Аналіз фінансового стану Херсонського суднобудівного-судноремонтного заводу ім. Комінтерну

Поточна господарська діяльність підприємства пов'язана з одержанням виручки від реалізації продукції, авансовими платежами покупців і замовників. Відплив грошових коштів викликається такими операціями: сплатою за рахунками постачальників; виплатою заробітної плати; виплатою процентів за позиками; оплатою продукції та послуг; витратами на сплату податків[10, с. 40].

Інвестиційна діяльність включає в основному операції, які належать до змін необоротних активів: придбання (реалізація) основних засобів та іншого майна; надходження дивідендів, процентів і т. п.

Фінансова діяльність пов'язана зі змінами у довгострокових зобов'язаннях підприємства і власному капіталі: одержання довгострокових і короткострокових кредитів і позик; бюджетні асигнування; продаж і купівля власних акцій; виплата дивідендів і процентів, інші зобов'язання.

Аналіз динаміки складу і структури майна дозволяє встановити розмір абсолютного і відносного приросту або зменшення всього майна підприємства та окремих його видів. Зміна структури майна створює певні можливості для основної виробничої та фінансової діяльності і впливає на оборотність сукупних активів. Приклад аналітичного розрахунку наведено в табл. 2.1.

Показники структурної динаміки відображають частку кожного виду майна у загальній зміні сукупних активів. Їх аналіз дозволяє зробити висновки про те, які активи вкладено нові залучені фінансові ресурси або які активи зменшились за рахунок відпливу фінансових ресурсів.

Таблиця 2.1

Аналіз складу і структура майна підприємства за 2008 рік

Розміщення майна	На початок року	На кінець року	Зміна за рік	% до заміни підсумку активу балансу
	тис. грн.	% до підсумку	тис. грн.	% до підсумку	тис. грн.	% до підсумку
Нематеріальні активи
Незавершене будівництво	278,4	1,05	-	-	-	-	-
Основні засоби	13976,7	53	13818,0	61,1	-158,7	-1,1	-4,2
Довгострокові фінансові інвестиції	23,5	0,09	-	-	-	-	-
Разом	14278,6	54,1	13818,0	61,1	-460,6	-3,2	-12,1
Мобільні кошти (оборотні активи) запаси і витрати	4309	16,3	3481,9	51,4	-827,1	-19,1	-21,8
Дебіторська заборгованість	7750,9	29,4	5198,3	30	-2552,6	-3,3	-67,3
Грошові кошти	11,2	0,04	60,9	0,27	+49,7	+443	+1,3
Інші оборотні активи	46,5	0,1	46,9	0,2	+0,4	0,9	+0,01
Разом	12117,6	45,9	8788	38,9	-3329,6	-27,4	-87,9
Збитки	-	-	-	-	-	-	-
Всього	26396,2	100,0	22606,0	100,0	-3790,2	-14,3	100

Як видно з табл. 2.1 загальна вартість майна підприємства зменшилась за звітній період на 3790,2 тис. грн., або на 14,3%. У складі майна іммобілізовані кошти зменшились за аналізований період на 460,6 тис. грн., або на 3,2%. В основному це відбулося за рахунок зменшення вартості основних засобів на 158,7 тис. грн. (1,1%).

Мобільні (оборотні) кошти за аналізований період також зменшились на 3329,6 тис. грн. (27,4%). Це відбувається за рахунок зменшення дебіторської заборгованості на 2552,6 тис. грн. (33%). Грошові кошти навпаки зросли на 49,4 тис. грн. (443%).

Рис. 2.1 Структура майна підприємства

Аналіз показників структурної динаміки свідчить про появу несприятливої тенденції на кінець року, оскільки відбувається зменшення мобільних коштів.

Загальну структуру активів характеризує коефіцієнт співвідношення оборотних і необоротних активів, який розраховується за формулою:

(2.1)

де:

F - іммобілізовані кошти (необоротні активи);

R^a + Z - мобільні кошти (оборотні активи);

R^a - грошові кошти, розрахунки та інші активи;

Z - запаси і витрати.

У ході внутрішнього аналізу структури активів необхідно з'ясувати причини різкої зміни коефіцієнта за аналізований період. У `абл... 2.2 подано аналіз структури активів і значення коефіцієнта співвідношення оборотних та необоротних активів.

Таблиця 2.2

Аналіз структури активів за 2008 рік

Показник	На початок року	На кінець року	Відхилення
	тис. грн.	% до підсумку	тис. грн.	% до підсумку	тис. грн.	% до підсумку	% до зміни загальної величини активів
Необоротні активи	14278,6	54,1	13818,0	61,1	-460,6	-3,2	-12,1
Оборотні активи	12117,6	45,9	8788	38,9	-3329,6	-27,4	-87,9
Разом	26396,2	100	22606	100	-3790,2	-14,3	100
Коефіцієнт співвідношення оборотних і необоротних активів	0,84	?	6,64	?	-02	?	?

Як видно з таблиці 2.2 велику питому вагу в структурі мають необоротні активи (на кінець року 61,1%). А оборотні активи навпаки зменшились на кінець року. На збільшення необоротних активів було спрямовано 12,1 приросту джерел коштів підприємства, що призвело до зниження на 0,2 пункту коефіцієнта співвідношення оборотних та необоротних активів[18, с. 66].

Джерела фінансування господарської діяльності (пасиви підприємства) складаються з власного капіталу і резервів, довгострокових позикових коштів, короткострокових позикових коштів та кредиторської заборгованості. Узагальнено джерела коштів поділяються на власні і позикові.

Власний капітал підприємства формується за рахунок різних видів джерел: статутного капіталу, додаткового капіталу, резервного капіталу, фондів накопичення і соціального призначення, цільового фінансування надходжень, нерозподіленого прибутку[17, с. 80].

Статурний капітал являє собою частину власного капіталу, зареєстрованого у статуті підприємства. Головним джерелом його поповнення виступає прибуток, а в окремих випадках і асигнування з бюджету[28, с. 45].

Додатковий капітал являє собою емісійний доход акціонерного товариства, суми від недооцінки необоротних активів, асигнування з бюджету, використані на фінансування довгострокових вкладень, кошти спрямовані на поповнення оборотних коштів, та інші надходження.

Резервний капітал являє собою частину власного капіталу, призначеного для покриття непередбачених втрат (збитків). Основне джерело його утворення - прибуток.

У фондах накопичення акумулюється значна частина власного капіталу, будівництво і придбання основних засобів, тобто коштів на створення нового майна. Головним джерелом формування фондів накопичення служить чистий прибуток, що залишається у розпорядженні підприємства.

Кошти цільового фінансування з бюджету і позабюджетних фондів спрямовуються на накопичення оборотних коштів, капітальні та інші фінансові вкладення довгострокового характеру.

Нерозподілений прибуток є частиною власного капіталу і може бути використаний протягом року як джерело фінансування певних напрямів поточної діяльності підприємства.

Позикові кошти підприємства включають довгострокові і короткострокові кредити і позики, кредиторську заборгованість, у тому числі аванси, одержані від покупців за замовників, розрахунки за дивідендами, інші короткострокові пасиви.

Довгострокові кредити (на строк більше року) видаються підприємству на витрати для реконструкції та модернізації, покращання організації виробництва, на технічне переозброєння, впровадження нової техніки і технології, під приріст оборотних коштів та на інші цільові програми [41, с. 90].

Короткострокові кредити і позики використовуються для формування оборотних коштів підприємства на строк не більше року.

Кредиторська заборгованість - це наслідок несвоєчасного виконання підприємством платіжних зобов'язань: за розрахунками за продукцію, роботи, послуги; з оплати праці; за розрахунками з бюджетом; з іншими кредиторами[15, с. 60].

Кредиторська заборгованість - це суми короткострокових зобов'язань підприємства перед постачальниками, працівниками з оплати праці, бюджетом та інші фінансові зобов'язання. Стабільність (стійкість) фінансового стану характеризується обсягом і якісним складом кредиторської заборгованості.

На аналізованому підприємстві збільшення джерел коштів відбулося за рахунок зовнішніх і внутрішніх факторів. В умовах ринкового господарювання підприємства більшою мірою зацікавлені у збільшенні фінансування за рахунок власних коштів. Однак розширення господарської самостійності дозволяє їм використовувати різні джерела фінансування.

Для аналізу структури додатково залучених коштів до обороту підприємства зіставляються звітні й базисні показники за кожним видом джерел. Порівняння показників статей пасиву балансу дозволяє оцінити ситуацію, що склалася на підприємстві.

На підставі розподілу прибутку та нарахованої за звітний період амортизації визначається сума коштів, які залучаються в оборот підприємства за рахунок внутрішніх джерел. Цей аналіз виконується за даними форм №2 і №4.

Позикові кошти залучаються тільки за рахунок зовнішніх джерел. Для виконання аналітичного дослідження використовуються дані форми №1.

У табл. 2.3 наведено склад і структуру джерел коштів підприємства за 2008 рік. Вихідні дані беруться з Додатку А.

Таблиця 2.3

Склад і структура джерел коштів підприємства за 2008 рік

Джерела коштів	На початок періоду (року)	На кінець періоду (року)	Зміна за звітній період	% до зміни підсумку пасиву балансу
	тис. грн.	% до підсумку	тис. грн.	% до підсумку	тис. грн.	% до підсумку
Власний капітал
Статутний капітал	19722,7	74,7	19722,7	87,2	-	-	-
Додатковий капітал	2734,3	10,4	2668,4	11,8	-65,9	-2,4	-1,7
Резервний капітал	141,4	0,5	141,4	0,6	-	-	-
Нерозподілений капітал	(2393,6)	(9,0)	(2919,8)	(12,9)	(+526,2)	(+22)	(+13,9)
Разом	20204,8	76,5	19612,7	86,7	-592,1	-2,9	-15,6
Позикові кошти
Довгострокові кошти	167,2	0,6	80,5	0,35	-86,7	-51,8	-2,3
Короткострокові кошти	328,3	1,2	-	-	-	-	-
Векселі видані	44,7	0,1	-	-	-	-	-
Кредиторська заборгованість	1621,9	6,1	1202,7	5,3	-419,2	-25,8	-11,0
Поточні зобов'язання за розрахунками	1493,5	5,6	887,4	3,9	-606,1	-40,6	-16
Інші поточні зобов'язання	2535,8	9,6	822,7	3,6	-1713,1	-67,5	-45,2
Разом	6024,2	23,5	2912,8	13,3	-3111,4	-51,6	-84,4
Всього	26396,2	100	22606,0	100	-3790,2	-14,3	100

Дані в таблиці 2.3 свідчать про зниження вартості майна за звітний період на 3790,2 тис. грн. (14,3%). Це зумовлено в основному зниженим власних коштів на 592,1 тис. грн. (2,9%). Також відбувається зниження позикових коштів на 3111,4 тис. грн. (51,6%). Зниження власних коштів і 2008 році відбулося в основному за рахунок зниження додаткового капіталу на 65,9 тис грн. (2,4%). Незначне збільшення нерозподіленого прибутку на 526,2 тис. грн., свідчить про початок розширення виробничої та комерційної діяльності, що зміцнює економічну самостійність і фінансову стійкість Херсонського суднобудівного-судноремонтного заводу ім. Комінтерну.

У складі позикових коштів не спостерігається зростання заборгованості за кредитами банків і позиками, а навпаки зменшення на 86,7 тис. грн. (51,8%). Кредиторська заборгованість теж зменшується, це є досить хороша тенденція на підприємстві на рис. 2.2 подано структуру пасивів підприємства

Рис. 2.2 Структура пасивів підприємства

Як видно з рис.(2.2) власні кошти на кінець року збільшуються, а позикові навпаки зменшуються на 10,2%.

Таблиця 2.4

Аналіз складу і структури майна підприємства за 2009 рік

Розміщення майна	На початку року	На кінець року	Зміна за рік	% до зміни підсумку активу балансу
	тис. грн.	% до підсумку	тис. грн.	% до підсумку	тис. грн.	% до підсумку
Нематеріальні активи	-	-	-	-	-	-	-
Нематеріальне будівництво	-	-	15,6	0,06	15,6	-	0,55
Основні засоби	13818,0	61,1	13819,4	54,3	+1,4	+0,01	+0,05
Разом	13818,0	61,1	13835,0	54,4	+1,7	+0,1	+0,06
Мобільні кошти (оборотні активи) Запаси і витрати	3481,9	15,4	4432,3	17,4	+950,4	+27,3	+33,5
Дебіторська заборгованість	5198,3	30	6935,8	27,2	+1737,5	+33,4	+61,4
Грошові кошти	60,9	0,27	173,8	0,7	+112,9	+185,4	+4
Інші оборотні активи	46,9	0,2	58,3	0,2	+11,4	24,3	+0,4
Разом	8788,0	38,9	11600,2	45,6	+2812,2	32	+99,4
Збитки	-	-	1,2	0,005	-	-	-
Всього	22606	100	25436,4	100	+2830,4	+12,5	100

За 2009 рік загальна вартість майна підприємства збільшилась за звітній період на 2830,4 тис. грн. або на 12,5%. У складі майна іммобілізовані кошти збільшились за аналізований період на 17 тис. грн. (0,1%). В основному це відбулось за рахунок незавершеного виробництва, яке не змінилось 15,6 тис. грн., а також за рахунок збільшення вартості основних засобів на 1,4 тис. грн.., (0,01%). Їхнє вага знизилась на 6,7.

Мобільні кошти за аналізований період збільшилось на 950,4 тис грн.. (27,3%). Їх питома вага також збільшилась на 6,7 пункти і становить на кінець року 45,6. Це зумовлена збільшенням темпів, приросту мобільних активів порівняно з темпами приросту всієї сукупності активів.

Грошові кошти збільшились на 112,9 тис. грн.. Найбільш зросла дебіторська заборгованість на 1737,5.

Рис. 2.3 Структура майна підприємства

Аналіз показників структурної динаміки свідчить про появу сприятливої тенденції. З рис. 2.3 випливає, що приріст майна на 99,4% було забезпечено за рахунок оборотних активів. Це говорить про те, що нові залучені фінансові ресурси було в основному вкладено у більш ліквідні активи, що підвищує ділову активність підприємства.

Таблиця 2.5

Аналіз структури активів за 2009 рік

Показник	На початку року	На кінець року	Відхилення
	тис. грн.	% до підсумку	тис. грн.	% до підсумку	тис. грн.	% до підсумку	% до зміни загальної величини активів
Необоротні активи	13818,0	61,1	13835,0	54,4	+17	+0,1	+0,6
Оборотні активи	8788,0	38,9	11600,2	45,6	+281,22	32	+99,4
Разом	22606,0	100	25436,4	100	+2830,4	+12,5	100
Коефіцієнт співвідношення оборотних і необоротних активів	0,64	?	0,84	?	0,2	?	?

Як видно з таблиці(2.5) питому вагу в структурі мають оборотні активи (45,6%). На збільшення оборотних активів було спрямовано 99,4 мобільних коштів, що призвело до зростання на 0,2 пункту коефіцієнта співвідношення оборотних та необоротних активів[18, с. 40].

Таблиця 2.6

Склад і структура джерел коштів підприємства за 2009 рік

Джерела коштів	На початку року	На кінець року	Зміна за рік	% до зміни підсумку активу балансу
	тис. грн.	% до підсумку	тис. грн.	% до підсумку	тис. грн.	% до підсумку
Власний капітал
Статутний капітал	19722,7	87,2	19722,7	77,5	-	-	-
Додатковий капітал	2668,4	11,8	2668,4	10,5	-	-	-
Резервний капітал	141,4	0,6	141,4	0,5	-	-	-
Нерозподілений прибуток	(2919,8)	(12,9)	(2619,6)	(10,3)	(-300,2)	(-10,3)	(-10,6)
Разом	19612,7	86,7	19912,9	78,2	+300,2	+1,5	+10,6
Позикові кошти
Витрати і платежі	-	-	14,9	0,06	14,6	-	+0,5
Довгострокові зобов'язання	80,5	0,35	80,5	0,3	-	-	-
Короткострокові кредити банків	-	-	200,0	0,8	200,0	-	+7,0
Кредиторська заборгованість	1202,7	5,3	2503,4	9,8	+1300,7	+108,1	+46
Поточні зобов'язання за розрахунками	887,4	3,9	1098,1	4,3	+210,7	+23,7	+7,4
Інші поточні зобов'язання	822,7	3,6	1626,6	6,4	+803,9	97,7	+28,4
Разом	2912,8	13,3	5428,1	21,8	+2515,3	+86,3	+89,4
Всього	22606,0	100	25436,4	100	+2830,4	+12,5	100

Дані таблиці(2.6) свідчать про зростання вартості майна за звітній період НП 2830,4 тис. грн. (12,5%). Це зумовлено в основному зростання позикових коштів на 2515,3 тис. грн. (86,3%). Зростання власних коштів незначне і становить 300,2 тис. грн. (1,5%).

Відбулося зменшення власних коштів на 8,5 пунктів. Зменшився нерозподілений прибуток на 300,2 тис. грн. (10,3%). У складі позикових коштів найбільше зростання спостерігається за кредиторською заборгованістю 1300,7 тис. грн. Короткострокові кредити банків з'явилися лише на кінець року 200,0. На рис 2.4 подано структуру пасивів підприємства.

Рис. 2.4 Структура пасивів підприємства

Як видно з рис.(2.4), більше двох третин (89,4%) всього приросту фінансування було забезпечено за рахунок приросту позикових коштів.

Таблиця 2.7

Аналіз складу і структури майна підприємства за 2010

Розміщення майна	На початку року	На кінець року	Зміна за рік	% до зміни підсумку активу балансу
	тис. грн.	% до підсумку	тис. грн.	% до підсумку	тис. грн.	% до підсумку
Нематеріальні активи
Нематеріальне будівництво	15,6	0,06	83,9	0,35	+68,3	+437,8	+4,7
Основні засоби	13819,4	54,3	15218,2	63,4	+1398,8	+10,1	+97,2
Разом	13835,0	54,4	15302,1	63,8	+1467,1	+10,6	+101,9
Мобільні кошти (оборотні активи) Запаси і витрати	4432,3	17,4	3700,5	15,4	-731,8	-16,5	-50,8
Дебіторська заборгованість	6935,8	27,2	4826	20,1	-2109,8	-30,4	-146,6
Грошові кошти	173,8	0,7	78,7	0,3	-95,1	-54,7	-6,6
Інші оборотні активи	58,3	0,2	86,0	0,3	+27,7	+47,5	+1,9
Разом	11600,2	45,6	8691,2	36,2	-2909	-25	-202,1
Збитки	1,2	0,005	4,0	0,01	+2,8	+233	+0,2
Всього	25436,4	100	23997,3	100	-1439,1	-5,6	100

Як видно з таблиці 2.7 загальна вартість майна підприємства зменшилось за звітній період на 1439,1 тис. грн. або (5,6%). У складі майна іммобілізовані кошти збільшились за аналізований період на 1467,1 тис. грн. або на 10,6%. Їхня питома вага у структурі майна підвищилась на 9,4 пункту. В основному це відбулося за рахунок збільшення вартості основних засобів на 1398,8 тис. грн. або на 10,1%.

Мобільні (оборотні) кошти за аналізований період зменшились на 2909 тис. грн. або 25%. Їхнє питома вага у вартості активів підприємства знизилась на 9,4 пункти відставанням темпів приросту мобільних активів порівняно з темпами приросту всієї сукупності активів Розглянемо це на рис. 2.5

Рис. 2.5 Структура майна підприємства

Аналіз показників структурної динаміки свідчить про появу несприятливої тенденції. З рис. (2.5) випливає, що приріст майна на 101,9% було забезпечено за рахунок приросту необоротних активів. Це говорить про те, що нові залучені фінансові ресурси було в основному вкладено у менш ліквідні активи, що знижує ділову активність підприємства.

Таблиця 2.8

Аналіз структури активів за 2010 рік

Показник	На початку року	На кінець року	Відхилення
	тис. грн.	% до підсумку	тис. грн.	% до підсумку	тис. грн.	% до підсумку	% до зміни загальної величини активів
Необоротні активи	13835,0	54,4	15302,1	63,8	+1467,1	+10,6	+101,9
Оборотні активи	11600,2	45,6	8691,2	36,2	-2909	-25	-202,1
Разом	25436,4	100	23997,3	100	-1439,1	-5,6	100
Коефіцієнт співвідношення оборотних і необоротних активів	0,83	?	0,56	?	-0,27	?	?

Як видно з таблиці 2.8 велику питому вагу в структурі мають необоротні активи (на кінець року 63,8%). У нашому прикладі на збільшення необоротних активів було спрямовано 101,9% приросту джерел коштів підприємства, що призвело до зниження на -0,27 пункту коефіцієнта співвідношення оборотних та необоротних активів.

Таблиця 2.9

Склад і структура джерел коштів підприємства за 2010 рік

Джерела коштів	На початку року	На кінець року	Зміна за рік	% до зміни підсумку активу балансу
	тис. грн.	% до підсумку	тис. грн.	% до підсумку	тис. грн.	% до підсумку
Власний капітал
Статутний капітал	19722,7	77,5	19722,7	82,1	-	-	-
Додатковий капітал	2668,4	10,5	2841,0	11,8	+172,6	+6,4	+12
Резервний капітал	141,4	0,5	162,0	0,6	+20,6	+14,5	+1,4
Нерозподілений прибуток	(2619,6)	(10,3)	(1893,8)	(7,9)	(-725,8)	(-27,7)	(-50,4)
Разом	19912,9	78,2	20831,9	86,8	+919	+4,6	+63,8
Позикові кошти
Витрати і платежі	14,9	0,06	28,2	0,1	+13,3	+89,2	+0,9
Довгострокові зобов'язання	80,5	0,3	-	-	80,5	-100	-5,6
Короткострокові кредити банків	200,0	0,8	-	-	200,0	-100	-13,8
Кредиторська заборгованість	2503,4	9,8	1345,0	5,6	-1158,4	-46,2	-80,5
Поточні зобов'язання за розрахунками	1098,1	4,3	1055,4	4,4	-42,7	-3,9	-2,9
Інші поточні зобов'язання	1626,6	6,4	736,8	3,0	-889,8	-54,7	-61,8
Разом	5428,1	21,8	3137,2	13,2	-2290,9	-42,2	-163,8
Всього	25436,4	100	23997,3	100	-1439,1	-5,6	100

Дані таблиці (2.9) свідчать про зменшення вартості майна зо звітній період на 1439,1 тис. грн. (5,6%). Відбувається зростання власних коштів на 919 тис. грн. або (4,6%). Зменшилось позикові кошти і становить 2290,9 тис. грн. або (42,2%), їхня частка в загальному обсязі коштів зменшилась на 8,6 пункту.

Зростання власних коштів підприємства відбулося в основному за рахунок збільшення додаткового капіталу на 172,6 тис. грн. або 6,4%.

У складі позикових коштів найбільше зменшення спостерігається за кредиторською заборгованістю на 1158,4 тис. грн.. На рис 2.6 подано структуру пасивів підприємства

Рис. 2.6 Структура пасивів підприємства

Як видно з рис.(2.6), більше двох третин (63,8%) всього приросту фінансування було забезпечено за рахунок приросту власних коштів, що є досить сприятливою ситуацією.



Рис. 2.7 Структура майна підприємства за 3 роки

Рис. 2.8 Структура пасивів підприємства за 3 роки

Підводячи підсумки за 3 роки, можна зробити висновок. У 2008 році аналіз показників структурної динаміки свідчить про появу несприятливої тенденції на кінець року, оскільки відбулося зменшення мобільних коштів. Власні кошти на кінець року збільшуються, а позикові навпаки зменшуються на 10,2%.

У 2009 році аналіз показників структурної динаміки свідчить про появу сприятливої тенденції. Приріст майна було забезпечено за рахунок оборотних активів. Це говорить про те, що нові залучені фінансові ресурси було в основному вкладено у більш ліквідні активи, що підвищує ділову активність підприємства. Також більше двох третин (89,4%) всього приросту фінансування було забезпечено за рахунок приросту позикових коштів.

У 2010 році аналіз показників структурної динаміки свідчить про появу несприятливої тенденції. Приріст майна було забезпечено за рахунок приросту необоротних активів. Це говорить про те, що нові залучені фінансові ресурси було в основному вкладено у менш ліквідні активи, що знижує ділову активність підприємства. Але більше двох третин всього приросту фінансування було забезпечено за рахунок приросту власних коштів, що є досить сприятливою ситуацією.

2.2 Аналіз руху грошових коштів

Дієздатність підприємства визначається вмінням генерувати великі суми грошових коштів для того, щоб своєчасно реагувати на потреби та можливості, що несподівано виникають. Інформація про рух грошових коштів від основної діяльності допомагає оцінити фінансову гнучкість підприємства. Оцінка здатності підприємства пережити, наприклад, несподіване падіння попиту, може включати аналіз руху грошових коштів від основної діяльності за минулі періоди. Чим істотніше потоки грошових коштів, тим вища здатність підприємства витримати несприятливі зміни економічних умов.

Аналіз руху грошових коштів корисний при оцінці "якості" доходів підприємства. Рух грошових коштів більш об'єктивно оцінює ефективність діяльності підприємства, ніж показник чистого прибутку[24, с. 16].

Звіт про рух грошових коштів показує грошові надходження та виплати трьох основних категорій:

- рух коштів у результаті операційної діяльності;

- рух коштів у результаті інвестиційної діяльності;

- рух коштів у результаті фінансової діяльності[28, с. 50].

Розподіл грошових коштів за цими категоріями дає змогу відобразити вплив кожного з трьох основних напрямків діяльності на загальний рівень грошових надходжень підприємства. Комбінований вплив названих категорій на обсяг грошових коштів підприємства визначає чисту зміну грошових коштів за звітний період.

Операційна діяльність -- це основна діяльність підприємства, а також інші види діяльності, які не є інвестиційною або фінансовою діяльністю. Операційна діяльність спрямована на продаж продукції (товару), надання послуг або виконання робіт.

Інвестиційна діяльність -- це сукупність операцій щодо придбання та продажу довгострокових (необоротних) активів, а також короткострокових (поточних) фінансових інвестицій, які не є еквівалентами грошових коштів. Інформація про рух грошових коштів інвестиційної діяльності важлива, тому що відображає витрати по відношенню до ресурсів, які в майбутньому створять прибуток та певний рух грошових коштів[38, с. 150].

Фінансова діяльність -- це діяльність, результатом якої є зміни у розмірі та складі власного капіталу та позикових коштів підприємства. Дані про рух грошових коштів фінансової діяльності дають можливість спрогнозувати майбутній обсяг грошових коштів, на які мають право інвестори та кредитори[40, с. 107].

На думку авторів та фахівців, якість управління підприємством можна характеризувати як гарну в тому випадку, якщо за результатами звітного періоду чистий рух грошових коштів у результаті операційної діяльності має позитивну величину і розмір цих коштів істотно перевищує результати інвестиційної та фінансової діяльності, які можуть бути навіть від'ємними (у найгіршому випадку). Це означає, що в результаті операційної діяльності (від реалізації продукції, робіт (послуг) підприємство отримує достатньо грошових коштів, щоб здійснювати інвестиції за рахунок власних коштів і виплати за користування кредитами.

Таблиця 2.10

Оцінка якості управління за стадіями життєвого циклу підприємства

№

Вид діяль-ності

1-ша стадія

2-га стадія

3-тя стадія

4-та стадія

5-та стадія

6-та стадія

1

Опера-ційна

+

+

-

+

+

-

+

+

-

+

+

-

+

-

+

-

2

Інвести-ційна

-

-

+

-

-

+

-

-

+

-

-

+

-

+

-

+

3

Фінан-сова

-

+

+

-

+

+

-

+

+

-

+

+

+

+

+

+

4

ЧРГК

+

+

+ (-)

+

+

+ (-)

+

+

+ (-)

+

+

+ (-)

+

-

+

-

Загальна оцінка підприєм-ства

Гарне

Нормальне

Кризове

Гарне

Нормальне

Кризове

Гарне

Нормальне

Кризове

Гарне

Нормальне

Кризове

Нормальне

Кризове

Нормальне

Кризове

Додатне значення чистого руху коштів у результаті усіх видів діяльності підприємства свідчить, що керівництво досить успішно справляється зі своїми функціями[15, с. 88].

Якщо рух грошових коштів у результаті операційної та фінансової діяльності має додатне значення, а в результаті інвестиційної -- від'ємне, то це свідчить про нормальну якість управління підприємством. Сутність подібної структури грошових коштів така: підприємство спрямовує грошові кошти від операційної діяльності, кредитні кошти і додаткові вкладення власників від фінансової діяльності на придбання необоротних активів для відновлення основних засобів, вкладення капіталу в нематеріальні активи і здійснення довгострокових інвестицій[26, с.125].

Фінансування витрат з інвестиційної діяльності за рахунок надходжень від фінансової діяльності не завжди є негативним явищем. Кожне підприємство бажає залучити інвестиції для впровадження заходів науково-технологічного прогресу та на оновлення основних фондів.

Від'ємне значення руху грошових коштів від інвестиційної і додатне -- від фінансової діяльності може означати, що підприємство отримало кредит під невеликий відсоток та інвестувало отримані кошти на більш вигідних умовах. Така ситуація сприятлива для оцінки якості управління підприємством (нормальне), але керівництво має звернути увагу на цей факт з погляду поліпшення результатів інвестиційної діяльності[15, с. 345].

Ситуація на підприємстві насторожує, якщо рух коштів у результаті інвестиційної та фінансової діяльності має додатне значення, а в результаті операційної -- від'ємне. Тоді становище підприємства можна охарактеризувати як кризове, а якість управління за цієї ситуації не витримує ніякої критики. Сутність такої структури капіталу полягає в тому, що підприємство фінансує витрати операційної діяльності за рахунок надходжень від інвестиційної та фінансової діяльності, насамперед залучення кредитів, додаткової емісії акцій та ін.

На підставі розглянутого вище можна зробити висновок, що якість управління підприємством буде перебувати на сприятливому рівні тільки в тому випадку, коли матиме місце додатний результат руху грошових коштів у зв'язку з операційною діяльністю і він істотно перевищуватиме результат від інвестиційної та фінансової діяльності. Це означатиме, що підприємство своєчасно отримує оплату за реалізовану продукцію, товари, за надані послуги і виконані роботи від роботи та замовників.

Загальні положення аналізу фінансової та бухгалтерської звітності підприємств дають змогу оцінити якість управління підприємством. Так, форма №3 „Звіт про рух грошових коштів” на підприємстві дає нам можливість визначити структуру грошових потоків. В таблиці 2.12 наведено структури грошових потоків підприємства.

Таблиці 2.11

Структура грошових потоків підприємства

№	Вид діяльності	2008 рік	2009 рік	2010 рік
1	Операційна (ряд 170, ф3)	+365,9	+694,9	+2190,1
2	Інвестиційна (ряд 300, ф.3)	+12,1	-782,0	-2085,2
3	Фінансова (ряд 390, ф.3)	-328,3	+200,0	-200,0
4	Чистий рух грошових коштів (ряд1+ряд2+ряд3)	+49,7	+112,9	-95,1
Загальна оцінка якості управління підприємств	Нормальна	Нормальна	Нормальна

За 2008 рік підприємство мало додатне значення грошового потоку від операційної діяльності (+365,9 тис. грн.) і від'ємне - з фінансової діяльності (-328,3 тис. грн.). Це свідчить, що 2008 році якість управління підприємством характеризувалось як нормальною. Протягом року структура грошових потоків змінилась у бік погіршення. Це було зумовлено тим, що у 2009 році підприємству довелося залучити довгостроковий кредит у сумі 200 тис. грн.. Але звернемо увагу на те, що у підприємстві збільшився грошовий потік коштів у результаті операційної діяльності на 329 тис. грн., або майже у 2 рази. Збільшення грошового потоку можна пояснити збільшенням дебіторської заборгованості, а це свідчить про те, що в роботі відповідних служб підприємств нема недоліків.

У 2009 році Херсонський суднобудівний-судноремонтний завод мав додатне значення грошового потоку від операційної діяльності (+694,9 тис. грн.) і від'ємне - з інвестиційної діяльності (-782 тис. грн.). Це свідчить, що у 2009 році якість управління підприємством характеризувалась як нормальна. Протягом року структура грошових потоків змінилась у бік покращення, і у 2010 році якість управління стало гарною. У підприємства збільшився потік грошових коштів у результаті операційної діяльності на 1495,2 тис. грн., або майже 3 рази. Збільшення грошового потоку в результаті операційної діяльності можна пояснити збільшенням дебіторської заборгованості, а це свідчить про те, що в роботі відповідних служб підприємств нема недоліків. Крім того відбувається зменшення грошових коштів у 1,1 рази завдяки зменшенню кредиту[25, с. 143].

В цілому на Херсонському суднобудівному-судноремонтному заводі ім. Комінтерну нормальна ситуація. Постійно відбувається збільшення потоку грошових коштів у результаті операційної діяльності. Це є досить гарна тенденція, вона свідчить про збільшення дебіторської заборгованості, а отже в роботі відповідних служб підприємства нема недоліків. Але і збільшується чистий потік грошових коштів завдяки залученню кредиту. Якщо така тенденція залишиться, то підприємство може опинитися на грані кризи. Гарна ситуація на підприємстві була у 2010 році.

Таким чином, керівництву підприємства необхідно постійно стежити за грошовими потоками від усіх видів діяльності. Особливу увагу необхідно сконцентрувати на зростанні грошових потоків від операційної діяльності. Насамперед це стосується організації платіжної дисципліни, а тому необхідно критично ставитися до потенційних покупців і здійснювати постійний контроль за зменшенням дебіторської заборгованості. Аналіз грошових коштів підприємства дає змогу визначити його загальний фінансовий стан, і тому рекомендується враховувати цей фактор.

2.3 Аналіз фінансової стійкості підприємства

Ознаками стійкості фінансового стану підприємства є:

- досягнення намічених розмірів прибутку і рентабельності від суми прибутку залежать можливості підприємства щодо створення фондів, кошти, яких можуть направлятися на економічні і соціальні цілі);

- оптимальний розподіл прибутку, що залишається в розпорядженні трудового колективу. Трудовий колектив з урахуванням досягнутого рівня розвитку підприємства, ступеня вирішення соціальних проблем і перспектив розвитку визначає, скільки прибутку необхідно направити на збільшення фонду основних засобів, оборотних коштів, на придбання акцій, облігацій тощо;

- ліквідність балансу що відбиває сприятливе співвідношення (не більше ніж 1:1) між сумою його фінансових зобов'язань і вартістю активів (коштів, цінних паперів, оборотних матеріальних активів), які швидко реалізуються і за необхідності можуть бути спрямовані на погашення зобов'язань;

- наявність власних оборотних коштів не нижче планового розміру в іншому разі підприємство не має можливості створити необхідні запаси сировини, матеріалів, незавершеного виробництва, готової продукції для безперебійного, ритмічного випуску продукції;

- раціональне використання основних засобів, скорочення невстановленого устаткування, незавершеного будівництва тощо;

- раціональне використання власних і позикових коштів засобів, оптимальне розміщення їх на стадіях кругообігу, недопущення вкладень оборотних коштів у наднормативні запаси і витрати, відволікання на позапланові цілі;

- платіжна дисципліна підприємства тобто своєчасність розрахунків з постачальниками, робітниками та службовцями, фінансовими органами, банками[34, с. 165].

Таким чином, сутність фінансової стійкості визначається ефективним формуванням, розподілом і використанням фінансових ресурсів, а платоспроможність є її зовнішнім проявом.

У загальному вигляді заходів з оптимізації фінансово-господарської діяльності підприємства виглядає так:

1. Попередній огляд економічного та фінансового стану.

1.1. Характеристика загальної спрямованості фінансово-господарської діяльності.

1.2. Вияв „хворих” статей балансу[28, с. 189].

2. Оцінка та аналіз економічного потенціалу підприємства.

2.1. Оцінка майнового стану.

2.2. Побудова аналітичного балансу-нетто[45, с. 226].

2.2.1.Вертикальний аналіз балансу.

2.2.2. Горизонтальний аналіз балансу.

2.2.3. Аналіз якісних зрушень у майновому становищі.

2.3. Оцінка фінансового стану.

2.3.1. Оцінка ліквідності.

2.3.2. Оцінка фінансової стійкості.

3. Оцінка та аналіз результативності фінансово-господарської діяльності підприємства.

3.1. Оцінка виробничої діяльності.

3.2. Аналіз рентабельності.

3.3. Оцінка стану на ринку цінних паперів[34, с. 149].

Фінансова стійкість підприємства залежить від розміщення його активів та джерел їх формування.

Необхідність у власних активах обумовлена вимогами самофінансування підприємства. Вони є основою самостійності і незалежності підприємства. Водночас слід враховувати, що здійснювати господарську діяльність за рахунок лише власних активів не завжди доцільно, особливо якщо виробництво має сезонний характер. Тоді в окремі періоди будуть великі залишки активів, а в інші їх буде не вистачати. Крім того, якщо витрати щодо залучення активів невеликі, а підприємство має можливість забезпечити більш високий рівень рентабельності використання активів, ніж плата за них, то, здійснюючи залучення активів, власники значно підвищують рентабельність власного капіталу.

Але якщо активи підприємства сформовані в значній частині за рахунок поточних зобов'язань, то його фінансовий стан буде нестійкий. За поточними зобов'язаннями необхідно здійснювати постійну оперативну роботу щодо контролю за своєчасним поверненням їх та залученням у господарську діяльність через поточні зобов'язання інших активів.

Від оптимізації співвідношення власних і залучених активів залежить фінансовий стан підприємства.

Ліквідність балансу - одна з важливих умов стійкого фінансового стану підприємства. Полягає в можливості швидко мобілізувати засоби (активи) для оплати у відповідні строки зобов'язань (пасивів), а також непередбачених боргів[9, с. 107].

Цей показник є важливим критерієм оцінки фінансового стану підприємства акціонерами, банками, постачальниками й іншими партнерами.

Високоліквідними засобами підприємства є кошти в касі і на розрахунковому рахунку в банку, тому що вони в будь-який час можуть бути використані на оплату заборгованості. Такими за ступенем ліквідності активами є ціні папери і термінова дебіторська заборгованість по відвантажених товарах і наданих послугах. Менш ліквідною є прострочена заборгованість по відвантажених товарах, які не оплачені в строк покупцями за розрахунковими документами, бо за цією заборгованістю невідомим є строк надходження оплати. Ще менш ліквідними слід вважати вартість готової продукції, яка ще має бути реалізована, а також вартість запасів матеріальних цінностей. Ліквідні засоби використовуються підприємством на погашення першочергових зобов'язань щодо заробітної плати, банківських кредитів і відсотків по них, перед постачальниками, фінансовими органами.

Послідовність розміщення засобів (активів) за їхньою ліквідністю, тобто можливості перетворення на готівку, можна подати в такий спосіб:

- гроші (монети, банкноти, депозити; переказні векселі, грошові перекази, чеки; розрахунковий рахунок);

- цінні папери, які легко реалізуються (короткострокові акції, облігації; акцептовані банком векселі; депозитні сертифікати; угоди про перекуповування);

- дебіторська заборгованість (з основної діяльності; з іншої діяльності);

- матеріально-виробничі запаси (готова продукція; матеріали; товари; незавершене виробництво; інші запаси);

- необоротні активи (основні засоби; нематеріальні активи; інвестиції; відкладені платежі; відкладені витрат);

При оцінці ліквідності визначають:

- коефіцієнт поточної ліквідності;

- коефіцієнт швидкої ліквідності;

- коефіцієнт абсолютної ліквідності.

Коефіцієнт поточної ліквідності. Логіка обчислення даного показника в тому, що підприємство погашає поточні (короткострокові) зобов'язання за рахунок поточних активів. Інші назви цього коефіцієнта - коефіцієнт загальної ліквідності, коефіцієнт покриття. Він дає загальну оцінку ліквідності активів, показуючи, скільки гривень поточних активів підприємства припадає на одну гривню поточних зобов'язань. Якщо поточні активи перевищують по величині поточні зобов'язання, підприємство може розглядатися як таке, що успішно функціонує. Коефіцієнт розраховується за формулою:

(2.1)

Коефіцієнт покриття, який дорівнює 2 або 2:1, свідчить про сприятливий стан ліквідності активів підприємства. Таких підхід пояснюється практикою, що склалася, згідно з якою при ліквідації активів їх продажна ціна на аукціоні становить приблизно половину їх ринкової вартості. Іншими словами, якщо вартість активів знизиться наполовину, виручки, що залишилася, буде досить для погашення поточної заборгованості в тому випадку, якщо до ліквідації коефіцієнт дорівнював 2:1.

Згідно з Методикою №81 і Методикою №22:

- значення коефіцієнта покриття у межах 1-1,5, свідчить про те, що підприємство своєчасно погашає борги;

- критичне значення коефіцієнта покриття прийняте рівним 1;

- при значенні коефіцієнта покриття менше 1 підприємство має неліквідний баланс[7. c. 154].

Коефіцієнт швидкої ліквідності (інше найменування цього коефіцієнта - коефіцієнт „лакмусового папірця”). На відміну від попереднього він враховує якість оборотних активів і є більш суворим показником ліквідності, оскільки при його розрахунку враховуються найбільш ліквідні поточні активи (запаси не враховуються). „Швидкий” коефіцієнт розраховується за такою формулою:

(2.2)

Витрати майбутніх періодів включають до складу поточних активів у тій частині, яка буде використана (списана) протягом 12 місяців з дати балансу.

Доходи майбутніх періодів включається до складу поточних зобов'язань у тій частині, яка буде погашена протягом 12 місяців з дати балансу.

У літературі наводиться орієнтоване нижче значення коефіцієнта, що дорівнює 1. Однак ця оцінка носить умовний характер. Якщо, наприклад, коефіцієнт швидкої ліквідності дорівнює 0,5 (менше1), то це означає, що на кожну 1 гривню поточної заборгованості підприємство має лише 50 копійок ліквідних активів. Це є низьким показником за мірками більшості галузей. Однак у роздрібній торгівлі цей коефіцієнт невисокий, оскільки більша частина грошових коштів укладена в записи.

Коефіцієнт абсолютної показує, яка частина поточних (короткострокових) зобов'язань може бути погашена негайно. Коефіцієнт розраховується за формулою:

(2.3)

Доходи майбутніх періодів включаються до складу поточних зобов'язань у тій частині, яка буде погашена протягом 12 місяців з дати балансу.

Зазначимо, що в Положенні №323 як орієнтовне значення коефіцієнта абсолютної ліквідності наведене його теоретичне значення, яке не повинне бути меншим 0,2-0,25.

Таблиця 2.12

Аналіз ліквідності підприємства за 2008 рік

Показники	Обмеження	На початок і кінець 2008 року	Відхилення (+;-)
		На початок періоду	На кінець періоду
Коефіцієнт поточної ліквідності	1-1,5	2,0	3,0	+1
Коефіцієнт швидкої ліквідності	1	1,4	1,9	+0,5
Коефіцієнт абсолютної ліквідності	0,2-0,25	0,002	0,02	+0,018

На підставі таблиці(2.12), можна зробити аналіз, що Херсонський суднобудівний-судноремонтний завод ім. Комінтерну у 2008 році своєчасно погашав борги, про що свідчить коефіцієнт поточної ліквідності. У наведеному прикладі на початок року коефіцієнт дорівнював 2,0, а протягом звітного періоду оборотні активи збільшились і зріс коефіцієнт, що є досить високим в порівняні з нормативом 1-1,5.

Про задовільний стан платоспроможність підприємства свідчить коефіцієнт швидкої ліквідності, який на кінець склав 1,9 проти 1,4 на початок. Це означає, що на кожну 1 гривню поточної заборгованості підприємство має 1 гривню 90 копійок ліквідних активів. Це є високим показником.

Однак погасити поточні (короткострокові) зобов'язання негайно підприємство не може, тому що коефіцієнт абсолютної ліквідності є досить низьким 0,002 на початок періоду, а на кінець 0,02 в порівняні з нормативом (0,2-0,25).

Таблиця 2.13

Аналіз ліквідності підприємства за 2009 рік

Показники	Обмеження	На початок і кінець 2009 року	Відхилення (+;-)
		На початок періоду	На кінець періоду
Коефіцієнт поточної ліквідності	1-1,5	3,0	2,1	-0,9
Коефіцієнт швидкої ліквідності	1	1,9	1,3	-0,6
Коефіцієнт абсолютної ліквідності	0,2-0,25	0,02	0,03	0,01

На підставі таблиці (2.13), можна зробити аналіз, що Херсонський суднобудівний-судноремонтний завод ім. Комінтерну у 2009 році своєчасно погашав борги, про що свідчить коефіцієнт поточної ліквідності. Коефіцієнт зменшився на кінець на -0,9 пункти, але є достатньо високим в порівнянні з нормативом.

Про задовільний стан платоспроможності підприємства свідчить коефіцієнт швидкої ліквідності. Навіть незважаючи на його зменшення на кінець звітного періоду на 0,6, він більший за обмеження 1. Це означає, що на кожну 1 гривню поточної заборгованості підприємство має 1 гривню 30 копійок ліквідних активів[22, с. 79].

В цьому році завод ім.. Комінтерну також не може погасити поточні (короткострокові) зобов'язання негайно, оскільки коефіцієнт залишається досить низьким в порівняні з нормативом.

Таблиця 2.14

Аналіз ліквідності підприємства за 2010 рік

Показники	Обмеження	На початок і кінець 2010 року	Відхилення (+;-)
		На початок періоду	На кінець періоду
Коефіцієнт поточної ліквідності	1-1,5	2,1	2,8	+0,7
Коефіцієнт швидкої ліквідності	1	1,3	1,6	+0,3
Коефіцієнт абсолютної ліквідності	0,2-0,25	0,03	0,02	-0,01

Таблиця(2.14) свідчить, що завод ім. Комінтерну і у 2010 році своєчасно погашає борги, про що свідчить коефіцієнт поточної заборгованості. В цьому році він збільшився на кінець на 0,7 пункти, і є досить високим в порівняні з нормативом.

Коефіцієнт швидкої ліквідності також збільшився на кінець року і став 1,6. А отже підприємство і в цьому році платоспроможне.

Однак коефіцієнт абсолютної ліквідності за всі роки, майже не змінюється, в цьому він зменшився на 0,01. Що говорить про те, що підприємство не може негайно погашати поточні (короткострокові) зобов'язання.

Роблячи висновки за 3 роки, можна сказати, що Херсонський суднобудівний-судноремонтний завод ім. Комінтерну на протязі цих років своєчасно погашає борги, має задовільний стан платоспроможності, але не може негайно погасити поточні зобов'язання.

З позиції довгострокової перспективи фінансова стійкість підприємства характеризується структурою джерел засобів, ступенем залежності від інвесторів і кредиторів. Джерелами засобів підприємства є власний і позиковий капітал. Співвідношення між цими величинами дозволить оцінити довгострокову платоспроможність підприємства.

Розглянемо коефіцієнти, які можна використовувати при аналізі довгострокової платоспроможності підприємства:

1. Коефіцієнт концентрації власного капіталу.

2. Коефіцієнт концентрації позикового капіталу.

3. Співвідношення позикового капіталу і власного.

4. Коефіцієнт забезпеченості по кредитах.

Коефіцієнт концентрації власного капіталу (інша назва цього коефіцієнта - коефіцієнт автономії, коефіцієнт незалежності). Він визначає частку засобів власників підприємства в загальній сумі засобів, вкладених у майно підприємства. Характеризує можливість підприємства виконати свої зовнішні зобов'язання за рахунок використання власних засобів, незалежність його функціонування від позикових засобів. Розраховується по формулі:

(2.4)

Чим вище значення цього коефіцієнта, тим більше фінансово стійке, стабільне і незалежне від кредиторів підприємство. Якщо його значення дорівнює 1 (чи 100%), це означає, що власники цілком фінансують своє підприємство.

Відповідно до Методик №81 і №22 підприємство вважається фінансово стійким за умови, що частина власного капіталу в загальній сумі його фінансових ресурсів складає не менш 50%.

Відповідно до П(З)БУ 5, заповнюється форма фінансової звітності „Звіт про власний капітал”. Метою складання Звіту є розкриття інформації про зміни, що відбулися в складі власного капіталу підприємства протягом року. У зв'язку з цим дані, приведені в Звіті, можна використовувати для аналізу динаміки структури власного капіталу[23,с. 324].

Коефіцієнт концентрації позикового капіталу. Є доповненням до попереднього коефіцієнту - їхня сума дорівнює 1 (чи 100%). Коефіцієнт характеризує частку позикових засобів у загальній сумі засобів, вкладених у майно підприємства. Розраховується по формулі:

(2.5)

Чим нижче цей показник, ти менше заборгованість підприємства, тим стійкіше його положення. Ріст цього показника означає збільшення частки позикових засобів у фінансуванні підприємства

Коефіцієнт співвідношення позикового капіталу і власного (інша назва цього коефіцієнта - коефіцієнт важеля). Як і перераховані вище показники, цей коефіцієнт дає найбільш загальну оцінку фінансової стійкості підприємства. Розраховується по формулі:

(2.6)

Коефіцієнт має досить просту інтерпретацію: його значення, рівне, наприклад, 0,3, означає, що на кожну 1 грн. власних засобів, вкладених в активи підприємства, приходиться 30 коп. позикових. Ріст показника в динаміці свідчить про посилення залежності підприємства від інвесторів і кредиторів, тобто про деяке зниження фінансової стійкості, і навпаки.

Коефіцієнт забезпеченості по кредитах (інша назва цього коефіцієнта - коефіцієнт покриття відсотка). З його допомогою оцінюється потенційна можливість підприємства погасити позику. Коефіцієнт показує ступінь захищеності кредиторів від несплати процентних платежів. Розраховується розподілом суми чистого прибутку до оподатковування і витрат на виплату відсотків на величину витрат на виплату відсотків[35, с. 253].

(2.7)

Зменшення значення коефіцієнта в порівняння з аналогічним коефіцієнтом попереднього періоду свідчить про збільшення витрат підприємства на виплату відсотків за кредит[18, с. 149].

Завершуючи даний аспект аналізу, відзначимо, що на величину приведених коефіцієнтів впливають багато факторів: галузева приналежність підприємства, принципи кредитування, структура джерел засобів, репутація підприємства і таке ін. Тому прийнятність значень цих коефіцієнтів, оцінка їхньої динаміки можуть бути встановлені тільки в результаті тимчасових зіставлень по групах споріднених підприємств.

Можна сформулювати правило, що застосовне для підприємств будь-яких типів: кредитори (постачальники сировини, матеріалів, банки, що надають кредити, інші контрагенти) віддають перевагу підприємствам зі значною часткою власного капіталу, з високим ступенем фінансової автономності, оскільки таке підприємство з більшою імовірністю зможе погасити борги за рахунок власних коштів. Власники ж підприємства (акціонери, інвестори, інші особи, що зробили внесок у статутний капітал) надають перевагу розумному росту динаміки частки позикових засобів.

На підставі коефіцієнтів зробимо аналіз.

Таблиця 2.15

Аналіз платоспроможності підприємства за 2008 рік

Показники	Обмеження	На початок і кінець 2008 року	Відхилення (+;-)
		На початок періоду	На кінець періоду
Коефіцієнт концентрації власного капіталу	Чим вище значення тим, більш фінансово стійке	0,8	0,9	+0,1
Коефіцієнт концентрації позикового капіталу	Чим нижче, тим менше заборгованість	0,2	0,1	-0,1
Коефіцієнт співвідношення позикового і власного капіталу	Ріст, свідчить про посилення залежності від інвесторів, кредиторів	0,3	0,1	-0,2
Коефіцієнт забезпеченості по кредитах	Зменшення в порівнянні з аналогічними свідчить про збільшення витрат	1	1	-

На підставі таблиці(2.15) можна зробити аналіз, що завод ім. Комінтерну у 2008 році був фінансово стабільним і незалежним від кредиторів. Про це свідчить коефіцієнт концентрації власного капіталу і його збільшення на 0,1.

Коефіцієнт концентрації позикового капіталу показує зниження заборгованості на кінець періоду на 0,1.

Також відбувається зниження коефіцієнта співвідношення позикового і власного капіталу на 0,2 пункти. Це означає, що на кожну 1 грн. власних засобів, вкладених в активи підприємства, приходиться 10 копійок позикових.

Зниження показника в динаміці свідчить про зменшення залежності підприємства від інвесторів і кредиторів.

Коефіцієнт забезпеченості по кредитах залишається незмінним.

Таблиця 2.16

Аналіз платоспроможності підприємства за 2009 рік

Показники	Обмеження	На початок і кінець 2009 року	Відхилення (+;-)
		На початок періоду	На кінець періоду
Коефіцієнт концентрації власного капіталу	Чим вище значення тим, більш фінансово стійке	0,9	0,8	-0,1
Коефіцієнт концентрації позикового капіталу	Чим нижче, тим менше заборгованість	0,1	0,2	+0,1
Коефіцієнт співвідношення позикового і власного капіталу	Ріст, свідчить про посилення залежності від інвесторів, кредиторів	0,1	0,3	+0,2
Коефіцієнт забезпеченості по кредитах	Зменшення в порівнянні з аналогічними свідчить про збільшення витрат	10,4	1	-9,4

Херсонський суднобудівний-судноремонтний завод ім. Комінтерну у 2009 році фінансово стабільний і незалежний від кредиторів, про що свідчить коефіцієнт концентрації власного капіталу. Хоч цей коефіцієнт і знизився на 0,1, але все ж таки він залишається досить хорошим показником[6, с. 79].

Коефіцієнт концентрації позикового капіталу показує збільшення заборгованості на кінець періоду на 0,1.

Також відбувається збільшення коефіцієнта співвідношення позикового і власного капіталу на 0,2 пункти. Це означає що на кожну 1 грн. власних засобів, вкладених в активи підприємства, приходиться 30 копійок позикових.

У цьому році відбувається збільшення витрат підприємства на виплату відсотків за кредит, про це свідчить коефіцієнт забезпеченості по кредитах.

Таблиця 2.17

Аналіз платоспроможності підприємства за 2010 рік

Показники	Обмеження	На початок і кінець 2010 року	Відхилення (+;-)
		На початок періоду	На кінець періоду
Коефіцієнт концентрації власного капіталу	Чим вище значення тим, більш фінансово стійке	0,8	0,9	+0,1
Коефіцієнт концентрації позикового капіталу	Чим нижче, тим менше заборгованість	0,2	0,1	-0,1
Коефіцієнт співвідношення позикового і власного капіталу	Ріст, свідчить про посилення залежності від інвесторів, кредиторів	0,3	0,1	-0,2
Коефіцієнт забезпеченості по кредитах	Зменшення в порівнянні з аналогічними свідчить про збільшення витрат	17	10,4	-6,6

На підставі таблиці(2,17), зробимо аналіз, що завод ім. Комінтерну у 2010 році залишається стабільним і незалежним від кредиторів і інвесторів, це бачимо на підставі росту коефіцієнта концентрації власного капіталу на 0,1.

Зменшується і заборгованість на 0,1 пункти. Також відбувається зменшення залежності від інвесторів, це показує коефіцієнт співвідношення позикового і власного капіталу.

Коефіцієнт забезпеченості по кредитах знижується на 6,6 пункти, але це є досить хороша тенденція в роботі підприємства, оскільки це свідчить про зменшення витрат на виплату відсотків за кредит.

Роблячи висновок за 3 роки, можна сказати, що завод ім. Комінтерну в цілком залишається стабільним і незалежним від інвесторів і кредиторів.

Звичайно при оцінці рентабельності визначають відношення прибутку до наступних показників: рівню продажів, активів, власного капіталу.

При розрахунку цих показників використовуються:

- чистий прибуток, що визначається як балансовий прибуток за винятком платежів у бюджет (стор.220 форми №2 „Звіт про фінансові результати”);

- чиста реалізація, що визначається як виторг від реалізації без ПДВ, акцизного збору й інших відрахувань з доходу (стор.035 форми №2).