Совершенствование инвестиционной политики на предприятии (на примере РУП ГЗ "Гидропривод")

Размещено на http://www.allbest.ru/

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

УЧРЕЖДЕНИЕ ОБРАЗОВАНИЯ

«ГОМЕЛЬСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ ИМ. П.О. СУХОГО»

КАФЕДРА «Экономика»

КУРСОВАЯ РАБОТА

по менеджменту

СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ НА ПРЕДПРИЯТИИ

(на примере РУП ГЗ «Гидропривод»)

Выполнил:

студент гр. УП-31

Дроздова А.С.

Гомель 2013

Содержание

Введение

Глава 1. Теоретические основы управления оборотными активами

1.1 Сущность инвестиционной политики предприятия. Технология управления инвестиционной политикой на предприятии

1.2 Зарубежный опыт управления инвестиционной политикой. Теоретически существующие пути повышения эффективности управления инвестиционной политикой

1.3 Анализ состояния и тенденций развития производства машин и оборудования в Республике Беларусь

Глава 2. Экономический анализ системы инвестиционной политики на предприятии РУП ГЗ «Гидропривод»

2.1 Анализ технико-экономических показателей функционирования РУП ГЗ «Гидропривод»

2.2 Анализ системы управления инвестиционной политикой на РУП ГЗ «Гидропривод»

2.3 Анализ инвестиционной политики в динамике предприятия

Глава 3. Мероприятия по совершенствованию инвестиционной политики предприятия на РУП ГЗ «Гидропривод»

Заключение

Список использованных источников

Приложения

Глава 1. Теоретические основы инвестиционной политики предприятия

1.1 Сущность инвестиционной политики предприятия. Технология управления инвестиционной политикой на предприятии

Любое предприятие в процессе своей деятельности сталкивается с вопросом нехватки финансовых и материальных ресурсов, иначе говоря, нуждается в инвестициях.

Термин инвестиции происходит от латинского слова «invest», что означает «вкладывать». В самом общем виде инвестиции представляют собой долгосрочные вложения средств в различные отрасли экономики с целью получения прибыли.

Инвестиции - это любое имущество, включая денежные средства, ценные бумаги, оборудование и результаты интеллектуальной деятельности, принадлежащие инвестору на праве собственности или ином вещном праве, и имущественные права, вкладываемые в объекты инвестиционной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного значимого результата. [12, статья 1]

Инвестиции в рыночной экономике как процесс вложения средств в любой форме неразрывно связаны с получением дохода, или какого-либо эффекта. Инвестиции - это ресурс, затрачивая который, можно получить намеченный результат.

Наиболее важными и существенными признаками инвестиций являются:

- осуществление вложений лицами (инвесторами), которые имеют собственные цели, не всегда совпадающие с общеэкономической выгодой;

- потенциальная способность инвестиций приносить доход;

- определенный срок вложения средств (всегда индивидуальный);

- целенаправленный характер вложения капитала в объекты и инструменты инвестирования;

- использование разных инвестиционных ресурсов, характеризующихся спросом, предложением и ценой, в процессе осуществления инвестиций;

- наличие риска вложения капитала. [28, стр. 15]

Инвестиции обеспечивают динамичное развитие предприятия и позволяют решать следующие задачи:

1) расширение собственной предпринимательской деятельности за счёт накопления финансовых и материальных ресурсов;

2) приобретения новых предприятий;

3) диверсификация вследствие освоения новых областей бизнеса.

Субъектом инвестиций является предприятие (организация), использующее инвестиции. Это предприятие называется ещё реципиентом.

Объектами инвестиционной деятельности являются:

1. недвижимое имущество, в том числе предприятие как имущественный комплекс;

2. ценные бумаги;

3. интеллектуальная собственность. [12, статья 3]

Законодательными актами Республики Беларусь определяются объекты, находящиеся только в собственности Республики Беларусь, что не исключает инвестиционной деятельности в отношении этих объектов, и устанавливается перечень объектов, в отношении которых запрещено осуществление инвестиционной деятельности всем инвесторам, за исключением Республики Беларусь.

Источниками инвестиций, если иное не предусмотрено законодательными актами Республики Беларусь, могут являться:

1. собственные средства инвесторов, включая амортизационные фонды, прибыль, оставшаяся после уплаты налогов и других обязательных платежей, в том числе средства, полученные от продажи долей в уставном фонде юридического лица;

2. заемные и привлеченные средства, включая кредиты банков и небанковских кредитно-финансовых организаций, займы учредителей (участников) и других юридических и физических лиц, облигационные займы [12, статья 5].

Финансирование инвестиций - обеспечение инвестиционной деятельности необходимыми денежными средствами из различных источников. Различают следующие виды финансирования:

1) По частоте поступления: текущее и особое.

2) По продолжительности: краткосрочное, среднесрочное, долгосрочное.

3) По правовому положению инвестора: собственное, заемное, привлеченное.

4) По происхождению денежных средств: внешние, внутренние.

В современной экономической литературе, посвященной финансовым аспектам функционирования экономики, инвестиции являются одной из наиболее часто используемых категорий как на микро-, так и на макроуровне. При этом, как правило, это понятие трактуется достаточно узко и противоречиво.

Так, в одной из первых переводных монографий по рыночной экономике Э.Дж. Долана и Д.Е. Линдея инвестиции на макроуровне определяются как «увеличение объема капитала, функционирующего в экономической системе, т. е. увеличение предложения производительных ресурсов, осуществляемое людьми» [6, с. 13].

В учебнике «Экономикс» инвестиции характеризуются как «затраты на производство и накопление средств производства и увеличение материальных запасов» [17, с. 388].

В этих определениях инвестиции рассматриваются как механизм (способ) увеличения производительных ресурсов общества. Фактически они сужают понятие инвестирования до производственного (реального) инвестирования. При такой трактовке вложения капитала в ценные бумаги, в банковские депозиты уже нельзя относить к категории «инвестиции», так как не происходит увеличения производительных ресурсов общества.

В учебнике «Инвестиции» трактуют инвестиции как - инвестирование в широком смысле определяется как процесс расставания «с деньгами сегодня, чтобы получить большую их сумму в будущем» [27, с. 1]. При этом выделяются два главных фактора, характеризующих этот процесс, ѕ время и риск. Здесь инвестиции рассматриваются как процесс вложения денежных средств с целью получения их большей суммы в будущем. Это также узкая трактовка данной категории, так как инвестирование капитала в реальной действительности происходит не только в денежной, но и в других формах движимого и недвижимого имущества, нематериальных активов.

Любые инвестиции связаны с инвестиционной деятельностью предприятия, которая представляет собой процесс обоснования и реализации наиболее эффективных форм вложений капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия.

Под инвестиционной деятельностью понимаются действия инвестора по вложению инвестиций в производство продукции (работ, услуг) или их иному использованию для получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного значимого результата. [12, статья 7]

В процессе инвестиционной деятельности предприятия находят необходимые инвестиционные ресурсы, выбирают эффективные объекты инвестирования, формируют сбалансированную инвестиционную программу и инвестиционные портфели и обеспечивают их реализацию.

Главным субъектом инвестиционной деятельности является инвестор.

Под инвестором понимается лицо (юридические и физические лица, иностранные организации, не являющиеся юридическими лицами, государство в лице уполномоченных органов и его административно-территориальные единицы в лице уполномоченных органов), осуществляющее инвестиционную деятельность в формах, определенных статьей 5 инвестиционного кодекса РБ. Инвестор имеет права, несет обязанности и риски, связанные с вложением инвестиций.

Инвесторы в целях определения особенностей регулирования их деятельности рассматриваются как национальные либо иностранные инвесторы.

Иностранными инвесторами в Республике Беларусь признаются:

1. иностранные государства и их административно-территориальные единицы в лице уполномоченных органов;

2. международные организации;

3. иностранные юридические лица;

4. иностранные организации, не являющиеся юридическими лицами, созданные в соответствии с законодательством иностранных государств;

5. иностранные граждане;

6. физические лица (граждане Республики Беларусь и лица без гражданства), постоянно проживающие за пределами Республики Беларусь.

Особенности регулирования деятельности иностранных инвесторов определяются инвестиционным кодексом Республики Беларусь, иными актами законодательства Республики Беларусь, в том числе международными договорами Республики Беларусь [12, статья 3].

Инвестиционная деятельность в Республике Беларусь осуществляется в следующих формах:

1. создание юридического лица;

2. приобретение имущества или имущественных прав, а именно:

3. доли в уставном фонде юридического лица, включая случаи увеличения уставного фонда юридического лица;

4. недвижимости;

5. ценных бумаг;

6. прав на объекты интеллектуальной собственности;

7. концессий;

8. оборудования;

9. других основных средств. [12, статья 5]

Под объектом инвестирования или инвестиционной деятельности понимается предмет вложения средств инвесторами субъектами инвестирования).

Объектами инвестиционной деятельности являются: вновь создаваемые и модернизируемые производственные и непроизводственные основные фонды и оборотные средства во всех отраслях и сферах национальной экономики; ценные бумаги, целевые денежные вклады; готовая научно-техническая продукция и ее разработка; имущественные права и права владения земельными участками, угодьями; права на промышленную интеллектуальную собственность, торговые марки и сертификаты; научно-технические разработки и научно-техническая продукция; объекты и средства обеспечения экологической безопасности.[1, с.32]

Для осуществления инвестиционной деятельности предприятия вырабатывают инвестиционную политику. Эта политика является частью стратегии развития предприятия и общей политики управления прибылью. Она заключается в выборе и реализации наиболее эффективных форм вложения капитала с целью расширения объема операционной деятельности и формирования инвестиционной прибыли.

В экономической литературе проблеме инвестиций уделялось и уделяется достаточно много внимания, в том числе раскрытию сути инвестиционной политики. Однако в большинстве научных работ отсутствуют четкие определения понятия «инвестиционная политика предприятия». А между тем точное определение этого понятия достаточно важно как с теоретических, так и с практических позиций, так как позволяет более целенаправленно проводить научные исследования и осуществлять реальное управление инвестиционным процессом.

Так, по мнению Г.В. Савицкой, инвестиционная политика - составная часть финансовой стратегии предприятия, которая заключается в выборе и реализации наиболее рациональных путей расширения и обновления производственного потенциала. [24 стр. 128]

П.Л. Виленский инвестиционную политику определяет как систему хозяйственных решений, определяющих объем, структуру и направления инвестиций как внутри хозяйствующего объекта (предприятия, фирмы, компании и т.д.), региона, страны, так и за пределами целью развития производства, предпринимательства, получения прибыли или других конечных результатов.

В современном экономическом словаре Б.А. Райзберга дано следующее определение инвестиционной политики предприятия: «Инвестиционная политика - составная часть экономической политики, проводимой предприятиями в виде установления структуры и масштабов инвестиций, направлений их использования, источников получения с учетом необходимости обновления основных производственных средств и повышения их технического уровня.

Н.Н. Селезнева утверждает, что «….инвестиционная политика современного предприятия - это формирование комплекса долгосрочных целей в области инвестиционной деятельности и совокупность действий по их достижению».

Бланк дает такое определение: «Инвестиционная политика представляет собой систему долгосрочных целей инвестиционной деятельности предприятия, определяемых общими задачами его развития и инвестиционной идеологией, а так же выбор наиболее эффективных путей их достижения». [1, стр. 170]

Посредством инвестиционной политики достигается решение многих задач, например совершенствование структуры производства и ускорение темпов его развития, сбалансированность и эффективность отраслей экономики, получение наибольшего прироста продукции и дохода (прибыли) и др.

Отношения, связанные с осуществлением инвестиционной деятельности на территории Республики Беларусь, регулируются инвестиционным кодексом Республики Беларусь, иными актами законодательства Республики Беларусь, в том числе международными договорами Республики Беларусь, а также инвестиционными договорами с Республикой Беларусь [12, статья 6].

Различают государственную, региональную, отраслевую и инвестиционную политику субъектов хозяйствования. Они тесно взаимосвязаны между собой, но доминирующей является инвестиционная политика государства.

Инвестиционная политика государства - это комплекс целенаправленных мероприятий, проводимых государством по созданию благоприятных условий для всех субъектов хозяйствования с целью оживления инвестиционной деятельности, подъема экономики, повышения эффективности производства и решения социальных проблем.

Именно государственная инвестиционная политика устанавливает правила игры в области инвестиций и создает благоприятные условия для развития инвестиционной деятельности путем:

- совершенствования системы налогов, механизма начисления амортизации и использования амортизационных отчислений;

- установления субъектам инвестиционной деятельности специальных налоговых режимов;

- защиты интересов инвесторов;

- предоставления субъектам инвестиционной деятельности льготных условий пользования землей и другими природными ресурсами;

- принятия антимонопольных мер;

- развития финансового лизинга;

- проведения переоценки основных фондов в соответствии с темпами инфляции;

- создания благоприятных условий для привлечения иностранных инвестиций;

- научно-технической и кредитно-финансовой политики и т.д.

Региональная инвестиционная политика - система мер, осуществляемых на уровне региона, способствующих мобилизации инвестиционных ресурсов и определению направлений их наиболее эффективного и рационального использования в интересах жителей региона и инвесторов. Ее целью является подъем экономики, повышение ее эффективности и обеспечение самофинансирования развития региона.

Региональная инвестиционная политика решает следующие задачи:

- создание инфраструктуры инвестиционного рынка;

- определение приоритетных направлений инвестирования;

- поддержка инвестиций со стороны местных властей;

- обеспечение интеграции регионального инвестиционного рынка в общеэкономический;

- создание условий для притока инвестиционных ресурсов в регионы;

- формирование инвестиционной открытости и привлекательности регионов, их инвестиционного имиджа.

Особенности региональной инвестиционной политики определяются спецификой экономической и социальной политики, проводимой в регионе, уровнем производственного потенциала, природными и климатическими факторами, географическим положением, привлекательностью для инвесторов (в том числе иностранных) и др.

Отраслевая инвестиционная политика - совокупность действий, преследующих такие цели, как:

- выбор и инвестиционная поддержка приоритетных отраслей экономики, развитие которых обеспечивает поступательность экономического развития страны;

- государственная структурная и промышленная политика;

- экономическая и оборонная безопасность страны, а также ускорение научно-технического прогресса.

Отраслевая инвестиционная политика разрабатывается на уровне отдельных отраслей экономики и межотраслевых комплексов.

Если от государственной, региональной и отраслевой инвестиционной политики зависит создание благоприятных условий для нового инвестиционного витка, то принятие практических мер по эффективному инвестированию в большей степени касается предпринимательства. Только предприниматели, хозяйствующие субъекты, предприятия, заинтересованные в инициативной и эффективной деятельности, рискующие собственным капиталом, могут повернуть производство на путь удовлетворения спроса, создать стимулы к производительному труду, наладить современную организацию труда и управления, реализовать высокую эффективность и быструю окупаемость инвестиций. В настоящее время с помощью инвестиций предстоит решить сложнейшую задачу преодоления неконкурентоспособности подавляющей части продукции отечественного производства, причем не только по качеству, но и по издержкам производства. В стратегическом отношении неконкурентоспособность является одной из существенных угроз национальной экономической безопасности страны. Именно в ходе развития инвестиционной деятельности на микроуровне возможно преодолеть глубокий спад в экономике и решить проблемы достижения конкурентоспособности продукции, в том числе посредством снижения издержек производства на основе современных технологий.

Инвестиционная политика предприятия - это система мероприятий, позволяющих обеспечить выгодное вложение и быструю окупаемость инвестиций в целях обеспечения финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия, высоких темпов развития в долгосрочной перспективе, повышения конкурентоспособности производства. Инвестиционная политика предприятия вытекает из стратегических целей его бизнес-плана и направлена на обеспечение финансовой устойчивости предприятия. В процессе реализации этой политики предприятие должно обеспечивать: высокие темпы экономического развития за счет увеличения объемов деятельности, отраслевой и региональной диверсификации производства; максимизацию доходов (прибыли) от инвестиционной деятельности; минимизацию инвестиционных рисков; изыскание путей ускорения реализации инвестиционных программ.

Важнейшими принципами разработки инвестиционной политики предприятий являются:

- нацеленность инвестиционной политики на достижение стратегических планов предприятия и его финансовую устойчивость;

- оптимизация структуры источников инвестиционных ресурсов;

- правильный выбор методов финансирования инвестиций;

- поиск и оценка инвестиционно привлекательных реальных проектов и отбор наиболее эффективных из них;

- формирование оптимальной структуры инвестиционного портфеля.

Разработка инвестиционной политики состоит из следующих этапов, необходимых к осуществлению:

1. анализ инвестиционной деятельности за предыдущий отчетный период;

2. выявление и исследование характерных черт внешней инвестиционной среды, участников инвестиционного рынка;

3. учет стратегических целей развития;

4. определение типа инвестиционной политики согласно целям развития;

5. распределение и выявление направлений инвестирования;

6. отождествление всех направлений.

В своей инвестиционной политике предприятие может выбирать различные ее виды:

1) Консервативная инвестиционная политика.

2) Компромиссная (умеренная) инвестиционная политика.

3) Агрессивная инвестиционная политика.

Консервативная инвестиционная политика - вариант политики инвестиционной деятельности предприятия, приоритетной целью которой является минимизация уровня инвестиционного риска. При осуществлении такой политики инвестор не стремится ни к максимизации уровня текущей прибыльности инвестиций, ни к максимизации темпов роста капитала.

Компромиссная (умеренная) инвестиционная политика - вариант политики осуществления инвестиционной деятельности предприятия, направленной на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска в наибольшей степени приближены к среднерыночным.

Агрессивная инвестиционная политика - вариант политики осуществления инвестиционной деятельности предприятия, направленной на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска значительно выше среднерыночных.

Для обоснования инвестиционной политики используют следующие характеристики:

1. учитывается вид, объем и качество производимой продукции

2. анализируется перечень и последовательность выполнения запланированных инвестиционных проектов

3. выявляется степень специализации конкретного предприятия, определяются её сильные стороны с точки зрения технологии и т.п.

4. учитываются все единовременные затраты, связанные с реализацией инвестиционных проектов

5. учитываются операционные и текущие эксплуатационные затраты

6. определяется степень эффективности использования незавершенного строительства, неустановленного оборудования, осуществляется демонтаж неэффективного оборудования

7. учитываются амортизационные отчисления

8. учитываются все обязательные платежи, входящие в себестоимость продукции. В том числе и налоги

9. учитывается цена на продукцию, а также выручка от её реализации

10. учитываются все постоянные и переменные затраты.

Для реализации инвестиционной политики предприятиями разрабатывается инвестиционная программа, которая представляет собой совокупность реальных инвестиционных проектов, сгруппированных по отраслевым, региональным и привлекательным для инвестиций признакам. Программа представляет собой единый объект управления.

Сформировав инвестиционную программу и определившись с объектами инвестирования предприятие, может приступить к формированию инвестиционных проектов.

Инвестиционный проект - это объект реального инвестирования, намечаемый к реализации в форме приобретения целостного имущественного комплекса, реконструкции, модернизации, капитального ремонта и т.п. Подготовка инвестиционного проекта к реализации требует обычно разработки бизнес-плана.

Общий объем затрат инвестиционных ресурсов, распределенный по конкретным периодам осуществления инвестиций, описывается графиком инвестиций. Он разрабатывается в составе бизнес-плана по реальным инвестиционным проектам, требующим продолжительного периода реализации. График инвестиций включает прогнозирование и расчет общего денежного потока предприятия.

Под денежным потоком понимается поступление (положительный денежный поток) и расходование (отрицательный денежный поток) денежных средств в процессе осуществления хозяйственной деятельности предприятия. Различают следующие потоки:

1) Денежный поток по операционной (производственно-коммерческой) деятельности.

2) Денежный поток по инвестиционной деятельности.

3) Денежный поток по финансовой деятельности.

Разница между положительным и отрицательным денежным потоком по конкретному виду деятельности или по хозяйственной деятельности предприятия в целом представляет собой чистый денежный поток.

В практике используются обычно пять методов финансирования инвестиционных проектов:

1) полное самофинансирование;

2) акционирование;

3) кредитное финансирование;

4) финансовый лизинг;

5) смешанное финансирование.

Таким образом, методы финансирования инвестиционных проектов это принципиальные подходы к финансированию отдельных реальных инвестиционных проектов, используемые предприятием при разработке политики формирования инвестиционных ресурсов.

С целью привлечения и мобилизации финансовых ресурсов для реализации инвестиционных проектов предприятия осуществляют эмиссионную политику. Это система критериев и мер, разрабатываемых предприятием для обеспечения привлечения необходимого объема финансовых ресурсов. За счет внешних источников путем выпуска и размещения на первичном фондовом рынке собственных ценных бумаг: акций или облигаций.

Различают следующие виды эмиссионной политики:

1) Консервативная дивидендная политика.

2) Компромиссная (умеренная) дивидендная политика.

3) Агрессивная дивидендная политика.

Консервативная дивидендная политика вариант - дивидендной политики, основной целью которой является первоочередное удовлетворение инвестиционных потребностей предприятия, а выплата дивидендов осуществляется в минимальном стабильном размере или по остаточному принципу.

Компромиссная (умеренная) дивидендная политика - вариант дивидендной политики, предусматривающий стабильный уровень выплаты дивидендов с надбавкой в отдельные периоды. Эта политика в наибольшей степени увязана с результатами финансовой деятельности предприятия и уровнем удовлетворения его инвестиционных потребностей.

Агрессивная дивидендная политика - вариант дивидендной политики, предусматривающий стабильный уровень выплаты дивидендов с агрессивной надбавкой в отдельные периоды с целью рыночной фондовой «раскрутки» предприятия. Эта политика в наименьшей степени увязана с результатами финансовой деятельности предприятия.

С учетом необходимости преодоления дальнейшего спада производства и ограниченности финансовых возможностей государства инвестиционную политику предусматривается осуществлять на основе следующих принципов:

1) последовательная децентрализация инвестиционного процесса путем развития многообразных форм собственности, повышение роли внутренних (собственных) источников накоплений предприятий для финансирования их инвестиционных проектов;

2) государственная поддержка предприятий за счет централизованных инвестиций;

3) размещение ограниченных централизованных капитальных вложений и государственное финансирование инвестиционных проектов производственного назначения строго в соответствии с федеральными целевыми программами и исключительно на конкурентной основе;

4) усиление государственного контроля за целевым расходованием средств федерального бюджета;

5) совершенствование нормативной базы в целях привлечения иностранных инвестиций;

6) значительное расширение практики совместного государственно-коммерческого финансирования инвестиционных проектов.

1.2 Зарубежный опыт управления инвестиционной политикой. Теоретически существующие пути повышения эффективности управления инвестиционной политикой

Во времена жесткой мировой конкуренции и нестабильной экономической обстановки для любого государства неоспоримым фактом выступает необходимость разработки собственной уникальной инвестиционной политики. Весь ход развития народного хозяйства и его социально-экономические результаты указывают на объективную потребность существенным образом изменить инвестиционную стратегию с целью достижения ее эффективности. В этой ситуации особо важным является анализ накопленного мирового опыта, в ходе которого необходимо выявить наиболее значимые достижения в области инвестиционной политики и применить их для создания собственной эффективной модели.

Опыт стран с развитой рыночной экономикой показывает, что высокая концентрация акционерного капитала увеличивает инвестиционную привлекательность предприятий и позволяет проводить инвестиционную политику, ориентированную на рост их стоимости в долгосрочном периоде.

В мировой практике процесс реструктуризации собственности на крупных предприятиях реализуется в двух моделях корпоративного управления:

1) модель корпоративного управления, получившая преимущественное развитие в Германии и Японии, основана на внутреннем контроле инвестиционной деятельности корпораций со стороны финансовых институтов, коммерческих банков как собственников (Германия) или как основных кредиторов (Япония);

2) англосаксонская модель управления, распространенная в Великобритании, США, Канаде, предполагает внешний контроль инвестиционной политики корпораций со стороны инвесторов - физических лиц и финансовых институтов, владеющих акциями в качестве агентов третьих лиц. На долю таких акционеров приходится 80-90% акций. Главным условием эффективного функционирования такой модели является высокая степень прозрачности рынка и надежность предоставляемой информации.

В разных отраслях экономики, в зависимости от особенностей инвестиционной деятельности предприятий, может с успехом применяться та или иная модель корпоративного управления. Так, инвестиционная политика немецкого концерна «Сименс» формируется следующим образом.

Для инвестиционных проектов установлены ограничения по объемам финансирования и правила согласования решений между центральным правлением и отделениями, а также зарубежными обществами и отделами штаб-квартиры, которые обращаются с инвестиционными предложениями. Объем финансирования инвестиций и правила получения разрешений по собственным проектам подразделения устанавливают самостоятельно.

При этом в зависимости от планируемого объема вложений инвестиционные проекты распределяются по следующим группам:

1) специальные проекты, решение о реализации которых принимает в каждом конкретном случае центральное правление;

2) обычные проекты - это проекты инвестиций в основной капитал, не достигающие стоимостных границ, установленных для специальных проектов;

3) сдаваемые в лизинг изделия - это произведенные в концерне или закупленные изделия, сдаваемые затем в лизинг потребителям.

Специальные проекты рассчитаны на несколько лет, а связанные с ними расходы отражаются по времени их совершения. Такой порядок действует и для проектов долевых участий, которые все без исключения подлежат утверждению центральным правлением. Таким образом, посредством стоимостных ограничений регулируется общий объем инвестиций по проектам.

Оценка альтернативных инвестиционных предложений осуществляется в два этапа:

1) устанавливается соответствие инвестиционных целей деловой стратегии развития данного вида деятельности и общей стратегии предприятия;

2) определяется реализуемость инвестиционного проекта по критерию экономической эффективности.

Выбор метода определения эффективности зависит от объекта вложений:

1) проекты рационализации оцениваются на основе внутренней нормы рентабельности;

2) инвестиции в освоение новых изделий - расчета их жизненного цикла;

3) проекты приобретения долевых участий или покупки предприятий - анализ затрат и результатов;

4) инвестиции в новые технологии с комплексным эффектом, например системы автоматизированного проектирования, помимо количественного стоимостного анализа оценивают с помощью экспертных методов.

Другой представитель, «Мерседес-Бенц», осуществляет инвестиционное планирование тоже децентрализованно:

1) внутригодовое планирование и регулирование инвестиционной деятельности происходит в подразделениях компании, которые самостоятельно занимаются планированием инвестиций;

2) важнейшие технические и экономические показатели проекта, а также их влияние на персонал, затраты и результаты планируются по единой базе данных, доступ к которой имеют все участвующие в этом процессе отделения.

Утверждение инвестиционных проектов осуществляется правлением, что обеспечивает комплексное руководство деятельностью дочерних предприятий и подчинение их единой стратегии развития концерна, разрабатываемой на уровне высшей администрации.

Оперативному планированию, имеющему цель упреждающего регулирования, предшествуют совещания представителей центральных отделов и децентрализованных подразделений, на которых происходит предварительное согласование проектов, предлагаемых для включения в инвестиционный план, что позволяет установить временные горизонты реализации этих проектов.

Эффективность функционирования и развития большинства крупных машиностроительных корпораций Японии, таких как «Тойота», «Кэнон», обусловлена тем, что они целенаправленно проводят расширение и модернизацию производства. Управление инвестиционным процессом опирается на систему принятия стратегических решений «рингисэй», которая обеспечивает углубленную проработку, согласованность проектов и участие в творческой деятельности всех ведущих сотрудников - от рядовых специалистов до руководства. [13, стр. 231]

Такая практика принятия стратегических или важных управленческих решений является достаточно сложной и длительной, но на стадии реализации проекта процесс внедрения идет быстро и не требует длительных обсуждений и координации работы исполнителей. Главное достоинство системы заключается в притоке новых мнений и свободе при изучении обсуждаемых проектов. Одним из основных показателей оценки процесса принятия решения являются скорость его формирования и длительность обсуждения: длительный выбор варианта свидетельствует о низкой эффективности работы менеджеров.

Однако подготовка и реализация стратегических решений в области капиталовложений происходит централизованно. Именно высшее руководство японских компаний осуществляет функции инвестиционного планирования, организации инвестиционной деятельности и инвестиционного контроля:

1) определяет стратегию фирмы по разработке нового продукта;

2) анализирует всю информацию, собираемую для прогнозирования рыночного спроса;

3) определяет возможность удовлетворить предъявляемый потребителями спрос;

4) формулирует концепцию структурной перестройки;

5) выступает инициатором нововведений, оценивает качество и уровень новой продукции.

В связи с этим процесс формирования инвестиционной политики японских машиностроительных предприятий характеризуется следующими особенностями [2, 3]:

1) новые капиталовложения осуществляются до того, как снизятся капитальные издержки старых производственных мощностей;

2) определение инвестиционных приоритетов и разработка инвестиционной стратегии осуществляется «сверху вниз» или интерактивным методом;

3) оперативное регулирование хода реализации инвестиционной деятельности происходит децентрализованно;

4) преобладающими источниками финансирования долгосрочных инвестиций являются банковское кредитование и эмиссия акций;

5) решения об осуществлении масштабных капиталовложений принимается, исходя из результатов стратегического анализа.

В ходе стратегического анализа планируемых капиталовложений руководство японских корпораций сосредотачивает внимание на оценке прогнозируемой емкости рынка и конкурентоспособности продукции, а не финансовых результатов (таблица 1).

Таблица 2.1 Значимость показателей оценки капиталовложений [17, 283]

Показатели оценки капиталовложений	Доля предприятий, %
	Великобритания	Япония
1 Прогнозируемая емкость рынка	8	15
2 Конкурентоспособность продукции	3	12
3 Фондоотдача, срок окупаемости, норма прибыли	21	18
4 Комбинация рыночных и экономических показателей	68	55
Итого	100	100

Вместе с тем из экономических показателей самыми важными являются фондоотдача и срок окупаемости, для расчета которых используются бухгалтерские методы.

Составление комплексных долгосрочных планов обеспечивает принятие рациональных решений при оценке капиталовложений, распределении инвестиционных ресурсов и прогнозировании последствий реализации инвестиционного проекта для финансового состояния предприятий. Успешно действующие японские компании постоянно используют долгосрочное планирование для обеспечения преемственности инвестиционных решений. Многие из обанкротившихся предприятий осуществляли капиталовложения на основе интуитивных решений высших руководителей, полагавших, что расширение производственных мощностей обеспечит получение прибыли при любой рыночной конъюнктуре.

Ориентация японских компаний на долгосрочный рост обуславливает необходимость реализации следующих инвестиционных приоритетов:

1) разработка новых продуктов;

2) рационализация энергопотребления;

3) снижение издержек;

4) обновление оборудования;

5) контроль отходов.

Таким образом, увеличение инвестиций в расширение или реконструкцию производства направлено на повышение фондоотдачи основного капитала, что способствует достижению высокого уровня производительности и нормы отдачи. За счет чего обеспечивается дополнительный приток средств для нового инвестиционного цикла.

Формирование инвестиционной политики в крупных американских компаниях, таких как «Дженерал Моторс», «Крайслер», «Форд», осуществляется централизованно - руководством производственных отделений, в которые входят промышленные предприятия. Промышленные предприятия лишены самостоятельности в решении таких вопросов, как снятие с производства старой продукции и переход на выпуск новой, установление цен, приобретение оборудования.

Рост и развитие предприятия, его способность конкурировать и выживать в рыночных условиях зависят от постоянного притока инновационных идей. Поэтому задачей руководства производственных отделений американских компаний является формирование базы инновационных идей, на основе которой разрабатываются инвестиционные программы [25, стр. 120]:

1) отдел научных исследований и разработок постоянно ведет поиск новой продукции или путей усовершенствования существующей продукции;

2) исполнительный комитет, состоящий из руководителей отдела маркетинга, производственного и финансового отдела, определяет рынки сбыта, в которых компания будет конкурировать, а также ставит долгосрочные цели перед каждым отделением. Эти цели, которые официально включаются в план корпорации, служат общими ориентирами для сотрудников, которые должны их выполнять;

3) работники соответствующих отделов осуществляют поиск новой продукции, составляют планы расширения выпуска существующей продукции и ищут пути снижения издержек производства и обращения.

Задача стимулирования сотрудников компании в отношении поиска инвестиционных идей реализуется путем предоставления вознаграждения за предложения, которые способствуют повышению конкурентоспособности продукции. Кроме того, часть корпоративной прибыли отчисляется для распределения между рабочими. Таким образом, вознаграждение и продвижение по службе зависят от способности каждого подразделения достигать поставленных целей, что поощряет сотрудников генерировать инвестиционные идеи.

Следующим этапом формирования инвестиционной политики в американских, английских и канадских компаниях является оценка эффективности альтернативных инвестиционных предложений. Выбор метода определения эффективности так же, как и в европейских компаниях, зависит от объекта вложений. Инвестиционный анализ одних предложений производится детально, для оценки других предложений применяют упрощенные методики. В связи с этим их подразделяют на следующие группы [16, стр. 253]:

1) замена изношенного или вышедшего из строя оборудования с целью поддержания мощности. При этом не происходит увеличения производительности оборудования и не изменяются производственные процессы;

2) замена пригодного к эксплуатации, но устаревшего оборудования с целью снижения расходов на трудовые, материальные и другие ресурсы;

3) увеличение объемов выпускаемой продукции или доли рынка;

4) освоение выпуска новой продукции или рынков сбыта - это расходы, которые необходимы для производства новой продукции или сбыта продукции в новых географических районах, не охваченных в настоящее время;

5) обеспечение безопасности или экологических требований. Сюда относят расходы, необходимые для выполнения постановлений правительства, трудовых соглашений или условий страхования. Их принято называть обязательными инвестициями или недоходными программами;

6) прочие. Сюда относят расходы на жилые здания, офисы, парковые земельные участки.

Методика оценки экономической эффективности инвестиционных предложений предусматривает реализацию следующих этапов [25, стр. 87]:

1) составление списка альтернативных инвестиционных предложений;

2) расчет ожидаемых денежных потоков от каждого альтернативного проекта, включая стоимость активов на конечную дату;

3) определение степени риска получения планируемых денежных потоков от инвестиционного проекта;

4) обоснование коэффициента дисконтирования, исходя из средневзвешенной стоимости капитала предприятия;

5) дисконтирование ожидаемых денежных потоков для определения их текущей стоимости, что позволяет оценить предполагаемый доход от реализации проекта;

6) сравнение суммы текущей стоимости денежных потоков с затратами проекта, и если текущая стоимость активов превышает затраты проекта, то проект принимается.

Таким образом, анализ зарубежного опыта формирования инвестиционной политики показывает, что процесс принятия инвестиционных решений выходит за рамки составления и презентации бизнес-плана инвестиционного проекта и представляет собой многоступенчатый и многокритериальный процесс согласования позиций, интересов и целей участников.

Объединение достоинств моделей внешнего и внутреннего контроля позволяет перейти к смешанной модели формирования инвестиционной политики, в основу которой положены принципы:

1) согласованности - разработка инвестиционной стратегии на основе результатов стратегического анализа внешней и внутренней среды;

2) единства - формирование банка инвестиционных идей на основе сочетания принципов централизации и децентрализации;

3) целенаправленности - предварительная оценка альтернативных инвестиционных идей по критерию соответствия стратегическим целям развития;

4) эффективности - оценка альтернативных инвестиционных предложений на тактическом уровне по критерию экономической эффективности с использованием дисконтных методов, методов технического и операционного анализа;

5) рациональности - выбор методов количественной оценки целесообразности вложений на основе ранжирования инвестиционных проектов;

6) адекватности - анализ чувствительности как средство обеспечения релевантности прогнозной информации, используемой в ходе оценки инвестиций;

7) непрерывности - преемственность целевых показателей на всех уровнях управления за счет непрерывности разработки инвестиционных программ;

8) гибкости - адаптация организационных структур для управления инвестиционной деятельностью;

9) оперативности - регулирование и контроль инвестиционных решений с целью упреждающего воздействия на параметры инвестиционного проекта;

10) участия - вознаграждение персонала по итогам реализации инвестиционной деятельности.

Управление инвестиционным процессом на основе указанных принципов позволит осуществить комплексное воздействие на параметры инвестиционной политики предприятия на стратегическом, тактическом и оперативном уровне, обеспечив решение проблем на всех стадиях инвестиционного процесса - мобилизации и распределения инвестиционных ресурсов, контроля за их расходованием, достижения высокой эффективности инвестиций.

Эффективность инвестиций означает, что инвестиции рационально используются на всех стадиях инвестиционного цикла.

Инвестиционный цикл - период времени между началом планирования инвестиций и полным освоением проектных показателей.

Инвестиционный цикл включает, как правило, четыре этапа:

1) планирование;

2) проектирование;

3) осуществление инвестиций;

4) стадия освоения.

Обеспечение эффективности инвестиций на стадии планирования означает, что предприятие имеет заранее продуманный план размещения инвестиций таким образом, чтобы гарантировать наибольший результат.

Этого можно достичь следующим образом:

1) путем совершенствования воспроизводственной, видовой или технологической структуры инвестиций. Совершенствование воспроизводственной структуры означает, что преимущественное направление инвестиций обеспечивается в реконструкцию и техническое перевооружение. Совершенствование видовой структуры означает преимущественное направление инвестиций на освоение производства тех видов продукции, которые позволяют обеспечить наиболее высокий уровень рентабельности продукции. Совершенствование технологической структуры инвестиций означает преимущественное вложение средств в оборудование;

2) концентрация инвестиций на пусковых объектах;

3) комплексный подход к реализации инвестиций по взаимоувязанным стадиям технологического процесса;

4) принцип сопряжения - одновременное выделение затрат в основное и вспомогательное производство, а также выделение затрат на развитие социальной сферы и решение экологических проблем.

На стадии планирования определяется, где именно и за счет чего можно получить эффект в случае вложения средств. Если осваивается продукция с изменяющейся технологией, то необходимо разработка индивидуальных проектов. Стадия освоения охватывает период от выпуска первой промышленной партии продукции до достижения новым производством проектных показателей.

Проектные показатели укрупнено разделяют на две группы. Первая характеризует проектную производственную мощность, вторая - уровень издержек производимой продукции или себестоимость единицы продукции и достигаемый уровень производительности труда. Результирующим показателем является прибыль, получаемая от выпуска освоенных видов продукции.

Это наиболее сложная стадия с точки зрения обеспечения такой эффективности инвестиций. Именно на этой стадии предприятие сталкивается с рядом проблем:

1) нехватка сырья, материалов или поставка сырья, материалов ненадлежащего качества;

2) несопряженность мощностей вводимых объектов;

3) недостаток высококвалифицированного персонала;

4) проблема обеспечения качества продукции и возможности сбыта;

5) возможность дефектов в оборудовании.

Зная об этих проблемах, наиболее важным является детальное планирование инвестиционного процесса и организации управления инвестиционными проектами.

1.3 Анализ состояния и тенденций развития производства машин и оборудования в Республике Беларусь

В Республике Беларусь промышленное производство охватывает такие сферы деятельности, как: «Горнодобывающая промышленность», «Обрабатывающая промышленность» и «Производство и распределение электроэнергии, газа и воды». Это обосновано Общегосударственным классификатором видов экономической деятельности Республики Беларусь (ОКЭД).

РУП ГЗ «Гидропривод», в соответствии с этой классификацией, относится к «Обрабатывающей промышленности», а именно к машиностроению. Вид экономической деятельности данного предприятия - производство машин и оборудования. Предприятие производит контрольно-регулирующую гидроаппаратуру для тракторов и мобильной техники, встраиваемую и модульную аппаратуру для универсальных металлорежущих станков, автоматических линий и агрегатного оборудования для отраслей промышленности и сельского хозяйства, а также широкую номенклатуру товаров народного потребления.

Машиностроение остается важнейшей отраслью Беларуси с активным развитием сельскохозяйственного и транспортного направлений. В республике выпускается более 59 тыс. тракторов, 2 тыс. зерноуборочных комбайнов, 22 тыс. грузовых автомобилей, 2 тыс. автобусов в год. В 2011 году выпуск машиностроительной продукции в денежном эквиваленте составил $12,7 млрд.

Ни в одной из стран СНГ, включая Россию, машиностроение не занимает столь высокого места.

Более 60% продукции белорусского машиностроения реализуется за рубежом. Эксперты прогнозируют в среднесрочной перспективе рост спроса на белорусскую продукцию машиностроения в России и Казахстане, на долю которых совокупно приходится около 73% белорусского машиностроительного экспорта. Специалисты отмечают, что хорошие перспективы экспорта этих товаров создают предпосылки для общего развития отрасли в республике. Белорусское машиностроение в значительной степени ориентировано на экспорт. Это касается, главным образом, его крупнейших отраслей - сельскохозяйственного и транспортного машиностроения. Беларусь имеет потенциал роста экспорта машиностроительных товаров, но он в основном связан с теми видами продукции, которые в настоящее время составляют основу поставок страны в Россию и Казахстан.

Иными словами, основной фактор, обеспечивающий рост машиностроительного экспорта Беларуси - рост спроса на ее продукцию со стороны РФ и Казахстана, а он, вероятно, будет возрастать в связи с развитием интеграционных объединений и прогнозируемым экономическим ростом в этих странах.

В Республике Беларусь насчитывается 1013 организаций по производству машин и оборудования, что составляет примерно 7,76% из 13055 организаций промышленности страны. За последний год этот вид экономической деятельности имел объем производства равный 57585 млрд. руб., что составляет 9,35% от всего объема промышленного производства по Республике Беларусь, составляющего 615862 млрд. руб.

Таблица 3.1 - Структура объема промышленного производства по видам экономической деятельности и по формам собственности в 2012 году, в процентах к итогу

	Число организаций	Объем промышленного производства
Производство машин и оборудования	100	100
Государственная	4,7	37,8
республиканская	3,9	37,3
коммунальная	0,8	0,5
Частная	91,6	61,0
Иностранная	3,7	1,1

Из данной таблицы следует, что наибольшее число организаций относится к частной собственности, а именно 91,6%, затем идет государственная собственность, к которой относится 4,7% (в том числе в республиканскую собственность входит 3,9%, а в коммунальную - 0,8%), наименьшее число организаций находится в иностранной собственности (3,7%). Следует так же отметить тот факт, что, хотя предприятий, находящихся в частной собственности в 19 раз больше, чем в государственной, объем промышленного производства выше всего в 1,6 раз. Так же важно указать, что по данному показателю республиканская собственность практически равна государственной (37,3 и 37,8% соответственно). Данные предоставленной таблицы характеризуют экономику в целом как рыночную.

В таблице 3.2 представлен анализ основных показателей развития экономической деятельности «Производство машин и оборудования».

Таблица 3.2 - Основные показатели по виду экономической деятельности «Производство машин и оборудования»

	2009	2010	2011	2012
Число организаций, единиц	835	888	962	1013
Объем промышленного производства, млрд. руб.	12113	15253	27398	57585
Удельный вес вида экономической деятельности в общем объеме промышленного производства, %	9,4	9,1	7,9	9,4
Среднесписочная численность работников промышленности, тыс. чел.	150,8	145,5	143,6	149,9
Удельный вес среднесписочной численности работников вида экономической деятельности в среднесписочной численности работников промышленности, %	13,9	13,5	13,4	14,2
Среднемесячная заработная плата работников, тыс. руб.	1123,5	1369,5	2194,3	4419,4
Отношение среднемесячной заработной платы работников вида экономической деятельности к среднемесячной заработной плате работников промышленности, %	106,9	104,1	104,8	108,9
Прибыль от реализации продукции, товаров, работ, услуг, млрд. руб.	1256,1	1742,8	5370,2	9363,5
Рентабельность продаж, %	9,1	9,6	17,2	14,4

Из данной таблицы следует, что с каждым годом число организаций в данной отрасли увеличивается, значит отрасль является развивающейся и перспективной. Показатель объема промышленного производства так же постоянно растет, т.е. в данной отрасли не возникает дефицита продукции. Удельный вес вида экономической деятельности в общем объеме промышленного производства в период с 2009 по 2011 года снизился на 1,5%, однако к 2012 году достиг уровня 2009 года и вновь составил 9,4%, что свидетельствует о возрастающей значимости данной отрасли в промышленности республики. Среднесписочная численность работников в период с 2009 по 20011 год так же снижалась, а в 2012 практически вернулась к исходному значению (в 2009 было 150,8 тыс. чел., в 2012 - 149,9 тыс. чел.). Удельный вес среднесписочной численности работников вида экономической деятельности в среднесписочной численности работников промышленности в рассматриваемом периоде колеблется от 13,9 до 14,2%. Среднемесячная заработная плата работников возросла с 1123,5 тыс. руб. до 4419,4 тыс. руб. Следует обратить внимание на то, что данный показатель на протяжении всего рассматриваемого периода выше, чем аналогичный по промышленности в целом (на 8,9% в 2012 году). Прибыль от реализации продукции, товаров, работ и услуг так же значительно возросла (с 1256,1 млрд.руб. в 2009 году до 9363,5млрд.руб. в 2012). Рентабельность продаж с 2009 по 2011 год возрастала и достигла 17,2%, однако в 2012 снизилась до 14,4%.