Налоговый механизм в предотвращении кризисных ситуаций в деятельности предприятия

Утверждается соответствующими приказами руководителя организации и является обязательной для всех ее обособленных подразделений

Сроки утверждения

Вновь созданные организации утверждают учетную политику для целей налогообложения не позднее окончания первого налогового периода

Вновь созданная организация оформляет избранную учетную политику до первой публикации бухгалтерской отчетности, но не позднее 90 дней со дня приобретения прав юридического лица (государственной регистрации)

Каждое предприятие должно иметь свою выбранную учетную политику. Диапазон практического применения учетной политики очень широк, особенно в части раскрытия для внешних пользователей данных бухгалтерского учета через финансовую отчетность. Предприятия подвергаются проверкам вышестоящих организаций, налоговых органов, аудиторских фирм и др. пользователей финансово-бухгалтерской информации. Поскольку одним из основных документов, подвергающихся первоочередной проверке, является принятая учетная политика предприятия и далеко не на каждом предприятии имеется в наличие такой или подобный документ, что связано с недостатком информации (опыта), то целью данной работы является: представление понятия «учетная политика», раскрытие её сущности и значимости, а также определение содержания учетной политики.

Таким образом, умело составленная учетная политика является одним из важнейших инструментов управления деятельностью фирмы и достижения, поставленных целей менеджмента.

налоговый антикризисное управление банкротство

3. НАЛОГОВЫЕ МЕРЫ ЗАЩИТЫ ПРЕДПРИЯТИЙ

3.1 Осуществление налогового планирования и антикризисный эффект от использования различных налоговых режимов на предприятии

Государство в своей налоговой политике нередко прибегает к волевым решениям, носящим, как правило, преимущественно фискальный характер.

В результате отсутствия устойчивой системы экономических и правовых условий для роста налогооблагаемой базы интересы собственников, интересы налогоплательщиков отодвигаются в сторону, что, в свою очередь, играет негативную роль в формировании поведенческогo мотива предпринимательской деятельности.

Логика развития рыночных институтов заключается в устранении имеющейся несогласованности (противоречия) между субъектами экономических отношений (государством и предприятиями), между верхним уровнем управления, принимающим решения, и низшим уровнем, призванным их исполнять. Принимая подобную противоречивость интересов субъектов налоговых отношений за объективную реальность, можно утверждать, что исследование экономических и правовых вопросов, позволяющих субъекту хозяйствования адекватно реагировать на изменения внешней среды и налоговой системы, становится все более актуальным.

Именно налоговое планирование на предприятии должно стать той сферой деятельности, которая позволит смягчить воздействие внешней среды на текущие и перспективные условия функционирования предприятия, обеспечить равновесие между фискальной и регулирующей функциями налогов, тем самым, в конечном счете, будет способствовать повышению эффективности действия стимулирующей роли налоговой системы. Речь, по существу, идет о создании целостной системы управления эффективностью производства, развитии конкурентоспособной предприимчивости в условиях новых рыночных механизмов, в том числе - и, прежде всего, - действующей налоговой системы.

Налоговое планирование - это инструмент построения оптимальных параметров бизнеса, основанный на законодательно определенных способах налогообложения и способствующий повышению инвестиционной привлекательности предприятия. [52,с.73]

Налоговое планирование подразумевает оптимизацию налогообложения в целом, разработку ситуационных схем оптимизации налоговых платежей, организацию системы налогообложения для своевременного анализа налоговых последствий различных управленческих решений. Планирование налоговых платежей в рамках налогового планирования позволит предприятиям более эффективно управлять имеющимися ресурсами.

Основными принципами налогового планирования являются:

· законность всех способов и методов оптимизации налогообложения;

· экономичность внедрения схем оптимизации налогообложения;

· индивидуальный подход к деятельности и особенностям конкретного налогоплательщика;

· комплексность и многовариантность применения разработанных схем и методов налогообложения.

Организация налогового планирования заключается: в предварительном анализе финансово-хозяйственной деятельности организации; в исследовании действующего законодательства, исследовании и анализе налоговых проблем конкретного налогоплательщика с целью выявления наиболее перспективных направлений налогового планирования; в изучении схем оптимизации налогообложения партнеров и конкурентов в конкретных видах деятельности, а также применении наиболее выгодных способов налогообложения на предприятии.

Процесс налогового планирования можно представить в виде четырех взаимосвязанных этапов единого цикла. (рисунок 3.1.) [78, с. 96]

Знание налогов, точное знание текущего налогового законодательства, его дальнейшего развития; понимание того, какие положительные или негативные стороны оно имеет для предприятия.

Соблюдение налоговых законов - своевременная и четкая подготовка налоговых деклараций, отчетов, уведомлений и других документов, полная уплата всех причитающихся налоговых платежей.

Рисунок 3.1 - Этапы налогового планирования

Представление в налоговых органах - отправка налоговых деклараций, отчетов, уведомлений и других документов в налоговые органы, оказание помощи налоговым органам во время налоговых проверок и на других этапах соблюдения налоговых законов, переговоры с налоговыми и другими органами по вопросам нарушения налогового законодательства, снижения налогов и списания налоговой задолженности, представление предприятия в судебных органах по делам о налоговых правонарушениях

Налоговая оптимизация - планирование и управление хозяйственными операциями для достижения наиболее выгодной налоговой позиции в стратегической перспективе. Налоговая оптимизация должна рассматриваться в рамках системы финансового управления. Руководитель предприятия должен анализировать последствия мероприятий по минимизации налогов. Освобожденные средства предприятие сможет инвестировать в развитие своего бизнеса.

Важной задачей налогового планирования является определение наличия права на применение налогоплательщиком упрощенной системы налогообложения (УСН), а также выявление потенциальной возможности перевода его на специальный налоговый режим - единый налог на вмененный доход для отдельных видов деятельности (ЕНВД). [68,С.29]

Для выполнения этой задачи необходимо собрать и обобщить следующую информацию:

· вид деятельности, которую осуществляет организация-налогоплательщик, и ее соответствие Общероссийскому классификатору видов экономической деятельности;

· место постановки на налоговый учет налогоплательщика и место ведения предпринимательской деятельности;

· средняя численность работников;

· остаточная стоимость основных средств;

· годовой объем выручки (дохода) от реализации товаров (работ, услуг).

Информация о виде деятельности и его соответствии перечню, утвержденному Общероссийским классификатором видов экономической деятельности, нужна для того, чтобы определить наличие права налогоплательщика на применение УСН, а также потенциальной возможности его перевода на уплату ЕНВД. [42,с. 288]

Сведения об объеме выручки от реализации (доходе), о средней численности работников, об остаточной стоимости основных средств нужны для выявления у налогоплательщика права на применение УСН и оценки целесообразности перехода налогоплательщика на эту систему налогообложения.

Далее составляется перечень налогов и сборов, обязательных к исчислению и уплате в бюджет конкретным налогоплательщиком при применении им:

· общего порядка налогообложения;

· упрощенной системы налогообложения;

· единого налога на вмененный доход для отдельных видов деятельности.

Затем проводится анализ динамики налоговых платежей и влияния налоговой нагрузки как в целом, так и по отдельным налоговым платежам на финансовые показатели налогоплательщика. На основе этой информации принимается решение о необходимости минимизации отдельных налогов, оптимизации налоговых платежей в целом или о смене налогового режима.

Налогоплательщик составляет налоговые планы для каждого из предложенных на первом этапе налогового планирования финансово-управленческих решений. Кроме того, составляются налоговые планы для каждого возможного режима налогообложения. Затем на основе их сравнения делается окончательный выбор в пользу того или иного финансово-управленческого решения. Но иногда происходит и отказ от выбранной бизнес-концепции и финансовой стратегии.

При проведении этого этапа налогового планирования главным критерием в пользу выбора того или иного решения является показатель чистой прибыли, а не объем налоговых обязательств налогоплательщика.

Результаты налогового планирования выполняют только вспомогательную роль в окончательном выборе того или иного финансово-управленческого решения.

На заключительном этапе налогового планирования организациям сферы малого бизнеса целесообразно проанализировать последствия применения следующих вариантов налогообложения:

· общий порядок налогообложения без применения каких-либо вариантов налоговой оптимизации;

· общий порядок налогообложения в сочетании с правом налогоплательщика на получение освобождения от исполнения обязанностей плательщика НДС;

· общий порядок налогообложения в сочетании с применением определения даты получения доходов (осуществления расходов) по кассовому методу при исчислении налога на прибыль организаций;

· общий порядок налогообложения в сочетании с применением кассового метода определения доходов и расходов при исчислении налога на прибыль организаций и использованием права на освобождение от исполнения обязанностей плательщика НДС;

· применение УСН с выбором объекта налогообложения "доходы";

· применение УСН с выбором объекта налогообложения "доходы, уменьшенные на величину произведенных расходов";

· уплата ЕНВД в случае перевода законодателем на данный специальный налоговый режим предпринимательской деятельности, осуществляемой налогоплательщиком, или в случае изменения месторасположения бизнеса самим налогоплательщиком на место, где уже введен ЕНВД на осуществляемый им вид предпринимательской деятельности.

Методику практического применения налогового планирования рассмотрим на примере ЗАО СКО «Адлеркурорт».

Предприятие находится на общем режиме налогообложения.

Предприятие выплачивает следующие налоги: НДС, налог на прибыль, налог на имущество, НДФЛ, ЕСН, земельный налог.

Для расчета налоговой нагрузки используем данные бухгалтерского учета и отчетности за 2006-2009 годы и формулы из таблицы 3.1.

Из данных таблицы 3.2. видно, что совокупная налоговая нагрузка по данному предприятию в 2008 году понизилась, а в 2009г. наблюдается ее повышение.

Таблица 3.1.

Состав налоговых издержек

Показатели	2006	2007	2008	2009
Совокупные налоговые издержки	17897	27103	29167	33440
Транспортный налог	42	29	43	50
Налог на имущество	353	337	445	450
Налог на прибыль	-	3313	3794	4000
НДС	1138	1707	2136	2000
ЕСН	12320	14220	17136	21340
Земельный налог	4044	7497	5613	5600

Таблица 3.2.

Показатели для расчета эффективности налогового планирования

Показатели	2006	2007	2008	2009
1.Совокупные налоговые издержки	17897	27103	29167	33440
2.Выручка (нетто)	204064	200143	276821	231815
3.Чистая прибыль	7295	- 7916	9269	12470
4.Общий коэффициент эффективности налогообложения (стр.3/ стр2)	0,04	-0,04	0,03	0,05
Налогоемкость продаж (стр1/ стр.2)	0,08	0,14	0,11	0,14
Налоговая нагрузка, % (стр1/ стр2*100)	8	14	11	14

По данным таблицы видим, что налоговая нагрузка варьирует, это говорит о том, что сотрудники финансовых служб с одной стороны ведут правильную налоговую политику, а с другой стороны это отражает общее тенденции в России к снижению совокупной налоговой нагрузки на предприятия.

Динамику этих показателей можно рассмотреть на соответствующем графике:

Видно, что в абсолютных суммах транспортный налог опережает все другие налоговые выплаты, заметен рост налога на прибыль к 2009г.

Рисунок 3.2 - Динамика состава налоговых издержек

Из данных расчета виден опережающий темп роста земельного налога и Единого социального налога. Следовательно, эти два налога и являются основными объектами налоговой оптимизации.

Таблица 3.3.

Структура налоговых издержек (в тыс.руб.)

Показатели	2006	2007	2008	2009
	сумма	Уд. вес	сумма	Уд. вес	сумма	Уд.вес	сумма	Уд. вес
Совокупные налоговые издержки	17897	100	27103	100	29167	100	33440	100
Транспортный налог	42	0,23	29	0,11	43	0,15	50	0,15
Налог на имущество	353	1,97	337	1,24	445	1,53	450	1,34
Налог на прибыль	-	-	3313	12,22	3794	13,01	4000	11,1
НДС	1138	6,36	1707	6,3	2136	7,32	2000	5,1
ЕСН	12320	68,83	1422	5,25	17136	58,75	21340	63,81
Земельный налог	4044	22,6	7497	27,66	5613	19,24	5600	16,75

Как видно из расчета, для стандартной системы налогообложения финансовый результат, остающийся в распоряжении, рассматриваемого нами, хозяйствующего субъекта, составляет 146235 тыс. руб., а налоговые издержки -- 104147 тыс. руб.

При упрощенной системе налогообложения, учета и отчетности для субъектов малого предпринимательства финансовый результат формируется в виде чистого дохода, а основным налогом, является единый налог. Причем, действующим порядком предусмотрено взимание единого налога от валовой выручки и от совокупного дохода.

Таблица 3.4.

Расчет финансового результата при общей системе налогообложения (в тыс.руб.)

№ п/п	Наименование показателя	Расчет финансового результата	Алгоритм расчета показателей	Налоговые издержки
1	Доходы от реализации	565076	по условию
2	НДС начисленный	2000		86198
3	Выручка от реализации	563076	с.1-с.2
4	Расходы по реализации:	76477	сумма строк 4.1-4.6
4.1.	Фонд оплаты труда	82077	по условию
4.2.	Единый социальный налог	21340	4.1.*26%	21340
4.3.	Материальные и приравненные к ним затраты	420102	по условию	-75618
4.4.	Налог на имущество	450	по условию	450
4.5.	Транспотный налог	50	по условию	50
4.6.	Земельный налог	5600	по условию	5600
5	Прибыль от реализации	486599	с.3-с.4
6	Сальдо внереализационных доходов и расходов	821	по условию
7	Прибыль до налогообложения	487450	с.5+с.6
8	Налог на прибыль	341215	с.7*20%	8091
9	Чистая прибыль	146235	с.7-с.8
	Всего налогов и сборов			104147

Следовательно, для определения стартовой эффективности этой системы налогообложения необходимо выполнить расчеты для обоих вариантов.

Рассчитаем чистый доход и совокупность налогов и сборов при упрощенной системе налогообложения, учета и отчетности по приведенным выше исходным данным для варианта налогообложения выручки, а также для варианта налогообложения совокупного дохода.

Таблица 3.5.

Расчет финансового результата для упрощенной системы налогообложения при едином налоге от валовой выручки (в тыс.руб.)

№ п/п	Наименование показателя	Расчет финансового результата	Алгоритм расчета показателей	Налоговые издержки
1	Доходы от реализации (валовая выручка)	565076	по условию
2	Единый налог	33942	с.1*6%	33942
3	Вычитаемые расходы	520998	сумма строк 3.1-3.5
3.1.	Фонд оплаты труда	82077	по условию
3.2.	Единый социальный налог	21340	3.2.*26%	21340
3.3.	Материальные и приравненные к ним затраты	495720	по условию
3.4.	Транспортный налог	50	по условию	50
3.5.	Земельный налог	5600	по условию	5600
4	Чистый доход	-520998	с.3-с.4
	Всего налогов и сборов			43405

Как видно из расчетов, приведенных в таблицах 3.5. и 3.6. наименьший уровень совокупных налоговых издержек наблюдается при 15% налогообложении совокупного облагаемого дохода.

На основе выполненных расчетов можно определить стартовую эффективность систем налогообложения. Расчеты производим по следующим формулам, указанных в таблице (таблица 3.7.)[80,с.16]

Данные показатели таблицы 3.7. характеризуют эффективность налогового планирования.[81,с.289]

Однако в силу особенностей российской хозяйственной среды, сформулированных ранее, невозможно привести рекомендуемые значения всех коэффициентов

Таблица 3.6.

Расчет финансового результата для упрощенной системы налогообложения при едином налоге от совокупного дохода (в тыс.руб.)

№ п/п	Наименование показателя	Расчет финансового результата	Алгоритм расчета показателей	Налоговые издержки
1	Доходы от реализации	565076	по условию
2	Вычитаемые расходы	505183
2.1	Единый Социальный налог	33942	С.5*26%	33942
2.2.	Материальные и приравненные к ним затраты	495720	по условию
2.3.	Транспортный налог	50	по условию	50
2.4.	Земельный налог	5600	по условию	5600
3	Совокупный облагаемый доход	59893	с.1-с.2
4	Единый налог	8983	С.3*15%	8983
5	Фонд оплаты труда	82077	по условию
6	Чистый доход	-31167	с.3-с.4-с.5
	Всего налогов и сборов			48575

Оценка эффективности возможна лишь на основе динамических расчетов, позволяющих выявить тенденции для каждой конкретной организации.

Таблица 3.7.

Показатели эффективности реализации налогового планирования

Наименование показателя	Алгоритм расчета показателя
Общий коэффициент эффективности налогообложения	Чистая прибыль (чистый доход)
	Совокупные налоговые издержки
Налогоемкость продаж	Совокупные налоговые издержки
	Объем продаж
Коэффициент налогообложения доходов	Оборотные налоговые издержки
	Выручка от реализации товаров, работ, услуг
Коэффициент налогообложения затрат	Налоговые издержки, относимые на затраты
	Совокупные затраты
Коэффициент налогообложения прибыли	Налоговые издержки, относимые на прибыль
	Прибыль

Таблица 3.8.

Сравнительная оценка систем налогообложения (в %)

Система налогообложения	Общий коэффициент эффективности налогообложения	Налогоемкость продаж
Общая система	140,412	6,01
Упрощенная система (с единым налогом от валовой выручки)	-1200,38	7,68
Упрощенная система (с единым налогом от совокупного дохода)	64,16	8,11

Рассчитанные выше коэффициенты позволяют сделать выводы о стартовой эффективности основных систем налогообложения, действующих в малом предпринимательстве:

· по соотношению финансового результата и совокупных налоговых обязательств (общий коэффициент эффективности налогообложения) приоритетной с позиции финансового и налогового менеджмента для ЗАО «Адлеркурорт» является общая система налогообложения. Она в два раза эффективней, чем упрощенная система налогообложения.

· по удельному весу совокупных налоговых обязательств (налогоемкость продаж) также наиболее выгодной для налогоплательщика является общая система налогообложения.

3.2 Отсрочка, рассрочка, инвестиционный налоговый кредит и налоговые льготы, как налоговая мера защиты предприятия

Льготы по налогам занимают важное место в налоговом планировании. Теоретически это один из способов для государства стимулировать те направления деятельности и сферы экономики которые необходимы государству в меру их социальной значимости или из-за невозможности государственного финансирования.

Налоговые льготы одновременно выступают: как элемент налогообложения (структуры налога) и как важнейший инструмент политики налогового регулирования рыночной экономики. В налоговом законодательстве четко определены элементы структуры налога (в НК РФ - элементы налогообложения), то есть все основные внутренние составляющие условия и правила его взимания. Неопределенность, двусмысленность и недостаточная четкость трактовки всей совокупности элементов налога и налогообложения могут привести, во-первых, к созданию условий для уклонения (обхода) от налога его плательщиками на законных основаниях; во-вторых, к толкованию отдельных положений закона налоговыми органами в свою пользу и в ущерб для налогоплательщика. Значимость элементов налога (налогообложения) выражается в том, что в случае неопределения или нечеткого определения хотя бы одного из них нельзя считать окончательным правовой факт установления обязательства для налогоплательщика по уплате налога (сбора).

Налоговые льготы - это формы практической реализации регулирующей функции налогов. Вместе с изменением массы налоговых начислений, манипуляций способами и формами обложения, дифференциацией ставок налогов, изменением сферы их распространения и системой налоговых трансфертов налоговое льготирование является одним из основных инструментов проведения той или иной налоговой политики и методов государственного налогового регулирования. Последнее предполагает целенаправленное воздействие государства на все стадии процесса расширенного воспроизводства с целью стимулирования (в отдельных случаях - сдерживания) предпринимательской, инвестиционной и трудовой активности, ускоренного накопления капитала в наиболее приоритетных отраслях экономики, развития прикладной науки, техники и социальной сферы. [51,с.36]

В НК РФ (ст. 56) дается определение налоговых льгот, при этом предусматривается в исключительных случаях возможность установления нормативными актами законодательства Российской Федерации, субъектов Федерации и представительных органов местного самоуправления индивидуальных льгот в части, соответственно, федеральных, региональных и местных налогов и сборов.

Все налоговые льготы можно разделить на 3 основные укрупненные группы:

· налоговые освобождения,

· налоговые скидки,

· налоговые кредиты. [49,с.18]

В основе такой общей классификации лежат различия в методах льготирования, в результате их влияния на изменение какого-либо конкретного элемента структуры налога (объект, плательщик, ставка, налоговая база, окладная сумма налога).

Кроме того, все налоговые льготы можно классифицировать по ряду признаков на следующие группы:

1) личные и для юридических лиц;

2) общие для всех налогоплательщиков льготы и специальные (частные) налоговые льготы для отдельных категорий плательщиков;

3) безусловные и условные налоговые льготы;

4) общеэкономические и социальные налоговые льготы.

Рассмотрим более подробно экономическое содержание, характерные особенности и состав названных выше 3-х основных укрупненных групп налоговых льгот.

1. Налоговые освобождения. Несмотря на большое разнообразие своего состава, первую группу льгот можно объединить под общим названием налоговых освобождений, в которую входят:

· Налоговая амнистия - это освобождение лица, совершившего налоговое правонарушение, от соответствующих штрафных санкций за эти нарушения. Они применяются, как правило, в отношении плательщиков, допустивших налоговые правонарушения по небрежности и добровольно заявивших об этом в налоговые органы.

Налоговая льгота в виде полного освобождения от уплаты налога отдельных категорий плательщиков (участники войны, инвалиды и т.д.) применяется в основном по отношению к личным налогам, реже от налогов могут освобождаться и некоторые категории юридических лиц. Возврат ранее уплаченных налогов, например авансовых платежей сверх суммы, превышающей фактический платеж, или излишне уплаченных налогов в связи с техническими ошибками в расчетах. Как налоговая льгота также предполагает определенное налоговое освобождение от части будущих платежей или уплата в счет предстоящих взносов налога в размере излишне внесенных сумм.

· Налоговые изъятия представляют собой выведение из-под налогообложения отдельных элементов объекта налога.

· Налоговые каникулы - это полное освобождение налогоплательщика от уплаты налога на определенный период времени. Понижение налоговых ставок предполагает частичное или полное освобождение от уплаты налога, исчисленного по полной ставке, путем применения льготных размеров ставки.

Образование консолидированных групп налогоплательщиков также можно считать одной из разновидностей налоговых льгот, поскольку направлено на уменьшение налоговых обязательств по группе в целом, по сравнению с суммарными налоговыми обязательствами, исчисленными по каждому участнику в отдельности.

Образование консолидированной группы налогоплательщиков необходимо рассматривать с разных сторон, а не только с позиций текущих интересов бюджета. Во-первых, право на консолидацию (сложение доходов и убытков, зачет как внутрифирменный оборот передачи доходов и товаров между материнским и дочерними предприятиями) действительно широко используется в рыночно развитых странах в качестве налоговой льготы инвестиционного характера. Во-вторых, это эффективный рыночный метод концентрации капитала и санации малорентабельных и убыточных предприятий при условии рационального и целевого использования финансовых ресурсов, высвободившихся в результате экономии на налогах.

Для того чтобы механизм консолидации эффективно работал, необходимо установить на первых порах, что право на образование консолидированной группы налогоплательщиков может возникнуть только в результате слияния или привлечения в холдинговую компанию (концерн и т.п.) убыточных и низкорентабельных предприятий при двух обязательных условиях: первое - доля участия головного предприятия в каждом дочернем предприятии - более 50%; второе - направление высвободившихся от экономии на налогах средств на экономическую санацию убыточных предприятий и на производственное развитие предприятий - участников консолидированной группы. Со временем права на образование таких групп могут быть расширены путем снятия или смягчения ограничений.

2. Налоговые скидки. Представляет собой совокупность налоговых льгот, направленных на прямое уменьшение налоговой базы на установленную величину законодательно разрешенных к вычету видов расходов в целях стимулирования их экспансии и некоторых видов доходов.

К налоговым скидкам относятся налоговые вычеты - исключение из налоговой базы отдельных текущих расходов, имущества и некоторых видов доходов.

Инвестиционные скидки следует выделить в самостоятельный вид в силу их особой целевой направленности. Из названия следует, что они предполагают вычеты из налогооблагаемой прибыли определенных видов инвестиционных расходов, как правило, в определенных процентах к ним или к сумме налога. [57,382]

3. Наиболее сложным элементом в системе налоговых льгот является третья группа - налоговый кредит.

Налоговые кредиты - это группа условных (требующих дополнительных оснований), предполагающих непосредственное сокращение налогового обязательства (налогового оклада) с целью оказания нуждающимся предприятиям финансовой поддержки, стимулирования пользователей в производственном и социальном развитии предприятий и территорий, а также исключения двойного налогообложения.

К одной из форм налогового кредита можно отнести частичное сокращение или вычет из налогового оклада. Вычеты из окладной суммы налога применяются, например, при взимании акцизов в случае использования плательщиком в качестве сырья подакцизных товаров, по которым был уже уплачен этот налог.

Налоговые кредиты могут быть срочные и бессрочные, платные и бесплатные, возвратные и безвозвратные. Последние предполагают, что в случае нарушения пользователем условий предоставления этой льготы кредит в полном объеме принимается ко взысканию (возврату). [46,с.352]

В механизме исполнения обязанности по уплате законно установленных налогов и сборов предусмотрена возможность переноса установленного срока уплаты налога и сбора на более поздний срок. Эта возможность реализуется путем предоставления отсрочки, рассрочки и инвестиционного налогового кредита.

Отсрочка или рассрочка предоставляется на срок, не превышающий одного года, соответственно с единовременной или поэтапной уплатой налогоплательщиком отсроченной трансформированной суммы задолженности. Отсрочка или рассрочка по уплате федеральных налогов в части, зачисляемой в федеральный бюджет, на срок более одного года, но не превышающий трех лет, может быть предоставлена по решению Правительства Российской Федерации (ст. 64 Налогового кодекса РФ).

Срок уплаты налога может быть изменен в отношении всей подлежащей уплате суммы налога либо ее части с начислением процентов на неуплаченную сумму налога, именуемой задолженностью с момента предоставления отсрочки, рассрочки или инвестиционного налогового кредита. На фоне относительно дорогих банковских кредитов получение коммерческими организациями отсрочки, рассрочки или инвестиционного налогового кредита становится привлекательным инструментом пополнения финансовых ресурсов, необходимых для наращивания оборотного капитала либо для инвестирования в основной капитал.

В структуре задолженности по налогам и сборам на долю отсроченных (рассроченных) платежей, куда по статистике включены все виды изменений срока уплаты налога, наибольшее значение принадлежит инвестиционному налоговому кредиту, предоставляемому Минфином России (с 2006 г. - ФНС России) и финансовыми органами субъектов РФ и муниципальных образований. Далее на примере инвестиционного налогового кредита будет проанализирована сложившаяся ситуация.

Инвестиционный налоговый кредит (ИНК) представляет собой такое изменение срока уплаты налога, при котором налогоплательщику при наличии соответствующих оснований предоставляется возможность в течение определенного срока и в определенных предел ах уменьшать свои платежи по налогу (одному или нескольким) с последующей поэтапной уплатой суммы кредита и начисленных процентов.

Инвестиционный налоговый кредит может быть предоставлен организации при наличии хотя бы одного из следующих оснований:

1) проведение этой организацией научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ либо технического перевооружения собственного производства, в том числе направленного на создание рабочих мест для инвалидов или защиту окружающей среды от загрязнения промышленными отходами;

2) осуществление этой организацией внедренческой или инновационной деятельности, в том числе создание новых или совершенствование применяемых технологий, создание новых видов сырья или материалов;

3) выполнение этой организацией особо важного заказа по социально-экономическому развитию региона или предоставление ею особо важных услуг населению. Инвестиционный налоговый кредит может быть предоставлен организации, являющейся налогоплательщиком: налога на прибыль, налога на имущество и земельного налога.

Срок предоставляемого кредита может быть установлен от одного года до пяти лет. В каждом отчетном периоде уменьшение суммы налога не может быть более 50 % соответствующих платежей по налогу.

В договоре об инвестиционном налоговом кредите должны быть указаны:

· порядок уменьшения налоговых платежей,

· сумма кредита (с указанием налога, по которому предоставляется кредит),

· срок действия договора,

· начисляемые на сумму кредита проценты,

· порядок погашения суммы кредита и начисленных процентов,

· документы об имуществе, которое является предметом залога, либо поручительство,

· ответственность сторон,

· положения, в соответствии с которыми не допускаются в течение срока его действия реализация или передача во владение,

· пользование или распоряжение другим лицам оборудованием или иным имуществом, приобретение которого организацией является условием предоставления инвестиционного налогового кредита, либо определяются условия такой реализации (передачи).

Проценты на сумму кредита устанавливаются в размере не менее одной второй и не более трех четвертых ставки рефинансирования Банка России. Законами субъекта РФ и нормативными правовыми актами представительных органов местного самоуправления соответственно по региональным и местным налогам могут быть установлены иные основания и условия предоставления ИНК, включая ставки процентов на сумму кредита.

Инвестиционный налоговый кредит представляет собой специфическую форму отчуждения потенциальных налоговых поступлений на счета казначейства, которая проявляется в следующем:

- уменьшаются текущие налоговые обязательства организаций в течение определенного срока;

- суммы неуплачиваемых налогов трансформируются в дополнительный источник финансирования капитальных вложений;

- пользование средствами осуществляется на льготных условиях по сравнению с условиями получения банковского кредита.

Кредитором в этом процессе выступает государство, заемщиком является налогоплательщик, а текущие налоговые платежи превращаются в сумму кредита, которую заемщик возвращает кредитору в том же размере, а также уплачивает проценты за пользование денежными средствами. При этом реального движения денежных средств от кредитора к заемщику не происходит, как это имеет место при получении банковского кредита.

В рамках активизации государственной поддержки инвестиций в основной капитал было бы целесообразным реанимировать нынешнее состояние инвестиционного налогового кредита, направив его потенциал на пополнение капитальных вложений.

В настоящее время проводится ярко выраженная политика на существенное сокращение налоговых освобождений и налоговых скидок, что порой граничит с крайностями. Одно дело - упорядочение системы льготирования, придание ей большего регулирующего смысла и предотвращение массовых случаев нарушений при использовании льгот, и другое дело - необоснованный отказ от большинства налоговых скидок и освобождений, носящих инвестиционный и социально значимый характер.

Одним из основных доводов в пользу необходимости сокращения названных типов налогового льготирования является справедливое утверждение о том, что они служат законной лазейкой для сокрытия пользователями своих доходов и других объектов налогообложения. Действительно, часть налоговых освобождений не оправдала себя с позиций эффективности, в том числе бюджета страны, особенно это касается налоговых изъятий, освобождения отдельных категорий налогоплательщиков и налоговых каникул.

Бюджетная эффективность оценивается по требованию органов государственного и/или регионального управления. В соответствии с этими требованиями может определяться бюджетная эффективность для бюджетов различных уровней или консолидированного бюджета. Показатели бюджетной эффективности рассчитываются на основании определения потока бюджетных средств.

Основой для расчета показателей бюджетной эффективности являются суммы налоговых поступлений в бюджет и выплат для бюджетов различных уровней. Ha основе данных таблицы составляются денежные потоки для определения бюджетной эффективности и рассчитываются обобщающие показатели бюджетной эффективности проекта. Для каждого уровня бюджета расчеты проводятся раздельно.

Определим бюджетную эффективность инвестиционного проекта (ИП). Также с целью упрощения проведем расчет только для консолидированного бюджета (без разделения на бюджеты различных уровней) и внебюджетных фондов. Расчет сведем в таблице 3.8, приняв норму дисконта для бюджетной эффективности равной 20%.

Таблица 3.8

Бюджетная эффективность инвестиционного проекта

Номер строки	Показатели	2005г	2006г	2007г	2007г	2008г	2009г	2010г	2011г	2012г
1	Притоки	0	17,03	40,12	41,84	27,92	71,60	71,41	54,58	20,92
2	Налоговые поступления всего	0	17,27	36,20	38,38	23,91	67,63	67,24	50,41	17,00
	В том числе от налогов от налогов:
3	-НДС	0	8	17,00	17,00	12,00	26,00	26,00	21,00	17,00
4	-налог на имущество	0	1,85	2,85	2,34	1,83	2,43	1,74	1,05	0
5	-Налог на прибыль	0	0,53	9,81	11,90	4,63	24,72	25,12	16,96	0
6	- на дивиденды и распределяемую часть амортизации	0	0	0	0,14	0	5,99	6,08	4,11	3,92
7	НДФЛ 0,13	0	0,87	1,30	1,30	1,30	1,30	1,30	1,30	0
8	Отчисления на социальные нужды	0	2,78	4,17	4,17	4,17	4,17	4,17	4,17	0
9	Денежный поток	0	17,03	40,12	41,84	27,92	71,60	71,41	54,58	20,92
10	Коэффициент дисконтирования	1	0,83	0,69	0,58	0,48	0,40	0,33	0,28	0,23
11	Дисконтированный поток	0	14,19	27,86	24,22	13,47	28,77	23,91	15,23	4,87
12	ЧДД бюджета	152,52

В рассматриваемом примере бюджетные оттоки равны нулю. Если государственные гарантии также отсутствуют, то единственным показателем бюджетной эффективности является ЧДД бюджета. Если же дополнительно предположить, что в на 60% заемных средств (т.е. на 40,56 единицы, даются государственные гарантии, то полезно учитывать и показатель:

152,52

ИДГ = ------------ приблизительно = 3,76

40,56

где, ИДГ - индекс доходности гарантий;

ЧДД - чистый дисконтный доход.

Полученные значения показателей бюджетной эффективности предполагают максимально возможную выплату дивидендов и распределение амортизации в конце проекта. Другое крайнее значение бюджетной эффективности получается без учета налога на дивиденды и распределяемую амортизацию. В этом случае ЧДД бюджета = 145,94; ИДГ = 3,60.

На величину эффективности ИП во многих случаях существенно влияет инфляция, условия финансовой реализуемости, потребность в финансировании и эффективность участия в проекте собственного капитала. Это влияние особенно заметно для проектов с растянутым во времени инвестиционным циклом (например, в добывающей промышленности), или (и) требующих значительной доли заемных средств, или (и) реализуемых с одновременным использованием нескольких валют (многовалютные проекты). Поэтому при оценке эффективности инфляцию следует учитывать.

Рассмотрим следующие характеристики годовой инфляции, заданные по шагам расчета также годичной длины.

Таблица 3.9

Характеристика годовой инфляции

Номер строки	Показатели	Года
		2005г	2006г	2007г	2008г	2009г	2010г	2011г	2012г	2013г
1	Годовой темп рублевой инфляции (%)	50	70	35	20	10	5	5	5	5
2	Годовой темп	3	3	3	3	3	3	3	3	3
3	Годовой темп роста валютного фонда (%)	50	35	20	15	6,8	1,94	1,94	1,94	1,94
	Индексы инфляции для начальной точки, совпадающей с началом нулевого шага
	Цепные
4	Рублевой инфляции	1,5	1,7	1,35	1,2	1,1	1,05	1,05	1,05	1,05
5	Валютной инфляции	1,03	1,03	1,03	1,03	1,03	1,03	1,03	1,03	1,03
6	Валютного курса	1,5	1,35	1,2	1,16	1,068	1,019	1,019	1,019	1,019
7	Внутренней инфляции иностранной валюты	0,97	1,22	1,09	1,01	1,00	1,0	1,00	1,00	1,00
	Базисные
8	Рублевой инфляции	1,5	2,55	3,44	4,13	4,54	4,77	5,01	5,26	5,52
9	Валютной инфляции	1,03	1,06	1,09	1,13	1,16	1,19	1,23	1,27	1,30
10	Валютного курса	1,5	2,03	2,43	2,79	2,98	3,04	3,10	3,16	3,22
11	Внутренней инфляции иностранной валюты	0,97	1,19	1,30	1,31	1,31	1,31	1,31	1,31	1,31
	Для начальной точки, совпадающей с концом нулевого шага (моментом приведения)
12	Цепные
13	Рублевой инфляции	1	1,7	1,35	1,2	1,1	1,05	1,05	1,05	1,05
14	Валютной инфляции	1	1,03	1,03	1,03	1,03	1,03	1,03	1,03	1,03
15	Валютного курса	1	1,35	1,20	1,15	1,068	1,019	1,019	1,019	1,019
16	Внутренней инфляции иностранной валюты	1	1,22	1,09	1,01	1,00	1,00	1,00	1,00	1,00
	Базисные
17	Рублевой инфляции	1	1,70	2,30	2,75	3,03	3,18	3,34	3,51	3,68
18	Валютной инфляции	1	1,03	1,06	1,09	1,13	1,16	1,19	1,23	1,27
19	Валютного курса	1	1,35	1,62	1,86	1,99	2,0	2,07	2,11	2,15
20	Внутренней инфляции иностранной валюты	1	1,22	1,34	1,34	1,35	1,35	1,35	1,35	1,35

Из таблицы 3.9 видно, что в 2005-2007гг. валютный курс растет медленнее, чем определяется инфляцией (сдерживание роста валютного курса иногда рассматривается как одно из средств ограничения инфляции), а дальше он становится «правильным».

Для того чтобы учесть влияние инфляции на показатели эффективности проекта, следует построить рублевую и валютную составляющие денежных потоков в прогнозных ценах, после чего привести их к единому (итоговому) потоку, выраженному в прогнозных ценах (фи(c)(m)), используя прогнозный валютный курс. Единый (итоговый) поток следует выражать в той валюте, в которой в соответствии с заданием на проектирование и требованиями инвестора необходимо оценить эффективность проекта. Как правило, в российских условиях такой валютой являются рубли. На основании полученного потока в прогнозных ценах строится денежный поток в дефлированных ценах.

Переоценка основных фондов считается происходящей в начале каждого шага и индексы переоценки принимаются равными индексам цен на поток от инвестиционной деятельности (это допустимо для годовых шагов расчета. (таблица 3.10)

Таблица 3.10.

Денежные потоки (в условных единицах)

Номер строки	Показатели	Номер на шаг (m)
		0	1	2	3	4	5	6	7	8
	Операционная деятельность
1	Выручки без НДС
1а	В текущих ценах	0	75,00	125,00	125,00	100,00	175,00	175,00	150,00	0
1б	Интегральные коэффициенты неоднородности	-	0,83	0,85	1	1	1	1	1	1
1в	В прогнозных ценах	0	105,83	243,84	344,25	302,94	556,65	584,48	526,04	0
2	Производственные затраты без НДС
2а	В текущих ценах	0	-45,00	-55,00	-55,00	-55,00	-60,00	-60,00	-60,00	0
2б	Интегральные коэффициенты неоднородности	-	0,83	1	1	1	1	1	1	1
2в	В прогнозных ценах	0	-63,50	-126,23	-151,47	-166,62	-190,85	-200,39	-210,41	0
	Расчетные величины
3	Балансовая стоимость основных производственных фондов
3а	В текущих ценах	0	100,00	170,00	170,00	170,00	230,00	230,00	230,00	0
3б	В прогнозных ценах	0	170,00	390,15	468,18	515,00	731,60	768,18	806,59	0
4	Амортизационные отчисления
4а	В текущих ценах	0	15	25,5	25,5	25,5	34,5	34,5	34,5	0
4б	В прогнозных ценах	0	25,50	58,52	70,23	77,25	109,74	115,23	120,99	0
5	Остаточная стоимость основных производственных фондов
5.1.	На начало года
5.1а	В текущих ценах	0	100,00	155,00	129,50	104,00	138,50	404,00	69,50	0
5.1б	В прогнозных ценах	0	170,00	355,73	356,64	315,06	440,55	347,35	243,73	0
5.2.	На конец года
5.2а	В текущих ценах	0	85,00	129,50	104,00	138,50	104,00	69,50	35,00	0
5.2б	В прогнозных ценах	0	144,50	297,20	286,42	237,81	330,81	232,12	122,74	0
6	Валовая прибыль	0	16,83	59,10	122,55	59,07	256,06	268,86	194,63	0
7	Налоги
7.1.	На имущество	0	-3,15	-6,53	-6,43	-5,53	-7,71	-5,79	-3,66	0
8	Налогооблагаемая прибыль	0	9,45	42,81	102,35	41,43	226,08	239,69	169,93	0
9	Налог на прибыль	0	-1,89	-8,56	-20,47	-8,29	-45,21	-47,94	-33,97	0
10	Чистая прибыль	0	6,14	27,83	66,53	26,93	146,95	155,80	110,45	0
11	Сальдо потока от операционной деятельности Фи(о)(m)	0	31?64	86?35	136?76	104?18	256?69	271?12	231?44	0
	Инвестиционная деятельность
12	Сальдо Фи(и)(m)
12а	В текущих ценах	-100,00	-70,00	0	0	-60,00	0	0	0	-80,00
12б	Интегральные коэффициенты неоднородности	1	1	1	1	1	1	1	1	1
12в	В прогнозных ценах	-100,00	-119,00	0	0	-181,76	0	0	0	-294,58
13	Сальдо суммарного потока Фи(m) = Фи(и)(m)+Фи(о)(m)	-100,00	-87,35	86,35	136,76	-77,59	256,69	271,02	231,44	-294,58
14	Дефлированное сальдо	-100	-51,39	37,63	49,66	-25,61	80,70	81,15	66,00	-80,00
15	Дисконтированное дефлированное сальдо	-100	-46,71	31,10	37,31	-17,49	50,11	45,81	33,87	-37,32
16	ЧДД	-3,34
17	ВНД	9,31

Из таблицы 3.10 вытекает, что при принятых условиях (в том числе коэффициентах неоднородности) рассматриваемый проект неэффективен.

Эффективность того же проекта в иностранной валюте оказывается иной. Для ее оценки следует перевести в валюту сальдо суммарного потока, разделив его на прогнозный валютный курс, и продефлировать полученный результат. Начальный валютный курс (в конце нулевого шага) принимается равным 20 руб./долл. Рассмотрим расчет в таблице 3.11.

В рассмотренном примере эффективность проекта, определенная в иностранной валюте, оказалась выше, чем его эффективность, определенная в рублях. Это произошло потому, что рост валютного курса в примере отстает от «правильного» (цепной индекс внутренней инфляции иностранной валюты превышает единицу на первом, втором и третьем шагах. Если бы рост валютного курса опережал «правильный», эффективность проекта в валюте оказалась бы ниже, чем его эффективность в рублях. Таким образом, выбор валюты влияет на результаты оценки эффективности. Для того, чтобы эти результаты правильно отражали реальную ситуацию, денежные потоки должны изображаться в той валюте, в которой они реализуются при практическом осуществлении проекта. Соответственно, в качестве итоговой следует выбирать ту валюту, в которой реализуется сальдо суммарного потока (в российских условиях это чаще всего - рубли).

Таблица 3.11.

Показатели эффективности в валюте

Номер строки	Показатели	Номер на шаг (m)
		0	1	2	3	4	5	6	7	8
1	Валютный курс	20,00	27,00	32,40	37,26	39,79	40,56	41,35	42,16	42,97
2	Сальдо суммарного потока в валюте	-5,00	-3,24	2,67	3,67	-1,95	6,33	6,55	5,49	-6,85
3	Дефлированное сальдо	-5,00	-3,14	2,51	3,36	-1,73	5,46	5,49	4,46	-5,41
4	Дисконтированное дефлированное сальдо	-5,00	-2,86	2,08	2,52	-1,1	3,39	3,10	2,29	-2,52
5	ЧДД	1,81
6	ВНД	16,57 %

Степень устойчивости проекта по отношению к возможным изменениям условий реализации может быть охарактеризована показателями границ безубыточности и предельных значений таких параметров проекта, как объемы производства и цены производимой продукции.

Обычно проект считается устойчивым, если в расчетах по проекту в целом уровень безубыточности не превышает от 0,6 до 0,7 после освоения проектных мощностей. Близость уровня безубыточности к 1 (100%), как правило, свидетельствует о недостаточной устойчивости проекта к колебаниям спроса на продукцию на данном шаге. Даже удовлетворительные значения уровня безубыточности на каждом шаге не гарантируют эффективность проекта (положительность ЧДД). В то же время, высокие значения уровня безубыточности на отдельных шагах не могут рассматриваться как признак нереализуемости проекта (например, на этапе освоения вводимых мощностей или в период капитального ремонта дорогостоящего высокопроизводительного оборудования они могут превышать 100%).

Оценим уровень безубыточности для проекта на примере (таблица 3.12.). При этом в этом примере мы будем считать переменными только прямые материальные затраты, а всю заработную плату отнесем на постоянные издержки. Возможны другие решения, скажем, деление ее на части, постоянную и переменную. Обычно к переменным относят все прямые затраты и затраты на сбыт (а остальные - к постоянным). В общем случае уменьшение переменных издержек за счет постоянных увеличивает значение УБ.

Таблица 3.12.

Расчет уровня безубыточности

Номер строки	Показатели	Номер на шаг
		0	1	2	3	4	5	6	7
1	Выручка без НДС S_m	0	75,00	125,00	125,00	100,00	175,00	175,00	150,00
2	Полные текущие издержки. В том числе:	0	64,85	88,35	87,84	86,33	94,93	103,24	101,55
3	Производственные затраты без НДС В том числе:	0	45,00	55,00	55,00	55,00	60,00	60,00	60,00
4	Прямые материальные затраты	0	35,00	40,00	40,00	40,00	45,00	45,00	45,00
5	ФОТ	0	10,00	15,00	15,00	15,00	15,00	15,00	15,00
6	Амортизационные отчисления	0	15,00	25,50	25,50	25,50	25,50	34,5	34,5
7	Налог на имущество	0	1,85	285	2,34	1,83	2,43	1,74	1,05
8	Условно-пременная часть издержек	0	38,00	45,00	45,00	44,00	52,00	52,00	51,00
9	Уровень безубыточности УБ_m	-	0,72	0,54	0,54	0,76	0,42	0,42	0,51

Из таблицы 3.12 можно заключить, что устойчивость проекта особых подозрений не вызывает. Однако этот расчет не может заменить более серьезного исследования устойчивости.

Наряду с расчетами уровней безубыточности, для оценки устойчивости проекта можно оценивать границы безубыточности для других параметров проекта - предельных уровней цен на продукцию и основные виды сырья, предельной доли продаж без предоплаты, предельных долей компенсационной продукции и доли инвестора в прибыльной продукции.

Для подобных расчетов необходимо учитывать влияние изменений соответствующего параметра на разные составляющие денежных поступлений и расходов. Близость проектных значений параметров к границам безубыточности может свидетельствовать о недостаточной устойчивости проекта на соответствующем шаге.

Границы безубыточности можно определять и для каждого участника проекта (критерий достижения границы - обращение в нуль чистой прибыли этого участника). Для этого необходимо определить, как меняются доходы и затраты этого участника при изменении значений параметра, для которого определяются значения границы.

Оценка устойчивости может производиться также путем определения предельных значений параметров проекта, т.е. таких их значений, при которых интегральный коммерческий эффект участника становится равным нулю. Одним из таких показателей является ВНД, отражающая предельное значение нормы дисконта.

Оценим предельный интегральный уровень (ИУ) объема реализации продукции для проекта. Для определения ИУ выручка, условно-переменные затраты и налоги, пропорциональные выручке, умножаются на каждом шаге на общий множитель ламбда, все остальное (инвестиционные и условно-постоянные производственные затраты, налоги, не связанные с выручкой) остается неизменным, после чего множитель ламбда подбирается так, чтобы ЧДД обратился в нуль или, что эквивалентно, ВНД стала равной норме дисконта (10%). Подобранный таким образом множитель ламбда и является ИУ.

Таблица 3.13

Предельный интегральный уровень объема реализации продукции

Номер строки	Показатели	Номер на шаг (m)
		0	1	2	3	4	5	6	7	8
	Операционная деятельность Выручка без НДС
1	По проекту	0	75,00	125,00	125,00	100,00	175,00	175,00	150,00	0
2	Предельное значение	0	72,36	120,60	12,60	96,48	168,85	168,85	144,72	0
3	Производственные затраты без НДС по проекту	0	-45,00	-55,00	-55,00	-55,00	-60,00	-60,00	-60,00	0
4	Предельное значение	0	-43,77	-53,59	-53,59	-53,59	-58,42	-58,42	-58,42	0
5	В том числе: Материальные затраты без НДС по проекту	0	-35,00	-40,00	-40,00	-40,00	-45,00	-45,00	-45,00	0
6	Предельное значение	0	-33,77	-38,59	38,59	38,59	-43,42	-43,42	-43,42	0
7	Заработная плата	0	-7,22	-10,83	-10,83	-10,83	-10,83	-10,83	-10,83	0
8	Отчисления на социальные нужды	0	-2,78	-4,17	-4,17	-4,17	-4,17	-4,17	-4,17	0
	Расчетные величины
9	Амортизационные отчисления	0	15,00	25,50	25,50	25,50	34,50	34,50	34,50	0
10	Валовая прибыль по проекту	0	15,00	44,50	44,50	19,50	80,50	80,50	55,50	011
11	Предельное значение	0	13,59	41,51	41,51	17,39	75,93	75,93	51,81	0
12	Налогооблагаемая прибыль по проекту	0	10,15	36,66	37,17	13,68	71,08	71,77	48,46	0
13	Предельное значение	0	8,85	33,84	34,35	11,70	66,74	67,43	44,97	0
14	Налог на прибыль по проекту	0	-3,55	-12,83	-13,01	-4,79	-24,8	-25,12	-16,96	0
15	Предельное значение	0	-3,10	-11,84	-12,02	-4,10	-23,3	23,60	-15,74	0
16	Сальдо операционного потока по проекту	0	21,60	49,33	49,66	34,39	80,70	81,15	66,00	0
17	Предельное значение	0	20,75	47,49	47,83	33,11	77,88	78,33	63,73	0
18	Инвестиционная деятельность Сальдо суммарного потока	-100	-70	0	0	-60	0	0	0	-80
19	По проекту	-100	-48,40	49,33	49,66	-25,61	80,70	81,15	66,00	-80
20	Предельное значение	-100	-49,25	47,49	47,83	-26,89	77,88	78,33	63,73	-80
21	ВНД по проекту	11,92%
22	Предельное значение	10%

Расчет данного примера приводит к весьма малому значению запаса устойчивости по объему выручки (1 - 0,965 = 0,035 = 3,5%). Сравнивая это с результатами расчетов таблицы 3.12, видим, что суждение об устойчивости ИП на основании значений уровня безубыточности может оказаться неоправданно оптимистичным.

Итак, подводя итоги, необходимо прежде всего отметить, что, если цены на продукцию предприятия, эффективность проекта которого требуется оценить, не являются экономически достаточно обоснованными и объективно обусловленными характером экономических отношений в данном обществе, то оценивать эффективность такого проекта нецелесообразно, поскольку результаты такой оценки не будут соответствовать реальным условиям. Поэтому, прежде чем осуществлять оценку эффективности проекта, вначале необходимо рассчитать стоимость выпуска продукции предприятия с учетом не только текущих издержек и величины авансированного на эти цели капитала, но и с учетом продолжительности инвестиционного цикла, срока окупаемости инвестиций и срока эксплуатации данного предприятия. Но и после осуществления указанного подготовительного периода следует сделать правильный выбор методики оценки эффективности намечаемых затрат с учетом тех предложений и разработанных конкретных рекомендаций.

3.3 Комплексная разработка программы финансово-экономических мероприятий по предотвращению кризисных ситуаций

Особенность антикризисного управления организацией заключается в повышенной сложности управленческих процессов. Финансовый кризис проявляется в нехватке денежных средств, росте просроченной кредиторской задолженности, падении продаж, недовольстве персонала и других неблагоприятных факторах. Организация, испытывающая финансовый кризис, может прекратить свое существование, а может возродиться вновь, после проведения кардинальных перемен, например, реорганизации, реструктуризации компании. Успех преодоления кризиса зависит от умения ведущих менеджеров своевременно предпринять адекватные действия.

Управление организацией в условиях финансового кризиса -- это совокупность методов, направленных с одной стороны, на уменьшение всех статей затрат, увеличение поступления денежных средств в организацию, необходимых для погашения долгов, а с другой -- на рост объема продаж и получение соразмерной прибыли.