Ри=ЧП/ (СК+ДО), (1.19)

Где:

Ри - рентабельность инвестиций;

СК - собственный капитал;

ДО - долгосрочные обязательства.

Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Среди этих коэффициентов рассматриваются такие показатели как фондоотдача, когда речь идет о внеоборотных активах, оборачиваемость оборотных средств, а также оборачиваемость всего капитала Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. - Москва, Инфра-М, 2011, 236с. .

Таким образом, проведенное исследование показало, что анализ финансового состояния должен проводиться по следующим этапам и направлениям: общий анализ финансового состояния, анализ финансовой устойчивости, анализ ликвидности и платежеспособности, финансовое прогнозирование и рейтинговая (комплексная) оценка финансового состояния.

Глава 2. Оценка финансового состояния ЗАО "ЭРС - Эксклюзив"

2.1 Организационно-экономическая характеристика ЗАО "Эрс - Эксклюзив"

В 1995 году была создана многопрофильная строительная компания ЗАО "Эрс - Эксклюзив". Реализовав подряды более чем на двухстах объектах различного функционального назначения, менеджеры компании приобрели успешный опыт управления всеми стадиями строительного производства.

Строительная компания ЗАО "Эрс - Эксклюзив" - профессиональный подрядчик. Сегодня сфера деятельности ЗАО "Эрс - Эксклюзив" охватывает весь строительный процесс, включая: архитектурно-строительное проектирование зданий и дизайн интерьеров; организацию проектно-изыскательских работ; составление сметной документации составление сметной документации; технический и экономический анализ вариантов строительства; согласование проектной и получение разрешительной документации; строительство и реконструкцию зданий; комплектацию и поставку строительных материалов и оборудования; технический надзор и контроль качества строительных работ; сдача объекта в эксплуатацию; управления проектами строительных работ; сервисное обслуживание сданных объектов.

Организационно-управленческая структура ЗАО "Эрс - Эксклюзив" соответствует требованиям рынка и специфике услуг компании (рис.2.1).

Рис. 2.1 Организационная структура ЗАО "Эрс - Эксклюзив"

В ее основу заложен функционально-матричный способ управления производством, что позволяет эффективно координировать работу подразделений и избегать коммуникационных потерь.

Финансовая отчетность ЗАО "Эрс-Эксклюзив" представлена в приложении 1,2. Структура имущества ЗАО "Эрс-Эксклюзив" и источники его формирования представлены в приложении 3.

Структура активов организации на 31 декабря 2011 г. характеризуется соотношением: 22,4% иммобилизованных средств и 77,6% текущих активов. Активы организации за весь анализируемый период увеличились на 557 тыс. руб. (на 21,7%). Отмечая рост активов, необходимо учесть, что собственный капитал увеличился еще в большей степени - на 34,2%. Опережающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов следует рассматривать как положительный фактор.

На рис. 2.2 наглядно представлено соотношение основных групп активов организации.

Рис. 2.2 Структура активов ЗАО "Эрс - Эксклюзив"

Рост величины активов организации связан, главным образом, с ростом следующих позиций актива баланса (в скобках указана доля изменения данной статьи в общей сумме всех положительно изменившихся статей):

- запасы - 341 тыс. руб. (50,4%)

- дебиторская задолженность - 141 тыс. руб. (20,9%)

- основные средства - 66 тыс. руб. (9,8%)

- доходные вложения в материальные ценности - 56 тыс. руб. (8,3%)

Одновременно, в пассиве баланса наибольший прирост наблюдается по строкам:

- нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) - 367 тыс. руб. (61,9%)

- кредиторская задолженность - 133 тыс. руб. (22,4%)

- прочие долгосрочные обязательства - 71 тыс. руб. (12%)

Среди отрицательно изменившихся статей баланса можно выделить "прочие оборотные активы" в активе и "краткосрочные заемные средства" в пассиве (-97 тыс. руб. и - 28 тыс. руб. соответственно).

За весь анализируемый период отмечено значительное повышение собственного капитала организации до 1 432,0 тыс. руб. (+365 тыс. руб.).

Для определения финансового состояния предприятия проведем оценку ликвидности и платежеспособности ЗАО "Эрс - Эксклюзив".

2.2 Оценка ликвидности и платежеспособности ЗАО "Эрс - Эксклюзив"

Расчет коэффициентов ликвидности ЗАО "Эрс - Эксклюзив" приведен в табл. 2.1.

Таблица 2.1

Расчет коэффициентов ликвидности

Показатель ликвидности	Значение показателя	Изменение показателя (гр.4 - гр.2)	Расчет, рекомендованное значение
	31.12.2009	31.12.2010	31.12.2011
1	2	3	4	5	6
1. Коэффициент текущей (общей) ликвидности	2,27	2,73	2,46	+0, 19	Отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение: 2 и более.
2. Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности	0,83	0,85	0,84	+0,01	Отношение ликвидных активов к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение: 1 и более.
3. Коэффициент абсолютной ликвидности	0,12	0,09	0,14	+0,02	Отношение высоколиквидных активов к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение: не менее 0,2.

На 31.12.2011 при норме X коэффициент текущей (общей) ликвидности имеет значение 2,46. При этом за два года коэффициент вырос на 0, 19.

Коэффициент быстрой ликвидности на 31 декабря 2011 г. оказался ниже нормы (0,84). Это говорит о недостатке у ЗАО "Эрс-Эксклюзив" ликвидных активов, которыми можно погасить наиболее срочные обязательства. Значения коэффициента быстрой ликвидности в течение всего периода не укладывались в установленный норматив (рис.2.3).

Рис. 2.3 Динамика коэффициентов ликвидности ЗАО "Эрс - Эксклюзив"

Ниже нормы оказался коэффициент абсолютной ликвидности (0,14 при норме 0,2). При этом следует отметить, что за весь рассматриваемый период коэффициент абсолютной ликвидности вырос на 0,02.

Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения представлен в табл. 2.2.

Таблица 2.2

Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения

Активы по степени ликвидности	На конец отчетного периода, тыс. руб.	Прирост за анализ. период, %	Норм. соотно-шение	Пассивы по сроку погашения	На конец отчетного периода, тыс. руб.	Прирост за анализ. период, %	Излишек/ недостаток платеж. средств тыс. руб., (гр.2 - гр.6)
1	2	3	4	5	6	7	8
А1. Высоколиквидные активы (ден. ср-ва + краткосрочные фин. вложения)	134	+30,1	?	П1. Наиболее срочные обязательства (привлеченные средства) (текущ. кред. задолж.)	584	+29,5	-450
А2. Быстрореализуемые активы (краткосрочная деб. задолженность)	512	+38	?	П2. Среднесрочные обязательства (краткосроч. обязательства кроме текущ. кредит. задолж.)	399	-5,2	+113
А3. Медленно реализуемые активы (прочие оборот. активы)	1 779	+17,5	?	П3. Долгосрочные обязательства	712	+12,8	+1 067
А4. Труднореализуемые активы (внеоборотные активы)	702	+20,6	?	П4. Постоянные пассивы (собственный капитал)	1 432	+34,2	-730

Из четырех соотношений, характеризующих соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения, выполняются все, кроме одного. У ЗАО "Эрс-Эксклюзив" недостаточно денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (высоколиквидных активов) для погашения наиболее срочных обязательств (разница составляет 450 тыс. руб.). В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств (краткосрочной задолженности за минусом текущей кредиторской задолженности). В данном случае краткосрочная дебиторская задолженность полностью покрывает среднесрочные обязательства ЗАО "Эрс-Эксклюзив".

В табл.2.3 обобщены основные финансовые результаты деятельности ЗАО "Эрс-Эксклюзив" в течение анализируемого периода.

Таблица 2.3

Обзор результатов деятельности организации

Показатель	Значение показателя, тыс. руб.	Изменение показателя	Средне- годовая величина, тыс. руб.
	2010 г.	2011 г.	тыс. руб. (гр.3 - гр.2)	± % ( (3-2): 2)
1	2	3	4	5	6
1. Выручка	2 393	2 961	+568	+23,7	2 677
2. Расходы по обычным видам деятельности	2 130	2 534	+404	+19	2 332
3. Прибыль (убыток) от продаж (1-2)	263	427	+164	+62,4	345
4. Прочие доходы и расходы, кроме процентов к уплате	167	-85	-252	v	41
5. EBIT (прибыль до уплаты процентов и налогов) (3+4)	430	342	-88	-20,5	386
6. Проценты к уплате	53	26	-27	-50,9	40
7. Изменение налоговых активов и обязательств, налог на прибыль и прочее	-93	-82	+11	^	-88
8. Чистая прибыль (убыток) (5-6+7)	284	234	-50	-17,6	259
Справочно: Совокупный финансовый результат периода	284	234	-50	-17,6	259
Изменение за период нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) по данным бухгалтерского баланса (измен. стр.1370)	222	145	х	х	х

За последний год годовая выручка равнялась 2 961 тыс. руб. За весь рассматриваемый период годовая выручка увеличилась на 568 тыс. руб.

За последний год прибыль от продаж составила 427 тыс. руб. В течение анализируемого периода отмечено очень сильное, на 164 тыс. руб., или на 62%, повышение финансового результата от продаж.

Изучая расходы по обычным видам деятельности, следует отметить, что организация учитывала общехозяйственные (управленческие) расходы в качестве условно-постоянных, относя их по итогам отчетного периода на реализованные товары (работы, услуги).

Проверка взаимоувязки показателей формы №1 и формы №2 за последний отчетный период подтвердила формальную корректность отражения в отчетности отложенных налоговых активов и обязательств.

Изменение выручки наглядно представлено ниже на графике (рис. 2.4).

Рис. 2.4 Динамика выручки и чистой прибыли ЗАО "Эрст - Эксклюзив"

Анализ рентабельности представлен в табл. 2.4.

Таблица 2.4

Анализ рентабельности

Показатели рентабельности	Значения показателя (в %, или в копейках с рубля)	Изменение показателя
	2010 г.	2011 г.	коп., (гр.3 - гр.2)	± % ( (3-2): 2)
1	2	3	4	5
1. Рентабельность продаж (величина прибыли от продаж в каждом рубле выручки). Нормальное значение для данной отрасли: 6% и более.	11	14,4	+3,4	+31,2
2. Рентабельность продаж по EBIT (величина прибыли от продаж до уплаты процентов и налогов в каждом рубле выручки).	18	11,6	-6,4	-35,7
3. Рентабельность продаж по чистой прибыли (величина чистой прибыли в каждом рубле выручки).	11,9	7,9	-4	-33,4
Cправочно: Прибыль от продаж на рубль, вложенный в производство и реализацию продукции (работ, услуг)	12,3	16,9	+4,6	+36,5
Коэффициент покрытия процентов к уплате (ICR), коэфф. Нормальное значение: 1,5 и более.	8,1	13,2	+5,1	+62,1

За последний год организация получила прибыль как от продаж, так и в целом от финансово-хозяйственной деятельности, что и обусловило положительные значения всех трех представленных в таблице показателей рентабельности за данный период.

Прибыль от продаж в анализируемом периоде составляет 14,4% от полученной выручки. К тому же имеет место рост рентабельности продаж по сравнению с данным показателем за 2010 год (+3,4 %).

Рентабельность, рассчитанная как отношение прибыли до налогообложения и процентных расходов (EBIT) к выручке организации, за период 01.01-31.12.2011 составила 11,6%. Это значит, что в каждом рубле выручки ЗАО "Эрс-Эксклюзив" содержалось 11,6 коп. прибыли до налогообложения и процентов к уплате.

Далее в табл.2.5 рассчитаны показатели оборачиваемости ряда активов, характеризующие скорость возврата авансированных на осуществление предпринимательской деятельности денежных средств, а также показатель оборачиваемости кредиторской задолженности при расчетах с поставщиками и подрядчиками.

Таблица 2.5

Расчет показателей оборачиваемости

Показатель оборачиваемости	Значение в днях	Коэфф. 2010 г.	Коэфф. 2011 г.	Изменение, дн. (гр.3 - гр.2)
	2010 г.	2011 г.
1	2	3	4	5	6
Оборачиваемость оборотных средств (отношение средней величины оборотных активов к среднедневной выручке*; нормальное значение для данной отрасли: 174 и менее дн.)	375	276	0,97	1,32	-99
Оборачиваемость запасов (отношение средней стоимости запасов к среднедневной выручке; нормальное зна-чение для данной отрасли: 39 и менее дн.)	253	183	1,44	1,99	-69
Оборачиваемость дебиторской задолженности (отношение средней величины дебиторской задолженности к среднедневной выручке; нормальное значение для данной отрасли: 96 и менее дн.)	76	52	4,82	6,96	-23
Оборачиваемость кредиторской задолженности (отношение средней величины кредиторской задолженности к среднедневной выручке)	144	110	2,53	3,32	-34
Оборачиваемость активов (отношение средней стоимости активов к среднедневной выручке)	478	352	0,76	1,04	-126
Оборачиваемость собственного капитала (отношение средней величины собственного капитала к среднедневной выручке)	358	335	1,02	1,09	-23

Показатель оборачиваемости активов в среднем за весь анализируемый период показывает, что организация получает выручку, равную сумме всех имеющихся активов за 352 календарных дня. При этом в среднем требуется 183 дня, чтобы получить выручку равную среднегодовому остатку материально-производственных запасов.

2.3 Диагностика финансовой устойчивости ЗАО "Эрс - Эксклюзив"

Основные показатели финансовой устойчивости организации представлены в табл. 2.6.

Таблица 2.6

Основные показатели финансовой устойчивости организации

Показатель	Значение показателя	Изменение показателя (гр.4-гр.2)	Описание показателя и его нормативное значение
	31.12.2009	31.12.2010	31.12.2011
1	2	3	4	5	6
1. Коэффициент автономии	0,41	0,41	0,46	+0,05	Отношение собственного капитала к общей сумме капитала. Нормальное значение для данной отрасли: 0,4 и более (оптимальное 0,5-0,7).
2. Коэффициент финансового левериджа	1,42	1,45	0, 19	-0,23	Отношение заемного капитала к собственному. Нормальное значение для данной отрасли: 1,5 и менее (оптимальное 0,43-1).
3. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,24	0,25	0,3	+0,06	Отношение собственных оборотных средств к оборотным активам. Нормальное значение: 0,1 и более.
4. Индекс постоянного актива	0,55	0,52	0,49	-0,06	Отношение стоимости внеоборотных активов к величине собственного капитала организации.
5. Коэффициент покрытия инвестиций	0,66	0,71	0,69	+0,03	Отношение собственного капитала и долгосрочных обязательств к общей сумме капитала. Нормальное значение: не менее 0,7.
6. Коэффициент маневренности собственного капитала	1,28	1, 19	1,2	-0,08	Отношение собственных оборотных средств к источникам собственных средств. Нормальное значение для данной отрасли: не менее 0,15.
7. Коэффициент мобильности имущества	0,77	0,79	0,78	+0,01	Отношение оборотных средств к стоимости всего имущества. Характеризует отраслевую специфику организации.
8. Коэффициент мобильности оборотных средств	0,05	0,03	0,06	+0,03	Отношение наиболее мобильной части оборотных средств (денежных средств и финансовых вложений) к общей стоимости оборотных активов.
9. Коэффициент обеспеченности запасов	0,79	1,07	1,08	+0,29	Отношение собственных оборотных средств к стоимости запасов. Нормальное значение: 0,5 и более.
10. Коэффициент краткосрочной задолженности	0,58	0,49	0,58	-	Отношение краткосрочной задолженности к общей сумме задолженности.

Коэффициент автономии организации на 31.12.2011 составил 0,46. Полученное значение говорит о том, что доля собственного капитала ЗАО "Эрс-Эксклюзив" в общем капитале организации составляет 46%, соответствуя общепринятому критерию (нормальное значение для данной отрасли: 0,4 и более, оптимальное 0,5-0,7). Коэффициент автономии за два года явно вырос (+0,05).

Структура капитала организации представлена ниже на рис. 2.5.

Рис. 2.5 Структура капитала организации

На 31 декабря 2011 г. значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами составило 0,3, что существенно (на 0,06) выше значения на 31.12.2009. По состоянию на 31.12.2011 коэффициент демонстрирует вполне соответствующее нормальному значение. В течение всего анализируемого периода коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами укладывался в установленный норматив.

За рассматриваемый период (с 31.12.2009 по 31.12.2011) имел место небольшой, но рост коэффициента покрытия инвестиций c 0,66 до 0,69 (+0,03). Значение коэффициента на последний день анализируемого периода ниже нормативного значения (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала ЗАО "Эрс-Эксклюзив" составляет только 69 %).

На 31.12.2011 значение коэффициента обеспеченности материальных запасов составило 1,09. За весь анализируемый период имел место явный рост коэффициента обеспеченности материальных запасов на 0,29. Коэффициент сохранял значение, не соответствующие нормативному, в течение всего рассматриваемого периода. По состоянию на 31.12.2011 коэффициент обеспеченности материальных запасов имеет значение, не соответствующее нормативному.

По коэффициенту краткосрочной задолженности видно, что на 31.12.2011 доля долгосрочной задолженности в общих долгах организации составляет 42%. При этом за весь анализируемый период доля долгосрочной задолженности фактически не изменилась.

Ниже на рис. 2.6 представлено изменение основных показателей финансовой устойчивости ЗАО "Эрс-Эксклюзив" за весь анализируемый период.

Рис. 2.6 Динамика показателей финансовой устойчивости ЗАО "Эрс-Эксклюзив"

Анализ финансовой устойчивости по величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств представлен в табл. 2.7.

Таблица 2.7

Анализ финансовой устойчивости по величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств

Показатель собственных оборотных средств (СОС)	Значение показателя	Излишек (недостаток) *
	на начало анализируемого периода (31.12.2009)	на конец анализируемого периода (31.12.2011)	на 31.12.2009	на 31.12.2010	на 31.12.2011
1	2	3	4	5	6
СОС1 (рассчитан без учета долгосрочных и краткосрочных пассивов)	485	730	-773	-1 089	-869
СОС2 (рассчитан с учетом долгосрочных пассивов; фактически равен чистому оборотному капиталу, Net Working Capital)	1 116	1 442	-142	-134	-157
СОС3 (рассчитанные с учетом как долгосрочных пассивов, так и краткосрочной задолженности по кредитам и займам)	1 521	1 819	+263	+197	+220

Поскольку из трех вариантов расчета показателей покрытия запасов и затрат собственными оборотными средствами на 31 декабря 2011 г. положительное значение имеет только рассчитанный по последнему варианту (СОС3), финансовое положение организации по данному признаку можно характеризовать как неустойчивое. Более того все три показателя покрытия собственными оборотными средствами запасов и затрат за два последних года ухудшили свои значения.

В следующей табл. 2.8 рассчитаны показатели, содержащиеся в методике Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) (Распоряжение N 31-р от 12.08.1994).

Таблица 2.8

Определение неудовлетворительной структуры баланса

Показатель	Значение показателя	Изменение (гр.3-гр.2)	Нормативное значение	Соответствие фактического значения нормативному на конец периода
	на начало периода (31.12.2010)	на конец периода (31.12.2011)
1	2	3	4	5	6
1. Коэффициент текущей ликвидности	2,8	2,52	-0,28	не менее 2	соответствует
2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0,25	0,3	+0,05	не менее 0,1	соответствует
3. Коэффициент утраты платежеспособности	x	1,23	x	не менее 1	соответствует

Поскольку оба коэффициента по состоянию на 31.12.2011 оказались в пределах допустимых норм, в качестве третьего показателя рассчитан коэффициент утраты платежеспособности.

Данный коэффициент служит для оценки перспективы утраты предприятием нормальной структуры баланса (платежеспособности) в течение трех месяцев при сохранении имевшей место в анализируемом периоде динамики первых двух коэффициентов.

Значение коэффициента утраты платежеспособности (1,23) указывает на низкую вероятность значительного ухудшения показателей платежеспособности ЗАО "Эрс-Эксклюзив". Одним из показателей вероятности скорого банкротства организации является Z-счет Альтмана, который рассчитывается по следующей формуле (применительно к ЗАО "Эрс-Эксклюзив" взята 4-факторная модель для частных непроизводственных компаний) (табл. 2.9):

Z-счет = 6,56T1 + 3,26T2 + 6,72T3 + 1,05T4

Таблица 2.9

Прогноз банкротства

Коэф-т	Расчет	Значение на 31.12.2011	Множитель	Произведение (гр.3 х гр.4)
1	2	3	4	5
T1	Отношение оборотного капитала к величине всех активов	0,46	6,56	3,03
T2	Отношение нераспределенной прибыли к величине всех активов	0,4	3,26	1,3
T3	Отношение EBIT к величине всех активов	0,11	6,72	0,73
T4	Отношение собственного капитала к заемному	0,84	1,05	0,89
Z-счет Альтмана:	5,94

Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-счета Альтмана составляет:

- 1.1 и менее - высокая вероятность банкротства;

- от 1.1 до 2.6 - средняя вероятность банкротства;

- от 2.6 и выше - низкая вероятность банкротства.

Для ЗАО "Эрс-Эксклюзив" значение Z-счета на последний день анализируемого периода (31.12.2011) составило 5,94. Такое значение показателя свидетельствует о незначительной вероятности банкротства ЗАО "Эрс-Эксклюзив".

По результатам проведенного анализа выделены и сгруппированы по качественному признаку основные показатели финансового положения (по состоянию на 31.12.2011) и результатов деятельности ЗАО "Эрс-Эксклюзив" за весь анализируемый период, которые приведены ниже.

Среди показателей, исключительно хорошо характеризующих финансовое положение и результаты деятельности ЗАО "Эрс-Эксклюзив", можно выделить следующие:

- на последний день анализируемого периода (31.12.2011) значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами, равное 0,3, можно характеризовать как очень хорошее;

- коэффициент текущей (общей) ликвидности полностью соответствует нормативному значению;

- рост рентабельности продаж (+3,4 процентных пункта от рентабельности 11% за 2010 год);

- положительная динамика изменения собственного капитала относительно общего изменения активов организации;

- за 2011 год получена прибыль от продаж (427 тыс. руб.), более того наблюдалась положительная динамика по сравнению с предшествующим годом (+164 тыс. руб.).

Приведенные ниже 2 показателя финансового положения и результатов деятельности организации имеют хорошие значения:

- доля собственного капитала в активах ЗАО "Эрс-Эксклюзив" составляет 41%, что укладывается в норму;

- чистая прибыль за 2011 год составила 234 тыс. руб.

Показателем, имеющим значение на границе норматива, является следующий - не в полной мере соблюдается нормальное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения.

Анализ выявил следующие неудовлетворительные показатели финансового положения и результатов деятельности организации:

- коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности ниже нормального значение;

- коэффициент абсолютной ликвидности ниже принятой нормы;

- коэффициент покрытия инвестиций ниже нормы (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала ЗАО "Эрс-Эксклюзив" составляет только 69%);

- неустойчивое финансовое положение по величине собственных оборотных средств;

- значительное падение прибыли до процентов к уплате и налогообложения (EBIT) на рубль выручки ЗАО "Эрс-Эксклюзив" (-6,4 коп. от аналогичного показателя рентабельности за 2010 год).

Глава 3 Рекомендации по улучшению финансового состояния ЗАО "ЭРС-Эксклюзив"

3.1 Содержание рекомендаций и пути их реализации

Организация и управление финансовой устойчивостью являются важнейшим аспектом работы финансово-экономической службы предприятия и включают целый ряд организационных мероприятий, охватывающих планирование, оперативное управление, а также создание гибкой организационной структуры управления всего предприятия и его подразделений. При этом широко используются такие методы управления, как регламентирование, регулирование и инструктирование.

Особое внимание уделяется разработке положений о структурных подразделениях предприятия, должностных обязанностей сотрудников и движения информационных потоков в разбивке по срокам, ответственным лицам и показателям.

Организация планирования финансовой устойчивости необходима прежде всего для того, чтобы увязать источники поступления и направления использования собственных денежных средств. В данном случае речь идет об установлении пропорций между сводной калькуляцией на весь объем выпускаемой продукции (товаров, работ, услуг) и планируемым долгом.

Дело в том, что поступления денежных средств по суммам и срокам могут не совпадать с платежами поставщикам, за работы и услуги, по расчетам с работниками предприятия и бюджетом, а также с банками по возврату кредитов и процентов по ним.

Вследствие этого еще на стадии планирования целесообразно составлять платежный календарь, в котором отражаются притоки и оттоки денежных средств по суммам и срокам. При этом структура оттоков (кредиторская задолженность и внутренний долг) не должна выходить за рамки структуры сводной калькуляции. Это означает, что общая сумма оплаты, скажем, за сырье и материалы не должна превышать общей суммы, вытекающей из сводной калькуляции. В противном случае может не хватить собственных источников для оплаты по другим статьям сводной калькуляции. Таким же образом следует поступать и с другими статьями сводной калькуляции.

Следовательно, если информация о притоках денежных средств по суммам и срокам известна достаточно точно, то корректировке подлежат оттоки по суммам и срокам. И наоборот, если предстоящие оттоки достаточно жестко регламентированы по суммам и срокам, то корректируются уже притоки. Но в любом случае можно заранее предусмотреть дни и периоды, когда возникнут "кассовые" разрывы, и принять соответствующие меры для их устранения и укрепления финансовой устойчивости предприятия.

Организация текущего управления финансовой устойчивостью предполагает обработку особым способом бухгалтерских данных. В результате получаются очень нужные выходные документы - внутренние формы отчетности, анализа и аудита. Эти формы представляют собой стандартные типовые документы для служебного пользования, формируются на базе бухгалтерских данных и могут быть получены в любой момент по требованию пользователя - за год, квартал, месяц и день.

Основная задача сводных рапортов заключается в информационном обеспечении руководителей разных уровней в целях принятия ими управленческих решений в оперативном режиме. В этой связи актуальность этих таблиц полностью зависит от своевременности внесения и обработки исходных данных в бухгалтерии предприятия. Простота, доступность и читабельность предлагаемых аналитических документов позволяют руководителю понять финансовое состояние предприятия без специальных знаний бухгалтерского, финансового и налогового учета.

Сводные рапорты внутренней отчетности, анализа и аудита имеют свои стандартные формы, на основе которых представляется возможность анализировать работу не только отдельного участка, но и группы участков, ряда предприятий и подразделений, сводить полученные данные в таблицы и строить графики с разбивкой по видам товарно-материальных ценностей, поставщиков и покупателей, материально ответственных и подотчетных лиц.

При недостаточности собственных источников в денежной форме ЗАО "Эрс-Эксклюзив" вынуждено "нецелевым" образом использовать заемные средства, а это, безусловно, не способствует улучшению его финансово-экономического состояния.

Под "нецелевым" использованием заемных средств следует понимать довольно распространенные случаи, когда средства под вполне конкретные и обоснованные цели, например на оплату сырья и материалов, берутся не с той "полочки", с которой следовало бы (причина банальна: нужная "полочка" пуста), а с той, которая заполнена, но предназначена под другие цели, скажем, выплату заработной платы и налогов.

Поэтому, чтобы вырученные средства за реализованную продукцию (работы, услуги) использовались по целевому назначению, необходимо составлять плановую калькуляцию затрат на весь планируемый портфель заказов. В результате в сводной плановой калькуляции каждая статья получает не только стоимостную, а в отдельных случаях и натурально-вещественную оценку (по статьям сырья, материалов, топлива, энергии), но и свой удельный вес по отношению к общей величине выручки.

Руководствуясь этими удельными весами, выручка и авансы полученные распределяются по отдельным "полочкам", каждая из которых имеет свое целевое назначение - отдельную статью сводной калькуляции. В силу этого каждая статья сводной калькуляции получает свой источник финансирования. Становится понятным, сколько заработанных средств может быть направлено на оплату сырья и материалов, выплату заработной платы, перечисление налогов и неналоговых платежей, процентов по кредиту и возврат самого кредита. Прибыль, заложенная в плановую калькуляцию, также получает денежное наполнение.

Распределение денежных средств в соответствии со структурой плановой калькуляции должно распространяться на все поступающие суммы со стороны, пока не будет получена вся выручка (по методу оплаты) или закрыта вся дебиторская задолженность денежными средствами (по методу отгрузки).

Отсюда следует: для того чтобы не было путаницы, что оплачивать в первую очередь - сырье и материалы, заработную плату или налоги, - необходимо строго придерживаться принятой структуры сводной калькуляции и не допускать использования одних источников в ущерб другим.

Такое представление механизма образования и использования сначала заемных, а затем собственных денежных средств делает "прозрачным" процесс движения денежных средств, а каждая статья затрат получает конкретное содержание. При этом по каждой статье устанавливается верхний предел, выход за который может привести к перерасходу предусмотренного источника и, следовательно, уменьшению прибыли и собственного капитала в денежной форме.

Но целевое распределение денежных средств возможно только в случае, если:

1) калькуляции на отдельные виды продукции (работ, услуг) составлены верно и экономически обоснованы;

2) сводная калькуляция на весь планируемый выпуск продукции учитывает все затраты, что подтверждается анализом отчетных данных и фактического расхода на плановый объем производства;

3) сводная калькуляция на стадии составления планового портфеля заказов позволяет определить точку безубыточности, учесть отпускные цены, а в случае необходимости - скорректировать отдельные калькуляции и статьи затрат;

4) фактические затраты находятся в соответствии с плановой калькуляцией и строго контролируются;

5) оплата постатейных затрат производится в рамках имеющегося источника, необходимость в установлении очередности платежей отпадает, а работа предприятия становится ритмичной.

При таком подходе на основе сводной калькуляции создается и сводный баланс движения денежных средств. Поступления и расходования этих денежных средств в увязке с временным графиком и установленными ограничениями способствуют тому, что денежные потоки систематизируются и находятся в соответствии с принятыми договорными обязательствами перед сторонними организациями, рабочими и служащими, бюджетом и фондами, банками и акционерами как по сумме обязательств, так и по срокам их исполнения.

В результате в одном и том же балансе движения денежных средств одновременно сочетаются:

- поступления денежных средств от покупателей продукции (работ, услуг) как по суммам, так и по срокам;

- расходования денежных средств по оплате продукции (работ, услуг) сторонних организаций в соответствии с установленными сроками и суммами;

- платежный график по расчетам с рабочими и служащим;

- платежный график по расчетам с бюджетом и фондами;

- платежный график по оплате процентов за кредит и возврату самого кредита.

Следовательно, из такого баланса непосредственно вытекают дни или периоды, когда необходимо осуществлять платежи, а собственных средств для этого нет. Отсюда возникает потребность в кредите, которая получает экономическое обоснование. И наоборот, если имеется избыток собственных средств, то может быть поставлен вопрос об их выгодном вложении.

Таким образом, работа с плановой калькуляцией и составление баланса движения денежных средств дают все основания для организации и осуществления оперативного управления финансовой устойчивостью предприятия. Результативность этого управления прослеживается через внутренние формы отчетности, анализа и аудита.

При проведении анализа финансово-экономического состояния ЗАО "Эрс - Эксклюзив" предполагается, что имеется особый инструментарий, который позволяет давать оценку финансовой устойчивости в данный момент времени - внутренние формы отчетности, анализа и аудита.

Основная задача этих документов - получить наглядную и объективную картину финансово-экономического состояния предприятия за определенный период, а приводимую информацию представить в читабельном, понятном и доступном виде.

Для решения этой задачи предлагается комплекс мероприятий, который охватывает ряд аспектов.

Организационный аспект:

1) на базе действующей бухгалтерской программы создается отдельный встроенный блок для финансово-экономической службы предприятия;

2) создаются сводные рапорты внутренней отчетности, анализа и аудита;

3) получение этих рапортов и оперативная работа с ними осуществляются в режиме реального времени пользователями со своих рабочих мест;

4) устанавливается порядок движения документов;

5) устанавливаются конкретные сроки представления, обработки и передачи информации внутри той или иной службы, а также между службами.

Методический аспект:

1) разрабатываются перечень, внутреннее содержание и формат типовых рапортов;

2) определяется уровень аналитики для каждого пользователя (1 - большие группы, 2 - подгруппы, 3 - учетная единица);

3) устанавливается продолжительность периода анализа (день, неделя, месяц, квартал, год).

Аналитический аспект:

1) определяется перечень анализируемых объектов (участок, объект, подразделение, бизнес-единица, материально ответственное или подотчетное лицо);

2) разрабатываются справочники в разбивке по видам объектов, товарно-материальных ценностей (ТМЦ), поставщиков и покупателей, налогов и банков, сотрудников, учредителей и т.д.;

3) устанавливаются единый доступ, порядок заполнения и обновления справочников (в целях устранения дублирования).

Правовой аспект:

1) рапорты предназначены для служебного пользования специалистами финансово-экономической службы и руководящего состава предприятия;

2) в соответствии с решением директора предприятия для каждого специалиста устанавливаются уровень детализации и права доступа к информации (полный, ограниченный, частичный);

3) устанавливается определенный перечень рапортов для конкретного пользователя.

Технический аспект:

1) соответствующими техническими службами прокладывается сеть, устанавливается необходимое оборудование, проводятся технические и другие работы;

2) решается вопрос об увеличении рабочих мест за счет расширения числа пользователей;

3) проводится подключение рабочих мест к единой базе данных.

Только решив данный комплекс задач, можно говорить о постановке оперативного учета финансовой устойчивости предприятия.

Разумеется, оперативное управление предприятием в целом и финансовой устойчивостью в частности тесно связано с бухгалтерским, финансовым и управленческим учетом, поскольку через систему сводных рапортов наиболее наглядно проявляется взаимосвязь между бюджетированием, учетом, анализом и контролем, с одной стороны, и движением материальных, финансовых и документарных потоков - с другой.

Тем самым, на основе сводных рапортов создается мощный информационный блок, который вбирает в себя всю оперативную информацию о:

1) остатках ТМЦ на складе сырья и материалов, в основном производстве, на складе готовой продукции;

2) поступлении и оплате ТМЦ;

3) отпуске ТМЦ в производство;

4) выпуске готовой продукции, ее отгрузке, реализации и оплате;

5) движении денежных средств;

6) задолженности отдельных дебиторов и кредиторов, материально ответственных и подотчетных лицах;

7) общем финансово-экономическом состоянии предприятия.

Отсюда видно, что информативность сводных рапортов полностью зависит от своевременности поступления исходной информации и ее обработки сотрудниками соответствующих подразделений финансово-экономической службы предприятия. Эта исходная информация может состоять из банковских выписок, приходно-расходных ордеров, счетов-фактур, актов выполненных работ, накладных на внутреннее перемещение и других документов.

Следовательно, чем быстрее вносится исходная информация с мест в общую базу данных, тем значительнее наполнение сводных рапортов. Если учесть, что в обязательном порядке осуществляется контроль и натуральных, и стоимостных показателей, то объективность такой информации также повышается. Вследствие этого ускоряется и сам процесс принятия управленческих решений.

Принимая во внимание, что сводные рапорты составляются нарастающим итогом с начала периода, содержат натуральные и стоимостные показатели, включают информацию по каждой службе и подразделению, появляется возможность получить общую информацию о выполнении запланированных показателей, возникших отклонениях, достаточности или недостаточности собственных средств, необходимости привлечения заемных средств, состоянии платежеспособности и др.

В свою очередь, вся сводная информация легко разбивается:

- на виды и направления деятельности;

- по самостоятельным бизнес-единицам и проектам;

- по отдельным службам и подразделениям, центрам затрат и прибыли.

Понятно, что такой учет исходной информации, ее обработка и представление возможны только лишь в том случае, когда средства бухгалтерского учета приспособлены для проведения экономического учета - когда план счетов бухгалтерского учета подготовлен для проведения анализа финансово-экономического состояния предприятия. В противном случае очевидна недостаточность глубины анализа.

Таким образом, особенность сводных рапортов заключается в том, что в них собирается вся необходимая информация:

1) по факту и месту возникновения какой-либо хозяйственной операции;

2) с учетом временного разреза (нарастающим итогом);

3) в разбивке по видам ТМЦ и услуг, контрагентам, материально ответственным и подотчетным лицам, а также отдельным договорам и проектам;

4) в соответствии с достигнутым уровнем аналитики и детализации;

5) для принятия управленческих решений конкретным руководителем (директором и его заместителями по направлениям, руководителями служб и подразделений, крупными акционерами и инвесторами).

В результате на базе бухгалтерской, финансовой и управленческой информации может быть создана серия сводных рапортов, в которых отражаются натурально-вещественные, стоимостные и финансовые показатели, а их подготовка, обработка и анализ проводятся исключительно в финансово-экономической службе ЗАО "Эрс - Эксклюзив".

В этой связи можно предложить следующий перечень сводных рапортов, которые предназначены, прежде всего, для директора предприятия и руководителя финансово-экономической службы (всего предлагается 12 типовых рапортов, но их количество может быть увеличено в зависимости от необходимости), а также для других служб и подразделений (для иллюстрации приводятся только рапорт № 1 (приложение 3) и рапорт № 2 (приложение 4)).

Эти рапорты внутренней отчетности, анализа и аудита составляются в монопольном режиме для достижения единства данных и в любой момент времени.

Рапорт № 1 - остатки по наиболее важным счетам бухгалтерского учета и расчетные коэффициенты.

Рапорт № 2 - ведомость движения денежных средств (приложение 4). Данный рапорт предназначен для анализа и оценки денежных потоков, вследствие чего все поступления и расходования разбиваются на отдельные статьи, а сам рапорт составляется по каждому виду деятельности и в целом по ЗАО "Эрс - Эксклюзив".

Рапорт № 3 - ведомость поступлений и перечислений денежных средств, представляющая сведения об организациях-плательщиках и организациях-получателях денежных средств, что необходимо для оценки платежных обязательств как с покупателями, так и с поставщиками.

Рапорт № 4 - ведомость учета поступлений и оплаты ТМЦ, в которой приводятся перечень всех ТМЦ, их остатки на начало и конец (текущий день) отчетного периода, поступления и оплату.

Рапорт № 5 - ведомость движения ТМЦ по складу сырья и материалов, в которой содержится необходимая информация об остатках ТМЦ на начало и конец отчетного периода, приходу и отпуску ТМЦ, а также приводится весь перечень ТМЦ в разбивке по местам расположения, вследствие чего данная форма оценивает оборачиваемость запасов сырья и материалов.

Рапорт № 6 - сводная таблица производства продукции, в которой даются перечень изготовленной в течение отчетного периода продукции, остатки на складе имеющейся продукции, а также объемы производства и отгрузки. Вот почему эта форма внутренней отчетности дает представление о выполнении плана производства и отгрузки, т.е. оценивает работу производства и оборачиваемость запасов в части готовой продукции.

Рапорт № 7 - сводная таблица отгрузки продукции, нацеленная на отражение движения дебиторской задолженности и взаимоотношений с покупателями, а рапорт № 8 - сводная таблица реализации продукции, раскрывающая состояние авансов полученных и их движение. На основе анализа этих двух взаимосвязанных рапортов можно сделать выводы об оборачиваемости дебиторской задолженности и авансов полученных.

Рапорт № 9 - ведомость учета дебиторов) и рапорт № 10 - ведомость учета кредиторов, необходимые для учета конкретных покупателей в увязке с тем или иным видом продукции (работ, услуг), а также конкретного поставщика в увязке с приобретенными ТМЦ и услугами.

Рапорт № 11 - ведомость учета материально ответственных и подотчетных лиц, где приводится вся сводная информация о задолженности этих лиц и сроках погашения, что позволяет судить о размерах выданных и просроченных сумм.

Рапорт № 12 - ведомость учета накладных расходов, позволяющая видеть движение этих расходов в соответствии с утвержденным бюджетом и судить о возникших отклонениях: перерасходе или экономии, что непосредственно влияет на себестоимость продукции и финансовый результат того или иного подразделения.

Таким образом, приведенные сводные рапорты и построенные на их основе другие производные формы внутренней отчетности дают возможность на практике - ежедневно, а в течение рабочего дня - неоднократно оценивать финансово-экономическое состояние предприятия. Анализу подвергаются материальные, финансовые и документарные потоки, взаимоотношения с покупателями и поставщиками, состояние дебиторской и кредиторской задолженности, оборачиваемость оборотных средств.

Особенность такого анализа заключается в том, что управление финансовой устойчивостью предприятия осуществляется в оперативном режиме, при этом экономическую оценку получают как всё предприятие, так и отдельные виды деятельности. При этом выполнение программы реализации в текущем периоде и соответствующие изменения в финансово-экономическом состоянии предприятия можно отслеживать в реальном режиме времени с помощью сводных рапортов и не дожидаясь отчетных данных.

Для облегчения управления финансовой устойчивостью предлагается внедрить систему автоматизации управления финансами (бюджетирования) на предприятии.

Прежде, чем оценивать системы автоматизации бюджетирования, для применения в ЗАО "Эрс-Эксклюзив" необходимо ввести критерии оценки. Мы выделим три основных признака, оказывающих влияние на выбор той или иной системы: масштаб, адаптивные свойства продукта и стоимость лицензий.

Масштаб системы. Этот критерий показывает, сколько человек могут работать в системе, и насколько они могут быть удалены друг от друга. Так, настольные программы - это инструмент, с которым работают для составления и анализа бюджетов не более трех-пяти человек, находящихся в одном офисе, например, финансовый директор и руководители основных подразделений. В качестве настольной системы можно использовать даже MS Excel.

Настольные системы будут полезны для небольших компаний или для тех, кто только начинает заниматься бюджетированием - эти продукты характеризуются простотой освоения и использования. Однако такие продукты нельзя использовать для построения полноценного бюджетного управления в средней или крупной компании, так как это предполагает параллельное взаимодействие широкого круга менеджеров.

Локальная система рассчитана на работу нескольких десятков пользователей в пределах одного офиса.

Работать в распределенной системе могут даже территориально удаленные между собой офисы. К таким системам относятся, в основном, западные продукты.

Адаптивность. Адаптивность характеризует возможности системы по настройке под специфику компании. В ряде систем настройка ограничена корректировкой значений определенных параметров, а также единственной, "жесткой", моделью бюджетов.

Жесткая модель подразумевает определенную последовательность действий при составлении бюджета, например, бюджет продаж - бюджет производства - бюджет коммерческих расходов и т.п. Например, в торговой компании такая модель будет неприменима, так как после бюджета продаж ей необходимо составлять бюджет закупок. Таким образом, использовать систему с жесткой моделью могут только компании, бюджетная структура которых совпадает с предложенной, или же те, кто готов подстроиться под нее - в основном это фирмы с однородным, устоявшимся бизнесом.

Более развитые системы позволяют модифицировать предложенные, либо создавать новые финансово-бюджетные модели, вводить формулы и строить зависимости между показателями в них. Наиболее адаптивными являются системы, которые классифицируются как "технологическая платформа". Решение-платформа подходит для компаний, желающих автоматизировать больше чем просто классическое бюджетирование. Примером такой системы может быть "Контур Корпорация. Бюджет". Она представляет собой инструмент, который может решить не только проблему автоматизации бюджетирования, но и хранения корпоративных данных, и автоматизацию документооборота.

Стоит, однако, отметить, что чем более адаптивна система, тем меньше в ней готовых настроек, и, следовательно, тем больше времени и денег придется потратить на ее внедрение.

Стоимость лицензий. Выделим три ценовых диапазона по стоимости системы: дешевые программные продукты (до 1 000 долл. США), продукты средней стоимости (от 1 до 10 тыс. долл. США) и дорогие системы (свыше 10 000 USD). Под стоимостью продукта при этом понимается средняя стоимость закупаемых лицензий системы типичной компанией-клиентом.

Большинство российских систем являются либо настольными, либо локальными. Некоторые из них отличаются высокой адаптивностью.

Рассмотрим практически все продукты, разработанные и продвигаемые отечественными фирмами (исключением являются лишь системы, построенные на базе Excel):

BPlan;

Красный Директор;

PlanDesigner;

Инталев: Управление финансами;

Инталев: Бюджетное управление;

Инталев: Корпоративные финансы;

Контур Корпорация. Бюджет;

КИС: Бюджетирование.

BPlan. Эта система недавно появилась на рынке и находится в низшем ценовом сегменте - до 1000 долл. США.

Работа в BPlan строится путем моделирования произвольной системы бюджетов в виде совокупности многомерных таблиц. В отличие от других систем, в BPlan разделено понятие "планируемая статья бюджета" и "направление аналитики". Аналитические направления (например, время, продукты, версии) используются как справочники-классификаторы с внутренней иерархией. Это позволяет автоматически консолидировать или разносить значения статей бюджетов по уровням, без создания соответствующих формул. То есть, для того, чтобы рассчитать квартальные данные, вам не нужно будет определять формулы суммирования данных за 3 месяца - консолидацию (или разнесение) автоматически выполнит сама программа, опираясь на ранее созданную иерархию периодов времени.

Достоинства. Простота в освоении и использовании. Возможность быстро разрабатывать бюджетную модель и, по мере необходимости, вносить в нее изменения, а также эффективно анализировать данные в бюджетах.

Недостатки. Первая версии программы представляет собой персональный инструмент финансового менеджера и не позволяет работать нескольким сотрудникам одновременно, а также не содержит инструментария для согласования и утверждения бюджетов.

BPlan подойдет относительно небольшим компаниям. Его также могут использовать более крупные предприятия, только начинающие заниматься бюджетированием или для бюджетирования в рамках одного подразделения или бизнес-направления.

Красный Директор. Имеет минимальную стоимость из всех представленных в обзоре систем - одно рабочее место обойдется в сумму от 330 долл. США. Строго говоря, это система не является полноценной системой бюджетирования, так в ней реализован только платежный календарь, а также ряд преднастроенных отчетов (отчет по платежам, отчет по поступлениям, движение средств по кассовым счетам, список просроченных платежей), корректировка которых не предусмотрена. Таким образом, этот продукт не дает возможности рассчитать, например, бюджет доходов и расходов, позволяя работать лишь с информацией о поступлениях и платежах.

Поступления и платежи можно вводить и анализировать в разрезе ограниченного ряда признаков, не доступных для корректировки, а именно: плательщики/получатели, отделы/подразделения, ответственные исполнители, проекты, кассы и счета фирмы.

Достоинства. Есть возможность учета фактических операций (во многих других системах данные о фактическом исполнении бюджета нужно экспортировать из учетных систем или файлов Excel). "Красный Директор" довольно просто освоить с помощью специального путеводителя, проводящего пользователя по шагам работы с программой.

Недостатки. Формирование плановой операции ничем не отличается от учета ее фактического прохождения (требуется указать конкретную дату будущей операции), что крайне неудобно для планирования. Большим "минусом" является жесткая бюджетная модель.

Программа будет полезна компаниям, нуждающимся в инструменте для оперативного планирования и учета денежных потоков.

BusinessBuilder PlanDesigner является достойным конкурентом не только российским, но и зарубежным системам бюджетирования для средних и даже крупных компаний. Она поддерживает процесс формирования и согласования бюджетов с участием множества сотрудников.

Достоинства. Позволяет вносить изменения в уже построенную бюджетную модель. Имеет удобные средства графического отображения бюджетной модели и взаимосвязей между бюджетами (показывает в виде рисунков). В полной мере поддерживается всесторонний анализ данных, как с помощью "сверления" отчетов (например, из ячейки с общей суммой амортизации можно "провалиться" в таблицу с данными по каждому типу оборудования), так и "по связям" между бюджетами (из квартального бюджета движения денежных средств можно попасть в помесячный). Базовые возможности PlanDesigner по моделированию бюджетов и работе с ними довольно просто освоить.