Антикризисное финансовое управление на предприятии и механизм его реализации

Размещено на http://allbest.ru

Антикризисное финансовое управление на предприятии и механизм его реализации

ВВЕДЕНИЕ

антикризисный управление финансовый

Актуальность темы исследования в выпускной квалификационной работе определяется тем, что в рыночной экономики кризисные явления представляют собой достаточно частое событие. Существует масса причин, которые могут пагубно сказаться на работе коммерческого предприятия и на результатах его хозяйственной деятельности. Какие-то причины могут имеет макроэкономический и всеобъемлющий характер, такие например как мировые кризисы и т.д. Могут быть региональные кризисы или же внутриотраслевые. Зачастую даже если отрасль развивается успешного, отдельные предприятия могут испытываться трудности из-за непосредственно внутренних причин.

В любом случае, с кризисными явлениями может столкнуть любая организации. Даже в том случае, если финансовое состояние компании хорошее, меры антикризисного финансового управления всегда необходимо иметь ввиду.

Следовательно, исходя из всего изложенного выше, можно сделать вывод о высокой степени важности и актуальности выбранной темы исследования.

Тема антикризисного финансового управления достаточно широко рассмотрена и разработана в трудах и научных работах как отечественных, так и зарубежных авторов. Среди ученых, которые уделяли внимание вопросам антикризисного управления, можно выделить таких специалистов как И.А. Помигалова, С.Г. Беляев, Э.А. Уткин и др.

Целью выпускной квалификационной работы является изучение вопросов антикризисного финансового управления на предприятии и механизм его реализации.

Для достижения поставленной в ВКР цели, необходимо решить следующие задачи:

- рассмотреть содержание и необходимость антикризисного финансового управления;

- дать характеристику этапов, методов и информационной базы диагностики антикризисного управления;

- описать основные аспекты деятельности ООО «Гедон-Трейд»;

- провести анализ экономических показателей деятельности компании за три года;

- провести оценки вероятности банкротства ООО «Гедон-Трейд»;

- обосновать и предложить мероприятия по антикризисному финансовому управлению для компании.

Предметом исследования в выпускной квалификационной работе является антикризисное финансовое управление на предприятии.

Объектом исследования является компания ООО «Гедон-Трейд».

Информационной базой исследования являются нормативно-правовые акты, научная и учебная литература по заданной проблематики, а также финансовая отчетность компании ООО «Гедон-Трейд».

В процессе написания выпускной квалификационной работы использовались ресурсы КонсультантПлюс. Для написания текстовой части работы использовалась программа Microsoft Office.

Выпускная квалификационная работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованных источников.

ГЛАВА 1. ХАРАКТЕРИСТИКА АНТИКРИЗИСНОГО ФИНАНСОВОГО УПРАВЛЕНИЯ

1.1 Содержание и необходимость антикризисного управления

В условиях углубления антикризисных явлений антикризисное управление предприятием занимает ведущее место в системе государственного регулирования рыночных отношений на федеральном, региональном и местном уровнях.

Современное состояние большинства хозяйственных объектов таково, что первоочередными тактическими задачами для них является «латание дыр» (или реактивная форма управления) и недопущение банкротства. Подобный подход по мнению Помигалова И.А. не позволяет достичь устойчивой работы предприятия в долгосрочной перспективе Помигалов И.А. Менеджмент в России и за рубежом // Финансы и кредит.- 2013.- №4.- С.15.. Поэтому особое значение в сегодняшних условиях приобретает формирование эффективного механизма управления предприятиями, основанного на анализе финансово-экономического состояния, с учетом постановки стратегических целей деятельности, адекватных рыночным условиям, и поиска пути их достижения.

Таким образом, антикризисное управление (антикризисный менеджмент) определяется как деятельность, необходимая для преодоления состояния, угрожающего существованию предприятия, при котором основным вопросом становится выживание. Данная деятельность характеризуется повышением интенсивности применения средств и методов на предприятии, необходимых для преодоления угрожающей существованию предприятия ситуации.

При этом, по мнению Помигалова И.А. антикризисный менеджмент учитывает характеристику как по целеполаганию, по временным ограничениям, так и по областям задач. Поэтому возможно определить антикризисный менеджмент как планирование и проведение мероприятий по сохранению базисных переменных величин на предприятии.

Из-за прямого воздействия на обеспечение сохранности базисных переменных величин (ликвидность, доход или оборот) отдельные составленные части реактивного антикризисного менеджмента характеризуются четкой целью с достижением определенного уровня ликвидности и доходности. В российской научно-экономической среде нет единого понимания термина «антикризисное управление». Данный термин вошел в нашу жизнь плотно связанным с термином банкротство после принятия в 1992 году Закона «О несостоятельности (банкротстве) предприятий». Термин «Антикризисное управление» начали употреблять в отношении управления предприятием в условиях банкротства. Определение антикризисного управления, данное в учебнике для вузов под редакцией С.Г. Беляева, прямо связывает несостоятельность и антикризисное управление. Антикризисное управление является категорией микроэкономической и отражает производственные отношения, складывающиеся на уровне предприятия при ого оздоровлении или ликвидации Бобылева А.С. Финансы и кредит: Учебно-методический комплекс: Ульян. гос. техн. ун-т. - Ульяновск: УлГТУ, 2012.-193 с..

По мнению З. Айвазяна и В. Кириченко антикризисное управление, действительно отличается от управления в обычном режиме. Если весь арсенал подходов и методов последнего направлен на развитие, выживание предприятия в долгосрочном аспекте, то методы первого направлены на преодоление назревшего кризиса, обеспечение выживания в краткосрочном аспекте Антикризисный менеджмент / Под ред. Проф. А.Г. Грязнова. - М.: Ассоциация авторов и издателей «Тадем»; издательство ЭКМОС, 2013.- 29 с..

Так, например, в книге Уткина Э.А. описание антикризисного управления заключается в определении условий, когда финансовые затруднения не смогут быть постоянными. Речи о банкротстве при таком подходе быть не должно, поскольку должен быть налажен управленческий механизм устранения возникающих проблем, пока они не приняли необратимый характер Уткин Э.А. Справочник кризисного управляющего. - М: ЭКМОС, 2013. - 82с..

Рыночная экономика выработала обширную систему финансовых методов предварительной диагностики от банкротства, которая получила название « системы антикризисного финансового управления». Для реализации системы управления в странах с рыночной экономикой готовятся особые специалисты- менеджеры по антикризисному управлению предприятием.

Необходимость антикризисного развития управления определяется целями развития.

Предметом антикризисного управления являются факторы кризиса, т.е. все проявления совокупного обострения противоречий, приводящих к наступлению кризиса. Любое управление в определенной мере должно быть антикризисным и игнорирование этого положения имеет значительные отрицательные последствия, а учет его способствует безболезненному, «бархатному» прохождению кризисных ситуаций. Суть этой системы управления выражается в следующих положениях:

- кризисы можно предвидеть, ожидать и вызывать;

- кризисы в определенной мере можно ускорять, предварять, отодвигать;

- к кризисам можно и необходимо готовиться;

- кризисы можно смягчать;

- управление в условиях кризиса требует особых подходов, специальных значений, опыта и искусства;

- кризисные процедуры могут быть до определенного предела управляемыми;

- управление процессами выхода из кризиса способно ускорять эти процессы и минимизировать их последствия.

Кризисы различны и управление ими может быть различным. Это многообразие проявляется в системе и процессах управления, а также в механизме управления.

Основной целью антикризисного финансового управления является быстрое возобновление платежеспособности и восстановления уровня финансовой устойчивости предприятия для избежания его банкротства. С учетом этой цели на предприятии разрабатывается специальная политика антикризисного финансового управления при угрозе банкротства.

Проблематика антикризисного управления обширна и разнообразна. Всю совокупность проблем можно представить четырьмя группами (рисунок 1).

Первая группа проблем антикризисного управления включает проблемы распознавания предкризисных ситуаций. От этого зависит предотвращение кризиса. Но не только от этого. Механизмы предотвращения кризиса надо построить и запустить в действие и это тоже проблема управления.

Но не все кризисы можно предотвратить, многие из них надо пережить, преодолеть и это достигается посредством управления. Оно решает проблемы жизнедеятельности предприятий в период кризиса, способствует выходу из кризиса и ликвидации его последствий.

Вторая группа проблем антикризисного управления связана с ключевыми сферами жизнедеятельности организации. Это прежде всего методологические проблемы ее жизнедеятельности. В процессах их решения формируются миссия и цель управления, определяются пути, средства и методы управления в условиях кризисной ситуации. Эта группа включает комплекс проблем финансово-экономического характера.

Третья группа проблем антикризисного управления связана с дифференциацией технологией управления. Она включает в самом общем виде проблемы прогнозирования кризисов и вариантов поведения социально-экономической системы в кризисном состоянии, проблемы поиска необходимой информации и разработки управленческих решений. Проблемы анализа и оценки кризисных ситуаций также имеют большое значение. В этой же группе можно рассматривать и проблемы разработки инновационных стратегий, которые способствуют выводу организаций из кризиса.

Четвертая группа проблем антикризисного управления включает конфликтологию и селекцию персонала, которые всегда сопровождают кризисные ситуации.

Проблемы распознавания кризисных ситуаций		Методологические проблемы антикризисного управления
Проблемы предотвращения кризиса		Финансово-экономические проблемы антикризисного управления
Проблемы жизнедеятельности организации в кризисномсостоянии		Правовые проблемы антикризисного управления
Проблемы выхода из кризиса		Проблемы организации антикризисного управления
Проблемы ликвидации последствий		Социально-психологические проблемы антикризисного управления
Антикризисное управление

Поиск информации		Конфликтологические проблемы управления
Проблемы прогнозирования кризисов		Маркетинг: поведение в условиях неопределенности
Разработка управленческих решений в условиях кризиса		Внешнее управление и проблемы санации
Анализ и оценка кризисных ситуаций		Селекция персонала в условиях кризиса: оценка и мотивирование
Инновационные стратегии кризисного поведения		Инвестиционное проектирование

Рисунок 1 - Проблематика антикризисного управления

Нельзя упускать из структуры антикризисного управления и проблемы инвестирования антикризисных мер, маркетинга, а также проблемы банкротства и санации предприятия Антикризисное управление: Учебное пособие для Вузов / Разработано И.А. Колпакова.- ЮНИТА 1, 2012. - 124 с..Основная особенность антикризисного управления проявляется в возможности, используя методы антикризисного управления, не столько нормализовать сложившуюся кризисную ситуацию, сколько придать предприятию импульс к дальнейшему развитию.

К основным задачам антикризисного управления можно отнести:

1) изменение функционирования хозяйственных механизмов;

2) трансформацию критериев принятия управленческих решений;

3) разработку и реализацию стратегии и тактики предприятий в новых условиях;

4) активное использование новых возможностей управления;

5) применение всех легальных методов хозяйственного маневрирования.

Основная концепция антикризисного управления должна строиться на ранней идентификации развития кризисной ситуации в условиях, когда предприятие еще полностью под контролем собственников и управляется привлеченными ими менеджерами, а следовательно, имеет большую свободу маневра и более широкий выбор антикризисных процедур по сравнению с кругом мероприятий, осуществляемых в процессе законодательного антикризисного регулирования.

Политика антикризисного управления должна представлять собой часть общей стратегии предприятия, заключающейся в разработке системы методов оценки и планирования деятельности, исходя из внешней и внутренней обстановки, предварительной диагностики угрозы развития кризисной ситуации и применения методов оздоровления предприятия, обеспечивающих его выход из кризисного состояния.

Негативные последствия цикличности развития, особенно отрицательное, часто разрушительное воздействие экономических кризисов, вынуждает государства проводить антициклическую политику, включающие мероприятия, направленные на предотвращения резких колебаний в развитии производства, представлены в таблице 1.

Таблица 1 - Основные мероприятия антициклической политики

Вид политики	Подъем	Кризис
Денежно-кредитная политика	Сокращение денежной массы	Увеличение денежной массы
Фискальная политика	Увеличение налогов и сокращение расходов бюджета	Сокращение налогов и увеличение расходов бюджета
Политика заработной платы	Понижение заработной платы	Повышение заработной платы
Инвестиционная политика	Сокращение государственных расходов	Увеличение государственных инвестиций

Фискальная политика государства - маневрирование налогами и представительскими расходами в целях воздействия на экономику, называется фискальной, политикой государства.

Денежно-кредитная политика государства - тесная взаимосвязь денежных и товарных рынков, которая создает возможность проведения целенаправленной денежно-кредитной политики, в ходе которой государство, изменяя положение денег, может воздействовать на объем национального производства, цены и занятость. Таким образом, государство формирует основу для развития взаимодействия между правительством и рынком, защищая и охраняя права собственности, создавая правовые регулирующие системы, содействия предпринимательской деятельности граждан.

Государственное регулирование кризисных ситуаций осуществляется в виде:

1) нормативно-законодательной деятельности. Основополагающим документом является Гражданский кодекс Российской Федерации. Его нормы в соответствии с п.1 ст. 76 Конституции Российской Федерации имеют «прямое действие на всей территории Российской Федерации». Основным документом в этой связи является также Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве) предприятий» № 127-ФЗ от 26.10.2002 г.;

2) финансового регулирования: это управление совокупностью денежных средств, находящихся в распоряжении предприятия или государства, а также источникам доходов, статьями расходов, порядком их формирования и использования. В стране финансовые ресурсы аккумулируются бюджетной системой, которая обеспечивает их перераспределение в соответствии с принятыми критериями и условиями. Бюджетная политика определяется рядом специальных факторов , и прежде всего экономическим и финансовым кризисом;

3) производства. Государственное регулирование в этой области сводится к активной промышленной политике, в основе которой лежат следующие принципы:

- обеспечение учета интересов всех участников ее осуществления;

- социально-экономическая направленность;

-сочетание мер государственного регулирования и рыночных механизмов;

- адресный характер мероприятий;

- система договорных отношений и конкурсная основа для ее участников;

- широкое использование аренды, лизинга и инвестиционных конкурсов продажи государственной собственности;

- развитие и содействие всеобщей мотивации спроса на рынках руда, капитала, товаров и услуг и др.;

4) перераспределения дохода. В целях осуществления стратегии социальной политики государство должно регулировать систему рыночных отношений, что позволит решать проблемы, связанные с несостоятельностью рынка, и организовать процесс перераспределения доходов.

Как следует из изложенного, государственное регулирование призвано стимулировать позитивные социально-экономические процессы, ограничивать и ликвидировать возможные антисоциальные последствия действий стихийно-рыночных сил, страховать общество от них.

1.2 Характеристика этапов, методов и информационной базы диагностики антикризисного управления

В условиях перехода к рыночной модели хозяйствования одной из основных экономических проблем является проблема определения наиболее кризисного состояния, в котором оказалось большинство предприятий и отраслей реального сектора экономики.

Научное видение кризисных явлений как указывает Г.Б. Юн в экономике многогранно и имеет различную глубину познании Юн Г.Б. Формирование механизма антикризисного управления в российской экономике // Финансы и кредит.-2012.- №5. - С.45..

Одним из важнейших направлений познания экономической науки является исследование микроэкономических систем, находящихся в условиях экономического кризиса. Банкротство предприятия с точки зрения несоответствия его элементарной базы рыночной системе - явление вполне нормальное и объяснимое, однако социально-экономические последствия от ликвидации предприятия могут быть чрезмерными.

Поэтому по утверждению того же автора так важно исследовать различные состояния кризисного предприятия, чтобы при правильной оценке, структурирования и анализе учитывать их в стратегических и тактических вопросах обеспечения жизнедеятельности предприятий.

Настоящий этап экономических преобразований в России требует незамедлительного развития механизмов оздоровления промышленного сектора экономики и профилактики банкротств.

Основная роль в системе антикризисного управления предприятием отводится широкому использованию внутренних механизмов финансовой стабилизации.

Как указывает И.А. Колпакова финансовая стабилизация предприятия может осуществляется по следующим основным этапам.

1. Устранение неплатежеспособности. В какой бы степени не оценивался масштаб кризисного состояния предприятия ( легкий или тяжелый кризис), наиболее неотложной задачей в системе мер финансовой стабилизации является обеспечение восстановления способности платежей по своим текущим обязательствам с тем, чтобы предупредить возникновение процедур банкротства.

2. Восстановление финансовой устойчивости. Хотя неплатежеспособность предприятия может быть устранена в течение относительно короткого периода времени за счет осуществления ряда аварийных финансовых мероприятий, причины, генерирующие неплатежеспособность могут оставаться неизменными, если не будет восстановления до безопасного уровня финансовой устойчивости предприятия. Это позволит устранить угрозу банкротства не только в коротком, но и в относительно коротком периоде.

3. Обеспечение финансового равновесия в длительном периоде - 3 этап. Полная финансовая стабилизации достигается только тогда, когда предприятие обеспечило длительное финансовое равновесие в процессе своего предстоящего экономического развития, т.е. создало предпосылки стабильного снижения стоимости используемого капитала и постоянного роста своей рыночной стоимости.

Эта задача требует ускорения темпов экономического развития на основе внесения определенных корректив в отдельные параметры финансовой стратегии предприятия. Скорректированная с учетом неблагоприятных факторов финансовая стратегия должна обеспечивать высокие темпы устойчивого роста его операционной деятельности при одновременной нейтрализации угрозы его банкротства в предстоящем периоде Антикризисное управление: Учебное пособие для Вузов / Разработано И.А. Колпакова.- ЮНИТА 1, 2012. - 124 с..

Этот же автор указывает, что каждому этапу финансовой стабилизации предприятия соответствуют ее механизмы, которые в практике финансового менеджмента принято подразделять на оперативный, тактический и стратегический (таблица 2).

В практике финансового менеджмента вышеперечисленные механизмы финансовой стабилизации подразделяются иногда на «защитные» и «наступательные». Оперативный механизм финансовой стабилизации, основанный на принципе « отсечения лишнего», представляет собой защитную реакцию предприятия на неблагоприятное финансовое развитие и лишен каких-либо наступательных управленческих решений.

Тактический механизм финансовой стабилизации, используя отдельные защитные мероприятия, в целом представляют собой наступательную тактику, направленную на перелом неблагоприятных тенденций финансового развития.

Таблица 2 - Внутренние механизмы финансовой стабилизации предприятия, соответствующие основным этапам ее осуществления

Этапы финансовой стабилизации	Механизмы финансовой стабилизации
	Оперативный	Тактический	Стратегический
1. Устранение неплатежеспособности	Система мер основанная на использовании принципа «отсечения лишнего»	-	-
2. Восстановление финансовой устойчивости	-	Система мер, основанная на использовании моделей финансового равновесия	-
3. Обеспечение финансового равновесия в длительном периоде	-	-	Система мер, основанная на использовании модели устойчивого экономического роста

Стратегический механизм финансовой стабилизации представляет собой исключительно наступательную стратегию финансового развития, подчиненную цели ускорения всего экономического роста предприятия.

Рассмотрим более подробно содержание каждого из механизмов, используемых на отдельных этапах финансовой стабилизации.

Оперативный механизм финансовой стабилизации представляет собой систему мер, направленную, с одной стороны, на уменьшение размера текущих внешних и внутренних финансовых обязательств предприятия в краткосрочном периоде, а с другой - на увеличение суммы денежных активов, обеспечивающих срочное погашение этих обязательств. Принцип «отсечения лишнего» лежит в основе этого механизма финансовой стабилизации и определяет необходимость сокращения размеров, как текущих потребностей предприятия, так и отдельных видов его ликвидных активов.

Выбор соответствующего направления оперативного механизма финансовой стабилизации диктуется характером реальной неплатежеспособности предприятия, индикатором которой служит коэффициент чистой текущей ликвидности (платежеспособности). Информационной базой для определения оперативного механизма служит годовая отчетность, в частности коэффициент чистой текущей ликвидности, он требует дополнительной корректировки (определяемой кризисным финансовым состоянием предприятия) как состава оборотных активов, так и состава краткосрочных финансовых обязательств.

Из состава оборотных активов исключается следующая неликвидная их часть:

- безнадежная дебиторская задолженность;

- неликвидные запасы товарно-материальных ценностей;

- расходы будущих периодов.

Из состава краткосрочных финансовых обязательств исключается следующая их часть, которая может быть перенесена на период завершения финансовой стабилизации:

- расчеты по начисленным дивидендам и процентам, подлежащим выплате;

- расчеты с дочерними предприятиями (филиалами) Баканов М.И., Сергеев Э.А. Анализ эффективности использования оборотных средств // Бухгалтерский учет.- 2012.- №10. - С.64-66..

С учетом внесения этих корректив коэффициент чистой текущей ликвидности определяется по следующей формуле:

ОА - ОА н

К чтл = ------------ , (1)

КФО - КФО во

где К чтл - коэффициент чистой текущей ликвидности (платежеспособности) предприятия в условиях его кризисного развития;

ОА - сумма всех оборотных активов предприятия;

ОА н - сумма неликвидных (в краткосрочном периоде) оборотных активов предприятия;

КФО - сумма всех краткосрочных (текущих) финансовых обязательств предприятия;

КФО во- сумма внутренних краткосрочных (текущих) финансовых обязательств предприятия, которая может быть отложена до завершения его финансовой стабилизации. С учетом значения коэффициента чистой текущей платежеспособности предприятия направления оперативного механизма его финансовой стабилизации могут быть представлены следующей схемой (рисунок 2).

Основные направления оперативного механизма финансовой Стабилизации предприятия

При К чтл > 1,0		При К чтл < 1,0

Обеспечение ускоренной Ликвидности оборотных Активов		Обеспечение ускоренного Частичного дезинвестирования внеоборотных активов

Обеспечение ускоренного сокращения размера краткосрочных Финансовых обязательств

Рисунок 2 - Основные направления оперативного механизма финансовой стабилизации предприятия

Как видно из приведенной схемы, основным содержанием оперативного механизма финансовой стабилизации является обеспечение сбалансирования денежных активов и краткосрочных финансовых обязательств предприятия, достигаемое различными методами в зависимости от диктуемых условий реального финансового состояния предприятия.

Ускоренная ликвидность оборотных активов, обеспечивающая рост положительного денежного потока в краткосрочном периоде, достигается за счет следующих основных мероприятий:

- ликвидации портфеля краткосрочных финансовых вложений;

- ускорения инкассации дебиторской задолженности;

- снижения периода предоставления товарного (коммерческого) кредита;

- увеличения размера ценовой скидки при осуществлении наличного расчета за реализуемую продукцию;

- снижения размера страховых запасов товарно-материальных ценностей;

- уценки трудно ликвидных видов запасов товарно-материальных ценностей до уровня цены спроса с обеспечением последующей их реализации и др.

Ускоренное частичное дезинвестирование внеоборотных активов, обеспечивающее рост положительного денежного потока в краткосрочном периоде, достигается за счет следующих основных мероприятий:

- реализации высоколиквидной части долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля;

- проведения операций возрастного лизинга, в процессе которых ранее приобретенные в собственность основные средства продаются лизингодателю с одновременным оформлением договора их финансового лизинга;

- ускоренной продажи неиспользуемого оборудования по ценам спросам на соответствующем рынке;

-аренды оборудования, ранее намечаемого к приобретению в процессе обновления основных средств, и др.

Ускоренное сокращение размера краткосрочных финансовых обязательств, обеспечивающее снижение объема отрицательного денежного в краткосрочном периоде, достигается за счет следующих основных мероприятий:

- пролонгации краткосрочных финансовых кредитов;

- реструктуризации портфеля краткосрочных финансовых кредитов с переводом отдельных из них в долгосрочные;

- увеличения периода предоставляемого поставщикам товарного (коммерческого) кредита;

- отсрочки расчетов по отдельным формам внутренней кредиторской задолженности предприятия и др.

Цель этого этапа финансовой стабилизации считается достигнутой, если устранена текущая неплатежеспособность предприятия, т.е. объем поступления денежных средств превысил объем неотложных финансовых обязательств в краткосрочном периоде. Это означает, что угроза банкротства предприятия в текущем отрезке времени ликвидирована, хотя и носит, как правило, отложенный характер.

2. Тактический механизм финансовой стабилизации представляет собой систему мер, направленных на достижение точки финансового равновесия предприятия в предстоящем периоде Герчикова И.Н.Менеджмент: Учебник.-3-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ, 2012.-501с.. Модель финансового равновесия предприятия, к достижению которой предприятие стремится в кризисной ситуации, представляет собой равенство возможного объема генерирования собственных финансовых ресурсов предприятия необходимому объему потребления собственных финансовых ресурсов предприятия и может быть представлена в следующем виде:

ЧП о + АО + АК + СФР п = И ск + ДФ + ПУП + СП + РФ, ( 2 )

где ЧП о - чистая операционная прибыль предприятия;

АО - сумма амортизационных отчислений;

АК - сумма прироста акционерного (паевого) капитала при дополнительной эмиссии акций (увеличении размеров паевых взносов в уставный фонд);

СФР п - прирост собственных финансовых ресурсов за счет прочих источников;

И ск - прирост объема инвестиций, финансируемых за счет собственных источников;

ДФ - дивидендный фонд (фонд выплат процентов собственникам предприятия на вложенный капитал);

ПУП - объем программы участия наемных работников в прибыли (выплат за счет прибыли);

СП - объем социальных, экологических и других внешних программ предприятия, финансируемых за счет прибыли;

РФ - прирост суммы резервного (страхового) фонда предприятия.

Как видно из приведенной формулы, правую ее часть составляют все источники формирования собственных финансовых ресурсов предприятия, а левую - соответственно все направления использования этих ресурсов. Поэтому модель финансового равновесия предприятия в упрощенном виде может быть представлена как

ОГ сфр = ОП сфр, ( 3 )

где ОГ сфр - возможный объем генерирования собственных финансовых ресурсов предприятия;

ОП сфр - необходимый объем потребления собственных финансовых ресурсов предприятия.

Какие бы меры ни принимались в процессе использования тактического механизма финансовой стабилизации предприятия, все они должны быть направлены на обеспечение неравенства: ОГ сфр ОП сфр. Однако в реальной практике возможности существенного увеличения объема генерирования собственных финансовых ресурсов (левой части неравенства) в условиях кризисного развития ограничены. Поэтому основным направлением обеспечения достижения точки финансового равновесия предприятием в кризисных условиях является применение принципа «сжатия предприятия», т.е. уменьшения объёма как операционной, так и инвестиционной деятельности предприятия с целью сокращения размера потребления собственных финансовых ресурсов.

Стратегический механизм финансовой стабилизации представляет собой систему мер, направленных на поддержание достигнутого финансового равновесия предприятия в длительном периоде. Этот механизм базируется на использовании модели устойчивого экономического роста предприятия, обеспечиваемого основными параметрами его финансовой стратегии Бобылева А.С. Финансы и кредит: Учебно-методический комплекс: Ульян. гос. техн. ун-т. - Ульяновск: УлГТУ, 2012.-193 с..

Модель устойчивого экономического роста имеет различные математические варианты в зависимости от используемых базовых показателей финансовой стратегии предприятия. Однако, учитывая, что все эти базовые показатели количественно и функционально взаимосвязаны, результаты расчета основного искомого показателя возможного для данного предприятия темпа прироста объема реализации продукции (т.е. объема операционной его деятельности) - остаются неизменными.

Рассмотрим наиболее простой вариант модели устойчивого экономического роста предприятия, имеющий следующий вид:

ЧП х ККП х А х КО а

?ОР= ---------------------- , (4)

ОР х СК

где ?ОР - возможный темп прироста объема реализации продукции, не нарушающий финансовое равновесие предприятия, выраженный десятичной дробью;

ЧП - сумма чистой прибыли предприятия;

КПП - коэффициент капитализации чистой прибыли, выраженный десятичной дробью;

А - стоимость активов предприятия;

КО а - коэффициент оборачиваемости активов, количество раз;

ОР - объем реализации продукции;

СК - сумма собственного капитала предприятия.

Для экономической интерпретации этой модели разложим ее на отдельные составляющие. В этом случае модель устойчивого экономического роста предприятия получит следующий вид:

ЧП А

ОР = ---- х ККП х ---- х КОа , ( 5 )

ОР СК

ЧП

где ---- - коэффициент рентабельности реализации продукции;

ОР

А

---- - коэффициент левериджа активов.

СК

Из приведенной модели, разложенной на отдельные составляющие ее элементы, можно увидеть, что возможный темп прироста объема реализации продукции, не нарушающий финансовое равновесие предприятия, является произведением следующих четырех коэффициентов, достигнутых равновесном его состоянии на предшествующем этапе антикризисного управления:

1) коэффициента рентабельности реализации продукции;

2) коэффициента капитализации чистой прибыли;

3) коэффициента левириджа активов;

4) коэффициента оборачиваемости активов.

Если базовые параметры финансовой стратегии предприятия остаются неизменными в предстоящем периоде, расчетный показатель будет оставлять оптимальное значение возможного прироста объема реализации продукции. Любое отклонение от этого оптимального значения будет или требовать дополнительного привлечения финансовых ресурсов (нарушая финансовое равновесие), или генерировать дополнительный объем этих ресурсов, не обеспечивая эффективного их использования в операционном процессе.

Если же по условиям конъюнктуры товарного рынка предприятие не может выйти на запланированный темп прироста объема реализации продукции или, наоборот, может существенно его превысить, для обеспечения новой ступени финансового равновесия предприятия в параметры его финансовой стратегии должны быть внесены соответствующие коррективы (т.е. изменены значения отдельных базовых финансовых показателей).

Таким образом, модель устойчивого экономического роста является регулятором оптимальных темпов развития объема операционной деятельности (прироста объема реализации продукции) или в обратном ее варианте - регулятором основных параметров финансового развития предприятия (отражаемых системой рассмотренных коэффициентов). Она позволяет закрепить достигнутое на предыдущем этапе антикризисного управления предприятием финансовое равновесие в долгосрочной перспективе его экономического развития Баканов М.И., Сергеев Э.А. Анализ эффективности использования оборотных средств // Бухгалтерский учет.- 2012.- №10. - С.64-66..

По стратегическому механизму финансовой стабилизации предприятия можно сделать следующие основные выводы:

1. Максимальный период бескризисного развития при достигнутом равновесном финансовом состоянии предприятия определяется периодом соответствия темпов прироста объема реализации продукции их значениям, рассчитанным по модели устойчивого экономического роста. Любое от расчетных значений этого показателя приводит к потере предприятием состояния финансового равновесия.

2. Устойчивый экономический рост предприятия обеспечивается следующими основными параметрами его финансового развития:

- коэффициентом рентабельности реализации продукции;

- политикой распределения прибыли (отражаемой коэффициентом капитализации чистой прибыли);

- политикой формирования структуры капитала (отражаемой коэффициентом финансового левериджа) или соответственно политикой финансирования активов (отражаемой коэффициентом левериджа активов);

- политикой формирования состава активов (отражаемой коэффициентом оборачиваемости активов).

Изменяя любые перечисленные параметры финансовой стратегии предприятия, можно добиться приемлемых темпов его экономического развития в условиях финансового равновесия.

Все параметры модели устойчивого экономического роста изменчивы во времени и целях обеспечения финансового равновесия предприятия должны периодически корректироваться с учетом внутренних условий его развития, изменения конъюнктуры финансового и товарного рынков и других факторов внешней среды.

Исходя из этих выводов в параметры финансовой стратегии предприятия в процессе антикризисного управления и в ходе дальнейшего его развития вносятся необходимые коррективы, задаваемые возможными темпами прироста объема реализации продукции.

Цель этого этапа финансовой стабилизации считается достигнутой, если в результате ускорения темпов устойчивого экономического роста предприятия обеспечивается соответствующий рост его рыночной стоимости в долгосрочной перспективе.

Рассмотренные методы антикризисного управления свидетельствуют о широком диапазоне возможностей финансовой стабилизации предприятия за счет использования ее внутренних механизмов.

Если использование внутренних механизмов финансовой стабилизации не достигло свои целей или если по результатам диагностики был сделан вывод о бесперспективности попытки выхода из кризисного состояния за счет мобилизации только внутренних резервов, предприятие имеет возможность прибегнуть к внешней помощи, которая принимает форму его санации Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия.-3-е изд. -Минск: ИП Экоперспектива, Новое знание, 2012 .- 498 с..

Таким образом, в основе антикризисного управления лежит процесс постоянных и последовательных инноваций во всех звеньях и областях действий предприятия. Нацелено на то, чтобы даже в сложной ситуации, в которой оказалось предприятие, можно было ввести в действие такие управленческие и финансовые механизмы, которые позволяли бы выбраться из трудностей с наименьшими для предприятия потерями.

ГЛАВА 2. ХАРАКТЕРИСТИКА ООО «ГЕДОН-ТРЕЙД» И АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

2.1 Оценка имущественного состояния предприяти

История бренда Mitsubishi как производителя автомобилей началась задолго до преобразования автомобильного отделения Mitsubishi Heavy Industries в Mitsubishi Motors Corporation в 1970 г. В 1917 г. Мицубиси производит Model-A - первый в Японии серийный автомобиль. В те далекие годы автомобили производились авиастроительным и судостроительным отделениями Мицубиси. Именно в эти годы была заложена философия инженерного совершенства и высочайшей надежности автомобилей Мицубиси.

Сегодня Мицубиси Моторс является одним из крупнейших мировых производителей. Модельный ряд Мицубиси выпускает широчайшую модельную гамму, начиная от миниавтомобилей и до тяжелых грузовиков, автобусов и специальных коммерческих автомобилей.

Компания Гедон-Трейд, является официальным дилером Mitsubishi Motors в Ростове-на-Дону с 8 ноября 2005года. Дилерский центр входит в одну из крупнейших на Юге России группу компаний Гедон, которая имеет богатый опыт по продаже и обслуживанию импортных автомобилей мировых марок. Первые двенадцать месяцев, временный дилерский центр располагался в оживленной части города на улице Сиверса, где осуществлялись продажа и полное техническое обслуживание автомобилей Mitsubishi, на протяжении этого времени проводилось строительство ультра современного дилерского центра Mitsubishi полностью соответствующего всем стандартам Mitsubishi Motors Company, по адресу: г. Ростов-на-Дону, ул. Мечникова 110 Б.

Организационно-правовая форма -- общество с ограниченной ответственностью.

Как показывает мировая практика, одной из распространенных организационно-правовых форм субъектов хозяйственной жизни (рыночной экономики) является общество с ограниченной ответственностью. В качестве учредительных документов такого общества выступают Устав и учредительный договор или только учредительный договор, если общество учреждается только одним лицом. Если в составе учредителей - участников общества есть юридические лица, они сохраняют свою самостоятельность и права юридических лиц.

Общество с ограниченной ответственностью представляет собой добровольное объединение граждан, юридических лиц, тех и других вместе с целью осуществления хозяйственной совместной деятельности путем первоначального образования уставного фонда только за счет вкладов учредителей, которые и образуют общество. Уставной капитал общества с ограниченной ответственностью не должен быть меньше законодательно установленной суммы. В соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации (часть первая) уставной капитал общества с ограниченной ответственностью должен быть на момент регистрации общества оплачен его участниками не менее чем на половину. Оставшаяся неоплаченная часть уставного капитала общества подлежит оплате его участниками в течении первого года деятельности общества. При нарушении этой обязанности общество должно либо объявить об уменьшении своего уставного капитала и зарегистрировать его уменьшение в установленном порядке, либо прекратить свою деятельность путем ликвидации. Если по окончании второго или каждого последующего финансового года стоимость чистых активов общества с ограниченной ответственностью окажется меньше уставного капитала, общество обязано объявить об уменьшении своего уставного капитала и зарегистрировать его уменьшение в установленном порядке. Если стоимость указанных активов общества становиться меньше определенного законом минимального размера уставного капитала, общество подлежит ликвидации. Увеличение уставного капитала общества допускается после внесения всеми его участниками вкладов в полном объеме.

Размер уставного капитала 10 000 руб.

В соответствии со ст. 91 ГК РФ об управлении в обществе с ограниченной ответственностью, высшим органом общества с ограниченной ответственностью является общее собрание его участников. К исключительной компетенции общего собрания участников общества с ограниченной ответственностью относятся:

- изменение устава общества, изменение размера и его уставного капитала;

- образование исполнительных органов общества и досрочное прекращение

их полномочий;

- утверждение годовых отчетов и бухгалтерских балансов общества и распределение его прибылей и убытков;

- решение о реорганизации или ликвидации общества;

- избрание ревизионной комиссии (ревизора) общества.

В обществе с ограниченной ответственностью ООО «Гедон-Трейд» ответственность за изменение устава общества, изменение размера и его уставного капитала, утверждение годовых отчетов и бухгалтерских балансов общества и распределение его прибылей и убытков, решение о реорганизации или ликвидации общества возложена на Генерального директора

Рассмотрим горизонтальный анализ активов предприятия

Таблица 3 - Горизонтальный анализ активов предприятия, тыс. руб.

Показатели	2012	2013	2014	Абсолютное отклонение, +,-	Относительное отклонение, %
				2013 к 2012	2014 к 2013	2013 к 2012	2014 к 2013
Основные средства	31167	71782	160019	40615	88237	130.31	122.92
Финансовые вложения	108504	94626	79000	-13878	-15626	-12.79	-16.51
Прочие внеоборотные активы	0	41240	596	41240	-40644	del na 0	-98.55
ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ ВСЕГО	139671	207648	239615	67977	31967	48.67	15.39
Запасы	26943	46245	24046	19302	-22199	71.64	-48
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	2529	3013	0	484	-3013	19.14	-100
Дебиторская задолженность	35723	44883	77808	9160	32925	25.64	73.36
Денежные средства и денежные эквиваленты	1416	6038	8033	4622	1995	326.41	33.04
Прочие оборотные активы	16295	1008	1042	-15287	34	-93.81	3.37
ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ ВСЕГО	82906	101187	110929	18281	9742	22.05	9.63
Баланс	222577	308835	350544	86258	41709	38.75	13.51

Согласно таблице 3 получены следующие результаты. За первый год исследуемого периода значение показателя суммы нематериальных активов остается стабильным. Очевидно, что предприятие не владеет нематериальными активами в течение периода исследования.

За первый год исследуемого периода значение показателя суммы результатов исследований и разработок остается стабильным. Очевидно, что предприятие не вкладывает деньги в собственные исследования и разработки.

За первый год исследуемого периода сумма нематериальных поисковых активов остается стабильной. Очевидно, что предприятие не вкладывает деньги в нематериальные поисковые активы.

За первый год исследуемого периода сумма материальных поисковых активов остается стабильной. Очевидно, что предприятие не вкладывает деньги в материальные поисковые активы.

Состоянием на 2012 общая стоимость основных средств составляла 31167 тыс. руб. За первый период прирост основных средств составлял 130.31 %. Это свидетельствует о повышении производственного и сбытового потенциала предприятия. В следующем периоде тенденция сохранилась, и прирост составил 122.92 %.

Так как сумма доходных вложений в материальные ценности равна нулю, утверждаем, что предприятие не инвестировало средства в имущество для последующего предоставления в лизинг или аренду.

Сумма долгосрочных финансовых вложений постоянно снижается, что приводит к понижению финансового потенциала предприятия. Как результат, следует ожидать снижения процентных доходов предприятия, полученных в связи с правом на дивиденды, купонные выплаты и т.д.

На начало 2012 года общая стоимость внеоборотных активов составляла 139671 тыс. руб. Сначала наблюдается прирост внеоборотных активов на 48.67 %. Этот факт свидетельствует об улучшении имущественного положения предприятия. В следующем периоде тенденция сохранилась, и прирост составил 15.39 %.

В начале 2012 года сумма запасов составляла 26943 тыс. руб. Прирост запасов составлял в 2013 году 71.64 % по сравнению с годом ранее. В общем случае повышение уровня запасов положительно влияет на непрерывность производственного и сбытового процесса. Но проблемой может быть избыточное накопление запасов, которое ведет к привлечению дополнительных заемных средств. После этого наблюдаем изменение тенденции и уменьшение суммы запасов на -48 %. На конец 2014 года сумма запасов составляла 24046 тыс. руб.

На начало исследуемого периода, 2012 год, сумма дебиторской задолженности составляла 35723 тыс. руб. Повышение показателя в 2013 году составляет 25.64 % по сравнению с годом ранее. С одной стороны, такое увеличение стимулирует сбыт продукции и услуг, но с другой стороны - негативно влияет на финансовые затраты, ведь необходимо привлекать дополнительные средства для финансирования этого элемента активов. В следующем году наблюдается дальнейшее увеличение суммы дебиторской задолженности на 73.36 % по сравнению с годом ранее, что, как было сказано, требует дополнительного привлечения заемных средств. На конец 2014 года сумма дебиторской задолженности составляла 77808 тыс. руб.

Предприятие не осуществляет краткосрочных вложений в финансовые инструменты.

Сумма денежных средств постоянно увеличивается, что позитивно влияет на абсолютную ликвидность предприятия.

На начало 2012 года общая стоимость оборотных активов составляла 82906 тыс. руб. Сначала наблюдается прирост оборотных активов на 22.05 %. В следующем периоде тенденция сохранилась, и прирост составил 9.63 %.

В базовом периоде общая стоимость активов составляла 222577 тыс. руб. Сначала наблюдается прирост активов на 38.75 %. Этот факт свидетельствует о повышении потенциала генерации прибыли для собственников. Тенденция оставалась неизменной в течение всего периода, и прирост составил 13.51 % на последний год в сравнении с предыдущим.

Далее рассмотрим горизонтальный анализ пассивов организации.

Таблица 4 - Горизонтальный анализ пассивов предприятия, тыс. руб.

Показатели	2012	2013	2014	Абсолютное отклонение, +,-	Относительное отклонение, %
				2013 к 2012	2014 к 2013	2013 к 2012	2014 к 2013
Уставной капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей)	10	10	10	0	0	0	0
Переоценка внеоборотных активов	0	43671	86129	43671	42458		97.22
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	32615	38500	51544	5885	13044	18.04	33.88
СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ	32625	82181	137683	49556	55502	151.9	67.54
Заемные средства	147160	203635	193247	56475	-10388	38.38	-5.1
Прочие долгосрочные обязательства	818	0	40	-818	40	-100
ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА ВСЕГО	147978	203635	193287	55657	-10348	37.61	-5.08
Заемные средства	16795	4776	0	-12019	-4776	-71.56	-100
Кредиторская задолженность	24904	17471	19574	-7433	2103	-29.85	12.04
Прочие краткосрочные обязательства	275	772	0	497	-772	180.73	-100
КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА ВСЕГО	41974	23019	19574	-18955	-3445	-45.16	-14.97
Баланс	222577	308835	350544	86258	41709	38.75	13.51

Согласно таблице 4 получены следующие результаты. В 2012 году сумма уставного капитала составляла 10 тыс. руб. В 2013 году значение показателя не меняется. На конец 2014 года сумма уставного капитала составляла 10 тыс. руб.

В 2013 году колебания стоимости активов на рынке никак не влияют на сумму собственного капитала предприятия. На конец 2014 года сумма переоценки внеоборотных активов составляла 86129 тыс. руб.

Предприятие не формирует резервного капитала, что делает его уязвимым к непредсказуемым форс-мажорным обстоятельствам.

В 2012 году сумма нераспределенной прибыли составляла 32615 тыс. руб. В 2013 году показатель увеличивается на 18.04 % по сравнению с предыдущим годом. Положительное значение показателя является хорошим явлением, которое свидетельствует, что рост собственного капитала субъекта хозяйствования происходит за счет эффективной работы менеджмента. Направление тенденции было таким же, как и годом раньше. Поэтому можем утверждать, что менеджмент способен выполнять поставленные перед ним задачи и достигать целей роста благосостояния инвесторов. На конец 2014 года сумма нераспределенной прибыли составляла 51544 тыс. руб.

В начале 2012 года сумма собственного капитала предприятия составляла 32625 тыс. руб. В 2013 этот показатель увеличился на 151.9 % по сравнению с предыдущим. Это позитивная динамика, которая свидетельствует о повышении благосостояния инвесторов и собственников предприятия. После этого сумма собственного капитала продолжает расти - на 67.54 % по сравнению с годом ранее, что является, однозначно, позитивной тенденцией. На конец 2014 года сумма собственного капитала предприятия составляла 137683 тыс. руб.

На начало исследуемого периода 2012 сумма заемных долгосрочных средств составляла 147160 тыс. руб.Прирост этого элемента пассивов составлял в 2013 году 38.38 % в сравнении с предыдущим годом. Во второй половине исследуемого периода направление динамики меняется, и негативный прирост составляет -5.1 % по сравнению с годом ранее. На конец 2014 года сумма заемных долгосрочных средств составляла 193247 тыс. руб.

В предприятия не было отложенных налоговых обязательств в течение всего периода.

Резервы под условные обязательства в течение исследуемого периода на предприятии не формировались.

В 2012 году сумма прочих долгосрочных обязательств составляла 818 тыс. руб. Сумма уменьшается в 2013 году на -100 %. В конце 2014 года сумма прочих долгосрочных обязательств составляла 40 тыс. руб.

В связи с описанными выше факторами сумма долгосрочных обязательств постоянно колеблется. Сначала наблюдаем повышение объема этого вида пассивов, однако во второй половине исследуемого периода происходит снижение значения показателя.

На начало исследуемого периода 2012 сумма заемных краткосрочных средств составляла 16795 тыс. руб. Наблюдается уменьшение суммы краткосрочных заемных средств в 2013 году на -71.56 %. Направление прироста остается негативным, и в 2014 году сумма краткосрочных заемных средств уменьшается на -100 % по сравнению с годом ранее.

В 2012 году сумма кредиторской задолженности, в том числе и товарных кредитов от других предприятий, составляла 24904 тыс. руб. Сумма уменьшается в 2013 году на -29.85 %. Сумма этого элемента пассивов колебалась и во второй половине исследуемого периода увеличилась на 12.04 %. В конце 2014 года сумма кредиторской задолженности, в том числе и товарных кредитов от других предприятий, составляла 19574 тыс. руб.