Финансовая политика предприятия и направления её совершенствования в современных условиях (на примере ООО "Компания Орион")

При осуществлении финансовой политики компании в условиях постоянной неопределенности возникает необходимость грамотного управления рисками на основе создания комплексной корпоративной системы риск-менеджмента. Система риск-менеджмента способна анализировать внутренние и внешние факторы риска, негативно влияющие на финансово-хозяйственную деятельность предприятия. Она выявляет и классифицирует основные виды риска, оценивает их количественно и осуществляет контроль за ними. К основным методам снижения рисков в системе риск-менджмента относятся страхование, хеджирование, диверсификация, избежание риска. Использование в компании риск-менеджмента является сильным конкурентным преимуществом, способствующим оптимизации и повышению стоимости предприятия.

3. ФИНАНСОВАЯ ПОЛИТИКА ООО «КОМПАНИЯ ОРИОН» И НАПРАВЛЕНИЯ ЕЕ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ

3.1 Анализ финансового состояния предприятия

В значительной, если не подавляющей степени, результативность проведения финансовой политики ООО «Компания Орион» определяется его существующим финансовым состоянием и финансово-хозяйственными результатами работы предприятия

Основными источниками для анализа источников финансовых ресурсов и их размещения ООО «Компания Орион» являются форма №1 и форма №2 годовой и квартальной бухгалтерской отчетности за 2008-2009 гг.

А) Анализ баланса предприятия.

Существенным источником для анализа финансовых ресурсов и имущественного состояния предприятия ООО «Компания Орион» может стать баланс предприятия. Горизонтальный анализ баланса заключается в построении аналитической таблицы, в которой абсолютные балансовые показатели дополняются относительными темпами роста (снижения), а целью его составления является выявление абсолютных и относительных изменений величин различных статей баланса за определенный период (таблица 11). Не мене важен и вертикальный анализ, характеризующий структуру баланса, с точки зрения удельного веса его статей, причем этот анализ свободен от воздействия изменения цен, что позволяет использовать его во внутри и межотраслевых сравнениях (таблица 12).

Как положительное явление можно оценить рост валюты баланса на 53% в 2008 г. и в 9,9 раза в 2009 г. Как видно из динамики и структуры статей основное место в структуре активов баланса занимают оборотные активы (97,7% в 2009 г.), то есть баланс весьма мобилен и, учитывая существенно опережающий рост оборотных активов по сравнению с внеоборотными, можно говорить о его увеличивающейся мобильности.

Таблица 3.1 - Горизонтальный анализ баланса ООО «Компания Орион»

Статья баланса	На конец года, тыс. руб.	Прирост
		абсолютный, тыс. руб.	относительный %
	2007	2008	2009	08/07	09/08	08/07	09/08
Актив
I. Внеоборотные активы - всего	12	106	107	94	1	783.3	0.9
Нематериальные активы	3	18	14	15	-4	500.0	-22.2
- патенты, лицензии, товарные знаки	2	17	14	15	-3	750.0	-17.6
- организационные расходы	1	1	-	0	-1	0.0	-100.0
Основные средства, в том числе	9	88	93	79	5	777.8	5.7
- здания, машины и оборудование	9	88	93	79	5	777.8	5.7
II. Оборотные активы - всего	290	356	4465	66	4109	22.8	В 12.2 р
Запасы, в том числе	72	62	-	-10	-62	-13.9	- 100.0
- издержки обращения	3	-	-	-3	-	- 100.0	-
- готовая продукция и товары для перепродажи	69	62	-	-7	-62	-10.0	-100.0
НДС по приобретенным ценностям	19	49	615	30	566	157.9	В 12.6
Краткосрочная дебиторская задолженность	190	220	3850	30	3630	15.8	В 17.5
- покупатели и заказчики	186	208	3826	22	3618	11.8	В 18.4
- авансы выданные	-	12	4	12	-8	-	-66.6
- прочие дебиторы	4	-	20	-4	20	- 100.0	-
Денежные средства	9	24	-	15	-	166.7	-100.0
Баланс	302	462	4572	160	2911	53.0	887.5
Пассив
III. Капитал и резервы - всего	116	92	200	-24	108	-20.0	117.4
Уставный капитал	8	8	8	0	0	0.0	0.0
Непокрытый убыток отчетного года	-	-24	-	-24	24	-	-100.0
Нераспределенная прибыль прошлых лет	-	108	84	108	-24	-	-22.2
Нераспределенная прибыль отчетного года	108	-	108	-108	108	-100.0	-
(Справочно: сальдо «прибыли - убытки»)	108	84	192	-24	108	-22.2	128.6
V. Краткосрочные пассивы - всего	186	370	4372	244	4002	131.2	В 11.8
Кредиторская задолженность, в том числе	186	370	4372	244	4002	131.2	В 11.8
- поставщики и подрядчики	111	297	3693	186	3396	167.6	В 12.4
- задолженность перед персоналом	3	18	66	15	48	500.0	266.7
- перед внебюджетными фондами	-	-	14	-	14	-	-
- задолженность перед бюджетом	41	16	15	-25	-1	61.0	-6.3
- прочие кредиторы	31	39	584	8	442	25,8	В 12,3
Баланс	302	462	4572	160	2911	53.0	887.5

Таблица 3.2 - Вертикальный анализ баланса ООО «Компания Орион»

Статья баланса	Годы, тыс. руб.	Прирост
		абсолютный, тыс. руб.	относительный %
	2007	2008	2009	08/07	09/08	08/07	09/08
Актив	100	100	100	0	0	0	0
I. Внеоборотные активы - всего	4.0	22.9	2.3	18.9	-2.6	472.5	-90.0
Нематериальные активы	1.0	3.9	0.3	2.9	-3.6	290.0	-92.3
Основные средства, в том числе	3.0	19.0	2.0	16.0	-17.0	533.3	-89.5
II. Оборотные активы - всего	96.0	77.1	97.7	-18.9	20.6	-19.7	26.7
Запасы, в том числе	23.8	13.5	-	-10.3	-13.5	-43.3	-100.0
НДС по приобретенным ценностям	6.3	10.6	13.5	4.3	2.9	68.3	27.4
Краткосрочная дебиторская задолженность	62.9	47.8	84.2	-15.1	36.4	-24.0	76.2
Денежные средства	3.0	5.2	-	2.2	-5.2	73.3	-100.0
Пассив	100	100	100	0	0	0	0
III. Капитал и резервы - всего	34.8	19.9	4.4	-18.5	-15.5	-48.2	-77.9
Уставный капитал	2.7	1.7	0.2	-1.0	-1.5	-37.0	-88.2
Нераспределенная прибыль	35.7	18.2	4.2	-17.5	-14.0	-49.0	-76.9
V. Краткосрочные пассивы - всего	61.6	80.1	95.6	18.5	15.5	30.3	19.4
Кредиторская задолженность, в том числе	61.6	80.1	95.6	18.5	15.5	30.3	19.4
- поставщики и подрядчики	36.8	64.3	80.8	27.5	16.5	74.7	25.7
- задолженность перед персоналом	1.0	3.9	1.4	2.9	-2.5	290.0	-64.7
- перед бюджетом и внебюджетными фондами	13.5	3.5	0.3	-10.0	-3.2	-74.1	-91.4
- прочие кредиторы	10.3	8.4	13.1	-1.9	4.7	-18.5	56.0

В то же время определенные вопросы вызывает практически полный рост оборотных активов за счет роста дебиторской задолженности в 17,5 раз, а внутри нее - рост долгов предприятию со стороны покупателей и заказчиков. Несмотря на то, что платежеспособность предприятий в настоящее время недостаточно высока, неоправданный рост дебиторской задолженности может свидетельствовать как о низкой расчетно-платежной дисциплине со стороны контрагентов ООО «Компания Орион», так и о низком качестве финансового менеджмента на самом предприятии в части установления договорных и расчетных требований к покупателям и заказчикам.

В этой ситуации имеет смысл провести инвентаризацию покупателей и заказчиков по их платежеспособности и собственно дебиторской задолженности с целью выявления краткосрочных долгов, нереальных к взысканию.

Покрытие размещения средств ООО «Компания Орион» в 2007-2009 гг. происходило преимущественно за счет кредитов, которые на начало 2009 г. составляли 95,6% источников финансирования деятельности ООО «Компания Орион». Доля же собственных средств в структуре источников финансирования в 2008 г. упала на 18,5 п.п. и, несмотря на то, что в 2009 г. темпы падения удельного веся капитала и резервов в структуре пассивов уменьшились их доля остается весьма невысокой, даже несмотря на абсолютный рост нераспределенной прибыли в составе пассивов.

Еще раз отметим, что основным видом деятельности ООО «Компания Орион» в 2007-2009 гг. являлась оптовая торгово-закупочная деятельность в качестве дилера и на принципах «отсрочки платежа». Таким образом, эти особенности деятельности предприятия наложили отпечаток на динамику разделов и статей баланса в рассматриваемый период, что выразилось в достаточно низком удельном весе основных средств (2,8% на конец 2009 г.), низком удельном весе запасов (13% на начало 2009 г. и абсолютном их отсутствии в конце года).

Основной прирост внеоборотных активов ООО «Компания Орион» в 2008 г. получен за счет вложений в товарные знаки (НМА) - в 6 раз и транспортные средства (основные средства) - в 8,7 раз. В 2009 г. за счет амортизации произошло некоторое сокращение НМА (22%), тогда как прирост машин и оборудования составил 5 тыс. руб., однако темпы роста основных средств были незначительны по сравнению с темпами роста других статей.

Структура оборотных средств ООО «Компания Орион» характерна для предприятий, ведущих преимущественно отпуск товаров «на реализацию», то есть кредитующих своих покупателей за счет роста долгов поставщикам. Особенность оптовой торговли выражается в том, что отгрузка товаров производится в розничную торговую сеть, которая производит конечную реализацию. Именно этим обуславливается полное отсутствие на конец 2009 г. в оборотных средствах ООО «Компания Орион» запасов (отгрузка ведется по предварительным заказам) при одновременном росте дебиторской задолженности, среди которых в 20 раз выросла задолженность покупателям.

Основой пополнения активов предприятия, как было отмечено ранее, для ООО «Компания Орион» являются источники кредитования в виде кредитов поставщиков, «кредитов» персонала, бюджета и внебюджетных фондов, прочих кредитов, которые для ООО «Компания Орион» преимущественно составляет неоплаченный налог на добавленную стоимость (НДС). Как оптовое предприятие, ООО «Компания Орион» также приобретает парфюмерию, косметику, изделия из пластмассы и бытовую химию «на реализацию» и «с отсрочкой платежа», поэтому столь велика в кредиторской задолженности доля поставщиков и подрядчиков (80,8% на начало 2009 г.).

ООО «Компания Орион» не пользуется кредитами банков, поскольку структура его баланса достаточно неустойчива и маловероятно получение более-менее существенных кредитов, способных резко ускорить хозяйственную деятельность предприятия. В настоящих условиях ООО «Компания Орион» пользуется преимущественно беспроцентными кредитами (поставщики, персонал), которые не увеличивают стоимость кредитования.

В то же время, в существующих условиях кредиты банков достаточно дороги и могут привести к снижению прибыльности предприятия, что можно расценивать как рациональную позицию руководства предприятия, ориентирующемуся на беспроцентный кредит. Одновременно хотелось бы отметить, что неоправданные долги персоналу, выросшие за 2 года в 22 раза, которые хотя и не несут на себе процентного платежа, могут использоваться лишь как краткосрочное средство пополнения оборотных. В противном случае предприятие может понести потери в виде оттока кадров, снижению профессионально-квалификационного уровня работников и возникновения трудовых конфликтов, что вне сомнения приведет к осложнениям в хозяйственной деятельности предприятия.

Б) Финансовый анализ располагает достаточным количеством методик оценки ликвидности фирмы, однако содержание всех из них сводится к решению основного вопроса, связанного с пониманием термина «ликвидность» - оценке способности предприятия превращать свои активы в деньги для покрытия всех необходимых платежей по мере наступления их срока. В нашем случае, возможно применение оценочного расчета показателей, характеризующих состояние ликвидности баланса ООО «Компания Орион» и их сравнение с установленными оптимальными нормами (ОН), которые приводятся в методиках разных специалистов [23; 29; 33].

Коэффициенты ликвидности позволяют определить способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства в течении определенного периода:

коэффициент общей (текущей) ликвидности (коэффициент покрытия) рассчитывается как частное от деления фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств на краткосрочные обязательства;

целесообразно рассчитать коэффициент критической (срочной, быстрой) ликвидности - промежуточный коэффициент покрытия. По смысловому значению показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности; однако, он исчисляется по более узкому кругу текущих активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть - производственные запасы и затраты;

при анализе ликвидности баланса рассчитывается также коэффициент абсолютной ликвидности. Он является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия и показывает, какая часть кратковременных заемных обязательств погашена немедленно за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений.

Все вышеуказанные показатели ликвидности баланса ООО «Компания Орион» объединены в таблицу 3.3, где дополнительно определены показатели их динамики и оптимальные нормы в отечественных условиях. Данные подтверждают оценку состояния ООО «Компания Орион» как предприятия находящегося в неустойчивом положении с точки зрения ликвидности.

Таблица 3.3 - Динамика показателей ликвидности баланса ООО «Компания Орион» в 2007 - 2009 гг.

Название показателя	На конец года	Изменение 09/08 в %	ОЗ
	2007	2008	2009
Коэффициент общей (текущей) ликвидности (покрытия)	1.56	0.96	1.02	+ 6.3	1,5 -2
Коэффициент срочной (быстрой) ликвидности	1.17	0.79	1.02	+ 29.1	0,7 - 0,8
Коэффициент абсолютной ликвидности	0.05	0.07	0.01	- 85.7	0,2 - 0,25

Организация не только имеет низкие показатели общей ликвидности баланса, но и чрезвычайно низкий показатель абсолютной ликвидности. Только показатель срочной ликвидности находится в оптимальных значениях.

Основные коэффициенты, характеризующие ликвидность (платежеспособность) ООО «Компания Орион», имеют тенденцию к резкому снижению в 2008 г., что говорило о возникновении финансовых сложностей на предприятии, связанных с нехваткой источников финансирования оборотных средств и возможностей их покрытия. Даже несмотря на то, что в 2009 г. наблюдался рост коэффициента общей ликвидности (на 6,3 %), его уровень не достиг оптимальных значений и считается весьма невысоким.

Подобные явления, при появлении затруднений в покрытии своих обязательств, вполне реально могут привести к отказу кредиторов от финансирования предприятия, а сокращение источников финансирования при отсутствии дополнительных возможностей привлечения средств для пополнения оборотного капитала, крайне отрицательны.

Дополнительное представление о финансовой ситуации на предприятии можно получить, рассмотрев положение с финансовой устойчивостью ООО «Компания Орион». Нередко предприятие, обладающее ростом объемов продаж, но будучи убыточным в течении определенного промежутка времени, изыскивало возможности выхода из тяжелой финансовой ситуации путем изыскания внутренних резервов и базируясь на достаточно устойчивом финансовом базисе.

В) Говоря о финансовой устойчивости, следует помнить, что финансово устойчивым считается такой хозяйствующий субъект, который за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы (основные, оборотные средства и нематериальные активы), не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности, правильно организует и использует оборотные средства.

Для оценки указанных показателей при принятии решения о финансовой устойчивости предприятия все относительные показатели можно условно разделить на две группы:

первая группа - показатели, определяющие состояние собственных оборотных средств (СОС): коэффициент обеспеченности СОС; коэффициент обеспеченности материальных запасов СОС; коэффициент маневренности СОС;

вторая группа - показатели, определяющие состояние основных средств (индекс постоянного актива, коэффициент долгосрочно привлеченных заемных средств, коэффициент реальной стоимости имущества) и степень финансовой независимости (коэффициенты автономии, финансовой зависимости; финансовой устойчивости).

Каждый из показателей в той или иной мере дает возможность оценить финансовую устойчивость предприятия, а их динамика и соотнесение с нормами оптимального значения, позволяет выявить степень финансовой состоятельности рассматриваемого нами предприятия. Динамику вышеуказанных коэффициентов и их соотношение с предлагаемыми оптимальными нормами (ОН) можно проследить по данным таблицы 3.4.

Особенность расчета показателей финансовой устойчивости ООО «Компания Орион» состоит в том, что предприятие в рассматриваемые периоды имело минимально возможный собственный капитал. Он был сформирован за счет уставного фонда и финансовых результатов отчетного и предыдущих лет, которые росли значительно медленнее темпов прироста привлеченных средств. Тем самым предприятие в 2008-2009 гг. было не в состоянии обеспечить СОС практически ни один из параметров финансово-хозяйственной деятельности.

Таблица 3.4 - Динамика показателей финансовой устойчивости ООО «Компания Орион»

Показатель	Годы	Изменение 09 / 08, %	ОН
	2007	2008	2009
1. Коэффициент обеспеченности оборотных средств СОС	0.36	- 0.04	0.02	-	> 0,1
2. Коэффициент обеспеченности материальных запасов СОС	1.44	- 0.23	-	-	0,6 - 0,8
3. Коэффициент маневренности собственного капитала	0.90	- 0.15	0.47	-	> 0,5
4. Коэффициент автономии	0.38	0.20	0.04	- 78.1	> 0,5
5. Коэффициент финансовой зависимости (соотношения привлеченных и собственных средств)	1.60	4.02	21.87	+ 443.9	< 1
6. Коэффициент финансовой устойчивости	0.63	0.25	0.05	- 80.0	> 1

Как видно из таблицы, все показатели финансовой устойчивости ООО «Компания Орион» в 2008-2009 гг. или крайне низки или отрицательны. Негативное воздействие тенденций 2009 г. сказывается и на данных коэффициентах, динамика которых практически во всех параметрах направлена в сторону ухудшения (кроме коэффициентов обеспеченности и маневренности, но из них только коэффициент маневренности собственного капитала минимально близок к нормативному значению).

В сложившейся ситуации большее значение имеет не столько снижающаяся динамика коэффициентов, сколько их абсолютные размеры, указывающие на крайнюю степень финансовой неустойчивости и полную зависимость ООО «Компания Орион» от кредитующих его контрагентов, прежде всего поставщиков и подрядчиков и прочих кредиторов. Несмотря на то, что в современной экономической ситуации многие торгово-закупочные предприятия в условиях хронического недостатка прибегают к разновидностям коммерческого кредита, показатели автономности и финансовой устойчивости, а также рыночной устойчивости ООО «Компания Орион» критически низки и, как видится, во многом под воздействием этих финансово-хозяйственных факторов предприятие находится в непростом экономическом положении.

И, тем не менее даже в этой ситуации на следует рассматривать показатели финансовой устойчивости ООО «Компания Орион» изолированно от других коэффициентов, которые будут рассмотрены в работе далее. Если договорные отношения с поставщиками и подрядчиками хорошо отлажены и носят постоянный характер, то в условиях расширения договорной работы подобные ситуации могут наблюдаться, хотя и очень нежелательны. В этой ситуации ООО «Компания Орион» следует серьезно активизировать работу по частичной предоплате, оплате по факту исполнения работ и ужесточить финансовую политику в отношении должников.

Г) Коэффициенты деловой активности, к которым, как правило, относят различные показатели оборачиваемости, позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Показатели оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового положения предприятия, поскольку скорость оборота средств (то есть скорость их превращения в денежную форму) оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота средств при прочих равных условиях отражает повышение финансово-производственного потенциала предприятия.

При оценке финансового состояния предприятия чаще всего используются следующие показатели деловой активности предприятия:

Коэффициент оборачиваемости активов - отношение выручки от реализации продукции к среднегодовому итогу активов баланса - характеризует эффективность использования фирмой всех имеющихся ресурсов, независимо от источников их привлечения.

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств представляет собой - отношение выручки от продаж к среднегодовой стоимости мобильных средств..

По коэффициенту оборачиваемости дебиторской задолженности судят, сколько раз в среднем дебиторская задолженность превращалась в денежные средства в течении исследуемого периода времени. Указанный коэффициент рассчитывается посредством деления выручки от реализации продукции на среднегодовую стоимость чистой дебиторской задолженности.

Важно сравнение динамики оборачиваемости дебиторской задолженности с коэффициентом оборачиваемости кредиторской задолженности (К об. кз), рассчитываемом по следующей формуле (6):

Сведем рассчитанные по указанным формулам показатели в таблице 3.5 и проследим их динамику.

Таблица 3.5 - Уровень и динамика деловой активности ООО «Компания Орион»

Коэффициент	Год	Изменение в %
	2008	2009
Оборачиваемости активов, раз	22,6	5,7	- 74,7
Оборачиваемости оборотных средств, раз	32,3	10,0	- 70,0
Оборачиваемости дебиторской задолженности, раз	50,8	11,8	-76,7
Оборачиваемости кредиторской задолженности, раз	35,8	9,8	-72,6

Резко снизившаяся величина показателей деловой активности ООО «Компания Орион» в рассматриваемый период находилась под значительным влиянием скачкообразного роста выручки от продаж. Скорость оборачиваемости активов в 2009 г. снизилась на 74,8% и тем самым у ООО «Компания Орион» более чем в 4 раза замедлился полный цикл производства и обращения, приносящий эффект в виде прибыли. Каждая единица активов стала приносить на 17 руб. 33 коп. меньше выручки от реализации, что указывает на определенные сложности в использовании финансовых ресурсов ООО «Компания Орион». Тем же обусловлено и сокращение на 70 % оборачиваемости оборотных средств.

Снижение на 76,7% оборачиваемости дебиторской задолженности ООО «Компания Орион» в 2009 г. показывает, что предприятие в непростых экономических условиях не только не смогло ужесточить режим кредитования покупателей, заказчиков и прочих дебиторов, но и не предпринимает серьезных шагов по ускорению оборотов оплаты отгруженной продукции. Хотя сам уровень обращения дебиторской задолженности на конец 2009 г. показывает, что срок ее обращения (один раз примерно в один месяц) достаточно приемлем, но выявленная тенденция к его снижению еще сильнее усугубляет ситуацию с пополнением оборотных средств предприятия.

Конечно, принятие определенных мер по более активному менеджменту в отношении работы с должниками необходимо проводить. И тем не менее заметим, что финансовые и юридические действия в этом направлении необходимо осуществлять с предельной осторожностью. Действительно, достойной замены нынешним покупателям продукции ООО «Компания Орион» не имеется, а негативной стороной активизации политики по взысканию долгов может быть контрагентов-покупателей, также находящихся в непростых финансово-хозяйственных условиях от деловых контактов с предприятием и переориентацией их на договоры с иными продавцами, представляющими более льготные условия приобретения продукции. Тем самым при очередной констатации необходимости оживления финансового менеджмента в этом направлении следует учитывать побочные эффекты в виде возможного сокращения рынков сбыта и объемов реализации.

Расчеты показывают, что, как и оборачиваемость дебиторской задолженности, скорость обращения кредиторской задолженности ООО «Компания Орион» сократилась на 72,5%. Сравнение коэффициентов оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности показывает, что руководство ООО «Компания Орион» предъявляет меньшие требования по оплате отгруженной продукции поставщикам и иным кредиторам, чем условия на которых происходит кредитование показателей и заказчиков самим предприятие.

Скорость обращения кредиторской задолженности в 2009 г. была на два оборота ниже оборачиваемости дебиторской, а в 2008 г. эта разница была еще более существенной. Это вызвано и боле менее жесткими требованиями поставщиков и более высокой дисциплиной ООО «Компания Орион» по оплате приобретенных ценностей. С другой стороны, сокращение оборачиваемости кредиторской задолженности предприятия, безусловно, свидетельствует об увеличении возможности использования этого источника финансирования для пополнения оборотных средств.

Однако, в той ситуации, в которой находится ООО «Компания Орион» с позиций отрицательных явлений в финансовом состоянии финансовому руководству предприятия, возможно бы стоило с большой осторожностью использовать этот финансовый ресурс. Осторожность необходима постольку, поскольку, как было замечено, необходимо учитывать возможность усиление финансовых сложностей ООО «Компания Орион» в случае предъявления ему требований (прежде всего - одновременных) со стороны поставщиков, бюджета и других кредиторов, предоставляющих в постоянное пользование предприятию определенные денежные суммы. В условиях непростой экономической ситуации во всех отраслях неродного хозяйства коммерческое и финансовое руководство ООО «Компания Орион» должно быть готово к аналогичным, предъявляемым им, требованиям со стороны контрагентов-поставщиков.

Д) Результативность финансово-хозяйственной деятельности.

На величину финансового результата деятельности прибыли предприятия влияют как объективные (уровень цен на потребляемые материальные и энергетические ресурсы, нормы амортизационных и налоговых отчислений, конъюнктура рынка), так и субъективные факторы, связанные, к примеру, с конкурентоспособностью продукции, особенностью управления предпринимательскими единицами, в частности, спецификой налогового планирования, конкурентоспособностью [5]. В свою очередь величина прибыли как абсолютного результата финансово-хозяйственной деятельности предприятия лишь один из показателей доходности и эффективности работы хозяйствующего субъекта. Другим, относительным, показателем результативности работы предприятия является рентабельность производства или торговли, которая отражает сравнительную степень доходности предприятия, а также степень использования ее активов, если в знаменателе показателя рентабельности используется валюта баланса (объем активов предприятия).

Анализ формирования финансовых результатов хозяйственной деятельности ООО «Компания Орион» приведен в таблице 3.6.

Таблица 3.6 - Анализ отчета о прибылях и убытках ООО «Компания Орион», тыс. руб.

Показатели	Годы	Изменение
	2007	2008	2009	Абсолютн., тыс. руб.	Относительн., %
				08/07	09/08	08/07	09/08
Выручка (нетто) от продаж	2 331	10429	24107	8 098	13678	347.4	131.2
Себестоимость продаж	2 032	9 970	23188	7 938	13218	390.7	132.6
Коммерческие расходы	153	467	809	314	342	205.2	73,2
Прибыль (убыток) от продаж	146	- 8	110	- 154	118	-	-
Иные доходы	1	2	45	1	43	100,0	В 22,5
Иные расходы	7	10	31	3	21	42,8	210.0
Сальдо иных расходов	- 6	- 8	14	- 2	22	- 33,3	-
Прибыль (убыток) до налогообложения	140	- 16	124	- 156	140	-	-
Налог на прибыль и другие аналогичные платежи	32	8	16	- 24	8	- 75.0	100.0
Чистая прибыль (убыток) от деятельности	108	- 24	108	- 32	132	-	-
Рентабельность продаж, %, п.п.	6.3	- 0.1	0.5	- 6.4	0.6	-	-
Рентабельность чистой прибыли %, п.п.	4.6	- 0.2	0.5	- 4.8	0.7	-	-
Уровень рентабельности активов, %,, п.п.	69.2	- 6.3	4.3	- 75.5	10.6	-	-

Расчетные данные показывают, что в рассматриваемый период предприятие находилось на этапе роста, что выражается в увеличении прибыли от реализации и в 2008, и в 2009 гг., соответственно, в 4,5 и 2,3 раза, однако, динамика прибыльности работа ООО «Компания Орион» была разнонаправленной. Если в 2007 г. предприятие работало прибыльно как в отношении прибыли от реализации (продаж), так и в отношении чистой прибыли, то в 2008 г. имело убыток по этим показателям и только в 2009 г. вновь смогло сработать рентабельно.

Основной причиной убыточности предприятия в 2008 г. стал прежде всего опережающий рост себестоимости продукции над темпами роста выручки от реализации. Себестоимость товаров ООО «Компания Орион» формирует прежде всего закупная цена реализуемых товаров. Кроме того, на динамику прибыли от реализации, влияют коммерческие расходы. Рост совокупных расходов на продажу и привел к падению прибыли от продаж на 154 тыс. руб., переведя ООО «Компания Орион» в разряд нерентабельных.

Дополнительной нагрузкой на показатель чистой прибыли стало увеличение отрицательного сальдо иных доходов. Как следствие, чистый убыток предприятия до налогообложения составил 16 тыс. руб. Более того, рентабельность активов упала на 75,5 п.п., поскольку убыточность предприятия сопровождалась ростом активов в 1,5 раза, как было показано ранее.

В 2009 г. ООО «Компания Орион» смогло переломить ситуацию и, несмотря на то, что рост себестоимости товаров по-прежнему опережал рост выручки на 1,4%, темпы ее роста существенно снизились, а предприятие нашло возможность удержать рост коммерческих расходов на более низком, чем рост выручки уровне (73%). Это привело к приросту прибыли от продаж на 118%, ООО «Компания Орион» вновь стало прибыльным, хотя и на уровне более низком, чем в 2007 г.

Одновременно предприятие сформировало положительное сальдо внереализационных доходов и, таким образом, уровень чистой прибыли ООО «Компания Орион» достиг уровня 2007 г. - 108 тыс. руб.

И все же показатели рентабельности предприятия существенно снизились, поскольку и выручка от реализации, и активы предприятия имели существенную тенденцию к росту. Более точным по сравнению с общим показателем рентабельности (для ООО «Компания Орион» это рентабельность продаж, сократившаяся за 2 года на 92%) рентабельности чистой прибыли, учитывающий все аспекты работы хозяйствующего субъекта, в том числе от финансовой деятельности, операционной работы, внереализационных операций.

Рассчитанный как отношение чистой (нераспределенной) прибыли отчетного года к нетто-выручке от реализации он показывает, что с 2007 по 2009 гг. рентабельность чистой прибыли ООО «Компания Орион» упала на 4,1 п.п., сократившись с 2007 г. на 89%. Даже не принимая во внимание убыточность 2008 г. следует отметить, что с 1 руб. реализации в 2009 г. предприятие оставляло в своем распоряжении только 0,5 коп. чистой прибыли и это на фоне того, что рентабельность активов сократилась за этот период на 94% и составила весьма невысокий уровень - 4,3%.

Сложившаяся ситуация говорит о том, что в настоящее время ООО «Компания Орион» в поисках ресурсов для увеличения финансового результата должно сконцентрироваться не только на увеличении темпов роста выручки от реализации, но и на расходных статьях, отражающихся на финансовых результатах работы. Прежде всего, если не на сокращении общего уровня, то по меньшей мере снижению темпов роста себестоимости продукции до уровня меньшего, чем темпы роста объемов продаж, а также сокращению управленческих расходов, составлявших в структуре расходов ООО «Компания Орион» в 2009 г. немногим менее 3%.

В этом отношении имеет существенное значение планирование деятельности предприятия, включающее разработку и корректировку плана, которые в свою очередь включают предвидение, обоснование, конкретизацию и описание деятельности хозяйственного объекта на ближайшую и отдаленную перспективу.

ООО «Компания Орион» не занимается разработкой долгосрочных и стратегических планов, составляются в основном оперативно-календарные, текущие планы. К составлению планов прибегают по мере необходимости принятия тех или иных управленческих решений.

Планированием охвачены такие процессы, как реализация продукции (как правило, делается расчет на квартал, полугодие, максимум - год по объему реализации), материально-техническое обеспечение (планирование потребностей и затрат), кадры и заработная плата (количество специалистов, требующихся для обеспечения функционирования предприятия, величина, сроки выплат), закупки новой техники и капитальные вложения (плановый ремонт, закупка офисного оборудования, техники), движение финансовых потоков. Необходимость проработки указанных процессов на предприятии обусловлена прежде всего потребностью руководства предприятия в изучении величины наиболее вероятных постоянных затрат в неразрывной связи с величиной предполагаемой прибыли (выручки), ожидаемых поступлений. Проводится формирование портфеля заказов на ближайшую перспективу (до одного квартала). Окончательная корректировка осуществляется с участием директора.

Детальной проработкой долгосрочных и стратегических планов, производственной программы ООО «Компания Орион» не занимается, однако, в условиях высокой конкуренции разработка основных аспектов финансовой политики с большой долей вероятности может стать необходимым в деятельности предприятия.

3.2 Критический анализ финансовой политики предприятия

Как показывает анализ финансового состояния ООО «Компания Орион», отсутствие качественных проработок финансовой политики предприятия ведет к существенным искажениям в структуре активов и пассивов организации, состоянии его ликвидности, прежде всего текущей, недостатку СОС, сокращению запаса финансовой устойчивости и автономии, росту финансовой зависимости, снижению деловой активности.

Основные аспекты финансовой политики ООО «Компания Орион» можно определить с помощью использования элементов SWOT-анализа [14]. Для этого возможно проведение первичного анализа финансовой политики с помощью составления матрицы SWOT. Методология SWOT-анализа предполагает сначала выявление сильных и слабых сторон, а также угроз и возможностей (таблица 3.7).

Таблица 3.7 - SWOT-анализ деятельности ООО «Компания Орион»

Сильные стороны (С)	Возможности (В)
Широкий ассортимент продукции Широкий рынок сбыта Комплексная поставка товаров Гибкая система скидок Удобные условия доставки товара клиенту Многовариантная оплата за поставку товара Внимательное отношение к покупателям и долгосрочное сотрудничество Большой опыт в изучении всех видов поставляемых товаров Развитие сервисного обслуживания поставок Гибкая система времени поставок Молодые, перспективные кадры Возможность обучения кадров Высокий образовательный уровень персонала Эффективная система мотивации сотрудников Деловая и профессиональная специализация Умение сотрудников работать в команде Разработка планов по комплексному обслуживанию покупателей	Политическая стабильность Снижение ставки рефинансирования Рост покупательной способности рубля Стабилизация/падение курса доллара Перспектива восстановления экономического роста отраслей торговли Потребность покупателей в комплексных поставках и услугах Снижение цен на зарубежные товары Большой рынок рабочей силы требуемой квалификации Большой рынок покупателей Появление современных технологий производства высококачественной недорогой парфюмерии и косметики, а также бытовой химии Возможности расширения рынка сбыта на территории республики и в регионе
Слабые стороны (Сл)	Угрозы (У)
Отсутствие комплексных маркетинговых исследований Высокие цены по сравнению с контрафактом Неполные знания о конкурентах Существенная текучесть менеджерских кадров Невысокий уровень гибкости во взаимоотношениях сотрудников Ухудшение финансовой ситуации Невысокая рентабельность деятельности вследствие опережающего роста издержек Недостаточно эффективное использование ресурсов Кредитование предприятия связано с риском Периодическое затоваривание складов	Недостаточно стабильное финансовое положение покупателей Повышение требований к качеству товара и низким ценам Рост числа конкурентов Предпочтение заказчика иметь поставщика на близком расстоянии Нестабильность цен поставщиков Недостаточная стабильность поставок со стороны поставщиков Риск использования конкурентами контрафакта с низкими ценами Повышение цен на энергоносители Повышение тарифов на транспортные перевозки Высокое налогообложение Неполная восстановленность инфраструктуры предприятия после пожара

Общий SWOT-анализ позволяет сделать вывод о том, что сильные стороны ООО «Компания Орион» и возможности среды дают возможность организации преодолеть её слабые стороны, а также устранить имеющиеся угрозы.

После того, как составлен конкретный список слабых и сильных сторон фирмы, а также угроз и возможностей, можно перейти к этапу установления связей между ними. Для этого создаётся матрица SWOT, имеющая вид, представленный на рисунке 3.1:

	Возможности	Угрозы
Сильные стороны	поле С и В	поле С и У
Слабые стороны	поле Сл и В	поле Сл и У

Рисунок 3.1 - Матрица SWOT для ООО «Компания Орион»

Слева выделяются два блока (сильные и слабые стороны), в которые соответственно вписывают все выявленные на первом этапе анализ сторон организации. В верхней части матрицы также выделяются два блока (возможности и угрозы), в которые соответственно вписывают все выявленные возможности и угрозы. На пересечении блоков образуются четыре поля: С и В (сила и возможности), С и У (сила и угрозы), Сл и В (слабость и возможности), Сл и У (слабость угрозы). В каждом из этих полей необходимо рассмотреть все возможные парные комбинации и выделить те, которые должны быть учтены при разработке стратегии поведения организации.

В отношении тех пар, которые были выбраны в поле С и В, следует разрабатывать стратегию по использованию сильных сторон организации для того, чтобы получить отдачу от возможностей, которые появились во внешней среде.

Для тех пар, которые оказались в поле Сл и В, стратегия должна быть построена таким образом, чтобы за счёт появившихся возможностей попытаться преодолеть имеющиеся в организации слабости.

Если пара находится в поле С и У, то стратегия должна предполагать использование силы организации для устранения угрозы.

Что же касается пар в поле Сл и У, то организация должна выработать такую стратегию, которая позволила бы ей как избавиться от слабости, так и попытаться предотвратить нависшую над ней угрозу.

Для каждого поля описанной таблицы выявим наиболее значимые комбинации и определим те стратегические и тактические возможности, которые они дают (таблица 3.8).

Таблица 3.8 - Стратегические и тактические возможности ООО «Компания Орион»

Наименование комбинаций квадрантов SWOT-матрицы	Номера позиций в квадрантах комбинаций	Возможности финансовой политики
Поле С и В	С1+С2+С3+С4+С5+С6+ +C7+В3+В5+В7	1. Рост объёма продаж 2. Увеличение доли рынка
	C8+C9+С11+С12++ В7 + В10	3. Снижение зависимости от поставщиков 4. Расширение номенклатуры товаров
	С11+С12+В6+В11	5. Более эффективное использование производственных мощностей
Поле Сл и В	Сл6+Сл7+ В1+В2+В3+В4	6. Стабилизация финансового положения предприятия 7. Обеспечение притока денежных средств
	Сл2+В3+В7	8. Увеличение валовой и чистой прибыли
	Сл1+Сл3+Сл4+В9	9. Сокращение уровня текучести кадров и привлечение квалифицированных специалистов.
	Сл8+В8 + В10	10. Повышение эффективности использования ресурсов
Поле С и У	С1+С2+С3+С4+С5+С6+С7+С8+С9+У1+У2+У3+У4+У5+У6+У7	11. Сохранение занимаемых позиций и уровня конкурентоспособности
Поле Сл и У	Сл1+Сл2+Сл3+Сл10+У2+У3+У4	12. Интенсификация маркетинговых усилий
	Сл7+Сл8+У8+У9+У10+У11	13. Повышение эффективности финансово- хозяйственной деятельности

При этом среди наиболее существенных аспектов финансово-хозяйственной деятельности, которые могут негативно повлиять как на текущее финансовое состояние предприятия, так и на перспективы его развития, можно выделить следующие.

А) Потенциальное сокращение прироста объемов продаж, связанное с воздействием внешних факторов.

Восстановление хозяйственных связей в 2008-2009 гг. после преодоления последствий пожара 2006 г. привело к скачкообразному приросту объема продаж. Однако, в условиях высококонкурентного рынка, цены которого не зависят от финансовой политики ООО «Компания Орион», относительного сокращения платежеспособного спроса, восстановление которого только планируется, технически невозможен дальнейший прирост объемов продаж в темпах рассмотренного периода. При разработке финансовой политики организации следует исходить из предположения, что предприятие исчерпало возможности восстановления хозяйственных связей и должно действовать как типичный субъект рынка.

Б) Необходимость выкупа в 2010-2011 гг. основных средств, используемых ООО «Компания Орион» на основе договоров лизинга, что приведет к увеличению иммобилизации активов и необходимости пополнения СОС.

В) Необходимость формирования запасов, в том числе товаров для перепродажи.

Отсутствие на конец 2009 г. товарных запасов предприятия, даже с учетом повышенного спроса, недостаточно отлаженных на рассмотренный период времени связей с поставщиками и особенностей реализации продукции покупателям, можно оценить как негативный фактор.

Г) Существенные проблемы с рентабельностью работы предприятия, состоянием ликвидности, финансовой устойчивости и деловой активности.

В настоящее время показатели финансового состояния предприятия могут оцениваться как неудовлетворительные. Однако при формировании новых параметров финансового состояния следует учитывать зависимость (при прочих равных условиях): повышение рентабельности ведет к ухудшению показателей ликвидности, и наоборот. Это составляет важнейшую проблему формирования финансовой политики. Для преодоления данного противоречия необходимо комплексное решение вопросов финансовой политики ООО «Компания Орион», направленное на сглаживание указанного противоречия.

Именно эти аспекты необходимо учитывать организации при совершенствовании финансовой политики предприятия и укреплении финансового состояния на основе возможностей, определяемых SWOT-анализом.

3.3 Основные направления совершенствования финансовой политики и укрепления финансового состояния предприятия

В настоящее время целью финансовой политики предприятия является построение эффективной системы управления финансами, направленной на достижение стратегических и тактических целей его деятельности. Все аспекты деятельности предприятия, отраженные в финансовом, налоговом и управленческом типах учета, поддаются управлению с помощью методов, совокупность которых и составляет систему управления финансами.

В настоящий момент для ООО «Компания Орион» характерна форма управления финансами как реакция на текущие проблемы. Такая форма управления порождает ряд противоречий между: ценой денег и рентабельностью производства; собственной рентабельностью и рентабельностью финансовых рынков, в том числе ценой заемных средств, интересами хозяйственного развития и финансовыми возможностями предприятия; возможностями экстенсивного роста объемов продаж и ограничениями рынка; рентабельностью и ликвидностью и т.д.

Целью совершенствования финансовой политики ООО «Компания Орион» является переход к управлению финансами на основе анализа финансово-экономического состояния с учетом постановки стратегических целей деятельности предприятия, адекватных рыночным условиям, и поиска путей их достижения. Для достижения данной цели необходимо проведения ряда комплексных мероприятий, направленных на совершенствование финансовой политики ООО «Компания Орион», среди которых можно выделить следующие:

а) изменение ценовой политики организации, направленное на увеличении объемов продаж;

б) совершенствование структуры капитала предприятия, в том числе:

инвентаризация имущества предприятия, в том числе дебиторской задолженности;

пополнение собственных основных средств на основе выкупа арендованных основных средств по договору лизинга;

формирование оптимального запаса оборотных средств;

увеличение собственного капитала предприятия за счет нераспределенной прибыли;

пересмотр структуры кредиторской задолженности.

в) улучшение текущего финансового состояния предприятия.

Совокупность данных направлений представлена на рисунке 3.2.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 3.2 - Основные направления совершенствования финансовой политики ООО «Компания Орион»

Охарактеризуем указанные направления более подробно.

А) Изменение ценовой политики предприятия.

Расчет влияния изменения цен на объемы реализации возможно с использованием методов операционного анализа, ключевыми элементами которого служат операционный рычаг, порог рентабельности и запас финансовой прочности предприятия. Действие операционного рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли. Этот вопрос результативности финансово-хозяйственной деятельности ООО «Компания Орион» особенно важен, поскольку прибыльность (и рентабельность) его работы относительно невысока.

Операционный анализ часто называют также анализом безубыточности, поскольку он позволяет вычислить такую сумму или количество продаж, при которой приход равен расходу. Поэтому точку безубыточности еще называют порогом рентабельности. Относительного снижения порога рентабельности можно добиться наращиванием валовой маржи, либо сокращением постоянных издержек.

Рассмотрим реакцию результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия на изменение элементов операционного рычага, то есть проведем анализ чувствительности. Основой для данного измерения параметров финансовой прочности деятельности ООО «Компания Орион» является планирование предоставления основным покупателям предприятия дилерской скидки в размере 8 % на условиях отсрочки платежа.

Для расчета порога рентабельности, силы воздействия операционного рычага и запаса финансовой прочности предприятия воспользуемся алгоритмом вычислений, приведенным в таблице 3.9.

Исследования специалистов коммерческого отдела ООО «Компания Орион» по результатам ценового маркетинга рынков города Ижевска и крупнейших потребителей продукции предприятия определено, что цены на парфюмерно-косметическую продукцию в среднем обладают эластичностью (Ер) в 0,44 единиц.

Таблица 3.9 - Методика расчета порога рентабельности, запаса финансовой прочности и силы воздействия операционного рычага

1. Выручка от продаж, тыс. руб.	(А)
2. Переменные издержки	(В)
3. Валовая маржа, тыс.руб. Выручка от реализации - переменные издержки = (А) - (В)	(С)
4. Показатели валовой маржи 4.1. Коэффициент валовой маржи (доля валовой маржи в выручке), ед. Валовая маржа : Выручка от продаж = (C) : (А); 4.2. В процентах, % Валовая маржа : Выручка от продаж х 100 % = (C) : (А) х 100 %.	(D) (E)
5. Постоянные издержки, тыс.руб.	(F)
6. Порог рентабельности, тыс.руб. Сумма постоянных издержек : Коэффициент валовой маржи = (F) : (D)	(G)
7. Запас финансовой прочности 7.1. Абсолютный, тыс.руб. : Выручка от продаж - Порог рентабельности = (А) - (G) 7.2. Относительный, %: Запас финансовой прочности, в рублях : Выручка от продаж х 100 % = = (Н) : (А) х 100 %	(H) (I)
8. Прибыль от продаж, тыс. руб. Запас финансовой прочности х Коэффициент валовой маржи = (Н) х (D)	(K)
9. Сила воздействия операционного рычага Валовая маржа : Прибыль от продаж = (С) : (К)	(L)

В этом случае, исходя из формулы (4):

Ер = Д Р / Д Q, (4)

где Д Р - относительное изменение цены в процентах;

Д Q - относительное изменение объема продаж в процентах,

имеем соотношение, определяющее изменение объема продаж (5).

Д Q = Д Р / Ер. (5)

В нашем случае при предполагаемой дилерской скидке в 8 %, рост цены составит 92 (100 - 8) %.

С учетом средней производственной наценки ООО «Компания Орион» в 30% от цены имеем разницу в ценах предприятия в

92,0 + (0,92 х 0,3 х 100 %) = 94,9%.

Тогда изменение объема оптово-розничной реализации, исчисленное в среднем по формуле (5) составит:

Д Q = (100 - 94,9) % / 0,44 = 11,5%.

Для упрощения расчетов и с целью предотвратить неточность статистических расчетов: источник [15, с. 37] указывал на возможную статистическую погрешность в размере 2% от динамических показателей статистического ряда определим потенциальный рост объемов продаж ООО «Компания Орион» в 10%.

Для выявления положительных или отрицательных тенденций проведем расчеты методами операционного анализа, а результаты занесем в таблице 3.10.

Таблица 3.10 - Расчет порога рентабельности, запаса финансовой прочности и силы воздействия операционного рычага ООО «Компания Орион»

Показатели операционного анализа	Исходный вариант (2009 г.)	Вариант 10-ти процентного роста выручки
1. Выручка от реализации, тыс. руб.	24 107,0	26 510,0
2. Переменные издержки, тыс. руб.	15 310,5	16 833,8
3. Валовая маржа, тыс. руб.	8 796,5	9 676,2
4. Коэффициент валовой маржи, ед.	0,365	0,365
5. Постоянные издержки, тыс. руб.	8 686,5	8 686,5
6. Порог рентабельности, тыс. руб.	23 798,6	23 798,6
7.1. Запас финансовой прочности, тыс. руб.	308,4	2 711,4
7.2. Запас финансовой прочности, %	1,3	10,2
8. Прибыль от продаж, тыс. руб.	110,0	989,7
9. Сила воздействия операционного рычага	80,0	9,8

Сила воздействия операционного рычага в 2009 г. составляла 80 единиц. Это означало, что 10-процентное увеличение выручки должно принести прирост прибыли в 800 % (в 9 раз).

Расчет показывает потенциальный прирост прибыли на сумму 889 тыс. руб. По мере удаления выручки ООО «Компания Орион» от порогового ее значения сила воздействия операционного рычага резко ослабевает (со 80,0 до 9,8), а запас финансовой прочности увеличивается (с 1,3% до 10,2%), что связано с относительным уменьшением постоянных издержек в релевантном диапазоне.

Б) Совершенствование структуры капитала предприятия.

1) Поскольку по результатам анализа финансового состояния ООО «Компания Орион» выявилась недостаточно рациональная структура активов предприятия, в качестве первоочередного шага было бы разумно провести инвентаризацию состояния имущества с целью выявления активов «низкого» качества (изношенного оборудования, залежалых запасов, материалов, дебиторской задолженности нереальной к взысканию) и уточнить реальную величину стоимости имущества. Эта мера способствует сокращению оттока денежных средств, направленных на уплату налога на имущество, а также средств необходимых для хранения труднореализуемых активов и изношенного оборудования.

Предварительная оценка, проведенная по анализу хозяйственной деятельности предприятия, ознакомлении с особенностями его работы в период преддипломной практики, а также с мнением специалистов позволяет сделать следующие заключения:

минимальная стоимость оборудования и материально-производственных запасов, не используемых в деятельности ООО «Стрела» как морально и физически изношенных оценивается по балансовой стоимости в 26 тыс. руб. (оценочная цена реализации 18 тыс. руб.; оценочные расходы по реализации - 6 тыс. руб.);

дебиторская задолженность, нереальная к взысканию - 126 тыс. руб. (долг ИП Чичеватова, прекратившего деятельность).

2) Пополнение основных средств в соответствии с полным выкупом арендованных по договорам лизинга основных средств в 2010 г. планируется в объеме 92 тыс. руб.

3) Формирование запаса оборотных средств З ос на конец года следует оценивать исходя из среднего срока поставки Тп. ср в 7 дней, и их среднедневного расхода Р ср.д. равному отношению годового расхода оборотных средств Р год по формуле (6):

З ос = Р год / 365 х Тп.ср. (6)

Для ООО «Компания Орион» потребный запас основных средств составляет

Зос = 14 250 / 365 х 7 = 273 (тыс. руб.).

В) Руководству ООО «Компания Орион» следует наращивать хозяйственные запасы преимущественно за счет сокращения дебиторской задолженности, а свободные денежные средства направить на погашение кредиторской задолженности с процентными выплатами, которая повышает «стоимость кредита» и создает вероятность уменьшения уровня платежеспособности.

С этой целью следует пересмотреть структуру задолженности предприятия перед поставщиками, бюджетом, внебюджетными фондами и прочими кредиторами. Упор в формировании источников финансирования основной хозяйственной деятельности следует делать на тех краткосрочных пассивах, которые ведут к меньшей оплате их использования. С этой целью следует погасить и предупредить появление и накопление задолженностей, влекущих финансовые санкции - единовременные штрафы по договорам и налоговым обязательствам (таблица 20) .