Для повышения платежеспособности рассматриваемого предприятия, прежде всего, привести в равновесие (нормативам) основные показатели платежеспособности, которые находятся в непосредственной зависимости от того, насколько быстро средства, вкладываемые в текущие активы предприятия, смогут превратиться в реальные деньги.

Исходя из данных баланса ЗАО «Виртекс» можно сделать вывод, что имеет место снижение финансирования оборотных активов за счет собственного капитала предприятия. Естественно, это может негативно сказаться на деятельности предприятия, так у него могут возникнуть проблемы в случае необходимости быстрого погашения своих краткосрочных обязательств. То есть можно сделать вывод, что у ЗАО «Виртекс» отсутствует возможность полного и своевременного произведения расчетов по краткосрочным обязательствам перед контрагентами.

Анализируя баланс организации можно отметить, что для нее характерно наличие излишних запасов в готовой продукции и в сырье. Такая необоснованность затрат в конечном итоге может привести к нехватке денежных средств и дальнейшему снижению показателей платежеспособности (ликвидности).

С целью минимизации указанных рисков ЗАО «Виртекс» предлагается проведение следующих мероприятий по восстановлению платежеспособности организации:

1. Снизить объемы запасов готовой продукции, что приведет к повышению абсолютной ликвидности.

2. Разработать оптимальную кредитную политику, в том числе в вопросах применения анализа и контроля дебиторской задолженности; разработки политики предоставления скидок клиентам; обеспечения активного использования современных форм рефинансирования дебиторской задолженности, например, заключение договора с кредитной организацией на предоставление факторинга, и т.д. Благодаря данному мероприятию предприятие сможет повысить показатели ликвидности.

Рассмотрим статистику спроса на товары предприятия (таблица 3.8).

Для обоснования эффективности первого мероприятия определим настоящий уровень реализации товаров по формуле (6):

Ур =, где (6)

Ур - уровень реализации запасов:

Р - реализация запасов;

З₁ - запасы на начало периода;

П - поступление запасов за период.

Таблица 3.8

Статистика спроса на товары ЗАО «Виртекс» за 2009-2010 гг., тыс. руб.

Таблица 3.9

Расчет уровня реализации товаров и степени оседания товаров в запасах ЗАО «Виртекс» за 2009-2010 гг.

Степень оседания товаров в запасах определяется по формуле:

Оз =, где (7)

Оз - степень оседания запасов;

З₁ и З₂ - запасы на начало и конец периода;

П - поступление запасов за период.

В сумме эти два показателя составляют 100%.

Сделаем расчёт указанных показателей (табл. 3.9)

В 2010 г. наблюдается снижение уровня реализации товаров и рост их оседания в запасах, что является негативным фактором, даже несмотря на увеличение выручки. Отрицательная динамика прослеживается по всем группам товаров, однако по группе «средства для копчения» изменение показателей крайне сильное - снижение уровня реализации на 36,71%. Объем запасов по группе «средства для копчения» необходимо распродать, то есть снизить запасы на 2959,88 тыс. руб.

Таким образом, можно сделать вывод, что для ЗАО «Виртекс» необходимо постоянно осуществлять мониторинг всех основных факторов, таких как анализ спроса на товары. Кроме того, при планировании товарных запасов здесь очень слабо оцениваются внешние факторы. Это связано в основном с тем, что у предприятия нет достаточных собственных оборотных средств, чтобы регулировать ассортимент товара, цены закупок, учитывать тенденции спроса. Предприятию приходится работать со своими поставщиками, кто дает продукцию на реализацию с долговременной отсрочкой, а это, как правило, не ходовой товар.

Еще один важный элемент ассортимента и в целом товарной политики - изъятие из продажи товаров, не пользующихся спросом. Товар, вовремя не изъятый, приносит большие убытки, требуя несоразмерно получаемым результатам затрат средств, усилий и времени. Поэтому, если ЗАО «Виртекс» не будет иметь четкой системы критериев изъятия товаров, и не будет систематически проводить анализ реализуемых товаров, то его ассортимент неизбежно окажется «перегруженным» товарами, не пользующимися спросом, со всеми вытекающими отсюда отрицательными последствиями.

Одно из важнейших условий управления запасами - постоянный анализ и оперативный контроль за их состоянием оборачиваемостью (см. табл. 3.10).

Таблица 3.10

Оценка уровня оборачиваемости готовой продукции ЗАО «Виртекс» за 2009-2010 гг.

Оборачиваемость таких групп как «маринады» и «заправки для салатов» практически не изменилась (по «маринадам» выросла), тогда как по «средствам для копчения» существенно снизилась.

Величина и уровень товарных запасов постоянно меняется под воздействием разнообразных внешних и внутренних факторов, влияние которых требует систематических и точных оценок. Но, как уже упоминалось в ЗАО «Виртекс» внимание к организации эффективного оперативного анализа и контроля запасов, ослаблено.

Рассмотрим возможную политику заключения договоров с контрагентами. Для увеличения притока наличности ЗАО «Виртекс» следует разработать системы договоров с гибкими условиями форм и сроков оплаты:

· предоплата - обычно предполагает наличие дополнительной скидки;

· частичная предоплата - сочетает предоплату и продажу в кредит;

· передача на реализацию - предусматривает, что компания сохраняет права собственности на товары, пока не будет получена оплата за них. На реализацию можно предоставить наименее ликвидные группы товаров.

Для данного предприятия наиболее целесообразна и оптимальна умеренная кредитная политика, т.к. для текущей ситуации фирмы не приемлемы высокий риск (агрессивная) и снижение притока денег (консервативный). Выбираем компромиссное решение, которое обеспечит стабильность финансового состояния в течение длительного периода.

Выполняя предложенное условие необходимо одновременное изменение нескольких характеристик текущей кредитной политики:

1) сокращение периода предоставления кредита до 30-ти дней;

2) введение системы скидок при предварительной оплате (целесообразность предоставления скидок рассмотрена в таблице 3.11). В условиях инфляции отсрочка платежа ведет к уменьшению текущей стоимости реализованной продукции и выполненных работ. Оценим возможность предоставления скидки при досрочной оплате, рассчитав эффективность предоставления скидок, взяв за основу возможность того, что ЗАО «Виртекс» будет вынуждено компенсировать увеличение дебиторской задолженности за счет краткосрочных банковских кредитов.

Таблица 3.11

Расчет эффективности предоставления скидки

Таким образом, ЗАО «Виртекс» при скидке с учетом альтернативного дохода и инфляции теряет намного меньше (17,02 < 191,75), чем из-за инфляции и необходимости выплаты процентов за пользование кредитом при стандартной отсрочке в 30 дней.

Рассчитаем далее допустимую скидку при оплате поставщикам продукции, работ, услуг (при возникновении кредиторской задолженности).

Таблица 3.12

Допустимая скидка при оплате поставщикам

Таким образом, предприятие имеет выгоду от предоставленной скидки 10%, равную 13,82 руб. с каждой 1000 рублей. Минимально допустимая скидка должна составить 9,6%, или 95,75 руб. с каждой 1000 руб.

Чтобы снизить дебиторскую задолженность при умеренной кредитной политике нужно полностью исключить ненадежных клиентов, платежеспособность которых находится на недопустимо низком уровне.

При предоставлении коммерческого кредита следует исходить из обоснованных решений, которые касаются:

- оценки деятельности и кредитоспособности покупателя;

- обоснования целесообразности реализации продукции, предоставленной в кредит;

- определения условий выдачи кредита (величина, сроки погашения, льготы и т.д.);

- установления эффективных методов взимания дебиторской задолженности.

Эффектом от данного мероприятия должно стать полное исключение дебиторской задолженности, безнадежной к взысканию.

Проанализировав собранную информацию в бухгалтерии принимается решение о возможности кредитования при согласовании с высшим руководством предприятия. Для этого стоит воспользоваться методом «дерево решений», наиболее доступным и популярным методом в менеджменте (см. рис. 3.1).

В рамках обоснования мероприятия по оптимизации кредитной политики, рассмотрим возможность использование договора факторинга. ЗАО «Виртекс» не использует современных форм рефинансирования.

Предлагается воспользоваться услугой факторинга, которую предоставляет ОАО «НФК», в частности будет предложено продать задолженность по расчетам с разными дебиторами и кредиторами, срок которой более 90 дней.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 3.1 - «Дерево решений» по предоставлению отсрочки или об отказе от неё.

Данное мероприятие очень актуально для анализируемого предприятия, так как оно позволит за счет уменьшения дебиторской задолженности увеличить ликвидность и платежеспособность предприятия, а также снизить риск финансовых потерь.

Итак, одним из ключевых мероприятий должно стать применение факторинга, в частности будет предложено продать задолженность по расчетам с разными дебиторами. Факторинг - продажа дебиторской задолженности специализированному финансовому институту, факторинговой компании, обычно без права обратного требования. В результате договора факторинга одна сторона (фактор) обязуется другой стороне (кредитору) вступить в денежное обязательство между кредитором и должником на стороне кредитора путем выплаты кредитору суммы денежного обязательства должника с дисконтом.

Сумма уступаемого денежного требования определялась исходя из расшифровки дебиторской задолженности на 01.01.2011, она равна 8244 тыс. руб. Была исключена задолженность с большой степенью риска, так как банк заключает договор только на низкорисковую дебиторскую задолженность. Полученные в результате договора факторинга высвобожденные денежные средства будут направлены на погашение задолженности организациям, по договору с которыми предприятие обязано выплачивать процент за каждый месяц просрочки.

Договор факторинга между ЗАО «Виртекс» и ОАО «Новосибирская факторинговая компания» (далее НФК) будет включать следующие существенные условия:

- сумма уступаемого денежного требования - 8244 тыс. руб.

- валюта факторинга - российский рубль;

- срок заключения договора факторинга равен 1 году;

- предмет договора факторинга - уступка денежного требования за оказанные услуги сторонним организациям;

- форма факторинга - открытый;

- условия платежа - с правом регресса;

- размер дисконта - 4%.

Проведем расчет дисконта в денежном выражении, выплачиваемого организацией банку:

Сумма дисконта = 8244 * 4/100 = 329,76 тыс. руб.

Отсюда следует, что фактическая сумма выплат предприятию банком =

8244 - 329,76 = 7914,24 тыс. руб.

Таким образом, в результате заключенного с ОАО «НФК» договора факторинга ЗАО «Виртекс» получит 7914,24 тыс. руб., однако предприятие понесло большие затраты в виде 4% от суммы дебиторской задолженности. Поэтому необходимо сравнить данные затраты с теми затратами, которые понесло бы предприятие если бы не воспользовалось факторингом. Во-первых, необходимо включит те убытки, которые несло бы предприятие в связи с отвлечением денежных средств в дебиторскую задолженность, связанные с их обесценением в результате инфляции. Среднегодовой уровень инфляции в России - 12%, а дебиторская задолженность погашается предприятиями в среднем в течение 3-х месяцев. Следовательно, в расчетах будет использоваться уровень инфляции - 3%.

Потери от инфляции = 8244 * 0,03 = 247,32 тыс.руб.

Далее необходимо учесть затраты на обслуживание дебиторской задолженности, которые включают звонки дебиторам с напоминанием, командировка лиц с целью взыскания дебиторской задолженности, увеличение затрат времени как бухгалтера на ведение дополнительного количества дебиторов, так и других лиц, ответственных за взыскание дебиторской задолженности. Большую долю данной суммы составляют командировки, так как продавалась в основном дебиторская задолженность предприятий городов, находящихся в отдалении от анализируемого предприятия. В затраты будут включены дополнительные 100 тыс. руб. на обслуживание дебиторской задолженности.

За счет высвобожденных средств будет погашена кредиторская задолженность сторонним организациям, при чем были выбраны организации, по договору с которыми ЗАО «Виртекс» обязан ежемесячно выплачивать процент от предоставляемого коммерческого кредита (14% годовых). А также организации, срок погашения кредиторской задолженности которым наибольший.

Таблица 3.14

Погашаемая за счет факторинга дебиторская задолженность ЗАО «Виртекс», тыс. руб.

Отсюда следует, что общая сумма издержек при сохранении на предприятии данной суммы дебиторской задолженности (ДЗ) составит:

Затраты по ДЗ = 247,32 + 100 + 286,89 = 634,21 тыс. руб.

Далее необходимо сравнить результат от внедрения мероприятия и уплачиваемую сумму дисконта по факторингу:

Эффект = Затраты по ДЗ - Сумма дисконта.

Эффект = 634,21 - 329,76 = 304,45 тыс. руб.

Произошло уменьшение величины дебиторской задолженности, ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности и снижение периода ее оборота и оборотных активов в целом.

Рассчитаем коэффициенты оборачиваемости дебиторской задолженности до (КО_{дз до}) и после мероприятия (КО_{дз после}):

КО_{дз до} = 342048 / 47821 = 7,15 раз;

КО_{дз после} = 342048 / (47821 - 8244) = 8,64 раз.

Таким образом внедрение данного мероприятия позволит получить эффект в виде 304,45 тыс. руб., а также увеличить скорость оборота дебиторской задолженности до 1,49 пунктов. Оборачиваемость увеличилась незначительно, так как была продана лишь часть общей дебиторской задолженности предприятия.

Далее сделаем прогноз основных финансовых результатов ЗАО «Виртекс»: прогнозный баланс, основных показателей.

На основании данных, приведенных в таблице 2.3, составим прогнозную модель, основанную на трендовом прогнозировании. Трендовое прогнозирование исходит из данных прошлых лет по специфическому финансовому показателю (по одной переменной). Оно может включать статистические методы или нанесение значений показателя на график и построение трендовой линии (линейный тренд). Если предприятие на основе данных о реализационном доходе за прошлые годы желает построить трендовый прогноз будущего реализационного дохода, то графическое построение позволяет это сделать (рис. 3.2).

Используя трендовую линию, показанную на рис. 3.3, исследуемое предприятие прогнозирует реализационный доход в размере 423382 тыс. руб. в 2011 г, т.е. выручка возрастет на 23,8% по сравнению с 2010 г..

Для оперативного планирования прибыли и ее корректировки воспользуемся методом доли от реализационного дохода. Метод доли от реализационного дохода базируется на предположении об устойчивом соотношении значений ряда финансовых показателей и значения реализационного дохода. В прогнозировании очень часто одна переменная зависит от прогноза по другой переменной (базовой). Реализационный доход рассматривается как основная базовая переменная, изменение которой приведет к изменению других финансовых показателей. В краткосрочном прогнозировании постоянные издержки не зависят от величины реализационного дохода.