Разработка и оценка эффективности инвестиционного проекта на примере туристской фирмы ООО "Капитал Клуб"

Размещено на http://www.allbest.ru

Размещено на http://www.allbest.ru

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РФ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ

ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

«РОССИЙСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ТУРИЗМА И СЕРВИСА»

ФИЛИАЛ ФЕДЕРАЛЬНОГО ГОСУДАРСТВЕННОГО БЮДЖЕТНОГО ОБРАЗОВАТЕЛЬНОГО УЧРЕЖДЕНИЯ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

«РОССИЙСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

ТУРИЗМА И СЕРВИСА» В Г. САМАРЕ

Кафедра «Экономика и управление на предприятиях сервиса»

ДИПЛОМНЫЙ ПРОЕКТ

на тему: «Разработка и оценка эффективности инвестиционного проекта на примере туристской фирмы ООО «Капитал Клуб»

Студентки Синельниковой Екатерины Игоревны

2012

ЗАДАНИЕ

на выполнение дипломного проекта

студентке группы Эд-501 очной формы обучения

Синельниковой Екатерины Игоревны

1. Тема дипломного проекта: «Разработка и оценка эффективности инвестиционного проекта на примере туристской фирмы ООО «Капитал Клуб» утверждена приказом по Университету от «__»_______2012г. №___

2. Срок сдачи студентом дипломного проекта: «___»_____________2012 г.

3. Цель и задачи дипломного проекта:

Цель дипломного проекта - разработка и оценка эффективности инвестиционного проекта. Для достижения данной цели поставлены следующие задачи: изучить туристские компании и их место на рынке туристических услуг; проанализировать современный туристский рынок и перспективы его развития; проанализировать особенности разработки инвестиционного проекта в туристской фирме; провести анализ финансово-хозяйственной деятельности туристской фирмы; проанализировать способы моделирования и оценки эффективности инвестиционных проектов; разработать инвестиционный проект; рассчитать экономическую эффективность разработанного инвестиционного проекта туристской фирмы.

4.Исходные данные к проекту:

Указы Президента РФ и Постановления Правительства РФ; Гражданский и Налоговый Кодексы РФ; методические рекомендации; данные бухгалтерской отчётности предприятия; литературные источники.

Перечень вопросов, подлежащих разработке, или краткое содержание дипломного проекта:

ВВЕДЕНИЕ

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В ТУРИСТИЧЕСКОМ БИЗНЕСЕ

1.1 Экономическое и социально-культурное значение туризма

1.2 Сущность и виды инвестиций. Специфика инвестирования в туризме

1.3 Процесс привлечения инвестиций в сферу туризма

1.4 Методы моделирования и оценки инвестиционных проектов

1.5 Методы оценки эффективности инвестиционных проектов

2 АНАЛИЗ ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ООО «КАПИТАЛ КЛУБ»

2.1 Общая характеристика деятельности ООО «Капитал Клуб»

2.2 Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия

3 РАЗРАБОТКА ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА ДЛЯ ООО «КАПИТАЛ КЛУБ»

3.1 Описание предлагаемого тура

3.2 Формирование расходной части инвестиционного проекта

3.3 Формирование доходной части инвестиционного проекта

4 ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ РАЗРАБОТАННОГО ИНВЕСТИЦИ-ОННОГО ПРОЕКТА

4.1 Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта ООО «Капитал Клуб»

4.2 Анализ чувствительности показателей эффективности

4.3 Экономическая эффективность инвестиционного проекта

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

РАЗДАТОЧНЫЙ МАТЕРИАЛ

6. Перечень иллюстративного материала: раздаточный материал на ___ страницах

7. Дата выдачи задания «____»_____________ 2012 г.

Руководитель___________________________________ ________________

(ученая степень, ученое звание, Ф.И.О.) (подпись)

Задание принял к исполнению «____»___________2012г.

Подпись студента ___________________________________

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В ТУРИСТИЧЕСКОМ БИЗНЕСЕ

1.1 Экономическое и социально-культурное значение туризма

1.2 Сущность и виды инвестиций. Специфика инвестирования в туризме

1.3 Процесс привлечения инвестиций в сферу туризма

1.4 Методы моделирования и оценки инвестиционных проектов

1.5 Методы оценки эффективности инвестиционных проектов

2 АНАЛИЗ ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ООО «КАПИТАЛ КЛУБ»

2.1 Общая характеристика деятельности ООО «Капитал Клуб»

2.1.1 Общие сведения о предприятии

2.1.2 Организационная структура предприятия

2.1.3 Функции отделов и штатное расписание

2.2 Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия

2.2.1 Анализ ликвидности и платежеспособности ООО «Капитал Клуб»

2.2.2 Анализ деловой активности ООО «Капитал Клуб»

2.2.3 Анализ финансовой устойчивости ООО «Капитал Клуб»

2.2.4 Анализ рентабельности ООО «Капитал Клуб»

3. РАЗРАБОТКА ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА ДЛЯ ООО «КАПИТАЛ КЛУБ»

3.1 Описание предлагаемого тура

3.2 Формирование расходной части инвестиционного проекта

3.2.1 Расчёт затрат на проведение тура

3.2.2 Расчёт затрат на проведение рекламной кампании

3.2.3 Косвенные затраты инвестиционного проекта

3.2.4 Общие расходы инвестиционного проекта

3.3 Формирование доходной части инвестиционного проекта

3.3.1 Определение цены тура

3.3.2 Окончательный расчёт доходов и расходов проекта

4 ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ РАЗРАБОТАННОГО ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

4.1 Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта ООО «Капитал Клуб»

4.2 Анализ чувствительности показателей эффективности

4.2.1 Чувствительность к изменению цены тура

4.2.2 Чувствительность к изменению себестоимости тура

4.3 Экономическая эффективность инвестиционного проекта

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

ПРИЛОЖЕНИЕ

инвестиционный туризм затрата доходный

ВВЕДЕНИЕ

Туристическая индустрия - одна из крупнейших высокодоходных и наиболее динамично развивающихся отраслей мировой экономики. Туристская индустрия России - это сложный межотраслевой комплекс, включающий:

- гостиницы и другие средства размещения туристов (пансионаты, дома отдыха);

- предприятия питания: рестораны, кафе, бары;

- транспортные компании (авиа- и автобусные перевозки, железнодорожные перевозки);

- туроператорские фирмы, формирующие туристский продукт;

- турагентские фирмы, специализирующиеся на продаже туристского продукта;

- экскурсионные бюро и гиды-переводчики, специализирующиеся на предоставлении экскурсионных и организационных услуг.

Российская Федерация, несмотря на свой высокий туристский потенциал, пока занимает незначительное место на мировом туристском рынке: ее доля составляет около 1% мирового туристского потока (6,8 млн. туристов, посетивших Россию, против 698 млн. мировых международных туристских прибытий).

Развитие внутреннего и международного туризма в Российской федерации, разработка новых туров для привлечения потока туристов является одной из приоритетных задач сферы туризма и сервиса.

Актуальность работы. В настоящее время перед предприятиями стоит ряд сложных задач, вызванных нестабильностью развития экономики: адаптация деятельности предприятия к рыночным условиям, ведения хозяйства, определение целей деятельности и стратегий их достижения, поиск потребителей и новых рыночных возможностей, выживание в условиях усиления конкуренции. Возникает необходимость в новых предложениях и идеях, в расширении видов деятельности компании, в привлечении инвестиций и увеличении экономического потенциала компаний.

Инвестиционное проектирование - неотъемлемая часть деятельности любого динамично развивающегося предприятия. Разработка инвестиционных проектов в сфере туризма не только способствует росту экономического потенциала туристской фирмы, но и благотворно влияет на экономику региона, в котором фирма осуществляет свою деятельность. Таким образом, разработка инвестиционных проектов является одним из наиболее актуальных направлений в современной экономике.

Цель данной дипломной работы - разработка инвестиционного проекта для туристской фирмы ООО «Капитал Клуб» и оценка эффективности проекта.

Для достижения данной цели поставлены следующие задачи:

изучить особенности рынка туристических услуг;

проанализировать современный туристский рынок и перспективы его развития;

изучить особенности инвестиционного процесса в туризме;

изучить методы оценки эффективности инвестиционных проектов;

разработать инвестиционный проект для рассматриваемой компании;

рассчитать экономическую эффективность разработанного инвестиционного проекта и его влияние на финансовые результаты деятельности компании.

Объектом исследования является ООО «Капитал Клуб».

Предметом исследования является инвестиционная деятельность ООО «Капитал Клуб».

Структура работы. Работа состоит из четырех глав. В первой главе приведены теоретические аспекты инвестирования в туристическом бизнесе. Во второй главе произведен анализ финансово-хозяйственной деятельности ООО «Капитал Клуб». В третьей главе приведена разработка инвестиционного проекта. В четвертой главе приведено экономическое обоснование эффективности реализации предложенного инвестиционного проекта.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В ТУРИСТИЧЕСКОМ БИЗНЕСЕ

1.1 Экономическое и социально-культурное значение туризма

Современный туризм превратился в крупную отрасль, играющую заметную роль в экономике многих стран.

Туризм характеризуется как общественно-экономическое, социальное и культурное явление, как специфическая отрасль хозяйственной деятельности, таким образом, туризм - это общественно-организованная экономическая деятельность, направленная на производство товаров и услуг для удовлетворения потребностей людей, находящихся вне постоянного места жительства, с целью удовлетворения их потребностей, связанных с отдыхом, восстановлением здоровья и удовлетворением духовных потребностей [1].

В зависимости от национальной принадлежности различают два основных вида туризма [2]:

внешний (международный);

внутренний (национальный).

Для международного туризма характерно сотрудничество на двусторонней и многосторонней основах для достижения следующих целей: унификации подходов к классификации гостиниц, стандартов обслуживания, туристских маршрутов, коллективных форм расчетов и учета услуг, туристской статистики исследования проблем, связанных с окружающей средой.

Международный и национальный туризм тесно взаимосвязаны:

однородны по природе и основываются на уважении культуры и интересов стран;

порождены одними и теми же причинами;

спрос образуют, в основном, на одни и те же товары и услуги;

имеют общую материально-техническую базу (во многих странах);

имеют единую сферу приложения труда.

Туризм - категория экономическая, потому что государство, принимая туриста, продает ему местные услуги, создает рабочие места для своих граждан, получает огромные доходы от ввоза валюты. Во многих странах туризм является наиболее прибыльным видом экономической деятельности [3].

Осуществляя цель туристского производства, т.е. удовлетворяя конкретные потребности в рамках расширенного воспроизводства жизненных сил человека, туристская индустрия осваивает многообразные рекреационные ресурсы и готовит их для потребления. Результат туристского производства находит общественное признание в потреблении туристов, и производство получает, таким образом, новый импульс. Следовательно, туризм представляет собой единый процесс производства и потребления [4].

Развитие туризма существенно влияет на местный бюджет городов и туристских местностей за счет поступления в него курортных сборов, гостиничных сборов и налогов от туристских предприятий.

Как внутренний, так и международный туризм воздействуют на производство и в некоторых отраслях промышленности, способствуя росту его объемов. Туризм способствует расширению сферы коммунального, культурного и бытового обслуживания, а иногда и общему благоустройству городов, туристских мест и росту культурного туризма [5].

Развитие туризма благотворно сказывается на возрождении народных промыслов, традиций и фольклора. Это в свою очередь приводит к оживлению местной культурной жизни, вызывает интерес к историческим памятникам, обычаям и местным традициям, тем самым вносит вклад в защиту и правильное использование природного и культурного достояния.

Значительный взлет туризма произошел в 50-х годах. По мере того как туризм становился крупнейшим современным явлением, он втягивал в свою орбиту не только отрасли хозяйства, обслуживающие его, но и науку. Она помогала объяснять, организовывать и прогнозировать столь массовое и сложное явление, как туризм [6].

В настоящее время индустрия туризма - наиболее динамично развивающийся сектор человеческой деятельности. По единодушной оценке, данной Генеральной Ассамблеей ООН, Экономическим и Социальным Советом ООН и ВТО, «туризм к концу нашего века превратится в ведущую отрасль мировой экономики. Являясь чрезвычайно важным инструментом в деле улучшения экономического и социального положения многих государств, в частности развивающихся, он стал важным фактором развития национальных экономик государств» [7].

1.2 Сущность и виды инвестиций. Специфика инвестирования в туризме

Инвестиции (от лат. invest вкладывать) - это процесс использования совокупных материальных, трудовых и финансовых ресурсов, направляемых на увеличение капитала, расширение, модернизацию и техническое перевооружение производства [8].

В более широкой трактовке, инвестиции - это вложение капитала в целях последующего его увеличения. При этом прирост капитала должен быть достаточным для того, чтобы компенсировать инвестору отказ от использования имеющихся средств на потребление в текущем периоде, вознаградить его за риск, а также возместить потери от инфляции в предстоящем периоде [9].

Существуют различные подходы к классификации инвестиций.

Различают прямые, венчурные (рисковые), портфельные и аннуитетные инвестиции. В коммерческой практике принято различать инвестиции в физические, денежные и нематериальные (незримые) активы.

Источниками привлечения инвестиций могут выступать государство, предприниматели, физические лица.

Для государственных инвестиций основными источниками являются бюджетные ассигнования и долгосрочные ссуды, а также средства государственных предприятий. Частные инвестиции осуществляются за счет собственного частного капитала, займов, привлечённого капитала.

Инвестирование в туризме - это размещение капитала инвесторов в туристском бизнесе с целью получения прибыли. Поскольку капитал является одним из главных факторов производства, возможность туриндустрии проводить продукты напрямую зависит от инвестируемого капитала. [10]

На уровне отдельного туристского предприятия (фирмы) инвестиции представляют собой финансовые вложения конкретных физических или юридических лиц в развитие данного предприятия. При этом вкладываться могут как собственные, так и заёмные средства.

Главными анализируемыми показателями на данном уровне инвестиционной деятельности являются [11]:

- ожидаемая прибыль (доходность инвестируемых средств);

- сроки окупаемости инвестиций;

- права инвестора на управление инвестируемым предприятием;

- степень коммерческого риска инвестора.

Пути и темпы развития любого туристского предприятия связаны с оптимизацией указанных показателей инвестиционного процесса. Для того чтобы инвестиционный процесс действительно являлся фактором развития туристской фирмы, её руководство должно придерживаться базовых принципов инвестиционной деятельности, которые заключаются в следующем [12]:

в определении предельной эффективности капиталовложений (необходимости расчета оптимального объема инвестируемых в конкретный проект средств с тем, чтобы эффективность каждой дополнительной порции капитальных затрат оставалась положительной);

оптимизации прогнозируемой степени риска инвестиций, что должно просчитываться до начала инвестиционного процесса и корректироваться в ходе его осуществления (чем раньше будет остановлено инвестирование безнадежного проекта, тем меньше будут потери - принцип «замазки»);

сочетании натурально-вещественных и стоимостных оценок эффективности капиталовложений, которые на деле могут принести убытки вследствие непредвиденной инфляции;

учете адаптационных издержек (подготовка и переподготовка кадров, приобретение опыта в новых видах деятельности, освоение и наладка оборудования, установление новых деловых связей и т. д.);

учете сопряженных (взаимосвязанных) капиталовложений (принцип мультипликатора) - необходимо учитывать межотраслевые, межобъектные и межпроектные взаимозависимости капитальных затрат (например, вложения в расширение фирмы-туроператора могут потребовать дальнейших вложений в турагентскую сеть, в транспорт, связь, вспомогательные службы и т.д., что необходимо просчитывать заранее);

учете при планировании инвестиций соотношения между ценой спроса на предполагаемый к производству товар (услуги) и себестоимостью его производства (цена спроса должна существенно превышать себестоимость, причем это превышение должно быть устойчивым на весь предполагаемый срок окупаемости инвестиций);

учете фактора времени при оценках экономической эффективности и сроков окупаемости инвестиций по альтернативным проектам (дисконтирование), в том числе инфляционных процессов и рисков, связанных с удлинением сроков осуществления и окупаемости капиталовложений, а также должны быть рассмотрены альтернативные варианты использования инвестируемых средств.

Инвестиции являются одним из ключевых факторов развития туристской отрасли, так как от их объемов и структуры зависят [13]:

- динамика развития отрасли на долгосрочную перспективу;

- финансово-экономические показатели работы отрасли в будущем;

- качественные характеристики туристских объектов и предприятий в перспективе;

- пропускные способности, производственные мощности и вместимость туристских объектов;

- структурная пропорциональность развития отрасли (взаимоувязка развития гостиниц, транспорта, сетей питания, связи);

- общая конъюнктура туристского спроса и предложения в территориальном разрезе (конкурентная среда).

Инвестиции - основной рычаг управления развитием туризма как в стране в целом, так и в конкретном регионе. Их необходимо анализировать при разработке мероприятий, включающих:

формирование материально-технологической базы туризма;

планирование размещения и развития туристских объектов;

формирование банков данных туристских инвестиционных проектов;

проведение мероприятий по стандартизации, сертификации турпродукта;

планирование занятости и доходов населения;

развитие инфраструктуры и научных исследований.

Для привлечения частных, в том числе и иностранных, инвестиций в туристскую отрасль очень важны:

- активность местных властей в области рекламно-информационной деятельности (освещение средствами СМИ туристско-рекреационного потенциала территориально-административного образования);

- либеральная административная и налоговая политика как местных, так и федеральных властей, поощряющая частную инвестиционную инициативу;

- эффективная антимонопольная и антикриминальная политика местных властей, направленная на поддержание здоровой конкурентной среды туристских предприятий.

Инвестиционные решения, особенно в сфере туризма, относятся к числу наиболее сложных по процедуре выбора и основываются на всесторонней оценке целого ряда факторов, которая получила название «оценка инвестиционной привлекательности». Её правильность определяет последствия как для инвестора, так и для экономики региона и страны в целом.

Существует множество подходов к оценке инвестиционной привлекательности. В России в качестве основных составляющих инвестиционной привлекательности приняты две характеристики: инвестиционный потенциал и инвестиционный риск, включающие в себя систему взаимосвязанных показателей.

Повышение рейтинга инвестиционной привлекательности региона является одним из приоритетных направлений деятельности региональных органов власти.

Инвестиционный потенциал - характеристика количественная, учитывающая основные макроэкономические характеристики, насыщенность территории факторами производства (природные ресурсы, рабочая сила, основные фонды, инфраструктура и т.д.), потребительский спрос населения и другие показатели. Его расчет основан на абсолютных статистических показателях ресурсно-сырьевого, производственного, потребительского, инфраструктурного, инновационного, трудового, институционального, финансового потенциала [6].

Инвестиционный риск оценивает вероятность потери инвестиций и дохода от них. Применительно к региону выделяют политический, экономический, социальный, криминальный, экологический, финансовый, законодательный риски.

1.3 Процесс привлечения инвестиций в сферу туризма

Для понимания эффективных путей и способов привлечения инвестиций в туризм необходимо определить действующих лиц инвестиционного процесса на рынке. Основных участников этого процесса можно распределить условно на 4 группы [13]:

предприятия (предприниматели) - потенциальные получатели инвестиций;

инвесторы (национальные и иностранные) - банки и небанковские учреждения, которые способные финансировать проекты;

гаранты (поручители) - национальные и иностранные банки и небанковские финансовые учреждения, которые потенциально могут выступить в качестве гаранта или обеспечить организацию гарантии возвращения инвестиций;

финансовые консультанты (посредники) - консалтинговые и юридические фирмы, которые обеспечивают связь и взаимодействие интересов трех других групп.

Предприятия туристско-гостиничной сферы заинтересованные в получении финансирования для развития проектов. Это расширение уже действующего бизнеса и развитие нового. Финансирование необходимое для приобретения новых технологий и строительства, реконструкции и модернизации производственных помещений и объектов коммерческой недвижимости, создания товарных запасов сырья и расходных материалов на период запуска проекта.

Инвесторы - это разные деловые структуры, готовые инвестировать средства в экономику и в частности в туризм.

Привлечение инвестиций в развитие туризма - цель каждой туристской фирмы. Её задачи - разрабатывать инвестиционные проекты в сфере туризма, которые будут привлекательными для инвесторов.

1.4 Методы моделирования и оценки инвестиционных проектов

По назначению и подходу к моделированию можно выделить несколько классов моделей [14]:

ресурсные;

оценочные;

сценарные;

организационные;

финансовые;

комплексные.

Поясним их особенности.

Ресурсные модели описывают потоки и запасы какого-то вида ресурсов. В мировой практике выделяются четыре типа ресурсов: материальные, финансовые, информационные и человеческие.

Задача ресурсных моделей - создание картины потоков и запасов ресурсов, расчет оборотов, скорости, мощностей, уровней, нормативов, дефицита-профицита, узких мест.

Среди ресурсных моделей наиболее распространены:

модель движения денежных средств;

модель товарооборота;

модель производства.

Модель движения денежных средств наиболее распространена и необходима, так как деньги, как известно, всеобщий эквивалент, и в современной экономической системе сделать что-либо без них при прочих равных невозможно, а ресурсы с наибольшей ликвидностью являются наиболее важными и жизненно необходимыми.

Задача оценочных моделей - дать оценку, сравнить несколько вариантов решения.

Наиболее распространенные виды оценочных моделей:

модели оценки стоимости;

модели оценки эффективности;

модели оценки налоговой нагрузки.

Существуют разные виды стоимости и разные подходы к ее оценке. Можно оценивать стоимость:

имущества;

компании как имущественного комплекса;

отдельных бизнес-процессов;

бизнеса в целом.

Качественная модель оценки стоимости позволяет оценить стоимость разными способами и комбинированно.

Из моделей оценки эффективности наиболее известна модель оценки инвестиционного проекта. Традиционно оценка проекта производится по принятым коэффициентам, которые будут описаны в разделе 1.2.2. Однако можно и проще оценить экономические результаты несложного проекта, создав «портрет» экономики проекта.

Возможны и другие модели оценки эффективности, например оценка эффективности разных модификаций закупаемого оборудования. Ведь такие решения, по сути, носят инвестиционный характер и имеют долгосрочные последствия, которые отразятся на себестоимости продукции, произведенной с помощью оборудования, и на результатах всего дела.

Модели оценки налоговой нагрузки помогают при налоговом планировании и позволяют рассчитывать налоговые платежи для каждого налога отдельно и совокупную налоговую нагрузку.

Задача сценарных (вариантных) моделей - рассчитать, смоделировать, спрогнозировать возможные сценарии (варианты) развития ситуации, событий, компании или проекта.

Сценарные модели достаточно динамичны и требуют большого объема данных о внешних факторах. Модели позволяют предоставить для принятия решения несколько вариантов, стратегических или тактических альтернатив. Из множества сценариев развития можно выбрать оптимальный сценарий с учетом минимальных рисков и других желаемых последствий. Однако в результате изменения внешних факторов, часто из-за человеческого фактора, не всегда получается реализовать выбранный вариант.

В качественных сценарных моделях должно учитываться по максимуму все, чтобы в результате был получен не только ответ на вопрос: какой выбрать путь, но и рекомендации по мероприятиям, повышающим вероятность достижения результатов и минимизации рисков. Надо знать все опасности на пути и вовремя принимать меры.

Выбранный сценарий развития может пересматриваться во время движения вследствие изменения целей, интересов, появления новых внешних обстоятельств и т. д. Тогда надо корректировать путь в процессе движения.

Задача организационных моделей - описать бизнес-процессы и организационную структуру компании. Это помогает повышать управляемость и настраивать рабочие процессы в заданном направлении.

При описании бизнес-процессов необходимо придерживаться алгоритма. Существуют различные форматы описания бизнес-процессов и организационных структур. Создавать организационные модели можно с помощью программных продуктов.

Финансовые модели - одни из наиболее сложных бизнес-моделей.

Задача финансовых моделей - создать картину совокупности финансовых и экономических показателей. Финансовые модели можно строить для компании или для проекта.

Типовая финансовая модель состоит из связки: балансы - финансовые результаты - движение денежных средств. Элементы этой связки соответствуют трем основным типам финансовых отчетов и трем основным бухгалтерским формам:

балансовый отчет (форма 1);

отчет о финансовых результатах (форма 2);

отчет о движении денежных средств (форма 4).

Отчеты отражают суть находящейся в них информации, а бухгалтерские формы - это формы отображения такой информации, утвержденные Минфином для отчетности предприятий.

По сути три основных отчета отражают:

активы в разрезе структуры и источники образования активов;

доходы, расходы и финансовый результат;

денежные поступления и платежи, остаток и дефицит / профицит денежных средств.

Из содержания этих трех элементов можно рассчитать многие (но не все) финансовые и экономические показатели. Бухгалтерские формы отчетов, утвержденные Минфином, можно использовать для стыковки данных основных документов финансового плана и бухгалтерского учета (отчетности), но нельзя на них опираться при расчетах, так как их структура не всегда соответствует потребностям предприятия с точки зрения предоставления финансовой информации для принятия управленческих решений.

Входящие и исходящие данные могут находиться в разных комбинациях. Традиционно составление основных финансовых планов начинается с подготовки плана движения денежных средств, а заканчивается подготовкой прогнозного баланса. Методика расчета вытекает из постатейного содержания таблиц. Главное - создать взаимоувязанную динамическую комплексную картину компании или проекта на определенный срок, спрогнозировать финансовые показатели и финансовое состояние. Заданный период планирования разбивается на отчетные периоды, по каждому из которых можно увидеть требуемые показатели.

Для создания модели необходимо выделить:

типовые агрегированные показатели (статьи) отчетов;

детализированные показатели (статьи) отчетов в соответствии с особенностями компании (проекта).

Бухгалтерские формы отчетов, утвержденные Минфином, можно использовать для стыковки данных модели и бухгалтерского учета (отчетности), но нельзя на них опираться при расчетах.

Задача комплексных моделей - отобразить все аспекты, раскрыть разные стороны деятельности. Комплексные модели наиболее сложны и индивидуальны. Они сочетают в себе разные элементы других классов моделей.

С другой стороны, существуют типовые комплексные модели под определенный профиль компаний или проектов. У каждой типовой модели существуют свои преимущества и недостатки. Основные преимущества - снижение затрат на моделирование и использование опыта разработчика типовой модели. Основной недостаток - модель типовая, часто негибкая, не может учесть всех особенностей, тонкостей и пожеланий конкретного бизнеса, доработка модели требует значительных затрат.

Одним из видов комплексных моделей является модель, создаваемая для инвестиционного проекта или бизнес-плана. Такая модель должна объединять в себе много элементов, которые могут быть использованы самостоятельно, но должны быть взаимосвязаны [15]:

финансовый план;

планы использования ресурсов;

описание возможных сценариев развития;

описание бизнес-процессов и организационной структуры;

инвестиционная оценка и прогноз стоимости проекта.

Предназначение комплексной модели - интегрировать особенности и методики решения задач разных самостоятельных классов моделей в единую модель, способную выполнять разные задачи.

1.5 Методы оценки эффективности инвестиционных проектов

Основной целью моделирования инвестиционных проектов является получение предварительных оценок эффективности. Эффективность предполагаемого инвестиционного проекта влияет на решение инвестора о принятии проекта к реализации [16].

Для оценки эффективности инвестиционных проектов используют несколько общепринятых показателей эффективности.

Обычно в анализе производственных инвестиций одновременно применяют несколько измерителей эффективности. Один в качестве основного, другие как дополнительные. В качестве основного измерителя наибольшее распространение получил чистый приведенный доход (net present value, NPV). Обозначим этот показатель символом W. Данная величина характеризует общий абсолютный результат инвестиционной деятельности, ее конечный эффект. Под W понимают разность дисконтированных на один момент времени показателей дохода и капиталовложений. Если доходы и капиталовложения представлены в виде потока поступлений, то W равен современной величине этого потока. Как будет показано ниже, величина W является основой для определения других измерителей эффективности [17].

Итак, пусть поток поступлений характеризуется величинами Rt, причем эти величины могут быть как положительными, так и отрицательными. Тогда при условии, что ставка сравнения равна q, имеем

,

где Rt -- размер члена потока платежей,

v -- дисконтный множитель по ставке q (ставке сравнения).

Влияние инвестиционных затрат и доходов от них на W можно представить в более наглядном виде (формула 1.1)

, (1.1)

где Kt -- инвестиционные расходы в периоде t,

Ej -- доход в периоде j,

n1 -- продолжительность процесса инвестиций;

n2 -- продолжительность периода отдачи от инвестиций.

В формуле 1.1 предполагается, что процесс отдачи идет сразу после окончания инвестиций. Если следует ожидать некоторого запаздывания (отдача начинается спустя n лет после начала осуществления проекта, т.е. n>n1), то вместо степени j+n1 у дисконтного множителя следует применить j+n.

Из приведенных выше выражений ясно, что абсолютная величина чистого приведенного дохода зависит от двух видов параметров. Первые характеризуют инвестиционный процесс, если так можно сказать, объективно. Они определяются производственным процессом. Ко второму виду следует отнести единственный параметр -- ставку сравнения. Как уже говорилось, значение этой ставки -- результат выбора, в определенном смысле это условная величина. В силу сказанного есть основание определять W нe для единственного значения q, а для некоторого диапазона значений ставки.

Показатель чистого приведенного дохода является абсолютным измерителем финансового результата инвестиций. Для характеристики эффективности производственных инвестиций в основном применяют три характеристики: срок окупаемости, внутреннюю норму доходности, рентабельность. Перечисленные показатели являются результатами сопоставлений распределенных во времени отдач с суммами инвестиций. Эти сопоставления производятся разными методами.

Срок окупаемости (payback method) -- один из наиболее часто применяемых показателей. Без учета фактора времени, т.е. когда равные суммы дохода, получаемые в разное время, рассматриваются как равноценные, показатель срока окупаемости определяется как

,

где ny -- упрощенный показатель срока окупаемости,

K -- размер инвестиций,

R -- ежегодный чистый доход.

Если чистый доход поступает неравномерно, то срок окупаемости определяется последовательным суммированием поступлений и подсчетом времени до тех пор, пока сумма чистого дохода не окажется равной сумме инвестиций. За рубежом показатель ny применяют в основном мелкие фирмы.

С финансовых позиций более обоснованным является другой метод определения срока окупаемости. В этом случае под сроком окупаемости (пok) понимают продолжительность периода, в течение которого сумма чистых доходов, дисконтированных на момент завершения инвестиций, равна сумме инвестиций. Таким образом, срок окупаемости представляет собой теоретически необходимое время для полной компенсации инвестиций дисконтированными доходами.

Такая мера, как срок окупаемости, не должна служить критерием выбора, а использоваться лишь в виде ограничения при принятии решения. Соответственно, если срок окупаемости проекта больше, чем принятое ограничение, то он исключается из списка возможных инвестиционных проектов [16].

Наиболее часто при оценке эффективности капитальных вложений прибегают к так называемой внутренней норме доходности (internal rate of return, IRR). Под внутренней нормой доходности понимают ту расчетную ставку процентов, при которой капитализация регулярно получаемого дохода дает сумму, равную инвестициям, и, следовательно, капиталовложения являются окупаемой операцией. Иначе говоря, при начислении на сумму инвестиций процентов по ставке, равной внутренней норме доходности (обозначим ее как qb), обеспечивается получение распределенного во времени дохода. Чем выше эта ставка, тем больше эффективность капиталовложений. Величина qb при особо неблагоприятных условиях может показаться нулевой и даже отрицательной. [6]

Если капиталовложения осуществляются только за счет привлеченных средств, причем кредит получен по ставке i, то разность qb - i показывает эффект инвестиционной (предпринимательской) деятельности. При qb - i доход только окупает инвестиции (инвестиции бесприбыльны), при qb < i инвестиции убыточны.

Из сказанного выше следует, что уровень qb полностью определяется "внутренними" данными, характеризующими инвестиционный проект. Никакие предположения об использовании чистого дохода за пределами проекта не рассматриваются.

За рубежом расчет qb часто применяют в качестве первого шага количественного анализа капиталовложений. Для дальнейшего анализа отбирают те инвестиционные проекты, qb которых оценивается величиной не ниже 15 -- 20%. Методика определения qb, как и других показателей эффективности, зависит от конкретных особенностей распределения доходов от инвестиций и самих инвестиций. В общем случае, когда инвестиции и отдача от них задаются в виде потока платежей, qb определяется на основе решения уравнения 1.2 относительно v каким-либо итерационным методом:

, (1.2)

где v -- дисконтный множитель по ставке qb,

Rt -- член потока платежей, который может быть положительной и отрицательной величиной,

t -- время, измеряемое от начала инвестиционного процесса.

Последний из рассматриваемых показателей представляет собой соотношение приведенных доходов к приведенным на ту же дату инвестиционным расходам (benefit-cost ratio). Иногда его называют индексом доходности (profitability index). Условно назовем этот показатель рентабельностью и обозначим как U. Если инвестиции осуществлены разовым вложением средств, то

, (1.3)

Если инвестиции представляют собой некоторый поток, то

, (1.4)

где rj -- показатели чистого дохода,

Kt -- размеры инвестиционных затрат.

В формулах 1.3 и 1.4, как видим, сравниваются две части потока платежей -- доходная и инвестиционная.

Показатели рентабельности инвестиций в виде формул 1.3 и 1.4 характеризуют некоторую дополнительную рентабельность, так как при их расчете доходы уже дисконтированы по ставке q. Если показатель U равен единице, то это означает, что доходность капиталовложений точно соответствует нормативу рентабельности q. При U меньше 1 инвестиции нерентабельны, так как не обеспечивают этот норматив.

Рассмотренные показатели эффективности являются универсальными для любых инвестиционных проектов и поэтому используются практически всегда при оценке инвестиционной привлекательности проекта. Перечисленные показатели эффективности будут использованы для анализа эффективности разработанного инвестиционного проекта в четвёртой главе данной работы.

2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ООО «КАПИТАЛ КЛУБ»

2.1 Общая характеристика деятельности ООО «Капитал Клуб»

2.1.1 Общие сведения о предприятии

Компания «Капитал Клуб» была образована в 1998 году. За десять лет активной деятельности компания «Капитал Клуб» смогла достичь статуса одного из лидеров продаж пассажирских авиаперевозок, автобусных и железнодорожных проездных документов в Самарской области.

Партнерами ООО «Капитал Клуб» являются ведущие областные, российские и международные авиакомпании.

За 12 лет общество увеличилось и открылось несколько филиалов не только в пределах Самары, но и в других городах Самарской области и за ее пределами. Расширение ООО «Капитал Клуб» позволило значительно увеличить величину чистой прибыли за последние три года. Расширение ООО «Капитал Клуб» (открытие новых филиалов в Самаре и за ее пределами) позволит охватить как можно большее количество населения желающее приобрести автобусные и железнодорожные проездные документы, авиа билеты. Это окажет положительное влияние на дальнейшее процветание ООО «Капитал Клуб».

Основными направлениями деятельности фирмы являются:

осуществление туристической деятельности как внутри Российской Федерации, так и за рубежом;

организация и обеспечение визовой поддержки;

оформление заграничных паспортов;

организация индивидуальных и групповых туров;

организация транспортного обслуживания, в том числе бронирование билетов на все виды транспорта;

обеспечение проживания туристов в любой стране мира, в том числе бронирование гостиничных номеров;

организация туров, связанных с обучением и профессиональной деятельностью.

2.1.2 Организационная структура предприятия

Организационно правовая форма предприятия - Общество Ограниченной Ответственности (ООО) «Капитал Клуб».

Общество с ограниченной ответственностью создано в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации и Федеральным законом Российской Федерации «Об обществах с ограниченной ответственностью».

Общество является юридическим лицом и строит свою деятельность на основании Устава и действующего законодательства Российской Федерации.

Организационно-правовая форма ООО была выбрана в силу ряда причин, среди которых:

характер основной деятельности;

состав и численность персонала (менее 50 человек);

объем и номенклатура (ассортимент) выпускаемой продукции.

Общество является коммерческой организацией.

Основными направлениями деятельности работников турагентства являются: предоставление информации клиентам; работа с клиентами; бронирование и оформление билетов; продажа тура, маркетинг и реклама; работа с туроператорами; выполнение административных функций.

Многие туристические фирмы имеют свою специализацию, но не многие могут позволить себе одинаково профессионально работать на различных направлениях, иметь специализированные отделы. В «Капитал Клуб» их четыре:

отдел иностранного туризма и VIP-обслуживания;

отдел российского туризма и санаторно-курортного обслуживания;

отдел детского и молодежного туризма;

отдел приема и экскурсионного обслуживания.

Организационная структура управления предприятием представлена на рисунке 2.1.

Рисунок 2.1. Организационная структура управления ООО «Капитал Клуб»

Вся деятельность фирмы зависит от успешной работы отделов этой фирмы. Кроме основных отделов функционируют еще 2 отдела: визовый и бухгалтерский.

2.1.3 Функции отделов и штатное расписание

Отдел детского и молодежного туризма: многогранный спектр предложений по всему миру: недорогие автобусные туры по Европе, образовательные программы за рубежом, детские и молодежные лагеря.

Технология работы отдела представлена на рисунке 2.2.

Рисунок 2.2. Этапы технологии работы отдела

Отдел Российского туризма и санаторно-курортного обслуживания: десять лет туристическая фирма «Капитал Клуб» организует продажу оздоровительных туров в южную здравницу - город Сочи, санаторий «Золотой колос». Этот недорогой тур пришелся по душе многим самарцам и пользуется большой популярностью, так же предлагаются туры по Самарской области, в Подмосковье, санатории и пансионаты Кавказских Минеральных Вод и средней полосы России, отдых в Крыму и Прибалтике, горные лыжи в Домбае.

Работа этого отдела осуществляется через посредников, которыми являются крупные московские фирмы, если это туры или экскурсии в Москву, Санкт-Петербург, Прибалтика, Домбай, а если фирма осуществляет отдых или лечение в санаториях и пансионатах, то она работает напрямую, то есть без посредников.

Отдел иностранного туризма и VIP-обслуживания предлагает и разрабатывает для каждого клиента тур, идеально подходящий к его стилю жизни и материальным возможностям.

Отдел работает в нескольких направлениях (см. рисунок 2.3).

Рисунок 2.3 - Направления работы отдела иностранного туризма
и VIP-обслуживания

Отдел осуществляет поездки во все европейские страны и несколько азиатских (Таиланд, Индонезия, Китай, Арабские Эмираты, Египет). Среди европейских стран самыми востребованными являются Испания, Италия, Германия, Франция. В летний период наиболее популярными являются такие курорты, как Арабские Эмираты, Кипр, Таиланд; в зимний период: Финляндия и Швеция; а в осенний и весенний периоды наибольшим спросом пользуются Испания, острова Родос, Скандинавия, Сицилия. В весенний период: Бали, Мальдивы (февраль-март). Кроме того, отдел занимается историческими экскурсиями в Китай, Италию и Shop-турами в Китай, Польшу, Турцию и т.д.

Автобусные экскурсионные туры являются самыми популярными и наиболее дешевыми, так как за одну поездку можно ознакомиться сразу с несколькими странам (таких маршрутов более ста на любой вкус и разные материальные возможности).

Отдел работает с наиболее крупными московскими фирмами, так как у них есть чартерные рейсы, свои авиакомпании и поэтому туры удешевляются. Бронирование номеров в гостинице осуществляется через Интернет. Так же крупные московские фирмы проводят семинары для Казанских фирм по изучению стран, а так же бизнес-семинары, выставки, и предоставляют каталог.

Технология работы отдела представлена на рисунке 2.4.

Размещено на http://www.allbest.ru

Размещено на http://www.allbest.ru

Рисунок 2.4 - Этапы технологии работы отдела иностранного туризма
и VIP-обслуживания

Визовый отдел является подотделом отдела по иностранному туризму, если тур осуществляется в визовую страну, а так же визовый отдел может работать самостоятельно, если клиент отправляется в путешествие, не пользуясь услугами данной фирмы, или он едет по приглашению. В обоих случаях собирается пакет документов и отправляется в аккредитованные города (города, где есть посольства той страны, в которую оформляются визы), консул рассматривает возможность выезда и дает либо положительный либо отрицательный ответ, этот ответ пересылается в турфирму.

Визы бывают двух типов: фиксированные и нефиксированные. Если оформляются фиксированные визы, то устанавливаются сроки пребывания в стране, выраженные в конкретных числах, а если же оформляются нефиксированная виза, то определяется коридор (месяц), в течение которого человек может посетить данную страну. Такие визы устанавливаются самой страной, в которой оформляются.

В зависимости от цели посещения страны визы бывают: гостевые (по приглашению), туристические и бизнес-визы (на конкурсы, выставки, фестивали и т.д.)

Отдел приема экскурсионного обслуживания. В данном отделе все, что может предложить Самарская область: отдых на базах и плавучих гостинцах, экскурсии в Жигулёвский заповедник, рыбалка и охота, десятки экскурсионных маршрутов по области.

Бухгалтерский отдел. В фирме существует только один отдел, который выполняет функции трех отделов: финансового, экономического, бухгалтерского. Здесь ведутся все кассовые операции, заполняются отчетные документы, ведется учет доходов и расходов. Так же ведется учет труда и заработной платы, определяются виды налогов, их ставки и налогооблагаемую базу отчисляемых фирмой, выполняет исчисление налогов и других платежей.

Высшее руководство компании «Капитал Клуб» состоит из коммерческого и генерального директоров.

В их обязанности входит:

руководство туристической деятельностью фирмы;

контроль правильной исполнение нормативных, экономических законов РФ;

рассмотрение новых видов услуг и направлений;

соблюдение трудовой дисциплины и режима работы фирмы;

организация и контроль за деятельность фирмы;

развитие международного и внутреннего туризма.

Штатное расписание ООО «Капитал Клуб» представлено в таблице 2.1.

Таблица 2.1 - Штатное расписание ООО «Капитал Клуб»

№ п/п	Наименование отдела	Штат сотрудников, чел.	Месячный фонд, руб.
1	Административно-управленческий аппарат, в том числе:	5	58000
1.1	административно-управленческий отдел	2	30000
1.2	канцелярия	1	7000
1.3	бухгалтерия	2	21000
2	Отдел маркетинга и рекламы	4	45000
3	Отдел детского и молодежного туризма	2	14000
	менеджер по продаже	2	14000
4	Отдел Российского туризма и санаторно-курортного обслуживания	3	21000
4.1	менеджер по продаже	2	14000
4.2	менеджер по бронированию	1	7000
5	Отдел иностранного туризма и VIP-обслуживания	4	31000
5.1	менеджер сектора виз и дополнительных услуг	1	7000
5.2	менеджер по бронированию и продаже	3	24000
6	Визовый отдел	1	7500
6.1	менеджер	1	7500
7	Кассир	2	6000
8	Курьер	1	7000
9	Водитель	1	6500
	ИТОГО	19	196000

2.2 Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия

Для детального анализа финансово-хозяйственной проведем анализ финансовой деятельности, а именно анализ ликвидности и платежеспобности, деловой активности, финансовой устойчивости и рентабельности.

2.2.1 Анализ ликвидности и платежеспособности ООО «Капитал Клуб»

В условиях массовой неплатежеспособности и применения ко многим предприятиям процедур банкротства (признание несостоятельности) объективная и точная оценка финансово-экономического состояния приобретает первостепенное значение. Главным критерием такой оценки являются показатели платежеспособности и степень ликвидности предприятия [18].

Платежеспособность предприятия определяется его возможностью и способностью своевременно и полностью выполнять платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций денежного характера. Платежеспособность влияет на формы и условия коммерческих сделок, в том числе на возможность получения кредита.

Ликвидность предприятия определяется наличием у него ликвидных средств, к которым относятся наличные деньги, денежные средства на счетах в банках и легкореализуемые элементы оборотных ресурсов. Ликвидность отражает способность предприятия в любой момент совершать необходимые расходы [19].

Ликвидность и платежеспособность как экономические категории не тождественны, но на практике тесно связаны между собой. Ликвидность предприятия отражает платежеспособность по долговым обязательствам. Неспособность предприятия погасить свои долговые обязательства перед кредиторами и бюджетом приводит его к банкротству. Улучшение платежеспособности предприятия неразрывно связано с политикой управления оборотным капиталом, которая нацелена на минимизацию финансовых обязательств. Иными словами прибыль - долгосрочная цель, но в краткосрочном плане даже прибыльное предприятие может обанкротиться из-за отсутствия денежных средств. Для оценки платежеспособности и ликвидности могут быть использованы следующие приемы: анализ ликвидности баланса и расчет финансовых коэффициентов ликвидности.

Главная задача оценка ликвидности баланса - определить величину покрытия обязательств предприятия по его активам, срок превращения которых в денежную форму (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).

Для проведения анализа актив и баланс группируются по следующим признакам: по степени убывания ликвидности (актив) и по степени срочности оплаты (погашения) (пассив) [20]. Группировка статей актива и пассива приведена на рисунке 2.5.

Рисунок 2.5 - Группировка статей актива и пассива для анализа ликвидности баланса

Активы в зависимости от скорости превращения в денежные средства разделяют на следующие группы (рисунок 2.6).

Рисунок 2.6 - Классификация активов предприятия

Группировка пассивов происходит по степени срочности их возврата (рисунок 2.7).



Рисунок 2.7 - Классификация пассивов предприятия

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения [21]:

А1 ? П1 ; А2 ? П2 ; А3 ? П3 ; А4 ? П4.

Анализ ликвидности баланса проводится с помощью аналитической таблицы, по данной которой можно сделать вывод о том, что в рассматриваемый период балансы предприятия соответствует / не соответствуют всем критериям абсолютной ликвидности.

Проанализируем бухгалтерские балансы ООО «Капитал Клуб» за 2007-2011 гг. (таблица 2.2).

Таблица 2.2 - Анализ ликвидности бухгалтерских балансов ООО «Капитал Клуб» 2007-2011 гг., млн. руб.

№	Наименование	Обозна-чение	2007 г.	2008 г.	2009 г.	2010 г.	2011 г.
Активы
1	Наиболее ликвидные активы	А1	258,1	221,4	273,2	281,1	292,7
2	Быстрореализуемые активы	А2	251,1	267,4	341,1	393,4	376,5
3	Медленнореализуемые активы	А3	251,1	441,6	524,2	578,7	587,9
4	Труднореализуемые активы	А4	1351,3	1389,2	1422,7	1428,5	1427,7
Пассивы
1	Наиболее срочные обязательства	П1	0	197,6	264,9	255,6	227,8
2	Краткосрочные пассивы	П2	116,4	72,9	54,8	87,1	94,7
3	Долгосрочные пассивы	П3	408,9	415	490	514	527,3
4	Постоянные пассивы	П4	1144,1	1161,3	1171,1	1181,2	1188,9
Результаты
Выполнение/невыполнение условия абсолютной ликвидности	А1?П1	А1?П1	А1?П1	А1?П1	А1?П1
	А2?П2	А2?П2	А2?П2	А2?П2	А2?П2
	А3?П3	А3?П3	А3?П3	А3?П3	А3?П3
	А4?П4	А4?П4	А4?П4	А4?П4	А4?П4

Анализируя полученные результаты, можно сказать, что балансы в периоде с 2007 по 2011 гг. достаточно ликвидны. На всем временном периоде ООО «Капитал Клуб» могло оперативно отвечать по своим обязательствам.