Размещено на http://www.allbest.ru/

Оглавление

Введение

Глава 1. Теоретические основы управления

1.1 Финансовое состояние организации, как объект управления

1.2 Методические подходы к оценке финансового состояния организации

1.3 Направления и факторы улучшения финансового состояния организации

Глава 2. Анализ финансового состояния ОАО "Дрожжевой комбинат"

2.1 Общая характеристика организации и основные показатели ее деятельности

2.2 Диагностика платежеспособности организации

2.3 Анализ финансовых результатов деятельности организации

Глава 3. Разработка рекомендаций по улучшению финансового состояния ОАО "Дрожжевой комбинат"

3.1 Резервы повышения финансовых результатов деятельности организации

3.2 Направления совершенствования структуры капитала организации

Заключение

Список использованных источников

Введение

Сегодня обеспечение устойчивого финансового состояния становится важнейшей предпосылкой существования предприятия и основным критерием, по которому определяют, в состоянии ли оно развиваться. Это определяет актуальность темы данной работы и ее значимость в обеспечении успешного функционирования предприятия. Финансовое состояние предприятия - это экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени.

Чтобы охарактеризовать финансовое состояние предприятия, необходимо оценить размещение, состав и использование средств (активов), а также состояние источников их формирования (пассивов) по принадлежности (собственный или привлеченный капитал) и срокам погашения обязательств (долгосрочные и краткосрочные).

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот. Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самовоспроизводства. Финансовое состояние - важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия Она определяет конкурентоспособность, потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнёров в финансовом и производственном отношении. Однако одного умения реально оценивать финансовое состояние недостаточно для успешного функционирования предприятия и достижения им поставленной цели. Профессиональное управление финансами неизбежно требует глубокого анализа, позволяющего более точно оценить неопределенность ситуации с помощью современных количественных методов исследования. В связи с этим существенно возрастают приоритетность и роль финансового анализа, основным содержанием которого служит комплексное системное изучение финансового состояния предприятия и факторов его формирования с целью оценки степени финансовых рисков и прогнозирования уровня доходности капитала.

Целью дипломной работы является выявление основных финансовых характеристик предприятия за прошедший определенный срок, их тенденции, а также анализ ряда показателей, направленный на снижение неопределенности относительно будущего состояния предприятия.

Для достижения поставленной цели в работе ставятся следующие задачи:

- изучить теоретические основы финансового анализа;

- на основе фактических данных проанализировать и оценить финансовое состояние предприятия;

- предложить совершенствование работы предприятия по обеспечению финансовой устойчивости предприятия.

Объектом исследования является ОАО "Дрожжевой комбинат".

Предметом исследования является оценка финансово-хозяйственная деятельность ОАО "Дрожжевой комбинат".

При выполнении дипломной работы предполагается изучить законодательную базу Республики Беларусь, источники периодической печати, статьи, а также бизнес-план ОАО "Дрожжевой комбинат", которым оно руководствуется в своей производственной и финансово-хозяйственной деятельности. Статистической базой исследования послужил практический материал ОАО "Дрожжевой комбинат".

Основными методами исследования стали диалектический метод, метод дедукции, индукции, анализа и синтеза, статистические методы.

Глава 1. Теоретические основы управления

1.1 Финансовое состояние организации, как объект управления

Финансовый анализ позволяет выявить причины успехов или неудач в работе предприятий и способствует: быстрому распространению передового опыта, внедрению новой техники, применению наиболее экономных приёмов в работе, ликвидации недостатков в работе, предупреждению бесхозяйственности, непроизводительных расходов и потерь[16,c.19].

Деятельность каждого предприятия, характеризуется определенной системой экономических показателей, изучение которых является основой для финансового анализа предприятия. Каждый экономический показатель характеризует, какую либо одну сторону деятельности предприятия, но все показатели в хозяйственном едином механизме взаимосвязаны. Поэтому при планировании производственно - хозяйственной деятельности важно обеспечить согласованность показателей различных сторон деятельности, т.к. любая неувязка отрицательно скажется на конечных итогах работы предприятия[15,с.52].

Все показатели хозяйственной деятельности подразделяются на две группы:

Количественные - отражающие объём производства в стоимостном и натуральном измерении;

Качественные - характеризующие эффективность производства, уровень хозяйственной деятельности предприятий.

Финансовый анализ имеет ведущее значение в системе планирования и управления.

Повышению заинтересованности в финансовом анализе содействуют: совершенствование экономического механизма через переход к рынку, изменение форм собственности, конкуренция. Финансовый анализ является одной из функций управления производством, обеспечивающий научность принятия решений.

Таким образом, финансовый анализ является действенным средством выявления внутрихозяйственных резервов и основой разработки научно - обоснованных планов и принятия управленческих решений.

Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платёжеспособностью и финансовой устойчивостью.

Финансовое состояние предприятия зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности.

Устойчивое финансовое положение оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами [21,с.103].

Главная цель анализа - своевременно выявлять резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платёжеспособности.

При этом необходимо решать следующие задачи:

- на основе изучения взаимосвязи между разными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности дать оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения финансового состояния предприятия;

- прогнозировать возможные финансовые результаты, экономическую рентабельность исходя из реальных условий хозяйственной деятельности, наличия собственных и заемных ресурсов и разработанных моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов;

- разрабатывать конкретные мероприятия, направленные на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия.

Содержание финансового анализа - это глубокое и всестороннее изучение финансового положения предприятия и факторов его формирования - прибыли, реализации продукции, ее себестоимости и некоторых других взаимосвязанных и взаимообусловленных показателей. Объективность оценки зависит от правильности и полноты их комплексного изучения.

Следует различать понятия "финансовый анализ" и "анализ финансового состояния". Финансовый анализ - более широкое понятие, так как он включает наряду с анализом финансового состояния еще и анализ формирования и распределения прибыли, себестоимости продукции, реализации и другие вопросы. Анализ финансового состояния - это часть финансового анализа. Финансовое состояние предприятия характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормальной производственной, коммерческой и других видов деятельности предприятия, целесообразностью и эффективностью их размещения и использования, финансовыми взаимоотношениями с другими субъектами хозяйствования, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Финансовый анализ, основывающийся на данных только бухгалтерской отчетности, приобретает характер внешнего анализа, т.е. анализа, проводимого за пределами предприятия его заинтересованными контрагентами, собственниками или государственными органами. Этот анализ на основе только отчетных данных, которые содержат лишь весьма ограниченную часть информации о деятельности предприятия, не позволяет раскрыть всех секретов успеха фирмы.

В системе внутрихозяйственного управленческого анализа есть возможность углубления финансового анализа за счет привлечения данных управленческого производственного учета, т.е. проведения комплексного экономического анализа и оценки эффективности хозяйственной деятельности. Вопросы финансового и производственного управленческого анализа взаимосвязаны при обосновании бизнес-планов, при контроле за их реализацией, в системе маркетинга, управления производством и реализацией продукции, работ и услуг, ориентированной на рынок.

По содержанию процесса управления выделяют: перспективный (прогнозный, предварительный) анализ, оперативный анализ, текущий (ретроспективный) анализ по итогам деятельности за тот или иной период.

Анализ финансового состояния показывает, по каким конкретным направлениям надо вести эту работу, даёт возможность выявить наиболее важные аспекты и наиболее слабые позиции в финансовом состоянии предприятия.

Наиболее целесообразным является выделение процедур экспресс - анализа и углубленного анализа финансового состояния. Финансовый анализ даёт возможность оценить:

- имущественное состояние предприятия;

- степень предпринимательского риска;

- достаточность капитала для текущей деятельности и долгосрочных инвестиций;

- потребность в дополнительных источниках финансирования;

- способность к наращиванию капитала;

- рациональность привлечения заемных средств;

- обоснованность политики распределения и использования прибыли.

Источниками информации для проведения анализа, в соответствии с "Инструкцией по анализу и контролю за финансовым состоянием и платёжеспособностью субъектов предпринимательской деятельности" являются:

- бухгалтерский баланс (форма 1),

- отчёт о прибылях и убытках (форма 2),

- отчёт о движении источников собственных средств (форма 3),

- отчёт о движении денежных средств (форма 4),

- приложение к бухгалтерскому балансу (форма 5),

- отчёт о целевом использовании полученных средств (форма 6),

Финансовый анализ является частью общего, полного анализа хозяйственной деятельности; если он основан на данных только бухгалтерской отчётности - внешний анализ; внутрихозяйственный анализ может быть дополнен и другими аспектами: анализом эффективности авансирования капитала, анализом взаимосвязи издержек, оборота и прибыли и т.п.

Для того чтобы анализ проводился более эффективно, а его результаты были общепонятны, и для их чтения не требовался длительный период подготовки, используются общепринятые методы.

Практика финансового анализа выбрала основные виды анализа (методику анализа) финансовых отчётов. Среди них можно выделить шесть основных методов:

1) горизонтальный (временной) анализ - сравнение каждой позиции отчётности с предыдущим периодом;

2) вертикальный (структурный) анализ - определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчётности на результат в целом;

3) трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчётности с рядом предшествующих периодов тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируют возможные значения показателей в будущем, а, следовательно, ведётся перспективный прогнозный анализ;

4) анализ относительных показателей (коэффициентов) - расчёт отношений между отдельными позициями отчёта или позициями разных форм отчётности, определение взаимосвязей показателей;

5) сравнительный (пространственный) анализ - это как внутрихозяйственный анализ сводных показателей отчётности по отдельным показателям предприятия, филиалов, подразделений, цехов, так и межхозяйственный анализ показателей данного предприятия в сравнениями с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними хозяйственными данными;

6) факторный анализ - анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приёмов исследования, причём факторный анализ может быть как прямым, когда анализ дробят на составные части, так и обратным, когда составляют баланс отклонений и на стадии обобщения суммируют все выявленные отклонения, фактического показателя от базисного за счёт отдельных факторов[25,с.59].

Одним из самых распространённых методов является балансовый метод.

Балансовый метод финансового анализа деятельности служит, главным образом, для отражения соотношений, пропорции двух групп взаимосвязанных и уравновешенных экономических показателей, итоги которых должны быть тождественными. Этот метод широко распространён в практике бухгалтерского учёта и планирования. Но определённую роль он играет в финансовом анализе. Он широко используется при анализе обеспеченности предприятия трудовыми, финансовыми ресурсами, сырьём, топливом, материалами, основными средствами производства и т.д., а также при анализе полноты их использования.

Определяя, например, обеспеченность предприятия трудовыми ресурсами, составляют баланс, с одной стороны, показывается потребность в трудовых ресурсах, а с другой стороны - фактическое их наличие. При анализе использования трудовых ресурсов сравнивают возможный фонд рабочего времени с фактическим количеством отработанных часов, определяют причины сверхплановых потерь рабочего времени. Для определения платёжеспособности предприятия составляется платёжный баланс, в котором соотносятся платёжные средства с платёжными обязательствами.

Как вспомогательное средство балансовый метод используется в анализе деятельности для проверки исходных сведений, на основе которых проводится анализ, также для проверки правильности собственно аналитических расчётов. В частности, этот способ используется при проверке правильности определения влияния разных факторов на прирост величины результативного показателя. В детерминированном анализе алгебраическая сумма величины влияния отдельных факторов должна соответствовать величине общего прироста результативного показателя. Если такое тождество отсутствует, то это свидетельствует о неполном учёте факторов или допущенных ошибках в расчётах.

В некоторых случаях балансовый способ может быть использован для определения величины влияния отдельных факторов на прирост результативного показателя. Например, когда из трёх факторов известно влияние двух, то влияние третьего можно определить, отняв от общего прироста результативного показателя результат влияния первых двух факторов.

Финансовое состояние предприятия и его устойчивость в значительной мере зависят от того, каким имуществом располагает предприятие, в какие активы вложен капитал, и какой доход они ему приносят. Сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, содержаться в активе баланса. Каждому виду размещённого капитала соответствует определённая статья баланса. По этим данным можно установить, какие изменения произошли в активах предприятия, какую часть составляет недвижимость предприятия, а какую - оборотные средства, в том числе в сфере производства и сфере общения.

Главным признаком группировки актива баланса считается степень их ликвидности (скорость превращения их в денежную наличность). По этому признаку все активы баланса подразделяются на долгосрочные, или основной капитал, и оборотные активы. Средства предприятия могут использоваться как в его внутреннем обороте, так и за его пределами (дебиторская задолженность, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, денежные средства на счетах в банках). Капитал может функционировать в денежной или материальной формах. В период инфляции нахождение средств в денежной форме приводит к понижению их покупательской способности, так как эти статьи не переориентировываются в связи с инфляцией.

Также при анализе баланса возможно использование трех следующих способов:

- анализ непосредственно по балансу без предварительного изменения состава балансовых статей;

- анализ по уплотненному сравнительному аналитическому балансу, который строится путем агрегирования некоторых однородных по составу элементов балансовых статей;

- анализ по балансу, подвергнутому дополнительной корректировке на индекс инфляции с последующим агрегированием статей в необходимых аналитических разрезах.

Анализ непосредственно по балансу - дело довольно трудоемкое и неэффективное, т.к. слишком большое количество расчетных показателей не позволяет выделить главные тенденции в финансовом состоянии организации.

Один из создателей балансоведения Н.А. Блатов рекомендовал исследовать структуру и динамику финансового состояния предприятия при помощи сравнительного аналитического баланса. Сравнительный аналитический баланс можно получить из исходного баланса путем уплотнения отдельных статей и дополнения его показателями структурной динамики. Аналитический баланс полезен тем, что он сводит воедино и систематизирует те расчеты, которые осуществляет аналитик при ознакомлении с балансом. Схемой аналитического баланса охвачено много важных показателей, характеризующих статику и динамику финансового состояния организации. Этот баланс фактически включает показатели как горизонтального, так и вертикального анализа.

Из аналитического баланса можно получить следующие важнейшие характеристики финансового состояния организации:

- общая стоимость имущества организации, равная итогу баланса минус убытки;

- стоимость иммобилизованных (т.е. внеоборотных) средств (активов) или недвижимого имущества, равная итогу раздела 1 баланса;

- стоимость мобильных (оборотных) средств, равная итогу раздела 2 баланса;

- стоимость материальных оборотных средств;

- величина собственных средств организации, равная итогу раздела 4 баланса;

- величина заемных средств, равная сумме итогов разделов 5 и 6 баланса;

- величина собственных средств в обороте, равная разнице итогов разделов 4 и 1 баланса. Если у организации есть убытки, то они также вычитаются из 4 раздела;

- рабочий капитал, равный разнице между оборотными активами и текущими обязательствами.

Анализируя сравнительный баланс, необходимо обратить внимание на изменение удельного веса величины собственного оборотного капитала в стоимости имущества, на соотношение темпов роста собственного и заемного капитала, а также на соотношение темпов роста дебиторской и кредиторской задолженности. При стабильной финансовой устойчивости у организации должна увеличиваться в динамике доля собственного оборотного капитала, темп роста собственного капитала должен быть выше темпа роста заемного капитала, а темпы роста дебиторской и кредиторской задолженности должны уравновешивать друг друга.

Следующей аналитической процедурой является вертикальный анализ-иное представление финансового отчета в виде относительных показателей. Такое представление позволяет увидеть удельный вес каждой статьи баланса в его общем итоге. Обязательным элементом анализа являются динамические ряды этих величин, посредством которых можно отслеживать и прогнозировать структурные изменения в составе активов и их источников покрытия.

Таким образом, можно выделить две основные черты вертикального анализа:

- переход к относительным показателям позволяет проводить сравнительный анализ предприятий с учетом отраслевой специфики и других характеристик;

- относительные показатели сглаживают негативное влияние инфляционных процессов, которые существенно искажают абсолютные показатели финансовой отчетности и тем самым затрудняют их сопоставление в динамике.

Горизонтальный анализ баланса заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные балансовые показатели дополняются относительными темпами роста (снижения). Степень агрегирования показателей определяет аналитик. Как правило, берутся базисные темпы за ряд лет (смежных периодов), что позволяет анализировать изменение отдельных балансовых статей, а также прогнозировать их значения.

Горизонтальный и вертикальный анализы взаимодополняют один другой, поэтому на практике можно построить аналитические таблицы, характеризующие как структуру отчетной бухгалтерской формы, так и динамику отдельных ее показателей.

Трендовый анализ - часть перспективного анализа, необходим в управлении для финансового менеджмента. Строится график возможного развития организации. Определяется среднегодовой темп прироста и рассчитывается прогнозное значение показателя.

Это самый простой способ финансового прогнозирования. Сейчас на уровне отдельной организации расчетным периодом времени является месяц или квартал. Анализ динамики валюты баланса, структуры активов и пассивов организации позволяет сделать ряд важных выводов, необходимым как для осуществления текущей финансово-хозяйственной деятельности, так и для принятия управленческих решений на перспективу.

Таким образом, финансовый анализ относится к абстрактно-логическому методу исследования. Он позволяет выявить причины успехов и неудач в работе предприятий. Показатели финансового анализа подразделяются на количественные и качественные. Он является одной из функций управления производства[33,с.230].

Методы финансового анализа: горизонтальный, вертикальный, трендовый анализ, анализ коэффициентов, сравнительный, факторный.

Для определения платежеспособности предприятия составляется платежный баланс. Балансовый метод может быть использован для построения факторных моделей. Для удобства анализа балансовые статьи группируются по ликвидности. Даже при хороших финансовых результатах предприятие может испытывать финансовые трудности.

Способы анализа баланса: по уплотненному сравнительному аналитическому балансу, по балансу, подвергнутому корректировке на инфляцию.

Аналитический анализ включает как вертикальный, так и горизонтальный анализ. Вертикальный анализ позволяет увидеть удельный вес каждой статьи баланса в его общем итоге. Горизонтальный анализ позволяет анализировать изменение показателей в динамике. Трендовый анализ необходим для прогнозирования.

1.2 Методические подходы к оценке финансового состояния организации

Для оценки устойчивости финансового состояния предприятия используется система показателей, характеризующих изменения: структура капитала предприятия по его размещению и источникам образования; эффективности и интенсивности использования капитала; платёжеспособности и кредитоспособности предприятия; запаса финансовой устойчивости предприятия.

Анализ финансового состояния предприятия основывается главным образом на относительных показателях, т.к. абсолютные показатели баланса в условиях инфляции сложно привести к сопоставимому виду. Относительные показатели финансового состояния анализируемого предприятия можно сравнить:

- с общепринятыми "нормами" для оценки степени риска и прогнозирования возможности банкротства;

- с аналогичными данными других предприятий, что позволяет выявить сильные и слабые стороны предприятия и его возможности;

- с аналогичными данными за предыдущие годы для изучения тенденции улучшения или ухудшения финансового состояния предприятия.

В общем, виде программа углубленной оценки финансово - хозяйственной деятельности предприятия выглядит следующим образом.

1) предварительный обзор экономического и финансового положения субъекта хозяйствования:

- характеристика общей направленности финансово - хозяйственной деятельности

- выявление "больных" статей отчётности

2) оценка и анализ экономического потенциала субъекта хозяйствования:

- оценка имущественного положения (построение аналитического баланса - нетто; вертикальный анализ баланса; горизонтальный анализ баланса; анализ качественных сдвигов в имущественном положении).

- оценка финансового положения (оценка ликвидности; оценка финансовой устойчивости).

3) оценка и анализ результативности финансово - хозяйственной деятельности субъекта хозяйствования (оценка основной деятельности; анализ рентабельности).

Ниже рассмотрены основные показатели оценки финансового состояния предприятия.

Коэффициент текущей ликвидности (К1) рассчитывается традиционно по данным баланса. Определяется как отношение фактической стоимости находящихся в наличии у организации оборотных средств в виде запасов и расходов, налогов по приобретённым ценностям, готовой продукции и товаров, товаров отгруженных, выполненных работ, оказанных услуг, дебиторской задолженности, финансовых вложений, денежных средств и прочих, оборотных активов к краткосрочным обязательствам организации.

Коэффициент текущей ликвидности даёт общую оценку ликвидности активов и показывает, как обеспечены краткосрочные пассивы текущими активами.

Такой расчет позволяет оценить платёжеспособность лишь при условии, что все оборотные активы, числящиеся на балансе, ликвидны. Это означает:

- балансовые запасы могут быть превращены в денежные средства, равные по сумме стоимости запасов;

- дебиторская задолженность полностью поступает в форме денежных средств в сроки, соответствующие срокам погашения краткосрочных долгов.

Если состояние балансовых оборотных активов не отвечает названным требованиям, для расчёта коэффициента текущей ликвидности необходима предварительная корректировка балансовой стоимости оборотных активов.

Запасы, отражаемые по балансовой стоимости, надо оценить по возможной продажной стоимости. При этом балансовая стоимость запасов может оказаться выше реальной за счёт более низкой (по сравнению с балансовой) продажной стоимости, а также в результате того, что часть запасов вообще не может быть продана из-за отсутствия спроса. С другой стороны, если продажная стоимость запасов превышает их балансовую оценку, реальная стоимость запасов превысит балансовую. Все эти факты могут действовать одновременно, если речь идёт о всей совокупности запасов. На стоимость отдельных видов запасов оказывает влияние лишь один из перечисленных факторов. В расчёт реального коэффициента текущей ликвидности принимается реальная стоимость запасов, т.е. действительная величина ликвидных запасов.

Ликвидность числящейся на балансе дебиторской задолженности оценивается с учётом следующих обстоятельств. Если у организации имеется дебиторская задолженность со сроком погашения, превышающим 12 месяцев, она вообще не должна приниматься в расчёт платёжеспособности, так как по существу представляет внеоборотные активы и не может быть превращена в денежные средства в сроки, установленные для погашения краткосрочной задолженности. Кроме того, в составе дебиторской задолженности, поступление которой ожидается в течение 12 месяцев, может быть безнадёжная. В данном случае речь идёт не о юридически признанной безнадёжной задолженности, а об экспертной оценке специалистами организации практической возможности получения денежных средств от дебиторов.

Таким образом, реальная ликвидная дебиторская задолженность может оказаться ниже балансовой на величину долгосрочных долгов дебиторов и безнадёжной дебиторской задолженности, имеющей краткосрочный характер.

Реальная стоимость запасов и дебиторской задолженности составляет реальный коэффициент текущей ликвидности. Он рассчитывается как частное от деления суммарной величины реальной стоимости оборотных активов на балансовую краткосрочную задолженность организации. Полученный таким образом показатель позволяет раскрыть действительное соотношение потенциальных денежных средств организации и её краткосрочных долгов. Именно к этому показателю в качестве минимального должно предъявляться требование, чтобы он превышал нормативное значение. Превышение установленного норматива ещё не означает, что организация платёжеспособна. Но если реальный коэффициент текущей ликвидности ниже норматива, это безоговорочно свидетельствует о неплатёжеспособности и вероятности превращения её краткосрочной задолженности в просроченную, а также о том, что реальных оборотных активов меньше, чем краткосрочных долгов.

Превышение необходимо в качестве условия бесперебойной деятельности организации одновременно с погашением долгов. Оставшиеся после погашения краткосрочной задолженности оборотные активы должны быть по стоимости не менее необходимых запасов, позволяющих осуществить цикл деятельности и получить выручку от продажи. Для того чтобы выяснить, в какой мере коэффициент должен превышать нормативное значение, нужно определить размер необходимых запасов.

Расчёт величины необходимых запасов индивидуален для каждой организации и каждого периода. Эта величина в конечном счёте определяется как произведение одновременных материальных затрат на число дней, в течение которых затраты должны обеспечиваться собственными запасами до новых поступлений материальных ресурсов. Однодневные материальные затраты можно рассчитать исходя из материальных затрат на производство продукции за период с корректировкой на изменение цен на приобретаемые материалы, а также конкурентных условий деятельности, если они имеют место.

Количество дней складывается из числа дней интервалов между поставками, длительности доставки транспортом и технологического цикла деятельности организации, а также страхового запаса, рассчитанного на возможные нарушения в периодичности поставок, цикла деятельности и т. д.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К2) определяется как отношение разности источников собственных средств, доходов и расходов и фактической стоимости внеоборотных активов и фактической стоимости находящихся в наличии у организации оборотных средств в виде запасов и расходов, налогов по приобретённым ценностям, готовой продукции и товаров отгруженных, выполненных работ, оказанных услуг, дебиторской задолженности, финансовых вложений, денежных средств и прочих оборотных активов.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами показывает, как обеспечены оборотные активы собственным капиталом или долю собственных оборотных средств в их общей сумме.

Рисунок 1.1 - Платежеспособности организации

Примечание - Источник: [33,с.232]

Структура бухгалтерского баланса признаётся неудовлетворительной, а организация - неплатёжеспособной, если оба коэффициента К 1 и К 2 на конец отчётного периода имеют значения ниже приведённых для соответствующей отрасли. Для определения доли финансовых обязательств в имуществе (активах) организации рассчитывается коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами, характеризующий способность организации рассчитаться по своим финансовым обязательствам путём реализации имущества (активов). Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами определяется отношением всех (долгосрочных и краткосрочных) обязательств организации к общей стоимости имущества (активов). Значение данного коэффициента не должно превышать 0,85. На основании приведённых выше коэффициентов делается вывод о платёжеспособности организации.

Долю просроченных финансовых обязательств в активах организации определяет коэффициент обеспеченности просроченных финансовых обязательств активами, (К3) характеризующий способность организации рассчитаться по своим просроченным финансовым обязательствам путём реализации активов.

Коэффициент обеспеченности просроченных финансовых обязательств активами рассчитывается как отношение просроченных финансовых обязательств организации к общей стоимости активов. Нормативное значение данного показателя - не более 0,5.

Платёжеспособность означает наличие у организации денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчётов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платёжеспособности являются:

- наличие в достаточном объёме средств на расчётном счёте;

- отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Очевидно, что ликвидность и платёжеспособность не тождественны друг другу. Так, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходиться на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность. платежеспособность управление капитал финансовый

Анализ платёжеспособности (ликвидности) проводиться по данным раздела 2 актива баланса, в котором могут быть превращены (обращены) в платёжные средства и выступать в качестве источника погашения краткосрочных долговых обязательств. Краткосрочные долговые обязательства отражаются в разделе 5 пассива баланса.

Приведём основные показатели, позволяющие оценить ликвидность и платёжеспособность организации.

Величина собственных оборотных средств. Характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов предприятия (т.е. активов, имеющих оборачиваемость менее одного года)

Это расчётный показатель, зависящий как от структуры активов, так и от структуры источников средств. Показатель имеет важное значение для предприятий, занимающихся коммерческой деятельностью и другими посредническими операциями. При прочих равных условиях рост этого показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Основным и постоянным источником увеличения собственных оборотных средств является прибыль. Оборотные средства характеризуют активы предприятия (2 и 3 разделы актива баланса), собственные оборотные средства - источники средств, а именно часть собственного капитала предприятия, рассматриваемую как источник покрытия текущих активов. Величина собственных оборотных средств численно равна превышению текущих активов. В этом случае одним из источников покрытия средств и внеоборотных активов является краткосрочная кредиторская задолженность. Финансовое положение предприятия в этом случае рассматривается как неустойчивое; требуются немедленные меры по его исправлению.

Маневренность функционирующего капитала. Характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств, имеющих абсолютную ликвидность.

Для нормально функционирующего предприятия этот показатель меняется в пределах от нуля до единицы. При прочих равных условиях рост показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Приемлемое ориентировочное значение показателя устанавливается предприятием самостоятельно и зависит, например от того, насколько высока ежедневная потребность предприятия в свободных денежных ресурсах.

Коэффициент абсолютной ликвидности, являющийся наиболее жёстким критерием ликвидности организации, показывает, какая часть краткосрочных заёмных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно или коэффициент абсолютной ликвидности показывает платёжеспособность предприятия на дату составления баланса.

Он определяется как отношение денежных средств, легко реализуемых ценных бумаг к краткосрочным пассивам. Теоретически этот показатель считается достаточным, если его величина больше 0,2. Поскольку разработка отраслевых нормативов этих коэффициентов - дело будущего, на практике желательно проводить анализ динамики данного показателя, дополняя его сравнительным анализом доступных данных по организациям, имеющим аналогичную ориентацию хозяйственной деятельности.

Коэффициент промежуточной ликвидности определяет возможность организации рассчитаться с краткосрочными обязательствами денежными средствами, финансовыми вложениями и средствами в расчётах. Ориентировочное нижнее значение показателя - 0,5.

Оценка по данному показателю носит условный характер. Анализируя динамику коэффициента, необходимо обращать внимание на факторы, обусловившие его изменение. Так, если рост коэффициента промежуточной ликвидности был связан в основном с ростом неоправданной дебиторской задолженности, то это не может характеризовать деятельность организации с положительной стороны.

Коэффициент движимости (коэффициент доли оборотных средств в активах) определяется отношением оборотных средств организации к общей сумме всех активов.

Увеличение доли оборотных активов может свидетельствовать как о формировании более мобильной структуры активов, способствующей ускорению оборачиваемости средств организации, так и об отвлечении части оборотных активов на кредитование потребителей товаров, работ и услуг организации, дочерних организаций и прочих дебиторов, что свидетельствует о фактической мобилизации этой части оборотных средств из производственного процесса, сворачивании производственной базы, искажении реальной оценки основных средств вследствие существующего порядка их бухгалтерского учёта и т. д.

Коэффициент доли запасов и налогов в оборотных активах определяется отношением стоимости запасов затрат, налогов по приобретённым ценностям, готовой продукции и товаров организации к стоимости оборотных активов.

Рост данного показателя в динамике может свидетельствовать как о наращивании производственного потенциала организации, стремлении за счёт вложений в производственные активы организации от обесценения под воздействием инфляции, так, так и о нерациональности выбранной хозяйственной стратегии, вследствие которой значительная часть оборотных активов иммобилизована в запасах, чья ликвидность может быть невысокой.

Таким образом, хотя тенденция к росту запасов и налогов может привести к увеличению на некотором отрезке времени значения коэффициента текущей ликвидности, необходимо проанализировать, не происходит ли это увеличение за счёт необоснованного отвлечения активов из производственного оборота, что в конечном итоге приводит к росту кредиторской задолженности и ухудшению финансового состояния организации.

Коэффициент доли собственных оборотных средств в покрытии запасов и налогов характеризует ту часть стоимости запасов и затрат, которая покрывается собственными оборотными средствами.

Обычно используется в анализе финансового состояния организации торговли. Рекомендуемая нижняя граница показателя в этом случае - 50%.

1.3 Направления и факторы улучшения финансового состояния организации

Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия - стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Так, многие бизнесмены, включая представителей государственного сектора экономики, предпочитают вкладывать в дело минимум собственных средств, а финансировать его за счёт денег, взятых в долг. Однако если структура "собственный капитал - заёмные средства" имеет значительный перекос в сторону долгов, предприятие может обанкротиться, если несколько кредиторов одновременно потребуют свой деньги обратно в "неудобное" время.

При анализе финансового состояния организации особое внимание следует обращать на показатели финансовой устойчивости, с помощью которых можно предвидеть и предупредить грозящие организации неплатёжеспособностью и банкротство.

Финансовая устойчивость - это стабильность из характеристик соответствия структуры источников финансирования структуре активов - в отличие от платёжеспособности, которая оценивает оборотные активы и краткосрочные обязательства организации, определяется на основе соотношения различных видов источников финансирования и их соответствия составу активов.

Финансово-устойчивым называется предприятие, которое:

- за счёт собственных средств покрывает средства, вложенные в активы;

- не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженностей;

- расплачивается в срок по своим обязательствам.

При анализе финансовой устойчивости изучают финансовое состояние, состав и размещение активов, динамику и структуру источников, дебиторскую и кредиторскую задолженность, платёжеспособность и ликвидность.

При оценке кредитоспособности банку недостаточно иметь информацию о платёжеспособности клиентов. Важно быть уверенным в стабильности финансового положения ссудозаёмщика. Финансовая устойчивость предприятия тем выше, чем ниже его зависимость от заёмных средств.

Финансовая устойчивость - это стабильность финансового положения организации, обеспечиваемая достаточной долей собственного капитала в составе источников финансирования. Достаточная доля собственного капитала означает, что заёмные источники финансирования используются организацией лишь в тех пределах, в которых она может обеспечить их полный и своевременный возврат. С этой точки зрения краткосрочные обязательства по сумме не должны превышать стоимости ликвидных активов. В данном случае ликвидные активы - не все оборотные активы, которые быстро можно превратить в деньги без ощутимых потерь стоимости по сравнению с балансовой, а только их часть. В составе ликвидных активов - запасы и незавершённое производство. Их превращение в деньги невозможно, но оно нарушит бесперебойную деятельность организации. Речь идёт только о тех активах, превращение которых в деньги является естественной стадией их движения. Кроме самих денежных средств и финансовых вложений сюда относятся дебиторская задолженность и запасы готовой продукции к продаже.

Доля перечисленных элементов оборотных активов в общей стоимости активов организации определяет максимально возможную долю краткосрочных заёмных средств в составе источников финансирования. Остальная стоимость активов должна быть профинансирована за счёт собственного капитала или долгосрочных обязательств. Исходя из этого определяется достаточность или недостаточность собственного капитала[38,с.284].

Рассмотрим коэффициенты, традиционно используемые для оценки финансовой устойчивости организации.

Коэффициент автономии характеризует долю собственного капитала организации в общей сумме средств, авансированных в её деятельность. Коэффициент отражает степень независимости организации от заёмных средств.

Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчива, стабильна и независима от внешних кредиторов организация.

Увеличение коэффициента должно осуществляться преимущественно за счёт прибыли, остающейся в распоряжении организации.

Коэффициент финансовой неустойчивости даёт наиболее общую оценку финансовой устойчивости организации, показывает соотношение заемных и собственных источников финансирования без разделения заемных источников на долгосрочные и краткосрочные. Он определяется как отношение финансовых обязательств к собственному капиталу организации, не должен превышать 0,25. Если значение этого коэффициента превышает единицу, то это свидетельствует о потере финансовой устойчивости и достижении её критической точки.

Таким образом, как для расчётов, так и для оценки достаточно любого из этих двух коэффициентов, каждый из них указывает на один и тот же аспект финансовой устойчивости организации - меру его зависимости от заемных источников финансирования. Однако зависимость от долгосрочных заемных источников - это не тоже самое, что зависимость от краткосрочных обязательств, необоснованно большие суммы, которых могут привести к неплатёжеспособности организации. Долгосрочные заёмные средства по своей сути могут быть приравнены к собственному капиталу. Поэтому ни один из двух рассмотренных коэффициентов не может иметь самостоятельного значения без уточнения состава заемных источников, т.е. без деления их на долгосрочные и краткосрочные. Отсюда - следующий коэффициент финансовой устойчивости.

Коэффициент долгосрочной финансовой независимости показывает, какая часть общей стоимости активов организации сформирована за счёт наиболее надёжных источников финансирования, т. е. не зависит от краткосрочных заёмных средств.

По существу это уточнённый коэффициент автономии. Если состав пассивов организации есть долгосрочные обязательства, целесообразно вместо коэффициента долгосрочной финансовой независимости. При этом возможен расчёт уточнённого коэффициента финансовой неустойчивости.

Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств является оборотным коэффициенту финансовой неустойчивости.

Как и некоторые из вышеприведённых показателей, этот коэффициент даёт наиболее общую оценку финансовой устойчивости организации. Он имеет довольно простую интерпретацию. Например, если его значение равно 0,359, то это означает, что на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия, приходиться условно 35,9 копеек заёмных средств. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости организации от внешних инвесторов, т. е. о некотором снижении финансовой устойчивости, и наоборот.

Коэффициент маневренности собственного капитала отражает долю собственных оборотных средств, т. е. источника финансирования оборотных активов, в составе собственного капитала.

В названии коэффициента отразилась характеристика собственных оборотных средств как наиболее мобильной части собственного капитала. Коэффициент показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т. е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя может ощутимо варьироваться в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности организации.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами, т. е. принадлежит им, а не организации. Рост этого показателя в динамике свидетельствует о негативной тенденции в финансовой устойчивости организации.

Коэффициент долгосрочного привлечения заёмных средств характеризует структуру капитала, показывает долю привлечения долгосрочных кредитов и займов для финансирования активов наряду с собственными средствами.

Рост этого показателя в динамике - негативная тенденция, свидетельствующая об усилении зависимости организации от внешних инвесторов.

Доля дебиторской задолженности в активе баланса показывает удельный вес дебиторской задолженности в активе баланса.

Рост этого показателя оказывает негативное влияние, как на уровень отдельных показателей, так и в целом на эффективность хозяйственной деятельности организации.

Коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности. Финансовая устойчивость организации в значительной степени зависит от значения этого коэффициента. Так, если значение его больше 2,то финансовая устойчивость организации находиться в критическом состоянии.

Итак, перед нами универсальный набор общепринятых коэффициентов финансовой устойчивости. Не существует, каких - то единых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности организации, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных средств, репутации организации и др. поэтому приемлемость значений этих коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только в результате тщательного анализа (сопоставления по группам).

По обеспеченности запасов и затрат, источниками их формирования различают 4 типа финансовой устойчивости:

- абсолютная финансовая устойчивость

собственные оборотные средства ? О

собственные оборотные средства + долгосрочные кредиты О

собственные оборотные средства + долгосрочные кредиты + краткосрочные кредиты ? О

8(1,1,1) - Зх-мерный показатель устойчивости

- нормальная финансовая устойчивость

собственные оборотные средства < 0

собственные оборотные средства + долгосрочные кредиты ? О

собственные оборотные средства + долгосрочные кредиты + краткосрочные кредиты ? О

S(0,1,1)

- неустойчивое финансовое положение

собственные оборотные средства < О

собственные оборотные средства + долгосрочные кредиты < 0

собственные оборотные средства + долгосрочные кредиты + краткосрочные кредиты ? О

S(0,0,1)

- кризисное финансовое положение

собственные оборотные средства < О

собственные оборотные средства + долгосрочные кредиты < 0

собственные оборотные средства + долгосрочные кредиты + краткосрочные кредиты < 0.

Рентабельность - показатель эффективности деятельности организации, выражающий относительную величину прибыли и характеризующий степень отдачи средств, используемых в производстве.

Рентабельность имеет ряд показателей, которые характеризуют финансовые результаты и эффективность деятельности организации. Они рассматривают доходность организации с различных позиций и группируются в соответствии с интересами участников экономического процесса, рыночного обмена.

Показатели рентабельности являются важными характеристиками факторной среды формирования прибыли организации.

Рентабельность продукции показывает, сколько прибыли приходиться на единицу затрат на производство и сбыт продукции.

Уровень среднеотраслевой рентабельности зависит от количества и размера налогов, а уровень рентабельности продукции - от наличия конкурентной среды и практики государственного регулирования ценообразования.

Рентабельность продаж означает удельный вес прибыли в выручке от реализации.

Рост её является следствием роста цен при постоянных затратах на производство реализованной продукции (товаров, работ, услуг) или снижения затрат на производство при постоянных ценах. Уменьшение свидетельствует о снижении цен при постоянных затратах на производство или о росте затрат на производство при постоянных ценах, т.е. о снижении спроса на продукцию организации. Средний уровень рентабельности продаж колеблется в зависимости от отрасли, поэтому не имеет какого - либо норматива оптимальное значение - среднеотраслевой уровень в данной рыночной нише. Данный показатель важен при сравнении его с соответствующими показателями однотипных организаций в динамике или по сравнению с плановыми показателями.