Размещено на http://www.allbest.ru/

2

Содержание

Введение

Глава 1. Теоретические аспекты управления дебиторской задолженностью предприятия

1.1 Понятие, сущность, виды, образование и жизненный цикл дебиторской задолженности предприятия

1.2 Управление дебиторской задолженностью

1.3 Политика предприятия в области коммерческого кредитования и отсрочки платежа

1.4 Факторинг как один из способов управления дебиторской задолженностью

Глава 2. Финансовый анализ предприятия ООО «ФУДЛАЙН ГРУПП»

2.1 Краткая характеристика предприятия ООО «ФУДЛАЙН ГРУПП»

2.2 Финансовый анализ предприятия графическим способом

2.3 Финансовый анализ предприятия табличным способом

2.4 Финансовый анализ предприятия коэффициентным способом

2.5 Синтетическая оценка финансового состояния предприятия и предложения по совершенствованию финансового состояния предприятия

Глава 3. Совершенствование управления дебиторской задолженностью на предприятии ООО «ФУДЛАЙН ГРУПП»

3.1 Основные направления совершенствования управления дебиторской задолженностью в ООО «ФУДЛАЙН ГРУПП»

3.2 Оценка возможности применения факторинга на предприятии ООО «ФУДЛАЙН ГРУПП»

3.3 Финансовый анализ предприятия ООО «ФУДЛАЙН ГРУПП» по результатам внедрения факторинга

Заключение

Список использованной литературы

Приложения

Введение

В современных рыночных условиях залогом выживаемости и основой стабильного положения любого предприятия служит его финансовая устойчивость. Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, то оно имеет ряд преимуществ перед другими предприятиями того же профиля для получения кредитов, привлечения инвестиций, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.

Любое предприятие, ведущее производственную или иную коммерческую деятельность, должно обладать определенным реальным, то есть функционирующим имуществом в виде основного и оборотного капитала. Поскольку оборотные средства включают как материальные, так и денежные ресурсы, от их организации, эффективного использования зависят процесс материального производства и финансовая устойчивость коммерческой организации.

Большое влияние на оборачиваемость капитала, а, следовательно, и на финансовое состояние любого предприятия оказывает состояние дебиторской задолженности. Разумное управление дебиторской задолженностью предприятия является гарантом успешного развития предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

Основной задачей любой коммерческой организации является получение прибыли, поэтому перед финансовыми службами и руководством предприятия встает вопрос о снижении дебиторской задолженности, высокий уровень которой может снизить финансовую устойчивость предприятия.

Одной из основных проблем роста дебиторской задолженности предприятия является несовершенство управления его денежными потоками. Оперативное управление денежными ресурсами - планирование денежных потоков и эффективное управление предприятием невозможно без оперативного контроля дебиторской задолженности. Несвоевременность получения данных по задолженности может привести к тому, что предприятие либо останется без необходимых оборотных средств, либо не сможет правильно запланировать объем денежных средств для предстоящих выплат.

Осуществление контроля за движением дебиторской задолженности необходимо для улучшения расчетно-платежной дисциплины. Важным фактором контроля является оборачиваемость дебиторской задолженности.

Динамика оборачиваемости дебиторской задолженности предприятия во многом зависит от кредитной политики предприятия, от эффективности системы контроля, обеспечивающей своевременность поступления оплаты.

Таким образом, актуальность выбранной автором темы, посвященной проблемам дебиторской задолженности, обосновывается необходимостью оперативного и эффективного управления ею на современном предприятии.

Целью написания данного дипломного проекта является разработка рекомендаций по совершенствованию управления дебиторской задолженностью на основе изучения теоретических положений и анализа предприятия на примере ООО «ФУДЛАЙН ГРУПП».

Для достижения поставленной в рамках дипломного проекта цели необходимо решить следующие задачи:

1. Рассмотреть теоретические основы управления дебиторской задолженностью предприятия.

2. Проанализировать финансово-хозяйственную деятельность предприятия ООО «ФУДЛАЙН ГРУПП».

3. Разработать предложения по совершенствованию процесса управления дебиторской задолженностью предприятия ООО «ФУДЛАЙН ГРУПП».

Объектом исследования в данном дипломном проекте является торгово-производственное предприятие ООО «ФУДЛАЙН ГРУПП» - отечественное предприятие, специализирующееся в основном, на производстве и реализации продуктов питания.

Предмет исследования - управление дебиторской задолженностью предприятия.

В первой главе дипломного проекта рассмотрены теоретические основы управления дебиторской задолженностью предприятия. Для этого были рассмотрены сущность и причины образования дебиторской задолженности на современном предприятии. Рассмотрены аспекты комплексного управления дебиторской задолженностью предприятия.

Во второй главе проекта предоставлена организационно-экономическая характеристика предприятию ООО «ФУДЛАЙН ГРУПП», проанализирована финансово-хозяйственная деятельность предприятия.

При проведении данного анализа были использованы следующие приемы и методы:

- графический анализ;

- табличный метод анализа;

- коэффициентный метод анализа;

- горизонтальный и вертикальный анализ (синтетический);

В третьей главе даны рекомендации по работе с дебиторами для эффективного управления дебиторской задолженностью и предотвращения просроченных и безнадежных долгов. Рассмотрена возможность внедрения факторинга как одного из способов совершенствования управления дебиторской задолженностью и проведен финансовый анализ предприятия ООО «ФУДЛАЙН ГРУПП» при условии внедрения факторинга.

Практическая значимость данного дипломного проекта заключается в анализе состояния и эффективности управления дебиторской задолженностью предприятия с целью совершенствования системы управления дебиторской задолженности предприятия ООО «ФУДЛАЙН ГРУПП». При проведении данного прикладного исследования появилась возможность дать рекомендации по дальнейшему совершенствованию системы управления дебиторской задолженностью предприятия.

Методологическую и теоретическую основу данного дипломного проекта составили переводные труды западных ученых, а также труды ведущих российских ученых в области финансового менеджмента, таких как Голубков Е.П., Данько Т.П., Балакирева О.Н., Роммат Е.В., Астахов В.П., Баканов М.И., Стоянова Е.С., Колчина И.В., Котлер Ф., Герчикова И.Н., Володин А.А., Жилкина А.Н. и другие.

Глава 1. Теоретические аспекты управления дебиторской задолженностью предприятия

1.1 Понятие, сущность, виды, образование и жизненный цикл дебиторской задолженности предприятия

Уровень платежеспособности и устойчивости предприятия зависит от скорости оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности, которая характеризует эффективность функционирования организации.

Дебиторская и кредиторская задолженности - неизбежное следствие существующей в настоящее время системы денежных расчетов между организациями, при которой всегда имеется разрыв времени платежа с момента перехода права собственности на товар, между предъявлением платежных документов к оплате и времени их фактической оплаты.

Дебиторская задолженность свидетельствует о временном отвлечении средств из оборота данного предприятия, что вызывает дополнительную потребность в ресурсах и может приводить к напряженному финансовому состоянию.

Средства в дебиторской задолженности относятся к ненормируемым оборотным средствам, функционирующим в сфере обращения. Из-за специфики форм, скорости движения, закономерности возникновения эти оборотные средства не могут быть заранее учтены подобно нормируемым оборотным средствам. Хозяйствующие субъекты имеют возможность управлять этими средствами и воздействовать на их величину с помощью системы кредитования и расчетов.

Дебиторская задолженность организации - это один из видов оборотных активов предприятия и неполученная часть его выручки от продаж.

В составе дебиторской задолженности учитываются следующие виды:

1) задолженность покупателей и заказчиков;

2) векселя к получению;

3) задолженность дочерних и зависимых обществ;

4) задолженность учредителей по взносам в уставный капитал;

5) авансы выданные и пр.

Дебиторская задолженность является фактором,который определяет следующее:

· размер и структуру оборотных активов предприятия;

· размер и структуру выручки от продаж;

· длительность финансового цикла предприятия;

· оборачиваемость оборотных активов и активов в целом;

· ликвидность и платежеспособность предприятия;

· источники денежных средств предприятия.

Дебиторская задолженность - важный компонент оборотного капитала. Когда одно предприятие продает товары другому предприятию или организации, совсем не значит, что товары будут оплачены немедленно. Неоплаченные счета за поставленную продукцию (или счета к получению) и составляют большую часть дебиторской задолженности. Специфический элемент дебиторской задолженности - векселя к получению, являющиеся по существу ценными бумагами (коммерческие ценные бумаги). Одной из задач финансового менеджера по управлению дебиторской задолженностью являются определение степени риска неплатежеспособности покупателей, расчет прогнозного значения резерва по сомнительным долгам, а также предоставление рекомендаций по работе с фактически или потенциально неплатежеспособными покупателями.

Важным соотношением в анализе денежных потоков организации является соотношение между оборачиваемостью дебиторской и кредиторской задолженности. По сути, от этого соотношения и зависит способность компании отвечать по своим краткосрочным обязательствам.

Под оборачиваемостью дебиторской задолженности понимается количество дней, в течение которых в организации формируется необходимая сумма денежных средств для покрытия своей кредиторской задолженности. Оборачиваемость кредиторской задолженности - временной промежуток, по истечении которого кредиторская задолженность торговой организации должна быть погашена. Для обеспечения точности учета денежных потоков необходимо исключать из анализа просроченную и долгосрочную задолженности компании, поскольку в отношении этих видов активов и обязательств не ожидается поступления платежей в ближайшем будущем.

Дебиторская задолженность не может погашаться сразу и в полном объеме денежными средствами. Обычно при продажах предусмотрена отсрочка платежа. Поэтому размер дебиторской задолженности и сроки ее погашения должны контролироваться и уравновешиваться наличием кредиторской задолженности.

Следует отметить, что дебиторская задолженность не всегда погашается денежными средствами или иными активами. В случае невозможности ее взыскания (путем погашения денежными средствами или обмена на другие активы) она может быть признана безнадежной. В этом случае дебиторская задолженность ликвидируется (списывается с баланса) и прекращает свое существование в качестве актива.

Период, в течение которого происходит образование дебиторской задолженности, сохраняется ее наличие в балансе в качестве актива, она погашается денежными средствами (или иными активами) либо ликвидируется путем списания, можно определить как жизненный цикл дебиторской задолженности. Жизненный цикл дебиторской задолженности от образования до ликвидации путем погашения или списания представлен ниже на схеме.

Размещено на http://www.allbest.ru/

2

1.2 Управление дебиторской задолженностью

Важным элементом планирования движения средств является процедура управления дебиторской задолженностью. В компании необходимо разрабатывать соответствующий регламент управления дебиторской задолженностью, в котором должны быть указаны должностные лица, принимающие участие в процессе, а далее внедрить процедуру на предприятии.

Управление дебиторской задолженностью непосредственно влияет на прибыльность компании и определяет дисконтную и кредитную политику для малоэффективных покупателей, пути ускорения востребования долгов и уменьшение безнадежных долгов, а также выбор условий продажи, обеспечивающих гарантированное поступление денежных средств.

Управление дебиторской задолженностью на предприятии включает следующее:

· сквозной анализ дебиторской задолженности и постоянный контроль за ее состоянием;

· группировка покупателей в соответствии с вариантами расчетов с ними: предоплата, другие формы расчетов, отсрочка платежа;

· определение сферы применения скидок с цены как части ценовой политики, а также политики, условий, сферы коомерческого кредитования при отсрочке платежа; выявление возможностей использования векселей и определение вексельной политики;

· прогнозирование поступления дебиторской задолженности и определение способов ее получения;

· выявление возможностей возникновения сомнительной и безнадежной дебиторской задолженности и путей их сокращения;

· своевременное образование резервов по сомнительным долга.

В целях научно обоснованного и осмысленного управления дебитоской задолженностью предприятию необходимо разработать и внедрить:

1) методические положения (подходы,принципы, табличный материал) по анализу дебиторской задолженности на предприятии по срокам возникновения и погашения, по перечню (реестру) дебиторов; по перечню специфических показателей анализа и оценки состояния дебитоской задролженности как за определенный период, так и на определенную дату;

2) методику прогнозирования поступления дебиторской задолженности в соответствии с коэффициентами инкассации;

3) политику коммерческого кредитования предприятия и в том числе:

- гибкую систему скидок покупателям, особенно при предварительной и досрочной оплате;

- систему гибких сроков: предельных - отсрочки платежа, допустимых - просрочки платежа;

- системы контроля фактических сроков оплаты продукции, работ, услуг в сравнении с нормативными;

4) политику предприятия по поводу оформления отсрочки платежа векселями, утверждение соответствующего норматива; рекомендации структурным подразделениям предприятия по поводу выпуска собственных векселей;

5) обоснованную политику применения соответствующих форм безналичных расчетов к отдельным потребителям или их группам, в том числе с использованием авансовых платежей;

6) банк данных, характеризующих клиентов предприятия, их платежную историю и современную кредитоспособность;

7) другое.

1.3 Политика предприятия в области коммерческого кредитования и отсрочки платежа

Два основных фактора определяют в настоящее время размер и состояние дебиторской задолженности:

· реализация продукции в кредит, т.е. с отсрочкой платежа, что получило широкое распространение во всем мире и получает в России;

· неплатежи предприятий друг другу, т.е. просроченная дебиторская задолженность.

Реализация продукции в кредит осуществляется в двух формах:

· в форме товарного (коммерческого) кредита, как правило, юридическим лицам;

· в форме потребительского кредита розничным покупатенлям.

Для успешной деятельности предприятия в условиях нестабильности экономики особенно важно иметь хорошо продуманную кредитную политику, которая определяется не только сиюминутной выгодой.

Выбор предприятием типа кредитной политики (консервативная, умеренная или агрессивная/мягкая) зависит от многих факторов, как внешних, так и внутренних. Прежде всего следует учитывать конъюнктуру рынка и сложившуюся на нем ситуацию, состояние экономики и существующую в этой связи степень риска и др.

К внутренним факторам следует отнести: стратегические и тактические цели предприятия; возможности производства отдельных видов продукции с учетом сезонности спроса и производства; финансовое положение предприятия и его финансовые возможности, предполагаемую степень возможного риска и ожидаемые потери от реализуемой политики; платежеспособность отдельных групп покупателей, партнерские отношения с ними, уровень рисков.

Кредитная политика предприятия включает в себя:

1) расчёт суммы денежных средств, необходимых предприятию для образования соответствующего размера дебиторской задолженности исходя из объема продукции, продаваемой в кредит;

2) определение условий отсрочки платежа;

3) оценку покупателей с учетом условий их кредитования;

4) определение порядка получения дебиторской задолженности с учетом взаимоотношений с покупателями.

Таблица 1

Тип политики	Особенности риска	Цель	Наименование деятельности	Возможные последствия
1.Консервативная	Минимальный	Надежность, платежеспособность и рентабельность	Отсрочка платежа только надежным покупателям. Жесткие условия отсрочки платежа, жесткий контроль за дебиторской задолженностью, ее сроками, порядком взыскания	Положительные: стабильность финансового состояния до определенного момента времени	Отрицательные: потеря рынков, отставание от конкурентов, падение платежеспособности и ликвидности через определенный период времени
2.Умеренная	Умеренный	Надежность	Традиционная финансовая политика	Стабильность финансового состояния в течение длительного периода времени
3.Агрессивная или мягкая	Высокий	Расширение объема продаж, завоевание рынка	Максимальное расширение системы отсрочки платежа и скидок. Льготные условия отсрочки платежа.	Положительные: рост объема реализации, завоевание рынков, создание потенциальной возможности роста прибыли.	Отрицательные: значительный рост оборотных средств, падение платёжеспособности, ликвидности, рост затрат на взыскание долгов, уменьшение эффективности активов, увеличение длительности операционного и финансового циклов.

1.4 Факторинг - один из способов управления дебиторской задолженностью

Управление дебиторской задолженностью - один из важнейших элементов управленческой деятельности. Связанно это, прежде всего, с тем, что столь жизненно важный этап финансово-хозяйственной деятельности организации, как оборот средств, не должен зависеть от действий контрагента. Достаточность и своевременность финансирования текущей хозяйственной деятельности предприятий - необходимое условие для устойчивого развития и высокой конкурентоспособности современного бизнеса. Одной из форм финансирования текущей деятельности предприятий является факторинг - как финансирование финансовым агентом предприятия-клиента под уступку дебиторской задолженности. Сегодняшние реалии и перспективы развития отечественного финансового рынка свидетельствуют об активизации на нем факторинговых операций, их трансформации в организованный и эффективный комплекс банковских услуг. Привлекательность факторинга заключается в том, что он объединяет в себе несколько важных для предприятия услуг: финансирование оборотного капитала, бухгалтерский учет, инкассацию дебиторской задолженности, возможность перехода риска неплатежа на финансового агента, информационное обеспечение. В связи с этим факторинг рассматривается как эффективный инструмент финансирования малых и средних предприятий.

За последние 7-8 лет интерес к факторингу в нашей стране существенно возрос. Объемы факторинговых операций увеличились. Этот интерес может быть еще большим, если более качественно и высокими темпами в нашей стране будет развиваться малый и средний бизнес.

История развития факторинга в России насчитывает лет 20, из которых лишь 5 последних лет можно по настоящему считать годами развития рынка.

Первые попытки внедрить факторинг были предприняты Промстройбанком и Жилсоцбанком СССР в 1988 г. Содержание факторинговых операций в те годы было далеко от международной практики и от того продукта, который предоставляется на российском рынке сейчас. Факторинговым отделам переуступалась только просроченная дебиторская задолженность, соглашение заключалось как с поставщиком, так и с покупателем, причем поставщику гарантировались платежи путем кредитования покупателя. Факторинговое обслуживание носило характер разовых сделок.

В 1989 г. появилось письмо Госбанка СССР №252 "О порядке осуществления операций по уступке поставщиками банку права получения платежа по платежным требованиям за поставленные товары, выполненные работы и оказанные услуги". В 1992 г. Федеральным законом "О банках и банковской деятельности" факторинг был включен в состав банковских операций и сделок.

Позднее факторинговые операции начали осуществлять и коммерческие банки. Следует отметить, что поначалу они столкнулись с полным отсутствием цивилизованных факторинговых технологий и отвратительной платежной дисциплиной дебиторов, что приводило к немалым потерям. Но уже в 1994 г., набравшись опыта и намереваясь выйти на рынок международного факторинга, первым российским банком, принятым в FCI, стал "Тверьуниверсалбанк", позже был принят "Мосбизнесбанк". На протяжении ряда лет факторингом в России занимались и АКБ "Менатеп", и "Международный московский банк", и многие другие. Безусловным лидером рынка тогда был "Международный московский банк" с объемом факторинговых сделок 70 млн. долл. США в год. После кризиса 1998 года был определенный всплеск факторинга, поскольку появилось очень много проблемных долгов, которые переуступались банкам с большим дисконтом.

Факторинг (от англ. factor - посредник) - переуступка специальной компании неоплаченных долговых требований, прав денежного требования (счетов-фактур и векселей), возникающих между контрагентами в процессе реализации товаров и услуг на условиях коммерческого кредита. Факторинг часто определяют также как переуступку неоплаченных долговых требований или продажу дебиторской задолженности третьему лицу. Часто факторинг включает в себя элементы бухгалтерского, информационного, сбытового, страхового, юридического и другого обслуживания поставщика, взимание платежей и ведение бухгалтерского учета по поручению клиента

Предоставление услуг факторинга (финансирования под уступку денежного требования) регулируется статьями 824-833 ГК РФ.

Факторинговые операции активно проводят специализированные факторинговые компании и коммерческие банки (факторы), организующие специализированные отделы, филиалы или компании. Обычно факторинговые сделки предполагают, что, покупая финансовые обязательства, факторинговая компания или банк полностью берет на себя риск по их исполнению, и в том случае, если плательщик окажется не в состоянии оплатить выставленное на него платежное требование, факторинговая компания или банк понесет убытки. Ценой за факторинг являются комиссионные.

Факторинг часто путают с другими финансовыми услугами, например с покупкой просроченных долгов.

Факторинг является:

- рискованным, но высоко прибыльным видом кредитования;

- эффективным орудием финансового маркетинга;

- одной из форм интегрирования банковских операций.

В соответствии с Конвенцией о международном факторинге, принятой в 1988 году Международным институтом унификации частного права, операция считается факторингом в том случае, если она удовлетворяет как минимум двум из следующих четырех требований:

- наличие кредитования в форме предварительной оплаты долговых требований;

- ведение бухгалтерского учета поставщика, прежде всего учет реализации;

- инкассирование задолженности поставщика;

- страхование поставщика от кредитного риска.

Но в некоторых странах к факторингу относят операции, удовлетворяющие лишь одному из указанных признаков - кредитованию в форме предварительной оплаты долговых требований.

Переуступка неоплаченных долговых требований специальной компании лежит в основе факторинга и является общим элементом для всех видов факторинга.

Факторинговые операции различаются по нескольким признакам.

1. По уведомлению должника об участии в сделке факторинговой компании.

- Открытый факторинг. Должник уведомляется об участии в сделке факторинговой компании. Обычно уведомление должника осуществляется путем соответствующей записи на счете, подтверждающей, что правопреемником по возникающему долгу является определенная факторинговая компания и что платеж должен осуществляться в ее пользу.

- Закрытый или конфиденциальный факторинг. Должник не уведомляется об участии в сделке факторинговой компании.

2. По праву обратного требования к поставщику возместить уплаченную сумму (по праву регресса).

- Факторинг без права регресса. Только при заключении договора без права регресса поставщику может обеспечиваться своевременный приток денежных средств. Поэтому данный вид факторинга предпочтительнее для поставщика. Однако обычно, если долговое обязательство признано недействительным по какой-либо обоснованной причине (например, если поставщик отгрузил клиенту не заказанный им товар и переуступил выставленный за него счет компании), факторинговая компания или банк в любом случае имеет право через какое-то время потребовать погашения задолженности от поставщика.

- Факторинг с правом регресса. При заключении договора с правом регресса поставщик продолжает нести определенный кредитный риск по долговым требованиям, проданным им факторинговой компании или банку. Такие риски возникают при отказе плательщика от выполнения своих обязательств. Поэтому договор с правом регресса предпочтительнее для факторинговой компании или банка. Право регресса обычно предусматривается в договоре, если поставщики уверены, что у них не могут появиться сомнительные долговые обязательства.

3. По сроку оплаты проданных требований.

- Факторинг с условием кредитования поставщика в форме предварительной оплаты. Размер предварительной оплаты представляет собой фиксированный процент от суммы долговых требований, что является основным преимуществом данного вида факторинга для поставщика. При данном виде факторинга поставщик автоматически получает больше средств при увеличении объёма своих продаж. Обычно размер предварительной оплаты составляет до 80% переуступаемых долговых требований.

- Факторинг с условием оплаты требований к определенной дате. При данном виде факторинга суммы переуступленных долговых требований за вычетом суммы комиссии факторинговой компании или банка перечисляется поставщику к определенной дате или по истечении определенного срока.

4. По территории, на которой находятся участники факторинговых операций.

- Внутренний факторинг. Стороны по договору купли-продажи (поставщик и его клиент), а также факторинговая компания или банк находятся в одной и той же стране.

- Международный факторинг. Стороны по договору купли-продажи и факторинговая компания или банк находятся в разных странах.

Факторинговое обслуживание наиболее эффективно для малых и средних компаний, которые обычно испытывают финансовые затруднения из-за несвоевременного погашения долгов дебиторами и ограниченности доступных для них источников кредитования.

Однако не всякая компания, относящаяся к категории малых или средних, может воспользоваться факторинговыми услугами. Есть компании, которые не подлежат факторинговому обслуживанию по каким-либо причинам. Признаки таких компаний следующие.

1. Компании с большим количеством дебиторов, задолженность каждого из которых выражается небольшой суммой.

2. Компании, занимающиеся производством нестандартной или узкоспециализированной продукции.

3. Компании, работающие с субподрядчиками, например строительные.

4. Компании, реализующие свою продукцию на условиях послепродажного обслуживания.

5. Компании, использующие бартерные сделки.

6. Компании, заключающие со своими клиентами долгосрочные контракты и выставляющие счета по завершении определенных этапов работ или до осуществления поставок.

7. Факторинговые операции также не производятся по долговым обязательствам физических лиц, филиалов или отделений компаний.

В указанных случаях факторинговой компании невыгодно оказывать услуги по одной из следующих причин.

1. Достаточно трудно оценить кредитный риск.

2. Невыгодно брать на себя повышенный объем работ.

3. Невыгодно брать дополнительный риск, возникающий при переуступке требований, оплата которых может быть не произведена в срок по причине невыполнения поставщиком каких-либо своих договорных обязательств.

Чтобы стать клиентом факторинговой компании или банка, компания-поставщик, кроме того, что не должна попасть в категорию не подлежащих факторинговому обслуживанию, еще должна удовлетворять следующим условиям.

1. Производить товары или оказывать услуги высокого качества.

2. Иметь перспективы быстрого расширения производства и увеличения прибыли. Только в этом случае предприятию будет выгодно оплачивать достаточно высокую стоимость услуг факторинговой компании.

3. Иметь временные причины нехватки денежных средств из-за несвоевременного погашения долгов дебиторами, а также недостаточного уровня прибыли, чрезмерных товарных запасов и трудностей, связанных с производственным процессом.

Преимущества от факторинговых операций получают все стороны сделки: поставщик, покупатель и фактор.

Выгоды для поставщика:

- ускорение оборачиваемости оборотных средств за счет получения кредита до 90% от стоимости поставляемого товара;

- увеличение объема выпуска продукции, объёма продаж, числа покупателей, конкурентоспособности за счет предоставления покупателям более благоприятных условий оплаты;

- возможность сосредоточения непосредственно на производстве продукции;

- обеспечение за счет факторинга гарантированного сбыта продукции (оплаты);

- минимизация риска неплатежей, избежание обвальных банкротств.

Выгоды для покупателя:

- получение коммерческого товарного кредита (на срок обычно до 3 месяцев);

- избежание риска получения некачественного товара;

- возможность увеличения объема закупок;

- ускорение оборачиваемости оборотных средств, улучшение конкурентоспособности.

Выгоды для факторинговой компании или банка:

- проценты по кредиту;

- комиссионное вознаграждение;

- возможность привлекать на комплексное обслуживание дистрибьюторов и производителей, тем самым привлекая новый капитал.

Главные экономические достоинства факторинга:

- увеличение ликвидности, рентабельности и прибыли;

- превращение дебиторской задолженности в наличные деньги;

- возможность получать скидку при немедленной оплате всех счетов поставщиков;

- независимость и свобода от соблюдения сроков платежей со стороны дебиторов;

- возможность расширения объемов оборота;

- повышение доходности;

- экономия собственного капитала;

- улучшение финансового планирования;

- уменьшение рисков неплатежей.

Выгоды факторинга для клиентов как инструмента финансирования:

- отсутствие залога;

- быстрота финансирования;

- избежание процедур пересмотра лимитов;

- небольшой пакет документов.

Договор факторинга или соглашение о факторинговом обслуживании заключается между поставщиком (клиентом) и факторинговой компанией или банком обычно на срок от одного года до четырех лет. Третья сторона - плательщик - в договоре не участвует. Договор имеет свои особенности в строении и может быть одного из нескольких видов.

Основные виды договоров факторинга:

- договор факторинга о полном обслуживании;

- договор об оптовом факторинге;

- договор об учете (дисконтировании) счетов.

В случае перехода к факторинговой схеме работы на практике компании либо включают пункты в договор, либо заключают при передаче задолженности дополнительный пункт.

1. Договор факторинга о полном обслуживании без права регресса обычно заключается при использовании открытого факторинга при постоянных и достаточно длительных контактах между поставщиком и факторинговой компанией или банком.

2. Договор об оптовом факторинге является разновидностью договора факторинга о полном обслуживании. Этот договор еще называется агентским соглашением.

По договору об оптовом факторинге факторинговая компания или банк приобретает неоплаченные долговые требования, а поставщик выступает в качестве ее агента по их инкассированию.

Поскольку факторинговая компания в данном случае не оказывает непосредственного влияния на процесс инкассирования, она не может гарантировать осуществления платежа к определенной дате.

3. Договор об учете (дисконтировании) счетов. Дисконтирование счетов является обычно одноразовой операцией, осуществляется выборочно и не охватывает всего платежного оборота поставщика. Такой вид договора заключается, если поставщик заинтересован только в кредитовании со стороны факторинговой компании или банка.

С внешнеэкономической деятельностью связан международный или внешнеторговый факторинг.

При международном факторинге значительно возрастает кредитный риск вследствие следующих факторов:

- трудность оценки кредитоспособности потенциальных иностранных клиентов;

- необходимость предоставления кредита на более длительный срок с учетом времени, необходимого для доставки товаров на иностранные рынки;

- факторы, связанные с конкретной страной партнера, например политическая нестабильность, низкий уровень экономического развития и др.

В случае если соглашение о внешнеторговом факторинге предусматривает использование для расчетов двух и более валют, возникает валютный риск - опасность валютных потерь в связи с изменением курса иностранной валюты по отношению к национальной. Поэтому в связи с увеличением степени риска факторинговая компания или банк при международном факторинге предъявляет более жесткие требования к поставщикам.

Кроме того, размер оплаты выше, если факторинг - международный (внешнеторговый), так как расходы факторинговой компании при проведении операции за пределами своей страны значительно выше. Размер оплаты зависит от рисков, связанных с конкретной страной, и расходов факторинговой компании - партнера в случае взаимного факторинга.

Основные особенности международного факторинга следующие.

1. Международный факторинг всегда носит открытый характер.

2. В международном факторинге отсутствует право регресса к поставщику па экспорт. Это обусловлено тем, что основной причиной факторингового обслуживания экспортера выступает обычно защита экспортера от кредитного риска. Обслуживание всего товарооборота, которое предусматривается при операциях внутри страны, встречается при факторинговом обслуживании внешнеторговых операций гораздо реже. Факторинговые компании в большинстве случаев специализируются на обслуживании рынка одной страны или рынка определенной продукции.

Выделяют следующие основные виды международного факторинга:

- взаимный;

- прямой.

Цена факторинговых услуг значительно зависит от степени автоматизации операций, качественных технологий и наличия опытного персонала. Общая стоимость факторинговых услуг в России (с учетом всех элементов оплаты) составляет сейчас 21-28 % годовых в рублях.

Часто правила исчисления комиссии разрабатывают так, чтобы стимулировать клиентов на развитие бизнеса - при достижении определенных показателей цена факторинга может приблизиться к цене кредита.

Факторинговая компания или банк удерживает оплату (комиссию), которая состоит из нескольких элементов.

1. Плата за кредитование взимается факторинговой компанией с суммы средств, предоставляемых поставщику досрочно (в форме предварительной оплаты переуступаемых долговых требований) за период между досрочным получением и датой инкассирования требований.

Ставка данного элемента оплаты обычно немного (до 4 %) превышает текущую ставку по банковским коммерческим кредитам, используемую при краткосрочном кредитовании клиентов с аналогичным оборотом и кредитоспособностью. Такое превышение обусловлено необходимостью компенсации дополнительных затрат и риска факторинговой компании или банка. Сейчас ставка по факторингу составляет 14-18 % годовых в рублях.

2.Плата за управление. Это оплата непосредственно за факторинговое обслуживание - ведение учета, страхование от появления сомнительных долгов и т. д. Размер данной оплаты рассчитывается как процент от годового оборота поставщика и зависит от масштабов и структуры производственной деятельности поставщика, специфики и конъюнктуры рынка финансовых услуг, оценки факторинговой компанией объема работ, степени кредитного риска, кредитоспособности плательщиков (покупателей).

Ставка данного элемента комиссии составляет 0,1-3,0 % от годового оборота компании. Причем чем меньше продолжительность отсрочки и чем больше дебиторов, тем меньше комиссия. При наличии права регресса делается скидка на 0,2-0,5 %. Плата за учет (дисконтирование) счетов составляет 0,1 - 1,0 % от годового оборота поставщика.

3. Плата за обработку документов зависит от количества документов и определяется обычно фиксированной суммой за 1 документ. Сейчас это обычно от 10 до 50 рублей за 1 счет-фактуру.

4. Плата за работу с дебиторской задолженностью.

Факторинг является привлекательным инструментом для всех групп предприятий независимо от размера. Для малых - поскольку позволяет им получать финансирование без залога. Для средних предприятий в факторинге более важно страхование рисков и административное управление дебиторской задолженностью. Крупным предприятиям факторинг позволяет "расчистить" баланс - уменьшить дебиторскую задолженность без увеличения кредиторской, что особенно актуально, если предприятие намерено привлечь инвесторов. Кроме того, для крупных предприятий всегда актуален вопрос избавления от дебиторской задолженности.

Факторинг - более дорогой инструмент финансирования, чем, например, кредитование. Это естественно, потому что цена факторинга складывается не только из оплаты за кредит, есть еще плата за риски, администрирование, информационные услуги.

При небольшой отсрочке платежа (до 15 дней) стоимость факторинговых услуг превышает их эффективность, и экономически выгоднее пользоваться другими источниками финансирования (например, овердрафтом).

Глава 2. Финансовый анализ предприятия ООО «ФУДЛАЙН ГРУПП»

2.1 Краткая характеристика предприятия ООО «ФУДЛАЙН ГРУПП»

Крупная холдинговая компания, основана в 1991 году. Фирма "ФУДЛАЙН ГРУПП" - одна из ведущих компаний оптовой торговли на рынке продуктов питания Северо-западного региона России.

Ассортимент предлагаемых товаров: сливочное масло, молочные продукты, плавленые и твердые сыры, йогурты, детское питание, растворимый и натуральный кофе, чай, специи, кулинария "ФУДЛАЙН ГРУПП" - официальный дистрибьютор всемирно известных производителей: Valio, NZMP, Ehrmann, Unilever, Nestle, Paulig, UpasanaSingapore.

В структуру входят:

· дистрибьюторское подразделение (продажи продовольственной группы товаров),

· производство (пищевая группа товаров - 3 завода),

· логистическое направление (сеть логистических комплексов класса А+).

Общая численность сотрудников по холдингу ~ 2500 чел.

2.2 Финансовый анализ предприятия графическим способом

Предварительные расчёты для построения балансограммы

Анализ критериальных объектов финансового анализа графическим способом

Графический способ финансового анализа предприятия осуществляется с помощью графического отображения в относительных (удельных) или абсолютных величинах показателей финансовой бухгалтерской отчётности предприятия на диаграмме специального вида, называемой балансограммой, на начало и конец анализируемого периода для последующей оценки финансового состояния предприятия в прошлом и настоящем, а также прогнозирования финансового состояния предприятия в будущем при разработке финансовой стратегии предприятия.

Оценка платежеспособности графическим способом.

Оценка платежеспособности заключается в установлении достаточности собственного капитала (СК), перманентного капитала (ПК), нормальных источников формирования для обеспечения основных и оборотных производственных фондов (НИФ), степени платежеспособности, наличия собственного и перманентного оборотного капитала, достаточности собственного и перманентного оборотного капитала для обеспечения запасов предприятия на определенный период времени.

1. Сравниваем нижнюю границу Зндс и СК.

2. Сравниваем нижнюю границу Зндс и ПК.

СК, ПК не хватает на начало периода, в конце периода ситуация не изменяется.

Сравниваем нижнюю границу Зндс и НИФ.

Начало периода - не выполняется, конец периода - тоже не выполняется, но есть тенденция к улучшению.

3. На начало периода Зндс не хватает СК, ПК, НИФ - кризисный тип финансовой устойчивости. Степень - неплатежеспособность.

На конец периода Зндс не хватает СК, ПК, НИФ - кризисный тип финансовой устойчивости. Степень - неплатежеспособность.

Собственный оборотный капитал (СОК) =П3-А1

П3 меньше, чем А1. Значение СОК отрицательное как на начало, так и на конец периода.

4. Перманентный оборотный капитал (ПОК) = П3+П4-А1

Значение ПОК отрицательное как на начало, так и на конец периода.

5. Зндс и ПК. На конец периода недостаток ПК практически не изменился.

Общий вывод: степень платежеспособности предприятия не изменилась: как на начало, так и на конец периода - неплатежеспособность.

Проблема: у предприятия ни в начале, ни в конце анализируемого периода недостаточно собственного и перманентного капитала для обеспечения основных и оборотных производственных фондов.

Причины: очень низкое значение величины П3.

Резервы: привлечение долгосрочного кредита.

Оценка кредитоспособности графическим способом.

Оценка кредитоспособности заключается:

· в установлении достаточности наиболее ликвидных активов (НЛА) для погашения наиболее срочных обязательств (НСО);

· быстрореализуемых активов (БРА) для погашения краткосрочных пассивов (КСП);

· медленнореализуемых активов (МРА) для погашения долгосрочных пассивов (ДСП);

· превышения постоянными пассивами (ПСП) труднореализуемых активов (ТРА);

· суммы наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов для погашения суммы наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов;

· суммы наиболее ликвидных, быстро- и медленнореализуемых активов для погашения суммы наиболее срочных обязательств кратко- и долгосрочных пассивов;

· наиболее ликвидных активов для погашения не менее 20% краткосрочных обязательств;

· суммы наиболее ликвидных активов и быстрореализуемых активов для погашения не менее 80% краткосрочных обязательств;

· оборотных активов для двукратного погашения краткосрочных обязательств;

· дисконтированных активов для погашения дисконтированных обязательств;

· в определении степени кредитоспособности предприятия.

1. НЛА недостаточно для погашения НСО ни на начало, ни на конец периода. К концу периода ситуация немного улучшается.

2. БРА достаточно для погашения КСП, но к концу периода величина КСП увеличивается.

3. МРА достаточно для погашения ДСП как на начало, так и на конец периода.

4. ТРА незначительно, но превышают ПСП

Из четырех неравенств выполняются только два: БРА>КСП и МРА>ДСП.

5. НЛА + БРА < НСО + КСП как на начало, так и на конец периода.

6. НЛА + БРА + МРА < ДСП + КСП + НСО совсем незначительно и на начало, и на конец периода.

7. НЛА < 20% П5 как на начало, так и на конец периода.

8. НЛА + БРА < 80% П5 и на начало, и на конец периода.

9. 0,5 А2 и П5. На начало и на конец периода большой недостаток. К концу периода ситуация остается без изменений.

10. Дисконтированные активы и дисконтированные обязательства.

Большой недостаток и на начало и на конец периода. Но к концу периода недостаток немного сокращается.

11. НЛА + 0,5 БРА + 0,3 МРА и Кол.

Предприятие является некредитоспособным как на начало, так и на конец периода, так как не может погасить дисконтированными активами 50% своих дисконтированных обязательств.

Общий вывод: предприятие является некредитоспособным на начало периода. К концу периода ситуация немного улучшается, недостаток активов уменьшается.

Проблема: нехватка дисконтированных активов для погашения дисконтированных обязательств.

Причины: большое превышение НСО над НЛА, рост КСП.

Резервы: необходимо уменьшение разрыва между НЛА и НСО за счет увеличения доли ДС, что приведет к увеличению НЛА, а также уменьшения КЗ, а следовательно и НСО.

Оценка вероятности банкротства графическим способом.

Оценка вероятности банкротства заключается в установлении достаточности денежных, приравненным к денежным средств и материальных оборотных средств для погашения краткосрочных обязательств; денежных, приравненных к денежным средств и продаваемой части материальных оборотных средств для погашения краткосрочных обязательств; дебиторской задолженности со сроком погашения менее года для погашения кредиторской задолженности; в определении степени вероятности банкротства.

1. Зндс и П5. Значительный недостаток как на начало, так и на конец периода. К концу периода ситуация не изменяется.

2. Зндс прод. и П5. Условие не выполняется ни на начало, ни на конец периода. К концу периода ситуация не изменяется.

3. Степень вероятности банкротства:

а) Зндс и П5. Высокая степень вероятности банкротства, как на начало, так и на конец периода. К концу ситуация не изменяется.

б) Зндс прод. и П5. Также высокая степень вероятности банкротства.

4. ДЗ<1 меньше КЗ и на начало периода, и на конец периода.

Общий вывод: предприятие имеет высокую степень вероятности банкротства. К концу периода ситуация немного ухудшается.

Проблема: большое превышение П5 над Зндс и НЛА.

Причины: недостаток НЛА, слишком высокое значение П5.

Резервы: уменьшение ДЗ<1, увеличение НЛА, уменьшение П5.

Анализ базовых объектов финансового анализа графическим способом

Оценка финансовых результатов графическим способом.

Оценка финансовых результатов производится с помощью:

· определения соотношения долей прибыли и себестоимости продукции предприятия;

· оценки рентабельности продаж, всего капитала предприятия (всех активов предприятия), внеоборотных активов, собственного капитала (СК), перманентного капитала предприятия (ПК);

· оценки общей оборачиваемости капитала (общей оборачиваемости активов), оборачиваемости мобильных средств, материальных оборотных средств, готовой продукции, деб. задолженности, кредиторской задолженности, собственного капитала предприятия, фондоотдачи внеоборотных активов.

1. Соотношение долей Пр и С/Ст.

На начало периода - 55,7 раз, на конец периода - 36,5 раз. Показатель улучшился за счет увеличения доли прибыли.

2. Показатели рентабельности.

2.1. Рентабельность продаж. Соотношение долей Пр и В. На начало периода - 56,7 раз, на конец периода - 37,5 раз. Эффективность деятельности предприятия возросла.

2.2. Рентабельность всего капитала Пр/ВБ. Уровень прибыли на балансограмме на начало периода 2,17, на конец периода 10,05. Показатель увеличивается в 4,6 раза.

2.3. Рентабельность внеоборотных активов Пр/А1. Прибыль увеличилась в 4,6 раза, А1 увеличились совсем незначительно, показатель увеличился почти в 3,7 раза.

2.4. Рентабельность собственного капитала Пр/КиР. Собственный капитал (СК) увеличился совсем незначительно (с 0,05 до 0,08), а прибыль увеличилась в 4,6 раз, показатель увеличился в 2,7 раз.

2.5. Рентабельность ПК. Так как П4=0, т.е. нет долгосрочных обязательств, то ПК=СК.

Все показатели рентабельности улучшились за счёт увеличения доли прибыли.

3. Показатели оборачиваемости. Соотношение анализируемого показателя и выручки.

3.1. Общая оборачиваемость капитала. К концу периода выручка увеличилась в 3 раза, следовательно, общая оборачиваемость возросла.

3.2. Оборачиваемость мобильных средств В/А2. Так как выручка увеличилась, а доля А2 практически не изменилась, следовательно оборачиваемость мобильных средств увеличилась.

3.3. Оборачиваемость материальных оборотных средств В/Зндс. На начало периода 3,2 раза, на конец периода 9,9 раз. Оборачиваемость возросла почти в 3,1 раз.

3.4. Оборачиваемость готовой продукции. К концу периода доля ГП незначительно увеличилась, следовательно, оборачиваемость незначительно снизилась.

3.5. Оборачиваемость ДЗ. Соотношение долей ДЗ<1 и В. На начало периода в 2,1 раз, на конец периода в 6,3 раза. Оборачиваемость увеличилась в 3 раза.

3.6. Оборачиваемость КЗ возросла в 4,2 раза.

3.7. Фондоотдача внеоборотных активов В/А1 увеличилась в 2,4 раза

3.8. Оборачиваемость собственного капитала В/СК увеличилась почти в 1,8 раз.

Общий вывод: финансовые результаты деятельности предприятия за период улучшились.

Оценка имущества предприятия графическим способом.

Оценка имущества предприятия производится на основе:

· определения соотношения долей внеоборотных и оборотных активов;

· величины доли материальных оборотных средств;

· доли дебиторской задолженности со сроком погашения менее года и более года;

· доли свободных денежных средств предприятия в наличной, безналичной формах и краткосрочных финансовых вложениях;

· достаточности величины доли наиболее ликвидных активов для погашения 20% величины доли краткосрочных обязательств;

· структуры запасов предприятия;

· соответствия значения коэффициента реальной стоимости имущества производственного назначения нормальным ограничениям;

· оценки эффективности использования имущества через динамику коэффициентов рентабельности и оборачиваемости активов.

1. На начало периода А2 больше А1 в 276,7 раз, на конец периода в 216,4 раза.

2. Доля материальной части оборотных средств - показателя «Запасы» к концу периода увеличилась незначительно (рост в 1,02 раза).

3. ДЗ со сроком погашения более года отсутствует, менее года составляет 59,6% на начало периода, 59,9% на конец периода (незначительный рост).

4. Доля ДС предприятия, как и доля ИМфин, незначительно снизилась - возможно у предприятия не хватало ликвидных активов для расчета по своим обязательствам. Проверим это. Для соблюдения абсолютной ликвидности величины доли НЛА должно быть достаточно для погашения не менее чем 20% величины доли П5. Ни на начало, ни на конец периода это условие не соблюдается, нормативное ограничение не выполняется.

5. Коэффициент имущества производственного назначения считается соответствующим нормальному ограничению, если величина доли показателя ИМреал составляет не менее 50% имущества предприятия. Нормальное ограничение не соблюдается. Предприятие не имеет достаточно производственных основных и оборотных фондов.

6. Проведем оценку эффективности использования имущества используя динамику показателей:

· рентабельности всех активов предприятия,

· рентабельности внеоборотных активов,

· общей оборачиваемости активов,

· оборачиваемости мобильных средств,

· оборачиваемости материальных оборотных средств,

· оборачиваемости готовой продукции,

· оборачиваемости дебиторской задолженности,

· фондоотдачи внеоборотных активов.

Для оценки рентабельности всех активов предприятия достаточно обратить внимание на изменение доли прибыли (Пр). Доля прибыли возросла в 4,6 раза, что положительно характеризует динамику эффективности использования имущества предприятия. Для оценки рентабельности внеоборотных активов нужно оценить, сколько раз доля Пр умещается в доле А1. Чем число меньше, тем выше рентабельность. На начало периода в А1 умещалась 0,17 Пр, на конец периода - 0,05 Пр, что свидетельствует о повышении рентабельности внеоборотных активов предприятия.

Для оценки показателей оборачиваемости определяется, сколько раз доля анализируемого показателя умещается в доле выручки. Чем это число больше, тем выше эффективность использования анализируемого показателя. Динамика изменений коэффициентов оборачиваемости предприятия свидетельствуют о снижении эффективности использования активов предприятия.