Понятие и экономическая сущность финансов

правильное размещение ОБс по сферам кругооборота, подразделениям организации (расчет потребности в оборотных (краткосрочных)средствах, т. е. через систему нормирования);

ежегодная корректировка нормативов с учетом ур. инфляции и др.;

рациональная систему финансирования оборотных (краткосрочных)средств;

контроль за рациональным использованием оборотных (краткосрочных)средств;

анализ эффективности кругооборота оборотных (краткосрочных)средств;

разработка мероприятий по ускорению оборачиваемости.

Оборотные средства (капитал) классифицируют:

1) по функциональной роли в процессе производства:

* оборотные производственные фонды

-- производственные запасы - сырье, основные материалы, покупные полуфабрикаты;

-- средства в процессе производства - незавершенное производство, полуфабрикаты собственной выработки, расходы будущих периодов комплектующие изделия, топливо, вспомогательные материалы;

-- животные на выращивании и откорме;

* фонды обращения (готовая продукцию, товары, денежные средства в кассе и на счетах в банках, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность, прочие оборотные активы.)

2) в зависимости от метода управления:

* нормируемые (можно достаточно точно рассчитать на перспективу (год и более): все производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция, товары);

* ненормируемые (потребность в которых определяется в оперативном порядке на более короткие промежутки времени: все товары отгруженные, деньги, финансовые вложения, дебиторская задолженность, прочие)

3) по степени ликвидности (скорость превращения в денежные средства):

* наиболее ликвидные (деньги в кассе и на счетах в банках и краткосрочные финансовые вложения);

* быстро реализуемые оборотные активы (дебиторская задолженность);

* медленно реализуемые оборотные активы (запасы и затраты за вычетом расходов будущих периодов и налогов по приобретенным активам).

Размещено на http://www.allbest.ru/

Нормирование оборотных (краткосрочных)средств -- процесс определения минимально необходимой годовой потребности организации в оборотных (краткосрочных)средствах

Норма оборотных (краткосрочных)средств (норма запаса) -- период времени, который предприятие в состоянии функционировать нормально, не пополняя запасы.

Норматив оборотных (краткосрочных)средств -- плановый остаток товарно-материальных ценностей и затрат в денежном выражении, необходимый для нормальной работы организации.

Методы нормирования: прямой, коэффициентов, экономико-аналитический.

Нормирование оборотных (краткосрочных)средств в производственных запасах прямым методом.

Нормирование производственных запасов производится по каждому элементу (сырье, материалы и т.п.), исходя из особенностей использования.

норматив оборотных (краткосрочных) средств по сырью,

основным материалам и покупным полуфабрикатам = стоимость

среднедневного расхода сырья, основных материалов и покупных

полуфабрикатов Ч норма запаса в днях сырья, основных материалов

и покупных полуфабрикатов

Норма запаса в днях по сырью, основным материалам и покупным полуфабрикатам определяет количество дней работы данного организации, на которое необходимо создать запас, с тем, чтобы обеспечить непрерывность производственного процесса.

норма запаса в днях = транспортный запас -- разница между временем движения груза и временем почтового пробега расчетных документов если, груз находится в пути 12 дней; документооборот, включая акцепт, составил 5 дней, в том числе почтовый пробег -- 3 дня, обработка документов в банках, обслуживающих поставщика и покупателя, -- 2 дня, акцепт предварительный. Транспортный запас в этом случае составит 7 дней (12 - 5) + подготовительный запас -- время на приемку, разгрузку и складирование, определяется исходя из фактического времени, устанавливаемого путем хронометража. На большинстве организаций этот норматив отсутствует или составляет 1-2 дня + технологический запас -- для подготовки материалов к запуску в производство: сушка, ферментация, разогрев, равен разнице между временем на подготовку и текущим запасом + текущий (складской) запас -- для обеспечения производственного процесса в период между двумя очередными партиями поставок, равен Ѕ среднего интервала между поставками + страховой (гарантийный запас) -- для обеспечения непрерывности производства при несвоевременных поставках материалов, при росте объема производства, равен 1/2 текущего запаса

Нормирование оборотных (краткосрочных)средств в незавершенном производстве.

Незавершенное производство отражает начатые, но полностью не законченные технологической обработкой изделия, находящиеся на различных стадиях производства.

Длительность производственного цикла = время на

технологическую обработку + время в транспортном запасе + время в

оборотном запасе + время в страховом запасе

Коэффициент нарастания затрат = единовременные затраты + 0,5 последующие затраты единовременные затраты + последующие затраты

Коэффициент нарастания затрат -- отношение себестоимости незавершенного производства i-го изделия к его плановой производственной себестоимости.

Единовременные затраты -- расход сырья, основных материалов и полуфабрикатов, Остальные затраты (заработная плата, амортизационные отчисления, накладные расходы и т.п.) нарастают постепенно на протяжении всего цикла.

Нормирование оборотных (краткосрочных)средств в готовых изделиях на складе

Общая норма оборотных (краткосрочных) средств в днях по готовым изделиям определяется длительностью нахождения готовых изделий на складе и временем, необходимым на оформление платежных документов и сдачу их в банк на инкассо.

Складские операции:

· подборка изделий по партиям соответствующего ассортимента;

· накопление изделий до размера партии отгрузки;

· упаковку;

· погрузку и транспортировку готовой продукции до железнодорожной станции или пристани отгрузки

Расчет времени на оформление документов и сдачу их в банк состоит из следующих операций: получение от транспортных организаций документов об отгрузке, выписка платежных требований, передача этих документов на инкассо в банк.

В условиях инфляции плановая потребность в оборотных (краткосрочных) средствах должна быть скорректирована с учетом ее уровня. С этой целью норматив необходимо увеличить на индекс цен.

Эффективность использования оборотных (краткосрочных) средств

Показатели эффективности использования оборотных (краткосрочных) средств. Контроль за состоянием оборотных (краткосрочных) средств на организациях.

Экономическая эффективность использования оборотных (краткосрочных) средств характеризуется расчетом объема произведенной и реализованной продукции, полученной прибыли на 1, 100 или 1000 р. этих средств, а также скоростью их оборота, т. е. времени, затрачиваемом на последовательное прохождение оборотными средствами всех стадий кругооборота.

Оборачиваемость оборотных (краткосрочных)средств зависит от их размеров, а также от объемов произведенной и реализованной продукции и выражается следующими показателями: коэффициент оборачиваемости, длительностью одного оборота в днях, коэффициент загрузки оборотных (краткосрочных)средств.

Рост коэффициента оборачиваемости => эффективное использование оборотных (краткосрочных)средств, высокий спрос на продукцию организации.

Снижение коэффициента оборачиваемости => слишком большие запасы сырья и материалов или (а с другой стороны -- накопление запасов вместо денежной наличности в условиях инфляции оправдано и необходимо)

Длительность одного оборота оборотных (краткосрочных) средств в днях

также можно рассчитать:

Длительность одного оборота оборотных (краткосрочных) средств в днях показывает продолжительность прохождения оборотными средствами отдельных стадий производства и обращения.

Коэффициент загрузки оборотных (краткосрочных) средств показывает сумму оборотных (краткосрочных) средств, авансированных на 1 р. реализации, величина обратная коэффициенту оборачиваемости, чем меньше величина коэффициента загрузки, тем эффективнее используются оборотные средства.

Количественным результатом эффективности использования оборотных (краткосрочных) средств является их высвобождение из оборота (при ускорении оборачиваемости) или дополнительное вовлечение в хозяйственный оборот (при замедлении оборачиваемости оборотных (краткосрочных) средств).

Положительным фактом является высвобождение оборотных (краткосрочных) средств, поскольку последние могут быть использованы на другие цели.

Различают абсолютное и относительное высвобождение оборотных (краткосрочных) средств.

Под абсолютным высвобождением понимают снижение суммы оборотных (краткосрочных) средств в текущем (анализируемом) периоде по сравнению с предшествующим (базовым) периодом при одновременном росте объема реализованной продукции, работ, услуг.

Относительное высвобождение оборотных (краткосрочных) средств имеет место тогда, когда темпы роста объемов продаж опережают темпы роста оборотных (краткосрочных) средств

Сумму высвобождения оборотных (краткосрочных) средств можно рассчитать различными способами. Вот один из них:

,

где: В - сумма высвобождения оборотных (краткосрочных) средств, р.;

Одт - длительность одного оборота запасов в днях в текущем периоде;

Одп - длительность одного оборота запасов в днях в предшествующем периоде;

Рт - выручка (нетто) от реализации продукции, работ, услуг в текущем периоде, р.;

Д - число дней в периоде (360).

Понятие, субъекты, и виды объекты инвестиций

1. Понятие инвестиций. Нормативные правовые акты Республики Беларусь, регулирующие инвестиционную деятельность. Субъекты и объекты инвестиций. Виды инвестиций.

2. Принципы и методы финансирования инвестиций, их развитие в современных условиях хозяйствования. Источники финансирования инвестиционной деятельности, их классификация.

Инвестиции -- долгосрочное вложение капитала в отраслях экономики внутри страны и за границей.

Инвестиционная деятельность в Республике Беларусь осуществляется в следующих формах: создание юридического лица; приобретение имущества или имущественных прав

Субъектами инвестиционной деятельности могут быть государство, отечественные и иностранные юридические и физические лица.

Объектами инвестиционной деятельности являются вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды, оборотные средства во всех отраслях и сферах народного хозяйства, ценные бумаги, интеллектуальные ценности, научно-техническая продукция, а также имущественные права. В качестве объекта инвестиционной деятельности может выступать земля и другие природные ресурсы в их стоимостной форме.

Инвестициями являются финансовые, материальные ресурсы и другие имущественные и интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности с целью получения прибыли или достижения социального эффекта.

В связи с этим различают три типа инвестиций: реальные, финансовые и интеллектуальные.

Реальные инвестиции -- долгосрочное вложение средств в отрасли материального производства: в основные фонды, нематериальные активы и прирост производственных запасов.

Реальные инвестиции подразделяются на:

капитальные вложения;

инновационные инвестиции;

инвестиции в материальные оборотные активы.

Капитальные вложения -- затраты организаций, связанные со строительством, расширением, техническим перевооружением действующих основных фондов производственного и непроизводственного назначения, а также приобретением оборудования.

Инновационные инвестиции -- приобретение или формирование на предприятии нематериальных активов.

Инвестиции в материальные оборотные активы -- прирост запасов сырья, материалов, полуфабрикатов, малоценных и быстроизнашивающихся предметов и т. п.

Финансовые инвестиции -- вложение капитала в различные финансовые активы, приносящие прибыль.

Интеллектуальные инвестиции -- подготовка специалистов на курсах, передача опыта, лицензий и ноу-хау, совместимые научные разработки и др.

В мировой практике инвестиции подразделяют на прямые, портфельные, интеллектуальные, венчурные, аннуитет.

Прямые инвестиции направляются непосредственно в основные фонды и реализуются путем нового строительства, расширения, технического перевооружения или реконструкции действующих организаций.

Портфельные (финансовые) инвестиции - вложения, направляемые на формирование портфеля ценных бумаг, представляющего совокупность различных инвестиционных ценностей (акции одного или разных типов, облигации, сберегательные и депозитные сертификаты, залоговые свидетельства и др.).

Интеллектуальные инвестиции - покупка патентов, лицензий, ноу-хау, программ, вложения в НИОКР и т. д.

Венчурные (рисковые) инвестиции - вложения в акции новых организаций или организаций, осуществляющих свою деятельность в новых сферах бизнеса либо на основе не имеющих аналогов технологий с большой степенью риска, но с возможностью получения сверхприбыли и быстрой окупаемости вложенных средств.

Аннуитет, или рента - будущие денежные поступления или выплаты, остающиеся неизменными в течение определенного периода времени. Этот термин появился в сфере страхования жизни, в которой договором аннуитета называется договор, гарантирующий страхователю ряд выплат за определенное время. В финансах этот термин применяется по отношению к любому количеству денежных платежей.

Правовой базой осуществления инвестиционной деятельности является Инвестиционный кодекс Республики Беларусь. Законом запрещается инвестирование в объекты, создание и использование которых не отвечают требованиям экономических, санитарно-гигиенических и других норм, установленных законодательством, действующим на территории Республики Беларусь, или наносят ущерб охраняемым законом правам и интересам граждан, юридических лиц или государства.

Методы:

1. самофинансирование

-- Прибыль. Роль прибыли зависит от правильности ее распределения на потребление и накопление. Чем больше ее потребляется, тем меньше остается на развитие производства. Позитивным моментом является проведение целенаправленной государственной налоговой политики в области налогообложения прибыли.

-- Амортизационные отчисления. Амортизационный фонд должен использоваться на: приобретение нового оборудования вместо выбывшего; механизацию и автоматизацию производственных процессов; проведение НИОКР; реконструкцию, техническое перевооружение и расширение производства; новое строительство.

2. кредитование

-- Долгосрочное кредитование капитальных вложений. Для заемщика важна ставка процента по кредиту, уровень инфляции в стране, перспективы развития экономики, окупаемость капитальных затрат и возвратом долгосрочного кредита в срок.

-- Инвестиционный налоговый кредит. Отсрочка от уплаты налога. Он может быть предоставлен как по налогу на прибыль организации. Предоставляется на условиях срочности, возвратности и платности.

-- Ипотечное кредитование. Основывается на принципах: срочности, возвратности, платности, целевой направленности, обеспеченности. Должник получает кредит и имеет возможность сохранить за собой заложенную недвижимость, не рискуя остальным имуществом. Заложенная недвижимость может продолжать приносить доход: сдаваться в аренду, использоваться как производственный объект и т. д.

3. лизинг

Лизинг - передача имущества во временное пользование. Лизинг различают по видам:

1) финансовый лизинг (лизинг с полной амортизацией) - лизингодатель обязуется приобрести в собственность указанное лизингополучателем имущество у определенного продавца и передать лизингополучателю это имущество в качестве предмета лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение или пользование. При этом срок соизмерим по продолжительности со сроком полной амортизации предмета лизинга или превышает его;

2) оперативный лизинг - лизингодатель закупает на свой страх и риск имущество и передает его лизингополучателю в качестве предмета лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение или пользование. Срок, на который имущество передается в лизинг, устанавливается на основании договора лизинга.

3) возвратный лизинг - продавец предмета лизинга выступает и как лизингополучатель. Собственник оборудования продает его лизинговой фирме и берет это оборудование у него в аренду. Продавец становится арендатором. Возвратный лизинг применяется, когда собственник объекта сделки испытывает острую потребность в

4. форфейтинг

5. бюджетное финансирование инвестиций

Финансированию из бюджета присущи принципы:

- максимальный экономический и социальный эффект с минимумом затрат. Бюджетные средства должны предоставляться, если соответствующий проект обеспечивает наибольшую результативность;

- целевой характер использования бюджетных ресурсов;

- предоставление бюджетных средств хозяйствующим субъектам в меру выполнения плана и с учетом использования ранее выделенных ассигнований.

Бюджетное финансирование бывает возвратным и безвозвратным.

Безвозвратное финансирование осуществляется с целью развития новых направлений производственной деятельности. Бюджетные средства направляются на реализацию оборонных, экологических и других объектов, не рассчитанных на коммерческую отдачу или ее быстрое получение.

Возвратное финансирование ориентировано на коммерческий эффект от осуществляемого инвестиционного проекта. Любая поддержка от государства необходима на ранних стадиях реализации проекта. Поэтому возвратное бюджетное финансирование представлено системой льгот (налоговых, кредитных), носящих временный характер.

6. иностранные инвестиции

Иностранные инвестиции выделяют:

1) государственные иностранные инвестиции, осуществляемые государственными бюджетами (государственные займы, кредиты, гранты, финансовая помощь);

2) частные иностранные инвестиции - вложение средств иностранных инвесторов в объекты инвестирования, находящиеся за пределами данной страны;

3) смешанные иностранные инвестиции - вложения, осуществляемые за пределы страны совместно государством и частными инвесторами.

7. мобилизация средств путем эмиссии ценных бумаг

Эмиссия ценных бумаг -- выпуск в обращение акций, облигаций и других финансовых инструментов, осуществляемых акционерными обществами в процессе их учреждения, а также при увеличении их уставного капитала или привлечении дополнительных финансовых ресурсов.

8. акционирование

Одна из самых распространенных форм привлечения капитала. Дает возможность расширения акционерного капитала на долгосрочной основе. Акционерное общество не гарантирует выплату дивидендов своим акционерам, не имея чистой прибыли, акционерное общество не имеет источника для выплаты дивидендов.

Государственное регулирование инвестиционной деятельности

Государственное регулирование инвестиционной деятельности, его цели, формы и методы. Государственные гарантии и права инвесторов и защиты инвестиций.

Государство гарантирует стабильность прав субъектов инвестиционной деятельности и регулирует ее в целях стимулирования инвестиций в республику и защиты прав инвесторов на территории РБ.

В соответствии с Инвестиционным кодексом Республики Беларусь государственное регулирование инвестиционной деятельности осуществляется на основе форм и методов:

Формы регулирования инвестиционной деятельности:

прямое участие государства в инвестиционной деятельности	создание благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности
на основе следующих методов
Принятие инвестиционных программ и финансирование из бюджета	Оказание государственное поддержки
Предоставление централизованных финансовых ресурсов на основе платности, срочности, возвратности	Защита интересов инвесторов, создание СЭЗ
Предоставление гарантий правительством по кредитам, привлекаемым для реализации инвестиционных проектов	Принятие антимонопольных мер
Проведение государственной комплексной экспертизы инвестиционных проектов	Содействие развитию РЦБ
Предоставление концессий национальным и иностранным инвесторам	Определение условий владения, пользования и распоряжения природными ресурсами
	Проведение эффективной бюджетно-финансовой и денежно-валютной политики

Государственная поддержка (стимулирование) инвестиционной деятельности осуществляется в виде предоставления льгот по налоговым и таможенным платежам, гарантий правительства Республики Беларусь, централизованных инвестиционных ресурсов.

Государственная поддержка инвестиционных проектов осуществляется за счет средств республиканского бюджета и (или) местных источников, а также иных источников. При этом централизованные инвестиционные ресурсы из средств республиканского бюджета предусматриваются в ежегодно формируемой государственной инвестиционной программе в размере не менее 10% от общего объема государственных капитальных вложений, установленных Законом о бюджете Республики Беларусь на очередной финансовый (бюджетный) год. Средства предоставляются на основе платности, срочности и возвратности в виде непосредственно ресурсов для финансирования инвестиционных проектов, гарантий правительства под привлекаемые кредиты банков.

Ценные бумаги как особая форма инвестиций

Ценные бумаги как особая форма инвестиций. Инвестиционный портфель, его диверсификация. Виды ценных бумаг.

Ценные бумаги -- это свидетельства внесения доли в капитал организации или предоставления займа, дающие право на получение дохода.

К ценным бумагам относятся акции, облигации, казначейские обязательства государства, сберегательные сертификаты, векселя.

Акции - вид ценных бумаг, выпускаемых акционерным обществом.

Различают:

-- простые -- голосующие акции, так как обладание простой акцией дает право на управление акционерным обществом по принципу «одна акция - один голос», участвует в распределении прибыли общества после направления ее на развитие, пополнения резервов, выплаты дивидендов по привилегированным акциям;

-- привилегированные (без права голоса или неголосующие акции, приносит инвестору фиксированный доход, размер которого заранее установлен и известен инвестору, имеет преимущество перед простой акцией при распределении прибыли и ликвидации общества).

Различают номинальную, эмиссионную и рыночную стоимость акции.

Номинальная стоимость акций указывается на бланке акции и определяется путем деления суммы уставного капитала акционерного общества на количество выпускаемых акций.

Эмиссионная стоимость - это цена, по которой эмитент продает акцию инвестору. Может быть больше или меньше номинальной стоимости.

Рыночная стоимость -- цена, по которой акция реализуется на фондовой бирже и на внебиржевом рынке. Зависит от соотношения спроса и предложения.

Для того чтобы определить курс акции необходимо рыночную стоимость акции разделить на ее номинальную стоимость.

Облигация - ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство юридического лица, ее выпустившего, возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный в ней срок с уплатой фиксированного процента.

Выпускаются облигации следующих видов: облигации внутренних государственных и местных займов, облигации организаций. Они могут быть как именными, так и на предъявителя, процентными и беспроцентными (целевыми), выигрышными, свободно обращающимися или с ограниченным кругом обращения.

Казначейские обязательства государства - вид ценных бумаг, удостоверяющих внесение их держателями денежных средств в бюджет и дающих право на получение фиксированного дохода в течение срока владения ими. Размещаются на добровольной основе среди населения. Выпускаются государством на предъявителя. Бывают: долгосрочные, краткосрочные, среднесрочные).

Сберегательный сертификат - письменное свидетельство кредитного учреждения о депонировании денежных средств, удостоверяющее право вкладчика на получение по истечении установленного срока депозита и процентов по нему. Выдаются именные сертификаты и сертификаты на предъявителя. Именные сертификаты обращению не подлежат, а их продажа является недействительной.

Вексель - письменное долговое денежное обязательство. Дает право владельцу (векселедержателю) по истечении срока требовать с должника уплаты обозначенной в векселе суммы. Вексель бывает простым и сложным (переводным).

Простой вексель - ничем не обусловленное обязательство векселедателя уплатить при наступлении срока деньги векселедержателю. Этот вексель выписывает должник.

Переводной вексель - приказ кредитора (трассанта) должнику (трассату) об уплате указанной в векселе суммы третьему лицу (ремитенту) или предъявителю, если вексель не именной, а предъявительский. По простому векселю должник обязуется уплатить определенному кредитору с указанием суммы и срока платежа. Переводной вексель выписывает кредитор и приказывает платить.

Векселя, которые возникают на основе сделок купли-продажи товаров, оплаты услуг, выполненных работ называются коммерческими, а векселя, по которым плательщиками выступают банки - финансовыми.

Портфель ценных бумаг (инвестиционный) -- совокупность различных инвестиционных ценностей (акции одного или разных типов, облигации, сберегательные, депозитные сертификаты, залоговые свидетельства).

Главная цель в формировании портфеля состоит в достижении оптимального сочетания между риском и доходом для инвестора. Уменьшение риска достигается за счет диверсификации портфеля: приобретения определенного числа различных фондовых инструментов.

Традиционный подход к диверсификации -- предполагает владение одновременно различными видами ценных бумаг (акции, облигации), ценными бумагами компаний различных отраслей. Если развить этот подход до крайности, он приведет к выводу, что владение 50 акциями означает в 5 раз лучшую диверсификацию, чем владение 10 акциями.

Новый подход к диверсификации (Гарри Марковицем, основатель Современной теории портфеля (1952 г.) -- предполагает сочетание ценных бумаг, таким образом, чтобы сократить риск, не сокращая ожидаемого дохода. Проще говоря, это означает включение в портфель ценных бумаг, из которых при обычных условиях одна поднимается в цене в то время, как другая падает.

Организация инвестиционной деятельности

1. Планирование инвестиционной деятельности, управление ею. Организация инвестиционной деятельности. Документы, необходимые для финансирования инвестиционных проектов.

Инвестиционный проект - комплексный план мероприятий, направленных на создание нового или реконструкцию действующего производства товаров и услуг, получения экономического или другого положительного эффекта.

-- это комплект документов, содержащий обоснованную цель и определенные мероприятия, направленные на ее достижение.

В нем раскрываются возможности проекта, виды товаров (услуг), рынки сбыта товаров (услуг), конкуренция на рынках сбыта, план маркетинга, план производства, финансовый план.

Любой инвестиционный проект проходит три этапа разработки и реализации:

ѕ прединвестиционный;

ѕ инвестиционный;

ѕ эксплуатационный.

Предынвестиционный этап включает в себя мероприятия: проверку первоначального замысла проекта, разработку бизнес-плана, выделение инвестиций на проектирование, проведение тендеров на проектирование, выбор проектной организации и заключение с ней договора, разработку технико-экономического обоснования проекта, разработку и утверждение проектно-сметной документации, отвод земли под строительство, получение разрешения на строительство, проведение тендеров на строительство, разработку рабочей документации, заключение подрядного договора.

Обобщающим документом предынвестиционных исследований является бизнес-план инвестиционного проекта.

Инвестиционный бизнес-план -- документ, содержащий в структурированном виде всю информацию о проекте, необходимую для его осуществления.

В нем детально излагаются пути достижения целей организации, какие ресурсы потребуются для реализации проекта, оценивается экономическая эффективность проекта, анализируются риски и пути их минимизации. Финансовый план содержит проектные данные о финансовых потоках, размерах инвестиций, объемах продаж (выручке от реализации), источниках финансирования инвестиций и разрабатывается, как правило, на 3-5 лет.

Основные положения инвестиционного плана включают расчет инвестиционных издержек, в том числе расчет потребности в чистом оборотном капитале, сводные данные по источникам финансирования проекта, расчет погашения долговых обязательств.

Инвестиционный этап реализации проекта состоит из следующих мероприятий: строительство объектов, входящих в проект; монтаж оборудования; пусконаладочные работы; производство опытных образцов; выход на проектную мощность. В течение инвестиционного этапа формируются активы организаций, заключаются контракты на поставку сырья, комплектующих, производится набор рабочих и служащих, формируется портфель заказов.

Эксплуатационный этап проекта существенно влияет на эффективность вложенных средств в проект. В течение этой фазы осуществляется текущий мониторинг экономических показателей проекта, для того чтобы инвестор мог соотносить результативность проекта со своими ожиданиями.

Экономическая эффективность инвестиций

Для оценки эффективности инвестиционных проектов используется ряд показателей:

ѕ чистый дисконтированный доход

ѕ индекс рентабельности (доходности),

ѕ срок окупаемости проекта

ѕ внутренняя норма доходности

При расчете этих показателей учитывается ряд особенностей инвестиционной сферы:

1) Так как стоимость дохода обесценивается по сравнению с началом инвестиций (будущие деньги дешевле сегодняшних), затраты и доходы разделенные во времени необходимо привести к одной базовой точке отсчета (обычно это дата начала проекта, т. е. текущее время).

Дисконтирование -- приведение величины будущих доходов к текущему времени называют дисконтированием, а полученную сумму -- текущей стоимостью проекта.

Текущая стоимость будущих доходов (ТС) определяется по формуле:

ТС = БС Ч К_t,

где БС -- будущая стоимость доходов (после реализации проекта);

К_t -- коэффициент дисконтирования в каком либо году.

Коэффициент дисконтирования рассчитывается:

где Д -- ставка (норма) дисконта;

t -- время реализации проекта.

Ставка дисконта -- это минимальная норма прибыли, при которой инвесторы согласны вложить свои средства в инвестиционный проект и ниже которой вложение невыгодно.

В РБ в качестве ставки дисконта используют ставку рефинансирования.

2) Инвестирование осуществляется постепенно, в течение всего периода строительства, возмещение вложенного капитала в виде поступлений от реализации продукции построенной организации. Такое движение средств называется денежными потоками.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) -- характеризует результат от реализации проекта в абсолютной сумме. Это разность между дисконтированным совокупным доходом от реализации проекта и суммой дисконтированных средств, инвестированных в реализацию проекта, по формуле:

ЧДД = ДП - ИС,

где ДП -- сумму дисконтированного денежного притока за период эксплуатации инвестиционного проекта,

ИС -- сумма дисконтированных инвестируемых средств, направляемых на реализацию проекта.

Инвестиционный проект считается эффективным, если величина ЧДД имеет положительное значение. В этом случае доход инвестора будет выше принятой ставки дисконта, и проект обеспечит инвестору увеличение активов.

Индекс рентабельности (доходности) по инвестиционному проекту (ИР) представляет собой отношение суммы приведенного эффекта к величине инвестиционных издержек на проект (или уровень дохода на единицу затрат)

Эффективным считается проект со значением индекса рентабельности выше 1. если значение меньше единицы проект должен быть отклонен.

Срок окупаемости проекта (СО):

где ИС -- сумма дисконтируемых инвестируемых средств, направляемых на реализацию проекта;

ДП_n -- средняя сумма дисконтированного денежного притока в исследуемом периоде.

Предпочтение отдается проекту с меньшим сроком окупаемости, так как в этом случае инвестору раньше поступают доходы.

Внутренняя норма доходности (ВНД) -- дисконтная ставка, при которой величина будущих дисконтированных доходов равна дисконтированному потоку инвестируемых средств, т.е. ДП = ИС.

или -- дисконтная ставка, при которой инвестиционный проект в течение срока его реализации не приносит инвестору ни прибыли, ни убытка.

Если ВНД равна или больше требуемой инвестором нормы доходности на вкладываемый капитал, то проект считается эффективным.

Сущность кредита

1. Кредит как экономическая категория. Возникновение и развитие кредитных отношений. Необходимость кредита. Его сущность. Принципы кредитования: срочность, возвратность, целевое значение, материальное обеспечение. Функции кредита: перераспределительная, замещения наличных денег. Границы кредита. Типы кредитных отношений.

Нормативными документами, регламентирующими кредитные отношения являются:

ѕ Банковский кодекс РБ в посл. ред. от 14 июня 2010 г. № 132-З

ѕ Инструкция о порядке предоставления (размещения) банками денежных средств в форме кредита и их возврата в посл ред. от 04.07.2011 № 271

Кредит - денежные средства, предоставленные банком кредитополучателю в размере и на условиях, предусмотренных кредитным договором;

Кредитование - предоставление банком кредита от своего имени и за свой счет на условиях возвратности, платности и срочности с заключением между кредитодателем и кредитополучателем кредитного договора;

Возникновение кредита связано со сферой обмена. Перемещение товаров при обмене вызывает отношения по поводу возникновения долговых обязательств (кредита). Неравномерность движения основного и оборотного капитала в процессе воспроизводства приводят к колебаниям, приливам и отливам потребностей в ресурсах. Образуется временный недостаток их у одних экономических субъектов и в тоже время временный избыток у других.

Принципы кредитования:

* возвратность (необходимость погашения кредита);

* срочность (наличие временных границ кредитных отношений между банком и кредитополучателем, в кредитном договоре указывается конкретная дата возврата денежных средств);

* платность (получение банком дохода от размещения свободных денежных средств);

* материальная обеспеченность (предоставление материальных гарантий возврата кредита);

* целевое использование (кредитование осуществляется на определенные цели).

Функции кредита:

ѕ Перераспределительная -- состоит в аккумуляции и перераспределении стоимости в денежной или товарной форме между субъектами экономических отношений.

ѕ Функция замещения наличных денег кредитными операциями состоит в создании платежных средств, использование которых приводит к экономии издержек обращения. Перечисление средств со счета на счет в безналичном порядке дает возможность сократить налично-денежные платежи, заменить их операциями в виде в виде записей по банковским счетам.

В общем виде можно выделить такие виды кредитных отношений:

ѕ кредитование организаций;

ѕ кредитование ВЭД;

ѕ кредитование инвестиционной деятельности;

ѕ кредитование банковских учреждений;

ѕ кредитование частных лиц;

ѕ кредитование владельцев кредитных карточек и др.

Количественные границы кредита -- объем ссужаемых средств в конкретный период времени.

Качественные границы кредита -- сфера использования кредита, его необходимость и возможность (если у организаций не будет материальной ответственности за результаты своей деятельности, то не будет и гарантий возвратности ссужаемых средств).

Формы кредита

1. Банковский кредит. Коммерческий кредит. Государственный кредит. Потребительский кредит.

2. Ипотечный кредит. Лизинговый кредит. Международный кредит.

Формы кредита можно классифицировать по субъектам кредитных отношений: банковский кредит, государственный, коммерческий, потребительский, международный.

Банковское кредитование - предоставление банком денежных средств от своего имени и за свой счет на условиях возвратности, платности и срочности с заключением между кредитодателем и кредитополучателем кредитного договора.

Бывают:

Овердрафтное кредитование - предоставление кредита на сумму, превышающую остаток денежных средств на текущем (расчетном) счете, карт-счете или корреспондентском счете кредитополучателя.

Возобновляемая кредитная линия - кредитная линия, при которой установленный в кредитном договоре предельный размер единовременной задолженности кредитополучателя меньше, чем максимальный размер (лимит) общей суммы предоставляемых кредитополучателю денежных средств;

Кредиты классифицируются на краткосрочные (до 1го года) и долгосрочные (все остальные).

Краткосрочные и долгосрочные кредиты физическим лицам классифицируются:

ѕ кредиты на финансирование недвижимости

ѕ кредиты на потребительские нужды.

Микрокредит -- кредиты, предоставляемые банком по упрощенной процедуре, при условии, что показатель задолженности кредитополучателя по этим кредитам (далее - ПЗК) не превышает 15000 базовых величин, установленных законодательством на момент заключения последнего кредитного договора.

Пролонгированный кредит -- кредит, по которому продлен срок полного погашения, со дня заключения дополнительного соглашения к кредитному договору о продлении срока.

Государственный кредит -- привлечение государством временно-свободных денежных средств физических и юридических лиц на условиях срочности, возвратности, платности с целью покрытия бюджетного дефицита и для дополнительного финансирования потребностей общества. Один из участников -- государство (заемщик), другой -- население или субъекты хозяйствования (кредиторы).

Потребительский кредит -- потребность в нем всегда остается острой, выравнивает уровень жизни лиц с неодинаковыми доходами. В качестве заемщика выступает население, а предоставляют основную часть потребительского кредита банковские учреждения. Посредствующим звеном может являться торговая организация, продающая товары в кредит.

Коммерческий кредит -- это кредит, предоставляемый в товарной форме продавцами покупателям в виде отсрочки платежа за проданные товары. При коммерческом кредите участники кредитных отношений регулируют свои хозяйственные связи и создают платежные средства в виде векселей -- оформленных письменных обязательств должника кредитору (или приказов кредитора должнику) уплатить указанную сумму в определенный срок. В данном случае предприятие-поставщик предоставляет отсрочку платежа за свой товар (услуги), а предприятие-покупатель передает кредитору вексель как долговое свидетельство обязательства платежа.

Лизинговый кредит -- финансовая операция по передаче права пользования на длительный срок движимого или недвижимого имущества, остающегося собственностью арендодателя на весь срок действия договора лизинга.

2 формы лизинга:

1) Оперативный -- в течение 1 года должно быть возмещено менее 75 % стоимости лизингового имущества. По истечении срока действия договора имущество возвращается к лизингодателю.

2) Финансовый -- в течение 1 года должно быть возмещено не менее 75 % стоимости лизингового имущества. Расходы по страхованию, тех, обслуживанию и ремонту возлагаются на лизингополучателя. По истечении срока действия договора лизингополучатель выкупает объект лизинга по остаточной стоимости.

Ипотечный кредит -- предоставление ссуды под залог недвижимого имущества. Заемщиками выступают юридические и физические лица, имеющие в собственности объект ипотеки. Объектом залога может выступать недвижимое имущество, т.е. жилые дома и квартиры, производственные здания, сооружения, магазины, склады, земельные участки.

Кредитодателями выступают банки и спец. ипотечные компании. Кредитополучателями могут быть организации и физ. лица, которые имеют в собственности объекты ипотеки.

Кредит оформляется договором ипотеки или закладной.

Международный кредит -- движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений, предоставлении ссуд государствами, международными валютно-финансовыми организациями, банками, корпорациями и фирмами на принципах банковского кредитования. Бывают краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (от 1 до 5), долгосрочные (свыше 5 лет). Посредством международного кредита происходит перераспределение капиталов между странами в целях обеспечения расширенного воспроизводства, экономии издержек обращения в сфере международных расчетов посредством развития форм безналичных платежей в различных валютах, а также усиление концентрации централизации капитала.

Кредитная система

1. Понятие кредитной системы, ее звенья

2. Банковская система Республики Беларусь. Банковская система, модели ее построения. Государственное регулирование деятельности банковской системы

Кредитная система -- совокупность кредитно-финансовых учреждений, обслуживающих экономические отношения в сферах денежного оборота и кредита.

Основа функционирования кредитной системы -- товарно-денежные отношения, способствующие возникновению и развитию денежного оборота, необходимости его организации.

Кредитная система РБ включает банки и небанковские кредитно-финансовые организации. Основа их функционирования -- банковская деятельность.

Банковская деятельность -- совокупность осуществляемых банковскими и небанковскими кредитно-финансовыми организациями банковских операций, направленных на извлечение прибыли.

Банк -- юридическое лицо, имеющее исключительное право осуществлять следующие банковские операции: привлечение денежных средств физических и юридических лиц во вклады (депозиты), размещение привлеченных денежных средств от своего имени за свой счет на условиях возвратности, платности и срочности; открытие и ведение банковских счетов физических и юридических лиц.

Небанковская кредитно-финансовая организация (или специализированная) -- юр. лицо, имеющее право осуществлять отдельные банковские операции и виды деятельности, за исключением осуществления в совокупности вышеперечисленных банковских операций. Допустимые сочетания банковских операций, которые могут осуществлять небанковские кредитно-финансовые организации, устанавливаются Национальным банком.

Банковская система -- совокупность различных видов банков и их взаимосвязи, существующая в стране в определенный исторический период.

В РБ сформировалась двухуровневая банковская система. Первый уровень представляет эмиссионный центральный банк страны (Национальный банк Республики Беларусь). Второй уровень -- коммерческие банки.

Национальный банк -- центральный банк Республики Беларусь, действует исключительно в интересах республики. Его статус, функции, определены в Банковском кодексе Республики Беларусь.

Коммерческие банки занимаются финансовым посредничеством, привлекают денежные средства юридических и физических лиц, размещают их от своего имени за свой счет на условиях срочности, возвратности и платности, открывают и ведут банковские счета, осуществляют другие банковские операции.

Государственное регулирование банковской деятельности осуществляется посредством:

ѕ государственной регистрации банков и небанковских кредитно-финансовых организаций;

ѕ лицензирования банковской деятельности;

ѕ установления запретов и ограничений для банков и небанковских кредитно-финансовых организаций;

ѕ установления нормативов безопасного функционирования для банков и небанковских кредитно-финансовых организаций;

ѕ надзора за деятельностью банков и небанковских кредитно-финансовых организаций, выявления нарушений банковского законодательства и применения мер воздействия;

ѕ выявления случаев осуществления банковской деятельности без получения лицензии на осуществление банковской деятельности и применения мер ответственности;

Национальный банк Республики Беларусь, коммерческие банки

1. Национальный банк Республики Беларусь, его цели, задачи и функции.

2. Коммерческие банки, их функции, классификация.

Национальный банк -- центральный банк Республики Беларусь, действует исключительно в интересах республики. Его статус, функции, определены в Банковском кодексе Республики Беларусь.

Основные цели НБ РБ:

-- защита и обеспечение устойчивости белорусского рубля, в том числе его покупательной способности и курса по отношению к иностранным валютам;

-- развитие и укрепление банковской системы РБ;

-- обеспечение эффективного, надежного и безопасного функционирования платежной системы.

Национальный банк выполняет следующие функции: разработка и осуществление денежно-кредитной политики; эмиссия денег, эмиссия ценных бумаг Национального банка; регулирование денежного обращения и кредитных отношений; валютное регулирование, рефинансирование коммерческих банков, организация эффективного, надежного и безопасного функционирования системы межбанковских расчетов и т. д.

Регулирование деятельности коммерческих банков -- основная функция центральных банков (лицензирование, введение экономических нормативов, ограничения банковской деятельности и пруденциальный надзор).

Национальный банк подотчетен Президенту РБ. Национальный банк и правительство РБ взаимодействуют в разработке и проведении единой экономической, финансовой и денежно-кредитной политики. Председатель Правления НБ -- член правительства Республики Беларусь. Однако НБ не отвечает по обязательствам правительства, и наоборот.

НБ принимает нормативные правовые акты, обязательные для исполнения физ. и юр. лицами, может участвовать в деятельности международных банковских объединений, представляет РБ в международных организациях по вопросам денежно-кредитной политики и валютного регулирования и др.

Коммерческие банки занимаются финансовым посредничеством, привлекают денежные средства юридических и физических лиц, размещают их от своего имени за свой счет на условиях срочности, возвратности и платности, открывают и ведут банковские счета, осуществляют другие банковские операции.

Выделяют следующие группы коммерческих банков:

ѕ универсальные (широкий круг банковских операций) и специализированные (ограниченный круг);

ѕ банки, имеющие и не имеющие филиалы;

ѕ региональные банки, деятельность которых осуществляется на ограниченной территории, и банки, не ограничивающие себя территориальными рамками;

ѕ акционерные и паевые банки;

ѕ банки, созданные на основе бывших государственных банков, и коммерческие банки, образованные впервые;

ѕ банки уставный капитал которых полностью образован за счет взносов юридических и физических лиц (резидентов), и банки с участием иностранных инвестиций;

ѕ банки, созданные для финансирования отдельных целевых программ (Банки развития), и банки, не ограничивающиеся рамками одной отрасли или конкретной программы;

ѕ банки, совершающие кредитные операции с любой клиентурой, и банки взаимного кредита;

ѕ банки, деятельность которых в силу действующего законодательства не ограничивается специальными нормативными актами, и банки, которые в соответствии с этими нормативными документами не могут совершать отдельные операции;

ѕ эмиссионные (Центральный банк) и неэмиссионные банки.

Для РБ общей тенденцией является универсализация банков, что обусловлено недостаточным развитием банковской системы, отсутствием четкого разделения функций.

Банковские операции, их виды и классификация

Банковские операции могут быть активными, пассивными и посредническими.

Под активными банковскими операциями понимаются операции, направленные на предоставление денежных средств банками и небанковскими кредитно-финансовыми организациями.

К ним относят:

ѕ банковский кредит;

ѕ финансирование под уступку денежного требования (факторинг);

ѕ банковская гарантия, поручительство.

Под пассивными банковскими операциями понимаются операции, направленные на привлечение денежных средств, драгоценных металлов и (или) драгоценных камней банками и небанковскими кредитно-финансовыми организациями.

К ним относят:

ѕ банковский вклад (депозит);

ѕ банковский счет;

ѕ доверительное управление денежными средствами.

Под посредническими банковскими операциями понимаются операции, содействующие осуществлению банковской деятельности банками и небанковскими кредитно-финансовыми организациями.

К ним относят:

ѕ расчеты;

ѕ валютно-обменные операции;

ѕ банковское хранение, временное пользование банковским сейфом;

ѕ инкассация и перевозка наличных денежных средств, платежных инструкций, драгоценных метало и драгоценных камней и иных ценностей.



Кредитование организаций

1. Понятие кредитных ресурсов коммерческого банка. Кредитное планирование. Кредитная политика банков. Счета кредитования, их характеристика. Определение кредитоспособности заемщика. Порядок выдачи и погашения кредитов.

2. Формы обеспечения возвратности кредита.

Основными поставщиками кредитных ресурсов являются депозиты физических и юридических лиц. Кредитная политика банков направлена на максимально эффективное размещение свободных денежных средств.

Кредитование клиентов происходит на базе установленной в банке процедуры, включающей этапы:

* предоставление кредитополучателем заявки на кредит, предварительное собеседование с потенциальным кредитополучателем, формирование кредитного досье;

* оценка правоспособности кредитополучателя, изучение его кредитной истории;

* оценка кредитоспособности кредитополучателя;

* изучение способов обеспечения исполнения обязательств, предложенных кредитополучателем, оценка их достаточности и ликвидности;