Рассчитаем финансовые коэффициенты анализа ликвидности ООО «Капитал Клуб» за период 2007-2011гг.

Общий коэффициент ликвидности баланса показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платёжных обязательств (как краткосрочных, так и долгосрочных):

Кобщ.ликвид. = (2.1)

Проанализируем динамику общего коэффициента ликвидности баланса ООО «Капитал Клуб» в период 2007-2011 гг. (рисунок 2.8).

Рисунок 8 - Динамика общего коэффициента ликвидности баланса

Анализируя рисунок 2.8, можно сделать охарактеризовать ликвидность бухгалтерского баланса предприятия как недостаточную, так как соотношение высоколиквидных активов и краткосрочных платежей не соответствует нормативным значениям, что говорит о низкой платежеспособности предприятия. Однако, с 2008 года заметна слабая положительная динамика данного коэффициента, что говорит о незначительном повышении платежеспобности ООО «Капитал Клуб».

Коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее жестким критерием определения ликвидности предприятия. Он показывает, какая часть краткосрочных (текущих) обязательств может быть при необходимости может быть погашена немедленно (за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений):

Кабс.ликвид. = . (2.2)

Проанализируем динамику коэффициента абсолютной ликвидности ООО «Капитал Клуб» в период 2007-2011 гг. (рисунок 2.9).

Рисунок 2.9 - Динамика коэффициента абсолютной ликвидности

Анализируя рисунок 2.9, можно сделать вывод, что коэффициент абсолютной ликвидности соответствует нормативному значению. В данной ситуации ООО «Капитал Клуб» способно погашать часть своих срочных обязательств.

Коэффициент критической ликвидности отражает прогнозируемые платёжные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами и привлечения прочих оборотных активов:

Ккрит.ликвид. = . (2.3)

Проанализируем динамику коэффициента критической ликвидности ООО «Капитал Клуб» в период 2007-2011 гг. (рисунок 2.10).

Анализируя рисунок 2.10, можно сделать вывод, что в рассмотренном периоде рассчитанные значения соответствуют нормативному диапазону. Это говорит о том, что в данный период предприятие способно практически полностью погасить свои срочные обязательства за счет имеющихся средств и ожидающихся в ближайшее время платежей от сторонних организаций и лиц.

Рисунок 10 - Динамика коэффициента критической ликвидности

Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность организации оборотными средствами для погашения краткосрочных обязательств:

Ктекущ.ликвид. = . (2.4)

Проанализируем динамику коэффициента текущей ликвидности ООО «Капитал Клуб» в период 2007-2011 гг. (рисунок 2.11).

Рисунок 2.11 - Динамика коэффициента текущей ликвидности

Анализируя рисунок 2.11, можно сделать вывод, что в рассмотренном периоде предприятие владеет необходимыми оборотными активами для его устойчивой платежеспособности.

Коэффициент отвлеченности функционирующего капитала показывает, какая его часть вложена в производственные запасы и отвлечена в долгосрочную дебиторскую задолженность:

Котвлеч.функц.капитала. = . (2.5)

Проанализируем динамику коэффициента отвлеченности функционирующего капитала ООО «Капитал Клуб» в период 2007-2011 гг. (рисунок 2.12).

Рисунок 2.12 - Динамика коэффициента отвлеченности
функционирующего капитала

Анализируя рисунок 2.12, можно сделать вывод, что в период с 2008 по 2010 гг. наблюдается стабильность рассматриваемого коэффициента, однако в период 2007-2008 гг. наблюдалась тенденция увеличения, что отражает расширение видов деятельности предприятия.

Коэффициент содержания оборотных средств в активах представляет собой долю оборотных средств в активах:

Коборот.ср.в активах. = . (2.6)

Проанализируем динамику коэффициента содержания оборотных средств в активах ООО «Капитал Клуб» в период 2007-2011 гг. (рисунок 2.13).

Рисунок 2.13 - Динамика коэффициента содержания оборотных средств в активах

Анализируя рисунок 2.13, можно сделать вывод, что в 2007-2011 гг. наблюдается положительная динамика показателя. Значение данного показателя свидетельствует о среднем проценте содержания оборотных активов в общей валюте баланса, что является характерной особенностью организаций туризма и сервиса.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует долю собственных оборотных средств во всех оборотных средствах предприятия:

Кобеспеч.собств.оборот.ср. = . (2.7)

Проанализируем динамику коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами ООО «Капитал Клуб» в период 2007-2011 гг. (рисунок 2.14).

Анализируя рисунок 2.14, можно сделать вывод, что на всём периоде рассмотрения значение коэффициента не достигает нормативного значения. Исходя из этого, можно сделать вывод о том, что в данный период ООО «Капитал Клуб» не обладает собственными оборотными средствами, что говорит об отсутствии свободных средств, независимых от обязательств.



Рисунок 2.14 - Динамика коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами

Представим все рассчитанные коэффициенты ликвидности и платежеспособности ООО «Капитал Клуб» на одном графике для наглядности (рисунок 2.15).

Рисунок 2.15 - Динамика коэффициентов ликвидности и платежеспособности

Анализируя деятельность ООО «Капитал Клуб», можно сделать вывод, что в период 2007-2011 гг. финансовое состояние организации было нестабильным.

Коэффициенты ликвидности и платежеспособности не имеют стабильной динамики. Платёжеспособность ООО «Капитал Клуб» в 2009-2011 гг. нормальная, однако в 2007-2008 гг. наблюдается спад значений всех коэффициентов, что может быть объяснено экономическим кризисом.

В 2008-2011 гг. наблюдается слабая положительная динамика показателей коэффициентов ликвидности баланса, абсолютной и критической ликвидности.

2.2.2 Анализ деловой активности ООО «Капитал Клуб»

Эффективность текущей деятельности предприятия во многом определяется уровнем ее деловой активности, отражением которой является оборачиваемость капитала и его отдельных составляющих. Цель анализа деловой активности - оценить на сколько эффективно предприятие использует свои средства.

Деловую активность предприятия можно представить как систему качественных и количественных критериев [22].

Качественные критерии - это широта рынков сбыта продукции (внутренних и внешних), репутация предприятия, конкурентоспособность, наличие стабильных поставщиков и потребителей.

Количественные критерии деловой активности определяются абсолютными и относительными показателями.

Среди абсолютных показателей следует выделить объем реализации произведенной продукции (работ, услуг), прибыль, величину авансируемого капитала (активы предприятия). Целесообразно учитывать сравнительную динамику этих показателей. Оптимальное соотношение:

(2.8)

где темп изменения прибыли; темп изменения выручки от реализации продукции (работ, услуг); темп изменения активов (имущества) предприятия.

Относительные показатели деловой активности характеризуют уровень эффективности использования ресурсов (материальных, трудовых и финансовых). Предлагаемая система показателей деловой активности базируется на данных финансовой отчетности предприятия. Это обстоятельство позволяет по данным расчета показателей контролировать изменения в финансовом состоянии предприятия. показатели могут выражаться в днях, а также в количестве оборотов того, либо иного ресурса предприятия за анализируемый период [23]. Рассмотрим наиболее подробно относительные коэффициенты деловой активности.

Коэффициент общей оборачиваемости отражает скорость оборота всего капитала организации, т.е. сколько оборотов производят активы. Он показывает, сколько продукции приходится на каждый рубль активов или эффективность использования всех имеющихся ресурсов, независимо от их источников:

Проанализируем динамику коэффициента общей оборачиваемости ООО «Капитал Клуб» в период 2008-2011 гг. (рисунок 2.16).

Анализируя рисунок 2.16, можно сделать вывод, что наибольшую выручку на 1 рубль активов предприятие получило в 2011 г. В 2008 г. наблюдается самое низкое количество оборотов показателя. В целом наблюдается положительная динамика коэффициента общей оборачиваемости.

Рисунок 2.16 - Динамика коэффициента общей оборачиваемости

Коэффициент оборачиваемости мобильных средств показывает скорость оборота всех оборотных средств предприятия (как материальных, так и денежных):

Кобор.моб.ср. =

. (2.10)

Проанализируем динамику коэффициента оборачиваемости мобильных средств ООО «Капитал Клуб» в период 2008-2011 гг. (рисунок 2.17).

Рисунок 2.17 - Динамика коэффициента оборачиваемости
мобильных средств

Анализируя рисунок 2.17, можно сделать вывод, что в 2008-2010 происходит сокращение скорости оборачиваемости все оборотных средств предприятия, как материальных, так и денежных. В 2011 году значение коэффициента оборачиваемости мобильных средств возрастает.

Коэффициент оборачиваемости материальных средств:

Кобор.мат.ср. = =

(2.11)

Чем выше значение коэффициента оборачиваемости материальных средств, тем меньше затоваривание, тем быстрее можно погасить долги:

Проанализируем динамику коэффициента оборачиваемости материальных средств ООО «Капитал Клуб» в период 2008-2011 гг. (рисунок 2.18).

Рисунок 2.18 - Динамика коэффициента оборачиваемости
материальных средств

Анализируя рисунок 2.18, можно сделать вывод, что с 2009 года происходит незначительное повышение значений показателя, это говорит о более реализуемой структуре оборотного капитала и об улучшающемся финансовом состоянии предприятия.

Коэффициент оборачиваемости денежных средств отражает срок обращения денежных средств организации:

Кобор.мат.ср. =

. (2.12)

Проанализируем динамику коэффициента оборачиваемости денежных средств ООО «Капитал Клуб» в период 2008-2011 гг. (рисунок 2.19).

Рисунок 2.19 - Динамика коэффициента оборачиваемости денежных средств

Анализируя рисунок 2.19, можно сделать вывод, что наблюдается нестабильная динамика рассматриваемого показателя. Это говорит о колеблющейся финансовой ситуации ООО «Капитал Клуб».

Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах (всей дебиторской задолженности) показывает количество оборотов средств в дебиторской задолженности:

Кобор.ср.в общ.дебит.з. = =

=. (2.13)

Проанализируем динамику коэффициента оборачиваемости средств в расчетах (всей дебиторской задолженности) ООО «Капитал Клуб» в период 2008-2011 гг. (рисунок 2.20).

Рисунок 2.20 - Динамика коэффициента оборачиваемости средств в расчетах (всей дебиторской задолженности)

Анализируя рисунок 2.20, можно сделать вывод, что в 2008 г. существует наибольшая часть неоплаченных предоставленных услуг. Это является признаком плохого контроля за дебиторской задолженностью.

Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах (краткосрочной дебиторской задолженности):

Кобор.ср.в кратк.дебит.з. = =

=. (2.14)

Проанализируем динамику коэффициента оборачиваемости средств в расчетах (краткосрочной дебиторской задолженности) ООО «Капитал Клуб» в период 2008-2011 гг. (рисунок 2.21).

Анализируя рисунок 2.21, можно сделать вывод, что в периоде 2008-2010 гг. снижается скорость оплаты задолженности предприятия. Скорость оборота краткосрочной дебиторской задолженности уменьшилась с 7,7 месяцев до 6,5, что говорит об уменьшении коммерческого кредита, предоставляемого хозяйственным субъектам. Анализируя рисунок 2.20 и 2.21, можно также сказать, что в 2008-2010 гг. долговых обязательств покупателей перед компанией становится меньше, но в 2011 году наблюдается обратная ситуация.

Рисунок 2.21 - Динамика коэффициента оборачиваемости средств в расчетах (краткосрочной дебиторской задолженности)

Период оборачиваемости всей дебиторской задолженности показывает средний срок погашения дебиторской задолженности:

Тобор.общ.дебит.з. = . (2.15)

Проанализируем динамику периода оборачиваемости всей дебиторской задолженности ООО «Капитал Клуб» в период 2008-2011 гг. (рисунок 2.22).



Рисунок 2.22 - Динамика периода оборачиваемости всей дебиторской задолженности

Анализируя рисунок 2.22, можно сделать вывод, что в 2010 г. наблюдается ухудшение показателя по сравнению с предыдущими периодами. Данный коэффициент показывает, что в 2010 г. срок погашения дебиторской задолженности составляет 28 дней, следствием чего является увеличение риска непогашения долга.

Период оборачиваемости краткосрочной дебиторской задолженности:

Тобор.краткоср.дебит.з. = . (2.16)

Проанализируем динамику периода оборачиваемости краткосрочной дебиторской задолженности ООО «Капитал Клуб» в период 2008-2011 гг. (рисунок 2.23).

Рисунок 2.23 - Динамика периода оборачиваемости краткосрочной дебиторской задолженности

Анализируя рисунок 2.23, можно сделать вывод, что в 2008-2010 гг. прослеживается динамика увеличения срока предоставления коммерческого кредита контрагентам, что увеличивает риск просроченной дебиторской задолженности.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятием:

Кобор.кредит.з. = =

=. (2.17)

Проанализируем динамику коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности ООО «Капитал Клуб» в период 2008-2011 гг. (рисунок 2.24).

Рисунок 2.24 - Динамика коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности

Анализируя рисунок 2.24, можно сделать вывод, что в период 2008-2010 г. происходит спад данного показателя, однако в 2011 г. происходит его незначительный рост. Ситуация 2008-2010 гг. является признаком улучшения контроля выполнения обязательств предприятия перед своими контрагентами, повышения репутации, но снижения возможностей от использования высвобожденных средств.

Период оборачиваемости кредиторской задолженности:

Тобор.кредит.з. = . (2.18)

Проанализируем динамику периода оборачиваемости кредиторской задолженности ООО «Капитал Клуб» в период 2008-2011 гг. (рисунок 2.25).

Анализируя рисунок 2.25, можно сделать вывод, что в период 2008-2010 гг. наблюдается положительная тенденция рассматриваемого показателя, что говорит о возможности использования предприятием свободных оборотных средств. Однако в 2011 г. наблюдается спад данного показателя, что говорит об уменьшении периода предоставления предприятию коммерческого кредита.

Рисунок 2.25 - Динамика периода оборачиваемости кредиторской задолженности

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала показывает скорость оборота собственного капитала, или сколько рублей от выручки от реализации приходится на каждый рубль инвестированных собственных средств:

Ксобст.кап. =

. (2.19)

Проанализируем динамику коэффициента оборачиваемости собственного капитала ООО «Капитал Клуб» в период 2008-2011 гг. (рисунок 2.26).

Рисунок 2.26 - Динамика коэффициента оборачиваемости собственного капитала

Анализируя рисунок 2.26, можно сделать вывод, что наиболее эффективное использование собственного капитала осуществляется в 2011 г., когда на 1 рубль вложенных средств предприятие получает 2,34 рубля. В период 2008-2011 гг. наблюдается положительная динамика рассматриваемого показателя, что говорит о росте эффективности использования инвестированных средств.

Коэффициент отдачи основных средств:

Котдачи.осн.ср. =

. (2.20)

Проанализируем динамику коэффициента отдачи основных средств ООО «Капитал Клуб» в период 2008-2011 гг. (рисунок 2.27).

Рисунок 2.27 - Динамика коэффициента отдачи основных средств

Анализируя рисунок 2.27, можно сделать вывод, что период 2008-2011 гг. характеризуется расширением масштабов деятельности.

Приведем обобщающие графики всех рассчитанных коэффициентов деловой активности (рисунки 2.28 и 2.29).

Деловая активность ООО «Капитал Клуб» в период 2008-2011 гг. имеет нестабильный характер. Динамика коэффициентов деловой активности имеет нестабильный характер. У предприятия увеличивается срок оборачиваемости дебиторской задолженности, что является следствием риска недополучения средств. В период 2008-2011 гг. у ООО «Капитал Клуб» возникают трудности в финансовой сфере, являющиеся следствием мирового экономического кризиса.

Рисунок 2.28 - Динамика коэффициентов деловой активности

Рисунок 2.29 - Динамика коэффициентов деловой активности

2.2.3 Анализ финансовой устойчивости ООО «Капитал Клуб»

Анализ финансовой устойчивости. Финансовое состояние предприятия, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальной структуры активов предприятия, в первую очередь - от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности отдельных видов активов и пассивов предприятия [20,24]. Рассчитаем относительные показатели финансовой устойчивости предприятия.

Коэффициент соотношения заёмных и собственных средств показывает, сколько заёмных средств предприятие привлекло на один рубль собственных средств, вложенных в активы:

Кзаём. =

. (2.21)

Проанализируем динамику коэффициента соотношения заемных и собственных средств ООО «Капитал Клуб» в период 2007-2011 гг. (рисунок 2.30).

Рисунок 2.30 - Динамика коэффициента соотношения заемных и собственных средств

Анализируя рисунок 2.30, можно сделать вывод, что в 2007 г. предприятие привлекало наименьшее количество заемных средств. Однако в 2011 г. значение коэффициента достигает максимального значения в рассматриваемый период - на 1 рубль собственных средств, вложенных в активы, предприятие привлекает 94 копейки.

Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счёт собственных оборотных источников:

Кобеспеч. =

(2.22)

Проанализируем динамику коэффициента обеспеченности собственными источниками финансирования ООО «Капитал Клуб» в период 2007-2011 гг. (рисунок 2.31).

Рисунок 2.31 - Динамика коэффициента обеспеченности собственными источниками финансирования

Анализируя рисунок 2.31, можно сделать вывод, что в 2007-2011 гг. наблюдается снижение оборотных активов, которые финансируются за счет собственных оборотных источников. Однако на всём периоде рассмотрения значение коэффициента соответствует нормативному.

Коэффициент финансовой независимости характеризует удельный вес собственных средств в общей сумме пассивов (активов):

Кфин.независ. = . (2.23)

Проанализируем динамику коэффициента финансовой независимости ООО «Капитал Клуб» в период 2007-2011 гг. (рисунок 2.32).

Рисунок 2.32 - Динамика коэффициента финансовой независимости

Анализируя рисунок 2.32, можно сделать вывод, что в 2007-2011 гг. наблюдается отрицательная динамика рассматриваемого коэффициента. В данный период происходит снижение автономности предприятия от внешних инвесторов, однако предприятие финансируется за счет собственных средств.

Коэффициент финансирования характеризует отношение собственных средств к заёмным, он зависит от отраслевых особенностей и уровня инфляции:

Кфинанс. = =

= (2.24)

Проанализируем динамику коэффициента финансирования ООО «Капитал Клуб» в период 2007-2011 гг. (рисунок 2.33).

Анализируя рисунок 2.33, можно сделать вывод, что в 2007-2011 гг. предприятие может покрывать свои обязательства за счет собственных средств. Однако отрицательная динамика рассматриваемого коэффициента в период 2009-2011 гг. свидетельствует о неэффективном управлении источниками финансирования.

Рисунок 2.33 - Динамика коэффициента финансирования

Коэффициент манёвренности собственных средств характеризует степень гибкости собственных средств предприятия:

Кманёвр.соб.ср. = =

= . (2.25)

Проанализируем динамику коэффициента маневренности собственных средств ООО «Капитал Клуб» в период 2007-2011 гг. (рисунок 2.34).

Рисунок 2.34 - Динамика коэффициента маневренности собственных средств

Анализируя рисунок 2.34, можно сделать вывод, что в рассматриваемом периоде рассчитанные значения коэффициента соответствуют нормативным, что говорит о недостаточной мобильности бизнеса ООО «Капитал Клуб».

Коэффициент долгосрочного привлечения заёмных средств характеризует долю долгосрочных займов, привлеченных для финансирования активов предприятия, в общем объёме всех средств, которые возможно отправить на реализацию долгосрочных программ. Если коэффициент возрастает, то на предприятии увеличивается инвестиционная активность за счет долгосрочных заемных средств. Если коэффициент уменьшается, то можно сделать обратный вывод:

Кдолгоср.привл.заем.ср.

(2.26)

Проанализируем динамику коэффициента долгосрочного привлечения заемных средств ООО «Капитал Клуб» в период 2007-2011 гг. (рисунок 2.35).

Рисунок 2.35 - Динамика коэффициента долгосрочного привлечения заемных средств

Анализируя рисунок 2.35, можно сделать вывод, что динамика коэффициента долгосрочного привлечения заёмных средств на всём периоде рассмотрения положительная. Эта ситуация говорит о том, что в рассматриваемый период банки выдавали долгосрочные кредиты на приемлемых для заемщика условиях. В данный период предприятие не испытывает трудностей при реализации долгосрочных программ стратегического развития.

Коэффициент устойчивости финансирования показывает, какая часть имущества предприятия финансируется за счет устойчивых источников:

Куст.фин. =

. (27)

Проанализируем динамику коэффициента устойчивости финансирования ООО «Капитал Клуб» в период 2007-2011 гг. (рисунок 2.36).

Рисунок 2.36 - Динамика коэффициента устойчивости финансирования

Анализируя рисунок 2.36, можно сделать вывод, что в 2010-2011 гг. рассчитанное значение коэффициента не соответствует критическому, что свидетельствует о том, что устойчивых источников в форме капиталов, резервов, долгосрочных пассивов недостаточно для финансирования активов. В 2007-2009 гг. значение коэффициента нормальное.

Коэффициент концентрации привлечённого капитала характеризует долю привлеченных заемных средств в общей сумме средств, вложенных в предприятие:

Кконц.привл.кап. =

. (2.28)

Проанализируем динамику коэффициента концентрации привлеченного капитала ООО «Капитал Клуб» в период 2007-2011 гг. (рисунок 2.37).

Рисунок 2.37 - Динамика коэффициента
концентрации привлеченного капитала

Анализируя рисунок 2.37, можно сделать вывод, что в 2008-2011 гг. ООО «Капитал Клуб» финансово-независимо от сторонних организаций и лиц.

Коэффициент структуры финансирования основных средств показывает, какая часть основных средств и внеоборотных активов профинансирована за счёт долгосрочных заемных средств. Если коэффициент увеличивается, то повышается уровень финансирования основных средств и внеоборотных активов за счет долгосрочных заемных средств, растет инвестиционная активность. Если коэффициент уменьшается, то можно сделать обратный вывод:

Кструк.финанс.осн.ср. = . (2.29)

Проанализируем динамику коэффициента структуры финансирования основных средств ООО «Капитал Клуб» в период 2007-2011 гг. (рисунок 2.38).



Рисунок 2.38 - Динамика коэффициента
структуры финансирования основных средств

Анализируя рисунок 2.38, можно сделать вывод, что в рассматриваемом периоде динамика коэффициента положительна, финансирование осуществляется за счет долгосрочных заемных средств, а инвестиционная активность умеренная.

Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов и затрат показывает, какая часть запасов и затрат формируется за счёт собственных средств.

Кф.нез.запас.и затрат. =

. (2.30)

Проанализируем динамику коэффициента финансовой независимости ООО «Капитал Клуб» в период 2007-2011 гг. (рисунок 2.39).

Анализируя рисунок 2.39, можно сделать вывод, что в 2007 г. запасы максимально приобретаются за счет собственных средств, в последующие периоды наблюдается спад коэффициента финансовой независимости, что указывает на увеличение зависимости предприятия от заемных средств.

Рисунок 2.39 - Динамика коэффициента финансовой независимости
в части формирования запасов и затрат

Представим совокупность рассчитанных коэффициентов финансовой устойчивости на рисунке 2.40.

Рисунок 2.40 - Динамика коэффициентов финансовой устойчивости

На рисунке 2.40 исключен коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов и затрат для большей наглядности.

Анализируя рассчитанные коэффициенты, можно сделать вывод, что у предприятия ООО «Капитал Клуб» наблюдается нестабильная финансовая устойчивость. В рассматриваемый период у ООО «Капитал Клуб» очевидно увеличение доли заменых средств в общих источниках финансирования.

2.2.4 Анализ рентабельности ООО «Капитал Клуб»

Показатели рентабельности характеризуют эффективность предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, предпринимательской, инвестиционной), окупаемость затрат и т.д. Они более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами. Их применяют для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании [24].

Рентабельность - один из основных стоимостных качественных показателей эффективности производства на предприятии, характеризующий уровень отдачи затрат и степень средств в процессе производства и реализации продукции (работ, услуг) [19]. Рассчитаем основные показатели рентабельности.

Рентабельность активов показывает, сколько денежных единиц прибыли (копеек) получено предприятием с единицы стоимости активов (1 рубля) независимо от источника привлечения средств:

Rакт = = . (2.31)

Проанализируем динамику коэффициента рентабельности активов ООО «Капитал Клуб» в период 2007-2011 гг. (рисунок 2.41).

Анализируя рисунок 2.41, можно сделать вывод, что в 2007-2009 гг. наблюдается отрицательная динамика рассматриваемого коэффициента. Это говорит о неэффективном использовании активов. В 2209-2011 гг. ситуация несколько улучшается.

Рисунок 2.41 - Динамика коэффициента рентабельности активов

Рентабельность текущих активов показывает, сколько прибыли получает предприятие с одного рубля, вложенного в текущие активы:

Rтек.акт = . (2.32)

Проанализируем динамику коэффициента рентабельности текущих активов ООО «Капитал Клуб» в период 2007-2011 гг. (рисунок 2.42).

Рисунок 2.42 - Динамика коэффициента рентабельности текущих активов

Анализируя рисунок 2.42, можно сделать вывод, что в период 2007-2011 гг. использование текущих активов становилось менее неэффективным.

Рентабельность инвестиций показывает эффективность использования средств, инвестированных в предприятие:

Rинвест = . (2.33)

Проанализируем динамику коэффициента рентабельности инвестиций ООО «Капитал Клуб» в период 2007-2011 гг. (рисунок 2.43).

Рисунок 2.43 - Динамика коэффициента рентабельности инвестиций

Анализируя рисунок 2.43, можно сделать вывод, что в 2009-2011 гг. инвестиции становятся более эффективными.

Рентабельность собственного капитала отражает величину прибыли, приходящуюся на один рубль капитала, вложенного собственниками в данное предприятие:

Rсобст.кап. = . (2.34)

Проанализируем динамику коэффициента рентабельности собственного капитала ООО «Капитал Клуб» в период 2007-2011 гг. (рисунок 2.44).

Анализируя рисунок 2.44, можно сделать вывод, что в рассматриваемый период наблюдается слабая положительная тенденция изменения рассматриваемого коэффициента. В 2010-2011 гг. капитал, вложенный собственниками в данное предприятие, приносит самое высокое значение прибыли.

Рисунок 2.44 - Динамика коэффициента рентабельности
собственного капитала

Рентабельность основной деятельности показывает, какова доля прибыли от реализации продукции, работ, услуг основного вида деятельности в сумме затрат на производство:

Rоснов.деят. = . (2.35)

Проанализируем динамику коэффициента рентабельности основной деятельности ООО «Капитал Клуб» в период 2007-2011 гг. (рисунок 2.45).

Рисунок 44 - Динамика коэффициента рентабельности основной деятельности

Анализируя рисунок 44, можно сделать вывод, что основная деятельность предприятия убыточна.

Рентабельность реализованной продукции показывает размер прибыли на рубль выручки:

Rреализации = . (2.36)

Показатель рентабельности реализованной продукции показывает не только эффективность хозяйственной деятельности предприятия, но и эффективность проводимой предприятием политики ценообразования.

Проанализируем динамику коэффициента рентабельности реализованной продукции ООО «Капитал Клуб» в период 2007-2011 гг. (рисунок 2.46).



Рисунок 2.46 - Динамика коэффициента рентабельности
реализованной продукции

Анализируя рисунок 2.46, можно сделать вывод, что происходит снижение доли прибыли в общей выручке предприятия и возникновение убытка. Эта ситуация характеризует не только неэффективную хозяйственную деятельность, но и неэффективность проводимой предпринимательской политики ценообразования.

На рисунке 2.47 приведена совокупность коэффициентов рентабельности. Анализ рентабельности показал, что в период 2007-2011 гг. ООО «Капитал Клуб» неэффективно использует свои активы. Вложенные инвестиции собственников не приносят реальный доход. Предприятие убыточно.

Рисунок 2.47 - Динамика коэффициентов рентабельности

3. РАЗРАБОТКА ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА ДЛЯ ООО «КАПИТАЛ КЛУБ»

В представленном дипломном проекте в качестве инвестиционного проекта предлагается разработка тура в Самарской области под названием «Выходные в Каменной Чаше». Данный проект предлагается разработать турфирмой «Капитал Клуб».

В данной главе дипломного проекта будет представлено описание предлагаемого тура, произведён подсчёт затрат на реализацию проекта по всем статьям расходов, в том числе и на рекламу, а также приведено описание формирования расходной и доходной частей инвестиционного проекта.

3.1 Описание предлагаемого тура

Тур выходного дня по Самарской Луке - отличный вариант провести выходные для жителей Самары и области. В предлагаемый тур входит посещение памятника природы Каменная Чаша в Жигулёвском заповеднике и отдых на берегу Волги. Программа тура рассчитана на два дня, рассчитана на группу туристов в 29 человек и предусматривает переезд на автобусе до места отдыха и обратно, пеший поход, осмотр Каменной Чаши, отдых на берегу Волги и ночёвку в палаточном лагере. Подробная программа тура приведена в таблице 3.1.

Таблица 3.1 - Программа тура выходного дня

День	Время	Мероприятие
1	7:30	Сбор группы на остановке «проспект Кирова» (пр. Кирова/ул. Демократическая)
	8:00	Посадка в автобус, отправление
	10:00	Прибытие в село Солнечная Поляна, получение снаряжения, прохождение инструктажа
	11:00	Пеший переход в Каменную Чашу
	12:00	Обед, свободное время
	16:00	Пеший переход к берегу Волги
	17:00	Разбивка лагеря
	19:00	Ужин, вечерний костёр
2	8:00	Завтрак, свободное время
	12:00	Обед
	14:00	Сбор лагеря
	16:00	Посадка в автобус, отправление
	18:00	Прибытие в Самару, окончание маршрута

В стоимость тура включена доставка автобусом из Самары и обратно, аренда снаряжения (палатка, рюкзак, спальник и пр.), трёхразовое питание, услуги инструктора, повара и экскурсовода. Проведение туров планируется в период с июня по сентябрь.

Мы будем рассматривать реализацию инвестиционного проекта в период с марта 2012 года по сентябрь 2013 года. Прогноз объёма продаж данного тура представлен в таблице 3.2 и на рисунке 3.1.

Таблица 3.2 - Прогноз объёма продаж на 2012-2013 гг.

Месяц	Количество реализованных туров (количество групп)
Июнь 2012 г.	2
Июль 2012 г.	3
Август 2012 г.	3
Сентябрь 2012 г.	4
Июнь 2013 г.	4
Июль 2013 г.	5
Август 2013 г.	4
Сентябрь 2013 г.	3



Рисунок 3.1 - Прогноз объёма продаж

3.2 Формирование расходной части инвестиционного проекта

3.2.1 Расчёт затрат на проведение тура

Рассчитаем затраты на проведение тура выходного дня для одной группы туристов. В затраты на проведение тура включаются следующие статьи:

аренда автобуса для перевозки туристов;

аренда снаряжения (палатки, рюкзаки, спальники и прочее);

услуги инструктора;

услуги экскурсовода;

услуги повара;

питание.

Сумма затрат на проведение тура рассчитана в таблице 3.3.

Таблица 3.3 - Затраты на проведение тура для одной группы

Статья расходов	Цена, руб.	Количество	Стоимость, руб.
1	2	3	4
Аренда автобуса	800	6 часов	4800
Аренда снаряжения	500	29 чел. х 2 дня	29000
Услуги инструктора	300	2 чел. х 2 дня х 10 часов	12000
Услуги повара	300	16 часов	4800
Услуги экскурсовода	800	7 часов	5600
Питание	700	29 + 2 чел.	21700
Итого	77900

Таким образом, затраты на проведение тура для одной группы из 29 туристов и 2 инструкторов составляют 77 900 рублей.

3.2.2 Расчёт затрат на проведение рекламной кампании

Для рекламы тура планируется проведение следующих мероприятий:

печать брошюр с информацией о туре;

реклама в сети Интернет (реклама тура будет производиться в рамках рекламы турфирмы);

проведение рекламного тура для сотрудников компании и представителей турагентств-партнёров в целях ознакомления с маршрутом.

Печать брошюр планируется производить 1 раз в год в марте, перед началом сезона. Планируется выпускать партию из 500 брошюр по цене 7 рублей за 1 брошюру, что в сумме составит 3500 рублей в год.

Размещение информации о туре в сети Интернет планируется на сайте компании. Затраты на интернет-рекламу компании составляют 3000 рублей в месяц и включают в себя продвижение компании и тура (как специального предложения) в поисковых системах «Яндекс» и «Google». Ставка распределения затрат на интернет-рекламу на данный инвестиционный проект принимается как 10%. Таким образом, в сумму расходов разрабатываемого проекта включается 10% затрат на интернет-рекламу (300 рублей в месяц) в те периоды, когда на сайте компании размещается информация о туре (период с марта по сентябрь).

Проведение рекламного тура для сотрудников турфирмы и её партнёров планируется 1 раз в год в конце мая. При этом организуется одна группа (29 человек), для которой проводится тур. Цель данного мероприятия - ознакомление сотрудников фирмы и сотрудников фирм-партнёров с программой данного тура. Затраты на проведение рекламного тура равны затратам, рассчитанным в таблице 3.3.

3.2.3 Косвенные затраты инвестиционного проекта

К косвенным затратам инвестиционного проекта относятся:

доля затрат на оплату труда персонала турфирмы (10% зарплаты директора фирмы, 10% зарплаты бухгалтера, 10% зарплаты курьера и 25% зарплаты менеджера);

обязательные взносы в страховые фонды;

10% амортизации основных средств турфирмы;

25% стоимости расходных материалов турфирмы.

Расчёт затрат на оплату труда персонала представлен в таблице 3.4.

Таблица 3.4 - Расчёт затрат на оплату труда персонала

Должность	Оклад в месяц, руб.	Ставка распределения на проект	Стоимость, руб.
Директор	31500	0,1	3150
Бухгалтер	25200	0,1	2520
Курьер	10080	0,1	1008
Менеджер	18900	0,25	4725
Итого	11403

Фирма уплачивает 34% от зарплаты каждого сотрудника в фонды обязательного страхования. Эти затраты тоже включены в расходы инвестиционного проекта с соответствующей ставкой распределения затрат на проект.

Амортизация основных средств компании рассчитывается линейным способом. Расчёт амортизации представлен в таблице 3.5.

Таблица 3.5 - Амортизация оборудования

Оборудование	Срок службы, лет	Балансовая стоимость, руб.	Коли-чество, шт.	Отчисления в год, руб.	Отчисления в месяц, руб.
Компьютер	5	15000	3	9000,00	750,00
МФУ	5	8700	1	1740,00	145,00
Телефон/факс	4	7000	1	1750,00	145,83
Стол	7	2500	3	1071,43	89,29
Кресло	3	2000	3	2000,00	166,67
Итого	1296,79

В расходы инвестиционного проекта включается 10% амортизации оборудования, что составит 129,68 рублей в месяц.

Стоимость расходных материалов турфирмы рассчитана в таблице 3.6. Предполагается, что фирма закупает расходные материалы 1 раз в год.

Таблица 3.6 - Стоимость расходных материалов предприятия

Наименование	Цена, руб.	Количество, шт.	Стоимость, руб.
Ручка	18	15	270
Карандаш	12	10	120
Текстовыделитель	30	3	90
Линейка	20	2	40
Степлер	70	2	140
Скобы для степлера	40	8	320
Бумага для записей	90	1	90
Бумага для принтера	120	1	120
Итого	1190

На данный инвестиционный проект относят 25% стоимости расходных материалов фирмы, что составит 297,5 рублей в год.

Расчёт общей суммы косвенных затрат инвестиционного проекта в год представлен в таблице 3.7.

Таблица 3.7 - Косвенные затраты проекта

Статья затрат	Сумма в год, руб.
Оплата труда персонала	136836
Отчисления в страховые фонды	46524
Амортизация оборудования	1556
Расходные материалы	297,5
Итого	185213

Косвенные затраты на реализацию инвестиционного проекта составят 185213 рублей в год, или 15434,5 рублей в месяц.

3.2.4 Общие расходы инвестиционного проекта

Расходы на реализацию разрабатываемого инвестиционного проекта формируются из следующих статей:

расходы на обеспечение тура (как обычного тура для клиентов, так и ознакомительного рекламного тура);

расходы на рекламу (печать брошюр, реклама в сети Интернет);

амортизационные отчисления;

заработная плата сотрудников;

отчисления в страховые фонды;

расходные материалы предприятия.

Чтобы составить график расходов проекта по месяцам, необходимо выяснить, в каких периодах фирма несёт те или иные расходы. Так, затраты на печать брошюр и на закупку расходных материалов требуются единовременно (в марте каждого года). Реклама в сети Интернет включается в расходы проекта только в период с марта по сентябрь, когда в сети размещается информация о предлагаемом туре. Расходы по обеспечению тура производятся в периоде с мая по сентябрь (в мае - организация одного рекламного тура, с июня по сентябрь - организация туров в соответствии с графиком продаж, представленным в таблице 3.2 и на рисунке 3.1). Амортизационные отчисления, зарплата и отчисления в страховые фонды рассчитываются ежемесячно. Расходы проекта представлены в таблице 3.8.

Таблица 3.8 - Расходы на реализацию инвестиционного проекта

Период	Прямые расходы на проект	Косвенные расходы	Итого расходы
	Реклама	Обеспечение тура	Амортизация	Зарплата	Страховые взносы	Расходные материалы
	Печать брошюр	Реклама в интернете
мар.12	3500	300	0	129,68	11403	3877	297,5	19507
апр.12	0	300	0	129,68	11403	3877	0	15710
май.12	0	300	77900	129,68	11403	3877	0	93610
июн.12	0	300	155800	129,68	11403	3877	0	171510
июл.12	0	300	233700	129,68	11403	3877	0	249410
авг.12	0	300	233700	129,68	11403	3877	0	249410
сен.12	0	300	311600	129,68	11403	3877	0	327310
окт.12	0	0	0	129,68	11403	3877	0	15410
ноя.12	0	0	0	129,68	11403	3877	0	15410
дек.12	0	0	0	129,68	11403	3877	0	15410
янв.13	0	0	0	129,68	11403	3877	0	15410
фев.13	0	0	0	129,68	11403	3877	0	15410
мар.13	3500	300	0	129,68	11403	3877	297,5	19507
апр.13	0	300	0	129,68	11403	3877	0	15710
май.13	0	300	77900	129,68	11403	3877	0	93610
июн.13	0	300	311600	129,68	11403	3877	0	327310
июл.13	0	300	389500	129,68	11403	3877	0	405210
авг.13	0	300	311600	129,68	11403	3877	0	327310
сен.13	0	300	233700	129,68	11403	3877	0	249410

94

Для более наглядного представления данных построим диаграмму расходов инвестиционного проекта (рисунок 3.2).

Рисунок 3.2 - Расходы инвестиционного проекта

Общая сумма расходов инвестиционного проекта без учёта налога на прибыль за весь период реализации инвестиционного проекта составит 2 641 579 рублей.

В данном разделе дипломного проекта были рассмотрены все затраты, которые турфирма «Капитал Клуб» понесёт при реализации инвестиционного проекта. Для оценки эффективности инвестиций к расходам будет добавлена сумма налога на прибыль, которая будет рассчитана после формирования доходной части проекта в следующем разделе.

3.3 Формирование доходной части инвестиционного проекта

В таблице 3.2 и на рисунке 3.1 представлены прогнозные значения объёма продаж предлагаемого тура. Чтобы определить, какой доход принесёт данный инвестиционный проект, необходимо назначить цену предлагаемого тура. В данном разделе дипломного проекта описан процесс ценообразования, а также представлена динамика доходов от реализации проекта с учётом назначенной цены и окончательный расчёт расходов проекта и прибыли от реализации проекта с учётом налога на прибыль.

3.3.1 Определение цены тура

Воспользуемся затратными методами ценообразования. Предполагается назначить цену на данный тур, такую, что реализация туров будет приносить предприятию 25% прибыли с учётом всех затрат; при этом следует учесть, что в сентябре стоимость тура планируется уменьшать на 10%.

Составим таблицу для расчёта доходов проекта. В таблице с учётом количества человек в группе (29 человек) и стоимости турпакета для 1 туриста будем производить расчёт по следующей формуле:

, (3.1)

где Д - доходы в текущем месяце,

n - количество проданных туров (на группу),

k - количество туристов в группе,

p - цена турпакета для одного туриста.

Доходы турфирмы при цене турпакета для одного туриста 4000 рублей представлены в таблице 3.9.

Таблица 3.9 - Доходы при цене турпакета 4000 рублей

Период	Количество групп	Количество реализованных турпакетов	Доходы от реализации проекта
июн.12	2	58	232000
июл.12	3	87	348000
авг.12	3	87	348000
сен.12	4	116	417600
июн.13	4	116	464000
июл.13	5	145	580000
авг.13	4	116	464000
сен.13	3	87	313200
Итого доходов	3166800

Чтобы определить процент прибыли, получаемой предприятием при такой цене, следует к сумме расходов добавить налог на прибыль (ставка налога 20%). Расчёт представлен в таблице 3.10.

Таблица 3.10 - Расчёт расходов с учётом налога на прибыль

Период	Расходы проекта	Доходы проекта	Прибыль	Налог на прибыль	Итого расходы
1	2	3	4	5	6
мар.12	19507	0	-19507	0	19507
апр.12	15710	0	-15710	0	15710
май.12	93610	0	-93610	0	93610
июн.12	171510	232000	60490	12098	183608
июл.12	249410	348000	98590	19718	269128
авг.12	249410	348000	98590	19718	269128
сен.12	327310	417600	90290	18058	345368
окт.12	15410	0	-15410	0	15410
ноя.12	15410	0	-15410	0	15410
дек.12	15410	0	-15410	0	15410
янв.13	15410	0	-15410	0	15410
фев.13	15410	0	-15410	0	15410
мар.13	19507	0	-19507	0	19507
апр.13	15710	0	-15710	0	15710
май.13	93610	0	-93610	0	93610
июн.13	327310	464000	136690	27338	354648
июл.13	405210	580000	174790	34958	440168
авг.13	327310	464000	136690	27338	354648
сен.13	249410	313200	63790	12758	262168
Сумма доходов	3166800	Сумма расходов	2813564

Процент прибыли определяется по следующей формуле:

(3.2)

Процент прибыли при цене турпакета 4000 рублей составит 13%. Чтобы определить цену, соответствующую 25% прибыли, воспользуемся пакетом «Подбор параметра» табличного процессора Excel. В ячейке С2 задана цена турпакета для одного туриста, в ячейке С3 производится расчёт прибыли по формуле 3.2. Окно подбора параметра представлено на рисунке 3.3.

Рисунок 3.3 - Подбор значения цены для достижения 25% прибыли

Согласно результатам расчётов, фирме следует установить цену 4585 рублей за один турпакет для достижения 25% прибыли.

3.3.2 Окончательный расчёт доходов и расходов проекта

Расчёт суммы доходов от реализации проекта при цене турпакета для одного туриста 4585 рублей представлен в таблице 3.11, динамика доходов представлена на рисунке 3.4.

Таблица 3.11 - Доходы при цене турпакета 4585 рублей

Период	Количество групп	Количество реализованных турпакетов	Доходы от реализации проекта
июн.12	2	58	265930
июл.12	3	87	398895
авг.12	3	87	398895
сен.12	4	116	478674
июн.13	4	116	531860
июл.13	5	145	664825
авг.13	4	116	531860
сен.13	3	87	359005,5
Итого доходов	3629944,5

Рисунок 3.4 - Динамика доходов от реализации проекта

Уточним сумму расходов инвестиционного проекта с учётом налога на прибыль. Для этого вычислим прибыль или убыток от реализации проекта в каждом периоде, затем рассчитаем значения налога на прибыль (20% от прибыли) и прибавим эти значения к ранее рассчитанным расходам. Результаты расчётов представлены в таблице 3.12; расходы с учётом налога представлены в графе «Полные расходы».

Таблица 3.12 - Уточнённый расчёт расходов проекта

Период	Расходы проекта	Доходы проекта	Прибыль	Налог на прибыль	Полные расходы
мар.12	19507	0	-19507	0	19507
апр.12	15710	0	-15710	0	15710
май.12	93610	0	-93610	0	93610
июн.12	171510	265930	94420	18884	190394
июл.12	249410	398895	149485	29897	279307
авг.12	249410	398895	149485	29897	279307
сен.12	327310	478674	151364	30273	357583
окт.12	15410	0	-15410	0	15410
ноя.12	15410	0	-15410	0	15410
дек.12	15410	0	-15410	0	15410
янв.13	15410	0	-15410	0	15410
фев.13	15410	0	-15410	0	15410
мар.13	19507	0	-19507	0	19507
апр.13	15710	0	-15710	0	15710
май.13	93610	0	-93610	0	93610
июн.13	327310	531860	204550	40910	368220
июл.13	405210	664825	259615	51923	457133
авг.13	327310	531860	204550	40910	368220
сен.13	249410	359006	109596	21919	271329
Сумма доходов	3629945	Сумма расходов	2906193

Сумма доходов инвестиционного проекта составляет 3 629 945 рублей, сумма расходов - 2 906 193 рубля. Процент прибыли, получаемой фирмой от реализации данного инвестиционного проекта, согласно формуле 3.2 составляет 25%.

Для более наглядного представления данных, приведённых в таблице 3.12, построим график доходов, расходов и прибыли разработанного инвестиционного проекта. График представлен на рисунке 3.5.

Рисунок 3.5 - Доходы, расходы и прибыль проекта

Выводы. Предложенный инвестиционный проект приносит прибыль только в определённые периоды (в сезон продаж с июня по сентябрь), в остальных периодах проект убыточен. Однако по суммарным результатам реализации проекта в период с марта 2012 г. по сентябрь 2013 г. проект является прибыльным - он приносит 25% прибыли. Суммарные затраты на реализацию предлагаемого инвестиционного проекта составят 2 906 193 рубля за весь период реализации; при этом проект принесёт турфирме доход в размере 3 629 945 рублей. Полученные значения свидетельствуют о том, что проект является прибыльным.

Более подробно эффективность реализации инвестиционного проекта будет оценена в следующей главе.

Размещено на http://www.allbest.ru

4. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ РАЗРАБОТАННОГО ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

4.1 Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта ООО «Капитал Клуб»

В современной инвестиционной практике показатели оценки эффективности проектов, основанные на использовании дисконтных методов расчета, являются преобладающими. Они обязательно должны рассчитываться по всем средним и крупным инвестиционным проектам, реализация которых носит долгосрочный характер. Показатели, основанные на использовании статических методов расчета, применяются, как правило, для оценки эффективности небольших краткосрочных инвестиционных проектов. Рассчитаем основные показатели эффективности.

Чистая приведённая стоимость (net present value, NPV) рассчитывается по следующей формуле:

(4.1)

где инвестиции периода t;

чистый денежный поток периода t;

длительность проекта в периодах;

ставка дисконтирования.

В таблице 4.1 представлены значения расходов и доходов проекта, необходимые для расчёта показателей эффективности инвестиционного проекта. В качестве ставки дисконтирования использовалась ставка 12% годовых, то есть 1% в месяц.

Таблица 4.1 - Данные для расчёта показателей эффективности

Период	Расходы	Доходы	Чистый денежный поток	Чистый дисконтированный ДП
1	мар.12	19507	0	-19314,06	-19314,06
2	апр.12	15710	0	-15400,16	-15400,16
3	май.12	93610	0	-90856,65	-90856,65
4	июн.12	190394	265930	72588,84	72588,84
5	июл.12	279307	398895	113784,11	113784,11
6	авг.12	279307	398895	112657,53	112657,53
7	сен.12	357583	478674	112944,17	112944,17
8	окт.12	15410	0	-14230,60	-14230,60
9	ноя.12	15410	0	-14089,70	-14089,70
10	дек.12	15410	0	-13950,20	-13950,20
11	янв.13	15410	0	-13812,08	-13812,08
12	фев.13	15410	0	-13675,33	-13675,33
13	мар.13	19507	0	-17140,25	-17140,25
14	апр.13	15710	0	-13666,86	-13666,86
15	май.13	93610	0	-80630,66	-80630,66
16	июн.13	368220	531860	139555,88	139555,88
17	июл.13	457133	664825	175370,65	175370,65
18	авг.13	368220	531860	136806,07	136806,07
19	сен.13	271329	359005	72573,46	72573,46

Согласно данным, представленным в таблице 4.1, чистая приведённая стоимость проекта по формуле 4.1 равна 629 514 рублей. Критерием принятия инвестиционного проекта является положительное значение чистой приведённой стоимости; рассматриваемый проект является прибыльным и его можно принять к реализации - при этом экономический потенциал предприятия возрастёт.

Внутренняя норма доходности (internal rate of return, IRR) находится с помощью программы Excel методом поиска решений как корень следующего уравнения:

(4.2)

Значение внутренней нормы доходности предложенного инвестиционного проекта равно 49% в месяц; при том, что ставка дисконтирования, по которой производится расчёт, равна 1% в месяц, можно с уверенностью сделать вывод о том, что рассматриваемый инвестиционный проект является устойчивым.

Индекс прибыльности инвестиционного проекта определяется по следующей формуле:

(4.3)

Индекс рентабельности рассматриваемого проекта, рассчитанный по формуле 4.3, равен 1,24. Это означает, что на каждый рубль вложенных инвестиций приходится 1,24 рубля дохода, следовательно, проект является прибыльным и его следует принять.

Окупаемость предложенного инвестиционного проекта наступит в июле 2012 года, через 5 месяцев после начала проекта.

4.2 Анализ чувствительности показателей эффективности

4.2.1 Чувствительность к изменению цены тура

Рассчитаем чувствительность чистой приведённой стоимости проекта, внутренней нормы доходности и прибыли на единицу инвестиций к изменению цены турпакета для одного туриста в пределах от 4000 до 5000 рублей. Значения указанных показателей при различных значениях цены представлены в таблице 4.2.

Таблица 4.2 - Расчёт чувствительности показателей эффективности
к изменению цены

Цена турпакета для одного туриста	Чистая приведённая стоимость	Внутренняя норма доходности	Прибыль на единицу инвестиций
4 000	301446,13	27%	0,13
4 050	329486,13	29%	0,14
4 100	357526,14	31%	0,15
4 150	385566,14	33%	0,16
4 200	413606,15	35%	0,17
4 250	441646,15	37%	0,18
4 300	469686,16	39%	0,19
4 350	497726,16	41%	0,20
4 400	525766,17	43%	0,21
4 450	553806,17	44%	0,22
4 500	581846,18	46%	0,23
4 550	609886,18	48%	0,24
4 600	637926,19	50%	0,25
4 650	665966,19	51%	0,26
4 700	694006,20	53%	0,27
4 750	722046,20	54%	0,28
4 800	750086,21	56%	0,29
4 850	778126,21	57%	0,30
4 900	806166,22	59%	0,31
4 950	834206,22	60%	0,32
5 000	862246,22	62%	0,33

Графики зависимости значений показателей эффективности от цены турпакета представлены на рисунках 4.1 - 4.3.

Рисунок 4.1 - Чувствительность чистой приведённой стоимости
к изменению цены



Рисунок 4.2 - Чувствительность внутренней нормы доходности
к изменению цены

Рисунок 4.3 - Чувствительность прибыльности проекта к изменению цены

Рассчитаем эластичность рассмотренных показателей по цене. Расчёт будет производиться по следующей формуле:

(4.4)

где x - влияющий параметр (цена), Дx - отклонение влияющего параметра в положительном в экономическом смысле направлении (в направлении, улучшающем показатели эффективности), y - показатель эффективности, Дy - отклонение показателя эффективности.

При базовом значении цены 4585 рублей были получены следующие значения эластичности показателей эффективности по цене:

эластичность чистой приведённой стоимости по цене 408%;

эластичность внутренней нормы доходности по цене 307%;

эластичность прибыльности проекта по цене 75%.

4.2.2 Чувствительность к изменению себестоимости тура

Чувствительность чистой приведённой стоимости проекта, внутренней нормы доходности и прибыли на единицу инвестиций к изменению себестоимости турпакета для одного туриста в пределах от 2000 до 3000 рублей рассчитана в таблице 4.3.

Таблица 4.3 - Чувствительность показателей эффективности к изменению себестоимости тура

Себестоимость тура на одного туриста	Чистая приведённая стоимость	Внутренняя норма доходности	Прибыль на единицу инвестиций
1	2	3	4
2 000	1060687,51	76%

Подобные документы

• Оценка финансовой устойчивости инвестиционного проекта

  Теоретические аспекты определения эффективности инвестиционного проекта. Показатели оценки финансовой надежности проекта и методика их определения. Краткая характеристика инвестиционного проекта. Оценка коммерческой эффективности инвестиционного проекта.
  
  курсовая работа [161,2 K], добавлен 23.01.2009
  

• Составление инвестиционного проекта и оценка его эффективности на примере ЗАО "Хлеб"

  Понятие и классификация, виды инвестиций предприятия, сущность его инвестиционной политики. Разработка методики оценки финансовой состоятельности инвестиционного проекта и эффективности реальных инвестиций. Правила минимизации инвестиционного риска.
  
  дипломная работа [66,8 K], добавлен 05.11.2009
  

• Анализ инвестиционного проекта

  Расчет коммерческой и экономической эффективности проекта запуска новой технологической линии по производству. Расчет инвестиций в основной капитал и оборотные средства. Расчет технико-экономических показателей. Анализ рисков инвестиционного проекта.
  
  контрольная работа [37,4 K], добавлен 20.01.2011
  

• Оценка целесообразности инвестиций в реализацию инвестиционного проекта

  Расчет средневзвешенной стоимости инвестиционных ресурсов. Определение доходности инвестиционного проекта. Оценка эффективности участия в проекте предприятия-проектоустроителя. Анализ ликвидности, платежеспособности и безубыточности капитальных вложений.
  
  курсовая работа [2,2 M], добавлен 01.05.2015
  

• Разработка инвестиционного проекта и его обоснование

  Сущность инвестиций и инвестиционного плана. Методы оценки эффективности инвестиционного проекта. Текущее финансовое и экономическое состояние предприятия, целесообразность внедрения инвестиционного проекта ООО "Аптека "Фарма-Плюс", оценка эффективности.
  
  курсовая работа [58,7 K], добавлен 24.08.2011
  

• Разработка инвестиционного проекта и оценка его эффективности (на примере ООО "Юниорстрой")

  Методика оценки экономической эффективности инвестиционного проекта. Понятие денежного потока. Анализ инвестиционной привлекательности ООО "Юниорстрой". Выбор оптимального источника финансирования инвестиционного проекта. Расчёт простой нормы прибыли.
  
  дипломная работа [1,1 M], добавлен 17.09.2012
  

• Оценка инвестиционного проекта (на примере ООО "Пилот")

  Разработка инвестиционного проекта по приоретению новой технологической линии для выпуска стиральных машин. Анализ финансового состояния предприяти-инициатора инвестиционного проекта: оценка платежеспособности, маркетинговая и производственная программа.
  
  курсовая работа [54,9 K], добавлен 18.12.2009
  

• Подходы в оценке финансовой состоятельности инвестиционного проекта

  Структура инвестиционного проекта, этапы подготовки. Учёт факторов риска и неопределённости при оценке эффективности проекта. Оценка ликвидности инвестиций. Основные этапы по установлению высокопроизводительной линии ОАО "Пивоваренной компании "Балтика".
  
  дипломная работа [1,2 M], добавлен 23.03.2013
  

• Обоснование экономической эффективности инвестиционного проекта

  Основные положения методики оценки инвестиций, понятия и классификация. Экономическая сущность стоимости капитала. Показатели оценки эффективности вложений, инвестиционные риски. Разработка и обоснование эффективности инвестиционного проекта предприятия.
  
  дипломная работа [761,2 K], добавлен 18.07.2011
  

• Реализация инвестиционного проекта как фактор повышения финансовой устойчивости предприятия

  Инвестиционный проект как метод повышения финансовой устойчивости предприятия. Оценка эффективности реализации инвестиционного проекта. Влияние инвестиционного проекта на финансовую устойчивость предприятия. Расчет финансовой устойчивости предприятия.
  
  дипломная работа [274,4 K], добавлен 23.01.2009
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам