2011

всего

в том числе за счет изменения

выручки от реализации

оборачиваемости функционирующего капитала

Выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг, млн. р.

7145,5

10003,4

10003,4

2857,9

-

-

Оборачиваемость функционирующего капитала

1,80

1,63

1,80

-0,17

-

-

Функционирующий капитал, млн. р

3975

6131,5

5557,4

2156,5

1582,4

574,1

Источник: собственная разработка на основе данных организации.

Таким образом, из таблицы 2.24 видно, что функционирующий капитал в 2011 году по сравнению с 2010 годом увеличился на 2156,5 млн. р., в том числе за счет увеличения выручки от реализации увеличился на 1582,4 млн. р., за счет снижения оборачиваемости функционирующего капитала увеличился на 574,1 млн. р.

Таблица 2.25

Влияние прибыли и рентабельности на функционирующий капитал СЗАО «Завод Сантекс» за 2009-2010 годы

Показатели	Годы	Скорректи-рованный показатель	Отклонение (+/-)
	2009	2010		всего	в том числе за счет изменения
					прибыли	рентабельности
Прибыль, млн. р.	422	153,1	153,1	-268,9	-	-
Рентабельность функционирующего капитала, %	14,36	3,85	14,36	-10,51	-	-
Функционирующий капитал, млн. р	2938,2	3975	1066,2	1036,8	-1872,0	2908,8

Источник: собственная разработка на основе данных организации

Таким образом, из таблицы 2.25 видно, что функционирующий капитал в 2010 году по сравнению с 2009 годом увеличился на 1036,8 млн. р., в том числе за счет снижения прибыли снизился на 1872 млн. р., за счет снижения рентабельности увеличился на 2908,8 млн. р.

Таблица 2.26

Влияние прибыли и рентабельности на функционирующий капитал СЗАО «Завод Сантекс» за 2010-2011 годы

Показатели	Годы	Скорректированный показатель	Отклонение (+/-)
	2010	2011		всего	в том числе за счет изменения
					прибыли	рентабельности
Прибыль, млн. р.	153,1	494,9	494,9	341,8	-	-
Рентабельность функционирующего капитала, %	3,85	8,07	3,85	4,22	-	-
Функционирующий капитал, млн. р	3975	6131,5	12854,5	2156,5	8879,5	-6723,0

Источник: собственная разработка на основе данных организации

Таким образом, из таблицы 2.26 видно, что функционирующий капитал в 2011 году по сравнению с 2010 годом увеличился на 2156,5 млн. р., в том числе за счет увеличения прибыли увеличился на 8879,5 млн. р., за счет увеличения рентабельности снизился на 6723 млн. р.

В работе проведен анализ функционирующего капитала СЗАО «Завод Сантекс», на основе которого можно сделать следующие выводы.

Основной целью деятельности СЗАО «Завод Сантекс» является извлечение прибыли.

За анализируемый период наблюдается значительный рост прибыли, особо следует отметить темп роста чистой прибыли, что как нельзя лучше характеризует организацию с лучшей стороны. Наибольшую долю в прибыли за отчетный период занимает прибыль от реализации продукции. Следует отметить увеличение убытка от убытка внереализационных доходов и расходов - это является отрицательным показателем.

Производственная деятельность организации эффективна, но не стабильна, об этом свидетельствуют рассчитанные показатели рентабельности. Так в 2009 году рентабельность реализованной продукции по прибыли от реализации имела значение 8,73 п. п., в 2010 году - 1,94 п. п., а в 2011 году - 12,32 пп. Рентабельность продаж по прибыли от реализации имеет тоже положительную нестабильную динамику - в 2011 году она достигла уровня 10,33 п. п., что выше уровня 2009 года на 2,6 пп.

Снижение коэффициента оборачиваемости в 2011 г. по сравнению с 2009 г. на 0,94. Коэффициент загрузки имеет обратную динамику: в 2011 г. по сравнению с 2010 годом увеличился на 0,02, в 2011 г. по сравнению с 2009 годом на 0,07. Рентабельность оборотных средств в 2011 г. по сравнению с 2009 г. снизилась на 11,66 процентных пункта, что говорит о снижении эффективности использования оборотных средств организации.

Снижение фондоотдачи на 1,62 р. в 2011 г. по сравнению с 2009 г. является отрицательной тенденцией, так как снижается уровень реализации продукции в расчете на принятую стоимостную единицу основных средств, в 2011 году по сравнению с 2010 г. данный показатель снижается на 0,9 р. По активной части основных средств наблюдается отрицательная динамика: за 3 года показатель фондоотдачи активной части основных средств снизился на 2,14 р. Наблюдается увеличение фондорентабельности на 8,36 пп. в 2011 г., что говорит о рациональном использовании основных средств в этот период, однако за 2009-2011 гг. наблюдается снижение на 13,6 пп. В целом можно говорить о снижении эффективности использования основных средств организации.

Эффективность использования функционирующего капитала в 2011 году по сравнению с 2010 годом увеличилась на 4,22 п. п., в 2011 году по сравнению с 2009 годом снизилась на 6,29 п. п.

Таким образом,СЗАО «Завод Сантэкс» - динамично развивающееся организация. Однако, для завоевания стабильной рыночной позиции руководству организации необходимо принять ряд мер по повышению финансовых показателей деятельности организации, производительности труда, укреплению материально-технической базы, обновлению основных средств.



3. Основные направления и пути повышения эффективности использования функционирующего капитала

Республика Беларусь в своей социально-экономической политике на предстоящее пятилетие исходит из преемственности целей и приоритетов, которые были сформулированы и реализовывались в предыдущие годы. Национальная модель социально ориентированной экономики хорошо зарекомендовала себя на протяжении последних 15 лет и в основном будет сохранена в перспективе.

Вместе с тем для динамичного развития требуется более активное совершенствование и модернизация действующих организационно- экономических механизмов, экономических институтов и экономической политики, которые позволят повысить эффективность, устойчивость и конкурентоспособность существующей модели развития Республики Беларусь.

Основные направления совершенствования предусматривают формирование национальной инновационной системы; создание благоприятных условий для развития предпринимательской инициативы и увеличения притока инвестиций в экономику; развитие государственно-частного партнерства в целях обеспечения устойчивости государственной финансовой системы; расширение самостоятельности и ответственности региональных и местных органов управления в решении социально-экономических проблем. Главная цель рост благосостояния и улучшение условий жизни населения на основе совершенствования социально- экономических отношений, инновационного развития и повышения конкурентоспособности национальной экономики.

Главными задачами развития промышленного производства являются: повышение его технического и технологического уровня на основе быстрого обновления основных средств, создание и развитие конкурентоспособных производств, наращивание выпуска высококачественных и востребованных на рынках товаров.

Основными целями развития СЗАО «Завод Сантекс» являются достижение основных целевых показателей социально-экономического развития за счет роста объемов производства и реализации продукции, укрепления экономического потенциала, повышения эффективности финансово-хозяйственной деятельности и обеспечения устойчивой прибыльной работы СЗАО «Завод Сантекс».

К числу мероприятий, обеспечивающих достижение поставленных целей, относятся те, которые зависят от собственных усилий организации в направлении повышения эффективности производства. Это - факторы ресурсосбережения, расширения рынков сбыта, ускорения внедрения новой техники и технологии.

Особое внимание уделяется мероприятиям организационного характера, включающим обоснование системы управления производством, персоналом, снабжением и сбытом.

Значительное внимание планируется уделять сохранению высококвалифицированных кадров и формированию резерва руководящих кадров, специалистов, рабочих. Основным стимулом при этом остается постоянный рост реальной заработной платы.

Таблица 3.1

План мероприятий обеспечивающих достижение целевых параметров развития СЗАО «Завод Сантекс» на 2011-2012 гг.

Наименование мероприятия	Эффект от реализации
1.1 Выполнение плана производства продукции.	Рост объемов производства не менее 110 %
1.2 Выполнение плана реализации продукции	Рост объемов реализации продукции - не менее 110 %
1.3 Выполнение комплексного плана технического развития организации	1. Достижение показателя энергосбережения - минус 8%; 2.Уровень рентабельности реализованной продукции - 10%
1.4 Исключить факты приобретения материалов и комплектующих изделий, производимых в РБ, через посредников по ценам, превышающим отпускные цены производителей.	Рост инвестиций в основной капитал
1.5 Разработка мероприятий по росту средней заработной платы	Выполнение задания по росту среднемесячной зарплате
1.6 Разработка мероприятий по снижению затрат на производство и реализацию продукции	Достижение рентабельности реализованной продукции не менее 10%

Источник: собственная разработка

Также планируется выполнить ряд мероприятий, направленных на улучшение использования производственного потенциала, в том числе совершенствование парка оборудования за счет установки нового, более производительного оборудования.

В процессе производства или реализации эксплуатируемые основные средства изнашиваются физически и устаревают морально. Для повышения степени эффективности использования основных средств и уменьшения степени их износа СЗАО «Завод Сантэкс» может использовать следующие пути:

- увеличение сменности работы оборудования;

- увеличение степени использования производственной мощности оборудования;

- сокращение внутрисменных простоев;

- повышение квалификации пользователей;

- повышение уровня организации ухода за средствами;

- своевременное проведение капитального ремонта, а также планово-предупредительных мероприятий;

- повышение трудовой дисциплины;

- оптимальный состав станочного парка;

- обеспечение производства необходимым числом рабочих;

- обеспеченность материалами и инвентарем и т.д.

Все эти мероприятия направлены на повышение эффективности использования основных средств, которые являются важнейшим звеном любой деятельности.

Повышение эффективности использования оборотных средств - это прежде всего ускорение их оборачиваемости за счет сокращения длительности пребывания оборотных средств на всех стадиях кругооборота.

Для повышения эффективности управления оборотными средствами можно порекомендовать организации следующие мероприятия:

- развивать процесс комбинирования на организации, которое является одним из направлений для повышения выпуска продукции, улучшения использования всех ресурсов, снижение себестоимости продукции при увеличении прибыли;

- для того чтобы снизить затраты на производство продукции необходимо экономить все виды ресурсов: рационально их использовать, применять ресурсосберегающие технологические процессы;

- вести непрерывный мониторинг состояния запасов и дебиторской задолженности, своевременно выявляя и устраняя негативные тенденции;

- ориентироваться на большое число покупателей для снижения риска неуплаты;

- непрерывно контролировать состояние расчетов с покупателями по просроченной задолженности;

- предоставлять больше скидок при предоплате;

- анализ дебиторской задолженности вести одновременно с анализом кредиторской задолженности.

Рассмотрим совершенствование эффективности использования основных средств на примере замены компрессора на складе топлива.

Компрессор - это устройство создания избыточного давления в целях его дальнейшего использования в различных устройствах.

В настоящее время компрессорная СЗАО «Завод Сантекс» оборудована поршневым компрессором производительностью 10 м куб./мин.

Поршневой компрессор - это объёмная машина, у которой всасывание, сжатие и вытеснение газа производится поршнем, перемещающимся в цилиндре возвратно-поступательно.

Предлагается заменить данный компрессор на компрессор фирмы KAESER типа GA30-7.5 - стационарный маслосмазываемый винтовой с воздушным охлаждением.

В компрессорах KAESER используются высококачественные электродвигатели лучших немецких производителей. Эти двигатели имеют высокий КПД, низкие энергозатраты, их низкая рабочая температура является дополнительным достоинством при высокой температуре окружающей среды.

Установка данного вида компрессора позволит сократить потребление электроэнергии почти в два раза.

В настоящее время компрессорная СЗАО «Завод Сантекс» оборудована поршневым компрессором типа ВВ-10/8. Предлагается заменить данный компрессор на компрессор типа GA30-7.5 фирмы KAESER. Данные для расчета экономического эффекта замены компрессора сведём в таблицу 3.2.

Таблица 3.2

Данные для расчёта экономического эффекта от замены компрессора

Показатели	Установленный компрессор ВВ-10/8	Устанавливаемый компрессор GA30-7.5
Производительность, м куб./мин	8,5	5,58
Потребление электроэнергии, кВт	75	30
Часы работы в год под нагрузкой, час	800,8	1092
Потребление электроэнергии в год, кВт/час	60060	32760
Средняя стоимость1кВт/час, р.	178,4	178,4
Годовые затраты, р.	10 714 704	5 844 384
Годовая заработная плата обслуживающего персонала, р.	23 400 000	7 800 000
Норматив эффективности капитальных вложений,	0,15	0,15
Единовременные затраты на реализацию мероприятия, р.		39 301 600

Источник: собственная разработка



Таким образом, эффект от замены компрессора составит:

Э = (10 714 704 - 5 844 384) + (23 400 000 - 7 800 000) - 39 301 6000,15

= 14 575 080 р.

Расчетный коэффициент эффективности предлагаемого мероприятия составит:

Ер = = 0,37,

Ер Ен,

0,37 > 0,15.

Таким образом, внедрение разработанного мероприятия экономически целесообразно.

Таблица 3.3

Показатели инвестиционной деятельности

Годы	Инвестиции, млн. р.	Годовой экономический эффект	Коэффициент дисконтирования при R=0,15	Чистая дисконтированная стоимость, млн. р.
				за год	Нарастающим итогом
0	-39,301		1	-39,301	-39,301
1	-	14,575	0,8696	12,67	-26,63
2	-	14,575	0,7561	11,02	-15,61
3	-	14,575	0,6575	9,58	-6,03
4	-	14,575	0,5718	8,33	2,30
5	-	14,575	0,4972	7,25	9,55
6	-	14,575	0,4329	6,30	15,85

Источник: собственная разработка

Чистая дисконтированная стоимость:

NPV = Дд - Iд,



Расчетная норма рентабельности:

ARR =,

Индекс доходности:

PI = = ARR + 1,

NPV =15,85 млн. р.

ARR = 15,85 / 39,301 = 0,4

PI = 0,4 + 1 = 1,4

В результате установки компрессора типа GA30-7.5 планируется сокращение потребления электроэнергии 27300 кВт/час, что приведёт к сокращению годовых затрат для компрессора в размере 4 870 320 р.

Далее рассмотрим повышение эффективности оборотных средств организации.

Основными входящими материальными потоками СЗАО «Завод Сантекс» являются: сталь инструментальная нелегированная, сталь повышенной прочности, проволка нержавеющая, сварочная, алюминий технический, микропористая резиновая пластина и т. д. Рассмотрим поставку комплектующего изделия на примере стали инструментальной нелегированной.

Поставка сырья (Стали инструментальной нелегированной) с фиксированной периодичностью может привести к увеличению издержек хранения в тот период, когда спрос минимален, что может вызвать повышение себестоимости единицы продукции, а, следовательно, и увеличение ее стоимости, это приведет к снижению спроса и неблагоприятно скажется на деятельности организации в целом. Выбор модели управления запасами с фиксированным размером заказа связан с высоким ущербом в случае отсутствия запасов, высокими издержками хранения стали и высокой стоимостью данного сырья. Рассчитаем параметры системы управления запасами за 2011 год на примере стали инструментальной нелегированной.

Расчет представлен в таблице 3.4.

Таблица 3.4

Параметры системы управления запасами

Показатель	Расчет
1. Потребность, тонн	691,2
2. Оптимальный размер заказа, тонн	7,45
3. Время поставки, дни	2,5
4. Возможная задержка, дни	1
5. Ожидаемое дневное потребление, тонн/день	2,9
6. Срок расхода заказа, дни	7,45/2,9=2,57
7. Ожидаемое потребление за время поставки, тонн	2,9*2,5=7,25
8. Максимальное потребление за время поставки, тонн	(2,5+1)*2,9=10,15
9. Гарантийный запас, тонн	10,15-7,25=2,9
10. Пороговый уровень запаса, тонн	7,25+2,9=10,15
11. Максимальный желательный запас, тонн	2,9+7,45=10,35
12. Срок расходования запаса до порогового уровня	(10,35-10,15):2,9=0,07

Источник: собственная разработка

Произведем расчет оптимального варианта долговременных хозяйственных связей.

При определении оптимального варианта долговременных хозяйственных связей следует воспользоваться следующей формулой:

, (3.1)

где - общие издержки и потери при заключении договора поставок на год с «i» поставщиком;

- цена единицы продукции «i» поставщика;

- расходы на транспортировку единицы продукции от «i» поставщика;

- годовой объем поставок «i» поставщика;

-объем поставок «i» поставщика в «k» году;

m - квартал года (год);

R - потери, связанные с иммобилизацией оборотных средств, тыс. р./т.;

D - потери в производстве от наличия дефицита материальных ресурсов, тыс. р./т.

Поставщики стали:

1) ООО «Компания Металл-Комплект РБ»:

Зобщ. = (27500+1780)*382,3 + ((382-584,7)*23/1 + (355-828,1)*41/2 +

(410-895,4)*36/3) = 16606,73 тыс. р.

На единицу:

16606730/382,3 = 43439 р./ тонн.

2) УПП «Универсал-Лит»:

Зобщ. = (26000 + 1780) * 387,07 + ((202,7 - 584,7) * 23/1 + (473,1 - 828,1)

* 41/2 + (485,4 - 895,4)*36/3) = 16227,87 тыс. р.

На единицу:

16227870/387,07 = 41925 р./ тонн.



Таблица 3.5

Характеристика поставщиков СЗАО «Завод Сантекс»

Наименование показателя	Годы
	2009	2010	2011
1. Объем поставок, от: ООО «Компания Металл-Комплект РБ» УПП «Универсал-Лит»	584,7 382 202,7	828,1 355 473,1	895,4 410 485,4
2. Цена 1 тонны: ООО «Компания Металл-Комплект РБ» УПП «Универсал-Лит»	24000 23000	27000 25000	27500 26000
3. Величина потерь от иммобилизации оборотных средств в год, тыс. р./тыс. р.	23	41	36

Источник: собственная разработка

Приведенный расчет показал, что для СЗАО «Завод Сантекс» наиболее предпочтительным поставщиком стали является УПП «Универсал-Лит», так как средняя цена данного сырьевого ресурса с учетом затрат на транспортировку значительно ниже, чем у ООО «Компания Металл-Комплект РБ».

Экономический эффект за 1 тонну составит:

Э = 43439-41925 = 1514 р.

Прогноз представляет собой предвидение, предсказание, основанное на определенных данных. План - это намеченный на определенный период порядок работы. Прогнозирование и планирование - условия успешной деятельности любой организации.

Методы прогнозирования и планирования постоянно обогащаются и совершенствуются ускоряющимися темпами. Особую роль в этом играют два фактора. Первый - это экономические кризисы, которые вынудили экономистов и менеджеров в разных странах изыскивать новые адекватные методы управления. Второй фактор связан с быстрым распространением информационных технологий и компьютерной техники. Эти средства сделали общедоступными анализ перспектив и прогнозирование. Они позволили автоматизировать, упростить и ускорить выполнение огромного числа функций планирования и контроля.

Расчет точки безубыточности рассчитывается по формуле:

,

где - точка безубыточности;

- сумма постоянных издержек;

- валовые доходы, % к обороту;

- переменные издержки, % к обороту.

Расчет точки минимальной рентабельности определим по формуле:

где - точка минимальной рентабельности;

- сумма минимальной прибыли.

В таблице 3.6 представим прогноз границ экономической деятельности СЗАО «Завод Сантекс» на 2012 год.

Таблица 3.6

Прогноз границ экономической деятельности СЗАО «Завод Сантекс» на 2012 год

Показатели	2011 год	2012 (прогноз)
Выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг, млн. р.	10003,4	15405,2
Себестоимость реализованных товаров, продукции, работ, услуг, млн. р.	8381,6	12153,3
в том числе:
переменные расходы	3771,7	5347,5
постоянные расходы	4609,9	6805,8
Прибыль от реализации товаров, продукции, работ, услуг, млн. р.	1032,9	1663,0
Точка безубыточности, млн. р.	4648,5	7614,1
Точка минимальной рентабельности, млн. р.	6110,8	10712,8
Запас финансовой прочности, %	53,5	50,6

Источник: собственная разработка

Таким образом, основными целями развития СЗАО «Завод Сантекс» являются достижение основных целевых показателей социально-экономического развития за счет роста объемов услуг, укрепления экономического потенциала, повышения эффективности финансово-хозяйственной деятельности и обеспечения устойчивой прибыльной работы СЗАО «Завод Сантекс».

В СЗАО «Завод Сантекс», были предложены следующие мероприятия по повышению финансовой устойчивости организации:

1. Совершенствование использования основных средств за счет модернизации оборудования.

2. Совершенствование использования оборотных средств за счет нахождения оптимального варианта долговременных хозяйственных связей с поставщиками.



ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Таким образом, капитал играет большую роль в экономическом развитии организации и в обеспечении интересов государства, собственников и персонала выступает главным объектом финансового управления организацией. Капитал в целом является суммой средств, основных средств, нематериальных активов. Понятие «капитал» обычно ассоциируется с понятием «собственность», «имущество». В момент создания организации ее стартовый капитал воплощается в активах, инвестированных учредителями, и составляет стоимость имущества организации. Капитал организации характеризуется не только своей многоаспектной сущностью, но и многообразием обличий, в которых он выступает. Под общим понятием «капитал организации» понимаются самые различные его виды, характеризуемые в настоящее время несколькими десятками терминов. Его экономическая сущность заключается в обеспечения нормального процесса финансирования предпринимательских структур независимо от их форм собственности и организационно-правового статуса.

Капитал организации формируются за счет разных источников: собственных, привлеченных, заемных и инвестиционных.

Собственными денежными средствами являются средства, которые постоянно находятся в обороте и время использования которых не установлено. Формируются они за счет собственного капитала, то есть части капитала в активах организации, остающейся после отчисления всех его обязательств.

Привлеченными называются средства, которые организация получает на определенный период за плату на условиях их возврата. Формируются они в основном за счет долго- и краткосрочных кредитов банка.

Заёмными называются средства, которые принадлежат организации, но вследствие действующей системы расчётов постоянно находятся в обороте. Формируются эти средства за счет всех видов кредиторской задолженности.

Стоимость функционирующего собственного капитала имеет надежный базис расчета в виде отчетных данных. В процессе такой оценки учитываются: средняя сумма используемого собственного капитала в отчетном периоде по балансовой стоимости. Расчет этого показателя осуществляется по методу средней хронологической за ряд внутренних отчетных периодов; средняя сумма используемого собственного капитала в текущей рыночной стоимости; сумма выплат собственникам капитала (в форме дивидендов, процентов) за счет чистой прибыли организации.

Процесс оценки стоимости привлечения собственного капитала за счет внешних источников характеризуется высоким уровнем сложности и требует соответственно высокой квалификации исполнителей. Эта оценка осуществляется путем разработки и реализации эмиссионной политики организации, а также его дивидендной политики.

Процесс изучения капитала должен включать в себя два основных, присущих любому системному исследованию аспекта: изучение генетических сторон системы (в данном случае -- это формирование капитала) и изучение функциональных сторон системы (процесса функционирования капитала). В этой связи при проведении анализа капитала необходимо рассматривать процессы его формирования и развития с одной стороны, и процессы его функционирования -- с другой.

Особое место в системе анализа капитала организации занимают изучение его текущего состояния, а также показателей интенсивности и эффективности использования.

Система показателей капитала должна формироваться в трех основных направлениях: показатели источников формирования капитала, показатели функционирующего капитала, показатели результатов функционирования капитала.

К числу важнейших показателей, характеризующих источники формирования капитала, прежде всего, относятся: величина, структура и стоимость всех источников капитала и отдельных его составляющих.

Среди показателей структуры источников капитала необходимо выделить следующие:

Показатели структуры отдельных источников капитала и их динамики за период: величина собственных источников; величина долгосрочных заемных источников; величина краткосрочных заемных источников. Стоимость, средневзвешенная стоимость и структура стоимости источников капитала. Совокупный показатель стоимости источников капитала.

При оценке структуры источников рассчитываются: коэффициент независимости (автономности), коэффициент финансовой устойчивости, величина рабочего капитала, коэффициент маневренности рабочего капитала. При оценке альтернативных вариантов финансирования рассчитываются: коэффициент финансирования, коэффициент инвестирования. Важным показателем, отражающим уровень дополнительно генерируемой прибыли на собственный капитал при различной доле использования заемных средств является эффект финансового левериджа (финансового рычага).

Основные показатели, отражающие эффективность финансирования деятельности организации следующие: финансовый леверидж, средневзвешенная стоимость капитала. Эффективность использования капитала характеризуется также его доходностью (рентабельностью) - отношением суммы прибыли к среднегодовой сумме основного и оборотного капитала. Одним из показателей, применяемых для оценки эффективности использования заемного капитала, является эффект финансового рычага.

Совместное закрытое акционерное общество «Завод Сантекс» было зарегистрировано решением Министерства иностранных дел от 03.12.2002г. в Едином государственном регистре юридических лиц и индивидуальных предпринимателей за №800017817.

Основной целью деятельности СЗАО «Завод Сантекс» является извлечение прибыли. СЗАО «Завод Сантекс» вправе осуществлять следующие виды деятельности: производство столярных изделий; производство деревянной тары; литье металлов; предоставление услуг по ковке, прессованию, штамповке и профилированию металла; обработка металлов и нанесение покрытий на металлы; обработка металлических изделий с использованием основных технологических процессов машиностроения и многое другое.

Совместное закрытое акционерное общество «Завод Сантэкс» - белорусско - российское производственное предприятие, специализирующееся на производстве стальных эмалированных изделий, а также оказании услуг по эмалированию изделий из металла.

Основной целью деятельности СЗАО «Завод Сантекс» является извлечение прибыли.

За анализируемый период наблюдается значительный рост прибыли, особо следует отметить темп роста чистой прибыли, что как нельзя лучше характеризует организацию с лучшей стороны. Наибольшую долю в прибыли за отчетный период занимает прибыль от реализации продукции. Следует отметить увеличение убытка от убытка внереализационных доходов и расходов - это является отрицательным показателем.

Производственная деятельность организации эффективна, но не стабильна, об этом свидетельствуют рассчитанные показатели рентабельности. Так в 2009 году рентабельность реализованной продукции по прибыли от реализации имела значение 8,73 п. п., в 2010 году - 1,94 п. п., а в 2011 году - 12,32 п.п. Рентабельность продаж по прибыли от реализации имеет тоже положительную нестабильную динамику - в 2011 году она достигла уровня 10,33 п. п., что выше уровня 2009 года на 2,6 п.п.

Наибольший удельный вес в структуре оборотных средств в 2009 году занимали запасы и затраты (49,68 %). В 2011 году по сравнению с 2009 годом удельный вес запасов и затрат снизился на 17,68% за счет увеличения удельного веса краткосрочной дебиторской задолженности на 32,52%. Удельный вес налогов по приобретенным товарам, работам, услугам снижается в анализируемом периоде (в 2009 году он составил 4,16%, а в 2011 году 0,2).

Снижение коэффициента оборачиваемости в 2011 г. по сравнению с 2009 г. на 0,94. Коэффициент загрузки имеет обратную динамику: в 2011 г. по сравнению с 2010 годом увеличился на 0,02, в 2011 г. по сравнению с 2009 годом на 0,07. Рентабельность оборотных средств в 2011 г. по сравнению с 2009 г. снизилась на 11,66 процентных пункта, что говорит о снижении эффективности использования оборотных средств организации.

Снижение фондоотдачи на 1,62 р. в 2011 г. по сравнению с 2009 г. является отрицательной тенденцией, так как снижается уровень реализации продукции в расчете на принятую стоимостную единицу основных средств, в 2011 году по сравнению с 2010 г. данный показатель снижается на 0,9 р. По активной части основных средств наблюдается отрицательная динамика: за 3 года показатель фондоотдачи активной части основных средств снизился на 2,14 р. Наблюдается увеличение фондорентабельности на 8,36 п.п. в 2011 г., что говорит о рациональном использовании основных средств в этот период, однако за 2009-2011 гг. наблюдается снижение на 13,6 п.п. В целом можно говорить о снижении эффективности использования основных средств организации.

Эффективность использования функционирующего капитала в 2011 году по сравнению с 2010 годом увеличилась на 4,22 п. п., в 2011 году по сравнению с 2009 годом снизилась на 6,29 п. п.

Таким образом,СЗАО «Завод Сантэкс» - динамично развивающееся организация. Однако, для завоевания стабильной рыночной позиции руководству организации необходимо принять ряд мер по повышению финансовых показателей деятельности организации, производительности труда, укреплению материально-технической базы, обновлению основных средств.

В процессе производства или реализации эксплуатируемые основные средства изнашиваются физически и устаревают морально. Для повышения степени эффективности использования основных средств и уменьшения степени их износа СЗАО «Завод Сантэкс» может использовать следующие пути:

- увеличение сменности работы оборудования;

- увеличение степени использования производственной мощности оборудования;

- сокращение внутрисменных простоев;

- повышение квалификации пользователей;

- повышение уровня организации ухода за средствами;

- своевременное проведение капитального ремонта, а также планово-предупредительных мероприятий;

- повышение трудовой дисциплины;

- оптимальный состав станочного парка;

- обеспечение производства необходимым числом рабочих;

- обеспеченность материалами и инвентарем и т.д.

Все эти мероприятия направлены на повышение эффективности использования основных средств, которые являются важнейшим звеном любой деятельности.

В СЗАО «Завод Сантекс», были предложены следующие мероприятия по повышению финансовой устойчивости организации:

1. Совершенствование использования основных средств за счет модернизации оборудования.

2. Совершенствование использования оборотных средств за счет нахождения оптимального варианта долговременных хозяйственных связей с поставщиками.



СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Балабанов, И.Т. Сборник задач по финансам и финансовому менеджменту: учеб. для студ. сред. спец. уч. заведений / И.Т. Балабанов. - 2-е изд., доп. - М.: Финансы и статистика, 2007. - 420 с.

2. Балабанов, И.Т. Основы финансового менеджмента: учеб. пособие. / И.Т. Балабанов -- М.: Финансы и статистика, 2002. - 775 с.

3. Бариленко, В.И. Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие для вузов / В.И. Бариленко [и др.] // Под общ. ред. В.И. Бариленко. - М.: КноРус, 2005. - 416 с.

4. Бланк, И.А. Стратегия и тактика управления финансами. / И.А. Бланк. - Киев, МП «ИНТЕМ лтд», СП «АДЕФ - Украина», 2006. - 534 с.

5. Бланк, И.А. Финансовая стратегия предприятия: учебный курс. - К.: Эльга, Ника - Центр, 2006. - 520 с.

6. Бланк, И.А. Финансовый менеджмент: учеб. курс. / И.А. Бланк. - Киев: Эльга, Ника - Центр, 2005. - 656 с.

7. Буряковский, В.В. Финансы предприятий - учеб. HTML-версия книги // Электронный ресурс

8. Волков, О.И. Экономика предприятия: курс лекций / О.И. Волков, В.К. Скляренко. - М.: ИНФРА, 2008. - 386 с.

9. Гаврилова, А.Н. Финансы организаций (предприятий): учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по специальностям «Финансы и кредит», «Бухгалтерский учет, анализ и аудит», «Мировая экономика» / А.Н. Гаврилова, А.А. Попов . - 4-е изд., стер. - М.: КноРус, 2008. - 608 с.

10. Гончаров, А.Б. Финансовый менеджмент: учеб. пособие / А.Б. Гончаров - Харьков: ИНЖЕК, 2006. - 351 с.

11. Грузинов, В.П. Экономика предприятия / В.П. Грузинов, В.Д. Грабов. - М.: Финансы и статистика, 2007. - 336 с.

12. Елизаров, Ю.Ф. Экономика организаций (предприятий): учеб. для вузов. - М.: Экзамен, 2008. - 495 с.

13. Колесова, И.В. Финансовый анализ: теория и практика. учебн. пособие / И.В. Колесова, А.Д. Козинкина. - Севастополь: Изд-во СевНТУ, 2006. - 311 с.

14. Колчин, Н.В. Финансы предприятия: учебник / Н.В. Колчин, Г.Б. Поляк, Л.П. Павлова и др., под ред. проф. Н.В. Колчина - М.: ЮНИТИ, 2004. - 413 с.

15. Костырко, Р.А. Финансовый анализ: учеб. пособие. / Р.А. Костырко. - Х.: Фактор, 2007. - 784 с.

16. Крейнина, М.Н. Финансовый менеджмент: учеб. пособие/ М.Н. Крейнина. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Дело и Сервис, 2003 - 442с.

17. Леонтьев, В.Е. Финансовый менеджмент: учебник / В.Е. Леонтьев, В.В. Бочаров, Н.П. Радковская. - М.: Издательство Элит, 2005 - 560 с.

18. Лернер, Ю.И. Финансы предприятия. / Ю.И. Лернер. - Харьков: Центр «Консулат», 2007. - 384 с.

19. Луценко, А.В. Модель управления капиталом на основе использования синтезированных финансовых инструментов: дис. канд. экон. наук : 08.00.13 / А.В. Луценко. - Екатеринбург, 2002. - 140 c.

20. Любушин, Н.П. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учеб. пособие. - 2-е из. перераб. и доп. / Н.П. Любушин. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. - 448 с.

21. Методики финансового анализа / Справочник «Финансовый анализ»

22. Моделирование бизнес-процессов: доступно о сложном Д. Пинаев, Д. Веретенников

23. Оборотный капитал холдинга: принципы и эффективность управления О. Романенко / Финансовый директор (№1, 2007)

24. Пелих, А.С. Экономико-математические методы и модели в управлении производством / А.С. Пелих, Л.Л. Терехов, Л.А. Терехова. - М.: Феникс. - 2009. - 168 с.

25. Применение имитационной компьютерной модели для определения оптимальной структуры долгосрочного капитала фирмы А.Л. Потапов / Финансовый менеджмент. - 2009

26. Продиус, Ю.И. Экономика предприятия: учеб. пособие. / Ю.И. Продиус. - Харьков: Одиссей. - 2007. - 416 с.

27. Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности: учеб. пособие. / Г.В. Савицкая. - 4-е изд. испр. И доп. - М.: ИНФРА-М, 2007 - 288 с.

28. Савицкая, Г.В. Экономический анализ: учеб. / Г. В. Савицкая. - 12-е изд., испр. и доп. - М.: Новое знание, 2006. - 679 с.

29. Сафронов, Н.А. Экономика организации (предприятия). / Н.А. Сафронов. - М.: Экономистъ, 2006 - 618 с.

30. Селезнева, Н.Н. Финансовый анализ. Управление финансами: учеб. пособие для вузов / Н.Н. Селезнева, А.Ф. Ионова. - М.: ЮНИТИ ДАНА, 2008. - С. 373

31. Сергеев, И.В. Экономика организаций (предприятий). / И.В. Сергеев. - М.: Проспект (ТК Велби), 2008 - 553 с.

32. Стратегия, финансирования и управление стоимостью компании Р. Ибрагимов // Управление компанией. - 2008. - №5

33. Структура капитала: резервы создания стоимости для собственников компании И. Ивашковская, А. Куприянов / Блог Инсапова Рафаэля об автоматизации управления компаніями - Март 25, 2009

34. Управление финансами О. Романенко // Финансовый директор (№1, 2007)

35. Учет и анализ предпринимательского капитала А.В. Парамонов // Аудит и финансовый анализ. - 2009. - №1

36. Феоктистов, И.А. Бухгалтерский баланс (форма №1) / И.А. Феоктистов // Главбух. - 2007. - №1, январь. - С.34-46.

37. Финансовый леверидж как эффективный инструмент управления финансовой деятельностью предприятия В.Э. Керимов, М. Батурин // Менеджмент в России и за рубежом . - 2010.- №2

38. Финансы предприятия / П.Н. Шуляк - М.: Дашков и К, 2006. -- 712 с.

39. Финансы / под ред. А.Г. Грязновой, Е.В. Маркиной. - М.: Финансы и статистика, 2004. -- 504 с.

40. Финансы / В.М. Родионова, Ю.Я. Вавилов, Л.И. Гончаренко и др., под ред. В.М. Родионовой - М.: Дашков и К, 2005. - 432 с.

41. Шеремет, А.Д. Финансы предприятий / А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин. - М.: ИНФРА-М, 2007. - 176 с.

42. Экономика предприятия: учеб. Пособие / Г.З. Суша. - М.: Новое знание, 2003. - 384с.

43. Экономика предприятия: учеб. Пособие / Л.Н. Нехорошева, Н.Б. Антонова, Л.В. Гринцевич и др.; под общ. ред. Л.Н. Нехорошевой. - Минск: БГЭУ, 2008. - 719 с.

44. Яблокова, Р. Финансовый менеджмент (Учебное пособие) // Электронный ресурс

45. Яркина, Т.В. Основы экономики предприятия (Учебное пособие) // Электронный ресурс



ПРИЛОЖЕНИЕ А

Таблица А.1

Сравнение различных подходов к определению понятия «капитал»

Автор / Критерий сравнения	И.А. Бланк С.Ю. Вайнштейн	В.В. Бочаров В. Ле-Кутре В.Е. Леонтьев Дж.С. Милль И. Фишер	В.В. Ковалев Г.В. Савицкая	К. Маркс Д. Рикардо А. Смит Советский энцикл. словарь
Капитал - это стоимость приносящая прибавочную стоимость				Х
Капитал - это накопленное богатство, имущество собственника		Х
Капитал - это источники средств, вовлекаемых в экономический процесс	Х		Х
Определение капитала через изучение источников его формирования и их структуры	Х	Х	Х
В качестве источника формирования капитала рассматриваются краткосрочные средства в денежной, материальной и нематериальной формах существования	Х	Х
В качестве источника формирования капитала рассматриваются долгосрочные средства в денежной, материальной и нематериальной формах существования	Х	Х	Х
Капитал изучается как статичное состояние имущества		Х
Изучение капитала как динамической категории, способной приносить доход и возмещать свою первоначальную стоимость	Х		Х	Х

ПРИЛОЖЕНИЕ Б

Таблица Б.1

Систематизация видов капитала организации

Признаки	Обоснование признака
1. По принадлежности организации	1. Собственный капитал - характеризует общую стоимость средств предприятия, принадлежащие ему на правах собственности и используются им для формирования соответствующей части его активов. Часть активов, которая сформирована за счет инвестированного в них собственного капитала, является чистым активам организации 2. Заемный капитал характеризует привлечения для финансирования развития организации на основе возвращения средств или других имущественных ценностей. Все формы заемного капитала, которые использует организация, являются финансовыми обязательствами и подлежат погашению в предусмотренные сроки
2. По целям использования	1.Производственный капитал характеризует средства организации, инвестированные в его операционные активы для осуществления производственно-сбытовой деятельности. 2.Заемный капитал является той его частью, которая используется в процессе инвестирования в денежные инструменты (краткосрочные и долгосрочные депозитные вклады в коммерческих банках), а также долговые средствые инструменты (облигации, депозитные сертификаты, векселя и т.п.) 3.Спекулятивный капитал характеризует ту часть, которая используется в процессе осуществления спекулятивных финансовых операций (основанные на разнице в ценах)
3. По формам инвестирования	1. Капитал в финансовой форме. 2. Капитал в материальной форме. 3. Капитал в нематериальной форме. Капитал в этих трех формах используется для формирования уставного фонда организации. Инвестирование капитала в данных формах разрешено законодательством при создании новых организаций, увеличении объема их уставных средств
4. По объектам инвестирования	1.Основной капитал характеризует ту часть капитала, которую использует организация, то есть, которая инвестирована во все виды его необоротных активов (но только в основные средства, как это часто трактуется в литературе). 2.Оборотный капитал характеризует ту его часть, которая инвестирована во все виды его оборотных активов
5. По формам нахождения в процессе кругооборота	1. Капитал в денежной форме. 2. Капитал в производственной форме. 3. Капитал в товарной форме. Характеристика данных форм капитала организации рассматривается в цикле кругооборота капитала организации
6. По формам собственности	1. Частный капитал. 2. Государственный капитал. Данные виды капитала инвестируются в организацию при формировании его уставного фонда
7. По организационно-правовыми формами деятельности	1. Акционерный капитал - капитал организаций, созданных в форме акционерных обществ. 2. Паевой капитал - капитал партнерских организаций-обществ с ограниченной ответственностью, коммандитных обществ и т.п. 3.Индивидуальный капитал - капитал индивидуальных предприятий, то есть семейных
8. По характеру использования в хозяйственном процессе	1.Работающий капитал характеризует ту его часть, которая принимает непосредственное участие в формировании доходов и обеспечении операционной, инвестиционной и финансовой деятельности организации. 2.Неработающий (мертвый) капитал характеризует ту его часть, которая инвестирована в активы, а они не принимают непосредственного участия в осуществлении различных видов хозяйственной деятельности организации и формировании его доходов. Примером такого вида капитала является средства организации, инвестированные в помещение и оборудование, не используются; в производственные запасы для продукции, которая снята с производства; в готовую продукцию, на которую полностью отсутствует спрос
9. По характеру использования собственниками	1.Потребительский капитал после его распределения на цели потребления теряет функции капитала (это выплаты дивидендов, процентов, удовлетворение социальных потребностей персонала и т.д.). 2. Накапливаемый капитал характеризует различные формы его прироста в процессе капитализации прибыли, дивидендных выплат и т.п.
10. По источникам привлечения	1. Национальный (отечественный) капитал. 2. Иностранный капитал
11. В соответствии с правовыми нормами функционирования	1. Легальный капитал. 2. "Теневой" капитал. В современных условиях экономического развития страны "теневой" капитал является своеобразной реакцией предпринимателей на установленные государством жесткие "правила игры" в экономике, в первую очередь, на неоправданно высокий уровень налогообложения предпринимательской деятельности

Приложение В

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок В.1 - Капитал организации

ПРИЛОЖЕНИЕ Г

Таблица Г.1

Принципы процесса оценки стоимости капитала

Основные принципы	Обоснование принципов
1	2
1. Принципы предыдущей поэлементно оценки стоимости капитала	Капитал организации, используется, состоит из неоднородных элементов (прежде всего - собственного и заемного, а внутри их - по источникам формирования. В процессе оценки его необходимо разложить на отдельные составляющие элементы, каждый из которых должен быть объектом осуществления оценочных расчетов
2. Принципы обобщающей оценки стоимости капитала	Поэлементно оценка стоимости капитала является предпосылкой для обобщенного расчета этого показателя. Таким обобщающим показателем является средневзвешенная стоимость капитала. Исходной базой его формирования являются данные, полученные в процессе поэлементно оценки капитала:
		Элементы капитала, выделенные в процессе оценки
		1	2		n -1	N
	1. Стоимость отдельных элементов капитала, %	С1	С2		С n -1	С n
	2. Удельный вес отдельных элементов капитала в общей его сумме, выраженная десятичной дробью	У1	У2	.	У n -1	У n
	Таким образом, средневзвешенная стоимость капитала (СК) рассчитывается по формуле: Рассчитанная средневзвешенная стоимость капитала является главным показателем оценки
3. Принципы сопоставимости оценки стоимости собственного и заемного капитала	Следует иметь в виду, что суммы собственного и заемного капитала, используемых, отражаются в пассиве баланса организации и имеют несравнимое количественное значение. Если, например, предоставленный в использование организацией ссудный капитал в денежной или товарной форме оценен в ценах, приближенных к рыночным, то собственный капитал по текущей рыночной стоимости значительно занижен. В связи с этим стоимость собственного капитала в процессе расчетов искусственно повышается. Кроме того, по этой же причине оказывается заниженной его удельный вес в общей сумме капитала организации, используется, а это негативно влияет на показатель средневзвешенной его стоимости. Для обеспечения сравнения и корректности расчетов средневзвешенной стоимости капитала сумма собственной его части должна быть выражена в текущей рыночной оценке. Для этого на первом этапе определяется стоимость чистых активов организации, характеризующие ту часть его имущества, сформированная за счет собственного капитала. Расчет стоимости чистых активов организации осуществляется по формуле: ЧА = А - ПК, где ЧА - стоимость чистых активов организации; А - совокупная стоимость активов организации;
	ПК - сумма ссудного капитала, использующего организацией. На втором этапе определяется состав чистым активов организации исходя из того, что за счет собственного капитала полностью формируются его внеоборотные операционные активы и определенная часть материальных оборотных активов (запасов товарно-материальных ценностей). Эта последняя часть активов рассчитывается по формуле: Моа = ЧА - ВАО,где Моа - сумма материальных оборотных активов организации которые сформированы за счет собственного капитала; ЧА - стоимость чистых активов организации; ВАО - стоимость внеоборотных операционных активов организации. На третьем этапе проводится индексация (переоценка) балансовой стоимости отдельных элементов внеоборотных операционных активов и собственных материальных оборотных активов с целью их оценки по рыночной стоимости. Сумма переоцененных активов и будет характеризовать текущую рыночную оценку суммы собственного капитала, используемого в сравнительных расчетах средневзвешенной стоимости капитала
4. Принцип динамической оценки стоимости капитала	Факторы, влияющие на показатель средневзвешенной стоимости капитала, очень динамичны. Следовательно, с изменением стоимости отдельных элементов капитала должны вноситься коррективы и в средневзвешенное его значение. Кроме того, принцип динамичности оценки предполагает, что она может осуществляться как уже по сложившемуся, так и по запланированному привлечением капитала. В процессе оценки стоимости сформированного капитала используются фактические (отчетные) показатели, связанные с оценкой отдельных его элементов. Оценка стоимости запланированного к привлечению капитала в определенной мере носит вероятностный характер, связанный с прогнозом изменения конъюнктуры финансового рынка, динамики уровня собственной кредитоспособности, степени риска и других факторов
5. Принцип взаимосвязи оценки текущей и следующей средневзвешенной стоимости капитала организации	Такую взаимосвязь обеспечивается использованием показателя предельной стоимости капитала. Он характеризует прирост средневзвешенной стоимости капитала к сумме каждой новой его единицы, дополнительно привлекается организацией. Расчет этого показателя осуществляется по формуле: , где ПСК - предельная стоимость капитала; СВК - прирост средневзвешенной стоимости капитала; К - прирост суммы капитала, дополнительно привлекается организацией. Привлечение дополнительного капитала организации как за счет собственных, так и за счет заемных источников имеет на каждом этапе развития организации свои экономические границы. Это связано с ростом средневзвешенной его стоимости. Так, привлечение собственного капитала за счет прибыли ограничено общими ее размерами; увеличение объема эмиссии акций и облигаций этаж точки насыщения рынка возможно лишь при более высоким размером дивидендов или купонов дохода, выплачиваемые; привлечения дополнительного банковского кредита в связи с ростом финансового риска для кредиторов (за снижения уровня
	финансовой устойчивости организации) может осуществляться только на условиях роста ставки процента за кредит и т.п.Динамика показателя предельной стоимости капитала должна обязательно учитываться в процессе управления финансовой деятельностью организации. Сравнивая предельную стоимость капитала с ожидаемой нормой прибыли по отдельным хозяйственным операциям, для которых требуется дополнительное привлечение капитала, можно в каждом конкретном случае определить степень эффективности и целенаправленности осуществления таких операций. В первую очередь это касается инвестиционных решений, принимаемых
6. Принцип определения границы эффективного использования дополнительного капитала, привлекаемого	Оценка стоимости капитала должна быть завершена определением показателя эффективности его дополнительного привлечения. Таким показателем является предельная эффективность капитала. Данный показатель характеризует отношение прироста уровня доходности привлекаемого дополнительно, и прироста средневзвешенной стоимости капитала. Расчет предельной эффективности капитала осуществляется по формуле: , где ПЭК - предельная эффективность капитала; Рк - прирост уровня рентабельности капитала; СВК - прирост средневзвешенной стоимости капитала. Данные принципы оценки позволяют сформировать систему основных показателей, определяющих стоимость капитала и границы эффективному его использованию. Среди рассматриваемых показателей основная роль принадлежит показателю средневзвешенной стоимости капитала. Он состоит в организации под влиянием многих факторов, основными из которых являются: Средняя ставка процента, которая сложилась на финансовом рынке; Доступность различных источников финансирования (кредитов банков; коммерческого кредита; собственной эмиссии акций и облигаций и т.п.); Отраслевые особенности операционной деятельности, определяющих продолжительность операционного цикла и уровень ликвидности активов, которые используются; Отношение объемов операционной и инвестиционной деятельности; Жизненный цикл организации; Уровень риска, осуществляемой за счет операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. Эти факторы используются в процессе целенаправленного управления стоимостью собственного и заимствованного капитала организации

ПРИЛОЖНИЕ Д

Рисунок Д.1 - Системы комплексного экономического анализа деятельности организации

ПРИЛОЖЕНИЕ Е

Рисунок Е.1 - Система показателей оценки капитала и эффективности его использования

Размещено на Allbest.ru