Анализ теоретических и практических вопросов привлечения заемного капитала российскими предприятиями

- Производство вентиляционных, санитарно-технических и электромонтажных изделий и заготовок;

- Осуществляет коммерческую и посредническую деятельность, которая не является основной деятельностью.

Предприятие по согласованию с учредителем может создать филиалы и открывать представительства, не являющиеся юридическими лицами. Предприятие имеет право осуществлять внешнеэкономическую деятельность в соответствии с законодательством РФ, получать заемные финансовые средства и кредиты банков, в том числе и международных банков, фондов и иных кредитных организаций, приобретать по безналичному расчету материальные ресурсы, имущества. В том числе приобретать основные средства у предприятий, организаций, учреждений и граждан. Приобретать товары, материалы, оборудование, сырье по действующим закупочным, розничным и договорным ценам.

Создавать представительства филиалы, наделять их своим имуществом и утверждать положения о них, пользоваться кредитными и заемными средствами, получаемые как в рублях, так и в любой иностранной валюте у юридических и физических лиц в Российской Федерации и зарубежом. Валютная выручка предприятия после уплаты налогов в федеральный и местный бюджет используется им самостоятельно.

Предприятие обязано: эффективно и целесообразно осуществлять свою деятельность, определенную настоящим Уставом. Своевременно возвращать кредитные и заемные средства. Обеспечивать для всех работающих безопасные условия труда, несет ответственность в установленном порядке за ущерб, проченный их здоровью и трудоспособности, осуществлять социальное медицинское и иные виды обязательного страхования работников МПМК. Своевременно заявлять о банкротстве предприятия в случае невозможности использования обязательств перед кредиторами. Кроме штатных работников предприятие имеет право привлекать на основании срочных трудовых договоров, договоров порядка, других гражданско-правовых договоров, граждан для выполнения работы на предприятии. Режим работы и отдыха работников, их социальное обеспечение и социального страхования регулируется нормами действующего законодательства РФ. Вести оперативный бухучет хозяйственной и иной деятельности в порядке установленном законодательством РФ.

Управление предприятием осуществляется в соответствии с законодательством РФ и Уставом. Схема организационной структуры ОАО «Никифоровская Межхозяйственная Передвижная Механизированная Колонна» представлена в Приложении 1.

Высшим должностным лицом предприятия, отвечающим за деятельность предприятия, является генеральный директор, который назначается на должность и освобождается от нее решением Совета директоров.

Директор несет персональную ответственность за результаты работы предприятия. Директор осуществляет руководство деятельностью предприятия на основе единоличия, без доверенности действует от имени предприятия, представляет его в государственных и иных учреждениях, организациях РФ и зарубежом, заключает договора и совершает сделки от имени предприятия, выдает доверенности, открывает в банках расчетные счета, пользуются правом распоряжения денежными средствами. Утверждает структуру и штаты предприятия, назначает на должности сотрудников и освобождает от должности, издает приказы и дает указания, обязательные для всех работников.

Особое место в структуре занимает главный бухгалтер, так как он несет ответственность и пользуется правами, установленными законодательством РФ. В случаях, определенных учредителем бухгалтерская отчетность предприятия подлежит обязательной аудиторской проверки независимым аудитором.

Главный бухгалтер руководит работниками бухгалтерской службы предприятия. А также осуществляет контроль за наличием и движением имущества, использованием материальных, трудовых и финансовых ресурсов в соответствии с нормами, а также за отражением на счетах бухгалтерского учета всех осуществляемых предприятием хозяйственных операций, принимает меры по своевременному предупреждению негативных явлений в хозяйственно-финансовой деятельности. Он же составляет пояснительную записку [8, с.12 ].

Деятельностью всех экономических служб управляет главный экономист, который является заместителем директора по экономическим вопросам. Он организует всю экономическую работу на предприятии, в том числе и по анализу хозяйственной деятельности. В его непосредственном подчинении находятся бухгалтерия и финансист.

Второй экономист занимается составлением аналитической работы, обобщает результаты анализа по всему предприятию и его структурным подразделениям, разрабатывает перспективные и текущие планы по итогам анализа.

Отчасти экономическим анализом занимаются и другие работники предприятия. Например, главный механик и энергетик изучают техническое состояние машин и оборудования, качество и себестоимость ремонтов, рациональность потребления энергоресурсов, изучают возможности и необходимость приобретения нового оборудования и запчастей.

Результаты работы предприятия обсуждаются с участием всех начальников подразделений на каждодневных вечерних собраниях и в конце года, когда каждый из руководителей представляет отчет о проделанной работе [4, с.123].

Основная роль в хозяйстве принадлежит руководителю. Он осуществляет не только руководство предприятием, но и изучает конъюнктуру рынка спроса и предложения на производимую продукцию, организует ее рекламу. Также налаживает и укрепляет хозяйственные связи с другими предприятиями и организациями, организует подбор и расстановку кадров, несет ответственность за финансовое состояние предприятия, правильное ведение бухгалтерского учета, взимание налогов, достоверное и своевременное предоставление установленной отчетности в налоговую инспекцию и статистические органы.

В ОАО «Никифоровская МПМК» проводится также вневедомственный анализ хозяйственной деятельности, который выполняется финансовыми органами, налоговыми инспекциями, аудиторскими фирмами.

Все результаты анализа оформляются в виде документов. Это пояснительные записки, справки, аналитические таблицы, отчеты.

Контроль за финансово-хозяйственной деятельностью ОАО«Никифоровская МПМК» осуществляется ревизионной комиссией ОАО«Никифоровская МПМК», состоящей из трех человек.

Члены ревизионной комиссии избираются на годовом общем собрании из числа акционеров или их представителей сроком до следующего годового общего собрания.

Член ревизионной комиссии не может являться одновременно членом совета директоров, а также занимать иные должности в органах управления ОАО «Никифоровская МПМК».

Акции, принадлежащие членам совета директоров или лицам, занимающих должности в органах управления ОАО «Никифоровская МПМК» не могут участвовать в голосовании при выборе ревизионной комиссии [8, с.15 ].

Компетенция ревизионной комиссии определяется действующим законодательством Российской Федерации и настоящим Уставом. Порядок деятельности ревизионной комиссии определяется положением о ревизионной комиссии, утвержденной общим собранием акционеров.

Проверка (ревизия) финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Никифоровская МПМК» осуществляется по итогам деятельности ОАО «Никифоровская МПМК» за год, а также во все время по инициативе ревизионной комиссии, решению совета директоров или по требованию акционера (акционеров) ОАО «Никифоровская МПМК» владеющего в совокупности не менее чем 10% голосующих акций ОАО «Никифоровская МПМК».

По требованию ревизионной комиссии, лица занимающие должности в органе управления ОАО «Никифоровская МПМК» обязаны представить документы о финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Никифоровская МПМК».

Ревизионная комиссия в праве потребовать созыва внеочередного общего собрания акционеров в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации.

Общее собрание акционеров утверждает Аудитор ОАО «Никифоровская МПМК», размер оплаты его услуг определяется советом директоров общества.

ОАО «Никифоровская МПМК» может привлекать профессионального Аудитора несвязанного имущественными отношениями с ОАО «Никифоровская МПМК» или его участниками для проверки и подтверждения правильности отражения данных годовой финансовой отчетности.

Аудиторская проверка деятельностью ОАО «Никифоровская МПМК» может быть проведена в любое время по требованию акционера (акционеров) ОАО «Никифоровская МПМК» владеющего в совокупности не менее чем 10% голосующих акций общества.

По итогам проверки финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Никифоровская МПМК» Ревизионная комиссия и Аудитор ОАО «Никифоровская МПМК» составляют заключение, в котором должны содержаться :

- Подтверждение достоверности данных, содержащихся в отчетах, и иных финансовых документах ОАО «Никифоровская МПМК» ;

- Информация о фактах нарушения установленных правовыми актами Российской Федерации порядка ведения бухгалтерского учета и представления отчетности, а также правовых актов Российской Федерации при осуществлении финансово-хозяйственной деятельности.

Результаты проверки (ревизии) финансово-хозяйственной деятельности общества представляются совету директоров.

Однако на протяжении всего периода своего функционирования, Открытое Акционерное Общество «Никифоровская Межрайонная Передвижная Механизированная Колонна» не привлекало профессионального аудитора для проверки данных, содержащихся в отчетности, или для подтверждения данных содержащихся в финансовой отчетности.

Акционеры Общества, владеющие не менее чем 10% акций, также не привлекали профессионального аудитора. Это свидетельствует о доверии акционеров данным бухгалтерской и финансовой отчетности.

Возможно, именно это обстоятельство повлияло на то, что спустя 11 лет со дня основания организации, она не только не потерялась на огромном рынке строительных компаний, фирм, организаций, но и смогла найти свое место на данном виде рынка. В настоящее время, ОАО«Никифоровская МПМК» интенсивно развивается, расширяет ассортимент производимой продукции, повышает конкурентоспособность, совершенствует технологию производства, повышает качество оказываемых работ и услуг, повышает квалификацию рабочих и сотрудников и многое другое.

То есть руководство организации, в лице генерального директора, членов Совета директоров, делают все необходимое для динамичного и более прибыльного развития своего Общества.

2.2 Анализ состава и структуры заемного капитала

Необходимость анализа состояния капитала на предприятии и оценка эффективности использования привлеченных средств состоит в том, что по результатам исследования можно будет утверждать, стоит ли предприятию обращаться к дополнительному финансированию заемными средствами, возможна ситуация, когда это отрицательно повлияет на финансовую устойчивость, и далее определить, какую политику привлечения заемных средств предпочтительнее выбрать [15, с.101 ].

Основными источниками анализа заемных (привлеченных) средств являются следующие формы финансовой (бухгалтерской) отчетности: форма № 1 «Бухгалтерский баланс»; «Справка о наличии ценностей, учитываемых на забалансовых счетах» (строка 950 «Обеспечения обязательств и платежей полученные»); форма № 4 «Отчет о движении денежных средств»; форма № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу»: раздел 1 «Движение заемных средств», раздел 2 «Дебиторская и кредиторская задолженность», раздел 4 «Движение средств финансирования долгосрочных инвестиций и финансовых вложений», раздел 5 «Финансовые вложения».

Первым моментом нашего анализа является изучение динамики заемных средств в ОАО « Никифоровская МПМК». Для этого составим таблицу 2.1.

Наименование	2003г	2004г	2005г	2006г	2007г
	Сумма	Уд. вес, %	Сумма	Уд. вес, %	Сумма	Уд. вес, %	Сумма	Уд. вес, %	Сумма	Уд. вес, %
Долгосрочные обязательства
1. Займы и кредиты	975	8,1	1042	10,1	963	11,1	889	13,5	856	6,4
В том числе: кредиты банков, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Займы, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты	975	8,1	1042	10,1	963	11,1	889	13,5	856	6,4
2. Прочие долгосрочные обязательства	49	0,5	64	0,6	51	0,6	35	0,5	-	-
Итого	1024	8,6	1106	10,7	1014	11,7	924	14,0	856	6,4
Краткосрочные обязательства
1. Займы и кредиты	400	3,4	1000	9,7	-		-		-
2. Кредиторская задолженность	10493	88,1	8210	79,6	7651	88,3	5636	85,4	12372	93,4
В том числе: Поставщики и подрядчики	7430	-	5206	-	3342	-	3468	-	8622	-
Задолженность перед персоналом организации	917	-	651	-	693	-	364	-	1456	-
Задолженность перед государственными внебюджетными фондами	556	-	574	-	923	-	377	-	478	-
Задолженность по налогам и сборам	1588	-	1714	-	2635	-	1427	-	1816	-
Прочие кредиторы	2	-	65	-	58	-	-	-		-
3. Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
4. Доходы будущих периодов	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
5. Резервы предстоящих расходов	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
6. Прочие краткосрочные обязательства	-	-	-	-	-	-	40	0,6	24	0,2
Итого	10893	91,4	9210	89,3	7651	88,3	5676	86,0	12396	93,6
Общий итог	11917	100,0	10316	100,0	8665	100,0	6600	100,0	13252	100,0

Таблица 2.1Динамика суммы заемного капитала ОАО « Никифоровская МПМК» в 2003-2007гг, тыс.руб.

На основании данных таблицы 2.1 легко заметить стабильную тенденцию снижения суммы заемного капитала за 2003-2007гг с 11917 тыс.руб. в 2003 году до 6600 тыс.руб. в 2006г. Как нам известно из данных первичной бухгалтерской отчетности, это произошло в результате значительного увеличения доли собственных средств в хозяйственной деятельности предприятии.

Долгосрочные обязательства в 2003г. составляли 1024 тыс.руб., на конец 2007г. 924 тыс.руб., сократились на 100 тыс.руб. Легко заметить отсутствие в структуре долгосрочных обязательств кредитов банков, подлежащих погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты. При этом следует отметить, что основную сумму занимают займы, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты, с минимальной долей 6,4% в 2007 году и максимальной 13,5% в 2006году в общем объеме заемного капитала ОАО « Никифоровская МПМК». Это обосновывается выбранной на тот период политикой привлечения заемных средств, а именно, использование коммерческого кредита, а также беспроцентного кредита заемных средств организаций-партнеров, с которыми сложились прочные доверительные и финансовые отношения [23, с.159 ].

Значение по строке «Прочие долгосрочные обязательства» за анализируемый период колеблется: в 2003г составило 49 тыс.руб., увеличившись до 64 тыс.руб. в 2004 году, оно снизилось до 35 тыс. руб. в 2006 году, достигнув к 2007 году нулевого значения. Тем не менее, за 2003-2006гг в структуре обязательств общества оно занимало 0,5-0,6%, то есть незначительную часть. По этой причине оно не имеет сильного влияния на структуру не только долгосрочного, но и краткосрочного заемного капитала ОАО « Никифоровская МПМК».

По данным таблицы соответственно видно, что в составе заемных средств на протяжении всего анализируемого периода преобладают краткосрочные обязательства, которые в 2007 году достигли максимального размера 12396 тыс.руб. также как и за предыдущие года за счет увеличения кредиторской задолженности поставщикам и подрядчикам до 8622 тыс. руб.

Наименьшее значение данного показателя наблюдается в 2006 году 5636 тыс.руб., однако и общая сумма заемного капитала была минимальной за 2003-2007 года и составляла 6600 тыс.руб.

Краткосрочные кредиты и займы, приобретенные в сумме 1 млн. руб. в 2004 году были выплачены к 2005году полностью, и до настоящего времени не привлекались.

Суммы по статьям «Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов», «Доходы будущих периодов» и «Резервы предстоящих расходов» за 2003-2007гг не наблюдалось. На основании этого можно предположить, что благосостояние собственников и своевременная выплата им дивидендов является одной их важнейших превалирующих задач. На мой взгляд, необходимо достигнуть договоренности для того, чтобы использовать данные средства для нужд общества в данный момент, так как рациональное их использование позволит достичь больших прибылей в будущем.

Динамика кредиторской задолженности варьировалась от 5636 тыс. руб. в 2006году до 12372 тыс. руб. в 2007году. Однако, несмотря на данные значения, удельный вес в структуре заемного капитала, хоть и изменялся от 79,6% (2004г.) до 93,4% (2007г.), оставался превалирующим. Сокращение суммы по данному показателю в 2006году является положительным моментом, так как это свидетельствовало о том, что общество стало располагать большим количеством собственных финансовых ресурсов, что в свою очередь позволило сократить количество краткосрочных обязательств. И привлечение дополнительного количества заемных финансовых ресурсов в 2007 году может характеризоваться положительным в том случае, если данное заимствование не будет способствовать появлению просроченной задолженности и принесет дополнительную прибыль.

Исходя из выше перечисленного, легко заметить, что на протяжении анализируемого периода структура заемного капитала ОАО «Никифоровская МПМК» кардинально не изменялась. Изобразим графически соотношение суммы краткосрочных и долгосрочных заемных ресурсов ОАО «Никифоровская МПМК» за 2003-2007гг.(рис.)

Рис .1.8. Соотношение долгосрочных и краткосрочных обязательств ОАО«Никифоровская МПМК» за 2003-2007гг.

Таким образом, видно, что в структуре заемного капитала ОАО «Никифоровская МПМК» значительно преобладают краткосрочные обязательства, которые занимают основную долю ( 87%), в частности, в их составе, как нам уже известно, превалирует кредиторская задолженность (90%). На протяжении всего анализируемого периода долгосрочные пассивы не превышают 15% от общей суммы обязательств. Исходя из этого можно сделать вывод, что большая часть заемных средств служила источником покрытия оборотных активов и лишь 15% направлялось на формирование внеоборотных и части оборотных активов.

Однако, более подробно мне бы хотелось изучить структуру заемных средств ОАО «Никифоровская МПМК» за истекший период. Для этого составим следующую таблицу 2.2.

Таблица 2.2.

Структура заемных средств по ОАО « Никифоровская МПМК» за 2007г, (сумма - тыс. руб.)

Наименование	На начало года	На конец года	Отклонение (+,-)	Темп роста, %
	Сумма	Удельный вес, %	Сумма	Удельный вес, %	Абсол.	По структуре
1. Долгосрочные обязательства	924	14,0	856	6,4	-68	-7,6	92,6
В том числе:Займы и кредиты	889	13,5	856	6,4	-33	-7,1	96,3
в том числе: кредиты банков, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты	-	-	-	-	-	-	-
займы, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты	889	13,5	856	6,4	-33	-7,1	96,3
Прочие долгосрочные обязательства	35	0,5	-	-	-35	-0,5	0
2. Краткосрочные обязательства	5676	86,0	12396	93,6	6720	7,6	218,4
В том числе:Займы и кредиты	-	-	-	-	-	-	-
Кредиторская задолженность	5636	85,4	12372	93,4	6736	7,6	219,5
в том числе: поставщики и подрядчики	3468	60,5	8622	67,6	5154	7,1	248,6
задолженность перед персоналом организации	364	1,7	1456	9,3	1092	7,6	400,0
задолженность перед государственными внебюджетными фондами	377	1,9	478	2,9	101	1,0	126,8
задолженность по налогам и сборам	1427	21,3	1816	13,6	389	7,7	127,3
прочие кредиторы	-	-	-	-	-	-	-
Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов	-	-	-	-	-	-	-
Доходы будущих периодов	-	-	-	-	-	-	-
Резервы предстоящих расходов	-	-	-	-	-	-	-
Прочие краткосрочные обязательства	40	0,6	24	0,2	-16	-0,4	60,0
Общий итог	6600	100,0	13252	100,0	6652	-	200,8

Анализируя структуру заемных средств по ОАО « Никифоровская МПМК» за 2007г можно сделать вывод о том, что за анализируемый период произошло увеличение суммы привлеченных средств в 2 раза на 6652 тыс.руб., в 2007 года она составила 13252 тыс.руб.

Наибольшую долю в общей структуре обязательств на протяжении всего периода составляют краткосрочные обязательства - 86,0% и 93,6% соответственно. Увеличение их удельного веса на 7,6% (или на 6720 тыс.руб.) связано с возрастанием суммы краткосрочной кредиторской задолженности на 6736 тыс.руб. Это свидетельствует о сокращении суммы собственных средств, что в свою очередь способствовало привлечению краткосрочных обязательств.

Увеличение суммы краткосрочных обязательств произошло за счет следующих факторов:

- Увеличения кредиторской задолженности поставщикам и подрядчикам на 5154 тыс.руб. произошло за счет отсутствия доходов будущих периодов;

- Увеличения задолженности перед государственными внебюджетными фондами на 126,8% (101 тыс.руб.);

- Увеличения кредиторской задолженности перед персоналом организации почти в 2,5 раза или на 1092 тыс.руб., что может отрицательно повлиять на характеристику финансового состояния ОАО « Никифоровская МПМК», однако необходимо отметить, что это связано с длительным циклом строительных работ, осуществляемых обществом.

Долгосрочные же обязательства, наоборот, сократились как в удельном весе на 7,6%, так и в общей сумме обязательств на 68 тыс.руб. Это произошло в результате сокращения суммы займов, подлежащих погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты на 7,1%, соответственно, темп роста по ним составил 92,6%, и полного погашения прочих долгосрочных обязательств, которые на начало года составляли 35 тыс. руб. и незначительные 0,5% в структуре заемного капитала ОАО « Никифоровская МПМК» в 2007 году.

Сокращение данного показателя благоприятно сказывается на дальнейшей деятельности общества. Положительным моментом при анализе также явилось отсутствие кредиторской задолженности перед прочими кредиторами, задолженности участникам (учредителям) по выплате доходов, а также прочих краткосрочных обязательств [41, с.336 ].

Далее, на мой взгляд, необходимо проанализировать показатели текущей задолженности с оборотными активами ОАО «Никифоровская МПМК». Для этого рассчитаем следующие показатели:

1. Коэффициент покрытия (К_п) дает общую оценку ликвидности предприятия, характеризуя в какой мере краткосрочные (текущие) обязательства обеспечиваются текущими (оборотными) средствами, то есть сколько рублей финансовых ресурсов, вложенных в оборотные активы, приходится на один рубль текущих обязательств, и рассчитывается путем деления суммы текущих активов (итог раздела 2 актива баланса) на текущие обязательства (итог раздела 5 пассива баланса), то есть по формуле [16, с.119]:

2.

К_п=,

где ТА - сумма текущих активов

ТО - сумма текущих обязательств.

Определим значение данного показателя по ОАО «Никифоровская МПМК» за 2007 год:

К_п(на начало года)= = 1,339,

К_п(на конец года)= = 0,869.

3. Коэффициент привлечения заемных средств в оборотные активы (К_{привл.з.ср. в об.акт}.) определяется отношением краткосрочной задолженности (ЗК_крат), то есть краткосрочного заемного капитала, к текущим активам (ТА), то есть оборотным средствам [36, с.147 ].

К _{привл.з.ср. в об.акт}.=

Определим этот показатель по ОАО «Никифоровская МПМК» за 2007 год:

на начало года К _{привл.з.ср. в об.акт}.=,

на конец года К _{привл.з.ср. в об.акт}.=.

3. Коэффициент участия привлеченных средств в покрытие товарно-материальных запасов (К_{уч.з.ср. в т.м.з}.) определяется как отношение краткосрочной задолженности (ЗК_крат.) к сумме товарно-материальных запасов (ТМЗ), по формуле [16, с.122 ]:

К_{уч.з.ср. в т.м.з}.=

Определим этот показатель по ОАО «Никифоровская МПМК» за 2007 год:

на начало года К_{уч.з.ср. в т.м.з}.=,

на конец года К_{уч.з.ср. в т.м.з}.=.

4. Коэффициент покрытия срочных обязательств (К_{покр.ср.об.}) указывает на возможность компании при непредвиденных обстоятельствах погасить сумму срочных обязательств. Данный показатель рассчитывается как отношение суммы денежных средств (ДС) и краткосрочных финансовых вложений (КФВ) к сумме наиболее срочных обязательств (НСО) предприятия, по формуле:

К_{покр.ср.об.}= .

Определим этот показатель по ОАО «Никифоровская МПМК» в 2007г:

на начало года К_{покр.ср.об}.=,

на конец года К_{покр.ср.об}.=.

Полученные значения занесем в таблицу 2.3 и проанализируем.

Таблица 2.3.

Расчет соотношения показателей текущей задолженности с оборотными активами за 2007 год (сумма - в тыс.руб.).

Показатели	На начало года	На конец года	Отклонение	Темп роста
1. текущие обязательства	5676	12396	6720	217,9
2. оборотные активы	7601	10783	3182	141,9
3.к-т покрытия	1,33	0,87	-0,46	65,4
4. задолженность поставщикам и подрядчикам	3468	8622	5154	248,6
5. выручка	25144	18426	-6717	73,3
6. наиболее срочные обязательства (с.622+с.623+с.624)	2168	3750	1582	173,0
7. денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	3264	7704	4440	236,0
8. к-т покрытия срочных обязательств (п.7: п.6)	1,5	2,0	0,5	-
9. к-т привлечения заемных средств в оборотные активы (п.1:п.2)	0,74	1,15	0,41	155,4
10. к-т привлечения средств в покрытые товарно-материальные запасы ((с.690 - с.640)\ (с.210+с.220))	2,05	7,43	5,39	364,2

На основании данных таблицы 2.3 видно, что текущие обязательства за текущий период увеличились в 2,17 раза (6720 тыс.руб.) и составили 12396тыс.руб., однако оборотные активы увеличились на 41,9% (3182тыс.руб.) и составили 10783тыс.руб. В результате этих изменений коэффициент покрытия сократился на 0,46 и составил 0,87. Данное соотношение считается критическим и у ОАО « Никифоровская МПМК» возникают опасения оказаться неплатежеспособным с кредиторами. Это подтверждает снижение выручки на 6717 тыс. руб. и увеличение задолженности поставщикам и подрядчикам в 2,48 раза до 8622 тыс. руб.

Также произошло увеличение наиболее срочных обязательств на 73% (1582 тыс.руб.), на конец года они составили 3750 тыс.руб. Однако темп роста денежных средств и краткосрочных финансовых вложений 236,0 % способствовал увеличению коэффициента покрытия срочных обязательств на 0,5%. Таким образом наиболее ликвидные активы на конец 2007 года составляют 200% для покрытия срочной задолженности.

На основании сокращения коэффициента привлеченных заемных средств в оборотные активы на 0,41 стало известно, что в оборотных средствах предприятия заемные средства составляют 115%, что является плохим показателем, который не соответствует установленному нормативу - не выше 50% [35, с.206 ].

Анализируя коэффициент привлечения средств в покрытые товарно-материальные запасы хотелось бы уделить внимание тому, что в начале года данный показатель был равен 2,05, то есть 205% краткосрочной задолженности использовалось на покрытие товарно-материальных запасов. Данное значение уже превышало установленный норматив - 50% и свидетельствовало о зависимости предприятия от кредиторов и поставщиков. Однако за год ситуация усугубилась, не смотря на увеличения суммы собственного капитала. В результате увеличения краткосрочной задолженности, коэффициент привлечения средств в покрытые товарно-материальные запасы увеличился в 3,64 раза и составил 7,43.

Произведенные расчеты показывают на высокую долю привлеченных средств в товарно-материальных запасах, что отрицательно отражается на оборачиваемости собственных средств и финансовом состоянии ОАО «Никифоровская МПМК» в целом.

2.3 Оценка эффективности использования заемных средств

Одной из важных проблем привлечения заемных средств является их эффективное использование. Заемный капитал должен способствовать повышению доходности собственного капитала, увеличению прибыли и рентабельности использования капитала в целом. Как правило, эффективность привлечения заемного капитала определяется посредством оценки эффекта финансового рычага [14, с.358 ].

Эффект финансового рычага (ЭФР) -- приращение рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита несмотря на платность последнего [25, с.178 ].

Эффект финансового рычага возникает из-за расхождения между экономической рентабельностью активов и ценой заемных средств (средней расчетной ставкой процента за использование заемных средств).

В международной практике ЭФР еще называют «леверидж». Леверидж - от английского «1еvегаdе», означающее систему рычага, действие рычага, подъемную силу [29, с.321 ].

Методика определения эффективности привлечения заемных средств посредством выявления эффекта финансового рычага включает следующие этапы:

1) определение рентабельности всего капитала (заемного и собственного). Привлечение заемного капитала будет эффективным, когда темп роста прибыли (доходов) предприятия будет опережать темп роста суммы активов, то есть будет увеличиваться показатель рентабельности активов (RОА) [40, с.225 ]:

RОА = ,

где RОА - рентабельность активов (капитала);

Пдоналогобл. - прибыль до уплаты налогов;

- средняя сумма активов (капитала).

Эффект финансового рычага возникает в результате превышения рентабельности активов над «ценой» заемного капитала, то есть средней ставкой банковского кредита.

Иными словами, предприятие должно предусмотреть такую рентабельность активов, чтобы средств было достаточно на уплату процентов за кредит и налога на прибыль [38, с.147 ].

При этом следует иметь в виду, что средняя расчетная ставка процента не совпадает с процентной ставкой, взятой из кредитного договора, так как кредит под 20 % годовых, взятый на 15 дней, с учетом расходов по налогообложению, заемщику может обойтись в 0,82 % (20 х 15 : 365).

В процессе управления заемными средствами финансовым менеджерам следует определить необходимую сумму кредита, желательный процент по нему и влияние кредита на уровень рентабельности собственного капитала.

2) нахождение плеча финансового рычага, оно характеризует силу воздействия финансового рычага и определяется по следующей формуле [37, с.320 ]:

ПФР = ,

где ПФР -- плечо финансового рычага;

ЗС-- заемные средства;

СС -- собственные средства.

В нашем случае, плечо финансового рычага увеличилось, и составило в 2006 году и 2007 году соответственно:

ПФР₂₀₀₆=0,58

ПФР₂₀₀₇=0,73.

Возрастание плеча финансового рычага, с одной стороны, увеличивает величину эффекта финансового рычага, с другой стороны, при большом плече (ПФР > 2) возрастает риск кредитора, что может привести к увеличению им ставки процента по кредитам, что снизит значение дифференциала.

Таким образом, плечо рычага нужно регулировать в зависимости от величины среднего процента по кредитам;

3) определение дифференциала - это разница между экономической рентабельностью активов и средней расчетной ставкой процента по заемным средствам. Из-за налогообложения от дифференциала остаются, к сожалению, только две трети (1 - СТАВКА НАЛОГООБЛОЖЕНИЯ ПРИБЫЛИ), т.е.:

Д = 2/3 (ЭР - СРСП),

где Д-- дифференциал;

ЭР -- экономическая рентабельность капитала;

СРСП-- средняя расчетная ставка процента по кредитам.

Следует заметить, что риск кредитора выражен именно величиной дифференциала: чем больше дифференциал,тем меньше риск, и наоборот [18, с.220 ].

Значение дифференциала не должно быть отрицательным. Отрицательное значение дифференциала означает, что предприятие несет убытки от использования заемных средств;

4) определение эффекта финансового рычага [37, с. 326 ]:

ЭФР =

где ЭФР-- эффект финансового рычага.

В нашем случае он составил в 2006 году и 2007 году соответственно:

ЭФР₂₀₀₆г=

ЭФР₂₀₀₇г=

5) нахождение рентабельности собственных средств (РСС) и доли эффекта финансового рычага в рентабельности собственных средств:

РСС = ЭР + ЭФР,

по данным ОАО «Никифоровская МПМК»:

РСС_2006г=3,24+1,24=4,48,

РСС_2007г=2,17+1,04= 3,21.

А также доли эффекта финансового рычага в рентабельности собственных средств:

ДЭФР = ЭФР / РСС,

где ДЭФР -- доля эффекта финансового рычага в рентабельности

собственных средств.

На основании данных ОАО «Никифоровская МПМК» за 2006-2007 годы получим следующие значения данного показателя:

ДЭФР_2006г= 1,24/4,48=0,276,

ДЭФР_2007г= 1,04/3,21=0,324

В зарубежной практике золотой серединой считается величина ДЭФР равной 0,25--0,35, что позволяет компенсировать налоговые изъятия прибыли [32, с.168 ];

6) расчет отношения экономической рентабельности собственных средств к средней ставке процента. Чем больше эта величина, тем лучше. При приближении этой величины к единице величина дифференциала стремится к нулю, что означает падение эффективности использования заемных средств.

Однако в отдельные периоды жизни предприятия бывает целесообразно сначала прибегнуть к мощному воздействию на финансовый рычаг, а затем ослабить его в других случаях следует соблюдать умеренность в наращивании заемных средств [37 , с.407 ].

На основании выше приведенных формул рассчитаем эффективность использования заемного капитала в ОАО «Никифоровская МПМК» за 2007г, полученные значения представлены в таблице 2.4

Таблица 2.4

Анализ эффективности использования заемного капитала на ОАО «Никифоровская МПМК» за 2007г

Показатели	2006г	2007 год	Отклонение
Прибыль до налогообложения, тыс.руб.	84	511	427
Налог на прибыль, тыс.руб.	20	122	102
Уровень налогообложения, коэф.	0,24	0,24	0
Средняя сумма активов, тыс.руб.	8263,5	12992,5	4729
Средняя сумма собственного капитала, тыс.руб.	13231,5	13680,5	449
Средняя сумма заемного капитала, тыс.руб.	7632,5	9926	2293,5
Плечо финансового рычага	0,58	0,73	0,15
Рентабельность активов, %	15,56	20,67
Проценты к уплате, тыс.руб.	56	132	-76
Средняя расчетная ставка процента за кредит, %	12,32	18,5	4,18
ЭФР	1,24	1,04	-0,2

На основании данных таблицы 2.4 можно сделать следующие выводы.

Произошло значительное увеличение прибыли до налогообложения на 427 тыс.руб., что является положительным моментом. Это позволило расширить возможности привлечения заемного капитала на 9926 тыс.руб., в 2007 году в среднем он составил 9926 тыс.руб. Помимо этого, для поддержания финансовой стабильности предприятия пополнилась сумма собственных средств, по сравнению с 13231,5 тыс.руб. в 2006 году средняя сумма собственного капитала возросла на 449 тыс.руб.

В результате этого произошло незначительное сокращение основного показателя эффективности использования заемных средств ОАО «Никифоровская МПМК»: эффекта финансового рычага на 0,4.

В 2006 году ЭФР был равен 1,24. Дифференциал в данном случае составлял 2,16, что свидетельствует о стабильном финансовом положении и указывает на минимальный риск невозврата кредитных ресурсов. На основании значения плеча финансового рычага можно сделать вывод, что доля заемных средств в пассиве приемлемая.

Если руководство ОАО «Никифоровская МПМК» увеличит ЭФР за счет привлечения дополнительных заемных средств и не приблизит значение дифференциала к нолю, то такое заимствование будет не только выгодным, но и структура пассива будет оптимальной. Таким образом, далее необходимо выбрать наиболее приемлемую политику привлечения заемных средств в ОАО «Никифоровская МПМК».

Глава III. ВЫБОР ПОЛИТИКИ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ЗАЕМНЫХ СРЕДСТВ В ОАО «НИКИФОРОВСКАЯ МПМК»

3.1 Политика привлечения банковского кредита

Политика привлечения банковского кредита представляет собой конкретизацию условий привлечения, использования и обслуживания банковского кредита. Под банковским кредитом понимаются денежные средства, предоставляемые банком взаймы клиенту для целевого использования на установленный срок под определенный процент [12, с.177].

Банковское кредитование, несмотря на заемный характер, является весьма привлекательным. Получение банковского кредита, в принципе, не связано с размерами производства заемщика. Объемы привлекаемого капитала с использованием банковского кредита теоретически могут быть сколь угодно большими; оформление и получение кредита может быть осуществлено в кратчайшие сроки. Однако главное, убедить банкира выдать долгосрочный кредит на приемлемых для заемщика условиях.

Получение долгосрочного банковского кредита обычно сопровождается предоставлением банку экономических расчетов, подтверждающих способность заемщика расплатиться в дальнейшем за полученный кредит и погасить его в срок. Кроме того, кредитный договор может предусматривать и целевое использование кредита [19, с.63-66 ].

Разработку политики привлечения банковского кредита осуществим в следующем порядке.

Во-первых, определим цели использования банковского кредита, которые соответствуют стратегии развития предприятия. Так как основным видом деятельности ОАО «Никифоровская МПМК» является строительство, то привлекать заемные средства необходимо для покупки строительной техники, которую зачастую не хватает. Вследствие этого руководству предприятия приходилось тратить время на поиск, а затем отвлекать из оборота дополнительное количество денежных ресурсов на получение необходимых видов техники в аренду.

Затем проводится оценка собственной кредитоспособности на основе следующих основных критериев: уровня финансового состояния предприятия, характера погашения предприятием ранее полученных кредитов [22, с.130-132 ].

Результаты оценки кредитоспособности являются критерием присвоения предприятию-заемщику кредитного рейтинга, в соответствии с которым дифференцируются условия кредитования.

На основании данных второй главы данной дипломной работы можно сделать вывод о нестабильном финансовом положении ОАО «Никифоровская МПМК».

Следующим шагом разработки политики привлечения банковского кредита является выбор его видов, а также банков с наиболее приемлемыми условиями кредитования. Критериями такого выбора являются: цели, период и сроки использования кредита; формы обеспечения кредита.

Каждый банк проводит свою кредитную политику, которая формирует предельные границы размера и срока кредита; уровень, форму и вид кредитной ставки; условия выплаты процента и погашения основного долга, а также формы обеспечения кредита [40, с.125-129 ].

Предельный размер кредита коммерческие банки устанавливают в соответствии с кредитным рейтингом заемщика и действующей системой обязательных экономических нормативов, утверждаемых центральным банком. Кроме того, обычно коммерческий банк устанавливает собственную систему лимитов суммы отдельных видов кредита.

Предельный срок кредита каждый коммерческий банк устанавливает в соответствии со своей кредитной политикой. Срок предоставления кредита считается оптимальным, если в его временных границах реализуется цель его привлечения.

Ставка процента за кредит различается по формам, видам и размерам. Поэтому в процессе анализа альтернативных вариантов следует остановиться на наиболее привлекательном для предприятия-заемщика [21, с.223-225 ].

Размер кредитной ставки устанавливается на основе стоимости межбанковского кредита, формируемой на базе учетной ставки центрального банка и средней маржи коммерческих банков; прогнозируемого темпа инфляции; вида кредита и его срока; уровня премии за риск с учетом финансового состояния заемщика и формы обеспечения кредита.

Форма кредитной ставки характеризует ее динамику во времени, поэтому она может быть фиксированной и плавающей. Условия выплаты суммы процента также могут быть альтернативными, среди них выделяются следующие: выплата всей суммы процента в момент предоставления кредита; выплата суммы процента равномерными частями; выплата суммы процента в момент уплаты основного долга.

Условия выплаты суммы основного долга определяются периодами его возврата и могут быть:

1) с частичным возвратом суммы основного долга в течение общего периода функционирования кредита;

2) с полным возвратом всей суммы долга по истечении срока использования кредита;

3) с возвратом суммы долга с предоставлением льготного периода по истечении срока полезного использования кредита.

Наиболее привлекательным, на мой взгляд, является третий вариант, так как он дает предприятию время для формирования необходимых финансовых ресурсов для погашения долга [37, с.98 ].

От форм обеспечения кредита зависит его стоимость. Считается, что чем надежнее обеспечение кредита, тем ниже уровень его стоимости.

Обеспечение - это виды и формы гарантированных обязательств заемщика перед кредитором по возвращению кредита в случае его возможного невозврата заемщиком [18, с.120 ].

Проведем анализ банковского сектора в Тамбовской области. По состоянию на 1 января 2008 года на территории области действовало 320 пунктов банковского обслуживания, из них 2 кредитные организации и 19 филиалов, из которых 3 филиала региональных банков, 16 филиалов иногородних кредитных организаций, в том числе семь отделений Сберегательного банка России.

Основные банки на территории Тамбовской области:

1. Тамбовское отделение ОАО «Сбербанк России»,

2. Филиал ОАО «Россельхозбанк»,

3. ОАО «ВнешТоргБанк» (ОАО ВТБ),

4. «ТРАСТ»,

5. Тамбовский филиал ЗАО «ВТБ-24»,

6. «Промсвязьбанк»,

7. «Волга-банк»,

8. Филиал «Газэнергопромбанк».

На мой взгляд, необходимо отметить, что наиболее активную политику в части кредитования юридических лиц проводит Филиал Внешторгбанка, который кредитует клиентов только с хорошей деловой репутацией и значительными оборотами по расчетным счетам.

Филиал Внешторгбанка, Филиал ОАО Россельхозбанк и Тамбовские отделения Сбербанка России являются основными конкурентами на данный момент в Тамбовском регионе. Отличительная особенность банков в том, что они разрабатывают и проводят свою стратегию с учетом специфики области. Соответственно у каждого из перечисленных банков имеются свои особенные преимущества по операциям кредитования, которые представлены в таблице 3.1.

Таблица 3.1

Преимущества банков Тамбовской области по операциям кредитования

Наименование банка	Преимущества по операциям кредитования
«Волга-банк» (Волга-экспресс банк)	Беззалоговое кредитование, получение кредита в сумме до 300 т.р. за 1 день.
«Промсвязьбанк»	Выдача овердрафтных кредитов сроком до 1 года возможна сразу при открытии расчётного счёта.
«Россельхозбанк»	Залог принимается, как правило, без страхования. Срок рассмотрения кредитной заявки не более 7 дней
Банк «УралСиб»	Выдача крупных сумм кредита под товары в обороте.
«РосБанк»	Овердрафтное кредитование на срок до 1 года в размере 30 % от среднемесячных оборотов, срок РКО не менее 6 месяцев, соответственно срок образования организации возможен менее 1 года, другие виды беззалогового кредитования.
ВнешТоргБанк (ОАО «ВТБ»)	Некоторые клиенты кредитуются под ставку 9.5% Отсутствие платы за обслуживание кредита.
ЗАО ВТБ-24	Кредитование без открытия расчётного счёта. Микрокредит до 2-х лет до 850 т.р. (срок рассмотрения 1-3 дня), кредитование под товары в обороте, беззалоговое кредитование.
Отделения «Сберегательного банка России»	- Имеет обширную разветвленную сеть, достаток денежных средств для кредитования (эти проблемы касаются КБ «Связь-Банк», АКБ «Росбанк», АКБ «Россельхозбанк», АКБ «Тамбовкредитпромбанк»). - Наличие собственной службы инкассации, оперативность обработки кассовых документов, высокое качество обслуживания, обращение векселей Сбербанка. - Предоставляет физическим и юридическим лицам ряд уникальных услуг: порядок 1196-р (перечисление денежных средств юридических лиц или представителей клиента без открытия р/сч): беззалоговое кредитование (не овердрафт); доставка ценностей физических лиц; доверительный кредит физ. лицам, «голосовой информатор» и ряд других.

На основании данных таблицы 3.1. видно, что Тамбовское отделение Сбербанка России имеет значительные преимущества по операциям кредитования. После сравнения условий кредитования различных коммерческих банков, на мой взгляд, наиболее приемлемым было бы остановить свой выбор в пользу выше названного банка.

Предположим, что у ОАО «Никифоровская МПМК» после переговоров, появится возможность привлечь кредит под 12% годовых на покупку необходимой техники в размере 11 000 тыс.руб.

Поскольку процесс привлечения банковского кредита достаточно сложен и связан с дополнительными затратами, то предприятию-заемщику необходимо создать максимально благоприятные условия для его наиболее эффективного использования. Для этого следует соблюдать следующее правило: уровень кредитной ставки по долгосрочному банковскому кредиту должен быть ниже коэффициента рентабельности активов ( по данным табл.2.4. в 2007г он составил 20,67%), а по краткосрочному - ниже уровня кредитуемых хозяйственных операций [31, с.74 ]..

В ходе использования банковского кредита особое внимание уделяется своевременной уплате процентов по нему в соответствии с разработанным платежным графиком, а также обеспечению своевременного и полного погашения суммы основного долга (в том числе и за счет формирования специального фонда погашения кредита).

Далее рассмотрим процесс погашения начисленных процентов по разным вариантам. Как уже отмечалось ранее, выплата суммы долга определяется периодами его возврата, и может осуществляться тремя способами [23, с.320 ].

Как известно, кредитные ресурсы привлекаются на срок более 1 года, соответственно используется схема начисления сложных процентов.

I= P х 1+i^N-1,

где I - общая сумма процентных денег за весь период начисления;

Р - величина первоначальной денежной суммы;

i - относительная величина годовой ставки процентов;

N - количество периодов начисления в течение срока использования кредита.

Таким образом, подставив значения, мы получим общую сумму процентных денег за весь период начисления в размере:

I= P х1+i^N-1 = 11 1+0.12⁴-1 = 11х[1.574-1] = 6 314 тыс.руб.

Однако данная сумма изменяется в зависимости от количества периодов выплаты процентных денег. Рассмотрим их подробнее.

1) выплата процентов может осуществляться ежеквартально. В данном случае формула дополняется и имеет следующий вид:

I= P 1+^N-1,

где m - количество периодов начисления в году.

В нашем случае ежеквартальные процентные платежи составят:

I= Pх 1+^N-1 = 11[(1+)^4х4-1] = 11х[1,703-1]= 7 722 тыс.руб.

2) уплата процентов производится по полугодиям. В данном варианте платежи составят:

I= P 1+^N-1 = 11х[(1+)^2х4-1] = 11х0,594 = 6534 тыс. руб.

3) уплата процентов производится ежемесячно. Рассчитаем процентные платежи в данном случае:

I=Pх1+^N-1=11х[(1+)^12х4-1]=11х[(1.01)⁴⁸-1]=11х0,645=7150тыс.руб.

На основании выше приведенных расчетов видно, что несмотря на выбор варианта уплаты основной суммы кредитных ресурсов в размере 11 000 тыс. руб. , ОАО «Никифоровская МПМК» целесообразно уплачивать проценты по кредиту по полугодиям. Так как именно в этом случае наблюдается наиболее экономная сумма - 6 534 тыс. руб. Таким образом, итоговые расходы при данной политики привлечения заемных средсьв составляют: 11 000 + 6 534 = 16 534 тыс.руб.

Далее необходимо рассмотреть следующую политику привлечения заемных ресурсов в ОАО «Никифоровская МПМК».

3.2 Расчет использования финансового лизинга

Федеральный закон «О лизинге» представляет лизинг как вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга физическим или юридическим лицам за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных договором с правом выкупа имущества лизингополучателем [6, с.3].

Финансовый лизинг (лизинг с полной амортизацией) - вид лизинга, при котором лизингодатель обязуется приобрести в собственность указанное лизингополучателем имущество у определенного продавца и передать лизингополучателю данное имущество в качестве предмета лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение или пользование. Срок, на который предмет лизинга предается лизингополучателю, соизмерим по продолжительности со сроком полной амортизации предмета лизинга или превышает его. Предмет лизинга переходит в собственность лизингополучателя по истечении срока действия договора лизинга или до его истечения при условии выплаты лизингополучателем полной суммы, предусмотренной договором лизинга, если иное не предусмотрено договором лизинга [ 17, с.209 ].

Финансовый лизинг классифицируется по следующим видам:

1. По составу участников лизинговой операции: прямой, при котором сдача активов в лизинг производится непосредственно его производителем; косвенный - с участием посредника, как правило, лизинговой компании.

2. По региональной принадлежности лизинг бывает внутренним и внешним. В первом случае участники лизинговой операции являются резидентами данной страны, а во втором - разных стран.

3. Независимости от вида объекта лизинга выделяют лизинг движимого и недвижимого имущества.

4. По формам лизинговых платежей различают:

- денежный лизинг, при котором платежи по лизинговому соглашению производятся в денежной форме;

- компенсационный лизинг с платежами в форме поставок продукции (товаров, услуг), производимой на лизингуемых активах;

- смешанный, характеризующийся платежами как в денежной, так и в товарной форме.

Учитывая преимущества и недостатки лизинга, а также его виды, предприятие принимает решение о его привлечении.

Целью политики привлечения финансового лизинга является минимизация потока платежей по обслуживанию лизинговой операции [30, с.178-180 ].

Процесс разработки политики привлечения финансового лизинга сложен и состоит из нескольких последовательных шагов [24, с.113 ].

Во-первых, исходя из необходимости обновления или расширения состава внеоборотных операционных актинов, предприятие производит выбор объектов финансового лизинга с учетом оценки их инновационных качеств. Критериями такого выбора могут быть: страна-производитель и рыночная стоимость объекта лизинга, сложившаяся практика осуществления лизинговых операций и ее региональные особенности, возможности эффективного использования лизингуемого актива.

Затем стороны лизинговой операции приступают к согласованию условий лизинговой сделки. Такими условиями являются:

1) Срок лизинга (обычно он определяется периодом амортизации). В нашем случае 4 года.

2) Сумма лизинговой операции, которая, с одной стороны, должна обеспечить возмещение лизингодателю затрат по приобретению актива, кредитного процента за отвлекаемые денежные ресурсы, комиссионное вознаграждение, соответствующее операционным расходам по обслуживанию лизинговой операции, налоговые платежи, обеспечивающие получение чистой прибыли; а с другой стороны, быть не ниже уровня рентабельности деятельности предприятия.

Стоимость необходимой ОАО «Никифоровская МПМК» строительной техники, сдаваемой в лизинг, также как и в случае привлечения банковского кредита будет равна 11 млн. руб. Норма амортизационных отчислений на полное восстановление оборудования - 10%.

Процентная ставка по привлекаемому для совершения лизинговой сделки кредиту -10% годовых. Предположим, что согласованный процент комиссии по лизингу составит 4% годовых. Капитальный ремонт техники, его техническое обслуживание осуществляет ОАО «Никифоровская МПМК».

Однако необходимо отметить, что лизингодателю необходимо будет оказать некоторые дополнительные услуги, расходы по которым приблизительно составят:

- командировочные расходы работников лизингодателя - 3,2 тыс. руб.;