материальных Краткосрочных средств собственными источниками на конец анализируемого периода, в минусе, что означает, что финансирование материальных Краткосрочных средств в анализируемом периоде происходит за счет краткосрочных заемных средств;

4) данные анализа свидетельствуют о снижении платежеспособности предприятия на конец анализируемого периода, при этом показатели на начало и на конец анализируемого периода ниже нормативных значений. Показатели ликвидности не только дают разностороннюю характеристику устойчивости финансового состояния предприятий при разной степени учета ликвидных средств, но и отвечают интересам у различных пользователей аналитической информации. Для поставщиков сырья и материалов наиболее интересна абсолютная ликвидность, которая в начале и конце анализируемого периода была ниже нормативного показателя, что говорит о том, что в 2011-2013 году предприятие не могло рассчитаться по срочным долгам. Банки, кредитующие данное предприятие, большее внимание уделяют показателю промежуточной ликвидности, который ниже нормативного значения, как на начало, так и на конец анализируемого периода. Покупатели и держатели акций оценивают финансовую устойчивость по общей ликвидности, который тоже ниже нормативного значения. Выше нормативного находится только показатель текущей ликвидности;

5) недостаток средств от инвестирования и финансовой деятельности покрывается чистыми денежными потоками от текущей деятельности, позволяющей осуществлять необходимые расходы по всем видам деятельности. При этом наличие положительного чистого потока по текущей деятельности наиболее важно для перспективной финансовой устойчивости и платежеспособности организации, так как этот вид деятельности является основным. Коэффициент общей платежеспособности составляет 1,004. Это означает, что предприятие планируемый отток денежных средств обеспечило их поступлением. Коэффициент срочной платежеспособности показывает, что на 1 руб. краткосрочных обязательств в течение года приходилось 3,91 руб. денежных средств. Предприятие в течение года было платежеспособным;

6) в результате анализа показателей рентабельности проданных товаров, работ, услуг, можно сделать следующие выводы: рентабельность, исчисленная по валовой прибыли к себестоимости реализованных товаров и продукции по прямым переменным затратам, в отчетном периоде составила - 5,45% - в 2011, 32,83 - в 2012 и 29,74 - в 2013 году. Следовательно, прослеживается тенденция к снижению данного показателя в 2013 году по отношению к 2012, и рост в 2012 году по сравнению с 2011 годом. Такая же ситуация наблюдается и с показателями: рентабельность, исчисленная по валовой прибыли к выручке-нетто от реализации продукции и рентабельности исчисленной по прибыли от реализации. По чистой прибыли рентабельность в 2013 составляет 6,22%. Таким образом, показатели рентабельности на данном предприятии довольно высокие, при этом наблюдается тенденция к снижению рентабельности по валовой прибыли и росту по прибыли от реализации и чистой прибыли в 2013 году;

7) оборачиваемость Краткосрочных средств хозяйствующего субъекта за 2013 год увеличилась, а период оборота снизился. Следовательно, на данном предприятии наблюдается повышение эффективности использования Краткосрочных средств предприятия;

8) коэффициент текущей ликвидности выше нормы, а собственных средств недостаточно, при этом в течении ближайших 6 месяцев у предприятия есть возможность восстановить свою платежеспособность.

Глава 3. Разработка рекомендаций по улучшению финансового состояния ОАО "Дрожжевой комбинат"

3.1 Резервы повышения финансовых результатов деятельности организации

В целях укрепления финансового состояния ОАО "Дрожжевой комбинат" предлагается оптимизировать денежные потоки предприятия.

Основу оптимизации денежных потоков предприятия составляет обеспечение сбалансированности объемов входящих и исходящих их видов во времени. На результаты хозяйственной деятельности предприятия отрицательное воздействие оказывают как дефицитный, так и избыточный денежные потоки.

Отрицательные последствия дефицитного денежного потока проявляются в снижении ликвидности и уровня платежеспособности предприятия, росте просроченной кредиторской задолженности поставщикам сырья и материалов, повышении доли просроченной задолженности по полученным финансовым кредитам, задержках выплаты заработной платы (с соответствующим снижением уровня производительности труда персонала), росте продолжительности финансового цикла, а в конечном счете - в снижении рентабельности использования собственного капитала и активов предприятия.

Отрицательные последствия избыточного денежного потока выражаются в потере реальной стоимости временно неиспользуемых денежных средств от инфляции, потере потенциального дохода от неиспользуемой части денежных активов в сфере краткосрочного их инвестирования, что в конечном итоге также отрицательно сказывается на уровне рентабельности активов и собственного капитала предприятия.

Методы оптимизации дефицитного денежного потока зависят от характера этой дефицитности - краткосрочной или долгосрочной.

Сбалансированность дефицитного денежного потока в кратко- срочном периоде достигается путем использования "Системы ускорения / замедления платежного оборота" (или "Системы лидс эн лэгс"). Суть этой системы заключается в разработке на предприятии организационных мероприятий по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат.

Ускорение привлечения денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий: увеличения размера ценовых скидок за наличный расчет по реализованной покупателям продукции; обеспечения частичной или полной предоплаты за произведенную продукцию, пользующуюся высоким спросом на рынке; сокращения сроков предоставления товарного (коммерческого) кредита покупателям; ускорения инкассации просроченной дебиторской задолженности; использования современных форм рефинансирования дебиторской задолженности - учета векселей, факторинга, форфейтинга; ускорения инкассации платежных документов покупателей продукции (времени нахождения их в пути, в процессе регистрации, в процессе зачисления денег на расчетный счет и т.п.).

Замедление выплат денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий: увеличения по согласованию с поставщиками сроков предоставления предприятию товарного (коммерческого) кредита; замены приобретения долгосрочных активов, требующих обновления, на их аренду (лизинг); реструктуризации портфеля полученных финансовых кредитов путем перевода краткосрочных их видов в долгосрочные.

Роста объема положительного денежного потока в долгосрочном периоде можно добиться за счет: привлечения стратегических инвесторов с целью увеличения объема собственного капитала; дополнительной эмиссии акций; привлечения долгосрочных финансовых кредитов; продажи части (или всего объема) финансовых инструментов инвестирования; продажи (или сдачи в аренду) неиспользуемых видов основных средств.

Снижения объема отрицательного денежного потока в долго- срочном периоде можно достичь за счет: сокращения объема и состава реальных инвестиционных программ; отказа от финансового инвестирования; снижения суммы постоянных издержек предприятия.

Методы оптимизации избыточного денежного потока предприятия связаны с обеспечением роста его инвестиционной активности. В системе этих методов могут быть использованы: увеличение объема расширенного воспроизводства операционных внеоборотных активов; ускорение периода разработки реальных инвестиционных проектов и начала и реализации; осуществление региональной диверсификации операционной деятельности предприятия; активное формирование портфеля финансовых инвестиций; досрочное погашение долгосрочных финансовых кредитов.

Заключительным этапом оптимизации является обеспечение условий максимизации чистого денежного потока предприятия. Рост чистого денежного потока обеспечивает повышение темпов экономического развития предприятия на принципах самофинансирования, снижает зависимость этого развития от внешних источников формирования финансовых ресурсов, обеспечивает прирост рыночной стоимости предприятия. Повышение суммы чистого денежного потока предприятия может быть обеспечено за счет осуществления следующих основных мероприятий: снижения суммы постоянных издержек; снижения уровня переменных издержек; осуществления эффективной налоговой политики, обеспечивающей снижение уровня суммарных налоговых выплат; осуществления эффективной ценовой политики, обеспечивающей повышение уровня доходности операционной деятельности; использования метода ускоренной амортизации основных средств; сокращения периода амортизации используемых предприятием нематериальных активов; продажи неиспользуемых видов основных средств и нематериальных активов; усиления претензионной работы с целью полного и своевременного взыскания штрафных санкций.

Результаты оптимизации денежных потоков предприятия получают свое отражение в системе планов формирования и использования денежных средств в предстоящем периоде.

Данные анализа финансового состояния показали, что сдерживанию роста платежеспособности предприятия способствовали рост дебиторской задолженности. Следовательно, для повышения платежеспособности предприятия и улучшения его финансового состояния необходимо: управлять дебиторской задолженностью; управлять запасами и затратами; проводить более активную маркетинговую и рекламную политику.

Успешно вести бизнес и не предоставлять коммерческие кредиты практически невозможно в силу объективных причин: высокой конкуренции, дефицита денежных средств и пр. Тем не менее предприятие должно стремиться снижать уровень дебиторской задолженности и повышать ее оборачиваемость, чтобы обезопасить себя от потери ликвидности.

Управление дебиторской задолженностью требует особого внимания, поскольку находится на стыке юриспруденции и управления финансами.

Дебиторская задолженность относится к высоколиквидным активам предприятия, обладающим повышенным риском. Большой объем просроченной и безнадежной дебиторской задолженности существенно увеличивает затраты на обслуживание заемного капитала, повышает издержки организации, и, как следствие отрицательно сказывается на финансовой устойчивости предприятия, увеличивая риск финансовых потерь. В то же время эффективно организованные денежные потоки являются важнейшим признаком "финансового здоровья" предприятия.

Зачастую причиной высокого уровня дебиторской задолженности становится абсолютное незнание предприятием своих контрагентов. В результате предприятие, имея деньги, не может рассчитаться по своим обязательствам, оказываясь на пороге кризиса. На ОАО "Дрожжевой комбинат" стремительный рост дебиторской задолженности в 2014 году обусловлен продажей товаров и предоставления услуг в кредит с целью активизации маркетинговой политики.

Использование современных методов управления дебиторской задолженностью показывает что, эта проблема, должна решаться путем разработки и применения целой программы использования различных методов, так как не может быть универсального метода для всех конкретных ситуаций

Для ОАО "Дрожжевой комбинат" можно порекомендовать следующие предложения по управлению дебиторской и кредиторской задолженностями:

1) необходимо решать задачу не только снижения дебиторской задолженности, но и ее сбалансированности с кредиторской. При анализе соотношения между дебиторской и кредиторской задолженностями необходим анализ условий коммерческого кредита, предоставляемого фирме поставщиками сырья и материалов;

2) для обеспечения максимизации притока денежных средств предприятию следует использовать широкое разнообразие моделей договоров с гибкими условиями формы оплаты. При этом возможны различные варианты: от предоплаты или частичной предоплаты до передачи на реализацию и банковской гарантии;

3) целесообразно проведение предварительного изучения платежеспособности и надежности партнера, его кредитной истории, особенно при заключении крупных контрактов. Однако для этого необходимо располагать банками данных, знанием методики и возможных способов оценки обязательности контрагентов. Подобную работу способны выполнять специальные агентства, кредитные бюро, банки или аналитические службы самих предприятий. Кредитное бюро способно предоставить реальную оценку надежности заемщиков. Для кредитора это ведет к значительному снижению кредитных рисков, уменьшению резервов на возможные потери по ссудам, повышению ликвидности, снижению остроты проблемы дебиторской задолженности. Но все же, нельзя рассматривать кредитное бюро, как панацею для предприятия. Они могут обеспечить предприятие ответом лишь на один из тех вопросов, которые возникают при рассмотрении возможности кредитования заемщика. Окончательное решение предприятие должно принимать самостоятельно. Если покупатель неизвестен и нет информации о его платежеспособности, целесообразно использовать аккредитивную форму расчетов, которая обеспечивает практически стопроцентную гарантию платежей. Если имеется информация о необязательности покупателя, то в качестве условия продажи товара могут быть выдвинуты предварительная оплата и авансовые платежи. Если информации о платежеспособности покупателя недостаточно и если покупатель не имеет возможности осуществить предоплату, авансовые платежи, выставить аккредитив, то можно использовать другие формы гарантированных платежей. В противном случае будут потеряны покупатели и рынки сбыта;