Разработка мероприятий по снижению рисков в туристском бизнесе (на примере ЗАО "Союз Турист")

Как настоящие общества концерна «Союз Турист», так и уже отчуждённые предприятия, занимаются / занимались использованием, переработкой, получением, складированием и транспортировкой веществ, которые относятся к классу вредных для здоровья и окружающей среды. Концерн с позиции функционирующего предприятия выступает с превентивными мерами против рисков связанных с окружающей средой, и застраховался от определённых рисков, связанных с окружающей средой. Пока риски, связанные с защитой окружающей среды от уже отделившихся предприятий не перешли на покупателя, были созданы отчисления в резервный фонд для возможных претензий в требуемых балансом рамках.

2.2.4 Информационно-технологический фактор риска

В нынешнее время информационная технология (IT) образует основу всяких деловых действий предприятий. Стандартизированными методами преобразовываются процессы туристического бизнеса в составные части компьютерных программ, которые предоставляют максимальный коэффициент готовности независимо от фактора «человек».

В результате этой массивной стандартизации возникают особые риски, при несоблюдении этих рисков, ведет к сценариям угрожающим существованию предприятий. Управление информационной технологией находится в ответственности правления и менеджмента и является существенной составной частью управления концерна Союз. Управление информационной технологией состоит из руководства, организационных структур и процессов, которые обеспечивают оптимальную работу для предпринимательских целей а также создают стратегии для будущего расширения сферы деятельности предприятия.

Существенной составной частью управления информационной технологией является его успешная ориентация на бизнес (Business-IT-Alignment). Реализация управления информационной технологией осуществляется посредством эффективных и всемирно принятых процессов (CobiT, MOF, ISO 20000, (IT) инфраструктурная библиотека). Как ниже указано, эти инструменты могут рассматриваться иерархически:

- Стандарт управления предприятий (Corporate Governance): COSO, ISO/IEC 38500:2008;

- Вышестоящий стандарт и связь с Corporate Governance: CobiT (Control Objectives for Information and related Technology);

- Преобразование (IT) сервис Менеджмент: ISO 200000, ITIL (Библиотека инфраструктуры информационных технологий);

- Информационная надежность: ISO/ 27 002;

- Системное развитие: TickIT и CMMI.

- минимизация информационно Їтехнологических рисков.

Цели управления информационной технологией устанавливаются специалистами по анализу биржевых курсов следующим образом:

- Стратегическое выравнивание с фокусом для предпринимательских расторжений;

- Генерация пользы с фокусом на оптимизацию трат и расценка пользы (IТ);

- Менеджмент риска, который относится к защите (IТ Assets), учитывая Disaster Recovery (процессы политики и процедуры, направленные на подготовку к восстановлению ориентации в условиях возникновения катастрофы) и продолжения предпринимательских процессов в случае кризиса;

- Менеджмент ресурсов, оптимизации знания и инфраструктуры.

Функции:

- Ориентация изделия;

- Контроллинг;

- Стратегия;

- Организация;

- Деловое моделирование процесса;

- Менеджмент архитектуры;

- Эффективность;

- Персональный менеджмент.

В пределах "Союз Турист" концерна речь идёт о том, чтобы поставить определенную дисциплину информационных технологий под особенный фокус внимания. Этот фокус особенно интересен для очень большого предприятия, в которых информационные технологии измеряет выплаты для деловых процессов, что больше не встает вопрос о специальных положениях и договоренностей. Эта трата отражается на издержках сделки. Чтобы они не выходили за пределы, имеет смысл согласоваться с едиными стандартами (IТ). Информационные технологии должны создавать эффективную и действенную рамку, чтобы иметь возможность оптимально поддерживать деловые процессы предприятия. Для этого должны утверждаться принципы на предприятии, подходящие процессы, и меры для проведения, как в информационных технологиях, так и более существенных охваченных специальных областях. Так что, сфера информационных технологий должна быть оптимально сориентирована на коммерческую деятельность концерна и помогать концерну в том, чтобы посредством имеющихся источников (IT), были достигнуты оптимальные условия по расходам, качеству и безопасности. Наряду с этим ожидается, что риски при использовании информационных технологий будут устранены или сокращены, и будет извлечена польза того, что возможные инвестиции будут поддержаны информационными технологиями.

Далее представляется в концерне «Союз Турист» специальная модель управления информационными технологиями Ї федеральная модель.

Федеральная модель возникает в концернах, особенно в смешанных концернах и почти неизбежна, потому что в этом окружении центральные и автономные организационные формы сосуществуют рядом друг с другом. При этом информационные технологии существуют в зоне напряжения. Эта зона напряжения с одной стороны характеризуется тем, что информационные технологии чаще всего должны поддерживать головные процессы в различных производственных сферах, продуктов и услуг, с другой стороны предоставлять информационный передаточный механизм, который целостно соединяет все единицы производства и сведения о них. Федеральная модель управления информационными технологиями пытается создать подходящие структуры и органы, чтобы точно установить оптимальные условия для концерна. В эту структуру входят:

1: Директор по информационным технологиям отвечает за целостное планирование в концерне, установление центральных информационно-технологических проектов для обеспечения безопасности распространяющихся совместных видов деятельности, задания информационно-технологических стандартов и контроля за их соблюдением, установления стратегии по снабжению руководство и мониторинг, использования информационных технологий с переходом на требование их наличия и предоставления;

2: Потребность в информационных технологиях Ї высшая инстанция, отвечающая за определенные требования, создание специализированной концепции и деловой архитектуры. Высшая инстанция снижает мощности информационных технологий и является в этой функции своего рода контролёром;

3: Служба по предоставление информационных технологий Ї отвечает за развитие, действие и техническое строение. Согласно этому директор по информационным технологиям даёт консультацию по техническим инновациям в случае потребности в информационных технологиях.

Процессы предпринимательства в туристической отрасли высокой степени зависимы от установленной информационной системы. Например, в туризме системы бронирования, управление мощностями и доходами, а также все административные сферы базируются в информационных технологиях. Кроме того, интернет продолжает лидировать по значению не только как канал сбыта, но и как базисная технология по автоматизации коммерческих процессов между деловыми партнёрами. Также в авиации по всему миру применяются системы на основе информационных технологий для бронирования и оказания транспортных услуг, для управления мощностями и доходом. Управление информационными технологиями в «Союз Турист» обеспечивает весь концерн и охватывает все области деятельности ведущим комитетом по информационным технологиям, который при этом поддерживается экспертной командой, состоящей из директоров по информационным технологиям. Применяемые для защиты коммерческих процессов системы информационных технологий постоянно перепроверяют и продолжают развивать. Это действует также для уже имеющихся директив по защите информации, например, набирающим темпы введением кодирования жёстких дисков на мобильных терминалах, которыми контролируются системные доступы и ограничиваются риски выхода из строя. Меры безопасности при пересылке крайне важных данных также частично охватывают применение блокирующих механизмов для электронной почты, распространяющегося на весь концерн, внедрения «сетевых устройств защиты», «сканеров на вирусы», а также полное отражение всех ненадёжных для применения систем, интернет-страниц и компонентов инфраструктур в двух отделённых друг от друга пространством центрах обработки данных.

2.2.5 Анализ влияния конкуренции

В туристской отрасли предприятия рано терпят убытки при падающей загрузке, потому что доля постоянных издержек очень высока и не может быть приспособлена близко ко времени новой ситуации. Однако приспосабливания мощностей при растущей потребности частично требуют очень дорогостоящих инвестиций вливаний и часто создают предпосылки для избытка предложения внутри отрасли. Если два предприятия одновременно в этой сфере бизнеса проводят мероприятия, то это приводит быстро к ценовой войне, которая может повредить всей отрасли.

Конкурентная среда ЗАО " Союз Турист "

После обусловленной кризисом консолидации всемирной индустрии туризма, в первую очередь путем объединения "Thomas Cook" и "MyTravel" в "Thomas Cook Group PLC" и слияния "TUI и First Choice" к "TUI Travel PLC" в 2007 году, конкуренция на этом рынке остается чрезвычайно рассредоточенной. Существенные конкуренты это организаторы поездки, которые преследуют как интегрированные, так и неинтегрированные деловые модели. Наряду с этим онлайн-дилеры, гостиничные общества, а также рейсовые полёты и "Лоу-Кост" авиакомпании играют важную роль, в частности, при продаже туристических услуг через интернет. "TUI Travel PLC" Ї это самая большая туристическая фирма мира. На втором месте находится "Thomas Cook". Следующими основными конкурентами являются Швейцарский концерн "Kuoni", британский " Holidaybreak PLC", а также часть туристического немецкого концерна "REWE".

Область охвата конкуренции на рынке для "Союз отели и курорты" обозначена растущей популярностью концепта «Все включено», стойкой тенденции развития спроса гольфа, Spa, Wellness Wellness - салон красоты и оздоровительных продуктов. При этом чуткость гостей к вопросам, касающимся окружающей среды, играет значительную роль. "Союз отели и курорты" даёт гарантии высокой удовлетворенности потребностей гостей через развитие проектов, минимизирующих риск по отношению к первоначальному рынку.

Внутри концерна «Союз Турист» проводится анализ по ресурсно-ориентированному основанию. Он идентифицирует четыре тематические области, которые описываются для анализа:

· Идентификация актуальной стратегии: Разрабатывается анализ стратегии, в котором производятся актуальные перестановки рассматриваемыми конкурентами. Пока нет никаких вынуждающих причин для изменения актуальной стратегии, разумно предположить, что предприятие придерживается актуальной стратегии. Из этого получается явное подчёркивание реализованной стратегии (в противоположность стратегическим планам).

· Идентификация целей конкурентов: Уже по актуальной стратегии можно понять, какие цели преследует конкурент и чего он хочет этим достичь. Следовательно, в анализе нужно хорошо разобраться, какую долгосрочную цель преследует предприятие.

· Представления конкурента об отрасли: «Рецепты индустрии», мнения, поверья и представления, которые конкурент имеет о промышленности, определяют мир его мыслей. Но поскольку решения принимаются через ограниченность разума того, кто принимает решение, знание этого мира мыслей крайне важно для предугадывания его отношения. К этому добавляются ранние успехи и неуспехи, которые усиливают или ослабляют тенденции определённой кампании.

· Определение способностей конкурента: Под этим пунктом «Союз Турист» объединяет ресурсы и возможности действовать со стороны конкурента. Так, как гоночный автомобиль лишь со способностями водителя может прийти к победе, так и предприятие может быть успешным благодаря лишь целесообразной комбинации материальных и человеческих ресурсов. Знания этих способностей конкурента позволяет напрямую сделать вывод о его способности провести определённую операцию.

2.3 Анализ внутренних факторов риска предприятия

"Союз Турист" концерн задействован во всем мире в основной деятельности туризма. Эти действия предотвращают риск, который может быть выражен по-разному в зависимости от вида деятельности. При этом рискованные предприятия могут следовать как из собственного предпринимательского действия, так и быть обусловленными внешними факторами. Чтобы распознавать рискованные предприятия и активно их контролировать, в масштабах концерна создана система управления рисками. Внутренние факторы риска на предприятии можно объединить в две группы это: политика риска в области управления самого предприятия и вторая группа связанная с финансовыми рисками на предприятии.

2.3.1 Политика риска в области управления самого предприятия

Политика риска "Союз Турист" ориентирована на цель непрерывного и продолжительного увеличивания стоимости предприятия, достижение среднесрочных финансовых целей и гарантировать дальнейшее существование предприятия на долгий срок. Вместе с тем она образует существенную составную часть предпринимательской политики. В главной деятельности концерна дочерние общества функционируют на рынках, которые смогли, обнаружить незаурядные темпы роста в течение последних лет и которые будут расти, также в будущем. Чтобы можно было использовать предписанные конъюнктуры рынка и израсходовать непосредственно имеющиеся потенциалы успеха рискованные предприятия также должны исполняться в соразмерном объеме. Основным направлением и целью менеджмента риска является заблаговременное распознавание всякого рода рискованных предприятий, их переоценка и ограничение их до сих пор, пока не возобладает экономическая польза.

Чтобы следовать своей коллективной ответственности в концерне, правление ЗАО "Союз Турист" приняло существенные элементы управления рисками в директивах, которые действительны для всех обществ концерна. Далее, были установлены контрольные системы и системы управления, посредством которых развитие дел и вместе с тем связанные рискованные предприятия регулярно сравниваются, переоцениваются и контролируются. Ответственным за своевременное распознавание и отчетность, а также обращение с коммерческими рискованными предприятиями является менеджмент обществ, при этом контроль входит в обязанность соответственно более высокому уровню руководства. Многоступенчатые, интегрированные системы доклада для управления рисками находятся в распоряжении правления и оперативного менеджмента. Система планирования и контроллинга ежемесячно анализирует отклонения фактически от запланированного коммерческого развития и идентифицирует с этим актуально рискованные предприятия, которые могли бы угрожать успеху предприятия.

Установлены особенные, самостоятельно организованные системы доклада для раннего распознавания угрожающих существованию рискованных предприятий. Учет таких организационно рискованных предприятий происходит отдельно от оперативного управления рисками. Заданием раннего распознавания риска является распознавание потенциалов риска у обществ посредством предоставления для концерна регулярных отчетов, единообразная переоценка и обобщение в общем рассмотрении. Встречаемые в рамках управления риска, меры исполняются в оперативных единицах и отображаются, поддерживаясь оперативными системами. При всем том обратное сцепление происходит между ранним распознаванием риска и оперативным менеджментом риска.

Наблюдательный совет подключается к деятельности регулярными отчётами, и если это необходимо, на его заседаниях «цели-докладами» правления по кварталам.

Управление рисками поддерживается отделениями проверки в масштабах концерна. Достоверность, надежность, эффективность и истечения дел организации они проверяют как регулярно, так и в отдельных случаях.

Методы и системы управления рисками, как и временные проверки приспособлены по видам рискованных предприятий и постоянно проверяются, совершенствуются и согласовываются с изменяющимися, сопутствующими коммерческими обстоятельствами. В рамках проверки годового баланса в 2009 году системы были проверены аудиторами для раннего распознавания угрожающих существованию рискованных предприятий. Ни во время, ни в конце отчётного 2009 года, в рамках регулярного отчета по рискам, не были известны рискованные предприятия, угрожающие дальнейшему существованию отдельных предприятий или концерна. Как часть риска менеджмента рискованные предприятия застрахованы также вне концерна. От внезапных случаев убытка и риска ежедневной ответственности, были заключены долгосрочные страхования. В концерне сохраняется, принятая в данной области производственная гарантия страхование гражданской ответственности, покрывающее гражданские права, которые были предосудительно причинены третьему лицу производственной деятельности предприятия. При неправомерных требованиях, производственная гарантия отвергает ее, в крайнем случае, в судебном порядке. Риск ответственности существует не только для предприятия в качестве юридического лица, но и для отдельных сотрудников и страхования имущества а также страхования авиации и судоходства. Они регулярно проверяются и по необходимости согласовываются. Таким образом, на определенных сегментах рынка дополнительно предложены статистически высокие объёмы бронирования страхования отказа от туристической поездки.

Страхование отказа от туристической поездки или путешествия заключается в том, чтобы предотвратить издержки бронирования, если ожидается краткосрочная поездка и неожиданно наступает отказ от нее. Организатор поездки или авиакомпания ставят в счёт заказчику, как правило, пропорциональные пошлины бронирования. Они могут составлять даже всю туристическую цену. Страхование отказа от туристической поездки восполняет эти издержки при отказе по застрахованной причине. Застрахованные основания - это, например, смерть, тяжелая травма, неожиданное заболевание, несовместимость прививок и многое другое.

2.3.2 Финансово-экономические риски на предприятии

В концерне ЗАО "Союз" учреждено центральное управление по финансированию, которое отслеживает все существенные операции с финансовыми рынками. В течение совместного осуществления туристической деятельности, компании "SojousTour PLS" занимается решением задач для центрального управления краткосрочной ликвидностью и центрального финансово-экономического менеджмента, что раньше проводилось только для одного ЗАО "Союз Турист". Теперь компания "Sojous Tour PLS" использует эти функции соответственно неизменной политики рисков концерна для туристической сферы деятельности, в то время как для других видов деловой активности концерна эта функция продолжает находиться в ведении ЗАО «Союз Турист». Отдельные области финансирования, правила, компетенции и процессы, равно как и пределы для операций и рисковых позиций установлены в директивах. Задачи торговли, оформления и контролирования, являются разделёнными по функциям и организации. Соблюдение директив и пределов конъюнктуры непрерывно охраняются. Основанием всех мероприятий по безопасности являются сбалансированные или будущие мероприятия. Для создания, оценки и отчётности закрытых мероприятий по безопасности применяется признанное программное обеспечение.

В качестве финансово-экономической постановки цели ЗАО "Союз Турист", как ориентированное на рынок долгосрочных капиталов, общество руководства преследует продолжительное повышение стоимости концерна. Для ориентированного на стоимость управления общего предприятия, а также для отдельных сфер деятельности, установлена стандартизованная система управления. Ориентированная на стоимость система управления, является интегральной составной частью в масштабах концерна, унифицированных процессов контроля и планирования.

Прибыль на инвестированный капитал (ROIC) и абсолютный ценностный взнос - это центральные величины управления в ходе периодического ценностного анализа. При этом специальноотраслевые капитальные издержки противопоставляются достигнутой прибыли на инвестированный капитал. Капитальные издержки рассчитываются средневзвешенной стоимостью собственного и заёмного капитала (WACC- средневзвешенная стоимость капитала). Поступающие издержки собственного капитала отражают ожидание дохода инвестора при инвестиции в Союз акции. Средние издержки финансирования "Союз Турист" концерна поднимаются к изображению издержек заёмного капитала. Капитальные издержки рассматриваются перед налогами предприятия и налогами вкладчика капитала. Так установленное требование дохода соответствует равному налоговому уровню как поступающий в (ROIC) регулируемый результат.

Чтобы считаться с разными профилями дохода и риска областей концерна, устанавливаются перед налогами специальные для области капитальные издержки. По сравнению с отчётным 2008 годом был зарегистрирован отчётливый подъём капитального уровня издержек как в отраслях, так и в концерне. Влияние на повышение этого уровня, оказало отчётливое повышение поступающего в исчисление безопасного уровня исходной процентной ставки, которая ориентирована на уровень процентной ставки государственных займов. Далее следовало увеличение так называемой рыночной премии риска для рискованных установок российского рынка.

В основном в концерне «Союз Турист» финансово-экономические риски возникают вследствие платёжных потоков в иностранных валютах, потребности в горюче-смазочных материалах (бензин для самолётов) и финансирования через денежный рынок и рынок капитала. Для ограничения рисков, которые возникают из-за изменений обменных курсов, рыночных цен и процентов для основных торговых операций, «Союз Турист» применяет производные финансовые инструменты. При этом речь идёт в основном о торговых операциях с твёрдыми ценами (например, срочные сделки и обмены). Наряду с этим в меньшем объёме ведутся и сделки с опционом. Заключение этих сделок проходит на рыночных условиях с адресами из финансового сектора, которые располагают безупречной работоспособностью. Риски перерасчёта из-за упрочения отделений концерна, не составляющих баланс в долларах (риски перевода), не застраховываются.

Подробные сведения о стратегиях страхования и рисковом менеджменте, как и о финансовых операциях и их объёме на день подведения баланса содержит часть «Финансовые инструменты» приложения к итоговому балансу концерна.

Риск рефинансирования возникает по той причине, что денежные средства принимаются в более короткий срок выполнения обязательства по капиталу, чем это установлено. Это типичный риск внутри концерна и он является результатом общеэкономического функционирования его переводов согласно срокам.

Часто риски рефинансирования отличают по трём видам:

· Собственный риск рефинансирования;

· Срочный риск;

· Риск по требованию уплаты.

При этом собственный риск рефинансирования происходит оттого, что обговоренные сроки по выполнению обязательств на стороне активов больше по длительности, чем на стороне пассивов, что таит в себе опасность того, что контактное финансирование или риск замещения не может быть представлен.

Срочный риск - это риск того, что оговоренные поступления выплат например, погашения кредитов замедляются и так отсутствует соответствующая ликвидность.

Аналогом служит риск по требованию уплаты - риск того, что платёжные средства требуются досрочно или неожиданно, как отзыв инвестиций или согласий на выдачу кредита. В своей острой и наиболее известной форме риск по требованию уплаты является существенным, когда происходит массовый выход частных вкладчиков из банков.

Названные формы рисков рефинансирования из-за опасности банкротства угрожают непосредственному существованию подвергнутого предприятия.

Актуальные основы по управлению риском рефинансирования исходят из рассмотрения платёжных потоков. При этом в области рассмотрения теории осадка и теории передаваемости из бизнеса инвентаризации выводятся будущие притоки и оттоки платежей.

Распространёнными элементами по управлению ликвидными рисками для ЗАО " Союз Турист " могут быть:

· Принятые руководством предприятия рамки по управлению ликвидными рисками (рисковая стратегия), которые учитывают цели стратегии предприятия;

· Правила по разграничению ликвидных рисков, например, определение ограниченных рисками пределов;

· Система по измерению и охране ликвидных рисков;

· Анализ влияния рисковых сценариев на ликвидность предприятия;

· Учреждение отчётности, касающейся рисков ликвидности;

· Имение наготове резервной ликвидности для покрытия неожиданных оттоков платёжных средств (в форме ликвидных ценных бумаг, права обеспечения, активов, полученных обязательств по выдаче кредитов);

· Рассредоточение источников рефинансирования (операции с ценными бумагами, касающиеся пенсий, собственные выпуски ценных бумаг, документальные подтверждения);

· Определение мер в случае дефицита ликвидности (планирование для непредвиденных ситуаций);

· Принятие во внимание расходов на достижение ликвидности в системе внутренних расчётных цен;

· Рассмотрение риска ликвидности посредством внутренней ревизии.

Распространённый метод представления ликвидного риска представляют собой баланс процесса ликвидности и связанный с этим анализ расхождений. Баланс процесса ликвидности содержит прогноз о будущих притоках и оттоках платёжных средств, которые представляются на одном временном отрезке. Прогноз осуществляется на основе банковских операций, при определённых условиях с учётом новых и смежных операций. Наряду с балансовыми, во внимание принимаются и внебалансовые позиции, как обязательства по предоставлению кредита или позиции в финансовых производных.

Согласно процессу ликвидности могут быть проанализированы несогласованности по срокам между вкладами и выплатами (анализ расхождения). В то время как при нормальном балансе ликвидности представляются выпадающие на отдельный срок выплаты, процесс накопительного баланса ликвидности показывает сумму вех платежей до отдельных сроков. Подоплёкой является то, что ранее по времени имеющиеся излишки платёжных средств могут быть использованы для покрытия более поздней потребности в платёжных средствах. К тому времени, когда остаток накопленных платежей становится отрицательным, предприятие, которого это коснулось, может стать неплатежеспособным, под влиянием подвергнутых поступлений и без дополнительных мер.

Риск ликвидности в смысле незащищенности касаемо будущего развития обуславливается операциями и продуктами, платёжные потоки которых ещё не известны. Для этих операций и продуктов должны приниматься приёмы моделирования. Балансы протекания ликвидности часто составляются при использовании различных предложений. В особенности посредством предложений невыгодных путей развития рынка и предпринимательской деятельности (стресс-сценарии, стресс-тесты) можно исследовать то, в состоянии ли подвергнутое предприятие превзойти наступление таких путей развития.

Через соединение баланса протекания ликвидности с изменяющимися премиями рефинансирования может быть установлен положительный воздействующий риск ликвидности (процесс уравновешивания ликвидности).

В рамках ежегодного планирования концерна «Союз» устанавливает многолетний финансовый план. Наряду с этим ежемесячно составляется подвижное ликвидное планирование на срок плана в один год. В ликвидное планирование вовлечены все отрасли финансирования концерна.

Для финансирования концерна прибегают к денежным инструментам и инструментам капитала, как и двусторонним банковским кредитам и синдицированным кредитным фондам. Концерн «Союз» находился на крайнем сроке баланса. Он располагает отдельным доступом к банкам и рынку капитала, и может самостоятельно соблюдать обеспечение ликвидности подчинённых ему туристических обществ. Наличие текущих средств, как и не использованные в своих целях открытых банком клиентам кредитных линий, обеспечивают «Союз Турист», постоянным располагающим соразмерным резервом ликвидности.

В день представления баланса «Союз Турист», может обратиться к рынку капиталам за займами для долгосрочного финансирования. Эти займы делятся на различные виды, среди которых находятся предусмотренные займы в качестве гибридного капитала. Займы имеют различные оформления и сроки. Посредством оптимизации сроков и объёмов займов ограничиваются будущие риски при возврате платежа или при рефинансировании.

Взятые у рынка капитала финансовые долги ЗАО «Союз Турист», синдицированный кредитный фонд, а также оформление материальной ответственности по ссуде, содержат ряд обязательств: a) соблюдение отношения прибыли до уплаты процентов, налогов, амортизации и арендных лизинговых платежей, к уплате чистым процентам, которое устанавливает относительную нагрузку концерна из процентного результата, а также из затрат на съём и сдачу в аренду; б) соблюдение отношения чистой задолженности к прибыли, до уплаты процентов, налогов, амортизации и арендных лизинговых платежей, рассчитывает относительную нагрузку концерна, с видами финансовой ответственности. Наряду с этим, прежде всего, ограничивается возможность «Союза Туриста» облагать налогом, отчуждать предметы имущества, получать другие предприятия и капиталовложения, или проводить слияния. Инструменты капитала рынка, а также синдицированный кредитный фонд и оформление материальной ответственности по ссуде, кроме того, содержат дальнейшие пункты договора, которые типичны для инструментария финансирования такого рода. Несоблюдение этих обязательств ведёт к тому, что ссуды или инструменты рынка капитала могут быть отменены кредиторами. Инциденты в предпринимательской деятельности «Союза», а также ожидаемое развитие компании непрерывно проверяются на соответствие положениям договора.

Иные финансовые обязательства имелись в концерне «Союз» на крайний срок установки баланса и касаются существенным образом заявочных поручительств по инвестициям. Как правило, они обладают сроком выплаты кредита до одного года. Финансовые обязательства по оперативным договорам взятия и сдачи в аренду, и перевозки существуют на основании договоров, касающихся самолётов, отелей и других зданий.

Глава III. Методы снижения риска на основе применения рейтинговых прогнозов (на примере ЗАО " Союз Турист")

3.1 Применения рейтингового прогноза на основе показателя риска собственного капитала и его ликвидности

Чтобы снизить потенциальную опасность плохой производительности, каждой компании рекомендуется превентивно развивать стратегии производительности (рейтинга), нацеленные, в результате, на повышение конкурентоспособности на рынке ценных бумаг. Активное финансирование рейтинга по финансовым показателям, а также используемое детерминистическое прогнозирование рейтинга, непременно ведет к тому, что в целом рейтинг подвержен небольшому влиянию, по крайней мере, если речь идет о сроках средней дальности. Улучшение потенциальных возможностей и, в связи с этим, перспектив компании, главным образом, влияет на рейтинг, когда этот прогресс уже сказался на финансовых показателях. Кроме того, финансовый рейтинг согласно отчёту за прошедший год показывает, что из-за случайной реализации возникли определенные риски (капиталовложения, экономическая ситуация и т.д.), которые могут быть перенесены без существенного воздействия на будущее - если только, конечно, компания не планирует более крупных изменений (каких-либо вложений и т.д.). Благодаря осуществлению прогноза рейтинга на базе корпоративного планирования, становится ясно (например, при планируемых крупных капиталовложениях), стоит ли ожидать серьезного снижения рейтинга и какие незамедлительные меры необходимо применить. Руководство получает возможность осуществлять профилактические действия задолго до того, как ожидается снижение рейтинга согласно финансовым показателям. Совокупную степень риска компании можно соотнести с общим объёмом производительности компании (общими резервами капитала и ликвидности). Последствия возможного прогнозирования потенциальных рисков (таких как рецессия в экономике и др.) могут быть оценены в соответствии с тем, какие специальные меры по преодолению этих рисков будут предприняты (с целью «поддержания баланса»). По традиционным рейтингам становится очевидны последствия риска, когда опасность стала реальностью, и это отобразилось негативно на коэффициентах прибыли компании.

На предприятии "Союз Турист " создают рейтинговый прогноз, основаны на корпоративном планировании, то есть на планировании будущей прибыли, потерь и общего баланса. При этом различают два вида:

Ї детерминистский прогноз рейтинга, который осуществляется с учетом корпоративного планирования ожидаемого рейтинга в будущем, откуда вытекают финансовые показатели, определяющие рейтинг;

Ї стохастический прогноз рейтинга, при котором, вдобавок, учитывается риск (возможные отклонения от плана) и пределы колебания развития будущей производительности.

При детерминистском прогнозе производительности рейтинга, из корпоративного плана становится понятно, какие показатели финансового рейтинга (общий доход от капитала, оценка стоимости капитала компании и др.) увеличатся после принятия реализации этого плана. Затем соответствующие финансовые показатели (а при необходимости и другие определяющие показатели рейтинга) будут сведены в прогноз с учетом будущего развития рейтинга.

Показатели, используемые для прогноза, вычисляются, как правило, при помощи дискриминирующего анализа, логистических регрессий и нейронных сетей. Следующие показатели, приведенные из плана прибыли, потерь и баланса, выражают основу прогноза:

- общий доход от капитала;

- степень динамичности погашения долгов (или продолжительность погашения долгов);

- сроки оплаты счетов;

- сроки кредитов;

- частота эксплуатации (в особенности, акций);

- оценка стоимости капитала компании;

- план схемы кассовых резервов;

- показатели ликвидности.

Результат прогноза детерминистского рейтинга показывает, текущий рейтинг компании и прогнозирует будущее развитие как функцию прогноза финансовых показателей. Кроме того, не производится описания пределов колебаний, в которых происходит дальнейшее развитие. При стохастическом прогнозе рейтинга подобные описания осуществляются.

Стохастический прогноз рейтинга, помимо текущего рейтинга компании, показывает дальнейшее развитие рейтинга и дает реальную оценку возможным степеням отклонения от прогноза рейтинга (предел колебания с реальными верхним и нижним лимитом будущего рейтинга). Это прогноз рейтинга обусловленный риском пределами колебаний.

Технология прогноза рейтинга систематического, количественно выраженного корпоративного планирования (при необходимости с учетом исходных установленных значений). С учетом рисков, связанных с каждым прогнозом (т.е. возможных отклонений от плана), обычное преобразование корпоративного планирования в финансовых показателях и распределение соответствующих классификаций рейтинга - это всего лишь первый шаг. Для получения реальной оценки возможного предела колебания будущего рейтинга, необходимо определить планируемую защиту, что достигается путем искусственного воспроизведения всех главных деловых рисков в планировании.

Методология, применяемая для моделирования рисков (схема моделирования Монте Карло), основана на подсчете и оценке главного количества сценариев с учетом потенциальных рисков компании. В этом случае, мы получаем реальную оценку возможных вариантов развития компании, что опять же требует информации о собственном капитале и др.

При стохастическом прогнозе рейтинга выделяют два варианта. Как немедленное развитие детерминистского прогноза, стохастический прогноз рейтинга можно использовать для оценки полной вероятности распространения (и наряду с этим - пределов колебаний), в сравнении с математическим ожиданием, основанным также на планировании финансовых показателей. Далее вероятное распространение одного критерия рейтинга сводится к вероятному распространению всего рейтинга и вероятным финансовым потерям («непрямой рейтинг»). В добавок или в качестве альтернативы так называемый «прямой рейтинг» может быть осуществлен вместе со стохастическим прогнозом рейтинга. Кроме того, из этой вероятности становится непосредственным распространение прибыли и свободное движение ликвидности к вероятности моментального банкротства, что позволяет осуществить немедленные подсчеты вероятности банкротства. Стало очевидно, что значительно более существенная ясность и большая основательность может быть достигнута путем включения в корпоративное планирование производных прогнозов рейтинга. При корпоративном планировании ожидаемое развитие прибыли и ликвидности компании должно выражаться, так же как и риски, значимые для рейтинга, с учетом этих двух характеристик. По сути, корпоративное планирование очень близко к немедленному обнаружению вероятного банкротства. Использование проверенного анализа годового отчёта, с его преимуществом, заключающимся в быстром прогнозировании возможного банкротства и в оценивании положительных возможностей компании в далеком будущем, делает очевидным пользу от соединения разных методов в единую интегрированную модель, что приведет к информативным результатам на ближайшее время, а также на более длительный срок, и в то же время позволит осуществить упрощение различных сроков.

3.2 Применение рейтингового прогноза с целью выявления рисков будущего развития ЗАО " Союз Турист"

Как для отрасли туризм, так и для отрасли судоходство "Союз Турист" концерна существуют общеэкономические и характерные для отрасли рискованные предприятия. Оценка среднесрочного макроэкономического развития представлена в отдельности в "докладе прогноза". Особенные рискованные предприятия могут возникать в частях из сдвигов цен на различные виды сырья, в частности, из-за нефтяных продуктов, а также процессов соотношений валюты и процентов. В том числе они могут вести к более слабым экономическим темпам роста в странах, которые существенны для деятельности "Союз Турист" концерна. Это может отражаться в обеих частях отрицательно на спросе товаров и услуг, и быть связанным приобретением авансовых поставок, и необходимых для предприятия продуктов с ростом издержек.

В ходе отчетного 2009 года совершённых объединений туристических единиц "Союз Турист" концерна, за исключением гостиничного участия, была идентифицирована значительная синергия. Потенциалы синергии были депонированы соответствующими мерами и пошаговыми процессами, чтобы произвести квалифицированную расценку будущего успешного потенциала. Тем не менее, риск состоит в том, что потенциалы синергии не достигают запланированной высоты. В ходе новой направленности "Союз Турист" концерна возникли посредством связанных приобретений стоимости предприятия. Отрицательное экономическое развитие, которое ведет к отмене ожидающегося будущего потока наличности, вызывает уценки, например, амортизационными отчислениями стоимостей предприятия, которые наносят ущерб результату концерна.

Глава IV. Экономические расчёты эффективности туристской деятельности (на примере ЗАО " Союз Турист")

4.1 Расчёт влияния показателей эффективности на результаты деятельности предприятия

Для составления рейтинговых прогнозов, предприятию было необходимо провести расчёты показателей эффективности данного предприятия, которые включали в себя: реструктуризацию капитала, доходы, кредитную задолженность, задатки клиентов, оборотный капитал, инвестиции и др. Были применены все действующие и необходимые с 1 января 2009 года стандарты „International Financial Reporting Standards“ (IRS).

Баланс разделен по срокам. Значения и показатели прошлого года были согласованы на основе экономических предположений.

В отчётном 2009 году, концерн продолжил запланированную программу по реструктуризации капитала, основанную на предложении долевого участие на рынке капиталов (таб. 4.1. Отчёт по реализации концерна). Таким образом, привлеченные средства направлялись на дальнейшее перспективное развитие Концерна (в приложении 1 даётся характеристика общих показателей деятельности предприятия ЗАО " Союз Турист" за последние пять лет).

Таблица 4.1 - Отчёт по реализации концерна

В 2009 отчётном году 13,7 млн. клиентов воспользовались услугами концерна Союз Турист, то есть на 2,8% клиентов больше чем в прошлом году. Оборот концерна составил 4641 млн. рублей, рост на 303427,80 млн. рублей. Расширение ассортимента каталогов раннего бронирования, а также привлекательное соотношение между ценой и качеством способствовали, в частности, в России дальнейшему росту концерна Союз Турист, даже в сложных условиях рынка, находящегося в состоянии застоя.

Потребителю были предложены более привлекательные условия при покупке туров с возможностью улучшения класса гостиничных услуг. Повышение цены на мировых рынках на авиатопливо привели к повышению издержек бизнеса в размере 23602,41 млн. рублей. Этот рост издержек оказался незначительным в ранее упомянутом расширенном ассортименте и выгод раннего бронирования, с другой стороны рост издержек привел к сокращению доли горящих туров. Валовой доход составил 67403,70 млн. рублей - на 4145,70 млн. рублей меньше чем в прошлом году.

Прибыль валового дохода снизилась с 24% в прошлом году на 22,2% в отчетном 2009 году.

Данное снижение валового дохода компенсировалось различными действиями корпорации:

· повышением прочих доходов компании

· снижением персональных расходов

· амортизацией вложения в недвижимость

· снижением различных расходов компании в общем объеме 13092,30 млн. рублей.

Повышение прочих доходов компании на 25,7% (10896,60 млн. рублей) является результатом проведения привлечения капитала в отчетном году.

Персональные расходы снизились на 1,5%, это включает в основном высвобождение капитала, а также сокращение пенсионных расходов.

Амортизация неимущественных ценностей основного капитала и вложение недвижимости сократилась по сравнению с прошлым годом на 13,6%. Причиной этого является сокращение доли и снижение инвестиций во время оздоровления компании. В рамках проекта "МИР" началась структурная инвестиция в области информационной технологии, самая важная часть которой будет закончена в течение следующих 2 лет.

Прибыль валового дохода снизилась из за высокой цены сырой нефти. Валовой доход концерна (доходы оборота за вычетом расходов для туристических услуг) уменьшились на 5,8% (67403,70 млн. Рублей). Прибыль валового дохода сократилась по сравнению с прошлым годом с 1,8% на 22,2%.

График 4.1 - Динамика снижения товарных цен

Сокращение прибыли валового дохода в основном является результатом повышения цен на горючее из-за удорожания цены сырой нефти. По сравнению с прошлым годом издержки на горючее выросли на 6279 млн. рублей. Это повышение могли компенсировать только частично - планомерным обширным ограничением запроса горючего. Кроме того, только часть остающихся дополнительных затрат в рамках доплат на горючее могла перераспределяться на клиентов.

Незначительная задолженность нетто кредита сократила издержки финансирования.

Процентная составляющая прибыли значительно улучшилась в отчётном году. Хотя результат и оставался отрицательным - 885,30 млн. рублей, все же, снижение расходов нетто процента соответствовало 627,9 млн. рублей или 41,5%. В это внесли свой вклад сокращение банковских обязательств доходами из высвобожденного капитала. Повышением ликвидности дало значительного улучшения финансового положения концерна. В результате дальнейшего снижения ставки по процентам было достигнута улучшенная позиция рабочего капитала.

Таблица 4.2 - Кредитная задолженность, задатки клиентов, оборотный капитал

Таблица 4.3 - Оборотный капитал

Таким образом, концерн уменьшил в течение последних 5 лет объём основных средств, при помощи амортизации и снижением себестоимости на 14527,50 млн. рублей, а также продажами на 18330 млн. рублей.

Таблица 4.4 - Списание и снижение стоимости на стоимость или капиталы фирмы

Учитывая доходы и расходы доналоговой прибыли концерна на доход (EBT) в размере 205,8 млн. рублей. В прошлом году прибыль налога концерна составила 140 млн. рублей. Доналоговый результат увеличился на 47% в течение одного года.

Таблица 4.5 - Инвестиции

Основной вопрос инвестиций в истекшем отчётном году был направлен на подготовку и приспособление систем электронной обработки данных к условиям туризма. В частности, разрабатывалась новая платформа информационной технологии в рамках проекта «МИР». Для осуществления проекта «МИР» руководство концерна утвердило бюджет в 3510 млн. рублей. Из этого 624 млн. рублей уже инвестировались в истекшем отчётном году.

Объём капиталовложений в отчётном году финансировался полностью из выручек от продаж предприятий. Выручки составили 600,60 млн. рублей и были результатом продажи полностью консолидируемых предприятий, которые не были составной частью головного концерна.

Таблица 4.6 - Финансовый расчёт

Оперативный Кэш фло уменьшился в истекшем хозяйственном году по сравнению с прошлым годом на 8115,90 млн. рублей, несмотря на улучшившийся результат деловой активности концерна. Основная причина этого была, досрочное финансирование пенсионных фондов, прибыли из программы высвобождения капитала влияющие на ликвидность, (1443 млн. рублей), а также сальдо из снижений и повышений стоимости основных фондов.