Таблица 17 - Прогнозируемый объем продаж

Сумма инвестиционных затрат, учитываемая в цене турпродукта и необходимая для возмещения инвестиционных затрат составляет 86828 руб. В связи с тем, что за 2 года предполагается реализация 464 турпакетов, то затраты на 1 турпакет будут увеличены на 86828руб. /464шт. = 188 руб.

Таблица 18 - Расчет цены

Предполагается, что походы выходного дня будут осуществляться в период с июня по октябрь. В сентябре прогнозируется снижение цены тура на 10%. Следовательно, стоимость тура будет равна 4540,5 руб. Внешние экономические факторы (инфляции) также повлияют на цену турпакета каждый год цена будет увеличиваться на 10 %.

Для прогнозирования потоков от инвестиционного проекта необходимо учесть, что для данного тура определенной степени важны погодные условия. Кроме того, предполагается, что в первый месяц эксплуатации инвестиционного проекта объем продаж будет несколько ниже, чем в последующий период. В июле и августе наиболее благоприятные условия для осуществления походов. В сентябре и августе прогнозируется снижение продаж. Налог на прибыль составляет 20% (в соответствии с ФЗ от 26.11.2008 N 224-ФЗ).

В экономической оценке проекта основное - это потенциальная способность проекта сохранить покупательную ценность вложенных средств и обеспечить достаточный темп их прироста. Для экономической оценки инвестиций используются статические методы и методы дисконтирования.

Проведем экономическую оценку инвестиционного проекта статистическим методом.

Недисконтированные (статистические) методы оценки включают расчет следующих показателей:

1. Чистая прибыль от инвестиций определяется как разница между валовой прибылью и суммой налога на прибыль. Чистая прибыль от реализации проекта составила 745929,88 руб. (табл. 14 и 19.)

2. Валовая прибыль от инвестиций определяется как разница между выручкой от реализации услуг и себестоимостью реализованных услуг. Валовая прибыль от проекта составила 932412,35 руб. (табл. 14 и 19.)

Таблица 19 - План продажи туров на период реализации инвестиционного проекта

1. 3. Статистический срок окупаемости (PBs) определяется по формуле:

PBs = a + (b-c)/d (41)

где:

a - цельное количество лет (месяцев) окупаемости проекта

b - инвестиционные затраты на реализацию проекта

c - денежный поток с нарастающим итогом за цельное количество лет (месяцев) окупаемости инвестиционного проекта

d - денежный поток, оставшийся в дробной части года полной окупаемости проекта

Прогнозируемые денежные потоки, генерируемые проектом, представлены в таблице 20:

Таблица 20 - Прогнозируемые денежные потоки эксплуатационной фазы

Инвестиционные затраты составили 86825 рублей.

PBs = 1 + (86825 - 47745,6)/ 71618,4 = 1,5 мес. (1 месяц 15 дней) (42)

По результатам оценки можно сделать вывод, что данный проект является прибыльным. Статистический срок окупаемости составляет 1,5 месяца. В данном случае, экономическую оценку статистическим методом можно считать достаточно объективной, т.к. срок окупаемости охватывает небольшой промежуток времени.

Далее проведем экономическую оценку дисконтированным методом. В целом методы дисконтирования более совершенны: они отражают законы рынка капитала, позволяя оценить упущенную выгоду от выбора конкретного способа использования ресурсов, то есть экономическую стоимость ресурсов. Обычно дисконтированные методы оценки применяются в случаях крупномасштабных инвестиционных проектов, реализация которых требует значительного времени. В данном проекте они рассчитаны с целью получения наиболее объективных показателей эффективности проекта.

Дисконтированные (статистические) методы оценки включают расчет следующих показателей:

1. Дисконтированный доход (PV):

(43)

CFt - денежный поток, генерируемый инвестиционный проектом за конкретный период времени

i - ставка дисконтирования

PV ₁ = 215319,2 / (1+0,12) = 192249 руб.

PV ₂ = 530610,7 (1+0,12)² = 423000 руб.

PV = 215319,2 / (1+0,12) + 530610,7 (1+0,12)² = 615249 руб.

Следовательно, данный проект, генерирует положительный денежный поток.

2. Чистая настоящая стоимость (NPV):

NPV = PV - I (44)

где:

PV - дисконтированный доход

I - инвестиционные затраты

NPV = 615249 - 86825 = 528424 руб.

При данном значении показателя NPV > 0 можно сделать вывод, что в случае принятия проекта ценность компании, а, следовательно, и благосостояние ее владельцев увеличится.

3. Индекс рентабельности PI:

PI = PV / I (45)

где:

PV - дисконтированный доход

I - инвестиционные затраты

PI = 615249 руб. / 86825 руб. = 7,1. PI > 1, следовательно, проект можно принимать.

4. Дисконтированный срок окупаемости

PBd = a + (b-c)/d (46)

где: a - целое количество лет (месяцев) окупаемости проекта; b - инвестиционные затраты на реализацию проекта; c - дисконтированный денежный поток с нарастающим итогом за цельное количество лет (месяцев) окупаемости инвестиционного проекта; d - дисконтированный денежный поток, оставшийся в дробной части года полной окупаемости проекта

Прогнозируемые дисконтированные денежные потоки представлены в табл. 21.

Таблица 21 - Прогнозируемые дисконтированные денежные потоки эксплуатационной фазы

В качестве приближенного значения ставки дисконтирования может быть использованы существующая ставка рефинансирования, устанавливаемая Банком России Среднее значение ставки рефинансирования за последние 6 периодов ее изменения составляет 10,1 %. В данном инвестиционном проекте ставка рефинансирования принимается равной 12%.

PBd = 1 + (86825 - 42630)/ 63945 = 1,7 месяца (1 месяц 20 дней) (47)

Дисконтированный срок окупаемости равен 1 месяц 20 дней. Проект является целесообразным для реализации.

Выводы по главе 3

инвестиционный проект неопределенность риск

В качестве инвестиционного проекта был разработан тур «Поход выходного дня».

Тур «Поход выходного дня» посодействует развитию экологического туризма на территории края, туристы смогут узнать об уникальном памятнике природы, а турфирма сможет повысить эффективность своей деятельности.

В ходе выполнения работы была сформирована затратная часть проекта: размер инвестиционных затрат составит 86825 рублей, которые в основном направлены на разработку тура и его продвижение на рынке.

При проведении анализа эффективности инвестиционного проекта были учтены не только внутренние, но и внешние факторы, влияющие на цену и объем продаж.

В ходе экономической оценки были использованы два способа: статистический и дисконтированный. Так как реализация проекта не требует значительных затрат времени, то статистический метод оценки может считаться достаточно достоверным. Однако, для более объективного анализа проекта были рассчитаны показатели и дисконтированным способом. В результате, срок окупаемости составил 1 месяц 20 дней. Прогнозируемый чистый приведенный доход равен 528424 рублей. Таким образом, проект является целесообразным для реализации.

Заключение

В соответствии поставленной целью и задачами в работе были выполнены следующие исследования.

1. Изучены теоретические основы управления и инвестиционным процессом.

В рамках инвестиционной стратегии функционирования предприятия, осуществляется управление портфелем в соответствии с портфельными стратегиями.

Управление портфелем инвестиционных проектов включает в себя, как и управление, любым сложным объектом с переменным составом, планирование, анализ и регулирование состава портфеля. Кроме того, управление любым портфелем включает в себя осуществление деятельности по его формированию и поддержанию с целью достижения поставленных инвестором перед портфелем целей при сохранении необходимого уровня его ликвидности и минимизации расходов, связанных с ним.

Важное значение при ведении инвестиционной деятельности предприятия имеет оценка инвестиционной привлекательности и экономической эффективности инвестиционного проекта. Она включает детальный анализ и интегральную оценку всей технико-экономической и финансовой информации, собранной и подготовленной для анализа в результате работ на предыдущих этапах прединвестиционных исследований.

Инвестиционная деятельность любого предприятия ведется с учетом объемов и сроков инвестирования. Распределить ограниченный объем ресурсов по нескольким направлениям, вовремя и в достаточном количестве можно только при эффективной стратегии деятельности корпорации. Поэтому управляющей компании необходимо выполнять задачу планирования на всех этапах реализации инвестиционного проекта (или пакета инвестиционных проектов).

Таким образом, при ведении инвестиционной деятельности предприятие должно учитывать значительную совокупность факторов: роль государства, оценку собственной инвестиционной привлекательности, максимальную мобильность денежных средств, оценку возможной и реальной прибыли от инвестиций, прогнозирование и анализ финансовых показателей.

2.Поскольку анализ показал, что эффективность инвестиционной деятельности ООО «Интересный город» снижается, был предложен новый проект - тур «Поход выходного дня».

В ходе выполнения работы была сформирована затратная часть проекта: размер инвестиционных затрат составит 86825 рублей, которые в основном направлены на разработку тура и его продвижение на рынке. В ходе экономической оценки были использованы два способа: статистический и дисконтированный. Так как реализация проекта не требует значительных затрат времени, то статистический метод оценки может считаться достаточно достоверным. Однако, для более объективного анализа проекта были рассчитаны показатели и дисконтированным способом. В результате, срок окупаемости составил 1 месяц 20 дней. Прогнозируемый чистый приведенный доход равен 528424 рублей. Таким образом, проект является целесообразным для реализации.

Список использованной литературы

1. Конституция Российской Федерации. Принята всенародным голосованием 12.12.1993 (с последующими изменениями и дополнениями).

2. Гражданский Кодекс Российской Федерации (часть четвертая) от 18.12.2006 №230-ФЗ (с последующими изменениями и дополнениями).

3. Федеральный закон Российской Федерации от 24.11. 2008 №204-ФЗ «О федеральном бюджете на 2009 год и на плановый период 2010 и 2011 годов» (с последующими изменениями и дополнениями).

4. Постановление Правительства Российской Федерации от 15.06.2004 №278 «Об утверждении Положения о Федеральной службе финансово-бюджетного надзора».

5. Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» №39-ФЗ от 25 февраля 1999 г. Принят Государственной Думой 15 июля 1998 года Одобрен Советом Федерации 17 июля 1998 года (в ред. Федеральных законов от 02.01.2000 N 22-ФЗ, от 22.08.2004 N 122-ФЗ, от 02.02.2006 N 19-ФЗ, от 18.12.2006 N 232-ФЗ)

6. Перечень источников средств для увеличения уставного капитала дан в п. 3.1 Стандартов эмиссии акций при учреждении акционерных обществ, дополнительных акций, облигаций и их проспектов эмиссии, утвержденных Постановлением Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 11.11.1998 № 47.

7. Приказ Минфина РФ № 71 и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг № 149 от 05.08.1996 // Экономика и жизнь. - 1996 - № 40.

8. Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (ред. от 27.07.2006) // СЗ РФ, 01.01.1996, № 1, ст. 1

9. Абчук В.А. Риски в бизнесе, менеджменте и маркетинге. М.: 2006, 480 с.

10. Адаменкова С.И. Анализ хозяйственной деятельности. - М.: 2004. - 450 с.

11. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности/ Под ред. В.И.Стражева. - М: Выш.шк., 2003. - 480 с.

12. Анализ хозяйственной деятельности под ред. И.М. Лемешевского, - Мн.:БГЭУ, 2007. - 602с

13. Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент. Финансы и статистика. М.: 2007 - 888 с.

14. Берднекова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. - М.: Инфра-М, 2003. - 427 с.

15. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчётности: теория, практика и интерпретация / Пер. с англ. -- М.: Финансы и статистика, 2006 - 454 с.

16. Бригхем Ю. Гапенски Л. Финансовый менеджмент: в 2-х томах / перев. с англ. под ред. В.В. Ковалева, СПб: Экономическая школа, 2007 - 279 с.

17. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика. 3-е изд., Дело, 2004 - 888с.

18. Государственные и муниципальные финансы: учебник / под ред. проф. С.И. Лушина, проф. В.А. Слепова. - М.: Экономистъ, 2007. - 763с.

19. Грачёв А.В. Финансовая устойчивость предприятия: анализ, оценка и управление - М.: Дело и Сервис, 2004. - 400 с.

20. Грачев, А.В. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия: Учебно-практическое пособие/ А.В. Грачев - М.: Издательство «Финпресс», 2002 - 208 с

21. Дасковский В.Б., Киселёв В.Б. Деградация и феномены инвестиционной деятельности в России // Инвестиции в России.2009.№5.

22. Донцова Л.В, Никифорова Н.А - Анализ финансовой отчетности. 2008, Издательство: Дело и Сервис - 614 с.

23. Ендовицкий Д.А. Формирование и анализ показателей прибыли организации // Экономический анализ: теория и практика - 2004,- № 11 (26).

24. Ковалев А. П. Диагностика банкротства - М.: АО «Финстатинформ», 2005. - С.96

25. Ковалёв В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. -- М.: Финансы и статистика, 2002.

26. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. 2-е изд., перераб. и доп. -- М.: Дело и Сервис, 2001.

27. Ломакин Д.В. Увеличение уставного капитала акционерного общества. - М., 2006. - С. 129.

28. Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент: учебник / И.Я. Лукасевич. - М.: Эксмо, 2009. - (Высшее экономическое образование).

29. Любушин Н.П., - Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. 3-е изд., перераб. и доп. Издательство. Юнити. Год издания. 2006. Страниц. 448

30. Методические рекомендации по оценке инвестиционных проектов (вторая редакция): Офиц.изд-е - М.:Экономика. 2000

31. Мозолин В.П., Юденков А.П. Комментарий к Федеральному закону «Об акционерных обществах». - М., 2002. - С. 135.

32. Пеньков Б.Е. Управление капиталом предприятия. -- М.: Агроконсалт, 2001.

33. Русак Е.С. Экономика предприятия: Курс лекций. / Е.С.Русак; Академия управления при Президенте Республики Беларусь -2-е изд -Мн., 2004 - 44c.

34. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности. - Мн.: Новое издание, 2001. - 704 с.

35. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Анализ финансовой отчетности организации: Учеб. пособие для студентов вузов по специальности «Бухгалтерский учет, анализ и аудит, слушателей курсов по подготовке и переподготовке бухгалтеров и аудиторов - 3-е изд., перераб. и доп - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007 - 583 с.

36. Фадейкина Н.В., Котова В.А. Бюджетный учет и отчетность: Практическое пособие по бюджетному учету. - Новосибирск: СИФБД, 2005. - 83 с.

37. Хайруллин А.Г. Управление финансовыми результатами деятельности организации.// «Экономический анализ» 2006, №10.

38. Хейфец Б.А. Российские компании прирастают зарубежными активами //Финансы. 2008. №8.

39. Хорин А.Н., Михалева Ж. Г. Принцип временной определенности в системе бухгалтерского учета//Аудит и финансовый анализ - 2003 - № 4 - С. 35-39

40. Экономика России: сравнительный анализ прибыльности / Сост. ООО «Интерфакс - Агентство корпоративной информации». - М.: Изд.дом «Квинто - Консалтинг»,2006.

Размещено на Allbest.ru