Размещено на http://www.allbest.ru

Размещено на http://www.allbest.ru

Тема - Управление инвестиционным проектом развития предприятия

Содержание

• Введение
• 1. Теоретические основы анализа инвестиционной деятельности фирмы в условиях неопределённости и риска
• 1.1 Понятие инвестиционной деятельности предприятия
• 1.2 Понятие инвестиционного проекта и содержание управления инвестициями на различных этапах реализации проекта
• 1.3 Анализ рисков как элемент управления инвестиционным проектом
• 1.4 Методические основы оценки эффективности инвестиционных проектов
• Выводы по главе 1
• 2. Анализ хозяйственной и инвестиционной деятельности ООО «Интересный Город»
• 2.1 Общая характеристика предприятия
• 2.2 Анализ показателей хозяйственной деятельности
• 2.3 Анализ и оценка организационной среды инвестиционной деятельности предприятия
• Выводы по главе 2
• 3. Разработка предложений по реализации инвестиционного проекта развития предприятия
• 3.1 Анализ альтернативных вариантов и оценка целесообразности принятия решения на разработки инвестиционных проектов
• 3.2 Организация управления предлагаемым инвестиционным проектом
• 3.3 Оценка эффективности предлагаемых вариантов инвестиционного проекта развития предприятия
• Выводы по главе 3
• Заключение
• Список использованной литературы

Введение

Актуальность темы состоит в том, что инвестиции служат мощным источником обновления промышленной производственной деятельности для принимающей организации, одним из важных генераторов ее экономического роста. Они способствуют модернизации промышленного производства, привлечению новых технологий и росту рабочих мест.

Проблему привлечения прямых иностранных инвестиций сегодня следует рассматривать в качестве одного из ключевых моментов при разработке инвестиционной стратегии предприятия.

При анализе многочисленных публикаций последних лет, большой интерес, прежде всего, представляли работы, посвященные зарубежному опыту привлечения внешних инвестиций, а также работы отечественных специалистов российской школы экономики.

Однако в научной литературе крайне мало рассматривались вопросы взаимосвязи регионов с федеральными органами власти в области инвестиций, процесса инвестиционной деятельности в различные отрасли экономики отдельных предприятий, вопросы косвенных или опосредованных инвестиций и пр.

Тем насущней представляется необходимость рассмотрения основных закономерностей инвестиционной деятельности предприятия в сложившихся в современной практике условиях.

Основная цель инвестиционной деятельности хозяйствующих субъектов состоит в увеличении дохода от инвестиционной деятельности при минимальном уровне риска инвестиционных вложений. Поиск оптимального сочетания доходности и риска предполагает необходимость учета действия множества разных факторов, что делает эту задачу весьма сложной. Вместе с тем решение данной проблемы является условием эффективности любой экономической деятельности.

Значение анализа для планирования и осуществления инвестиционной деятельности очень важно. При этом особую важность имеет предварительный анализ, который проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений.

Весьма часто предприятие сталкивается с ситуацией, когда имеется ряд альтернативных (взаимоисключающих) инвестиционных проектов. Естественно, возникает необходимость в сравнении этих проектов и выборе наиболее привлекательных из них по каким-либо критериям.

Таким образом, тема работы достаточно актуальна на современном этапе развития экономики в нашей стране.

Предметом исследования является управление инвестиционными проектами.

Объектом исследования выступает ООО «Интересный город».

Цель работы - создание системы максимально эффективного управления инвестиционными процессами ООО «Интересный город».

Для достижения данной цели решались последовательно следующие задачи:

1. Изучить теоретические основы анализа инвестиционной деятельности в условиях риска.

2. Провести анализ хозяйственной и инвестиционной деятельности ООО «Интересный город»

3. Разработать инвестиционный проект и предложения по снижению рисков при реализации инвестиционного проекта.

Информационную базу исследования составляют:

1) законодательные акты и нормативные документы;

2) научные источники (монографическая и учебная литература; материалы семинаров и конференций);

3) периодическая печать и электронные ресурсы;

4) финансовая (бухгалтерская) отчетность, управленческая документация, а также учредительные и другие локальные нормативные документы.

В работе использовались следующие методы исследования: метод системного анализа и синтеза, математические методы, методы сравнений и аналогий, метод обобщений.

Структура работы. Работа состоит из введения, 3 разделов, заключения, списка литературы.

В первой главе рассматриваются теоретические основы анализа инвестиционной деятельности организации в условиях неопределенности и риска, в том числе особенности управления инвестиционным проектом на различных этапах его реализации.

Во второй главе проводится анализ хозяйственной и инвестиционной деятельности ООО «Интересный город».

Третья глава посвящена разработка предложений по реализации инвестиционного проекта развития. В частности, она включает анализ альтернативных вариантов и оценка целесообразности принятия решения на разработки инвестиционных проектов, характеристику управления предлагаемым инвестиционным проектом и оценку эффективности предлагаемых вариантов инвестиционного проекта развития предприятия .

1. Теоретические основы анализа инвестиционной деятельности фирмы в условиях неопределённости и риска

1.1 Понятие инвестиционной деятельности предприятия

Производственная и коммерческая деятельность предприятий и корпораций связана с объемами и формами осуществляемых инвестиций. Термин инвестиции происходит от латинского слова «invest», что означает «вкладывать». Инвестиции это процесс вложения капитала в денежной, материальной и нематериальной формах в объекты предпринимательской деятельности или финансовые инструменты. С целью получения текущего дохода (прибыли) и обеспечения возрастания капитала. Инвестиции являются главной формой, реализующей стратегию развития предприятия [17, с.187].

Инвестиции обеспечивают динамичное развитие предприятия и позволяют решать следующие задачи:

расширение собственной предпринимательской деятельности за счет накопления финансовых и материальных ресурсов;

приобретение новых предприятий;

диверсификация (освоение новых областей бизнеса, стратегическая ориентация на создание многопрофильного производства).

В качестве инвестиций могут выступать:

1) денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции, облигации, и др. ценные бумаги;

2) движимое и недвижимое имущество (здания, сооружения, машины, оборудование, транспортные средства, вычислительная техника и др.);

3) объекты авторского права, лицензии, патенты, ноу-хау, программные продукты, технологии и др. интеллектуальные ценности;

4) права пользования землёй, природными ресурсами, а так же любым другим имуществом или имущественные права.

Совокупность практических действий юридических лиц, граждан и государства по реализации инвестиций характеризуется как инвестиционная деятельность. Объектами инвестиционной деятельности являются вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды, оборотные средства, ценные бумаги, земля и так далее.

Для осуществления инвестиционной деятельности предприятия вырабатывают инвестиционную политику. Она заключается в выборе и реализации наиболее эффективных форм вложения капитала с целью расширения объема операционной деятельности и формирования инвестиционной прибыли [13, с.32]. Определения некоторых авторов приведены ниже в таблице 1.

Таблица 1 - Определения инвестиционной политики

Автор	Определение
Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент. 2004.	Инвестиционная политика - составная часть общей финансовой стратегии предприятия, которая заключается в выборе и реализации наиболее рациональных путей расширения и обновления производственного потенциала
П.Л Виленский, Оценка эффективности инвестиционных проектов. 2003.	Инвестиционная политика - система хозяйственных решений, определяющих объем, структуру и направления инвестиций как внутри хозяйствующего объекта, региона, страны, так и за их пределами целью развития производства, предпринимательства, получения прибыли или других конечных результатов.
Б.А. Райзберг, Современный экономический словарь. 2005.	Инвестиционная политика - составная часть экономической политики, проводимой предприятиями в виде установления структуры и масштабов инвестиций, направлений их использования, источников получения с учетом необходимости обновления основных средств и повышения их технического уровня.

При выработке инвестиционной политики целесообразно руководствоваться следующими принципами:

1. Достижение экономического научно-технического и социального эффекта от рассматриваемых мероприятий. При этом для каждого объекта инвестирования используются конкретные методы оценки эффективности. По итогам такой оценки осуществляется отбор отдельных инвестиционных проектов по критерию эффективности (рентабельности). При прочих равных условиях принимаются к реализации те из них, которые обеспечивают предприятию максимальную эффективность.

2. Получение предприятием наибольшей прибыли на вложенный капитал при минимальных инвестиционных затратах.

3. Рациональное распоряжение средствами на реализацию бесприбыльных проектов, т.е. снижение расходов на достижение научно-технического, социального или экономического эффектов.

4. Использование предприятием государственной поддержки для повышения эффективности инвестиций в форме бюджетных ссуд, гарантий Правительства РФ и т. д.

5. Привлечение субсидий и льготных кредитов международных финансово - кредитных организаций и частных иностранных инвесторов.

6. Обеспечение минимизации инвестиционных рисков, связанных с реализацией конкретных проектов. Влияние коммерческих рисков (строительных, производственных, транспортных и иных рисков) может быть оценено через вероятное изменение ожидаемой доходности инвестиционных проектов и соответствующее снижение их эффективности. Такие риски могут быть снижены заказчиками проектов и привлеченными инвесторами посредством самострахования, т. е. созданием финансовых резервов, диверсификации инвестиционного портфеля и коммерческого страхования.

7. Обеспечение ликвидности инвестиций следует предусматривать в силу значительных изменений внешней инвестиционной среды, конъюнктуры рынка или стратегии развития предприятия в предстоящем периоде (году). В силу влияния этих негативных факторов часто приходится принимать решение о своевременном выходе из неэффективных проектов и реинвестировании высвобождающегося капитала [32, с.17].

При разработке инвестиционной политики учитываются следующие факторы:

финансовое положение предприятия;

технический уровень производства, наличие незавершенного строительства и не установленного оборудования;

возможность получения оборудования по лизингу;

наличие у предприятия как собственных, так и возможности привлечения заемных средств в форме кредитов и займов;

финансовые условия инвестирования на рынке капитала;

льготы, получаемые инвесторами от государства;

коммерческая и бюджетная эффективность намечаемых к реализации проектов;

условия страхования и получения соответствующих гарантий от некоммерческих рисков [17, с.207].

Потребность в ресурсах для реализации инвестиционной политики предприятия определяется его производственным и научно-техническим потенциалом, необходимым для обеспечения выпуска продукции в соответствии с запросами рынка. При оценке рынка продукции учитываются следующие факторы:

географические границы реализации рынка данной продукции, общий объем продаж и его динамика за последние три года;

динамика потребительского спроса, прогнозируемого на период реализации инвестиционного проекта;

технический уровень продукции и возможности его повышения за счет реализации конкретных проектов.

При разработке инвестиционной политики рекомендуется определить общий объем инвестиций, способы рационального использования собственных средств возможности привлечения дополнительных денежных ресурсов с кредитного и фондового рынков [22, с.57].

Данная политика разрабатывается специалистами предприятия на 1-2 года, а долгосрочная -- на период свыше двух лет. Ключевые аспекты данной политики рекомендуется учитывать при принятии решений по разработке технико-экономических обоснований (ТЭО) проектов, привлечению различных источников финансирования, участию в реализации проектов сторонних организаций в порядке долевого вклада в строительство.

Эффективность инвестиционной политики оценивается по показателям доходности и срока окупаемости инвестиций [11, с.202].

1.2 Понятие инвестиционного проекта и содержание управления инвестициями на различных этапах реализации проекта

Под проектом понимается система сформулированных в его рамках целей, создаваемых или модернизируемых для их реализации физических объектов, технологических процессов; технической и организационной документации для них, материальных, финансовых, трудовых и иных ресурсов, а также управленческих решений и мероприятий по их выполнению.

Для того, чтобы правильно проводить эту фазу проекта, нужно:

научиться правильному методическому подходу к решению задач, возникающих на начальной фазе проекта;

избежать неожиданностей на последующих этапах работы над проектом;

прийти к результату самым экономичным путем;

вовремя остановиться: дешевле остановить неудачный проект в начале пути, чем в конце, когда средства израсходованы, а результат оказался совсем не тем, которого ждали;

научиться оценивать эффективность проекта и разрабатывать бизнес-план.

Управление инвестициями включает в себя:

1. управление инвестиционной деятельностью на государственном уровне, что предполагает регулирование, контроль, стимулирование инвестиционной деятельности законодательными и регламентирующими методами;

2. управление отдельными инвестиционными проектами, которое включает в себя планирование, организацию, координацию, контроль в течение жизненного цикла инвестиционного проекта путем применения системы современных методов и техники управления;

3. управление инвестиционной деятельностью отдельного хозяйствующего субъекта -- предпринимательской фирмы, которое предполагает выбор объектов инвестирования и контроль за протеканием процесса инвестирования [17, с.311].

На уровне фирмы управление инвестиционной деятельностью направлено на обеспечение реализации наиболее эффективных форм вложения капитала. Исходя из этого, управление инвестициями включает в себя несколько этапов, основные из них перечислены на рис. 1:

Рис.1. Этапы управления инвестициями [17, с.312].

Первый этап управления инвестициями на уровне предприятия -- это анализ инвестиционного климата страны. Он включает в себя изучение следующих прогнозов:

1. динамики валового внутреннего продукта, национального дохода и объемов производства промышленной продукции;

2. динамики распределения национального дохода (накопление и потребление);

3. развития приватизационных процессов;

4. государственного законодательного регулирования инвестиционной деятельности;

5. развития отдельных инвестиционных рынков, в особенности денежного и фондового.

Следующий этап -- выбор конкретных направлений инвестиционной деятельности фирмы с учетом стратегии ее экономического и финансового развития. На этом этапе фирма определяет отраслевую направленность своей инвестиционной деятельности, а также основные формы инвестирования на отдельных этапах деятельности. Для этого изучается инвестиционная привлекательность отдельных отраслей экономики -- их конъюнктура, динамика и перспективы спроса на продукцию этих отраслей [17, с.318].

Инвестиционная привлекательность отраслей экономики оценивается в ходе индустриального анализа, состоящего из трех частей:

1. определение стадии жизненного цикла отрасли;

2. определение позиции отрасли в отношении делового цикла;

3. качественный анализ и прогнозирование перспектив развития отрасли.

Существуют следующие стадии жизненного цикла отрасли:

1. стадия выходов, характеризующаяся ростом объема продаж и прибылей с ускорением, высоким уровнем риска и конкуренции, наличием новых участников рынка и относительно низким уровнем капиталовложений;

2. стадия расширения, основные черты которой -- рост объема продаж без ускорения или с некоторым замедлением, прекращение роста цен или небольшое их снижение, резкий приток инвестиций и высокие затраты на создание, приобретение машин, оборудования, увеличение выплачиваемых дивидендов;

3. стадия стабилизации -- прекращается или замедляется рост продаж и прибылей, заканчивается модернизация продукции, ассортимент стабилизируется, останавливается рост капитальных затрат и наблюдается их снижение;

4. стадия затухания, характеризующаяся уменьшением числа компаний, занятых в отрасли, прибылей, продаж и капиталовложений.

Для инвестора наиболее благоприятно вложение капитала в объекты тех отраслей, которые находятся в стадии расширения, когда наблюдается наибольший прирост курсовой стоимости их акций и четко просматриваются положительные перспективы бизнеса. Данный анализ позволяет предвидеть рост процентных ставок и возможные изменения общеэкономической конъюнктуры.

Качественный анализ, проводимый в заключение отраслевых исследований, проясняет следующие вопросы:

1. исторический аспект развития отрасли в данной стране и в мире;

2. условия конкуренции -- наличие входных барьеров в отрасли, отношения между существующими конкурентами, возможность появления товаров-аналогов;

3. производственный потенциал производителей и платежеспособность покупателей;

4. законодательные положения, действующие в отрасли [34, с.151].

По указанным материалам делаются выводы о перспективности вложения средств в предприятия данной отрасли. Основным показателем оценки инвестиционной привлекательности отраслей является уровень прибыльности используемых активов, который рассчитывается в двух вариантах:

1. прибыль от реализации продукции (товаров, услуг), отнесенная к общей сумме используемых активов;

2. балансовая прибыль, отнесенная к общей сумме используемых активов.

Кроме оценки инвестиционной привлекательности отраслей в процессе управления инвестициями фирма проводит и оценку инвестиционной привлекательности регионов, так как продукция фирм одной отрасли, находящихся в различных регионах, имеет различную привлекательность. Привлекательность регионов формируется такими факторами, как месторасположение, развитие транспортной сети, характеристика социальных условий; развитие предпринимательской инфраструктуры; природно-климатические условия; наличие ресурсов и т.п.

Оценка инвестиционной привлекательности регионов РФ проводится по различным значимым факторам, и показатели региона сравниваются со средними показателями по РФ [30, с.12].

На основе полученных результатов предпринимательская фирма принимает решение о выборе конкретных направлений и форм инвестиций.

Следующий этап -- выбор конкретных объектов инвестирования, который начинается с анализа предложений на инвестиционном рынке. Затем отбираются отдельные реальные инвестиционные проекты и финансовые инструменты, соответствующие основным направлениям инвестиционной деятельности и экономической стратегии фирмы. Все отобранные объекты инвестирования анализируются с позиции их экономической эффективности. По результатам этого анализа проводится ранжирование объектов по критерию их эффективности -- доходности и из этого перечня отбираются к реализации те объекты, которые обеспечивают наибольшую эффективность.

Следующий этап -- определение ликвидности инвестиций. В процессе осуществления инвестиционной деятельности предпринимательские фирмы должны учитывать, что в результате изменения инвестиционного климата по отдельным объектам инвестирования ожидаемая доходность может значительно снизиться. Поэтому необходимо тщательно отслеживать все эти изменения и своевременно принимать решение о выходе из отдельных инвестиционных программ и реинвестировании капитала. С учетом возможности такой ситуации по каждому объекту инвестирования первоначально следует оценить степень ликвидности инвестиций и предпочтение отдать тем из них, которые имеют наибольший потенциальный уровень ликвидности.

Важный этап управления инвестициями -- определение необходимого объема инвестиционных ресурсов и поиск источников их формирования. На этом этапе прогнозируется общая потребность в инвестиционных ресурсах, необходимых для осуществления инвестиционной деятельности предпринимательской фирмы в запланированных направлениях. Исходя из потребности в инвестиционных ресурсах, определяют источники их формирования. При недостатке собственных финансовых средств принимается решение о привлечении заемных средств.

В результате осуществления всех перечисленных мероприятий формируется инвестиционный портфель, который представляет собой совокупность инвестиционных программ, осуществляемых фирмой.

Заключительный этап управления инвестициями -- это управление инвестиционными рисками. На этом этапе необходимо вначале выявить риски, с которыми может столкнуться фирма в процессе инвестирования по всем объектам инвестирования, а затем разработать мероприятия по минимизации инвестиционных рисков [28, с.211].

1.3 Оценка рисков как элемент управления инвестиционным проектом

Ни один из перечисленных критериев сам по себе не является достаточным для принятия проекта. Решение об инвестировании средств в проект должно приниматься с учетом значений всех перечисленных критериев и интересов всех участников инвестиционного проекта. Важную роль в этом решении должна играть также структура и распределение во времени капитала, привлекаемого для осуществления проекта, а также другие факторы; некоторые из них поддаются только содержательному (а не формальному) учету.

Инвестиционный риск представляет собой вероятность возникновения финансовых потерь в виде снижения капитала или утраты дохода, прибыли вследствие неопределенности условий инвестиционной деятельности [15, с.145].

С введением в рассмотрение концепции риска, коренным образом меняется подход к оценке роли финансового менеджмента в системе управления предприятием. Основная цель управления - максимизация богатства собственников проявляется как в увеличении номинального собственного капитала, так и в росте рыночной капитализации бизнеса. Очевидно, что и тому и другому способствует повышение доходности вложенного капитала. Увеличивать стоимость предприятия можно только реализуя наиболее высокодоходные инвестиционные проекты. Роль финансового менеджера сводится к отбору и оценке наиболее перспективных проектов и поиску источников их финансирования. Вполне естественным может показаться предположение, что важнейшим критерием отбора как раз и является уровень доходности проекта. Однако, такой прямолинейный подход игнорирует фундаментальную финансовую истину - более высокий ожидаемый доход сопряжен с более высоким риском его неполучения или риском потери вложенного капитала [14, с.177].

Поэтому, анализируя любой инвестиционный проект, финансист прежде всего должен оценить уровень связанного с ним риска и только потом определять, достаточна ли планируемая рентабельность проекта для компенсации этого риска. Оценка риска предполагает его количественное измерение, что довольно непросто, принимая во внимание значительную эмоциональную насыщенность данного термина. Под математическим ожиданием понимается среднеарифметическая из всех прогнозируемых значений доходности, взвешенная по вероятности достижения ею этих значений [13, с.108].

Классификация инвестиционных рисков:

1) систематический (рыночный) риск: риск изменения процентной ставки; валютный риск; инфляционный риск; политический риск;

2) несистематический риск: отраслевой риск; деловой риск; кредитный риск [9, с.67].

Рис. 2. Классификация инвестиционных рисков [15, с.120]

Систематическим (рыночным) риском называется риск, возникающий из внешних событий, который влияет на рынок в целом:

1. риск изменения процентной ставки - риск, связанный с изменением процентной ставки центральным банком страны. При снижении процентной ставки уменьшается стоимость кредитов, которые получают компании, и увеличивается рост их прибыли, что является благоприятным и перспективным для рынка акций. И наоборот, увеличение процентной ставки негативно влияет на рынок;

2. инфляционный риск - этот вид риска вызывается ростом инфляции. Он уменьшает настоящую прибыль компаний, что отрицательно влияет на рынок, а также вызывает появление другого риска - риска изменения процентной ставки;

3. валютный риск - риск, возникающий в силу политических и экономических факторов, происходящих в стране;

4. политический риск - это угроза отрицательного воздействия на рынок из-за политических действий (смены правительства, войны и т.д.).

Несистематический риск, или риск, который можно уменьшить за счет диверсификации, определяется событиями, касающимися только одной данной фирмы [15, с.122].

К несистематическим рискам можно отнести:

1. отраслевой риск - риск, связанный с влиянием на компанию общеотраслевых факторов;

2. деловой риск - риск, связанный с производственной эффективностью и управлением ею менеджментом данной компании;

3. кредитный риск возникает, когда капитал или его часть формируется за счет долговых обязательств (например, когда снижается кредитный рейтинг и вызывается падение цен размещенных на рынке корпоративных облигаций, а также влечет за собой увеличение стоимости банковского кредита).

Наиболее часто встречающимися методами количественного анализа рисков проекта являются анализ чувствительности (уязвимости), анализ сценариев и имитационное моделирование рисков по методу Монте-Карло.

Анализ чувствительности (уязвимости) происходит при «последовательно-единичном» изменении каждой переменной: только одна из переменных меняет свое значение (например, на 10%), на основе чего пересчитывается новая величина используемого критерия (например, NPV или IRR). После этого оценивается процентное изменение критерия по отношению к базисному случаю и рассчитывается показатель чувствительности, представляющий собой отношение процентного изменения критерия к изменению значения переменной на один процент (так называемая эластичность изменения показателя). Таким же образом исчисляются показатели чувствительности по каждой из остальных переменных. [12, с.16].

Затем на основании этих расчетов происходит экспертное ранжирование переменных по степени важности (например, очень высокая, средняя, невысокая) и экспертная оценка прогнозируемости (предсказуемости) значений переменных (например, высокая, средняя, низкая). Далее эксперт может построить так называемую «матрицу чувствительности», позволяющую выделить наименее и наиболее рискованные для проекта переменные (показатели).

Как видно, анализ чувствительности до некоторой степени экспертный метод. Кроме того, не анализируется связь (корреляция) между изменяемыми переменными. [15, с.76].

Вторым видом анализа, применяемым при количественной оценке риска проекта является анализ сценариев. Он представляет собой развитие методики анализа чувствительности проекта в том смысле, что одновременному непротиворечивому (реалистическому) изменению подвергается вся группа переменных. Анализ рисков с использованием метода моделирования Монте-Карло представляет собой воссоединение методов анализа чувствительности и анализа сценариев. Это достаточно сложная методика, имеющая под собой только компьютерную реализацию. Результатом такого анализа выступает распределение вероятностей возможных результатов проекта (например, вероятность получения NPV<0) [39, с.37].

1.4 Методические основы оценки эффективности инвестиционных проектов

Сравнение различных инвестиционных проектов (или вариантов проекта) и выбор лучшего из них рекомендуется производить с использованием следующих показателей:

чистый дисконтированный доход (ЧДД) или интегральный эффект,

индекс доходности (ИД),

внутренняя норма доходности (ВНД),

срок окупаемости,

другие показатели, отражающие интересы участников или специфику проекта.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами. Величина ЧДД для постоянной нормы дисконта (Е) вычисляется по формуле:[20].

Э = ЧДД = )* (1)

где R_t - результаты, достигаемые на t-ом шаге расчета,

3_t - затраты, осуществляемые на том же шаге,

Т - горизонт расчета (продолжительность расчетного периода); он равен номеру шага расчета, на котором производится закрытие проекта,

Э = (R_t -3_t) - эффект, достигаемый на t-ом шаге,

Е -- постоянная норма дисконта, равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал.

t - шаг расчёта [21, с.59].

Если ЧДД инвестиционного проекта положителен, проект является эффективным (при данной норме дисконта) и может рассматриваться вопрос о его принятии. Чем больше ЧДД, тем эффективнее проект. Если инвестиционный проект будет осуществлен при отрицательном ЧДД, инвестор понесет убытки, т.е. проект неэффективен.

Индекс доходности (ИД) [20]. представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине капиталовложений

ИД = * )* (2)

Индекс доходности тесно связан с ЧДД; если ЧДД положителен, то ИД>1 и наоборот. Если ИД>1, проект эффективен, если ИД<1 - неэффективен.

Внутренняя норма доходности (ВИД) представляет собой ту норму дисконта (Е), при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям.

Иными словами Е_вн (ВИД) является решением уравнения:

)* = * (3)

В случае, когда ВИД равна или больше требуемой инвестором нормы дохода на капитал, инвестиции в данный инвестиционный проект оправданны, и может рассматриваться вопрос о его принятии. В противном случае инвестиции в данный проект нецелесообразны.

Если сравнение альтернативных (взаимоисключающих) инвестиционных проектов (вариантов проекта) по ЧДД и ВИД приводят к противоположным результатам, предпочтение следует отдавать ЧДД.

Срок окупаемости [20] - минимальный временной интервал (от начала осуществления проекта), за пределами которого интегральный эффект становится и в дальнейшем остается неотрицательным. Иными словами, это - период (измеряемый в месяцах, кварталах или годах), начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарными результатами его осуществления.

Срок окупаемости рекомендуется определять с использованием дисконтирования [12, с.67].

Наряду с перечисленными критериями, в ряде случаев возможно использование и ряда других: интегральной эффективности затрат, точки безубыточности, простой нормы прибыли, капиталоотдачи и т.д. Для применения каждого из них необходимо ясное представление о том, какой вопрос экономической оценки проекта решается с его использованием и как осуществляется выбор решения. [17, с.315].

Выводы по главе 1

Инвестиционный риск представляет собой вероятность возникновения финансовых потерь в виде снижения капитала или утраты дохода, прибыли вследствие неопределенности условий инвестиционной деятельности.

Процесс управления рисками объективно может быть разбит на шесть этапов: 1. Определение цели; 2. Выяснение риска; 3. Оценка риска; 4. Выбор методов воздействия на риск; 5. Применение методов; 6. Оценка результатов.

На каждом из этапов используются свои методы управления рисками. Результаты каждого этапа становятся исходными данными для последующих этапов, образуя систему принятия решений с обратной связью. Такая система обеспечивает максимально эффективное достижение целей, поскольку знание, получаемое на каждом из этапов, позволяет корректировать не только методы воздействия на риск, но и сами цели управления рисками.

2. Анализ хозяйственной и инвестиционной деятельности ООО «Интересный город»

2.1 Общая характеристика предприятия

Юридический статус. Наименование турпредприятия - ООО «Турфирма «Интересный город». Организационно-правовая форма: ООО - общество с ограниченной ответственностью.

Род деятельности. Основным видом деятельности ООО «Турфирма «Интересный город» является деятельность по оказанию туристских и экскурсионных услуг - туроператорская и турагентская деятельность:

1. Предоставление услуг по размещению в гостиницах, туркомплексах, турбазах, домах отдыха, пансионатах, санаториях, базах отдыха, на частном секторе, арендуемых ООО «Турфирма «Интересный город» гостиничных и жилых помещениях.

2. Аренда номеров в гостиницах, туркомплексах, пансионатах, санаториях, базах отдыха, на частном секторе, арендуемых ООО «Турфирма «Интересный город» гостиничных и жилых помещениях.

3. Предоставление услуг по питанию в ресторанах, кафе, столовых, барах и других пунктах общественного питания.

4. Аренда помещений для организации питания туристов.

5. Предоставление бронирование железнодорожных, авиационных билетов, проездных документов на морских и речных судах.

6. Аренда транспортных средств (ж/д поездов, вагонов, воздушных судов, автотранспорта и др.).

7. Предоставление собственного и арендованного автотранспорта для перевозки туристов к месту предоставления туристских, экскурсионных услуг и услуг по оздоровления.

8. Предоставление собственных услуг: по проведению экскурсий, гидов-переводчиков и руководителей туристских групп.

9. Предоставление услуг по туристско-оздоровительному и культурно-массовому обслуживанию.

10. Предоставление услуг по оформлению виз, загранпаспортов, страховых полисов, ваучеров для поездок граждан, делегаций, индивидуальных туристов и туристских групп.

11. Предоставление услуг по оформлению приглашений и ваучеров для пребывания на территории РФ граждан, делегаций, индивидуальных туристов и туристских групп.

12. Обслуживание делегаций в городах России.

13. Предоставление услуг по обслуживанию семинаров в России.

14. Разработка туристских и экскурсионных маршрутов, формирование собственных путевок с последующей их реализацией.

15. Занятие социальным туризмом - оказание услуг по оздоровительному отдыху, субсидируемых из средств, выделяемых государством на социальные нужды.

16. Реализация организациям и региональным (центральным отраслевым) отделениям Фонда социального страхования РФ и их филиалам путевок санаторно-курортных учреждений, домов отдыха, пансионатов и баз отдыха на санаторно-курортное лечение, амбулаторно-курортное лечение и отдых за счет средств социального страхования по ценам, не превышающим стоимость путевок, выпущенных санаторно-курортными учреждениями, домами отдыха, пансионатами, и базами отдыха.

17. Иными видами деятельности, в том числе внешнеэкономической, не запрещенные российским законодательством.

Приоритетным направлением деятельности является разработка и организация туров выходного дня, речных круизов, широкой экскурсионной программы на территории РФ и стран СНГ.

Структура управления фирмой. Структуру предприятия можно сравнить с каркасом здания управленческой системы, построенным для того, чтобы все протекающие в ней процессы осуществлялись своевременно и качественно (рис.3)

Размещено на http://www.allbest.ru

Размещено на http://www.allbest.ru

Рис. 3. Структура управления турфирмы «Интересный город» [составлено на основе анализа данных организации]

Организационная структура, сложившаяся в турфирме «Интересный город» может называться линейно-организационной, так как все звенья системы подчиняются генеральному директору. Центральным звеном в организационной системе турфирмы «Интересный город» является ее генеральный директор. Одним из важнейших аспектов деятельности генерального директора является функция контроля, то есть сопоставление фактически достигнутых результатов с запланированными. По сути, это количественная и качественная оценка и учет результатов работы турфирмы. Контроль в «Интересный город» осуществляется по нескольким направлениям: анализ деловых и профессиональных знаний и навыков сотрудников; контроль за качеством работы сотрудников; контроль за отклонениями от намеченных планов, коррекция целей и задач; сопоставление достигнутых результатов с намеченными планами. Результаты работы каждого сотрудника оцениваются показателями, характеризующими выполнение ими своих целей и задач. Соответственно строится и система мотивации и поощрения работников.

Так как турфирма «Интересный город» небольшая по-своему составу, то данная структура управления является наиболее оптимальной: вся власть и контроль сосредоточена в руках одного начальника, ясно выраженная ответственность подчиненных. Хотя каждое звено организационной структуры турфирмы занимается непосредственно выполняемыми задачами, решая оперативные проблемы, а задачи стратегического планирования уходят на второй план, но в то же время позволяет использовать на каждой должности квалифицированных специалистов. Руководство турфирмы использует типовую инструкцию, включающую следующие разделы: характеристику организационного статуса должности (место в организационной структуре, система оплаты труда); содержание выполняемых задач и функций, в том числе основные предписания по выполнению задач и функций; описание рабочих требований к исполнителю; права, обязанности и ответственность работника.

Должностные обязанности представлены в виде перечня конкретных должностных задач, выполнение которых позволяет работнику реализовать трудовые функции в границах его компетенции (таблица 2).

Таблица 2 - Перечень должностных обязанностей

Должность	Должностные обязанности
1.Генеральный директор	Управление деятельностью турфирмы, ведение деловой корреспонденции, работа с жалобами клиентов, поиск финансовых потоков, перераспределение доходов.
2.Зам. ген. директора	Работа по подбору персонала, управление деятельностью турфирмы, ведение деловой корреспонденции, работа с жалобами клиентов, работа с партнерами.
3.Главный бухгалтер	Ведение отчетности, сбор и обработка статистики, расчет прихода и расхода, оплата налогов, начисление заработной платы, учет и контроль материального хозяйства.
4.Промоутер	Маркетинг и реклама, исследование туристского рынка и конкурентов, определение целевой аудитории, методическая работа по подготовке новых туров.
5.Менеджер по направлению	Оформление турпакета, предоставление информации клиентам, заключение договоров с поставщиками туруслуг, разработка направления.
6.Менеджер по направлению	Оформление турпакета, предоставление информации клиентам, заключение договоров с поставщиками туруслуг, разработка направления.
7.Менеджер по продажам	Предоставление информации клиентам, заключение договоров с клиентами, продажа туруслуг, контроль за направлением.
8.Менеджер по продажам	Предоставление информации клиентам, заключение договоров с клиентами, продажа туруслуг, контроль за направлением.
9.Администратор сети	Работа с офисной оргтехникой (телефон, факс, модем, ксерокс, принтер, персональный компьютер).
10.Офис-менеджер	Секретарская работа, организационные вопросы.

Основная нагрузка ложится на генерального директора турфирмы «Интересный город», так как ему приходится выполнять следующие функции:

1. разработка хозяйственной политики деятельности турфирмы, принятие соответствующих решений, контроль за их реализацией;

2. рассмотрение отчетов персонала турфирмы, по конкретным направлениям деятельности,

3. анализ и обобщение результатов работы персонала турфирмы,

4. оперативное руководство работой турфирмы в соответствии с ее программами и планами;

5. распоряжение имуществом турфирмы,

6. совершение сделок и иных юридических действий,

7. утверждение положений должностных инструкциях работников турфирмы;

8. утверждение бизнес-планов и программы финансово-хозяйственной деятельности турфирмы.

К компетенции Заместителя генерального директора относятся следующие вопросы:

1. координация работы персонала турфирмы,

2. прием на работу и увольнение работников турфирмы,

3. утверждение штатного расписания;

4. утверждение планов и мероприятий по обучению персонала эмитента;

5. утверждение Правил внутреннего трудового распорядка и обеспечение их соблюдения.

В таблице 3 представлены показатели фонда оплаты труда в турфирме «Интересный город».

Таблица 3 - Фонд заработной платы в турфирме

Должность	з\п в месяц руб	з\п в год руб
1.Генеральный директор	60000	720000
2.Зам. Ген. директора	40000	480000
3.Главный бухгалтер	30000	360000
4.Промоутер	20000	240000
5.Менеджер по направлению	15000	180000
6.Менеджер по направлению	15000	180000
7.Менеджер по продажам	15000	180000
8.Менеджер по продажам	15000	180000
9.Администратор сети	20000	240000
10.Офис-менеджер (на ? ставки)	9000	108000
Итого	239 000	2868000

Помимо заработной платы, турфирма «Интересный город» проводит следующие поощрительные мероприятия:

1. проведение торжеств - встреча Нового года, 23 февраля, 8 марта, и другие праздники, в зависимости от финансового состояния фирмы,

2. по результатам деятельности сотрудников в качестве поощрения предусматривается отдых за рубежом в счет отпуска и за счет средств фирмы или за счет личных средств сотрудников на льготной основе,

3. оплачиваемый отпуск,

4. менеджерам, работающим в отделе продаж, выплачивают 5% от стоимости путевки за каждого оформленного туриста,

5. менеджерам, набравшим определенное количество очков по продажам, выплачиваются бонусы.

Работает турфирма «Интересный город» в соответствии с положениями трудового кодекса: рабочий день сотрудников составляет 9 часов, с обеденным перерывом, 5 дней в неделю. Стоит отметить тот факт, что в высокий сезон рабочий день увеличивается до 10 часов. Анализируя состояние кадров в турфирме «Интересный город», стоит отметить небольшую текучесть, в основном это касается менеджеров направлений, так как на направлениях работают молодые амбициозные люди, а также администратора сети, так как данный вид деятельности динамично развивается в последнее время, увеличивается и спрос и оплата труда. Так как турфирма «Интересный город» имеет устойчивое положение и отличную репутацию на рынке туруслуг, то есть тенденции к расширению, а соответственно увеличению количественного состава ее работников.

Классификация оказываемых услуг. Турфирмой «Интересный город»: были выбраны следующие виды туризма:

1. Туры выходного дня:

-автобусные

-железнодорожные.

2. Теплоходные круизы.

По количеству дней приоритетным направлением являются краткосрочные туры от 1 до 4 дней. Продолжительность теплоходных круизов - от 2,5 до 4 дней, железнодорожных туров - от 2 до 3 дней, автобусных туров - от 1 до 3 дней. Организация питания в туре предполагает следующие варианты:

- выходного дня: согласно программе поездки (ресторан «Турцентра», ресторан гостиницы, получение «сухого пайка» в дорогу)

- теплоходные круизы: трехразовое питание на теплоходе.

Количество человек в групповых турах колеблется от 38 до 44 человек.

Все туры включают в себя богатую экскурсионную программу, которая подразделяется на три вида: историко-художественный, архитектурный, литературный. Ценовая политика на туры выходного дня составляет: индивидуальные - от 4800 рублей, групповые - от 35600 рублей. В стоимость тура входит:

- автобусные - питание, проживание, экскурсионное обслуживание, работа автобуса, посещение музеев, фольклорные и анимационные программы.

- железнодорожные - питание, проживание, экскурсионное обслуживание, работа автобуса, ж/ж проезд в обе стороны, работа автобуса,

- круизные - размещение в каютах, постельные принадлежности, питание согласно программе круиза, экскурсионное обслуживание согласно программе круиза, развлекательная программа, работа автобуса, ж/д проезд в обе стороны.

Организация логистики. Так как организационная структура турфирмы «Интересный город» включает относительно небольшое число сотрудников, в связи, с чем стираются границы между четко очерченными должностными обязанностями, то логистика на предприятии осуществляется посредством компьютеризации входящей информации. «Интересный город» использует специально разработанный для туроператоров программный комплекс «Мастер-Тур» в связке со специализированными программными пакетами. Таким образом, достигается систематизация, контроль, управление и статистика по следующим направлениям: бухгалтерия, делопроизводство, система аналитической отчетности, менеджер-клиент, планирование деятельности, база по отелям, ж/д кассы. Комплекс «Мастер-Тур» обеспечивает несколько функциональных рабочих мест: формирования и расчета турпродукта; продажи путевок; работы с индивидуальными и групповыми турами, работы с базой данных партнеров; рабочие места кассира, финансового директора и администратора базы; ведения статистики по работе компании; работы с базой данных постоянных клиентов, работы с документами, страховками и т.п. «Мастер-Тур» позволяет формировать турпакеты, просчитывать комиссионные и ожидаемую прибыль, оформлять туристов, распечатывать различные документы (прайс-листы, турпутевки, списки туристов, ваучеры, финансовые отчеты), контролировать проведение тура и т.д. В программе есть режимы рассылки информации по e-mail и факсу в заданное время. Для удобства работы в программе реализована возможность обмена данными с агентствами, имеется возможность подготовки ценовых предложений и обмена заявками. «Мастер-Тур» имеет возможность работать с бухгалтерской программой 1С, а также создать турфирме свой он-лайн магазин путевок.

Имеет комплекс дочерних продуктов. «Мастер-Центр оплат» - программа, предназначенная для автоматизации обмена информацией по оплатам между ПК «Мастер-Тур» и внешними системами: системами бухгалтерского учета (1С:Предприятие, Рарус), управленческого учета (MBS Navision), системами типа «клиент-банк». Позволяет:

1. избежать двойного ввода информации по оплатам в «1С:Предприятие» или ПК «Мастер-Тур» за счет автоматического обмена информацией между программами. В конечном итоге уменьшается возможность ошибок при вводе информации и повышается эффективность работы менеджеров или бухгалтеров,

2. открытый код конфигурации 1С, позволяющий максимально настроить программу под свои нужды,

3. независимость от конкретной используемой конфигурации 1С,

4. система открыта для использования не только из «1С:Предприятия», но и любой программы, которая поддерживает технологию COM, например MBS Navision, Галактика и др.

«Master-Interlook» - программный комплекс, предназначенный для автоматизации деятельности туроператоров, работающих на приёме.

Основные возможности:

1. Заведение цен нетто на услуги, предоставляемые отелями, транспортными и трансферными компаниями, экскурсионными бюро и другими поставщиками услуг в любой валюте,

2. Формирование ценовых предложений для туроператоров (агентов) с использованием мастера ценообразования. Цены для туроператора или группы туроператора могут быть автоматически сформированы на основе цены нетто с учётом процента прибыли. При этом итоговые цены могут быть автоматически сконвертированы в другую валюту по заданному курсу с заданным правилом округления,

3. Формирование спецпредложений для туроператоров,

4. Передача ценовых предложений по отелям и трансферам туроператорам в автоматическом режиме, если туроператор использует ПК «Мастер-Тур», или в виде прайс-листов,

5. Ввод данных по бронированиям от туроператоров в автоматическом режиме, если туроператор использует ПК «Мастер-Тур», или с использованием формы ручного ввода данных, с возможностью расчёта стоимости услуг в любой валюте,

6. Режим «Hotel Change» с последующим отслеживанием стоимости доплат и автоматической корректировкой взаиморасчётов с отелями,

7. Отправка запросов на подтверждение бронирования услуг поставщикам услуг по факсу и E-mail,

8. Выставление предварительного счёта (подтверждения) туроператору за принятые бронирования в любой валюте,

9. Выставление итогового счёта туроператору за заезд в целом или за регион по заезду в любой валюте,

10. Отслеживание взаиморасчётов с туроператорами (счета и платежи по ним) в хронологической последовательности в любой валюте,

11. Отслеживание взаиморасчётов с поставщиками услуг (стоимость предоставленных услуг, сумма счёта от поставщика и сумма реального платежа поставщику) в любой валюте,

12. Планирование трансферов (аэропорт-отель, отель-аэропорт и отель-отель),

13. Отслеживание загрузки отелей в сопоставлении с имеющимися квотами,

14. Гибкая система разграничения доступа,

15. Сбор и предоставление обширной статистической информации, в том числе формирование информационных срезов,

16. Поиск бронирования или туриста по нескольким параметрам,

17. Хранение истории работы с ценами и бронированиями,

18. Механизм закрытия сезона.

Функциональные блоки: работа со справочниками, работа с заявками на бронирования, работа с ценами, работа с квотами, взаиморасчёты с партнёрами, планирование трансферов, планирование экскурсий, статистический блок, административный блок.

Технология доставки турпродукта к потребителю. Организация обслуживания туристов турфирмой «Интересный город» проводится по следующим принципам. При имеющемся спросе на какой-либо тур клиента тщательно информируют о ценах, условиях проживания, особенностях маршрута, дают информацию об отелях, дают рекомендации и дельные советы, предоставляют буклеты и рекламные проспекты. Эту работу выполняет менеджер по продажам, также туриста знакомят с правилами предоставления услуг. Затем при клиенте делается заявка для получения информации о наличии мест. При утвердительном ответе клиент должен оплатить выбранное путешествие в размере 50% от стоимости путешествия или же целиком. Менеджер, каждый по своему направлению посылает заявку на бронирование и в течение 3 дневного срока получает подтверждение тура.

Далее клиент получает конверт, содержащий ваучер на проживание, билеты (ж/д билеты, в зависимости от выбранного тура), медицинскую страховку. Конверт можно также получить перед отправлением. В таком случае представитель от турфирмы приходит к назначенному времени в назначенное место (например: перед выездом из Москвы представители турфирмы провожают группу). Также выдается путевка, заключается договор между турфирмой и клиентом. Непосредственно перед экскурсией проводится инструктаж, если клиент в этом нуждается, предлагается приобрести специальную литературу (карты местности, путеводители, и т.д.).