Что касается быстрореализуемых активов, то они покрывают обязательства. На начало периода дебиторская задолженность полностью покрывала краткосрочные кредиты и займы на 133 032 тыс.руб. На 31.12.2009 дебиторская задолженность составляла 2 434 538 тыс. руб., а краткосрочные кредиты и займы 2 301 506 тыс.руб. До 2011 года происходит одновременно спад и быстрореализуемых активов, и краткосрочных пассивов, но это не сказывается на ликвидности, компания так же в силе выплачивать кредиты 534 217 тыс. руб. 31.12.2012 несмотря на увеличение кредитов и займов и уменьшение дебиторской задолженности, ОАО «Русское море» продолжает покрывать обязательства 241 339 тыс.руб.

Медленнореализуемые активы в 2009 году превышают долгосрочные обязательства на 338 705 тыс.руб., что говорит о том, что достаточно запасов, дополнительных вложений на погашение долгосрочных обязательств и так происходит на протяжении всего периода с 2009-2012 гг. Хоть за всё время и наблюдается то увеличение, то уменьшение активов и обязательств, всё равно компания остаётся в плюсе до конца в состоянии покрыть долгосрочные обязательства. На 31.12.2012 преимущество медленнореализуемых активов над долгосрочными обязательствами составило 5 377 192 тыс.руб.

Что касается последней строки в таблице, то видно как картина меняется: обязательства должны быть выше активов. 31.12.2009 характеризуется излишком труднореализуемых активов 1 113 646 тыс.руб. и недостатком постоянных пассивов 690 160 тыс.руб, то есть преимущество внеоборотных активов за вычетом долгосрочных финансовых вложений над собственным капиталом, доходами будущих периодов и резервами предстоящих расходов составило 423 486 тыс. руб., В 2010 году вследствие увеличения внеоборотных активов 1 261 719 тыс.руб. и уменьшения собственного капитала 115 422 тыс.руб., излишек труднореализуемых активов стал ещё более заметен 1 146 297 тыс.руб., что говорит о значительной зависимости предприятия от внешнего финансирования. 31.12.2011 год заметен резкий рост собственного капитала который просто перекрывает внеоборотные активы на 8 671 692 тыс.руб., на что повлиял значительный подъём постоянных пассивов 8 696 667 тыс.руб. и спад труднореализуемых активов 24 775 тыс.руб. На конец периода несмотря на увеличение внеоборотных активов и уменьшение собственного капитала это никак не отразилось плохо на компании.

3.2 Анализ коэффициентов ликвидности

Таблица 5. Анализ коэффициентов ликвидности

№	Показатель	Код	Значения, тыс. руб.
			31.12.09	31.12.10	31.12.11	31.12.12
1	Абсолютная ликвидность	(1250+1240)/(1500-1530-1540)	0,0673	0,0552	0,1477	10,5565
2	Промежуточная ликвидность	(1250+1240+1230)/(1500-1530-1540)	0,7776	0,7263	29,2730	12,0729
3	Текущая ликвидность	1200/(1500-1530-1540)	1,0637	1,0833	29,2893	12,0731
4	Общая ликвидность		0,7651	0,6444	6,3295	26,6146

Абсолютная ликвидность показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Норматив 0,2-0,3. На начало периода показатель был совсем маленький 0,0673, что говорит о недостаточности денежных средств у компании, чтобы погашать кредиторскую задолженность. В 2010 году из-за ещё большей нехватки денежных средств показатель уменьшился на 0,0121 и принял значение 0,0552. Это снижение говорит о сокращении той части текущей задолженности, которая могла быть погашена в ближайшее время, то есть компания в состоянии покрыть небольшую часть обязательств. В 2011 году рост денежных средств и краткосрочных финансовых вложений обуславливает способность покрыть кредиторскую задолженность и на этом этапе баланс близок к нормативу абсолютной ликвидности. На конец периода резкий рост показателя на 10,4088 говорит о платежеспособности компании и свидетельствует о неумении компанией распределять денежные средства.

Промежуточная ликвидность, показывает прогнозную платежеспособность компании при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Норматив >0,8. На начало периода платежеспособность составила 0,7776, что в принципе близко к нормативу и означает, что компания в состоянии погасить краткосрочные обязательства не только за счет наличности, но и за счет ожидаемых поступлений. В 2010 году показатель уменьшился на 0,0513 и стал равным 0,7263, это связано с наиболее высокими темпами роста кредиторской задолженности по сравнению с темпами роста денежных средств и ожидаемых поступлений. Таким образом снижение хоть и ненамного, но говорит о снижении доли обязательств, которую ОАО "Русское море" может покрыть. На 31.12.2011 заметен резкий скачок вверх на 28,5467, и показатель составил 29,2730, что не соответствует нормам и свидетельствует скорее всего о нерациональном распределении денежных средств и поступлений.

Текущая ликвидность показывает, в какой степени все краткосрочные обязательства обеспечены оборотными активами. Норматив 1-2. В 2009 и 2010 году значения соответствуют нормативным (1,0637 и 1,0833 соответственно), что говорит о достаточности запасов их реализации, дебиторской задолженности, финансовых вложений и денежных средств, чтобы покрыть краткосрочные обязательства. На 2011 и 2012 года наблюдается сильное превышение норматива (29,2893 и 12,0731), что свидетельствует о наличии у компании избыточных ликвидных активов для погашения краткосрочных обязательств и о нерациональном вложении собственных средств, их неэффективном использовании.

Что касается обшей ликвидности, то на начало периода доля возможности погасить обязательства составляла 0,7651 и на 31.12.2010 уменьшилась на 0,1207, и составила 0,6444, что ниже норматива (>2), таким образом это говорит о более низких темпах роста активов с темпами роста долгосрочных и краткосрочных обязательств. Уменьшение можно отнести к отрицательной тенденции, так как отсутствие наличности может привести к неплатежеспособности компании и хуже всего к банкротству. На 31.12.2011 и на конец периода доля погашения обязательств составила 6,3295 и 26,6146 соответственно, то есть произошло увеличение коэффициента общей ликвидности. Компания реабилитировалась и в состоянии покрыть все долги это хорошо, но так же сильный рост может свидетельствовать и о замораживании части денежных ресурсов в виде либо неоправданно продолжительной дебиторской задолженности, либо чрезмерных запасов собственных оборотных средств.

4. Анализ деловой активности

Таблица 6. Коэффициенты деловой активности

№	Показатель	Значения
		2010	2011	2012
1	Коэффициент обораиваемости активов	0,6154	0,0300	0,0335
1.1	Длительность оборота	593,1213	12158,9285	10881,5655
2	Коэффициент оборачиваемости запасов	6,8542	0,2535	0,2650
2.1	Длительность оборота	3,2520	1439,8989	1377,4479
3	Фондоотдача	8,1366908	0,3969136	0,4435064
3.1	Длительность оборота	44,858532	919,59556	822,98694
4	Коэффициент оборачиваемости дебеторской задолженности	2,9641652	0,1445941	0,1615677
4.1	Длительность оборота	123,13754	2524,3076	2259,1151
5	Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	1,0049	0,0490	0,0547
5.1	Длительность оборота	363,20004	7445,5656	6663,3676
6	Коэффициент оборачиваемости привлеченного капитала	2,0806	0,1015	0,1134
6.1	Длительность оборота	175,43147	3596,3281	3218,5139
7	Коэффициент оборачиваемости общей задолженности	1,6100	0,0785	0,0878
7.1	Длительность оборота	226,7124	4647,5823	4159,3279
8	Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	7,2568	0,3540	0,3955
8.1	Длительность оборота	50,2976	1031,0951	922,7729

В 2010 году активы совершили 62% от оборота. В 2011 году активы всего совершили 3% от оборота, соответственно, увеличилась длительность оборота на 11 566 дней, что очень плохо, то есть ОАО «Русское море» не хватает активов, и наблюдается переизбыток внеоборотных активов. В 2012 году наблюдается совсем незначительный рост оборота на 0,35% и его длительность сократилась и составила 10 882 дня.

В 2010 году запасы обернулись почти 7 раз (6,85). В 2011 году совершили четверть оборота, то есть количество оборотов уменьшилось, а следовательно увеличилась длительность 1440 дней. В 2012 году запасы составили 26% от оборота. Уменьшение сказывается отрицательно на компании, то есть компания неэффективно использует запасы.

Основные производственные фонды в 2010 году обернулись 8 раз, длительность оборота составила 45 дней. В 2011 году происходит значительное сокращение оборотов на 7,7398 (39,69% от оборота) и увеличение длительности оборота на 875 дней, что плохо сказывается на компании, то есть ОАО "Русское море" имеет много производственных издержек и не в состоянии их покрыть. В 2012 году основные производственные фонды совершили 44% от оборота, то есть немного увеличились, что можно отнести к положительной тенденции, значит скорее всегот произошло незначительное снижение стоимости основных производственных фондов.

Дебиторская задолженность обернулась почти 3 раза в 2010 году, а в 2011 году дебиторская задолженность совершила 14,46% от оборота - количество оборотов сильно уменьшилось, а длительность оборота составила 2524 дня , что говорит о неблагоприятной тенденции, то есть компании не удаётся своевременно рассчитаться с дебиторами. В 2012 году 16,6% от оборота совершила дебиторская задолженность, что свидетельствует об улучшении ситуации в расчётах с дебиторами.

В 2010 году собственный капитал обернулся 1 раз. В 2011 году количество оборотов сократилось и составило всего 4,9 % от оборота, вместе с тем увеличилась длительность оборота 7 446 дней, это расценивается с отрицательной стороны, то есть компания неэффективно использует собственный капитал. В 2012 году собственный капитал совершил 5,47 % от оборота, что свидетельствует о небольшом увеличении.

Привлечённый капитал в 2010 году обернулся 2 раза. В 2011 году видно, что количество оборотов уменьшилось на 1,9791, что говорит о не умении использовать привлеченный капитал. В 2012 году 11,34 % от оборота совершил привлеченный капитал, а длительность оборота составила 3219 дней, что говорит о незначительном увеличении числа оборотов по сравнению с 2011 годом.

Что касается общей задолженности, то в 2010 году она обернулась 1,6 раза. В 2011 году количество оборотов уменьшилось на 1,5 и составило 7,85 % от оборота, что свидетельствует об отрицательной тенденции, значит компания не в состоянии погасить все задолженности. В 2012 году общая задолженность совершила 8,78% от оборота, что говорит о незначительном увеличении числа оборотов и уменьшении длительности оборота, которая составила 4 159 дней.

Если кредиторская задолженность в 2010 году обернулась 7 с небольшим раз, то в 2011 году число оборотов всего составило 35,4% от оборота, что соответственно увеличило длительность оборота 1 031 дней, что характеризуется как неблагоприятная тенденция, значит предприятие живёт в кредит. В 2012 году небольшой рост оборотов на 4,16%, привёл к уменьшению длительности оборотов 923 дня, ускорение благоприятно сказывается на ликвидности компании и говорит о своевременной оплате кредиторской задолженности. Положительная тенденция увеличения оборачиваемости сказывается на снижении срока оплаты кредиторской задолженности с 298,6 дней до 214 дней.

В целом деловая активность ОАО "Русское море " не развита из-за незначительных показателей оборачиваемости, только на конец периода наблюдается незначительный их рост.

5. Анализ финансовых результатов

5.1 Анализ отчета о финансовых результатах

Таблица 7. Анализ отчёта о финансовых результатах

№	Показатель	Код	Значения, тыс. руб.
			2010	2011	2012
	1	2	3	4	5
1	Выручка	2110	4344196	211 913	236 789
2	Себестоимость продаж	2120	-3360068	-124 266	-129 900
3	Валовая прибыль (убыток)	2100	984 128	87 647	106 889
4	Коммерческие расходы	2210	-486 176	0	0
5	Управленческие расходы	2220	-247 472	-89575	-57 899
6	Прибыль (убыток) от продаж	2200	250 480	-1 928	48 990
7	Доходы от участия в других организациях	2310	250 000	0	0
8	Проценты к получению	2320	6 417	12 558	53 704
9	Проценты к уплате	2330	-6 417	0	-126 805
10	Прочие доходы	2340	110 415	10 193	7 606
11	Прочие расходы	2350	-942 092	-10 201	-661 775
12	Прибыль (убыток) до налогообложения	2300	-610 490	10 622	-678 280
13	Текущий налог на прибыль	2410	0	-3 371	0
14	- в т.ч. постоянные налоговые обязательства (активы)	2421	82 028	-2 524	-129 970
15	Изменение отложенных налоговых обязательств	2430	40 228	0	0
16	Изменения отложенных налоговых активов	2450	79 343	-117	5 687
17	Прочее	2460	-	0	-22
18	Чистая прибыль (убыток)	2400	-571 375	7 134	-672 615

ОАО «Русское море» на 2010 год перетерпела убыток, который составил 571 375 тыс. руб., в 2011 году компания достигла чистой прибыли 7 134 тыс. руб., в 2012 году ОАО «Русское море» снова ушло в минус, и убыток стал ещё больше 672 615 тыс.руб. Прибыль от основной деятельности составила 43,83% от чистой прибыли, значит в большей мере на чистую прибыль повлияла прочая деятельность, которая составила 56,17% от чистой прибыли. Таким образом, на 2010 год доходы от участия в других организациях составили 250 000 тыс. руб. В 2011 и 2012 году данным путём компания не получала доходы. Проценты к получению в 2010 году составили 6 417 тыс.руб. В 2011 и 2012 году наблюдается рост данного показателя, и в 2012 году проценты к получению составили 53 704 тыс.руб. Проценты к уплате в 2010 году составили ровно столько, сколько и проценты к получению 6 417 тыс.руб. В 2011 году компания не выплачивала никакие проценты, в 2012 году проценты к уплате составили 126 805. Прочие доходы в 2010 году составили 110 415 тыс. руб., в 2011 и в 2012 году наблюдается уменьшение прочих доходов и в 2012 году прочие доходы составили 7 606 тыс. руб. Тем временем расходы на 2010 год составили 942 092 тыс.руб., в 2011 году компания понесла меньше расходов по сравнению с 2010 на 931 891 тыс.руб. и прочие расходы составили 10 201 тыс. руб. В 2012 году расходы компании снова увеличились на 63,87%, и их сумма составила 661 775 тыс. руб. Таким образом, видно, что расходы значительно превышают доходы, и это соответственно сказывается на прибыли до налогообложения. В 2010 году наблюдается убыток до налогообложения 610 490 тыс. руб., который составил 106,85% от чистой прибыли. В 2011 году убыток сокращается на 621 112 тыс.руб. и компания работает в прибыль пусть небольшую, которая составила 10 622 тыс.руб. (1,85% от чистой прибыли). В 2012 году прибыль до налогообложения уменьшается на 688 902 тыс. руб., и ОАО «Русское море» перетерпливает убыток 678 280 тыс. руб.(118,71% от чистой прибыли). Из таблицы видно, что на чистую прибыль в 2010 и 2012 годах в большей мере повлияла прибыль до налогообложения. В 2011 году текущий налог на прибыль составил 3 371 тыс. руб. В том числе постоянные налоговые обязательства в 2010 году составили 82 028 тыс. руб., в 2011 году составили - 2 524 тыс. руб. В 2012 году налоговые обязательства уменьшились на 50,49% по сравнению с 2011 годом и составили -129 970 тыс.руб. Изменения отложенных налоговых обязательств на 2010 год составили всего 7,04% от чистой прибыли 40 228 тыс. руб., в 2011 и 2012 годах никаких изменений не наблюдается. В 2010 году Изменения отложенных налоговых активов составило 13,89% от чистой прибыли - это 79 343 тыс. руб., в 2011 году наблюдается нехватка отложенных налоговых активов 117 тыс. руб., на 2012 год значение увеличивается на 5 804 тыс. руб. и составляет 5 687 тыс.руб. Показатель прочее отсутствует в 2010 и 2011 годах, а в 2012 году наблюдается нехватка прочих, то есть ни коем образом не отражается на чистой прибыли.

Что касается основной деятельности ОАО «Русское море», то выручка в 2010 году составила 4 344 196 тыс. руб. В 2011 году компания толком не получала никакой выручки, она сократилась аж на 4 132 283 тыс. руб. и составила совсем ничего 211 913 тыс.руб. В 2012 году наблюдается незначительное её увеличение на 24 876 тыс.руб., и составила выручка на конец периода 236 789 тыс.руб. Себестоимость продаж в 2010 году составляла 3 360 068 тыс. руб. В 2011 году затраты сократились и стали равняться 124 266 тыс.руб. В 2012 году себестоимость продаж немного выросла по сравнению с 2011 годом на 4,53% и составила 129 900 тыс. руб. Так как на всём периоде затраты меньше выручки, то наблюдается валовая прибыль по всем годам. Так в 2010 году валовая прибыль составила 984 128 тыс.руб., в 2011 году за счёт одновременного уменьшения выручки и себестоимости уменьшилась и валовая прибыль на 896 481 тыс. руб. и приняла значение 87 647 тыс.руб. В 2012 году валовая прибыль за счёт увеличения выручки и расходов соответственно увеличилась и составила 106 889 тыс. руб. Коммерческие расходы в 2010 году составили 486 176 тыс.руб. В 2011 и 2012 году компания обошлась без них. Управленческие расходы в 2010 году составили 247 472 тыс. руб. В 2011 и 2012 году коммерческие расходы сокращались, и в 2012 году составили 57 899 тыс. руб. Таким образом, в формировании прибыли до налогообложения основную роль составили коммерческие и управленческие расходы. Если в 2010 году прибыль до налогообложения составила 250 480 тыс. руб. за счёт того, что валовая прибыль больше, чем расходы, в 2011 году наблюдается убыток до налогообложения в компании, который составил 1 928 тыс. руб., в 2012 году убыток сократился на 50 918 тыс.руб., и компания достигла прибыли до налогообложения 48 990 тыс. руб.

5.2 Анализ рентабельности

Рентабельность - это один из показателей, характеризующий экономическую эффективность работы предприятия.

Таблица 7. Анализ показателей рентабельности

№	Показатель	Значения
		2010	2011	2012
1	Рентабельность активов	-0,0809	0,0010	-0,0953
2	Рентабельность оборотных активов	-0,1504	0,0019	-0,1770
3	Рентабельность основных средств	-1,0702	0,0134	-1,2598
4	Рентабельность собственного капитала	-0,1322	0,0017	-0,1556
5	Рентабельность привлеченного капитала	-0,2087977	0,002607	-0,2457938
6	Рентабельность продаж	0,0576585	-0,0090981	0,2068931
7	Рентабельность затрат	0,0611865	-0,009016	0,260864
8	Бухгалтерская рентабельность	-0,14053	0,0501243	-2,8644912

Из таблицы видно, что все рентабельности, кроме рентабельности продаж и затрат в 2010 и 2012 году имеют отрицательное значение, о чём свидетельствует убыток ОАО «Русское море», то есть деятельность компании в указанный момент была нерентабельна.

Использование 1 рубля активов в 2011 году принесло компании 0,0010 рубля прибыли, то есть по сравнению с предыдущим годом, где наблюдался убыток, рентабельность увеличилась на 0,0820 рубля, что говорит о положительной тенденции и свидетельствует о том, что компания стала работать в прибыль, но в 2012 году ОАО «Русское море» снова находится в минусе, что видно исходя из отрицательно значения рентабельности, то есть компания на конец периода, как и в начале периода работает экономически неэффективно.

Каждый рубль оборотных активов в 2011 году принёс 0,0019 рубля прибыли, что очень немного, но по сравнению с 2010 годом рентабельность увеличилась на 15 копеек, что является положительным моментом для компании, значит ОАО «Русское море» получает доход, эффективно использует оборотные средства, работает себе в плюс. На конец периода наблюдается отрицательное значение показателя, что обуславливает убыток компании.

Рубль основных средств и на начало и на конец периода принёс убыток. В 2011 году по сравнению с 2010 годом рубль основных средств принес копейку прибыли. Это положительный момент, соответственно компания реабилитировалась и стала работать эффективно.

Использование 1 рубля собственного капитала в 2011 году принесло компании 0,0017 рублей прибыли, это на 13 копеек больше, чем в предыдущем, что расценивается плюсом для компании, то есть компания эффективно использовала вложенный в дело капитал и работает в прибыль, получает доход. В 2012 году компания работала нерентабельно, о чём свидетельствует отрицательное значение показателя.

Рентабельность привлеченного капитала по сравнению с 2010 годом в 2011 году увеличилась на 21 копейку, то есть на 1 рубль привлеченного капитала компания получает 0,0026 рублей прибыли.

Используя 1 рубль продаж компания в 2010 году получает 6 копеек прибыли, то есть за счёт реализации продукции ОАО «Русское море» находится в прибыли, и даже остаются ещё средства, что расценивается как положительный момент. В 2011 году компания не может реализовать продукцию и остаться в плюсе, она перетерпливает убыток, о чём свидетельствует отрицательное значение показателя. В 2012 году за счёт того, что ОАО «Русское море» находится в прибыли, с 1 рубля продаж компания получает 21 копейку прибыли, что хорошо и говорит об эффективности работы компании.

На 1 рубль затрат компания получает 6 копеек прибыли в 2010 году, то есть у компании средства, после покрытия себестоимости продукции, коммерческих и управленческих расходов, что является положительной тенденцией для компании, компания получает прибыль. В 2011 году из-за убытка от продаж деятельность компании нерентабельна, что показывает отрицательное значение показателя. В 2012 году компания на 1 рубль продаж компания получает больше прибыли на 27 копеек и прибыль составляет 26 копеек, что свидетельствует об эффективной работе компании, то есть компания в силах покрыть все издержки и расходы и ещё остаться в плюсе.

Что касается бухгалтерская прибыль в 2010 и на конец периода отрицательна, то есть прибыль до налогообложения имеет отрицательное значение из-за превышения прочих расходов над доходами, значит компания в данные периоды работала неэффективно, организация не имеет прибыли, не платит с нее налогов, и соответственно, ничего не остается в ее распоряжении. В 2011 году ОАО «Русское море» работала в плюс, то есть с 1 рубля прибыли до налогообложения имела 5 копеек прибыли, что является положительной тенденцией, значит компания получала доход, могла покрывать все расходы.

6. Оценка вероятности банкротства

В настоящее время существуют как западные, так и отечественные модели прогнозирования банкротства компаний. Наиболее широкое распространение в западных методиках прогнозирования риска банкротства нашли модели, разработанные известными экономистами Альтманом, Бивером, Лисом и Таффлером. Для осуществления прогнозирования риска несостоятельности (банкротства) компании используем отчетность за 2010-2012 гг. Показатели рассчитываются на основании «Бухгалтерского баланса» (форма № 1) и «Отчета о прибылях и убытках» (форма № 2). Результаты анализа сгруппированы в таблицы (табл. 1-3).

Модель Таффлера

В целом по содержательности и набору факторов-признаков модель Таффлера ближе к российским реалиям, чем модель Лиса.

Интерпретация результатов:

Z > 0,3 -- малая вероятность банкротства;

Z < 0,2 -- высокая вероятность банкротства.

Таблица 8. Четырехфакторная Z-модель Таффлера

	Обозначение	2010	2011	2012
Z = 0,53*Х1 + 0,13*Х2 + 0,18*Х3 + 0,16*Х4	Z	0,4266	2,4839	0,4683
Х1=Прибыль от реализации/ Краткосрочные обязательства	Х1	0,0926	-0,0695	0,1422
Х2=Оборотные активы/ Обязательства	Х2	0,7043	19,3556	2,9404
Х3=Краткосрочные обязательства / Активы	Х3	0,6543	0,0032	0,0368
Х4=Выручка / Активы	Х4	1,0511	0,0243	0,0253

Таким образом, после проведённых расчётов по модели Таффлера можно сделать вывод, что с 2010-2012 годы вероятность банкротства была маленькой, о чём свидетельствуют значения Z, которые >0,3. Особенно однозначно видно, что вероятность банкротства невелика в 2011 году, где показатель равен 2,4839, чему, скорее всего, способствовало уменьшение обязательств и превышение активов. Для большей точности прогнозирования банкротства воспользуемся моделью Лиса.

Модель Лиса

В этой модели факторы-признаки учитывают такие результаты деятельности, как ликвидность, рентабельность и финансовая независимость организации.

Интерпретация результатов:

Z < 0,037 - вероятность банкротства высокая;

Z > 0,037 - вероятность банкротства малая.

Таблица 9. Четырехфакторная Z-модель Лиса

	Обозначение	2010	2011	2012
Z = 0,063*Х1 + 0,092*Х2 + 0,057*Х3 + 0,001*Х4	Z	0,0414	0,3169	0,0290
Х1=Текущие активы/Активы	Х1	0,6942	0,0616	0,4224
Х2=Прибыль от продаж / Активы	Х2	0,0606	-0,0002	0,0052
Х3=Нераспределенная прибыль / Активы	Х3	-0,1383	0,0008	-0,0719
Х4=Собственный капитал / Заемный капитал	Х4	0,0146	313,009	5,9606

По Модели Лиса, видно, что вероятность банкротства на 2010 и 2011 год наблюдалась маленькая, так как значения вероятности банкротства >0,037. Особенно это заметно в 2011 году, где показатель принял значение 0,3169, то есть увеличился по сравнению с 2010 годом на 0,2755, на что повлияло в большей мере значительное превышение собственного капитала над заёмным. Что касается 2012 года, то модель Лиса показывает, что степень банкротства велика, так как значение показателя банкротства в конце периода < 0,037.

Следует учитывать что, модель Лиса определения вероятности банкротства при анализе российских предприятий показывает несколько завышенные оценки, так как значительное влияние на итоговый показатель оказывает прибыль от продаж, без учета финансовой деятельности и налогового режима. Таким образом, из-за расхождения в результатах по поводу банкротства в 2012 году, воспользуемся третьим методом прогнозирования - моделью Альтмана.

Модель Альтмана

В модели учитываемым фактором риска является возможность необеспечения заемных средств собственными в будущем периоде.

Интерпретация результатов:

Z < 0 -- вероятность банкротства меньше 50 % и далее снижается по мере уменьшения Z;

Z = 0 -- вероятность банкротства равна 50 %;

Z > 0 -- вероятность банкротства больше 50 % и возрастает по мере увеличения рейтингового числа Z.

Таблица 10. Двухфакторная Z-модель Альтмана

	Обозначение	2010	2011	2012
Z = -0,3877 - 1,0736*X1 + 0,0579*X2	Z	-1,46958	-21,168	-12,697
X1 = коэффициент текущей ликвидности,	Х1	1,060866	19,3556	11,473
X2 = коэффициент капитализации	Х2	0,985596	0,00318	0,14367

Из расчётов, произведённых в таблице 3, мы убеждаемся, что на протяжении всего периода с 2010 по 2012 год наблюдалась небольшая вероятность банкротства, так как данные показателя банкротства < 0. Самая маленькая вероятность банкротства наблюдалась в 2011 году (-21,168) за счёт того, что краткосрочных обязательств значительно меньше оборотных активов, это видно из коэффициента ликвидности и доля заёмных средств в общем числе пассивов составляет всего 0,3185, что отражается в коэффициенте капитализации.

Проанализировав 3 метода расчёта прогнозирования банкротства, можно сделать вывод, что компания на протяжении всего периода с 2010-2012 года ОАО «Русское море» обладало маленькой вероятностью банкротства. Таким образом, чем ранее определена вероятность несостоятельности, тем больше у компании вариантов его избежать.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Основным в финансовом анализе деятельности предприятия нужно считать получение максимально достоверной информации, на основании которой можно составить объективную картину финансового состояния организации.

Перед курсовой работой была поставлена цель провести анализ финансового состояния ОАО «Русское море», выявить основные проблемы финансовой деятельности, а также разработать пути улучшения финансового состояния компании. Таким образом, по результатам проведенного анализа были сделаны следующие выводы:

1. За весь период с 2009-2012 год валюта баланса увеличилась на 4 599 954 руб.(96,65%). Что мы выявили положительно для компании, таким образом произошло расширение объёмов её хозяйственной деятельности, выросли производственные возможности компании. Традиционно, чем больше валюта баланса, тем больше предприятие и надёжнее.

2. Наибольшее влияние на Валютный Баланс оказали Внеоборотные активы. Основной капитал увеличился на 93,3%, и составил на 31.12.2012 - 5 405 508 тыс.руб. Таким образом, доля внеоборотных активов в целом увеличилась на 34,35% и составила 57,76%,что ненамного, но больше оборотных , доля оборотных активов на конец периода составила 42,24%. Прибавление внеоборотных активов - с одной стороны положительно повлияло на компанию, показало её развитие, сказало о рациональном использовании собственных средств, капитализации прибыли и инвестиционной направленности политики предприятия, с другой стороны - за счёт увеличения внеоборотных активов выросла финансовая зависимость компании. Преимущество внеоборотных активов над оборотными свидетельствовало о нехватке оборотных средств для закупки сырья или снижении деловой активности, что, безусловно, можно отнести к отрицательной тенденции ОАО «Русское море».

3. Больше всего на пассив повлияли капитал и резервы. Изменения в общем составили 159,6%. Если на 31.12.2009 капитал и резервы составляли 23 701,14 тыс.руб., то на конец периода видно, что капитал и резервы увеличились на 1063,75% (7 341 609 руб.) и составили на 31.12.2012 - 8 031 768 тыс.руб. Доля собственного капитала на конец периода в целом выше заёмного. Она составила 85,8164 %, когда заёмный в сумме набрал всего 14,1836%. Таким образом увеличилась независимость предприятия, что хорошо для компании. Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него.

4. Краткосрочные обязательства за весь период уменьшились на 90,44%, их доля в структуре имущества на 2012 год составляет лишь 3,5 %, что является позитивным для компании и означает, что ОАО «Русское море » погашает большую часть задолженностей.

5. Заёмные средств сократились за весь период на 88,91% (2 046 211 руб.) и можно сделать положительный вывод, значит ОАО «Русское море» в срок уплачивает кредит.

6. Долгосрочные обязательства за период выросли на 55,81%, что можно отнести к отрицательному фактору, который свидетельствует о нехватке у предприятия собственных средств на осуществление деятельности, поэтому приходится прибегать к сторонней помощи.

7. Если в начале периода наблюдается неустойчивое финансовое состояние ОАО "Русское море", то к концу периода за счёт пополнения источников формирования запасов и оптимизации их структуры, а также снижении уровня запасов в компании наблюдается абсолютная финансовая устойчивость, что свидетельствует о высоком уровне платежеспособности, то есть предприятие не зависит от кредиторов, а запасы и затраты полностью покрываются собственными ресурсами.

8. На конец анализируемого периода чистые активы превысили уставной капитал, что свидетельствует о том, что компания имеет право увеличить размер собственного капитала до 8 012 429 тыс.руб. То есть деятельность компании можно признать успешной, и, кроме того, может быть принято решение о распределении прибыли. Так же значение чистых активов больше резервного капитала компании, значит ОАО «Русское море» имеет право потратить на выкуп собственных акций не более 801 242,9 тыс.руб. стоимости чистых активов, а также компания вправе выплачивать дивиденды.

9. Проанализировав ликвидность баланса, оказалось, что баланс в начала анализируемого периода не ликвидный за счёт недостатка наиболее ликвидных активов и избытка наиболее срочных обязательств, только в 2012 году баланс стал полностью ликвидным.

10. Если в 2011 году по сравнению с 2010 показатели деловой активности значительно снизили обороты, то на конец периода наблюдался хоть и незначительный, но рост по всем показателям деловой активности.

11. Только в 2011 году наблюдалась чистая прибыль в компании. На конец анализируемого периода убыток составил 672 615 тыс.руб., на что в большей мере повлияло увеличение прочих расходов до 661 775 тыс.руб.

12. Все рентабельности, кроме рентабельности продаж и затрат в 2010 и 2012 году имели отрицательное значение, о чём свидетельствует убыток ОАО «Русское море», то есть деятельность компании в указанный момент была нерентабельна.

13. Компания на протяжении всего периода с 2010-2012 года ОАО «Русское море» обладало маленькой вероятностью банкротства, особенно в 2011 году.

Жизнь предприятия составляют постоянно меняющиеся ситуации и сложные проблемы. Для организации надежного финансового управления необходимо разбираться в реальном движении дел на предприятии, знать, чем оно занимается, владеть информацией о его рынках, клиентах, поставщиках, конкурентах, качестве продуктов его деятельности, дальнейших целях и т. д. Разобраться во всём этом нам и помог финансовый анализ предприятия.

В итоге на основе проведенного анализа финансовое состояние ОАО «Русское море» устойчивое, компании необходимо повышать свою рентабельность за счёт увеличения прибыли и выручки, а так же не помешает сократить себестоимость. Укреплению и поддержанию финансового состояния предприятия так же будут способствовать сохранение и увеличение собственных оборотных средств, недопущения их иммобилизации, своевременное взыскание дебиторской задолженности, внедрение прогрессивной техники и технологии, улучшение организации снабжения материалами и запасными частями, совершенствование финансового планирования, анализа и контроля.

Стратегические задачи финансовой политики ОАО «Русское море» следующие:

- максимизация прибыли предприятия;

- оптимизация структуры капитала и обеспечение его финансовой устойчивости;

- снижение долговой нагрузки, что приведет к существенному улучшению ее

- финансовых показателей и повышению финансовой

- стабильности;

- обеспечение инвестиционной привлекательности предприятия;

- достижение прозрачности финансового состояния предприятия для собственников, инвесторов, кредиторов;

- создание эффективного механизма управления предприятием;

- использование предприятием рыночных механизмов привлечения финансовых средств;

- концентрированность компании на товарном выращивании рыбы и дистрибуции, что будет более привлекательным и прибыльным для компании

Таким образом, анализ предприятия не только установил и оценил финансовое состояние ОАО «Русское море», не только показал, каковы будут результаты деятельности компании после проведения мероприятий по улучшению его финансового состояния, но и показал, что нельзя останавливаться на достигнутом, нужно продолжать дальше искать пути достижения желаемых значений показателей хозяйственной деятельности предприятия. Нужно с оптимизмом смотреть на будущее этого бизнеса, тогда никакой речи и не может быть об убытках и о неэффективной деятельности компании.А если всё же компания претерпевает отрицательные моменты, то чем ранее определена вероятность несостоятельности, тем больше у компании вариантов её избежать.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Артеменко В.Г., Беллиндир М.В. Финансовый анализ: Учебное пособие / Артеменко В.Г., Беллиндир М.В. - М.:ДИС, НГАЭиУ, 2010. - 128 с.

2. Банк В.Р., Банк С.В., Тараскина А.В. Финансовый анализ: Учеб. пособие / В.Р. Банк, С. В. Банк.-М.: TK Велби, Изд-во Проспект, 2011,-249 с.

3. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Составление и анализ годовой бухгалтерской отчетности:Учебник / Донцова Л.В., Никифорова Н.А. - М.: ИКЦ “ДИС”, 2010, - 158 с.

4. Маркарьян Э.А., Экономический анализ хозяйственной деятельности: учебное пособие / Э. А. Маркарьян, Г. П. Герасименко, С. Э. Маркарьян. - Москва:КноРус, 2010. - 432 с.

5. Одинцов В.А. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие / Одинцов В.А. - М.: Академия, 2011. - 82 с.

6. Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник / Г.В. Савицкая. - Минск: ООО «Новое знание», 2010. - 236 с.

7. Федорова Г.В. Учет и анализ банкротств: учебное пособие. / Федорова Г.В. - 2-е изд. стер.- М.: Омега-Л, 2011.- 248 с.

8. Шеремет А.Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности: Учебник / Шеремет А.Д. - М.: ИНФРА-М.- 2010.- 415 с.

9. http://www.ОАО Русское море

10. http:// Прогноз вероятности банкротства по моделям Альтмана, Лиса, Таффлера, Бивера.

Размещено на Allbest.ru