Оцінка фінансового стану Зінківського хлібокомбінату

Коефіцієнт обігу дебіторської заборгованості показує, скільки разів протягом звітного року дебіторська заборгованість трансформується в реальні грошові кошти. Розраховується як відношення чистого доходу від реалізації до середньорічної суми дебіторської заборгованості.

(10)

(11)

На підставі розрахунку бачимо, що на підприємстві Зіньківський хлібокомбінат протягом звітного року дебіторська заборгованість трансформується в реальні грошові кошти 19 разів.

Відповідно період погашення дебіторської заборгованості розраховується за формулою

. (12)

Період погашення дебіторської заборгованості на підприємстві становить 19 діб.

Оскільки термін погашення дебіторської заборгованості підприємства не перевищує 40-50 діб, то ми можемо говорити про стабільний фінансовий стан підприємства, що є його позитивною характеристикою.

Коефіцієнт обігу поточних зобов'язань підприємства показує, скільки підприємству потрібно зробити оборотів, щоб сплатити в повному обсязі свої зобов'язання.

Розраховується наступним чином:

(13)

Отже, підприємству Зіньківський хлібокомбінат у звітному періоді потрібно зробити 36 оборотів, щоб сплатити в повному обсязі свої зобов'язання.

Період погашення поточних зобов'язань

 (14)

Отже, період погашення поточних зобов'язань на даному підприємстві становить 10 діб.

Коефіцієнт обігу кредиторської заборгованості за товари, роботи, послуги показує, скільки підприємству потрібно зробити оборотів, щоб сплатити виставлені рахунки по господарських операціях. Розраховується за формулою

(15)

Отже, підприємству Зіньківський хлібокомбінат потрібно зробити 100 оборотів, щоб сплатити виставлені рахунки по господарських операціях.

Період обігу кредиторської заборгованості

(16)

Виходячи з розрахунку, робимо висновок, що період обігу кредиторської заборгованості на підприємстві становить 4 доби, що є позитивним показником.

Коефіцієнт обігу товарно-матеріальних запасів характеризує швидкість трансформації виробничих запасів в обсяги товарної продукції на складі підприємства. Розраховується як відношення суми операційних витрат до суми товарно-матеріальних запасів.

(17)

Тривалість обігу товарно-матеріальних запасів

(18)

Тривалість обігу товарно-матеріальних запасів на підприємстві Зінківський хлібокомбінат становить 45 діб.

Тривалість операційного циклу характеризує, скільки діб у середньому необхідно для виробництва, реалізації й оплати продукції підприємства, або - протягом якого періоду часу грошові ресурси підприємства “заморожені” в його товарно-матеріальних запасах та операціях. Цей показник розраховується як сума тривалості погашення дебіторської заборгованості (Тодз) і тривалості зберігання запасів на підприємстві (Томз)

(19)

Отже, для виробництва, реалізації й оплати продукції підприємства Зінківський хлібокомбінат потрібно в середньому 64 доби.

Дані проведених вище розрахунків свідчать про те, що загалом підприємство працює з нормальною діловою активністю, але йому необхідно дещо ефективніше використовувати свої поточні активи, тобто максимально скоротити періоди їх оборотів (збільшити кількість оборотів). Пришвидшення оборотності активів підприємства приводить до збільшення об'ємів реалізованої продукції за незмінних залишків поточних активів, або до зменшення необхідності в останніх для виконання одного і того ж об'єму робіт.

2.4 Аналіз і оцінка процесів формування й розподілу прибутку підприємства

ліквідність фінансовий результат підприємство

Узагальнюючим фінансовим показником діяльності підприємства є його прибуток. Прибуток підприємства формується як фінансовий результат за всіма видами його діяльності: операційній, інвестиційній, фінансовій. Операції формування та розподілу прибутку підприємства представлені у

звіті про фінансові результати підприємства (форма №2).

Процеси формування прибутку підприємства передбачають визначення валового прибутку (збитку), прибутку (збитку) від операційної діяльності, прибутку (збитку) від проведення інвестиційної і фінансової діяльності. Формування прибутку на підприємстві завершується визначенням величини прибутку від звичайної діяльності до оподаткування.

Сформований на підприємстві прибуток від звичайної діяльності до оподаткування є спільною власністю підприємства, держави і в окремих випадках фінансової системи. Розподіл прибутку в рамках діючих законодавчих актів характеризує відносини між підприємством, з одного боку, та державою й фінансовою системою - з другого.

На першому етапі розподілу прибутку визначається частка держави в частині відрахувань до бюджету суми податку на прибуток, податку на транспортні засоби, податку на землю й податку на нерухомість.

Якщо підприємство користується довгостроковим кредитом, то на другому етапі розподілу прибутку визначається обсяг процентних платежів за довгостроковий кредит та погашення основної суми боргу. Після проведення таких платежів у Державний бюджет і фінансову систему формується величина чистого прибутку, який є повністю власністю підприємства й використовується за напрямами, що визначаються статутом підприємства та його органами управління.

Операції формування і розподілу прибутку підприємства наведені в таблиці 1.

Таблиця 1 - Схема формування та розподілу прибутку підприємства Зінківський хлібокомбінат, тис. грн.

№ з/п	Показник	Коди форми №2	Розрахунок таблиці	Значення
1	2	3	4	5
1	Дохід (виручка) від валової реалізації	010		884,9
2	Податки та збори в ціні продукції	(015+020+ +025+030)		147,5
3	Чистий дохід (виручка) від реалізації	035	(стр1-стр2)	887,9-147,5=737,4
	Собівартість реалізованої продукції	040		692,2
5	Валовий прибуток	050	(стр3-стр4)	737,4-692,2=45,2
6	Інші операційні доходи	060		-
7	Сумарні операційні доходи	(035+060)	(стр3+стр6)	737,4
8	Адміністративні витрати	070		17,1
9	Витрати на збут	080		20,8
10	Інші операційні витрати	090		2,8
11	Сумарні операційні витрати	(040+070+ +080+090)	(стр4+стр8+ +стр9+стр10)	692,2+17,1+20,8+2,8= =732,9
12	Прибуток від операційної діяльності	100	(стр7-стр11)	737,4-732,9=4,5
13	Дохід від інвестиційної та фінансової діяльності	(110+120+ +130)		-
14	Витрати від інвестиційної і фінансової діяльності	(140+150+ +160)		2,9
15	Прибуток від звичайної діяльності до оподаткування	170	(стр12+стр13-стр14)	4,5-2,9=1,6
16	Податки на прибуток	180		-
17	Чистий прибуток від звичайної діяльності	190 і 220	(стр15-стр16)	1,6

На основі даних таблиці 1 розглянемо структуру доходів та видатків підприємства Зіньківський хлібокомбінат та зробимо висновки про ефективність його господарювання:

Сумарні операційні доходи підприємства становлять 737,4 тис. грн., при чому вони представлені лише виручкою від реалізації продукції, так як інші операційні доходи в звіті про фінансові результати взагалі не представлені.

Щодо витрат, то сумарні операційні витрати становлять 732,9 тис. грн., і за статтями Форми №2 розподіляються таким чином :

собівартість продукції - 692,2 тис. грн.

адміністративні витрати - 17,1 тис. грн.

витрати на збут - 20,8 тис. грн.

інші операційні витрати - 2,8 тис. грн.

Розрахуємо прибуток від операційної діяльності як різницю сумарних операційних доходів та сумарних операційних видатків підприємства за звітний період: 737,4 - 732,9 = 4,5 тис.грн.

Продовжуючи аналізувати дані Форми №2, бачимо, що підприємство за звітний 2004 рік взагалі не отримало доходу від інвестиційної та фінансової діяльності. Тому Зіньківському хлібокомбінату необхідно розглянути перспективи удосконалення проведення інвестиційної та фінансової політики, як джерела отримання доходу, так як витрати по здійсненню цього виду політики хлібокомбінат здійснює.

Прибуток від звичайної діяльності до оподаткування становить 1,6 тис. грн.. Оскільки відсутні витрати по сплаті податків на прибуток, то він дорівнює чистому прибутку від звичайної діяльності, розмір якого також становить 1,6 тис. грн.

Отже, загалом підприємство функціонує ефективно, його доходи перевищують сумарні витрати, тобто воно є рентабельним. Але виявлено необхідність удосконалення ведення інвестиційної та фінансової політики, яка на сьогодні являється досить значним стабільним джерелом отримання доходів суб'єктами господарювання.

2.5 Аналіз і оцінка стану рентабельності підприємства

Фінансовий стан залежить від того, як ефективно на підприємстві використовують його активи та капітал. Для оцінювання стану рентабельності діяльності підприємства використовують наступні показники:

коефіцієнт рентабельності всіх активів підприємства;

коефіцієнт рентабельності поточних активів підприємства;

коефіцієнт рентабельності інвестицій;

коефіцієнт рентабельності власного капіталу;

коефіцієнт рентабельності реалізованої продукції (комерційна маржа).

Показники рентабельності підприємства розраховуємо наступним чином.

Коефіцієнт рентабельності активів підприємства показує, скільки прибутку одержує підприємство з кожної гривні, вкладеної в активи. Розраховується як відношення чистого прибутку підприємства до середньої суми активів за формулою

(20)



Підприємство Зіньківський хлібокомбінат з однієї гривні активів отримує 0,0015 грн. прибутку.

Коефіцієнт рентабельності поточних активів підприємства деталізує значення попереднього показника і розраховується за формулою

(21)

Підприємство Зіньківський хлібокомбінат з однієї гривні поточних активів отримує 0,012 грн. прибутку.

Коефіцієнт рентабельності інвестицій характеризує прибутковість інвестиційної діяльності підприємства. Розраховується за формулою

(22)

Коефіцієнт рентабельності інвестицій характеризує майстерність менеджерів підприємства управляти його інвестиціями. Оскільки менеджери підприємства не можуть впливати на величину сплачуваного податку з прибутку, то для більш точного розрахунку показника в чисельнику використовується величина прибутку до сплати податку.

Коефіцієнт рентабельності власного капіталу показує, скільки грошових одиниць чистого прибутку “заробила” кожна грошова одиниця, вкладена власниками акціонерного капіталу. Розраховується як відношення чистого прибутку підприємства до суми власного капіталу.

(23)

На підставі розрахунку робимо висновок, що на підприємстві кожна грошова одиниця “заробила” 0,0022 грн. чистого прибутку.

Коефіцієнт рентабельності реалізованої продукції показує, скільки прибутку одержує підприємство з кожної гривні реалізованої продукції. В літературі цей показник відомий як комерційна маржа. Розраховується за формулою

. (24)

Підприємство з кожної гривні реалізованої продукції отримує 0,0022 грн. прибутку.

Інтегральний фінансовий аналіз залежності рентабельності активів від швидкості обігу активів та рівня комерційної маржі. В основі інтегрального фінансового аналізу знаходиться “формула Дюпона”, згідно з якою коефіцієнт рентабельності активів (Кра) визначається як добуток коефіцієнта трансформації (Кт) і комерційної маржі (Крр).

(25)

Інтегральний фінансовий аналіз дозволяє виявити вплив на рентабельність активів рівня ділової активності підприємства й рентабельності продажу та обґрунтувати шляхи зростання прибутковості діяльності підприємства.

На основі проведених розрахунків можемо зробити висновок про те, що рентабельність підприємства Зіньківський хлібокомбінат є досить низькою.

2.6 Аналіз і оцінка стану структури капіталу підприємства

Аналіз структури капіталу підприємства передбачає визначення частки власних і позикових засобів у їх загальній сумі з метою оцінювання фінансового ризику проведення інвестиційних чи інших господарських операцій. Фінансовий ризик буде зростати при зменшенні питомої ваги власних засобів. Структуру капіталу підприємства характеризують такі показники:

коефіцієнт незалежності (власності);

коефіцієнт фінансової стабільності (стійкості);

коефіцієнт фінансування;

коефіцієнт фінансової залежності.

Показники структури капіталу розраховуємо на основі даних балансу наступним чином.

Коефіцієнт незалежності характеризує частку власного капіталу в структурі всього капіталу підприємства і таким чином визначає співвідношення інтересів власників підприємства й кредиторів. Розраховується за формулою

(26)

Структура капіталу вважається стабільною, якщо питома вага власних засобів (коефіцієнт незалежності) знаходиться в межах 0,55 - 0,6 грн/грн.

Визначивши коефіцієнт незалежності на початок та на кінець звітного періоду, можемо зробити порівняння: якщо на початок звітного періоду його значення 0,37 грн/грн., що свідчило про нестабільність структури капіталу, то на кінець звітного періоду коефіцієнт незалежності різко зріс і становив 0,99 грн/грн., що пов'язано зі збільшенням частки власного капіталу у структурі всього капіталу підприємства, що є, безумовно, позитивним явищем.

Коефіцієнт фінансової стабільності характеризує частку тих джерел фінансування, які підприємство може використовувати у своїй діяльності тривалий час (більше від одного року). Розраховується за формулою

(27)

Частка джерел фінансування підприємства Зіньківський хлібокомбінат, які воно може використовувати більше одного року зросла на кінець звітного періоду у порівнянні з його початком ( з 0,97 грн./грн. до 0,99 грн./грн.).

Коефіцієнт фінансування характеризує, яка частина діяльності підприємства фінансується за рахунок власного капіталу. Для забезпечення стабільного фінансового стану підприємства потрібно, щоб його величина була більшою за одиницю.

 (28)

З вище наведених розрахунків бачимо, що на початку звітного періоду підприємство не відрізнялося стабільністю фінансового стану, оскільки коефіцієнт фінансування був меншим за одиницю і становив 0,6 грн./грн.. На кінець звітного періоду він значно зріс, що свідчить про зростання тієї частини діяльності підприємства, яка фінансується за рахунок власного капіталу.

Коефіцієнт фінансової залежності характеризує залежність підприємства від зовнішніх позик. Розраховується за формулою

(29)

Величина цього коефіцієнта повинна бути меншою за одиницю. Якщо вона більша за одиницю, то на підприємстві може виникнути ситуація, що призведе його до банкрутства. За таких умов у підприємства виникає загроза дефіциту грошових засобів, тобто загроза неплатоспроможності.

З розрахунків видно, що на початок звітного періоду значення коефіцієнту фінансової незалежності було більшим за одиницю (1,67 грн./грн.), що дозволяє припускати дефіцит грошових засобів на підприємстві у цей період, тобто можливість його банкрутства. Але у зв'язку з раціоналізацією фінансової діяльності цей показник значно знизився на кінець звітного періоду до значення 0,0087 грн./грн., що свідчить про уникнення ним загрози банкрутства.

Проаналізувавши структуру капіталу Зіньківського хлібокомбінату за допомогою розрахунку ряду показників, можемо зробити висновок, що вцілому стан структури капіталу підприємства на кінець звітного періоду, у порівнянні з його початком, суттєво покращився. Це свідчить про ефективність використання власного капіталу підприємства та про збільшення його частки у загальній сумі власних і позикових засобів, що, в свою чергу, зменшує ризик проведення інвестиційних та інших господарських операцій.

2.7 Комплексний аналіз і оцінка фінансового стану підприємства

Призначенням фінансового аналізу є дослідження реального фінансово-господарського стану та оцінка відповідності (чи невідповідності) його змісту задач поточного і стратегічного розвитку підприємства. Аналіз й оцінка фінансового стану - це обов'язкова складова підготовки управлінських рішень на відповідний період діяльності підприємства. Залежно від змісту цілей відповідного періоду діяльності підприємства визначається і зміст фінансового аналізу. Для досягнення окремих середньострокових чи поточних цілей розвитку підприємства (мінімізація рівнів ліквідності, мінімізація нормативу оборотних коштів, стабілізація грошових надходжень на підприємство, оптимізація структури капіталу підприємства та ін.) проводиться тематичний (обмежений) фінансовий аналіз.

Для обґрунтування важливих рішень довгострокового чи середньострокового розвитку підприємства здійснюється повний (комплексний) аналіз, спрямований на максимальне врахування всіх варіантів і фінансових аспектів господарської діяльності підприємства.

Для проведення комплексного аналізу фінансового стану підприємства попередньо розраховані фінансові показники представимо у зведеній таблиці.

Таблиця 2 - Комплексна характеристика фінансового стану підприємства Зінківський хлібокомбінат

№ з/п	Найменування показника	Одиниці вимірювання	Значення
			На поч. року	На кін. року
1	2	3	4	5
І	Показники ліквідності
1.1	Коефіцієнт поточної ліквідності	грн./грн.	4,58	13,57
1.2	Коефіцієнт швидкої (миттєвої) ліквідності	грн./грн.	1,69	4,69
1.3	Коефіцієнт абсолютної (термінової) ліквідності	грн./грн.	0,34	0,86
1.4	Чистий оборотний капітал	тис.грн.	111,7	116,9
1.5	Коефіцієнт маневреності	грн./грн.	0,27	0,11
ІІ	Показники структури капіталу
2.1	Коефіцієнт незалежності (власності)	грн./грн.	0,37	0,99
2.2	Коефіцієнт фінансової стабільності (стійкості)	грн./грн.	0,97	0,99
2.3	Коефіцієнт фінансування	грн./грн.	0,60	115,1
2.4	Коефіцієнт фінансової залежності	грн./грн.	1,67	0,0087
ІІІ	Показники ділової активності
3.1	Коефіцієнт обігу активів підприємства	грн./грн.	0,68
3.2	Коефіцієнт обігу поточних активів підприємства	грн./грн.	5,48
3.3	Коефіцієнт обігу дебіторської заборгованості	грн./грн.	19
3.4	Коефіцієнт обігу поточних зобов'язань підприємства	грн./грн.	36
3.5	Коефіцієнт обігу кредиторської заборгованості	грн./грн.	100
3.6	Коефіцієнт обігу товарно-матеріальних запасів	грн./грн.	8,16
3.7	Тривалість операційного циклу	діб	64
1	2	3	4
ІV	Показники прибутковості
4.1	Дохід (виручка) від валової реалізації	тис. грн.	884,9
4.2	Чистий дохід (виручка) від реалізації	тис. грн.	737,4
4.3	Валовий прибуток	тис. грн.	45,2
4.4	Інші операційні доходи	тис. грн.	-
4.5	Сумарні операційні доходи	тис. грн.	737,4
4.6	Прибуток від операційної діяльності	тис. грн.	4,5
4.7	Дохід від інвестиційної та фінансової діяльності	тис. грн.	-
4.8	Прибуток від звичайної діяльності до оподаткування	тис. грн.	1,6
4.9	Чистий прибуток від звичайної діяльності	тис. грн.	1,6
V	Показники рентабельності
5.1	Коефіцієнт рентабельності всіх активів підприємства	грн./грн.	0,0015
5.2	Коефіцієнт рентабельності поточних активів підприємства	грн./грн.	0,012
5.3	Коефіцієнт рентабельності інвестицій	грн./грн.	0,0015
5.4	Коефіцієнт рентабельності власного капіталу	грн./грн.	0,0022
5.5	Коефіцієнт рентабельності реалізованої продукції	грн./грн.	0,0022

Проведемо більш детальний аналіз інформації про фінансовий стан підприємства Зінківський хлібокомбінат, представленої у таблиці 2:

1. Дані по розрахунках показників ліквідності підприємства свідчать про загальну стабільність роботи підприємства та його здатність погасити свої поточні зобов'язання протягом відповідного періоду. Деталізуємо це, розглянувши результати окремих показників ліквідності:

1.1. Коефіцієнт поточної ліквідності на початок звітного періоду становив 4,58 грн./грн.. На кінець звітного періоду цей показник зріс до 13,57 грн./грн.. Він показує, що спочатку на одну гривню поточних зобов'язань припадало 4,58 гривень поточних активів. На кінець звітного періоду цей показник зріс до 13,57 гривень, що, безумовно, доводить надійність Зінківського хлібокомбінату у плані платоспроможності протягом звітного 2004 року.

1.2. Коефіцієнт швидкої (миттєвої) ліквідності на початок звітного періоду становив 1,69 грн./грн., потім зріс до 4,69 грн./грн.. Тобто на початок року Зіньківський хлібокомбінат на одну гривню поточних зобов'язань мав 1,69 гривні високоліквідних активів, на кінець року коефіцієнт зріс і становив 4,69 гривні, ліквідність підприємства є достатньою.

1.3. Коефіцієнт абсолютної ліквідності з даними 0,34 грн./грн. та 0,86 грн./грн. на початок та на кінець звітного періоду, відповідно, свідчить про достатність ліквідності підприємства.

1.4. Чистий оборотний капітал (працюючий капітал) на початок року становив 111,7 тис.грн, на кінець - 116,9 тис.грн.. Це є позитивною характеристикою і в майбутньому потрібно намагатися зберегти зростаючу тенденцію працюючого капіталу підприємства.

1.5. Коефіцієнт маневреності на початок року становив 0,27 грн./грн., а на кінець знизився до 0,11 грн./грн., що свідчить про недостатність фінансового стану підприємства, для його нормалізації потрібно збільшити частку власних ресурсів у складі найбільш мобільних активів.

2. Виконавши розрахунок показників структури капіталу можемо зробити висновок, що вцілому стан структури капіталу підприємства на кінець звітного періоду, у порівнянні з його початком, суттєво покращився:

2.1. Коефіцієнт незалежності на початок звітного періоду значення 0,37 грн/грн., що свідчило про нестабільність структури капіталу, на кінець звітного періоду коефіцієнт незалежності різко зріс і становив 0,99 грн/грн., що пов'язано зі збільшенням частки власного капіталу у структурі всього капіталу підприємства, це є позитивним явищем.

2.2. За результатами обрахунку коефіцієнта фінансової стабільності, частка джерел фінансування підприємства Зіньківський хлібокомбінат, які воно може використовувати більше одного року зросла на кінець звітного періоду у порівнянні з його початком ( з 0,97 грн./грн. до 0,99 грн./грн.).

2.3. З розрахунку коефіцієнта фінансування робимо висновок про те, що на початку звітного періоду підприємство не відрізнялося стабільністю фінансового стану, оскільки коефіцієнт фінансування був меншим за одиницю і становив 0,6 грн./грн.. На кінець звітного періоду він значно зріс, що свідчить про зростання тієї частини діяльності підприємства, яка фінансується за рахунок власного капіталу.

2.4. У зв'язку з раціоналізацією фінансової діяльності показник коефіцієнт фінансової залежності значно знизився на кінець звітного періоду до значення 0,0087 грн./грн. (у порівнянні з початком 1,67 грн./грн.), що свідчить про уникнення ним загрози банкрутства.

3. Дані розрахунків показників стану ділової активності свідчать про те, що загалом підприємство працює з нормальною діловою активністю, але йому необхідно дещо ефективніше використовувати свої поточні активи, тобто максимально скоротити періоди їх оборотів (збільшити кількість оборотів):

3.1. Коефіцієнт трансформації показав, що підприємство Зіньківський хлібокомбінат з однієї гривні своїх активів одержало 0,68 грн. чистого доходу від реалізації продукції за звітний період, це є непоганим показником.

3.2. Коефіцієнт обігу поточних активів вказує на те , що на одну гривню поточних активів підприємства 5,48 грн. чистого доходу від реалізації продукції.

3.3. На підставі розрахунку коефіцієнта обігу дебіторської заборгованості бачимо, що на підприємстві Зіньківський хлібокомбінат протягом звітного року дебіторська заборгованість трансформується в реальні грошові кошти 19 разів.

3.4. Коефіцієнт обігу поточних зобов'язань показав, що у звітному періоді підприємству потрібно зробити 36 оборотів, щоб сплатити в повному обсязі свої зобов'язання.

3.5. Коефіцієнт обігу кредиторської заборгованості свідчить про те, що підприємству Зіньківський хлібокомбінат потрібно зробити 100 оборотів, щоб сплатити виставлені рахунки по господарських операціях.

3.6. Коефіцієнт обігу товарно-матеріальних запасів характеризує швидкість трансформації виробничих запасів в обсяги товарної продукції на складі підприємства, він становить 8,16 грн./грн..

3.7. Тривалість операційного циклу показує, що для виробництва, реалізації й оплати продукції підприємства Зіньківський хлібокомбінат потрібно в середньому 64 доби.

4. Розрахувавши показники прибутковості підприємства, можемо говорити, що загалом воно функціонує ефективно, його доходи перевищують сумарні витрати, тобто воно є рентабельним. Але виявлено необхідність удосконалення ведення інвестиційної та фінансової політики, яка на сьогодні являється досить значним стабільним джерелом отримання доходів суб'єктами господарювання:

4.1. Сумарні операційні доходи підприємства становлять 737,4 тис. грн., при чому вони представлені лише виручкою від реалізації продукції, так як інші операційні доходи в звіті про фінансові результати взагалі не представлені.

4.2. Сумарні операційні витрати становлять 732,9 тис. грн., і за статтями Форми №2 розподіляються таким чином :

собівартість продукції - 692,2 тис. грн.

адміністративні витрати - 17,1 тис. грн.

витрати на збут - 20,8 тис. грн.

інші операційні витрати - 2,8 тис. грн.

4.3. Прибуток від операційної діяльності становить: 737,4 - 732,9 = 4,5 тис. грн.

4.4. Підприємство за звітний 2004 рік взагалі не отримало доходу від інвестиційної та фінансової діяльності. Тому Зіньківському хлібокомбінату необхідно розглянути перспективи удосконалення проведення інвестиційної та фінансової політики, як джерела отримання доходу так, як витрати по здійсненню цього виду політики хлібокомбінат здійснює.

4.5. Прибуток від звичайної діяльності до оподаткування становить 1,6 тис. грн..

4.6. Чистий прибуток має аналогічний розмір так, як відсутні витрати по сплаті податків на прибуток.

5. Проаналізувавши результати обчислення показників рентабельності на підприємстві Зіньківський хлібокомбінат, робимо висновок про те, що його активи та капітал використовуються недостатньо ефективно так, як коефіцієнти рентабельності є досить низькими:

5.1. Коефіцієнт рентабельності активів показав, що підприємство Зіньківський хлібокомбінат з однієї гривні активів отримує 0,0015 грн. прибутку.

5.2. З однієї гривні поточних активів, за даними коефіцієнта рентабельності поточних активів , підприємство отримує 0,012 грн. прибутку.

5.3. Коефіцієнт рентабельності інвестицій характеризує прибутковість інвестиційної діяльності підприємства і дорівнює 0,0015 грн./грн. у звітному періоді.

5.4. На підставі розрахунку коефіцієнта рентабельності власного капіталу робимо висновок, що на підприємстві кожна грошова одиниця “заробила” 0,0022 грн. чистого прибутку.

5.5. За даними коефіцієнта рентабельності реалізованої продукції Зіньківський хлібокомбінат з кожної гривні реалізованої продукції отримує 0,0022 грн. прибутку.

Отже, на основі комплексного аналізу та порівняння показників ефективності роботи Зіньківського хлібокомбінату можна зробити висновок, що підприємство працює ефективно, є платоспроможним, його фінансовий стан стабільний, але необхідно вживати заходів щодо більш ефективного використання активів та капіталу, що збільшить прибутковість, підвищить рентабельність хлібокомбінату.

РОЗДІЛ 3. ДОСЛІДЖЕННЯ ЗАЛЕЖНОСТІ ФІНАНСОВИХ РЕЗУЛЬТАТІВ ОПЕРАЦІЙНОЇ ДІЯЛЬНОСТІ ПІДПРИЄМСТВА ВІД ПРОВЕДЕНИХ ВИТРАТ ТА ОБСЯГІВ РЕАЛІЗАЦІЇ ПРОДУКЦІЇ

Фінансова стійкість, рівень прибутковості підприємства в першу чергу визначаються результатами його основної, операційної діяльності. Результати виробничо-комерційної діяльності, зокрема обсяги операційного прибутку, безпосередньо залежать від обсягів виробництва і реалізації продукції й загальної суми операційних витрат. Максимізація маси операційного прибутку передбачає зростання обсягів виробничо-комерційної діяльності та зменшення питомої ваги операційних витрат у розрахунку на одиницю продукції.

Одним із продуктивних механізмів управління процесами формування операційного прибутку є метод, відомий за назвою “витрати-обсяг-прибуток” (Costs-Volume-Profit-CVP). Цей метод дозволяє відстежувати залежність фінансових результатів від обсягів і структури операційних витрат та обсягів виробництва й реалізації продукції.

Використовуючи можливості методу “витрати-обсяг-прибуток”, у курсовій роботі необхідно розглянути такі питання управління процесами формування операційного прибутку підприємства:

1) визначити поріг і зону беззбиткової діяльності підприємства;

2) визначити запас фінансової стійкості підприємства та обґрунтувати шляхи його зростання;

3) дослідити механізм впливу операційного важеля на зміни прибутку підприємства й оцінити рівень підприємницького ризику;

4) дослідити вплив рівня прибутковості виготовлення окремих груп продукції на фінансові результати операційної діяльності підприємства;

5) обґрунтування необхідності та проведення фінансової діагностики рівня ефективності впровадження інвестиційно-інноваційного проекту.

6) фінансове планування операційної діяльності в середньостроковій перспективі.

3.1 Основні положення методу “витрати - обсяг - прибуток”

Метод “ витрати-обсяг-прибуток” передбачає групування операційних витрат на фіксовані (постійні) й змінні. Рівень фіксованих витрат, як правило, майже не змінюється при зростанні чи зменшенні обсягів виробництва і реалізації продукції. До них належать амортизаційні відрахування, зарплата управлінського персоналу, утримання адміністративних приміщень, орендна плата, проценти за кредит тощо. Змінні витрати зростають або зменшуються пропорційно обсягам виробництва. Це витрати на закупівлю сировини, матеріалів, спожиту електроенергію, зарплату виробничого персоналу та ін.

Визначальними поняттями методу “ витрати-обсяг-прибуток” є поріг рентабельності, валова маржа (маржинальний дохід), запас фінансової стійкості, операційний важіль (операційний ліверидж).

Поріг рентабельності - це такі обсяги виробництва й реалізації продукції, за яких підприємство вже не має збитків, але ще не має і прибутку. Поріг рентабельності (точка беззбитковості) визначається за формулою

, (30)

де Qр - поріг рентабельності;

F - сума фіксованих (постійних) витрат;

ПВвм - питома вага валової маржі в сумарних операційних доходах.

Валова маржа (маржинальний дохід) ? це різниця між сумарними операційними доходами та змінними витратами. За своєю структурою валова маржа ? це сума постійних витрат і операційного прибутку підприємства.

 або , (31)

де ВМ - валова маржа підприємства;

СОД - сумарні операційні доходи підприємства;

З - сума змінних витрат;

ОП - операційний прибуток підприємства.

Запас фінансової стійкості - це зона виробничо-комерційної діяльності, в межах якої формується операційний прибуток підприємства. Розраховується за формулою

. (32)

Відповідно операційний прибуток, що формується в зоні запасу фінансової стійкості, визначається наступним чином:

. (33)

Операційний важіль - показник, що характеризує структуру валової маржі. Розраховується за формулою

. (34)

За величиною операційного важеля визначається рівень підприємницького ризику діяльності підприємства.

3.2 Визначення порогу рентабельності й зони беззбиткової діяльності підприємства

Поріг рентабельності діяльності підприємства визначимо аналітичним і графічним способами. Для розрахунку порогу рентабельності підприємства попередньо проведемо групування сумарних операційних витрат на фіксовані та змінні.

За даними таблиці №1 сумарні операційні витрати підприємства становлять 732,9 тис. грн.

СОВ = С+АВ+ВЗ+ІОВ, (35)

де СОВ - сумарні операційні витрати підприємства;

С - собівартість реалізованої продукції;

АВ - адміністративні витрати;

ВЗ - витрати на збут;

ІОВ - інші операційні витрати.

СОВ = 692,2+17,1+20,8+2,8=732,9 (тис.грн.).

За допомогою таблиці 3 розподілимо їх за елементами.

Таблиця 3 - Розподіл витрат підприємства Зіньківський хлібокомбінат за елементами

№ з/п	Стаття витрат	Витрати на виготовлену продукцію (тис. грн.)	% значення	Витрати на реалізовану продукцію (тис. грн.)
1	Матеріальні витрати	495,1	74	542,35
2	Амортизація	12,7	2	14,65
3	Зарплата персоналу	92,7	14	102,61
4	Відрахування на соціальні заходи управлінського персоналу	35,1	5	36,64
5	Інші витрати	35,4	5	36,65
6	Разом	671,0	100	732,9

З урахуванням структури елементів таблиці 3 склад фіксованих і змінних витрат має такий вигляд:

Таблиця 4 - Обсяги та структура фіксованих і змінних витрат підприємства Зіньківський хлібокомбінат, тис. грн.

Фіксовані витрати	Значення	Змінні витрати	Значення
1. Амортизація	14,65	1. Матеріальні затрати	542,35
2. Зарплата управлінського персоналу	20,52	2. Зарплата виробничого персоналу	82,09
3. Відрахування на соціальні заходи управлінського персоналу	10,99	3. Відрахування на соціальні заходи виробничого персоналу	25,65
4. Інші фіксовані витрати	21,99	4. Інші змінні витрати	14,66
Разом - фіксовані витрати	68,15	Разом - змінні витрати	664,75

Після групування витрат на фіксовані і змінні формуємо базову таблицю показників операційної діяльності підприємства:

Таблиця 5 - Базовий рівень показників діяльності підприємства Зіньківський хлібокомбінат, тис. грн.

	Найменування показників	Значення
1	Сумарні операційні доходи	737,4
2	Змінні витрати	664,75
3	Валова маржа (маржинальний дохід) (р.1-р.2) або згідно формули (31)	72,65
4	Фіксовані (постійні) витрати	68,15
5	Прибуток від операційної діяльності (р.3-р.4)	4,5

Використовуючи дані таблиці 5, виконаємо розрахунки порогу рентабельності, запасу фінансової стійкості, операційного важеля.

Для визначення порогу рентабельності згідно формули (30) спочатку обчислимо питому вагу валової маржі (ПВвм) в сумарних операційних доходах:

(36)



Розрахуємо поріг рентабельності згідно формули (30):

тис. грн.

Запас фінансової стійкості розрахуємо згідно формули (32):

тис. грн.

Відповідно операційний прибуток, що формується в зоні запасу фінансової стійкості, визначимо згідно формули (33):

ОП = ЗФС * ПВвм = 45,52*0,0985 = 4,5 (тис. грн.)

Як бачимо, його значення аналогічне представленому в Формі№2.

Згідно формули (34) обчислимо значення операційного важеля:

=16,14

Після проведення аналітичних розрахунків відобразимо графічну інтерпретацію порогу рентабельності, запасу фінансової стійкості та інших показників операційної діяльності підприємства (рис. 2).

Витрати, тис.грн.
1200
1100
1000
					Операційний прибуток
900
					Сумарні опер
800					доходи
				Qб=691,88тис.грн		Сумарні опер.
700								витрати
									Змінні витрати
600
500
400
300
											Постійні витрати
200									ЗФС
100
0														Доходи, тис.грн.
	100	200	300	400	500	600	700	800	900	1000	1100	1200	1300

Рис. 2 - Графічна інтерпретація порогу рентабельності та запасу фінансової стійкості підприємства

Узагальнюючи отриману аналітичну інформацію, підведемо підсумок отриманим даним: на підприємстві Зіньківський хлібокомбінат сумарні операційні витрати становлять 732,9 тис. грн.. З них:

собівартість реалізованої продукції - 692,2 тис. грн.

адміністративні витрати - 17,1 тис. грн.

витрати на збут - 20,8 тис. грн.

інші операційні витрати - 2,8 тис. грн.

Як різниця сумарних операційних доходів та суми змінних затрат представлено маржинальний дохід (валову маржу), яка становить 72,65 тис. грн.

Також було розраховано запас фінансової стійкості підприємства на основі сумарного операційного доходу та порогу рентабельності. Його величина складає 45,52 тис. грн.

3.3 Дослідження впливу операційного важеля на зміни обсягів прибутку підприємства

Операційний важіль характеризує внутрішню структуру валової маржі, тобто співвідношення її складових ? операційного прибутку і фіксованих витрат:

. (37)

Збільшення обсягів фіксованих витрат у структурі валової маржі призводить до зростання значень операційного важеля, а відповідно і до підвищення рівня підприємницького ризику діяльності підприємств. Сила впливу операційного важеля на фінансові результати діяльності підприємств визначається наступною залежністю показників:

, (38)

де Дtп% - процентне зростання операційного прибутку підприємства;

Дtр% - процентне зростання операційних доходів підприємства.

Сила впливу операційного важеля проявляється в наступному. На кожен процент зміни операційних доходів підприємства (підвищення чи падіння) операційний прибуток буде зростати або знижуватися пропорційно величині операційного важеля.

У курсовій роботі дослідимо механізм впливу операційного важеля, розглядаючи ситуації збільшення та зменшення обсягів операційної діяльності в плановому періоді.

Наприклад, у першій ситуації, при зростанні обсягів операційної діяльності в плановому періоді на 5 %, операційний прибуток підвищиться таким чином:

Дtп% = 16,14*5% = 80,7%

Отже, планова величина операційного прибутку дорівнюватиме:

Отриманий результат перевіряємо методом прямих розрахунків із використанням показників і залежностей, наведених у таблиці 6.

Таблиця 6 - Прямий розрахунок показників операційної діяльності при її зростанні у плановому періоді

№ з/п	Показник	Розрахунок	Значення, тис. грн.
1	Сумарні операційні доходи	737,4*1,05	774,27
2	Змінні витрати	664,75*1,05	697,99
3	Валова маржа	р.1- р.2	76,28
4	Фіксовані витрати	-	68,15
5	Прибуток від операційної діяльності	р.3 - р.4	8,13

 %.

Розглянемо зміну порогу рентабельності, запасу фінансової стійкості та операційного важеля під впливом зростання обсягів операційної діяльності в плановому періоді на 5%.

тис. грн.,

тис. грн.,

,

=9,38.

Результати розрахунків відобразимо на графіку (рис. 3).

Витрати, тис. грн.
1200
1100
1000
					Операційний прибуток
900
					Сумарні опер
800					доходи
				Qб=691,88тис.грн		Сумарні опер.
700								витрати
									Змінні витрати
600
500
400
300
											Постійні витрати
200									ЗФС
100
0														Доходи, тис. грн.
	100	200	300	400	500	600	700	800	900	1000	1100	1200	1300

Рис. 3 - Графічна інтерпретація порогу рентабельності та запасу фінансової стійкості підприємства після збільшення обсягів операційної діяльності в плановому періоді на 5 %

Отже, при зростанні обсягів операційної діяльності в плановому періоді на 5% спостерігаємо:

збільшення сумарного операційного доходу, який зріс на

774,27-737,4=36,87 (тис. грн.) у порівнянні з базовим періодом;

збільшення змінних витрат на 697,99-664,75=33,24(тис. грн.);

відповідно збільшилася валова маржа підприємства з 72,65 тис. грн у базовому періоді до 76,28 тис. грн. у плановому, але її питома вага в сумарних операційних доходах залишилася незмінною (0,0985);

прибуток від операційної діяльності також зріс на 3,63 тис.грн. (з 4,5тис.грн. до 8,13тис.грн.);

запас фінансової стійкості підприємства змінився у плановому періоді (82,39 тис.грн.) у порівнянні з базовим (45,52 тис.грн.);

у зв'язку зі зміною розміру маржинального доходу та прибутку від операційної діяльності підприємства змінилася величина операційного важеля, яка у плановому періоді становить 9,38, що на 6,76 менше, ніж у базовому.

У другій ситуації, при зниженні обсягів реалізації продукції на 3,5%, темпи падіння прибутку будуть наступними:

Дtп% = 16,14*(-3,5%) = -56,49%

Отриманий результат перевіряємо методом прямих розрахунків із використанням показників і залежностей, наведених у таблиці 7.

Таблиця 7 - Прямий розрахунок показників операційної діяльності при її падінні у плановому періоді

№ з/п	Показник	Розрахунок	Значення, тис.грн.
1	Сумарні операційні доходи	737,4*0,965	711,59
2	Змінні витрати	664,75*0,965	641,48
3	Валова маржа	р.1- р.2	70,11
4	Фіксовані витрати	-	68,15
5	Прибуток від операційної діяльності	р.3 - р.4	1,96

%.

Аналогічно розглянемо зміну порогу рентабельності, запасу фінансової стійкості та операційного важеля під впливом зниження обсягів реалізації в плановому періоді на 3,5%.

; тис. грн.,

тис. грн.,

,

=35,77.

Результати розрахунків відобразимо на графіку (рис. 4).

Витрати, тис.грн.
1200
1100
1000
					Операційний прибуток
900
					Сумарні опер
800					доходи
				Qб=691,88тис.грн		Сумарні опер.
700								витрати
									Змінні витрати
600
500
400
300
											Постійні витрати
200									ЗФС
100
0														Доходи,тис.грн.
	100	200	300	400	500	600	700	800	900	1000	1100	1200	1300

Рис. 4 - Графічна інтерпретація порогу рентабельності та запасу фінансової стійкості підприємства після зменшення обсягів операційної діяльності в плановому періоді на 3,5 %

Отже, при зменшенні обсягів реалізації продукції на 3,5% спостерігаємо такі зміни фінансових результатів діяльності підприємства:

зменшення сумарного операційного доходу на:

737,4-711,59=25,81 (тис.грн.);

зменшення змінних витрат. У плановому році вони становлять 641,48 тис.грн., що на 23,27 тис.грн. менше, ніж у базовому (664,75 тис.грн.);

у зв'язку з цим маємо зменшення маржинального доходу з 72,65тис.грн. у базовому до 70,11тис.грн. у плановому періоді, хоча його питома вага у сумарних операційних доходах не змінилася;

постійні витрати не змінилися і, як завжди, становлять 68,15тис.грн.;

прибуток від операційної діяльності зменшився з 4,5тис.грн. у базовому періоді до 1,96 тис.грн. і плановому;

зменшився запас фінансової стійкості з 45,52тис.грн. до 19,71тис.грн. на 25,81тис.грн (у відсотковому відношенні: 6,17%-2,77%=3,4%);

рівень підприємницького ризику діяльності підприємства (операційний важіль) збільшився на 19,63 (з 16,14 у базовому періоді до 35,77 - у плановому).

Висновки

У процесі виконання курсової роботи було:

розкрито суть, основні поняття, форми та види кредитів, розглянуто принципи кредитування підприємств, особливості використання та порядок погашення банківського кредиту;

здійснено розрахунок та проведено комплексний аналіз показників фінансового стану підприємства на основі якого можна зробити висновок, що підприємство працює ефективно, є платоспроможним, його фінансовий стан стабільний, але необхідно вживати заходів щодо більш ефективного використання активів та капіталу, що збільшить прибутковість, підвищить рентабельність хлібокомбінату.

Дані по розрахунках показників ліквідності підприємства свідчать про загальну стабільність роботи підприємства та його здатність погасити свої поточні зобов'язання протягом відповідного періоду.

Виконавши розрахунок показників структури капіталу можемо зробити висновок, що вцілому стан структури капіталу підприємства на кінець звітного періоду, у порівнянні з його початком, суттєво покращився.

Дані розрахунків показників стану ділової активності свідчать про те, що загалом підприємство працює з нормальною діловою активністю, але йому необхідно дещо ефективніше використовувати свої поточні активи, тобто максимально скоротити періоди їх оборотів (збільшити кількість оборотів).

Розрахувавши показники прибутковості підприємства, можемо говорити, що загалом воно функціонує ефективно, його доходи перевищують сумарні витрати, тобто воно є рентабельним. Але виявлено необхідність удосконалення ведення інвестиційної та фінансової політики, яка на сьогодні являється досить значним стабільним джерелом отримання доходів суб'єктами господарювання:

Проаналізувавши результати обчислення показників рентабельності на підприємстві Зіньківський хлібокомбінат, робимо висновок про те, що його активи та капітал використовуються недостатньо ефективно так, як коефіцієнти рентабельності є досить низькими.

Досліджено залежність фінансових результатів операційної діяльності підприємства від проведених витрат та обсягів реалізації продукції. Результати представлено аналітично та графічно.

Література

1. Закон України "Про підприємства в Україні" // Бізнес. ? 1998. ? №36. ? С. 4-6.

2. Закон України "Про банки і банківську діяльність" //Бізнес. ? 1998. ? №37. ? С. 6-12.

3. Закон України „Про відновлення платоспроможності боржника або визнання його банкрутом” від 30.06.99 р. №784-ХІVВР.

4. Положення НБУ "Про кредитування": Затверджено Постановою Правління НБУ № 246 від 28.09.1995 р.

5. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. ? М.: Финансы и статистика, 1999. - 432 с.

6. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. ? К.: Ника-центр, 1999. ? 1170 с.

7. Бородина Е.И. Финансы предприятий. ? М.: ЮНИТИ, 1995. ? 20 с.

8. Бочаров В.В. Инвестиционный менеджмент. ? СПб: Питер, 2001. ? 151с.

9. Брігхем Е.Ф. Основи фінансового менеджменту. ? К.: Молодь, 1997. ? 1000 с.

10. Заруба О.Д. Основи фінансового менеджменту. ? К.: УФІМБ, 1995. ? 246 с.

11. Зятковський І.В. Фінанси підприємств: Навч. посібник. - К.: Знання, 2003. - 454 с.

12. Ізмайлова К.В. Фінансовий аналіз: Навч. посібник. - 2-е вид., стереотип. ? К.: МАУП, 2001. - 152 с.

13. Ковалева А.И. Финансы. Менеджмент. ? М.: Финансы и статистика, 1996. ? 326 с.

14. Комаринський А., Яремчук І. Фінансово-інвестиційний аналіз. ? К.: У.Е., 1996. ?176 с.

15. Крайник О.П., Клепікова З.В. Фінансовий менеджмент: Навч. посібник. - Львів: Декор, 2001. - 260 с.

16. Поддєрьогін А.М. Фінанси підприємств. ? К.: КНЕУ, 2002. ? 460 с.

17. Слав”юк Р.А. Фінанси підприємств: Навч. посібник. - К.: ЦУЛ, 2002. - 460 с.

18. Савицька Г.В. Економічний аналіз діяльності підприємства: Навч. посібник. - К.: Знання, 2004. - 654 с.

19. Філімоненков О.С. Фінанси підприємств: Навч. посібник. - К.: Кондор, 2005. - 400 с.

Размещено на Allbest.ru