1.1 Понятие и сущность финансового механизма

Финансы предприятий являются основой финансовой системы государства, поскольку предприятия являются основным звеном народнохозяйственного комплекса. Состояние финансов предприятия оказывает влияние на обеспеченность общегосударственных и региональных денежных фондов финансовыми ресурсами. Зависимость здесь прямая: чем крепче и устойчивее финансовое положение предприятий, тем обеспеченнее общегосударственные и региональные денежные фонды, более полно удовлетворяются социально-культурные и другие потребности.

Именно поэтому в условиях рыночной экономики необходимо научиться сочетать полную самостоятельность предприятий с государственным регулированием экономики и финансов. Эти задачи должен решать функционирующий на том или ином этапе развития общества финансовый механизм.

Процесс управления деятельностью предприятия базируется на определенном финансовом механизме - системе организации, планирования и использования финансовых ресурсов. Финансовый механизм - система основных элементов, регулирующих процесс разработки и реализации управленческих решений в области финансовой, то есть система управления финансами предприятия.

Финансовый механизм должен способствовать наиболее полной эффективной реализации финансами своих функций, их взаимодействию. Таким образом, если финансы - объективная экономическая категория, отражающая объективно существующие денежные отношения по поводу формирования и распределения денежных фондов, то финансовый механизм, - это система управления финансами.

Финансовый механизм держится на трех фундаментальных блоках:

1) Организация финансового механизма - это система мер, направленных на рациональное сочетание труда, средств производства и технологии в процессе управления финансами.

К организационным процедурам относятся:

* создание органов управления финансами;

* построение структуры аппарата управления;

* разработка методик, инструкций, норм, нормативов и т.п.

Организация финансового механизма отражает также тесную взаимосвязь между системой финансовых рычагов и финансовыми ресурсами. Эта взаимосвязь выражается через координацию и регулирование. Координация означает согласованность работ всех звеньев системы механизма, аппарата управления и специалистов. Регулирование означает воздействие механизма на финансовые ресурсы, посредством которого достигается состояние устойчивости финансовой системы при возникновении отклонений от заданных параметров. Регулирование охватывает текущие мероприятия по устранению возникших отклонений от установленных норм и нормативов, от графиков, от плановых заданий. [6]

2) Планирование представляет собой процесс выработки плановых заданий составления графика их выполнения, разработку финансовых планов и программ, обеспечение их необходимыми ресурсами и рабочей силой, контроль за исполнением. Планирование - это прежде всего процесс администрирования, т.е. оно носит директивный характер.

3) Стимулирование выражается в использовании финансовых стимулов для повышения эффективности производственного и торгового процессов. [5]

К финансовым стимулам относятся цены, кредит, использование прибыли и амортизации для самофинансирования, налоги, процентные ставки, дивиденды, премии, финансовые санкции и т.п.

В составе финансового механизма важная роль отводится системам и методам внутреннего финансового контроля. Внутренний финансовый контроль представляет собой организуемый предприятием процесс проверки исполнения и обеспечения реализации всех управленческих решений в области финансовой стратегии и предупреждения кризисных ситуаций, приводящих к его банкротству. Создание систем внутреннего контроля является неотъемлемой составной частью построения всей системы управления предприятием с целью обеспечения его эффективности. Системы внутреннего контроля создаются на предприятии по линейному и функциональному принципу или одновременно сочетают в себе оба эти принципа. В основе этих систем лежит разделение контрольных обязанностей отдельных служб и их менеджеров. В этих традиционных системах внутреннего контроля органической составной частью является и система финансового контроля. В последние годы в практике стран с развитой рыночной экономикой широкое распространение получила новая прогрессивная комплексная система внутреннего контроля, организуемая в компаниях и фирмах, которая называется «контроллинг».

Финансовый контроллинг представляет собой контролирующую систему, обеспечивающую концентрацию контрольных действий на наиболее приоритетных направлениях финансовой деятельности предприятия, своевременное выявление отклонений фактических ее результатов от предусмотренных и принятие оперативных управленческих решений, обеспечивающих ее нормализацию. Таким образом, в систему финансового менеджмента входит как информационное обеспечение, так и управление финансами на основе полученной информации.

Эффективный механизм финансового менеджмента позволяет в полном объеме реализовать стоящие перед ним цели и задачи, способствует результативному осуществлению функций финансового управления предприятием. Таким образом, воздействие финансов на экономику предприятия осуществляется через финансовый механизм - составную честь хозяйственного механизма, совокупность финансовых стимулов, рычагов, инструментов, форм и способов регулирования экономических процессов и отношений.

Структуру финансового механизма составляют пять взаимосвязанных элементов (рис. 1)

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 1. Структура основных элементов финансового механизма

1. Финансовые рычаги и инструменты - экономическая категория рыночной экономики, которая представляет собой любой контракт, по которому происходит одновременное увеличение финансовых активов одного предприятия и финансовых обязательств другого предприятия.

Финансовые активы включают:

* денежные средства;

* контрактное право получить от другого предприятия денежные средства или любой другой вид финансовых активов;

* контрактное право обмена финансовыми инструментами с другим предприятием на потенциально выгодных условиях;

* акции другого предприятия.

К финансовым обязательствам относятся контрактные обязательства:

* выплатить денежные средства или предоставить какой-то иной вид финансовых активов другому предприятию;

* обменяться финансовыми инструментами с другим предприятием на потенциально невыгодных условиях (в частности, такая ситуация может возникнуть при вынужденной продаже дебиторской задолженности).

Ту или иную операцию можно квалифицировать как финансовый инструмент, если:

1) в основе операции лежат активы и обязательства;

2) операция имеет форму договора (контракта).

Финансовые инструменты подразделяются на:

* первичные (денежные средства, ценные бумаги, кредиты, кредиторская и дебиторская задолженность по текущим операциям);

* вторичные, или производные - контракты и ценные бумаги выпускаемые на основе первичных контрактов и ценных бумаг (финансовые опционы, фьючерсы, форвардные контракты, процентные свопы, валютные свопы).

Существует и более упрощенное понимание сущности понятия «финансовый инструмент». В соответствии с ним выделяют три основные категории финансовых инструментов:

? денежные средства (средства в кассе и на расчетном счете);

? кредитные инструменты (облигации, форвардные контракты, фьючерсы, опционы, и др.);

? способы участия в уставном капитале (акции и паи).

К финансовым рычагам относятся:

* прибыль;

* цена;

* доход;

* арендная плата;

* амортизационные отчисления;

* экономические фонды целевого назначения;

* финансовые санкции;

* процентные ставки по ссудам, депозитам, облигациям;

2. Финансовые методы - способы воздействия финансовых отношений на хозяйственный процесс, формирование и использование денежных фондов. Они действуют в двух направлениях: по линии управления движением финансовых ресурсов и по линии рыночных коммерческих отношений, связанных с соизмерением затрат и результатов, с материальным стимулированием и ответственностью за эффективное использование денежных фондов. Рыночное содержание в финансовые методы вкладывается не случайно.

Это обусловлено тем, что функции финансов в сфере производства и обращения тесно связаны с коммерческим расчетом. Коммерческий расчет представляет собой соизмерение в денежной (стоимостной) форме затрат и результатов хозяйственной деятельности. Целью применения коммерческого расчета является получение максимальных доходов или прибыли при минимальных затратах капитала в условиях конкурентной борьбы. Реализация указанной цели требует соизмерения размеров вложенного (авансированного) в производственно-торговую деятельность капитала с финансовыми результатами этой деятельности. При этом необходимо рассчитать и сопоставить различные варианты вложения капитала по заранее принятому критерию выбора (максимум дохода или максимум прибыли на тенге капитала, минимум денежных расходов и финансовых потерь и др.). Действие финансовых методов проявляется в образовании и использовании денежных фондов.

К финансовым методам относятся: кредитование, налогообложение, финансовый учет, анализ, планирование, финансовый контроль, финансовое регулирование, лизинг, аренда, факторинг, трастовые операции, трансферт.

Составным элементом методов являются специальные приемы:

- финансового управления;

- кредиты и займы;

- процентные ставки;

- дивиденды и другие.

Наиболее распространенным и эффективным методом финансового механизма является финансовый анализ, совершенствование которого позволит снизить расходную часть бюджета и повысить доходную.

Финансовый анализ представляет собой процесс исследования финансового состояния и основных результатов финансовой деятельности предприятия с целью выявления резервов повышения его рыночной стоимости и обеспечения эффективного развития. Одним из важнейших условий успешного управления предприятием является анализ его финансового состояния. Финансовое состояние предприятия характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых средств. В рыночной экономике финансовое состояние предприятия, по сути дела, отражает конечные результаты его деятельности. При этом конечные результаты деятельности предприятия интересуют не только его работников, но и его партнеров по экономической деятельности, государственные, финансовые, налоговые органы. В соответствии с этим финансовый анализ является существенным элементом управления деятельностью предприятия.

3. Правовое обеспечение финансового механизма составляет действующее законодательство, регулирующее предпринимательскую деятельность. Сложность финансовой деятельности предприятий в условиях становления рыночной экономики вызывает необходимость ее государственного регулирования, которое осуществляется по следующим направлениям:

- регулирование финансовых аспектов создания предпринимательских организаций;

- налоговое регулирование;

- регулирование порядка амортизации основных средств и нематериальных активов;

- регулирование денежного обращения и форм расчетов между предприятиями и организациями;

- регулирование валютных операций осуществляемых предприятиями;

- регулирование инвестиционной деятельности предприятий;

- регулирование кредитных операций;

- регулирование процедур банкротства предприятий.

Законодательство, регулирующее финансовую деятельность предприятия, включает в себя: законы, указы Президента, постановления Правительства, приказы и распоряжения министерств и ведомств, инструкции, методические указания и др. Они создают основу государственного регулирования различных аспектов финансовой деятельности предприятий.

4. Нормативное обеспечение функционирования финансового механизма образуют:

- инструкции;

- нормативы;

- нормы;

- тарифные ставки;

- методические указания и разъяснения;

- другая нормативная документация.

5. Информационное обеспечение финансового механизма состоит из разного рода и вида экономической, коммерческой, финансовой и прочей информации. К финансовой информации относятся: осведомление о финансовой устойчивости и платёжеспособности своих партнёров и конкурентов, о ценах, курсах, дивидендах, процентах на товарном, фондовом и валютном рынках и т.п.; сообщение о положении дел на биржевом, внебиржевом рынках, о финансовой и коммерческой деятельности любых достойных внимания хозяйствующих субъектов; различные другие сведения. Тот, кто владеет информацией, владеет и финансовым рынком. Управление информацией означает управление будущим. А управление будущим есть, по существу, управление всем бизнесом. Информация (например, сведения о поставщиках) может являться одним из видов интеллектуальной собственности (ноу-хау) и вноситься в качестве вклада в уставной капитал акционерного обществ или товарищества.

1.2 Управление финансами предприятия

Наиболее общий подход к формулировке целей управления денежным оборотом состоит, на наш взгляд, в том, что финансовый менеджер должен балансировать спрос предприятия на обладание денежными средствами с обеспечением его экономического развития.

При этом задача финансового менеджера состоит в том чтобы:

- минимизировать текущие финансовые потребности предприятия без снижения объемных показателей (выручки, прибыли);

- максимизировать оборачиваемость денежных средств, вкладываемых в активы предприятия, с тем чтобы получить максимальный эффект от авансированных в хозяйственный оборот денежных средств;

- обеспечить наличие излишка денежных средств, который мог бы без ущерба для текущей деятельности быть направлен на инвестиционные цели или на выплаты собственникам;

- управлять ликвидностью предприятия с тем, чтобы не допускать «замораживания» средств на счете компании сверх экономически оправданных нормативов;

- управлять взаимоотношениями с внутренними и внешними агентами предприятия для снижения оттоков и увеличения притоков денежных средств предприятия, без ущерба для хозяйственной деятельности компании.

Видно, что сформулированные задачи частично противоречат друг другу. Поэтому деятельность финансового менеджера оказывается на пересечении разнообразных конфликтных интересов. Тем не менее, все эти интересы должны удовлетворяться из одного источника - повышения эффективности работы предприятия.

Применительно к денежному обороту, повышение эффективности выступает как сокращение длительности цикла оборота денежных средств. Основу продолжительности одного оборота денежных средств составляет длительность производственного цикла. Она может существенно колебаться в зависимости от отраслевой принадлежности предприятия: для торговли длительность одного оборота может составлять недели, для промышленности месяцы, а для сельского хозяйства год и более.

Для решения этой задачи - основной задачи в рамках управления финансами, финансовый менеджер, должен проанализировать сложившиеся условия оборота денежных средств предприятия, выявить резервы ускорения оборачиваемости оборотных средств на всех стадиях кругооборота. Современное управление денежным оборотом основывается на нормах, нормативах и лимитах, на автоматизированной системе учета, получения и обработки финансово-экономической информации, финансовом анализе и расчетах. Результатом этого процесса является принятие финансовых решений по оптимизации денежного оборота и высвобождении на этой основе денежных и материальных ресурсов из хозяйственного оборота предприятия.

Другой стороной деятельности финансового менеджера является минимизация стоимости капитала компании. Под стоимостью понимаются все издержки компании на привлечение и удержание в обороте денежных средств. Обычно в эту категорию включаются как выплаты собственникам, так и проценты, комиссионные финансовым посредникам и иные расходы связанные с формированием финансовых ресурсов предприятия.

Управление финансами имеет значение для всех сторон, заинтересованных в эффективной деятельности компании, позволяет управлять стоимостью действующего износа и повышать финансовую гибкость компании.

Важная роль эффективного управления финансами предприятия определяется следующими основными положениями:

1. Финансы являются необходимым элементом практически всех хозяйственных операций предприятия. Образно финансовый поток можно представить как систему «финансового кровообращения» хозяйственного организма предприятия. Эффективно организованные финансы предприятия являются важнейшим признаком его «финансового здоровья», предпосылкой достижения высоких конечных результатов его хозяйственной деятельности в целом.

2. Синхронизация финансовых потоков во времени определяет финансовую устойчивость, платежеспособность предприятия. Высокий уровень такой синхронизации является необходимым условием развития предприятия и реализации стратегических целей.

3. Эффективное формирование финансов обеспечивает нормальное функционирование операционных процессов. Ведь нарушение ритмичности платежей оказывает негативное влияние на производительность труда и ряд других важнейших параметров деятельности. В то же время эффективно организованные финансовые потоки предприятия обеспечивают рост объема производства и реализации его продукции.

4. Эффективное управление финансами снабжает предприятие необходимыми источниками финансирования, сокращает потребность в заемном капитале, способствует формированию дополнительных инвестиционных ресурсов для осуществления финансовых инвестиций, являющихся источником прибыли.

5. Эффективное управление финансами обеспечивает снижение риска банкротства и ликвидации предприятия.

Основными принципами управления финансами являются обеспечение взаимной трансформации денежных средств и быстрореализуемых активов и оптимизация величины денежных средств.

Таким образом, целью управления финансами предприятия на оперативном уровне является обеспечение достаточности активов предприятия для погашения задолженности и препятствие созданию ситуации невозможности погашения краткосрочных обязательств (кредиторской задолженности) только за счет внутренних источников предприятия.

Построение системы управления финансами предприятия должно базироваться на следующих принципах:

- информативной достоверности и прозрачности;

- плановости и контроля;

- платежеспособности и ликвидности;

- рациональности и эффективности.

Основой управления является наличие оперативной и достоверной учетной информации, формируемой на базе бухгалтерского и управленческого учета. Состав такой информации весьма разнообразен: движение средств на счетах и в кассе предприятия, дебиторская и кредиторская задолженность предприятия, планы налоговых платежей, графики выдачи и погашения кредитов, уплаты процентов, планы предстоящих закупок, требующих предварительной оплаты, и многое другое.

Информация поступает из различных источников, ее сбор и систематизация должны быть отлажены с особой тщательностью, поскольку запаздывание и ошибки при предоставлении информации могут привести к серьезным последствиям для всей компании в целом. Каждое предприятие самостоятельно определяет формат предоставления, периодичность сбора информации, схему документооборота.

2. Анализ финансового механизма Самарского филиала ОАО «Вимм-Билль-Данн»

Должности экономистов отдела в настоящее время сокращены. Экономической работой на предприятии занимается ведущий экономист. Его работа сводится к нормированию оборотных средств, калькуляции себестоимости работ и другой деятельности не связанной с финансовым анализом, прогнозированием и планированием. Должности кассира так же нет, его работу выполняет бухгалтер расчетного отдела. Таким образом, в отделе работает шесть человек, вместо положенных девяти.

Большое значение для предприятия должна иметь квалификация работников финансового подразделения. В финансовом отделе СФ ОАО «ВБД» большинство персонала имеет среднее специальное образование, не соответствующее требованиям, предъявляемым типовыми должностными инструкциями по этим специальностям. Некомпетентность работников, занимающихся финансовыми вопросами, приводит к принятию необоснованных решений, приносящий финансовый ущерб предприятию, а, следовательно, снижает эффективность управления его финансовыми ресурсами.

Первоочередное значение в управлении финансовыми ресурсами предприятия имеет методика финансовой работы. Основные методы финансовой работы, которые в обязательном порядке должны применяться на предприятии - финансовое планирование, оперативная и контрольно-аналитическая работа. В наиболее общем виде направления финансовой работы на предприятии должны быть структурированы следующим образом:

общий финансовый анализ и планирование;

обеспечение предприятия финансовыми ресурсами (управление источниками средств);

распределение финансовых ресурсов (инновационная политика).

На предприятии СФ ОАО «ВБД» работа ведется не по всем направлениям. Так, не осуществляется общая оценка активов предприятия, величины и состава ресурсов, необходимых для поддержания достигнутого экономического потенциала предприятия и расширения его деятельности, источников дополнительного финансирования. Отсутствует система контроля за состоянием и эффективностью использования финансовых ресурсов.

Важным фактором для повышения эффективности финансовых ресурсов является обеспечение руководства финансового отдела исчерпывающей информацией финансового характера, важнейшей частью которой является бухгалтерская отчетность. Оптимальным считается вариант, когда данные бухгалтерского учета является исходной информацией для принятия финансовых решений.

Итак, можно сделать вывод о неэффективности системы организации управления финансовыми ресурсами на предприятии СФ ОАО «ВБД», что обусловлено совмещением бухгалтерской и финансовой работы специалистами одного отдела, несоответствием их квалификации новым рыночным требованием, отсутствием проработанной методики финансовой работы.

В таблице 2 представлены основные экономические показатели деятельности СФ ОАО «ВБД» за 2008-2010 гг.

Таблица 2. Основные экономические показатели Самарского филиала ОАО «Вимм-Билль-Данн» за 2008-2010 гг. (тыс. руб.)

Собственный капитал - это доля в пассивах организации, остающиеся после вычета всех ее обязательств. Величина собственного капитала СФ ОАО «ВБД» в 2010 г. составила 44 720 тыс. руб. Динамика собственного капитала в течение анализируемого периода положительная. Наибольший рост наблюдается в 2010 г. и составил 6 173 тыс. руб.

Заемный капитал - капитал, полученный в виде долгового обязательства. В отличие от собственного капитала, он имеет конечный срок и подлежит возврату. Обычно предусматривается периодическое начисление процентов в пользу кредитора. Величина заемного капитала СФ ОАО «ВБД» в 2009 г. составила 38 547 тыс. руб., что на 14 398 тыс. руб. больше по сравнению с 2008 г. В 2010 году произошло снижение заемного капитала и составило 995 тыс. руб.

Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг отличается тенденцией к увеличению, в 2009 г. прирост составил 48224 тыс. руб. или 66%, а в 2010 г. - 5803464 тыс. руб. или 13%. Снижение уровня прироста в 2010 г. связано с тем, что в период кризиса предприятие было вынуждено отказаться от некоторых дистрибьюторов.

Валовая прибыль характеризует конечный финансовый результат хозяйственной деятельности предприятия и представляет собой сумму прибыли (убытка) от реализации товаров, основных фондов, иного имущества и доходов от вне реализационных операций. Величина прибыли, полученная СФ ОАО «ВБД» от реализации продукции, составила 37 133 тыс. руб. в 2010 г. Динамика валового дохода имела положительный характер. Прирост составил в 2009 г. - 9 834 тыс. руб., в 2010 г. - 17 356 тыс. руб.

Чистая прибыль - это часть балансовой прибыли предприятия, остающаяся в его распоряжении после уплаты налогов, сборов, отчислений и других обязательных платежей в бюджет. Чистая прибыль используется для увеличения оборотных средств организации, формирования фондов и резервов, а так же реинвестиций в производство. По итогам работы 2010 г. СФ ОАО «ВБД» получило чистую прибыль в размере 9 232 тыс. руб. Динамика чистой прибыли в 2009-2010 гг. была положительной: в 2009 г. - темп роста составил 59,2%, в 2010 г. - 63,7%.

2.2 Анализ финансово-хозяйственной деятельности Самарского филиала ОАО «Вимм-Билль-Данн»

В системе управления анализ финансово - хозяйственной деятельности занимает важное место, являясь тем критерием, на основании которого принимаются управленческие решения.

Финансовый анализ основных показателей деятельности ОАО «Вимм-Билль-Данн» будет включать следующие элементы:

- анализ ликвидности,

- анализ платежеспособности,

- анализ рентабельности,

- анализ деловой активности,

- анализ финансовой устойчивости.

Анализ ликвидности. Ликвидность предприятия - это «способность быстро погашать свою задолженность». Ликвидность означает безусловную платежеспособность предприятия и предполагает постоянное равенство между активами и обязательствами, как по общей сумме, так и по срокам наступления. Коэффициенты ликвидности позволяют определить способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства в течение отчетного периода. Наиболее важными среди них с точки зрения финансового менеджмента являются следующие:

- коэффициент абсолютной ликвидности,

- коэффициент быстрой ликвидности,

- коэффициент текущей ликвидности.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы разделяются на следующие группы:

А1. Наиболее ликвидные активы - это денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

А1=ДС+КФВ (1)

где: ДС - денежные средства,

КФВ - краткосрочные финансовые вложения.

А1 (за 2008 год) = 175+192 = 367 тыс. руб.

А1 (за 2009 год) = 3 135+1 074 = 4 209 тыс. руб.

А1 (за 2010 год) = 997+4 944 = 5 941 тыс. руб.

А2. Быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев.

А2=ДЗ (2)

где: ДЗ - дебиторская задолженность.

А2 (за 2008 год) = 11 848 тыс. руб.

А2 (за 2009 год) = 21 707 тыс. руб.

А2 (за 2010 год) = 18 628 тыс. руб.

А3. Медленно реализуемые активы - статьи раздела 2 актива баланса, включающие запасы, налог на добавленную стоимость, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы.

А3= ОА - (ДЗ+КФВ+ДС) (3)

где: ОА - оборотные активы,

ДЗ - дебиторская задолженность,

КФВ - краткосрочные финансовые вложения,

ДС - денежные средства.

А3 (за 2008 год) = 20 631 - (11 848+192+175) = 8 416 тыс. руб.

А3 (за 2009 год) = 35 441 - (21 707+1 074+3 135) = 9 525 тыс. руб.

А3 (за 2010 год) = 35 550 - (18 628+4 944+997) = 10 981 тыс. руб.

А4. Трудно реализуемые активы - статьи раздел 1 актива баланса - внеоборотные активы.

А4=ВА (4)

где: ВА - внеоборотные активы.

А4 (за 2008 год) = 36 385 тыс. руб.

А4 (за 2009 год) = 41 391 тыс. руб.

А4 (за 2010 год) = 46 460 тыс. руб.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.

П1. Наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность.

П1=КЗ (5)

где: КЗ - кредиторская задолженность.

П1 (за 2008 год) = 9 305 тыс. руб.

П1 (за 2009 год) = 18 188 тыс. руб.

П1 (за 2010 год) = 32 655 тыс. руб.

П2. Краткосрочные пассивы - это краткосрочные заемные средства, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы.

П2=стр. 610 + стр. 630+стр. 660 ф. 1 (6)

П2 (за 2008 год) = 4 053+0+0 = 4 053 тыс. руб.

П2 (за 2009 год) = 4 882+0+0 = 4 882 тыс. руб.

П2 (за 2010 год) = 3 219+0+0 = 3 219 тыс. руб.

П3. Долгосрочные пассивы - это статьи баланса, относящиеся к разделам 4 и 5, т.е. долгосрочные кредиты и заемные средства, а так же доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей.

П3=стр. 590 + стр. 640+стр. 650 ф. 1 (7)

П3 (за 2008 год) = 9 889+284+356 = 10 529 тыс. руб.

П3 (за 2009 год) = 14 535+174+506 = 15 215 тыс. руб.

П3 (за 2010 год) = 815+105+496 = 1 416 тыс. руб.

П4. Постоянные пассивы или устойчивые - это статьи 3 раздела баланса «Капитал и резервы».

П4=КР (8)

где: КР - капитал и резервы.

П4 (за 2008 год) = 33 129 тыс. руб.

П4 (за 2009 год) = 38 547 тыс. руб.

П4 (за 2010 год) = 44 720 тыс. руб.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1П1; (9) А2П2;

А3П3; (11) А4П4;

Анализ ликвидности баланса представлен в таблице 3.

Таблица 3. Анализ ликвидности баланса СФ ОАО «ВБД» за 2008-2010 гг.

Результаты расчетов показывают, что в СФ ОАО «ВБД» в 2010 году сопоставление по активу и пассиву имеют следующий вид: . Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность баланса СФ ОАО «ВБД» как недостаточную, так одно из соотношения групп активов и пассивов не отвечает условиям абсолютной ликвидности баланса.

На 2010 год наиболее ликвидные активы меньше наиболее срочных обязательств на 29 291 тыс. руб.

Быстрореализуемые активы превысили краткосрочные пассивы на 15 409 тыс. руб., медленно реализуемые активы превысили долгосрочные пассивы на 9 565 тыс. руб. Однако, несмотря на имеющийся платежный излишек по этим группам, из-за низкой ликвидности баланса он вряд ли может быть направлен на покрытие недостатка средств для погашения наиболее срочных обязательств.

Текущая ликвидность - разность суммы наиболее ликвидных активов и быстрореализуемых активов и суммы наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов. Текущая ликвидность равна - 11 305 тыс. руб. (24 569 тыс. руб. - 35 874 тыс. руб.). Это свидетельствует, что на данный момент времени организация не является ликвидной.

Перспективная ликвидность - это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей. Перспективная ликвидность - это разность медленно реализуемых активов и долгосрочных пассивов. Перспективная ликвидность равна 9 565 тыс. руб. Следовательно, в недалеком будущем ситуация измениться и кредитоспособность СФ ОАО «ВБД» улучшится.

Труднореализуемые активы больше постоянных пассивов на 2 844 тыс. руб. в 2009 году и на 1 740 тыс. руб. в 2010 году, что свидетельствует о соблюдении одного из условий финансовой устойчивости - наличие у СФ ОАО «ВБД» оборотных средств.

Коэффициент абсолютной ликвидности () показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена. Диапазон нормальных значений данного показателя от 0,2 до 0,4. Рассчитывается по формуле:

Кал = (9)

где: ДС - денежные средства,

КФВ - краткосрочные вложения,

КП - краткосрочные обязательства.

Кал (за 2008 год) = = 0,03

Кал (за 2009 год) = = 0,18

Кал (за 2010 год) = = 0,16.

Коэффициент быстрой ликвидности (Кбл) определяется отношением суммы наиболее ликвидных средств и быстрореализуемых активов - краткосрочной дебиторской задолженности (ДЗ) и прочих текущих оборотных активов (ТА) к сумме краткосрочных долговых обязательств. Рассчитывается по формуле:

Кбл = (10)

где: ДС - денежные средства,

КФВ - краткосрочные финансовые вложения,

ДЗ - дебиторская задолженность,

Тпр - прочие текущие оборотные активы,

КО - краткосрочные обязательства.

Кбл (за 2008 год) = = 0,87

Кбл (за 2009 год) = = 1,09

Кбл (за 2010 год) = = 0,67

Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) - характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств. Установленное в РФ нормативное значение коэффициента текущей ликвидности составляет 2. Но, при достаточной оборачиваемости оборотных активов, их рациональной структуре и отсутствии сомнительной дебиторской задолженности допустимо снижение коэффициента текущей ликвидности до 1,11. Рассчитывается по формуле:

Ктл = (11)

где: ОА - оборотные активы,

КП - краткосрочные обязательства.

Ктл (за 2008 год) = = 1,47

Ктл (за 2009 год) = = 1,49

Ктл (за 2010 год) = = 0,97.

Результаты анализа ликвидности представлены в таблице 4.

Таблица 4. Анализ ликвидности СФ ОАО «ВБД» за 2008-2010 гг.

Рисунок 3. Динамика коэффициентов ликвидности СФ ОАО «ВБД» за 2008-2010 гг.

Коэффициент абсолютной ликвидности СФ ОАО «ВБД» в 2008 году составил всего 0,03, что не соответствует рекомендуемому значению, это означает, что лишь 3% краткосрочных обязательств может быть погашено за счет денежных средств. В 2009 году составил 0,18, что так же не соответствует стандартным рекомендациям. Следовательно, около 18% краткосрочных обязательств может быть погашено за счет денежных средств. В 2010 году коэффициент абсолютной ликвидности уменьшился на 0,02. Значение коэффициента остается невысоким.

Коэффициент быстрой ликвидности СФ ОАО «ВБД» в 2010 году составил 0,67. Например, если возникает необходимость оплатить срочные обязательства, то СФ ОАО «ВБД» в 2008 году сможет погасить 87% обязательств, в 2009 году - 109%, в 2010 году - 67%. Значение коэффициента на 2008 год является нормативным, в 2009 году он на 0,09 больше норматива, а в 2010 г. на 0,13 меньше норматива.

Коэффициент текущей ликвидности СФ ОАО «ВБД» в 2008 году составил 1,47 и в 2009 году 1,49, что соответствует нормативному значению. В 2010 году коэффициент текущей ликвидности СФ ОАО «ВБД» снизился на 0,52 по сравнению с 2009 годом и составил 0,97. Данное значение говорит о том, что величина оборотных активов больше суммы краткосрочных обязательств в 0,97 раз.

На данный период времени предприятие СФ ОАО «ВБД» является неликвидным. Ни один из трех коэффициентов не соответствуют нормативному ограничению.

Анализ платежеспособности. Степень (коэффициент) платежеспособности по текущим обязательствам (К1) главный критерий платежеспособности, установленный распоряжением Федеральной службы России по финансовому мониторингу «О мониторинге финансового состояния организаций и учете их платежеспособности».

Этот показатель определяется как отношение текущих заемных средств организации (краткосрочных обязательств - стр. 690 ф. 1) к среднемесячной выручке. Последняя вычисляется по валовой выручке, включающей выручку от продаж за отчетный период (по оплате), НДС, акцизы и другие обязательные платежи, деленной на количество месяцев в отчетном периоде. Рассчитывается по формуле:

К1= (12)

где: ТЗС - текущие заемные средства,

Вср - среднемесячная выручка.

К1 (за 2008 год) = = 2,31

К1 (за 2009 год) = = 2,36

К1 (за 2010 год) = = 2,84

В зависимости от значения показателя степени платежеспособности по текущим обязательствам, рассчитанного на основе данных за последний отчетный период, организации подразделяются на три группы:

1) платежеспособные организации, у которых значение указанного показателя не превышает 3 месяцев;

2) неплатежеспособные организации первой категории, у которых значение показателя составляет от 3 до 12 месяцев;

3) неплатежеспособные организации второй категории, у которых значение этого показателя превышает 12 месяцев.

Как мы видим из расчетов СФ ОАО «ВБД» степень платежеспособности по текущим обязательствам у организации ухудшилась в 2010 г., но все же СФ ОАО «ВБД» можно отнести к 1 группе. Данную организацию мы можем считать платежеспособным объектом учета, который имеют возможность в установленный срок и в полном объеме рассчитаться по своим текущим обязательствам за счет текущей хозяйственной деятельности или за счет своего ликвидного имущества.

Степень (коэффициент) платежеспособности общая (К2) определяется как частное от деления суммы заемных средств (обязательств) организации на среднемесячную валовую выручку от продаж. Этот показатель характеризует общую ситуацию с платежеспособностью организации, объемами ее заемных средств и сроками возможного погашения задолженности организации перед ее кредиторами. Рассчитывается по формуле:

К2= (13)

где: ЗС - заемные средства (стр. 590 + стр. 690)

Вср - среднемесячная выручка.

К2 (за 2008 год) = = 3,9

К2 (за 2009 год) = = 3,8

К2 (за 2010 год) = = 2,9

Структура долгов и способы кредитования организации характеризуются распределением показателя «степень платежеспособности общая» на коэффициенты задолженности по кредитам банков и займам, а также другим организациям, фискальной системе, внутреннего долга.

а) Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам (К3) вычисляется как частное отделения суммы долгосрочных пассивов и краткосрочных кредитов банков и займов на среднемесячную выручку. Рассчитывается по формуле:

К3= (14)

где: ДО - долгосрочные обязательства,

Ккз - краткосрочные кредиты и займы,

Вср - среднемесячная выручка.

К3 (за 2008 год) = = 2,30

К3 (за 2009 год) = = 1,93

К3 (за 2010 год) = = 0,31

б) Коэффициент задолженности другим организациям (К4) вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам «поставщики и подрядчики» и «прочие кредиторы» на среднемесячную выручку. Все эти данные функционально относятся к обязательствам организации перед прямыми кредиторами или ее контрагентами.

К4 (за 2008 год) = = 1,44

К4 (за 2009 год) = = 1,74

К4 (за 2010 год) = = 2,46

в) Коэффициент задолженности фискальной системе (К5) вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам «задолженность перед государственными внебюджетными фондами» и «задолженность перед бюджетом» на среднемесячную выручку.

К5 (за 2008 год) = = 0,05

К5 (за 2009 год) = = 0,03

К5 (за 2010 год) = = 0,05

г) Коэффициент внутреннего долга (К5) вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам «задолженность перед персоналом организации», «задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов», «доходы будущих периодов», «резервы предстоящих расходов», «прочие краткосрочные обязательства» на среднемесячную выручку.

К5 (за 2008 год) = = 0,15

К5 (за 2008 год) = = 0,09

К5 (за 2008 год) = = 0,07

Результаты анализа платежеспособности представлены в таблице 5.

Из расчетов и анализа финансовых коэффициентов платежеспособности можно сделать вывод, что основная часть долгов как в 2009 г., так и в 2010 г. возникла за счет задолженности другим организациям. В 2010 г. в структуре долгов ситуация практически не изменилась, хотя можно отметить значительное снижение по нескольким коэффициентам, что характеризуется положительно. А вот задолженность по налогам и сборам в 2010 г.увеличилась на 66%.

Таблица 5. Анализ платежеспособности СФ ОАО «ВБД» за 2008-2010 гг.

Рисунок 4. Динамика показателей платежеспособности СФ ОАО «ВБД» в 2008-2010 гг.

Нужно признать, что высокая доля кредиторской задолженности снижает платежеспособность организации. Однако кредиторская задолженность, возникшая у СФ ОАО «ВБД» перед поставщиками «дает» предприятию возможность пользоваться «бесплатными» деньгами, и по возможности не прибегать к использованию кредитов.

Из всего вышеперечисленных расчетов мы видим, что степень платежеспособности у СФ ОАО «ВБД» в 2010 г. немного улучшилась. И данную организацию мы можем считать вполне платежеспособной, т.е. имеющий возможность в установленный срок и в полном объеме рассчитаться по своим текущим обязательствам.

Анализ рентабельности. В широком смысле слова понятие рентабельности означает прибыльность, доходность. Предприятие считается рентабельным, если доходы от реализации продукции (работ, услуг) покрывают издержки производства (обращения) и, кроме того, образуют сумму прибыли, достаточную для нормального функционирования предприятия. Основные показатели:

- рентабельность собственного капитала,

- рентабельность активов,

- рентабельность продаж.

Рентабельность собственного капитала (Рск), % - позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия. Рассчитывается по формуле:

(15)

где: ЧП - чистая прибыль,

СКнп - собственный капитал на начало периода,

СКкп - собственный капитал на конец периода.

Рск (за 2008 год) = = 6,98%

Рск (за 2009 год) = = 9,67%

Рск (за 2010 год) = = 22,20%.

Значение коэффициента возрастает, что говорит об успехе компании «Вимм-Билль-Данн» и ведет к высокому рыночному курсу ее акций и относительной легкости привлечения новых капиталов для ее развития.

Рентабельность активов (Ра), % - это показатель эффективности оперативной деятельности предприятия. Он является основным производственным показателем, отражает эффективность использования инвестированного капитала. Рассчитывается по формуле:

(16)

где: ЧП - чистая прибыль,

Анп - активы на начало периода,

Акп - активы на конец периода.

Ра (за 2008 год) = = 4,35%

Ра (за 2009 год) = = 5,18%

Ра (за 2010 год) = = 11,62%.

Рентабельность продаж (Рп), % - это отношение суммы прибыли от реализации к объему товарооборота. Она показывает, какова эффективность осуществления продаж. Рассчитывается по формуле:

Рп= (17)

где: Пр - прибыль от продаж,

В-выручка.

Рп (за 2008 год) = = 5,77%

Рп (за 2009 год) = = 5,94%

Рп (за 2010 год) = = 9,95%

Результаты анализа рентабельности представлены в таблице 6.

Таблица 6. Анализ рентабельности СФ ОАО «ВБД» за 2008-2010 гг.

Рисунок 5. Динамика показателей рентабельности СФ ОАО «ВБД» за 2008-2010 гг.