Финансовый анализ деятельности организации

Экономические факторы, влияющие на величину прибыли. Анализ движения денежных средств, дебиторской и кредиторской задолженности. Анализ ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости организации. Обценка оборачиваемости активов организации.

Рубрика Финансы, деньги и налоги
Вид контрольная работа
Язык русский
Дата добавления 10.07.2011
Размер файла 356,3 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов и затрат).

Кризисное или критическое финансовое состояние характеризуется ситуацией, при которой организация находится на гране банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность организации не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

По типу финансовой устойчивости и его изменению можно судить о надежности организации с точки зрения платежеспособности. Платежеспособность организации - важнейший показатель, характеризующий его финансовое состояние.

Одним из направлений анализа финансовой устойчивости является использование абсолютных показателей. Его смысл заключается в том, чтобы проверить, какие источники средств и в каком объеме используются для покрытия запасов. Для иллюстрации такого подхода целесообразно рассмотреть многоуровневую схему покрытия запасов. В зависимости от того, какого вида источники средств используются для формирования запасов, можно с определенной долей уверенности судить об уровне финансовой устойчивости субъекта.

Анализ обеспеченности запасов источниками их формирования осуществляется в следующей последовательности:

1) Определяется наличие собственных оборотных средств (ЕС) как разность между собственным капиталом (ИС) и иммобилизованными активами (FИММ):

ЕС = ИС - FИММ, тыс. руб. (8.83)

На начало периода: ЕСН = 178717 - 138957 = 39760 тыс.руб.

На конец периода: ЕСК = 195703 -153815 = 41888 тыс.руб.

2) При недостаточности собственных оборотных средств организация может получить долгосрочные займы и кредиты.

Наличие собственных и долгосрочных заемных источников (ЕМ) определяется по расчету:

ЕМ = (ИС + KТ) - FИММ, тыс. руб. (8.84)

На начало периода: ЕМН = (178717 +0) - 138957 = 39760 тыс.руб.

На конец периода: ЕМК = (195703 + 1416) -153815 = 43304 тыс.руб.

3) Общая величина основных источников формирования определяется с учетом краткосрочных займов и кредитов:

Е = (ИС + KТ + Kt) - FИММ, тыс. руб. (8.85)

На начало периода: ЕН = (178717 +0) +28919 - 138957 = 68679 тыс.руб.

На конец периода: ЕК= (195703 +1416 +46500)-153815= 89804 тыс.руб.

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности их источниками формирования:

1) Излишек () или недостаток (-) собственных оборотных средств:

ЕС = ЕС - Z, тыс. руб. (8.86)

На начало периода: ЕСН = 39760 -73891 = -34131 тыс.руб.

На конец периода: ЕСК = 41888 - 86029 = - 44141 тыс.руб.

Излишек () или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов:

ЕМ = ЕМ - Z, тыс. руб. (8.87)

На начало периода: ЕМН = 39760 -73891 = -34131 тыс.руб.

На конец периода: ЕМК = 43304 - 86029 = - 42725 тыс.руб.

Излишек () или недостаток (-) общей величины источников формирования запасов:

Е = Е - Z, руб. (8.88)

На начало периода: ЕН = 68679 -73891 = -5212 тыс.руб.

На конец периода: ЕК= 89804 - 86029 = +3775 тыс.руб.

На начало периода установлен недостаток источников формирования запасов по всем видам, на конец - излишек.

При идентификации типа финансовой ситуации используется трехкомпонентный показатель:

S = {S(ЕС), S(ЕМ), S(Е)}, (8.89)

где функция S(х) определяется следующим образом:

1, если х 0;

S(x) =

0, если х 0.

S(x) = {1; 1; 1} - абсолютная финансовая устойчивость;

S(x) = {0; 1; 1} - нормальная финансовая устойчивость;

S(x) = {0; 0; 1} - неустойчивое финансовое состояние;

S(x) = {0; 0; 0} - кризисное финансовое (на грани банкротства).

В соответствии со значениями трехкомпонентного показателя определяем финансовую ситуацию рассматриваемого хозяйствующего субъекта.

На начало отчетного периода:

S(x) = {0; 0; 0} - кризисное финансовое состояние (на грани банкротства);

На конец отчетного периода:

S(x) = {0; 0; 1} - неустойчивое финансовое состояние.

Результаты анализа финансовой устойчивости исследуемой организации приведены в таблице 8.31.

Таблица 8.31

Анализ финансовой устойчивости

Показатели

На начало

периода

На конец

периода

Изменение (+/-)

1. Собственный капитал, тыс. руб., ИС

178717

195703

+16989

2. Иммобилизованные активы, тыс. руб., FИММ

138957

153815

+14858

3. Наличие собственных оборотных средств, тыс. руб., ЕС , (стр. 1 - стр. 2)

39760

41888

+2128

4. Долгосрочные обязательства, тыс. руб., KТ

-

1416

+1416

5. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов, тыс. руб., ЕМ

(стр.3 + 4)

39760

43304

+3544

6. Краткосрочные займы и кредиты, тыс. руб., Kt

28919

46500

+17581

7. Общая величина основных источников формирования запасов, тыс. руб., Е

(стр. 5 + стр. 6)

68679

89804

+21125

8. Общая величина запасов, тыс. руб., Z

73891

86029

+12138

9. Излишек (+)/недостаток (-) собственных источников формирования запасов, тыс. руб., ЕС

(стр. 3 - стр. 8)

- 34131

- 44141

+ 10010

10. Излишек (+)/недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов, тыс. руб., ЕМ , (стр. 5 - стр. 8)

- 34131

- 42725

8594

Излишек (+)/недостаток (-) общей величины

основных источников формирования запасов, тыс. руб., Е , (стр. 7 - стр. 8)

- 5212

+ 3775

+ 8987

12. Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации, S

(0,0,0)

(0,0,1)

-

Финансовое состояние организации на конец анализируемого периода является неустойчивым, так как в ходе анализа установлен недостаток собственных оборотных средств 44141 тыс.руб., собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов 42725 тыс. руб., и излишек общей величины основных источников формирования запасов 3775 тыс. руб., запасы обеспечены только за счет краткосрочных займов и кредитов.

4.4 Оценка рыночной финансовой устойчивости на основе финансовых коэффициентов

Характеристика финансовой устойчивости в долгосрочном плане на основе расчета абсолютных показателей дает лишь общую оценку. Для более детального анализа в мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система соответствующих коэффициентов. Рассмотрим некоторые из них.

1) Коэффициент обеспеченности запасов источниками собственных оборотных средств (Ко) показывает, в какой степени материальные запасы (Z) имеют источником покрытия собственные оборотные средства (ЕС):

Ко = ЕС / Z, руб. . (8.90)

Уровень этого коэффициента является сопоставимым для организаций разных отраслей. Независимо от отраслевой принадлежности, степень достаточности собственных оборотных средств для покрытия оборотных активов одинаково характеризует меру финансовой устойчивости. В тех случаях, когда Ко>1, можно говорить, что организация не зависит от заемных источников средств при формировании своих оборотных активов. Когда Ко<1, особенно если значительно ниже, необходимо оценить, как, в какой мере собственные оборотные средства покрывают хотя бы производственные запасы и товары, как они обеспечивают бесперебойность деятельности организации.

Для исследуемой организации:

на начало периода: КоН = 39760 / 73891 = 0,538 руб.

на конец периода: КоК =41888 / 86029 = 0,487 руб.

Нормальное ограничение, полученное на основе статистической обработки данных различных организаций, составляет Ко ? 0,6 - 0,8. В анализируемой организации Ко на начало и конец периода меньше нормального, причем на конец периода снижается.

При недостаточности запасов для бесперебойного осуществления нормального производственного процесса показатель может быть больше 1

(Ко > 1), но это не будет признаком хорошего финансового состояния. В таком случае необходимо проследить динамику составляющих коэффициента, которая позволит определить, за счет чего растет коэффициент - за счет изменения состояния источников покрытия или самих запасов. Стоимость материальных оборотных средств увеличилась в 1,16 раза (86029 / 73891). Важно, что организация сумела покрыть такой объем запасов собственными оборотными средствами незначительно, так как они увеличились за этот период всего лишь в 1,09 раза (43304 / 39760). И здесь встает вопрос об остатках готовой продукции и товаров для перепродажи, а их увеличение за год в 1,34 раза (52608 / 39308) связано с отсутствием спроса на отдельные виды продукции.

В этих условиях целесообразно рассчитывать нормальный коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами.

На основе данных первичного бухгалтерского учета выясняется величина излишних запасов в процентах к фактическим, а затем собственные оборотные средства для покрытия необходимых запасов.

Ко = ЕСнеобх./ Z, руб., . (8.91)

где ЕС необх - собственные оборотные средства для покрытия необходимых запасов.

ЕСнеобх= Z / (100+.Zизл.)*100, тыс.руб. . (8.92)

где Zизл. - излишние запасы в процентах к фактическим (принимаются по данным организации).

На начало периода: ЕСнеобхН = 73891 / (100+2) * 100 = 72442 тыс.руб.

На конец периода: ЕСнеобхК =86029 / (100+3)) = 83523 тыс.руб.

На начало периода: КоН = 72442 / 73891 = 0,980 руб.

На конец периода: КоК = 83523 / 86029 = 0,971 руб.

Результаты расчетов сведены в таблицу 8.32.

Таблица 8.32

Расчет фактического и нормального (достаточного) коэффициента обеспеченности запасов собственными оборотными средствами

Показатели

На начало

периода

На конец

периода

1. Запасы, тыс. руб.

73891

86029

2. Собственные оборотные средства, тыс. руб.

39760

41888

3. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами (стр. 2 / стр. 1), Ко

0,538

0,487

4. Излишние запасы в процентах к фактическим (принимаются по данным организации)

2

3

5. Собственные оборотные средства для покрытия необходимых запасов, тыс. руб. (стр. 1/(100 + стр. 4)100)

72442

83523

6. Нормальный коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами (стр. 5 / стр. 1)

0,980

0,971

Расчет показал, что на начало периода на каждый рубль запасов приходится 53,8 копейки собственных оборотных средств для их покрытия, а должно приходиться в качестве необходимого минимума 98 копеек; на конец периода приходится 48,7 копейки, должно - 97,1 копейки.

Отклонение фактического коэффициента от нормального измеряет, какой суммы собственных оборотных средств не хватает или сколько их имеется сверх минимальной необходимости. Сопоставление дает ответ на вопрос можно ли организации наращивать материальные запасы или их необходимо снижать, если снижение по каким-либо причинам невозможно или нежелательно, то у организации только один путь к повышению финансовой устойчивости - увеличение собственных оборотных средств.

Далее в анализе осуществляется оценка финансовой устойчивости организации по данному коэффициенту (Таблица 8.33).

Таблица 8.33

Оценка финансовой устойчивости организации по коэффициенту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами

Показатели

На начало

периода

На конец

периода

Коэффициент обеспеченности запасов источниками

собственных оборотных средств:

а) фактический

0,538

0,487

б) нормалъный

0,980

0,971

2. Собственные оборотные средства, тыс.руб.

39760

41888

3. Запасы, тыс.руб.

73891

86029

4. Дополнительные запасы, не нарушающие финансовую

устойчивость (стр.3*(стр.1а - стр.1б)) тыс.руб.

-32660

-41638

5. Отношение фактического коэффициента к нормальному,

(стр. 1а/стр. 1б) *100)), %

54,90

50,10

Данные таблицы показывают, что на начало периода в соответствии с наличием у организации собственных оборотных средств ей следует иметь запасов на 32660тыс.руб. меньше, чем она фактически имеет, а на конец периода соответственно 41638 тыс. руб. Однако это нереально, так как оставшаяся величина запасов не позволит вести производство, а выход из ситуации состоит в увеличении собственных оборотных средств.

Степень финансовой устойчивости организации по коэффициенту обеспеченности собственными оборотными средствами на начало периода составляла 54,9 %, на конец - 50,1 %, т.е. снижается.

2) Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (КЗ/СФ) по смыслу очень близок к рассмотренному коэффициенту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами.

Последствия низкого уровня коэффициента обеспеченности запасов собственными оборотными средствами неизбежно приводят к привлечению заемных средств как источников покрытия необходимых материальных запасов. Уровень коэффициента соотношения заемных и собственных средств находится в полном соответствии с уровнем коэффициента обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами: он тем ниже, чем выше коэффициент обеспеченности и наоборот.

КЗ/СФ = ЗК / ИС. (8.93)

Для исследуемой организации:

на начало периода: КЗ/СФН = 71036 / 178717 = 0,397.

на конец периода: КЗ/СФК = 90548 / 195703 = 0,463.

Этот коэффициент имеет довольно простую интерпретацию: его значение, равное 0,397, означает, что на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия, приходится 39,7 коп. заемных средств. Рост показателя в динамике до 0,463 свидетельствует об усилении зависимости организации от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о некотором снижении финансовой устойчивости, и наоборот.

Но коэффициент соотношения заемных и собственных средств имеет и самостоятельное значение, так как на него воздействуют свои факторы, не влияющие на другие показатели финансовой устойчивости. К таким факторам относятся общая величина источника собственных средств. Чем меньше доля собственных оборотных средств в источниках собственных средств, тем в большей степени формирование коэффициента соотношения заемных и собственных средств будет независимо от коэффициента обеспеченности запасов собственными оборотными средствами.

Допустимый уровень данного показателя определяется условием работы каждой организации и в первую очередь состоянием его запасов, поэтому дополнительно рассчитывается нормальный коэффициент соотношения заемных и собственных средств (КНЗ/С ), (Таблица 8.34).

При сравнении результатов, становится очевидным, что на начало периода организация имела КЗ/СФ > КН3/С (0,397>0,181) , что означает недопустимо большую степень зависимости ее от заемных средств, на конец КЗ/СФ < КН3/С (0,468>0,208). Рассчитанный допустимый уровень - это максимально возможное значение коэффициента в условиях данной организации.

Таблица 8.34

Расчет нормального коэффициента соотношения заёмных и собственных средств

Показатели

На начало

периода

На конец

периода

1 .Стоимость имущества предприятия, тыс. руб.

249753

289251

- в процентах

100

100

1.1. Иммобилизованные активы, тыс. руб.

138957

153815

- в процентах к стоимости имущества,

(стр. 1.1.: стр. 1)*100, %

55,64

53,73

1.2. Собственные оборотные средства, необходимые

для покрытия запасов, тыс. руб.

72442

83523

- в процентах к стоимости имущества,

(стр. 1.2.: стр. 1)*100, %

29,00

29,18

2. Необходимый размер собственного капитала,

(стр. 1.1 + стр. 1.2) : стр. 1*100, %

84,64

82,91

3. Допустимый размер заемных источников в процентах,

(100 - стр.2), %

15,36

17,09

4. Нормальный коэффициент соотношения

заемных и собственных средств (стр. 3 : стр2), %, КНз/С

0,181

0,208

Сопоставление нормального и фактического значений коэффициента соотношения заемных и собственных средств дает ответ на вопрос, сколько заемных средств необходимо вернуть кредиторам немедленно, чтобы довести зависимость от них до нормального уровня, или наоборот, сколько заемных средств организация может взять дополнительно к уже имеющимся без ущерба для своей финансовой независимости.

Таблица 8.35

Оценка финансовой устойчивости организации по коэффициенту соотношения заемных и собственных средств

Показатели

На начало

периода

На конец

периода

1. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

а) фактический

0,397

0,463

б) нормальный

0,181

0,208

2. Собственные средства, тыс. руб.

39760

41888

3. Дополнительные заемные средства, не ухудшающие

финансовую устойчивость, стр.2.*(стр. 1б - стр.1а), тыс. руб.

- 8588

- 10681

4. Отношение нормального коэффициента

к фактическому, (стр.1б:стр.1а)*100, %

45,6

44,9

Расчет показал, что на начало периода организации необходимо вернуть кредиторам немедленно 8588 тыс.руб., а на конец - 10681 тыс. руб.

Степень финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта по коэффициенту соотношения заемных и собственных средств на начало периода составила 45,6%, на конец - 44,9%.

3) Коэффициент автономии (финансовой независимости) (КА) организации определяется отношением собственного капитала к валюте баланса (В):

КА = ИС/В. (8.94)

Для исследуемой организации:

на начало периода: 178717 / 249753 = 0,716,

на конец периода: 195703 / 286251 = 0,684.

Коэффициент автономии снизился с 0,716 до 0,684, одновременно с ростом соотношения заемных и собственных средств от 0,397 до 0,463, это означает снижение финансовой независимости организации и повышении риска финансовых затруднений в будущие периоды.

4) Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств (КМ/И) вычисляется делением оборотных активов на иммобилизованные активы:

КМ/И = М / F. (8.95)

М - стоимость мобильных (оборотных) средств,

F - внеоборотные активы.

Для рассматриваемого примера:

на начало периода: КМ/И. Н = 110796 / 138957 = 0,797,

на конец периода: КМ/И. К = 132436 / 153815 = 0,861.

Значения коэффициента показывают, что к концу отчетного периода, как было отмечено ранее, структура активов приближается к рекомендуемому уровню.

5) Коэффициент маневренности (КМ) определяется отношением собственных оборотных средств к собственному капиталу:

КМ = ЕС / ИС . (8.96)

На начало периода: КМ.Н = 39760 / 178717 =0,222.

На конец периода: КМ.К = 41888 / 195703 = 0,214.

Коэффициент маневренности снизился с 0,222 до 0,214, что говорит о снижении мобильности собственных средств организации и снижении свободы в маневрировании этими средствами. Причины изменения коэффициента маневренности рассматриваются на основе расчета динамики собственного капитала и иммобилизованных активов.

Расчет показывает, что коэффициент маневренности к концу периода снизился за счет увеличения стоимости иммобилизованных активов, при отстающем росте собственного капитала, что свидетельствует о снижении финансовой устойчивости (Таблица 8.36).

Таблица 8.36

Расчет динамики собственного капитала, иммобилизованных активов

Показатели

На начало

периода

На конец

периода

Темп роста,

%

1. Собственный капитал, тыс.руб.

178717

195703

109,5

2. Иммобилизованные активы, тыс. руб.

138957

153815

110,7

Далее целесообразно определить необходимый размер собственного капитала как произведение необходимого размера источников собственного капитала на стоимость имущества:

на начало периода: ИСН = 0,8464 * 249753 = 211391 тыс.руб.,

на конец периода: ИСК = 0,8291 * 286251 = 237331 тыс. руб.

Заметим, что в организациях уровень коэффициента маневренности определяется структурой имущества, и так как в данном случае в его составе высок удельный вес основных средств, его снижение произошло за счет повышения удельного веса основных средств.

Как упоминалось выше, организация в течение года осуществляла вложения в основные средства, и они были необходимыми. Но это отвлекало значительные средства на незавершенное строительство и долгосрочные финансовые вложения. Если бы такого отвлечения средств не было, то:

КМ = (62313 / 195703) + 0,214 = 0,532.

Организация может повысить значение данного коэффициента, отказавшись от вложений средств на незавершенное строительство и долгосрочные финансовые вложения.

При анализе организации следует также ориентироваться на значение нормального коэффициента маневренности собственных средств (Таблица 8.37).

Таблица 8.37

Расчет нормального коэффициента маневренности собственных средств

Показатели

На начало

периода

На конец

периода

1. Необходимый размер собственного капитала, тыс. руб.

211391

237331

2. Необходимый размер собственных оборотных средств, тыс.руб.

72442

83523

3. Нормальный коэффициент маневренности, (стр.2/стр.1)

0,347

0,352

Разница между нормальным и фактическим коэффициентом маневренности составит:

на начало периода: 0,347 - 0,222 = 0,125,

на конец периода: 0,352 - 0,214 = 0,138.

На начало периода разница составила 0,125, а на конец периода увеличилась, то есть снизилась мобильность источников собственных средств по сравнению с необходимой, а это снижает финансовую устойчивость организации.

Принимая во внимание отсутствие у организаций действующего механизма изъятия дебиторской задолженности, целесообразно при оценке финансовой устойчивости организации учитывать, что доля оборотных активов в составе имущества может быть завышена из-за значительной дебиторской задолженности покупателей и заказчиков. С целью исключения этого влияния, определяют удельный вес иммобилизованных активов в стоимости имущества, уменьшенной на величину дебиторской задолженности:

на начало периода: 138957 / (249753 - 35587) = 0,649,

на конец периода: 153815 / (286251 - 42723) = 0,632.

Ранее:

на начало периода: 138957 / 249753 =0,556,

на конец периода: 153815/ 286251 =0,537.

Расчеты показали, что на начало и конец периода дебиторская задолженность оказала влияние на структуру имущества организации.

Оценивая финансовую устойчивость организации по коэффициенту маневренности собственных средств, надо одновременно оценивать ее по удельному весу иммобилизованных активов в имуществе единым оценочным показателем.

Расчет обобщающего оценочного показателя, отражающего уровень коэффициента маневренности собственных средств, и, связанную с ним динамику удельного веса иммобилизованных активов в составе имущества, представлен в таблице 8.38.

Таблица 8.38

Оценка финансовой устойчивости по коэффициенту маневренности

Показатели

На начало

периода

На конец

периода

1. Коэффициент маневренности собственных оборотных средств

а) фактический

0,222

0,214

б) нормальный

0,347

0,352

2. Соотношение фактического коэффициента и нормального,

(стр. 1а / стр. 1б) * 100, %

63,98

60,80

З.Доля иммобилизованных активов в стоимости имущества, %

55,64

53,73

4 Оценочный показатель финансовой устойчивости,

(стр.2+стр.3) /2), %

59,81

57,26

Уровень финансовой устойчивости по коэффициенту маневренности к концу периода снизился на 2,55 процентных пункта, и это свидетельствует об ухудшении финансового состояния организации.

6) Индекс постоянного актива (КП) - коэффициент, отражающий отношение основных средств и внеоборотных активов к собственным источникам, или доля основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств.

КП = FИММ / ИС . (8.97)

На начало периода: КП.Н = 138957 / 178717 = 0,778.

На конец периода: КП.К = 153815 / 195703 = 0,786.

Если предприятие не пользуется долгосрочными кредитами и займами, то сложение коэффициента маневренности собственных средств и индекса постоянного актива всегда даст единицу:

КМ + КП = 1. . (8.98)

Действительно,

на начало периода: КМ + КП = 0,222 + 0,778 = 1,

на конец периода: КМ + КП = 0,214 + 0,786 = 1.

В анализируемой организации, как отмечалось ранее, источники собственных средств увеличиваются в меньшей степени (109,50 %), чем стоимость иммобилизованных активов (110,69 %) , поэтому индекс постоянного актива увеличивается, а мобильность имущества снижается.

Последовательное снижение индекса постоянного актива отражается на показателях выручки от продажи и рентабельности. Выручка от продажи за аналогичный период прошлого периода меньше ее величины за отчетный период, что говорит о росте объемов продаж.

В конкретном случае вопрос лучше решается показателем рентабельности (R).

R = П / S * 100, %. (8.99)

где П - прибыль от продажи;

S - выручка от продажи.

За прошлый период: RПП = (49978 / 701605) * 100 = 5,8 %.

За отчетный период: RОП = (32855 / 563089) * 100 = 7,1 %.

Таким образом, снижение индекса постоянного актива при повышении рентабельности положительно характеризует организацию с финансовой точки зрения.

В силу различной специализации организаций, в зависимости от конкретных условий того или иного периода их деятельности, практически невозможно установить одинаковые нормативные ограничения вышеперечисленных коэффициентов для разных организаций, хотя теоретически такие нормативы существуют. Каждый хозяйствующий субъект, в силу своей отраслевой принадлежности, самостоятельно устанавливает такие нормативы.

Для исследуемой организации анализ финансовых коэффициентов свидетельствует об общем ухудшении финансового положения на конец периода, следовательно, организацией не выполняются установленные нормативные ограничения.

7) Коэффициент реальной стоимости имущества (КР) является очень важным показателем финансовой устойчивости. Он определяет, какую долю в стоимости имущества составляют средства производства. Коэффициент рассчитывается делением суммарной величины основных средств, производственных запасов и незавершенного производства на стоимость активов предприятия и отражает долю имущества, обеспечивающего основную деятельность предприятия в составе активов организации:

КР = (СОС + ZС + ZН) / В,. (8.100)

где СОС - основные средства;

ZС - сырье, материалы и другие аналогичные ценности (стр.211);

ZН - затраты в незавершенном производстве (издержки их обращения (стр.213));

В - валюта баланса.

Наиболее интересен этот коэффициент для организаций, производящих товары. Он определяет, какую долю в стоимости имущества составляют средства производства - необходимые условия для осуществления основной деятельности, то есть производственный потенциал организации.

Для рассматриваемого примера:

на начало периода: КР.Н = (80260 + 28589 + 956) / 249753 = 0,442,

на конец периода: КР.К = (91379 + 27199 + 1130) / 286251 = 0,418.

В силу того, что дебиторская задолженность оказала влияние на структуру имущества организации, как отмечалось раннее, определим коэффициент реальной стоимости имущества без учета роста дебиторской задолженности (Таблица 8.39).

Различие между коэффициентом реальной стоимости имущества (без учета роста дебиторской задолженности) и фактическим коэффициентом реальной стоимости имущества на конец периода составило 0,011 (0,429 - 0,418).

Таблица 8.39

Определение расчетного коэффициента реальной стоимости имущества (без учета роста дебиторской задолженности)

Показатели

На начало

периода

На конец

периода

1. Дебиторская задолженность организации, тыс.руб.

35587

42677

2. Прирост дебиторской задолженности по сравнению

с суммой на начало периода, тыс.руб.

-

+ 7090

  • 3. Стоимость имущества без учета прироста

дебиторской задолженности, тыс.руб.

249753

279161

4. Расчетный коэффициент реальной стоимости имущества

0,442

0,429

  • 8) Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (КД), определяется как отношение долгосрочных кредитов и заемных средств к сумме источников собственных средств и долгосрочных кредитов и займов:
  • КД = KТ / (ИС + KТ) ,. (8.101)
  • где KТ - долгосрочные обязательства;
  • ИС - собственный капитал организации.
  • В анализируемой организации на начало периода данный коэффициент не рассчитывается, так как она не привлекала долгосрочные кредиты и займы, а на конец периода составит:
  • КД.К = 1416 / (125703 +1416) = 0,007.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств показывает, какая часть в источниках формирования внеоборотных активов на отчетную дату приходится на собственный капитал, а какая на долгосрочные заемные средства. Особо высокое значение этого показателя свидетельствует о сильной зависимости от привлеченного капитала, о необходимости выплачивать в перспективе значительные суммы денежных средств в виде процентов за пользование кредитами и т. п.

Для общей оценки уровня финансовой устойчивости рассчитанные коэффициенты представлены в таблице 8.40.

Таблица 8.40

Коэффициенты рыночной финансовой устойчивости

Показатели

На начало

периода

На конец

периода

1 .Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами, (К0)

0,538

0,487

2. Коэффициент автономии, (КА)

0,716

0,684

3. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств, (КЗ/С)

0,397

0,463

4. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств, (КМ/И)

0,797

0,861

5. Коэффициент маневренности, (КМ)

0,222

0,214

6. Индекс постоянного актива, (КП)

0,778

0,786

7. Коэффициент долгосрочных привлеченных заемных средств, (КД)

0

0,007

8. Коэффициент реальной стоимости имущества, (Кр)

0,442

0,418

Для комплексной оценки финансовой устойчивости целесообразно использовать обобщенные показатели, расчетные формулы которых выводятся на основе обобщения показателей финансовой устойчивости, приведенных ранее.

В частности, рекомендуется применение обобщающего коэффициента финансовой устойчивости (ФУ):

ФУ = 1 + 2КД + КА + 1/КЗ/С + КР + КП . (8.102)

Для исследуемой организации:

на начало периода:

ФУ.Н = 1 + 2 * 0 + 0,716 + 1 / 0,397 + 0,442 + 0,778 = 5,456,

на конец периода:

ФУ,К = 1 + 2 * 0,007 + 0,684 + 1 / 0,463 + 0,418 + 0,786 = 5,062.

Изменение уровня финансовой устойчивости:

ФУ = ФУ.К / ФУ.Н - 1. (8.103)

Для нашего примера:

ФУ = 5,062 / 5,456 - 1 = 0,072.

Уровень финансовой устойчивости в анализируемой организации снижен на 7,2 %.

Таким образом, анализ финансовой устойчивости организации показывает, насколько сильную зависимость она испытывает от заемных средств, насколько свободно она может маневрировать собственным капиталом, без риска выплаты лишних процентов и пени за неуплату, либо неполную выплату кредиторской задолженности вовремя. Эта информация важна, прежде всего, руководству организации при принятии финансовых решений, а также контрагентам - поставщикам сырья и потребителям произведенных товаров (работ, услуг). Им важно знать, насколько прочна финансовая обеспеченность бесперебойного процесса деятельности организации.

Глава 5. Анализ эффективности капитальных и финансовых вложений

5.1 Основы инвестиционной деятельности организации

Для поддержания конкурентоспособности организации и ее доли рынка сбыта, ей постоянно необходимо производить реконструкцию производственных мощностей, обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производственной деятельности, освоение новых видов деятельности. Для проведения реконструкции старого и покупки нового оборудования организации необходимо вложение денег, которое ей чаще всего недоступно по причине отсутствия свободных денежных средств. Для привлечения необходимых средств организация должна проводить соответствующую инвестиционную политику.

Инвестиционная деятельность в той или иной степени присуща любой организации. При большом выборе видов инвестиций организация сталкивается с задачей выбора инвестиционного решения. Принятие инвестиционного решения невозможно без учета следующих факторов: вид инвестиции, стоимость инвестиционного проекта, множественность доступных проектов, ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риск, связанный с принятием того или иного решения и др.

Степень ответственности за принятие инвестиционного проекта в рамках того или иного направления различна. Так, если речь идет о замещении имеющихся производственных мощностей, решение может быть принято достаточно безболезненно, поскольку руководство организации ясно представляет себе в каком объеме и с какими характеристиками необходимы новые основные средства. Задача осложняется, если речь идет об инвестициях, связанных с расширением основной деятельности, поскольку в этом случае необходимо учесть целый ряд новых факторов: возможность изменения положения организации на рынке, доступность дополнительных объемов материальных, трудовых и финансовых ресурсов, возможность освоения новых рынков и др.

Инвестиции -- это долгосрочные вложения капитала в различные сферы деятельности организации с целью его сохранения и увеличения.

Различают реальные (капиталообразующие) инвестиции -- вложение в создание новых, реконструкцию или техническое перевооружение существующих организаций, производств и финансовые (портфельные) вложения в покупку акций и ценных бумаг государства, других организаций, инвестиционных фондов. В первом случае организация-инвестор, вкладывающая средства, увеличивает свой производственный капитал -- основные производственные средства и необходимые для их функционирования оборотные средства. Во втором случае инвестор увеличивает свой финансовый капитал, получая дивиденды -- доход на ценные бумаги. Вложения денежных средств в создание производств при этом осуществляют другие организации, выпустившие акции для привлечения финансовых средств на осуществление их инвестиционных проектов.

Другими формами инвестирования являются: приобретение земельных участков, имущественных прав (оцениваемых денежным эквивалентом), лицензий на передачу прав промышленной собственности, секретов производства, патентов на изобретения, свидетельств на новые технологии, полезные модели и промышленные образцы, товарные знаки, фирменные наименования, сертификаты на продукцию и технологию производства, права землепользования и т. п.

Инвестиции, вкладываемые в создание новых и воспроизводство действующих основных средств без вложений в потребные оборотные средства, имеют форму капитальных вложений. Капитальные вложения составляют преобладающую часть всех средств, обеспечивающих простое и расширенное воспроизводство основных средств. К ним относятся все капитальные затраты на прирост и возмещение износа основных средств, включая затраты на капитальный ремонт и модернизацию.

Все источники инвестиций подразделяются на собственные (внутренние) и внешние.

К собственным источникам инвестиций относятся:

- собственные финансовые средства, формирующиеся в результате начисления амортизации на действующий основной капитал, отчислений от прибыли на нужды инвестирования, сумм, выплаченных страховыми компаниями и учреждениями в виде возмещения ущерба от стихийных и других бедствий, и т. п.;

- иные виды активов (основные средства, земельные участки, промышленная собственность в виде патентов, программных продуктов, торговых марок и т. п.);

-привлеченные средства в результате выпуска организацией и продажи акций;

- средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми и акционерными компаниями, промышленно-финансовыми группами на безвозвратной основе;

- благотворительные и другие аналогичные взносы.

К внешним источникам инвестиций относятся:

- ассигнования из государственного, региональных и местных бюджетов, различных фондов поддержки предпринимательства, предоставляемые на безвозмездной основе;

- иностранные инвестиции, предоставляемые в форме финансового или иного материального и нематериального участия в уставном капитале совместных организаций, а также в форме прямых вложений (в денежной форме) международных организаций и финансовых институтов, государств, организаций различных форм собственности и частных лиц;

- различные формы заемных средств, в том числе кредиты, предоставляемые государством и фондами поддержки предпринимательства на возвратной основе (в том числе на льготных условиях), кредиты банков и других институциональных инвесторов (инвестиционных фондов и компаний, страховых обществ, пенсионных фондов), других организаций, векселя и другие средства.

Суть инвестирования с точки зрения инвестора заключаются в следующем. Для принятия решения о долгосрочном вложении капитала необходимо располагать информацией, в той или иной степени подтверждающей два основных предположения:

- вложенные средства должны быть полностью возмещены;

- прибыль, полученная в результате данной операции, должна быть достаточно велика, чтобы компенсировать временный отказ от использования средств, а также риск, возникающий в силу неопределённости конечного результата.

К критическим моментам в процессе оценки единичного проекта или составления бюджета капиталовложений относятся:

а) прогнозирование объёмов продаж с учётом возможного спроса на товары;

б) оценка притока денежных средств по годам;

в) оценка доступности требуемых источников финансирования;

г) оценка приемлемого значения стоимости капитала, используемого, в том числе, и в качестве ставки дисконтирования.

В условиях рыночной экономики возможностей для инвестирования довольно много. Вместе с тем любая коммерческая организация имеет ограниченную величину свободных финансовых ресурсов, доступных для инвестирования. Нередко решения должны приниматься в условиях, когда имеется ряд альтернативных или взаимоисключающих проектов, то есть возникает необходимость сделать выбор одного или нескольких проектов, основываясь на каких-либо формализованных критериях. Весьма существенен фактор риска, поскольку инвестиционная деятельность, во-первых, всегда связана с иммобилизацией финансовых ресурсов организации и, во-вторых, обычно осуществляется в условиях неопределённости, степень которой можно значительно варьировать. Так, в момент приобретения новых основных средств никогда нельзя точно предсказать экономический эффект этой операции. Поэтому нередко решения принимаются на интуитивной основе.

Ошибочный прогноз в отношении целесообразности приобретения того или иного объёма активов может вызвать неприятные последствия двух типов:

- ошибка в инвестировании в сторону занижения приведёт к неполучению возможного дохода;

- излишнее инвестирование чревато неполной загрузкой мощностей.

Часто проекты связаны между собой таким образом, что принятие нового проекта способствует росту доходов по одному или нескольким другим проектам. Выявление этих отношений подразумевает ранжирование - приоритетность рассмотрения проектов в комплексе, а не изолированно.

Таким образом, смысл общей оценки инвестиционного проекта заключается в представлении всей информации в таком виде, который позволит лицу, принимающему решение, сделать заключение о целесообразности (или нецелесообразности) осуществления инвестиций. И особую роль здесь играет коммерческая (финансово-экономическая) оценка инвестиционного проекта. Проблема принятия решения об инвестициях состоит в оценке плана предполагаемого развития событий с точки зрения того, насколько содержание плана и вероятные последствия его осуществления соответствуют ожидаемому результату.

В случае, если объем инвестиций оказывается существенным для данной организации с точки зрения влияния на его текущее и перспективное финансовое состояние, принятию соответствующих управленческих решений должна предшествовать стадия планирования или проектирования, то есть стадия предынвестиционных исследований, завершающаяся разработкой инвестиционного проекта.

Инвестиционным проектом называется план или программа мероприятий, связанных с осуществлением капитальных вложений и их последующим возмещением и получением прибыли.

Задача разработки инвестиционного проекта - подготовка информации, необходимой для обоснованного принятия решения относительно осуществления инвестиций. Для этой цели инвестиционный проект рассматривается во временной развертке, причем анализируемый период (горизонт исследования) разбивается на несколько промежутков - интервалов планирования.

Для каждого шага (интервала планирования) составляются бюджеты - сметы поступлений и платежей, отражающих результаты всех операций, выполнявшихся в этом временном промежутке. Сальдо такого бюджета - разность между поступлениями и платежами - есть денежный поток инвестиционного проекта на данном интервале планирования.

Если все составляющие инвестиционного проекта будут выражены в денежной оценке, мы получим ряд значений денежных потоков, описывающих процесс осуществления инвестиционного проекта.

В укрупненной структуре денежный поток инвестиционного проекта состоит из следующих основных элементов:

- инвестиционные затраты;

- объем продаж;

- производственные затраты;

- налоги.

На начальной стадии осуществления проекта (инвестиционного периода) денежные потоки, как правило, оказываются отрицательными. Это отражает отток ресурсов, происходящий в связи с созданием условий для последующей деятельности (например, приобретением внеоборотных активов и формированием чистого оборотного капитала). После завершения инвестиционного и начала операционного периода, связанного с началом эксплуатации внеоборотных активов, величина денежного потока, как правило, становится положительной.

Дополнительная выручка от реализации товаров и услуг, как и дополнительные производственные затраты, возникшие в ходе осуществления проекта, могут быть как положительными, так и отрицательными величинами. В первом случае это может быть связано, например, с закрытием убыточного производства, когда снижение выручки перекрывается экономией затрат. Во втором случае моделируется снижение затрат в результате их экономии в ходе, например, модернизации оборудования.

Технически задача инвестиционного анализа заключается в определении того, какова будет сумма денежных потоков нарастающим итогом на конец установленного горизонта исследования.

В инвестиционном анализе большую роль играют понятия прибыли и денежного потока, а также связанное с ними понятие амортизации. Необходимо особо отметить, что в теории инвестиционного анализа понятие "прибыль" (впрочем, как и многие другие экономические понятия) не совпадает с его бухгалтерской и фискальной трактовкой. В инвестиционной деятельности факту получения прибыли предшествует возмещение первоначальных капиталовложений, чему соответствует понятие "амортизация". В случае вложения средств во внеоборотные активы эту функцию выполняют амортизационные отчисления.

Таким образом, обоснование выполнения главных требований, предъявляемых к проекту в сфере реальных инвестиций, строится на расчете сумм амортизационных отчислений и прибыли в пределах установленного горизонта исследования. Эта сумма, в самом общем случае, составит суммарный денежный поток операционного периода.

Оценка предстоящих затрат и результатов осуществляется в пределах расчетного периода, продолжительность которого (горизонт расчета) принимается с учетом:

- продолжительности создания и эксплуатации объекта;

- нормативного срока службы основного технологического оборудования;

- достижения заданных характеристик прибыли;

- требований инвестора.

Горизонт расчета измеряется количеством шагов расчета. Шагом расчета могут быть: месяц, квартал полугодие или год.

Затраты, осуществляемые участниками, подразделяются на первоначальные (капиталообразующие инвестиции), текущие и ликвидационные, которые осуществляются соответственно на стадиях строительной, функционирования и ликвидации.

Для стоимостной оценки результатов и затрат могут использоваться базисные, мировые, прогнозные и расчетные цены. Базисные цены (Цб ) - это цены, сложившиеся на определенный момент времени (tб), они не меняются в течение всего расчетного периода. Базисные цены применяются на стадии первоначальных исследований инвестиционных возможностей.

Кроме того, для оценки результативности инвестиционного проекта используют прогнозные и расчетные цены. Прогнозная цена (Цt ) товара в конце t-го шага расчета определяется по формуле:

Цt = Цб *It , (8.104)

где It - индекс изменения цены на продукцию (ресурс) в конце t-го шага расчета по отношению к начальному моменту расчета.

Для того, чтобы устранить влияние разного уровня инфляции определяются расчетные цены путем введения дефлирующего множителя, соответствующего индексу общей инфляции.

При разработке и оценке нескольких вариантов инвестиционного проекта необходимо учитывать влияние изменения объемов продаж на рыночную цену продукции и цены потребляемых ресурсов. Соизмерение разновременных показателей осуществляется путем приведения (дисконтирования) их к ценности в начальном периоде. Для этого используется норма дисконта Е, равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал. Для удобства расчетов используют коэффициент дисконтирования t, определяемый при постоянной Е как:

, (8.105)

где t - номер шага расчета (t = 0, 1, 2,...,T);

Т - горизонт расчета.

Приведение цен к базисному периоду времени производится путем умножения затрат и результатов на t.

Для уточнения нормы дисконта используют следующее соотношение:

, (8.106)

где r - ставка рефинансирования Центрального Банка;

i - темп инфляции на текущий год;

P - поправка на риск, %:

Риск считается низким (3-5%) при вложении в интенсификацию на базе освоенной техники, средним (8-10%) - для увеличения объема продаж существующих товаров, высоким (13-15%) - при вложении в производство и продвижение на рынок нового товара и очень высоким (18-20%) - при вложении в исследования и инновации.

5.2 Задачи оценки инвестиционного проекта

Главная цель оценки инвестиционного проекта - обоснование его коммерческой (предпринимательской) состоятельности. Последняя предполагает выполнение двух основополагающих требований:

полное возмещение (окупаемость) вложенных средств.

получение прибыли, размер которой оправдывает отказ от любого иного способа использования ресурсов (капитала) и компенсирует риск, возникающий в силу неопределенности конечного результата.

При выполнении инвестиционного анализа задача оценки эффективности капиталовложений является главной, определяющей судьбу проекта в целом.

Различаются следующие показатели эффективности инвестиционного проекта:

- показатели коммерческой (финансовой) эффективности, учитывающие финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участников;

- показатели бюджетной эффективности, отражающие финансовые последствия осуществления проекта для федерального, регионального или местного бюджета;

- показатели экономической эффективности, учитывающие затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта и допускающих стоимостное измерение.

Экономическая оценка или оценка эффективности вложения капитала направлена на определение потенциальной возможности рассматриваемого проекта обеспечить требуемый или ожидаемый уровень прибыльности.

Финансовая оценка направлена на выбор схемы финансирования проекта и тем самым характеризует возможности по реализации имеющегося у проекта экономического потенциала. При выполнении оценки следует придерживаться экономического подхода и рассматривать только те выгоды и потери, которые могут быть измерены в денежном эквиваленте.

В процессе разработки проекта производится оценка его социальных и экономических последствий, а также затрат, связанных с социальными мероприятиями и охраной окружающей среды, созданием или сохранением рабочих мест, улучшением условий труда и т.п.

Цикл разработки инвестиционного проекта может быть представлен в виде последовательности трех стадий (этапов):

- формулирование идеи проекта;

- оценка инвестиционной привлекательности проекта;

- выбор схемы финансирования проекта.

На каждой стадии решаются свои задачи. По мере продвижения по этапам представление о проекте уточняется и обогащается новой информацией. Таким образом, каждый этап представляет собой своего рода промежуточный финиш: результаты, полученные на нем, должны служить подтверждением целесообразности осуществления проекта и, тем самым, являются "пропуском" на следующую стадию разработки.

На первой стадии происходит оценка возможности осуществления проекта с точки зрения маркетинговых, производственных, юридических и других аспектов. Исходной информацией для этого служат сведения о макроэкономическом окружении проекта, предполагаемом рынке сбыта товаров, технологиях, налоговых условиях и т.п. Результатом первой стадии является структурированное описание идеи проекта и временной график его осуществления.

Вторая стадия в большинстве случаев оказывается решающей. Здесь происходит оценка эффективности инвестиций и определение возможной стоимости привлекаемого капитала. Исходная информация для второй стадии - это график капитальных вложений, объемы продаж, текущие (производственные) затраты, потребность в оборотных средствах, ставка дисконтирования. Результаты этого этапа чаще всего оформляются в виде таблиц и показателей эффективности инвестиций: чистая современная стоимость (Net Present Value, NPV), срок окупаемости, внутренняя ставка доходности (Internal Rate of Return, IRR).

Последняя - третья стадия связывается с выбором оптимальной схемы финансирования проекта и оценкой эффективности инвестиций с позиции собственника (держателя) проекта. Для этого используется информация о процентных ставках и графиках погашения кредитов, а также уровне дивидендных выплат и т.п. Результатами финансовой оценки проекта должны быть: финансовый план осуществления проекта, прогнозные формы финансовой отчетности и показатели финансовой состоятельности.

Любая методика инвестиционного анализа предполагает рассмотрение проекта как условно самостоятельного экономического объекта. Поэтому на первых двух стадиях разработки инвестиционный проект должен рассматриваться обособленно от остальной деятельности организации, его реализующей. Обособленный (локальный) характер рассмотрения проектов исключает возможность корректного выбора схем их финансирования. Это связано с тем, что решение о привлечении того или иного источника для финансирования капиталовложений принимается, как правило, на уровне организации в целом или его самостоятельного в финансовом отношении подразделения. При этом в первую очередь учитывается текущее финансовое состояние этой организации, которое практически невозможно отразить в локальном проекте.

Таким образом, в крупных организациях задача выбора схемы финансирования инвестиционного проекта (по крайней мере, для проектов, относимых к категории "крупных") с необходимостью уходит на высший уровень управления. На уровне среднего управленческого звена остается задача выбора наиболее эффективных, то есть наиболее потенциально прибыльных проектов из имеющегося перечня.

Очевидно, что когда мы имеем дело с оценкой проекта для действующей организации, необходимо выяснить, как факт наличия текущей деятельности влияет на результаты анализа проекта, а это, в свою очередь, зависит от целей анализа и от целого ряда факторов, из которых можно выделить наиболее существенные.

С какой точки зрения оценивается проект. Проект может оценивать сама организация (ее акционеры), проект может быть оценен с точки зрения внешнего инвестора (нового акционера), проект может оценивать банк или лизинговая компания с целью определения возможности своего участия в его финансировании, и, наконец, проект могут рассматривать государственные учреждения, например в случаях, когда предполагается государственная поддержка проекта.

Сопоставимость масштабов организации и проекта. Возможна ситуация, когда сравнительно небольшая организация реализует масштабный проект и ситуация, когда крупная организация осуществляет относительно небольшой проект.


Подобные документы

  • Анализ финансовой устойчивости, платежеспособности предприятия и ликвидности его баланса. Определение структуры имущества и источников его образования. Оценка структуры активов оборачиваемости. Анализ дебиторской и кредиторской задолженности организации.

    курсовая работа [280,4 K], добавлен 28.05.2016

  • Экономическая характеристика организации. Анализ бухгалтерского баланса, оборотных средств, платежеспособности, ликвидности, рентабельности, дебиторской и кредиторской задолженности, финансовой устойчивости. Пути повышения финансовой устойчивости.

    курсовая работа [73,4 K], добавлен 13.01.2014

  • Построение аналитического баланса предприятия, анализ оборотных и внеоборотных активов. Сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолженности предприятия. Анализ ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости, рентабельности организации.

    курсовая работа [675,8 K], добавлен 24.10.2011

  • Анализ показателей прибыли, рентабельности, ликвидности и платежеспособности предприятия. Оценка финансовой устойчивости. Улучшение финансового положения организации путем сокращения величины дебиторской задолженности и пополнения ликвидных ресурсов.

    курсовая работа [439,2 K], добавлен 14.08.2013

  • Анализ ликвидности как основного элемента финансово-экономической устойчивости открытого акционерного общества. Интегральные методы оценки платежеспособности современной организации. Комплексная оценка дебиторской и кредиторской задолженности компании.

    курсовая работа [44,6 K], добавлен 19.04.2015

  • Денежные средства, их роль в платежеспособности организации, задачи и источники анализа. Анализ состава, структуры и движения денежных средств по видам деятельности организации. Анализ оборачиваемости денежных средств и платежеспособности организации.

    курсовая работа [45,4 K], добавлен 01.10.2011

  • Способы финансовой деятельности организации, государственное регулирование. Анализ размера и динамики собственных средств, оптимизация их остатка. Расчет коэффициентов ликвидности, показателей оборачиваемости кредиторской и дебиторской задолженности.

    контрольная работа [102,6 K], добавлен 11.05.2014

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.