Управление оборотными средствами на предприятии

Для определения оптимального уровня товарного запаса на предприятии ООО «Балтфиш-Ритейл» используем модель EOQ.

Рассмотрим расчеты на примере одного вида продукции - «Горбуша».

Для этого нам потребуются данные, которые приведены в таблице 7:

Таблица 7 - Исходные данные для расчета EOQ по группе товарных запасов «Горбуша»

Показатели	Условные обозначения	Ед. изм.	Данные
Годовой объем реализации	S	кор.	23 736
Уровень затрат по хранению, от стоимости запаса (аренда, расходы по фин. обеспечению среднего запаса в течение года, охрана, коммунальные услуги, налоги)	С	%	10
Цена покупки единицы запасов	Р	руб. за кор.	1 152
Постоянные затраты на выполнение одного заказа (почтовые расходы, междугородние телефонные переговоры и приемка партии)	F	руб.	31 000

Теперь, подставляя эти данные в формулу

EOQ=v 2FS/CP, (3.1)

получаем: EOQ=v 2*31000*23736/0.1*1152 =3 574 кор.

Этот запас EOQ, равный 3 574 кор, рассчитан на годовой объем реализации, т.е. 23 736 кор.

Теперь определим, сколько заказов в год сможет размещать фирма ООО «Балтфиш-Ритейл»:

23 736/3 574=7 заказов в год.

Средний размер запасов прямо зависит от величины EOQ - он равен EOQ/2, т.е. 3574/2=1787 кор.

Объем реализации равен 1 978 кор. Горбуша в месяц (23 376 кор./12 месяцев), т.е. на эту величину запасы продукции еженедельно уменьшаются, причем их максимальный размер составляет 3 754 кор., а минимальный - 0, что в среднем и равно 1 787 кор., или половине EOQ. Таким образом, при стабильном уровне реализации средние запасы в течение года будут составлять 1 787 кор.

Величина средних запасов в стоимостном выражении определяется произведением средней величины запасов и цены покупки единицы:

Величина средних запасов (руб.) = 1 787 * 1 152 = 2 058 713 руб.

Величина EOQ и, следовательно, средний размер запасов, будут изменяться в зависимости от объема реализации. При увеличении объема реализации запасы также увеличиваются, но не в той же пропорции, т.е. отношение объема запасов к объему реализации имеет тенденцию к снижению, если деятельность фирмы расширяется. Например, размер EOQ фирмы равен 3574 кор. при годовом объеме реализации 23736 кор., а средние запасы составляют 1787 кор. или 2058713 руб. Если же объем реализации увеличится на 10%, т.е. составит 26110 кор. в год, то EOQ увеличится до 3749 кор., или на 4,9%, и на этот же процент увеличатся средние запасы. Таким образом, в отношении запасов проявляется принцип отдачи от масштаба.

Теперь определим годовые общие затраты по поддержанию запасов фирмы ООО «Балтфиш-Ритейл», предполагая, что заказываемые каждый раз партии соответствуют величине EOQ по формуле:

TIC = C * P * (Q / 2) + (F * S) / Q, (3.2)

где С - уровень затрат по хранению, от стоимости запаса (аренда, расходы по фин. обеспечению среднего запаса в течение года, охрана, коммунальные услуги, налоги);

Р - цена покупки единицы запасов;

F - постоянные затраты на выполнение одного заказа (почтовые расходы, междугородние телефонные переговоры и приемка партии);

S - годовой объем реализации;

Q - объем запас в натуральных единицах / 2.

В результате получаем:

TIC = 0,1 * 1152 * (3574 / 2) + (1787 * 23736) / 3754 = 217 657 руб.

Полученная величина затрат, равная 217657, представляет собой сумму общих затрат по поддержанию запасов, но не включает стоимость покупки этих запасов у поставщиков, т. к. в данной модели она не является релевантной. Эти неучтенные затраты составляют:

23736 кор. * 1152 руб. = 27343872 руб. (затраты на покупку)

Из приведенных вычислений видно, что в точке EOQ затраты по хранению должны быть равны затратам по размещению и выполнению заказов. Этот принцип соблюдается в любом случае.

Определим момент размещения заказа, при достижении, какого уровня запасов следует размещать новый заказ.

Компания «Балтфиш-Ритейл» будет нуждаться в поставке новой партии продукции «Горбуша» особенно сильно тогда, когда ее запасы будут подходить к концу. Если не успеть, вовремя сделать очередной заказ, то ООО «Балтфиш-Ритейл» будет иметь убытки.

С момента подачи заказа до получения товара на склад проходит 2 недели, т.е. 0,5 месяца.

Компания «Балтфиш-Ритейл» реализует 23736/12 = 1978 кор. в месяц. Таким образом, если новая партия заказа приходит через 0,5 месяца после осуществления заказа, то размещение заказа следует производить, когда запас товара, снизится до 1978 * 0,5 = 989 кор. В этом случае остаток запасов, продолжая сокращаться на 989 кор., достигнет нулевого уровня к моменту поступления новой партии.

Расчеты EOQ для остальных видов продукции представлены в приложении.

После того как рассчитали EOQ, можно с помощью таблицы 13 увидеть отклонение в сторону увеличения товарного запаса по группам товаров.

Таблица 8 - Расчет отклонений товарных запасов на предприятии ООО «Балтфиш-Ритейл» в 2011 г.

Наименование	норма среднего запаса	фактически	отклонение
	кор	сумма тыс. руб.	кор.	сумма тыс. руб.	кор.	сумма тыс. руб.
Треска	496	1 786	583	2 098	+ 87	313
Окунь	442	721	881	1 437	+ 439	716
Горбуша	1 787	2 059	2 648	3 050	+ 861	992
Икра	867	774	1 927	1 720	+ 1 060	946
Мидии	1 038	279	2 299	618	+ 1 261	339
Дорода	1 351	227	2 743	460	+ 1 392	234
Кета	2 683	451	2 982	500	+ 299	50
Хек	1 708	277	2 018	326	+ 310	50
Тунец	10 354	746	16 248	1169	+ 5 894	424
итого	20 726	7 319	32 329	11 385	11 603	4 066

Группы товарных запасов: «Треска», «Окунь» и «Дорода» с короткими сроками хранения. Поэтому будет резонно отправить излишки товарных запасов по этим группам возвратом поставщикам. Таким образом, предприятие сократит товарные запасы на складах, а также предупредит угрозу убытков от просроченного товара.

Таблица 9 - Снижение кредиторской задолженности ООО «Балтфиш-Ритейл» после возврата товарных запасов поставщикам

Наименование	Товарные запасы на складах	Возврат	Кредиторская задолженность в тыс. руб.
	кор.	сумма	кор.	сумма	до возврата	после возврата
Треска	583	2 099			1 533	1 533
Окунь	881	1 438	439	716	1 545	829
Горбуша	2 648	3 050			2 472	2 472
Икра	1 927	1 720	1 060	946	1 498	552
Мидии	2 299	618			404	404
Дорода	2 743	461	1 392	234	234	0
Кета	2 982	501			327	327
Хек	2 018	327			126	126
Тунец	16 248	1 170			1 229	1 229
итого	32 329	11 385	2891	1 897	9 368	7 471

Как показывают данные таблицы 14, возврат излишних запасов поставщикам, позволит предприятию ООО «Балтфиш-Ритейл» одновременно снизить товарные запасы на складе и кредиторскую задолженность на сумму 1 897 тыс. руб.

Уменьшение товарных запасов и кредиторской задолженности приведет к улучшению деловой активности предприятия ООО «Балтфиш-Ритейл», т. к. ускорится оборачиваемость запасов и кредиторской задолженности.

В процессе управления уровнем дебиторской задолженности целесообразно учитывать следующие факторы:

· оценка и классификация покупателей в зависимости от вида продукции, объема закупок, платежеспособности, истории кредитных отношений и предполагаемых условий оплаты;

· контроль расчетов с дебиторами, оценка реального состояния дебиторской задолженности;

· анализ и разработка кредитной политики.

Оценка реального состояния дебиторской задолженности, т.е. оценка вероятности безнадежных долгов - один из важнейших вопросов управления оборотным капиталом. Эта оценка ведется отдельно по группам дебиторской задолженности с различными сроками возникновения.

Затем нужно сделать выбор типа кредитной политики по отношению к покупателю.

Товарный (коммерческий) кредит - форму оптовой реализации продукции на условиях отсрочки платежа (1-6 мес.).

Потребительский кредит - форма розничная реализация товара покупателям (физическим лицам) с отсрочкой платежа (6 мес. -2 лет).

Тип кредитной политики:

Агрессивный - приоритетная цель кредитной деятельности - максимум дополнительной прибыли за счет кредита, не считаясь с высоким уровнем кредитного риска, механизмы увеличение срока кредита и его размера, распространение кредита на более рисковые группы покупателей, снижение стоимости кредита до минимум допустимых размеров, возможность пролонгирования кредита:

Умеренный - ориентируется на средний уровень риска с отсрочкой платежа.

Консервативный - направлен на минимизацию кредитного риска. Не стремится к получению высокой дополнит прибыли. Механизм: сокращение круга покупателей за счет группы повышенного риска, уменьшение сроков кредита и его размера, ужесточение условий предоставления кредита и повышение его стоимости, использование жестких процедур инкассации.

В процессе анализа было выявлено снижение оборачиваемости и рост дебиторской задолженности, что приводит к отвлечению собственных средств из оборота и недостатку собственных оборотных средств предприятия ООО «Балтфиш-Ритейл».

Предприятие ООО «Балтфиш-Ритейл» проводит агрессивный тип политики по кредитованию клиентов, 60% клиентов оплачивают товар на 4 день и пользуются скидкой в размере 10%, 20% клиентов на 10 день и 20% - на 24 день.

Если изменить условия продажи товаров в кредит с «1/4 брутто 24» на «2/3 брутто 24», то для многих клиентов - это более выгодное условие, так как они получают увеличение дельты между закупочной и продажной ценой. В таблице 10 приведены расчеты и сделаны 2012 г.ы с учетом изменения кредитной политики.

Таблица 10 - Анализ изменения кредитной политики ООО «Балтфиш-Ритейл», (тыс. руб.)

Показатель	2011 г	2012 г.	изменения
Валовая выручка от реализации	75 657	83 223	+ 7 566
Торговые скидки	454	1 165	+ 711
Чистая выручка от реализации	75 203	82 058	+ 6 855
Производственные издержки, включая накладные расходы	65 456	72 002	+ 6 546
Прибыль до вычета издержек по кредитованию клиентов	9 747	10 056	+ 309
Издержки по кредитованию клиентов в т.ч.: Издержки по поддержанию дебиторской задолженности	310	243	- 67
Издержки по анализу платежеспособности клиентов и сбору просроченных платежей	945	1 008	+ 63
Потери по безнадежным долгам	0	0	0
Прибыль до вычета налогов	8 492	8 805	+ 313
Налоги	2 016	2 106	+ 90
Чистая прибыль	6 476	6 699	+ 223

Таблица составлена на основе расчетов, выполненных следующим образом. Годовая выручка от реализации предприятия составляет 75 657 тыс. руб. При действующей кредитной политике 60% клиентов производят оплату на 4-й день и пользуются скидкой, 20% - на 10-й день, 20% - на 24 день. Таким образом, оборачиваемость дебиторской задолженности в днях, или средний период погашения, составит:

DSO (ASP) = 0,6 * 4 + 0,2 * 10 + 0,2 * 24 = 9 дней

Общие издержки, связанные с предоставлением скидок, составляют: 0,01 * 75 657 *0,6 = 454 тыс. руб.

Издержки по поддержанию дебиторской задолженности определяются как средняя величина дебиторской задолженности, умноженная на долю переменных издержек в объеме реализации и на цену капитала, инвестированного в дебиторскую задолженность. Доля переменных издержек предприятия - 87%. Доналоговая цена капитала, инвестированная в дебиторскую задолженность, равна 18,4%. Тогда издержки по поддержанию дебиторской задолженности составят:

9 дн. * 75 581 тыс. руб. * 0,87 * 0,184 / 360 дн. = 310 тыс. руб.

Предприятие ежегодно расходует 945 тыс. руб. на анализ платежеспособности потенциальных клиентов и сбор просроченных платежей.

Условие новой кредитной политики - «2/3 брутто 24» вместо прежних «1/4 брутто 24» и изменений, указанных выше.

В результате можно заложить в план увеличение общего объема реализации до 10%.

Новое значение DSO составит: 0,7 * 3 + 0,2 * 10 + 0,1 * 24 = 7 дней.

Издержки по поддержанию дебиторской задолженности снизятся до 67 тыс. руб.

На основании данных таблицы 10 можно сделать вывод, что данная политика кредитования более предпочтительная для предприятия ООО «Балтфиш-Ритейл», так как благодаря скидкам на предприятии ускоряется оборачиваемость дебиторской задолженности, сокращаются издержки по поддержанию дебиторской задолженности и увеличивается чистая прибыль. Издержки по кредитованию уменьшились на 67 тыс. руб., чистая прибыль предприятия выросла на 223 тыс. руб.

Необходимость управления кредиторской задолженностью следует из того, что умелое использование временно привлеченных средств способствует максимизации прибыли от деятельности организации.

Управление кредиторской задолженностью предполагает:

· правильный выбор формы задолженности (банковская или коммерческая) с целью минимизации процентных выплат и затрат на приобретение материальных ценностей;

· установление наиболее удобной формы банковского кредита и его срока;

· недопущение образования просроченной задолженности, связанной с дополнительными затратами (штрафные санкции, пени).

Эффективное управление кредиторской задолженностью предполагает своевременную инвентаризацию расчетов и обязательств. Инвентаризация расчетов является одним из важнейших условий правильного управления кредиторской задолженностью. Инвентаризации должны ежегодно подвергаться расчеты с бюджетом и внебюджетными фондами, поставщиками, персоналом, другими кредиторами.

3.2 Экономический эффект от предложенных мероприятий

Решение о политике управления оборотными активами вырабатывается совместно руководителями подразделений (финансовым директором, коммерческим директором, директором по производству и т.д.) и утверждается генеральным директором. От того, какая политика будет реализовываться по каждой из категорий активов (запасы, дебиторская задолженность, денежные средства), будут зависеть сроки и объемы продукции, предоставляемой в рассрочку, размер минимально допустимого остатка запасов и т.д.

Компания «Балтфиш-Ритейл» пользуется беспроцентным коммерческим кредитом.

Товарный (коммерческий) кредит - это кредит, предоставленный в виде товара с отсрочкой платежа, что равносильно получению в долг от продавца товара суммы, равной стоимости товара.

Таким образом, предлагаемые мероприятия по совершенствованию управлением финансирования оборотных активов ООО «Балтфиш-Ритейл» позволяют решить предприятию ООО «Балтфиш-Ритейл» ряд проблем, выявленных в результате проведения анализа финансово-хозяйственной деятельности. А именно, наблюдается улучшение показателей деловой активности, улучшение платежеспособности и финансовой устойчивости.

Кроме того, предприятие решит проблемы с недостатком денежных средств для финансирования текущей деятельности.

Рассчитаем коэффициенты, характеризирующие экономическую эффективность политики финансирования оборотных активов после изменений:

Оборачиваемость запасов = 360 * 9488 / 83223 = 41 день

Оборачиваемость дебиторской задолженности = 7 дней

Оборачиваемость кредиторской задолженности = 360 * 7471 / 83223 = 32 дня

ОЦ = 7 + 41 = 48 дней

ФЦ = 48 - 32 = 16 дней

ЧОА = 13587 - 7661 = 5926 тыс. руб.

К_ЧОА = 5926 / 13587 = 0,436

СОА = 13587 - 7661 = 5926 тыс. руб.

ОТФ_ОА = 11071 + 2379 - 9362 = 4088 тыс. руб.

КТФ_ОА = 4088 / 13587 = 0,301

Ко = 7015 / 13587 = 0,516

ТФП = 9488 + 1618 - 7471 = 3635 тыс. руб.

Результаты расчетов представим в таблице 11.

Таблица 11 - Экономическая эффективность финансовых показателей деятельности ООО «Балтфиш-Ритейл» после внедрения предложений

Показатели	До внедрения	После внедрения	Изменения
Оборачиваемость запасов, дни	39	41	2
Оборачиваемость дебиторской задолженности, дни	9	7	-2
Оборачиваемость кредиторской задолженности, дни	36	32	-4
Операционный цикл, дни	48	48	0
Финансовый цикл, дни	12	16	4
Чистые оборотные активы, тыс. руб.	6792	5926	-866
Уровень чистых оборотных активов	0,397	0,436	0,039
Собственные оборотные активы	6792	5926	-866
Коэффициент достаточности финансирования оборотных активов	2,68	2,94	0,26
Коэффициент достаточности финансирования собственных оборотных активов	1,13	1,71	0,58
Объем текущего финансирования оборотных активов, тыс. руб.	2434	4088	1654
Уровень текущего финансирования оборотных активов	0,218	0,301	0,083
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами	0,397	0,516	0,119
Текущие финансовые потребности, тыс. руб.	5049	3635	-1414
Чистая прибыль, тыс. руб.	6 476	6 699	+ 223

Сумма чистых оборотных активов предприятия снизилась на 866 тыс. руб., уровень чистых оборотных активов при этом вырос на 0,039 пунктов. Сумма собственных оборотных активов предприятия также снизилась на 866 тыс. руб.

Положительной тенденцией является рост показателей достаточности финансирования оборотных активов на 0,26 пункта, в т.ч. собственных оборотных активов - на 0,58 пункта.

Объем текущего финансирования оборотных активов предприятия ООО «Балтфиш-Ритейл» вырос на 1654 тыс. руб., уровень текущего финансирования оборотных активов при этом увеличился на 0,083 пункта.

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами достиг оптимального значения - 0,5. Таким образом, если в 2011 г. только 39,7% оборотных средств было обеспечено собственными средствами, то по 2012 г. у данный показатель вырастет до 51,6%.

Положительным моментом является сокращение текущих финансовых потребностей предприятия на 1414 тыс. руб.

Заключение

Оборотные активы - это активы предприятия, возобновляемые с определенной регулярностью для обеспечения текущей деятельности, вложения в которые, как минимум, однократно оборачиваются в течение года или одного производственного цикла, если последний превышает год.

Политика финансирования оборотными активами - часть общей политики управления оборотными активами, заключающаяся в оптимизации объема и состава финансовых источников, их формирования с позиций обеспечения эффективного использования собственного капитала и достаточной финансовой устойчивости предприятия.

Управление финансированием оборотных активов предприятия подчинено целям обеспечения необходимой потребности в них соответствующими финансовыми ресурсами и оптимизации структуры источников формирования этих ресурсов.

Можно выделить четыре основных этапа формирования политики финансирования оборотных активов:

- анализ состояния финансирования оборотных активов в предшествующий период;

- выбор политики финансирования оборотных активов предприятия;

- оптимизация объема текущего финансирования оборотных активов с учетом формируемого финансового цикла предприятия;

- оптимизация структуры источников финансирования оборотных активов предприятия.

В теории финансового менеджмента разработаны различные критерии эффективного управления оборотным капиталом и источниками его формирования. Основными из них являются следующие:

- Минимизация текущей кредиторской задолженности.

- Минимизация совокупных издержек финансирования.

- Максимизация полной стоимости фирмы.

Анализ финансово-хозяйственной деятельности и политики финансирования оборотных активов ООО «Балтфиш-Ритейл» выявил следующие проблемы на предприятии:

- низкий уровень финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия;

- низкая доля собственного капитала;

- отвлечение собственных средств в дебиторскую задолженность;

- отсутствие в валюте баланса долгосрочного заемного капитала;

- увеличение товарного остатка на складах;

- увеличение дебиторской задолженности;

- увеличение кредиторской задолженности;

- снижение оборачиваемости дебиторской задолженности;

- снижение оборачиваемости кредиторской задолженности;

- снижение оборачиваемости товаров на складе;

- опережение темпа роста дебиторской задолженности по сравнению с кредиторской;

- ухудшение структуры имущества предприятия и источников финансирования.

На основе выводов о неустойчивом финансовом состоянии предприятия для улучшения финансового положения необходимо изменить политику финансирования оборотных активов предприятия. Прежде всего, необходимо увеличить долю собственных средств в источниках финансирования оборотных активов и уменьшить долю привлеченных средств за счет снижения кредиторской задолженности предприятия.

Кроме того, необходимо совершенствовать политику управления оборотными активами, т. к. в 2010-2011 гг. произошел необоснованный рост запасов и дебиторской задолженности предприятия.

Как показали расчеты, следование предложенным рекомендациям привело к тому, что:

- были возвращены излишние товарные запасы поставщикам;

- улучшились показатели деловой активности предприятия: ускорилась оборачиваемость дебиторской и кредиторской задолженности;

- коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами достиг оптимального значения;

- выросла чистая прибыль предприятия;

- сократились текущие финансовые потребности.

Финансовое состояние предприятие в целом улучшилось. Эффективность политики финансирования оборотных активов выросла.

запас оборотный средство финансирование

Список источников

1. Артеменко В.Г., Белендир М.В. Финансовый анализ. - М.: ДИС, 2011. - 128 с.

2. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. Пособие. -3-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2010. -528 с.

3. Белолипецский В.Г. Финансы фирмы: Курс лекций / Под ред. И.П. Мерзлякова. 2-е изд. доп. и перераб. - М.: ИНФРА-М, 2010. - 298 с.

4. Бендиков М.А., Джамай Е.В. Совершенствование диагностики финансового состояния промышленного предприятия // Менеджмент в России и за рубежом. - 2008. - №5. - с. 80.

5. Бланк И.А. Управление формированием капитала. - К.: «Ника-Центр», 2002. - 512 с.

6. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. - К.: «Ника-Центр», Эльга - 2008. - 528 с.

7. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2-Х т./ Пер. с англ. под ред. В.В. Ковалева. СПб.: Экономическая школа, 2008 г. Т.1. - 497 с.

8. Вертакова Ю.В., Кузьбожев Э.Н. Упреждающее управление на основе информационных технологий: Учеб. пособие / Под ред. д-ра экон. наук Э.Н. Кузьбожев; Курск. гос. техн. ун-т. Курск, 2008. - 152 с.

9. Войко А. Дебиторская задолженность и формирование финансовых результатов организации // Финансовая газета. Региональный выпуск. - 2011. - №27. - с. 14 - 18.

10. Гиляровская Л.Т. Экономический анализ. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. - 615 с.

11. Грачев А.В. Особенности финансового анализа в современных условиях // Финансовый менеджмент - 2010. - №2.-с. 21-34.

12. Грузинов В.П., Грибов В.Д. Экономика предприятия. - М.: МИК, 2011. - 345 с.

13. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности. - М.: Дело и сервис, 2011. - 336 с.

14. Ефимова О.В. Финансовый анализ. - 4-е издание, перраб. и доп. - М.: Издательство «Бухгалтерский учёт», 2010. -528 с.

15. Жилкина А.Н. Финансовый анализ: конспект лекций. - М., ГУУ, 2009.

16. Забелина О.В., Толкаченко Г.Л. Финансовый менеджмент. - М.: Экзамен, 2010. - 224 с.

17. Зайцев, Н.Л. Экономика, организация и управление предприятием: Учеб. пособие. - М.: Инфра-М, 2008. - 491 с.

18. Зудилин А.П. Сборник задач по курсу «Анализ хозяйственной деятельности» (для самостоятельной работы). - М.: Российский университет дружбы народов, 1999.

19. Каратуев А.Г. Финансовый менеджмент: Учебно-справочное пособие. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2005. - 496 с.

20. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 2009. - 462 с.

21. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. - М.: ТК Велби, Из-во Проспект, 2008. - 424 с.

22. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент: Учебное пособие - М.: Издательство: Финпресс, 2008 - 400 с.

23. Крюков А.Ф., Егорычев И.Г. Анализ методик прогнозирования кризисных ситуаций коммерческих организаций с использованием финансовых индикаторов // Менеджмент в России и за рубежом. - 2008. - №2. - с. 91

24. Леонтьев В.Е., Бочаров В.В. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. - СПб.: ИВЭСЭП, Знание, 2011. - 520 с.

25. Лихачева О.Н. Финансовое планирование на предприятии. - М.: ТК Велби, 2009. - 264 с.

26. Лобанов Е.Н., Лимитовский М.А. Управление финансами: 17-модульная программа для менеджеров «Управление развитием организации». Модуль 14. - М.: «ИНФРА-М», 2008. -280 с.

27. Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2009. - 354 с.

28. Макалкин И.А. Оборотный капитал: структура, формирование и использование. // Главбух - 2009 - №18;

29. Мануйлов А.В., Хайруллина М.В. Эффективность использования оборотных средств как фактор конкурентоспособности кооперативного опта; Учебно-практическое пособие. - Новосибирск: СибУПК, 2009 - 187 с.

30. Маркарьян Э.А., Герасименко Г.Г. Финансовый анализ: Учебное пособие. - М.: Приор, 2009. - 321 с.

31. Негашев Е.В. Анализ финансов предприятия в условиях рынка. - М.: Высш. школа, 2000. - 512 с.

32. Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2009. - 269 с.

33. Парамонов А.В. Учёт и анализ оборотного капитала // Аудит и финансовый анализ. - 2008 - №1. - с. 25 - 72.

Размещено на Allbest.ru