Анализ рисков в деятельности ОАО "Газпром"

2.6 Факторы, влияющие на ставку экспортной пошлины на газ;

2.7 Факторы, влияющие на тариф транспортировки газа;

2.8 Факторы, влияющие на тариф транспортировки нефти.

Раздел 6. Анализ уровня риска в деятельности организации

Для осуществления анализа уровня риска в деятельности организации в рамках многокритериального анализа решений (MCDA) могут быть использованы различные аналитические методы, в частности:

· метод оценки степени риска на основе теории нечетких множеств;

· метод бальной оценки уровня финансовой устойчивости организации;

· метод оценки риска на основе многофакторных моделей.

Эти методы могут использованы также и для коррекции ранее осуществленных оценок совокупного риска в деятельности организации.

6.1 Оценка степени совокупного риска в деятельности организации на основе теории нечетких множеств

Метод оценки степени риска на основе теории нечетких множеств применим не только в отношении конкретного инвестиционного проекта, а и в отношении всего бизнес-плана организации. Этот метод позволяет оценить степень риска (RE) бизнес-плана в условиях отсутствия информации о вероятности риска.

(6.1)

где, л - коэффициент устойчивости бизнес-плана, который рассчитывается как:

л = NI_AV / Д, (6.2)

NI_AV - среднеожидаемое значение чистой прибыли,

Д - разброс от среднего значения чистой прибыли,

Предположим, что значения EBITDAинвестиционного проекта колеблются в пределах от 140 730млн. руб.до168 876млн.руб., тогда получим значение л и Д соответственно:

EBITDA_AV = 907 500 000 000 руб.

EBITDAД = 226 875 000 000 руб.

л = 4 млрд. руб.

Тогда, расчет степени риска бизнес-плана организации за рассматриваемый период (RE) составит:

RE= 1 или 10%, что свидетельствует о риск-статусе как пограничный риск (нижний уровень пограничного риска).

Таблица 6.1

Значение	Уровень риска проекта	Риск-статус проекта
0.44 - 1	<10%	Приемлемый риск
0.25 - 0.44	10% - 20%	Пограничный риск
0 - 0.25	> 20%	Неприемлемый риск

6.2 Бальная оценка уровня риска в деятельности организации

По данным бухгалтерского баланса (Форма №1) на начало и конец рассматриваемого периода (год, полугодие, квартал) оценивается совокупный балл на основе коэффициентного анализа. Используется 100 бальная шкала, в рамках которой каждый из рассматриваемых коэффициентов имеет определенный рейтинг. В случае отклонения факт/план от нормативного уровня в меньшую сторону предусмотрена нормоскидки от установленного рейтинга. По каждому коэффициенту и в целом установлена шкала баллов в разрезе пяти классов финансовой устойчивости от 0 до 100 баллов. Итоговый бал позволяет оценить класс финансовой устойчивости, а следовательно и уровень рискованности. Класс финансовой устойчивости на начало и конец период позволяют судить о тенденции изменения риска (рост классности свидетельствует о росте риска, и наоборот).

Экономические характеристики общепринятых пяти классов финансовой устойчивости предприятия:

· 1-й класс(94 - 100) - предприятие имеет отличное финансовое состояние. Практически отсутствует риск взаимоотношений партнеров с данным предприятием;

· 2-й класс (65 - 93) - предприятие имеет хорошее финансовое состояние. Существует незначительный уровень риска взаимоотношений партнеров с данным предприятием;

· 3-й класс (52- 64) - предприятие имеет удовлетворительное финансовое состояние. Риск взаимоотношений партнеров с данным предприятием значителен;

· 4-й класс (21- 51) - предприятие имеет финансовое состояние, близкое к банкротству. Риск взаимоотношений партнеров с данным предприятием весьма велик;

· 5-й класс (0 - 20) - предприятие имеет неудовлетворительное финансовое состояние, может быть признано банкротом. Взаимоотношения партнеров с данным предприятием нецелесообразно.

Бальная оценка финансовой устойчивости предприятия осуществляется на основе наиболее значимых показателей ликвидности (абсолютной, промежуточной и текущей), платежеспособности (обеспеченности собственными источниками финансирования) и финансовой независимости (в том числе в части формирования запасов и затрат).

В рамках данной работы используется МБО, основанный на шести коэффициентах отражающие финансовое состояние организации, механизм применения которых приведен ниже в таблице №7

Группировка по классам финансовой устойчивости по сумме баллов возможна так, как представлено в таблице №8:



Таблица 6.2 Группировка по классам финансовой устойчивости по сумме баллов

Таблица 6.3 Структура аналитического баланса

Актив	по состоянию на	Пассив	по состоянию на
	31.12.12	30.06.2013		31.12.2012	30.06.2013
А1	210880630	141712618	П1	526153479	513089718
А2	2375188275	2012827396	П2	407074990	526648116
А3	304951640	406017683	П3	1048955756	1112817424
А4	6630253575	7475094085	П4	7539089895	7883096524
Баланс	9521274120	10035651782	Баланс	9521274120	10035651782

Аналитический баланс ОАО «Газпром» за 6 месяцев 2013 г.

Отчетность ОАО «Газпром» за 6 месяцев представлена в рамках МСФО (в соответствие общепринятым принципам бухгалтерского учета Соединенных Штатов Америки) поэтому необходимы следующие расшифровки для составления аналитического баланса:

А1 = денежные средства и их эквиваленты + краткосрочные финансовые вложения + краткосрочные займы выданные.

А2 = дебиторская задолженность, нетто.

А3 = товарно-материальные запасы + активы, предназначенные к продаже + прочие оборотные активы.

А4 = долгосрочные финансовые вложения и займы выданные + основные средства, нетто + гудвилл и прочие нематериальные активы + прочие внеоборотные активы + долгосрочные активы по отложенному налогу на прибыль.

П1 = кредиторская задолженность и начисленные обязательства.

П2 = краткосрочные кредиты и займы и текущая часть долгосрочных кредитов и займов + налог на прибыль и другие налоги к уплате + дивиденды к уплате + обязательства по активам, предназначенным для продажи.

П3 = долгосрочные кредиты и займы + обязательства, связанные с выбытием основных средств + прочие долгосрочные обязательства + обязательства по отложенному налогу на прибыль.

П4 = итого капитал (итого акционерный капитал + неконтролируемая доля участия).

Условия абсолютной ликвидности баланса:

А1 ? П1, А2 ? П2, А3 ? П3, А4 ? П4

Как видим, эти условия частично не соблюдаются:

на начало периода:

А1<П1, А2< П2, А3 <П3, А4>П4

на конец периода:

А1>П1, А2< П2, А3 <П3, А4>П4

1) Коэффициент абсолютной ликвидности (Ка.л.) составляет:

* на начало периода:

Ка.л = А1/ (П1 + П2) = 0,22597? 0,2

* на конец периода:

Ка.л = А1/ (П1 + П2) = 0,1363? 0,1

Нормальные ограничения этого коэффициента, приведенные в различных методиках, должны быть равны или превышать 0,50.

Коэффициент «критической оценки» (Ккл.) составляет:

* на начало периода:

Ккл. = (А1 + А2)/ (П1 + П2) = 2,7711? 2,8

* на конец периода:

Ккл. = (А1 + А2)/ (П1 + П2) = 2,0722? 2,1

Нормальные ограничения этого коэффициента, приведенные в различных методиках, должны быть равны или превышать 1,5.

Коэффициента текущей ликвидности (Кт.л.) рассчитывается по формуле:

* на начало периода:

Кт.л. = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2) = 3,09787? 3,1

* на конец периода:



Кт.л. = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2) =2,4627? 2,5

Нормальные ограничения этого коэффициента, приведенные в различных методиках, должны быть равны или превышать 2,0.

Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (Ко.с.и..ф) составляет:

* на начало периода:

Ко.с.и..ф = (П4 - А4) / (А1 + А2 + А3) = 0,31437 ? 0,3

* на конец периода:

Ко.с.и..ф = (П4 - А4) / (А1 + А2 + А3) = 0,15934 ? 0,1

Нормальные ограничения этого коэффициента, приведенные в различных методиках, должны быть равны или превышать 0,50.

Коэффициент финансовой независимости (Кф.н.) составит:

* на начало периода:

Кф.н. = П4 / (П1 + П2 + П3 + П4) = 0,79182? 0,8

* на конец периода:

Кф.н. = П4 / (П1 + П2 + П3 + П4) =0,78551? 0,8

Нормальные ограничения этого коэффициента, приведенные в различных методиках, должны быть равны или превышать 0,50.

Коэффициента финансовой независимости в части формирования запасов и затрат (Кф.н.з.з.):

* на начало периода:

Кф.н.з.з. = П4 / А3 = 24,7222 ? 25,6

* на конец периода:

Кф.н.з.з. = П4 / А3 = 19,4156? 20,3

Таблица 6.4 Расчет баллов по каждому критерию и в целом

№ п/п	Наименование коэффициентов	Нормативное значение	Фактическое значение на
			31.12.12	30.06.13	31.12.12	30.06.13
1	(Ка.л.)	0,5 и выше - 20 баллов	0,23	0,14	8	6
2	(Ккл.)	1,5 и выше - 18 баллов	2,77	2,07	18	18
3	(Кт.л.)	2,0 и выше - 16,5 баллов	3,10	2,46	16,5	16,5
4	(Ко.с.и..ф)	0,5 и выше - 15 баллов	0,31	0,16	9	6
5	(Кф.н.)	0,6 и выше - 17 баллов	0,79	0,79	17	17
6	(Кф.н.з.з.)	1,0 и выше - 13,5 баллов	24,72	19,42	13,5	13,5
	Итого	100 баллов	-	-	82	77

Таким образом, ОАО «Газпром» по состоянию на 31.12.12 и по состоянию на 30.06.13 относится ко 2-му классу финансовой устойчивости.

Т.е. ОАО «Газпром» имеет хорошее финансовое состояние. Существует незначительный уровень риска взаимоотношений партнеров с данным предприятием;

6.3 Многофакторная модель оценки уровня риска в деятельности организации

Существует целый комплекс различных многофакторных моделей оценки уровня риска в деятельности организации. Наиболее распространенной является модель Альтмана, имеющая следующий вид:

Z = 3.3•K₁ + 1,0•K₂ + 0,6•K₃ + 1,4•K₄ + 1,2•K₅; (6.3)



где, К₁ = П_опер / ??_i; (6.4)

К₂ = B_реал / ??_i; (6.5)

К₃ = CK_рс /ЗК_бс ; (6.6)

К₄ = П_{нераспр} / ??_i ; (6.7)

К₅ = COC / ??_i (6.8)

Критические значения индекса Z_крит = 2,675

Если Z <2,675 то ближайшие 2-3 года имеется опасность (большая вероятность) банкротства предприятия/

По результатам деятельности за 6 месяцев 2013 года. На основе данных формы №1 (Бухгалтерский баланс) и формы №2 (Отчет о прибылях и убытках) в формате МСФО имеем:

1. Средняя величина суммарных активов организации (??_i) за рассматриваемый период рассчитывается как полусумма на начало и конец периода:

= 9 118 462 951 000 руб.

2. Операционная прибыль (П_опер) принимается по данным формы №2 «Отчет о прибылях и убытках» за рассматриваемый период:

П_опер = 7 289 000 000 000 руб.

3. Выручка от реализации (В_реал) принимается по данным формы №2 «Отчет о прибылях и убытках» за рассматриваемый период:

В_реал = 9 764 150 757 000 руб..

4. Рыночная стоимость собственного капитала (СК_рс) принимается на основе расчета капитализации в рассматриваемый период

СК_рс = К = N_акций * Ц_акции ;



где, К - капитализация рассматриваемой компании,

N_акций - средневзвешенное количество обыкновенных акций в обращении,

Ц_акции - рыночная котировка акций рассматриваемой компании.

Таким образом, рыночная стоимость собственного капитала организации или капитализация составляет:

СК_рс = 8 881 000 000 000 руб.

1. Величина заемного капитала рассчитывается как средняя на начало и конец рассматриваемого периода по данным бухгалтерского баланса:

ЗК_бс = (ЗК_НП +ЗК_КП)/2 = 2 067 369 741 500 руб.

где, ЗК_НП = П1 +П2 + П3 = 1 982 184 225 000 руб.

ЗК_КП = П1 +П2 + П3 = 2 152 555 258 000 руб.

Нераспределенная прибыль (П_{нераспр.}) за рассматриваемы период рассчитывается по данным бухгалтерского баланса как полусумма на начало и конец периода:

= 7 211 000 000 000 руб.

Величина собственных оборотных средств организации может быть рассчитана как средняя за рассматриваемый период:

= 5 058 419 379 500 руб.

СОС_НП = П4_НП - А4_НП = 908 836 320 000 руб.

СОС_КП = П4_КП - А4_КП = 408 002 439 000 руб.

то есть СОС_НП принимается равным 0.

Z = 3.3•K1 + 1,0•K2 + 0,6•K3 + 1,4•K4 + 1,2•K5; (6.9)

где, К1 = Попер / ??i=0,79936718

К2 = Bреал / ??i=1,07081104

К3 = CKрс /ЗКбс=4,29579665

К4 = Пнераспр / ??i =0,79081311

К5 = COC / ??i=0,55474474

Z = 7,87501497

Вывод: Фактическое значение индекса Альтмана во много превышает критический порог в 2,7, что свидетельствует о том, что уровень (степень) риска в деятельности ОАО «Газпром» не существенный и ближайшее время банкротство не грозит.

Раздел 7. Расчет экономической эффективности управления рисками

толерантность управление риск страхование

Проведенный причинно-следственный анализ рисков на основе построения диаграмм Исикавы (раздел №5) позволяет выработать адекватные меры по воздействию на первопричины возникновения существенных рисков в деятельности ОАО «Газпром», в отношении ценового риска.

Во-первых, обеспечивается цель управления рисками, а именно величина возможных потерь от реализации остаточных рисков не превышает уровень аппетита организации к риску (ф): 9,25<17,375

Во-вторых, эффект управления рисками составит:

В-третьих, затраты на реализацию мер по воздействию на существенные риски в деятельности ОАО «ГАЗПРОМ» составят:

В-четвертых, экономическая эффективность управления рисками составит: ЭЭУР_t = 1,8783

Предположим, что функционирующая система управления рисками ОАО «ГАЗПРОМ» аккумулирует внеоборотных и оборотных активов в размере 2,0% от общей величины суммарных активов. Согласно бухгалтерскому балансу за 6 месяцев 2013 года средняя величина суммарных активов ОАО «ГАЗПРОМ» составила: 9, 873 млрд. руб.

Величина внеоборотных и оборотных активов, аккумулируемых корпоративной системой управления рисками ОАО «ГАЗПРОМ» в рассматриваемом периоде составит:

АСУР = 2% *9873/ 100% =197,46 млрд. руб.

Рентабельность активов системы управления рисками ОАО «ГАЗПРОМ» в рассматриваемом периоде составит:

4,114

Таблица 7.1

№ п/п	Наименование риска	Воздействие на риск	Начальный уровень	Остаточный уровень	Эффект управления рисками, млрд. руб.
		Мера	Затраты, млрд.руб.	НВ	НУ	НР	ОВ	ОУ	ОР
1	Ценовой риск	Лимитирование, Диверсификация, Внутреннее страхование	9,25	0,45	5	22,5	0,25	20,5	5,125	17, 375
2	Производственный риск			0,15	4,54	6,8	0,15	6,8	1,02
3	Экологический риск			0,1	4,09	4,1	0,1	4,1	0,41
4	Имущественный риск	-	-	0,1	3,63	3,6	0,1	3,6	0,36	-
5	Логистический риск	-	-	0,15	3,18	4,8	0,15	4,8	0,72	-
6	Информационный риск	-	-	0,2	2,72	5,5	0,2	5,5	1,1	-
7	Кредитный риск	-	-	0,5	2,27	11,4	0,5	11,4	5,7	-
8	Валютный риск	-	-	0,55	1,81	10	0,55	10	5,5	-
9	Процентный риск	-	-	0,55	1,36	7,5	0,55	7,5	4,125	-
10	Организационный риск	-	-	0,2	0,909	1,8	0,2	1,8	0,36	-
11	Правовой риск	-	-	0,15	0,45	0,7	0,15	0,7	0,105	-
	Итого		9,25	-				76,7		17,375

Раздел 8. Сравнительная оценка эффективности стратегии страхования

Размер внеоборотных активов ОАО «Газпром» по состоянию на 1 января 2012 года составил 9873144000000.руб. Согласно отчетности за 2012 год рентабельность акционерного капитала ОАО «Газпром» составила 7%.

8.1 Оценка размера чистых активов на конец периода в случае стратегии страхования имущественного риска

Для расчета размера чистых активов ОАО «Газпром» на конец первого полугодия 2013 года для случая использования стратегии страхования имущественного риска необходимо оценить страховую премию по формуле(8.2), что составит:

Р = Т_с • 0,5 • А_ВНО =345 560 040 000 руб.

Размер чистых активов этой организации по состоянию на 1 января 2013 года составил 9 053 112 000 000 руб.

Размер чистых активов на конец рассматриваемого периода по методу Хаустона составит: S_i=8 713 697 213 000 руб.

1. Оценка размера чистых активов организации на конец периода в случае стратегии самострахования имущественного риска.

Для расчета размера чистых активов ОАО «Газпром» на конец первого полугодия 2013 года для случая использования стратегии самострахования имущественного риска необходимо оценить величину резервного фонда или фонда риска на уровне лимита существенности риска для учета и величину потерь от проявления имущественного риска на уровне величины присущего (начального) имущественного риска.

Согласно расчетам, проведенные в практической разделе №4, начальная величина имущественного риска составила 13,22314049 млрд.руб.. Эта величина принимается в качестве L. Далее, согласно расчетам, проведенные в разделе №3, лимит существенности составил 97 948 427 450 руб. Эта величина может быть принята в качестве величины фонда риска, применительно к имущественному риску.

Тогда величина размера чистых активов на конец рассматриваемого финансового периода по методу Хаустона составит:

S_R= S - L + r·(S - L -F) + i · F = 8 929 122 452 000 руб.

Таким образом, для ОАО «Газпром» величина чистых активов на конец года наибольшей оказалась в условиях осуществления самострахования имущественного риска. То есть не соблюдается условие в пользу стратегии страхования:

Вывод: В отношении второй части внеоборотных активов, лежащие в плоскости добровольного страхования, выбор стратегии страхования или самострахования имущественного риска основан на сравнительной экономической эффективности самострахования по отношению к страхованию рассматриваемого имущественного риска.

Заключение

В данной курсовой работе были поставлены и решены следующие задачи:

· понятие о рисках, причинах его возникновения и классификации;

· исследование рыночной деятельности предприятия;

· анализ деловой среды предприятия;

· выявление основных рисков предприятия;

· предложены меры по минимизации рисков.

Исследования, проведенные в данном дипломном проекте, позволяют сделать следующие выводы:

Риск - это всепроникающий феномен, то, что присуще всем рыночным субъектам.

Его основные характеристики сводятся к тому, что

· риск присутствует на всех этапах деятельности хозяйственных субъектов вне зависимости от сферы их функционирования;

· полное устранение риска невозможно в силу целого ряда причин как объективного, так и субъективного характера (например, отсутствие полной информации, постоянное развитие как непосредственно конкретного рынка, так и более того, несмотря на значительный потенциал потерь, который несет в себе риск, он является источником возможной прибыли).

Многообразие рисков в предпринимательской деятельности обусловило необходимость их классификации. В современной теории их классифицируют по следующим основным признакам:

- связь с предпринимательской деятельностью,

- уровень возникновения,

- сфера происхождения,

- причины возникновения и другие.

Все эти признаки позволяют правильно идентифицировать конкретный риск. Поэтому с этой точки зрения классификация рисков представляет практический интерес для организации.

Список использованной литературы

1. Финансовая и бухгалтерская отчетность ОАО «Газпром».

2. Грядов С.И. Риск и выбор стратегии в предпринимательстве.

3. Кадинская О.А. Управление финансовыми рисками. ? М., 2000. ? 295 с.

4. Лапуста М.Г., Шаршукова Л.Г. Риски в предпринимательской деятельности. ? М., 2003. ? 251 с.

5. http://gazprom.ru.

Размещено на Allbest.ru