Анализ опыта создания и деятельности акционерного общества

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство образования Российской Федерации

Всероссийский Заочный Финансово-экономический институт

Кафедра Менеджмента

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

По дисциплине "Производственный менеджмент"

На тему "Анализ опыта создания и деятельности акционерного общества"

Выполнил: ст. V курса гр.509

Иванова Ирина Сергеевна

Проверил: Сычев Юрий Константинович

Москва 2010 г.

Содержание

Введение

1. Место акционерного общества в системе организационно-правовых форм предприятий

1.1 Правовые основы создания, деятельности и ликвидации акционерного общества

1.2 Участие акционерного общества в холдинге и финансово-промышленной группе

1.3 Отношения, возникающие при прекращении деятельности акционерного общества

2. Система управления акционерным обществом

3. Основные показатели эффективности деятельности акционерного общества

Заключение

Список использованной литературы

Приложения

Введение

Социально-экономические и политические изменения привели к появлению частного сектора в экономике. Возрождение акционерных обществ, которые существовали в России вплоть до конца 20-х годов, сделалось объективно необходимым для развития новой хозяйственной практики.

Особая история развития акционерных обществ в России породила интересное противоречие: с одной стороны, объективно существует богатый практический и научный опыт, накопленный в период до конца 20-х годов нашего столетия, а с другой стороны, к началу 90-х годов пришлось столкнуться с полным отсутствием нормативных документов, регулирующих вопросы создания и деятельности акционерных обществ.

Законодатели на протяжении последних лет активно работают над разработкой и принятием нормативных актов, регулирующих все возможные вопросы, связанные с акционерной формой хозяйствования, но даже в течение такого короткого срока в них неоднократно вносились изменения, а некоторые даже отменялись.

Первым документом, регулирующим акционерные отношения, стало Постановление Совета Министров РСФСР от 25 декабря 1990 года за №601, которым было утверждено "Положение об акционерных обществах". После введения в действие нового Гражданского кодекса РФ был принят Закон РФ "Об акционерных обществах" от 26 декабря 1995 года за № 208-ФЗ в связи с чем названное постановление утратило юридическую силу.

С принятием Закона РФ "Об акционерных обществах" возникла объективная необходимость исследовать его реальную эффективность, оценить практику его применения, сформулировать некоторые идеи, направленные на его совершенствование.

В настоящее время еще окончательно не сложилась единая правоприменительная практика в области акционерных отношений. До сих пор нет полной ясности в вопросах формирования и распределения имущества акционерного общества. В практической деятельности необходимо также учитывать определенную специфику акционерных обществ, созданных в процессе приватизации государственного и муниципального имущества, а также особенности правового положения акционерных обществ работников (народных предприятий).

В связи с принятием Закона РФ "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг" от 5 марта 1999 года № 46-ФЗ (Собрание Законодательства Российской Федерации № 10 от 8 марта 1999 года, статья 1163, вступил в силу 8 марта 1999 года) значительно расширился спектр возможностей акционеров, связанных с защитой их прав.

Настоящая курсовая имеет своими целями дать общую характеристику акционерного общества, исследовать содержание и характер имущественных отношений в акционерном обществе, систематизировать и обобщить различный нормативный материал, рассмотреть структуру управления акционерным обществом, проанализировать отличия акцианерных обществ от других форм хозяйствующих субъектов, основные показатели финансово-хозяйственной деятельности акционерного общества, определить направления оптимизации хозяйственного процесса предприятия.

1. Место акционерного общества в системе организационно-правовых форм предприятий

1.1 Правовые основы создания, деятельности и ликвидации акционерного общества

В соответствии с действующим Гражданским кодексом РФ (ст. 48) юридическим лицом признается организация, имеющая в собственности, хозяйственном ведении или оперативном управлении обособленное имущество и отвечающая по своим обязательствам этим имуществом, кроме того, эта организация может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом ответчиком в суде. Юридическое лицо имеет самостоятельный баланс или смету. В силу статьи 50 ГК РФ акционерные общества относятся к числу коммерческих организаций, поскольку основной целью деятельности любого акционерного общества является извлечение прибыли, которая впоследствии распределяется между акционерами путем выплаты дивидента.

На основании анализа указанных выше положений, с учетом содержания статьи 2 Закона РФ "Об акционерного общества", можно определить акционерное общество как коммерческую организацию, уставный капитал, который разделен на определенное количество акций, устоверяющих обязательные права акционеров по отношению к обществу, имеющую в собственности обособленное имущество, учитываемое на ее самостоятельном балансе, которая может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде, отвечать по своим обязательствам всем принадлежащим ей имуществом и зарегистрированную в установленном законом порядке.

Акционерное общество обладает повышенной по сравнению с иными организационно-правовыми формами юридических лиц способностью к привлечению дополнительных финансовых ресурсов (за счет возможности проведения дополнительной эмиссии акций). Правоспособность акционерного общества практически ничем не ограничена: оно осуществляет гражданские права и несет обязанности, необходимые для осуществления любого вида деятельности, не запрещенного федеральными законами. Для осуществления некоторых видов деятельности необходимо получить соответствующую лицензию. Российское законодательство рассмативает акционерное общество как "более надежную" организационно-правовую форму фридического лица. Так, например, инвестиционные фонды могут осуществлять исключительно в форме акционерного общества.

АО может быть открытым (открытого типа) или закрытым (закрытого типа). Акции открытого АО переходят от одного лица к другому путем свободной продажи без согласия других акционеров. Их могут приобретать предприятия и частные лица. Открытое АО вправе проводить открытую подписку на выпускаемые им акции и осуществлять свободную их продажу неограниченному кругу лиц.

Закрытым признается АО, акции которого распределяются только среди его учредителей или иного заранее определенного круга лиц. В момент создания АО все акции распределяются между учредителями, которые, выпуская эти акции, становятся акционерами. При увеличении уставного капитала и выпуске новых акций закрытое АО распределяет дополнительные акции между учредителями или предлагает их приобрести ограниченному числу лиц. Таким образом, АО закрытого типа не вправе проводить открытую подписку на выпускаемые им акции или иным образом предлагать их для приобретения неограниченному числу лиц.

Если в АО открытого типа акции переходят от одного лица к другому без каких-либо ограничений, то в закрытых АО акционеры имеют преимущественное право приобретения акций, продаваемых другими акционерами данного общества. Вследствие этого перелив капитала в АО закрытого типа затруднен, акции его не выходят в свободную продажу на фондовый рынок, не продаются и не покупаются на биржах.)

Число участников закрытого АО ограничено. Такая норма предусмотрена Гражданским кодексом РФ. Конкретное число участников закрытого АО определяется Законом об акционерных обществах. Если число участников АО закрытого типа превышает установленное число, то оно подлежит преобразованию в открытое АО в течение года. В случае, когда по истечении этого срока число акционеров не уменьшится до установленного Законом предела, АО ликвидируется в судебном порядке.

Общество с ограниченной ответственностью (000) и акционерное общество имеют много общих черт: оба позволяют объединить средства граждан и организаций для ведения совместной хозяйственной деятельности. Они создаются на основе долевого участия их членов в формировании уставного капитала, образуют коллективные органы управления. Распределение прибыли идет пропорционально вкладу каждого участника.

Однако между этими видами предприятий имеются существенные различия. АО -- более гибкая и универсальная форма коллективной хозяйственной деятельности. В отличие от него 000 характеризуется большей жесткостью внутренних связей, большей взаимозависимостью его участников. В АО акционер, делая свой вклад, взамен получает акцию или сертификат акций, которые являются ценными бумагами. Акция может быть продана, подарена, отдана в залог, внесена в качестве вклада в уставный капитал другого предприятия и т.д. Любой участник АО может увеличить или уменьшить свою долю, совершая финансовые операции с ценными бумагами.

В 000 ценные бумаги не выпускаются. Участник такого общества получает письменное свидетельство о внесенном им вкладе. Это свидетельство не относится к категории ценных бумаг, не может быть свободно продано или передано другому лицу подобно акции. Участник общества может продать свою долю или ее часть другим членам данного общества. Если уставом 000 предусмотрен запрет на продажу участником своей доли третьим лицам, то отчуждение доли не допускается; ее могут выкупить только участники 000. Если они отказываются от выкупа, то общество обязано выплатить участнику действительную стоимость доли или выдать ему в натуре имущество, соответствующее такой стоимости (для АО данная норма не предусмотрена).

В АО открытого типа состав участников не фиксирован. Участником может стать любое юридическое и физическое лицо, которое приобретает акции на фондовом рынке. В отличие от АО в 000 состав участников зафиксирован и его изменение возможно с согласия других участников.

Следует отметить и другие различия двух рассматриваемых типов предприятий. АО закрытого типа создаются, как правило, узким кругом учредителей, обладающих в совокупности достаточным капиталом для осуществления совместной деятельности. Привлечения дополнительных инвестиций им не требуется. АО открытого типа формируются в том случае, когда у учредителей собственного капитала не хватает, и без дополнительных инвестиций они не могут осуществлять хозяйственную деятельность. Поэтому на первоначальной стадии учредители АО открытого типа создают стартовый капитал, чтобы начать реализацию намеченного проекта и выполнить подготовительные мероприятия к дополнительной эмиссии для привлечения дополнительного капитала.

Акционерное общество обладает полной хозяйственной самостоятельностью в вопросах определения формы управления, принятия хозяйственных решений, сбыта, установления цен, оплаты труда, распределения чистой прибыли. В отличие от государственного или муниципального предприятия над АО нет вышестоящего административного органа в лице министерства или городской мэрии; оно вправе совершать все действия, предусмотренные законом. Деятельность АО не ограничивается сферой, оговоренной в его уставе. Допустимы сделки, выходящие за пределы уставной деятельности, но не противоречащие действующему законодательству.

Акционеры отвечают по обязательствам АО и несут риск убытков, связанных с деятельностью общества, в пределах стоимости принадлежащих им акций. Акционеры, не полностью оплатившие акции, несут солидарную ответственность по обязательствам АО в пределах оплаченной части стоимости принадлежащих им акций. Акционеры не вправе требовать от АО возврата их вклада, за исключением особых случаев, оговоренных в уставе АО. Со своей стороны, АО не отвечает по обязательствам акционеров. Оно несет ответственность по своим обязательствам всеми активами, т.е. всем имуществом.

Вся работа по созданию АО осуществляется его учредителями, в качестве которых могут выступать граждане (физические лица) и предприятия (юридические лица). Учредителями могут быть также иностранные юридические и физические лица в соответствии с законодательством об иностранных инвестициях. Число учредителей АО не ограничено и может быть представлено одним юридическим или физическим лицом.

При организации нового АО разрабатываются два учредительных документа: учредительный договор и устав, а, кроме того, в случае открытого АО -- проспект эмиссии ценных бумаг. Работа по созданию нового АО включает следующие четыре этапа: подготовка учредительного собрания; проведение учредительного собрания; регистрация АО; размещение акций.

Подготовительный этап, предшествующий учредительному собранию, наиболее трудоемкий и включает разработку проектов договора учредителей и устава АО. На этом этапе формируется окончательный состав учредителей и образуется рабочая комиссия для разработки необходимой документации.

Один из главных вопросов при организации АО -- определение уставного капитала, "стартовая" величина которого должна обеспечить нормальное функционирование предприятия и получение прибыли в размере, достаточном для выплат приемлемых дивидендов акционерам. Необходимы тщательные предварительные технико-экономические расчеты и обоснования, поскольку каждый учредитель должен быть уверен, что его расходы окупятся.

На подготовительном этапе учредителям предстоит договориться о размерах своих вкладов. При этом им следует иметь в виду, что не менее 50% уставного капитала должно быть оплачено в течение 30 дней после регистрации общества, а затем на протяжении первого года деятельности АО оплачивается вторая половина уставного капитала.

При учреждении акционерного общества уставный капитал в соответствии с Положением о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР должен быть полностью распределен между учредителями. Наличие в момент учреждения АО акций, предполагаемых к размещению путем подписки (публичной продажи), не допускается.

Вкладами могут быть не только денежные средства в рублях или иностранной валюте. Некоторые учредители и акционеры могут вносить свой вклад в виде зданий, сооружений, оборудования и других материальных ценностей, ценных бумаг, прав пользования землей, водой и другими природными ресурсами, в форме имущественных прав, в том числе на интеллектуальную собственность в виде лицензии или патента на изобретение, на применение программ для ЭВМ, ноу-хау и т.д. Такие вклады подлежат денежной оценке в рублях совместным решением участников АО, по которой определяется их доля в уставном капитале.

Учредители заключают между собой договор, в котором определяются наименование общества, его местонахождение, цели создания и основные виды деятельности, ответственность акционеров, уставный капитал, категории выпускаемых акций и порядок их размещения, а также приводятся сведения об учредителях и количестве приобретаемых ими акций. Договор подписывается учредителями.

До учредительного собрания рабочая комиссия подготавливает проект устава АО в соответствии с действующим законодательством. Устав должен содержать все основные характеристики АО: вид общества, фирменное наименование и местонахождение; размер уставного капитала; сведения о категориях выпускаемых акций, их номинальной стоимости, соотношении акций разных категорий; права акционеров; последствия неисполнения обязательств по выкупу акций; порядок распределения прибыли и возмещения убытков; структура и компетенция органов управления общества и порядок принятия ими решений.

Таблица 1 РАБОТЫ ПО СОЗДАНИЮ НОВОГО АКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА

Будучи самостоятельным предприятием, акционерное общество для расширения своих возможностей в производственном, научно-техническом и социальном развитии может вступать в различные объединения: союзы, ассоциации, концерны, консорциумы, межотраслевые и региональные производственно-технологические комплексы.

В обычных объединениях взаимоотношения его членов строятся только на договорных началах. Однако особую специфику имеют объединения предприятий с акционерной формой собственности -- это так называемые холдинги или холдинговые компании. В данном случае предприятие не только передает часть своих полномочий и функций объединению на основе добровольно заключаемого договора, но и участвует в деятельности объединения частью своего капитала. Причем в полноценном холдинге принцип "взаимопроникновения" акционерных капиталов или взаимного участия капиталов нескольких акционерных обществ играет первостепенную роль и предопределяет все остальное: иерархию органов управления, взаимные обязательства между интегрированными АО, частичную потерю ими своей хозяйственной самостоятельности и т.д.

Определение холдинга приведено во "Временном положении о холдинговых компаниях, создаваемых при преобразовании государственных предприятий в акционерные общества", утвержденном Указом Президента РФ от 16 ноября 1992 г. Холдингом (или холдинговой компанией) признается предприятие, независимо от его организационно-правовой формы, в состав активов которого входят контрольные пакеты акций других предприятий.

Акционерное общество, контрольный пакет акций которого входит в состав активов холдинга, называется дочерним. Дочернее акционерное общество действует как самостоятельная коммерческая организация, и ее отношения с холдингом регулируются уставом акционерного общества. Холдинг выступает как главный, а иногда и единственный учредитель такого акционерного общества.

Образуемые в ходе приватизации госсобственности холдинги представляют собой открытые акционерные общества. Они выпускают свои акции, т.е. акции материнской холдинговой компании. Взаимопроникновение капиталов заключается в том, что не только холдинг владеет контрольными пакетами акций своих дочерних обществ, но в свою очередь и эти дочерние акционерные общества владеют частью акций друг друга. По действующему в России положению дочернее акционерное общество, независимо от пакета его акций, принадлежащего холдингу, не может владеть акциями холдинга в какой бы то ни было форме, включая залог и траст. Тем самым не допускается доминирующего положения в холдинге какой-либо дочерней компании.

Сложившееся у нас представление о холдинге отличается от общепринятого в мире. Это связано с тем, что исторически формирование холдингов у нас и за рубежом шло разными путями. Если в западных странах холдинг образуется как держательная компания, когда она скупает на фондовом рынке пакеты акций нескольких предприятий и за счет этого формирует свой уставный капитал, то в России холдинг -- результат преобразования "сверху" государственного промышленного объединения (министерского главка, концерна, ассоциации). В данном случае акционированным предприятиям такого объединения предлагается в "добровольно-принудительном" порядке передать свои контрольные пакеты акций вышестоящему органу, называемому теперь холдингом.

В мировой практике холдинг -- прежде всего финансовый центр, вокруг которого объединяются отдельные компании, не теряя своей коммерческой самостоятельности. При этом в холдинге упор делается на финансовые операции, а производственная деятельность остается за дочерними компаниями. Порой материнская компания осуществляет лишь инвестиции в бизнес дочерней компании, а затем управляет использованием получаемых прибылей. Остальные стороны деятельности дочерней компании опираются на принцип самоокупаемости и автономны от коммерческих операций всего холдинга.

Временное положение допускает создание в России холдингов с многоярусной структурой, когда холдинг может быть дочерним предприятием другого, более крупного холдинга. Холдинговые компании делятся также на "чистые", выполняющие только функции держателей акций, и "смешанные", осуществляющие наряду со своей основной холдинговой функцией еще и предпринимательскую деятельность: производство, торговлю, банковско-финансовые и другие операции. Холдинговые компании могут иметь и определенную отраслевую ориентацию, но в условиях рыночной экономики она достаточно подвижна. Нередко холдинговые компании выступают с инициативой создания новых предприятий, на которых осваивается новая продукция или новая перспективная технология. Кроме того, холдинговые компании могут участвовать в создании совместных предприятий с участием иностранного капитала.

Формирование холдинговых компаний в Российской Федерации происходит в русле процессов приватизации государственных предприятий и реформы структур хозяйственного управления. Большинство создаваемых в России холдингов -- это холдинги смешанного типа; у них производственные функции, как правило, превалируют над финансовыми. Вместе с тем Временное положение предусматривает образование "чистых" холдингов, т.е. финансовых холдинговых компаний, более 50% уставного капитала которых составляют ценные бумаги других эмитентов и иные финансовые активы. Финансовые холдинги вправе вести исключительно инвестиционную деятельность, другие виды деятельности для них не допускаются.

В качестве примера рассмотрим состав управленческих и производственных звеньев автобусо-строительного холдинга "Автрокон".

Холдинг образовался на базе государственного концерна, однако не все предприятия бывшего концерна вошли в него. Организация холдинга началась с сформирования финансовой инфраструктуры: создали свой банк (Автрокон-банк), инвестиционную и страховую компании (на рис. 1 финансовая часть холдинга включает Автрокон-банк, инвестиционную компанию и показанные черными квадратами местные отделения банка. Правление холдинга концентрирует свою деятельность на проведении единой финансовой, инвестиционной и внешнеэкономической политики, производственно-технические функции выполняются в основномдочерними предприятиями, хотя материально-техническое обеспечение предприятий по их просьбе на какое-то время сохраняется централизованным. Автрокон-банк выполняет одновременно функции коммерческого банка и инвестиционной компании.

Рис. 1. Организационная структура холдинга "Автрокон".

В масштабах холдинга осуществляется несколько крупных проектов: строительство завода в Сургуте по выпуску специальных автобусов в северном исполнении для вахтовых работ, реконструкция Тульского автобусного завода, строительство Давыдовского завода в г. Павлове и Голицынского завода под Москвой. Такие проекты не под силу отдельным предприятиям. Особенно ярко преимущества холдинга проявились при реализации проекта по строительству Голицынского завода в содружестве с немецкой фирмой " Даймлер-Бенц". Получение кредитов от этой фирмы стало возможным только благодаря устойчивому положению и хорошей репутации холдинга.

Более "мягкой" формой объединения предприятий являются финансово-промышленные группы (ФПГ), создание и функционирование которых регулируется Указом Президента РФ от 5 декабря 1993 г. № 2096. В ФПГ входят на условиях объединения капиталов не только производственные предприятия, но также кредитно-финансовые учреждения и инвестиционные институты (компании и фонды). При этом предприятия могут быть любой организационно-правовой формы, независимо от вида собственности. ФПГ формируется в целях объединения материальных и финансовых ресурсов ее участников для повышения конкурентоспособности и эффективности производства, создания рациональных технологических и кооперационных связей, увеличения экспортного потенциала, ускорения научно-технического прогресса, конверсии оборонных предприятий и привлечения инвестиций. Государство поддерживает формирование ФПГ, образуемых с соблюдением антимонопольного законодательства в сферах, определяющих научный, производственный, оборонный и экспортный потенциал России.

ФПГ создаются либо ее участниками в добровольном порядке или путем консолидации одним участником группы приобретаемых им пакетов акций других участников, либо по решению Правительства РФ (при этом участники группы -- госпредприятия федеральной собственности и бюджетные организации), либо на основе межправительственных соглашений (в этом случае российские участники ФПГ определяются Правительством России, а доля их государственной собственности в группе не может превышать 25%).

Возможны разные варианты формирования ФПГ в добровольном порядке:

участники группы учреждают открытое АО в соответствии с действующим законодательством РФ; предприятия, объединившиеся в ФПГ, передают пакеты своих акций в доверительное управление (траст) одному из участников группы;

один из участников группы приобретает пакеты акций других участников ФПГ. Величина пакетов акций, передача в траст или приобретение которых ведет к формированию ФПГ, определяется Советом Министров -- Правительством РФ с учетом антимонопольного законодательства. При формировании ФПГ имеются следующие ограничения. Прежде всего не допускается передача акций в траст предприятию или приобретение акций предприятием, если в уставном капитале последнего госсобственность превышает 25%. Не допускается также добровольное объединение участниками ФПГ капитала, в котором госсобственность превышает 25%. В ФПГ не могут вступать объединения предприятий и холдинги, если в структуре их капитала материальные активы составляют менее 50%. Кроме того, не разрешается перекрестное владение акциями участниками ФПГ, и, наконец, входящее в группу кредитно-финансовое учреждение или инвестиционный институт не может владеть более чем 10% акций любого участника ФПГ и вкладывать в акции предприятий этой группы более 10% активов указанного учреждения.

Участники или представитель ФПГ подают заявку о регистрации их в качестве ФПГ в Госкомитет РФ по промышленной политике после согласования с ГКАП РФ. Заявки рассматриваются данным Госкомитетом в срок не более месяца. Статус ФПГ подтверждается соответствующей записью в Реестре финансово-промышленных групп РФ, который ведет Госкомитет РФ по промышленной политике. Интерес предприятия к вступлению в ФПГ может проявиться практически по таким же причинам интегративного свойства, что при вступлении в холдинг. Таким образом, принимая решение о вхождении в холдинг или ФПГ, предприятию необходимо всесторонне оценить все "за" и "против", уступка в хозяйственной самостоятельности должна покрываться преимуществами от участия в холдинге или ФПГ.

1.3 Отношения, возникающие при прекращении деятельности акционерного общества

Акционерное общество может прекратить свое "существование" в двух случаях:

* при реорганизации в форме слияния, присоединения, разделения или преобразования;

* при ликвидации юридического лица.

При реорганизации акционерного общества всегда имеется правопреемник, к которому переходят все права и обязанности реорганизуемого общества в соответствии с передаточным актом или разделительным балансом. Именно поэтому, возникающие в связи с реорганизацией имущественные отношения в самом общем случае сводятся к правоотношениям по переходу прав кредитора и переводу долга.

Основаниями для ликвидации юридического лица могут быть:

* решение учредителей, акционеров юридического лица или органа, уполномоченного на это учредительными документами;

* решение суда в случае несостоятельности или по требованию уполномоченного государственного органа.

При ликвидации акционерного общества создается ликвидационная комиссия, к которой переходят все полномочия по управлению обществом. Ликвидационная комиссия выступает от имени акционерного общества в суде. Пункт 4 ст. 21 Закона РФ "Об акционерных обществах" устанавливает необходимость включения в состав ликвидационной комиссии представителя соответствующего комитета по управлению имуществом или фонда имущества, или представителя органа местного самоуправления, в случае, если акционером ликвидируемого общества является государственное или муниципальное образование.

Выплаты денежных средств кредиторам производятся в соответствии с очередностью, установленной ст. 64 ГК РФ:

в первую очередь удовлетворяются требования граждан, перед которыми общество несет ответственность за вред, причиненный жизни, здоровью;

во вторую очередь производятся расчеты по выплате выходных пособий и оплате труда с лицами, работающими по трудовому договору, и по выплате авторских гонораров;

в третью очередь удовлетворяются требования кредиторов по обязательств

вам, обеспеченным залогом имущества общества;

в четвертую очередь погашается задолженность по обязательным платежам в бюджет и внебюджетные фонды;

в пятую очередь производятся расчеты со всеми прочими кредиторами. Расчеты с кредиторами последующей очереди производятся после полного удовлетворения требований кредиторов предыдущей очереди.

В случае, если денежных средств общества недостаточно для расчетов с кредиторами ликвидационная комиссия реализует имущество общества в порядке, принятом для исполнения судебных решений. Выплаты кредиторам производятся со дня утверждения промежуточного ликвидационного баланса, а кредиторам пятой очереди - по истечении месяца со дня утверждения упомянутого баланса. После завершения расчетов с кредиторами ликвидационная комиссия составляет ликвидационный баланс, подлежащий утверждению общим собранием акционеров по согласованию с органом, осуществившим государственную регистрацию общества.

Необходимо отметить, что отдельным случаем ликвидации является таковая в связи с несостоятельностью (банкротством) общества.

Принятие арбитражным судом решения о признании должника несостоятельным (банкротом) влечет открытие конкурсного производства. При этом срок исполнения всех обязательств должника считается наступившим, а начисление финансовых санкций (пеней, штрафов) прекращается, снимаются все аресты с имущества должника, наложение новых арестов (ограничений) не допускается, все требования к должнику удовлетворяются только в рамках конкурсного производства, органы управления должника отстраняются от выполнения своих функций и назначается конкурсный управляющий, к которому переходят все полномочия по управлению делами должника и распоряжению его имуществом. Все имущество должника на момент открытия конкурсного производства образует конкурсную массу. Счета должника в банках, кроме основного счета должника, закрываются.

2. Система управления акционерным обществом

Система управления акционерным обществом включает традиционную иерархию линейных и функциональных органов управления, осуществляющих руководство различными направлениями его деятельности. В то же время эта система имеет принципиальную особенность, обусловленную тем, что имущество общества образовано вкладами множества акционеров. Система управления акционерного общества предусматривает возможность волеизъявления всех акционеров при решении главных вопросов деятельности общества через специальный орган, называемый общим собранием акционеров. Оно выражает мнение и защищает интересы коллективного собственника. Кроме интересов акционеров, есть еще интересы наемных работников, которые трудятся на предприятии. Многие из них являются акционерами своего предприятия. Система управления акционерного общества призвана сочетать такие разнонаправленные интересы. В соответствии с Гражданским кодексом РФ акционерные общества могут иметь двух- или трехуровневую систему управления. В небольших АО структура органов управления обычно имеет два уровня: общее собрание акционеров и исполнительный орган (правление, исполнительная дирекция). В акционерном обществе с числом акционеров более 50 создается еще и совет директоров (наблюдательный совет). В этом случае образуется трехуровневая система управления: общее собрание акционеров - совет директоров (наблюдательный совет) - исполнительный орган управления (правление). Состав и уровни органов управления определяются конкретными особенностями общества: объемом производства, численностью производственного персонала, сложностью и номенклатурой продукции, серийностью производства, количеством хозяйственных связей с внешними агентами, наличием филиалов и их разбросанностью по регионам и другими факторами. Поэтому конкретная структура управления акционерного общества отражается в его уставе. На рис. 2 показана обобщенная типовая структура управления акционерного общества. Высшим органом управления является общее собрание акционеров. Собрания акционеров бывают годовыми, созываемыми в обязательном порядке раз в год с интервалом между ними не более 15 месяцев, и чрезвычайными (внеочередными). Последние созываются советом директоров, ревизионной комиссией или акционерами, владеющими в совокупности не менее 10% акций. Акционерное общество обязано не позднее 30 календарных дней до даты проведения собрания направить каждому акционеру заказным письмом по адресу, указанному в реестре акционеров:

письменное уведомление о времени и месте проведения собрания;

утвержденную советом директоров повестку дня; материалы по вопросам повестки дня собрания, в том числе избирательные бюллетени по выборам в совет директоров и в ревизионную комиссию.

По решению собрания уведомление может осуществляться через объявление в газете. Уведомление направляется всем акционерам, полностью уплатившим взносы по обыкновенным акциям, а также аудитору акционерного общества.

Рис. 2. Типовая трехуровневая структура управления АО.

Трудно себе представить собрание крупных акционерных обществ, таких, как американские "Дженерал моторе" и "АТТ", на которое соберутся все акционеры (а их более миллиона). Тем не менее, уведомления высылаются каждому держателю акций. При этом, зная настроения своих акционеров, правление вместе с приглашением присылает им и бланки доверенности на право использования их голосов. Представитель акционера может участвовать в собрании и голосовании только при наличии нотариально заверенной доверенности.

Собрание считается правомочным, если на нем присутствует не менее половины акционеров или их законных представителей (по числу обыкновенных акций).

При отсутствии кворума возможны два варианта развития событий:

собрание распускается, если оно созывалось по требованию акционеров, владеющих не менее 10% акций;

назначается дата нового собрания акционеров, если собрание созывалось советом директоров. Ее устанавливает председательствующий, но не позднее чем через 30 дней после несостоявшегося собрания. Повторное собрание правомочно при любом числе собравшихся акционеров.

В законодательных документах довольно подробно расписан регламент проведения собрания. Это не случайно, поскольку демократическая процедура гарантирует достижение компромисса при столкновении разнонаправленных интересов разных групп акционеров.

Собрание ведет председатель совета директоров или его заместитель. В случае их отсутствия председательствует один из директоров по выбору членов совета директоров. Если члены совета директоров отсутствуют или отказываются председательствовать, то собрание выбирает председателя из числа акционеров.

По решению собрания, на котором есть кворум, оно может приостанавливаться на срок до 30 дней. На возобновленном собрании могут решаться только вопросы первоначальной повестки дня. Вопросы решаются голосованием, причем одна обыкновенная акция дает право одного голоса. Не участвуют в голосовании акции, находящиеся в активах эмитировавшего их общества. Кворум на собрании определяется без учета таких акций. Для проведения голосования секретарь совета директоров готовит именные бюллетени для голосования с указанием наименования (имени) акционера, числа акций, которыми он владеет, и возможных вариантов голосования. Если акционер не присутствует на собрании, то он должен передать доверенность на голосование совету директоров или своему представителю. При отсутствии такой доверенности акционер считается не участвующим в голосовании. В случае равенства голосов голос председательствующего является решающим.

Годовое собрание акционеров открытого акционерного общества проводится не позднее 120 календарных дней по окончании финансового года. При этом выносимые на годовое собрание акционеров бухгалтерский баланс, счет прибылей и убытков (годовой отчет), ответ ревизионной комиссии по результатам годовой проверки подлежат утверждению советом директоров акционерного общества не позднее 60 календарных дней по окончании финансового года. Если совет директоров не утверждает баланс общества, то он сдается в установленном порядке в налоговую инспекцию, которая назначает аудиторскую проверку за счет средств акционерного общества.

Основные вопросы, обсуждаемые на годовом собрании:

утверждение изменений в уставе и уставного капитала, годового баланса, счета прибылей и убытков;

годового отчета совета директоров и аудитора;

избрание членов совета директоров, генерального директора и других руководителей АО;

назначение аудитора и установление оплаты его услуг;

могут быть и другие вопросы, например, утверждение размера дивидендов, изменения в структуре управления и т.д.

Подавляющее число вопросов решается простым большинством голосов от числа присутствующих. Для разрешения принципиальных вопросов требуется квалифицированное большинство голосов -- три четверти. В соответствии с Положением об акционерных обществах квалифицированным большинством принимаются решения об изменении устава акционерного общества, его реорганизации (слиянии, поглощении, разделении, присоединении, изменении организационно-правовой формы) и ликвидации.

Для акционерных обществ, созданных в процессе приватизации на базе государственных и муниципальных предприятий, Государственной программой приватизации предусмотрено, что только на собрании акционеров и с согласия владельцев трех четвертей обыкновенных акций, присутствующих лично либо через полномочных представителей, принимаются следующие решения:

внесение изменений и дополнений в устав;

изменение величины уставного капитала;

залог, сдача в аренду, продажа, обмен и иное отчуждение имущества, состав которого определяется учредительными документами, если размер сделки или стоимость имущества, составляющего предмет сделки, превышает 25% уставного капитала или если ревизионной комиссией АО не принято решение об одобрении сделки;

участие в холдинговых компаниях, объединениях предприятий и финансово-промышленных группах;

реорганизация и ликвидация акционерного общества.

В организации и проведении собраний акционеров реализуются принципы хозяйственной демократии. В любой демократически организованной структуре существует устойчивое правящее большинство, играющее роль цементирующего начала. В акционерном обществе это большинство образуется по имущественному признаку. Акционеров, которым принадлежит большинство вкладов, а вместе с ним и контроль над акционерным обществом, называют владельцами контрольного пакета акций. Остальные акционеры фактически не могут реализовать свое право голоса и на деле быть полноценными совладельцами капитала АО. Однако за ними сохраняется полностью их юридический статус совладельцев акционерного капитала -- они имеют все права на рост вклада в результате накопления дивидендов, на пропорциональную своему числу акций долю при ликвидации общества и т.д. Длительный рост числа акционеровзарубежных компаний за счет мелких держателей акций свидетельствует о том, что этих прав вполне достаточно для защиты "меньшинства" в рамках акционерной демократии.

Однако владельцам контрольного пакета акций не так легко диктовать свою волю остальным разрозненным акционерам и попирать их интересы. Попытки откровенного диктата приведут к тому, что рядовые акционеры отвернутся от такого общества и "проголосуют ногами". В условиях конкуренции очень важно для успеха дела не терять, а, наоборот, привлекать акционеров на свою сторону и заручаться их поддержкой. Об отношении к себе рядовые акционеры судят прежде всего по размеру начисляемых им дивидендов, а также по курсовой стоимости акций.

Устойчивость влияния на политику акционерного общества определяется размером контрольного пакета. Прочный контроль предполагает обладание большинством акций, т.е. контрольный пакет -- это 50% плюс одна акция. Вместе с тем на практике такие контрольные пакеты встречаются не столь уж часто и, как показала практика, они и не требуются. При большом рассредоточении акций вовсе не обязательно владеть половиной акций, чтобы быть хозяином положения, ведь рядовые акционеры на собрания не ходят. При распылении акций среди тысяч и десятков тысяч акционеров для надежного контроля над АО вполне достаточно иметь 20-30% акций, а подчас даже 10%.

Кроме того, следует учитывать, что приобретение крупных пакетов акций контролируется государством. Приобретение одним лицом либо группой лиц, связанных между собой соглашением или контролирующих имущество друг друга, более 15% акций одного эмитента требует уведомления Министерства финансов России в пятидневный срок после совершения сделки. Данное требование связано с тем, что приобретение крупных пакетов акций влияет на цену акций. В период формирования контрольного пакета повышается спрос на акции и соответственно растет их цена. Поэтому все участники фондового рынка должны быть информированы о крупных приобретениях акций, чтобы принять правильное решение. Если инвестор предполагает приобрести 35% и более акций какого-либо эмитента или более 50% голосов, то он должен получить согласие органа Государственного комитета по антимонопольной политике и поддержке новых экономических структур (ГКАП РФ), призванного препятствовать появлению нового монополиста на российском рынке.

Владелец крупного пакета, а тем более контрольного пакета акций способен оказать существенное влияние на деятельность АО, изменение профиля предприятия, финансовое поведение и т.п. Это безусловно затрагивает интересы всех акционеров, в том числе и мелких, которые вряд ли могут что-либо противопоставить держателю контрольного пакета. Им важно своевременно получить информацию о крупных сделках и выработать для себя стратегию поведения (продать акции в период роста цен на них или оставить их в расчете на рост курсовой стоимости или дивиденда). После того как приобретен контрольный пакет акций, при прочих равных условиях цена на акции снижается, поскольку нет конкурентной борьбы за обладание этими акциями.

Различные группы акционеров имеют свои взгляды и цели. Зачастую добиться положительного решения по конкретному вопросу на общем собрании практически невозможно, так как рядовые акционеры не обладают соответствующей компетенцией и их вмешательство в деятельность менеджеров может отрицательно сказаться на управлении акционерным обществом. Чтобы предотвратить такое негативное влияние возможности акционеров по управлению обществом необходимо ограничить узким кругом вопросов, имеющих принципиальное значение, и отнести их к исключительной компетенции общего собрания. По остальным вопросам решения правомочны принимать другие органы управления акционерным обществом.

В связи с тем, что общие собрания акционеров проходят обычно один раз в год, необходимо в периоды между ними иметь представительный орган, избираемый акционерами из своего числа. По российскому законодательству высшим органом управления в промежутках между собраниями является совет директоров (во Франции -- административный совет, в США -- совет директоров, в ФРГ -- наблюдательный совет). Согласно положению об акционерных обществах число членов совета директоров определяется общим собранием акционеров и должно быть нечетным: не менее трех человек в закрытом АО и не менее пяти -- в открытом. Число членов совета директоров должно быть увязано с числом учредителей. Если у АО менее трех учредителей в закрытом и менее пяти -- в открытом АО, то число директоров должно равняться числу учредителей.

Совет директоров, являясь высшим органом управления в период между собраниями акционеров, должен заниматься выработкой стратегии развития предприятия и контролировать деятельность правления. Правление АО -- исполнительный орган. Его задача -- обеспечить проведение в жизнь решений, принятых на собраниях акционеров и на заседаниях совета директоров. Деятельность правления контролируется советом директоров.