Методы формирования инвестиционного портфеля

Во второй главе было проведено формирование портфеля финансовых инвестиций и оценка риска и доходности финансовых инвестиций. Был рассмотрен оптимальный портфель для российского фондового рынка на основании теоретических предположений Г. Марковица. Для расчетов были использованы данные котировок Московской биржи за период с мая 2015 по май 2016 года включительно, на основании которых были определены ожидаемые доходности по отдельным ценным бумагам и рассчитаны риски.

В результате расчетов установлено, что структура оптимального портфеля для доходности 0,59% в месяц и минимального уровня риска следующая: доля акций Сбербанка - 51,39%, доля акций Газпрома - 5,46%, доля акций МТС - 43,14%.

На основе функции полезности инвестора были определены составы портфелей для консервативного, умеренного и агрессивного инвесторов. В результате расчетов установлено следующее. Для консервативного инвестора оптимальный портфель состоит из акций Сбербанка - 62%, акций Газпрома - 3% и акций МТС - 35% при риске Vp = 0,0026 и доходности 3,5% в месяц. Для умеренного инвестора оптимальный портфель состоит из акций Сбербанка - 80% и акций МТС - 20% при риске Vp = 0,0037 и доходности 4,4% в месяц. Для агрессивного инвестора оптимальный портфель состоит из акций сбербанка на 100% при риске Vp = 0,0051 и доходности 5,2%.

В третьей главе рассмотрены рекомендации по совершенствованию и повышению эффективности управления финансовыми инвестициями. Необходимо создание программного комплекса, позволяющего проводить качественный анализ и объективный обзор допустимых портфелей инвестирования по заданным ключевым метрикам. Предложен алгоритм процесса инвестирования в ценные бумаги.

С целью совершенствования оптимизации портфеля ценных бумаг в рамках выпускной квалификационной работы рекомендуется вместо математического решения задачи по оптимизации использовать надстройку "Поиск решения" в MS Excel. В этом случае трудоемкость поиска оптимального портфеля существенно снижается, т.к. возможно включить в рассмотрение большее число ценных бумаг, ввести ограничение на не отрицательность долей ценных бумаг в портфеле.

В результате расчетов с использованием надстройки "Поиск решения" установлено, что за счет дополнительной диверсификации портфеля можно при неизменном значении доходности снизить его риск, а при неизменной величине риска повысить доходность портфеля. Было установлено, что при заданном риске портфеля Vp = 0,0022, доходность портфеля может быть повышена до 3,2.% При этом структура портфеля должна быть следующей: акции Лукойла - 0%, акции Сбербанка - 56,6%, акции Газпрома - 0%, акции Норильского никеля - 12,41%, акции МТС - 22,22%, акции Второй генерирующей компании - 8,76%. А при заданной доходности портфеля на уровне Е=3% в месяц риск портфеля может быть снижен до Vp =0,0020. При этом структура портфеля должна быть следующей: акции Лукойла - 0%, акции Сбербанка - 52,51%, акции Газпрома - 0%, акции Норильского никеля - 14,03%, акции МТС - 25,48%, акции Второй генерирующей компании - 7,98%.

Список использованных источников

1 Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 23.05.2016).

2 Федеральный закон от 25.02.1999 N 39-ФЗ (ред. от 28.12.2013) "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений".

3 Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 30.12.2015) "О рынке ценных бумаг" (с изм. и доп., вступ. в силу с 09.02.2016).

4 Аскинадзи В.М. Портфельные инвестиции / В.М. Аскинадзи, В.Ф. Максимова - М.: Московская финансовая промышленная академия, 2011. - 62с.

5 Бердникова Д.В. Рынок ценных бумаг: прошлое, настоящее, будущее / Т.Б. Бердникова. - М.: ИНФРА-М, 2011. - 395с.

6 Берзон Н.И., Дорошин Д.И. Особенности применения показателей эффективности финансовых инвестиций / Финансы и кредит, 2012. - № 14. - 33c.

7 Бирюкова О.В. Экономическая сущность и финансово-экономическое содержание инвестиций / Актуальные проблемы гуманитарных и естественных наук. 2014. № 10 122 c.

8 Блэк Дж. Экономика. Толковый словарь. - М.: ИНФРА-М, 2000. - 600с.

9 Бородин Д.В. Современные методы анализа и прогнозирования временных рядов цен акций / Д.В. Бородин. - М.: МАКС Пресс, 2010. - 31с.

10 Бронштейн Е.М., Юмагулов Д.Т. Функциональные моментные стратегии инвестирования в российские ценные бумаги / Вестник Воронежского государственного университета. Серия: Экономика и управление, 2013. - № 1. - 166 c.

11 Буренин Д.В. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов / А.Н. Буренин. - 3-е изд., доп. - М.: Науч. техн. о-во им. С.И. Вавилова, 2009. - 418с.

12 Буркальцева Д.Д., Ногас И.Л. Формирование портфеля финансовых инвестиций на принципах современной портфельной теории / Друкеровский вестник, 2016. - № 1 (9). - 105 c.

13 Власов В.С. Оптимизация портфеля ценных бумаг . - М, 2009.

14 Воронова Н.В. Оценка уровня доходности и риска портфеля ценных бумаг в коммерческом банке в целях его оптимизации / Финансы и кредит, 2012. - № 27 (507).- 45 c.

15 Газетова М.А. Особенности формирования инвестиционного портфеля ценных бумаг для отдельных предприятий / Вестник Тульского филиала Финуниверсета, 2015. - № 1. - 220 c.

16 Еременко О.В. Управление финансовыми инвестициями / Актуальные проблемы социально-гуманитарного и научно-технического знания, 2014. № 1, 36 c.

17 Звягин Л.С. Практическое финансовое моделирование в задаче оптимального распределения инвестиций / Экономика и управление: проблемы, решения, 2016.- № 1.- 41c.

18 Зиненко А. В. R/S анализ на фондовом рынке // Бизнес-информатика, 2012. № 3 (21).- 27 c.

19 Иващенко М.А. Управление денежными средствами институциональных инвесторов на российском рынке ценных бумаг // Современные тенденции в экономике и управлении: новый взгляд, 2013. - № 20. - 126 c.

20 Карачун И.А. Управление процессом портфельного инвестирования в финансовые активы // Вестник Воронежского государственного университета. Серия: Экономика и управление, 2014. -№ 1- 148 c.

21 Кашина О.И. Совершенствование стратегии управления портфелем ценных бумаг путем включения в него «защитных» финансовых активов // Молодой ученый, 2014- № 20- c.289.

22 Кочетков А.В. Разработка стратегии формирования и управления портфелем ценных бумаг на российском фондовом рынке / диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук / Ивановский государственный химико-технологический университет. Нижний Новгород, 2013.

23 Кулина Е.А., Курилова А.А. Учет и оценка финансовых вложений // Вестник НГИЭИ, 2015.- № 9 (52). - 53 c.

24 Лакаева Ю.А. Проблемы и особенности формирования портфеля ценных бумаг Российскими предприятиями /Ю.А. Лакаева// V Международная студенческая электронная научная конференция «Студенческий научный форум 2014» 2014, - № 2.- 60 c.

25 Лисица М.И. Модели и алгоритмы финансового инвестирования // Учебное пособие / Москва, 2014.

26 Мазикова Е.В., Юманова Н.Н. Инвестиции банков в ценные бумаги: сущностный аспект и тенденции развития в современных условиях // Экономические и социальные перемены: факты, тенденции, прогноз. 2015. - № 6 (42)- 202 c.

27 Маренков Н.Л. Ценные бумаги: учеб. пособие. - Изд.2-е. - Ростов-на-Дону: Феникс, 2005. с. 249 -253 с.

28 Москалева А.В. Оценка эффективности стратегии управления портфелем ценных бумаг / Вестник Саратовского государственного социально-экономического университета, 2012.- № 2 (41) - 109 c.

29 Островская М.Е., Дьякова Ю.Н. Финансовые инвестиции в условиях экономической нестабильности / Экономика и управление: проблемы, решения. 2015. - № 11, 231 c.

30 Садовникова Н.А., Богданов Е.А. Построение кривой безразличия инвестора / Символ науки, 2016. № 1-1 (13), 177 c.

31 Садовникова Н.А., Дарда Е.С. Методология организации статистического наблюдения за затратами финансовых организаций / Е.С. Дарда, Н.А. Садовникова: монография - Ярославль: Изд-во МНЭПУ, 2013. - 187 с.

32 Садовникова Н.А., Сакова О.И., Солтаханов А.У. Инвестиции в основной капитал в Российской Федерации. Методология статистического и эвристического анализа / Н.А. Садовникова, О.И.Сакова, А.У. Солтаханов: монография - LAP LAMBERT Academic Publishin Gmb & Co.KG, 2012. - 173 с.

33 Семерина Ю.В. Долевые ценные бумаги российского рынка / Ю.В. Семерина; Федер. агенство по образованию, Сарат. гос. социал.-экон. ун-т. - Саратов: СГСЭУ, 2010 - 138 с.

34 Сердюкова М.С., Пихтарева А.В. Активные стратегии управления портфелем ценных бумаг // Экономика и социум, 2013. № 4-2 (9). - 574 c.

35 Сидельцев С.В. Ключевые показатели моделирования оптимального портфеля ценных бумаг // В кн.: «Наука и молодежь в ХХI веке»: материалы II регион. студ. науч. конф., Омск, 2013. Омск: ОмГТУ, 2013. - 149c.

36 Сидельцев С.В. Моделирование и оптимизация портфелей ценных бумаг по KPI // В сборнике: Идентификация систем и задачи управления: Труды X Международной конференции Proceedings of the X International Conference. Труды X Международной конференции "Идентификация систем и задачи управления". Институт проблем управления им. B.A. Tрапезникова. 2015. - 721c.

37 Сидельцев С.В. Терминология и практическое применение моделирования портфелей ценных бумаг. // В кн.: «Язык науки и техники в современном»: материалы III междунар. науч.-техн. конф., Омск, 2014. Омск: ОмГТУ, 2014. - 258c.

38 Соколова Е.С. Формирование диверсифицированного портфеля инвестиций // Современные тенденции развития науки и технологий, 2015. № 4-5. - 129c.

39 Топсахалова Ф.М-Г. Инвестиции. М.: Изд-во Академия Естествознания, 2010

40 Фабоцци Ф. Управление инвестициями. - Издательство «Инфра-М», 2000. - 140 c.

41 Фролова Т.А. Рынок ценных бумаг. Конспект лекций. Таганрог: Изд-во ТТИ ЮФУ, 2011

42 Хэлферт Э. Техника финансового анализа / Питер, - СПб., 2005, - 623 с.

43 Цепенок Я.А. Управление портфелем ценных бумаг на предприятии. - М.: Лаборатория книги, 2012 - 100с.

44 Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции / У. Шарп, Г. Александер, Дж. Бэйли - М.: ИНФРА-М, 2014 - 848 с.

45 Сайт Московской межбанковской валютной биржи

46 Сайт холдинга ФИНАМ

Приложение А

Котировки ценных бумаг

Размещено на Allbest.ru