Управление оборотными активами организации

К автономии = СК/баланс

0,048

0,058

0,01

соотношение собств и земн кап-а

ЗК/СК

20

16

-20%

рентабельность

доходность долгосрочного капитала

ROI = ЧП/(баланс - кратк об)

0,018

0,039

0,021

рентабельность продаж

ЧП/Выр

0,0025

0,046

0,0021

точка безубыточночти

пост изд/доля вал приб в выр

368 666 92% выр

406 574 89% выр

37908

запас прочности

457 494 - 406 574 = 50 920

финансовый левередж

(1-0,2)*(Вал П/Аср - 0,2)*ЗК/СК

19,89

банкротство

К покр = Об А/Кратк об

1,25

1,47

К ф зав = ЗК/Пасс

0,9522

0,9419

Z = 0,3877 - 1,0736Кп + 0,579Кфз

-0,4082

-0,6527

Выводы: данные таблицы демонстрируют, что ликвидность организации, т.е. сумма оборотных средств, которая останется в ее распоряжении после оплаты краткосрочных обязательств, повышается в течении года и составляет на конец периода 14 147 тыс. руб.

Коэфф. Текущей ликвидности показывает небольшой рост, и составляет на конец года 0,55 руб ОС на 1руб краткосрочных обязательств, но не соответствует рекомендованному значению (2); коэфф. Быстрой ликвидности также отличается от рекомендованного значения (1), составляя 0,53 (также с увеличением за год); коэфф. абсолютной ликвидности составляет 0,16, это означает, что 16% краткосрочных обязательств в случае необходимости можно будет оплатить денежными средствами. Обычно этот показатель варьируется от 0,05 до 0,1, полученный результат можно оценить как положительный. Финансовое положение организации в краткосрочной перспективе можно оценить как нормальное.

Оценивая уровень эффективности использования материальных и финансовых ресурсов, можно сделать следующие выводы: за год оборачиваемость всех элементов оборотных активов показала рост, в т.ч. ускорение оборачиваемости оборотных средств соизмеримо с ускорением оборачиваемости готовой продукции (на 40%), что следует рассматривать как положительный рост, т.к. одновременное увеличение скорости производства товаров сочетается с увеличением поступления товаров в торговлю (не происходит затоваривания). Также можно констатировать, что компания организовала грамотную работу с дебиторами, т.к. к концу года оборачиваемость их задолженности увеличилась на 30% и составила всего 9 дней; при этом организация рассчитывается со своими кредиторами медленнее, чем с ней рассчитываются ее заемщики.

Продолжительность операционного цикла показывает, что с момента вложения денежных средств в торговлю до их возврата в виде выручки на р/с проходит 35 дней, т.е. около месяца; финансовый цикл составляет 5 дней (это период времени между оплатой денег поставщикам за сырье и получением денег от покупателей),т.е. около недели, оба показателя имеют тенденцию к уменьшению, т.е. компания стремится сократить сроки разрыва между денежными потоками.

Финансовая устойчивость. Согласно расчетам тип финансовой устойчивости организации соответствует кризисному состоянию, но динамика положительная, показатели приближаются к значениям неустойчивого состояния. Запасы формируются в основном за счет привлеченных источников (долгосрочных); дебит. задолженность, денежные средства и краткоср. фин. вложения не покрывают даже кредиторской задолженности. Рекомендуется пополнить источники собственных средств. Резервный фонд составляет всего 2,4% от чистой прибыли, есть возможность его пополнения в рамках необлагаемой налогом суммы. Также рекомендуется сокращение кредиторской задолженности, которая составляет 29% всех пассивов.

Как показывает коэффициент автономии, в общем количестве средств организации собственный капитал составляет всего 5,8%, что почти в 10 раз меньше рекомендованного значения (50%), что еще раз свидетельствует в пользу увеличения собственных средств финансирования.

Соотношение собственного и заемного капитала 1/20. Т.е. на 1 руб. собственных средств приходится 20 руб. заемных.

Рентабельность. Рентабельность долгосрочного капитала составляет 3,9%. Рентабельность продаж составляет 0,46% к концу года по сравнению с 0,25% в начале - увеличение показателя вдвое; прибыль в каждом заработанном рубле половина копейки. Р.S. значительная доля прибыли от продаж - прочие расходы (45% от нее) и проценты к уплате (41%).

Финансовый рычаг. Финансовый леверидж составляет 19,89, что означает увеличение рентабельности собственного капитала на 19,89 руб. при увеличении заемного капитала на 1 руб.

Банкротство. При определении вероятности банкротства была использована модель Альтмана. Вероятность банкротства на начало и на конец периода составляет менее 50%, кроме того в течение года показатель демонстрирует улучшение - удаление от порогового значения.

Точка безубыточности. Точке безубыточности соответствует объем реализации равный 406 574 тыс. руб., запас прочности составляет 50920 тыс. руб.

2.1.4 Оценка эффективности управления оборотными активами

Таблица 4

Показатели	на начало периода	на конец периода	изменение (+/-)
	тыс. руб	%	тыс.руб	%	тыс.руб	%
запасы	32385	60	22073	50	-10312	-10
в т.ч. сырье, материал	670	1,2	748	1,7	78	0,5
незаверш произв-о	38	0,01	33	0,08	-5	0,07
готовая продукция	26108	48	20802	47,5	-5306	-0,5
расх. буд периодов	5569	10	490	1	-5079	-9
ндс	46	0,09	4		-42
дз (болле 12 м)	3406	6	1902	4	-1504	-2
в т.ч. покуп и заказч	585	1	1		-584
дз (до 12 м)	10714	20	9280	21	-1434	1
в т.ч. покуп и заказч	362	0,7	906	2	544	1,3
краткоср ф влож			5873	13	5873	13
дс	7401	13,3	4666	10	-2735	-3,3
ИТОГО	53952	100	43798	100	-10154	-19%
рентабельность оборотных активов	ЧП/ОбА	0,043
коэфф отвлечения ОбА в ДЗ	ДЗ/ОбА	0,25
средний период инкассации ДЗ	ДЗ/Оо	10 дней
коэфф участия ДенА в ОбА	ДА/ОА	0,18
уровень отвлечения своб ост ДенА в КФВ	КФА/ДА	0,33

Выводы: доля запасов в общем объеме оборотных активов сократилась в рассматриваемом периоде на 10%, их удельный вес на конец года составил 50%, основу данного сокращения составило уменьшение статьи «расходы будущих периодов».

У данной организации небольшие объемы запасов сырья, материалов и готовой продукции, что обусловлено скоропортящимся видом товара, а также, возможно, агрессивной политикой в области формирования запасов товароматериальных ценностей.

Произошло сокращение налога на добавленную стоимость, что в абсолютном выражении составило - 42 тыс.руб.

Дебиторская задолженность сократилась в части задолженности, оплата по которой ожидается более чем через 12 месяцев (3406 на начало года и 1902 на конец), что можно рассматривать как положительную тенденцию, так как не происходит длительного отвлечения денежных средств от операционной деятельности. Большую часть дебиторской задолженности составляют не обязательства покупателей и заказчиков, а авансы выданные и прочая дебиторская задолженность, что говорит о возможном увеличении объемов производства продукции в последующем периоде, либо об ужесточении условий поставщиками.

У организации появились краткосрочные финансовые вложения, на конец периода они составляют 5873 тыс. руб., или 13% оборотных активов.

Объем денежных средств сократился на 3,3%, и составил на конец периода 10% от всего объема оборотных средств (4666 тыс. руб.). Рекомендованный объем денежных средств составляет 5% от величины краткосрочных обязательств, в рассматриваемой организации этот объем составляет 15%, что в три раза больше рекомендованного значения.

В целом объем оборотных активов сократился на 19% к величине на начало периода, или на 10154 тыс. руб. в абсолютном выражении.

Рекомендации

При отпуске материально-производственных запасов в производство организацией используется метод ФИФО, который не позволяет отразить реальную стоимость данных запасов, поэтому рекомендуется применение метода ЛИФО, который позволяет учитывать инфляцию.

У данного предприятия удельный вес собственного капитала составляет малую часть от общего объема его источников, что повышает риск неплатежеспособности. Рекомендуется повысить размер собственного капитала. Например, существует возможность повышения резервного капитала в рамках не облагаемой налогом суммы.

Значительную долю прибыли от продаж составляют прочие расходы и проценты к уплате, что обусловлено значительными объемами заимствований и выплаты процентов по ним. Рекомендуется провести работу с кредиторами для согласования более доступных условий кредитования в части стоимости кредита, либо найти кредиторов с более мягкими условиями кредитования.

Для повышения текущей и быстрой ликвидности организации необходимо сократить объем краткосрочных обязательств, основная часть которых составляет кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками.

Заключение

В работе рассмотрен основной круг вопросов финансового управления активами организации. Более подробно изложена логика управления оборотными активами.

В первой главе рассмотрены теоретические и методические аспекты управления ресурсами организации - ее активами, дана их классификация по форме функционирования. По данному критерию активы подразделяются на материальные, имеющие вещную (материальную) форму, нематериальные, не имеющие вещной формы, но принимающие участие в хозяйственной деятельности и приносящие прибыль, и финансовые, представляющие собой различные финансовые инструменты. Активы также классифицированы по риску. Под риском в данном случае понимается вероятность потери предприятием части своих ресурсов, недополучения доходов или появления дополнительных расходов. Согласно приведенной классификации, наибольший урон деятельности организации в общем случае нанесет утрата основных средств.

Понятие доходности активов связано с понятием их рентабельности (прибыльности). Показатели экономической рентабельности предназначены для расчета экономической эффективности инвестиций и в целом хозяйственной деятельности, финансовой рентабельности - для оценки эффективности не только использования активов, но и управления капиталом.

Отдельно рассмотрены этапы управления внеоборотных активов организации, наиболее существенную часть которых составляют операционные активы. К этапам управления относят: анализ операционных внеоборотных активов в предшествующем периоде; оптимизацию общего объема и состава операционных внеоборотных активов; обеспечение своевременного обновления; обеспечение эффективного использования операционных внеоборотных активов предприятия; формирование принципов и оптимизация структуры источников финансирования операционных внеоборотных активов.

Этапами управления оборотными активами являются: анализ оборотных активов в предшествующем периоде; определение принципиального подхода к их формированию; оптимизация объема оборотных активов; оптимизация соотношения постоянной и переменной частей оборотных активов; обеспечение необходимой ликвидности оборотных активов; формирование оптимальной структуры источников финансирования оборотных активов.

В работе рассмотрены этапы управления запасами, дебиторской задолженностью и денежными активами.

Во второй главе приведены расчеты показателей эффективности финансово-экономической ОАО «Центральные булочные», даны краткие рекомендации по результатам анализа.

Список литературы

1. ГК РФ

2. И.А. Бланк. Основы финансового менеджмента - Киев: Ника 2006

3. А.Р. Радионов, Р.А. Радионов. Нормирование и управление производственными запасами и оборотными средствами предприятия - М.: Экономика, 2005

4. И.В. Зенкина. Экономический анализ в системе финансового менеджмента. - Ростов н/Д.: Феникс, 2007

5. А.Д. Шеремет, А.Ф. Ионова. Финансы предприятий. Менеджмент и анализ - М.: Инфа-М, 2006

6. И.А. Бланк. Управление капиталом. - Киев: Ника, 2004

Размещено на Allbest.ru