Проект мероприятий по совершенствованию инвестиционной деятельности предприятия

- Управление производством. Составление главного календарного плана производства. Управление заказами на производство готовой продукции. Расчет потребности в производственных мощностях для плана производства. Ведение фактических спецификаций и производственных маршрутов. Индивидуальная настройка фиксированного планового периода для разных номенклатурных позиций.

- Управление закупками. Расчет потребности в закупаемых компонентах: сырье, материалах и полуфабрикатах. Оперативное управление процессами закупки через механизм заказов с поддержкой плановых и фактических параметров и статусов.

- Управление запасами. Полная поддержка складских транзакций для неограниченного количества мест хранения запасов. Расчет фактического склада на основании закрытых заказов. Возможность импорта данных о запасах из внешних источников.

- Аналитические функции. Анализ плановых заказов, сообщений и рекомендаций Системы. Поддержка виртуального склада, анализ фактических данных. Создание продуктов на основе абстрактных номенклатурных позиций в специальной форме конфигуратора спецификаций.

Использование системы в качестве инструмента планирования, предоставляет дополнительные возможности для управления производственным предприятием, обеспечивает автоматизацию полного цикла планирования ресурсов на производственном предприятии: сбыт готовой продукции, производство изделий и полуфабрикатов, закупка сырья и материалов.

Основываясь на основных принципах методологии MRP II, Система представляет собой инструмент автоматизации для планирования и учета полного производственного цикла на промышленном предприятии: от закупки ресурсов производства до продажи готовых изделий покупателям.

Работа с системой основана на механизме управления прогнозами и заказами различных типов (продажа, производство, закупка).

Система проста в освоении и удобна в использовании.

Система имеет оригинальный пользовательский интерфейс для поиска и фильтрации большого объема информации. Рабочие формы «запоминают» последние установки для каждого пользователя.

Любая рабочая форма может быть представлена в виде отчета, а также выгружена в Excel. Кроме того, имеется большое количество стандартных отчетов.

Собственный механизм распределения прав доступа позволяет активизировать пункты меню, формы и отчеты для каждого пользователя индивидуально или для группы пользователей. Расчетные операции выполняются на сервере в асинхронном режиме и не блокируют работу пользователей.

Имеется контекстная справка и полная документация пользователя и администратора Системы.

Невысокая стоимость лицензий и услуг по внедрению.

Стоимость лицензии в несколько раз ниже аналогичных по функциональности программ. При приобретении Системы с открытым программным кодом или при проведении работ по внедрению выдается лицензия на неограниченное количество рабочих мест (в пределах одного юридического лица).

Многопользовательский режим.

В Системе имеется специально разработанный механизм распределения доступа с возможностью настройки прав пользователей и групп на рабочие формы, отчеты, операции, номенклатурные позиции.

Принципы работы с программой.

Основываясь на основных принципах методологии MRP II , система «Мастер MRP II» представляет собой инструмент автоматизации для планирования и учета полного производственного цикла на промышленном предприятии: от закупки ресурсов производства до продажи готовых изделий покупателям.

Результатами планирования Системы являются плановые заказы различных типов (закупка, производство), а также информация о проблемах плана и специальные сообщения. Блок расчета мощностей (CRP) отделен от расчета материальных ресурсов (MRP), но основывается на плановых заказах на ресурсы.

В клиентской части Системы можно выделить следующие блоки:

- Системный блок - импорт/экспорт данных, настройка параметров входа в Систему.

- Справочники - формы настройки справочных данных, управления номенклатурными позициями, конфигуратор позиций и спецификаций.

- Снабжение - формы управления процессами закупкой: заказы поставщикам и плановые рекомендации.

- Производство - формы управления производственными заказами, фактическими спецификациями и маршрутами, а также управления запасами.

- Сбыт - формы для ввода плана продаж и ведения заказов на продажу.

- Анализ - аналитические формы поддержки принятия управленческих решений, главная MRP -таблица, сообщения расчетов, проблемы плана.

- Расчет - запуск расчетных процедур MRP и CRP .

- Отчеты - подготовка рабочей и выходной информации в виде конечного документа.

- Интерфейсные средства - специально разработанные модули, облегчающие поиск, фильтрацию, ввод и вывод информации в различных форматах.

Клиентское место Системы представляет собой исполняемый файл базы данных MicrosoftAccess 2000 (MDE). Данные отделены от программы и хранятся в базе данных SQL -сервера. Расчетные алгоритмы также реализованы на сервере.

Пользовательский интерфейс включает в себя главное меню, панели инструментов, контекстные меню, рабочие формы и отчеты, а также специально разработанные утилиты.

Далее рассмотрим использование Интернет-технологий.

Электронная почта-- технология и предоставляемые ею услуги по пересылке и получению электронных сообщений (называемых «письма» или «электронные письма») по распределённой (в том числе глобальной) компьютерной сети. Основным отличием от прочих систем передачи сообщений (например, служб мгновенных сообщений) является возможность отложенной доставки и развитая (и запутанная из-за длительного времени развития) система взаимодействия между независимыми почтовыми серверами.

Использование электронной почты стало практически неотъемлемым инструментом любых бизнес-процессов. Оно позволяет оперативно контактировать с партнерами и клиентами, получать оперативную информацию и формировать систему коммуникаций в целом.

Электронную почту можно в полной мере использовать как инструмент маркетинга.

В настоящее время миллионы людей используют электронную почту как один из основных способов связи. В том числе она активно используется в сфере бизнеса. Электронная почта может применяться в различных целях - для переписки с деловыми партнерами, информационной поддержки потребителей, рекламирования товаров и услуг.

Рассмотрим основные способы применения электронной почты как инструмента маркетинга.

Реклама

Электронная почта активно применяется в рекламных целях. К законным способам рекламы посредствам электронной почты относятся:

- рассылка рекламных предложений при прямом согласии получателей («opt-in маркетинг»);

- рекламные вставки в электронных журналах, рассылаемых по e-mail.

Сущность «Оpt-in маркетинга» заключается в том, что интернет-пользователи сами подписываются и выражают явное согласие получать рекламную информацию об определенных товарах и услугах.

Этот способ рекламы достаточно эффективен, так как здесь присутствует прямая заинтересованность со стороны потребителей в получении рекламной информации. На Западе существуют агентства, организующие прямые рассылки рекламных писем потребителям, которые изъявили желание получать рекламную информацию об определенной категории товаров. В России многие компании осуществляют собственные рекламные рассылки, приглашая интернет-пользователей подписаться на них.

Рекламные вставки в тематических электронных рассылках

Еще один способ рекламирования посредством электронной почты - это рекламные вставки (баннеры, текстовые, текстово-графические блоки) внутри электронных журналов, рассылаемых по e-mail. Существуют рассылки, освещающие определенные темы, интересные интернет-пользователям.

Пользователи подписываются на них, чтобы получать по электронной почте полезные для себя информационные материалы. Такие рассылки иногда называют электронными журналами. Внутри журналов обычно выделяются места для размещения рекламной информации.

Например, старейшая служба рассылок Subscribe.ru в настоящее время продает рекламные места в более чем 16 тыс. тематических рассылок, на которые подписаны около двух миллионов интернет-пользователей. Более двух миллионов подписчиков на рассылки насчитывает служба Content.mail.ru.

При размещении рекламных блоков в таких рассылках необходимо учитывать специфику последних.

Как правило, предлагают два основных рекламных места - в самом верху и в самом низу основного текста рассылки. Наименее привлекательным считается размещение в нижней части, так как значительная часть интернет-пользователей не дочитывают рассылки до конца, особенно если материалов много и требуется несколько раз воспользоваться прокруткой экрана.

Материалы, размещенные в начале текста рассылки, более заметны, однако требуются особые подходы, чтобы завладеть вниманием читателя. Дело в том, что подписчики быстро привыкают к тому, что в четко ограниченных зонах рассылки публикуется рекламная информация, и могут со временем начать игнорировать эти зоны, даже не читая рекламных заголовков. Поэтому при создании рекламного блока необходимо продумать, как завладеть вниманием читателя рассылки, привыкшего игнорировать рекламу. Наиболее эффективными, как правило, оказываются нестандартные рекламные блоки, которые привлекают к себе внимание в силу своей необычности.

С владельцами периодических электронных рассылок можно также договориться о включении в рассылку определенной информации в виде новости, статьи, анонса, которые могут быть интересными или полезными для читателей. Это может оказать значительно больший эффект, нежели рекламный блок. В итоге у читателей таких статей формируется определенная степень лояльности к предприятиям.

Весьма активно применяемым способом является распространение пресс-релизов среди сетевых СМИ (большинство из которых имеют собственные новостные рассылки) и авторов крупных тематических рассылок. Если новость действительно интересна, а компания широко известна на рынке, то велика вероятность публикации.

Корпоративные рассылки.

В последнее время многие компании в России и за рубежом стали активно использовать собственные корпоративные рассылки для поддержания связи с потребителями.

Можно выделить следующие виды таких рассылок:

- рекламные;

- электронный журнал;

- новости сайта;

- подписка на обновляемую информацию;

- комбинированные.

К электронным журналам относятся рассылки, в которых публикуются различные новостные материалы целиком -- у интернет-пользователей нет необходимости переходить по ссылкам, чтобы прочитать новость в полном объеме.

Веб-сайт-- в компьютерной сети объединённая под одним адресом (Доменным именем или IP-адресом) совокупность документов частного лица или организации. По умолчанию подразумевается, что сайт располагается в сети Интернет. Все веб-сайты Интернета в совокупности составляют Всемирную паутину. Для прямого доступа клиентов к веб-сайтам на серверах был специально разработан протокол HTTP. Веб-сайты иначе называют Интернет-представительством человека или организации. Когда говорят «своя страничка в Интернет», то подразумевается целый веб-сайт или личная страница в составе чужого сайта. Кроме веб-сайтов в сети Интернет так же доступны WAP-сайты для мобильных телефонов.

Страницы сайтов могут быть простым статичным набором файлов или создаваться специальной компьютерной программой на сервере - так называемым движком сайта. Движок может быть либо сделан на заказ для отдельного сайта, либо быть готовым продуктом, рассчитанным на некоторый класс сайтов. Некоторые из движков могут обеспечить владельцу сайта возможность гибкой настройки структурирования и вывода информации на веб-сайте. Такие движки называются системами управления содержанием.

Веб-сайт является важным инструментом маркетинговой коммуникационной политики.

Разработка сайтов, создание сайтов и размещение рекламы в сети Интернет - необходимое действие организации, предприятия, фирмы с целью успешной PR - кампании и эффективной маркетинговой политики. Интернет в последние годы стал одним из главных хранилищ информации, куда обращаются физические и юридические лица за поиском необходимых сведений. Создание, продвижение сайтов и размещение рекламы в Интернет - это очень эффективный и надежный способ, дающий фирме, организации или предприятию заявить о себе, своем продукте или услуге, своей политике на рынке.

Разработка сайтов, раскрутка и размещение рекламы в Интернет позволяет предприятиям и организациям добиваться успеха в рекламных стратегиях и, как следствие, в бизнесе.

Дизайн, разработка сайтов - отличный способ показать свои сильные стороны и увеличить лояльность потребителей. Разработка сайтов, поддержка должны приводить к тому, что пользователю будет удобно получать всю интересующую информацию через Интернет.

Разработка веб сайтов призвана помочь экономить личное время потребителя на сбор нужной информации, на выбор товаров и услуг, непосредственно на покупку интересующего продукта.

Профессиональные раскрутка сайта, создание web сайтов способны в несколько раз увеличить объемы продаж товаров, торговых марок, рекламируемых через сайт и продвижение. Создание, поддержка сайта с последующим продвижением делают возможным рост продаж до 400%. Поисковая оптимизация подталкивает потенциального потребителя находить товар, услугу конкретной компании или фирмы.

Создание сайтов - уже не роскошь, а способ, который необходимо использовать для презентации компании, выпускаемого продукта, оказываемых услуг. Создать сайт просто необходимо, чтобы информировать потребителя о том, что фирма работает и оказывает определенные услуги, что есть скидки и рекламные акции.

Создание веб сайта - первый инструмент Интернет-рекламы. Создание сайтов - одно из основных направлений продвижения через Интернет. Создание веб сайта является начальным, минимальным условием реализации продвижения фирмы в Интернет.

В компании компьютерами планируется оснастить 6 рабочих мест. Это места директора, коммерческого директора, администратора, юриста и двух бухгалтеров.

Все компьютеры будут объединены общим сервером, так, чтобы все члены административной команды могли иметь доступ к автоматизированной системе - единой базы данных производственных ресурсов. Это необходимо для использования ее в качестве индивидуальной программы расчетов для пользователей различных отделов и служб, находящихся в рамках компетенций соответствующего сотрудника.

Также объединение всех компьютеров единым сервером позволит создать доступную для каждого сотрудника и руководителя базу внутренней служебной документации, которую могут составлять необходимые в работе законодательные и нормативные акты, должностные инструкции, графики, режим и расписание работы, расписание смен работы обслуживающего персонала. А также документы, необходимые для бухгалтерской отчетности - табели рабочего времени, отчеты, планы.

3.3 Правовое обеспечение проекта

При запуске проектируемого производства необходимо, в первую очередь, ориентироваться на правовые и нормативные требования к безопасности труда на производстве.

Разработанный инвестиционный проект диверсификации производства предполагает запуск нового оборудования и найм дополнительных рабочих для его обслуживания.

Эксплуатация сложного промышленного оборудования связана с определенными рисками. Для минимизации рисков необходима не только разработка инструкций по технике безопасности задействованного на производстве персонала, но и контроль их соблюдения.

Актуальность обеспечения безопасности жизнедеятельности персонала, занятого на производстве, заключается в том, что охрана труда и здоровье трудящихся на производстве, когда особое внимание уделяется человеческому фактору, становится наиважнейшей задачей. При решении задач необходимо четко представлять сущность процессов и отыскать способы (наиболее подходящие к каждому конкретному случаю) устраняющие влияние на организм вредных и опасных факторов и исключающие по возможности травматизм и профессиональные заболевания.

Сложность современного производства требует комплексного подхода к охране труда. В этих условиях предприятие решает следующие задачи:

- обучение работающих вопросам охраны труда;

- обеспечение безопасности производственного оборудования;

- обеспечение безопасности зданий и сооружений;

- обеспечение работающих средствами индивидуальной защиты;

- обеспечение оптимальных режимов труда и отдыха;

- обеспечение безопасности производственных процессов;

- нормализация условий труда и др.

Одним из важнейших направлений охраны труда на предприятиях является обеспечение работников инструкциями по охране труда.

Инструкция по охране труда - нормативный акт, устанавливающий требования по охране труда при выполнении работ в производственных помещениях, на территории предприятия, на строительных площадках и в иных местах, где производятся эти работы или выполняются служебные обязанности.

Типовая инструкция и инструкция для работников должны содержать следующие разделы:

- · общие требования безопасности;

- · требования безопасности перед началом работ;

- · требования безопасности во время работы;

- · требования безопасности в аварийных ситуациях;

- · требования безопасности по окончанию работы.

Дадим характеристику условиям труда сотрудников производства ручного инструмента в рамках проекта диверсификации производства ООО «Реагент-сбыт» (табл. 25).

Таблица 25 - Характеристика опасных и вредных факторов сотрудников, занятых на производстве

Факторы	Характеристика
Физические опасные и вредные производственные факторы	- электрический ток; - мелкая стружка и аэрозоли смазочно-охлаждающей жидкости; - повышенная запыленность воздуха рабочей зоны; - повышенный уровень шума на рабочем месте; - повышенный уровень вибрации; - движущиеся машины и механизмы, передвигающиеся изделия, заготовки, материалы; подвижные части производственного оборудования. - повышенный уровень статического электричества; - повышенный уровень электромагнитных излучений.
Химические опасные и вредные производственные факторы	- раздражающее влияние ряда средств для обработки производимого инструмента и чистки оборудования.
Психофизиологические опасные и вредные производственные факторы	- физические перегрузки: - монотонность труда; - эмоциональные перегрузки.

Рабочие ООО «Реагент-сбыт», занятые на производстве ручного инструмента, при производстве работ согласно имеющейся квалификации обязаны выполнять требования безопасности, изложенные в инструкции по технике безопасности.

В случае невыполнения положений инструкции по технике безопасности работники могут быть привлечены к дисциплинарной, административной, уголовной и материальной ответственности в соответствии с законодательством Российской Федерации в зависимости от тяжести последствий.



4. Экономическая часть

4.1 Расчет эффективности мероприятий по совершенствованию инвестиционной деятельности предприятия

Разработаем в рамках данного раздела финансовый план инвестиционного проекта диверсификации производства ООО «Реагент-сбыт».

Финансовый план является ключевым для определения эффективности проекта. Назначением финансового плана является определение суммарных доходов и расходов, с которыми связана реализация проекта и необходимость привлечения средств.

Так как по проекту предполагается приобретение дополнительного оборудования стоимостью 2000 тыс. руб., рассмотрим финансирование данных инвестиций.

Предлагается приобрести данное оборудование за счет собственных средств. Таким образом, компания не будет привлекать заемные средства для финансирования проекта.

Финансовые результаты в рассматриваемый трехлетний период реализации проекта по производству продукции рассчитаны применительно к деятельности предприятия в условиях рыночной экономики и представлены в таблицах 26, 27, 28.

Так как необходимое для запуска проекта оборудование относится к четвертой амортизационной группе (срок полезного использования 7 лет), то норма амортизация для него составляет 3,8% в год.

Маркетинговые затраты и затраты на оплату труда рассмотрены ранее в рамках данной дипломной работы - в разделе 3.

Сведем все эксплуатационные затраты в таблицу 26.

На основе всех ранее произведенных расчетов построен отчет о прибылях и убытках по проекту (табл. 27).

Таблица 26 - Эксплуатационные затраты, тыс. руб.

Показатели	2012	2013	2014
	1 кв	2 кв	3 кв	4 кв	1 кв	2 кв	3 кв	4 кв	1 кв	2 кв	3 кв	4 кв
ФОТ	60,30	60,30	60,30	60,30	60,30	60,30	60,30	60,30	60,30	60,30	60,30	60,30
Амортизация	19,00	19,00	19,00	19,00	19,00	19,00	19,00	19,00	19,00	19,00	19,00	19,00
Маркетинговые издержки	0,00	100,00	100,00	0,00	0,00	110,00	110,00	0,00	0,00	115,00	115,00	0,00
ИТОГО	79,30	179,30	179,30	79,30	79,30	189,30	189,30	79,30	79,30	194,30	194,30	79,30

Таблица 27 - Отчет о прибылях и убытках, тыс. руб.

Показатели	2012	2013	2014
	1 кв	2 кв	3 кв	4 кв	1 кв	2 кв	3 кв	4 кв	1 кв	2 кв	3 кв	4 кв
Выручка от продаж	1310,40	1341,60	1372,80	1404,00	1803,20	1842,40	1881,60	1920,80	3600,00	3672,00	3744,00	3816,00
Себестоимость	986,73	737,14	754,29	771,43	990,77	1012,31	1033,85	1055,38	1978,02	2017,58	2057,14	2096,70
Валовая прибыль	323,67	604,46	618,51	632,57	812,43	830,09	847,75	865,42	1621,98	1654,42	1686,86	1719,30
Управленческие расходы	79,30	179,30	179,30	79,30	79,30	189,30	189,30	79,30	79,30	194,30	194,30	79,30
в том числе
ФОТ	60,30	60,30	60,30	60,30	60,30	60,30	60,30	60,30	60,30	60,30	60,30	60,30
амортизация	19,00	19,00	19,00	19,00	19,00	19,00	19,00	19,00	19,00	19,00	19,00	19,00
маркетинговые издержки	0,00	100,00	100,00	0,00	0,00	110,00	110,00	0,00	0,00	115,00	115,00	0,00
Прибыль до налогообложения	244,37	425,16	439,21	553,27	733,13	640,79	658,45	786,12	1542,68	1460,12	1492,56	1640,00
Налог на прибыль	37,88	65,90	68,08	85,76	113,64	99,32	102,06	121,85	239,12	226,32	231,35	254,20
Чистая прибыль	206,49	359,26	371,14	467,51	619,50	541,47	556,39	664,27	1303,56	1233,80	1261,21	1385,80

На рисунке 14 представлен график валовой и чистой прибыли по проекту нарастающим итогом.

Рисунок14 - Динамика валовой и чистой прибыли, тыс. руб.

Из рисунка видно, что валовая и чистая прибыль по проекту нарастают активными темпами в течение рассматриваемых трех лет.

Далее в таблице 28 представлен отчет о движении денежных средств.

Данный отчет показывает денежный поток проекта с учетом инвестиций.

Сальдо потока от операционной деятельности определяется как разность выручки и затрат (постоянные, переменные затраты и налоги).

Сальдо потока от финансовой деятельности определяется путем вычитания выплат по лизингу из суммы собственного капитала и долга по договору лизинга.

Общее сальдо потока определяется как сумма сальдо потока от операционной деятельности и сальдо потока от финансовой деятельности.

Таблица28 - Отчет о движении денежных средств, тыс. руб.

Показатели	2011	2012	2013	2014
		1 кв	2 кв	3 кв	4 кв	1 кв	2 кв	3 кв	4 кв	1 кв	2 кв	3 кв	4 кв
Выручка от продаж		1310	1342	1373	1404	1803	1842	1882	1921	3600	3672	3744	3816
Переменные издержки		987	737	754	771	991	1012	1034	1055	1978	2018	2057	2097
Постоянные издержки		79	179	179	79	79	189	189	79	79	194	194	79
Налоги		38	66	68	86	114	99	102	122	239	226	231	254
Сальдо потока от операционной деятельности		206	359	371	468	619	541	556	664	1304	1234	1261	1386
Доходы от реализации активов		0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Затраты на приобретение активов	2000	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Сальдо потока от инвестиционной деятельности	-2000	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Собственный капитал	2000	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Займы	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Выплаты в погашение займов	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Выплаты процентов по займам	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Сальдо потока от финансовой деятельности	2000	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Общее сальдо потока	0	206	359	371	468	619	541	556	664	1304	1234	1261	1386
Сальдо потока нарастающим итогом	0	206	566	937	1404	2024	2565	3122	3786	5090	6323	7585	8970

Представленные в таблице 28данные свидетельствуют о том, что начиная с первого квартала реализации проект выходит на точку безубыточности. То есть расходы полностью покрываются доходами от проекта, таким образом, у предприятия не возникает необходимости инвестировать дополнительные средства в поддержание оборотного капитала.

На рисунке 15 представлена динамика общего сальдо потока нарастающим итогом.

Рисунок 15 - Общее сальдо потока нарастающим итогом, тыс. руб.

Для более точной оценки эффективности проекта, проведем дополнительные расчеты.

Далее проведем расчет чистого дисконтированного дохода по проекту.

Дисконтирование - это определение стоимости денежных потоков, относящихся к будущим периодам (будущих доходов на настоящий момент). Для правильной оценки будущих доходов нужно знать прогнозные значения выручки, расходов, инвестиций, структуру капитала, остаточную стоимость имущества, а также ставку дисконтирования.

Ставка дисконтирования используется для оценки эффективности вложений. С экономической точки зрения ставка дисконтирования - это норма доходности на вложенный капитал, требуемая инвестором.

Расчет ставки дисконтирования произведем кумулятивным способом.

Рассчитаем стоимость собственного капитала кумулятивным методом (табл. 29 - 31).

Таблица 29 - Расчет безрисковой ставки

Наименование кредита	Период погашения	Доходность, %
До востребования Сбербанка России	Любой	0,1
Депозит Сбербанка России	1 месяц и 1 день	3,75
Депозит Сбербанка России	3 месяца и 1 день	5
Депозит Сбербанка России	6 месяцев	7,25
Депозит Сбербанка России	1 год и 1 мес.	9
Средняя доходность		5,02

Таблица 30 - Расчет нормы доходности, покрывающей риски, характерные для данной компании

Факторы риска	Премия за риск, %	Комментарий
1. Качество управления	0,5	Хорошее, годовые отчеты компании включают финансовую отчетность
2. Размер компании	0,5	Предприятие относится к среднему бизнесу, что снижает риски его несостоятельности
3. Финансовая структура	0,5	Доля собственного капитала в активах компании составляет порядка 57%. Данный показатель снижает риски инвесторов
4.Диверсификация товарного ассортимента	1,0	Предприятие обладаетдостаточной номенклатурой продукции.
5.Диверсификация клиентуры	0,5	Представленный ассортимент продукции будет ориентирован на достаточно широкую аудиторию покупателей
ИТОГО	3,0



Таблица 31 - Расчет стоимости собственных средств методом кумулятивного построения

Показатель	Значение
Безрисковая ставка	5,02
Риск вложения в предприятие	3,0
Риск инфляции	7,0
Итого	15,02

Таким образом, ставку дисконтирования будем принимать на уровне 15%.

Далее представлен расчет чистой текущей стоимости проекта.

Чистая текущая стоимость (NPV) - то сумма дисконтированных значений потока платежей, приведённых к сегодняшнему дню. Показатель NPV представляет собой разницу между всеми денежными притоками и оттоками, приведенными к текущему моменту времени (моменту оценки инвестиционного проекта). Он показывает величину денежных средств, которую инвестор ожидает получить от проекта, после того, как денежные притоки окупят его первоначальные инвестиционные затраты и периодические денежные оттоки, связанные с осуществлением проекта. Поскольку денежные платежи оцениваются с учетом их временной стоимости и рисков, NPV можно интерпретировать, как стоимость, добавляемую проектом. Ее также можно интерпретировать как общую прибыль инвестора.

Для потока платежей и начальной инвестиции чистый дисконтированный доход рассчитывается по формуле:

, (1)

где NPV - чистый дисконтированный доход;

CFt -- прибыль через t лет (t = 1,...,N);

IC - начальные инвестиции;

i -- ставка дисконтирования [6, c. 211].

Расчет чистого дисконтированного дохода отражен в таблице 32.

Таблица 32 - Чистый дисконтированный доход, тыс. руб.

Показатель	2012	2013	2014
	1 кв	2 кв	3 кв	4 кв	1 кв	2 кв	3 кв	4 кв	1 кв	2 кв	3 кв	4 кв
Общее сальдо денежного потока	0,00	206,49	359,26	371,14	467,51	619,50	541,47	556,39	664,27	1303,56	1233,80	1261,21
Чистый дисконтированный доход	0,00	179,56	312,40	322,73	353,51	468,43	409,43	420,71	436,77	857,11	811,24	829,27
Аккумулированный чистый дисконтированный доход	0,00	179,56	491,96	814,68	1168,19	1636,62	2046,05	2466,76	2903,53	3760,64	4571,88	5401,15
NPV	-2000,00	-1820,44	-1508,04	-1185,32	-831,81	-363,38	46,05	466,76	903,53	1760,64	2571,88	3401,15

На рисунке 16 представлен график чистой текущая стоимости проекту.

Рисунок 16 -Чистая текущая стоимость, тыс. руб.

NPV в конце рассматриваемого периода составит 3401,15 тыс. руб.

Поскольку чистая текущая стоимость по проекту больше 0, то инвестиция экономически эффективна.

Далее рассчитаем индекс прибыльности.

Индекс прибыльности (PI) представляет собой отношение приведенных доходов, ожидаемых от инвестиции, к сумме инвестированного капитала

Индекс прибыльности (рентабельности) инвестиций рассчитывается по формуле:

(2)

При значениях PI > 1 считается, что данное вложение капитала является эффективным [45, c. 188].

Индекс прибыльности по проекту:

РI = 3401,15/2000 = 1,7.

Индекс прибыльности в исследуемом периоде выше единицы. Это говорит о том, что вложения по проекту будут приносить эффект.

Срок окупаемости (PP) - это время, в течение которого доходы от инвестиций становятся равны первоначальным вложениям (т.е. период, необходимый для того, чтобы средства вложенные в проект полностью вернулись) [29, c. 13].

Согласно расчетам чистого дисконтированного дохода, период окупаемости проекта составляет 18 месяцев. То есть через полтора года вложенные в проект инвестиции окупятся и производство ручного инструмента начнет приносить чистый доход. График точки окупаемости инвестиций в предлагаемый проект представлен на рисунке 17.

Рисунок 17 - График точки окупаемости инвестиций

Все рассчитанные показатели говорят о том, что проект диверсификации производства ООО «Реагент-сбыт» является эффективным, инвестиции в запуск производство ручного инструмента оправданы, и может рассматриваться вопрос о принятии данного инвестиционного проекта.

4.2 Расчет влияния показателей эффективности на результаты деятельности предприятия

Рассмотрим, как реализация данных инвестиций повлияет на общий финансовый результат деятельности предприятия ООО «Реагент-сбыт» и на его финансовое состояние.

В расчетах примем условие, что ежегодный рост оборотов по основной деятельности предприятия составит порядка 15%. При этом уровень себестоимости и прочих издержек по основному направлению деятельности предприятия будем принимать на уровне 2010 года.

Результаты расчета представлены в таблице 33, графическая интерпретация данных таблицы представлена на рисунке 17.

Далее рассчитаем дисконтированные доходы предприятия в результате реализации проекта (табл. 34).

Таблица 33 - Анализ финансовых результатов деятельности ООО «Реагент-Сбыт» после реализации инвестиционного проекта диверсификации производства, тыс. руб.

Показатель	2010	2012	2013	2014	2012 год по ср. с 2010 годом	2013 год по ср. с 2012 годом	2014 год по ср. с 2013 годом
					абс. откл.	отн. откл., %	абс. откл.	отн. откл., %	абс. откл.	отн. откл., %
Выручка	24934	34103	40423	52753	9169	36,77	6320	18,53	12330	30,50
в том числе
от основной деятельности	24934	28674	32975	37921	3740	15,00	4301	15,00	4946	15,00
от инвестиционного проекта	0	5429	7448	14832	5429	-	2019	37,19	7384	99,14
Себестоимость	6558	10791	12765	18123	4233	64,55	1974	18,29	5358	41,97
в том числе
от основной деятельности	6558	7542	8673	9974	984	15,00	1131	15,00	1301	15,00
от инвестиционного проекта	0	3250	4092	8149	3250	-	842	25,91	4057	99,14
Валовая прибыль	18376	23312	27658	34630	4936	26,86	4346	18,64	6972	25,21
Коммерческие и управленческие расходы	12112	12629	12649	12659	517	4,27	20	0,16	10	0,08
в том числе
от основной деятельности	12112	12112	12112	12112	0	0,00	0	0,00	0	0,00
от инвестиционного проекта	0	517	537	547	517	-	20	3,87	10	1,86
Прибыль от продаж	6264	10682	15009	21971	4418	70,53	4327	40,51	6962	46,39
Прочие доходы и расходы
Проценты к уплате	221	221	221	221	0	0,00	0	0,00	0	0,00
Прочие доходы	16	16	16	16	0	0,00	0	0,00	0	0,00
Прочие расходы	35	35	35	35	0	0,00	0	0,00	0	0,00
Прибыль до налогообложения	6024	10442	14769	21731	4418	73,34	4327	41,44	6962	47,14
Отложенные налоговые активы	0	0	0	0	0	0,00	0	0,00	0	0,00
Отложенные налоговые обязательства	55	55	55	55	0	0,00	0	0,00	0	0,00
Текущий налог на прибыль	904	1619	2289	3368	715	79,09	670	41,38	1079	47,14
Чистая прибыль	5064	8769	12425	18308	3705	73,16	3656	41,69	5883	47,35

Таблица 34 - Чистый дисконтированный доход ООО «Реагент-сбыт» после реализации инвестиционного проекта, тыс. руб.

Показатель	2010	2012	2013	2014	2012 год по ср. с 2010 годом	2013 год по ср. с 2012 годом	2014 год по ср. с 2013 годом
					абс. откл.	отн. откл., %	абс. откл.	абс. откл.	отн. откл., %	абс. откл.
Общее сальдо денежного потока	5064	8769	12425	18308	3705	73,16	3656	41,69	5883	47,35
Чистый дисконтированный доход	5064	7625	9395	12038	2561	50,57	1770	23,21	2643	28,13
Аккумулированный чистый дисконтированный доход	5064	12689	22084	34121	7625	150,57	9395	74,04	12037	54,51
NPV	5064	10689	32773	66894	5625	111,08	22084	206,60	34121	104,11

Рисунок 17 - Прогноз динамики валовой и чистой прибыли ООО «Реагент-сбыт» после реализации инвестиционного проекта диверсификации производства, тыс. руб.

Из расчетов в таблице 33видно, что в случае принятия к реализации разработанного проекта инвестиций, предприятия в среднесрочной перспективе сможет существенно нарастить объемы продаж и чистой прибыли.

Графическая интерпретация данных таблицы 4.9 представлена на рисунке 18.

Из таблицы 34 и рисунка 18 видно, что к концу третьего года реализации проекта (2014 г.) чистый дисконтированный доход предприятия после реализации разработанного проекта инвестиций, вырастет относительно уровня 2010 года существенно (на 61 830 тыс. руб.).



Рисунок 18 - Чистый дисконтированный доход (накопленным итогом) ООО «Реагент-сбыт» после реализации инвестиционного проекта, тыс. руб.

Далее рассмотрим, каким образом реализация инвестиционного проекта диверсификации производства ООО «Реагент-сбыт» скажется на финансовом состоянии предприятия в среднесрочной перспективе.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги групп по активу и пассиву (табл. 35).

При этом будем принимать в расчет, что стоимость основных средств предприятия увеличится на 2000 тыс. руб., а денежные средстве увеличатся на сумму дополнительной полученной чистой прибыли.

Таблица 35 - Итоги групп по активу и пассиву ООО «Реагент-Сбыт» после реализации инвестиционного проекта, тыс. руб.

Актив	2010	2014	Пассив	2010	2014	Платёжный излишек или недостаток
1	2	3	4	5	6	7=2-5	8=3-6
А1	203	67097	П1	4051	4051	-3848	63046
А2	5173	5173	П2	0	0	5173	5173
А3	542	542	П3	64	64	478	478
А4	3640	5640	П4	5443	74337	-1803	-68697

Из данных таблицы 35видно, что в течение анализируемых лет после реализации разработанного инвестиционного проекта произойдет значительное увеличение суммы наиболее ликвидных активов. Таким образом, погасится платежный недостаток и сформируется существенная сумма платежного излишка, что сделает предприятия в существенной степени более финансово устойчивым в среднесрочной перспективе.

Рассмотрим соотношение активов и пассивов баланса ООО «Реагент-Сбыт» (табл. 36).

Таблица 36 - Соотношение активов и пассивов баланса ООО «Реагент-Сбыт» после реализации инвестиционного проекта

Абсолютно ликвидный баланс	Баланс ООО «Реагент-Сбыт»
	2010	2014
А1>=П1	А1<П1	А1>П1
А2>=П2	А2>П2	А2>П2
А3>=П3	А3>П3	А3>П3
А4<=П4	А4<П4	А4<П4

На основании вышеприведенных данных баланс ООО «Реагент-Сбыт» станет абсолютно ликвидным после реализации инвестиционного проекта.

Проведем анализ платежеспособности предприятия на основе коэффициентов ликвидности (табл. 37).

Таблица 37 - Коэффициенты, характеризующие платежеспособность ООО «Реагент-Сбыт» после реализации инвестиционного проекта

Коэффициенты	Норма	2010	2014	Абс. откл.
Общий показатель платежеспособности	? 1	0,73	17,16	16,43
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,1 - 0,7	0,05	16,56	16,51
Коэффициент критической ликвидности	1	1,33	17,84	16,51
Коэффициент текущей ликвидности	1-2	1,46	17,97	16,51
Коэффициент автономии	? 0,5	0,57	18,06	17,49

Все коэффициенты, характеризующие платежеспособность предприятия в среднесрочной перспективе после реализации инвестиционного проекта демонстрируют тенденции к росту. Основываясь на этом, можем прогнозировать, что в результате эффективной реализации проекта предприятие ООО «Реагент-сбыт» станет более платежеспособным, финансово устойчивым и независимым. Все это характеризует разработанный инвестиционный проект диверсификации производства как эффективный и финансово обоснованный в среднесрочной перспективе.

В таблице 38 представлены данные об экономическом эффекте реализации мероприятий по совершенствованию инвестиционной деятельности ООО «Реагент-сбыт», рассчитанные на основе таблицы32.

Таблица 38- Экономический эффект от реализации мероприятий по совершенствованию инвестиционной деятельности ООО «Реагент-Сбыт», тыс. руб.

Показатель	2012	2013	2014
Прирост выручки	9169	6320	12330
Экономический эффект	3705	3656	5883

График экономического эффекта представлен на рисунке 19.

Рисунок 19 - Экономический эффект от реализации мероприятий по совершенствованию инвестиционной деятельности ООО «Реагент-Сбыт», тыс. руб.

Данные таблицы и графика говорят о том, что проект диверсификации производства ООО «Реагент-сбыт» является эффективным, инвестиции в запуск производство ручного инструмента оправданы, и может рассматриваться вопрос о принятии данного инвестиционного проекта.



Заключение

Рассматривая экономическую сущность инвестиций в рамках данной дипломной работы было выявлено, что инвестиции - денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности и других видов деятельности в целях извлечения прибыли (дохода) или достижения положительного социального эффекта.

Инвестиционная деятельность - действия физического или юридического лица или государства, административно-территориальной единицы государства по вложению инвестиций в производство продукции (работ, услуг) или по их иному использованию для извлечения прибыли (дохода) или достижения иного значимого результата.

Объектом исследования в рамках данной дипломной работы является ООО «Реагент-Сбыт».

Основной вид деятельности предприятия - производство и продажа оборудования для промышленности (металлообработка).

В течение последних трех лет компания осуществляла только реальные инвестиции (в основные фонды и оборотный капитал). В структуре совокупных инвестиций за три года наибольшая доля приходится на вложения в оборотные активы (59%) и основные средства (41%).

Детальный анализ форм реальных инвестиций выявил и недостатки инвестиционной политики предприятия. Фактически 52% инвестированных в развитие предприятия средств направлены на финансирование покупателей и заказчиков. И фактически, замораживаются в дебиторской задолженности. Это негативно характеризует инвестиционную политику предприятия, так как данные средства могут быть использованы более эффективно (с получением реальной финансовой выгоды). Также нужно отметить, что предприятие направляет значительные средства на приобретение машин и оборудование (36% всех инвестиций за три исследуемых года). На прочие цели направляется минимальный объем инвестиций.

При этом можно говорить о достаточно высокой эффективности инвестиций в основной капитал. Так рентабельность инвестиций в основные средства растет на протяжении последних трех лет. На конец 2010 года рентабельность инвестиций в основные фонды составила 1,01. То есть каждый рубль, инвестированный в основные средства, принес компании 1 рубль и 1 копейку чистой прибыли.

Рентабельность инвестиций в оборотные средства на конец 2010 года составила 0,33 (один рубль инвестиций в оборотные средства принес 33 копейки чистой прибыли). В отличии от инвестиций в основные средства, которые демонстрируют рост рентабельности, инвестиции в оборотный капитал демонстрируют снижение рентабельности в 2010 году относительно 2009. То есть предприятие менее эффективно стало использовать данные инвестиции.

В рамках мероприятия по совершенствованию инвестиционной деятельности предприятия предлагается разработать инвестиционный план диверсификации производства.

В рамках данной концепции предлагается организовать на базе ООО «Реагент-сбыт» производства мелкого ручного инструмента - гаечных ключей, напильников и свёрел.

Несмотря на простоту конструкции, данные виды ручного инструмента применяются практически во всех областях техники для сборки механизмов различных уровней сложности. Некоторые типы гаечных ключей, например, применяются даже на Международной космической станции.

Финансирование проекта предполагается осуществлять за счет собственных средств. Сумма инвестиций составит 2 млн. рублей и будет направлена на финансирование приобретения оборудования для производства ручного инструмента.

NPV по проекту в конце рассматриваемого периода составит 3401,15 тыс. руб. Поскольку чистая текущая стоимость по проекту больше 0, то инвестиция экономически эффективна.

Индекс прибыльности в исследуемом периоде выше единицы (1,7). Это говорит о том, что вложения по проекту будут приносить эффект.

Согласно расчетам чистого дисконтированного дохода, период окупаемости проекта составляет 18 месяцев. То есть через полтора года вложенные в проект инвестиции окупятся и производство ручного инструмента начнет приносить чистый доход.

Все рассчитанные показатели говорят о том, что проект диверсификации производства ООО «Реагент-сбыт» является эффективным, инвестиции в запуск производство ручного инструмента оправданы, и может рассматриваться вопрос о принятии данного инвестиционного проекта.

Если говорить об общем влиянии проекта на финансовое состояние предприятия, то можно отметить, что в результате его реализации чистый дисконтированный доход предприятия вырастет относительно уровня 2010 года существенно (на 61 830 тыс. руб.).

Все коэффициенты, характеризующие платежеспособность предприятия в среднесрочной перспективе после реализации инвестиционного проекта демонстрируют тенденции к росту. Основываясь на этом, можем прогнозировать, что в результате эффективной реализации проекта предприятие ООО «Реагент-сбыт» станет более платежеспособным, финансово устойчивым и независимым. Все это характеризует разработанный инвестиционный проект диверсификации производства как эффективный и финансово обоснованный в среднесрочной перспективе.



Список использованных источников

1. Федеральный закон РФ N 39-ФЗ от 25 февраля 1999 г. «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (ред. от 17.06.2010). - М.: Право, 2010. - 35 с.

2. Федеральный Закон РФ №14-ФЗ от 08 февраля 1998 г.«Об Обществах с ограниченной ответственностью» (ред. от 22.12.2008). - М.: Омега-Л, 2010. - 80 с.

3. Федеральный закон РФ от 25 апреля 1997 г. N 490 «О защите прав потребителей» (в ред. от 23.11.2009 г.) - М.: Омега-Л, 2010. - 48 с.

4. Ансофф И. Стратегический менеджмент. Классическое издание. - СПб.: Питер, 2009.-95 с.

5. Астапов К.Л. Законодательное регулирование инвестиций в российской Федерации на федеральном и региональном уровнях // Право, политика, экономика.-№5.-2004.-с.21-25

6. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов. - М.: Финстатинформ, 2001. - 312 с.

7. Веснин В.Р. Практический менеджмент персонала. Пособие по кадровой работе. - М.: ЮристЪ, 2006. - 496 с.

8. Виханский О. С. Стратегическое управление: Учебник. - М.: Экономистъ, 2008. - 296 с.

9. Виханский О.С., Наумов А.И. Менеджмент: человек, стратегия, организация, процесс: Учебное пособие. - М.: МГУ, 2009. - 381 с.

10. Вишневская О.В. Контроль финансовой устойчивости и текущей ликвидности предприятия по унифицированному графику // Финансовый менеджмент. №3. 2006. С. 15 - 21.

11. Волков О.И. Экономика предприятия. - М.: Инфра-М, 2005. -165 с.

12. Вуд М.Б. Маркетинговый план. Практическое руководство по разработке. - М.: Вильямс, 2007. - 252 с.

13. Герчикова И.Н. Менеджмент. - М.: ЮНИТИ, 2000. - 321 с.

14. Голубков Е.П. Маркетинг: стратегии, планы, структуры. М.: Дело, 2006. - 312с.

15. Гольдштейн Г.Я. Стратегический инновационный менеджмент: Учебное пособие. - Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2004. - 267 с.

16. Горфинкель В.Я., Чернышев Б.Н. Инновационный менеджмент. Учебник. - М.: Вузовский учебник, 2008. - 464 с.

17. Горфинкель В.Я., Куприянова Е.М. Экономика предприятия. - М: Инфра-М, 2002. -367 с.

18. Грачев А.В. Организация и управление финансовой устойчивостью. Роль финансового директора на предприятии // Финансовый менеджмент. №1. 2006. С. 27 - 33.

19. Грачев А.В. Особенности учета платежеспособности предприятия за период // Финансовый менеджмент. №2. 2006. С. 44 - 49.

20. Грузинов В.П., Грибов В.Д. Экономика предприятия: Учебное пособие для вузов. - М.: Финансы и статистика, 2002. - 208 с.

21. Гущин В. В., Овчинников А. А. Инвестиционное право. М., 2010. С. 62.

22. Дмитренко Г. А., Шарапатова Е. А., Максименко Т. М. Мотивация и оценка персонала: Учеб. пособие. -- М.: МАУП, 2008. - 275 с.

23. Доронина Н.Г., Семилютина Н.Г. Регулирование инвестиций как форма защиты экономических интересов государства // Журнал российского права. 2005. № 9. - С. 13-15.

24. Друкер, Питер Фердинанд. Бизнес и инновации. -- М.: «Вильямс», 2007. -- 432 с.

25. Зарубинский В.М., Зарубинская Н.С., Демьянов Н.И., Семеренко И.В. К вопросу об управлении финансовым состоянием предприятия // Финансовый менеджмент. №3. 2006. С. 23 - 28.

26. Иванов А.А., Кучумов А.В. Инвестиции. Учебное пособие. - М.: Элит-2000, 2007. - 108 с.

27. Игонина Л.Л. Инвестиции: Учеб. Пособие/ Л.Л. Игонина; под ред. д -раэкон. наук, проф. В.А. Слепова. - М.: Экономист, 2004. - 102 с.

28. Ильин А.И. Планирование на предприятии: Уч. пособие. В 2 ч. Ч.1 Стратегическое планирование.- М.: ООО «Новое знание», 2008. - 415 с.

29. Кортов С.В., Нечкин П.Г. Управление качеством инновационных проектов. // Интеллектуальная собственность. - № 8. - 2006.-C. 13-16.

30. Крейнина М. Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки. М., 2005 - 149 с.

31. Крейнина Н.Н. Финансовый менеджмент. - М.: Издательство «Дело и Сервис», 2002. - 214 с.

32. Лебедева А. Пикник на обочине.//Пермский обозреватель. - № 114 - 2003

33. Липсиц И.В., Коссов В.В. Экономический анализ реальных инвестиций. - М.: Магистр, 2007. - 383 с.

34. Лисько М., Альберт М., Хедуори Ф. Основы менеджмента. - М.: Высшая школа, 2010. - 374 с.

35. Любушин Н.П. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учеб. пособие. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. - 296 с.

36. Никитина Е.А. Проблемы государственного регулирования инвестиционной деятельности// Финансы.-№9.-2005-.с.19-21.

37. Первушин В.А. Проблемы управления инновационным развитием предприятия. //Интеллектуальная собственность. - № 2. - 2005.

38. Пивоваров К.В. Планирование на предприятии. Учебное пособие. - М.: Феникс, 2006. - 220с.

39. Романовский М.В. Финансы предприятий. - СПб.: «Издательский дом «Бизнес-пресса», 2000. - 528 с.

40. Румянцева Е.Е. Современные технологии управления финансами на предприятиях // Менеджмент в России и за рубежом. - 2002 - март - с. 115-116.

41. Савицкая Г.В Анализ хозяйственной деятельности предприятия - М.: ИП Новое знание, 2005. - 618 с.

42. Савицкая Г.В. Теория анализа хозяйственной деятельности - М.: ИСЗ, 2001. - 469 с.

43. Самсонов Н.Ф. Финансовый менеджмент. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2000. - 294 с.

44. Сафронов Н.А. Экономика предприятия. - М.: Юристь, 2000. - 123 с.

45. Сироткин С.А. Экономическая оценка инвестиционных проектов. - М.: Юнити, 2009. - 287 с.

46. Стоянова Е.В. Финансовый менеджмент - М.: Перспектива, 2000. - 320 с.

47. Тлемов Н.С. Теория управления «Эпохи без закономерностей» // Менеджмент в России и за рубежом. - 2009. - № 3. - С. 31-33.

48. Трохина С.Д., Ильина В.А., Морозова Т.Ф. Управление финансовым состоянием предприятия // Финансовый менеджмент. №1. 2006. С. 7 - 11.

49. Управление проектами. Национальные требования. Основы знаний. - М.: Консалтинговое агентство «КУБС Групп-кооперация, Бизнес-сервис», 2010. - 356 с.

50. Харгадон Э. Управление инновациями. Опыт ведущих компаний. -- М.: Вильямс, 2007. -- 304 с.

51. Шаблинский И. Правовая поддержка иностранных инвестиций.- М.: 2006. С. 50.

52. Шуляк П.Н. Финансы предприятия. - М.: Издательский дом «Дашков и К°», 2005. - 257 с.

53. Экономика предприятия: Учебник/ Под ред. А.Е. Карлика, М.А. Шухгалтер. - М.: Инфра-М, 2009.-432с.

Размещено на Allbest.ru